业绩总结 - 2020年第二季度，Trex的调整销售额为7.8亿美元，同比增长4.7%[57] - 2020年第二季度调整毛利为3.36亿美元，调整毛利率为43.0%[57] - 2020年第二季度调整营业收入为2.2亿美元，占净销售额的28%[57] - 2020年第二季度调整EBITDA为2.35亿美元，占净销售额的30%[57] - 2020年第二季度自由现金流为-2800万美元[57] - 2019年调整后的投资回报率（ROIC）为52.5%[57] - 2019年调整后的销售和管理费用占净销售额的16%[57] - 2019年净债务为-1.49亿美元，显示出强劲的财务状况[57] 市场表现 - Trex的住宅市场年复合增长率（CAGR）为12%，而整体翻新活动的CAGR为4%[19] - Trex在2019年的市场份额为20%，而木材的市场份额为80%[24] - Trex的住宅累计销售增长显著超过翻新活动的增长，显示出市场对复合材料的需求增加[17] 研发与可持续发展 - Trex的产品由95%的回收材料制成，每年回收超过8亿磅的塑料薄膜和再生木纤维[51] - 公司在可持续发展方面具有战略和成本优势，成为“最环保”的甲板制造商[54] - Trex的产品在2019年获得了“最环保的甲板”奖项，进一步巩固了其市场领导地位[7] 资本支出与扩张 - Trex自2013年以来的股票回购总额为2.76亿美元，内在价值增益为12亿美元[48] - Trex的资本支出自2015年以来达到2.59亿美元，目前正在进行2亿美元的产能扩张项目[47] - Trex的分销网络覆盖超过6700个库存地点，成为行业内最强的分销渠道[35] 未来展望 - 公司计划通过内部增长机会和未来收购来投资，回报股东[54]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额增长7%，达到2.21亿美元，主要得益于Trex Residential产品销售额增长8% [26] - 第二季度合并毛利率同比增加150个基点，达到41.9%；Trex Residential产品毛利率扩大80个基点，达到42.5%；Trex Commercial产品毛利率从21.4%增至30.7% [27][28] - 第二季度SG&A费用为2900万美元，占净销售额的13.2%，低于2019年同期的3600万美元和17.3% [29] - 第二季度税率为25.6%，略高于去年同期的25.2%；净利润为4700万美元，摊薄后每股收益为0.81美元，分别较2019年第二季度增长32%和33% [31] - 第二季度EBITDA增长32%，达到6800万美元，EBITDA利润率扩大580个基点，达到30.6% [31] - 年初至今，合并净销售额为4.21亿美元，增长9%；净利润为9000万美元，摊薄后每股收益为1.54美元；EBITDA增长34.9%，达到1.26亿美元，EBITDA利润率扩大570个基点，达到30% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trex Residential产品销售额增长8%，毛利率扩大80个基点至42.5%，主要得益于成功减少Trex Enhance板的材料使用和提高产量，抵消了内华达新生产线的启动成本 [26][27] - Trex Commercial产品毛利率从21.4%增至30.7%，受益于本季度执行高利润率产品以及整体运营改善 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个季度，公司网站（包括trex.com和decks.com）的需求指标空前高涨，反映出对复合甲板和栏杆产品的强劲广泛需求 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于产能扩张计划，第二季度在内华达工厂启动了三条新生产线，未来将主要关注弗吉尼亚的新生产设施，首条新生产线将于2021年第一季度投产 [16][17] - 公司致力于将大型木材市场转变为低维护的Trex复合甲板和栏杆市场，认为目前仍处于早期阶段，未来有多年的增长机会 [24] - Trex Enhance甲板产品吸引注重成本的消费者，扩大了潜在市场规模，加速了从木材市场夺取份额的能力；Trex Transcend和Trex Select甲板继续增长，吸引追求先进性能材料和领先美学的房主 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来前所未有的挑战，但Trex客户的韧性远超预期，公司在第二季度取得强劲业绩，积极势头已延续到第三季度 [13][23] - 预计第三季度合并净销售额在2.15亿美元至2.25亿美元之间，中点同比增长13%；预计全年合并增量毛利率为45%至50%，包括额外的COVID相关费用 [24][36] - 预计全年合并SG&A占销售额的比例将比上一年改善80至100个基点，税率约为25%，全年资本支出在1.5亿美元至1.7亿美元之间 [37] 其他重要信息 - 公司董事会已批准对公司普通股进行1比2的股票拆分，以股票股息形式于2020年9月14日向2020年8月19日收盘时登记在册的股东分配 [35] - 公司将发布更新的ESG报告，自成立以来，其甲板产品采用95%的回收材料制成，铝栏杆约含50%的回收成分；自2016年生命周期分析以来，Trex甲板的环境足迹在所有影响类别中均有改善；公司节水工作成果显著，弗吉尼亚和内华达工厂约99%的用水已实现循环利用；安全计划使可记录事故率在两年内降低24%，在低失业率期间小时工保留率提高25% [18][19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度收入指引是否考虑新产能上线和库存渠道填充 - 市场持续强劲，渠道库存低于预期，预计本季度会有库存回填，同时也会有显著的销售 [44][45] 问题2: 全年增量毛利率指引暗示下半年毛利率同比下降的原因 - 年初指引为50%，现调整为45% - 50%以考虑COVID成本；下半年制造工厂（主要是弗吉尼亚）将增加劳动力，同时内华达新生产线也会产生折旧 [46] 问题3: 内华达生产线的产能利用率及是否仍有产出压力 - 生产线启用约两周后即达到满负荷运行，且整个工厂网络持续保持满负荷运行，预计到年底仍将如此，新产能也将得到利用 [49][50] 问题4: 产品组合某些领域是否有压力及库存可用性 - 所有产品线表现符合预期，渠道可能存在缺货情况，各产品线的供应可用性都有待提高，新增产能对市场和客户很重要 [51] 问题5: 下半年是否有增量组合影响 - 预计不会出现超出正常计划的情况 [53] 问题6: 第三季度将Enhance设计转换是否有额外成本和库存问题 - 