财务数据和关键指标变化 - 2022年公司自由现金流增加215% [8] - 2022年HFS利用率同比增长17%，客户续约率连续七年超90% [11] - 2022年政府业务板块增长60% [13] - 2022年第四季度总营收1.52亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润约9100万美元 [20] - 2022年第四季度政府业务板块营收约1.5亿美元，去年同期为4700万美元；HFS业务板块营收3600万美元，去年同期为3400万美元 [21][24] - 2022年第四季度经常性公司费用约900万美元，预计今年剩余时间每季度维持在900 - 1000万美元 [24] - 2022年第四季度资本支出约2700万美元，其中2300万美元用于扩建人道主义社区的基础设施 [25] - 2022年底公司现金为1.82亿美元，流动性超3.05亿美元，净杠杆率为0.6倍；自2020年以来累计债务减少超3.5亿美元，过去12个月减少超2亿美元 [26][27] - 过去12个月，公司通过资产负债表举措使每股股权内在价值增加超2美元 [28] - 公司重申2023年初步财务展望，营收5.25 - 7.1亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润3.65亿美元 [31] - 2023年不包括收购的资本支出预计在2000 - 3000万美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - HFS业务方面，2022年连续季度需求增加，客户对优质服务的需求推动第四季度营收同比增长 [11][24] - 政府业务方面，2022年第四季度营收大幅增长，主要得益于7月宣布的扩建人道主义社区；该社区包括与社区人口月度变化挂钩的可变服务收入，合同结构为公司提供了稳定的收入和现金流可见性 [21][23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估一系列高回报资本配置举措，以实现长期股东价值最大化，同时拓展长期增长机会 [2] - 公司确定并积极推进战略增长机会，包括扩大政府机构业务覆盖范围以支持国防项目，以及参与国内能源转型相关的商业多元化机会；计划到2027年为这些高回报机会分配超5亿美元的净增长资本 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府将Title 42政策的解除时间从2022年12月推迟到2023年5月，导致剩余涌入护理设施的整合时间延长，可变服务收入延迟；预计2023年下半年可变服务收入将增加 [1] - 公司对与非营利合作伙伴获得的IDIQ合同进展感到满意，预计未来几个月将敲定更多合同细节，该合同将巩固扩建人道主义社区的可持续性 [29][30] - 公司认为政府在移民收容能力方面存在净短缺，公司项目管道活跃，未来业务机会积极 [64][65] 其他重要信息 - 公司与全国非营利合作伙伴建立了11年的独家合作伙伴关系，共同为美国政府提供关键人道主义服务 [18] - 公司完成了2022年7月宣布的扩建人道主义社区的升级工作，该社区是唯一专门为政府人道主义援助工作提供关键酒店解决方案的校园 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于IDIQ合同的进展以及与去年谈判的对比 - 去年的合同是紧急授予，资金结构为一年期；今年的IDIQ合同标志着政府在移民收容能力基础设施方面的永久性转变，建立了五年初始期限和五年可选期限的机制；目前经济条款未变，后续将与政府和非营利合作伙伴继续讨论服务范围 [49][50] 问题2: 如何根据季节性和Fort Bliss关闭动态考虑西得克萨斯州的流入情况 - 目前看到的容量符合预期，与去年相似；Title 42政策推迟解除使Fort Bliss合同延长，容量在PCC和Fort Bliss之间共享；随着Title 42政策解除、季节性因素以及Fort Bliss今年夏天关闭，预计流入量将在下半年显著增加 [53] 问题3: 未来合同是否会采用基础租赁付款加可变利用率组件的结构 - 公司提交IDIQ合同时就是按照这种结构，目前未收到变更通知 [56] 问题4: IDIQ合同的下一步计划以及何时更新 - 首先要确定因变化可能导致的服务范围修改；政府需最终确定服务范围，这一过程可能需要几个月时间 [61] 问题5: Fort Bliss关闭是否意味着需要更多服务范围 - 随着Title 42政策在5月解除，对公司服务的需求可能增加，但不确定西得克萨斯州设施的服务范围是否会增加；整体来看，公司项目管道比以往更活跃 [64] 问题6: 2023年可变收入的合理基线假设 - 公司最初预计2023年可变收入接近5000万美元，由于Title 42政策和季节性因素，收入更多地偏向下半年；目前难以确定是否会更好及具体幅度 [66] 问题7: 若获得长期合同，如何利用每年1.75 - 2亿美元的自由现金流，以及是否会进入其他终端市场或向投资者返还资本 - 公司有多种选择，包括现金交易、股权交换、股息等，这些并非相互排斥；公司目前处于增长模式，也在寻找合适的增长机会；随着未来几年自由现金流的积累，会开始考虑股东回报活动 [86][87] 问题8: 如何看待HFS业务在油区的现状，是否可认为处于稳定状态 - 该业务表现出色，有2亿美元的合同续约；预计未来几个季度利润率将增长和扩张；尽管增长有限，但该业务能产生大量现金，有助于公司资产负债表多元化，公司将继续运营并争取更多市场份额和利润 [82]

