文章核心观点 - 美国大型住宅建筑商Tri Pointe Homes宣布晋升Linda Mamet为执行副总裁兼首席营销官，任命Urmila Menon为新首席信息官 [1] 人事变动 - Linda Mamet晋升为执行副总裁兼首席营销官，将继续负责销售、营销和商业智能策略，与IT团队和职能领导密切合作提升公司技术能力，她2014年加入公司，推动公司文化、品牌和客户体验提升 [1][5] - Urmila Menon被任命为新首席信息官，向Mamet汇报，有超三十年技术管理等经验，曾担任ATI Restoration首席技术官，将助力公司业务增长目标 [1][6] 公司评价 - Mamet认为Menon专业知识和协作能力与公司价值观和目标契合，将对公司产生积极影响 [2] - 公司首席执行官Doug Bauer称赞Mamet卓越领导和对卓越的追求，期待她扩大领导角色推动公司发展 [3] 公司概况 - Tri Pointe Homes是美国大型住宅建筑商，在12个州和哥伦比亚特区运营，是客户体验、创新设计和环保商业实践领域的领导者，建造高端住宅和社区，获多个奖项，入选多个知名榜单 [7]

文章核心观点 - 美国住房市场自2024年初以来持续增长，建筑产品 - 房屋建筑行业多数企业表现良好，TPH和MHO等公司具有投资价值，TPH在部分指标上占优，MHO在一些方面表现出色，行业整体被低估有上涨潜力 [1][8][27] 行业情况 - 建筑产品 - 房屋建筑行业多数企业今年表现良好，房屋建筑公司季度业绩出色，对新订单和交付增长乐观 [1] - 2024年美国住房市场持续增长，尽管抵押贷款利率创新高，但单户住宅需求因二手房和新房库存有限以及购房者适应利率环境而保持强劲 [8] - 行业基于12个月远期市盈率被低估，平均为9.63，低于标准普尔500指数的21.13，有上涨潜力 [27] 公司对比（TPH和MHO） 基本情况 - TPH市值超35.4亿美元，总部位于加州欧文，在美国10个州设计、建造和销售单户独立和联排房屋，客户群体广泛 [10][24] - MHO市值超33.8亿美元，总部位于俄亥俄州哥伦布，是美国领先的单户住宅建筑商，服务9个州17个市场的不同类型买家 [23] 盈利与估值 - 过去60天，两家公司盈利预期均上调，均获价值评分A [6] - 2024年TPH盈利预计同比增长30.1%，MHO预计增长12.2%；TPH收入增长预期为16.4%，高于MHO的5.4% [13] - 过去六个月，TPH和MHO股价分别上涨21.5%和10.3%，行业增长9.2%，标准普尔500指数上涨15.5%，TPH表现优于MHO和行业 [14] - 过去12个月TPH净资产收益率为12.4%，MHO为20.3%，行业为15.9%，MHO给投资者回报更可观 [15] - 12个月远期市盈率TPH为7.89，MHO为6.82，均低于标准普尔500指数和行业，MHO估值更低 [16] 盈利惊喜 - 过去四个季度，TPH均超盈利预期，MHO三次超预期一次未达预期，平均盈利惊喜分别为30.1%和19% [26] 其他公司情况 TMHC - 过去四个季度平均盈利惊喜为15.6%，2024年销售额和每股收益预计分别增长3.7%和0.7% [19] PHM - 过去四个季度平均盈利惊喜为12.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长7.9%和10% [20] 公司优势 TPH - 受益于房屋建筑行业基本面、土地收购战略和成本控制措施，看好经济适用房产品、土地储备和新社区开发，注重控制间接费用、管理土地投资和缩短建设周期 [3][11] MHO - 受益于多元化市场、产品供应和强大资产负债表 [23] TMHC - 受益于规模扩大、运营简化和创新，注重运营效率和充足流动性 [29] PHM - 受益于运营模式，将按订单建造和快速入住房屋生产与不同消费者群体需求战略匹配 [30]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的建筑类股票，建议关注Tri Pointe Homes和Advanced Drainage Systems [1][7] 行业情况 - 建筑行业包含94家公司，在Zacks板块排名中位列第2，Zacks板块排名涵盖16个不同板块组 [2] - 建筑产品 - 房屋建筑行业包含16家公司，在Zacks行业排名中位列第26，今年迄今平均涨幅4.9% [6] - 建筑产品 - 其他行业包含28只股票，在Zacks行业排名中位列第35，今年迄今涨幅8.9% [6] 公司情况 Tri Pointe Homes - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去90天Zacks对其全年收益的共识预期提高23.2%，今年迄今涨幅约8.7%，表现优于建筑行业平均水平 [3][4] - 属于建筑产品 - 房屋建筑行业，在该行业表现较好 [6] Advanced Drainage Systems - 今年迄今涨幅18.4%，表现优于建筑行业，过去三个月当前年度的共识每股收益预期提高3.1%，目前Zacks评级为2（买入） [5] - 属于建筑产品 - 其他行业 [6]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，价值投资是受欢迎的选股方式，Tri Pointe Homes（TPH）当前可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][9] 选股系统 - 公司采用强调盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，投资者也可利用风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1][3] 价值投资 - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] Tri Pointe Homes（TPH）情况 - TPH目前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A，市盈率为8.12，低于行业平均的9.88，过去52周远期市盈率最高11.01，最低6.44，中位数9.28 [4] - TPH的PEG比率为0.62，低于行业平均的0.79，过去12个月最高0.87，最低0.50，中位数0.71 [5] - TPH的市净率为1.19，低于行业平均的1.65，过去一年最高1.26，最低0.81，中位数1.10 [6] - TPH的市销率为0.95，略低于行业平均的0.96 [7] - TPH的市现率为8.79，低于行业平均的9.09，过去一年最高9.65，最低4.81，中位数6.36 [8]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”而非“低买高卖”，仅依据传统动量参数选股有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，Tri Pointe Homes（TPH）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人风格从超45个Zacks高级筛选器中选择，还可用Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，认为“追高杀更高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 投资快速上涨的热门股票难以确定正确切入点，仅看传统动量参数选股有时有风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选器可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Tri Pointe Homes（TPH）优势 - 近期价格有动量，四周价格变化3.2%，显示投资者对该股兴趣增加 [4] - 能在较长时间提供正回报，过去12周股价上涨7.4%，当前贝塔值1.54，表明股价波动比市场高54% [5] - 动量评分为B，表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名1（强力买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 虽有快速动量特征，但估值合理，市销率为0.94倍，即每1美元销售额投资者只需支付94美分 [7] 其他信息 - 除TPH外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股 [8] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择以找到下一个获胜股票 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [10]

