第三季度整体业务关键指标变化 - 第三季度新屋订单增长50%，月消化率增长65%[152] - 第三季度房屋建筑毛利率增至22.1%，销售、一般和行政费用占房屋销售收入的比例降至9.8%[153] - 第三季度月消化率为4.8，创公司成立以来季度新高[153] - 交付房屋的平均销售价格略增至63.4万美元，实现净收入7870万美元，同比增长25%[153] - 截至2020年9月30日，积压订单单位和积压订单美元价值分别达3188个单位和21亿美元，分别同比增长38%和39%[153] - 2020年第三季度净新屋订单较去年同期增加642单，增长50%至1933单，月吸收率提高65%[161][162] - 2020年9月30日止三个月，房屋销售收入增加7980万美元，增长11%至8.26亿美元，归因于交付房屋数量增加和平均售价提高[160][169] - 2020年和2019年9月30日止三个月，购房者取消率分别为9%和17%[164] - 截至2020年9月30日，积压订单价值为21亿美元，较去年同期增加5.759亿美元，增长39%，积压单位增加876个，增长38%至3188个[164] 各业务线第三季度关键指标变化 - Maracay净新屋订单增长55%，积压订单价值增长46%[161][163][165] - Pardee Homes净新屋订单增长64%，积压订单价值增长28%[161][163][165] - Quadrant Homes净新屋订单增长15%，积压订单价值增长187%[161][163][165] - Trendmaker Homes净新屋订单增长66%，积压订单价值持平[161][163][165][166] - TRI Pointe Homes净新屋订单增长44%，积压订单价值增长51%[161][163][165][166] - Winchester Homes净新屋订单增长11%，积压订单价值增长14%[161][163][165][166] - Maracay房屋销售收入增长34%，源于交付新房数量增加23%和平均售价上涨9%；Pardee Homes房屋销售收入下降22%，因交付新房数量减少20%和平均售价下降3%；Quadrant Homes房屋销售收入增长47%，得益于交付新房数量增加39%和平均售价上涨5%；Trendmaker Homes房屋销售收入增长4%，交付新房数量增加5%但平均售价下降1%；TRI Pointe Homes房屋销售收入增长31%，主要是交付新房数量增加29%和平均售价上涨1%；Winchester Homes房屋销售收入增长112%，交付新房数量增加95%[170] 第三季度财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的三个月，房屋销售收入为826036000美元，2019年同期为746269000美元；房屋销售成本为643456000美元，占比77.9%，2019年同期为577627000美元，占比77.4%；房屋建筑毛利润为182580000美元，占比22.1%，2019年同期为168642000美元，占比22.6%；调整后房屋建筑毛利润为206390000美元，占比25.0%，2019年同期为188911000美元，占比25.3%[171] - 截至2020年9月30日的三个月，销售和营销费用占房屋销售收入的比例降至5.4%，2019年同期为6.4%，费用从47834000美元降至44714000美元；一般和行政费用占比降至4.4%，2019年同期为5.2%，费用从38751000美元降至36323000美元；总销售、营销和一般行政费用占比降至9.8%，2019年同期为11.6%，费用从86585000美元降至81037000美元[175] - 2020年第二季度，公司对2021年到期的4.875%优先票据进行现金要约收购，本金3亿美元，已投标2.163亿美元，占未偿还本金的72%，剩余8370万美元于本季度全额偿还，产生340万美元费用[178] - 截至2020年9月30日的三个月，利息支出为2010万美元，2019年同期为2240万美元，两期利息均已资本化[179] - 截至2020年9月30日的三个月，所得税拨备为2430万美元，有效税率为23.6%；2019年同期为2190万美元，有效税率为25.8%；所得税拨备增加是由于税前收入增加1830万美元至1.03亿美元[180] - 截至2020年9月30日的三个月，金融服务业务税前收入增至450万美元，2019年同期为220万美元，增长源于房屋销售数量增加[181] 前九个月整体业务关键指标变化 - 截至2020年9月30日的九个月，净新房屋订单增加823单，增长20%至4926单，月吸收率提高26%，但平均销售社区数量减少6%[182] - 2020年1 - 2月新房屋订单需求强劲，3 - 4月大幅下降，5月缓慢改善，6 - 9月需求再次强劲，这种波动受COVID - 19疫情及低利率影响[182] - 2020年前九个月房屋销售收入增加2.567亿美元，达22亿美元，增幅13%[185] - 2020年前九个月交付新房数量增加364套，带来2.249亿美元收入增长；平均售价提高9000美元，带来3180万美元收入增长[185] - 2020年前九个月房屋建筑毛利率从18.5%增至21.5%，调整后毛利率从21.5%增至24.4%[187][188] - 2020年前九个月销售和营销、一般及行政费用占房屋销售收入的比例从12.8%降至11.3%，费用减少180万美元至2.463亿美元[190] - 2020年前九个月因实施裁员计划产生560万美元税前重组费用[195] - 2020年和2019年前九个月利息分别为6270万美元和6770万美元，均已资本化[196] - 2020年前九个月所得税拨备为5230万美元，有效税率23.8%；2019年为3100万美元，有效税率25.8%[197] - 2020年前九个月金融服务业务税前收入增至1050万美元，2019年为510万美元[198] 各业务线前九个月关键指标变化 - Maracay净新房屋订单增长13%，平均销售社区数量增加24%，月吸收率下降9%；Pardee Homes净新房屋订单增长16%，月吸收率提高23%，平均销售社区数量减少5%；Quadrant Homes净新房屋订单增长47%，月吸收率提高24%，平均销售社区数量增加19%；Trendmaker Homes净新房屋订单增长11%，月吸收率提高40%，平均销售社区数量减少20%；TRI Pointe Homes净新房屋订单增长32%，月吸收率提高33%；Winchester Homes净新房屋订单增长21%，月吸收率提高45%，平均销售社区数量减少17%[182][183] 公司运营与策略 - 2020年3月起公司部分部门建筑活动受限，后住宅建设业务在所有市场被列为必要商业活动[155] - 公司实施新运营措施应对疫情，目前大部分员工已返回办公室，恢复非必要客户服务[156] - 公司实施策略以最大化运营现金流和维持现有流动性，减少或推迟现金支出[159] - 公司谨慎乐观看待2021年，但持续评估可能影响住房需求的宏观经济风险[152] 公司资金与债务情况 - 第三季度末公司总流动性为10亿美元，包括现金及现金等价物4.936亿美元和信贷安排下可用额度5.332亿美元[153] - 2020年6月，公司发行3.5亿美元2028年到期、利率5.7%的优先票据，净收益3.452亿美元[203] - 2017年6月，公司发行3亿美元2027年到期的优先票据，票面利率5.250%，发行价格为面值的100%，净收益2.963亿美元[204] - 2016年5月，公司发行3亿美元2021年到期的优先票据，票面利率4.875%，发行价格为面值的99.44%，净收益2.939亿美元；2020年6月3日发起现金要约收购，2163万美元（占未偿还本金的72%）的票据被要约，剩余837万美元本金于2020年7月全额支付[205] - 公司和子公司联合发行4.5亿美元2024年到期的优先票据，票面利率5.875%，发行价格为面值的98.15%，净收益4.29亿美元[206] - 2019年3月29日，公司签订信贷协议，包括6亿美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款额度，可增加至不超过10亿美元；循环信贷额度有7500万美元信用证子限额[208] - 截至2020年9月30日，循环信贷额度无未偿还债务，可用额度5.332亿美元；定期贷款额度未偿还债务2.5亿美元，利率1.51%；资本化债务融资成本340万美元；应计利息74.2万美元[209] - 2020年2月13日，董事会批准2020年股票回购计划，授权回购最高2亿美元普通股；截至2020年9月30日的三个月，回购3662738股，花费6210万美元；九个月共回购1020万股，花费1.641亿美元[212] - 截至2020年9月30日，债务与资本比率为37.8%，净债务与净资本比率为27.6%；2019年12月31日，这两个比率分别为37.0%和30.4%[214] - 截至2020年9月30日的九个月，经营活动提供净现金3.381亿美元，较上年同期增加4.324亿美元；投资活动使用净现金4360万美元，较上年同期增加；融资活动使用净现金1.3亿美元，较上年同期增加[216] - 