业绩总结 - 2022年总收入预计为5.05亿美元，其中政府服务占27%，其他服务占73%[6] - 2022年第二季度创纪录的收入为1.1亿美元，同比增长46%[44] - 2022年上半年总收入为189,982千美元，较2021年同期的120,478千美元增长57%[80] - 2022年第二季度的净收入为22,851千美元，而2021年同期为亏损912千美元[80] - 2022年上半年净收入为23,345千美元，较2021年同期的亏损14,052千美元显著改善[80] 用户数据 - 2022年合同收入的75%为已承诺收入，合同续签率超过90%[6] - 2022年与前七大客户的平均企业价值约为700亿美元[14] - 2022年与客户的平均合同期限为4年[14] - 2022年第二季度HFS客户需求环比增长18%[44] 未来展望 - 目标公司在2022年实现的最低收入承诺约为9.45亿美元，涵盖2022年至2026年[16] - 2022年预计总收入约为5亿至5.1亿美元，约75%的收入具有承诺支付条款，99%已签约[48][50] - 2022年自由现金流（DCF）预计为3.25亿至3.3亿美元[50] 新产品和新技术研发 - 目标公司在2022年与美国政府的合同预计将带来约3.9亿美元的最低收入承诺[15] - 2022年第二季度约68%的收入与美国政府的最低收入合同相关[44] 财务健康 - 调整后的EBITDA为5600万美元，同比增长76%[44] - 2022年截至6月30日的调整后EBITDA为56,122千美元，较2021年同期的31,940千美元增长76%[82] - 2022年截至6月30日的EBITDA为82,080千美元，较2021年同期的38,459千美元增长113%[80] - 2022年累计自由现金流收益率预计为64%[51] - 2022年第二季度的可用流动性约为1.14亿美元[44] - 2022年第二季度的净杠杆比率为2.3倍，自2021年初以来改善了65%[46] 其他新策略 - 公司季度收入的可预测性和一致性得益于合同结构，包括独占性，客户续约率超过90%[74] - 历史季度收入中85%为承诺或包含独占性的收入[74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为1.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为5600万美元 [15] - 政府业务板块季度营收约为7500万美元，去年同期为4500万美元 [15] - HFS业务板块第二季度营收为3400万美元，去年同期为2900万美元 [17] - 本季度经常性公司费用约为800万美元，预计2022年每季度经常性公司费用将维持在800 - 900万美元 [18] - 本季度资本支出约为3700万美元，其中3500万美元与扩大的人道主义合同相关的基础设施改善有关 [19] - 季度末现金为1000万美元，总可用流动性为1.14亿美元，包括公司1.25亿美元循环信贷安排下的1.04亿美元，净杠杆率为2.3倍 [20] - 预计到2022年底杠杆率将大幅下降，到2023年底实现净债务为零 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府业务板块：第二季度营收约7500万美元，占2022年第二季度营收的68%以上，预计占2022年全年营收的73%左右，增长归因于7月6日宣布的扩大的人道主义合同 [12][15] - HFS业务板块：第二季度营收3400万美元，同比增长，得益于客户对公司优质服务的持续需求以及积极的经济和需求基本面 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用现有运营能力，在现有终端市场组合和相邻终端市场应用中寻求增值机会的平衡投资组合，以加速长期价值创造 [24] - 公司有意扩大为美国政府提供的关键酒店服务，加强了财务状况，未来将继续评估资本配置举措，追求战略增长目标，扩大在政府服务终端市场的影响力 [12][23] - 在政府合同投标方面存在竞争，但公司凭借资产、建设能力和良好的业绩记录具备优势 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年上半年的持续增长势头令人鼓舞，作为北美领先的综合酒店解决方案和增值服务提供商，公司处于有利地位，将继续受益于战略优势 [14] - 公司预计2022年客户活动将持续增加，政府业务板块的长期收入可见性显著提高，约99%的2022年营收已签订合同，约75%的合同收入有最低收入承诺 [8][22] 其他重要信息 - 公司提醒注意前瞻性声明的警示性语言，以及非公认会计原则（non - GAAP）财务指标与公认会计原则（GAAP）指标的对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西得克萨斯政府设施扩建项目的进展情况及利用率和利润率的预期 - 项目进展顺利，已达到所有里程碑，部分建筑已交付给客户，预计10月初全部交付 [30] - 关于利用率，由于设施分阶段建设，具体趋势暂不披露，预计未来几个月将继续改善并趋于稳定，利用率还部分取决于政府对可变部分的安排 [32] - 利润率方面，随着入住率提高，短期内利润率将改善，但由于最低收入部分和可变部分的利润率不同，后期会有一定的平稳效应，增量利润率会略有下降 [34] 问题2: 政府合同的长期延期情况 - 目前暂无更新，但项目前期投入大、设计面向长期，公司和合作伙伴都将其视为长期解决方案 [39] 问题3: 第二季度业绩超预期的原因及全年预期是否变化 - 全年预期无变化，第二季度业绩超预期主要是因为项目早期利润率可能前置，且运营执行良好，后期利润率会趋于正常 [41][42] 问题4: 新合同对下半年业务季节性的影响 - 预计不会改变季节性，通常HFS业务在第四季度会因假期人员流动有几个百分点的下降，此次预计不会出现这种情况 [43] 问题5: 合同可变部分对全年业绩指导的潜在上行空间 - 由于未具体给出可变部分的入住率，且需政府进行提名，难以确定上行空间，公司对项目充满热情，但目前不会修改已给出的预期 [44] 问题6: HFS南方业务板块的情况 - 市场持续改善，但进展速度放缓并趋于稳定，营收有一定改善，利润率下降是由于成本因素，而非业务活动水平，该板块利润率环比上升100个基点，劳动力是滞后因素 [47][48] 问题7: 政府合同投标的竞争格局 - 存在竞争，但公司凭借资产、建设能力和良好的业绩记录，具备继续拓展新业务的优势 [50] 问题8: 新合同可变部分与床位利用率的线性关系及政府对该部分的使用预期 - 并非完全线性，但呈比例变动，随着入住率增加，名义收入会继续增加，但增速会略低于之前 [52] - 预计政府会根据人道主义解决方案的需求充分利用该设施，但具体情况需时间验证 [54] 问题9: 公司能力适用的其他终端市场 - 包括建筑维护、设施管理（含餐饮）等，有机增长方面，将继续发展HFS业务，拓展政府服务至更多政府机构 [58] - 公司目标是将业务从约5亿美元营收和可观利润率提升至接近10亿美元营收，会评估各种机会，但要符合回报目标和运营商业范围 [60][61] 问题10: 公司对长期债务的处理及现金分配策略 - 优先关注资产负债表，降低杠杆率以获得最大业务多元化灵活性，其次考虑利用多余资金进行增值交易，最后才会考虑股息和股票回购等向股东返还资本的方式 [64][66] 问题11: 董事会或主要股东对股息和回购的优先顺序 - 目前没有优先顺序 [68]