房屋订单情况 - 本季度净新增房屋订单1814份，较去年同期增长12%，月吸纳率为每个平均销售社区3.9份订单[135] - 2024年3月31日止三个月，西部、中部和东部地区净新增房屋订单分别变化8%、49%和 - 18%[137] 社区开设情况 - 本季度开设20个新社区，活跃社区数量增至156个[135] 房屋销售与交付情况 - 本季度房屋销售收入9.184亿美元，交付1393套新房，平均售价65.9万美元[135] - 2024年第一季度房屋销售收入达9.184亿美元，较去年同期增加1.499亿美元，主要因交付房屋数量增加328套，平均售价下降6.2万美元[143][144] - 2024年第一季度交付新房数量为1393套，较去年同期增长31%，其中西部、中部和东部分别交付720套、482套和191套，同比变化分别为22%、90%和 - 14%[143] 房屋建筑毛利率与费用情况 - 本季度房屋建筑毛利率为23.0%，销售、营销和一般管理费用占房屋销售收入的11.1%[135] - 房屋建筑毛利率从去年同期的23.5%降至23.0%，调整后毛利率从26.2%升至26.4%[146][149] - 销售和营销、一般及行政费用（SG&A）占房屋销售收入的比例从去年同期的11.5%降至11.1%，费用总额从8820万美元增至1.016亿美元[151] 净利润与每股收益情况 - 本季度普通股股东可获得的净利润为9910万美元，摊薄后每股收益为1.03美元[135] 公司流动性与债务情况 - 截至2024年3月31日，公司总流动性为16亿美元，债务与资本比率为31.2%[135] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为16亿美元，包括9.44亿美元现金及现金等价物和7.032亿美元信贷额度可用资金[159] - 信贷安排包括7.5亿美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款额度，两者均于2027年6月29日到期，可增至不超过12亿美元[166] - 截至2024年3月31日，循环信贷额度无未偿还债务，可用额度7.032亿美元；定期贷款额度未偿还债务2.5亿美元，利率6.51%[167] - 2024年3月31日和2023年12月31日，未结清信用证分别为4680万美元和5230万美元[168] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，卖方融资贷款未偿还金额为3830万美元，预计2024财年末还清[169] - 2024年3月31日，公司遵守所有信贷安排中的财务契约，包括有形净资产28.88658亿美元、杠杆率14.5%、利息覆盖率4.6 [170][171] - 2024年3月31日，债务与资本比率为31.2%，净债务与净资本比率为12.6%，较2023年12月31日有所下降[174] 积压订单情况 - 截至2024年3月31日，积压订单单位为2741个，较2023年同期增长35%，积压订单美元价值为20亿美元，增长30%[139] - 截至2024年3月31日，积压订单平均售价降至71.2万美元，较2023年同期下降4%[141] - 积压订单金额方面，西部、中部和东部地区分别增长20%、76%和18%，对应积压订单数量分别增长24%、85%和15%[142] 购房者取消率情况 - 2024年3月31日止三个月和2023年同期，购房者取消率分别为7%和10%[141] 利息支出与其他收入情况 - 2024年第一季度利息支出为3620万美元，2023年同期为3750万美元，均已资本化[154] - 其他收入净额从2023年第一季度的760万美元增至2024年的1520万美元，主要因现金余额利息收入增加[155] 所得税情况 - 2024年第一季度所得税拨备为3160万美元，有效税率为24.2%，2023年同期分别为2740万美元和26.5%，税率下降因股票薪酬超额税收优惠增加[155] 地块数量情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有或控制的地块总数为34153块，较去年同期增加2098块，增幅7%[158] 股票回购情况 - 2023年12月21日，董事会批准2.5亿美元股票回购计划，2024年第一季度回购并注销144.2785万股，花费5000万美元[172] 现金流量情况 - 2024年第一季度，经营活动提供净现金1.447亿美元，较上年同期增加910万美元；投资活动使用净现金26.3万美元，较上年同期减少；融资活动使用净现金6940万美元，较上年同期增加[176] 土地相关资金情况 - 截至2024年3月31日，土地和地块期权合同及购买合同现金存款1.78亿美元，剩余购买价格15亿美元[177] 股权投资情况 - 截至2024年3月31日，公司持有13家活跃住宅建设合伙企业或有限责任公司的股权投资[179] 通胀影响情况 - 