公司活动安排 - 公司管理层将参加摩根士丹利第23届年度全球医疗保健会议炉边谈话 时间为2025年9月8日东部时间上午10点 [1] - 公司将在贝雅2025全球医疗保健会议上进行展示 时间为2025年9月9日东部时间下午12点15分 [1] - 会议实况及存档网络直播可通过公司官网投资者板块获取 [2] 公司业务定位 - 公司是全球便携式常温体外灌注和移植供体器官评估领域的领导者 [3] - 总部位于马萨诸塞州安多弗 专注于解决移植器官数量和质量未满足的临床需求 [3] - 技术专注于保持器官质量 评估移植前器官活性 并可能提高终末期心、肺、肝衰竭治疗中供体器官的利用率 [3] 投资者联系 - 投资者关系联系人包括Brian Johnston和Laine Morgan [4] - 联系电话为332-895-3222 并提供电子邮箱联系方式 [4]

投资策略 - 投资目标为具备完美定性属性的公司 基于基本面以有吸引力的价格买入并永久持有 [1] - 投资组合采用集中管理策略 旨在避免亏损标的并最大化赢家标的的敞口 [1] - 对增长机会低于阈值或下行风险过高的优秀公司给予持有评级 [1] 研究发布计划 - 计划每周发布约3篇覆盖此类公司的研究文章 [1] - 提供广泛季度跟踪报告和持续更新 [1] 披露声明 - 分析师声明当前无任何股票、期权或类似衍生品持仓 且未来72小时内无开仓计划 [2] - 强调文章内容为分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的补偿 [2] - 声明与所提及公司无任何商业关系 [2] 平台免责声明 - 明确Seeking Alpha非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行机构 [3] - 指出平台分析师为第三方作者 包含未受机构或监管机构许可认证的专业及个人投资者 [3] - 声明过往业绩不保证未来结果 不提供任何投资适配性建议 [3]

Zacks投资工具概述 - Zacks Premium提供包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List完全访问权、股票研究报告及高级选股器在内的多种投资辅助工具 [1] - 该服务旨在帮助投资者提升投资决策能力并增强投资信心 [1] - 服务同时包含Zacks风格评分系统的访问权限 [1] Zacks风格评分系统定义 - 作为Zacks Rank的补充指标，该系统用于识别未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 根据价值、成长和动量特征对每支股票进行A/B/C/D/F等级评定，A为最高等级 [2] - 评分越高代表股票超额收益概率越大，A级优于B级，B级优于C级，依此类推 [2] 价值评分(Value Score) - 通过市盈率(P/E)、市盈增长比(PEG)、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等多项比率识别被低估的股票 [3] - 专为价值投资者设计，重点挖掘市场价格未反映真实价值的标的 [3] 成长评分(Growth Score) - 通过预测及历史盈利、销售额和现金流等数据评估公司财务健康度及未来前景 [4] - 专注于识别具有可持续成长潜力的公司，满足成长型投资者需求 [4] 动量评分(Momentum Score) - 利用周度价格变动和盈利预期月度百分比变化等因素判断趋势方向 [5] - 为动量投资者提供高动量股票的最佳买入时机参考 [5] VGM综合评分 - 整合价值、成长和动量三项评分形成复合指标 [6] - 通过加权计算筛选出同时具备吸引人估值、优秀增长预期和强劲动量的公司 [6] Zacks Rank评级系统 - 采用专有的盈利预测修正模型，通过分析企业盈利预期变化构建投资组合 [7] - 1(强力买入)评级股票自1988年以来实现年均+23.75%回报率，超额收益达标普500指数两倍以上 [8] - 每日有超过200家公司获强力买入评级，另有600余家获2(买入)评级 [8] 评分组合策略 - 最佳选择为同时获得Zacks Rank 1或2评级且风格评分达A/B级的股票 [10] - 对3(持有)评级股票需确保其风格评分达到A或B级以保障上行潜力 [10] - 4(卖出)或5(强力卖出)评级股票即使获得A/B评分仍存在盈利预期下修风险 [11] TransMedics案例研究 - 这家器官移植医疗技术公司获得Zacks Rank 3(持有)评级与VGM评分A级 [12] - 动量评分达A级，股价在过去四周上涨11.3% [12] - 2025财年盈利预测获四位分析师60天内上调，共识预期提升0.42美元至每股2.32美元 [13] - 历史平均盈利惊喜度达+45.4%，结合优势评分成为投资者重点关注标的 [13]