截至2020年9月30日，土地和地块期权合同及购买合同的现金存款为9070万美元，剩余购买价格总计9.018亿美元[218] 公司项目情况 - 截至2020年9月30日，公司拥有或控制的地块总数为31860块，较2019年增加3104块，增幅11%[200] - Maracay在亚利桑那州凤凰城项目累计地块总数为3128个，累计交付房屋地块数为1010个，9个月交付房屋数为475套[225] - Maracay在亚利桑那州图森项目9个月交付房屋数为2套[225] - Pardee Homes在圣地亚哥县Sendero项目累计地块数为112个，9个月交付房屋数为34套，销售价格范围为147 - 161万美元[226] - Pardee Homes在圣地亚哥县Vista Santa Fe项目累计地块数为44个，9个月交付房屋数为19套，销售价格范围为191 - 201万美元[226] - Pardee Homes在洛杉矶县Cresta项目累计地块数为67个，9个月交付房屋数为10套，销售价格范围为83 - 90万美元[226] - Pardee Homes在洛杉矶县Verano项目累计地块数为95个，9个月交付房屋数为13套，销售价格范围为55 - 65万美元[226] - Pardee Homes在河滨县Westlake项目累计地块数为163个，9个月交付房屋数为84套，销售价格范围为31.5 - 35万美元[226] - Pardee Homes在河滨县Daybreak项目累计地块数为159个，9个月交付房屋数为28套，销售价格范围为36 - 39万美元[226] - Pardee Homes在河滨县Abrio项目累计地块数为113个，9个月交付房屋数为24套，销售价格范围为41.5 - 45万美元[226] - Pardee公司加州总计拥有12,714个地块，已交付2,086个，待交付10,628个[227] - Pardee公司内华达州总计拥有2,599个地块，已交付940个，待交付1,659个[227] - Pardee公司总计拥有15,313个地块，已交付3,026个，待交付12,287个[227] - Quadrant公司华盛顿州总计拥有1,225个地块，已交付293个，待交付932个[228] - Quadrant公司总计拥有1,225个地块，已交付293个，待交付932个[228] - Trendmaker公司Fort Bend县Cross Creek Ranch 70'项目已交付95个地块，待交付17个，九个月交付24个，售价56.1 - 59.3万美元[230] - Trendmaker公司Harris县Clear Lake项目已交付691个地块，待交付81个，九个月交付95个，售价40.1 - 60.8万美元[230] - Trendmaker公司Waller县LakeHouse项目已交付90个地块，待交付261个，九个月交付59个，售价28.9 - 60.8万美元[230] - Pardee公司Centerstone项目2021年拥有120个地块，售价3.15 - 3.3亿美元[227] - Pardee公司Landmark项目2021年拥有130个地块，售价3.5 - 3.8亿美元[227] - Trendmaker Homes在德州的项目总数为6569个，已交付3343个，未交付3226个[231] - TRI Pointe Homes在南加州的项目总数为1539个，截至2020年9月30日交付782个，积压331个，九个月交付364个[232] - TRI Pointe Homes在北加州的项目总数为1973个，截至2020年9月30日交付705个，积压230个，九个月交付280个[233] - TRI Pointe Homes在加州的项目总数为3512个，截至2020年9月30日交付1487个，积压644个[233] - TRI Pointe Homes在科罗拉多州的项目总数为1090个，截至2020年9月30日交付272个，积压115个，九个月交付166个[233] - TRI Pointe Homes在北卡罗来纳州的项目总数为148个[233] - TRI Pointe Homes在南卡罗来纳州的项目总数为66个，其中6个有相关交付情况[2

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益0.61美元，同比提高39%，得益于房屋建筑收入增长11%和税前利润率扩大110个基点 [11] - 房屋销售毛利率为22.1%，超过既定指引范围上限，销售、一般及行政费用（SG&A）占房屋销售收入的比例改善180个基点至9.8% [11] - 净订单同比增长50%，订单速度提高65%至每个社区每月4.8单 [12] - 交付1303套房屋，同比增加10%，房屋销售收入8.26亿美元，同比增长11%，平均售价63.4万美元 [40] - 房屋建筑毛利率为22.1%，同比下降50个基点，因本季度长期加州资产组合占比降低 [42] - 净收入7900万美元，摊薄后每股收益0.61美元，同比增加39%，剔除上季度提前偿还债务相关费用后，摊薄后每股收益为0.63美元 [44] - 季度末拥有或控制约3.2万宗地块，其中30%为期权地块 [45] - 季度末房地产库存约30亿美元，未偿还债务总额13亿美元，债务与资本比率为37.8%，净债务与净资本比率为27.6% [46] - 年初至今，公司经营活动产生正现金流3.38亿美元，季度末流动性超过10亿美元，包括4.94亿美元现金和5.33亿美元无担保循环信贷额度可用资金 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋建筑业务第三季度净新屋订单同比增长50%，得益于有史以来最高的季度吸收率，即每个社区每月4.8套房屋 [33] - 加利福尼亚市场表现强劲，吸收率为每个社区每月6.6套房屋，内陆帝国销售速度超过每个社区每月9套房屋 [34] - 西雅图和圣地亚哥等高平均售价部门，因新房和二手房供应低、需求强，积极提价，毛利率同比提高超200个基点 [36] - 10月记录326份订单，公司密切管理新阶段发布，同步施工和销售，监控因木材等导致的投入成本增加 [37] - 第三季度开放13个新社区，关闭32个，季度末有126个活跃销售社区；预计第四季度开放7个新社区，关闭15个，活跃社区数量为118个；2021年计划开放70个新社区，预计年底活跃销售社区达135个，较2020年预计数量增加14%；2022年目前计划开放80个新社区 [38][39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度需求广泛强劲，尤其是加利福尼亚市场，内陆帝国因入门级产品供应强劲，销售价格从20多万美元到30多万美元，销售速度领先 [34] - 预计年底销售速度会因正常季节性因素和投入成本增加等因素放缓 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注通过五个方面提高回报：一是长期加州资产项目开始产生积极回报；二是早期阶段部门如达拉斯、奥斯汀、卡罗来纳州和萨克拉门托等逐渐成熟；三是增加期权地块比例以提高库存周转率，预计到2022年期权地块比例达40%，库存周转率达每年1次；四是通过股票回购计划提高股本回报率，今年已回购1.64亿美元股票，计划在第四季度使用完剩余授权，并持续进行年度股票回购计划；五是致力于运营和流程改进，成为技术驱动型公司，未来还将注重产品简化 [14][18][20][22] - 公司战略决定从2021年第一季度初开始在全国以统一品牌“TRI Pointe Homes”运营，以提高运营效率和业绩，增强全国知名度，提升财务业绩和股东价值 [25] - 行业增长受土地、劳动力和监管环境等因素阻碍，大型建筑商资金充足，能在供应链紧张时利用市场地位获取资源，预计未来几年市场份额将向头部10 - 15家建筑商集中 [60][62][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业蓬勃发展，对新房的需求持续增长，公司第三季度业绩强劲，得益于良好的住房基本面、理想的产品组合和团队的出色执行 [10] - 低利率环境推动部分需求，人口结构变化和生活方式改变将对行业产生积极长期影响，千禧一代越来越接受购房观念，各年龄段美国人因疫情更重视住房 [13] - 对公司未来发展充满信心，认为公司能利用规模和规模优势为股东带来更好回报，同时有序发展业务，行业将进入更理性、稳定的运营环境 [51][52] 其他重要信息 - 公司预计2021年平均售价约为58.5万美元，2022年为55万美元，随着公司在加州以外社区的发展，尤其是早期阶段部门专注入门级和首次升级市场，预计未来几年公司平均售价将下降 [41][42] - 第四季度公司预计交付400 - 500套房屋，平均售价62.5 - 63.5万美元，房屋建筑毛利率预计在20.5% - 21.5%，SG&A费用占房屋销售收入的比例预计在9.8% - 10.3%，有效税率预计在25% - 25.5%；全年预计交付4900 - 5000套房屋，平均售价62.5 - 63万美元，房屋建筑毛利率预计在21% - 21.5%，SG&A费用占房屋销售收入的比例预计在10.8% - 11.2%，有效税率预计在24% - 24.5% [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何行业无法回到2005年住房开工和许可的增长水平 - 住房开工和许可增长的阻碍因素是土地、劳动力和监管环境，这些因素在疫情前后都存在，且监管环境可能因政治观点变得更严格；大型建筑商资金充足，能在供应链紧张时利用市场地位获取资源，未来几年市场份额将向头部10 - 15家建筑商集中 [60][61][62] 问题: 公司如何增加地块供应并减少增长阻碍 - 土地业务和监管环境一直是挑战，公司依靠合适的团队应对，在加利福尼亚等监管严格的地区也能创造价值；公司会进行更多自主开发交易，预计未来几年市场份额将向头部建筑商集中 [64][65] 问题: 第三季度能提高价格的社区比例及相关资产的发展情况 - 公司在超过90%的社区提高了价格，这包括直接提价和减少激励措施；2016年提及的加利福尼亚资产有较长发展期，公司拥有数千宗地块，这些资产将持续产生健康利润和现金流 [68][69] 问题: 第三季度末股票回购授权剩余金额 - 约3600 - 3800万美元 [70] 问题: 公司能否将50%的订单增长转化为实际交房，施工周期是否延长，是否存在劳动力和产品短缺问题 - 公司在劳动力和产品供应方面没有问题，施工周期因疫情和相关影响延长了5% - 10%；虽然供应链存在挑战，但公司能通过创造性解决方案克服，不会导致交房延迟或错过交付机会 [73][80][82] 问题: 第四季度毛利率下降的原因及如何应对2021年成本上涨 - 第四季度毛利率指引略有下降是因为长期加州资产交付量略有减少；木材成本上涨的影响将在明年第一、二季度更明显，但预计随着木材厂增加供应，价格将下降，公司凭借强劲需求和定价权，有望将成本上涨转嫁给消费者 [84][85] 问题: 公司对可持续月销售速度的看法及2021年毛利率趋势 - 公司认为2021 - 2022年住房业务前景乐观，随着平均售价下降，整体吸收速度将上升；2021年长周期资产交付比例将提高，但平均售价会因高端加州资产减少而下降，不过公司有能力通过定价权抵消部分成本上涨，新社区开业也会对毛利率产生影响 [89][91][94] 问题: 价格调整时间分布、客户选项和升级支出情况，以及统一品牌的成本和长期节省情况 - 价格上涨在季度初开始并保持稳定，客户选项支出占总收入的比例稳定在11% - 12%；统一品牌的大部分成本在第二季度裁员时已考虑，未来将有一些增量营销节省，大部分节省已包含在之前讨论的3300万美元年度节省中 [98][100] 问题: 能否以本季度订单数的四倍作为公司理论产能 - 所有建筑商都会面临劳动力和供应链问题，公司更关注市场实际情况和新社区的建设与销售，目标是在各市场成为市场份额前十的企业 [103][104] 问题: 积压订单转化率是否会在2021年及以后反弹，以及每平方英尺价格和成本的增长情况 - 积压订单转化率会有所反弹，但难以回到历史水平，因为下半年销售增长强劲，有很多未开工房屋待售，且公司现房数量较少；公司会提供每平方英尺价格和成本增长的数据 [107][108][109] 问题: 公司实现2022年库存周转率目标的驱动因素，以及对收购的看法 - 实现目标的驱动因素包括减少长期加州资产地块、进入更易获取期权的市场、转向更高效的低端房屋组合等，但仍需时间，因为长期加州资产管道中还有大量地块；公司在并购方面仍会保持机会主义，主要关注既定战略目标，同时指出净订单增长50%，48%的买家为千禧一代 [113][114][118] 问题: 卡罗来纳州业务情况，包括首次交房时间、社区数量、目标客户群体和运营模式，以及股票回购和土地投资的平衡 - 卡罗来纳州今年将有首次交房，公司拥有超过2500宗地块，明年将有8 - 10个新社区开业，预计到2022年底业务将强劲发展；目标客户群体为首次购房优质客户和首次升级客户，运营模式为生产导向，包括现房和定制房；公司将使用完剩余股票回购授权，并持续进行股票回购计划，认为多种策略结合将提升股东价值 [124][125][126][130] 问题: 虚拟销售流程对成本结构和毛利率的影响，以及本季度取消率 - 虚拟销售流程在第三季度贡献了50%的销售额，虽然在线购物过程需要更多虚拟资产投资，但接触购房者后转化销售更高效，长期来看，虚拟销售可减少样板房和样板房陈列的支出；本季度取消率为9.5% [134][135][136]

业绩总结 - 第三季度净新房订单同比增长50%，达到1,933套[13] - 新房交付量同比增长10%，达到1,303套，平均销售价格为634,000美元[13] - 房屋销售收入同比增长11%，达到8.26亿美元[13] - 净收入为7900万美元，每股摊薄收益为0.61美元，较上年同期的6300万美元和0.44美元增长25%和39%[14] - 房屋建筑毛利率下降50个基点，降至22.1%；调整后的毛利率下降30个基点，降至25.0%[13] - 销售、一般和行政费用占房屋销售收入的比例下降180个基点，降至9.8%[14] 用户数据 - 加州的净新房订单占比为45%，科罗拉多州为4%，华盛顿特区为5%[78] - 2020年第三季度的订单同比增长50%[83] - 2020年第三季度的房屋销售收入为826,036千美元，较2019年746,269千美元增长[98] 未来展望 - 预计2020年第四季度将交付1,400至1,500套房屋，平均销售价格在625,000至635,000美元之间[69] - 预计2020年全年将交付4,900至5,000套房屋，平均销售价格在625,000至630,000美元之间[72] - 2020年第四季度的建筑毛利率预计在20.5%至21.5%之间[69] - 2020年全年建筑毛利率预计在21.0%至21.5%之间[72] - 2020年第四季度的SG&A费用比例预计在9.8%至10.3%之间[69] - 2020年全年有效税率预计在24.0%至24.5%之间[72] 财务状况 - 2020年9月30日的现金及现金等价物为493,585千美元，房地产库存为2,989,377千美元[87] - 2020年9月30日的总债务为1,333,254千美元，股东权益为2,198,088千美元，债务资本比率为37.8%[87] - 2020年9月30日的净债务为839,669千美元，净资本为3,037,757千美元，净债务资本比率为27.6%[102] 其他信息 - 公司在第三季度回购370万股，回购总金额为6210万美元[14] - 公司在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，因提前偿还部分2021年到期的高级票据，分别计入340万美元和1020万美元的费用[113] - 公司在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，因裁员计划产生的重组费用分别为56000美元和560万美元[113]

新房订单数据变化 - 2020年6月新房订单较2019年6月增长约28%[144] - 本季度末月吸收率为3.1，净新房订单1332份，较上年同期下降11%[145] - 2020年第二季度净新房订单为1332个，较去年同期的1491个减少159个，降幅11%，主要因月消化率下降10% [154][156] - Maracay净新房订单减少36%，月消化率下降49%，平均销售社区增加27%[154][157] - Pardee Homes净新房订单减少19%，月消化率下降18%，平均销售社区减少1%[154][157] - Quadrant Homes净新房订单增加57%，平均销售社区增加46%，月消化率增加7%[154][157] - Trendmaker Homes净新房订单减少17%，平均销售社区减少21%，月消化率增加4%[154][157] - TRI Pointe Homes净新房订单增加11%，平均销售社区增加6%，月消化率增加5%[154][157] - Winchester Homes净新房订单增加2%，月消化率增加22%，平均销售社区减少16%[154][157] - 截至2020年6月30日的六个月，净新屋订单增加181单，即6%，达到2993单，原因是月吸收率提高9%，但平均销售社区数量减少3%[181] 房屋销售及收入数据变化 - 交付房屋的平均销售价格略涨至62.4万美元，实现净收入5650万美元，较上年同期增长115%[145] - 2020年第二季度新房交付量为1229套，较2019年同期的1125套增加9%；房屋销售收入为7.66942亿美元，较2019年同期的6.92138亿美元增加11% [153][163] - 截至2020年6月30日的三个月，房屋销售收入增加7480万美元，即11%，达到7.669亿美元，其中6400万美元与交付新房数量增加有关，1080万美元与平均销售价格上涨有关[165] - Maracay房屋销售收入增长56%，Pardee Homes增长24%，Quadrant Homes下降48%，Trendmaker Homes增长4%，TRI Pointe Homes增长7%，Winchester Homes增长20%[166] - 截至2020年6月30日的六个月，房屋销售收入增加1.769亿美元，即15%，达到14亿美元，其中1.515亿美元与交付新房数量增加有关，2540万美元与平均销售价格上涨有关[183] - 2020年上半年公司房屋销售总收入为13.62亿美元，较2019年的11.85亿美元增长15%，交付新房数量增长13%，平均销售价格增长2%[185][187] 