财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为3.81亿阿根廷比索，高于2019年第二季度的5800万阿根廷比索 [12] - EBITDA方面，液体业务增加23亿阿根廷比索，运输业务减少140万阿根廷比索，财务结果有3.53亿阿根廷比索的正向变动 [13] - 运输业务EBITDA下降主要因年度通胀近37%导致200万阿根廷比索的收入损失且无关税调整，不过PP&E维护费用降低546万阿根廷比索部分抵消了收入下降 [14] - 收款方面，本季度从18亿阿根廷比索降至8 - 10亿阿根廷比索，目前处于季度初的水平 [16] - 其他服务EBITDA从4.1亿阿根廷比索增至7.34亿阿根廷比索 [20] - 财务费用减少8.53亿阿根廷比索，外汇结果为52亿阿根廷比索，但金融资产损失30亿阿根廷比索，因通胀敞口产生的股票收益减少10亿阿根廷比索 [21][22] - 第三季度现金增加24亿阿根廷比索，EBITDA达69亿阿根廷比索，资本支出为14亿阿根廷比索，营运资金使用6.55亿阿根廷比索 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - EBITDA减少140万阿根廷比索，主要因通胀导致收入损失且无关税调整，不过维护费用降低部分抵消了损失 [13][14] - 超80%的收入来自基于容量合同的公司，合同平均期限约10年，可带来可预测和稳定的收入，但自2019年4月以来无关税调整，实际收入因通胀而下降 [15] 液体业务 - EBITDA从3400万阿根廷比索增至近27亿阿根廷比索，主要因2019年第三季度PBB Polisur的磨粉计划导致销量低，而本季度销量恢复正常 [17] - 2020年第三季度销量增加，从去年同期的3.6万吨增至6.6万吨，带来6.41亿阿根廷比索的额外销售 [18] - 天然气价格从2019年第三季度的每百万英热单位4阿根廷比索降至2.2阿根廷比索，带来10亿阿根廷比索的正向评估 [18] - 购买天然气量增加导致可变成本增加12亿阿根廷比索，丙烷出口价格降低使国内市场收入减少4.17亿阿根廷比索 [19] 其他服务业务 - EBITDA从4.1亿阿根廷比索增至7.34亿阿根廷比索，部分因中游服务收入增加2亿阿根廷比索，主要来自Vaca Muerta的中游服务收入增加，同时运营成本降低使EBITDA增加2.23亿阿根廷比索，但建筑服务收入减少6500万阿根廷比索 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定将关税调整推迟至今年年底，目前不清楚何时进行及调整幅度，但已向监管机构提供了完善新关税所需的相关信息 [15] - 阿根廷政府推出新计划，为工业和天然气用户提供更高价格以增加产量，这可能增加液体业务的生物成本，但可能扭转天然气产量下降的趋势，有助于加强公司的运输服务和Vaca Muerta的中游业务 [9][11] - 董事会批准了一项为期210天（至2021年3月22日）、最高金额为30亿阿根廷比索的股票回购计划，目前公司库存股为4200万股，约占总股本的5% [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管运输业务因缺乏关税调整而恶化，但公司预计将继续产生正的运营成本，且未来四年的到期情况使公司处于稳固的财务状况 [24] - 对于运输业务，如果关税增长低于通胀，将受到实际通胀的影响；对于液体业务，尽管天然气价格会上涨，但液体价格更高，预计明年价格也会更高，丁烷对天然气有转嫁机制，因此液体业务以美元计算可能与今年相似 [35] 其他重要信息 - 自3月中旬阿根廷政府实施全国隔离以来，石油和天然气行业活动被视为必要活动，公司在严格协议下运营所有业务和行政活动，目前各省和市的限制级别取决于当地的患病人员数量 [6][7] - 8月21日，公司召开股东大会，任命了董事会成员、候补董事和法定机构成员，并由董事会任命了执行委员会成员 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 计划拍卖是否会提高无关领域的天然气价格 - 公司认为会在一定程度上提高工业天然气价格，具体涨幅未知，但主要在冬季会有影响，同时与某些方的合同对天然气价格上涨有一定的对冲作用 [27][28] 问题2: 10月丁烷Garrafa的价格涨幅及当前每吨价格 - 价格涨幅为10%，当前价格为每吨1.1万阿根廷比索 [29][30] 问题3: 