公司收购情况 - 2021年5月14日公司完成对FLIR的收购，交易价值约81亿美元[94] 总债务情况 - 2022年7月3日总债务为39.457亿美元，较2022年1月2日的40.994亿美元有所下降[95] - 2022年7月3日总债务为39.457亿美元，1月2日为40.994亿美元[163] 债务偿还与回购情况 - 2022年前六个月，公司偿还8000万美元浮动利率债务，回购并注销7500万美元固定利率优先票据，录得1060万美元非现金收益[95] - 2022年上半年公司回购并注销了7500万美元的固定利率优先票据[167] - 公司可能随时回购未偿还债务，金额可能重大[167] 综合杠杆率情况 - 2022年第二季度末综合杠杆率为2.5倍，自收购FLIR后逐季下降[95] - 截至2022年7月3日，公司11.5亿美元信贷工具、2.75亿美元定期贷款和1.5亿美元定期贷款的综合杠杆比率要求不超过4.5比1，实际为2.5比1；综合利息覆盖率要求不低于3.0比1，实际为16.2比1，2022年第四季度综合杠杆比率要求变为4.0比1，之后为3.5比1[165] 净销售额情况 - 2022年第二季度净销售额为13.558亿美元，同比增长20.9%；上半年净销售额为26.768亿美元，同比增长38.9%[101] - 2022年第二季度净销售额包含来自FLIR的1.676亿美元增量净销售额，上半年包含6.202亿美元[101][102] - 2021年和2022年前六个月，公司来自俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰的总净销售额分别占总净销售额的不到1.0%[100] - 2022年前六个月净销售额增长38.9%，包含来自FLIR收购的6.202亿美元增量净销售额；净收入增长157.0%，摊薄后每股净收入为8.05美元，2021年为3.66美元[117] 净收入情况 - 2022年第二季度净收入为1.713亿美元，同比增长164.8%；上半年净收入为3.839亿美元，同比增长157%[101] 运营收入情况 - 2022年第二季度运营收入为2.295亿美元，同比增长119.8%；上半年为4.53亿美元，同比增长89.1%[101] - 2022年第二季度营业收入增长119.8%，FLIR收购带来的增量营业收入为2180万美元[113] 数字成像业务情况 - 2022年第二季度数字成像业务净销售额为7.758亿美元，同比增长33.9%；上半年为15.263亿美元，同比增长81.1%[101] - 数字成像部门2022年第二季度净销售额增长33.9%，营业收入增长39.4%；前六个月净销售额增长81.1%，营业收入增长71.0%[131][134] 销售成本情况 - 2022年第二季度销售成本增加1.255亿美元，占净销售额的百分比从59.2%降至58.2%[109] - 2022年前六个月销售成本增加3.856亿美元，占净销售额的百分比从60.0%降至57.6%[119] - 2022年前六个月销售成本增加3.57亿美元，销售成本百分比从57.3%降至55.0%[136] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用减少3430万美元，占净销售额的百分比从28.6%降至21.1%[110] - 2022年前六个月销售、一般和行政费用增加8880万美元，占净销售额的百分比从25.4%降至21.6%[120] - 2022年前六个月销售、一般和行政费用增加1.666亿美元，费用百分比从22.7%升至23.5%[136] 收购无形资产摊销情况 - 2022年第二季度收购无形资产摊销为5130万美元，而2021年为3280万美元[111] - 2022年前六个月收购无形资产摊销为1.049亿美元，而2021年为4260万美元[121] 养老金服务费用与贴现率情况 - 2022年第二季度养老金服务费用为210万美元，而2021年为270万美元；2022年国内合格养老金计划确定福利义务的加权平均贴现率为2.97%，2021年为2.64%[112] 仪器仪表业务情况 - 仪器仪表业务2022年第二季度净销售额增长7.4%，营业收入增长13.9%[139] - 仪器仪表业务2022年前六个月净销售额增长7.6%，营业收入增长17.1%[142] 航空航天与国防电子业务情况 - 航空航天与国防电子业务2022年第二季度净销售额增长10.8%，营业收入增长55.3%[146] - 航空航天与国防电子业务2022年前六个月净销售额增长10.3%，营业收入增长53.4%[149] 工程系统业务情况 - 工程系统业务2022年第二季度净销售额增长0.7%，营业收入下降21.8%[153] - 工程系统业务2022年前六个月净销售额下降4.2%，营业收入下降30.5%[156] 经营活动净现金情况 - 2022年前六个月经营活动使用净现金1980万美元，2021年为提供净现金3.362亿美元[160] 资本支出情况 - 公司预计2022年资本支出约1亿美元，上半年已支出4180万美元[164] 公司现金和资本需求情况 - 公司主要现金和资本需求用于营运资金、资本支出、所得税支付、债务偿还和收购，预计手头现金、经营现金流和11.5亿美元信贷工具的可用借款足以满足需求[164] 外汇与利率风险及套期保值情况 - 假设2022年7月3日美元价格发生10%的变化，买入加元卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约1830万美元，买入英镑卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约180万美元[180] - 截至2022年7月3日，公司浮动利率定期贷款有2.75亿美元未偿还，利率上升100个基点将使年利息费用增加约280万美元[181] - 假设2022年7月3日美元价格发生10%的变化，欧元/美元交叉货币互换的公允价值将增减约2760万美元[181] - 假设2022年7月3日美国利率上升10%，美元利率互换的公允价值将增加约70万美元；下降10%，其公允价值将减少70万美元[181] - 公司利用外汇远期合约、交叉货币互换和利率互换进行套期保值，以降低外汇和利率风险[179]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长近21%，达到约13.6亿美元 [8] - GAAP营业利润、营业利润率和每股收益均创历史或第二季度纪录，非GAAP收益略有下降 [8] - 外汇逆风使第二季度销售增长受到超1.7%的负面影响，约2300万美元，有机增长8.2%且较2022年第一季度加速 [9] - 公司订单创季度纪录，订单出货比为1.08倍，Teledyne FLIR订单出货比约为1.25 [11] - 自由现金流较第一季度有所改善，但计划库存水平仍处于高位 [11] - 杠杆比率降至2.5倍 [12] - 第二季度经营活动现金流为1.969亿美元，2021年同期为2.113亿美元 [27] - 第二季度自由现金流为1.761亿美元，2021年为1.905亿美元 [28] - 两个第二季度资本支出均为2080万美元 [29] - 2022年第二季度折旧和摊销费用为8270万美元，2021年为5970万美元 [29] - 季度末净债务约为36.7亿美元 [30] - 两个第二季度股票期权补偿费用均为360万美元 [30] - 预计2022年第三季度GAAP每股收益在3.36 - 3.54美元之间，非GAAP收益在4.20 - 4.35美元之间 [31] - 预计2022年全年GAAP每股收益在15.13 - 15.45美元之间，非GAAP基础上为17.45 - 17.70美元 [31] - 2022年全年估计税率（不包括离散项目）预计为23.1% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 数字成像业务 - 第二季度销售额增长32.9%，有机增长10.3% [18] - GAAP营业利润率为15.2%，调整后为21.2% [19] 仪器仪表业务 - 第二季度整体销售额增长7.4% [19] - 电子测试和测量系统销售额增长11.3% [19] - 环境仪器销售额增长2.4% [20] - 海洋仪器销售额增长9.9% [20] - 