财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入近16%至2.3亿美元，主要由定价驱动 [14][33] - 毛利润为3140万美元，同比增加800万美元或34%，合并毛利率上升190个基点至13.7% [34] - 调整后EBITDA为2210万美元，较去年同期的1560万美元增长42% [39] - 第三季度经营活动提供的现金为2000万美元，去年同期为500万美元；持续经营投资活动使用的现金为2200万美元，去年同期为1700万美元 [41] - 截至2022年10月1日，总债务为3.06亿美元，杠杆率为4.3倍，高于目标范围 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 收入增长20%至1.38亿美元，连续16个季度实现收入增长，过去24个月TTM增长50% [18] - 核心植物基牛奶产品组收入增长25%，占植物基业务单元约70% [19] - 燕麦产品收入增长68%，成为第一大产品类型；茶业务增长50%；肉汤业务下降个位数 [20] - 零售渠道收入增长16%，餐饮服务渠道收入增长30%；品牌业务收入增长41%，代工业务增长16% [22] 水果业务 - 收入增长10%至9200万美元，主要由水果零食业务带动，冷冻业务基本持平 [29] - 水果零食业务收入增长52%，近三年增长125%至约1亿美元的年收入 [30] - 冷冻业务收入略有增长，整体水果业务毛利率达到12.3%，为五年以来最高 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 植物基牛奶类别最近13周美元销售额增长12%，单位销量下降2%；燕麦奶单位增长12%，美元增长29%，占比21%；杏仁奶占61%市场份额，美元销售增长8% [23] - 植物基牛奶在美国是一个30亿美元的类别，十年复合年增长率约为8% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 植物基业务专注于强化竞争优势、在燕麦奶领域取胜、建立多元化的市场进入模式 [17] - 水果业务致力于通过地理多元化、成本控制和产品创新降低风险、成为低成本运营商和优化产品组合 [28] 发展方向 - 得克萨斯州新工厂建设按预算和计划进行，预计年底投产，将增加产能并进入蛋白奶昔类别 [13][26] 行业竞争 - 公司在植物基领域具有竞争优势，通过创新产品和多元化业务模式获得市场份额 [9][12] - 水果业务通过优化产品组合和成本控制提高竞争力 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀仍是重大挑战，但公司通过定价措施缓解了大部分影响，预计2023年无需全面提价 [16] - 尽管供应链不稳定，但公司客户服务水平高，案例填充率达90%以上 [8] - 消费者需求依然强劲，公司对植物基牛奶长期增长潜力充满信心 [24] - 公司提高2022年业绩指引，预计全年收入在9.23 - 9.43亿美元之间，调整后EBITDA在7600 - 8000万美元之间 [48] 其他重要信息 - 第三季度完成两项资产剥离，出售加利福尼亚州闲置冷冻水果工厂和向日葵业务，分别获得1600万美元收益 [42][43] - 预计第四季度得克萨斯州新工厂将产生约500万美元的启动成本，影响报告的毛利润和毛利率 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于指导中启动成本的变化 - 公司表示之前对第三季度启动成本的估计过于保守，主要是占用成本的时间问题；这些成本加回到EBITDA中，不影响更新后的指引范围 [54] 问题2: 不稳定的客户行为对近、长期可见性的影响 - 从长期来看，公司对消费者需求的持久性充满信心；短期内，消费者正在清理库存，整个行业都在经历调整过程，但公司业务表现优于市场数据 [55][57] 问题3: 植物基饮料类别内的降级消费是否对公司业务有不利影响 - 公司表示不会有不利影响，因为公司生产自有品牌产品，且代工和自有品牌的利润率结构没有重大差异 [58] 问题4: 2023年成本背景及价格调整预期 - 公司预计包装和部分能源投入成本将上升，而一些核心农业投入成本如燕麦价格将回落，因此不会进行全面价格调整，但可能针对特定产品和客户进行定价 [60] 问题5: 产能和生产力的最新情况 - 得克萨斯州工厂将于年底投产，其他产能扩张项目已完成并为增长做出贡献，公司对产能状况感到满意 [61] 问题6: 水果业务利润率的未来走势 - 公司对水果业务的表现感到满意，第二和第三季度的利润率接近中期目标，这增强了公司对业务发展方向的信心 [63] 问题7: 植物基冷藏牛奶、冰淇淋和酸奶等扩张类别是否存在协同效应 - 公司认为制造这些产品的第一步提取过程是可转移的，燕麦提取物可用于多个类别，这将扩大公司的市场份额并利用固定资产投资 [65] 问题8: 选择合作伙伴的最佳实践以及客户基础的重叠情况 - 公司表示在最高企业层面存在一些客户重叠，将利用这些机会并继续发展合作关系 [67] 问题9: 植物基牛奶在年轻人群体中的市场扩展潜力 - 公司认为年轻消费者和家庭对植物基牛奶有明显偏好，这是推动市场增长的重要因素，且该类别家庭渗透率达53%，具有广泛的市场基础 [69][70] 问题10: 食品服务业务在经济困难时期是否有回调 - 公司认为消费者在经济困难时期可能会减少高档餐饮消费，但不会放弃像燕麦奶拿铁这样的小享受 [73][74] 问题11: 水果零食业务毛利率的扩展机会 - 公司表示明年第三季度的扩张项目将有助于更好地利用工厂的固定成本结构，从而提高EBITDA利润率 [75] 问题12: 第四季度得克萨斯州工厂扩张费用的会计处理 - 这些费用将计入销售成本，影响报告的毛利润和毛利率，但在EBITDA层面会加回，对损益表的净影响为零 [76] 问题13: 燕麦奶业务增长快于市场的原因及未来展望 - 公司认为燕麦奶业务增长得益于产品质量、高订单填充率和出色的产品功能，预计将继续保持增长 [81][82] 问题14: 得克萨斯州工厂第二条生产线的预计投产时间 - 公司原计划在第二季度末投产，目前正在努力提前，如果能提前30天，将为业务带来显著的增量收入 [83] 问题15: 向日葵业务剥离对销售和EBITDA的年度影响 - 过去12个月，向日葵业务收入约为7000万美元，EBITDA约为300万美元；公司不会停止对该业务的报告，在2022年第四季度和2023年的比较中仍会包含相关数据 [85] 问题16: 食品服务燕麦奶业务的长期保留预期 - 公司预计将长期保留该业务，因为产品表现出色，服务水平高，与客户的合作关系良好 [87] 问题17: 蛋白奶昔业务的市场潜力和未来发展 - 蛋白奶昔市场规模是植物基牛奶的两倍，公司对该业务充满信心，认为是未来的重要增长驱动力，但短期内难以达到植物基牛奶业务的规模 [89][90] 问题18: 得克萨斯州工厂对2023年植物基业务增长的重要性 - 2023年公司的核心业务资产可以实现增长目标，得克萨斯州工厂将在下半年做出贡献，并对2024 - 2025年的增长起到重要作用 [91][92]