对明年关税的预期及运输和液体业务的需求预期 - 关于关税，公司刚开始与天然气相关方进行对话，目前很难说关税的变化情况，有说法称关税增长将与预期通胀相关，但不确定今年的通胀情况；对于液体业务问题，管理层未完全理解问题 [33][34] 问题4: 运输和液体业务未来的收入占比预期 - 如果运输业务的关税增长低于通胀，将受到实际通胀的影响；液体业务虽会受到天然气价格上涨的影响，但液体价格更高，预计明年价格也会更高，丁烷对天然气有转嫁机制，因此液体业务以美元计算可能与今年相似 [35] 问题5: 其他金融资产的具体内容 - 是因按官方汇率买卖某些债券而产生的应计损失，并非现金损失 [37][38] 问题6: 业务受某计划实施的影响预期 - 天然气价格方面，当前价格不利于用户开发油田，未来可能会有所变化，但乙烷合同有相关条款可补偿天然气价格上涨，同时预计今年天然气价格会更高；对于Vaca Muerta，这是个好消息，预计会有更高的产量和新的发展机会 [41][43] 问题7: 投资活动现金流增加的详细情况 - 今年资本支出低于去年，因为2019年进行了削减且已完成Vaca Muerta的基础设施项目；金融资产方面，公司在该期间决定投资某些债券导致增加 [45][46]

财务数据和关键指标变化 - 净收入从58亿阿根廷比索降至17亿阿根廷比索，主要因财务结果负变动38亿阿根廷比索和天然气运输EBITDA减少17亿阿根廷比索，二者部分被所得税效应抵消 [15] - 天然气运输EBITDA减少17亿阿根廷比索，主要因近50%的年度通胀造成22亿阿根廷比索损失且无关税调整，部分被1.32亿阿根廷比索的运输收入增加和3.25亿阿根廷比索的运营费用降低抵消 [16] - 液体业务EBITDA实际下降约6亿阿根廷比索，从23亿降至17亿，主要因价格下跌导致收入减少16亿阿根廷比索，乙烷销量减少导致收入减少6.46亿阿根廷比索，部分被丙烷出口增加带来的4.82亿阿根廷比索收入增长和成本降低近14亿阿根廷比索抵消 [17][18] - 其他服务EBITDA从3.08亿阿根廷比索增至5.98亿阿根廷比索，主要因中游服务收入增加2.52亿阿根廷比索和运营成本降低8100万阿根廷比索，部分被建筑服务收入减少9200万阿根廷比索抵消 [19][20] - 财务费用产生38亿阿根廷比索的负变动，主要因外汇结果负变动31亿阿根廷比索、衍生品金融工具损失3.64亿阿根廷比索和通胀敞口收益减少2.25亿阿根廷比索 [21][22] - 第二季度现金增加46亿阿根廷比索，EBITDA达58亿阿根廷比索，资本支出12亿阿根廷比索，利息支付11亿阿根廷比索，营运资金减少6.41亿阿根廷比索，主要因天然气运输业务逾期贸易应收账款减少10亿阿根廷比索 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务EBITDA减少17亿阿根廷比索，主要因通胀损失未获关税调整补偿，部分被运输收入增加和运营费用降低抵消 [16] - 液体业务EBITDA下降约6亿阿根廷比索，主要因价格下跌和乙烷销量减少，部分被丙烷出口增加和成本降低抵消 [17][18] - 其他服务业务EBITDA增加2.9亿阿根廷比索，主要因中游服务收入增加和运营成本降低，部分被建筑服务收入减少抵消 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 丙烷、丁烷和天然汽油国际参考价格3月跌破200美元/公吨，LPG和天然汽油价格部分回升至约250美元和350美元，但仍低于2019年平均价格 [6][7] - 布伦特原油价格低于45美元/桶，价格在45 - 60美元之间时，液体出口税率为0% - 8%，高于60美元时税率为8% [10] - 第二季度美元外汇汇率上涨9%，2019年第二季度汇率保持稳定 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与壳牌达成协议，为其在Bajada de Añelo区块提供中游服务，今年将在该区块建设设施，继续拓展Vaca Muerta中游业务 [11] - 公司有最高25亿阿根廷比索的股票回购计划，将于9月6日到期，目前持有680万份美国存托凭证，约占总股本的4% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情使阿根廷不同省份处于不同程度的隔离状态，但天然气行业活动被视为必要活动，公司运营正常并遵守相关协议 [4][5] - 