财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度持续每股收益为0.19美元，符合预期，反映PNM新费率在年中实施 [4] - 公司确认2025年每股收益指引在2.74 - 2.84美元之间，维持长期每股收益7% - 9%的增长目标 [5] - 折旧、财产税和与新投资相关的利息费用同比增加 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 TNMP - 第一季度已创下新的系统峰值，比去年第一季度高22%，需求型负荷增长9.7%，主要由德州北部和西部商业和数据中心增长驱动 [9] - 第一季度数据中心负荷增加70兆瓦，部分现有客户预计年底前需求再增加150兆瓦 [10] - 互联请求比去年第一季度增长6%，墨西哥湾沿岸地区明显增加 [10] PNM - 提交了2028年450兆瓦资源的无异议规定申请，包括中央联合学区的150兆瓦太阳能和储能设施 [15] - 目前有一份2029 - 2032年新资源的招标书，预计到2030年至少需要500兆瓦新容量 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - TNMP资本计划聚焦支持德州高增长，构建可靠弹性电网，投资从今年的6亿美元增长到2028年超10亿美元，费率基数增长17% [12] - PNM资本投资计划未变，注重平衡系统需求和客户费率影响，重点关注输电发展 [19] 行业竞争 - 新墨西哥州通过场地准备法案，使公用事业公司能提前建设基础设施，增强该州吸引新业务的竞争力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对执行2025 - 2029年每股收益7% - 9%的增长计划有信心，盈利支持该目标上限 [26] - 德州立法机构关于促进增长计划的讨论取得进展，多项法案可能使TNMP受益 [13] 其他重要信息 - 公司系统弹性计划获批，可投资并收回5.46亿美元资本改进费用，增强应对极端天气能力 [5] - 新墨西哥州立法机构成立野火特别工作组，制定预防和应对野火的综合方法 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 众议院法案5247对TNMP的影响 - 该法案对TNMP有益，类似系统弹性恢复机制，可将成本递延至资产负债表并获利，消除监管滞后，从每股收益角度看是有利的，但现金流时间会有所不同 [33] 问题2: 公司对规模和规模效益的看法是否改变 - 董事会观点未变，在大规模增长环境下，规模和规模效益有助于实施大型资本计划 [36] 问题3: 对首席财务官职位的看法 - 公司很高兴Lisa仍在服务，有新首席财务官消息会公布 [37] 问题4: TNMP基本费率案的主要驱动因素及资产负债表股权比率 - 主要是费率设计，也会考虑资本结构，目前Canopy的资本结构中股权占比45% [44] 问题5: TNMP二叠纪盆地资本支出的执行时间表信心及765kV项目的间接资本支出 - 公司有信心完成约7.5亿美元资本支出，将于明年初提交CCN申请，目前未发现765kV项目的间接资本支出，但会关注德州整体机会 [47] 问题6: 是否仍计划今年晚些时候用类似股权证券或次级从属票据 refinance 剩余母公司债务 - 公司仍有此计划，大部分定期贷款明年年中到期，有足够时间 refinance 控股公司债务 [49] 问题7: PNM招标书的资本支出上限及2026年初的情况 - 2029 - 2032年招标书涉及的资源规模在900 - 2900兆瓦之间，具体取决于所选资源类型 [50] 问题8: 新墨西哥州招标过程进展、关税影响及目标所有权 - 招标过程按预期进行，有独立评估师参与，关税价格变化可能会纳入考虑，公司会为客户选择合适资源及确定所有权 [54] 问题9: 关税对资本计划的影响 - 影响约为2%，与其他公用事业公司情况相符 [56] 问题10: 新墨西哥州输电发展的增量投资机会 - 五年内增量投资可能不多，二十年内全州输电建设需求约40亿美元 [57] 问题11: TNMP是否符合德州立法HB5247的资格 - 符合，法案要求支出达到折旧的300%，TNMP满足该条件 [64] 问题12: 电话会议前音乐是否有隐藏信息 - 没有隐藏信息，公司是比利·乔尔的粉丝 [66]

Exhibit 99.1 TXNM Energy (In millions, except EPS) | | Q1 2025 | Q1 2024 | | --- | --- | --- | | GAAP net earnings attributable to | | | | TXNM Energy | $8.9 | $47.2 | | GAAP diluted EPS | $0.10 | $0.52 | | Ongoing net earnings | $18.1 | $37.0 | | Ongoing diluted EPS | $0.19 | $0.41 | TXNM Energy (NYSE: TXNM) today released its 2025 first quarter results. In addition, management affirmed its 2025 consolidated ongoing earnings guidance range of $2.74 to $2.84 per diluted share and maintained its long-term ea ...

