Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为6.503亿人民币，高于此前预期的5.4 - 5.7亿人民币，较2019年同期的5.096亿人民币增长27.6% [8] - 2020年全年净收入为18.979亿人民币，较2019年的20.514亿人民币下降7.5% [9] - 2020年第四季度总成本和运营费用从2019年同期的8.414亿人民币降至7.354亿人民币，降幅为12.6% [12] - 2020年第四季度净亏损从2019年同期的3.038亿人民币降至9470万人民币，降幅为68.8%；全年净亏损从2019年的10.389亿人民币降至7.712亿人民币，降幅为25.8% [13] - 2020年第四季度人均生产力从2019年同期的4.35万人民币增至6.48万人民币，增长约49% [14] - 2020年第四季度净收入每成人学习中心从2019年同期的253万人民币增至339万人民币，增长约34%；每学生入学净收入从2019年同期的7400人民币增至10000人民币，增长约35.1% [15] - 2020年第四季度K - 12教育每学习中心净收入从2019年同期的83万人民币增至126万人民币，增长约51.4% [16] - 2020年K - 12在线教育业务净收入从2019年的3420万人民币增至1.08亿人民币，增长215.8%，占2020年K - 12教育净收入的14.2%，2019年占比为6.5% [17] - 2020年成人教育业务收入为11.361亿人民币，较2019年的15.272亿人民币下降25.6%；成本从2019年的6.278亿人民币降至4.203亿人民币，降幅为33.1%；毛利从2019年的8.994亿人民币降至7.158亿人民币，降幅为20.4% [24] - 2020年第四季度成人教育业务收入为3.524亿人民币，较2019年同期的3.287亿人民币增长7.2%；成本从2019年同期的1.535亿人民币降至1.192亿人民币，降幅为22.3%；毛利从2019年同期的1.752亿人民币增至2.332亿人民币，增长33.1% [26][27] - 2020年K - 12教育业务净收入为7.618亿人民币，同比增长45.3%；成本增长18.4%；毛利增长626.7%；全年总入学人数为14.16万人，同比增长42.7% [36] - 2020年第四季度K - 12教育业务收入为2.979亿人民币，同比增长64.7%；成本增长9.9%；毛利同比增长419.7%，毛利率达42.2% [35][36] - 2020年第四季度营销费用每学生入学（不包括相关人员工资和福利费用）同比下降46%；全年下降21% [39] - 2020年第四季度收入从2019年同期的5.096亿人民币增至6.503亿人民币，增长27.6% [44] - 2020年第四季度成人教育业务净收入从2019年同期的3.287亿人民币增至3.524亿人民币，增长7.2% [45] - 2020年第四季度K - 12教育业务净收入从2019年同期的1.809亿人民币增至2.979亿人民币，增长64.7% [46] - 2020年第四季度成本从2019年同期的3.101亿人民币降至2.915亿人民币，降幅为6% [47] - 2020年第四季度毛利从2019年同期的1.994亿人民币增至3.588亿人民币，增长79.9%，毛利率从2019年的39.1%增至55.2% [48] - 2020年第四季度总运营费用从2019年同期的5.313亿人民币降至4.439亿人民币，降幅为16.4%；非GAAP总运营费用从2019年同期的5.214亿人民币降至4.364亿人民币，降幅为16.3% [49] - 2020年第四季度基于股份的补偿费用从2019年同期的9900万人民币降至7500万人民币，降幅为23.7% [50] - 2020年第四季度销售和营销费用从2019年同期的3.051亿人民币降至2.233亿人民币，降幅为26.8% [51] - 2020年第四季度一般和行政费用从2019年同期的1.981亿人民币降至1.953亿人民币，降幅为1.4% [52] - 2020年第四季度研发费用从2019年同期的2810万人民币降至2520万人民币，降幅为21% [53] - 2020年第四季度运营亏损从2019年同期的3.319亿人民币降至8510万人民币；非GAAP运营亏损从2019年同期的3.217亿人民币降至7750万人民币 [54] - 2020年第四季度所得税费用为700万人民币，2019年同期为所得税收益2870万人民币；净亏损从2019年同期的3.038亿人民币降至9470万人民币；非GAAP净亏损从2019年同期的2.936亿人民币降至8710万人民币 [55] - 2020年第四季度每股美国存托凭证亏损从2019年同期的5.64人民币降至1.72人民币；非GAAP每股美国存托凭证亏损从2019年同期的5.45人民币降至1.58人民币 [56] - 2020年第四季度经营活动净现金流入为8650万人民币，资本支出为1460万人民币 [56] - 2020年净收入从2019年的20.514亿人民币降至18.979亿人民币，降幅为7.5% [57] - 2020年成本从2019年的11.738亿人民币降至10.668亿人民币，降幅为9.1% [58] - 2020年毛利从2019年的8.775亿人民币降至8.31亿人民币，降幅为5.3%，毛利率从2019年的42.8%增至43.8% [60] - 2020年总运营费用从2019年的19.757亿人民币降至16.374亿人民币，降幅为17.1%；非GAAP总运营费用从2019年的19.175亿人民币降至16.016亿人民币，降幅为16.5% [61] - 2020年基于股份的补偿费用从2019年的5.82亿人民币降至3.58亿人民币，降幅为38.4% [61] - 2020年销售和营销费用从2019年的11.197亿人民币降至9.063亿人民币，降幅为19.1% [62] - 2020年一般和行政费用从2019年的7.233亿人民币降至6.306亿人民币，降幅为12.8% [63] - 2020年研发费用从2019年的1.327亿人民币降至1.005亿人民币，降幅为24.3% [64] - 2020年运营亏损从2019年的10.982亿人民币降至8.064亿人民币；非GAAP运营亏损从2019年的10.39亿人民币降至7.701亿人民币 [64] - 2020年所得税收益为3500万人民币，2019年为4160万人民币；净亏损从2019年的10.389亿人民币降至7.712亿人民币；非GAAP净亏损从2019年的9.797亿人民币降至7.349亿人民币 [65] - 2020年每股美国存托凭证亏损从2019年的19.41人民币降至14.11人民币；非GAAP每股美国存托凭证亏损从2019年的18.30人民币降至13.44人民币 [66] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物、定期存款（包括即期和非即期）和受限现金从2019年12月31日的6.212亿人民币降至3.648亿人民币，降幅为41.3%，2020年资本支出为7150万人民币 [67] - 预计2021年第一季度总收入在4.7 - 5亿人民币之间 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 K - 12教育业务 - 2020年第四季度净收入从2019年同期的1.809亿人民币增至2.979亿人民币，增长64.7%；学生入学人数从2019年同期的8.73万人增至12.83万人，增长47%；新学生人数从2019年同期的1.94万人增至2.07万人，增长6.7% [9][10][46] - 2020年学习中心数量从2019年第四季度的217个增至236个 [15] - 2020年净收入为7.618亿人民币，同比增长45.3%；总入学人数为14.16万人，同比增长42.7% [36] - 2020年第四季度新签约学生（包括新注册和续费学生）达3.5万人，同比增长22.4%；全年新签约学生总数为10.33万人，同比增长11.3% [37] - 2020年第四季度和全年续费及口碑招生学生分别占新签约学生的56.1%和49.8%，超一年学习K - 12教育课程的学生在2020年第四季度续费比例约为86% [38] 成人职业教育业务 - 2020年第四季度净收入从2019年同期的3.287亿人民币增至3.524亿人民币，增长7.2%；学生入学人数从2019年同期的4.46万人降至3.51万人，降幅为21.3%；新学生人数从2019年同期的2.09万人降至1.67万人，降幅为20.1% [11][45] - 2020年成人学习中心数量从2019年第四季度的130个降至104个 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年将继续实施2020年的战略，精简产品和服务，提升运营和组织结构效率 [18] - 成人教育业务将与教育机构开展更深入、更具附加值的合作，巩固市场领先地位 [18] - K - 12教育业务将加大产品研发投入，扩大服务能力，组织和开展更多IT相关竞赛和培训活动，打造全国性品牌 [19] - 成人教育业务将保持健康运营和稳定发展，优化组织结构，提高效率，探索产品交付新模式 [30] - K - 12教育业务2021年将聚焦健康增长、口碑服务、产品创新和组织发展，优化成本结构，实现收入稳健增长，未来将继续以线下客户关系管理、招生渠道拓展和在线直播教育为关键支柱 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第四季度部分地区受疫情短期影响，但公司积累了丰富经验，未对实际运营造成严重影响 [22] - 