报告基本信息 - 报告日期为2024年12月31日[6,13] - 公司提交的表格为Form 6 - K [1] - 公司不根据Rule 12g3 - 2(b)向委员会提供信息[4] 天然气费率调整信息 - 阿根廷天然气监管机构ENARGAS于2024年12月27日发布第915/2024号决议[7] - 新的天然气运输服务临时费率表自2025年1月1日起生效[7] - 新费率表有2.5%的涨幅[7]

公司融资情况 - 公司TGS ASA定价发行总额为5.5亿美元本金的2030年到期8.50%优先担保票据 价格为本金总额的100.0% 利息每半年支付一次[1] - 公司还宣布已达成新的超优先担保信贷安排 包括可借款达1.5亿美元的循环信贷安排 可用于开具信用证银行担保投标和履约保函达2000万美元（特定情况下可扩至3000万美元）的一个或多个担保安排 以及4500万美元的分期延迟支取定期贷款[2] - 公司打算将发行票据所得款项连同手头现金受限现金以及新定期贷款A下的借款 用于赎回Petroleum Geo - Services AS发行的2027年到期13.50%优先担保债券的全部未偿金额 偿还公司现有的循环信贷安排 偿还公司的出口信贷融资贷款 支付相关的费用成本溢价和开支[3] 发行相关 - 发行预计于2024年12月3日左右完成 需遵循类似交易的惯例先决条件 初始购买者可能进行稳定交易以支持票据市场价格[4] 公司业务 - 公司为能源行业企业提供先进数据和情报 凭借前沿技术和解决方案以及全球广泛多样的能源数据库 成为能源资源勘探和生产的可靠合作伙伴[5]

公司融资计划 - 公司TGS ASA宣布推出一项高级担保票据发行计划（Offering），预计本金总额为5.5亿美元，2030年到期[1] - 公司预计将签订一项高级担保信贷协议，其收益连同发行票据的收益和手头现金，将用于赎回Petroleum Geo - Services AS发行的2027年到期的13.50%高级担保债券的全部未偿金额，并偿还公司其他现有债务融资[2] 公司信息发布 - 除之前发布的公司介绍外，公司今天还发布了某些预估财务信息和再融资概述，可在公司网站上找到[3] - 可通过TGS.com获取更多信息或联系相关人员[4] 公司业务概况 - 公司为能源行业的企业提供先进的数据和情报，其技术和解决方案涵盖整个能源价值链，产品和数据技术广泛，能源数据库全球、广泛且多样，是能源资源勘探和生产的可靠合作伙伴[4]

文章核心观点 全球能源数据和情报领域的领导者TGS ASA将于11月11日起与固定收益投资者会面，后续可能进行交易，交易目的是为TGS集团现有债务再融资和/或回购，以及用于一般公司用途 [1][2] 分组1：投资者会议安排 - TGS ASA从11月11日周一开始与固定收益投资者会面 [1] - J.P. Morgan、Danske Bank和DNB Markets于11月11日周一、12日周二和13日周三举办一系列固定收益投资者会议 [1] 分组2：交易相关情况 - 后续可能进行交易，具体取决于市场条件 [1] - 拟进行的交易目的是为TGS集团现有债务再融资和/或回购，以及用于一般公司用途 [2] 分组3：公司介绍 - TGS为能源领域公司提供先进数据和情报，凭借领先技术和覆盖全能源价值链的解决方案，提供全面见解以助客户决策 [2] - 公司拥有广泛产品、先进数据技术和全球广泛多样的能源数据库，是全球能源资源勘探和生产的可靠合作伙伴 [2]

文章核心观点 - 天然气运输公司Transportadora de Gas del Sur (TGS)发布了2024年第三季度的财报 [1] - 公司的天然气运输业务盈利能力大幅增长,而中游和液化业务在比索计价下表现较弱,但以美元计价表现良好 [1] - 文章采取长期持有的投资策略,关注公司的经营情况和长期盈利能力,而不关注市场动态和未来价格走势 [1] 天然气运输业务 - 天然气运输业务的盈利能力大幅增长 [1] 中游和液化业务 - 中游和液化业务在比索计价下表现较弱 [1] - 但以美元计价表现良好 [1] 投资策略 - 采取长期持有的投资策略,关注公司的经营情况和长期盈利能力 [1] - 不关注市场动态和未来价格走势 [1] - 大部分公司评级为持有,很少有公司评级为买入 [1]