液体业务国际参考价格部分回升，前景有所改善，但天然气分销客户收款虽有改善但仍令人担忧，政府延长关税修订期限且允许部分客户延迟付款，可能影响公司收款 [7][8][9] - 公司预计今年不会有关税减免，计划谨慎控制资本支出和运营支出，认为2021年可能有一定关税减免，但难以弥补今年的损失 [33] 其他重要信息 - 政府将液体出口税从12%降至0% [10] - 7月公司董事长Gustavo Mariani等3人辞职，Horacio Turri被任命为董事长，6月Mariano Batistella辞职，董事会将于8月21日召开股东大会任命替代人员 [12] - 7月工作小组将TGS控股公司CIESA 5%的间接股权出售给Safra Group，后者持股比例从18%增至23% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司积累现金的主要用途及今明两年是否有股息和Cerri工厂扩建计划 - 现金使用取决于中游业务项目发展，阿根廷将建设新天然气厂，公司可能有相关机会；股息取决于股东决定，目前无支付计划；目前无Cerri工厂扩建计划 [26][27] 问题2: 公司离岸现金情况及与陶氏化学合同补偿进展 - 公司现金主要为离岸美元；已收到陶氏化学因去年故障的约200万美元补偿 [30][31] 问题3: 若关税在2021年继续冻结公司的应对策略及今年下半年能否弥补关税冻结损失 - 今年不会有关税减免，计划谨慎控制资本支出和运营支出；认为2021年可能有一定关税减免，但难以弥补今年损失 [33] 问题4: 公司参与建设新管道的条件 - 需要阿根廷经济和金融状况改善，业务有重要EBITDA，可能以比之前更低的份额参与 [34] 问题5: 回购股份是否注销及分销公司付款情况与疫情初期对比 - 目前无股份注销决定，有三年时间决定，可能作为股份股息分配，不会除股息分配外送回市场；与疫情初期相比，收款情况好转，目前逾期收款低于20亿阿根廷比索，部分公司有1 - 2个月延迟但仍按月付款 [36][37][39]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入为34亿阿根廷比索，2019年同期为35亿阿根廷比索，略有下降，主要因营业收入减少超10%（7.26亿阿根廷比索），部分被5.96亿阿根廷比索的较低财务费用抵消 [15] - 销售成本减少7.26亿阿根廷比索，降至约590万阿根廷比索，降幅11%，主要因天然气成本降低近11亿阿根廷比索，部分被2.1亿阿根廷比索的更高折旧和1.07亿阿根廷比索的更高维护成本抵消 [19] - 行政和销售费用几乎无变化，2012年第一季度1.56亿阿根廷比索的应收账款核销几乎被1.14亿阿根廷比索的较低出口税和流转税抵消 [21] - 其他经营成果有1.06亿阿根廷比索的正变化，主要因去年目标损害的1.07亿阿根廷比索保险索赔收款 [22] - 财务费用减少5.96亿阿根廷比索，主要因通胀敞口减少7.53亿阿根廷比索、衍生金融工具收益6.05亿阿根廷比索和收购债券产生3.15亿阿根廷比索正变化，部分被4.3亿阿根廷比索的更高外汇汇率损失、3.42亿阿根廷比索的利息资本化和3.37亿阿根廷比索的利息收入减少抵消 [23][24][25] - 所得税略有变化，两个季度的应税税前收入金额非常相似 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输收入在第一季度下降9%，降至近54亿阿根廷比索，2019年同期为59亿阿根廷比索，主要因通胀调整（近200万阿根廷比索）高于2019年4月26%的关税上调影响（近10亿阿根廷比索），2020年第一季度更高的可中断天然气运输量和其他运输合同带来4.49亿阿根廷比索的更高收入 [16] - 液体业务收入在本季度实际下降18%，从72亿阿根廷比索降至59亿阿根廷比索，主要因价格降低导致11亿阿根廷比索的减少（丙烷、丁烷和天然汽油参考国际价格平均下降20%，零售价格下降约18%），以及销量减少导致4.57亿阿根廷比索的减少（出口吨数下降25%） [17] - 其他服务收入从5860万阿根廷比索增加到8720万阿根廷比索，主要因2019年第二季度开始运营的Vaca Muerta维护服务带来2.61亿阿根廷比索的收入 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 为减少困难条件的影响，公司决定大幅削减运营和资本支出，同时不影响天然气运输系统和非监管资产的安全和可靠性 [11] - 