服务内容 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务和社区互动 [1] - 服务核心是关注现金流及其产生公司 从而发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅者可使用包含50多只股票的投资组合模型账户 [1] - 提供针对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 提供关于该行业的实时在线聊天讨论 [1] 订阅优惠 - 新用户可注册享受为期两周的免费试用 [2]

涉及的行业与公司 * 公司为Twin Disc (NasdaqGS: TWIN) 一家拥有超过100年历史的全球传动动力技术公司[2] * 行业涉及船舶推进系统 陆基传动系统 工业应用以及国防领域[3][4][7] 核心观点与论据 **财务与运营表现** * 公司上一财年收入略低于3.41亿美元 毛利率为27.2%[3] * 积压订单同比增长15% 其中国防相关部分的积压订单同比大幅增长45%[10] * 公司通过运营举措提升利润率 并预计未来现金流将增强[2][22] **市场与地域分布** * 业务地域分布均衡 欧洲是最大终端市场 北美和亚太各占27% 其他地区占14%[3][4] * 业务构成以船舶业务为主 约占60% 陆基传动系统占24% 工业应用占12%[4][5] * 公司积极减少对油气行业的依赖 通过收购实现多元化 使业绩更稳定可预测[5][6][18][28] **增长战略与机遇** * **国防支出增长**：美国国防预算同比增长13% 北约国防开支占GDP比例同比增长150% 为公司带来陆地和海洋领域的订单增长[9][10] * **收购整合**：近期收购了Katsa Oy（芬兰）和Kobelt（加拿大） 计划复制Veth（荷兰）的成功整合模式 Veth在被收购后实现了23%的复合年增长率[6][17][19] * **混合动力与电气化**：公司开发了先进的混合动力船舶控制器 可将单船价值从约3.5万美元提升至30万-38万美元 实现10倍的价值乘数[11][14][35] * **产能与关税应对**：公司拥有全球设施网络 正在评估优化生产布局以应对关税影响 现有产能可支持收入增长至4亿美元[12][18] 其他重要内容 * 公司正在澳大利亚一艘48英尺的测试船上安装自主研发的混合动力系统 以验证技术并寻求商业化及降本方案[16][17] * 公司面临的挑战包括混合动力系统的电池和电机供应链问题 以及这些部件的通胀成本和关税影响[11][31] * 未来的并购优先事项是完善系统解决方案 目标公司规模在3500万至6000万美元之间 通常是区域性或家族企业[13][19] * 公司已恢复股息支付 并将在平衡其他资本优先事项后考虑增加股息[21]

公司活动 - 公司首席执行官John Batten和首席财务官Jeff Knutson将于2025年10月8日中部时间下午3:30在Noble Emerging Growth Virtual Equity Conference上进行演讲 [1] - 公司高管将可为注册参会投资者提供一对一会议机会 [1] - 活动录音将在公司官网的投资者演示文稿部分提供 [2] 公司业务 - 公司设计、制造和销售船舶及重型非公路用动力传输设备 [3] - 主要产品包括船舶变速箱、方位推进器、表面驱动器、螺旋桨和船舶管理系统以及动力换挡变速箱、液力变矩器、取力器、工业离合器和控制系统 [3] - 客户主要分布于游艇、商业和军用船舶市场以及能源和自然资源、政府和工业市场 [3] - 全球销售通过直销团队和分销商网络进行 [3] 投资者联系 - 投资者关系联系邮箱为TwinDiscIR@Riveron.com [4]

股价表现 - 过去六个月公司股价飙升704%，远超行业116%的涨幅 [1] - 同期表现优于同行Flowserve Corporation（上涨157%）和Nordson Corporation（上涨92%） [1] 公司业务概览 - 公司成立于1918年，设计、制造和销售船舶及重型非公路动力传输设备 [3] - 产品组合包括船舶变速箱、方位推进器、螺旋桨、液力变矩器和工业离合器等，服务于船舶、能源、政府和工业市场 [3] - 在北美和欧洲设有制造工厂，在亚太地区设有分销中心，通过全球直销和分销商网络销售 [3] 主要增长动力 - 全球国防开支增加是强劲顺风，公司拥有5000万至7500万美元的国防业务管道，国防订单占未交付订单约15%，其贡献同比大幅增长45% [4] - 