公司2020年第四季度成人业务盈利情况良好，K - 12业务收入令人兴奋，未来将继续采取保守策略，关注现金收入增长和降低每获取成本 [76][77] 问答环节所有提问和回答 问题: 能否实现盈利或月度盈利 - 公司2020年第四季度成人业务盈利情况良好，K - 12业务收入令人兴奋，未来将继续采取保守策略，因市场发展快，不想丢失市场份额，2020年7 - 12月K - 12业务收入较2019年下半年增长96%，未来将关注现金收入增长和降低每获取成本 [76][77] 问题: 2021年K - 12业务战略，是否扩张学习中心及资金问题 - 公司自2015年进入K - 12市场，2017 - 2019年发展迅速，2020年虽有疫情但财务状况良好，2021年将基于稳健结构继续快速发展，加强服务、口碑推荐、创新运营方法和增值结构，2021年第一季度暂无新建学习中心计划 [79]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度总净收入为6.208亿元人民币，高于5.7 - 6亿元人民币的指引，但较2019年同期的6.592亿元人民币下降5.8% [7] - 2020年第三季度净亏损为6390万元人民币，而2019年同期净亏损为1.1亿元人民币 [8] - 2020年第三季度运营亏损从2019年同期的1.194亿元人民币降至5660万元人民币，降幅52.6% [11] - 2020年第三季度总运营费用从2019年同期的4.935亿元人民币降至4.065亿元人民币，降幅70.6% [11] - 2020年第三季度人均生产力从2019年同期的5.75万元人民币增至6.26万元人民币，增幅8.9% [12] - 2020年第三季度毛利润从2019年同期的3.74亿元人民币降至3.5亿元人民币，降幅6.4% [41] - 2020年第三季度毛利率为56.4%，2019年同期为56.8% [41] - 2020年第三季度非GAAP运营亏损为4920万元人民币，2019年同期为9510万元人民币 [47] - 2020年第三季度净亏损为6390万元人民币，2019年同期为1.1亿元人民币 [48] - 2020年第三季度非GAAP净亏损为5650万元人民币，2019年同期为8570万元人民币 [49] - 2020年第三季度每ADS亏损为1.16元人民币，非GAAP每ADS亏损为1.02元人民币 [49] - 2020年第三季度经营活动净现金流出为1170万元人民币 [31] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物、定期存款（包括即期和非即期）和受限现金较2019年12月31日的6.212亿元人民币减少39.7%，降至3.747亿元人民币 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 K - 12教育业务 - 净收入从2019年第三季度的1.177亿元人民币增至2020年同期的2.896亿元人民币，增幅146%，占2020年第三季度总净收入的46.6% [8][24] - 学生入学人数从2019年第三季度的75800人增至2020年同期的122800人，增幅62% [8] - 新签约学生（包括新注册学生和续费学生）数量从2019年第三季度的27900人增至2020年同期的31400人，增幅12.5% [24] - 约83%学习K - 12教育课程超过一年的学生在2020年第三季度完成续费 [25] - 收入成本从2019年第三季度的1.225亿元人民币增至2020年同期的1.758亿元人民币，增幅43.6% [40] - 毛利率从2019年第三季度的 - 4.1%增至2020年同期的39.3% [23] - 每个新签约学生的平均获客成本（不包括与人员相关的工资和福利费用）较2019年同期下降29.9% [28] - 2020年第三季度支付学费的学生中，41.4%来自学生续费或口碑推广活动，该比例较2019年同期增加5% [29] - K - 12在线教育业务净收入较2019年第三季度增长180.8%，占K - 12教育总收入的11.6% [30] 成人职业教育业务 - 净收入从2019年第三季度的5.415亿元人民币降至2020年同期的3.312亿元人民币，降幅38.8% [9] - 学生入学人数从2019年第三季度的54400人降至2020年同期的38400人，降幅29.4% [9] - 新招生人数从2019年第三季度的27600人降至2020年同期的15100人，降幅45.3% [21] - 收入成本从2019年第三季度的1.626亿元人民币降至2020年同期的9500万元人民币，降幅41.6% [39] - 毛利率从2019年第三季度的70%增至2020年同期的71.3%，增幅1.3% [19] - 