公司网络与业务部门社区情况 - 截至2022年6月30日，公司网络包括29个社区，其中2个为非自有或租赁运营社区[152] - 公司有四个可报告业务部门，HFS - 南方有15个社区，HFS - 中西部有4个社区[171][172] 各业务线增长情况 - 2022年第二季度，公司政府部门业务显著增长，与现有政府客户签订了扩大的租赁和服务协议[153] - 2022年第二季度，HFS - 南方和中西部地区客户需求和业务活动持续改善[154] 财务关键指标变化（季度） - 2022年第二季度，公司收入增加3470万美元，同比增长46%，主要因政府部门业务增长和HFS - 南方地区客户需求增加[157] - 2022年第二季度，公司净收入约2290万美元，而2021年同期净亏损约90万美元[157] - 2022年第二季度，公司调整后EBITDA为5610万美元，增加2420万美元，同比增长76%，主要因收入增加，但运营费用增长23%部分抵消了增长[157] - 截至2022年6月30日的三个月，公司总营收为1.096亿美元，较2021年同期的7500万美元增长46%，其中服务收入7440万美元，专业租赁收入3530万美元[181][184] - 截至2022年6月30日的三个月，服务成本为4000万美元，较2021年同期的2940万美元增长36%[181][187] - 截至2022年6月30日的三个月，专业租赁成本为520万美元，较2021年同期的460万美元增长14%[181][189] - 截至2022年6月30日的三个月，毛利润为5250万美元，较2021年同期的2710万美元增长94%[181] - 截至2022年6月30日的三个月，净利润为2290万美元，而2021年同期亏损91.2万美元[181] 财务关键指标变化（半年） - 截至2022年6月30日的六个月，公司总营收为1.9亿美元，较2021年同期的1.205亿美元增长58%，其中服务收入1.33亿美元，专业租赁收入5690万美元[197][199] - 截至2022年6月30日的六个月，服务成本为7470万美元，较2021年同期的4880万美元增长53%[197][204] - 截至2022年6月30日的六个月，专业租赁成本为1020万美元，较2021年同期的680万美元增长49%[197][205] - 截至2022年6月30日的六个月，毛利润为8050万美元，较2021年同期的3850万美元增长109%[197] - 截至2022年6月30日的六个月，净利润为2330万美元，而2021年同期亏损1410万美元[197] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为2290万美元，较2021年的2300万美元减少10万美元，主要因法律和咨询费、其他法律和专业费、劳动力成本减少，部分被股票薪酬费用和其他公司成本增加抵消[207] - 2022年上半年其他折旧和摊销费用为760万美元，较2021年的810万美元减少，主要因客户相关无形资产摊销减少[208] - 2022年上半年其他费用（收入）净额为 - 20万美元，较2021年的70万美元减少，主要因资产出售收益增加和新冠程序相关费用减少[210] - 2022年上半年利息费用净额为1920万美元，较2021年的1960万美元减少，因ABL信贷安排平均未偿余额降低[211] - 2022年上半年认股权证负债公允价值变动为40万美元，较2021年的270万美元减少，因金融工具市场价格变化[212] - 2022年上半年所得税费用为730万美元，2021年为收益 - 150万美元，主要因税前收入和州税费用增加[213] - 2022年上半年经营活动净现金使用340万美元，2021年同期为提供5940万美元，同比减少约6280万美元[241][242] - 2022年上半年投资活动净现金使用3080万美元，2021年同期为1420万美元，增长主要与政府部门增长性资本支出增加有关[243] - 2022年上半年融资活动净现金提供2040万美元，2021年同期为使用4580万美元，增长主要与ABL信贷安排净借款增加有关[244] - 2022年上半年两大客户分别占收入的49%和15%，最大客户占应收账款的56%；2021年同期两大客户分别占收入的29%和23%[252][253] - 2022年上半年有一家主要供应商，占采购商品的19.8%；2021年同期有两家，分别占23.1%和19.8%[254] - 2022年上半年可撤销和不可撤销租赁的租金费用分别为820万美元和580万美元，2021年同期分别为450万美元和440万美元[257] - 2022年H1自由现金流为 - 9611美元，2021年同期为56375美元[274] - 2022年H1经营活动净现金为 - 3367美元，2021年同期为59441美元；投资活动净现金为 - 30764美元，2021年同期为 - 14211美元；融资活动净现金为20426美元，2021年同期为 - 45775美元[274] - 2022年H1专业租赁资产维护资本支出为6244美元，2021年同期为3066美元[274] 各业务线财务数据（政府业务） - 2022年第二季度政府业务收入7490万美元，调整后毛利5070万美元，较2021年分别增长67%和88%，因新合同[215][218] - 2022年上半年政府业务收入1.217亿美元，调整后毛利7860万美元，较2021年分别增长94%和92%，因新合同[226][227] 各业务线财务数据（HFS - 南方业务） - 2022年上半年HFS - 南方业务收入6420万美元，调整后毛利2730万美元，较2021年分别增长20%和12%，因客户需求增加带动利用率提升[226][229] 公司资金与资本结构 - 公司依靠运营现金流、手头现金和ABL信贷安排借款来满足资金需求，未来将评估优化资本结构的方案[236][238] - 2022年上半年资本支出约4040万美元，主要源于政府部门的增长性资本支出[239] 公司债务情况 - 截至2022年6月30日，资本租赁及其他融资义务约160万美元，加权平均利率约3.83%；2021年12月31日约为140万美元[245][246] - ABL信贷安排总额最高达1.25亿美元，2021年偿还4800万美元，2022年上半年提取2080万美元，到期日为2023年9月15日[249] - 2019年发行3.4亿美元9.50%的2024年到期高级有担保票据，剩余期限内利息支付总额约646万美元[250][251] - 截至2022年6月30日，公司有2080万美元的信贷安排下的未偿还浮动利率债务[276] 公司风险情况 - 公司主要市场风险为利率风险和商品风险，目前未对商品价格风险进行套期保值[275][280] - 若浮动利率上升100个基点，基于2022年6月30日的浮动利率债务和利率，公司合并利息费用每年将增加约20万美元[278] 其他财务指标（季度和半年综合） - 2022年Q2和H1调整后毛利分别为64406美元和105121美元，2021年同期分别为40977美元和64878美元[273] - 