2024年第一季度美国通胀处于温和水平，较2022年峰值显著改善，但仍高于目标水平，公司运营受通胀影响，面临成本上升问题[185] 季节性变化情况 - 公司季度经营业绩和资本需求存在季节性变化，通常上半财年订单多于下半财年，二三季度需更多营运资金[186] 会计政策与估计情况 - 截至2024年3月31日的三个月，公司关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[187] 衍生金融工具情况 - 截至2024年3月31日的三个月，公司未使用利率或商品的掉期、远期或期权合约等衍生金融工具，也未持有用于交易或投机目的的衍生品[189] 担保义务解除情况 - 若担保人资产全部出售、股权被出售等七种情况发生，其对2024年票据的担保义务将解除[183] 子公司情况 - 公司非担保子公司规模较小，合并财务报表反映了发行人和担保子公司的整体业绩[184]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度交付1393套房屋，平均售价65.9万美元，房屋销售收入9.18亿美元，同比增长20% [22] - 第一季度房屋销售毛利率为23%，处于指引区间高端，因激励措施减少 [22] - 第一季度录得1814份净新订单，较上年增长12%，吸收速度为每月每个社区3.9套房屋 [23] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占房屋销售收入的比例降至11.1%，较上年改善40个基点 [14] - 净收入9900万美元，摊薄后每股收益1.03美元，较上年提高41% [14] - 第一季度回购约140万股普通股，平均价格34.66美元，总金额5000万美元 [24] - 自2016年底开始回购股票以来，账面价值每股增加279%，即每年复合增长15%，流通股数量减少40% [30] - 第一季度末流动性约16亿美元，其中现金9.44亿美元，无担保循环信贷额度可用7.03亿美元 [35] - 债务与资本比率为31.2%，净债务与净资本比率为12.6% [35] - 第一季度在土地和土地开发上投资约2.38亿美元，预计每年在土地和土地开发上花费12 - 15亿美元 [36] - 2024年全年预计交付6200 - 6400套房屋，平均售价66 - 67万美元，房屋建筑毛利率22.5% - 23.5%，SG&A费用比率10.5% - 11%，有效税率约26% [38] - 第二季度预计交付1500 - 1600套房屋，平均售价67 - 68万美元，房屋建筑毛利率22.5% - 23.5%，SG&A费用比率11% - 11.5%，有效税率约26% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度末有232套已完工未售出房屋，1321套在建未售出房屋 [12] - 第一季度Tri Pointe Connect的捕获率保持在86%，购房者和积压订单融资显示出财务实力，平均FICO评分为753，债务收入比为41%，贷款价值比为80%，平均家庭总收入为19.5万美元 [51] - FHA在积压订单中的占比仍相对较低，目前为11%，购房者最常见的贷款类型是常规贷款 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度在约80%的社区提高了净定价，平均涨幅2.5%，第一季度订单激励措施为3.8%，处于公司历史平均水平3% - 4%的范围内 [33] - 第一季度开设20个新社区，关闭19个，活跃销售社区达到156个，较上年增加15%，计划全年开设约65个新社区并关闭类似数量 [34] - 4月份订单活动依然强劲，尽管近期抵押贷款利率有所上升，二手房供应短缺仍是新住房市场持续强劲的关键因素 [53] - 第一季度净新房屋订单同比增长12%，取消率仅为7%，季度末积压订单为2741套房屋，同比增长35%，4月份吸收速度与第一季度保持一致 [55] - 第一季度末共有约34000个地块，其中46%为受控地块，受控地块数量较上一季度环比增长19%，公司正朝着将受控地块比例提高到50%的目标迈进 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购loanDepot的少数股权后，Tri Pointe Connect成为Tri Pointe Homes的全资子公司，整合后可提升客户体验和定价灵活性，增加金融服务收益 [11] - 战略转向增加投机性开工比例，以满足住房市场的供需缺口，同时将周期时间缩短至疫情前水平，提高运营效率 [14] - 致力于在现有部门扩大市场份额，并在三个新市场进行战略扩张，包括进入大盐湖城市场、开设沿海卡罗来纳州和奥兰多分部，预计2026年在这两个新分部实现首次交付 [31][52] - 继续实施股票回购计划，作为资本配置战略的关键组成部分，以减少流通股数量，提高每股收益和账面价值 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新住宅建筑商在当前住房周期中继续以历史高位的比例占据总房屋销售份额，尽管近期通胀导致利率上升，但公司对业务的长期基本面仍持乐观态度，受益于坚实的经济环境和持续的家庭形成，特别是千禧一代和Z世代购房者的需求推动 [15] - 市场条件对新住宅建筑商有利，经济强劲、失业率低和住房供应短缺推动了需求，公司专注于核心市场和创新产品，吸引了优质客户 [29] - 2024年及以后Tri Pointe的前景非常乐观，公司将利用自身优势在现有和新市场抓住机会，行业前景也很乐观，住房供应不足将继续推动需求 [54] 其他重要信息 - 公司有4.5亿美元的高级票据将于第二季度到期，计划全额偿还，这将使年度利息支出减少2600万美元，并将债务与资本比率降至20%以下 [50] - 随着购房者适应较高的利率环境，利率买断和长期利率锁定的水平和频率开始下降 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度不同产品类型的交付和订单组合情况 - 各产品类型的交付和订单组合情况基本一致 [1] 问题: 本季度有多少比例的客户采取了某种形式的抵押贷款利率买断，与去年相比如何 - 文档未提及相关回答内容 问题: 竞争对手提到土地成本和土地开发成本上升，公司对此有何看法，土地成本上升何时会影响毛利率 - 目前购买的土地一般在2026 - 2027年交付，这些土地交易是按照当前市场条件和公司要求的承保指标进行的，预计现在和未来3 - 4年的毛利率不会有太大差异 [78] 问题: 本季度未提价的20%市场情况，是更侧重于入门级还是地理区域 - 未提价情况是基于社区层面，而非特定地理区域，公司在各个地理区域都有机会减少激励措施或提高价格 [99] 问题: 订单平均销售价格（ASP）与全年指导价格不一致的原因，以及如果是因为投机性房屋，为何不提高积压订单周转率 - 全年价格指导与当前ASP和积压订单较高的情况相比，是由于全年额外交付的房屋组合来自夏洛特、休斯顿、达拉斯等社区，这些社区的交付量占比将高于当前积压订单中的比例，同时第二季度也存在高ASP房屋和低ASP房屋交付时间的组合因素 [41] 问题: 毛利率在第一季度仅达到指导上限，但全年指导提高了100个基点，在利率上升的情况下，本季度销售情况的优势如何体现 - 第一季度需求强劲，1月的吸收速度高于季节性水平，且整个季度需求不断改善，公司能够提高价格。4月份的吸收速度与第一季度一致，激励措施较第一季度略有下降，显示市场需求强劲 [63] 问题: 目前消费者的信用质量如何，是否看到 affordability 限制开始影响购房者的资格 - 公司未看到买家概况发生变化，产品从入门级高端到首次和二次升级都吸引了更优质的买家，购房者的抵押贷款统计数据良好，平均家庭收入为19.5万美元，与ASP相匹配，买家概况目前非常强劲 [84] 问题: 本季度SG&A杠杆率改善的原因，以及新市场扩张是否会带来前期费用或不利因素 - 第一季度没有一次性事件导致SG&A下降，可能在广告方面有一些节省，并且由于需求强劲进行了预算安排。今年新市场的启动成本将很小，已包含在全年SG&A指导中，明年预计约有500万美元的运营成本和G&A相关费用，2026年开始会有交付和收入来抵消这些成本 [86] 问题: 本季度吸收速度的节奏，以及4月份的流量趋势，是否有早期迹象显示买家流量放缓 - 第一季度住房市场非常强劲，平均吸收速度为每月每个社区3.9套房屋，4月份的结果与第一季度相似，消费者仍然非常活跃，买家已经适应了市场情况，目前需求与第一季度一致 [72] 问题: 全年ASP指导提高主要是由于净定价行动还是组合影响 - 全年ASP指导的提高主要是由于定价能力，可能有一些组合因素，但总体而言，与原计划相比，ASP的提高主要是由于看到的定价能力 [92] 问题: 目前市场上不同产品类型的定价动态，是否在某一细分市场更有优势 - 入门级和升级产品的吸收情况相当一致，入门级季度吸收约为4套，升级产品约为3.7 - 3.8套，豪华和活跃成年人产品的占比极小，不影响整体指标 [94] 问题: 土地成本同比上升情况，以及是否会对毛利率产生不利影响 - 土地成本同比上升约5% - 10%，具体取决于市场，但公司有足够的定价能力来抵消这一影响，预计不会对毛利率产生不利影响 [98] 问题: 购房者对利率买断的兴趣是否仍然存在，与去年相比有何变化 - 购房者仍然对利率买断感兴趣，但与去年同期相比，他们寻求的降低幅度没有那么大，他们更适应当前的利率环境，第一季度3.8%的激励措施中，一半用于融资和结算成本，一半用于折扣，而去年他们会将更高比例的激励措施用于融资激励 [103]

