投资策略 - 投资者关注通过股票、债券、ETF等证券获得高回报，而收入投资者更注重从流动性投资中获取持续现金流 [1] - 现金流来源包括债券利息、其他投资收益以及股息，股息是公司盈利分配给股东的部分，通常以股息收益率衡量 [2] - 学术研究表明股息在长期回报中占重要比例，许多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [2] TIM S A Sponsored ADR概况 - 公司总部位于里约热内卢，属于计算机与技术行业 [3] - 年初至今股价上涨53 74% [3] - 当前股息为每股0 46美元，股息收益率为4 73%，高于无线非美国行业2 74%和标普500指数1 53%的水平 [3] 股息增长与财务指标 - 公司当前年度股息0 86美元，较去年增长54 7% [4] - 过去5年股息年均增长9 28%，期间有2次年同比增加 [4] - 当前派息率为18%，即支付了最近12个月每股收益的18%作为股息 [4] - 2025年每股收益预期为1 37美元，年同比增长13 22% [5] 行业比较与投资吸引力 - 大型成熟企业通常被视为最佳股息选择，而高增长企业或科技初创公司较少提供股息 [7] - 公司不仅具有吸引力股息，还是值得关注的投资机会，获Zacks买入评级（排名第2） [7]

无线通信行业公司比较 核心观点 - TIM S A Sponsored ADR(TIMB)与TeliaSonera AB(TLSNY)均为非美无线通信板块关注标的 当前TIMB在估值指标与盈利预期改善方面更具优势[1][3][6] 公司评级与盈利趋势 - TIMB获Zacks买入评级(2) TLSNY为持有评级(3) 显示TIMB近期盈利预测修正趋势更积极[3] - TIMB的PEG比率(0 82)显著低于TLSNY(2 99) 反映其盈利增长与估值匹配度更优[5] 估值指标对比 - 前瞻市盈率(P/E): TIMB(13 23x)较TLSNY(22 33x)低40 7%[5] - 市净率(P/B): TIMB(2 10x)低于TLSNY(2 60x) 显示账面价值溢价更低[6] - TIMB在价值评分系统中获A级 TLSNY仅获C级 关键指标包括每股现金流等传统估值参数[4][6]

公司评级与投资价值 - TIM S_A 的 ADR (TIMB) 近期被 Zacks 评级上调至 2 (买入)，主要反映其盈利预期的上升趋势，这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks 评级的唯一决定因素是公司盈利预期的变化，系统追踪当前及未来年度卖方分析师的每股收益 (EPS) 共识预期 [2] - 盈利预期的变化与短期股价走势高度相关，因机构投资者利用盈利预期计算公司股票的合理价值，进而推动买卖行为 [5] 盈利预期与业务改善 - TIM 的 2025 财年预期每股收益为 1_34 美元，同比增长 10_7%，且过去三个月 Zacks 共识预期已上调 1% [9] - 盈利预期的上升和评级上调表明公司基本面业务改善，投资者对该趋势的认可可能推动股价上涨 [6] - Zacks 排名 2 的股票位于其覆盖股票的前 20%，表明其盈利预期修订表现优异，可能产生短期超额回报 [11] Zacks 评级系统特点 - Zacks 评级系统基于盈利预期的四个因素将股票分为五类，其中 1 (强力买入) 股票自 1988 年以来年均回报率达 25% [8] - 该系统对覆盖的 4000 多只股票保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例，仅前 5% 获“强力买入”，次 15% 获“买入”评级 [10] - 与华尔街分析师的主观评级不同，Zacks 系统依赖可量化的盈利预期修订，更适合个人投资者决策 [3][4]

无线通信行业公司比较 - TIM S A Sponsored ADR (TIMB) 和 TeliaSonera AB (TLSNY) 是无线通信行业非美国板块中值得关注的两只股票 [1] - 当前TIMB的Zacks Rank评级为2(买入) TLSNY的Zacks Rank评级为3(持有) 显示TIMB的盈利预期正在改善 [3] 价值投资评估方法 - Zacks Rank系统结合价值类别评分可有效筛选价值型股票 重点关注盈利预测修正情况 [2] - 价值评估指标包括市盈率(P/E) 市销率(P/S) 盈利收益率 PEG比率 市净率(P/B)等核心财务指标 [4] 关键估值指标对比 - TIMB的远期市盈率为12 7倍 显著低于TLSNY的24 41倍 [5] - TIMB的PEG比率0 79远优于TLSNY的4 73 显示其估值与盈利增长更匹配 [5] - TIMB的市净率1 97倍低于TLSNY的2 75倍 账面价值更具吸引力 [6] 综合评估结论 - TIMB在Zacks Rank和价值评分(A级)方面均优于TLSNY(C级) [6] - 基于盈利前景改善和估值优势 TIMB当前是更具吸引力的价值投资选择 [7]