Zacks Premium服务功能 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新服务 帮助投资者提升决策能力[1] - 包含全权限访问Zacks第一排名清单 股票研究报告和高级选股筛选工具[1] - 额外提供Zacks风格评分系统作为补充分析工具[2] 风格评分系统构成 - 价值评分通过市盈率 市销率 现金流比率等多项指标识别被低估股票[4] - 增长评分综合预测与历史收益 销售额及现金流评估长期增长潜力[5] - 动量评分利用周价格变动和盈利预期月变化率捕捉趋势投资机会[6] - VGM评分整合三种风格评分 筛选兼具价值吸引力 增长前景和动量趋势的股票[7] Zacks评级与风格评分协同机制 - Zacks Rank基于盈利预测修正模型 自1988年来第一评级股票年均回报率达23.75%[8][9] - 超过800只股票获第一或第二评级 需结合A/B级风格评分优化选股成功率[10][11] - 即使获得A/B评分 第四或第五评级股票因盈利预测下行仍存在股价下跌风险[12] TransMedics个股案例 - 该公司主营终末期器官衰竭移植医疗技术 当前获Zacks第三评级和VGM的A级评分[13] - 增长评分达A级 预测本财年每股收益同比增长129.7%[13] - 最近60天内4位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调0.42美元至2.32美元/股[14] - 历史平均盈利惊喜幅度达+45.4% 兼具稳健评级与顶级增长评分[14]

公司及行业 * 公司为器官移植医疗技术公司TransMedics Group (TMDX) [1] * 行业为器官移植医疗设备与服务 [2] 核心观点与论据 **公司愿景与市场影响** * 公司愿景是增加器官移植数量并改善移植后结果 [2] * 2022-2024年美国成人心脏、肺和肝脏移植总数增长20% 但若剔除公司的贡献 移植总数仅增长2% 证明公司是市场增长的主要驱动力 [3] * 公司的OCS技术在临床证明可提供优异结果 例如其肝脏移植的缺血性胆道并发症发生率为2.1% 而竞争对手为11% 是公司的5倍 [4][5] **技术平台与运营模式（TransMedics Trident）** * 公司的核心竞争优势由三部分组成：OCS多器官平台、国家OCS计划（NOP）和垂直整合的物流网络 [6] * OCS平台能在体外维持器官功能 最大限度减少器官损伤并提高利用率 [6] * NOP在全美设有17个中心 拥有采购和临床专家团队 并推出了数字系统NOP Connect以实现实时追踪 [7] * 物流网络由马萨诸塞州安多弗的命令中心协调 拥有21架喷气式飞机、100多名飞行员及地面运输网络 提供全天候服务 [8] * 垂直整合的物流使公司能将效率回馈给合作伙伴 例如对未使用的“dry runs”任务提供50%的运输费用折扣 [9] * OCS技术能维持器官生理活动 如肺部呼吸、心脏跳动、肝脏产生胆汁和肾脏产生尿液 这最接近生理状态 从而改善结果 [10] **市场潜力与增长驱动** * 巨大的增长潜力来自提高器官利用率 2024年美国约有17,000名捐赠者 但肺、心、肝的器官浪费率分别高达80%、75%和40% [11][12][13] * 当前市场渗透率仍有很大提升空间 2024年在肺、心、肝移植中的OCS采用率（市场份额）分别为4%、19%和27% [13] * 肾脏移植是未来的巨大增长机会 2024年有超过20,000例移植 但器官利用率仅约60% 公司预计在2026年底或2027年初开始试验 [15][16] * 国际市场也是一个非常重要的增长机会 [18] **财务表现与展望** * 公司的运营模式被证明可以高效扩展并扩大利润率 [17] * 公司预计到2028年 当移植案例达到10,000例时 收入将超过10亿美元 营业利润率将达到或接近30% [17] * 公司内部目标已超越10,000例 预计到2030年（加入肾脏移植后）可实现20,000至30,000例移植 [33] * 公司的长期整体毛利率目标约为60% [29] **近期运营与临床试验** * 管理层对实现2025年收入增长35%（中值）和运营利润率扩大650个基点的指引充满信心 尽管第三季度存在季节性因素（过去三年均如此） [21][22][23] * 2025年的财务指引未计入任何心脏和肺部临床试验带来的增量影响 任何相关收入都将视为额外收益 [24] * 心脏ENHANCE试验和肺部de novo试验预计将在2025年底前招募首位患者 [26][28] * 这些试验对于进入当前无适应症的市场领域（如标准心脏）至关重要 预计将带来显著的近期影响 [36] * 公司正在与FDA积极沟通 以解决关于动物研究的问题 预计在6-8周内解决 同时并行推进与中心的合作 [51] **物流运营细节** * 物流团队对管理机队维护（如重型维护计划）充满信心 预计从明年起维护问题将不再是问题 因为飞行更频繁将使维护更均匀地分布在全年 [40][41][42] * 公司内部目标是使用自有物流网络完成80%至85%的运输任务 [45] * 当前运输方式中 航空运输约占60%至70% 地面运输占30%至40% [47] * 即使对于标准器官 预计地面运输比例也不会显著增加 因为外科医生可能倾向于让器官保存更长时间以规划手术室 [48] **肾脏市场机会** * 尽管肾脏移植市场竞争激烈且价格较低 但公司相信其生理性灌注技术能带来更好的 outcomes 目前有30%至35%的移植患者术后需要透析 改善这一结果是公司的首要目标 [53][54] 其他重要内容 * 公司的领导团队致力于诚信、透明、质量和增加移植数量及改善结果 [19] * 在心脏试验中 对照组仅收取物流费用 免除服务费 且不收取技术费（因非公司技术） [25] * 公司认为心脏外科医生与肝脏外科医生在本质上没有不同 更好的移植物长期存活率和更低的发病率是共同的追求 [38]