业绩总结 - 净新房订单同比增长12%，每个社区每月吸收率为3.9个新房订单[8] - 新房交付量同比增长31%，达到1,393套，平均销售价格为$659,000[8] - 房屋销售收入同比增长20%，达到$918 million[8] - 可供普通股东的净收入为$99 million，每股摊薄收益为$1.03，同比增长33%[8] - 2024年第一季度的收入为918,353千美元，同比增长20%[59] - 2024年第一季度的净收入为99,055千美元，税前收入为120,000千美元[61] 用户数据 - 待交付单位数量同比增长35%，达到2,741套，待交付总价值同比增长30%，达到$1.95 billion[8] - 2024年第一季度的活跃销售社区数量为156个，同比增长15%[8] - 2024年第一季度的平均销售价格为722千美元，德克萨斯州占销售的26%[72] 财务状况 - 公司结束时的总流动性为$1.6 billion，其中现金及现金等价物为$944 million[8] - 截至2024年3月31日，现有现金为9.44亿美元，预计将在到期前偿还5.875%的高级票据[133] - 截至2024年3月31日，债务资本比率为31.2%，净债务资本比率为12.6%[122] - 截至2024年3月31日，房地产库存为34.22883亿美元，较2023年12月31日的33.37483亿美元有所增加[122] 成本与费用 - 房屋建筑毛利率下降50个基点至23.0%，调整后的毛利率上升20个基点至26.4%[8] - SG&A费用占房屋销售收入的比例下降40个基点至11.1%[8] - 2024年第一季度的销售、一般和行政费用为140,000千美元，同比增长15%[74] - 预计第二季度的销售和管理费用比率将在房屋销售收入的11.0%至11.5%之间[102] - 预计全年销售和管理费用比率将在10.5%至11.0%之间[103] 未来展望 - 2024年第一季度的全年度毛利率预计在22.5%到23.5%之间[84] - 预计第二季度交付1,500至1,600套房屋，平均销售价格在67万美元至68万美元之间[102] - 预计全年交付6,200至6,400套房屋，平均销售价格在66万美元至67万美元之间[105] - 预计全年房屋建筑毛利率将在22.5%至23.5%之间[105] 其他信息 - 2024年第一季度，公司新开20个社区，关闭19个社区[32] - 通过股票回购和强劲的收益，公司的每股账面价值和有形每股账面价值自2015年12月31日以来以15%的年复合增长率加速增长[127]

订单情况 - 2024年第一季度净新屋订单同比增长12%至1814份[1][3][5] - 积压订单单位同比增长35%至2741套[1][8] - 2024年第一季度净新屋订单为1814份，较2023年同期增长12%[14] - 2024年第一季度中部地区净新屋订单为530份，平均销售社区为63.5个[21] 销售社区情况 - 活跃销售社区同比增长15%至156个[1] 销售收入情况 - 房屋销售收入为9.18亿美元，同比增长20%[1][3][5] - 2024年第一季度房屋销售收入为9.18353亿美元，较2023年同期增长20%[14] - 2024年第一季度房屋销售收入9.18353亿美元，较2023年同期的7.68405亿美元增长约19.5%[26] - 2024年第一季度财务服务收入为1319.4万美元，较2023年同期增长49%[19] 毛利率情况 - 房屋建筑毛利率为23.0%，较上一季度有所改善[1][3] - 2024年第一季度房屋建筑毛利率为23.0%，调整后为26.4%；2023年同期分别为23.5%和26.2%[26] 每股收益情况 - 摊薄后每股收益为1.03美元，同比提高41%[1][3][5] 债务与流动性情况 - 债务与资本比率为31.2%，总流动性为16亿美元[1][8] - 截至2024年3月31日，公司总债务13.83529亿美元，较2023年12月31日的13.82586亿美元略有增加[28] - 截至2024年3月31日，公司债务与资本比率为31.2%，较2023年12月31日的31.5%略有下降[28] - 截至2024年3月31日，公司净债务4.39531亿美元，净债务与净资本比率为12.6%，较2023年12月31日的5.13633亿美元和14.6%有所下降[28] 房屋交付与售价预计情况 - 第二季度预计交付1500 - 