2022年Q2和H1 EBITDA分别为54132美元和82080美元，2021年同期分别为26776美元和38459美元；调整后EBITDA分别为56122美元和89505美元，2021年同期分别为31940美元和47901美元[274] - 2022年Q2和H1净利润分别为22851美元和23345美元，2021年同期分别为 - 912美元和 - 14052美元[274] - 2022年Q2和H1专业租赁资产折旧分别为11861美元和24661美元，2021年同期分别为13908美元和26348美元[273][274] 合同相关情况 - 2022年5月16日生效的新合同，最低年营收贡献约3.9亿美元，初始年合同总价值最高约5.75亿美元[179] - 2021年7月23日，公司终止与TC Energy的合同，TCPL Keystone部门预计不再有业务活动[174][178] 收入结构情况 - 2022年上半年，约70%的收入来自专业租赁及垂直整合的酒店服务，30%来自住宿设施租赁[167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收8000万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约3300万美元 [18] - 政府业务板块季度营收约4700万美元，去年同期为1800万美元，主要因2021年3月获得一份美国政府合同，该合同本季度贡献约3300万美元营收 [18] - HFS业务板块第一季度营收3300万美元，去年同期为2600万美元，增长源于客户对优质服务需求的持续增长 [19] - 本季度经常性企业费用约700万美元，预计2022年每季度维持在700 - 800万美元；总资本支出约400万美元 [21] - 季度末现金为600万美元，总可用流动性为1.15亿美元，其中公司1.25亿美元循环信贷安排下可用额度为1.09亿美元；净杠杆率为2.6倍，较2021年第一季度改善60% [22] - 重申2022年初步财务展望，营收在3.25 - 3.35亿美元之间，调整后EBITDA在1.25 - 1.35亿美元之间，资本支出在1200 - 1700万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - HFS业务板块第一季度营收3300万美元，较去年同期的2600万美元有所增长，客户对优质服务需求持续增长推动了这一增长 [19] - 政府业务板块季度营收约4700万美元，去年同期为1800万美元，主要得益于2021年3月获得的一份美国政府合同，该合同本季度贡献约3300万美元营收 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2021年第一季度以来，客户需求增长65%，且超过6年客户续约率超90% [9] - HFS - South客户需求连续6个季度增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略增长举措聚焦拓宽终端市场，扩大长期增长机会，同时专注扩大为美国政府提供的关键支持服务 [13] - 公司有意成为美国政府长期国内人道主义援助任务永久住宿解决方案的首要提供商 [13] - 公司凭借核心服务优势，有机会将独特服务拓展到其他政府机构和地区，也可进入相邻商业终端市场，如建筑、设施管理等领域 [28][29] - 在政府业务方面，公司认为自身在建筑、施工、土地、许可、声誉和业绩记录等方面具有优势，竞争对手难以完全复制其能力 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩体现了运营优势，受益于客户活动积极态势，预计2022年客户活动将持续增加 [8][11] - 公司对与美国政府的合同续约和扩展讨论进展感到满意，有信心取得成功结果 [16][23] - 美国政府为国内人道主义援助计划拨款约88亿美元，凸显了公司提供的人道主义支持服务的重要性 [15][24] - 公司认为自身作为北美领先的综合住宿解决方案和增值服务提供商，战略地位良好，将继续受益于市场机遇 [16] 其他重要信息 - 公司宣布了领导层过渡，董事会已启动高管搜索流程，现任首席执行官将继续领导公司至2022年12月31日 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: HFS - South业务顺序利用房间变化原因及未来房间需求看法 - 本季度表现符合预期，预计2021年第四季度到2022年第四季度营收有个位数低增长；季度天数少影响营收；需求和实际情况有几个月到一两个季度的滞后；公司和大客户保持资本支出纪律；预计全年利润率将扩张，下半年表现可能更好 [39][40][41] 问题2: HFS - South业务入住人员中E&P人员和服务人员的相对比例 - 主要是大型综合服务人员，而非独立的E&P人员 [43] 问题3: 政府业务合同扩展方面的竞争情况 - 公司认为自身在服务政府的经验、设施、资源、声誉和业绩记录等方面具有优势，竞争对手难以完全复制其能力，有信心快速签订合同 [45][46] 问题4: 本季度现金流受营运资金影响情况及全年营运资金走势 - 去年签订大型政府合同时有大额预付款，导致本季度递延收入有2500万美元的变动，影响现金流；展望中预计还会有一个月类似的营运资金变动，之后将恢复正常 [47][48] 问题5: 政府人道主义援助合同最终确定后，现有产能能否满足增加的需求 - 公司认为利用闲置设备调配，能够满足床位容量的大幅增加 [50] 问题6: 现有政府合同是否按月滚动续约至5月底 - 合同并非续约至5月底，但按月滚动续约，希望这是即将有公告的信号 [52] 问题7: 公司战略举措中通过并购还是有机增长实现业务拓展的考量 - 首先会注重有机增长，先填满现有房间；同时也会关注并购机会，首席财务官正在建立相关项目储备，会同时推进这两种方式 [55] 问题8: 公司业绩指引中对今年剩余时间业绩节奏的看法 - HFS业务预计第四季度同比增长约10%，且利润率会扩张；政府业务因去年入住率大幅提升，相对而言利润率可能会有所下降；但公司整体利润率全年预计提升50 - 150个基点 [59][60] 问题9: 政府合同的平均每日房价（ADRs）和利润率是否与目前相似 - 预计与目前情况非常相似 [62] 问题10: HFS - South业务中合同房间和临时调用房间对ADRs的影响 - 现货价格和合同价格有较大差距；某些合同中ADR受房间数量影响，房间增多可能使ADR略有下降，但营收仍会增加；市场趋紧，现货价格上涨有助于提升ADR [64][65][66] 问题11: 压裂业务行业整合对公司的影响 - 由于公司网络规模和作为首选供应商的协议性质，公司受益于行业整合，将继续支持二叠纪盆地的业务，欢迎更多合理的整合 [67]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38343 TARGET HOSPITALITY CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) incorporation or organization) Iden ...