Q1 2025 Earnings Review May 9, 2025 Safe Harbor Statement Safe Harbor Statement under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 Statements made in this presentation for TXNM Energy, Inc. ("TXNM"), Public Service Company of New Mexico ("PNM"), or Texas-New Mexico Power Company ("TNMP") (collectively, the "Company") that relate to future events or expectations, projections, estimates, intentions, goals, targets, and strategies, including the unaudited financial results and earnings guidance, are ma ...

财务表现 - 2025年第一季度GAAP净利润为890万美元，较2024年同期的4720万美元大幅下降[1] - 2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.10美元，2024年同期为0.52美元[1] - 2025年第一季度持续经营净利润为1810万美元，2024年同期为3700万美元[1] - 2025年第一季度持续经营稀释每股收益为0.19美元，2024年同期为0.41美元[1] 业务分部表现 - PNM分部2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.01美元，2024年同期为0.46美元[2] - TNMP分部2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.24美元，2024年同期为0.16美元[2] - 公司及其他分部2025年第一季度GAAP稀释每股亏损为0.15美元，2024年同期亏损为0.10美元[2] 业绩影响因素 - 2025年第一季度GAAP每股收益受到2024年12月额外发行股份的影响[3] - 2025年第一季度GAAP收益包括820万美元的投资证券未实现净亏损，而2024年同期为1220万美元的未实现净收益[3] - 2024年第一季度GAAP收益包括450万美元的PNM监管不允许费用[3] 未来展望 - 管理层确认2025年全年持续经营每股收益指引范围为2.74至2.84美元[1] - 公司维持长期每股收益增长目标为7%至9%[1] 业务运营 - PNM业务受到零售负荷增加、市场价格的传输利润率下降、新增资本投资相关费用增加等因素影响[9] - TNMP业务通过费率回收机制和零售负荷增长实现增长，部分被新增资本投资相关费用抵消[9] - 公司及其他业务主要受到控股公司债务利息费用增加的影响[9] 公司背景 - TXNM Energy是一家总部位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司[11] - 公司通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM向德克萨斯州和新墨西哥州的80多万家庭和企业提供能源[11] 非GAAP财务指标 - 持续经营收益是非GAAP财务指标，排除了投资证券未实现损益等非经常性项目[13] - 公司使用持续经营收益和每股收益来评估业务运营并设定管理目标[13] 财务数据 - 2025年第一季度电力运营收入为4.82792亿美元，2024年同期为4.36877亿美元[18] - 2025年第一季度运营费用为4.10903亿美元，2024年同期为3.56287亿美元[18] - 2025年第一季度运营收入为7188.9万美元，2024年同期为8059万美元[18]

投资策略 - 通过投资能源股票组合寻求实现7%以上的收益目标 同时尽量降低本金损失风险 [1] - 专注于通过能源股票和封闭式基金(CEFs)产生收益 并利用期权管理风险 [1] - 提供国内外能源公司的微观和宏观分析 [1] 订阅服务 - 订阅者可优先获取未公开的投资建议 比普通公众更早获得研究内容 [1] - 提供比公开版本更深入的研究报告 [1] - 订阅者无需额外购买Seeking Alpha Premium即可阅读所有研究成果 [1] 分析师背景 - 领导Energy Profits in Dividends投资团队 专注于能源领域收入型投资 [1]

核心观点 公司将于2025年5月9日市场开盘前公布2025年第一季度财务结果，并在东部时间上午11点举行电话会议讨论相关情况[1] 分组1：财务结果公布及会议安排 - 公司将于2025年5月9日市场开盘前公布2025年第一季度财务结果[1] - 管理层将在东部时间上午11点举行现场电话会议讨论财务结果和公司最新情况[1] - 新闻稿和电话会议演示材料将发布在公司网站www.TXNMEnergy.com [1] 分组2：投资者和分析师参与方式 - 投资者和分析师可通过链接https://dpregister.com/sreg/10198805/feecb0eb77 预注册参加现场电话会议[2] - 未预注册的电话参会者可在会议前15分钟拨打(877) 276 - 8648或(412) 317 - 5474 并要求加入TXNM Energy电话会议[2] - 建议听众在活动前至少30分钟访问网站注册、下载和安装必要的音频软件[3] - 电话会议将在https://www.txnmenergy.com/investors/events - and - presentations 进行网络直播[3] 分组3：公司背景 - 公司是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司，通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM为德克萨斯州和新墨西哥州的80多万家庭和企业供电[4] - 更多信息可访问公司网站www.TXNMEnergy.com [4] 分组4：联系方式 - 分析师联系Lisa Goodman，电话(505) 241 - 2160 [5] - 媒体联系Corporate Communications，电话(505) 241 - 2783 [5]