第二季度营业利润增长13.9%，营业利润率提高136个基点，调整后提高108个基点 [21] 航空航天与国防电子业务 - 第二季度销售额增长10.8% [22] - GAAP营业利润率增长55.2%，利润率提高749个基点 [22] 工程系统业务 - 第二季度收入略有增加，但营业利润和利润率下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于强有力的执行，以应对供应链风险、通胀和汇率逆风 [23] - 鉴于杠杆比率达到目标范围，公司将继续寻求收购机会 [12][25] - 公司预计全年价格上涨约为销售额的3%，但成本增加超过此幅度 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于美元升值、供应链限制和通胀，公司谨慎调整了全年收入和调整后收益展望 [13] - 预计2022年第三和第四季度公司报告的有机销售同比增长约4%，全年估计销售额约为54.7亿美元 [15] - 尽管面临挑战，但公司对商业和政府业务的平衡组合充满信心 [23] - 不确定时期为公司创造了机会，如回购固定利率债务和进行收购 [24] 其他重要信息 - 供应链问题导致第二季度销售额减少约6000万美元，预计下半年仍将持续 [14] - 公司通过采购举措和强有力的执行来应对供应链和汇率挑战 [14] - 公司预计全年有机销售增长（不包括FLIR）略高于6%，Teledyne FLIR全年销售额略高于2020年峰值 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否解析各业务板块的增长和利润率展望 - 公司调整指引主要受通胀、零部件短缺和外汇影响，外汇对数字成像业务冲击最大，预计Q3和Q4仍将持续 [38][39][40] - 各业务需求总体强劲，仅Raymarine需求稍弱 [43] 问题2: FLIR订单与供应链及交付能力的关系，以及国防业务改善时间 - FLIR面临供应链挑战，预计第三和第四季度收入改善，尤其第四季度 [44][45] - 需解决FLIR销售在季度末集中的问题，以避免供应链问题导致收入损失 [46][47] 问题3: 价格调整情况及对市场策略的影响 - 公司预计全年价格上涨约为销售额的3%，Q3和Q4略高于Q2，但成本增加超0.5 - 0.6个百分点，外汇变化带来挑战 [50][51] 问题4: 各业务板块未来利润率的正常化情况 - 与4月相比，仪器业务全年利润率预计提高50 - 55个基点，数字成像业务降低130个基点，航空航天与国防业务提高150个基点，工程系统业务降低60个基点，总体公司利润率下降约45个基点 [52][53] - 航空航天与国防业务利润率较高，有提升空间，数字成像和工程系统业务也存在机会 [56] 问题5: 因供应链挑战延迟的订单能否在后续发货 - 公司通过采购计划抵消了超1.2亿美元的供应链挑战，仍有6000万美元影响持续，随着库存增加，情况将改善，并非损失收入 [62][63][64] 问题6: 是否低估了供应链影响，以及为何国防业务Q2增长未达预期 - 公司通过多种方式找到大部分关键零部件，但未预计到经纪采购成本高，高端复杂组件供应仍有问题，预计2023年后情况改善 [68][69][70] - 国防预算增加但支出未跟上，FLIR国防业务Q2增长8%，商业业务因Raymarine稍降，总体FLIR收入增长2.8%，对国防业务前景乐观 [72][73][74] 问题7: 若经济环境变化，哪些业务可能先受影响 - 部分商业数字成像产品可能是市场变化的信号，但公司对消费者需求暴露有限，50%的业务组合在国防、航空航天、医疗和能源领域，受影响较小 [76][77] 问题8: 当前对国防业务的看法，以及是否有未纳入指引的潜在奖项 - 公司近期在国防领域有多项奖项，部分欧洲奖项延迟，部分大奖收入将在未来体现，对国防业务前景乐观 [81][82][83] 问题9: 新业务活动对俄乌冲突的依赖程度 - 公司参与的项目基于美国和北约国家增加的预算，与俄乌冲突关系不大，这些预算预计将持续 [84][85] 问题10: 并购目标领域 - 公司对各领域都有兴趣，可能排除纯政府服务业务，重点仍在数字成像和仪器业务，不排除航空航天和国防的连接器业务 [86] 问题11: 利率上升对资产价格和并购时机的影响 - 市场预期有所缓和，公司杠杆比率将继续下降，有资金进行收购，会谨慎行事，关注小规模收购，市场低迷时可能有更多机会 [92][93][94] - 公司目前几乎无利率上升风险，93%的债务为固定利率，有良好的信贷额度 [96]

公司收购情况 - 2021年5月14日公司完成对FLIR的收购，交易价值约81亿美元，包括37亿美元净现金支付、39亿美元公司股票和承担0.5亿美元债务[91] - 公司于2021年5月14日收购FLIR，并开始将相关流程、系统和控制集成到现有财务报告内部控制系统中[159] 总债务情况 - 2022年4月3日总债务为41.318亿美元，1月2日为40.994亿美元；4月3日11.5亿美元信贷安排下可用额度为9.699亿美元[92] - 2022年4月3日总债务为41.318亿美元，1月2日为40.994亿美元 [141] 罚款支出情况 - 2022年4月13日公司支付350万美元作为同意协议下民事罚款的最后一期款项[93] 地区销售占比情况 - 2021年公司来自俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰的总净销售额占比不到1.0%[98] 整体财务关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为13.21亿美元，2021年为8.057亿美元，增长64.0%；净收入为2.126亿美元，2021年为8470万美元，增长151.0%[99][104] - 2022年第一季度销售成本占净销售额的比例降至57.0%，2021年为61.1%[102][107] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为2.913亿美元，2021年为1.682亿美元，占净销售额的比例从20.9%升至22.1%[99][109] - 2022年第一季度无形资产摊销费用为5360万美元，2021年为980万美元，其中包括4410万美元与FLIR收购相关的费用[110] - 2022年第一季度运营收入为2.235亿美元，2021年为1.352亿美元，增长65.3%[99][112] - 2022年第一季度利息和债务费用净额为2230万美元，2021年为3570万美元[113] - 2022年第一季度公司有效所得税税率为 - 4.7%，2021年为16.4%；排除净离散所得税项目后，2022年第一季度为23.1%，2021年为22.6% [115] - 2022年前三个月经营活动净现金使用量为2.167亿美元，2021年为经营活动提供净现金1.249亿美元 [137] - 2022年前三个月投资活动净现金使用量为1960万美元，2021年为1760万美元 [138] 数字成像业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度数字成像业务净销售额为7.505亿美元，2021年为2.633亿美元，增长185.0%；运营收入为1.157亿美元，2021年为5200万美元，增长122.5%[100] - 数字成像部门2022年第一季度净销售额为7.505亿美元，较2021年的2.633亿美元增长185.0%，营业收入增长122.5% [119] 仪器仪表业务线数据关键指标变化 - 仪器仪表部门2022年第一季度净销售额为3.089亿美元，较2021年的2.865亿美元增长7.8%，营业收入增长20.5% [124][125] 航空航天与国防电子业务线数据关键指标变化 - 航空航天与国防电子部门2022年第一季度净销售额为1.662亿美元，较2021年的1.512亿美元增长9.9%，营业收入增长51.6% [129][130] 工程系统业务线数据关键指标变化 - 工程系统部门2022年第一季度净销售额为9540万美元，较2021年的1.047亿美元下降8.9%，营业收入下降36.9% [133][134] 资本支出情况 - 公司预计2022年资本支出约为1亿美元，其中前三个月已支出2100万美元 [142] 杠杆比率与利息覆盖率情况 - 