公司概况 - 2021财年营收8.13亿美元，经营植物基和水果基食品饮料两大业务板块，植物基业务营收4.708亿美元，水果基业务营收3.419亿美元[7][9] - 全球有14家工厂，1380名员工，过去15年进行超40次收购，主要通过代工和自有品牌进入市场[14] 可持续发展 - 设定企业目标，到2022年底所有工厂实现零废物认证，2020年启动8年挑战，目标是到2028年减少40%电力、30%天然气和25%水消耗[7] 投资理由 - 是坚定致力于ESG的植物基公司，参与全球第一大食品趋势，植物基业务占毛利润超75%[12] - 在植物基领域有供应链、研发、客服和客户整合等竞争优势，商品成本通常在协议中转嫁，盈利能力强但估值倍数远低于同行[12] 财务表现 - 2022年Q2调整后EBITDA约38%，营收2.435亿美元，同比增长20.4%，毛利润3490万美元，同比增长32.5%，毛利率14.3%，同比增加130个基点[26][74] 市场趋势 - 全球有机食品市场未来5年复合年增长率预计达14%，2021财年公司25%营收与有机产品相关[28][30] - 62%（7900万户）美国家庭购买植物基产品，2021年多次购买消费者比例从78%升至79%，植物基牛奶成增长引擎，2021年贡献1.05亿美元增长，动物奶减少2.64亿美元[33] 发展规划 - 投资产能和能力以发展核心植物基饮料业务，利用提取能力拓展到冷藏牛奶、奶油、冰淇淋和酸奶等新植物基类别，通过代工和自有品牌客户或直接向零售商推出创新产品[26] 业务策略 - 改造产品组合，强化竞争优势，利用核心能力通过创新扩大业务潜在市场，成为并被认可为可持续发展公司，确立创业和注重结果的企业文化[60] 各业务板块情况 - 植物基业务完成全国产能和能力扩张，与主要零售燕麦奶客户延长两年制造协议，继续通过资本支出项目增加产能和扩展能力[64] - 水果基业务执行大幅提价以抵消成本通胀，满足水果零食强劲需求，成功推出冰沙碗产品，通过地理多元化、客户定价计划和改善种植者关系降低业务风险[66][67]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.435亿美元，同比增长20.4% [45] - 毛利润3490万美元，同比增加860万美元，增幅33%，综合毛利率提升130个基点至14.3% [47] - 调整后EBITDA为2230万美元，较去年的1610万美元增长38% [53] - 第二季度归属于普通股股东的运营收益为90万美元，即摊薄后每股收益0.01美元，去年同期亏损170万美元，即摊薄后每股亏损0.02美元 [52] - 调整后，2022年第二季度收益为350万美元，即摊薄后每股收益0.03美元，去年同期调整后收益为10万美元，即摊薄后每股收益0.00美元 [53] - 截至2022年7月2日，总债务为2.965亿美元，杠杆率为4.6倍，公司目标杠杆率为2 - 4倍，预计2022年略高于该范围，2023年回到目标范围内 [54][55] - 2022年第二季度经营活动使用现金250万美元，去年同期为3910万美元；持续经营投资活动使用现金3410万美元，去年同期为3240万美元 [56][57] - 公司上调2022年营收指引至9.3 - 9.6亿美元，此前为8.9 - 9.3亿美元，较2021年增长14% - 18%；调整后EBITDA指引上调至7200 - 7800万美元，此前为6700 - 7500万美元，较2021年增长18% - 28% [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 营收增长31%至1.46亿美元，连续15个季度实现营收增长，其中销量增长贡献超一半，定价贡献其余部分，上半年增长率为22% [17] - 植物基牛奶业务占整体植物基业务的三分之二，营收增长超30%，各产品形式均实现两位数增长，杏仁奶和燕麦奶营收均超3000万美元，增幅超40% [18][19] - 茶业务增长40%以上，向日葵和肉汤业务均实现两位数增长 [19] - 零售销售增长超40%，餐饮服务总销售额增长20% [21] - 品牌业务同比增长近40%，自有品牌SOWN和Dream营收翻倍；代工业务增长31%；自有品牌业务（主要是肉汤）增长15%；原料业务增长47%；向日葵业务增长超30% [22][23][24] - 该业务板块毛利润增加400万美元至2390万美元，增幅20.3%，毛利率下降150个基点至16.4% [48][49] 水果基业务 - 营收增长7.4%至9800万美元，增长全部来自水果零食业务 [34] - 水果零食业务营收增长48%至2400万美元，大部分增长由销量驱动，按客户类别来看增长广泛，第一季度安大略水果零食工厂增加产能推动了增长 [35] - 冷冻水果销售额略低于去年，前五大冷冻客户营收增长13%，占总营收超四分之三，从品类来看，冷冻水果销售额增长3.4%，自有品牌增长4.1%，销量下降6.5% [38] - 该业务板块毛利润增加450万美元至1100万美元，增幅70.2%，毛利率增加410个基点至11.2% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去13周，冷藏和常温植物基牛奶类别销售总额增长9%，单位销售增长有所放缓，但消费者在该类别上的支出仍在增加 [25] - 植物基牛奶自有品牌份额未增加，过去13周该类别增长9%，自有品牌增长1%，近四周自有品牌增速为整体类别的一半 [26] - 杏仁奶占植物基牛奶类别销售额的61%，呈个位数增长；燕麦奶占比20%，销售额增长33% [26][27] - 尼尔森数据显示，与公司第二季度重叠的13周内，水果零食整体销售额增长9.5%，但销量下降11% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 植物基业务战略重点为强化竞争优势、抓住燕麦奶消费趋势并增加在冷藏饮料领域的份额、构建包括代工、自有品牌和自主品牌的多元化市场进入模式 [16] - 水果基业务战略重点为通过地理多元化、客户定价计划和改善与种植者的关系降低业务风险；通过自动化、布局重组和积极削减成本成为冷冻水果的低成本运营商；通过产品组合调整和创新向高附加值产品转型 [33] 行业竞争 - 公司在植物基和水果基领域处于领先地位，产品质量高且独特，客户需求强劲 [43] - 公司在产能和能力方面具有竞争优势，计划通过扩大产能实现业务快速扩张 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者行为未发生重大变化，公司产品组合均衡，能够适应未来购买模式的变化，核心类别未出现明显的消费降级现象 [12] - 通胀方面，第二季度客户提价帮助公司弥补了超95%的通胀成本，预计2023年部分作物价格可能下降，但包装、工资和公用事业等领域通胀仍将居高不下 [14] - 基于上半年的强劲表现，公司上调2022年营收和调整后EBITDA指引，对长期增长目标充满信心，但也承认消费者支出面临压力，存在不确定性 [15] - 公司各业务板块发展势头良好，团队执行能力强，尽管宏观环境具有挑战性，但通过定价和提高生产力举措抵消了大部分通胀影响 [42] 其他重要信息 - 植物基工厂的生产产出表现出色，第二季度产量较去年同期增长20%，与第一季度的创纪录水平相当 [13] - 莫德斯托新增生产线按计划将于第三季度末投入使用；西海岸新建的第二家燕麦提取设施预计2023年第三季度开业；得克萨斯州的新工厂预计年底进行首次可销售产品生产，目前主要设备已到位，管理团队已招聘并完成培训 [28][29][30] - 公司预计得克萨斯州新工厂在2022年下半年产生启动成本，第三季度约400万美元，第四季度约600万美元，这些成本将影响报告的毛利润和毛利率，但会加回到调整后EBITDA中 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：上调指引中，多少归因于上半年超预期表现，多少归因于下半年的增长势头？ - 答案：两者相对均衡，一方面是对上半年超预期表现的确认，另一方面是下半年业务持续强劲 [64] 问题2：第一季度未实现的销售和EBITDA是否在第二季度完全弥补，下半年是否还有额外收益？ - 答案：是的，已在第二季度完全弥补，下半年无额外收益 [65] 问题3：定价方面是否已完全覆盖通胀，未来是否还有提价空间？ - 答案：第一季度覆盖约90%的通胀，第二季度覆盖95%，未来提价将针对特定客户或产品类型，不会进行全面提价 [67] 问题4：如何看待下半年及2023年植物基业务的利润率变化？ - 答案：第三季度和第四季度分别有400万和600万美元左右的启动成本，约带来200 - 250个基点的不利影响；2023年随着产能利用和销售增加，利润率有望逐步改善 [69][70][71] 问题5：水果基业务的利润率是否能持续保持两位数或达到十几的水平？ - 答案：短期内不太可能，利润率改善约一半来自产品组合向水果零食的转变，另一半来自冷冻业务的绝对改善，目前仍受产品组合影响较大 [73] 问题6：如何看待植物基牛奶未来消费降级的可能性，以及各类作物形式双位数增长的原因？ - 答案：公司引入了新客户推动增长；植物基牛奶类别中自有品牌占比15%，公司有自有品牌业务，若消费者转向自有品牌，公司将受益，但目前未观察到明显的消费降级趋势 [77][78] 问题7：EBITDA指引未完全反映本季度的增长，下半年有哪些因素会导致增长动力减弱？ - 答案：公司对下半年持乐观态度，上调全年EBITDA指引是因为消费者需求强劲和业务表现良好，除启动成本外，无其他明显不利因素 [81][82][83] 问题8：何时能看到成本压力缓解，以及如何在损益表中体现？ - 答案：今年不太可能有显著成本下降，部分作物价格虽有下降趋势，但要到2023年收获季才会体现，且公司部分已签订全年合同 [87][88] 问题9：水果业务在优化和效率方面还有哪些工作要做，产能增加如何影响业务发展？ - 答案：冷冻水果业务需执行现有业务计划；水果零食业务将在约一年后扩大产能，目前对业务增长充满信心 [90][91] 问题10：如何看待2023年1亿美元的盈利预期，是否有盈利增长的拐点？ - 答案：公司对实现6月2日设定的目标越来越有信心，年底将提供正式的2023年指引 [93] 问题11：如何看待植物基业务中自有品牌和品牌产品的关系，以及燕麦奶自有品牌份额增长缓慢的原因？ - 答案：公司对自有品牌和品牌产品持中立态度，多种业务模式均可受益；燕麦奶自有品牌份额增长缓慢是因为燕麦提取和包装环节存在产能限制 [95][97] 问题12：欧洲燕麦奶需求放缓，美国市场供应和需求动态与欧洲有何不同？ - 答案：美国植物基牛奶类别营收增长9%，行业产能扩张面临成本上升、设备延迟等挑战，很多项目被推迟，公司得克萨斯州项目的执行将带来竞争优势 [102][103][104] 问题13：新产品对本季度的影响以及新产品管线情况如何？ - 答案：植物基业务增长的25%来自新产品或新客户，公司对得克萨斯州产能增加带来的业务发展机会感到鼓舞；水果零食业务中，新产品和客户拓展对增长贡献显著 [106][107] 问题14：华盛顿州水果零食业务明年的扩张主要是新产品还是传统产品？ - 答案：是现有产能的扩张，产品主要通过俱乐部渠道销售，为有机、清洁标签、无添加糖的高品质水果零食，符合消费者健康需求 [108] 问题15：如何看待提前销售新增产能，以及稳定性和潜在提价机会的权衡？ - 答案：得克萨斯州新增产能是公司长期战略的一部分，目标是到2025年使业务规模翻倍；目前已销售超50%的产能，但仍希望保留一定业务拓展空间，预计第一年不会完全售罄 [112][113][114] 问题16：蛋白奶昔市场的供需情况如何，在公司2025年植物基业务翻倍计划中扮演什么角色？ - 答案：蛋白奶昔业务是业务翻倍计划的一部分，市场对额外供应有需求，公司期待2023年上半年该项目投入运营 [117] 问题17：不考虑得克萨斯州启动成本，能否预期第二季度到第三季度、第三季度到第四季度毛利率持续改善？ - 答案：不建议预期毛利率持续改善，公司的重点是通过业务增长推动调整后EBITDA提升 [119][120] 问题18：第二季度的SG&A运行率是否代表下半年的情况？ - 答案：是的，第二季度具有代表性 [121]

财务数据和关键指标变化 - 总营收增长16%至2.4亿美元，其中约三分之二来自定价，三分之一来自销量增长和2021年对Dream和WestSoy的收购 [11] - 综合毛利率下降270个基点至11.7%，但较第四季度的9%有所上升 [12] - 调整后EBITDA较上年同期下降270万美元至1560万美元，主要因毛利略有下降；较2021年第四季度增长46% [13] - 第一季度调整后收益为60万美元，即摊薄后每股0.01美元，上年同期调整后收益为130万美元，即摊薄后每股0.01美元 [44] - 截至2022年4月，总债务为2.5亿美元，杠杆率为4.3倍，高于此前沟通范围 [46] - 2022年第一季度持续经营业务的经营活动提供的现金为1550万美元，上年同期为使用现金700万美元 [47] - 持续经营业务的投资活动使用现金2450万美元，上年同期为790万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 收入增长13%至1.36亿美元，是连续第14个季度实现收入增长，约60%来自定价，40%来自销量增长和收购 [18] - 燕麦基产品需求强劲，同比增长59%，占植物基牛奶产品组合的比例在过去24个月内翻了一番，接近三分之一 [18] - 茶业务增长26%，原料业务（主要是燕麦基）增长37% [20] - 前五大客户收入增长14%，多数增长来自新产品或新客户 [21] - 自有品牌占植物基业务的比例从一年前的不到2%增至约9%，自有品牌增长约11%，代工业务也有类似增长 [22] - 原料业务在本季度增长30% [23] 水果业务 - 收入增长19%至1.05亿美元，三分之二由定价驱动，销量和产品组合约占三分之一，还受益于最大客户的一次性订单 [30] - 冷冻水果收入增长16%，主要由价格驱动 [30] - 水果零食收入增长29%，主要由基础业务的销量增长推动，还有新推出的冰沙碗产品 [31] - 冷冻业务前五大客户销售额同比增长37%，占总额的80%；零食业务前五大客户销售额增长30% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 植物基业务 - 战略重点包括强化竞争优势、建立强大的原料业务、构建多渠道的市场业务模式 [17] - 计划到2025年使收入翻倍、毛利不止翻倍，到2022年底制造产能将比2020年翻倍，通过六个资本项目实现，其中四个已完成，增加了超1.5亿美元的收入产能 [24] - 第五个项目将于今年第三季度在莫德斯托投产，得克萨斯州的新工厂预计第四季度启动 [25] - 正在推进第二个燕麦提取设施项目，将于2023年第三季度上线，将使燕麦产能增加80%，达到近2亿美元 [28] 水果业务 - 战略重点包括通过地理多元化、客户定价计划和改善与种植者的关系降低业务风险；通过自动化、优化布局和积极削减成本成为冷冻水果的低成本运营商；通过创新使产品组合向高附加值产品发展 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度面临两位数的通胀，但只有200万美元的通胀未被客户提价覆盖，公司正严格管理通胀环境 [10] - 鉴于宏观不确定性和当前时间尚早，暂不更新财务展望，但对管理可控因素和提升客户执行能力越来越乐观 [10] - 预计2022年下半年利润率将强于上半年，基于现有产能 [49] - 对2022年调整后EBITDA在6700万 - 7500万美元的范围仍有信心，代表较2021年增长10% - 25%，预计2023年调整后EBITDA达到1亿美元 [51] - 预计2022年资本支出在1.1亿 - 1.15亿美元之间，主要由得克萨斯州的新工厂驱动 [52] 其他重要信息 - 公司在去年正式确定了环境、社会和治理框架，约两周前发布的最新ESG报告总结了公司在产品、工厂、人员和治理四个关键领域的方法 [34] - 公司将于6月2日举行投资者日活动，详细介绍业务、展示竞争优势来源并分享更多财务指标，包括2025年的业绩展望 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否为2022财年毛利率的低谷，第二季度毛利率环比和同比情况如何 - 公司预计2022年毛利率将逐季改善，对提问者的判断给予肯定答复 [56][57] 问题2: 植物基和水果业务的价格弹性情况 - 公司密切关注价格弹性，植物基业务美元销售额增长，单位销量略有下降，但从两年及更长时间看有强劲上升势头；水果零食业务增长9%，冷冻业务在大幅提价情况下保持稳定 [58][59][60] 问题3: 新业务增长的驱动因素 - 新业务增长主要源于长期的客户开发，客户开发周期为12 - 24个月，当前的新业务是从2020年底开始努力的成果 [61][62][63] 问题4: 植物基品类在消费环境疲软时的需求情况 - 植物基品类的消费者多为高收入人群，且很多人是出于健康原因或有乳制品过敏而选择该品类，消费者通常不愿为省钱而放弃健康产品，会削减其他开支 [66][67] 问题5: 本季度运营效率提升的驱动因素 - 公司在第四季度招聘了大部分所需人员，但产出未达预期，第一季度团队表现出色，生产增长近20%，创历史纪录，体现了公司作为运营制造型企业的能力 [68][69] 问题6: 水果业务增长的可持续性及一次性订单对第二季度收入的影响 - 第一季度水果业务18% - 19%的增长中，约一半来自一次性订单，不认为该订单会重复；对水果业务全年持续稳定进展持乐观态度；该一次性订单不影响第二季度收入，是客户因其他供应商短缺而临时向公司采购 [70][71][75] 问题7: 剔除一次性订单后，水果业务全年的增长情况 - 第二至四季度的增长情况虽有SKU对比等细微差异，但该问题中的增长数据能代表公司的预期 [76] 问题8: 水果业务的收获采购、水果供应、食品成本及对利润率的影响 - 水果业务核心运营地已迁至墨西哥，墨西哥莓果季已接近尾声，供应、价格和质量良好；加利福尼亚季刚开始，暂无重大情况；水果供应和价格符合预期，未带来负面影响 [77][78][79] 问题9: 植物基业务的产能情况及如何实现增长目标 - 六个项目可使植物基业务收入潜力翻倍，增加约4亿美元；四个项目已完成，增加约1.5亿美元收入产能；莫德斯托项目和得克萨斯州项目将贡献剩余的2.5亿美元，得克萨斯州项目占大部分；第二个燕麦提取设施项目在莫德斯托进行，可增加产能且加快项目进度 [82][83][84] 问题10: 现有提取产能是否会限制植物基业务增长 - 2021年燕麦基产品收入8000万美元，预计2022年可增长50%，第一季度已达1.2亿美元的增长节奏；2023年第一、二季度，公司正积极寻找其他燕麦基供应来源，并提高现有设施的生产率 [90][91][94] 问题11: 与最大客户的业务是否有产品组合的转变 - 确实看到了产品组合的转变，燕麦奶在增长，但并非完全增量，其他产品也有一定影响；公司会继续为老客户提供服务，并期望长期合作 [95] 问题12: 通胀情况下的定价计划 - 定价需根据客户情况而定，公司已有定价措施覆盖未弥补的200万美元通胀及后续的通胀因素，不同客户、产品和工厂的提价时间不同 [96][97][98] 问题13: 毛利率和EBITDA利润率是否会逐季改善 - 回答为肯定 [99] 问题14: 本季度收购的贡献金额 - 约为500万美元 [100][101] 问题15: 燕麦奶的市场份额变化及行业增长趋势 - 公司与燕麦奶行业的两大品牌合作，它们在市场上增长迅速，公司受益于其增长势头，并非从其他品牌抢夺市场份额 [106][107][109] 问题16: 食品服务业务的增长情况及与疫情前的对比 - 第一季度食品服务业务整体增长良好，燕麦奶是增长的关键驱动力，在咖啡应用中表现出色，消费者对其认可度不断提高 [110][111] 问题17: 第二季度毛利率改善的原因 - 主要是业务的整体改善，并非通胀情况的缓解，原材料通胀会降低毛利率，但公司业务在第一季度的良好态势将在第二季度持续加强 [112] 问题18: 重新品牌化的Westlife的消费者和零售商反馈及是否能成为主要品牌 - 该品牌和产品创新在Expo West展会推出，将于第三季度下半年开始发货；客户反馈良好，因货架稳定型植物基牛奶领域缺乏创新，公司的产品受到期待，预计Dream和Westlife两个品牌的分销都会增加 [116][117] 问题19: 产能的价值是否会因提价而上升 - 公司在评估产能时未考虑当前定价因素，若当前价格保持，新增产能将产生更多收入 [120][121]

公司概况 - 2021财年营收8.13亿美元，业务分为植物基和水果基食品饮料两大板块，分别实现营收4.708亿美元和3.419亿美元，毛利润分别为2.17亿美元和7.63亿美元[7][9] - 全球有14家工厂，1380名员工，过去15年进行超40次收购，主要通过合作制造和自有品牌进入市场[16] 投资亮点 - 是坚定践行ESG的植物基公司，参与全球第一大食品趋势，植物基业务占毛利润超75%[14] - 植物基业务在供应链、研发、客服和客户整合方面有竞争优势，商品成本通常在协议中转嫁，盈利能力强但估值倍数远低于同行[14] 发展历程 - 1973年成立，2003年更名，2016年成为纯食品饮料公司并与橡树资本合作，2017年启动价值创造计划，2019 - 2020年连续四个季度调整后EBITDA翻倍，2021年完成品牌收购[19][20][24][25] 增长计划 - 投资核心植物基饮料业务产能和能力，利用提取能力拓展到冷藏牛奶、奶油、冰淇淋和酸奶等新植物基类别，通过合作制造和自有品牌客户或直接向零售商推出创新产品[27] 市场趋势 - 2021财年25%的营收与有机产品相关，全球有机食品市场未来5年预计增长近15%，复合年增长率14.5%[31] - 2020年美国植物基食品零售销售额增长27%，市场总值达70亿美元，植物基牛奶市场规模达25亿美元，占比35%，销售额增长20%[35] - 美国植物基牛奶预计到2025年达42亿美元，2015 - 2019年增长54%，2015年非乳制品牛奶占总牛奶销售额不到10%，预计2025年占比近24%[38][39][40] 消费动机 - 100%的Z世代和超60%的千禧一代将环境问题列为食用植物基食品的动机，消费者选择植物基食品的前五大原因包括动物福利、减肥、感觉更好、环保和健康益处[44][45] 竞争优势 - 具备运营专业知识和生产力，制造基地地理分布多样，成本有竞争力，注重客户服务和供应链可靠性，有可用产能支持业务发展和增长，拥有世界级研发团队推动创新[48] 业务拓展 - 新的燕麦基能力为传统乳制品类别开辟新销售渠道，如冷藏牛奶、冰淇淋、奶酪和酸奶[50][51] 战略重点 - 优先发展植物基饮料业务，推动收入和EBITDA增长，优先考虑有结构优势的资产和能力，评估并退出无长期成功潜力的业务[60] - 通过创新植物基和水果基解决方案为客户品牌增值，扩大提取产能4倍，投资全国植物基饮料网络的产能和能力[61] 财务状况 - 2021财年营收8.126亿美元，同比增长3.0%，毛利润9810万美元，同比下降10.1%，运营收入1010万美元，调整后收益150万美元，调整后EBITDA 6070万美元[74] - 截至2022年1月1日，营运资金2.083亿美元，总资产7.551亿美元，总债务2.246亿美元[76]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司总营收近20.42亿美元，同比下降0.6%，调整后增长2.5%；全年营收8.13亿美元 [15][34] - 第四季度毛利润1840万美元，同比减少1340万美元，综合毛利率下降650个基点至9%；全年毛利润9800万美元，同比下降10% [16][35] - 第四季度调整后EBITDA为1070万美元，上年同期为2060万美元；全年调整后EBITDA为6100万美元，较2020年增长3.4% [16][42] - 第四季度持续经营业务归属于普通股股东的亏损为260万美元，即每股摊薄亏损0.02美元；调整后亏损为100万美元，即每股摊薄亏损0.01美元 [41] - 截至2022年1月1日，总债务为2.25亿美元，杠杆率为3.7倍 [44] - 2021年第四季度经营活动提供的现金为1970万美元，投资活动使用的现金为2330万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 第四季度营收1.25亿美元，调整后同比增长9.2%，连续13个季度实现营收增长，较两年前增长18% [18] - 植物基饮料是主要驱动力，燕麦产品同比增长超120%，燕麦占植物基牛奶产品组合的22%，高于一年前的10% [19] - 第四季度该业务板块毛利润减少840万美元，毛利率下降770个基点至11.7% [35] 水果基业务 - 第四季度营收7900万美元，同比下降9.4%，水果零食业务增长23.5% [26] - 第四季度该业务板块毛利润降至500万美元，毛利率下降530个基点至4.8% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 