产品转换过程中，公司和客户均未出现库存问题，较轻的板材与稍重的板材在形式、功能上完全相同 [56] 问题7: 第三季度商业业务的情况 - 商业业务波动较大且能见度较低，部分项目推迟到2021年，部分项目恢复，目前未出现项目取消情况，增长预期包含在合并数据中 [57] 问题8: 冬季是否需更积极生产以满足渠道需求 - 预计需要在相当长一段时间内积极生产，弗吉尼亚新产能一投入使用就将满负荷运行 [58] 问题9: 弗吉尼亚生产线的启动成本及何时完全投入使用 - 弗吉尼亚工厂规模更大、生产线更多，成本会更高；大致在2021年第二季度末或第三季度初成本会达到周年效应 [63] 问题10: 木材价格上涨对压力处理甲板定价及与Enhance相对成本的影响 - 木材价格在过去几个月大幅上涨，不确定是否会持续；轻微的木材价格变化不会立即影响公司战略，若价格大幅上涨，公司会关注市场情况 [64][65] 问题11: 当前产能能否支持下半年低至中个位数的增长轨迹以及渠道合作伙伴的交货时间是否会在年底恢复正常 - 业务仍有季节性，预计年底甲板需求会下降，下半年会有库存积累，为下半年业务打下良好基础，公司未提供第四季度指引 [69] 问题12: COVID是否导致回收塑料原材料供应受限及对成本的影响 - 早期获取部分杂货相关材料有挑战，但杂货材料在整体使用中占比不大，公司能够增加工业供应，未出现回收材料供应问题，供应充足 [71] 问题13: 若需求超过预期或指引，第三季度及以后能否满足更高需求 - 弗吉尼亚的新增产能对支持未来市场增长非常重要，内华达的三条生产线已投入运行，有助于增加甲板业务的产品供应 [78] 问题14: 市场价格是否有变化或近期是否有调价计划 - 公司持续关注定价，任何价格变动都会先通知渠道合作伙伴，2020年未进行价格调整 [79] 问题15: 700万美元较低SG&A中品牌和广告部分的占比以及今年80 - 100个基点的杠杆率是否适用于未来几年 - 本季度SG&A占销售额的比例较低，是因为年初部分地区建筑行业和渠道合作伙伴关闭，公司减少了广告和品牌投入；随着限制解除，公司已恢复投入；从长期来看，品牌和广告支出预计占销售额的5% - 6% [82] 问题16: 未来几个季度住宅D&A情况以及2021年底弗吉尼亚工厂全面投产后的运行率 - 公司未提供具体的D&A指引，但随着弗吉尼亚生产线在明年第一季度投产，D&A将显著增加；第三季度D&A的变化将有助于为明年的数据建模 [83] 问题17: 增量毛利率中潜在COVID费用是指再次出现病例影响运营的情况还是下半年必然产生的成本 - 下半年会产生相关成本，同时也需应对当前COVID法规要求 [87] 问题18: 商业业务的市场和产品策略是否会有重大变化 - 短期内预计不会有重大变化，公司将继续专注于大型高端项目，同时也认识到小型项目（如商场、住宅高楼、办公楼等）有更大市场；公司对新上任的商业产品总裁Laura有信心，相信她能应对可能的战略变化 [88] 问题19: 全年资本预算增加的原因以及是否意味着多年增长计划（2亿美元）有变化 - 增加主要是时间因素导致，之前提供的范围是1.4亿美元至1.6亿美元，现在上下限各提高1000万美元，公司对该范围有信心 [91] 问题20: SG&A改善指引是否包括去年第二季度的遣散费 - 包括 [92] 问题21: 本季度销售额在零售市场和批发市场的分布情况 - 4月销售正常，5月初因部分州关闭销售额有所下降，5月下旬和6月回升；DIY客户所在州开放时，销售向零售商有所转移，但渠道重新开放后又恢复正常，这是一次性转移，不会持续 [98] 问题22: 2021年Enhance、Transcend和Naturals产品的组合变化情况 - 公司继续专注于向客户进行向上销售；推出Enhance产品不仅是为了以两倍于木材的价格转化木材买家，还为了让他们了解其他产品线；预计会有一定的组合变化，公司对现有策略感到满意 [99] 问题23: 劳动力引入和D&A增加的时间以及生产线何时达到产量与成本匹配 - 第三季度和第四季度将增加劳动力，为弗吉尼亚生产线在2021年第一季度投产做准备；第一季度生产线开始投产，到第三季度成本将达到周年效应；生产线在上半年会逐步增加产量 [106][107] 问题24: 复合材料市场份额未来的发展趋势 - 公司认为市场有机会达到35% - 40%甚至更高；自Enhance产品推出以来，客户不仅购买入门级产品，还会升级到更高端产品，由于需求旺盛，部分需求因产能不足未得到满足，长期来看市场份额上限可能远超35% - 40% [109][110]

循环信贷协议相关 - 2020年5月公司修订并重述循环信贷协议，新增1亿美元循环信贷额度[96] - 截至2020年6月30日，公司循环信贷安排下无未偿还债务，可用借款额度为3.5亿美元[96] 产品材料构成 - Trex Residential的高性能、低维护、环保复合甲板产品由95%的再生木纤维和回收聚乙烯薄膜混合而成[99] - Trex Transcend Railing、Trex Select Railing和Trex Enhance由约40%的回收材料制成[100] - Trex Signature铝制栏杆由至少50%的回收材料制成[100][101] 产品质保情况 - 公司为Trex Residential产品提供10年至25年的质保，为Trex Commercial产品提供1年至3年的质保[105] 公司运营产出 - 截至2020年6月30日，公司设施的产出水平与新冠疫情前相似[93] 销售情况 - 2020年第二季度初净销售放缓，后期限制解除后销售回升[95] - 2020年第二季度净销售额为2.206亿美元，较2019年同期增长6.9%（1420万美元）[109] - 2020年第二季度总净销售额增长6.9%，Trex Residential净销售额增长8.0%，Trex Commercial净销售额下降9.4%[112] - 2020年上半年总净销售额增长9.1%，Trex Residential净销售额增长10.3%，Trex Commercial净销售额下降6.6%[119] 公司业务部门 - 公司目前运营Trex Residential Products和Trex Commercial Products两个可报告部门[97] - Trex Residential是全球最大的高性能复合甲板和住宅栏杆产品制造商[98] 表面剥落索赔情况 - 2020年上半年收到的表面剥落索赔数量高于2019年同期，平均每笔索赔结算成本也高于2019年同期，但符合2020年预期，且低于2019年全年水平，2020年6月30日储备金足以覆盖未来表面剥落义务[106] - 2020年6月30日止六个月，期初未决索赔1724件，收到索赔782件，解决索赔572件，期末未决索赔1934件，平均每笔索赔成本3263美元；2019年同期对应数据分别为2021件、700件、716件、2005件、2992美元[107] 