截至2022年4月3日，公司11.5亿美元信贷工具、3.55亿美元定期贷款和1.5亿美元定期贷款的综合杠杆比率要求不超过4.75比1，实际为2.8比1；综合利息覆盖率要求不低于3.0比1，实际为15.7比1[144] - 2022年第二和第三季度综合杠杆比率要求变为4.5比1，第四季度变为4.0比1，此后变为3.5比1[144] 外汇与利率风险情况 - 假设美元价格在2022年4月3日的基础上变动10%，买入加元卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约1670万美元，买入英镑卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约190万美元[156] - 截至2022年4月3日，公司浮动利率信贷工具未受现有利率互换协议约束的未偿借款为3200万美元，浮动利率定期贷款未偿借款为3.55亿美元，总计3.87亿美元[157] - 利率上升100个基点，假设3.87亿美元债务全年未偿，年度利息费用将增加约390万美元[157] - 假设美元价格在2022年4月3日的基础上变动10%，欧元/美元交叉货币互换的公允价值将增减约2760万美元[157] - 假设2022年4月3日美国利率上升10%，美元利率互换的公允价值将增加约100万美元；下降10%，其公允价值将减少120万美元[157] 财务报告内部控制情况 - 除FLIR集成相关的某些流程、系统和控制外，2022年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[159] 披露控制和程序情况 - 公司披露控制和程序截至2022年4月3日在合理保证水平上有效[158]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP每股收益较2021年翻番，非GAAP收益增长34%，非GAAP收益仅排除收购无形资产摊销，本季度还排除与FLIR外国税务事项相关的大额税收优惠 [11] - 第一季度调整后经营活动现金流为7970万美元，2021年同期为1.249亿美元；调整后自由现金流为5870万美元，2021年同期为1.101亿美元；资本支出为2100万美元，2021年同期为1760万美元；折旧和摊销费用为8690万美元，2021年同期为2930万美元 [24][25] - 季度末净债务约38.5亿美元，即约41.3亿美元债务减去2.843亿美元现金；2022年第一季度股票薪酬费用为430万美元，2021年同期为420万美元 [26] - 2022年第二季度GAAP每股收益预计在3.44 - 3.55美元之间，非GAAP收益预计在4.32 - 4.40美元之间；2022年全年GAAP每股收益展望为15.34 - 15.66美元，非GAAP基础上为17.75 - 18美元，后者中点较1月展望有所增加；2022年全年估计税率（不包括离散项目）预计为23.1% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 数字成像业务 - 第一季度销售额增长185%，主要因FLIR收购，商业和政府成像业务有机增长达13.1%，工业视觉传感器和系统以及低剂量高分辨率数字X射线探测器销售增长强劲 [14] - GAAP部门运营利润率为15.4%，调整无形资产摊销后为21.9%，比去年高约20个基点 [15] - 预计2022年全年利润率约23.3%，低于2021年，主要因供应链问题及零部件价格上涨 [37][38] 仪器仪表业务 - 第一季度整体销售额同比增长7.8%，电子测试和测量系统（包括示波器和协议分析仪）销售额同比增长19.1%至创纪录水平；环境仪器销售额与去年持平，人类健康和药物发现产品销售增加抵消工业和实验室气体检测设备销售下降；海洋仪器因能源市场改善及自主水下航行器创纪录销售有机增长9.7% [15][16] - 第一季度GAAP运营利润增长20.5%，运营利润率增加245个基点，排除无形资产摊销后增加229个基点 [17] - 预计利润率从1月提到的22.8%提高50个基点至24.3% [39] 航空航天与国防电子业务 - 第一季度销售额增长9.9%，国防工业销售适度增长，商业航空航天产品销售增长超50% [17] - GAAP部门运营利润增长51.6%，利润率比去年高710个基点 [18] - 预计利润率从1月预计的21.9%大幅增长近190个基点至24% [39] 工程系统业务 - 第一季度收入下降8.9%，运营利润和利润率下降，主要因退出高利润率巡航导弹涡轮发动机业务 [18] - 预计利润率低于1月预期，为10.4% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 短周期仪器仪表和成像业务需求强劲，有机销售增长7.8%，含约100个基点货币换算逆风；电子测试和测量仪器以及工业成像传感器和系统取得创纪录订单 [10] - 长周期商业航空航天和海洋业务销售额较去年大幅增加，积压订单也有所增长 [10] - 全球国防业务约占总销售额25%，过去六个月国防销售（包括Teledyne FLIR）同比略有下降，积压订单增加，但被强劲商业订单和销售抵消；随着美国和北约预算确定，国防业务前景改善，近期订单和机会增加 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是保守型企业，虽预计收入增长，但因通胀、供应链问题、欧洲战争、中国停产等不确定性因素，需谨慎对待预测 [35][36] - 并购方面可能仍聚焦商业业务，认为商业业务是主要增长引擎，虽收购的FLIR有大量国防业务，但国防业务利润率不如商业领域 [49][50] - 公司有意平衡投资组合，在市场和经济不确定时，各业务部分可吸收冲击；若情况持续恶化，可能是进行重大并购的机会 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体业务需求环境有利，虽有供应链限制和货币换算逆风，但将全年有机增长预期从1月的4% - 5%提高至约6%，加上FLIR全年略低于20亿美元的销售贡献，全年总收入将略超55亿美元，与当前市场共识大致相当 [13] - 认为供应链短缺影响将维持在一定水平，公司通过采购活动、寻找替代供应商、产品重新设计等措施缓解影响，库存增加也有助于避免重大影响 [86][89] - 成本投入通胀方面，材料成本约增长3.5%，工资通胀约3.25%，整体成本增长约3%，公司通过提价基本抵消成本增加，将努力维持价格成本差距 [104][105] 其他重要信息 - 本周FLIR成功履行与美国国务院的同意协议，摆脱多项调查和第三方审计的额外负担和成本 [19] - 公司整体订单出货比为1.09%，积压订单约29.5亿美元；各业务板块订单出货比有差异，数字成像约1.04%，仪器仪表约1.08%（海洋1.13%、测试和测量1.07%、环境1.04%），航空航天与国防电子为1.13%，工程系统为1.38% [112][113][114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机增长展望提升较多，但每股收益变化较小的原因及供应链相关抵消因素 - 公司是保守型企业，面临通胀、供应链问题、欧洲战争、中国停产等不确定性，虽预计收入增长，但需谨慎对待预测 [35][36] 问题2: 各业务板块全年利润率展望 - 数字成像业务预计2022年全年利润率约23.3%，低于2021年，因供应链问题和零部件价格上涨；仪器仪表业务利润率从22.8%提高至24.3%；航空航天与国防业务利润率从21.9%大幅增长至24%；工程系统业务利润率预计为10.4%，低于1月预期；所有业务板块综合利润率预计为22.7%，加上公司费用等，总公司利润率为24.5% [37][39][40] 问题3: 国防业务长期增长预期变化 - 第一季度国防业务整体下降约2.5%，主要在Teledyne FLIR；长期来看，国防销售预计在2022年底或2022 - 2024年实现中个位数增长，因看到欧洲和FMS销售的机会，特别是FLIR业务的产品需求增加 [42][43] 问题4: 公司对国防领域长期并购机会的看法是否改变 - 公司认为国防业务约占投资组合25%，可作为缓冲器，但不认为应因当前情况改变投资组合平衡向国防倾斜，并购仍可能聚焦商业业务，因商业业务是主要增长引擎，且国防业务利润率不如商业领域 [48][49][50] 问题5: 第一季度毛利率强劲的因素及未来展望 - 第一季度毛利率从38.9%提升至43%，一是收购的FLIR业务历史毛利率较高，二是测试和测量业务增长显著，商业航空航天业务利润率大幅提升 [52][53][54] 问题6: 商业航空业务复苏是否会持续 - 公司对商业航空业务复苏感到鼓舞，但担心第三、四季度比较基数较难，因去年第一季度处于低谷；公司既为商用飞机提供OEM产品，也提供售后市场产品 [55] 问题7: FLIR国防业务第一季度表现及全年增长预期，以及各业务板块有机增长更新看法 - FLIR国防业务第一季度同比下降约10.9%，与工程系统业务下降情况一致；预计第二季度相对平稳，第三、四季度增长约5%；FLIR商业业务第一季度增长约2.3%；预计全年Teledyne FLIR总收入从去年的18.95亿美元增长至约19.7亿美元 [62][63][65] 问题8: 公司投资组合中最易受全球负面事件影响的业务 - 公司有意平衡投资组合，各业务可在不确定时期吸收市场和经济冲击；若情况持续恶化，可能是进行重大并购的机会；目前未看到警示信号 [66] 问题9: 测试和测量业务增长的可持续性 - 预计该业务全年净增长约4.5% - 5%，虽第一季度表现良好且近三周订单增加，但该业务在中国销售占比较大，且中国疫情封锁情况不确定，同时短周期业务后续比较基数较难，因此维持从1月的4%提升至4.5%的预期，观察后续发展 [67] 问题10: 公司对国防和政府业务更积极的评论所涉及的具体内容 - 公司看到士兵携带传感器系统有重大机会，无人系统方面，Black Hornet 3无人机很受欢迎，PackBots在乌克兰表现良好，红外传感器需求大；还有一款类似Switchblade的大型无人机处于原型设计最后阶段，若获得项目认证，有望带来收益 [73][74][75] 问题11: FLIR同意协议结束的影响及协同效应情况 - 该协议总费用约8000多万美元，本季度成功结束，已将相关费用计入协同效应；预计协同效应从最初预计的4000 - 8000万美元，现在接近1亿美元 [77][78] 问题12: 供应链限制趋势及应对措施 - 第一季度短缺影响约7400万美元，预计后续变化不大；公司通过采购活动识别短缺和供应商并优先采购，从第三方采购并进行零部件资格认证，以及重新设计产品等措施，缓解了部分影响；库存增加也有助于避免重大影响 [86][87][89] 问题13: 传统Teledyne和FLIR的供应链问题是否相同 - 两者差异不大，以数字成像业务为例，产品相似、复杂度相近，只是存在一些个别例外 [90] 问题14: 库存增加的具体金额及后续处理方式 - 库存增加约5500万美元；公司会消耗部分库存，但也会保留一些，因部分业务此前库存计划保守，且部分材料（如数字成像用的晶圆）需长期储备 [96][101][102] 问题15: 公司全年自由现金流与净收入转化率是否仍超100% - 非常接近，至少管理层向董事会汇报时是这样预期 [103] 问题16: 成本投入通胀率及公司提价情况 - 材料成本增长约3.5%，工资通胀约3.25%，整体成本增长约3%；公司通过提价基本抵消成本增加，努力维持价格成本差距 [104][105] 问题17: 公司国防或政府相关国家安全收入中，国内与国际占比 - 国防业务约占总销售额25%，其中美国国防部相关约19%，国外约5% - 6% [108] 问题18: 公司或各业务板块的订单出货比情况 - 公司整体订单出货比为1.09%，积压订单约29.5亿美元；数字成像约1.04%，仪器仪表约1.08%（海洋1.13%、测试和测量1.07%、环境1.04%），航空航天与国防电子为1.13%，工程系统为1.38% [112][113][114]

业绩总结 - Teledyne在2021年的销售额为46.1亿美元，较2020年增长49.4%[75] - 2021年毛利润为18.414亿美元，毛利率为39.9%[75] - 2021年营业收入为6.243亿美元，营业利润率为13.5%[75] - 2021年净收入为7.469亿美元，较2020年增长67.5%[75] - 2021年EBITDA为10.098亿美元，EBITDA利润率为21.9%[75] - 2021年调整后的自由现金流为794.6百万美元[76] - Teledyne的非GAAP每股收益为10.62美元，预计2022年中值为17.80美元[36] 财务状况 - Teledyne的EBITDA在2021年调整后为209.4百万美元，未包含与FLIR收购相关的费用[29] - Teledyne的净债务与净账面资本比率为32.2%[51] - Teledyne的可用流动性为12.34亿美元，包括现金474.7百万美元和759.2百万美元的借款能力[50] - Teledyne的总资本化为117.21亿美元，其中股东权益为76.22亿美元[49] - Teledyne的总债务为4,099.4百万美元[77] - 净债务为3,624.7百万美元[77] 运营效率 - 2021年销售成本为27.729亿美元，较2020年增长0.5%[75] - 2021年SG&A费用为9.651亿美元，SG&A费用率为20.9%[75] - 2021年利息支出为7360万美元，较2020年下降29.5%[75] - 2021年所得税支出为1.762亿美元，较2020年增长99.5%[75] - 2021年折旧和摊销费用为1.161亿美元，较2020年增长0.3%[75] 市场表现 - Teledyne在全球超过100个国家发货超过100,000台空气质量监测仪器[58] - Teledyne的总股东回报自上市以来为4521.54美元，显著高于标准普尔500指数的423.50美元[41] - Teledyne的信用评级为Moody's Baa3，S&P BBB，Fitch BBB-[46] 未来展望 - Teledyne的非GAAP稀释每股收益预期为17.60美元至18.00美元[72] - Teledyne的GAAP稀释每股收益预期为14.10美元至14.55美元[72] - Teledyne的非GAAP运营收入和运营利润率排除与FLIR收购相关的某些费用[68]

公司收购与业务退出 - 2021年5月14日，公司以约81亿美元收购FLIR Systems，其中净现金支付37亿美元，发行股票价值39亿美元，承担债务5亿美元，发行约950万股，每股409.41美元[16] - 2021年公司退出巡航导弹涡轮发动机业务[40] 业务板块销售占比 - 2021年数字成像、仪器仪表、航空航天与国防电子、工程系统四个业务板块净销售额占比分别约为52%、25%、14%、9%[20][25][38][39] 国际与美国政府销售情况 - 2021年国际客户销售额约占总销售额的47%，2020年为45%，2021年约90%的国际客户净销售额来自30个国家，前五大国家销售额约占总净销售额的20%[42] - 2021年和2020年公司约26%的总净销售额来自与美国政府机构及主承包商的合同，2021年美国政府销售总额为11.931亿美元，2020年为8.182亿美元，2019年为7.598亿美元[43] - 2021年公司与美国政府的主要合同中约76%为固定价格合同，2020年为67%[44] - 2021年和2020年无商业客户占总净销售额超过3%或任何业务板块净销售额超过10%[41] - 2021年和2020年公司最大的美国政府项目是与NASA马歇尔太空飞行中心的任务运营与集成合同，分别占总净销售额的1.0%和1.5%[43] 产品研发与收购 - 2021年公司推出CrossSync™ PHY插入器和软件选项，2020年收购OakGate Technology补充产品[35] 原材料供应情况 - 2021年公司遇到部分原材料供应链限制和价格波动，预计2022年部分原材料供应限制将持续[46] 公司环保计划 - 公司计划到2040年底将运营中归一化后的直接排放（范围1）和购买能源产生的间接排放（范围2）较2020年水平降低40%[54] 员工情况 - 截至2022年1月2日，公司总员工约14500人，分布在38个以上国家[57] - 美洲员工占比69%，平均年龄48.8岁，平均服务年限10.2年，男性占比63%，女性占比32%，未指定占比5%[57] - 欧洲、中东和非洲员工占比28%，平均年龄43.2岁，平均服务年限9.9年，男性占比61%，女性占比24%，未指定占比15%[57] - 亚太地区员工占比3%，平均年龄38.5岁，平均服务年限7.2年，男性占比53%，女性占比24%，未指定占比23%[57] - 2021年公司自愿员工离职率（不包括裁员）约为10%[57] - 截至2022年1月2日，公司员工平均服务年限约为10年[57] 员工管理举措 - 2020年公司成立委员会监督平等、多样性和包容性工作[59] - 2020年公司推出员工学习平台Teledyne University，课程数据库有数百个针对性培训项目[64] 专利相关情况 - 公司预计专利、专利申请和许可协议到期或终止不会对业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响[50]

