纪要涉及的公司 - TXNM Energy（TXNM）：一家能源公司，将被Blackstone Infrastructure收购 [1][2][3] - Blackstone Infrastructure：收购方，专注于基础设施投资 [2][3][6] 纪要提到的核心观点和论据 交易达成的原因 - 实现规模优势：交易能让TXNM Energy在保持自身及旗下PNM和TNMP完整的同时，获得规模优势，总部和团队都将保留 [4] - 获得资金支持：Blackstone Infrastructure的资金支持使公司更强，能为客户提供更多服务，其长期投资策略有助于公司专注长期价值，维持投资级信用指标，避免当前资本市场的挑战 [5] 交易的财务条款 - 收购价格：交易完成后，普通股股东将获得每股61.25美元的现金补偿，较未受影响股价溢价23%，较上周五收盘价溢价15.8%，企业总价值达115亿美元 [6] - 股权融资：交易完成前，公司将获得8亿美元股权融资，其中黑石基础设施将在10个工作日内通过购买800万股新股，向公司提供4亿美元前期投资，公司还将在交易完成前在市场上发行另外4亿美元的股票 [5][14] - 无新增债务：交易完全通过股权融资，不会给TXNM Energy增加额外债务 [14] - 股息支付：交易过程中，公司将继续支付普通股股息，董事会有权维持当前目标派息水平，并根据现有计划增加股息金额 [15] 收购方的优势 - 投资成功：Blackstone Infrastructure旗下基础设施资产规模达600亿美元，投资组合取得了巨大成功 [6] - 长期合作：其基金能实现数十年的长期合作，吸引养老金等长期投资者，有助于公司维持强大的资产基础，提供财务规模和实力 [7] - 专注社区：该基金专注于基础设施投资，认识到这些资产在社区中的作用，支持管理层执行长期战略，打造有韧性的公司，更好地服务社区 [7] - 员工关怀：重视员工福祉，投资于健康安全、薪酬福利、培训和技能发展等方面，还有慈善基金会支持旗下公司 [8] - 行业经验：在能源行业有投资经验，曾为FirstEnergy、NIPSCO和InnsEnergy等公司提供资金支持 [9] 交易对各方的好处 - 客户：Blackstone Infrastructure与TXNM Energy一样，将客户放在首位，致力于为客户提供安全可靠的电力，合理分配成本，通过长期投资为客户创造价值 [10][11] - 员工：交易完成后至少两年内，公司承诺不裁员，维持员工薪酬和福利水平，Don Terry将继续领导公司运营 [12] - 社区：公司将继续进行经济和慈善贡献，支持员工志愿活动，以及教育和技能培训项目 [13] 交易的审批流程 - 股东批准：公司将在未来60天内提交委托书，并确定股东大会日期 [16] - 监管批准：交易需获得州和国家层面的监管批准，预计2026年下半年完成。其中，得克萨斯州有6个月的审批时限，联邦审批无法定时限，新墨西哥州虽无合并审批的法定时限，但预计提交申请后9 - 12个月完成 [16][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 股权发行灵活性：4亿美元股权发行根据需要进行，公司有灵活安排的权利 [20][21] - 监管对业务的影响：交易审查过程不会影响公司整体监管策略，得克萨斯州的费率案是否按原计划在第四季度提交，将与利益相关者协商后确定，新墨西哥州目前没有计划中的费率案 [23] - 股息增长：股息增长节奏将保持一致，但需经董事会批准 [29][30] - 终止费用：TXNM Energy方面的终止费用为2.1亿美元，Blackstone Infrastructure基金方面为3.5亿美元 [31] - 新墨西哥州审批信心：公司将继续与干预者和利益相关者密切合作，提前90天不提交申请，以便倾听意见、建立共识，这种做法与过去24个月在费率案和资源申请中的做法一致 [35][36] - 五年股权融资计划：原13亿美元的股权融资计划中，本次交易消耗了约8亿美元 [38] - 人员变动：Lisa Eaton将于7月3日退休，Henry Monroy被任命为新的高级副总裁兼首席财务官 [18]