六个月和三个月课程结束后的平均就业率分别为89%和82%；截至2020年9月30日，疫情期间参加在线课程的大多数学生三个月课程结束后的就业率为74% [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来将继续提升运营效率以提高利润率 [15] - 为巩固市场领先地位和扩大市场份额，将专注于进一步精简产品线、优化线上和线下课程及课程体系，并进一步提高辅导质量和用户体验 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫情在中国得到有效控制，社会和经济活动在2020年第三季度恢复，成人和K - 12学习中心自2020年6月起逐步重新开放并恢复线下课程 [10] - 预计2020年第四季度总净收入将较第三季度下降，但K - 12教育的招生和续费情况将好于2019年第四季度；预计第四季度收入成本和运营费用将保持稳定，K - 12教育的学生入学人数将继续增长 [34] 其他重要信息 - 自2019年下半年起关闭或合并不盈利的成人学习中心，成人学习中心数量从2019年第三季度的134家降至2020年同期的106家；成人学习中心的学生入学人数从2020年第二季度的338人增至第三季度的364人 [13] - K - 12教育学习中心数量从2019年第三季度的209家增至2020年同期的236家；K - 12学习中心的学生入学人数从2020年第二季度的431人增至第三季度的520人 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提及问答环节的提问和回答内容

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年总净收入为6.268亿人民币，较2019年同期的8.826亿人民币下降29% [7][38] - 2020年上半年专业教育净收入为4.525亿人民币，较2019年同期的6.571亿人民币下降约31.1% [7] - 2020年上半年K - 12教育净收入为1.743亿人民币，较2019年同期的2.255亿人民币下降约22.7% [8] - 2020年上半年收入成本为5.045亿人民币，较2019年同期的5.699亿人民币下降约11.5% [9] - 2020年上半年总运营费用为7.87亿人民币，较2019年同期的9.597亿人民币下降约18% [9] - 2020年上半年净亏损为6.126亿人民币，略低于2019年同期的6.251亿人民币 [10] - 2020年上半年毛利润为1.223亿人民币，较2019年同期的3.128亿人民币下降60.9%，毛利率从2019年同期的35.4%降至19.5% [41] - 2020年上半年总非GAAP运营费用为7.659亿人民币，较2019年同期的9.354亿人民币下降18.1% [42] - 2020年上半年总基于股份的薪酬费用为2110万人民币，较2019年同期的2430万人民币下降13.3% [43] - 2020年上半年销售和营销费用为4.438亿人民币，较2019年同期的5.76亿人民币下降23% [44] - 2020年上半年一般和行政费用为2.922亿人民币，较2019年同期的2.947亿人民币下降0.8% [45] - 2020年上半年研发费用为5100万人民币，较2019年同期的8900万人民币下降42.7% [45] - 2020年上半年运营亏损为6.647亿人民币，2019年同期为6.469亿人民币；非GAAP运营亏损为6.434亿人民币，2019年同期为6.222亿人民币 [46] - 2020年上半年公司所得税收益为5220万人民币，2019年同期为1170万人民币 [47] - 2020年上半年净亏损为6.126亿人民币，2019年同期为6.251亿人民币；非GAAP净亏损为5.913亿人民币，2019年同期为6.004亿人民币 [48] - 2020年上半年每股美国存托股票亏损为11.29人民币，非GAAP每股美国存托股票亏损为10.89人民币 [49] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物和定期存款为4.149亿人民币，较2019年12月31日的6.212亿人民币下降33.2% [49] - 2020年上半年资本支出为4380万人民币 [51] - 预计2020年第三季度总净收入在5.7亿至6亿人民币之间 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 成人职业教育业务 - 2020年上半年新招收学生29000人，较2019年同期的51000人减少约43.1% [20] - 2020年上半年成人教育广告和营销费用较2019年同期下降约34.1% [22] - 2020年上半年每个新招收学生的平均获取成本约为3800人民币，较2019年同期的约3300人民币增加约15.8% [23] - 