收入和利润（同比环比） - 第三季度收入增长7040万美元，同比增长79%[167] - 公司第三季度总收入为1.595亿美元，同比增长79%，主要增长来自服务收入（1.03亿美元，增长80%）和专业租赁收入（5657万美元，增长156%）[195][197] - 公司总收入在第三季度为1.596亿美元，同比增长7040万美元，增幅79%[229] - 前三季度总收入为3.495亿美元，同比增长67%，服务收入（2.36亿美元，增长64%）和专业租赁收入（1.135亿美元，增长108%）是主要驱动力[212][214] - 公司九个月总收入为3.495亿美元，同比增长1.399亿美元，增幅67%[241] - 第三季度净利润约为1900万美元，去年同期为670万美元[167] - 第三季度净收入为1902万美元，同比增长185%[195] - 前三季度净收入为4237万美元，去年同期为净亏损738万美元[212] - 第三季度毛利润为8277万美元，同比增长146%[195] - 2022年第三季度调整后毛利润为9463.5万美元，相比2021年同期的4790.2万美元增长97.6%[286] - 2022年前九个月调整后毛利润为1.9976亿美元，相比2021年同期的1.1278亿美元增长77.1%[286] - 第三季度运营收入为5994万美元，同比增长259%[195] - 前三季度运营收入为1.101亿美元，同比增长370%[212] 成本和费用（同比环比） - 影响调整后EBITDA的经营费用增长46%[167] - 服务成本增加主要与政府板块增长以及HFS – South和HFS – Midwest客户活动增加有关[202][218] - 销售、一般和行政费用为4200万美元，同比增长620万美元，增幅17.3%，主要受股票薪酬费用增加约1000万美元驱动[221] - 利息支出净额为2810万美元，同比减少100万美元，主要由于资本化利息增加90万美元[224] - 所得税费用为1930万美元，去年同期为10万美元，主要由于税前收入增加[227] - 权证负债公允价值变动造成2040万美元费用，去年同期为160万美元[226] - 截至2022年9月30日的九个月内，公司租赁费用为1470万美元，高于2021年同期的980万美元[270] 各条业务线表现 - 第三季度服务收入增长约4580万美元，主要来自政府板块增长及HFS – South和HFS – Midwest板块需求增加[167] - 截至2022年9月30日九个月，67.5%收入来自专业租赁及垂直整合酒店服务，32.5%来自住宿设施租赁[178] - 第三季度建筑费收入因TCPL合同终止降至0美元，去年同期为985万美元[195][199] - 专业租赁收入增长主要得益于政府板块的扩张[199][216] - 政府业务部门收入在第三季度达到1.233亿美元，同比增长7680万美元，增幅166%[229][230] - 政府业务部门调整后毛利润在第三季度为8090万美元，同比增长5510万美元，增幅213%[229][230] - 政府业务部门九个月收入为2.45亿美元，同比增长1.358亿美元，增幅124%[241][242] - 政府业务部门九个月调整后毛利润为1.595亿美元，同比增长9280万美元，增幅139%[241][242] 管理层讨论和指引 - 政府板块新扩展合同提供最低年收入贡献约3.9亿美元，最大初始年总合同价值约5.75亿美元[192] - 截至2022年第三季度，公司总业绩已超过2020年第一季度疫情前水平，主要由政府板块增长推动[190] 现金流表现 - 经营活动现金流为2.578亿美元，同比增长1.584亿美元或159%[163] - 公司经营活动产生的净现金为2.578亿美元，较2021年同期的9940万美元增长约1.584亿美元[256] - 公司投资活动使用的净现金为1.037亿美元，较2021年同期的2400万美元有所增加，主要与政府部门的增长性资本支出相关[258] - 公司融资活动使用的净现金为60万美元，较2021年同期的5180万美元大幅减少[259] - 2022年前九个月可自由支配现金流为2.4787亿美元，相比2021年同期的9104万美元增长172.3%[287] 资本支出与资产 - 截至2022年9月30日的九个月内，公司资本支出约为1.141亿美元，主要由政府部门的增长性资本支出驱动[254] - 2022年前九个月用于购买专业租赁资产的资本支出为8424.4万美元[287] - 公司网络包括29个社区，其中2个为运营但不拥有或租赁的社区[162] 债务与融资 - 截至2022年9月30日，公司的资本租赁及其他融资义务约为150万美元，加权平均利率约为3.83%[260] - 公司拥有总额高达1.25亿美元的ABL信贷额度，截至2022年9月30日未偿还余额为0[262] - 公司发行了3.4亿美元、利率9.50%的2024年到期优先担保票据，未来利息支付总额约为4845万美元[264] - 截至2022年9月30日，公司循环信贷额度项下浮动利率债务未偿还余额为0美元，因此利率上升100基点不会影响利息支出[289][291] 客户与合同 - 截至2022年9月30日的九个月内，公司前两大客户分别占总收入的58%和12%[265] - 截至2022年9月30日，公司未来最低非取消性经营租赁付款总额为2108万美元[271] 盈利能力指标 - 第三季度调整后EBITDA为8440万美元，同比增长4680万美元或125%[167] - 2022年第三季度EBITDA为5536.1万美元，相比2021年同期的3610.4万美元增长53.3%[287] - 2022年前九个月EBITDA为1.3744亿美元，相比2021年同期的7456.4万美元增长84.4%[287] - 2022年第三季度调整后EBITDA为8438.3万美元，相比2021年同期的3753.4万美元增长124.8%[287] - 2022年前九个月调整后EBITDA为1.7389亿美元，相比2021年同期的8543.8万美元增长103.5%[287] 风险因素 - 公司面临商品价格波动的间接风险，但目前未对商品价格风险进行对冲[292][293]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收1.6亿美元，调整后EBITDA约8400万美元 [16] - 2022年全年财务展望更新为：营收4.95 - 5亿美元，调整后EBITDA 2.63 - 2.68亿美元，自由现金流2.55 - 2.6亿美元，资本支出1.3 - 1.35亿美元 [22] - 2022年现金税支出预计在600 - 800万美元，有效现金税率7% - 9% [23] - 2023年初步财务展望：最低营收5.25亿美元，最高营收7.1亿美元，最低调整后EBITDA 3.65亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 HFS业务线 - 第三季度营收3600万美元，去年同期为3300万美元，客户需求持续增长 [18] - 客户续约率连续7年超90%，2021年第三季度到现在利用率提升14% [10] 政府业务线 - 第三季度营收约1.23亿美元，去年同期为4600万美元，主要因扩大人道主义社区项目 [16] - 2022年第三季度占总营收超77%，预计全年占比超70% [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于增强运营灵活性、提高财务实力和资产利用率，实现战略目标以加强财务状况 [8] - 完成债务累计减少超2.2亿美元，拥有超3亿美元流动性，为战略举措提供平台 [8] - 多元化和拓展终端市场，优化交易对手风险和合同结构 [14] - 评估资本配置举措，包括收购相邻终端市场和加强现有终端市场，董事会授权最高1亿美元股票回购计划 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩创纪录，反映公司对运营灵活性、资产利用率和客户价值的承诺，为2023年发展奠定基础 [29] - 对扩大人道主义社区项目进展满意，有望实现中长期目标，支持人道主义使命 [13] - 2023年有望继续创造价值，增强财务状况和资产负债表实力将提供发展平台 [27] 其他重要信息 - 为完成扩大人道主义社区项目，选择利用现有资产，提高资产优化和项目回报，但产生一次性动员费用，不影响后续期间 [21][22] - 2023年资本支出将趋于正常，每年1000 - 2000万美元，约70%用于增长资本 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西得克萨斯政府合同设施扩建情况及后续利用率 - 设施基本完成，第四季度收尾 [33] - 利用率取决于政府分配，目前难以确定，需时间明确，且存在季节性因素 [34][35] 问题2: 中西部HFS业务如何纳入合作及一次性费用影响 - 项目使公司全面重新平衡资产组合，将未充分利用或利用率不高的资产转移到政府项目，长期有益 [41][42] - 第三季度一次性动员费用约1000万美元，资本支出减少约6000万美元，第四季度影响极小，2023年无影响 [43][44] 问题3: 资产重新平衡情况 - 资产从北达科他州和得克萨斯州部分地区转移到政府项目，现处于使用状态，可获稳定收入 [45][49] 问题4: 2023年EBITDA是否包含可变收入部分 - 包含约5000万美元可变收入，作为初步指引 [51] 问题5: 从能源业务转移房间的舒适度及长期续约预期 - 11年合作协议巩固与非营利合作伙伴为政府提供服务的承诺，政府已要求提供10年租赁提案，对长期合作乐观 [53][54] 问题6: 从2023年EBITDA到自由现金流的参数 - 需考虑1.17亿美元摊销和正常营运资金，调整后现金转化率可观 [57] 问题7: 房间重新分配对二叠纪地区定价的影响 - 提高利用率可带来效率提升和定价能力增强，公司将继续发展HFS业务 [59] 问题8: 11年合作协议的重要性 - 显示合作双方实力和与政府的一致性，为后续合作奠定基础，也为商业合作提供框架 [62][65] 问题9: 可变收入预期范围及投资者看法 - 收入范围为提供方向，目前难以确定具体金额，建议参考公司指引，随时间调整 [67][69] 问题10: 2022年EBITDA减少原因及费用量化 - 主要因一次性动员费用，净影响约1000 - 1200万美元 [70][71]

业绩总结 - 2022年总收入预计为5.05亿美元，其中政府服务占27%，其他服务占73%[6] - 2022年第二季度创纪录的收入为1.1亿美元，同比增长46%[44] - 2022年上半年总收入为189,982千美元，较2021年同期的120,478千美元增长57%[80] - 2022年第二季度的净收入为22,851千美元，而2021年同期为亏损912千美元[80] - 2022年上半年净收入为23,345千美元，较2021年同期的亏损14,052千美元显著改善[80] 用户数据 - 2022年合同收入的75%为已承诺收入，合同续签率超过90%[6] - 2022年与前七大客户的平均企业价值约为700亿美元[14] - 2022年与客户的平均合同期限为4年[14] - 2022年第二季度HFS客户需求环比增长18%[44] 未来展望 - 目标公司在2022年实现的最低收入承诺约为9.45亿美元，涵盖2022年至2026年[16] - 2022年预计总收入约为5亿至5.1亿美元，约75%的收入具有承诺支付条款，99%已签约[48][50] - 2022年自由现金流（DCF）预计为3.25亿至3.3亿美元[50] 新产品和新技术研发 - 目标公司在2022年与美国政府的合同预计将带来约3.9亿美元的最低收入承诺[15] - 2022年第二季度约68%的收入与美国政府的最低收入合同相关[44] 财务健康 - 调整后的EBITDA为5600万美元，同比增长76%[44] - 2022年截至6月30日的调整后EBITDA为56,122千美元，较2021年同期的31,940千美元增长76%[82] - 2022年截至6月30日的EBITDA为82,080千美元，较2021年同期的38,459千美元增长113%[80] - 2022年累计自由现金流收益率预计为64%[51] - 2022年第二季度的可用流动性约为1.14亿美元[44] - 2022年第二季度的净杠杆比率为2.3倍，自2021年初以来改善了65%[46] 其他新策略 - 公司季度收入的可预测性和一致性得益于合同结构，包括独占性，客户续约率超过90%[74] - 历史季度收入中85%为承诺或包含独占性的收入[74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为1.