文章核心观点 - 标普给予能源数据和情报领先供应商TGS ASA 'BB-'评级且展望稳定，还分别上调TGS Newco及其4.5亿美元优先担保票据的评级，此前穆迪也已上调其评级 [1] 公司情况 - TGS ASA是能源数据和情报领先供应商，为能源领域公司提供先进数据和情报，拥有前沿技术和解决方案，产品广泛、数据技术先进，还有全球广泛多样的能源数据库，是全球能源资源勘探和生产的可靠合作伙伴 [1] - TGS Newco前身为PGS ASA [1] 评级情况 - 标普给予TGS ASA 'BB-'评级，展望稳定，该评级反映公司在收购PGS后的保守财务政策和较强信用指标 [1] - 标普将TGS Newco及其4.5亿美元优先担保票据的评级分别上调三个和两个等级，从 'B-' 升至 'BB-'、从 'B' 升至 'BB-'，展望稳定 [1] - 2024年9月26日穆迪已将其评级从B2上调至Ba3 [1]

文章核心观点 - 穆迪给予能源数据和情报领先供应商TGS ASA Ba3评级及稳定展望，其4.5亿美元优先担保票据从B2上调两级至Ba3且展望稳定 [1] 公司介绍 - TGS为能源行业公司提供先进数据和情报，凭借前沿技术和覆盖全能源价值链的解决方案，提供全面见解助客户决策，其丰富产品、先进数据技术及全球能源数据库使其成为全球能源资源勘探和生产的可靠合作伙伴 [2]

文章核心观点 - 公司TGS是一家领先的全球能源数据和情报提供商 [1] - TGS将在纽约参加巴克莱CEO能源电力大会,CEO Kristian Johansen将在会上发表演讲 [1] - 公司将在会议当天上午7点在官网发布演讲材料 [1] 公司概况 - TGS提供先进的数据和情报服务,覆盖整个能源价值链 [1] - 公司拥有领先的技术和解决方案,以及庞大的全球能源数据库,是能源勘探和开发的可信合作伙伴 [1]

文章核心观点 - 文章分析公司2Q24财报及业绩电话会议内容，并对比公司估值与未来盈利潜力 认为公司估值合理 鉴于阿根廷受监管行业风险高 不认为这是一个投资机会 [2] 2Q24结果 - 运输业务表现出色 从盈亏平衡提升至5500万美元运营利润 此前该业务合同常变 价格调整困难 新政府3月宣布提价675% 扣除通胀后实际增长100% 成本固定使利润提升 [3] - 液体和中游业务稳定 液体业务成熟与产能相关 2Q24产量略降 运营利润微降6% 1H24运营利润增长20% 中游业务有增长路径 1H24收入增长近40% 运营利润提升65% 源于产能增加和比索贬值 [3] - 公司对2025年到期的5亿美元票据进行再融资 发行2031年到期新票据 固定利率8.5% 实际利率8.75% 公司有近5亿美元现金和证券 偿债无虞 利于规划未来融资成本 [3] 展望未来 - 融资成本因新票据发行基本确定 利息成本约4200万美元 可被现金和证券利息收入抵消 [4] - 液体业务运营收入预计在1.2 - 1.4亿美元之间波动 [4] - 中游业务将继续扩张 吸引大部分资本支出 公司计划到2025年将Tratayen工厂处理能力翻倍 [4] - 运输业务不确定性大 新政府能源政策多变 自动通胀调整取消 业务创收能力4个月下降15%以上 公司正在进行全面关税审查 新框架或年底完成但可能延期 [4] 估值缺乏吸引力 - 即使在乐观假设下 公司盈利回报也一般 假设液体业务贡献1.3亿美元 中游业务运营收入翻倍至每年约1.5亿美元 运输业务维持每年约2.2亿美元高盈利 息税前利润达5亿美元 [5] - 扣除35%所得税后 税后净营业利润为3.25亿美元 公司企业价值约37亿美元 企业价值/税后净营业利润倍数为11.4倍 盈利收益率为8.7% 考虑到业务受监管且所在国家合同执行不佳 回报不足以弥补风险 维持持有评级 [6]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，当前Transportadora De Gas Ord B（TGS）可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][3][7] 投资策略 - 公司注重盈利预测和预测修正的排名系统来寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用成熟指标和基本面分析来寻找当前股价被低估的公司 [2] - 投资者可利用风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者会对“价值”类别最感兴趣，“价值”评级为A且Zacks排名高的股票是最佳价值股 [3] Transportadora De Gas Ord B（TGS）情况 - TGS目前Zacks排名为1（强力买入），“价值”评级为A，当前市盈率为10.93，而行业平均市盈率为15.70，过去一年其远期市盈率最高达54.87，最低为10.93，中位数为16.37 [4] - TGS市净率为1.49，行业平均市净率为1.90，过去12个月其市净率最高为1.90，最低为0.56，中位数为1.03 [5] - TGS市销率为2.51，行业平均市销率为2.52，市销率因收入难以操纵常被用作更真实的业绩指标 [6] - 上述数据表明TGS目前可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [7]