文章核心观点 Tri Pointe Homes将在2024年7月25日市场开盘前发布第二季度财务结果，并于同日召开电话会议讨论结果 [4] 公司概况 - 美国最大的住宅建筑商之一，在12个州和哥伦比亚特区运营，是客户体验、创新设计和环境责任商业实践方面的公认领导者 [3] - 建造优质住宅和社区，与服务的社区有深厚联系，部分联系长达一个世纪 [3] - 结合了全国性组织的财务资源、技术平台和成熟领导力，以及地方团队的区域洞察力、长期社区联系和灵活性 [3] - 多次获得年度建筑商奖，入选2024年《财富》全球最受赞赏公司名单，是2023年《财富》100家最佳雇主公司之一，被评为2023年“关怀员工公司” [3] - 连续三年（2021 - 2023年）被评为“最佳工作场所认证公司”，并在2022年和2023年入选多个“最佳工作场所”名单 [3] 财务结果发布与会议安排 - 2024年7月25日市场开盘前发布2024年第二季度财务结果 [4] - 同日上午7点太平洋时间（上午10点东部时间）召开电话会议讨论结果，由首席执行官、首席运营官、首席财务官和执行副总裁兼首席营销官主持 [4] 参与方式 - 可拨打免费电话(877) 407 - 3982参与电话会议，国际参与者拨打(201) 493 - 6780，也可在公司网站投资者板块的“活动与演示”标题下在线收听并查看相关幻灯片 [2] 会议回放 - 电话会议结束后一周内可拨打免费电话(844) 512 - 2921收听回放，国际参与者拨打(412) 317 - 6671，使用参考号码13747485 [5] - 网络直播存档将在公司网站上提供一段时间 [5]

文章核心观点 - 年初至今Tri Pointe Homes表现优于建筑板块，投资者可关注Tri Pointe Homes和Advanced Drainage Systems，因其有望保持良好表现 [1][2] 公司表现 - Tri Pointe Homes年初至今涨幅约6.6%，优于建筑板块6.5%的平均回报率 [1] - Advanced Drainage Systems年初至今回报率达18.3%，跑赢行业 [7] 行业排名 - 建筑板块包含94家公司，在Zacks板块排名中位列第3，Zacks板块排名涵盖16个不同板块组 [4] - Tri Pointe Homes所属的建筑产品 - 住宅建筑商行业包含16家公司，Zacks行业排名第74，该行业年初至今平均涨幅2.1% [8] - Advanced Drainage Systems所属的建筑产品 - 其他行业包含28只股票，Zacks行业排名第30，该行业年初至今涨幅6.5% [8] 公司评级 - Tri Pointe Homes目前Zacks评级为2（买入），过去一个季度其全年收益的Zacks共识预期上调23.2%，分析师情绪改善，盈利前景更积极 [5][6] - Advanced Drainage Systems目前Zacks评级为1（强力买入），过去三个月其当前年度每股收益的共识预期提高3.1% [7]

文章核心观点 - 尽管面临市场竞争和价格波动，Tri Pointe Homes公司数据表现积极，股价被低估，未来仍有上涨空间，维持“买入”评级 [1][23] 行业情况 - 美国住房市场长期供不应求，处于牛市，但利率上升使住房数据走弱 [1] - 4月建筑许可同比下降约2%，房屋开工率下降0.6%，但住房需求旺盛和价格下降将推动销售增长，利率下调可能成为催化剂 [13] Tri Pointe Homes公司情况 财务数据 - 2023财年营收37.2亿美元，较2022年的43.5亿美元下降14.6%，净利润从5.761亿美元降至3437万美元，运营现金流从4.443亿美元降至1953万美元，EBITDA从8.074亿美元降至6.397亿美元 [17][18] - 2024财年第一季度营收9.394亿美元，同比增长20.9%，净利润9910万美元，高于2023年第一季度的7470万美元，运营现金流从1.356亿美元增至1.447亿美元，EBITDA从1.34亿美元增至1.759亿美元 [20] 业务指标 - 2023年交付量从6063套降至5274套，平均房价从70.8万美元降至69.3万美元，积压订单从1472套增至2320套，净新订单从4377套增至6122套，取消率从19%降至10% [17][19] - 2024年第一季度交付量从1065套增至1393套，平均房价从72.2万美元降至65.9万美元，积压订单从2026套增至2741套，净新订单从1619套增至1814套，取消率从10%降至7% [20][21] 股价表现 - 自2022年6月被评为“买入”以来，股价上涨84.3%，超过同期标准普尔500指数34.5%的涨幅 [1] - 自今年1月重申“买入”评级以来，股价仅上涨7.3%，跑输大盘9.3%的涨幅 [1] 估值比较 - 与五家类似公司相比，在市盈率方面，三家公司比它便宜，但在其他两个估值指标上，该公司是最便宜的 [14][22] 未来展望 - 管理层预计今年交付量在6200 - 6400套之间，平均价格在66 - 67万美元之间 [13]