业绩总结 - Teledyne在2021年的销售额为46.1亿美元，较2020年增长了49.5%[7][75] - 2021年毛利润为18.414亿美元，毛利率为39.9%[75] - 2021年营业收入为6.243亿美元，营业利润率为13.5%[75] - 2021年净收入为7.469亿美元，较2020年增长了67.5%[75] - 2021年EBITDA为10.098亿美元，EBITDA利润率为21.9%[75] - 2021年调整后的自由现金流为794.6百万美元[76] 用户数据 - Teledyne的市场销售分布中，商业市场占比为26%，商业成像占比为14%，航空航天占比为44%[8] - 2021年国际销售占比为27%[29] - Teledyne在全球超过100个国家发货超过100,000台空气质量监测仪器[58] 财务状况 - Teledyne的可用流动性为12.34亿美元，包括现金474.7百万美元和759.2百万美元的借款能力[50] - Teledyne的净债务与净账面资本比率为32.2%[51] - Teledyne的净债务与EBITDA比率为2.9倍[52] - 总债务为4,099.4百万美元，净债务为3,624.7百万美元[77] - 股东权益总资本化为7,622.0百万美元，整体资本化为11,721.4百万美元[77] 收购与投资 - Teledyne在过去的收购中累计支出116亿美元，完成64项收购[43] - 2021年利息支出为7360万美元，较2020年下降了29.8%[75] 未来展望 - Teledyne的非GAAP稀释每股收益预期为17.60美元至18.00美元[72] - Teledyne的GAAP稀释每股收益预期为14.10美元至14.55美元[72] 其他信息 - Teledyne的非GAAP财务措施提供了对公司运营结果的补充视角，不应被视为优于GAAP财务报表[65][66] - Teledyne的非GAAP运营利润率为非GAAP运营收入与净销售额的比率[68]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收创纪录，较去年增长70%，其中有机增长8.4%，剩余61.6%的销售增长由Teledyne FLIR贡献 [10] - 第四季度GAAP每股收益3.39美元，仅较去年下降2.6%；剔除与收购相关的费用后，每股收益为4.56美元，较2020年可比基础上增长23.9% [12] - 现金流创季度历史新高，偿还了3.45亿美元债务，杠杆率从3.8降至2.9 [14] - 2021年第四季度经营活动现金流为2.956亿美元，2020年同期为2.364亿美元；自由现金流为2.616亿美元，2020年为2.17亿美元；全年自由现金流为7.946亿美元（剔除FLIR交易相关现金支付税后净额） [28][29] - 第四季度资本支出为3400万美元，2020年同期为1940万美元；折旧和摊销费用为8620万美元，2020年为2870万美元；非现金库存增值费用为4780万美元 [30] - 截至季度末，净债务约为36.2亿美元，即约41亿美元债务减去4.747亿美元现金 [31] - 2021年第四季度股票期权补偿费用为640万美元，2020年同期为590万美元；FLIR员工受限股票单位费用为150万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 数字成像业务 - 第四季度销售额增长209%，主要由于FLIR收购，有机增长18.6% [17] - 工业和科学视觉传感器及系统销售增长强劲，医疗保健销售额创纪录 [18] - GAAP部门运营利润率为11.6%，调整后为23.3% [18] 仪器仪表业务 - 第四季度销售额较去年增长6.9% [19] - 电子测试和测量系统销售增长13%至创纪录水平，环境仪器销售增长3.2%，海洋仪器销售增长6.5% [19] - 季度订单为过去7年最强，第四季度订单出货比为1.35 [20] - 第四季度运营利润增长5.5%，2021年增长19%，全年部门运营利润率增加226个基点（剔除无形资产摊销后为218个基点） [20] 航空航天与国防电子业务 - 第四季度销售额增长12.5%，国防、太空和工业销售增长6.4%，商业航空航天产品销售增长38.5% [21] - GAAP部门运营利润增长75%，利润率比去年增加888个基点 [21] 工程系统业务 - 第四季度收入下降15.6%，运营利润和利润率下降，因退出高利润率巡航导弹涡轮发动机业务 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业成像和电子测试与测量仪器业务销售增长强劲 [11] - 航空航天国防电子部门在政府和太空市场持续增长，商业航空航天持续复苏 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已发展成为全球传感和决策支持技术公司，提供专业传感器、相机、仪器、算法和软件，以及海底、陆地和空中领域的无人系统 [8][9] - 追求附加收购，长期也会考虑大型收购，长期杠杆率目标在1.5 - 2.5之间 [38] - 公司产品组合多元化，不同产品在市场上的定价能力不同，部分产品因性能优越可提价，部分产品需保持竞争力 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体需求环境有利，但供应链限制仍影响出货，目前预计公司有机销售增长在4% - 5%，加上FLIR全年约20亿美元的销售贡献，总收入接近55亿美元 [15] - 若供应链挑战缓解或能提高价格以抵消通胀，将上调全年收入预期 [16] - 未来五年，若每年能提高40 - 50个基点的利润率将是理想情况 [71] 其他重要信息 - 瑞典上诉法院维持2020年3月关于2012年明确税收方法的下级法院裁决，确定约3.03亿美元的税收负债，公司预计在2022年第一季度支付 [23] - 公司下个月将发布首份企业社会责任报告，进一步强调可持续发展努力，并披露温室气体排放和减排目标、 workplace safety和员工与管理多样性等指标 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司再次进行交易的考虑、可接受的杠杆水平以及交易规模与杠杆的关系 - 公司正在迅速降低杠杆率，目前2.9的杠杆率原本预计在2022年底实现，预计到2022年底将达到投资级范围 [37] - 目前正在进行附加收购，长期也会考虑大型收购（超过数十亿美元），长期杠杆率目标在1.5 - 2.5之间，若到2022年底降至2.5或以下，将有能力进行各类交易 [38] 问题2: 2022年自由现金流情况以及2023年10亿美元目标是否有更新 - 2022年自由现金流预计略超9亿美元，2023年仍将超过10亿美元，随着业务发展可能会有所改善 [39] 问题3: 指导中对利润率的考虑以及各部门利润率的详细情况 - 数字成像业务全年利润率略超24%，剔除一次性费用后，2022年面临较高基数挑战，但预计仍能维持在22% - 24%左右，若能提价以抵消通胀，利润率将提高 [41][42][43] 问题4: 供应链和价格改善的量化影响以及提价的影响范围 - 2021年平均提价2%，销量增长6.2%，实现8.2%的有机增长 [45] - 供应商预计提价2% - 3%，公司2022年已提价1.5% - 2%，预计销量增长2.5% - 3%，若进一步提价，有机增长将更好 [46][47] 问题5: 年度收入展望受供应链挑战的影响程度 - 