植物基牛奶整体类别持续增长，最近13周显示增长5%，燕麦产品增长55% [21] - 330毫升即饮蛋白奶昔市场规模达30亿美元，行业产能短缺 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 植物基业务 - 强化竞争优势，构建以燕麦为重点的配料业务，打造包括代工、自有品牌等多渠道的市场业务 [17] - 扩大燕麦提取产能，预计2023年第二季度末新增产能上线 [22] - 2022年重新推出Dream和WestSoy品牌，推出有机燕麦咖啡奶精SOWN品牌 [23][24] 水果基业务 - 通过地理多元化、客户定价计划和改善与种植者的关系降低业务风险 - 实现冷冻水果低成本运营，通过创新向高附加值产品组合转型 [25] - 推出Smoothie Bowls平台，与零售商和CPG领导者合作 [29] 新工厂建设 - 在得克萨斯州建设新的植物基制造工厂，预计2022年底投入商业生产 [30][32] - 工厂一期将具备330毫升生产设备、茶提取和两条加工包装线等能力 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度业绩受供应链问题和劳动力市场短缺影响，但不反映公司当前或未来盈利潜力 [5] - 2022年预计营收在8.9 - 9.3亿美元之间，增长10% - 14%以上，调整后EBITDA在6700 - 7500万美元之间，增长10% - 25% [46][47] - 预计2023年调整后EBITDA达1亿美元，受益于产能扩张项目 [48] 其他重要信息 - 计划在2022年第二季度举办投资者日活动，展示产品和业务进展 [49] - 从2022年第一季度开始，将财报发布时间调整为盘后 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 植物基业务何时能恢复到之前的增长水平 - 公司预计全年持续加速增长，上半年有望达到之前的增长水平，下半年可能加速增长 [55] 问题2: 2023年1亿美元EBITDA目标的依据和构成 - 公布该目标是为了强调公司的信心，该目标是得克萨斯州新工厂的EBITDA贡献和核心业务持续增长的综合结果 [57] 问题3: 为何拓展新的垂直领域，是否增加执行风险 - 公司对植物基业务充满信心，蛋白奶昔业务是技术和运营能力的合理延伸，且已在新的试点工厂开展相关工作，预计不会造成太大干扰 [60][61] 问题4: 各业务板块全年销售增长预期 - 核心增长驱动力是植物基业务，水果业务也将恢复增长，但需考虑SKU合理化的影响 [63] 问题5: 供应协议的可见性和成本情况 - 公司已通过定价覆盖了100%已知的原材料成本，且在原材料定价调整上没有遇到重大阻力 [67][68] 问题6: 是否有长期计划在更多地方实施自动化 - 植物基业务工厂已经高度自动化，虽有小的自动化改进机会，但不会有重大变革 [69][70] 问题7: SOWN产品线是否有新的推出计划 - 公司正在考虑增加新口味，并探索将品牌扩展到其他乳制品替代品类的小规模机会 [71] 问题8: 如何从2022年的指引实现2023年1亿美元EBITDA目标 - 主要驱动力是产能和营收增长，以及利润率的恢复，得克萨斯州工厂和其他产能项目将共同推动EBITDA增长 [75] 问题9: 2022年EBITDA指引范围较宽的原因 - 主要考虑了价格弹性和业务季度发展的不确定性，尤其是水果业务的定价对消费者需求的影响 [77] 问题10: 劳动力压力的通胀因素及现状 - 夏季员工流动率高，新员工生产率低于预期，但第一季度已有显著改善，预计上半年仍有一些挑战 [79][80] 问题11: 食品服务业务的需求来源 - 2022年零售业务销售增长将高于食品服务业务，但燕麦奶在食品服务渠道预计将实现显著增长 [82] 问题12: 水果基业务何时不再减少SKU和客户数量 - 2021年已基本完成客户和SKU的调整，未来仍会关注盈利机会，但大规模调整已基本结束 [83] 问题13: 哪些原材料的供应可用性是关注重点 - 燕麦和南美水果泥是增长最快的业务领域，也是供应痛点所在，但第一季度原材料供应限制已有所缓解 [85][86] 问题14: 第四季度1000万美元销售损失的原因 - 包括货运问题、劳动力挑战和原材料供应延迟等因素 [89] 问题15: 定价是否能抵消所有通胀因素及何时实现收益 - 原材料定价已基本转嫁，目前重点是运输成本的回收，预计第一季度末完成 [90] 问题16: 目前燕麦奶产能是否受限 - 2022年通过八项生产力项目，燕麦业务有望增长50%，之后在新产能上线前会受到一定限制，但仍有增长空间 [92] 问题17: 水果业务的分销胜利情况 - 水果零食业务需求强劲，冷冻业务方面，公司作为大型冷冻加工商，凭借成本优势和定价信誉获得了客户的订单，对业务增长充满信心 [94][96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总公司收入增长3.6%，达到1.985亿美元，因无法满足需求而有所抑制；综合毛利率下降220个基点至11.8%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长8.4%，达到1560万美元 [13][33] - 第三季度毛利润为2340万美元，较2020年第三季度减少350万美元；营业利润为390万美元，上年同期为310万美元；持续经营业务归属于普通股股东的亏损为380万美元，合每股摊薄亏损0.04美元，2020年第三季度亏损为670万美元，合每股摊薄亏损0.07美元 [34][37][38] - 截至2021年10月2日，总债务为2.2亿美元，较一年前下降约50%，较第二季度末增加1400万美元；杠杆率为3.1倍，一年前为5.3倍；第三季度经营活动提供的现金为510万美元，2020年第三季度为870万美元；投资活动使用的现金为1740万美元，上年同期为1130万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 第三季度收入为1.149亿美元，同比增长1580万美元或16%，为历史最高的第三季度收入；若不是劳动力和原材料供应问题，增长可能会高出约5个百分点 [17] - 新客户/新业务占植物基业务增长的34%，前五大客户收入增长14%，超过行业增长速度两倍多，其中燕麦基产品收入增长超过两倍 [19][20] - 自有品牌是第三季度的关键增长驱动力，如Dream、WestSoy和SOWN表现略超预期，SOWN预计年底将进入超过3500家门店，品牌业务毛利率比核心业务高超过1000个基点 [22] - 该业务板块毛利率下降360个基点至16.3%，主要由于供应链中断和劳动力短缺导致工厂利用率降低，以及折旧费用增加 [34] 水果基业务 - 第三季度收入为8360万美元，同比下降900万美元或9.7%，主要因SKU和客户合理化以及某些水果品种短缺；水果零食增长21%，部分抵消了冷冻水果业务的下降 [27] - 该业务板块毛利率下降210个基点至5.6%，主要由于大多数浆果商品价格上涨、生产成本上升和食品库存成本增加 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 植物基牛奶类别过去13周增长6%，与2019年相比，13周增长24%；其中杏仁奶市场份额63%，收入略有下降；燕麦奶市场份额18%，收入增长65%；豆奶市场份额8%，收入持平 [18] - 冷冻水果类别过去13周基本持平，自有品牌表现优于品牌产品，增长3%；水果零食类别同期增长16%，公司业务增长快于行业 [29] - 营养饮料零售市场规模约为35亿美元，公司预计大部分为代工生产，公司正在积极与多个潜在客户合作，预计2023年第一季度投入生产 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略增长优先事项的三大支柱（产品组合转型、加速以客户为中心的创新和将植物基业务规模扩大一倍）未变，继续强调植物基业务的营收增长和水果基业务的盈利能力提升 [9] - 