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为5600万美元 [15] - 政府业务板块季度营收约为7500万美元，去年同期为4500万美元 [15] - HFS业务板块第二季度营收为3400万美元，去年同期为2900万美元 [17] - 本季度经常性公司费用约为800万美元，预计2022年每季度经常性公司费用将维持在800 - 900万美元 [18] - 本季度资本支出约为3700万美元，其中3500万美元与扩大的人道主义合同相关的基础设施改善有关 [19] - 季度末现金为1000万美元，总可用流动性为1.14亿美元，包括公司1.25亿美元循环信贷安排下的1.04亿美元，净杠杆率为2.3倍 [20] - 预计到2022年底杠杆率将大幅下降，到2023年底实现净债务为零 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府业务板块：第二季度营收约7500万美元，占2022年第二季度营收的68%以上，预计占2022年全年营收的73%左右，增长归因于7月6日宣布的扩大的人道主义合同 [12][15] - HFS业务板块：第二季度营收3400万美元，同比增长，得益于客户对公司优质服务的持续需求以及积极的经济和需求基本面 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用现有运营能力，在现有终端市场组合和相邻终端市场应用中寻求增值机会的平衡投资组合，以加速长期价值创造 [24] - 公司有意扩大为美国政府提供的关键酒店服务，加强了财务状况，未来将继续评估资本配置举措，追求战略增长目标，扩大在政府服务终端市场的影响力 [12][23] - 在政府合同投标方面存在竞争，但公司凭借资产、建设能力和良好的业绩记录具备优势 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年上半年的持续增长势头令人鼓舞，作为北美领先的综合酒店解决方案和增值服务提供商，公司处于有利地位，将继续受益于战略优势 [14] - 公司预计2022年客户活动将持续增加，政府业务板块的长期收入可见性显著提高，约99%的2022年营收已签订合同，约75%的合同收入有最低收入承诺 [8][22] 其他重要信息 - 公司提醒注意前瞻性声明的警示性语言，以及非公认会计原则（non - GAAP）财务指标与公认会计原则（GAAP）指标的对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西得克萨斯政府设施扩建项目的进展情况及利用率和利润率的预期 - 项目进展顺利，已达到所有里程碑，部分建筑已交付给客户，预计10月初全部交付 [30] - 关于利用率，由于设施分阶段建设，具体趋势暂不披露，预计未来几个月将继续改善并趋于稳定，利用率还部分取决于政府对可变部分的安排 [32] - 利润率方面，随着入住率提高，短期内利润率将改善，但由于最低收入部分和可变部分的利润率不同，后期会有一定的平稳效应，增量利润率会略有下降 [34] 问题2: 政府合同的长期延期情况 - 目前暂无更新，但项目前期投入大、设计面向长期，公司和合作伙伴都将其视为长期解决方案 [39] 问题3: 第二季度业绩超预期的原因及全年预期是否变化 - 全年预期无变化，第二季度业绩超预期主要是因为项目早期利润率可能前置，且运营执行良好，后期利润率会趋于正常 [41][42] 问题4: 新合同对下半年业务季节性的影响 - 预计不会改变季节性，通常HFS业务在第四季度会因假期人员流动有几个百分点的下降，此次预计不会出现这种情况 [43] 问题5: 合同可变部分对全年业绩指导的潜在上行空间 - 由于未具体给出可变部分的入住率，且需政府进行提名，难以确定上行空间，公司对项目充满热情，但目前不会修改已给出的预期 [44] 问题6: HFS南方业务板块的情况 - 市场持续改善，但进展速度放缓并趋于稳定，营收有一定改善，利润率下降是由于成本因素，而非业务活动水平，该板块利润率环比上升100个基点，劳动力是滞后因素 [47][48] 问题7: 政府合同投标的竞争格局 - 存在竞争，但公司凭借资产、建设能力和良好的业绩记录，具备继续拓展新业务的优势 [50] 问题8: 新合同可变部分与床位利用率的线性关系及政府对该部分的使用预期 - 并非完全线性，但呈比例变动，随着入住率增加，名义收入会继续增加，但增速会略低于之前 [52] - 预计政府会根据人道主义解决方案的需求充分利用该设施，但具体情况需时间验证 [54] 问题9: 公司能力适用的其他终端市场 - 包括建筑维护、设施管理（含餐饮）等，有机增长方面，将继续发展HFS业务，拓展政府服务至更多政府机构 [58] - 公司目标是将业务从约5亿美元营收和可观利润率提升至接近10亿美元营收，会评估各种机会，但要符合回报目标和运营商业范围 [60][61] 问题10: 公司对长期债务的处理及现金分配策略 - 优先关注资产负债表，降低杠杆率以获得最大业务多元化灵活性，其次考虑利用多余资金进行增值交易，最后才会考虑股息和股票回购等向股东返还资本的方式 [64][66] 问题11: 董事会或主要股东对股息和回购的优先顺序 - 目前没有优先顺序 [68]

公司网络与业务部门社区情况 - 截至2022年6月30日，公司网络包括29个社区，其中2个为非自有或租赁运营社区[152] - 公司有四个可报告业务部门，HFS - 南方有15个社区，HFS - 中西部有4个社区[171][172] 各业务线增长情况 - 2022年第二季度，公司政府部门业务显著增长，与现有政府客户签订了扩大的租赁和服务协议[153] - 2022年第二季度，HFS - 南方和中西部地区客户需求和业务活动持续改善[154] 财务关键指标变化（季度） - 2022年第二季度，公司收入增加3470万美元，同比增长46%，主要因政府部门业务增长和HFS - 南方地区客户需求增加[157] - 2022年第二季度，公司净收入约2290万美元，而2021年同期净亏损约90万美元[157] - 2022年第二季度，公司调整后EBITDA为5610万美元，增加2420万美元，同比增长76%，主要因收入增加，但运营费用增长23%部分抵消了增长[157] - 截至2022年6月30日的三个月，公司总营收为1.096亿美元，较2021年同期的7500万美元增长46%，其中服务收入7440万美元，专业租赁收入3530万美元[181][184] - 截至2022年6月30日的三个月，服务成本为4000万美元，较2021年同期的2940万美元增长36%[181][187] - 截至2022年6月30日的三个月，专业租赁成本为520万美元，较2021年同期的460万美元增长14%[181][189] - 截至2022年6月30日的三个月，毛利润为5250万美元，较2021年同期的2710万美元增长94%[181] - 