第一季度预计受供应链影响约8000万美元，公司通过全球采购和半导体板制造商合作等方式应对，预计后续能克服部分影响 [49][50] 问题6: 各业务部门的订单出货比以及业务重组后的利润率扩张机会 - 仪器仪表业务订单出货比约为1.08，数字成像业务约为1.05（历史数字成像业务约为1.3，FLIR小于1），航空航天与国防业务超过1（为1.04），工程系统业务接近1，公司整体2021年平均约为1.05 [52][54][55] - 除工程系统业务外，其他业务2021年利润率均有显著改善，2022年仪器仪表业务预计利润率再提高30个基点至23.8%，数字成像业务利润率可能略有下降，航空航天与国防业务预计提高80个基点，工程系统业务可能收缩40 - 50个基点，公司整体利润率预计提高20个基点至21.5%，若提价和收入增长，利润率将相应提高 [56][57][58][59] 问题7: 零部件短缺趋势以及提价的竞争环境和客户反馈 - 整体情况在改善，但仍有部分领域未改善，公司通过全球采购等方式应对，零部件短缺在航空航天和国防以及部分数字成像领域影响较小 [61][62][63] - 公司在产品性能优越的领域可提价，如相机、协议分析仪和示波器；在部分市场需保持竞争力，如中国的环境监测产品市场，公司通过削减成本和改善制造运营应对 [66][67][68] 问题8: 中期（未来5年以上）运营利润率的发展趋势 - 过去5年公司已显著缩小与行业最佳水平的利润率差距，提高了约400个基点，未来5年若每年能提高40 - 50个基点将是理想情况，若业务发展顺利可能会更好 [71][72] 问题9: 第四季度数字成像业务的情况以及细分领域表现 - 历史数字成像业务2020 - 2021年营收增长15.5% - 15.6%，从约9.86亿美元增至11.4亿美元，其中机器视觉、医疗保健、航空航天和国防、MEMS等业务表现良好 [76][77] - 2022年预计增长约5.35%，达到约12亿美元 [79] - FLIR 2020年营收约19.24亿美元，2021年为18.95亿美元，预计2022年增长5.5% - 5.9%，达到约20亿美元，各业务领域均有增长 [80][81][82] - 整体数字成像业务预计2022年营收约32亿美元，增长约5% [84] 问题10: 航空航天与国防电子业务增长的原因以及是否为易比较基数 - 商业航空航天业务此前大幅下滑，成本削减后基数较低，业务增长显著且利润率超过30% [85][86] - 国防业务通过努力提高了利润率，2021 - 2022年整体利润率从2020年提高了745个基点，预计2022年再提高80个基点 [88] 问题11: 业务中是否有不可持续的高增长或明显上升趋势的领域 - 没有明显不可持续的高增长领域，部分业务如航空航天和海洋业务有增长趋势，但占整体业务比例较小 [90][91] - 公司约4.5亿美元的无人车辆业务若能整合技术和能力，长期有望实现更快增长 [92][93] 问题12: FLIR业务的发展前景以及规模对市场和投标的帮助 - 公司已从FLIR业务中削减大量成本，业务已稳定，未来将逐步发挥协同效应 [95][96] - 协同效应体现在成本削减、采购能力提升和产品组合销售等方面，已在2022年5%的整体营收增长预期中有所体现，未来有望进一步改善 [97][98][99] 问题13: FLIR和传统Teledyne（不含FLIR）的有机增长情况以及FLIR的利润率 - FLIR 2020年营收19.24亿美元，2021年下降1.5%至18.95亿美元，预计2022年有机增长5.5%至约20亿美元 [102] - 传统数字成像业务2020 - 2021年增长15.6%，预计2022年从11.4亿美元增长至12亿美元，增长5.3% [103] - FLIR利润率预计略有下降，接近24%，传统业务利润率将高于23.8%，整体数字成像业务利润率可能下降约40个基点，接近24% [103][104] 问题14: 传统数字成像业务（不含FLIR）突然高增长的原因 - 医疗保健业务在疫情缓解后回升，X射线和X射线源业务增长，全年平均增长约13.4%，第四季度增长19.5% [108][109] - 机器视觉业务的检测业务全年显著增长，科学相机业务第四季度增长超过36% [109][110] - MEMS业务因独立MEMS代工厂稀缺，客户需求增加，全年增长9.4%，第四季度增长近18% [111][112] 问题15: FLIR业务是否有剥离计划 - 没有剥离计划，公司认为FLIR业务组合良好，如Raymarine业务与公司海洋业务契合度高，2021年表现良好，预计未来增长 [115][116][117] 问题16: 航空航天与国防电子业务利润率大幅增长的原因以及是否可持续 - 航空航天部分业务成本削减后收入增长，毛利率大幅提高，2020年该部分业务受成本削减影响表现不佳 [118] - 国防部分业务有新的优质项目和优秀管理人员，业务稳定 [119] - 航空航天部分售后市场表现良好，OEM市场正在复苏，预计2022 - 2023年售后市场表现良好，且有新产品推出 [120][121] - 预计2021 - 2022年整体航空航天和国防市场利润率提高80个基点，OEM和售后市场的利润率组合预计保持稳定 [123]

公司收购情况 - 2021年5月14日，公司完成对FLIR Systems的收购，交易价值约81亿美元，包括37亿美元现金支付、39亿美元公司股票和承担0.5亿美元债务[106] - 2020年1月5日，公司以2850万美元现金收购OakGate Technology[113] 收购融资及债务情况 - 2021年第一季度，公司为收购FLIR开展融资活动，包括1月4日签订45亿美元短期备用过桥贷款，产生1720万美元债务费用；3月17日赎回4.933亿美元现有固定利率优先票据，产生1.34亿美元债务清偿费用[107] - 2021年3月22日，公司完成收购FLIR的永久融资，包括30亿美元投资级债券，终止45亿美元备用过桥贷款；3月4日签订10亿美元定期贷款信贷协议和11.5亿美元修订并重述信贷协议[107] - 2021年第三季度，公司偿还3亿美元3月2026日到期的定期贷款信贷协议款项[107] - 2021年10月3日，公司总债务为44.417亿美元，1月3日为7.785亿美元；10月3日，11.5亿美元信贷额度下可用7.511亿美元[108] - 2021年10月3日总债务为44.417亿美元，1月3日为7.785亿美元，包含为收购FLIR产生的债务[175] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额为13.119亿美元，2020年同期为7.49亿美元；2021年前九个月净销售额为32.386亿美元，2020年同期为22.769亿美元[114] - 2021年第三季度总运营收入为1.896亿美元，2020年同期为1.225亿美元，增长54.8%；前九个月为4.292亿美元，2020年同期为3.363亿美元，增长27.6%[115] - 2021年第三季度和前九个月，FLIR带来的增量净销售额分别为4.736亿美元和7.75亿美元，收购相关交易和购买会计费用分别为8230万美元和1.525亿美元[116] - 2021年第三季度净销售额为13.119亿美元，较2020年的7.49亿美元增长75.2%，其中包括收购FLIR带来的4.736亿美元增量净销售额[118][120][121] - 2021年前九个月净销售额为32.386亿美元，较2020年的22.769亿美元增长42.2%，其中包括收购FLIR带来的7.75亿美元增量净销售额[118][131] - 2021年第三季度净利润增长42.8%，摊薄后每股净收益为2.81美元，2020年为2.48美元[120] - 2021年前九个月净利润增长5.1%，摊薄后每股净收益为6.58美元，2020年为7.14美元[131] - 2021年第三季度销售成本增加3.292亿美元，占净销售额的比例从61.2%降至60.0%[123] - 2021年前九个月销售成本增加5.316亿美元，占净销售额的比例从62.0%降至60.0%[133] - 2021年第三季度运营收入增长54.8%，前九个月增长27.6%[127][137] - 2021年第三季度利息和债务费用为2380万美元，前九个月为8070万美元，主要因收购FLIR产生债务[128][138] - 