公司发展历程 - 1990年Signor Farm and Ranch Real Estate成立[27] - 2011年Signor Lodge在米德兰开业，有84间客房[27] - 2011年Signor Barnhart Lodge在巴恩哈特开业，有160张床位[27] - 2012年第四季度Pecos Lodge在得克萨斯开业，有90张床位[27] - 2013年公司获TCPL Keystone KXL管道项目，为超6000名工人提供食宿（2021年7月23日项目终止）[27] - 2014年公司获新200张床位社区的旅馆合同[27] - 2014年公司获合同并为美国联邦政府建造2400张床位的社区[27] - 2016年Signor Midland Lodge分阶段扩建至1000张床位[27] - 2021年政府部门床位扩张4000张[27] 公司业务规模 - 公司每年提供约1100万份餐食[21] - 公司是北美最大的交钥匙专业租赁单位提供商之一，拥有28个社区和约15500张床位[40] - 公司与约350个客户建立长期关系，历史客户保留率约为90%[43] - 截至2021年12月31日，公司各业务板块社区床位总数为15528张[57] - 南德克萨斯家庭住宅中心建筑面积52.4万平方英尺，有2400张床位[58] - 公司运营28个社区，其中拥有43%社区的不动产，租赁39%社区的不动产，拥有并租赁7%社区的不动产，其余11%为客户场地[105] 公司财务与合同情况 - 2021年，排除TCPL Keystone业务后，约70%的收入有承诺付款条款，约95%来自长期合同[46] - 公司合同加权平均期限约为50个月，过去5年客户续约率超90%[46] - 2021年政府业务合同收入约占公司总收入的54%[46] - 2018 - 2021年维护资本支出占年收入的0.4% - 4%，平均为1.6%[46] - 公司租赁资产平均寿命超15年，通常在初始资本投入的前几年收回投资[46] - 2021年政府部门收入占公司总收入的53.6%，为1.563亿美元[58][61] - 2021年HFS - South部门收入占公司总收入的40.1%，为1.17亿美元，拥有15个社区和约7400张床位[65] - 2021年HFS - Midwest部门收入占公司总收入的1.4%，为420万美元，有4个社区地点和1067张可用床位，市场份额约为50% [67][68] - 2021年TCPL Keystone部门收入占公司总收入的4.2% [80] - 2021年其他收入占公司总收入不到1% [80] - 2021年有两个客户分别占公司收入的34.7%和18.9%，前五大客户占公司收入约68% [77] - 公司与领先的国家非营利组织签订的合同价值约1.29亿美元，初始为期一年[87] - 2021年全年，公司5大客户占总营收的68.2%[126] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有823名员工，其中HFS - South约410人，HFS - Midwest约20人，政府部门约320人，其他部门约19人，公司总部约54人[95] - 2021年约36%的符合条件员工参与了健康与安全计划[97] - 截至2021年12月31日，女性约占公司员工总数的38%，自我认定的少数族裔占员工总数的75%[98] - 公司致力于员工的持续发展，目标是所有新员工在入职90天内参加新员工入职培训[102] - 公司的薪酬和福利计划旨在吸引、留住和激励员工，提供多种短期、长期和基于佣金的激励薪酬计划[100] 公司面临的风险 - 公司面临运营、经济、政治和监管等风险，包括无法成功收购和整合新业务、经济波动、管理信息系统故障等[111][115] - 公共卫生危机如新冠疫情及其防控措施可能影响公司业务、财务状况和经营业绩，包括影响客户需求、员工可用性和生产力等[111][119][122] - 公司在专业租赁和酒店服务领域面临激烈竞争，若无法成功竞争，可能导致客户流失、收入和盈利能力下降[125] - 公司依赖几个重要客户，失去一个或多个重要客户或客户无法履行义务，可能对经营业绩产生不利影响[111][126] - 公司业务依赖自身及社区的质量和声誉，声誉受损可能影响获取新合同的能力，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[111][128] - 公司大量收入来自政府业务板块，政府资金不足、政策变化等或导致付款延迟、减少或合同终止[134][135][136][137] - 公司自然资源开发客户面临诸多运营风险，会影响公司服务需求，社区账面价值或因客户活动受限而减值[138][139][141] - 公司业务依赖合同，客户纠纷、付款延迟、合同无法续约或获取新合同会对业务产生不利影响[142][143] - 若客户减少专业租赁和酒店服务外包，会对公司财务结果和增长前景产生负面影响[144] - 公司运营可能受自然灾害和业务中断影响，导致收入减少、成本增加[145][146][147][148] - 公司建设活动存在风险，如需求变化、施工延迟、设计问题等，会影响业务和财务状况[149][150][152] - 公司部分主要社区土地为租赁，平均租期三年，有最长七年的单边续约条款，无法续约会对业务产生不利影响[153] - 公司声誉易受社交媒体负面评价影响，负面事件可能导致业务受损[131] - 公众对移民设施私营管理的抵制可能损害公司品牌和公众形象，影响股价和业务[132] - 公司与美国政府的合作关系使其面临独特风险，如成本增加和诉讼，影响业务和财务状况[133] - 公司依赖第三方提供社区和其他场所所需服务和材料，但未与第三方供应商签订长期合同，可能面临供应问题[154] - 公司吸引和留住合格员工存在困难，可能限制业务增长、增加运营成本[155] - 运营成本（包括原材料和劳动力成本）大幅增加，可能显著提高运营成本并损害盈利能力[157] - 公司未来经营业绩可能波动，无法匹配过去表现或达到预期，受多种因素影响[161] - 公司面临各种业务相关索赔，保险可能无法完全提供保护[164] - 若无法维持食品安全或遵守食品饮料相关政府法规，可能对业务或经营成果产生重大不利影响[171] - 