文章核心观点 新墨西哥州公共监管委员会听证审查员发布规定认证，建议批准PNM及其相关方在2025年费率申请中提交的无异议规定，若获批客户费率将分阶段上调 [1][2] 申请情况 - 规定于2024年11月提交，2025年2月举行听证会 [2] - 若获NMPRC批准，客户费率分阶段上调，50%的增幅于2025年7月1日生效，其余于2026年4月1日生效 [2] 费率依据 - 规定中PNM收入要求增加1.05亿美元，基于30亿美元费率基数的9.45%股权回报率和51%股权资本化结构，目前授权费率基于9.26%股权回报率和50%股权资本化结构 [3] 参与方 - 加入规定的方包括新墨西哥州公共监管委员会公用事业部工作人员、新墨西哥州司法部等多个组织和企业 [4] - 其他介入方Onward Energy Holdings, LLC和新墨西哥州可再生能源产业协会不反对和解 [4] 相关资料 - 规定认证及其他相关文件可在https://www.txnmenergy.com/investors/rates-and-filings/pnm-nmprc-filings.aspx查看 [5] 公司背景 - TXNM Energy是一家能源控股公司，通过旗下受监管公用事业公司TNMP和PNM为得克萨斯州和新墨西哥州超80万户家庭和企业供电 [6]

文章核心观点 TNMP获德州公共事业委员会（PUCT）批准其输电服务成本（TCOS）申请，获批年度费率增加1150万美元，可收回8350万美元的增量输电费率基数，相关费率获批即生效 [1][2] 公司背景 - TXNM Energy是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司，通过旗下受监管公用事业公司TNMP和PNM为德州和新墨西哥州超80万户家庭和企业供电 [3] 申请获批情况 - 2025年3月25日，PUCT通过TCOS备案批准TNMP的批发输电费率临时更新申请 [2] - 获批年度费率增加1150万美元，可收回8350万美元的增量输电费率基数，相关费率获批即生效 [2] - 申请文件可在https://www.txnmenergy.com/investors/rates-and-filings/tnmp-puct-filings.aspx查看 [2]

系统弹性计划批准 - 德克萨斯州公共事业委员会(PUCT)批准了TNMP提交的2025-2027年系统弹性计划 TNMP是TXNM Energy的全资子公司 [1] - 该计划将在三年内投资5 458亿美元用于提升配电系统的安全性和可靠性 以应对各类弹性事件 [2] - 计划包含与多个项目相关的运营和维护费用 包括植被管理和野火防控 [2] 计划具体内容 - 采用数据驱动的方法制定了八项弹性措施 涉及预防、抵御、缓解和快速恢复能力 [3] - 八项措施包括：配电系统弹性、配电系统保护现代化、植被管理、野火防控、洪水防控、增强运营系统技术、网络安全和物理安全弹性 [3] - 投资和项目成本预计将通过未来的配电成本回收因子申请来覆盖 [4] 公司背景 - TXNM Energy是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司 在纽约证券交易所上市 代码为TXNM [5] - 通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM 为德克萨斯州和新墨西哥州超过80万户家庭和企业提供能源服务 [5]