2021年第三季度有效所得税税率为20.1%，前九个月为21.5%，排除离散项目后，第三季度和前九个月均为23.9%[130][139] - 2021年第三季度收购无形资产摊销为5530万美元，前九个月为9790万美元，其中包含收购FLIR产生的费用[125][135] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为5.29亿美元，2020年同期为3.825亿美元[171] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为37.904亿美元，2020年同期为8090万美元，2021年包含以37亿美元现金收购FLIR的费用[172] - 2021年10月3日商誉达77.995亿美元，1月3日为21.5亿美元；2021年10月3日净收购无形资产为27.052亿美元，1月3日为4.097亿美元，增长主要源于收购FLIR[173] - 2021年前九个月融资活动提供现金31.473亿美元，2020年同期使用现金4590万美元，2021年包含为收购FLIR产生的债务所得款项[174] 数字成像业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度数字成像业务净销售额为7.606亿美元，2020年同期为2.397亿美元，增长217.3%；前九个月为16.034亿美元，2020年同期为7.24亿美元，增长121.5%[115] - 数字成像部门2021年第三季度净销售额为7.606亿美元，较2020年的2.397亿美元增长217.3%，运营收入为9490万美元，较2020年的4550万美元增长108.6%[141][142] - 数字成像部门2021年前九个月净销售额为16.034亿美元，较2020年的7.24亿美元增长121.5%，运营收入为2.315亿美元，较2020年的1.361亿美元增长70.1%[141][146] - 数字成像部门2021年第三季度成本销售增加3.103亿美元，销售成本百分比从58.0%增至59.1%[144] - 数字成像部门2021年前九个月成本销售增加5.115亿美元，销售成本百分比从58.0%增至58.2%[148] 仪器仪表业务线数据关键指标变化 - 仪器仪表部门2021年第三季度净销售额为2.871亿美元，较2020年的2.635亿美元增长9.0%，运营收入为6300万美元，较2020年的5070万美元增长24.3%[149][150] - 仪器仪表部门2021年前九个月净销售额为8.647亿美元，较2020年的8.117亿美元增长6.5%，运营收入为1.87亿美元，较2020年的1.5亿美元增长24.7%[149][153] - 仪器仪表部门2021年第三季度成本销售增加370万美元，销售成本百分比从55.8%降至52.5%[152] 航空航天与国防电子业务线数据关键指标变化 - 航空航天与国防电子部门2021年第三季度净销售额为1.618亿美元，较2020年的1.448亿美元增长11.7%，运营收入为3590万美元，较2020年的2670万美元增长34.5%[156][158] - 航空航天与国防电子部门2021年前九个月净销售额为4.654亿美元，较2020年的4.442亿美元增长4.8%，运营收入为9260万美元，较2020年的5760万美元增长60.8%[156][161] - 航空航天与国防电子部门2021年前九个月成本销售增加480万美元，销售成本百分比从67.0%降至65.0%[163] 工程系统业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度工程系统部门净销售额为1.024亿美元，较2020年第三季度增长1.4%；2021年前九个月净销售额为3.051亿美元，较2020年前九个月增长2.7%[164][165][168] - 2021年第三季度运营收入为1150万美元，较2020年第三季度下降8.0%；2021年前九个月运营收入为3740万美元，较2020年前九个月增长7.8%[164][165][168] - 2021年第三季度销售成本为8460万美元，较2020年第三季度增加270万美元，占净销售额比例从81.1%增至82.6%；2021年前九个月销售成本为2.489亿美元，较2020年前九个月增加760万美元，占比从81.2%增至81.6%[164][167][170] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为630万美元，较2020年第三季度的660万美元有所下降，占净销售额比例从6.5%降至6.2%；2021年前九个月为1880万美元，较2020年前九个月的2100万美元下降，占比从7.1%降至6.1%[164][167][170] 信贷协议及市场风险情况 - 截至2021年10月3日，公司遵守信贷协议的财务和运营契约，综合杠杆比率要求不超过4.75:1，实际为3.3:1；综合利息覆盖率要求不低于3.0:1，实际为9.6:1[177] - 假设2021年10月3日美元价格变动10%，购买加元并出售美元的外汇远期合约公允价值将增减约1160万美元[189] - 假设2021年10月3日美元价格变动10%，购买英镑并出售美元的外汇远期合约公允价值将增减约190万美元[189] - 公司有11.5亿美元信贷安排和1.5亿美元定期贷款，面临市场风险[190] - 截至2021年10月3日，信贷安排下有1.25亿美元未偿还，定期贷款下有1.5亿美元未偿还，总计2.75亿美元[190] - 利率上升100个基点，假设2.75亿美元债务全年未偿还，年度利息费用将增加约275万美元[190] - 假设2021年10月3日美元价格变动10%，欧元/美元交叉货币互换公允价值将增减约2940万美元[190] - 假设2021年10月3日美国利率上升10%，美元利率互换公允价值将增加约170万美元[190]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录收入，较去年增长75.2%，其中有机增长11.9%，剩余63.3%的销售增长由Teledyne FLIR贡献 [7] - GAAP每股收益为2.81美元，较去年增长13.3%，比2019年第三季度的创纪录GAAP收益低0.03美元；剔除与收购相关的费用后，第三季度每股收益为4.34美元，较2020年可比基础上增长61.9% [9] - 第三季度现金流创纪录，偿还了3亿美元债务，杠杆率从第二季度末的3.7%降至3.3% [10] - 第三季度经营活动现金流为1.928亿美元，剔除与收购相关的现金成本后，税后经营现金流为1.949亿美元，而2020年同期为1.503亿美元 [23] - 2021年第三季度自由现金流（经营活动现金流减去资本支出，剔除与收购相关的成本）为1.657亿美元，2020年为1.351亿美元；第三季度资本支出为2920万美元，2020年同期为1520万美元；2021年第三季度折旧和摊销费用为9020万美元，2020年为2920万美元 [24] - 2021年第三季度非现金库存增值费用为3520万美元；季度末净债务约为38.9亿美元，即约44.4亿美元债务减去5.618亿美元现金；2021年第三季度股票期权补偿费用为580万美元，2020年同期为570万美元；由于FLIR收购，2021年第三季度FLIR员工受限股单位费用为180万美元 [25] - 管理层预计2021年第四季度GAAP每股收益在2.53 - 2.69美元之间，非GAAP每股收益在4.07 - 4.17美元之间；2021年全年GAAP每股收益展望为9.13 - 9.29美元，非GAAP基础上为16.35 - 16.45美元，此前展望为15.25 - 15.50美元；2021年全年估计税率（剔除离散项目）预计为23.9%，且预计2021年离散税项少于2020年 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字成像业务 - 第三季度销售额增长217.3%，主要由于FLIR收购，商业和政府成像业务的有机增长也很强劲，达到17.9% [14] - 工业和科学视觉系统销售额创纪录，医疗保健销售额恢复到疫情前水平；GAAP部门运营利润率为12.5%，调整交易成本和购买会计后，部门利润率为23.9% [15] 仪器仪表业务 - 