交易概况 - TXNM Energy的股东将在交易完成时每股获得61.25美元，反映出总企业价值为115亿美元[10] - 交易提供23%的溢价，基于2025年3月5日的30天未受影响的加权平均股价[18] - Blackstone Infrastructure将通过购买800万股新发行的TXNM普通股投资4亿美元[18] - TXNM Energy预计在交易完成前将再发行4亿美元的股权[18] - 交易将通过股权融资和现有债务的假设来资助，不会增加额外债务[18] - 预计在2026年下半年完成交易，需获得监管批准[19] 监管与管理 - 交易的监管审批包括新墨西哥公共监管委员会、德克萨斯公共事业委员会等[21] - TXNM Energy、PNM和TNMP将继续保持本地管理和运营[10] 股息与投资战略 - 交易完成后，预计将继续支付股息，需经TXNM Energy董事会批准[18] - 交易将支持TXNM Energy的长期投资战略，以满足客户基础设施投资的资本需求[10]

收购交易概述 - Blackstone Infrastructure将以每股61.25美元现金收购TXNM Energy，总企业价值达115亿美元（含净债务及优先股）[1] - 收购价较2025年3月5日未受影响的30日成交量加权平均价溢价23%[8] - 交易预计于2026年下半年完成，需获得股东及监管机构批准[11] 交易结构与资金安排 - Blackstone Infrastructure将全额使用股权资金支付收购款，不增加TXNM Energy的杠杆水平[4][10] - 通过私募协议以每股50美元购买800万股新股，注资4亿美元支持增长计划[9] - 交易前TXNM Energy计划额外发行4亿美元股权[9] 公司业务与战略 - TXNM Energy通过子公司PNM和TNMP为德克萨斯州及新墨西哥州80万用户供电[18] - PNM正推动清洁能源转型，目前三分之二电力需求由零碳能源供应[3] - TNMP在德克萨斯服务区资本支出持续增长，应对两位数需求增速[2][3] 收购后运营承诺 - 保持本地化管理团队及总部，员工保留并履行工会协议[6][15] - 继续由州监管机构设定用户费率[6] - 维持对新墨西哥州部落社区及德克萨斯州的经济与慈善投入[15] 投资方背景 - Blackstone Infrastructure管理600亿美元资产，专注北美基础设施长期投资[3] - 2023-2024年已向被投企业投入超50亿美元股权资本[3] - 采用永续资本模式，无强制退出要求[3] 交易影响 - 交易完成后Pat Collawn将卸任执行主席，Don Tarry接任CEO[12] - 因股权发行影响2025年盈利指引，公司暂不确认原指引[17] - 交易期间股息支付将持续，需董事会批准[10] 顾问团队 - TXNM Energy财务顾问为Wells Fargo和花旗，法律顾问为Troutman Pepper Locke LLP[13] - Blackstone Infrastructure财务顾问为RBC和摩根大通，法律顾问为Kirkland & Ellis LLP[13]

公司高管变动 - 现任首席执行官Pat Collawn将于2025年7月1日转任执行董事长[1] - Don Tarry被任命为新任总裁兼首席执行官[1] - Pat Collawn自2007年加入公司 历任公用事业总裁 首席运营官等职 2010年起担任CEO 2012年成为董事长[2] 管理层背景 - Don Tarry自1996年加入公司 曾任首席财务官 客户服务副总裁 首席信息官等职[5] - Don Tarry现任阿尔伯克基地区经济联盟主席 并担任大阿尔伯克基商会董事[6] - Pat Collawn现任新墨西哥州州长下属新墨西哥合作组织主席 新墨西哥大学基金会理事等职务[4] 公司战略与业绩 - 在Pat Collawn领导下 公司转型聚焦受监管公用事业 以更好满足客户需求[3] - 公司成为首家宣布2040年实现100%无碳发电目标的投资者持股公用事业公司[3] - 2024年公司无碳发电容量已达72%[3] 公司业务概况 - 公司为新墨西哥州能源控股企业 通过旗下TNMP和PNM为德克萨斯州和新墨西哥州超过80万家庭和企业供电[7]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收益为1.2797亿美元，2024年同期为5.0366亿美元[19] - 2025年第一季度其他综合收入为112.2万美元，2024年同期亏损476.8万美元[19] - 2025年第一季度综合收入为1391.9万美元，2024年同期为4559.8万美元[19] - 2025年第一季度，公司电力运营收入为3.3338亿美元，较2024年同期的3.08115亿美元增长8.2%[33] - 