公司业绩概览 - 公司2025年第一季度移动收入同比增长6.2%，主要受后付费业务强劲增长驱动 [5] - 公司EBITDA同比增长6.7%，利润率提升反映运营效率改善 [5] - 运营现金流实现两位数增长，达到10亿雷亚尔 [5] - 公司宣布6.9亿雷亚尔作为资本利息支付 [5] 公司战略与市场表现 - 尽管外部环境波动，公司2025年初表现稳健，战略执行成效显著 [5] - 公司CEO强调战略举措已开始产生积极效果 [5] 投资者沟通安排 - 公司2025年第一季度业绩电话会议包含管理层演讲和问答环节 [1][2] - 投资者关系主管提及演示可能包含前瞻性声明，并提示参考免责声明 [3] - 电话会议录音将在公司官网提供回放 [2]

报告基本信息 - 报告日期为2025年5月5日[1] - 公司提交的是Form 6 - K报告[1] - 季度信息截止日期为2025年3月31日[5,6] - 独立审计师关于季度信息的报告在第1页[7] - 资产负债表在第3页[7] - 损益表在第5页[7] - 综合收益表在第6页[7] - 股东权益变动表在第7页[7] - 现金流量表在第9页[7] - 增值表在第11页[7] - 季度信息于2025年5月5日获公司董事会批准[155] 收入和利润（同比环比） - 2025年3月净收入63.94亿雷亚尔，2024年3月为60.96亿雷亚尔[18] - 2025年3月毛收入33.10亿雷亚尔，2024年3月为31.43亿雷亚尔[18] - 2025年3月净利润7.98亿雷亚尔，2024年3月为5.19亿雷亚尔[18][20] - 2025年3月基本和摊薄后每股收益均为0.33雷亚尔，2024年3月为0.21雷亚尔[18] - 2025年第一季度总净收入同比增长4.9%，服务收入同比增长5.6%，移动服务收入同比增长6.2%[35][41] - 2025年第一季度移动ARPU达到31.9雷亚尔，同比增长5.0%；后付费ARPU达到43.8雷亚尔，同比增长4.0%；预付费ARPU达到13.8雷亚尔，同比下降5.5%[42][47][48] - 2025年第一季度客户产生收入达到55.42亿雷亚尔，同比增长6.8%；互联收入同比下降11.5%；客户平台收入从2024年第一季度的3100万雷亚尔降至2025年第一季度的2200万雷亚尔[43][44] - 2025年第一季度后付费收入同比增长13.9%，预付费收入同比下降10.9%[47][48] - 2025年第一季度固定服务收入同比下降4.1%，TIM Ultrafibra收入同比下降4.5%，ARPU达到93.2雷亚尔，同比下降2.7%[49] - 2025年第一季度产品收入同比下降17.6%[50] - 2025年第一季度正常化EBITDA为30.84亿雷亚尔，同比增长6.7%；正常化净利润为8.1亿雷亚尔，同比增长56.0%[35] - 2025年第一季度标准化EBITDA达30.84亿雷亚尔，同比增长6.7%，EBITDA利润率达48.2%，同比扩大0.8个百分点[68] - 2025年第一季度标准化净利润达8.1亿雷亚尔，连续8个季度实现两位数年度增长，同比增长56.0%[78] - 2025年第一季度末移动客户基数为62,039千，同比增长1.08%，季环比下降0.038%[103] - 后付费客户（不含M2M）净增275千，同比下降33.8%，季环比下降231%[103] - 移动每用户平均收入（ARPU）为67.3雷亚尔，同比增长5.08%，季环比下降1.48%[103] - 2025年第一季度末TM Ultrafibra客户基数为790千，同比下降2.08%，季环比增长0.18%[103] - 2025年第一季度公司实现净利润797,622雷亚尔，股东权益为24,455,547雷亚尔[134] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度正常化运营成本和费用总计33.1亿雷亚尔，同比增长3.3%[54] - 2025年第一季度人员成本同比下降1.7%，销售与营销成本同比下降1.8%，网络与互联成本同比增长16.5%[51] - 2025年第一季度折旧与摊销（D&A）同比下降0.5%，主要因IFRS 