本季度整体销售额较去年增长9%；测试和电子测试测量系统（包括示波器和协议分析仪）销售额同比增长20.8%，达到创纪录水平；环境仪器销售额较去年增长7.6%，与人类健康和安全市场相关的销售（如药物发现以及气体和火焰检测）在本季度表现最强；海洋仪器销售额本季度增长3.2%；订单是过去六个季度中最强的，本季度订单出货比为1.13；整体仪器仪表部门运营利润增长24.3%，部门运营利润率提高270个基点，剔除无形资产摊销后提高247个基点 [16][17] 航空航天和国防电子业务 - 第三季度销售额增长11.7%，国防、太空和工业销售增长8.4%，商业航空航天产品销售额较去年疫情相关的艰难季度增长27%；GAAP运营利润增长34.5%，利润率比去年高375个基点 [18] 工程系统业务 - 第三季度收入增长1.4%，但运营利润和利润率略有下降，因为公司今年早些时候退出了高利润率的涡轮发动机业务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计能源业务从2021年到2022年总销售额将从约1.5亿美元增长到约1.75亿美元，增长约2.1% [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续加速计划协同效应的步伐，目前预计在2022年年中之前实现8000万美元的年度成本节约目标，而不是之前在7月财报电话会议中描述的2022年底，也早于2021年1月宣布交易时提到的2024年 [11] - 公司希望到2022年底将净债务与EBITDA的比率降至约2.7倍；短期内会考虑进行小型收购，长期来看，在确保能达到目标的情况下会考虑大型收购机会 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽面临供应链问题、通货膨胀和其他运营挑战，但已成功应对和管理这些问题，并提高了全年销售、利润率和收益展望 [12] - 公司认为2021年有机销售增长合理展望约为7% - 7.5%，由数字成像（不包括Teledyne FLIR）预计近13%的增长引领，这意味着总销售额将达到45.9亿美元，其中数字成像（包括FLIR）贡献24亿美元 [13] - 公司预计未来利润率将继续提高，尽管目前达到21%后提升难度会增加，但仍打算每年提高约60个基点 [32] - 公司认为海洋业务和航空航天与国防业务明年有更多机会，海洋业务明年可能有2500万美元的增长空间，航空航天控制业务可能有2000 - 2500万美元的增长空间；测试和测量业务凭借新产品开发明年也可能有增长 [45][46] 其他重要信息 - 公司在第三季度因零部件短缺损失了约4000万美元的收入，但这些并非损失的销售，只是转移到了第四季度，预计第四季度也会有类似情况，2022年第一季度也可能面临类似问题；公司通过采购自动化计划、与远东供应商合作等方式应对零部件短缺问题 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利润率增长的驱动因素和可持续性，以及目标是否有变化 - 公司预计利润率将继续按计划增长，目前预计每年比当前水平提高约60个基点，虽然达到21%后提升难度增加，但仍会努力提高利润率 [32] 问题2: 加速FLIR协同效应的原因及对长期生产力和成本的影响 - 除了工资节省约4500万美元外，更重要的是减少了对第三方顾问、法律费用和游说费用的依赖，预计可节省约2800 - 3000万美元 [34][35] 问题3: 如何应对通货膨胀，在供应链和定价方面的灵活性 - 目前供应商的价格压力没有预期大，部分供应商近期提出20% - 25%的价格上涨，但公司与一些供应商有长期协议可缓解；今年公司平均提价约2%，部分业务因长期合同无法提价，未来打算继续提价，尤其明年会尽早行动并观察价格弹性 [37][38] 问题4: 政府业务中的关注项目 - 公司关注的项目包括水下车辆（如政府招标的中型水下无人潜航器，公司在工程系统和海洋业务中共同投标）、宽视场早期预警卫星、下一代天基红外系统；不利方面是需要在今年晚些时候重新投标NASA的任务系统项目，存在一定风险 [42][43][44] 问题5: 长周期业务的早期趋势 - 海洋业务因油价上涨有更多机会，本季度订单出货比为1.13，预计明年有2500万美元的增长空间；航空航天与国防业务，尤其是航空方面，随着人们出行增加也会有更多机会，航空航天控制业务可能有2000 - 2500万美元的增长空间；测试和测量业务凭借新产品开发明年也可能有增长 [45][46] 问题6: FLIR整合中实现额外成本协同效应和节省的空间 - 公司将FLIR成本节省目标提前至2022年年中的上限是8000万美元；未来在FLIR产品和Teledyne产品的开发合作方面还有机会，随着收入增长和成本控制，有望提高利润率，但目前尚未将这些收入协同效应纳入考虑，因为仍在整合中 [50][51] 问题7: 去杠杆化过程中对并购环境和机会的考虑 - 公司希望到2022年底将净债务与EBITDA的比率降至约2.7倍；短期内会考虑进行小型收购，长期来看，在确保能达到目标的情况下会考虑大型收购机会 [53] 问题8: FLIR业务的有机增长情况及原因 - 若剔除去年第三季度EST业务约3500 - 4000万美元的收入，今年第三季度收入较去年有显著增长；FLIR国防业务今年较去年增长约3.5%，主要来自无人系统业务 [57][58] 问题9: 测试和测量业务表现良好的原因 - 协议分析仪业务表现出色，协议分析仪和示波器的销售总额创历史纪录，对PCI Express和高清多媒体视频产品等协议分析仪的需求强劲；将示波器与协议分析仪结合，为开发产品接口的工程师节省了大量时间，取得了很好的效果 [60][61] 问题10: 零部件短缺对收入的影响 - 第三季度因零部件短缺损失了约4000万美元的收入，但这些并非损失的销售，只是转移到了第四季度，预计第四季度也会有类似情况，2022年第一季度也可能面临类似问题；公司通过采购自动化计划、与远东供应商合作等方式应对零部件短缺问题 [62][63] 问题11: 各业务部门的订单出货比 - 海洋业务为1.13；环境和测试测量业务为1.05；数字成像业务为1.12；航空航天与国防业务为1.06；工程系统业务约为1.05；整体约为1.1 [65] 问题12: 数字成像业务中FLIR的订单情况 - FLIR在数字成像业务方面的订单情况一般，但订单出货比在1.1以上 [71] 问题13: FLIR在政府业务中的相关订单及未来展望 - 公司在政府业务中表现尚可，获得了一些不错的订单，如美国边境控制的轻型车辆监视系统订单、DARPA的个人防护生物系统项目；公司政府业务有多元化的业务组合，第三季度政府项目增长约3.5%，若能保持这一增长速度，未来情况会较好 [74][76] 问题14: 能源业务的销售情况 - 由于油价上涨，预计能源业务从2021年到2022年总销售额将从约1.5亿美元增长到约1.75亿美元，增长约2.1%；公司业务组合多元化，能源业务的增长只是一部分，不会依赖其带动整个公司增长 [77][79] 问题15: FLIR剔除EST业务后的真实增长率及可持续性 - 剔除EST业务后，预计增长为中个位数，公司希望明年能以约5%的增长开始，与公司整体有机增长预期相符 [84][86] 问题16: FLIR达到8000万美元成本节约目标对利润率的影响 - 公司预计每年整体利润率提高50 - 60个基点，本季度EBITDA约为24.2%；FLIR目前利润率约为24%，高于历史水平；若整体利润率能达到21%并在此基础上提高50个基点，且有FLIR的贡献，公司会很满意 [87][89] 问题17: 中国相关事件对空间探测和传感市场的影响及公司的定位 - 公司在工程系统业务中有一个为相关飞行器开发风洞的5000万美元小项目，预计后续会有更大的高超声速飞行器项目；在航空航天与国防业务的FLIR以及数字成像业务中，有用于高速导弹探测的传感器和边缘计算机开发项目；在成像业务中有一些将红外和其他传感器安装在卫星和太空飞行器上的机密项目，这些项目推动了成像业务的增长 [90][91] 问题18: 各业务部门增长率变化对指引变化的影响 - 7月预计仪器业务增长率约为6% - 6.2%，预计将保持；数字成像业务7月预计约为11.8%，现提高到约13%；航空航天与国防业务7月预计约为4.4%，现预计接近6%；工程系统业务预计萎缩1.7%；综合起来，7月预计有机增长约为6.6%，现在预计在7% - 7.5%之间，约为7.25% [95][96]