公司仍有最高25亿阿根廷比索的股票回购计划，将于今年9月到期，目前公司库存中有超600万份美国存托凭证，约占总股本的4% [12] - 2020年第一季度，公司以1260万美元的成本购买了1760万美元2018年5月发行、2025年到期的未偿债券 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度收益受3月开始的阿根廷和全球经济活动减速的轻微影响，预计后续季度财务指标将进一步恶化，液体收入将减少，运输账单收款将更困难，且一年多未上调关税 [9] - 由于疫情演变的不确定性以及阿根廷和其他国家近期将采取的预防措施，可能进一步侵蚀宏观经济价值 [10] 其他重要信息 - 阿根廷政府3月20日开始严格隔离，但天然气供应被视为必要活动，公司采取措施确保天然气供应服务和非监管活动的连续性，同时保护员工、供应商和承包商的健康 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 去年12月的经济紧急法律中关于关税监管框架修订的情况 - 修订并非针对整个监管框架，而是对ENARGAS过去四年工作的审查，该审查尚未开始，政府将聘请顾问进行，预计今年关税不会调整，因审查需先进行，且隔离影响了工作开展 [28][29] 问题2: 天然气液体业务在第二季度是否会因疫情出现天然气过度采购问题 - 公司只有50%的生产需求有合同，预计天然气液体生产不会减少，不会出现过度采购天然气的问题 [30] 问题3: 今年剩余时间Vaca Muerta管道的资本支出情况 - 第一季度已花费2000万美元，剩余约1000万美元 [33] 问题4: 液体业务的套期保值情况以及今年运营和资本支出削减的具体情况和金额 - 液体业务套期保值已于4月30日结束，公司因液体价格大幅下跌获得重要收款；运营支出预算为1.4亿美元，今年最后九个月削减约30%；资本支出也削减约三分之一；维护资本支出预算从约6000万美元削减至4000万美元，Vaca Muerta等其他项目预算从4000 - 4500万美元削减至3000万美元，具体削减幅度将根据情况调整 [37][38][41] 问题5: 封锁和经济低迷导致的收款延迟情况，4月和5月第一周销售未收款天数的变化以及未来预期，运营支出削减的具体来源 - 4月收款困难增加，目前有所下降，公司与机构、公司和佣金方面有总计约20亿阿根廷比索的延迟收款，其中13亿阿根廷比索延迟30天，其余延迟60天；未来收款情况取决于阿根廷经济活动状况，政府近期放开部分生产活动可能改善收款情况；运营支出削减不包括天然气采购，主要针对维护活动 [45][46][48] 问题6: 从第四季度到今年第一季度现金余额大幅增加的情况下，继续进行股票回购和债券购买而非保留现金的原因，以及今年希望持有的最低现金余额 - 股票回购和债券购买取决于未来情况，目前公司现金储备充足，认为价格较低所以继续进行；公司目前现金余额约2.6亿美元 [52][53][54] 问题7: 运营支出削减主要在维护方面的具体情况，是否基于裁员或汇率影响 - 削减主要在维护方面，不包括裁员，因阿根廷目前遣散成本翻倍，裁员近期不会带来运营支出削减；主要是放缓过去四年增加的维护活动和其他非必要活动 [58][59][60] 问题8: PDV工厂的情况，是否已恢复正常接收量以及是否就去年的照付不议合同达成协议 - PDV工厂近期将接收量减半，预计下个月收入将减少，但有照付不议合同，应在明年4月底得到补偿；关于上一年度的照付不议合同，尚未达成协议 [63][65]

业绩总结 - 2020年第一季度净收入为3,401百万阿根廷比索，同比下降4%（2019年为3,546百万阿根廷比索）[4] - 天然气运输净收入为5,392百万阿根廷比索，同比下降9%（2019年为5,908百万阿根廷比索）[5] - 液体产品净收入为5,857百万阿根廷比索，同比下降18%（2019年为7,181百万阿根廷比索）[6] - 其他服务净收入为872百万阿根廷比索，同比增长49%（2019年为586百万阿根廷比索）[7] - 销售成本为5,887百万阿根廷比索，同比下降11%（2019年为6,613百万阿根廷比索）[8] - 行政和销售费用为1,231百万阿根廷比索，同比下降4%（2019年为1,227百万阿根廷比索）[9] - 净金融结果为(255)百万阿根廷比索，同比改善70%（2019年为(851)百万阿根廷比索）[11] - 所得税为(1,410)百万阿根廷比索，同比增加2%（2019年为(1,385)百万阿根廷比索）[12] - 