技术指标分析 - 公司股价突破50日移动平均线 显示短期看涨趋势 [1] - 50日移动平均线被交易员和分析师广泛用于确定支撑位和阻力位 属于三大主要移动平均线之一 [2] - 过去四周股价上涨8.9% 目前为Zacks评级第三级（持有）[2] 业绩预期调整 - 当前财年过去两个月内盈利预测未出现下调 且有4次上调 [3] - 共识预期估值持续提升 [3] - 盈利预测上调与技术指标突破形成看涨组合 [3]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更聪明、更有信心地投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者挑选未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores评分体系 - 每只股票根据价值、成长和动量特征获得A到F的评级 A为最佳评级 评级越高股票跑赢市场的概率越大 [3] - 评分分为四类：价值评分(Value Score)通过P/E、PEG等比率识别被低估股票 [3] - 成长评分(Growth Score)分析预测和历史盈利、销售额等指标寻找可持续增长股票 [4] - 动量评分(Momentum Score)利用一周价格变化和盈利预期月度变化识别趋势性机会 [5] - VGM评分综合三种评分 是结合Zacks Rank使用的最全面指标 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同效应 - Zacks Rank利用盈利预测修正作为评级基础 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报达+23.75% 是标普500的两倍多 [7][8] - 每日有超过200只1评级股票和600只2评级股票 建议优先选择同时具有A或B Style Scores的标的 [9] - 即使3(持有)评级股票 若搭配A/B评分仍具上涨潜力 而4(卖出)/5(强力卖出)评级股票即使评分高也可能因盈利预测下滑导致股价下跌 [10] 重点关注股票TransMedics(TMDX) - 该公司是马萨诸塞州器官移植医疗技术企业 目前Zacks Rank为3(持有)但VGM评分达A [11] - 动量评分A 过去四周股价上涨0.8% 四位分析师在过去60天上调2025财年盈利预测 共识预期提升$0.42至$2.32/股 平均盈利惊喜达+45.4% [12]