2025年第一季度，公司运营收入为3133.8万美元，较2024年同期的5095万美元下降38.5%[33] - 2025年第一季度，公司净收益为481.9万美元，较2024年同期的4509.6万美元下降89.3%[33] - 2025年第一季度，公司综合收益为594.1万美元，较2024年同期的3823万美元下降84.5%[36] - 2025年第一季度净收益4819000美元，2024年同期为45096000美元[39] - 2025年第一季度电力运营收入为1.49412亿美元，2024年同期为1.28762亿美元，同比增长16.04%[51] - 2025年第一季度运营收入为4274.7万美元，2024年同期为3073.8万美元，同比增长39.06%[51] - 2025年第一季度净利润为2228.3万美元，2024年同期为1458.3万美元，同比增长52.79%[51] - 2025年一季度，TXNM电力运营收入4.82792亿美元，2024年一季度，TXNM电力运营收入4.36877亿美元[83][85] - 2025年一季度，TXNM净利润8923万美元，2024年一季度，TXNM净利润4719万美元[83][85] - 2025年一季度，PNM电力运营收入3.3338亿美元，2024年一季度，PNM电力运营收入3.08115亿美元[83][85] - 2025年一季度，PNM净利润945万美元，2024年一季度，PNM净利润4.192亿美元[83][85] - 2025年一季度，TNMP电力运营收入1.49412亿美元，2024年一季度，TNMP电力运营收入1.28762亿美元[83][85] - 2025年一季度，TNMP净利润2.2283亿美元，2024年一季度，TNMP净利润1.4583亿美元[83][85] - 2025年第一季度TXNM合并电力运营总收入为4.82792亿美元，2024年同期为4.36877亿美元[94] - 2025年第一季度PNM零售电力住宅收入为1.24554亿美元，商业收入为1.02159亿美元[94] - 2025年第一季度TNMP零售电力住宅收入为4878.1万美元，商业收入为4696.2万美元[94] - 瓦伦西亚2025年第一季度运营收入为542.2万美元，2024年同期为518.9万美元[98] - PNM的ETBC I 2025年第一季度电力运营收入为679.9万美元，2024年同期为594.6万美元[105][107] - 2025年第一季度和2024年第一季度，股权证券总净收益（损失）分别为 - 125.1万美元和866.6万美元，投资证券净收益（损失）分别为 - 124.1万美元和1799.8万美元[128] - 2025年第一季度和2024年第一季度，证券销售所得款项分别为9010.3万美元和3.0251亿美元，毛实现收益分别为768.3万美元和1367.9万美元，毛实现损失分别为 - 69.1万美元和 - 791.2万美元[130] - 2025年第一季度基本和摊薄每股收益均为0.10美元，2024年同期为0.52美元[88] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总运营费用为3.02042亿美元，较2024年同期的2.57165亿美元增长17.4%[33] - 2025年第一季度支付利息5233.3万美元，2024年同期为4891.2万美元[23] - 2025年第一季度，公司利息费用为2981.6万美元，较2024年同期的2511.6万美元增长18.7%[33] - 2025年第一季度，公司所得税（收益）为 - 3.7万美元，较2024年同期的581.1万美元下降100.6%[33] - 2025年一季度，TXNM总成本4.10903亿美元，2024年一季度，TXNM总成本3.56287亿美元[83][85] - 2025年一季度，PNM总成本3.02042亿美元，2024年一季度，PNM总成本2.57165亿美元[83][85] - 2025年一季度，TNMP总成本1.06665亿美元，2024年一季度，TNMP总成本9802.4万美元[83][85] - 2025年第一季度PNM向Valencia支付固定费用490万美元、可变费用50万美元，2024年同期分别为510万美元和10万美元[96] - PNM的ETBC I 2025年第一季度折旧和摊销为170万美元，2024年同期为82.1万美元；利息费用为497.1万美元，2024年同期为502.5万美元；其他费用为12.8万美元，2024年同期为10万美元[105][107] - PNM 