16下租赁权折旧减少[73] - 2025年第一季度净财务结果为负5.98亿雷亚尔，同比恶化14.0%[74] - 2025年第一季度所得税和社会贡献总计9700万雷亚尔，有效税率为13.7%，而2024年第一季度为 - 6900万雷亚尔，有效税率为 - 11.7%[77] - 2025年第一季度资本支出（Capex）达13.39亿雷亚尔，同比减少1.1%，Capex与净收入之比为20.9%，同比降低1.3个百分点[79][80] 其他财务数据 - 2025年3月公司资产为5645889456327311[14] - 2025年3月公司流动资产为12963011，2024年12月为12662929[14] - 2025年3月公司现金及现金等价物为42840368，2024年12月为3258743[14] - 2025年3月公司可交易证券为52486705，2024年12月为52434441[14] - 2025年3月公司应收账款为65048066，2024年12月为64677935[14] - 2025年3月公司存货为7329537，2024年12月为7293529[14] - 2025年3月公司非流动资产为43495883，2024年12月为43664382[14] - 2025年3月公司长期应收款为4276764，2024年12月为4625808[14] - 2025年3月公司投资为141341639，2024年12月为1368286[14] - 2025年3月公司固定资产为1523058608，2024年12月为1522815328[14] - 2025年3月公司总负债和股东权益为56,458,894，2024年12月为56,327,311[16] - 2025年3月公司总负债为32,003,347，2024年12月为29,922,675[16] - 2025年3月公司流动负债为14,733,859，2024年12月为12,827,248[16] - 2025年3月公司非流动负债为17,269,488，2024年12月为17,095,427[16] - 2025年3月公司股东权益为25,244,555，2024年12月为26,404,636[16] - 2025年3月公司资本储备为379,330，2024年12月为373,020[16] - 2025年3月公司利润储备为10,019,460，2024年12月为12,559,460[16] - 2025年3月公司贷款和融资（流动）为2,133,867，2024年12月为3,348,353[16] - 2025年3月公司贷款和融资（非流动）为2,126,693，2024年12月为2,687,148[16] - 2025年3月公司租赁负债（流动）为1,815,774，2024年12月为1,629,698[16] - 2025年1月1日股东权益总额264.05亿雷亚尔，3月31日为244.56亿雷亚尔[22] - 2024年1月1日股东权益总额260.16亿雷亚尔，3月31日为250.25亿雷亚尔[24] - 2025年3月经营活动产生的现金净额为24.96亿雷亚尔，2024年3月为16.46亿雷亚尔[26] - 2025年3月折旧和摊销为17.46亿雷亚尔，2024年3月为17.55亿雷亚尔[26] - 2025年3月贸易应收账款减少1.08亿雷亚尔，2024年3月减少4.64亿雷亚尔[26] - 2025年3月供应商负债减少4.39亿雷亚尔，2024年3月减少7.08亿雷亚尔[26] - 2025年3月可售证券赎回额为2107991千雷亚尔，2024年3月为2055343千雷亚尔[27] - 2025年3月可售证券投资额为 - 2084000千雷亚尔，2024年3月为 - 1435875千雷亚尔[27] - 2025年3月5G基金资本出资额为 - 84984千雷亚尔，2024年3月为0千雷亚尔[27] - 2025年3月投资活动净现金使用量为 - 1332594千雷亚尔，2024年3月为 - 731943千雷亚尔[27] - 2025年3月贷款和融资摊销额为 - 98956千雷亚尔，2024年3月为 - 588841千雷亚尔[27] - 2025年3月融资活动净现金使用量为 - 1581733千雷亚尔，2024年3月为 - 2006993千雷亚尔[27] - 2025年3月现金及现金等价物增加（减少）额为 - 418375千雷亚尔，2024年3月为 - 1093249千雷亚尔[27] - 2025年3月期初现金及现金等价物为3258743千雷亚尔，2024年3月为3077931千雷亚尔[27] - 2025年3月期末现金及现金等价物为2840368千雷亚尔，2024年3月为1984682千雷亚尔[27] - 