在船舶、工业和陆基系统的混合动力和电气化解决方案领域处于领先地位，混合动力系统价值是传统系统的5至10倍 [5] - 战略性收购（如Veth、Kobelt、Katsa Oy）拓宽了产品线和地理覆盖范围，并创造了制造、研发和分销的协同效应 [6][7] - 运营效率提升和强劲的资产负债表支持长期扩张，目标自由现金流转化率高于60%，杠杆率从2021财年的55倍降至2025财年的08倍 [8] - 公司2030年目标为5亿美元收入、30%毛利率，并实行严格的资本配置 [8] 业务挑战 - 近60%收入来自周期性的船舶和油气行业，易受经济和能源市场波动影响 [9] - 向混合动力系统的推进面临高成本、供应链碎片化和客户犹豫等障碍 [9] - 全球运营面临货币和地缘政治风险，国防市场渗透不足限制了抵消核心商业市场衰退的能力 [9] 估值分析 - 公司估值低于行业平均水平，当前企业价值与过去12个月销售额之比为058倍，远低于行业平均的364倍 [10] - 估值也低于同行Flowserve（176倍）和Nordson（51倍） [10]

收入和利润表现 - 2025财年净销售额增长15.5%至3.407亿美元，其中收购Katsa贡献3910万美元、Kobelt贡献490万美元[81] - 毛利润增长1130万美元至9270万美元，但毛利率下降100个基点至27.2%[86] 业务线表现 - 制造部门销售额（剔除收购影响）下降2.5%，其中荷兰Veth推进业务增长12.3%，意大利业务下降29.7%[82] - 分销部门销售额下降8.6%（1240万美元），亚洲分销业务下降6.7%[83] - 船舶推进系统销售额增长17.1%，工业产品销售额增长61.8%[84] - 六个月订单积压增长13%至1.505亿美元，主要受Veth产品需求及Kobelt积压280万美元推动[94] 地区市场表现 - 欧洲市场销售额增长40%占净销售额41%，亚太市场销售额下降20%占比22%[85] 成本和费用 - 市场工程及行政费用增长15.1%至8240万美元，其中收购相关费用增加860万美元[88] - 利息支出增加120万美元至260万美元，主要因收购后平均借款余额上升[90] 税务影响 - 有效税率从26.8%升至190.4%，主要受递延所得税资产估值备抵影响[92][93] - 国内业务递延所得税资产全额估值备抵为2400万美元[116] 财务条款与限制 - 公司总债务与EBITDA比率上限为3.50:1.00[103] - 公司固定费用覆盖率下限为1.10:1.00[103] - 允许将Kobelt和Katsa收购交易费用各60万美元计入EBITDA计算[103] - 有形净资产最低要求为1亿美元加50%年度净利润[103] - 海外子公司65%股权被质押作为信贷协议担保[104] 现金流与资本规划 - 截至2025年6月30日信贷协议可用借款额度为3210万美元[107] - 现金持有量为1610万美元，主要位于海外运营[107] - 2026财年预计资本支出1700-1900万美元[110] - 2026财年养老金计划最低缴款额为70万美元[107][111]

股价表现 - 自2025年6月30日季度财报发布后 Twin Disc股价上涨443% 同期标普500指数仅上涨08% [1] - 过去一个月内公司股价上涨411% 远超大盘11%的涨幅 反映市场对其业绩和前景的乐观情绪 [1] 季度财务表现 - 第四季度每股收益为010美元 较上年同期的053美元大幅下降 [2] - 季度销售额同比增长145%至9670万美元 但盈利能力同比减弱 [2] - 季度净利润骤降至140万美元 远低于上年同期的740万美元 [3] - 季度EBITDA下降404%至700万美元 受外汇折算损失和股权激励支出影响 [3] - 季度毛利率提升130个基点至31% 毛利润增长197%至3000万美元 因船舶推进系统销售组合优化及库存调整 [5] 年度财务表现 - 2025财年转亏190万美元 合每股亏损014美元 上年同期为盈利1100万美元（079美元/股） [4] - 年度营收增长155%至3407亿美元 但毛利率收缩约100个基点至272% [4] - 年度EBITDA同比下降283%至1900万美元 [4] 业务板块表现 - 船舶推进系统销售额增长122%至5300万美元 受政府合同和售后市场强劲驱动 [6] - 陆地传动装置销售额增长45%至2610万美元 [6] - 工业板块销售额激增82%至1310万美元 主要受益于Katsa和Kobelt收购贡献 剔除收购因素后有机增长为131% [6] 运营指标与资金状况 - 六个月订单储备增至1505亿美元 较上季度的1337亿美元持续增长 反映海洋和工业市场需求健康 [7] - 年度经营现金流达2400万美元 但资本支出增加导致自由现金流降至880万美元 [7] - 现金储备为1610万美元 总债务增至3140万美元 净债务为1530万美元 [9] 战略进展与管理层观点 - 公司强调船舶市场韧性 工业复苏及电动压裂系统等电气化倡议进展 [8] - 通过收购实现产品线和地域多元化 重点拓展混合动力和海洋技术领域 [13] - 管理层重申2030财年长期目标：营收5亿美元 毛利率30% 经营现金流转化率超60% [12] 业绩影响因素 - 外汇折算损失 股权激励支出及管理/工程费用增长超20% 压制利润表现 [11] - 中国油气需求受关税不确定性影响 当季有机增长下降84% [11]

公司概况 * Twin Disc Inc (纳斯达克: TWIN) 是一家拥有107年历史的全球动力传动装置供应商 专注于非公路市场 包括船舶和水上市场[3][5] * 公司拥有约1000名员工 年收入略超3.4亿美元 毛利率为27.2%[6] * 通过近年来的收购 公司业务组合日益多元化 并成功整合了这些收购[3][4] 市场与业务组合演变 * 市场地域分布发生重大转变 欧洲现已成为其最大市场 北美和亚洲市场占比相当 改变了十年前严重依赖北美市场的格局[7] * 产品组合也从过去海陆产品各占一半 转变为现在严重偏向船舶市场 这主要得益于2018年对Veth Propulsion的收购[8] * 国防市场业务正在迅速升温 其在美国和北约的业务均有所增长 国防订单占其未完成订单总量的比例已达15% 同比增长45%[3][19][20] 收购战略与整合 * 公司在过去七年完成了三次重大收购 分别是2018年收购荷兰的Veth 以及最近一年内连续收购芬兰的Katsa和加拿大的Kobelt[4][12] * 收购策略聚焦于收购在其区域市场表现成功但难以全球扩张的公司 然后利用Twin Disc的全球销售网络助其增长[35][36] * 所有收购整合进展非常顺利 已被纳入统一的运营模式 这些新收购的业务部门预计将比传统业务实现更高的增长率[4][46] 增长催化剂与战略重点 * hybridization和电气化是核心战略重点 公司投入开发混合动力控制器已有五年 现已开始获得市场认可 混合动力系统的价值含量通常是纯机械部件的5到10倍[21][22][26] * 国防支出大幅增加带来巨大机遇 美国国防部支出同比增长13% 北约支出增长150% 另外还有400亿美元的额外造船资金 主要用于国防领域[19] * 公司正利用其在澳大利亚的测试船项目 开发更经济、更 streamlined 的混合动力解决方案 旨在推动该技术更广泛的市场应用[28] 运营与财务表现 * 公司拥有全球制造和分销网络 使其能够灵活应对关税 regime 将生产转移到"关税安全"的地区进行[24][31] * 运营效率提升和全球布局优化是后疫情时代供应链危机后的工作重点 并推动了利润率的持续改善[3][42] * 公司的目标是实现至少5亿美元的收入和30%的毛利率 现有的基础和架构足以支撑达到4亿美元 达到5亿美元目标则需要再次进行收购或混合动力市场爆发式增长[25][26] 财务状况与资本配置 * 公司资产负债表强劲 债务与EBITDA的比率低于2倍 并得到了贷款方的支持[33][34] * 资本配置优先顺序为: 降低债务水平 评估并可能增加股息 投资于有机增长（特别是满足国防需求）继续进行收购 最后才是股份回购[38][39] * 公司已于七个季度前恢复了股息派发 并将每年进行评估[38] 其他重要信息 * 公司总部已从威斯康星州Racine迁至密尔沃基 以改善招聘和通勤[62] * 公司在德克萨斯州新建了一个专注于组装的工厂 位于自由贸易区 以利用关税优势 并已开始在那里为北美市场组装Veth推进器[58][59][60] * 公司业务存在季节性 第一财季（日历年第二季度）通常是最弱的季度 部分原因是欧洲子公司夏季会停工两到三周 随后季度会逐季走强[51][52] * 公司正进行重组 将更多管理和运营责任下放到各业务单元和工厂 以减少公司总部的开销[72]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额同比增长145%至967亿美元 去年同期为844亿美元 [4][18] - 全年销售额增长155%至3407亿美元 去年同期为2951亿美元 [4][18] - 第四季度有机净销售额下降84% 主要受石油和天然气市场活动减少影响 