截至2022年6月30日的三个月，净利润为2290万美元，而2021年同期亏损91.2万美元[181] 财务关键指标变化（半年） - 截至2022年6月30日的六个月，公司总营收为1.9亿美元，较2021年同期的1.205亿美元增长58%，其中服务收入1.33亿美元，专业租赁收入5690万美元[197][199] - 截至2022年6月30日的六个月，服务成本为7470万美元，较2021年同期的4880万美元增长53%[197][204] - 截至2022年6月30日的六个月，专业租赁成本为1020万美元，较2021年同期的680万美元增长49%[197][205] - 截至2022年6月30日的六个月，毛利润为8050万美元，较2021年同期的3850万美元增长109%[197] - 截至2022年6月30日的六个月，净利润为2330万美元，而2021年同期亏损1410万美元[197] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为2290万美元，较2021年的2300万美元减少10万美元，主要因法律和咨询费、其他法律和专业费、劳动力成本减少，部分被股票薪酬费用和其他公司成本增加抵消[207] - 2022年上半年其他折旧和摊销费用为760万美元，较2021年的810万美元减少，主要因客户相关无形资产摊销减少[208] - 2022年上半年其他费用（收入）净额为 - 20万美元，较2021年的70万美元减少，主要因资产出售收益增加和新冠程序相关费用减少[210] - 2022年上半年利息费用净额为1920万美元，较2021年的1960万美元减少，因ABL信贷安排平均未偿余额降低[211] - 2022年上半年认股权证负债公允价值变动为40万美元，较2021年的270万美元减少，因金融工具市场价格变化[212] - 2022年上半年所得税费用为730万美元，2021年为收益 - 150万美元，主要因税前收入和州税费用增加[213] - 2022年上半年经营活动净现金使用340万美元，2021年同期为提供5940万美元，同比减少约6280万美元[241][242] - 2022年上半年投资活动净现金使用3080万美元，2021年同期为1420万美元，增长主要与政府部门增长性资本支出增加有关[243] - 2022年上半年融资活动净现金提供2040万美元，2021年同期为使用4580万美元，增长主要与ABL信贷安排净借款增加有关[244] - 2022年上半年两大客户分别占收入的49%和15%，最大客户占应收账款的56%；2021年同期两大客户分别占收入的29%和23%[252][253] - 2022年上半年有一家主要供应商，占采购商品的19.8%；2021年同期有两家，分别占23.1%和19.8%[254] - 2022年上半年可撤销和不可撤销租赁的租金费用分别为820万美元和580万美元，2021年同期分别为450万美元和440万美元[257] - 2022年H1自由现金流为 - 9611美元，2021年同期为56375美元[274] - 2022年H1经营活动净现金为 - 3367美元，2021年同期为59441美元；投资活动净现金为 - 30764美元，2021年同期为 - 14211美元；融资活动净现金为20426美元，2021年同期为 - 45775美元[274] - 2022年H1专业租赁资产维护资本支出为6244美元，2021年同期为3066美元[274] 各业务线财务数据（政府业务） - 2022年第二季度政府业务收入7490万美元，调整后毛利5070万美元，较2021年分别增长67%和88%，因新合同[215][218] - 2022年上半年政府业务收入1.217亿美元，调整后毛利7860万美元，较2021年分别增长94%和92%，因新合同[226][227] 各业务线财务数据（HFS - 南方业务） - 2022年上半年HFS - 南方业务收入6420万美元，调整后毛利2730万美元，较2021年分别增长20%和12%，因客户需求增加带动利用率提升[226][229] 公司资金与资本结构 - 公司依靠运营现金流、手头现金和ABL信贷安排借款来满足资金需求，未来将评估优化资本结构的方案[236][238] - 2022年上半年资本支出约4040万美元，主要源于政府部门的增长性资本支出[239] 公司债务情况 - 截至2022年6月30日，资本租赁及其他融资义务约160万美元，加权平均利率约3.83%；2021年12月31日约为140万美元[245][246] - ABL信贷安排总额最高达1.25亿美元，2021年偿还4800万美元，2022年上半年提取2080万美元，到期日为2023年9月15日[249] - 2019年发行3.4亿美元9.50%的2024年到期高级有担保票据，剩余期限内利息支付总额约646万美元[250][251] - 截至2022年6月30日，公司有2080万美元的信贷安排下的未偿还浮动利率债务[276] 公司风险情况 - 公司主要市场风险为利率风险和商品风险，目前未对商品价格风险进行套期保值[275][280] - 若浮动利率上升100个基点，基于2022年6月30日的浮动利率债务和利率，公司合并利息费用每年将增加约20万美元[278] 其他财务指标（季度和半年综合） - 2022年Q2和H1调整后毛利分别为64406美元和105121美元，2021年同期分别为40977美元和64878美元[273] - 2022年Q2和H1 EBITDA分别为54132美元和82080美元，2021年同期分别为26776美元和38459美元；调整后EBITDA分别为56122美元和89505美元，2021年同期分别为31940美元和47901美元[274] - 2022年Q2和H1净利润分别为22851美元和23345美元，2021年同期分别为 - 912美元和 - 14052美元[274] - 2022年Q2和H1专业租赁资产折旧分别为11861美元和24661美元，2021年同期分别为13908美元和26348美元[273][274] 合同相关情况 - 2022年5月16日生效的新合同，最低年营收贡献约3.9亿美元，初始年合同总价值最高约5.75亿美元[179] - 2021年7月23日，公司终止与TC Energy的合同，TCPL Keystone部门预计不再有业务活动[174][178] 