2025年第一季度养老金计划净定期福利成本为 105 万美元，2024 年同期为 33.1 万美元；OPEB 计划净定期福利成本（收入）为 -81.7 万美元，2024 年同期为 -79.4 万美元；高管退休计划净定期福利成本为 16.9 万美元，2024 年同期为 17.4 万美元[161] - TNMP 2025年第一季度养老金计划净定期福利成本（收入）为 -2.9 万美元，2024 年同期为 0.5 万美元；OPEB 计划净定期福利成本（收入）为 -14.7 万美元，2024 年同期为 -18.9 万美元；高管退休计划净定期福利成本 2025 年为 0，2024 年为 0.4 万美元[163] 现金流相关 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金流为1.41257亿美元，2024年同期为9281.6万美元[21] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金流为3.45009亿美元，2024年同期为1.84358亿美元[21] - 2025年第一季度融资活动产生的净现金流为1.9756亿美元，2024年同期为9950.9万美元[23] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金减少619.2万美元，2024年同期增加796.7万美元[23] - 2025年第一季度经营活动净现金流88898000美元，2024年同期为74367000美元[39] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金流147061000美元，2024年同期为154619000美元[39] - 2025年第一季度融资活动净现金流52672000美元，2024年同期为88413000美元[41] - 2025年第一季度经营活动净现金流为5485.4万美元，2024年同期为4149.4万美元，同比增长32.19%[54] - 2025年第一季度投资活动净现金流为-1.84161亿美元，2024年同期为-1.24646亿美元，同比减少47.75%[54] - 2025年第一季度融资活动净现金流为1.29074亿美元，2024年同期为8315.2万美元，同比增长55.22%[54] 资产负债相关 - 截至2025年3月31日，公司总资产为113.9062亿美元，较2024年12月31日的112.11733亿美元增长1.6%[26] - 截至2025年3月31日，公司流动负债为16.94175亿美元，较2024年12月31日的17.75098亿美元下降4.6%[29] - 截至2025年3月31日，公司长期债务为45.82713亿美元，较2024年12月31日的43.11765亿美元增长6.3%[29] - 2025年3月31日总资产7471816000美元，2024年12月31日为7407279000美元[45] - 2025年3月31日总负债5274550000美元，2024年12月31日为5211552000美元[47] - 2025年3月31日总权益2185737000美元，2024年12月31日为2184198000美元[47] - 截至2025年3月31日，总资产为37.60714亿美元，截至2024年12月31日为36.49125亿美元，增长2.92%[56] - 截至2025年3月31日，总负债为23.73242亿美元，截至2024年12月31日为22.83936亿美元，增长3.91%[59] - 截至2025年3月31日，普通股股东权益为13.87472亿美元，截至2024年12月31日为13.65189亿美元，增长1.63%[59] - 2025年3月31日PNM应收账款净额为9.7亿美元，2024年12月31日为9.43亿美元[91] - 2025年3月31日合同资产余额为3.44亿美元，2024年12月31日为3.2亿美元[92] - 截至2025年3月31日，瓦伦西亚流动资产为351.4万美元，2024年12月31日为309.5万美元；固定资产净值为4370万美元，2024年12月31日为4441.1万美元；总资产为4721.4万美元，2024年12月31日为4750.6万美元；流动负债为84.2万美元，2024年12月31日为60.6万美元；非控股权益所有者权益为4637.2万美元，2024年12月31日为4690万美元[100] - 