2025年3月和2024年3月总营业收入分别为9467889千雷亚尔和8710389千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月应收账款损失分别为182045千雷亚尔和165697千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月折扣、退货及其他分别为2066863千雷亚尔和1655956千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月第三方采购投入分别为1215391千雷亚尔和1072125千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月材料、能源、外包服务及其他分别为933557千雷亚尔和959755千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月折旧和摊销分别为1745916千雷亚尔和1754757千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月净增加值分别为3324117千雷亚尔和3102099千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月股权收益分别为26647千雷亚尔和22501千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月金融收入分别为190062千雷亚尔和252453千雷亚尔[29] - 2025年3月和2024年3月总增加值应付分别为3487532千雷亚尔和3332051千雷亚尔[29] - 2025年第一季度运营自由现金流（OpFCF）达2940万雷亚尔，同比改善7.29亿雷亚尔[87] - 截至2025年3月底，现金和证券头寸总计53.27亿雷亚尔，同比增长58.0%[92] - 截至2025年3月底，总债务（含净额衍生品1.52亿雷亚尔）达163.77亿雷亚尔，较2024年第一季度增加6300万雷亚尔[95] - 2025年第一季度标准化EBITDA减去Capex达17.45亿雷亚尔，同比增长13.6%；排除租赁影响后，标准化EBITDA - AL减去Capex达10.01亿雷亚尔，同比增长18.7%[86] - 截至2025年3月31日，公司经营活动产生的现金为25亿雷亚尔[135] - 2025年3月31日现金及银行存款为31,576千雷亚尔，2024年12月为81,177千雷亚尔；2025年3月31日CDB's / Repurchases为2,808,792千雷亚尔，2024年12月为3,177,566千雷亚尔[192] - 2025年CDB投资平均年收益率为银行存款证书（CDI）变动的100.25%，2024年12月31日为101.09%[196] - 2025年3月31日可交易证券总额为2,505,006千雷亚尔，2024年12月为2,449,682千雷亚尔[198] - 2025年国家电影产业融资基金（FUNCINE）平均年收益率为0.13%，2024年12月31日为1.47%[198] - 2025年第一季度主权基金（Fundo Soberano）平均年收益率为银行间存款证书（CDI）变动的99.68%，2024年12月31日为99.20%[199] - 2

董事会会议信息 - 公司于2025年3月28日17:00以虚拟审议方式召开董事会会议[6] - 会议纪要经宣读、确认、批准并由参会董事签署[28] - 会议纪要日期为2025年3月28日，地点为里约热内卢[30] 董事会成员选举与任期 - 尼坎德罗·杜兰特当选公司董事会主席，任期至2027年公司年度股东大会[9] - 法比安·雷施克当选公司董事会秘书，任期至2027年公司年度股东大会后的第一次董事会会议[10][11] - 审计委员会、控制与风险委员会、环境、社会与治理委员会、薪酬委员会成员任期均至2027年公司年度股东大会[12][14][15][16] - 公司董事会选举产生6名董事组成的董事会，任期至2027年公司年度股东大会后的第一次董事会会议[18][20] 董事会成员薪酬情况 - 阿德里安·卡拉扎等5人放弃在董事会及相关委员会任职的薪酬[17] 公司业务权限规定 - 公司董事长与其他法定董事或代理人共同行动时，每笔交易或相关系列交易权限为5000万雷亚尔[23] - 公司财务总监与其他法定董事或代理人共同行动时，金融领域交易权限为5000万雷亚尔，其他业务权限为1000万雷亚尔[23] - 