毛利率及费用数据变化 - 本季度房屋建筑毛利率提高至21.6%，销售、一般和行政费用占房屋销售收入的比例降至10.8%[145] - 截至2020年6月30日的三个月，房屋建筑毛利率从17.0%增至21.6%，调整后毛利率从19.6%增至24.6%[167][168] - 截至2020年6月30日的三个月，销售和营销、一般及行政费用占房屋销售收入的比例从12.1%降至10.8%，总费用减少120万美元至8270万美元[170] - 2020年上半年房屋建筑毛利率为21.1%，调整后毛利率为24.1%，较2019年的15.9%和19.1%均有所提升[185][186][188] - 2020年上半年销售和营销费用占房屋销售收入的比例降至6.4%，一般和行政费用占比降至5.7%，总SG&A费用占比降至12.1%，较2019年均有所下降[190][192][193][194] - 2020年上半年利息支出为4260万美元，2019年为4530万美元，均已资本化[195] - 2020年上半年所得税拨备为2800万美元，有效税率为24.0%，较2019年的920万美元和25.8%有所增加，主要因税前收入增加8090万美元至1.164亿美元[196] 积压订单数据变化 - 本季度末积压订单有2558套，积压订单价值17亿美元，较上年同期分别增长16%和17%[145] - 截至2020年6月30日，积压订单价值17亿美元，较2019年同期的14亿美元增加2.405亿美元，增幅17%，积压订单数量增加350个至2558个，增幅16%，平均销售价格增长1% [158][160] - Maracay积压订单价值增加21%，积压订单数量增加11%，平均销售价格增加9% [158][161] - Pardee Homes积压订单价值减少18%，积压订单数量减少6%，平均销售价格减少12% [158][162] - Quadrant Homes积压订单价值增加223%，积压订单数量增加196%，平均销售价格增加9% [158][162] - Trendmaker Homes积压订单价值减少25%，积压订单数量减少20% [158][162] - TRI Pointe Homes积压订单价值增加52%，积压订单数量增加44% [158][162] - Winchester Homes积压订单价值增加68%，积压订单数量增加68% [158][162] 公司流动性及债务相关数据 - 本季度末公司总流动性为10亿美元，包括现金及现金等价物4.745亿美元和信贷安排下可用额度5.594亿美元[145] - 2020年3月公司从循环信贷安排借款5亿美元，6月偿还全部未偿还金额，截至6月30日，总流动性为10亿美元[199] - 2020年6月公司发行3.5亿美元2028年到期的5.700%优先票据，净收益为3.452亿美元[201] - 2020年6月公司对2021年到期的优先票据进行现金要约收购，2163万美元（占未偿还本金的72%）被要约收购，剩余837万美元于7月赎回[203] - 19年3月29日公司签订信贷协议，包括6亿美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款额度，可增至不超过10亿美元[206] - 截至2020年6月30日，循环信贷额度无未偿还债务，可用额度5.594亿美元；定期贷款额度未偿还债务2.5亿美元，利率1.52%[207] - 2020年6月30日和2019年12月31日，未偿还信用证分别为4060万美元和3260万美元[208] - 截至2020年6月30日，公司合并有形净资产20.16173亿美元，杠杆率32.4%，利息覆盖率6.0，均符合信贷协议财务契约要求[209][210] - 2020年6月30日和2019年12月31日，债务与资本比率分别为39.4%和37.0%，净债务与净资本比率分别为30.2%和30.4%[213] 公司运营及现金流数据 - 2020年3月公司实施新运营措施应对疫情，截至报告日期，大部分员工已返回办公室工作[148] - 公司实施策略以最大化运营现金流并维持现有流动性，尽可能减少或推迟现金支出[151] - 公司与土地卖家和开发商协商，延长土地收购和地块交付的截止日期，并推迟某些社区的土地开发活动[152] - 2020年上半年经营活动提供净现金1.662亿美元，较2019年上半年增加2.702亿美元；投资活动使用净现金3770万美元；融资活动提供净现金1700万美元[215] 公司业务受疫情影响情况 - 尽管二季度有积极成果，但疫情仍将影响公司业务，公司对2020年下半年保持谨慎[144] 公司裁员及费用情况 - 2020年5月实施裁员计划，产生550万美元税前重组费用，预计每年减少间接费用约3300万美元[174] 其他收入（支出）净额情况 - 截至2020年6月30日的三个月，其他收入（支出）净额包括690万美元与提前赎回部分2021年到期高级票据相关的损失，2.163亿美元（72%）的未偿本金被有效投标并接受购买[175] 金融服务业务税前收入情况 - 截至2020年6月30日的三个月，金融服务业务税前收入从210万美元增至390万美元[179] - 2020年上半年金融服务业务税前收入增至600万美元，较2019年的290万美元有所增加，因房屋销售数量增加[197] 公司地块数量情况 - 截至2020年6月30日，公司拥有或控制的地块总数为29800块，较2019年的28117块增长6%[198] 公司各项目交付及地块情况 - Maracay在亚利桑那州凤凰城累计交付房屋866套，拥有地块2070个，积压订单427个，半年交付房屋303套，总地块数3154个[222] - Maracay在亚利桑那州图森半年交付房屋2套，Maracay总计半年交付房屋305套[222] - Pardee Homes在加利福尼亚州圣地亚哥县Sendero项目累计交付房屋80套，拥有地块32个，积压订单20个，半年交付房屋19套，销售价格范围为1470 - 1600千美元[223] - Pardee Homes在加利福尼亚州洛杉矶县Cresta项目累计交付房屋42套，拥有地块25个，积压订单11个，半年交付房屋8套，销售价格范围为830 - 890千美元[223] - Pardee Homes在加利福尼亚州河滨县Westlake项目拥有地块163个，积压订单26个，销售价格范围为310 - 325千美元[223] - Maracay的Arroyo Seco项目2020年开始交付，总地块数44个，拥有地块44个，积压订单20个，销售价格范围为414 - 478千美元[222] - Maracay的Lakes At Annecy项目2019年开始交付，累计交付房屋66套，拥有地块150个，积压订单47个，半年交付房屋30套，销售价格范围为289 - 363千美元[222] - Pardee Homes的Terraza项目2019年开始交付，累计交付房屋70套，拥有地块11个，积压订单11个，半年交付房屋24套，销售价格范围为1360 - 1430千美元[223] - Pardee Homes的Lyra项目2019年开始交付，累计交付房屋53套，拥有地块88个，积压订单27个，半年交付房屋20套，销售价格范围为650 - 720千美元[223] - Pardee Homes的Daybreak项目2017年开始交付，累计交付房屋140套，拥有地块19个，积压订单16个，半年交付房屋17套，销售价格范围为360 - 385千美元[223] - Quadrant Homes华盛顿地区总地块数为1225块，截至2020年6月30日累计交付房屋215套，拥有地块1010块，积压订单228套，上半年交付房屋92套[225] - Quadrant Homes的Grove North项目总地块43块，截至2020年6月30日交付21套，拥有22块地，积压订单22套，上半年交付10套，销售价格范围为78 - 91万美元[225] - Quadrant Homes的Vareze项目总地块82块，截至2020年6月30日交付14套，拥有68块地，积压订单28套，上半年交付14套，销售价格范围为72 - 89.5万美元[225] - Trendmaker Homes的Rise Meridiana项目总地块47块，截至2020年6月30日交付46套，拥有1块地，上半年交付3套，销售价格范围为34.8 - 36.9万美元[227] - Trendmaker Homes的Cross Creek Ranch 60'项目总地块48块，截至2020年6月30日交付26套，拥有22块地，积压订单3套，上半年交付14套，销售价格范围为43.1 - 56.7万美元[227] - Trendmaker Homes的Cross Creek Ranch 70'项目总地块107块，截至2020年6月30日交付87套，拥有20块地，积压订单9套，上半年交付16套，销售价格范围为52.5 - 66.3万美元[227] - Trendmaker Homes的Clear Lake项目总地块772块，截至2020年6月30日交付661套，拥有111块地，积压订单28套，上半年交付65套，销售价格范围为43.9 - 70.7万美元[227] - Trendmaker Homes的LakeHouse项目总地块351块，截至2020年6月30日交付68套，拥有283块地，积压订单27套，上半年交付37套，销售价格范围为26.9 - 