植物基业务的战略重点包括强化竞争优势、在冷藏植物基饮料领域竞争、建立多渠道市场业务；水果基业务的战略重点包括降低业务风险、成为冷冻产品的低成本运营商、通过创新向高附加值产品组合转型 [14][26] - 公司计划在不久的将来开始建设另一个燕麦提取设施；已启动在德克萨斯州建设生产330毫升利乐包装饮料的新产能的第一阶段业务开发 [21][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境面临全球供应链挑战，包括劳动力、原材料供应和通胀问题，这些问题也影响到客户，导致订单模式波动，对公司运营造成干扰 [9] - 尽管面临挑战，但公司战略、资本部署和扩张计划仍按计划进行，需求强劲，尤其是燕麦基、燕麦奶和水果零食领域 [5] - 公司预计第四季度整体收入将在中到高个位数增长，利润率将有所改善，EBITDA可能与去年同期相似 [43][44] - 公司对植物基业务的长期两位数收入增长和投资资本回报率的持续改善保持乐观，水果基业务预计2022年将恢复增长 [31][77] 其他重要信息 - 公司的代工成本转嫁商业模式和其他定价策略使其处于有利地位，100%的当前原材料价格通胀将通过定价调整转嫁，这些调整将于本月底全面实施 [8] - 公司在植物基业务的产能扩张项目（莫德斯托、阿伦敦和德克萨斯州的工厂）按计划推进，预计到2022年底或更晚投入运营，将使植物基产能翻倍 [10] - 公司在应对原材料和劳动力短缺方面采取了一系列措施，包括增加备用供应商、寻找新的原材料来源、举办招聘会、调整生产计划等 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度各业务板块利润率改善情况是否平衡 - 公司预计定价行动将使水果业务受益，两个业务板块的增长情况不同 [48] 问题2: 零售和餐饮服务业务情况，以及燕麦片业务与大客户关系的变化 - 本季度零售业务增长更强，燕麦是零售和餐饮服务业务的强劲驱动力，燕麦奶收入增长两倍；关于燕麦片业务与大客户的关系，建议参考该客户10月28日的财报发布，公司对燕麦奶业务的长期发展有信心，因此计划建设第二个燕麦奶提取设施 [51] 问题3: 如何看待杏仁奶业务的下滑 - 杏仁奶在植物基牛奶类别中仍占主导地位，收入基本持平；植物基牛奶类别持续从牛奶市场获取份额，而非内部成分之间的份额争夺；公司在燕麦奶业务表现出色，有能力利用消费者对燕麦奶的需求增长 [53][54] 问题4: 公司在可控范围内采取了哪些提高效率的措施 - 公司进行了人员精简，谨慎管理运营费用；在水果业务和植物基工厂部署更多自动化设备，以缓解劳动力供应压力 [56] 问题5: SG&A费用的削减是否仅影响水果业务，对植物基业务和自有品牌有无影响 - 人员精简主要集中在水果业务，成本削减的核心是减少股票薪酬等费用 [59] 问题6: SOWN品牌的门店数量未来一年的增长预期，以及是否会增加SKU - SOWN品牌的门店增长得益于与零售商的新合作关系，预计2022年门店数量将显著增加；目前有四个SKU，暂时将专注于有机燕麦奶精的零售分销，而非增加SKU [60][62] 问题7: 植物基业务有机增长减速，劳动力和原材料供应问题何时能得到解决 - 第四季度情况较第三季度有所改善，但外部观点认为第一季度和第二季度仍会有一些波动，公司正在努力应对挑战并实现增长 [66] 问题8: 近期与植物基业务关键客户的合同协议情况，以及对2022年增长的可见性 - 该业务由长期协议驱动，公司对2022年的增长有一定的可见性，公司一直致力于将业务规模扩大一倍，大致相当于未来五年每年增长15% [68] 问题9: 德克萨斯州工厂的燕麦提取和330毫升业务的情况 - 燕麦提取设施可能建于莫德斯托，正在进行评估；330毫升利乐包装饮料业务将在德克萨斯州的米德洛希安工厂开展 [71][72] 问题10: 水果业务2022年的增长预期，以及价格调整是否能覆盖成本通胀 - 公司预计到本月底将完全覆盖成本通胀；对2022年增长有信心，原因是过去两年对业务进行了重新设计，成为低成本生产商，获得了新业务，以及价格调整带来的收入增长 [77][78] 问题11: 劳动力和原材料短缺在本季度的影响，以及目前的情况 - 第四季度情况较第三季度有所改善，但尚未完全恢复正常；这些问题是由一系列小问题累积而成，并非结构性问题，具有暂时性 [81][83] 问题12: 近期收购的整合情况，以及第四季度的成本展望 - 整合工作基本完成，公司目前专注于推动业务加速增长，整合过程非常顺利 [85] 问题13: 第四季度运输成本和可用性方面的挑战 - 运输费率同比上涨约20%，公司通过与资产所有者承运人签订合同来管理成本，市场仍然紧张，但公司能够应对 [86] 问题14: 如何在劳动力和原材料问题的情况下拓展新客户业务，以及资本项目的收入潜力 - 公司在植物基业务实现了16%的增长，新业务拓展面临挑战，但并非结构性问题，公司在努力满足超出计划的需求；德克萨斯州项目已聘请工厂经理，正在组建团队，为项目投产做准备 [94][96][93] 问题15: 资产负债表的灵活性，以及如何为未来的资本支出提供资金 - 公司有两个资金来源，一是为德克萨斯州工厂设备预留的7500万美元延迟定期贷款，二是通过资本租赁市场为建设成本筹集资金 [98][99] 问题16: 股价表现和资产负债表杠杆情况下，股票回购是否会纳入考虑 - 有股东提出过该问题，公司已告知董事会；短期内，公司会谨慎避免简单地增加杠杆，但并非完全排除这种可能性 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收达2.023亿美元，同比增长9.7%，较2019年第二季度增长17.5% [11] - 毛利润为2630万美元，较2020年第二季度增加310万美元，增幅13.2% [44] - 调整后EBITDA为1610万美元，同比增长60.8%，占营收的8% [11] - 运营收入为170万美元，上年同期亏损40万美元 [49] - 归属于普通股股东的持续经营业务亏损为170万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，上年同期亏损770万美元，摊薄后每股亏损0.09美元 [50] - 调整后2021年第二季度收益为10万美元，摊薄后每股收益0.00美元，上年同期调整后亏损790万美元，摊薄后每股亏损0.09美元 [51] - 截至2021年7月3日，总债务为2.06亿美元，较2020年第二季度减少约2.43亿美元，较第一季度末的1.37亿美元增加6900万美元 [52] - 第二季度经营活动使用的现金为3910万美元，上年同期产生现金270万美元；投资活动使用的现金为3240万美元，上年同期为630万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 营收增长21.4%，叠加2020年第二季度11.9%的增长，两年累计增长33.3% [23] - 毛利润增加320万美元，主要因销量增加、新增品牌及运营效率提升 [44] - 毛利率为17.9%，较去年仅下降30个基点 [46] 水果基业务 - 营收下降1.9% [32] - 毛利润基本持平，零售冷冻水果销量下降、成本上升等被水果零食和配料销量增长及工厂效率提升抵消 [45] - 毛利率为7.1%，较去年增加10个基点 [48] 各个市场数据和关键指标变化 植物基饮料零售市场 - 在2021年第二季度对应的13周内，植物基牛奶整体增长3.7%，主要因燕麦奶销售强劲 [24] 冷冻水果零售市场 - 在2021年第二季度对应的13周内，零售冷冻水果品类销售额下降1.7%，因上年同期受疫情驱动增长显著 [33] 水果零食市场 - 品类增长10.4% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 植物基业务强调营收增长，水果基业务注重提高生产率和盈利能力 [8] - 植物基业务战略优先事项为构建竞争优势商业模式、建立强大原料业务、打造多渠道市场业务 [22] - 水果基业务战略优先事项为降低业务风险、成为冷冻水果低成本运营商、通过创新向高附加值产品组合转型 [31] 发展方向 - 扩大植物基业务产能，如在达拉斯 - 