其他法定董事与其他法定董事或代理人共同行动时，各自主管领域业务权限为1000万雷亚尔[23] - 上述权限需遵守公司章程规定的财务限制，仅适用于承担义务或放弃权利的业务[24] - 公司在处理与公共部门、金融机构的日常运营和行政事务等六种情况下可进行代表行为[25] - 公司签订销售商品和服务合同获取收入时需联合代表，不受此处定义的权限限制[26] - 法定董事和/或代理人经公司相关机构预先批准，可代表公司进行任何行为和签署任何文件，不受权限和代表形式限制[27] 报告签署信息 - 报告签署日期为2025年4月1日，签署人是Alberto Mario Griselli [35]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司业绩表现强劲，服务收入增长高于通胀，EBITDA和经营现金流利润率扩张，净利润和股东薪酬增长[280][281] - 2024 - 2025年多次批准支付股东权益利息，分别为6.5亿雷亚尔、2亿雷亚尔、4.9亿雷亚尔[282][283] - 2025 - 2027年新战略计划预计服务收入可持续增长，EBITDA扩张，经营现金流持续扩大[285][286] - 2025年2月公司解决与C6集团纠纷，以5.2亿雷亚尔转让C6银行股份和认股权证[287][288] - 2022 - 2024年公司战略合作伙伴和移动广告业务收入分别约为1.88亿雷亚尔、1.62亿雷亚尔和2.19亿雷亚尔[391] 公司股权结构与股东相关情况 - 公司控股股东Telecom Italia可决定需股东批准的行动，其大股东Vivendi能施加重大影响[202] - 公司美国存托股票（ADS）持有者不能参加股东大会，只能通过存托机构投票，投票流程比直接持股者长[203] - 公司美国ADS或普通股持有者可能无法参与未来优先认股权发行，股权可能被稀释[205] - 公司现金股息等以雷亚尔支付，汇率波动影响ADS持有者美元收益和公司美元运营结果[206] - ADS持有者将其兑换为普通股，可能失去某些外汇汇款和巴西税收优势[210] 税收政策相关 - 自2017年1月1日起，非巴西居民个人资本利得所得税税率在15% - 22.5%之间，低税或无税司法管辖区投资者为25%[207] - 非巴西持有者在巴西出售普通股或与巴西居民交易的利得，税率在15% - 25%之间，在巴西证券交易所交易免税[208] - 2024年12月，CMN第4373号决议被CVM和央行联合发布的第13号决议取代，2025年生效，预计税收处理不变[209] 公司收购与合并情况 - 2009年公司收购Intelig 100%股份资本，使其成为全资子公司[221] - 2011年TIM Celular收购AES Elpa在Eletropaulo Telecomunicações全部股权和AES RJ 98.3%的权益[222] - 2020年7月29日股东批准TIM Participações并入公司，9月28日合并生效[225] - 2020年12月14日公司与Claro和Vivo赢得收购Oi Group移动业务资产的竞争，2022年4月20日交易完成[226] - 收购SPE Cozani 100%股份的价格为69.8亿雷亚尔，其中6.3433亿雷亚尔被公司暂扣，20.6亿雷亚尔直接转给BNDES，42.9亿雷亚尔直接支付给卖方[227] - 考虑交易后价格调整，公司收购UPI移动资产部分的最终价格为66.8亿雷亚尔并已全额支付[231] - 2022年公司认购C6 Bank 1.44%的间接股权，截至2024年底还拥有认购额外4.62%间接股权的既得权利，合计可达约6.06%[233][234] - 2025年2月11日公司与C6 Bank达成协议解决所有纠纷，3月20日完成交易，合作正式终止[235][237] - 2018年收购Intelig和AES Atimus，扩大在固定电信领域的参与度[306] - 2009年12月公司收购Intelig以建立光纤网络和开展自动化项目[386] - 2011年公司收购AES Atimus以加强和扩展光纤网络[386] - 2022年公司与Vivo和Claro一起收购Oi Móvel的移动资产[386] 公司业务合作与项目开展 - 2021年公司在Stellantis工厂开展5G连接概念验证，2022年进入新阶段[240] - 2023年Stellantis宣布与公司就Rampage皮卡扩大合作，公司服务已集成到超20万辆Jeep和Fiat汽车[241] - 截至2021年5月，单网格协议下双方在超300个城市增加3G和4G覆盖，各有422个共享站点；截至2024年12月31日，2G网络共享协议约80%的范围已部署，单网格协议约23%的范围已部署，剩余部分预计2025年完成[242] - 