公司可能无法准确预测税务检查结果，未来有效税率可能受多种因素不利影响[174] - 公司面临美国政府合同额外要求，不遵守可能导致合同终止和财务责任[183][185] - 公司运营受多方面政府监管，违规可能增加成本、终止业务或影响财务状况[186] - 公司受反腐败法律约束，违规可能导致严重制裁和财务影响[187][188] - 公司面临气候变化和环境法规风险，未来可能增加合规成本或限制运营[189][191] - 公司可能面临诉讼和监管程序，会对业务、运营和财务状况造成损害[194] - 公司面临公共披露、财务报告和公司治理方面的法规变化，可能增加合规成本和风险[196] - 公司收购新业务存在风险，可能影响业务、运营和财务状况[197][200] - 全球、国家或地方经济变动可能对公司业务产生不利影响[201] - 公司管理信息系统故障可能导致业务中断、收入减少和成本增加[202] 公司资产与税务情况 - 截至2021年12月31日，公司资产负债表中商誉和其他无形资产净额分别约为4100万美元和8850万美元，分别占总资产的8.0%和17.2%[166] - 截至2021年12月31日，公司美国联邦所得税的净经营亏损（NOL）结转额约为1.477亿美元，其中约230万美元的税收亏损结转将于2038年到期，其余1.454亿美元不会到期[175] - 若公司发生“所有权变更”（通常指三年内股权价值变动超过50%），使用变更前NOL和其他适用税收属性抵减变更后收入的能力可能受限[176] 公司债务情况 - 截至2021年12月31日，公司通过全资间接子公司Arrow Bidco有3.4亿美元总债务，包括0美元ABL信贷安排借款和3.4亿美元2024年优先担保票据[205] - 公司偿债和再融资能力取决于未来经营和财务表现，受业务战略实施及多种不可控因素影响[206] - 高杠杆使公司难以履行债务和负债义务，需将大量经营现金流用于偿债[207] - 高杠杆增加公司业务下滑、经济或行业不利条件下的脆弱性[207] - 高杠杆限制公司业务规划和应对变化的灵活性，限制战略收购和业务机会[207] - 高杠杆限制公司未来借款或筹集股权资本的能力，并增加融资成本[207] - 债务再融资可能利率更高，需遵守更严格契约，进一步限制业务运营[208] - 若公司债务违约，含交叉违约或加速条款的债务可能需即期偿还，公司可能资金不足[209] - 公司及子公司未来可能产生大量额外债务，相关风险会增加[210] - 全球资本和信贷市场状况可能对公司获取资金和对手方履约能力产生重大不利影响[211] - 若无法以可接受条件获得融资，公司可能无法实现业务或战略目标，需缩减增长[211]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司经营现金流为1.05亿美元，较2020年增长124%，自由现金流为9300万美元，净杠杆率降低58% [13] - 2021年全年总营收2.91亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约1.19亿美元，自由现金流收益率达32% [22] - 2021年底公司现金2300万美元，总债务3.4亿美元，可用流动性约1.48亿美元，净杠杆率2.7倍 [29] - 公司预计2022年营收在3.25 - 3.35亿美元之间，调整后EBITDA在1.25 - 1.35亿美元之间，资本支出在1200 - 1700万美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府业务板块2021年占总营收的54%，第四季度营收约4700万美元，较去年同期的4000万美元有所增长，主要因2021年3月获得的一份政府合同在四季度贡献约3300万美元营收 [12][23] - 高端住宿服务（HFS）板块第四季度营收3400万美元，高于去年同期的2400万美元，增长源于客户对公司优质服务需求的持续增长 [24] - 公司预计2022年HFS业务板块营收将较2021年增长12% - 17% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2020年底以来，公司高端模块化住宿和酒店解决方案的客户需求增长了123%，HFS业务板块客户需求增长超47%，客户续约率超90% [10][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是多元化终端市场，加强资产负债表和运营灵活性，未来将利用现有核心竞争力，拓展政府服务终端市场及部分相邻商业市场 [9][39] - 公司定位为北美领先的垂直整合酒店解决方案提供商，为美国政府长期国内人道主义援助任务提供永久酒店解决方案 [15][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务发展势头良好，财务业绩超预期，2022年客户需求有望持续，公司对政府合同续约和扩展充满信心 [18][30] - 公司将继续监控通胀压力，通过调整服务定价来弥补成本上升的影响，预计成本上升对利润率的影响较小 [25][58] 其他重要信息 - 公司首席执行官布拉德·阿彻将在2022年底过渡到战略顾问角色，确保业务连续性 [8] - 公司政府服务合同的续约和扩展讨论取得进展，政府已发布授予单一来源合同的意向通知，公司预计先签订一个月的现有合同延期协议，再敲定新的分包合同 [16][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2022年业绩指引是否包含现有政府合同的延期，以及合同单位经济效益是否会保持相似 - 公司一直假设现有政府合同按当前经济条款延续，这也是2022年业绩展望的承保假设；IDIQ合同范围复杂，需时间评估其经济效益，但公司假设其按相似经济条款推进 [51][52] 问题2: 石油项目和政府业务的成本情况及其对利润率的影响 - 公司在劳动力方面能保持适当的员工与客户比例，通过采购规模和菜单灵活性，有效缓解了食品等方面的通胀压力；预计2022年单位服务成本将因入住率上升而下降，通胀对利润率的影响较小；2022年合并报表层面的利润率会因2021年有TCPL业务而有所变动 [56][58][59] 问题3: 