2020年上半年成人教育学习中心总面积较2019年同期下降约36.4%，从22万平方米降至14万平方米 [24] - 2020年上半年成人教育学生入学人数为51600人，较2019年同期的62900人下降18%，但每个学习中心的学生入学人数从2019年上半年的443人增加到478人，增长7.9% [12] - 疫情期间，成人教育六个月课程结束后的平均就业安置率超过90% [25] - 2020年2月，成人教育（不包括大学合作项目）的复课率为92% [33] K - 12教育业务 - 2020年上半年新招收学生和学生续费人数为37000人，较2019年同期的36400人略有增加，约1.6% [27] - 2020年上半年K - 12教育学生入学人数达到105500人，较2019年同期的58400人增加约18.7% [28] - 完成一年课程计划的学生续费率约为84%，2020年上半年支付学费的学生中约52%来自学生续费或口碑推广活动 [28] - 2020年上半年K - 12教育广告和营销费用较2019年同期下降约4.2% [30] - 2020年上半年每个新学生续费的平均获取成本约为1840人民币，较2019年同期的约1950人民币下降约5.8% [30] - 2020年2 - 5月，K - 12教育编码和机器人编程课程的总复课率接近60%，编码课程复课率甚至超过80%；截至2020年6月底，K - 12教育复课率约为84% [33] - 2020年K - 12在线教育业务收入较去年同期增长约332%，占2020年上半年K - 12教育净收入的约23.9%，而去年同期仅为4.2% [34] - 2020年上半年K - 12在线业务招生人数达到11397人，增长359%，课程消费收入同比增长340%，且该业务在上半年已实现课程盈利，退款率仅为4.9% [74] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提高学习中心运营效率、提高生产力并实施有效的成本和费用控制，2020年下半年不计划开设新的学习中心，核心目标是恢复盈利 [17] - 公司已实施员工结构调整、关闭或合并学习中心等政策和程序，以进一步控制K - 12教育业务的成本和运营费用，目标是使K - 12教育业务盈利 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新冠疫情在中国能够得到妥善控制和遏制，自2020年6月以来，约90%的学习中心已重新开放并恢复正常业务，业务表现逐渐改善，随着下半年更多城市允许恢复线下课程，业务表现有望进一步提升 [18][36] - 管理层对中国K - 12教育市场持乐观态度，认为K - 12教育业务正在复苏，公司将采取更保守的步骤发展该业务，努力尽快实现盈利 [70][83] 其他重要信息 - 公司讨论包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与当前预期存在重大差异，公司除适用法律要求外，不承担更新前瞻性陈述的义务 [4] - 讨论中的部分信息包括非GAAP财务指标，美国GAAP财务指标以及将这些非GAAP财务指标与公司按照美国GAAP编制的财务结果进行协调的信息包含在公司发布的收益报告中 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关闭成人教育中心的成本是多少，是否涉及遣散费或声明成本；K - 12教育业务的复课情况如何 - 关闭成人学习中心会产生与处置租赁改良、装修成本、设备和办公设备相关的费用，这些费用已包含在一般和行政费用中，具体金额可后续跟进了解；2020年上半年共关闭22个成人教育中心（其中18个2C中心、4个大学合作的2B中心）和11个K - 12学习中心，关闭成人中心成本约50 - 80万人民币，关闭K - 12中心成本约50万人民币，成本包括员工遣散费、租金违约罚款和学生学费退款等 [57][59][60] - 成人教育2月复课率达92%，截至6月底或7月初，大部分线下成人业务已转移到线上；K - 12教育业务受疫情影响，6岁及以下儿童和编程、机器人课程受冲击较大，2 - 5月编码或编程及机器人课程复课率达60%，截至6月30日，K - 12教育复课率达84%，编程课程保留率超90%，截至7月，超90%的学习中心恢复线下教学 [61][62] 问题2: 希望公司未来增加与投资者的沟通渠道；K - 12编程课程的恢复情况；K - 12业务的盈利模式及管理层对其盈利的预期；是否有融资计划推动K - 12业务；大学合作项目的盈利模式；请详细阐述在线业务模式及未来计划；未来是否有路演计划 - 公司过去因需发布财务报表、遵守规则和规定，在与投资者沟通和披露财务数字方面受到限制，未来将遵守SEC和纳斯达克的要求，在本次电话会议和季度业绩发布后，积极与投资者沟通 [67][68] - 截至7月，超90%的线下K - 