收入结构情况 - 2022年上半年，约70%的收入来自专业租赁及垂直整合的酒店服务，30%来自住宿设施租赁[167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收8000万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约3300万美元 [18] - 政府业务板块季度营收约4700万美元，去年同期为1800万美元，主要因2021年3月获得一份美国政府合同，该合同本季度贡献约3300万美元营收 [18] - HFS业务板块第一季度营收3300万美元，去年同期为2600万美元，增长源于客户对优质服务需求的持续增长 [19] - 本季度经常性企业费用约700万美元，预计2022年每季度维持在700 - 800万美元；总资本支出约400万美元 [21] - 季度末现金为600万美元，总可用流动性为1.15亿美元，其中公司1.25亿美元循环信贷安排下可用额度为1.09亿美元；净杠杆率为2.6倍，较2021年第一季度改善60% [22] - 重申2022年初步财务展望，营收在3.25 - 3.35亿美元之间，调整后EBITDA在1.25 - 1.35亿美元之间，资本支出在1200 - 1700万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - HFS业务板块第一季度营收3300万美元，较去年同期的2600万美元有所增长，客户对优质服务需求持续增长推动了这一增长 [19] - 政府业务板块季度营收约4700万美元，去年同期为1800万美元，主要得益于2021年3月获得的一份美国政府合同，该合同本季度贡献约3300万美元营收 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2021年第一季度以来，客户需求增长65%，且超过6年客户续约率超90% [9] - HFS - South客户需求连续6个季度增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略增长举措聚焦拓宽终端市场，扩大长期增长机会，同时专注扩大为美国政府提供的关键支持服务 [13] - 公司有意成为美国政府长期国内人道主义援助任务永久住宿解决方案的首要提供商 [13] - 公司凭借核心服务优势，有机会将独特服务拓展到其他政府机构和地区，也可进入相邻商业终端市场，如建筑、设施管理等领域 [28][29] - 在政府业务方面，公司认为自身在建筑、施工、土地、许可、声誉和业绩记录等方面具有优势，竞争对手难以完全复制其能力 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩体现了运营优势，受益于客户活动积极态势，预计2022年客户活动将持续增加 [8][11] - 公司对与美国政府的合同续约和扩展讨论进展感到满意，有信心取得成功结果 [16][23] - 美国政府为国内人道主义援助计划拨款约88亿美元，凸显了公司提供的人道主义支持服务的重要性 [15][24] - 公司认为自身作为北美领先的综合住宿解决方案和增值服务提供商，战略地位良好，将继续受益于市场机遇 [16] 其他重要信息 - 公司宣布了领导层过渡，董事会已启动高管搜索流程，现任首席执行官将继续领导公司至2022年12月31日 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: HFS - South业务顺序利用房间变化原因及未来房间需求看法 - 本季度表现符合预期，预计2021年第四季度到2022年第四季度营收有个位数低增长；季度天数少影响营收；需求和实际情况有几个月到一两个季度的滞后；公司和大客户保持资本支出纪律；预计全年利润率将扩张，下半年表现可能更好 [39][40][41] 问题2: HFS - South业务入住人员中E&P人员和服务人员的相对比例 - 主要是大型综合服务人员，而非独立的E&P人员 [43] 问题3: 政府业务合同扩展方面的竞争情况 - 公司认为自身在服务政府的经验、设施、资源、声誉和业绩记录等方面具有优势，竞争对手难以完全复制其能力，有信心快速签订合同 [45][46] 问题4: 本季度现金流受营运资金影响情况及全年营运资金走势 - 去年签订大型政府合同时有大额预付款，导致本季度递延收入有2500万美元的变动，影响现金流；展望中预计还会有一个月类似的营运资金变动，之后将恢复正常 [47][48] 问题5: 政府人道主义援助合同最终确定后，现有产能能否满足增加的需求 - 公司认为利用闲置设备调配，能够满足床位容量的大幅增加 [50] 问题6: 现有政府合同是否按月滚动续约至5月底 - 合同并非续约至5月底，但按月滚动续约，希望这是即将有公告的信号 [52] 问题7: 公司战略举措中通过并购还是有机增长实现业务拓展的考量 - 首先会注重有机增长，先填满现有房间；同时也会关注并购机会，首席财务官正在建立相关项目储备，会同时推进这两种方式 [55] 问题8: 公司业绩指引中对今年剩余时间业绩节奏的看法 - HFS业务预计第四季度同比增长约10%，且利润率会扩张；政府业务因去年入住率大幅提升，相对而言利润率可能会有所下降；但公司整体利润率全年预计提升50 - 150个基点 [59][60] 问题9: 政府合同的平均每日房价（ADRs）和利润率是否与目前相似 - 预计与目前情况非常相似 [62] 问题10: HFS - South业务中合同房间和临时调用房间对ADRs的影响 - 现货价格和合同价格有较大差距；某些合同中ADR受房间数量影响，房间增多可能使ADR略有下降，但营收仍会增加；市场趋紧，现货价格上涨有助于提升ADR [64][65][66] 问题11: 压裂业务行业整合对公司的影响 - 由于公司网络规模和作为首选供应商的协议性质，公司受益于行业整合，将继续支持二叠纪盆地的业务，欢迎更多合理的整合 [67]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38343 TARGET HOSPITALITY CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) incorporation or organization) Iden ...