利润相关数据 - 2020年第二季度毛利润为9240万美元，增长10.7%（900万美元）；净利润为4720万美元，2019年同期为3570万美元[109] - 2020年第二季度毛利率为41.9%，2019年同期为40.4%；Trex Residential和Trex Commercial毛利率分别增至42.5%和30.7%，2019年同期分别为41.7%和21.4%[113] - 2020年上半年毛利率为43.3%，2019年同期为39.6%；Trex Residential和Trex Commercial毛利率分别为44.0%和32.3%，2019年同期分别为41.0%和21.0%[120][121] 费用相关数据 - 2020年第二季度销售、一般和行政费用减少670万美元（18.8%），主要因品牌和广告支出减少490万美元、人事相关费用减少200万美元[114] - 2020年第二季度所得税拨备为1625万美元，较2019年同期增长35.1%，有效税率为25.6%，与2019年同期的25.2%基本持平[115] - 2020年上半年销售、一般和行政费用为6357.1万美元，较2019年的6587.2万美元减少230.1万美元，降幅3.5%，占总净销售额的比例从17.1%降至15.1%[122] - 2020年上半年所得税拨备为2950.4万美元，较2019年的1973万美元增加977.4万美元，增幅49.5%，有效税率从22.7%升至24.8%[123] EBITDA相关数据 - 2020年第二季度EBITDA为6750万美元，较2019年同期增长31.9%；Trex Residential和Trex Commercial EBITDA分别增长30.1%和150.2%[118] - 2020年上半年总EBITDA为1.264亿美元，较2019年的9373.1万美元增加3271.5万美元，增幅34.9%，其中住宅业务EBITDA增长32.5%，商业业务EBITDA增长205.0%[125] 现金及等价物情况 - 2020年6月30日公司有现金及现金等价物1220万美元[126] 现金流量情况 - 2020年上半年经营活动净现金使用为3233.2万美元，2019年为提供4305.8万美元；投资活动净现金使用为6046.7万美元，2019年为1906.1万美元；融资活动净现金使用为4379.7万美元，2019年为2361.2万美元[127] 资本支出情况 - 2020年第二季度资本支出3990万美元[109] - 2020年上半年资本支出为6260万美元，主要用于弗吉尼亚和内华达工厂的产能扩张及成本降低和生产改进[129] - 公司新的多年资本支出计划预计到2021年约为2亿美元，完成后将使住宅业务产能增加约70%，2020年资本支出指引为1.5亿 - 1.7亿美元[141] 融资活动现金使用情况 - 2020年上半年融资活动净现金使用4380万美元，主要用于回购4410万美元的普通股[130] 股票相关情况 - 2020年4月29日公司股东批准将授权发行的普通股数量从1.2亿股增加到1.8亿股[131] - 截至2020年6月30日，公司在股票回购计划下已回购140万股，2020年3月12日因疫情暂停回购[132][133]

业绩总结 - Trex在2020年第一季度的调整销售额为2.19亿美元，较2019年同期增长了10%[13] - 2019年Trex的调整销售额为7.45亿美元，较2018年增长7.9%[58] - 2019年调整EBITDA为2.02亿美元，占净销售额的27%[58] - 2019年调整毛利润为3.07亿美元，调整毛利率为41.1%[58] - 2019年自由现金流为8.9亿美元，较2018年下降15.4%[58] - 2019年净债务为1.49亿美元，显示出公司强劲的财务状况[58] - 2019年调整后的投资回报率（ROIC）为52.5%[58] 市场表现 - Trex的住宅市场年复合增长率（CAGR）为12%，而整体翻新活动的CAGR为4%[19] - Trex在2019年的市场份额为20%，而木材的市场份额为80%[23] - Trex的住宅累计销售增长显著超过翻新活动的增长，显示出市场对复合材料的需求增加[17] - Trex的分销网络覆盖超过6700个库存地点，成为行业内最强的分销渠道[35] 研发与产品 - 公司致力于新产品开发，以拓展新的消费群体[55] - Trex的产品由95%的回收材料制成，年回收塑料和木纤维超过8亿磅[51] - 自2015年以来，Trex的资本支出达到1.77亿美元，当前正在进行2亿美元的产能扩张项目[47] 财务与股东回报 - Trex自2013年以来的股票回购总额为2.75亿美元，内在价值增益为9.37亿美元[48] - 公司的低成本制造能力和持续的工程改进推动了显著的运营杠杆[55] 可持续发展 - 公司的可持续发展战略使其成为“最环保”的甲板制造商[55] - 公司在复合材料行业中持续获得市场份额，成为品牌领导者[55]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额增长11.6%，即2080万美元，达到2.004亿美元，而2019年同期为1.796亿美元[89] - 2020年第一季度总净销售额为2.00395亿美元，较2019年的1.79571亿美元增长11.6%，其中Trex Residential净销售额增长12.9%，Trex Commercial净销售额下降4.1%[99] - 2020年第一季度毛利润为8970万美元，较2019年的6940万美元增长29.3%，毛利率从38.6%提升至44.8%[96][100] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为3456.1万美元，较2019年的3016.6万美元增长14.6%，占总净销售额的比例从16.8%升至17.3%[102] - 2020年第一季度所得税拨备为1325.5万美元，较2019年的770万美元增长72.1%，有效税率从19.6%升至23.8%[103] - 2020年第一季度净利润为4240万美元，摊薄后每股收益为0.73美元，而2019年分别为3160万美元和0.54美元[96] - 2020年第一季度EBITDA为5900万美元，较2019年的4260万美元增长38.5%，其中Trex Residential增长35.4%，Trex Commercial增长287.1%[105] - 2020年第一季度运营活动使用现金1.088亿美元，投资活动使用现金2059.7万美元，融资活动使用现金1412.9万美元[107] - 2020年第一季度资本支出为2270万美元，用于扩大弗吉尼亚和内华达州工厂的产能及降低成本等[96][109] 