截至2025年3月31日，ETBC I受限现金（计入其他流动资产）为811.1万美元，2024年12月31日为1583.8万美元；受限现金（计入其他递延费用）为172.9万美元，2024年12月31日为174.8万美元；证券化成本（计入递延监管资产）为33437.9万美元，2024年12月31日为33607.9万美元；长期债务当期分期付款为710.2万美元，2024年12月31日为690.7万美元；应计利息和税费为246万美元，2024年12月31日为745.2万美元；流动监管负债为583.5万美元，2024年12月31日为697.5万美元；长期债务为32815.2万美元，2024年12月31日为33172.6万美元[110] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，PNM商品衍生工具经济套期保值净负债分别为637.2万美元和573.7万美元[120] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，PNM电力相关经济套期保值净买入量分别为170500MWh和89900MWh[122] - 2025年3月31日和2024年12月31日，或有特征的净风险敞口分别为637.2万美元和573.7万美元[125] - 2025年3月31日和2024年12月31日，投资证券中NDT的公允价值分别为3.849亿美元和3.846亿美元，SJGS退役信托分别为610万美元和820万美元，煤矿复垦信托分别为7920万美元和8270万美元[127] - 2025年3月31日和2024年12月31日，按公允价值层次记录的投资证券总额分别为4.70179亿美元和4.75524亿美元[135] - 2025年3月31日和2024年12月31日，TXNM长期债务账面价值分别为52.54571亿美元和49.23368亿美元，公允价值分别为51.35199亿美元和47.06076亿美元[136] - 2025年3月31日和2024年12月31日，PNM长期债务账面价值分别为26.51558亿美元和24.59592亿美元，公允价值分别为24.99721亿美元和22.84362亿美元[136] - 2025年3月31日和2024年12月31日，TNMP长期债务账面价值分别为16.03187亿美元和14.64079亿美元，公允价值分别为14.86423亿美元和13.24194亿美元[136] - 截至2025年3月31日，短期债务余额为5.937亿美元，2024年12月31日为6.093亿美元[155] - PNM预计其在PVNGS乏核燃料现场临时储存成本约5560万美元（2023年美元），2025年3月31日和2024年12月31日临时储存成本负债分别为1400万美元和1340万美元[170] 各

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度持续每股收益为0.19美元，符合全年预期，反映了PNM年中实施新费率的情况 [5] - 公司确认2025年每股收益指引范围为2.74 - 2.84美元，维持长期每股收益7 - 9%的增长目标 [6] - 折旧、财产税和与新投资相关的利息费用同比增加 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 TNMP - 第一季度系统峰值比去年同期高22%，需求型负荷增长9.7%，数据中心负荷增加70兆瓦，互联请求比去年第一季度增加6% [10][11] - 第一季度系统弹性计划获批，可投资并收回5.46亿美元的资本改进费用 [6] - 已提交并获批8300万美元的输电费率基数投资，1.76亿美元的配电费率基数投资待委员会最终批准 [12] - 预计到2028年投资将从6亿美元增长到超过10亿美元，费率基数增长17% [13] PNM - 费率审查中无异议规定的听证审查员建议获批，预计委员会5月或6月做出决定，7月1日实施新费率 [8] - 2028年资源申请中450兆瓦资源的无异议规定听证审查员建议获批，预计委员会第三季度做出决定 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - TNMP专注于支持德克萨斯州的高增长，建设可靠有弹性的电网，推进系统弹性计划和输电项目投资 [6][13] - PNM注重平衡系统需求和客户费率影响，推进费率审查和资源申请，开展输电发展研究 [16][19] 行业竞争 - 新墨西哥州通过相关立法，使公用事业公司在吸引新业务方面更具竞争力，公司支持野火特别工作组的成立以应对行业挑战 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年业绩有信心，确认每股收益指引范围，维持长期每股收益增长目标，认为当前是发展的好时机，团队表现出色 [6][27][28] - 新墨西哥州和德克萨斯州的立法进展对公司业务有积极影响，如费率案例推进、基础设施建设机会和野火应对措施等 [6][8][9] 其他重要信息 - 新墨西哥州立法会议通过了场地准备法案和野火特别工作组相关法案，为公用事业公司带来发展机遇和应对挑战的措施 [8][9] - 公司预计关税对资本计划有2%的影响，并将在资本分配和优先级确定过程中考虑这些变化 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：House Bill 5247是否涉及公司，对TNMP的ROE和资本加速有何影响 - 该法案对TNMP有益，类似于系统弹性恢复机制，可将成本递延至资产负债表并赚取收益，消除监管滞后，从每股收益角度看是有利的，但现金流时间会有所不同 [34][35] 问题2：公司对规模和规模效益的看法是否有变化 - 董事会仍认为在大规模增长环境下，规模和规模效益有助于实施大型资本计划，观点未变 [37] 问题3：对Lisa Eden退休后CFO角色的看法 - 公司很高兴Lisa Eden仍在服务，有新CFO消息会告知大家 [38] 问题4：TNMP即将进行的基本费率案例的主要驱动因素是什么，TNMP截至3月的资产负债表股权比率是多少 - 主要驱动因素是费率设计，也会考虑资本结构，目前Canopy的资本结构中股权占比45% [45] 问题5：TNMP二叠纪盆地资本支出的执行时间表信心如何，765kV项目是否有间接资本支出 - 公司有信心完成约7.5亿美元的资本支出，首批CCN申请将于明年年初提交，目前未发现765kV项目有间接资本支出，但会关注德州的相关机会 [48][49] 问题6：公司是否仍计划在今年晚些时候用类似股权的证券或次级从属票据 refinance 剩余的母公司债务 - 公司仍有此计划，大部分定期贷款明年年中到期，有足够时间用类似股权的证券 refinance 控股公司债务 [50] 问题7：PNM的RFP项目到2032年是否可达数千兆瓦，2026年初的资本支出上行空间如何 - 2029 - 2032年的RFP项目根据所选资源类型，规模在900 - 2900兆瓦之间 [51] 问题8：新墨西哥州RFP流程进展如何，关税是否使其更复杂，目标所有权情况如何 - 流程按预期进行，有独立评估员参与，若关税价格变化会与评估员共同处理，会为客户选择合适的资源和所有权安排 [57][58] 问题9：关税对资本计划有何影响 - 关税对资本计划的影响约为2%，与其他公用事业公司情况相符 [26][59] 问题10：新墨西哥州输电发展的增量投资机会规模如何 - 五年内增量投资可能不多，二十年内全州输电建设需求约40亿美元 [60] 问题11：TNMP是否符合Texas立法HB 5247的资格 - 符合，该法案要求支出达到折旧的300%，TNMP满足此条件 [67] 问题12：电话会议前选择Piano Man音乐是否有隐藏信息 - 没有隐藏信息，公司是Billy Joel的粉丝 [68]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度持续每股收益为0.19美元，符合预期，反映PNM新费率在年中实施 [4] - 公司确认2025年每股收益指引在2.74 - 2.84美元之间，维持长期每股收益7% - 9%的增长目标 [5] - 折旧、财产税和与新投资相关的利息费用同比增加 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 TNMP - 第一季度已创下新的系统峰值，比去年第一季度高22%，需求型负荷增长9.7%，主要由德州北部和西部商业和数据中心增长驱动 [9] - 第一季度数据中心负荷增加70兆瓦，部分现有客户预计年底前需求再增加150兆瓦 [10] - 互联请求比去年第一季度增长6%，墨西哥湾沿岸地区明显增加 [10] PNM - 提交了2028年450兆瓦资源的无异议规定申请，包括中央联合学区的150兆瓦太阳能和储能设施 [15] - 目前有一份2029 - 