公司发展历程 - 1990年Signor Farm and Ranch Real Estate成立[27] - 2011年Signor Lodge在米德兰开业，有84间客房[27] - 2011年Signor Barnhart Lodge在巴恩哈特开业，有160张床位[27] - 2012年第四季度Pecos Lodge在得克萨斯开业，有90张床位[27] - 2013年公司获TCPL Keystone KXL管道项目，为超6000名工人提供食宿（2021年7月23日项目终止）[27] - 2014年公司获新200张床位社区的旅馆合同[27] - 2014年公司获合同并为美国联邦政府建造2400张床位的社区[27] - 2016年Signor Midland Lodge分阶段扩建至1000张床位[27] - 2021年政府部门床位扩张4000张[27] 公司业务规模 - 公司每年提供约1100万份餐食[21] - 公司是北美最大的交钥匙专业租赁单位提供商之一，拥有28个社区和约15500张床位[40] - 公司与约350个客户建立长期关系，历史客户保留率约为90%[43] - 截至2021年12月31日，公司各业务板块社区床位总数为15528张[57] - 南德克萨斯家庭住宅中心建筑面积52.4万平方英尺，有2400张床位[58] - 公司运营28个社区，其中拥有43%社区的不动产，租赁39%社区的不动产，拥有并租赁7%社区的不动产，其余11%为客户场地[105] 公司财务与合同情况 - 2021年，排除TCPL Keystone业务后，约70%的收入有承诺付款条款，约95%来自长期合同[46] - 公司合同加权平均期限约为50个月，过去5年客户续约率超90%[46] - 2021年政府业务合同收入约占公司总收入的54%[46] - 2018 - 2021年维护资本支出占年收入的0.4% - 4%，平均为1.6%[46] - 公司租赁资产平均寿命超15年，通常在初始资本投入的前几年收回投资[46] - 2021年政府部门收入占公司总收入的53.6%，为1.563亿美元[58][61] - 2021年HFS - South部门收入占公司总收入的40.1%，为1.17亿美元，拥有15个社区和约7400张床位[65] - 2021年HFS - Midwest部门收入占公司总收入的1.4%，为420万美元，有4个社区地点和1067张可用床位，市场份额约为50% [67][68] - 2021年TCPL Keystone部门收入占公司总收入的4.2% [80] - 2021年其他收入占公司总收入不到1% [80] - 2021年有两个客户分别占公司收入的34.7%和18.9%，前五大客户占公司收入约68% [77] - 公司与领先的国家非营利组织签订的合同价值约1.29亿美元，初始为期一年[87] - 2021年全年，公司5大客户占总营收的68.2%[126] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有823名员工，其中HFS - South约410人，HFS - Midwest约20人，政府部门约320人，其他部门约19人，公司总部约54人[95] - 2021年约36%的符合条件员工参与了健康与安全计划[97] - 截至2021年12月31日，女性约占公司员工总数的38%，自我认定的少数族裔占员工总数的75%[98] - 公司致力于员工的持续发展，目标是所有新员工在入职90天内参加新员工入职培训[102] - 公司的薪酬和福利计划旨在吸引、留住和激励员工，提供多种短期、长期和基于佣金的激励薪酬计划[100] 公司面临的风险 - 公司面临运营、经济、政治和监管等风险，包括无法成功收购和整合新业务、经济波动、管理信息系统故障等[111][115] - 公共卫生危机如新冠疫情及其防控措施可能影响公司业务、财务状况和经营业绩，包括影响客户需求、员工可用性和生产力等[111][119][122] - 公司在专业租赁和酒店服务领域面临激烈竞争，若无法成功竞争，可能导致客户流失、收入和盈利能力下降[125] - 公司依赖几个重要客户，失去一个或多个重要客户或客户无法履行义务，可能对经营业绩产生不利影响[111][126] - 公司业务依赖自身及社区的质量和声誉，声誉受损可能影响获取新合同的能力，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[111][128] - 公司大量收入来自政府业务板块，政府资金不足、政策变化等或导致付款延迟、减少或合同终止[134][135][136][137] - 公司自然资源开发客户面临诸多运营风险，会影响公司服务需求，社区账面价值或因客户活动受限而减值[138][139][141] - 公司业务依赖合同，客户纠纷、付款延迟、合同无法续约或获取新合同会对业务产生不利影响[142][143] - 若客户减少专业租赁和酒店服务外包，会对公司财务结果和增长前景产生负面影响[144] - 公司运营可能受自然灾害和业务中断影响，导致收入减少、成本增加[145][146][147][148] - 公司建设活动存在风险，如需求变化、施工延迟、设计问题等，会影响业务和财务状况[149][150][152] - 公司部分主要社区土地为租赁，平均租期三年，有最长七年的单边续约条款，无法续约会对业务产生不利影响[153] - 公司声誉易受社交媒体负面评价影响，负面事件可能导致业务受损[131] - 公众对移民设施私营管理的抵制可能损害公司品牌和公众形象，影响股价和业务[132] - 公司与美国政府的合作关系使其面临独特风险，如成本增加和诉讼，影响业务和财务状况[133] - 公司依赖第三方提供社区和其他场所所需服务和材料，但未与第三方供应商签订长期合同，可能面临供应问题[154] - 公司吸引和留住合格员工存在困难，可能限制业务增长、增加运营成本[155] - 运营成本（包括原材料和劳动力成本）大幅增加，可能显著提高运营成本并损害盈利能力[157] - 公司未来经营业绩可能波动，无法匹配过去表现或达到预期，受多种因素影响[161] - 公司面临各种业务相关索赔，保险可能无法完全提供保护[164] - 若无法维持食品安全或遵守食品饮料相关政府法规，可能对业务或经营成果产生重大不利影响[171] - 公司可能无法准确预测税务检查结果，未来有效税率可能受多种因素不利影响[174] - 公司面临美国政府合同额外要求，不遵守可能导致合同终止和财务责任[183][185] - 公司运营受多方面政府监管，违规可能增加成本、终止业务或影响财务状况[186] - 公司受反腐败法律约束，违规可能导致严重制裁和财务影响[187][188] - 公司面临气候变化和环境法规风险，未来可能增加合规成本或限制运营[189][191] - 公司可能面临诉讼和监管程序，会对业务、运营和财务状况造成损害[194] - 公司面临公共披露、财务报告和公司治理方面的法规变化，可能增加合规成本和风险[196] - 公司收购新业务存在风险，可能影响业务、运营和财务状况[197][200] - 全球、国家或地方经济变动可能对公司业务产生不利影响[201] - 公司管理信息系统故障可能导致业务中断、收入减少和成本增加[202] 公司资产与税务情况 - 截至2021年12月31日，公司资产负债表中商誉和其他无形资产净额分别约为4100万美元和8850万美元，分别占总资产的8.0%和17.2%[166] - 