业务线产品材料构成 - Trex Residential的主要甲板产品由95%的再生木纤维和回收塑料薄膜混合而成[87] - Trex Transcend Railing、Trex Select Railing和Trex Enhance由约40%的回收材料制成[88] - Trex Signature铝栏杆系列由至少50%的回收材料制成[88][89] 业务线产品质保与索赔情况 - 公司为Trex Residential产品提供10年至25年的质保，Trex Commercial产品提供1至3年的质保[94] - 2020年第一季度收到的索赔数量与预期一致，但高于2019年同期[95] - 2020年第一季度每笔索赔的平均结算成本略高于预期，远高于2019年同期，略低于2019年全年[95] - 公司认为截至2020年3月31日的储备金足以支付未来的表面剥落索赔义务[95] 业务线部门情况 - 公司目前运营Trex Residential Products和Trex Commercial Products两个可报告部门[85] - Trex Residential运营结果历史上季度间有差异，Trex Commercial不受季节性影响[120] 公司流动性与资金相关 - 截至2020年3月31日，公司循环信贷额度提供2.215亿美元流动性[84] 公司股票与章程相关 - 截至2020年3月31日，公司根据股票回购计划已回购140万股，2020年3月12日因疫情暂停回购[112][114] - 公司修订公司章程，将授权发行的普通股数量从1.2亿股增加到1.8亿股，于2020年4月29日生效[111] 公司产能投资计划 - 2019年6月宣布的新多年资本支出计划预计在2019年至2021年间投入约2亿美元，用于弗吉尼亚和内华达州工厂扩产[118] - 内华达州产能预计2020年第二季度末上线，弗吉尼亚州产能2021年第一季度开始上线[118] - 这些投资完成后将使公司产能提高约70%[118] - 2020年资本支出指导为1.4亿至1.6亿美元[118] 公司产品销售渠道 - 公司通过分层分销系统销售产品，全球有超50家经销商和2家全国性零售商家[119] - 截至2020年3月31日，未发现分销渠道库存水平较2019年3月31日有显著增加影响未来净销售[119] 公司市场与内控情况 - 截至2020年3月31日的三个月，公司市场风险敞口无重大变化[121] - 截至2020年3月31日，公司披露控制和程序有效[123] - 截至2020年3月31日的三个月，公司财务报告内部控制无重大变化[123]

整体财务数据关键指标变化 - 2019年净销售额为745,347千美元，2018年为684,250千美元，同比增长约8.93%[117] - 2019年净利润为144,738千美元，2018年为134,572千美元，同比增长约7.55%[117] - 2019年基本每股收益为2.48美元，2018年为2.29美元，同比增长约8.30%[117] - 2019年经营活动提供的现金为156,352千美元，2018年为138,121千美元，同比增长约13.20%[117] - 2019年EBITDA（非GAAP）为202,230千美元，2018年为193,136千美元，同比增长约4.71%[117] - 2019年现金及现金等价物为148,833千美元，2018年为105,699千美元，同比增长约40.81%[117] - 2019年营运资金为224,534千美元，2018年为177,450千美元，同比增长约26.54%[117] - 2019年总资产为592,239千美元，2018年为465,122千美元，同比增长约27.33%[117] - 2019年全年净销售额为7.45347亿美元，较2018年的6.8425亿美元增长8.9%，即6109.7万美元[130][150] - 2019年全年毛利润为3.065亿美元，较2018年的2.949亿美元增长4%，即1160万美元[130] - 2019年净利润增至1.447亿美元，创历史新高[130] - 2019年全年经营活动现金流为1.564亿美元，2018年为1.381亿美元[130] - 2019年销售成本为438,844千美元，较2018年增加49,488千美元，增幅12.7%；毛利润为306,503千美元，较2018年增加11,609千美元，增幅3.9%；毛利率为41.1%，低于2018年的43.1%[151] - 2019年销售、一般和行政费用为118,304千美元，较2018年增加79千美元，增幅0.1%[152] - 2019年所得税拨备为44,964千美元，较2018年增加2,675千美元，增幅6.3%；有效税率为23.7%，较2018年下降0.2%[154] - 2019年合并净收入为144,738千美元，EBITDA为202,230千美元，较2018年分别增加10,166千美元和9,094千美元，增幅分别为7.6%和4.7%[155][157] - 2019年经营活动提供的净现金为156,352千美元，较2018年增加18,231千美元；投资活动使用的净现金为67,244千美元，较2018年增加33,511千美元；融资活动使用的净现金为45,974千美元，较2018年增加16,771千美元[159] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2019年Trex Residential净销售额为6.94267亿美元，较2018年的6.13229亿美元增长13.2%，即8103.8万美元[150] - 2019年Trex Commercial净销售额为5108万美元，较2018年的7102.1万美元下降28.1%，即1994.1万美元[150] 公司收购情况 - 2017年7月31日，公司子公司以7180万美元现金收购Staging Concepts Acquisition, LLC的部分资产和负债[128] - 2017年7月31日，公司子公司以7.18亿美元现金收购SC公司部分资产和负债[165] 保修储备情况 - 2016年保修储备税前增加980万美元，2015年保修储备税前增加780万美元[120] - 预计剩余需支付结算的索赔数量或索赔结算成本变动10%，可能导致表面剥落保修准备金变动约190万美元[139] - 2019年未解决的表面剥落索赔数量从年初的2021件降至年末的1724件，平均每件索赔结算成本为3447美元[140] 资本支出计划 - 公司计划到2021年在弗吉尼亚州和内华达州的Trex Residential工厂实施新的资本支出计划，预计总计约2亿美元[130] - 2019年投资活动的资本支出为67,300千美元，其中59,800千美元用于产能扩张和工厂成本降低计划，4,900千美元用于其他生产改进，2,200千美元用于一般支持计划[161] - 