2032年新资源的招标书，预计到2030年至少需要500兆瓦新容量 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - TNMP资本计划聚焦支持德州高增长，构建可靠弹性电网，投资从今年的6亿美元增长到2028年超10亿美元，费率基数增长17% [12] - PNM资本投资计划未变，注重平衡系统需求和客户费率影响，重点关注输电发展 [19] 行业竞争 - 新墨西哥州通过场地准备法案，使公用事业公司能提前建设基础设施，增强该州吸引新业务的竞争力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对执行2025 - 2029年每股收益7% - 9%的增长计划有信心，盈利支持该目标上限 [26] - 德州立法机构关于促进增长计划的讨论取得进展，多项法案可能使TNMP受益 [13] 其他重要信息 - 公司系统弹性计划获批，可投资并收回5.46亿美元资本改进费用，增强应对极端天气能力 [5] - 新墨西哥州立法机构成立野火特别工作组，制定预防和应对野火的综合方法 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 众议院法案5247对TNMP的影响 - 该法案对TNMP有益，类似系统弹性恢复机制，可将成本递延至资产负债表并获利，消除监管滞后，从每股收益角度看是有利的，但现金流时间会有所不同 [33] 问题2: 公司对规模和规模效益的看法是否改变 - 董事会观点未变，在大规模增长环境下，规模和规模效益有助于实施大型资本计划 [36] 问题3: 对首席财务官职位的看法 - 公司很高兴Lisa仍在服务，有新首席财务官消息会公布 [37] 问题4: TNMP基本费率案的主要驱动因素及资产负债表股权比率 - 主要是费率设计，也会考虑资本结构，目前Canopy的资本结构中股权占比45% [44] 问题5: TNMP二叠纪盆地资本支出的执行时间表信心及765kV项目的间接资本支出 - 公司有信心完成约7.5亿美元资本支出，将于明年初提交CCN申请，目前未发现765kV项目的间接资本支出，但会关注德州整体机会 [47] 问题6: 是否仍计划今年晚些时候用类似股权证券或次级从属票据 refinance 剩余母公司债务 - 公司仍有此计划，大部分定期贷款明年年中到期，有足够时间 refinance 控股公司债务 [49] 问题7: PNM招标书的资本支出上限及2026年初的情况 - 2029 - 2032年招标书涉及的资源规模在900 - 2900兆瓦之间，具体取决于所选资源类型 [50] 问题8: 新墨西哥州招标过程进展、关税影响及目标所有权 - 招标过程按预期进行，有独立评估师参与，关税价格变化可能会纳入考虑，公司会为客户选择合适资源及确定所有权 [54] 问题9: 关税对资本计划的影响 - 影响约为2%，与其他公用事业公司情况相符 [56] 问题10: 新墨西哥州输电发展的增量投资机会 - 五年内增量投资可能不多，二十年内全州输电建设需求约40亿美元 [57] 问题11: TNMP是否符合德州立法HB5247的资格 - 符合，法案要求支出达到折旧的300%，TNMP满足该条件 [64] 问题12: 电话会议前音乐是否有隐藏信息 - 没有隐藏信息，公司是比利·乔尔的粉丝 [66]

Exhibit 99.1 TXNM Energy (In millions, except EPS) | | Q1 2025 | Q1 2024 | | --- | --- | --- | | GAAP net earnings attributable to | | | | TXNM Energy | $8.9 | $47.2 | | GAAP diluted EPS | $0.10 | $0.52 | | Ongoing net earnings | $18.1 | $37.0 | | Ongoing diluted EPS | $0.19 | $0.41 | TXNM Energy (NYSE: TXNM) today released its 2025 first quarter results. In addition, management affirmed its 2025 consolidated ongoing earnings guidance range of $2.74 to $2.84 per diluted share and maintained its long-term ea ...