截至2021年12月31日，公司美国联邦所得税的净经营亏损（NOL）结转额约为1.477亿美元，其中约230万美元的税收亏损结转将于2038年到期，其余1.454亿美元不会到期[175] - 若公司发生“所有权变更”（通常指三年内股权价值变动超过50%），使用变更前NOL和其他适用税收属性抵减变更后收入的能力可能受限[176] 公司债务情况 - 截至2021年12月31日，公司通过全资间接子公司Arrow Bidco有3.4亿美元总债务，包括0美元ABL信贷安排借款和3.4亿美元2024年优先担保票据[205] - 公司偿债和再融资能力取决于未来经营和财务表现，受业务战略实施及多种不可控因素影响[206] - 高杠杆使公司难以履行债务和负债义务，需将大量经营现金流用于偿债[207] - 高杠杆增加公司业务下滑、经济或行业不利条件下的脆弱性[207] - 高杠杆限制公司业务规划和应对变化的灵活性，限制战略收购和业务机会[207] - 高杠杆限制公司未来借款或筹集股权资本的能力，并增加融资成本[207] - 债务再融资可能利率更高，需遵守更严格契约，进一步限制业务运营[208] - 若公司债务违约，含交叉违约或加速条款的债务可能需即期偿还，公司可能资金不足[209] - 公司及子公司未来可能产生大量额外债务，相关风险会增加[210] - 全球资本和信贷市场状况可能对公司获取资金和对手方履约能力产生重大不利影响[211] - 若无法以可接受条件获得融资，公司可能无法实现业务或战略目标，需缩减增长[211]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司经营现金流为1.05亿美元，较2020年增长124%，自由现金流为9300万美元，净杠杆率降低58% [13] - 2021年全年总营收2.91亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约1.19亿美元，自由现金流收益率达32% [22] - 2021年底公司现金2300万美元，总债务3.4亿美元，可用流动性约1.48亿美元，净杠杆率2.7倍 [29] - 公司预计2022年营收在3.25 - 3.35亿美元之间，调整后EBITDA在1.25 - 1.35亿美元之间，资本支出在1200 - 1700万美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府业务板块2021年占总营收的54%，第四季度营收约4700万美元，较去年同期的4000万美元有所增长，主要因2021年3月获得的一份政府合同在四季度贡献约3300万美元营收 [12][23] - 高端住宿服务（HFS）板块第四季度营收3400万美元，高于去年同期的2400万美元，增长源于客户对公司优质服务需求的持续增长 [24] - 公司预计2022年HFS业务板块营收将较2021年增长12% - 17% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2020年底以来，公司高端模块化住宿和酒店解决方案的客户需求增长了123%，HFS业务板块客户需求增长超47%，客户续约率超90% [10][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是多元化终端市场，加强资产负债表和运营灵活性，未来将利用现有核心竞争力，拓展政府服务终端市场及部分相邻商业市场 [9][39] - 公司定位为北美领先的垂直整合酒店解决方案提供商，为美国政府长期国内人道主义援助任务提供永久酒店解决方案 [15][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务发展势头良好，财务业绩超预期，2022年客户需求有望持续，公司对政府合同续约和扩展充满信心 [18][30] - 公司将继续监控通胀压力，通过调整服务定价来弥补成本上升的影响，预计成本上升对利润率的影响较小 [25][58] 其他重要信息 - 公司首席执行官布拉德·阿彻将在2022年底过渡到战略顾问角色，确保业务连续性 [8] - 公司政府服务合同的续约和扩展讨论取得进展，政府已发布授予单一来源合同的意向通知，公司预计先签订一个月的现有合同延期协议，再敲定新的分包合同 [16][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2022年业绩指引是否包含现有政府合同的延期，以及合同单位经济效益是否会保持相似 - 公司一直假设现有政府合同按当前经济条款延续，这也是2022年业绩展望的承保假设；IDIQ合同范围复杂，需时间评估其经济效益，但公司假设其按相似经济条款推进 [51][52] 问题2: 石油项目和政府业务的成本情况及其对利润率的影响 - 公司在劳动力方面能保持适当的员工与客户比例，通过采购规模和菜单灵活性，有效缓解了食品等方面的通胀压力；预计2022年单位服务成本将因入住率上升而下降，通胀对利润率的影响较小；2022年合并报表层面的利润率会因2021年有TCPL业务而有所变动 [56][58][59] 问题3: 政府合同延期的流程速度和未来时间表 - 政府合同延期流程繁琐缓慢，但与之前南德克萨斯家庭住宅中心的合同过渡类似；公司预计在15天通知期结束后获得30天的合同延期，希望在这30天内完成合同敲定，最终目标是达成长期合同 [63][64] 问题4: 2022年资本支出指引中包含的内容，以及政府合同进展对资本支出的影响 - 2022年资本支出指引为初步数据，假设合同延期的情况下，大部分资本支出已在2021年完成，目前主要是HFS业务的维护工作；若有合同扩展机会，资本支出可能会增加，公司会根据讨论情况进行更新 [66][67] 问题5: 公司整体业绩指引中对石油价格、钻机数量和每钻机劳动力的预期 - 公司制定预算和评估业务计划时，参考的油价和利用率趋势对应的油价区间为65 - 70美元；预计2022年公司营收将实现良好的两位数同比季度增长，且上半年增长更为明显；目前客户尚未计划大幅增加钻机数量，若下半年出现这种情况，公司在二叠纪盆地的业务布局将有助于捕捉相关业务 [70][72][74] 问题6: 2022年业绩指引中政府业务和能源业务的收入占比 - 预计2022年政府业务和能源业务的收入占比与2021年相近，约为54% - 55%；若政府合同有扩展，收入占比将向政府业务倾斜 [78][79] 问题7: 政府合同是否会在本月底敲定，还是会有30天的延期 - 公司预计政府合同会有30天的延期，希望在这30天内完成合同敲定 [81] 问题8: 公司对现有债务再融资的优先级和时间安排 - 再融资是公司重点考虑的事项，但需结合市场情况和战略目标；目前高收益市场不配合，公司会持续评估，寻求对现有债券利率有利的再融资方案 [83] 问题9: 如何平衡债务削减和向股东返还现金 - 公司已提前偿还所有可提前偿还的债务，所有选项都在考虑范围内，以实现股东价值最大化；目前公司更倾向于追求符合核心竞争力的增长机会，若其他战略机会未实现，向股东直接返还现金的机会可能会增加 [87][88] 问题10: 石油公司劳动力市场紧张对公司服务需求和竞争地位的影响 - 劳动力市场紧张对公司业务有利，公司提供优质产品，虽价格不是最低，但在劳动力市场紧张时，能作为招聘和留住员工的福利，成为公司的竞争优势 [91]