文章核心观点 - 美国大型住宅建筑商Tri Pointe Homes宣布晋升Linda Mamet为执行副总裁兼首席营销官，任命Urmila Menon为新首席信息官 [1] 人事变动 - Linda Mamet晋升为执行副总裁兼首席营销官，将继续负责销售、营销和商业智能策略，与IT团队和职能领导密切合作提升公司技术能力，她2014年加入公司，推动公司文化、品牌和客户体验提升 [1][5] - Urmila Menon被任命为新首席信息官，向Mamet汇报，有超三十年技术管理等经验，曾担任ATI Restoration首席技术官，将助力公司业务增长目标 [1][6] 公司评价 - Mamet认为Menon专业知识和协作能力与公司价值观和目标契合，将对公司产生积极影响 [2] - 公司首席执行官Doug Bauer称赞Mamet卓越领导和对卓越的追求，期待她扩大领导角色推动公司发展 [3] 公司概况 - Tri Pointe Homes是美国大型住宅建筑商，在12个州和哥伦比亚特区运营，是客户体验、创新设计和环保商业实践领域的领导者，建造高端住宅和社区，获多个奖项，入选多个知名榜单 [7]

公司动态 - Tri Pointe Homes宣布晋升Linda Mamet为执行副总裁，同时继续担任首席营销官，并任命Urmila Menon为新的首席信息官 [1] - Linda Mamet将继续负责销售、营销和商业智能战略，并与Urmila Menon及其IT团队和功能领导者密切合作，提升公司的技术能力 [2] - Urmila Menon拥有超过30年的技术管理、产品管理、战略规划和团队领导经验，最近担任ATI Restoration的首席技术官 [3] - Urmila Menon将通过利用公司平台和引入新技术，增强客户和内部团队成员的体验，支持Tri Pointe Homes的业务增长目标 [3] 领导层评价 - Doug Bauer, Tri Pointe Homes的CEO，赞扬Linda Mamet的领导能力和对公司的贡献，认为她的晋升是公司未来发展的积极信号 [3] - Linda Mamet对Urmila Menon的加入表示欢迎，并对其在技术平台建设和运营卓越方面的能力表示信心 [4] 公司概况 - Tri Pointe Homes是美国最大的住宅建筑商之一，在12个州和哥伦比亚特区运营，以客户体验、创新设计和环保实践著称 [4] - 公司拥有深厚的社区联系，并在多个领域获得奖项，包括多次获得Builder of the Year奖，入选2024年《财富》世界最受赞赏公司名单，以及2023年《财富》100家最佳工作公司 [4]

文章核心观点 - 美国住房市场自2024年初以来持续增长，建筑产品 - 房屋建筑行业多数企业表现良好，TPH和MHO等公司具有投资价值，TPH在部分指标上占优，MHO在一些方面表现出色，行业整体被低估有上涨潜力 [1][8][27] 行业情况 - 建筑产品 - 房屋建筑行业多数企业今年表现良好，房屋建筑公司季度业绩出色，对新订单和交付增长乐观 [1] - 2024年美国住房市场持续增长，尽管抵押贷款利率创新高，但单户住宅需求因二手房和新房库存有限以及购房者适应利率环境而保持强劲 [8] - 行业基于12个月远期市盈率被低估，平均为9.63，低于标准普尔500指数的21.13，有上涨潜力 [27] 公司对比（TPH和MHO） 基本情况 - TPH市值超35.4亿美元，总部位于加州欧文，在美国10个州设计、建造和销售单户独立和联排房屋，客户群体广泛 [10][24] - MHO市值超33.8亿美元，总部位于俄亥俄州哥伦布，是美国领先的单户住宅建筑商，服务9个州17个市场的不同类型买家 [23] 盈利与估值 - 过去60天，两家公司盈利预期均上调，均获价值评分A [6] - 2024年TPH盈利预计同比增长30.1%，MHO预计增长12.2%；TPH收入增长预期为16.4%，高于MHO的5.4% [13] - 过去六个月，TPH和MHO股价分别上涨21.5%和10.3%，行业增长9.2%，标准普尔500指数上涨15.5%，TPH表现优于MHO和行业 [14] - 过去12个月TPH净资产收益率为12.4%，MHO为20.3%，行业为15.9%，MHO给投资者回报更可观 [15] - 12个月远期市盈率TPH为7.89，MHO为6.82，均低于标准普尔500指数和行业，MHO估值更低 [16] 盈利惊喜 - 过去四个季度，TPH均超盈利预期，MHO三次超预期一次未达预期，平均盈利惊喜分别为30.1%和19% [26] 其他公司情况 TMHC - 过去四个季度平均盈利惊喜为15.6%，2024年销售额和每股收益预计分别增长3.7%和0.7% [19] PHM - 过去四个季度平均盈利惊喜为12.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长7.9%和10% [20] 公司优势 TPH - 受益于房屋建筑行业基本面、土地收购战略和成本控制措施，看好经济适用房产品、土地储备和新社区开发，注重控制间接费用、管理土地投资和缩短建设周期 [3][11] MHO - 受益于多元化市场、产品供应和强大资产负债表 [23] TMHC - 受益于规模扩大、运营简化和创新，注重运营效率和充足流动性 [29] PHM - 受益于运营模式，将按订单建造和快速入住房屋生产与不同消费者群体需求战略匹配 [30]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的建筑类股票，建议关注Tri Pointe Homes和Advanced Drainage Systems [1][7] 行业情况 - 