2023年，公司参与Conecta 2030项目，IPFacens获巴西政府300万雷亚尔赠款用于提升行人和骑行者安全[243] - 2024年底，公司在巴西实现超33万辆联网汽车的里程碑[244] - 2024年底，超77万公司客户注册TIM与Descomplica合作的教育平台[249] - 2024年12月，TIM与Cartão de Todos合作平台约有11.6万订阅者[252] - 2024年底，公司获EXA Serviços de Tecnologia 27%股份认购权，行权价为每股1雷亚尔，可在24个月内行使[258] - 2024年，TIM Ads超3300万活跃用户同意接收广告通信，采用超1000个属性进行细分，已被超280家公司采用[260][261] - 2024年与Ambev合作开展夏季活动，下半年推出现金返还计划[313] - 2019年7月与Vivo达成谅解备忘录，涉及2G、4G网络共享等内容[316] - 2023年IPFacens从巴西政府获得300万雷亚尔赠款用于Conecta 2030项目[336] - 2023年公司举办四次创新日活动，与57家初创公司建立联系[338] - 2023年公司通过内部挑战解决方案计划招聘4家初创公司[339] 公司网络覆盖情况 - 截至2024年12月31日，公司4G网络覆盖巴西全部5570个城市，新增超4200个光纤连接站点；2024年，5G覆盖扩展至607个城市[268][269] - 截至2024年12月31日，公司4G网络覆盖巴西所有城市，5G网络覆盖超600个城市，覆盖近70%城市人口[304] - 公司约2000万公顷区域有4G覆盖，5G覆盖超600个城市[345] - 2023年底公司在巴西100%的城市提供4G技术[388] - 2024年公司启动为巴西超4700公里高速公路提供4G覆盖的项目[388] - 2024年底公司5G网络覆盖超600个巴西城市，覆盖近70%的城市人口[388] 公司战略规划 - 2024 - 2026年计划考虑收购Oi Móvel资产、5G技术应用、住宅宽带服务覆盖增长模式改变等因素[275] 公司股票相关操作 - 2025年2月董事会批准100:1反向拆分和1:100后续拆分普通股，旨在增加股票流动性等[290] - 2025年2月董事会批准回购最多67210173股普通股，约占总数2.78%[291] 公司投资情况 - 2025年1月公司向5G投资基金出资约8470万雷亚尔[293] 巴西移动市场情况 - 2024年巴西移动市场用户基数同比增长2.8%，后付费用户增长8.3%，预付费用户占比降至38.8%[302][303] - 2023 - 2024年巴西移动电信市场恢复2020年前预付费用户数量总体下降趋势[382] 公司创新与奖项情况 - 2019年建立4个5G Living Labs，与国内外伙伴合作，聚焦多个领域促进5G应用[331] - 2020 - 2021年增加与初创企业的合作，与创新中心建立新伙伴关系[331] - 2020年与TIP和Inatel启动Open Field Program，2023年结束并验证两家OEM供应商[332] - 2021年积极与多领域初创企业合作，推动其成为独角兽[333] - 2022年建立专注5G技术的“HUB 5G TIM”并首次招募初创企业[333] - 2023年Canaltech Awards第六届颁奖中，公司TIM UltraFibra第三次获全国最佳固定宽带奖[324] - 2024年7月公司获“2024年创新工作场所”奖，成为巴西最具创新力的20家公司之一[341] - 2024年8月公司在“10 Valor创新奖”中获行业类别Top 3[342] - 2024年10月公司在“Top Open Corps排名”中跻身初创企业参与度前46名，行业类别Top 3[343] - 2024年Hacking Her黑客松活动有34支团队和500名参与者，公司13支决赛队伍获第一名[344] 公司员工培训情况 - 2024年35%的专业人员参加TIM数字与文化心态计划定制学习之旅，974名专业人员参加TIM数据学院，约5700人参加TIM人工智能学院基础课程，460名员工参加TIM敏捷学院培训[353] 公司可持续发展情况 - 2023年公司CDP气候变化评分从B提高到A，入选CDP A名单[357] - 自2022年5月公开支持气候相关财务披露工作组（TCFD）建议[358] - 