政府合同延期的流程速度和未来时间表 - 政府合同延期流程繁琐缓慢，但与之前南德克萨斯家庭住宅中心的合同过渡类似；公司预计在15天通知期结束后获得30天的合同延期，希望在这30天内完成合同敲定，最终目标是达成长期合同 [63][64] 问题4: 2022年资本支出指引中包含的内容，以及政府合同进展对资本支出的影响 - 2022年资本支出指引为初步数据，假设合同延期的情况下，大部分资本支出已在2021年完成，目前主要是HFS业务的维护工作；若有合同扩展机会，资本支出可能会增加，公司会根据讨论情况进行更新 [66][67] 问题5: 公司整体业绩指引中对石油价格、钻机数量和每钻机劳动力的预期 - 公司制定预算和评估业务计划时，参考的油价和利用率趋势对应的油价区间为65 - 70美元；预计2022年公司营收将实现良好的两位数同比季度增长，且上半年增长更为明显；目前客户尚未计划大幅增加钻机数量，若下半年出现这种情况，公司在二叠纪盆地的业务布局将有助于捕捉相关业务 [70][72][74] 问题6: 2022年业绩指引中政府业务和能源业务的收入占比 - 预计2022年政府业务和能源业务的收入占比与2021年相近，约为54% - 55%；若政府合同有扩展，收入占比将向政府业务倾斜 [78][79] 问题7: 政府合同是否会在本月底敲定，还是会有30天的延期 - 公司预计政府合同会有30天的延期，希望在这30天内完成合同敲定 [81] 问题8: 公司对现有债务再融资的优先级和时间安排 - 再融资是公司重点考虑的事项，但需结合市场情况和战略目标；目前高收益市场不配合，公司会持续评估，寻求对现有债券利率有利的再融资方案 [83] 问题9: 如何平衡债务削减和向股东返还现金 - 公司已提前偿还所有可提前偿还的债务，所有选项都在考虑范围内，以实现股东价值最大化；目前公司更倾向于追求符合核心竞争力的增长机会，若其他战略机会未实现，向股东直接返还现金的机会可能会增加 [87][88] 问题10: 石油公司劳动力市场紧张对公司服务需求和竞争地位的影响 - 劳动力市场紧张对公司业务有利，公司提供优质产品，虽价格不是最低，但在劳动力市场紧张时，能作为招聘和留住员工的福利，成为公司的竞争优势 [91]

业绩总结 - 2021年第三季度公司收入为8900万美元，调整后EBITDA为3800万美元[40] - 2021年第三季度总收入为89169万美元，较2020年同期的48263万美元增长84.8%[79] - 2021年截至9月30日的总收入为261,257千美元，较2020年同期的173,539千美元增长50.5%[79] - 2021年调整后的EBITDA预计为1.1亿至1.13亿美元[47] - 2021年第三季度的自由现金流为34,665千美元，较2020年同期的3,162千美元增长1,095.5%[79] - 2021年截至9月30日的自由现金流占总收入的比例为39%[79] 用户数据 - 约52%的第三季度收入来自于美国政府支持的最低收入合同[40] - 预计到2026年，公司将获得约5.27亿美元的最低收入承诺[31] - 2021年预计的可用床位为14,768张，其中6400张为政府床位[22] 未来展望 - 2021年预计全年收入的73%具有承诺支付条款，99%已签订合同，包括独占性[45] - 2021年预计总收入范围为2.8亿至2.85亿美元[47] - 截至2021年9月30日，公司的总净杠杆比率低于3.0倍[45] 财务状况 - 2021年公司净杠杆比率自年初以来改善了52%[41] - 截至2021年9月30日，公司的现金及现金等价物为3060万美元[52] - 总债务为3.401亿美元，净债务为3.095亿美元[56][57] - 总流动性为1.556亿美元，包含1.25亿美元的资产基础信贷额度[58] 资本支出与现金流 - 2021年第三季度的投资活动净现金使用为9,797千美元，较2020年同期的1,473千美元增加了563.5%[79] - 2021年第三季度融资活动净现金使用为6,017千美元，较2020年同期的15,586千美元减少了61.4%[79] - 2021年截至9月30日的经营活动提供的净现金为99,447千美元，较2020年同期的28,592千美元增长248.5%[79] 客户关系 - 公司与前八大HFS客户的平均企业价值约为600亿美元，合同续签率超过90%[30]

公司网络社区情况 - 截至2021年9月30日，公司网络包括26个社区[157] - 南部酒店及设施服务部门包括位于德克萨斯州和新墨西哥州的18个社区[180] - 中西部酒店及设施服务部门包括位于北达科他州的4个社区[181] 公司财务关键指标变化（季度） - 2021年第三季度，公司收入增加4090万美元，同比增长85%，主要因政府部门收入增长和南部酒店及设施服务部门客户需求增加[162] - 2021年第三季度，公司净收入约为670万美元，而2020年同期净亏损约760万美元[162] - 2021年第三季度，公司调整后EBITDA为3750万美元，较2020年同期增加2050万美元，增幅120.7%[162] - 2021年9月30日止三个月总营收8920万美元，较2020年同期4830万美元增加4090.6万美元，增幅85%，其中服务收入、特色租赁收入和建筑费收入分别为5720万、2210万和990万美元[191][193] - 2021年9月30日止三个月服务成本3710万美元，较2020年同期2200万美元增加1507.4万美元，增幅69%[191][196] - 2021年9月30日止三个月净收入667.5万美元，较2020年同期亏损760.3万美元增加1427.8万美元，增幅188%[191] - 2021年9月30日止三个月服务收入较2020年同期增加3289万美元，增幅135%，主要因政府业务增长及部分地区客户活动增加[191][194] - 2021年第三季度政府部门收入为4640万美元，2020年同期为1630万美元，调整后毛利为2580万美元，2020年同期为1320万美元[226] - 2021年第三季度毛利润为33,608美元，2020年同期为11,718美元[281] - 2021年第三季度调整后毛利润为47,902美元，2020年同期为23,713美元[281] - 