公司业务概况 - TXNM Energy服务约83.4万客户，旗下有PNM和TNMP两家电力公司[24] - TXNM依赖超1600名员工提供服务并向无碳发电未来转型[84] - TXNM有1695名员工，其中35%由工会代表，27%为女性，56%为少数族裔，15%为残疾人士，9%为退伍军人[87] - 截至2024年12月31日，TXNM有444名企业员工，PNM有868名员工，TNMP有383名员工[89] - 截至2024年12月31日，PNM有380名电厂和运营区域员工受集体谈判协议覆盖至2026年4月30日，TNMP有206名员工受协议覆盖至2027年8月31日[89] 公司目标与战略 - 公司目标是实现长期收益增长高于行业平均水平，股息支付率为50% - 60%[31] - PNM计划2031年前实现无煤发电，2040年实现无碳发电[33] - PNM计划不迟于2031年实现无煤发电，到2040年实现无碳发电组合[217] TNMP业务数据 - 2024年TNMP电量负荷中，天气标准化零售负荷增1.8%，需求负荷增2.4%，数据中心负荷增13.7%[41] - 截至2024年12月31日，126家REP接受TNMP服务，两大REP占其运营收入26%和20%[41] - 2024年PUCT批准TNMP传输费率临时调整1310万美元和390万美元，2025年申请增1150万美元[43] - 2024年TNMP与PUCT达成和解，2025 - 2027年资本投资5.658亿美元，占计划94%[44] - 截至2024年12月31日，TNMP拥有1022英里架空输电线路、7348英里架空配电线路、1576英里地下配电线路和107个变电站[180] - TNMP的系统弹性计划（SRP）包括约6亿美元资本投资和约1.51亿美元其他相关成本，为期三年[196] - 2024年12月11日，TNMP与PUCT提交的和解协议包括2025 - 2027年5.658亿美元资本投资，占拟议计划投资的94%，以及1.282亿美元运营和维护费用[197] - 2024年TNMP在改善停电相关客户满意度方面取得显著进展，还引入新系统让客户通过多渠道接收停电警报[214] - 2024年TNMP服务区域出现新的系统峰值[210] PNM业务数据 - 2024年PNM天气标准化住宅负荷增1.5%，工业负荷增12.5%，商业负荷持平[46] - 2024年PNM申请零售电价上调1.743亿美元，后改为1.05亿美元[49] - 2024年6月，PNM提交2025年费率申请，请求将总费率基数增加30亿美元并要求10.45%的净资产收益率[99] - PNM目前28.2%的电力依赖化石燃料发电[103] - PNM目前在PVNGS拥有7.3%的不可分割权益，截至2024年12月31日，PVNGS占PNM总发电能力的6.7%[128] - 截至2024年12月31日，PNM拥有或共同拥有3444英里输电线路、5776英里架空配电线路、6179英里地下配电线路和232个变电站[179] - 截至2024年12月31日，PNM有115293股累积优先股流通[191] - 2024年6月14日，PNM申请零售电价普遍上调，拟增加1.743亿美元零售收入，包括9220万美元基本电价增加和8210万美元FPPAC收入增加，ROE为10.45%[198] - 2024年11月26日，PNM提交的全面规定包括增加1.05亿美元零售收入，第一阶段2025年7月1日生效，第二阶段2026年4月1日生效，ROE为9.45%[199] - 2024年PNM通过客户咨询委员会与客户进行面对面交流，虽行业客户满意度下降，但PNM在JD Power绩效排名中取得适度提升[215] - 截至2024年12月31日，3665个有需要的家庭通过PNM好邻居基金获得紧急援助[216] - 2024年费率变更最终命令批准PNM的分时电价试点，通过价格信号激励客户在可再生能源发电充足的白天使用能源[221] - 2023年PNM记录到新的系统峰值[211] 能源结构与资源 - 截至2024年12月31日，公司发电设施总发电容量4268MW，可再生资源2147MW占50.3%，储能资源632MW占14.8%，燃气资源1001MW占23.5%，核能288MW占6.7%，煤炭200MW占4.7%[58] - 2024年12月31日，公司客户分布式太阳能发电项目代表308.5MW[59] - 若调整已获批计划，可再生资源发电容量占比52.1%，储能资源占比19.2%，核资源占比5.6%，化石燃料资源占比23.1%[60] - 公司拥有四角电厂4号和5号机组13%的所有权，拥有里夫斯、阿夫顿等100%所有权，拥有卢娜三分之一所有权[61][62] - 公司参与帕洛弗德核电站三个机组，在1号机组拥有2.3%权益，2号机组9.4%权益，3号机组10.2%权益[63] - 2024年四角电厂等效可用率78.1%，2023年为61.2%；2024年帕洛弗德核电站等效可用率91.8%，2023年为91.4%[66] - 