2019年6月公司宣布一项2019 - 2021年约2亿美元的多年期资本支出计划，将使弗吉尼亚和内华达州的生产能力至少提高70% [183] - 公司预计2020年资本支出约为1.4亿 - 1.6亿美元[183] 股票回购情况 - 2019年公司根据股票回购计划回购了500,059股流通普通股，该计划至今共回购959,380股[130] - 截至报告日期，公司已根据股票回购计划回购959,380股[163] - 2019年融资活动使用的净现金增加主要因股票回购活动增加16,500千美元[162] 信贷协议情况 - 2019年11月5日，公司签订第四份修订和重述信贷协议，贷款期限至2024年11月5日，1 - 6月最高本金为2.5亿美元，7 - 12月最高本金为2亿美元[167][168] - 第三修订信贷协议下，每年1月1日至6月30日循环贷款最高本金为2.5亿美元，7月1日至12月31日为2亿美元，信用证子限额不超1500万美元，周转贷款未偿还本金总额不超500万美元[174] - 第四修订信贷协议下，公司需遵守某些贷款合规契约，截至2019年12月31日，公司遵守所有契约[178] 合同义务情况 - 截至2019年12月31日，公司的合同义务总计7.9986亿美元，其中采购义务3.3051亿美元，运营租赁4.6935亿美元[180] 会计准则采用情况 - 公司将在2020年1月1日采用三项新会计准则，分别为ASU No. 2018 - 15、ASU No. 2017 - 04、ASU 2016 - 13，且认为采用这些准则不会对财务状况和经营成果产生重大影响[187][188][189] 财务风险相关情况 - 截至2019年12月31日，公司在循环信贷额度下无未偿还债务，利率提高1%不会对整体财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[191] - 截至2019年12月31日，公司无未到期的利率互换协议[192] - 公司认为手头现金、运营现金流和循环信贷额度下预计可获得的借款，至少在未来12个月内能够为计划的资本支出等提供足够资金[184] - 公司无资产负债表外融资安排[182]

公司整体财务数据关键指标变化（2019年第三季度） - 2019年第三季度净销售额为1.946亿美元，较2018年同期的1.664亿美元增长16.9%，即2820万美元[101] - 2019年第三季度毛利润为8240万美元，较2018年同期的6720万美元增长22.7%，即1520万美元[101] - 2019年第三季度净利润为4200万美元，摊薄后每股收益0.72美元，2018年同期净利润为2950万美元，摊薄后每股收益0.50美元[101] - 2019年第三季度总净销售额为1.94551亿美元，较2018年同期的1.6638亿美元增长16.9%[104] - 2019年第三季度销售成本为1.1212亿美元，较2018年同期的9917万美元增长13.1%；毛利润为8243.1万美元，较2018年同期的6721万美元增长22.7%；毛利率从2018年的40.4%提升至42.4%[105] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用为2740.9万美元，较2018年同期的2813.2万美元下降2.6%[107] - 2019年第三季度所得税拨备为1379万美元，较2018年同期的982.9万美元增长40.3%，有效税率从2018年的25.0%降至24.7%[108] - 2019年第三季度总EBITDA为5860.9万美元，较2018年同期的4284.7万美元增长36.8%[111] 公司整体财务数据关键指标变化（2019年前九个月） - 2019年前九个月收到的表面剥落索赔数量低于预期和2018年同期，平均每项索赔的结算成本高于预期和2018年同期[100] - 2019年前九个月期初未决索赔2021件，收到索赔1184件，解决索赔1239件，期末未决索赔1966件；2018年同期期初未决索赔2306件，收到索赔1314件，解决索赔1390件，期末未决索赔2230件[102] - 2019年前九个月平均每项索赔成本为3475美元，2018年同期为2703美元[102] - 2019年前九个月总净销售额为5.80575亿美元，较2018年同期的5.44279亿美元增长6.7%[112] - 2019年前九个月销售成本为3.45334亿美元，较2018年同期的3.09241亿美元增长11.7%；毛利润为2.35241亿美元，较2018年同期的2.35038亿美元增长0.09%；毛利率从2018年的43.2%降至40.5%[113] - 2019年前九个月销售、一般和行政费用为9328.1万美元，较2018年同期的9060.3万美元增长3.0%[115] - 2019年前九个月所得税拨备为3352万美元，较2018年同期的3465.7万美元下降3.3%，有效税率从2018年的24.1%降至23.5%[116] - 2019年前九个月总EBITDA为1.5234亿美元，其中Trex Residential EBITDA为1.50058亿美元，Trex Commercial EBITDA为228.2万美元[117] - 2019年前九个月总EBITDA为1.523亿美元，较2018年的1.575亿美元下降3.3%[119] - 2019年前九个月经营活动提供净现金9900万美元，2018年同期为1.15亿美元，主要因应收账款营运资金投资增加[121][122] - 2019年前九个月投资活动使用净现金3690万美元，2018年同期为2160万美元，主要用于工厂成本降低和生产改进等[121][124] - 2019年前九个月融资活动使用净现金3450万美元，主要用于回购3520万美元普通股，2018年同期为1700万美元[121][125] - 2019年前九个月公司市场风险敞口无重大变化[135] 公司股票回购情况 - 2019年第三季度公司根据股票回购计划回购了124,980股流通普通股，截至目前该计划共回购834,441股[101] - 截至2019年9月30日，公司在股票回购计划下已回购834441股流通普通股[126] 公司业务线划分及产品情况 - 公司运营分为Trex Residential Products和Trex Commercial Products两个可报告部门[91] - Trex Residential的高性能、低维护、环保复合甲板产品由95%的再生木纤维和回收塑料薄膜混合而成[93] - Trex Commercial的Signature铝制栏杆系列由至少50%的回收材料制成[94][95] 各业务线数据关键指标变化（2019年第三季度） - 