Zacks Premium服务概述 - Zacks Premium提供多种投资工具，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选功能，帮助投资者更自信地进行投资决策 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores，作为Zacks Rank的补充指标，帮助投资者挑选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：基于市盈率(P/E)、PEG比率、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等指标，识别被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：综合考虑历史及预测的盈利、销售额和现金流，筛选具有长期可持续增长潜力的公司 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和月度盈利预期变化等因子，判断买入高动量股票的时机 [5] - **VGM综合评分**：整合价值、成长和动量三项评分，通过加权计算找出兼具吸引力估值、优质增长前景和强劲动能的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank通过盈利预期修正数据筛选股票，1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报率达+23.75%，显著跑赢标普500指数 [7] - 每日有超过200家公司获1评级、600家获2(买入)评级，结合Style Scores的A/B级可进一步优化选股 [8][9] - 即使Style Scores为A/B级，若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出)，仍可能因盈利预期下行而股价下跌 [10] 案例研究：TransMedics(TMDX) - 该公司专注于终末期器官衰竭患者的移植治疗技术，Zacks Rank为3(持有)，但VGM综合评分达A级 [11] - 当前财年盈利预计同比增长106.9%，成长评分获A级，60天内3位分析师上调2025财年盈利预期，共识预期上调$0.20至$2.09/股 [12] - 历史平均盈利惊喜达+45.4%，结合高成长评分成为投资者关注标的 [12]

公司临床试验进展 - 美国FDA已授予公司研究性器械豁免(IDE)的有条件批准 允许启动下一代OCS ENHANCE心脏试验 [1] - ENHANCE试验分为两部分 A部分支持OCS™心脏系统延长心脏灌注 B部分旨在证明脑死亡捐赠(DBD)案例中OCS心脏灌注优于静态冷储存方法 [2] - 试验总样本量预计超过650名患者 可能成为全球最大心脏移植保存试验 [2] 公司战略规划 - 计划在2025年第四季度同时启动心脏和肺部两项临床试验 [3] - 公司持续与FDA合作解决临床前测试相关问题 [3] - 预计2026年及以后这两项试验将成为心脏和肺部临床应用的主要催化剂 [3] 公司业务定位 - 公司是全球便携式体外常温灌注和移植供体器官评估领域的领导者 [4] - 专注于解决移植器官数量和质量未满足的需求 开发器官保存质量评估技术 [4] - 技术可提高供体器官利用率 用于治疗终末期心脏 肺和肝衰竭 [4]

财务表现 - 第二季度每股收益(EPS)为92美分 同比增长1629% 超出市场预期917% [1] - 季度营收达1574亿美元 同比增长377% 超出市场预期68% [2] - 毛利率扩大78个基点至61% 营业利润率同比提升1230个基点至232% [8][9] - 营业利润3660万美元 同比飙升1923% [9] 收入驱动因素 - 器官护理系统(OCS)使用率提升 尤其是肝脏和心脏领域 通过国家OCS计划(NOP)推动增长 [2] - 物流服务新增收入贡献 其中移植物流服务收入2980万美元 同比大增56% [7] - 产品收入9610万美元(增长339%) 服务收入6130万美元(增长439%) [4][7] 运营指标 - NOP任务中79%需要航空运输 较上季度提升1个百分点 [3] - 研发支出1590万美元(增长149%) 总运营支出增长58%至6000万美元 [8] 现金流与资产负债表 - 期末现金余额4006亿美元 较上季度增加905亿美元 [10] - 长期债务稳定在595亿美元 运营现金流累计8880万美元(同比翻四倍) [10] 业务进展与展望 - 获得FDA有条件批准下一代OCS Lung临床试验 OCS Heart IDE即将跟进 [13] - 计划推出OCS Kidney产品 扩大NOP物流网络 并设立新全球总部 [14] - 上调2025年营收指引至585-605亿美元(中值增长35%) 原指引为565-585亿美元 [11] 市场表现 - 股价单日上涨105% 年内累计涨幅907% 远超行业(-75%)和标普500(79%)表现 [3] 行业对比 - 医疗行业其他表现优异公司: Medpace Holdings(营收6033亿美元超预期115%) West Pharmaceutical(营收7665亿美元超预期54%) Boston Scientific(营收506亿美元超预期35%) [16][17][18]