建筑行业包含94家公司，在Zacks板块排名中位列第2，Zacks板块排名涵盖16个不同板块组 [2] - 建筑产品 - 房屋建筑行业包含16家公司，在Zacks行业排名中位列第26，今年迄今平均涨幅4.9% [6] - 建筑产品 - 其他行业包含28只股票，在Zacks行业排名中位列第35，今年迄今涨幅8.9% [6] 公司情况 Tri Pointe Homes - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去90天Zacks对其全年收益的共识预期提高23.2%，今年迄今涨幅约8.7%，表现优于建筑行业平均水平 [3][4] - 属于建筑产品 - 房屋建筑行业，在该行业表现较好 [6] Advanced Drainage Systems - 今年迄今涨幅18.4%，表现优于建筑行业，过去三个月当前年度的共识每股收益预期提高3.1%，目前Zacks评级为2（买入） [5] - 属于建筑产品 - 其他行业 [6]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，价值投资是受欢迎的选股方式，Tri Pointe Homes（TPH）当前可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][9] 选股系统 - 公司采用强调盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，投资者也可利用风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1][3] 价值投资 - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] Tri Pointe Homes（TPH）情况 - TPH目前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A，市盈率为8.12，低于行业平均的9.88，过去52周远期市盈率最高11.01，最低6.44，中位数9.28 [4] - TPH的PEG比率为0.62，低于行业平均的0.79，过去12个月最高0.87，最低0.50，中位数0.71 [5] - TPH的市净率为1.19，低于行业平均的1.65，过去一年最高1.26，最低0.81，中位数1.10 [6] - TPH的市销率为0.95，略低于行业平均的0.96 [7] - TPH的市现率为8.79，低于行业平均的9.09，过去一年最高9.65，最低4.81，中位数6.36 [8]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”而非“低买高卖”，仅依据传统动量参数选股有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，Tri Pointe Homes（TPH）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人风格从超45个Zacks高级筛选器中选择，还可用Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，认为“追高杀更高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 投资快速上涨的热门股票难以确定正确切入点，仅看传统动量参数选股有时有风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选器可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Tri Pointe Homes（TPH）优势 - 近期价格有动量，四周价格变化3.2%，显示投资者对该股兴趣增加 [4] - 能在较长时间提供正回报，过去12周股价上涨7.4%，当前贝塔值1.54，表明股价波动比市场高54% [5] - 动量评分为B，表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名1（强力买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 虽有快速动量特征，但估值合理，市销率为0.94倍，即每1美元销售额投资者只需支付94美分 [7] 其他信息 - 除TPH外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股 [8] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择以找到下一个获胜股票 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [10]