2019年第三季度总净销售额为1.94551亿美元，较2018年同期的1.6638亿美元增长16.9%，其中Trex Residential净销售额增长24.3%，Trex Commercial净销售额下降39.2%[104] - 2019年第三季度总EBITDA为5860.9万美元，较2018年同期的4284.7万美元增长36.8%，其中Trex Residential EBITDA增长43.9%，Trex Commercial EBITDA下降65.1%[111] 各业务线数据关键指标变化（2019年前九个月） - 2019年前九个月总净销售额为5.80575亿美元，较2018年同期的5.44279亿美元增长6.7%，其中Trex Residential净销售额增长10.2%，Trex Commercial净销售额下降26.5%[112] - 2019年前九个月总EBITDA为1.523亿美元，较2018年的1.575亿美元下降3.3%，其中Trex住宅EBITDA下降1.2%，Trex商业EBITDA下降59.7%[119] 公司资金及债务情况 - 截至2019年9月30日，公司有1.333亿美元现金及现金等价物[120] - 截至2019年9月30日，公司循环信贷安排下无未偿还债务，借款能力为2亿美元[127] 公司资本支出计划 - 2019 - 2021年新资本支出计划预计约2亿美元，完成后产能将增加约70%，2019年资本支出指引修订为6500 - 7000万美元[130] 公司租赁准则相关情况 - 2019年1月1日采用新租赁准则，确认使用权资产4580万美元和租赁负债4720万美元[134]

股票回购情况 - 2019年3个月内公司回购125,151股流通普通股，累计回购709,461股[95] - 截至2019年6月30日，公司在股票回购计划下已回购709461股流通普通股[120] - 2018年董事会批准最高回购580万股流通普通股的计划[120] 经营活动现金流量 - 2019年上半年经营活动提供净现金4310万美元，2018年同期使用净现金170万美元[95] - 2019年上半年经营活动提供现金4310万美元，2018年上半年使用现金170万美元[116] - 截至2019年6月30日，公司有1.061亿美元现金及现金等价物；2019年上半年经营活动提供净现金4305.8万美元，2018年使用167.4万美元；投资活动使用净现金1906.1万美元和1761.4万美元；融资活动使用净现金2361.2万美元和832.5万美元；现金及现金等价物净增加38.5万美元，2018年减少2761.3万美元[114][115] 产能投资计划 - 公司计划在2021年前投入约2亿美元用于弗吉尼亚州温彻斯特和内华达州费尔尼的住宅设施增产[95] - 2019 - 2021年新的资本支出计划预计约2亿美元，完成后产能将增加约70%[124] 表面剥落索赔情况 - 2019年6月30日止6个月，表面剥落索赔数量低于预期和2018年同期，平均索赔结算成本高于预期和2018年同期[94] 第二季度总净销售额情况 - 2019年第二季度总净销售额为2.06453亿美元，较2018年同期略降0.1%[98] 第二季度各业务线净销售额情况 - 2019年第二季度住宅部门净销售额为1.93468亿美元，较2018年同期增长2.3%[98] - 2019年第二季度商业部门净销售额为1298.5万美元，较2018年同期下降25.8%[98] 第二季度销售成本及毛利润情况 - 2019年第二季度销售成本为1.23009亿美元，较2018年同期增长6.4%，占总净销售额的59.6%[99] - 2019年第二季度毛利润为8344.4万美元，较2018年同期下降8.4%，毛利率为40.4%[99] 产品保修情况 - 公司住宅产品保修10 - 25年，商业产品保修1 - 3年[93] 季度毛利率情况 - 2019年季度总毛利率为40.4%，低于2018年季度的44.1%；Trex Residential和Trex Commercial毛利率分别为41.7%和21.4%，低于2018年的45.9%和24.6%[100] 季度销售、一般和行政费用情况 - 2019年季度销售、一般和行政费用为3570.5万美元，较2018年增加219.2万美元，增幅6.5%；占总净销售额比例为17.3%，高于2018年的16.2%[101] 季度所得税拨备情况 - 2019年季度所得税拨备为1203万美元，较2018年减少238.3万美元，降幅16.5%；有效税率为25.2%，与2018年持平[102] 季度EBITDA情况 - 2019年季度总EBITDA为5113.8万美元，较2018年减少1102.9万美元，降幅17.7%；Trex Residential和Trex Commercial EBITDA分别为5035.3万美元和78.5万美元，降幅分别为16.0%和64.8%[105] 上半年总净销售额情况 - 2019年上半年总净销售额为3.86024亿美元，较2018年增加812.5万美元，增幅2.2%；Trex Residential净销售额为3.58947亿美元，增幅4.2%；Trex Commercial净销售额为2707.7万美元，降幅19.2%[106] 上半年销售成本及毛利润情况 - 2019年上半年销售成本为2.33214亿美元，较2018年增加2314.3万美元，增幅11.0%；占总净销售额比例为60.4%，高于2018年的55.6%；毛利润为1.5281亿美元，较2018年减少1501.8万美元，降幅9.0%；毛利率为39.6%，低于2018年的44.4%[107] 上半年销售、一般和行政费用情况 - 2019年上半年销售、一般和行政费用为6587.2万美元，较2018年增加340万美元，增幅5.4%；占总净销售额比例为17.1%，高于2018年的16.5%[109] 上半年所得税拨备情况 - 2019年上半年所得税拨备为1973万美元，较2018年减少509.8万美元，降幅20.5%；有效税率为22.7%，低于2018年的23.7%[110] 上半年EBITDA情况 - 2019年上半年总EBITDA为9373.1万美元，较2018年减少2092.4万美元，降幅18.3%；Trex Residential和Trex Commercial EBITDA分别为9241.9万美元和131.2万美元，降幅分别为17.3%和54.5%[113] 上半年资本支出及融资活动净现金使用情况 - 2019年上半年资本支出1910万美元，2018年上半年为1140万美元[118] - 2019年上半年融资活动净现金使用2360万美元，2018年上半年为830万美元[119] 循环信贷安排情况 - 截至2019年6月30日，循环信贷安排下无未偿还债务，借款能力为2.5亿美元[121] 资本支出指引情况 - 2019年资本支出指引修订为7500 - 8000万美元[124] 租赁标准采用情况 - 2019年1月1日公司采用租赁标准，确认使用权资产4580万美元和租赁负债4720万美元[128] 2018年上半年净销售额及应收账款情况 - 2018年上半年净销售额3.779亿美元，应收账款增加1.043亿美元[116]