尤其在中国市场 [18] - 第四季度毛利润增长197%至300亿美元 毛利率提升130个基点至31% 受益于有利的产品组合和一次性库存成本资本化调整 [19] - 剔除库存调整影响后 第四季度毛利率为28% [19] - 全年毛利润为927亿美元 毛利率272% [19] - 第四季度营销工程和管理费用为246亿美元 去年同期为204亿美元 增长主要来自CASA和CoVelt收购以及工资和专业服务通胀 [20] - 全年营销工程和管理费用为824亿美元 去年同期为716亿美元 [20] - 第四季度归属于公司的净收入为140万美元 摊薄后每股收益010美元 去年同期为740万美元 摊薄后每股收益053美元 [20] - 全年净亏损190万美元 摊薄后每股亏损014美元 去年同期净收入1100万美元 摊薄后每股收益079美元 [20] - 第四季度EBITDA为700万美元 全年EBITDA为1900万美元 去年同期分别为1180万美元和2650万美元 [21] - 全年产生自由现金流880万美元 [5][22] - 净债务增至1530万美元 现金余额下降197%至1610万美元 [22] - 六个月订单积压增至1505亿美元 环比和同比均增长 [6][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 船舶和推进系统业务第四季度销售额增长122%至530亿美元 受益于工作船、政府合同和Vets Elite推进器产品的强劲活动 [9] - 船舶售后市场收入为470万美元 利润率贡献超过60% [10] - 陆地传动业务第四季度收入增长45%至2610万美元 北美和亚洲活动保持稳定 ARF需求保持强劲 [10][11] - 获得首笔重要电子压裂系统订单 14台单位总计230万美元 [11] - 陆地传动业务售后市场销售额为300万美元 去年同期为550万美元 反映闲置车队重建量较低 [11] - 工业产品业务第四季度销售额环比增长35%至1310万美元 同比增长82% [11][12] - 剔除收购影响 工业产品业务同比增长13% [12] - Lufkin第四季度发货410万美元 对比平均运行率310万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场引领 sequential 销售增长 受益于vet产品的强劲需求 [21] - 欧洲市场在全年销售额中占比增加 反映近期收购的贡献 [21] - 欧洲和亚太地区全年实现两位数增长 [21] - 整体销售组合向欧洲转移 亚太地区占比下降 部分由于区域市场动态和公司在欧洲的有针对性扩张努力 [21] - 石油和天然气业务全年占收入约8% 较几年前下降约一半 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司管理架构调整为四个产品对齐的业务单元 以支持敏捷的全球制造和供应链结构 [5] - 通过收购Kafka和Cobalt扩大能力 拓宽客户群 加强长期增长平台 [5][14] - 战略重点包括全球足迹优化、运营卓越和有针对性的收购 [13] - 引领混合动力和电气化解决方案行业 加大控制系统和系统集成投资 [14] - 已在商业和国防市场赢得混合动力项目 [14] - 运营韧性关键 灵活的全球制造网络和组织 streamlining 允许快速调整生产以应对地缘政治动态和关税制度 [15] - 关税暴露量化为销售成本约1% 已采取定价行动、替代采购和附加费机制来抵消进一步影响 [15] - 2030年目标为收入约5亿美元 毛利率30% 自由现金流转换率至少60% [16] - 产生的现金将再投资于有机增长和进一步收购 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对增长轨迹保持信心 尤其在国防市场 定位良好以捕捉强劲终端市场需求 [7] - 国防产品订单较财年增长约45% 现占订单积压近15% [7] - 国防相关管道5000万至7500万美元 有显著增长空间 [7] - 需求在全球国防、RF传动和混合解决方案方面继续超出预期 [26] - 与主要OEM和系统集成商的持续合作使公司处于下一代推进和动力解决方案的前沿 [26] - 石油和天然气业务展望改善 预计财年将是石油和天然气占比最低的一年 未来可能回升至15% [58][59][61] 其他重要信息 - 公司任命Tim Batten为执行副总裁 领导全球业务运营 [5] - 订单动量保持健康 六个月订单积压增加至1505亿美元 反映政府和混合船舶项目的强劲 [6] - 