61.9万美元[227] - Trendmaker Homes的Highlands at Mayfield Ranch 50'项目总地块63块，截至2020年6月30日交付42套，拥有21块地，积压订单23套，上半年交付12套，销售价格范围为30.3 - 42万美元[227] - Trendmaker Homes的6 Creeks 50' Section 1 & 2项目总地块35块，截至2020年6月30日交付12套，拥有23块地，积压订单10套，上半年交付12套，销售价格范围为26.9 - 35.2万美元[227] - 南加州总计拥有地块1632个，累计交付房屋794套，截至2020年6月30日拥有地块838个，积压订单280个，半年交付房屋221套[230] - 北加州的Greyson Place项目2019年开始交付，共有44个地块，截至2020年6月30日累计交付28套，拥有地块16个，积压订单12个，半年交付12套，销售价格范围为83.5 - 96万美元[230] - 南加州Orange County的Varenna at Orchard Hills项目2016年开始交付，共有135个地块，截至2020年6月30日累计交付112套，拥有地块23个，积压订单6个，半年交付11套，销售价格范围为122.3 - 130.6万美元[230] - 南加州San Diego County的Prism at Weston项目2018年开始交付，共有142个地块，截至2020年6月30日累计交付106套，拥有地块36个，积压订单32个，半年交付15套，销售价格范围为57.4 - 64.4万美元[230] - 南加州Riverside County的Citron at Bedford项目2019年开始交付，共有101个

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入5650万美元，摊薄后每股收益0.43美元，较去年同期增长139%；排除债务提前清偿成本和裁员计划影响后，净收入6590万美元，摊薄后每股收益0.51美元 [8][9] - 第二季度房屋销售收入7.67亿美元，同比增长11%，平均售价62.4万美元/套 [27] - 第二季度房屋建筑毛利率21.6%，同比提高460个基点 [28] - 第二季度销售、一般及行政费用（SG&A）占房屋销售收入的10.8%，同比改善130个基点 [29] - 第二季度末拥有约30亿美元房地产库存，未偿还债务总额14亿美元，债务与资本比率39.4%，净债务与净资本比率30.2% [35] - 第二季度经营活动产生正现金流2.5亿美元，季度末流动性超10亿美元，包括4.75亿美元现金和5.59亿美元无担保循环信贷额度 [37] - 预计第三季度交付1100 - 1200套房屋，平均售价62 - 63万美元，房屋建筑毛利率20% - 21%，SG&A占房屋销售收入的10.2% - 10.7%，有效税率25% - 26% [39] - 预计全年交付4400 - 4700套房屋，平均售价62 - 63万美元，房屋建筑毛利率20% - 21%，SG&A占房屋销售收入的11% - 11.5%，有效税率24% - 25% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度订单方面，4月同比下降54%，整体订单仅下降11%，6月净新屋订单624套，同比增长28%，吸收速率4.3套/社区/月，高于去年的3.3套 [25][26] - 第二季度交付1229套房屋，同比增长9% [27] - 第二季度取消率21%，4月为36%，6月降至13% [26] - 第二季度新开12个社区，关闭10个，季度末有145个活跃销售社区；预计全年再开约15个，可能关闭25 - 35个，年末活跃社区数在125 - 135个 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月订单增长在各报告细分市场广泛存在，7月前三周净订单同比增长超40%，加州订单同比增长超70% [10] - 加州市场，年初至今45%的订单基价在50万美元及以下，31%在50 - 75万美元之间，年初至今吸收速度3.8套/社区/月 [17] - 拉斯维加斯市场，4月吸收量1.3，5月2.2，6月2.6，呈上升趋势 [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品策略上，追求平衡，更注重市场中更实惠的细分领域，增加针对入门级和首次换房买家的社区 [16] - 运营策略上，通过精简运营模式提高回报，5月裁员，预计今年减少2100万美元间接费用，年化减少3300万美元 [20] - 销售策略上，利用疫情推动销售向线上模式转变，第二季度在线新客源增长8%，数字广告支出减少51%，48%的净订单来自线上销售团队的虚拟和一对一预约，较第一季度增加21% [22] - 市场策略上，从产品和地理角度多元化运营，推出加州更实惠社区，拓展萨克拉门托、奥斯汀、达拉斯和卡罗来纳等早期市场 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对行业造成挑战，但也带来机会，公司凭借独特房屋产品、增强的在线销售能力和强大资产负债表，能充分利用这些机会 [23] - 市场动态有利于新住房市场，公司战略定位、多元化产品和经验丰富的管理团队使其具备短期和长期成功的条件 [43] 其他重要信息 - 电话会议中部分非历史事实陈述为前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，公司无义务更新，非GAAP财务指标与GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年收盘指导看似保守，是否考虑了特定供应情况，当前特定库存如何，为何转化率低于过去？ - 公司季度初约有300套特定房屋，季度末剩198套，即1.4套/社区，特定房屋少；6月订单强劲，多数将在2021年交付，所以转化率百分比看起来低 [48] 问题2: 特定房屋策略上，是否加快新特定房屋开工速度，还是持观望态度？ - 疫情期间公司暂停约45天，之后恢复正常运营，计划每个社区建3 - 5套特定房屋，会提高特定房屋水平，且在需求强劲的入门级和首次换房市场有强烈意愿增加特定房屋 [49][50] 问题3: 6月和7月订单活动强劲，在定价方面采取了哪些措施，对下半年交付的利润率有何影响？ - 公司努力平衡节奏和价格，多数产品能够提价或减少激励措施；部分高价长期遗留资产会影响交付组合，但属正常情况 [52][53] 问题4: 下半年在定价能力加速和定价能力方面，如何管理销售节奏，是放慢还是让其保持热度？ - 公司采取平衡方法，不断分析和调整各社区情况；在库存多的社区会推动销售节奏，在库存少的社区会更注重提价；考虑到疫情、政治选举、财政刺激等不确定性，希望建立强大的积压订单 [60][61] 问题5: 以加州内陆投资组合为例，近期买家中有多少是本地市场买家，有多少是从沿海地区迁入的？ - 没有具体数据，但看到全国范围内因疫情人们远程工作，有机会去更远地方获得更实惠价格，有部分这种情况，但无异常 [64] 问题6: 随着疫情发展，买家的紧迫性是否有变化，是否更愿意接受6 - 9个月后的交付？ - 买家理解新房市场需求高，二手房供应低，愿意耐心等待购房，同时希望个性化房屋；低利率使他们能获得更多，家庭办公室、私人户外生活空间等需求成为待建房屋销售的推动因素 [66][67] 问题7: 何时开始提价，第三季度积压订单周转率低于50%，6月和7月提价的影响何时体现在毛利率上？ - 年初开始提价，疫情冲击时暂停，订单需求回升后，6月初开始重新提价；提价影响大部分要到年底和2021年才会体现在毛利率上 [73][76] 问题8: 数字营销房屋的方式带来了哪些实际可看到的成本节约？ - 长期来看，虚拟在线销售平台有成本效益，当前市场需求高，可减少广告支出，专注有高购房意向的客户；短期内经纪人业务有提升，但长期在线模式仍会节省销售成本；裁员和技术投资也使SG&A费用得到控制；未来虚拟体验可提高运营效率 [81][82][83] 问题9: 7月订单增长加速，地理趋势如何，4 - 5月表现不佳的地区在6 - 7月是否反弹更快？ - 加州入门级和首次换房市场以及凤凰城市场增长强劲；新推出的产品更受欢迎，吸收速度更高，推动7月订单增长 [89][90][91] 问题10: 下半年收盘是否受其他因素限制，如疫情初期州关闭、市政关闭、劳动力短缺导致的施工延误、市政问题或对疫情情况的谨慎态度？ - 3月15日至4月底有严格的居家令，虽住房被视为必要行业，但仍有问题，如西雅图建设受限；公司对特定房屋开工严格控制；各司法管辖区的供应链、劳动力和效率无重大全球影响，但建设周期延长3% - 10%，市政审批、许可和检查有延迟；最初的暂停导致一些新社区开业和生产启动推迟，影响年底产量提升 [95][96][97] 问题11: 拉斯维加斯市场第三季度情况如何？ - 拉斯维加斯市场令人鼓舞，各价格段消费者都有广泛回归，6月以来趋势积极，前景乐观 [101] 问题12: 公司目前入门级业务的占比如何，未来2 - 3年预计如何？ - 目前加州入门级和首次换房业务有很强的布局，如内陆帝国和圣地亚哥的社区；未来公司增长将更多在东部，如德克萨斯、卡罗来纳、科罗拉多等地区，这些地区将推动入门级和首次换房业务增长；第二季度约33%的订单来自入门级，49%来自换房市场，过去一年入门级业务占比略有提升，豪华类别略有下降 [103][105][107] 问题13: 2021年社区数量增长是否会高于历史平均水平，有多少来自新市场？ - 2021年社区数量增长将比过去几年更显著，具体指导将临近2021年时给出；新市场如卡罗来纳、萨克拉门托、奥斯汀、达拉斯、科罗拉多等地区的增长以及现有市场的有机增长都会推动社区数量增加 [114][115] 问题14: 在业务向前发展的背景下，如何看待今年剩余时间的股票回购，重启需要看到业务有哪些变化？ - 公司注重回报，会考虑各种影响资产负债表和增长的财务杠杆，包括收购、回购股票等；公司有强大资产负债表和充足流动性来支持增长和利用财务杠杆提升回报 [117][119] 问题15: 多品牌战略的想法是否有变化，单一品牌作为全国性建筑商是否更具成本效益和效率？ - 目前多品牌战略对公司仍然有利，如在德克萨斯，特定品牌受消费者认可；品牌战略的执行取决于文化和人员；公司也会考虑通过区域化和共享服务提高效率 [124][125][126] 问题16: 未来3 - 5年，假设市场在2021年有所改善并相对正常化，公司资产基础是否仍有一半在加州，还是会将加州遗留资产变现后重新投资或分散投资？ - 公司整体地块供应将向加州以外地区转移，因为加州有长期地块供应；变现后仍会在加州部分市场投资，但总体上美国各地的地块供应将更加平衡 [128][129]

业绩总结 - 2020年第二季度净新房订单同比增长28%[12] - 2020年第二季度净新房订单下降11%[12] - 新房交付量增长9%，达到1,229套[12] - 房屋销售收入增长11%，达到7.67亿美元[12] - 净收入为5,700万美元，每股摊薄收益为0.43美元，较上年同期的2,600万美元和0.18美元增长115%[13] - 2020年第二季度的房屋销售收入为7.67亿美元，较2019年同期的6.92亿美元增长11%[34] - 2020年第二季度，公司的房屋销售收入为766,942千美元，同比增长10.8%[95] - 2020年第二季度，公司的净收入为56,528千美元，较2019年同期的26,262千美元增长115.5%[103] 用户数据 - 待交付单位数量增长16%，达到2,558套[12] - 待交付的美元价值增长17%，达到17亿美元[12] - 2020年第二季度，订单数量较2019年同期减少17%，交付数量增加2%[49] - 2020年6月的订单同比增长28%[82] 毛利率与费用 - 房屋建筑毛利率上升460个基点，达到21.6%[12] - 调整后的房屋建筑毛利率上升500个基点，达到24.6%[12] - SG&A费用占房屋销售收入的比例下降130个基点，降至10.8%[13] - 2020年第三季度的毛利率预计在20.0%至21.0%之间[68] - 2020年第三季度的SG&A费用比率预计在10.2%至10.7%之间[68] 未来展望 - 预计2020年第三季度将交付1,100至1,200套房屋，平均销售价格在$620,000至$630,000之间[68] - 预计2020年全年将交付4,400至4,700套房屋，平均销售价格在$620,000至$630,000之间[71] - 2020年全年有效税率预计在24%至25%之间[71] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司的总债务为1,416,189千美元，债务资本比率为39.4%[98] - 截至2020年6月30日，公司的净债务为941,644千美元，净债务资本比率为30.2%[98] - 2020年第二季度，公司的调整后EBITDA为120,771千美元，较2019年同期的63,617千美元增长89.9%[103] 资本运作 - 发行了3.5亿美元的2028年到期高级票据，季度末总流动性为10亿美元[13] - 公司在本季度偿还了5亿美元的无担保循环信贷额度[85] - 公司在本季度发行了3.5亿美元的2028年到期高级票据，并偿还了2.16亿美元的2021年高级票据[86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净新订单同比增长26%，交付量超预期，交付958套房屋，房屋销售收入达5.95亿美元，同比增长21% [13][21][23] - 房屋建筑毛利率为20.5%，同比提高610个基点；SG&A费用占房屋销售收入的比例为13.9%，同比改善180个基点；净利润为3200万美元，摊薄后每股收益0.24美元，上年同期基本盈亏平衡 [24] - 一季度末债务与资本比率为45.8%，净债务与资本比率为35.4%；总可用流动性为6.77亿美元，其中现金及现金等价物6.24亿美元，循环信贷额度剩余5300万美元 [18][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋销售业务方面，一季度月均吸收率提高32%，达每个社区每月3.9套房屋，但平均在售社区数量下降5% [21] - 新社区开发业务，一季度公司新开19个社区，关闭13个社区，季度末有143个活跃销售社区 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 一月净新房屋订单541套，同比增长71%；二月订单687套，同比增长53%；三月因疫情影响，订单433套，同比下降22% [22][23] - 四月至今，南加州地区净销售额最高，其次是华盛顿，拉斯维加斯排第三 [58] - 按客户细分市场来看，四月入门级、改善型、豪华型和活跃成人型市场的净订单活动无显著差异，占比分别约为26%、54%、17%和3% [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多项措施应对疫情，包括保障员工等安全、加速数字销售计划等，预计线上购房趋势将持续增长，公司会不断创新以保持领先 [11][12] - 维持资产负债表良好资本状况，优先持有现金，推迟土地收购和减少资本支出，停止建造样板房库存，以确保有足够流动性应对经济放缓 [17][18][28] - 公司认为自身凭借优质品牌战略、经验丰富的管理团队和财务实力，有能力在疫情后抓住市场份额增长机会 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对经济影响尚不明朗，但鉴于人口结构变化、住房供应不足和购房模式改变，管理层对行业长期前景持乐观态度 [31] - 公司凭借良好的资产负债表、经验丰富的管理团队和优质品牌战略，有能力应对短期挑战并实现长期发展 [31] 其他重要信息 - 公司为应对疫情，采取了一系列安全措施，如发布CDC指南、实行居家办公政策、扩大带薪病假福利、在工地实施社交距离和卫生政策等 [9] - 公司客户通常资质良好，截至4月1日，通过关联抵押贷款公司融资的积压客户中，平均贷款价值比为75%，平均债务收入比为40%，83%的买家FICO评分超过700 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在抵押贷款市场边缘情况及对积压订单中贷款情况的分析 - 公司团队正密切分析积压订单风险，确保买家顺利成交；公司通过经纪模式运营，在抵押贷款金融业务中风险较低；目前积压订单中， jumbo产品占6%，公司正与银行合作；FHA占7%，VA占13%，公司有能力为买家提供融资 [35][36][37] 问题2: 公司市场布局中不同地区未来的风险及价格反应 - 不同市场因疫情阶段和就业损失情况反应不同，目前取消率在各买家细分市场相对稳定，但拉斯维加斯和内陆帝国部分买家取消风险较高；公司约一年前实施新的应急管理计划，降低了风险；目前未看到重大价格反应，仅增加了一些激励措施 [39][40][42] 问题3: 建设被视为必要活动地区的建设周期时间及面临的障碍 - 新的社交距离协议使建设并非正常状态，但劳动力充足；因协调工种和市政许可延迟，建设周期时间略有增加，但整体团队表现良好，能完成房屋交付 [48][49] 问题4: 四月订单数据是净订单还是毛订单，以及四月业绩按客户细分市场和地理区域的情况 - 四月净订单134套，毛订单224套；地理上，南加州地区净销售额最高，其次是华盛顿和拉斯维加斯；各客户细分市场净订单活动无显著差异 [55][57][58] 问题5: 四月订单的毛订单、取消订单的趋势，以及线上订单与传统订单的利润率情况和客户对即买即住与定制房屋的偏好 - 过去四周流量和销售活动略有增加，但尚不能得出结论；取消订单数量在3月30日那周达到峰值，之后呈下降趋势；线上订单未来可能因减少经纪人合作费用而提高利润率；设计工作室虚拟和现场预约的订单金额无显著差异；目前租房客户对即买即住房屋的咨询增多，但其他趋势相对稳定 [65][66][70] 问题6: 现有市场和新市场在土地购买和支出策略上是否有差异，以及是否继续进行股票回购 - 公司会保护流动性，长期看好所在市场，有增加市场份额的机会，但目前市场缺乏清晰度，会确保土地购买有合适回报；公司在3月第一周停止股票回购，目前不计划回购，待市场更清晰后再考虑 [78][79][80] 问题7: 通过合资企业未覆盖的25%买家的信贷情况，以及4%有房屋待售的具体含义 - 未通过关联抵押贷款公司的买家信贷指标与通过的买家相似，主要取决于买家偏好；4%是指积压订单中有房屋待售的比例，另有4%已售出房屋但未完成交易，整体有资金需求的应急情况约为8%，且已售出房屋未完成交易的风险较低 [83][86][87] 问题8: 大型长期开发项目的延迟情况及现金保存指标 - 公司会根据市场情况和买家动态对不同项目做出不同开发决策，如Skyline Ranch继续开发，Meadowood则等待市场更清晰；公司会分阶段推进项目，以确保资金回收 [93][94] 问题9: 因非必要活动订单关闭的社区数量及订单解除时间 - 具体数量需后续提供，受影响社区数量不多；部分地区虽销售办公室关闭，但团队仍远程开展销售活动，且部分接近完工项目得到当地政府支持继续完成 [96][97][99] 问题10: 已确定推进的社区数量及今年新开盘社区数量 - 公司无法提供具体数字，但如果项目已在建设中，会推进至完成并推向市场，以评估需求和定价，实现销售和现金流 [101] 问题11: SG&A和固定费用情况，积压订单完成情况，以及供应链是否延迟 - 公司正根据当前和未来需求环境评估组织变革，但暂无内部计划公布，未进行裁员；积压订单建设阶段基本正常，具体数据需后续提供；供应链目前未出现延迟，木材价格下降，预计第三季度可能有小问题，公司正提前应对 [107][110][112] 问题12: 公司固定和可变成本削减情况，以及市场上其他库存情况及对价格的影响 - 公司尚未削减固定成本，主要调整了可变成本，如停止建造样板房、延迟土地收购和开发；其他建筑商通过增加经纪人合作费用、提供关闭成本和抵押贷款贴息等方式处理库存；整体市场供应仍相对较低，与金融危机相比，行业供应状况较好，公司项目所在核心市场竞争较小 [117][118][120]

业绩总结 - 2020年第一季度新房订单同比增长26%[10] - 房屋销售收入同比增长21%，达到5.95亿美元[10] - 净收入为3200万美元，每股摊薄收益为0.24美元，较去年同期增长3100%[10] - 2020年第一季度的总收入为$77,586百万，较2019年第一季度的$70,000百万增长了10%[1] - 2020年第一季度的房屋销售收入为594,838千美元，较2019年同期的492,703千美元增长了20.7%[79] 用户数据 - 2020年第一季度新房交付量同比增长18%，达到958套[10] - 待交付房屋数量同比增长33%，达到2,455套[10] - 2020年第一季度的待交付房屋平均销售价格为672,000美元[22] - 2020年第一季度的房屋销售收入中，加利福尼亚州占44%[35] 财务指标 - 房屋建筑毛利率上升610个基点，达到20.5%[10] - 调整后的房屋建筑毛利率上升500个基点，达到23.4%[10] - 销售、一般和行政费用占房屋销售收入的比例下降180个基点，降至13.9%[10] - 2020年第一季度的EBITDA为63,982千美元，较2019年的19,513千美元显著增长[85] - 2020年第一季度的调整后EBITDA为67,956千美元，较2019年的28,150千美元增长了141.5%[85] 负面信息 - 2019年第一季度的订单数量为300，而2020年第一季度为240，下降了20%[42] - 2020年第一季度的交付数量为177，较2019年第一季度的数量下降了3.8%[56] - 公司的总债务为1,784,925千美元，较2019年12月31日的1,283,985千美元增加了39.0%[72] - 公司的债务资本比率为45.8%，相比2019年的37.0%有所上升[82] - 公司的净债务资本比率为35.4%，较2019年的30.4%增加[82] 其他信息 - 2020年第一季度共开设19个新社区，关闭13个社区[13] - 2019年第一季度的平均交付销售价格为$983K，而2020年第一季度为$836K，下降了14%[44] - 2019年第一季度的平均销售价格为$572K，而2020年第一季度为$769K，增长了34%[57] - 2020年第一季度的订单吸收率为3.9，较2019年第一季度的3.8有所上升[61] - 截至2020年3月31日，公司的现金及现金等价物为624,129千美元，较2019年12月31日的329,011千美元增加了89.5%[72]

整体净新屋订单情况 - 2020年第一季度每月吸收率为3.9，净新屋订单1661份，较上年增长26%[142] - 2020年第一季度净新屋订单增加340单，增长26%，达1661单，主要因月吸收率提高32%，但平均在售社区减少5%[150] 整体积压订单情况 - 截至季度末，积压订单2455套，积压订单价值16亿美元，较上年同期分别增长33%和31%[142] - 截至2020年3月31日，积压订单单位为2455个，较2019年同期增加613个，增长33%；积压订单美元价值为16亿美元，增加3.806亿美元，增长31%；平均销售价格为65.9万美元，下降2%[152][153] 整体房屋交付与销售收入情况 - 本季度交付958套房屋，平均销售价格62.1万美元，房屋销售收入5.948亿美元[142] - 2020年3月31日止三个月，房屋销售收入5.94838亿美元，2019年为4.92703亿美元[148] - 2020年第一季度新屋交付量为958套，较2019年同期增加144套，增长18%；房屋销售收入为5.948亿美元，增加1.021亿美元，增长21%；平均销售价格为62.1万美元，增加1.6万美元，增长3%[156][158] 整体房屋建筑盈利情况 - 本季度房屋建筑毛利率为20.5%，净利润3190万美元[142] - 2020年3月31日止三个月，净利润3188.3万美元，2019年为7.1万美元[148] - 2020年第一季度房屋建筑毛利率为20.5%，较2019年同期的14.4%有所提高；调整后房屋建筑毛利率为23.4%，2019年同期为18.4%[161][162] - 毛利率提高原因是与上一年相比激励措施减少，且本季度来自加州一些长期社区的收入增加，这些社区毛利率高于公司平均水平[162] - 2020年第一季度净收入增至3190万美元，2019年同期为7.1万美元[186] 整体流动性与债务情况 - 截至季度末，总流动性为6.775亿美元，其中现金及现金等价物6.241亿美元，无担保循环信贷额度可用5340万美元[142] - 2020年3月，公司分两次从循环信贷安排借款共5亿美元，截至3月31日，总流动性为6.775亿美元[172] - 截至2020年3月31日，循环信贷安排下未偿还债务为5亿美元，利率2.15%；定期贷款安排下未偿还债务为2.5亿美元，利率2.93%[180] - 截至2020年3月31日，公司债务与资本比率为45.8%，2019年12月31日为37.0%；净债务与净资本比率为35.4%，2019年12月31日为30.4%[184] 各业务线净新屋订单情况 - 2020年第一季度，Maracay净新屋订单240份，较2019年增长49%[149] - 2020年第一季度，Pardee Homes净新屋订单475份，较2019年增长10%[149] - 2020年第一季度，Quadrant Homes净新屋订单126份，较2019年增长68%[149] - Maracay净新屋订单增长49%，因平均在售社区增加30%和月吸收率提高15%；Pardee Homes净新屋订单增长10%，月吸收率提高18%但平均在售社区减少7%；Quadrant Homes净新屋订单增长68%，月吸收率提高73%；Trendmaker Homes净新屋订单减少4%，平均在售社区减少23%但月吸收率提高25%；TRI Pointe Homes净新屋订单增长40%，月吸收率提高32%且平均在售社区增加6%；Winchester Homes净新屋订单增长51%，月吸收率提高53%[151] 购房者取消率情况 - 2020年第一季度和2019年同期的购房者取消率分别为13%和15%，截至报告日期，取消率因经济不确定性持续上升[153] 各业务线房屋销售收入情况 - Maracay房屋销售收入增长81%，因新屋交付量增加89%；Pardee Homes房屋销售收入增长32%，因平均销售价格提高25%和新屋交付量增加6%；Quadrant Homes房屋销售收入持平，新屋交付量增加18%但平均销售价格下降15%；Trendmaker Homes房屋销售收入增长37%，因新屋交付量增加36%；TRI Pointe Homes房屋销售收入下降8%，因新屋交付量减少7%；Winchester Homes房屋销售收入增长40%，因新屋交付量增加28%和平均销售价格提高10%[159][160] 调整后房屋建筑毛利率说明 - 调整后房屋建筑毛利率为非GAAP财务指标，有助于投资者与竞争对手进行比较，但可能与其他公司类似指标不可比，不能替代GAAP财务指标[163] COVID - 19对业绩影响 - 2020年第一季度业绩受COVID - 19影响，不代表公司预期的持续趋势[150][154][158] 销售与营销、一般及行政费用情况 - 2020年第一季度销售与营销、一般及行政费用（SG&A）占房屋销售收入的比例降至13.9%，上年同期为15.7%，费用从7760万美元增至8250万美元[164] - 2020年第一季度销售与营销费用占房屋销售收入的比例降至7.2%，上年同期为7.9%，费用从3900万美元增至4260万美元，主要因房屋销售收入增长[165] - 