12中心已恢复，7月重点是削减这些中心的亏损，从运营角度看，已实现超1亿人民币的现金收入和应计收入，K - 12中心盈利是集团盈利的重要部分，目前重点是削减或减少亏损 [70] - 公司目前没有与K - 12教育相关的融资计划，如有会立即公告 [69] - 公司计划组织路演，特别是在中国或美国，以与投资者会面和沟通 [69] - K - 12业务中，一年期现有学生的学费续费率为84%，口碑招生率为22%，利用现有资源推动招生的比率为30%，每个学生的获取成本为1850人民币，较去年同期降低5%，下半年重点是提高运营效率、生产力和盈利能力 [72][73] - K - 12在线业务在2020年上半年招生人数达11397人，增长359%，课程消费收入增长340%，已实现课程盈利，退款率仅为4.9% [74] - 大学合作业务始于2007年，分为2B、2B - 2C和人工智能等合作渠道，2020年受疫情冲击，希望下半年减少亏损并恢复 [75][76] 问题3: 对2020年第三季度现金流和现金收入的预期；K - 12业务何时能实现整体盈利 - 公司根据披露政策不会披露现金收入或现金流预测，预计第三季度收入在5.7 - 6亿人民币之间，目前现金状况良好，有足够现金支持业务，不存在持续经营问题 [82] - K - 12业务实现盈利取决于疫情情况和市场状况，公司对中国K - 12教育市场乐观，正采取更保守步骤发展该业务，争取尽快实现盈利；K - 12业务团队在应计收入和现金收入方面已取得良好进展，预计8月在课程消费盈利方面取得新突破，下半年目标是增加课程消费收入、更好地管理成本 [83][84]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ¨ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019. OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ¨ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1 ...

业绩总结 - 2018年净收入达到22.39亿人民币，同比增长23%[23] - 2018年净收入为2,239.3百万人民币，较2017年增长13.5%[92] - 2018年非GAAP毛利为1,376百万人民币，毛利率为61%[65] - 2018年成人教育领域收入为1,580百万人民币，同比增长7%[65] - 2018年K12教育领域收入为239百万人民币，同比增长34%[65] - 2018年其他业务领域收入为445百万人民币，同比增长25%[65] - 2018年成人培训学员超过650,000人，自公司成立以来累计培训学员数[58] - 2018年成人教育课程的平均收入为3.0百万人民币，较2017年增长4.6%[81] 用户数据 - 2018年K12教育的学生注册人数达到192,060人，年均增长率为23%[23] - 2018年成人教育的学生注册人数为138,356人，年均增长率为19%[23] - 2018年K12学习中心的学生注册人数为15,233，较2017年增长365.7%[83] 市场扩张 - 2018年公司在70个城市设有332个直接运营的学习中心[49] - 2018年公司在全国范围内的网络城市数量从2015年的37个增加到70个[54] - 2018年公司在全国范围内的学习中心平均每7周开设一个新中心[49] 未来展望 - 预计到2020年，IT教育市场的复合年增长率为18.5%[33] - 2015年至2023年，儿童IT教育市场预计年均增长率为35%[34] 负面信息 - 2018年非GAAP运营收入为247百万人民币，较2017年下降了-0.4%[92] - 2018年递延收入为664.1百万人民币，较2017年增长-60%[74] - 2018年坏账费用为119,780千人民币，较2017年的31,499千人民币增加了280%[99] - 2018年经营活动产生的净现金流为114,564千人民币，较2017年的288,657千人民币下降了60%[99] - 2018年现金及现金等价物年末余额为510,803千人民币，较2017年的686,691千人民币下降了26%[99] 其他新策略 - 2018年公司机器人编程和编码课程结构经过重新设计[18] - 2018年销售和营销费用为1,108.6百万人民币，占总收入的49.4%[92]