运营收入下降726百万阿根廷比索[4] - 财务结果增加596百万阿根廷比索[4]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净收入为44亿阿根廷比索，2018年同期为120亿阿根廷比索，主要因所得税负向变动44亿阿根廷比索和财务收入减少33亿阿根廷比索 [11] - 第四季度财务结果负向变动33亿阿根廷比索，主要因汇率结果负向变动29亿阿根廷比索、利息收入减少6.28亿阿根廷比索、衍生金融工具估值变动减少财务结果5.62亿阿根廷比索，部分被通胀敞口带来的6.6亿阿根廷比索收益抵消 [21][22][23] - 第四季度所得税负向变动44亿阿根廷比索，主要因2018年第四季度递延所得税负债减少带来56亿阿根廷比索收益，部分被2019年第四季度较低应税收入带来的12亿阿根廷比索较低所得税费用抵消 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务第四季度收入降至52亿阿根廷比索，同比下降12%，主要因通胀调整达20亿阿根廷比索高于4月以来近11亿阿根廷比索的关税增长影响，不过2019年第四季度可中断天然气运输和其他运输合同更高的运输量带来1.84亿阿根廷比索额外收入 [12][13] - 液体业务收入实际下降5%，主要因丙烷国际价格下降超30%致收入减少7.35亿阿根廷比索、乙烷价格下降15%致收入减少4.18亿阿根廷比索、乙烷销量减少约2万公吨致收入减少4.16亿阿根廷比索，部分被丙烷和丁烷额外3.5万公吨出口带来的7.2亿阿根廷比索收入增加、约1万公吨区域丙烷在当地市场销售带来的1.56亿阿根廷比索收入增加、丁烷出口贸易基础设施带来的2.11亿阿根廷比索额外销售和加尔万港为客户提供服务带来的9500万阿根廷比索额外收入抵消 [14][15][16] - 其他服务收入从7.47亿阿根廷比索微升至7.63亿阿根廷比索，通胀负面影响2.44亿阿根廷比索几乎被汇率上升带来的2.18亿阿根廷比索收入增加抵消 [16] - 中游服务业务第四季度收入增加1.35亿阿根廷比索，主要因瓦卡穆尔塔项目运营启动，部分被建筑服务8600万阿根廷比索较低销售额抵消 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布瓦卡穆尔塔中游项目按时全面投产，完成了特拉塔延天然气处理厂建设和北部分段扩建 [6] - 公司于上周五启动为期180天、最高金额25亿阿根廷比索的第六次回购计划 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上次运输关税调整于2019年4月进行，上调26%，原计划2019年10月上调29%被前政府推迟至2020年2月，为补偿推迟，公司被允许减少2019年第四季度页岩气可能产生的收入对应的资本支出 [7] - 2019年12月现政府上台并通过紧急法案，规定ENARGAS干预、六个月内不调整关税并在此期间进行关税修订，公司预计修订很快会启动 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无提问，公司表示期待2020年第一季度财报发布时再交流，期间有问题可联系投资者关系部门 [26]

业绩总结 - 2019年第四季度净收入为4,356百万阿根廷比索，较2018年的12,027百万阿根廷比索下降64%[7] - 2019年第四季度天然气运输净收入为5,175百万阿根廷比索，较2018年的5,910百万阿根廷比索下降12%[9] - 2019年第四季度液体净收入为6,907百万阿根廷比索，较2018年的7,255百万阿根廷比索下降5%[11] - 2019年第四季度其他服务净收入为763百万阿根廷比索，较2018年的747百万阿根廷比索增长2%[13] - 2019年第四季度销售和管理费用为8,030百万阿根廷比索，较2018年的8,965百万阿根廷比索下降10%[15] - 2019年第四季度净财务结果为533百万阿根廷比索，较2018年的3,859百万阿根廷比索下降86%[20] - 2019年第四季度所得税为(959)百万阿根廷比索，较2018年的3,456百万阿根廷比索下降[22] 用户数据与市场动态 - 2019年4月的运输费率提高了26%[4] - 2019年10月的费率调整被推迟至2020年2月[4] - 2019年第四季度的财务结果受到外汇汇率变动影响，减少了2,856百万阿根廷比索[20] - 2019年第四季度的液体收入受到丙烷国际价格下降超过30%的影响[11]