继续减少库存水平占订单积压的百分比 突出对营运资本纪律的关注 [13] - 公司拥有约150亿美元的强劲订单积压 提供清晰可见性 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 订单积压的强度来源 是否广泛基于或特定于某些垂直领域 [30] - 订单积加强劲主要来自国防和推进市场 但整个组合都有强度 包括石油和天然气开始看到改善 获得初始电子压裂订单 [31] - 国防部分在船舶和美国市场以及欧洲的陆地传动产品用于北约全轮驱动车辆方面增长 [33] 问题: 国防业务增长前景和管理计划 [34] - 重点确保满足需求的能力 尤其芬兰的北约相关车辆 通过在不同设施（如比利时、意大利、德克萨斯）转移生产来管理产能 [35][36] - 海军船舶传动需求增加 必要时可将生产转移至Lufkin [37] 问题: 商业协同效应和交叉销售机会 [38] - Veth收购后 通过公司的全球分销网络（如经销商、训练有素的机械师、本地备件）推动其产品在其他地区增长 北美在积压中领先或第二 涉及河流游轮和工作船 [39][40] - Katsa主要通过一个外部代理 现正通过公司的全球支持扩展其产品线 并整合其液压PTO到产品组合中 [41] - Cobalt拥有许多全球经销商 可能帮助销售公司产品 反之亦然 公司拥有的亚洲和澳大利亚子公司可推动Cobalt产品增长 对其工业刹车线特别兴奋 认为可全球扩展 [42] 问题: 新市场进入的利润率压力及改善拐点 [43] - 供应链中断开始消散 正将印度供应商转移至更低成本 Katsa的齿轮制造方式更高效 正学习并用于其他运营 更严格淘汰低利润产品 聚焦高利润产品 认为处于拐点 [44][45] 问题: 现有营销工程和管理费用可支持的营收增长水平 [46] - 现有基础设施可支持远超过4亿美元 无需显著增加该层投资 第四季度增加主要来自CoVelt全运行率和购买会计摊销 预计运行率可支持4亿至5亿美元而无有意义增加 [47] 问题: 财年对资产负债表和自由现金流的思考 包括杠杆和现金流转换 [48] - 目标将EBITDA的60%转换为自由现金流 财年在产生自由现金流方面回到正轨 库存水平较高 但预计随着订单完成 现金流出库存改善 运营现金年内改善 希望降低杠杆比以便进行更多收购 [49] 问题: 财年是整合年还是可能进行额外收购 [50] - 整合和收购可同时进行 整合团队正顺利推进培训、产品渠道等工作 同时继续寻找下一步 不一定每年进行两次收购 但希望继续发展增长两方面 [51] - 业务按垂直对齐 工业业务由来自Tatza的人领导 传动业务由Racine的人运行 船舶业务由有多产品多工厂的人运行 推进业务有整个工厂 CoVelt目前作为独立业务单元运行 整合刚开始 CASA整合良好 操作上快速整合 [52][53] 问题: 石油和天然气业务当前规模 [55] - 财年占收入约8% 较几年前下降约一半 部分由于其他收入增长 部分由于该市场本身收入同比下降 [55] 问题: 电子压裂产品的差异化 [56] - 使用标准齿轮传动 与变频驱动相比 通过传动换速 认为解决方案更便宜、更坚固、更持久 是驱动泵的更好方案 [57] - 也在修改7600以配合纯天然气发动机 认为将是财年的大机会 [58] 问题: 石油和天然气业务可能回升至总收入的百分比 [59] - 可能回升至15% 北美、南美、中国有订单 展望肯定比财年更好 [61] 问题: 财年资本支出 [62] - 由于额外收购和Costa的机器密集型 略高于以往 在1200万至1400万美元范围 [62] 问题: 财年利润率改善是否主要与量相关或有其他因素 [68] - 量相关 Katsa显示在某些齿轮生产成本上更有效 正将齿轮转移至Katsa 聚焦更低成本国家 调整印度供应商 资本支出投入北美和比利时运营 聚焦精益和零件质量 多种举措 但量无疑有帮助 [69][70]