股票相关 - 2018年5月2日公司董事会批准普通股1拆2的股票拆分，6月18日以股票股息形式分配[81] - 2019年公司授权发行的普通股数量从8000万股增加到1.2亿股[110] - 2018年公司进行了二比一的股票拆分[111] - 截至2019年3月31日，公司根据股票回购计划回购124,989股普通股，累计回购584,310股[91] - 截至报告日期，公司已根据股票回购计划回购584310股流通在外的普通股[112] 业务部门情况 - 公司目前有Trex Residential Products和Trex Commercial Products两个可报告业务部门，专注在住宅和商业领域使用可再生资源[84] 产品成分 - 公司Trex Residential的主要甲板产品由95%的再生木纤维和回收塑料薄膜混合而成，住宅栏杆产品约含40%回收成分，Signature铝栏杆含至少50%回收成分[86] 总净销售额情况 - 2019年第一季度净销售额为1.796亿美元，较2018年同期的1.712亿美元增长4.9%，即840万美元[91] - 2019年第一季度总净销售额增长4.9%主要因Trex Residential销量增长，其增长受住宅改造行业持续强劲等因素影响，增长被Trex Commercial净销售额下降抵消[97] 各业务线净销售额情况 - 2019年第一季度Trex Residential净销售额为1.65479亿美元，较2018年同期增长6.6%；Trex Commercial净销售额为1409.2万美元，较2018年同期下降12.0%[97] 毛利率情况 - 2019年第一季度毛利率为38.6%，低于2018年同期的44.8%，主要因新产品启动成本和生产爬坡慢，以及内华达州工厂设备故障[91] - 2019年第一季度销售成本为1.10206亿美元，较2018年的9449.4万美元增加1571.2万美元，增幅16.6%；毛利润为6936.5万美元，较2018年的7671.3万美元减少734.8万美元，降幅9.6%；毛利率为38.6%，低于2018年的44.8%[98] 表面剥落索赔情况 - 2019年第一季度收到的表面剥落索赔数量低于预期和2018年同期，平均每笔索赔结算成本也低于预期和2018年同期[92] - 2019年3月31日表面剥落索赔期初未结2,021件，收到176件，解决255件，期末未结1,942件，平均每件索赔成本2,407美元；2018年对应数据分别为2,306件、253件、521件、2,038件、2,747美元[93] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为3016.6万美元，较2018年的2895.9万美元增加120.7万美元，增幅4.2%，主要因研发费用增加110万美元和品牌及广告支出增加80万美元，被摊销费用减少110万美元部分抵消[99] 所得税情况 - 2019年第一季度所得税拨备为770万美元，较2018年的1041.5万美元减少271.5万美元，降幅26.1%；有效税率为19.6%，低于2018年的21.9%[100] EBITDA情况 - 2019年第一季度总EBITDA为4259.3万美元，较2018年的5248.7万美元减少989.4万美元，降幅18.9%；住宅业务EBITDA为4206.7万美元，较2018年的5183.4万美元减少976.7万美元，降幅18.8%；商业业务EBITDA为526万美元，较2018年的653万美元减少127万美元，降幅19.5%[102] 现金及现金等价物情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为790万美元[103] 现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为1.0999亿美元，2018年为9810.8万美元；投资活动净现金使用量为864.7万美元，2018年为541.1万美元；融资活动净现金提供量为2084.5万美元，2018年为7570.4万美元[106] 资本支出预计 - 2019年公司预计资本支出约为4000万至4500万美元[116] 新租赁会计准则相关 - 公司于2019年1月1日采用新租赁会计准则[119] - 采用新准则后，公司确认使用权资产4580万美元和租赁负债4720万美元[119] - 采用新准则对公司财务报告内部控制无重大影响[121] 市场风险敞口情况 - 截至2019年3月31日的三个月，公司市场风险敞口无重大变化[120] 内部控制情况 - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效[121] - 公司实施内部控制以评估合同和新租赁准则对财务报表的影响[121] - 截至2019年3月31日的三个月，公司财务报告内部控制无重大变化[121]

财务数据关键指标变化 - 2018年净销售额为684,250千美元，2017年为565,153千美元，2016年为479,616千美元，2015年为440,804千美元，2014年为391,660千美元[109] - 2018年净利润为134,572千美元，2017年为95,128千美元，2016年为67,847千美元，2015年为48,098千美元，2014年为41,521千美元[109] - 2018年基本每股收益为2.29美元，2017年为1.62美元，2016年为1.15美元，2015年为0.77美元，2014年为0.64美元[109] - 2018年经营活动提供的现金为138,121千美元，2017年为101,865千美元，2016年为85,293千美元，2015年为62,634千美元，2014年为58,642千美元[109] - 2018年EBITDA（非GAAP）为193,136千美元，2017年为159,110千美元，2016年为118,136千美元，2015年为91,701千美元，2014年为82,653千美元[109] - 2018年12月31日止十二个月净销售额增长21.1%，即1.191亿美元，达到6.843亿美元，2018年净销售额创历史新高[124] - 2018年12月31日止十二个月毛利润增长21.2%，即5150万美元，达到2.949亿美元，2018年毛利润创历史新高[124] - 2018年净利润为1.346亿美元，创历史新高[124] - 