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP每股收益（EPS）为0.10美元，较2024年第一季度的0.52美元下降了80.8%[10] - 2025年第一季度持续每股收益（Ongoing EPS）为0.19美元，较2024年第一季度的0.41美元下降53.7%[10] - TNMP在2025年第一季度的每股收益（EPS）为0.24美元，较2024年第一季度的0.16美元增长50%[52] - PNM在2025年第一季度的每股收益（EPS）为0.38美元，较2024年第一季度的0.09美元增长322%[55] 用户数据 - TNMP系统在2025年2月创下新高峰，达到3158兆瓦，较2024年第一季度的峰值增长22%[20] - TNMP的需求基础负荷在2025年第一季度增长9.7%，预计2025年整体需求增长在4%至6%之间[19] - PNM的零售负荷在2025年第一季度增长4.1%，预计2025年整体负荷增长在2%至4%之间[28] - 2025年第一季度数据中心负荷增长14.6%，显示出强劲的市场需求[19] - 2025年第一季度TNMP的平均客户增长为1.9%[19] 未来展望 - 2025年持续每股收益指导范围为2.74美元至2.84美元，确认7%至9%的长期EPS增长目标[13] - 2025年至2029年的资本投资计划总额为78亿美元，重点支持可靠和韧性的电网[42] - 2025年，PNM预计的总债务到期为295百万美元，TNMP为554百万美元[67] - 2025年至2029年，PNM和TNMP的总融资需求为13亿美元，以支持78亿美元的投资计划[68] 成本与支出 - TNMP的运营和维护（O&M）成本降低，导致EPS增加0.01美元，而利息支出则减少了0.04美元[52][53] - PNM的利息支出和折旧及财产税对EPS的影响均为减少0.05美元[56] - TNMP的长期债务在2025年3月31日为1,603.2百万美元，较2024年12月31日的1,464.1百万美元增加了9.5%[74] 负面信息 - PNM的零售负荷增长对EPS的影响为0.02美元，但由于新发行股份的稀释影响，EPS减少0.01美元[56] - TNMP的零售负荷增长和天气因素对EPS的影响为0.05美元，主要由于供暖和制冷度日的增加[52][53] - 2025年第一季度，TNMP的冷却度日为162，较2024年第一季度的118增加了37.3%[61]

财务表现 - 2025年第一季度GAAP净利润为890万美元，较2024年同期的4720万美元大幅下降[1] - 2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.10美元，2024年同期为0.52美元[1] - 2025年第一季度持续经营净利润为1810万美元，2024年同期为3700万美元[1] - 2025年第一季度持续经营稀释每股收益为0.19美元，2024年同期为0.41美元[1] 业务分部表现 - PNM分部2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.01美元，2024年同期为0.46美元[2] - TNMP分部2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.24美元，2024年同期为0.16美元[2] - 公司及其他分部2025年第一季度GAAP稀释每股亏损为0.15美元，2024年同期亏损为0.10美元[2] 业绩影响因素 - 2025年第一季度GAAP每股收益受到2024年12月额外发行股份的影响[3] - 2025年第一季度GAAP收益包括820万美元的投资证券未实现净亏损，而2024年同期为1220万美元的未实现净收益[3] - 2024年第一季度GAAP收益包括450万美元的PNM监管不允许费用[3] 未来展望 - 管理层确认2025年全年持续经营每股收益指引范围为2.74至2.84美元[1] - 公司维持长期每股收益增长目标为7%至9%[1] 业务运营 - PNM业务受到零售负荷增加、市场价格的传输利润率下降、新增资本投资相关费用增加等因素影响[9] - TNMP业务通过费率回收机制和零售负荷增长实现增长，部分被新增资本投资相关费用抵消[9] - 公司及其他业务主要受到控股公司债务利息费用增加的影响[9] 公司背景 - TXNM Energy是一家总部位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司[11] - 公司通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM向德克萨斯州和新墨西哥州的80多万家庭和企业提供能源[11] 非GAAP财务指标 - 持续经营收益是非GAAP财务指标，排除了投资证券未实现损益等非经常性项目[13] - 公司使用持续经营收益和每股收益来评估业务运营并设定管理目标[13] 财务数据 - 2025年第一季度电力运营收入为4.82792亿美元，2024年同期为4.36877亿美元[18] - 2025年第一季度运营费用为4.10903亿美元，2024年同期为3.56287亿美元[18] - 2025年第一季度运营收入为7188.9万美元，2024年同期为8059万美元[18]