沃思堡地区建设新的大型工厂，预计2022年末投入运营 [17][19] - 推出增值水果基早餐碗产品，以创新推动产品组合向高附加值方向发展 [37] 行业竞争 - 公司认为自身在研发能力、客户关系和供应链方面具有竞争优势，新的德州项目将进一步增强竞争力 [69] - 目前行业竞争格局未发生重大变化 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 通胀是各行业关注的主要问题，公司不同业务受通胀影响不同，植物基业务受影响较小，水果基和品牌业务受影响较大，但公司有能力在通胀环境下实现增长 [55][60][61] 未来前景 - 对植物基业务长期增长前景乐观，预计下半年植物基业务营收同比增长与第二季度相似，利润率保持在高位；水果基业务营收将与第二季度相似，呈个位数下降，利润率与去年水平相近；EBITDA将同比显著改善 [10][63] 其他重要信息 - 公司在植物基业务产能扩张和水果基业务产能优化、自动化方面取得进展，如2020年第四季度新增产能表现良好，Allentown项目按计划推进，Modesto项目启动，水果基业务关闭部分工厂 [14][15][16] - 公司在水果基业务采购和加工方面进行调整，从南美采购的水果量增加3倍，在墨西哥的加工量增加50%以上 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司竞争优势及竞争格局变化 - 公司表示今年竞争格局未发生重大变化，竞争优势体现在研发能力、客户关系和供应链方面，德州项目将进一步增强竞争力 [68][69] 问题2：水果基业务展望变化原因 - 公司认为水果零食业务发展势头良好，冷冻水果业务受疫情影响的波动逐渐恢复正常，结合SKU和客户合理化调整，有望在下半年取得较好业绩 [71] 问题3：新大型工厂的成本、产品及研发能力相关细节 - 公司称目前处于即将签署租赁协议阶段，对工厂能力有大致了解，但该工厂主要用于2023年及以后的增长，具体细节待后续公布 [73] 问题4：食品服务渠道燕麦产品供应情况及可持续性 - 公司表示从第二季度中期开始向星巴克供应燕麦产品，担任二级供应商角色，预计可持续到2022年 [81] 问题5：自有品牌在产品组合中的作用及与客户中立性的平衡 - 公司称4月中旬收购的品牌带来的营收是增量的，品牌举措未产生负面影响，与主要代工客户的合作在加深和延长 [83][84] 问题6：与美国最大燕麦奶品牌的多年续约情况及对德州工厂的影响 - 公司表示与该品牌是长期合作关系，此次是多年续约，德州工厂建设是基于整体需求增长和客户关系延长的考虑 [86] 问题7：EBITDA增长预期是否变化 - 公司表示预期未变，只是下半年对比基数更具挑战性 [89] 问题8：燕麦奶增长来源及新增产能与燕麦奶的关系 - 公司称燕麦奶在零售和食品服务渠道均有强劲增长，新增产能将推动燕麦奶业务进一步增长 [94] 问题9：零售和食品服务渠道在第三、四季度的发展情况 - 公司认为第二季度食品服务渠道的重叠异常情况是最大的，后续将恢复到更接近历史水平和传统重叠状态 [96] 问题10：品牌产品提价能力 - 公司表示目前品牌产品未受到重大通胀压力，但未来若有需要，与零售商进行提价沟通并非不合理 [100] 问题11：水果业务展望及盈利所需条件 - 公司称已完成水果加工计划，但水果采购成本大幅上升，需时间将成本传递给客户；同时，墨西哥比索升值也是不利因素，但公司已采取一系列战略措施，关键在于价格上涨的时间尺度 [101][102][103] 问题12：水果零食业务能否弥补其他业务逆风及新食品碗业务影响时间 - 公司认为水果零食业务是小而强大的增长动力，将继续投资和拓展；新食品碗业务已进入市场，但零售商的重置和授权等流程需要较长时间，目前产品反馈良好 [104][105]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总营收2.076亿美元，与去年同期持平，较2019年第一季度增长21.8% [10] - 与2020年第一季度相比，毛利率提高130个基点至14.4%，调整后EBITDA增长33.5%至1830万美元，占收入的8.8% [11] - 2021年第一季度毛利润为3000万美元，较2020年第一季度的2720万美元增加280万美元，增幅10.4% [30] - 第一季度营业利润率为2.9%，去年同期为1.3% [34] - 第一季度归属于普通股股东的净亏损为30万美元，去年同期为600万美元 [35] - 调整后，2021年第一季度收益为130万美元，去年同期调整后亏损为540万美元 [36] - 截至2021年4月3日，总债务为1.375亿美元，较2020年第一季度减少约3.32亿美元，较2020年第四季度末的6970万美元有所增加 [38] - 第一季度持续经营活动产生的现金流为-700万美元，去年同期为2370万美元 [39] - 第一季度持续经营活动的投资现金使用量为790万美元，去年同期为900万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 植物基业务收入增长12.4%，是公司历史上植物基收入最高的季度，与2019年第一季度相比增长47% [18] - 植物基业务毛利率为19.4%，较去年下降40个基点 [20] 水果业务 - 水果业务收入下降13%，与2019年基本持平 [21] - 水果业务毛利率为7.7%，较去年增加170个基点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于植物基业务的营收增长、水果业务的利润率提升和调整后EBITDA的增加 [26] - 公司通过产能扩张、品牌收购等方式提升竞争力，认为新增产能是独特的竞争优势 [13][14] - 公司收购Dream和WestSoy品牌，预计2022年将增加1500 - 2000万美元的增量收入和600 - 800万美元的增量EBITDA [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在快速增长的消费品类别中处于强势地位，专注于卓越运营，对未来充满信心 [27] - 从营收角度看，由于收购和植物基业务的持续增长，预计今年剩余时间增长20%左右；水果业务预计今年剩余时间收入将出现个位数下降 [43] - 从利润率角度看，预计植物基业务毛利率保持在高位，水果业务毛利率将逐季改善 [44] - 从调整后EBITDA角度看，预计第二季度增长高达50%，今年剩余时间将实现两位数的EBITDA增长 [45] 其他重要信息 - 公司继续调试去年第四季度上线的三个植物基产能项目，宾夕法尼亚州阿伦敦的扩张项目按计划将于今年第四季度全面投产 [11][12] - 公司关闭了圣玛丽亚的水果加工厂，正在执行洛杉矶水果配料厂的关闭计划，4月中旬开始退出南加州水果配料厂，预计6月关闭 [12][25] - 公司扩大了墨西哥的水果业务，草莓季节产量可观 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国内燕麦奶产能的供需情况及与去年和一年后的对比 - 公司看到燕麦奶消费者需求呈三位数增长，竞争格局活跃，与多个领先品牌合作，需求端状况良好 [52] - 公司2019年对燕麦奶的投资带来了良好的业务发展和产能利用率，目前仍有可用产能，可承接新客户，也会关注未来是否需要增加产能 [53][54] 问题2: 收购Dream和WestSoy品牌的后续计划 - 收购主要是出于机会主义，公司希望将未生产的部分业务内包，并利用品牌的消费者权益拓展植物基牛奶以外的类别 [57] - 当前的优先事项是实现内包协同效应、过渡业务并建立管理这些品牌的能力 [17][57] 问题3: 是否有与现有合作品牌进行类似收购的机会 - 公司认为此次收购是个例，因为Dream和WestSoy的产品类型与现有客户不冲突，若进行更大规模的品牌收购可能会与现有客户产生纠葛 [59] 问题4: 食品服务复苏时公司的产能情况及增量产品的去向 - 公司有足够的可用产能支持食品服务复苏，去年第四季度上线的三个资本项目和今年第四季度将上线的新增产能让公司能够满足客户增长需求 [64] - 