1600套房屋，平均售价67 - 68万美元，房屋建筑毛利率22.5% - 23.5%[6] - 全年预计交付6200 - 6400套房屋，平均售价66 - 67万美元，房屋建筑毛利率22.5% - 23.5%[7] 业务拓展情况 - 公司宣布在佛罗里达州奥兰多和卡罗来纳州沿海地区开设新部门，扩大全国业务版图[3] 新屋交付量情况 - 2024年第一季度新屋交付量为1393套，较2023年同期增长31%[14] - 2024年第一季度西部地区新屋交付720套，平均销售价格为76万美元[21] 积压订单价值情况 - 截至2024年3月31日，积压订单估计美元价值为19.5059亿美元，较2023年同期增长30%[14] - 截至2024年3月31日，公司积压订单总值195.059万美元，较2023年3月31日的150.3382万美元增长约29.7%[23] 净收入情况 - 2024年第一季度净收入为9905.5万美元，较2023年同期增长33%[14] 现金及等价物情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为9.43998亿美元，较2023年12月31日增长9%[14] 房地产库存情况 - 截至2024年3月31日，房地产库存为34.22883亿美元，较2023年12月31日增长3%[14] 房屋销售成本情况 - 2024年第一季度房屋销售成本7.07304亿美元，占收入的77.0%，2023年同期为5.88118亿美元，占比76.5%[26] EBITDA情况 - 2024年第一季度EBITDA为1.68812亿美元，较2023年同期的1.29397亿美元增长约30.5%[31] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.75893亿美元，较2023年同期的1.33975亿美元增长约31.3%[31] 地块数量情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有或控制的地块总数为34153块，较2023年12月31日的31960块有所增加[23]

积压订单情况 - 2023年12月31日和2022年12月31日，积压订单的美元价值分别约为16亿美元和12亿美元，预计2023年底的积压订单在2024年扣除取消订单后转化为交付和收入[54] 债务与资金状况 - 截至2023年12月31日，无循环信贷安排的未偿还债务，定期贷款安排的未偿还债务为2.5亿美元，信贷安排下可用资金为6.977亿美元，现金及现金等价物为8.69亿美元，高级票据未偿还金额为11亿美元[56] - 2026年可变利率债务为25万美元，加权平均利率6.5%[302] - 2024年固定利率债务为488,337美元，加权平均利率5.9%[302] - 2026年固定利率债务为30万美元，加权平均利率5.3%[302] - 2027年固定利率债务为35万美元，加权平均利率5.7%[302] - 可变利率债务总计25万美元，加权平均利率6.5%[302] - 固定利率债务总计1,138,337美元，加权平均利率5.6%[302] - 固定利率债务估计公允价值为1,066,835美元[302] 公司业务板块 - 公司业务分为房屋建造和金融服务两大板块，房屋建造业务有西部、中部和东部三个运营和报告细分市场，2023年9月宣布拓展至犹他州大盐湖城地区，但截至2023年12月31日尚未开展重大业务[60][61] - 金融服务业务由抵押贷款融资、产权和托管服务、财产和意外伤害保险代理业务组成[62] 公司面临风险 - 公司面临众多政府法规和环境相关的法律、条例、规则和规定，可能导致项目延迟、增加成本、限制开发等[64][65] - 房屋建造行业竞争激烈，公司在购房者、土地、融资、原材料和劳动力等方面面临竞争，竞争对手可能更具优势[69] - 公司面临未偿还债务利率波动的市场风险，2023年未使用利率或商品的互换、远期或期权合约等衍生金融工具[301] 员工管理 - 公司注重员工多元化、参与度和满意度，有行为准则和防止骚扰歧视的协议，提供全面的薪酬和福利计划[70][71][72][73] - 截至2023年12月31日，公司有1438名员工，其中行政管理人员525人、销售和营销人员406人、现场施工人员507人，员工无集体谈判协议，但部分分包商有[76] 信息披露 - 公司通过网站免费提供年度报告、季度报告等文件，在网站“投资者”板块提供业务和财务表现信息及公司治理信息[77][78] 市场利率风险评估 - 公司认为未来市场利率风险不会对财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[302]