财务数据和关键指标变化 - 2018年净收入同比增长13.5%，达到22亿元人民币；第四季度收入为6.15亿元人民币，与去年同期持平 [6] - 第四季度毛利率同比下降19个百分点，至53.7% [27] - 第四季度非GAAP运营亏损为1.66亿元人民币，低于去年同期的非GAAP运营利润9960万元人民币 [29] - 预计2019年第一季度净收入在3.95亿至4.15亿元人民币之间，同比下降2.9%至增长2.1%；预计2019年全年净收入在24.3亿至25.8亿元人民币之间，同比增长8.5%至15.2% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 儿童编程教育业务 - 第四季度招生15233人，K - 12业务总收入6700万元人民币，收款1.59亿元人民币，同比增长均超300% [6] - 2018年全年净收入1.76亿元人民币，学费收款4.55亿元人民币，同比增长超400% [13] - 第四季度新建31个儿童教育中心，截至季度末达到148个中心，业务扩展至53个城市 [17] - 预计2019年开设约80个新中心，收款超8.5亿元人民币，实现100%的年度增长 [14] 成人教育业务 - 第四季度净收入5.49亿元人民币，同比下降8.7% [21] - 第四季度招生总数36394人，同比增长6.3%；零售渠道招生26802人，同比下降7.3%；大学渠道招生9592人，同比增长81% [21][22] - Python、大数据和Linux云计算课程受欢迎，本季度共招生5953人，同比增长59% [24] - 截至季度末，运营184个成人学习中心，分布在70个城市；座位容量同比下降0.7%，座位利用率提高至71.6% [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 零售业务 - 关闭或合并表现不佳的中心，优化成本和人员结构，提高教学质量，提升就业安置率和速度，通过学生推荐招生 [9] - 2019年注重盈利能力恢复，强调运营现金流，以鼓励收款和提高运营效率 [10] 大学合作业务 - 探索特色项目商业模式，与超100所大学建立合作，建设超100个校内学习中心 [10] - 特色项目招生将成为成人业务增长的主要驱动力，2018年约2万名学生通过该模式入学，对应收入将在2020年和2021年确认 [11] 儿童业务 - 2019年进入稳定增长期，计划开设约80个新中心，提高现有中心运营效率，核心管理团队KPI包括业务增长和利润目标完成情况 [14] - 持续投资儿童编程教育业务，开发多样化课程，标准化运营流程，提高新中心开设成功率和盈利能力 [19] 行业竞争 - 儿童科技教育在中国市场潜力巨大，预计未来3年市场规模达40亿元人民币，复合年增长率超50% [16] - 成人教育业务受零售渠道招生下降影响，公司通过与大学合作、开发继续教育课程等方式应对市场变化 [21][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 儿童编程教育业务发展迅速，未来贡献将持续增长，有望成为公司业务增长的核心驱动力之一 [18] - 政府相关政策对儿童编程业务总体有利，编程课程对年轻人吸引力增加，行业将高速增长 [19] - 成人教育业务通过与大学合作可保持持续增长，未来将通过丰富课程体系满足不同人群需求，实现稳定增长 [23][24] - 随着儿童学习中心逐渐成熟盈利，预计儿童教育业务约2年后开始盈利；预计2020年实现季度盈亏平衡，2021年实现全年盈亏平衡 [20][38][43] 其他重要信息 - 第四季度公司为2017年学生应收账款计提5200万元坏账准备，认为该风险已基本被坏账准备覆盖，不影响成人业务长期坏账准备水平 [28] - 成人教育业务单学生获客成本为5861元人民币，为过去4个季度最低 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：儿童业务的扩张策略是更注重广泛布局还是深耕现有城市？能否提供第四季度成人和K - 12业务的毛利率明细？未来几年收入增长预期如何？ - 2019年儿童业务计划聚焦一线城市和专业省会城市，不计划拓展更多新城市 [35] - 第四季度K - 12非GAAP毛利润为 - 9000万元人民币，毛利率约为 - 29%；非GAAP运营亏损为1.37亿元人民币；成熟学习中心预计毛利率达高十几或低二十几的水平，随着时间推移，K - 12业务运营亏损将逐渐收窄 [35] 问题2：第四季度关闭12个表现不佳的成人学习中心后，成人学习中心网络中仍有多少表现不佳的中心？2019年计划关闭多少个？K - 12业务何时能实现盈亏平衡？ - 目前不超过10个成人学习中心仍处于亏损状态，若优化效果不佳，2019年将考虑关闭 [38] - 预计2020年K - 12业务实现季度盈亏平衡，2021年实现全年盈亏平衡 [38][43] 问题3：增加销售团队以提高咨询转化率的策略效果如何？是否需要重新考虑该策略？ - 由于近期IT行业疲软，单纯增加人员推动招生具有挑战性，公司策略转向更注重盈利能力，而非业务扩张 [41] - 过去几个季度每个学习中心的销售人员有所增加，但在第三和第四季度整体销售团队规模有所缩减 [42] - 成人业务单学生销售和营销成本已出现积极变化，获客成本下降 [43]