公司运营团队在满足客户订单方面表现出色，订单填充率很高 [66] 问题5: 食品服务合作伙伴在未来几年的主要担忧 - 合作伙伴主要关注公司是否能应对需求的急剧反弹，以及上游原材料供应是否存在瓶颈 [68] - 公司对采购和采购工作有信心，认为能够确保原材料的良好供应 [68] 问题6: Dream产品内包的时间安排 - 公司预计在今年年底完成内包，增量EBITDA将在2022年完全体现 [72][74] 问题7: 公司在物流和供应链方面是否面临通胀压力和定价问题 - 公司在第一季度面临适度的逆风，成本主要分为原材料、运营和供应链三类，不同渠道的成本表现有所不同 [75] - 总体而言，公司在第一季度处于较好的位置，但仍需关注未来情况 [77] 问题8: SOWN品牌和Arbor Bar品牌产品的销售情况 - 公司对SOWN品牌的销售速度感到满意，产品进入了合适的销售渠道，早期销售速度超出预期，公司将有计划地拓展销售渠道 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收12.9亿美元，较2019年增加1.02亿美元，增幅8.6%；第四季度营收3.3亿美元，较上年增加3500万美元，增幅11.7% [13] - 2020年全年EBITDA为9410万美元，较上年增加4700万美元，增幅近100%；第四季度EBITDA为2650万美元，较上年增加1000万美元，增幅62% [14] - 第四季度持续经营业务总营收按报告基础计算增长10.4%，调整后增长5.4% [16] - 第四季度调整后EBITDA同比增长84.3%至2060万美元，占营收百分比提高400个基点至10% [17][18] - 第四季度持续经营业务毛利润为3180万美元，较2019年第四季度增加960万美元，增幅43% [31] - 第四季度毛利率为15.5%，较去年的11.9%增加360个基点；全年毛利率为13.8%，提高470个基点 [34] - 第四季度经营收入为680万美元，占营收3.3%，去年同期亏损50万美元 [35] - 第四季度归属普通股股东的收益为1720万美元，合每股摊薄收益0.78美元，去年同期亏损760万美元，合每股摊薄亏损0.09美元 [36] - 2021年1月2日总债务为6970万美元，较2019年12月28日减少约4.1亿美元 [40] - 第四季度持续经营业务经营活动产生的现金为1980万美元，2019年第四季度为3320万美元；投资活动产生的现金为3.523亿美元，2019年第四季度使用现金920万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 植物基业务 - 全年营收4.15亿美元，增加5400万美元，增幅14.9% [19] - 全年毛利润8000万美元，增加2200万美元，增幅37%，约占公司总毛利润的75% [20] - 第四季度营收增长11.1%，调整后增长6.6% [20] - 全年毛利率提高310个基点，第四季度提高70个基点 [21] 水果业务 - 全年营收增长6.9%，第四季度增长9.6%，调整后增长3.9% [25] - 第四季度毛利率大幅增加720个基点至10.1%，推动该业务板块实现正经营收入 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来两年内增加1亿美元植物基业务营收，未来五年内将植物基业务规模翻倍 [5][29] - 采用品牌、代工和自有品牌相结合的市场策略，以品牌为创新加速器 [24][75] - 精简水果业务客户组合，提高盈利能力和利润率 [27] - 公司在植物基业务的运营和研发技术能力、战略合作伙伴关系以及多元化制造网络方面具有竞争优势 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩好于预期，公司完成重大运营转型和投资组合优化，2021年将专注于有竞争优势业务的增长和盈利 [15] - 预计2021年第一季度植物基业务增长接近两位数，全年剩余时间为低至中个位数增长；水果业务第一季度营收预计高个位数下降，全年剩余时间为低至中个位数下降，但利润率将同比改善；调整后EBITDA预计实现稳健两位数增长 [43][44][46] 其他重要信息 - 2020年公司资产负债表显著改善，杠杆率从10倍降至1.2倍，预计年利息费用从超3000万美元降至约1000万美元，债务期限延长至五年，陈旧库存从约4000万美元降至500万美元，信用评级从CCC提升至B或B - 且呈上升趋势 [6] - 2020年12月公司剥离全球原料业务，获得约3.3亿欧元资金，用于战略投资植物基食品和饮料平台，降低大宗商品交易业务风险，减轻资产负债表杠杆并减少营运资金需求 [10][11] - 公司与新所有者Acomo签订长期供应协议，确保可预见未来有机原材料的供应连续性 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年植物基业务增长的计算方式 - 公司已给出实现1亿美元营收目标的发展节奏相关展望 [49] 问题2: 植物基业务进一步扩产的时间和考虑因素 - 公司有在五年内将业务规模翻倍的目标，目前产能可支撑到2022年，预计2023年需要增加产能 [51] 问题3: 7500万美元延迟提款的时间参数是否合理 - 回答为是 [52] 问题4: 关闭圣玛丽亚工厂和客户合理化对水果业务剥离或持有决策的影响 - 公司对水果业务表现满意，今年毛利润增加2200万美元，有信心继续提升该业务的盈利能力，期待加州和墨西哥草莓季有好表现 [53] 问题5: 如何平衡自有品牌和代工业务 - 自有品牌推出是为了创新，不会与现有代工产品直接竞争，目的是拓展产品组合 [55] 问题6: SOWN品牌的产品管线、投资和预期 - 公司通过品牌追求创新，针对市场机会推出独特差异化产品，如植物基奶精市场有增长且缺乏有机燕麦奶产品，公司抓住机会推出自有品牌 [64][65] 问题7: 植物基业务向餐饮服务转型的利润率和增长影响 - 公司未按销售渠道细分利润率，植物基业务餐饮服务和零售约各占50%，预计随着消费者回归，餐饮服务业务将强劲复苏 [67] 问题8: 未来两年新增1亿美元业务的构成 - 预计大部分增长来自CPG品牌代工，其次是自有品牌和零售自有品牌，公司会谨慎发展自有品牌，将其作为创新加速器 [75] 问题9: SOWN品牌的长期发展方向 - 该品牌具有创新导向，不会推出与现有客户类似的产品，可能会拓展到相邻品类 [77] 问题10: 燕麦奶供应给冰淇淋和酸奶制造商业务的意义和产能分配 - 公司为这些制造商供应燕麦奶，新的提取和包装能力使其能与更广泛客户合作，预计这些新产品增长快，有望助力实现1亿美元目标 [79][80] 问题11: 2021年新产能的时间、规模以及现有设施扩产和新厂建设计划 - 未详细披露阿伦敦新增产能的具体预测，现有设施有一定扩产空间，但中短期内需要考虑建设新厂 [82][83] 问题12: 水果业务客户合理化的含义和业务方向 - 水果业务包括水果原料、冷冻水果和水果零食，客户合理化涉及关闭圣玛丽亚工厂和优化其他业务板块，并非全面调整渠道策略，目的是优化业务布局和服务客户，同时公司在墨西哥和南美采购水果方面取得进展 [85][87] 问题13: 2020年持续经营业务基础EBITDA及2021年增长预期 - 2020年持续经营业务基础EBITDA约5900万美元，2021年预计实现两位数增长 [88] 问题14: 植物基饮料的竞争地位和市场机会 - 公司在植物基业务有运营和研发技术能力、战略合作伙伴关系以及多元化制造网络三个核心竞争优势 [93] 问题15: 目前植物基和水果业务中自有品牌产品的占比 - 目前几乎100%是代工和自有品牌业务，自有品牌是推动创新的先锋，公司会与代工和自有品牌客户分享产品创新 [94][95] 问题16: 目前餐饮服务业务的情况与两三个月前的对比 - 第四季度餐饮服务业务表现与第三季度相似，第一季度初有一些回升，但预计该业务全面恢复还需时日 [96] 问题17: 未来植物基业务产能分配是否会向提取业务倾斜 - 提取业务占比相对于2020年将增加，但公司未细分各业务线的利润率 [100]