2021年第三季度EBITDA为36,104美元，2020年同期为15,655美元[281] - 2021年第三季度调整后EBITDA为37,534美元，2020年同期为17,010美元[281] 公司财务关键指标变化（前九个月） - 2021年前九个月，约68.6%的收入来自专业租赁及垂直整合酒店服务，其余31.4%来自住宿设施租赁（26.0%）和建筑费收入（5.4%）[173] - 2021年9月30日止九个月总营收2.096亿美元，较2020年同期1.735亿美元增加3610.8万美元，增幅21%，其中服务收入、特色租赁收入和建筑费收入分别为1.438亿、5450万和1130万美元[207][209] - 2021年9月30日止九个月服务成本8580万美元，较2020年同期8250万美元增加337.9万美元，增幅4%[207][213] - 2021年9月30日止九个月净亏损737.5万美元，较2020年同期亏损1581.4万美元减少843.9万美元，减幅53%[207] - 2021年9月30日止九个月建筑费收入较2020年同期减少1634万美元，减幅59%，因项目于2021年1月暂停、6月取消、7月终止[207][211] - 2021年9月30日止九个月特色租赁收入较2020年同期增加1216.8万美元，增幅29%，主要因2021年3月签订的新政府合同产生租赁收入[207][212] - 2021年前九个月专业租赁资产折旧为4060万美元，2020年同期为3720万美元[216] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为3580万美元，2020年同期为2860万美元，增长720万美元[217] - 2021年前九个月其他折旧和摊销费用为1210万美元，2020年同期为1260万美元[218] - 2021年前九个月其他费用（收入）净额为80万美元，2020年同期为 - 80万美元[219] - 2021年前九个月净利息费用为2910万美元，2020年同期为3010万美元[220] - 2021年前九个月认股权证负债公允价值变动为160万美元，2020年同期为 - 250万美元[221] - 2021年前九个月所得税费用（收益）为10万美元，2020年同期为 - 520万美元[222] - 2021年前九个月政府部门收入为1.093亿美元，2020年同期为4950万美元，调整后毛利为6660万美元，2020年同期为3770万美元[237] - 2021年前九个月公司总营收为2.09647亿美元，2020年同期为1.73539亿美元，调整后总毛利为1.1278亿美元，2020年同期为8421.9万美元[236] - TCPL Keystone部门2021年前九个月收入为1230万美元，2020年同期为2810万美元；调整后毛利润2021年前九个月为910万美元，2020年同期为440万美元[243] - 2021年前九个月公司资本支出约2420万美元，主要由政府部门业务增长推动[248] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为9940万美元，2020年同期为2860万美元，增长约7080万美元[250][251] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为2400万美元，2020年同期为1030万美元[252] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为5180万美元，2020年同期为1600万美元[253] - 2021年前九个月，两大客户分别占收入的32%和20%，占应收账款的18%和13%；2020年同期分别占收入的29%和16%，占应收账款的27%和23% [258][259] - 2021年前九个月，四大主要供应商分别占采购商品的21.6%、19.3%、15.8%和12.7%；2020年同期两大主要供应商分别占15%和13% [260][262] - 2021年前九个月毛利润为72,138美元，2020年同期为47,061美元[281] - 2021年前九个月调整后毛利润为112,780美元，2020年同期为84,219美元[281] - 2021年前九个月EBITDA为74,564美元，2020年同期为58,825美元[281] - 2021年前九个月调整后EBITDA为85,438美元，2020年同期为62,727美元[281] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为99,447美元，2020年同期为28,592美元[282] - 2021年前九个月可自由支配现金流为91,040美元，2020年同期为27,826美元[282] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为24,008美元，2020年同期为10,288美元[282] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为51,792美元，2020年同期为16,027美元[282] 公司部门名称变更 - 2021年公司更改部分可报告部门名称，原二叠纪盆地和巴肯盆地部门分别更名为南部酒店及设施服务部门和中西部酒店及设施服务部门[179] 项目情况 - 2021年1月TCPL项目暂停，6月取消，7月23日公司执行终止和解协议，该项目不再产生收入[174][183] 公司业务活动水平 - 2021年第三季度，南部和中西部酒店及设施服务部门活动仍低于2020年第一季度疫情前水平，但较2020年第二和第三季度有所增加[159][187] 财务报表重述 - 公司重述2020年12月31日及该年度合并财务报表，对2020年各季度进行必要会计更正，2020年9月30日止三个月和九个月净亏损分别减少约0.3百万美元和2.5百万美元[189] 公司债务及融资情况 - 截至2021年9月30日，公司资本租赁和其他融资义务约为10万美元；2020年12月31日约为90万美元的资本租赁和290万美元的保险融资义务[254][255] - 新ABL信贷安排总额最高达1.25亿美元，约4000万美元用于业务合并；2021年前九个月公司偿还4800万美元，截至9月30日余额为0 [256] - 业务合并时Bidco发行3.4亿美元、利率9.50%的2024年到期高级有担保票据[257] - 截至2021年9月30日，公司信贷安排下的浮动利率债务未偿余额为0美元，若浮动利率上升100个基点，合并利息费用不受影响[284] 公司风险情况 - 公司对原油价格波动的直接风险敞口有限，但盈利能力和现金流受原油价格波动影响，且目前未对原油价格风险进行套期保值[285]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收8900万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约3800万美元，自由现金流3500万美元，自由现金流收益率达39% [14] - 政府业务板块季度营收约4600万美元，去年同期为600万美元，主要因2021年3月执行的美国政府合同贡献约3300万美元营收 [14] - HFS业务板块第二季度营收3200万美元，去年同期为2000万美元，得益于客户对优质服务需求的持续增长 [15] - 本季度公司费用约1000万美元，预计2021年每季度公司费用维持在1000万美元左右 [17] - 本季度资本支出约900万美元，其中约600万美元用于政府服务板块的提升和新政府服务项目，300万美元用于维护资本 [17] - 季度末现金3100万美元，总债务3.4亿美元，可用流动性约1.56亿美元，净杠杆率3.1倍 [18] - 2021年净杠杆率降低52%，公司正朝着2021年底净杠杆率低于3倍的目标迈进 [8][19] - 上调2021年财务展望，营收预计在2.8 - 2.85亿美元之间，调整后EBITDA在1.1 - 1.13亿美元之间，自由现金流在7500 - 8000万美元之间，资本支出（不包括收购）在2500 - 3000万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府业务板块：季度营收约4600万美元，有最低收入合同保障，由美国政府在合同期内全额支持 [14][15] - HFS业务板块：第二季度营收3200万美元，客户对公司优质服务的需求持续增长，推动营收上升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦利用核心竞争力，追求服务产品的平衡组合，拓展政府服务终端市场及部分相邻商业市场 [21] - 公司定位为北美领先的垂直整合酒店解决方案提供商，专注于具有长期收入增长潜力的市场和优质客户，优化资产车队和独特能力以实现经济回报最大化 [21] - 公司积极与美国政府各机构就人道主义援助解决方案进行沟通，有望拓展业务 [11] - 公司评估政府和商业服务市场的扩张和多元化计划，包括无机增长计划和扩大现有商业组合 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年需求基本面增强，公司客户需求增长超40%，推动运营利润率和利用率提升 [6] - 公司前十大HFS客户自2020年年中以来劳动力分配增加超95%，客户续约率超90% [7] - 公司运营结构优化带来现金流，用于大幅减少债务，增强财务灵活性 [8] - 公司预计2021年和2022年将继续保持增长势头，专注战略优先事项，为股东创造价值 [12] 其他重要信息 - 公司在2021年两次上调财务展望，当前展望较2020年全年营收和调整后EBITDA分别增长25%和42% [20] - 公司业务受供应链和通胀压力影响，但通过管理投入成本和服务产品灵活性，成本在预期范围内，未对利润率产生重大影响 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：政府潜在新合同的进展以及2021年3月政府合同的续约情况 - 现有政府合同表现符合预期，公司与客户就西得克萨斯州现有合同的续约进行持续沟通，有信心在2022年第一季度末成功续约，该合同还剩约40%未执行 [27] - 公司与美国政府各机构就更多人道主义援助解决方案的需求进行积极沟通，对该业务板块的发展前景感到乐观 [28] 问题2：第三季度平均每日收入从第二季度的76美元增至78美元的原因及后续趋势 - 增长主要源于项目规模和范围扩大带来的按比例收益，第三季度从该项目中获得了更多收益 [32] - 政府对项目的规模和范围持积极态度，收入有进一步增长的机会 [34] 问题3：第四季度调整后EBITDA预计环比下降的原因 - 主要受季节性因素影响，约影响几个百分点，无其他特殊情况 [36] 问题4：如果美国明年上游支出增长20% - 25%且存在通胀，HFS业务板块的使用床位是否会以相同速度增长 - 客户资本支出与人力资本分配并非直接相关，部分预期资本支出并非源于人力资本，还受通胀压力影响 [37] - 公司预计2022年将继续保持积极势头，但目前不宜过度解读资本支出数据 [37] 问题5：公司业务是否受客户公私支出结构变化的影响 - 客户资本支出的来源会影响总体资本支出规模，需考虑这一因素 [38] - 公司业务在资本支出和账户层面存在约一个季度的滞后性 [38] 问题6：FPSI潜在收购对公司业务的影响以及是否与潜在买家有业务往来 - 公司将继续为FPSI提供服务，预计合作关系将持续 [40] - 鉴于公司在市场的渗透率，无论并购结果如何，都有望继续与FPSI及其他大型油田服务客户合作 [42] 问题7：政府服务和HFS南方业务板块毛利率环比下降的原因及未来预期 - 政府服务板块：新合同初期有较高的前期利润率，随着合同成熟和入住率上升，利润率逐渐正常化 [44] - HFS南方业务板块：入住率上升和最低收入承诺增加导致成本上升，短期内利润率下降 [44] - 政府服务板块：目前的利润率可作为参考，2022年展望更新时会提供新的指引 [45] - HFS南方业务板块：随着市场环境改善和利用率提高，有望提高价格，提升利润率 [47] 问题8：公司拓展传统终端市场外业务时，潜在合同的规模 - 公司不具体评论并购交易的规模，交易规模可能不同，目标是通过并购提高运营规模和企业价值，保持资产负债表灵活性 [50] - 除了无机增长，公司还有丰富的有机增长机会，涵盖绿色能源、能源转型、基础设施项目和综合设施管理等领域 [53]