业绩总结 - FY 2025销售额为3.407亿美元，同比增长15.5%[8] - FY 2025的有机销售额为2.953亿美元，同比增长1.0%[8] - FY 2025的EBITDA为1901.9万美元，包含货币转换损失和股票补偿等项目[8] - FY 2025的经营现金流为2400万美元，自由现金流为880万美元[8] - FY 2025的每股收益为0.10美元，受到外汇损失和运营费用增加的影响[36] 订单与财务状况 - 六个月的订单积压为1.505亿美元，较上季度有所增加[8] - FY 2025的净债务为1533.7万美元，较FY 2024的574.1万美元显著增加[68] - FY 2025的杠杆比率为0.8倍，较FY 2024的0.2倍显著上升[68] - FY 2025的毛利率为27.2%，较FY 2024的28.2%有所下降[48] 现金流与投资 - 2025财年第四季度，经营活动提供的净现金为16,448万美元，较2024财年第四季度的11,499万美元增长了43.2%[69] - 2025财年第四季度，固定资产的收购支出为7,705万美元，较2024财年第四季度的1,109万美元增加了594.5%[69] - 2025财年第四季度，自由现金流为8,743万美元，较2024财年第四季度的10,390万美元下降了15.8%[69] - 2025财年，自由现金流为8,822万美元，较2024财年的25,009万美元下降了64.7%[69] 未来展望 - FY 2030的目标为5亿美元的收入和30%的毛利率[28]

销售额表现 - 公司2025财年第四季度销售额同比增长14.5%至9670万美元，全年销售额同比增长15.4%至3.407亿美元[6] - 2025财年第四季度净销售额为9.6678亿美元，同比增长14.5%[23] - 2025财年全年净销售额为34.0738亿美元，同比增长15.5%[23] - 2025财年第四季度有机净销售额为7.7306亿美元，同比下降8.4%[31] 业务部门销售额 - 第四季度海洋与推进系统部门销售额达5301.1万美元，同比增长12.2%；工业部门销售额1314.1万美元，同比大幅增长82%[7] - 2025财年海洋与推进系统部门销售额2.011亿美元，同比增长17.1%；工业部门销售额4150.2万美元，同比增长61.7%[9] 利润与毛利率 - 第四季度毛利润3000万美元，同比增长19.7%；毛利率提升130个基点至31%[10] - 全年毛利润9270万美元，同比增长11.3%；但毛利率下降100个基点至27.2%[10] 净收入与每股收益 - 第四季度净收入140万美元，摊薄每股收益0.10美元；全年净亏损190万美元，摊薄每股亏损0.14美元[12] - 2025财年第四季度归属于Twin Disc的净收入为142.4万美元，同比下降80.8%[23] - 2025财年全年归属于Twin Disc的净亏损为189.4万美元，而2024财年净收入为1098.8万美元[23] - 公司净亏损为1.599亿美元，上年同期为净利润1.1246亿美元，同比下降242.2%[35] EBITDA表现 - 第四季度EBITDA为700万美元，同比下降40.4%；全年EBITDA为1900万美元，同比下降28.3%[12] - 2025财年第四季度EBITDA为703.1万美元，同比下降40.4%[25] - 2025财年全年EBITDA为1901.9万美元，同比下降28.3%[25] 现金流表现 - 第四季度运营现金流1640万美元，自由现金流870万美元；全年运营现金流2400万美元，自由现金流880万美元[8] - 2025财年第四季度自由现金流为874.3万美元，同比下降15.9%[29] - 公司经营活动产生的净现金流入为2.3979亿美元，较上年同期的3.3716亿美元下降28.9%[35] 现金与债务 - 现金余额下降19.7%至1610万美元，总债务增长21.8%至3140万美元，净债务增加960万美元至1530万美元[13] - 截至2025年6月30日，净债务为1533.7万美元，同比增长167.1%[27] - 公司期末现金余额为1.6109亿美元，较期初的2.007亿美元减少19.8%[35] - 公司通过循环贷款安排借款1.22264亿美元，较上年同期的9053.4万美元增长35.1%[35] 资产与投资活动 - 截至2025年6月30日，总资产为3.55562亿美元，同比增长13.9%[33] - 公司投资活动现金流出为3.2899亿美元，主要用于收购Katsa（1.7236亿美元）和购置物业厂房设备（1.5157亿美元）[35] - 公司资本性支出为1.5157亿美元，较上年同期的8707万美元增长74.1%[35] 成本与费用 - 公司折旧和摊销费用为1.4899亿美元，较上年同期的9981万美元增长49.3%[35] - 公司工业产品库存减值损失为1579万美元，上年同期无此项损失[35] 其他财务活动 - 公司六个月订单储备达1.505亿美元，较第三季度末的1.337亿美元有所增长[13] - 公司支付股东股息2284万美元，较上年同期的1695万美元增长34.7%[35] - 汇率变动对现金产生正向影响5924万美元，较上年同期的2406万美元增长146.2%[35]