2018年12月31日止十二个月经营活动现金流为1.381亿美元，高于2017年的1.019亿美元，创历史新高[124] - 2018年总净销售额为6.8425亿美元，较2017年的5.65153亿美元增长21.1%，即1.19097亿美元[145] - 2018年销售成本为3.89356亿美元，较2017年的3.2178亿美元增加6757.6万美元，增幅21.0%；毛利润为2.94894亿美元，较2017年的2.43373亿美元增加5152.1万美元，增幅21.2%[146] - 2018年销售、一般和行政费用为1.18225亿美元，较2017年的1.00993亿美元增加1723.2万美元，增幅17.1%；占总净销售额的比例从2017年的17.9%降至2018年的17.3%[149] - 2018年所得税拨备为4228.9万美元，较2017年的4679.1万美元减少450.2万美元，降幅9.6%；有效税率从2017年的33.0%降至2018年的23.9%[150] - 2018年总EBITDA为1.93136亿美元，较2017年的1.5911亿美元增加3402.6万美元，增幅21.4%[152] - 2017年净销售额为5.65153亿美元，较2016年的4.79616亿美元增加8553.7万美元，增幅17.8%[153] - 2017年销售成本为3.2178亿美元，较2016年的2.92521亿美元增加2925.9万美元，增幅10.0%；毛利润为2.43373亿美元，较2016年的1.87095亿美元增加5627.8万美元，增幅30.1%；毛利率从2016年的39.0%升至2017年的43.1%[154] - 2017年销售、一般和行政费用为1.00993亿美元，较2016年的8314万美元增加1785.3万美元，增幅21.5%；占总净销售额的比例从2016年的17.3%升至2017年的17.9%[156] - 2017年所得税拨备为4679.1万美元，较2016年的3498.3万美元增加1180.8万美元，增幅33.8%；有效税率从2016年的34.0%降至2017年的33.0%[157] - 2017年总EBITDA为1.5911亿美元，较2016年的1.18136亿美元增加4097.4万美元，增幅34.7%[159] - 2018年经营活动提供的净现金为1.38121亿美元，投资活动使用的净现金为3373.3万美元，融资活动使用的净现金为2920.3万美元，现金及现金等价物净增加7518.5万美元[160] - 2018年经营活动提供的净现金较2017年增加3630万美元，主要因净销售额增加1.191亿美元使毛利增加5150万美元，应付账款和应计费用增加2620万美元[161] - 2017年经营活动提供的净现金较2016年增加1660万美元，主要因净销售额增加2320万美元（增幅17.8%），且毛利率增加4.1%[163] - 2018年融资活动使用的净现金较2017年增加2600万美元，主要因2018年股票回购活动支出3010万美元[166] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年Trex Residential净销售额为6.13229亿美元，较2017年的5.43346亿美元增长12.9%，即6988.3万美元[145] - 2018年Trex Commercial净销售额为7102.1万美元，较2017年的2180.7万美元增长225.7%，即4921.4万美元[145] - 2018年Trex Residential EBITDA为1.86268亿美元，较2017年的1.60382亿美元增加2588.6万美元，增幅16.1%；Trex Commercial EBITDA为686.8万美元，较2017年的 - 127.2万美元增加814万美元[152] - 2017年Trex Residential净销售额为5.43346亿美元，较2016年的4.79616亿美元增加6373万美元，增幅13.3%；Trex Commercial净销售额为2180.7万美元[153] - 2017年Trex Residential EBITDA为1.60382亿美元，较2016年的1.18136亿美元增加4224.6万美元，增幅35.8%；Trex Commercial EBITDA为 - 127.2万美元[159] 公司收购与投资活动 - 2017年7月31日，公司子公司以7180万美元现金收购SC公司部分资产和负债，使用了手头现金和现有循环信贷安排中的3000万美元[120] - 2017年7月31日，公司以7180万美元现金收购SC公司部分资产和承担部分负债，使用了手头现金和现有循环信贷安排的3000万美元资金[165][172] - 2018年资本支出为3380万美元，主要用于一般工厂成本降低计划1920万美元、购买特定域名630万美元、设备和新产品开发470万美元[164] - 公司预计2019年资本支出约为4000万 - 4500万美元[184] 保修准备金相关 - 2016年因表面剥落问题，保修准备金税前增加980万美元[114] - 2015年因表面剥落问题，保修准备金税前增加780万美元[114] - 预计剩余需支付结算索赔数量或索赔结算预期成本变动10%，可能导致表面剥落保修准备金变动约260万美元[132] - 2018年和2017年公司分别支付420万美元和570万美元解决表面剥落索赔[171] 公司业务产品与运营特点 - 公司提供Trex Transcend®、Trex Enhance®等多种木塑替代甲板和栏杆产品[118] - 公司住宅业务运营结果受季节性影响，商业业务受单个项目时间安排影响[121] 公司库存与税收相关 - 2018年末库存重置成本超过后进先出法（LIFO）价值约1840万美元[135] - 截至2018年12月31日，公司对预计在实现前到期的州税收抵免相关递延所得税资产计提了300万美元的估值备抵[143] 公司债务与信贷相关 - 截至2018年12月31日，公司在第三修订信贷协议下无未偿还借款，可用借款额度为2亿美元[179] - 2018年12月31日，公司循环信贷额度下无未偿还债务[191] - 截至2018年12月31日，公司的合同义务和商业承诺总计8.8426亿美元，包括采购承诺2.6602亿美元和经营租赁6.1824亿美元[182] 公司股票回购活动 - 2016年公司根据2015年10月股票回购计划回购1578952股，花费5330万美元；截至报告日期，公司根据2018年2月股票回购计划回购459321股[167][168] 利率相关 - 利率上升1%不会对公司整体财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[191] - 2018年12月31日，公司无未到期的利率互换协议[192]