自2008年按全球报告倡议组织（GRI）标准发布可持续发展报告，2021年起称为ESG报告并按环境、社会和治理三大支柱组织，同时报告SASB指标[360] - 自2013年成立的Instituto TIM教育和包容项目使超70万人受益[362] - 2025 - 2027年环境目标是2030年实现碳中和，2040年实现净零碳排放，2025年能源100%使用可再生能源，数据流量能源效率较2019年提高110%[363] - 2025年社会目标是员工中黑人占比超25%，领导岗位女性占比超36%，连接3200万公顷土地，员工敬业度至少保持82%[363] - 2024年电子垃圾回收量较2023年增长316.4%，回收率达98.3%，全国有超284个收集点[364] - 2024年评估了298家供应商[365] 公司文化建设情况 - 2023年开展文化诊断研究，推出“Identity 101”内部活动[378][379] 公司光纤业务情况 - 2024年公司光纤覆盖的总家庭数同比增长42%，运营城市达212个，ARPU较2023年增长3.2%[389] - 2024年底TIM UltraFibra有79万个连接，FTTH基础增加3.34万个接入，同比增长4.7%[390] - 2024年12月31日，速度超100 Mbps的高价值套餐占总基础的94%[390] 公司流动负债情况 - 截至2024年12月31日，公司0.4%的流动负债为外币（美元）计价，34%与通胀（IPCA）挂钩，65%与CDI挂钩，仅1%与TJLP挂钩[192] 巴西宏观经济情况 - 2024年巴西央行因通胀预期上升提高利率，失业率下降且经济活动增加[193] 公司频段获取情况 - 2021年11月，公司在5G拍卖中以10.5亿雷亚尔获得11个频段，涉及3.5GHz、2.3GHz和26GHz [264] 公司数据流量传输情况 - 2022年底约94.18%的数据流量通过4G和5G网络传输，较上一年增加1.83%[319] 公司行业地位情况 - 公司在拉丁美洲电信行业拥有较高的EBITDA利润率[376]

文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得丰厚回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要现金流来源，TIM S.A. Sponsored ADR是有吸引力的股息投资和投资机会 [1][2][7] 收益型投资者关注点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，常聚焦于股息，股息是公司向股东分配的收益，股息在长期回报中占比显著 [1][2] TIM S.A. Sponsored ADR情况 股价与股息 - 公司位于里约热内卢，属计算机和技术行业，今年股价变化为28.4%，目前每股股息0.24美元，股息收益率4.05%，高于无线非美国行业的2.32%和标普500的1.6% [3] 股息增长 - 公司当前年化股息0.61美元，较去年增长9.7%，过去5年同比增加股息2次，年均增幅17.18%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率60% [4] 盈利预期 - 公司预计本财年盈利将增长，2025年Zacks共识预期每股收益1.37美元，同比增长率13.22% [5] 股息投资相关情况 - 投资者喜欢股息的原因包括提高股票投资利润、降低整体投资组合风险和具有税收优势等，并非所有公司都按季度派息，高增长公司或科技初创公司很少提供股息，大型成熟公司常是最佳股息选择，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [6][7]

文章核心观点 - 公司TIM（TIMB）可能被低估，是优质价值股 [3][6] 公司情况 - 公司TIMB当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [3] - 公司TIMB的PEG比率为0.64，过去12个月最高为0.66，最低为0.36，中位数为0.54 [4] - 公司TIMB的P/CF比率为3.92，过去52周最高为4.57，最低为2.99，中位数为3.82 [5] 行业情况 - 公司TIMB所在行业平均PEG为0.68 [4] - 公司TIMB所在行业平均P/CF为4.54 [5] 投资策略 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 投资者可结合Zacks排名和风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3]