2020年第一季度一般及行政费用（G&A）占房屋销售收入的比例降至6.7%，上年同期为7.8%，费用从3860万美元增至3980万美元，主要因房屋建筑收入增长21%[166][167] 利息与所得税情况 - 2020年和2019年第一季度利息分别为2080万美元和2340万美元，均已资本化[168] - 2020年第一季度所得税拨备为980万美元，有效税率23.5%；2019年为2.4万美元，有效税率25.3%，主要因税前收入从9.5万美元增至4170万美元[169] 金融服务业务税前收入情况 - 2020年第一季度金融服务业务税前收入增至210万美元，上年同期为75.6万美元，因房屋销售量增加[170] 公司地块数量情况 - 截至2020年3月31日，公司拥有或控制的地块总数为32007块，较上年同期的26701块增加5306块，增幅20%[171] 公司股票回购情况 - 2020年第一季度，公司根据2020年回购计划回购并注销6558323股普通股，花费1.02亿美元[183] 公司现金流量情况 - 2020年第一季度经营活动净现金使用量降至8900万美元，较2019年同期的1.149亿美元减少2600万美元[186] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量为920万美元，2019年同期为740万美元[186] - 2020年第一季度融资活动提供净现金3.932亿美元，2019年同期使用净现金650万美元[186] - 2020年第一季度房地产库存现金使用量增至1.275亿美元，2019年同期为2970万美元[186] - 2020年第一季度应计费用和其他负债现金使用量降至560万美元，2019年同期为7340万美元[186] 公司土地相关现金存款与购买价格情况 - 截至2020年3月31日，公司土地和地块期权合同及购买合同的现金存款为9090万美元，总剩余购买价格为8.966亿美元[187] 各地区项目房屋交付与积压情况 - 截至2020年3月31日，公司在亚利桑那州凤凰城的项目累计交付房屋808套，待交付房屋430套，本季度交付房屋138套[193] - 截至2020年3月31日，公司在亚利桑那州图森市的项目本季度交付房屋2套[193] - Pardee Homes在加州累计房屋交付量为1749套，地块拥有量为11099块，积压量为11099套[195][197] - Pardee Homes在内华达州累计房屋交付量为870套，地块拥有量为1900块，积压量为1900套[197] - Pardee Homes总计累计房屋交付量为2619套，地块拥有量为12999块，积压量为12999套[197] - Quadrant Homes在华盛顿累计房屋交付量为175套，地块拥有量为1013块，积压量为1013套[198] - Quadrant Homes总计累计房屋交付量为175套，地块拥有量为1013块，积压量为1013套[198] - 截至2020年3月31日，公司累计交付房屋2923套，拥有地块2891块，积压订单370个，本季度交付房屋209套[202] - TRI Pointe Homes在加州的总地块数为3303块，交付房屋1499套，拥有地块1804块，积压订单422个，本季度交付162套[203][205] - TRI Pointe Homes在科罗拉多州的总地块数为1136块，交付房屋385套，拥有地块751块，积压订单95个，本季度交付64套[205] - TRI Pointe Homes在北卡罗来纳州的总地块数为128块[205] - TRI Pointe Homes在南卡罗来纳州的总地块数为53块[205] - TRI Pointe Homes总计地块数为4620块，交付房屋1884套，拥有地块2736块，积压订单517个，本季度交付226套[205] - Winchester Homes在马里兰州的总地块数为2023块，交付房屋1277套，拥有地块746块，积压订单185个，本季度交付55套[206] - Winchester Homes在弗吉尼亚州的总地块数为426块，交付房屋185套，拥有地块241块，积压订单112个，本季度交付19套[206] - Winchester Homes总计地块数为2449块，交付房屋1462套，拥有地块987块，积压订单297个，本季度交付74套[206] - 两家公司合并后总地块数为32949块，交付房屋9871套，拥有地块22860块，积压订单2455个，本季度交付958套[206] 各项目房屋销售价格与交付情况 - Pardee Homes的Sendero项目2019年累计房屋交付量为72套，地块拥有量为40块，销售价格范围为1440 - 1580千美元[195] - Pardee Homes的Terraza项目2019年累计房屋交付量为60套，地块拥有量为21块，销售价格范围为1360 - 1430千美元[195] - Quadrant Homes的Grove North项目2019年累计房屋交付量为17套，地块拥有量为26块，销售价格范围为805 - 910千美元[198] - Quadrant Homes的Vareze项目2020年累计房屋交付量为13套，地块拥有量为69块，销售价格范围为720 - 880千美元[198] - Pardee Homes的Atwell Future项目地块拥有量为3874块，销售价格待定[197] - 德克萨斯州布拉佐里亚县Rise Meridiana项目2016年开始交付，总地块47个，截至2020年3月31日交付44套，拥有3块地，本季度交付1套，售价29.2 - 35.2万美元[200] - 福特本德县Cross Creek Ranch 60'项目2013年开始交付，总地块48个，截至2020年3月31日交付19套，拥有29块地，积压订单7个，本季度交付7套，售价42.8 - 47.8万美元[200] - 哈里斯县Clear Lake项目2015年开始交付，总地块772个，截至2020年3月31日交付624套，拥有148块地，本季度交付45套，本季度销售28套，售价33.5 - 72.5万美元[200] - 蒙哥马利县Royal Brook项目2019年开始交付，总地块26个，截至2020年3月31日交付4套，拥有22块地，本季度交付2套，本季度销售1套，售价34.3 - 38.4万美元[200] - 沃勒县LakeHouse项目2019年开始交付，总地块351个，截至2020年3月31日交付45套，拥有306块地，积压订单30个，本季度交付14套，售价26.9 - 61.5万美元[200] - 威廉姆森县Rancho Sienna 60'项目2016年开始交付，总地块51个，截至2020年3月31日交付38套，拥有13块地，本季度交付4套，本季度销售5套，售价31.4 - 43.8万美元[200] - 海斯县6 Creeks 50' Section 1 & 2项目2020年开始交付，总地块35个，截至2020年3月31日交付5套，拥有30块地，积压订单12个，本季度交付5套，售价26.9 - 32.3万美元[200] - 科林县Miramonte项目2016年开始交付，总地块62个，截至2020年3月31日交付57套，拥有5块地，本季度交付4套，本季度销售5套，售价47.5 - 56万美元[202] - 丹顿县Paloma Creek项目2015年开始交付，总地块267个，截至2020年3月31日交付182套，拥有85块地，本季度交付18套，本季度销售5套，售价27.5 - 39万美元[202] - 部分项目房屋销售价格范围在279,000 - 2,392,000美元之间[203][204][205][206] 待售合同房屋建设情况 - 截至2020年3月31日，待交付的待售合同房屋中，1621套正在建设，278套已完成建设，556套尚未开工[207] 财务报表编制说明 - 公司财务状况和经营成果分析基于未经审计的简明合并财务报表，按GAAP编制[211] 关键会计政策和估计情况 - 与2019年12月31日

积压订单美元价值变化 - 2019年12月31日和2018年12月31日，积压订单的美元价值分别约为11亿美元和8.973亿美元[71] 债务情况 - 2019年12月31日，公司无与无担保循环信贷安排相关的未偿还债务，与定期贷款安排相关的未偿还债务为2.5亿美元[74] - 2019年12月31日，公司有10亿美元的未偿还优先票据[74] - 可变利率债务本金为25万美元，加权平均利率为3.3%；固定利率债务本金为105万美元，加权平均利率为5.4%[338] - 可变利率债务和固定利率债务的公允价值分别为25万美元和110.475万美元[338] 资金情况 - 2019年12月31日，考虑借款基础条款和未偿还信用证后，信贷安排下可用资金为5.674亿美元，现金及现金等价物为3.29亿美元[74] 业务线划分 - 公司运营分为房屋建造和金融服务两大主要业务[76] - 房屋建造业务包括六个可报告细分市场，金融服务业务为TRI Pointe Solutions[77][78] 员工构成 - 2019年12月31日，公司有1386名员工，其中行政管理人员586名、销售和营销人员335名、现场施工人员465名[87] 利率风险评估 - 公司认为目前的利率管理政策下，上述证券的未来市场利率风险不会对财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[338]