房屋订单情况 - 本季度净新增房屋订单1814份，较去年同期增长12%，月吸纳率为每个平均销售社区3.9份订单[135] - 2024年3月31日止三个月，西部、中部和东部地区净新增房屋订单分别变化8%、49%和 - 18%[137] 社区开设情况 - 本季度开设20个新社区，活跃社区数量增至156个[135] 房屋销售与交付情况 - 本季度房屋销售收入9.184亿美元，交付1393套新房，平均售价65.9万美元[135] - 2024年第一季度房屋销售收入达9.184亿美元，较去年同期增加1.499亿美元，主要因交付房屋数量增加328套，平均售价下降6.2万美元[143][144] - 2024年第一季度交付新房数量为1393套，较去年同期增长31%，其中西部、中部和东部分别交付720套、482套和191套，同比变化分别为22%、90%和 - 14%[143] 房屋建筑毛利率与费用情况 - 本季度房屋建筑毛利率为23.0%，销售、营销和一般管理费用占房屋销售收入的11.1%[135] - 房屋建筑毛利率从去年同期的23.5%降至23.0%，调整后毛利率从26.2%升至26.4%[146][149] - 销售和营销、一般及行政费用（SG&A）占房屋销售收入的比例从去年同期的11.5%降至11.1%，费用总额从8820万美元增至1.016亿美元[151] 净利润与每股收益情况 - 本季度普通股股东可获得的净利润为9910万美元，摊薄后每股收益为1.03美元[135] 公司流动性与债务情况 - 截至2024年3月31日，公司总流动性为16亿美元，债务与资本比率为31.2%[135] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为16亿美元，包括9.44亿美元现金及现金等价物和7.032亿美元信贷额度可用资金[159] - 信贷安排包括7.5亿美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款额度，两者均于2027年6月29日到期，可增至不超过12亿美元[166] - 截至2024年3月31日，循环信贷额度无未偿还债务，可用额度7.032亿美元；定期贷款额度未偿还债务2.5亿美元，利率6.51%[167] - 2024年3月31日和2023年12月31日，未结清信用证分别为4680万美元和5230万美元[168] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，卖方融资贷款未偿还金额为3830万美元，预计2024财年末还清[169] - 2024年3月31日，公司遵守所有信贷安排中的财务契约，包括有形净资产28.88658亿美元、杠杆率14.5%、利息覆盖率4.6 [170][171] - 2024年3月31日，债务与资本比率为31.2%，净债务与净资本比率为12.6%，较2023年12月31日有所下降[174] 积压订单情况 - 截至2024年3月31日，积压订单单位为2741个，较2023年同期增长35%，积压订单美元价值为20亿美元，增长30%[139] - 截至2024年3月31日，积压订单平均售价降至71.2万美元，较2023年同期下降4%[141] - 积压订单金额方面，西部、中部和东部地区分别增长20%、76%和18%，对应积压订单数量分别增长24%、85%和15%[142] 购房者取消率情况 - 2024年3月31日止三个月和2023年同期，购房者取消率分别为7%和10%[141] 利息支出与其他收入情况 - 2024年第一季度利息支出为3620万美元，2023年同期为3750万美元，均已资本化[154] - 其他收入净额从2023年第一季度的760万美元增至2024年的1520万美元，主要因现金余额利息收入增加[155] 所得税情况 - 2024年第一季度所得税拨备为3160万美元，有效税率为24.2%，2023年同期分别为2740万美元和26.5%，税率下降因股票薪酬超额税收优惠增加[155] 地块数量情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有或控制的地块总数为34153块，较去年同期增加2098块，增幅7%[158] 股票回购情况 - 2023年12月21日，董事会批准2.5亿美元股票回购计划，2024年第一季度回购并注销144.2785万股，花费5000万美元[172] 现金流量情况 - 2024年第一季度，经营活动提供净现金1.447亿美元，较上年同期增加910万美元；投资活动使用净现金26.3万美元，较上年同期减少；融资活动使用净现金6940万美元，较上年同期增加[176] 土地相关资金情况 - 截至2024年3月31日，土地和地块期权合同及购买合同现金存款1.78亿美元，剩余购买价格15亿美元[177] 股权投资情况 - 截至2024年3月31日，公司持有13家活跃住宅建设合伙企业或有限责任公司的股权投资[179] 通胀影响情况 - 2024年第一季度美国通胀处于温和水平，较2022年峰值显著改善，但仍高于目标水平，公司运营受通胀影响，面临成本上升问题[185] 季节性变化情况 - 公司季度经营业绩和资本需求存在季节性变化，通常上半财年订单多于下半财年，二三季度需更多营运资金[186] 会计政策与估计情况 - 截至2024年3月31日的三个月，公司关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[187] 衍生金融工具情况 - 截至2024年3月31日的三个月，公司未使用利率或商品的掉期、远期或期权合约等衍生金融工具，也未持有用于交易或投机目的的衍生品[189] 担保义务解除情况 - 若担保人资产全部出售、股权被出售等七种情况发生，其对2024年票据的担保义务将解除[183] 子公司情况 - 公司非担保子公司规模较小，合并财务报表反映了发行人和担保子公司的整体业绩[184]