2024年公司发电中煤炭占8.2%，平均成本8.81美元/MMBTU；核能占43.3%，平均成本0.86美元/MMBTU；燃气占41.2%，平均成本0.97美元/MMBTU[71] - 四角电厂煤炭供应协议持续到2031年7月6日[72] - PVNGS参与者已签订2025年前100%的铀浓缩物需求合同，2030年前平均50%[74] - 所有来自PVNGS的乏核燃料都在现场储存，现场ISFSI有足够容量储存初始运营许可证期间的所有核燃料[77] 行业法规与政策 - 新墨西哥州要求公用事业公司2025年可再生能源占比达40%，2030年达50%，2040年达80%，2045年实现零碳能源[53] - 新法规若将CCRs列为危险废物，会大幅增加CCRs处置和矿山复垦成本，还可能使公司产生额外成本[104] - CAA区域雾霾计划首轮要求SJGS和四角电厂安装控制技术减少排放，导致运营成本增加，第二轮SIPs截止日期2021年7月，NMED未按时完成[106] - 2024年2月EPA提议对新墨西哥州实施联邦实施计划，若最终确定，受影响的化石燃料发电资源需参与臭氧季节NOx排放配额交易计划，12月EPA撤回提议且未说明是否及何时重新提交审查[107] - 根据新墨西哥州公用事业法，某些可能导致公司控制权变更或行使控制权的交易，包括持有公司10%或以上有表决权股票，需获得NMPRC批准[168] - 德州立法机构2023年通过一系列法案鼓励投资以增强电网可靠性和恢复能力[210] 公司面临的风险 - 受客户节能、能效活动及替代能源利用等影响，PNM和TNMP面临竞争[81] - PNM在部分地区面临来自其他公用事业、农村电力合作社和市政公用事业的竞争[82] - 公司面临成本增加、需求下降、环境法规等多种风险，可能影响财务状况和运营结果[93][96][97][98] - 客户用电量受电价、能效举措、天气、替代能源等因素影响，若用电量减少，会导致公司设施利用率不足，影响财务表现[111][112] - 新技术使分布式发电成本更具竞争力，降低了电力生产和峰值使用需求，可能侵蚀公司能源销售和监管回报，降低发电设施价值[117][118] - 核电厂和化石燃料电厂的退役、修复、复垦成本可能超公司估计和向客户收回的金额，影响运营结果和流动性[119] - 公司财务表现依赖发电资产及输配电系统可靠高效运行，设备故障、天气、网络攻击等因素可能导致发电能力不足，需高价购电，影响收入和成本[121] - 公司面临物理和网络安全攻击风险，可能影响发电、输电和配电能力，导致数据丢失、业务中断、声誉受损和财务损失[122][127] - GenAI工具使恶意行为者攻击能力增强，若公司系统受攻击，电力服务可能受影响，数据可能丢失或泄露[125] - 公司使用第三方技术可能面临间谍活动和网络攻击风险，虽已采取安全措施，但关键基础设施仍易受损害[126] - 公司面临核设施运营的环境、健康和财务等风险，NRC有权对违规行为采取措施[128][129][130] - 公司向无碳排发电过渡存在潜在的可交付性和成本风险[133] - 高峰时段电力需求可能超过预测的可用发电容量，影响运营结果和现金流[134] - 获取许可证和通行权的困难可能对公司运营结果产生负面影响[135] - 利率变化、供应链问题、高通胀等因素可能对公司产生负面影响[136][137] - 公司运营结果受季节和天气条件影响，极端天气会破坏设施、影响需求和增加成本[141][143] - 野火风险可能导致公司维护成本增加、保险问题和承担责任[144] - TXNM及其子公司大量负债可能影响财务状况，可转换票据的转换特征也可能产生不利影响[148][151] 公司财务与投资 - 公司预计2025 - 2029年总建设支出为78亿美元[97] - 公司预计2025 - 2029年总建设支出为78亿美元[160] - 2023和2024年期间，PNM和TNMP在公用事业工厂投资23亿美元[209] - TXNM与银行有安排，银行已出具3030万美元的信用证，以支持矿商的复垦债券[147] - ASU 2020 - 06于2022财年末对公司生效，公司未拆分可转换票据的负债和权益部分，采用“视同转换”法计算摊薄每股收益[154] - 公司融资协议通常包含保持债务与资本比率不超过70%的契约，PNM和TNMP的融资安排一般包含保持债务与资本比率不超过65%的契约[158] - PNM和TNMP养老金计划的目标资产配置为50%和70%的负债匹配固定收益以及50%和30%的回报生成收益[163] - OPEB计划目标资产配置为30%股票和70%固定收益[163] - 2024年公司企业投资委员会批准NDT投资组合的修订目标为30%固定收益、45%股权证券和25%另类投资[164] 公司股息与股权 - 2024年7月董事会宣布普通股第二季度股息为每股0.3875美元，2023年8月为每股0.3675美元；2024年9月第三季度股息为每股0.3875美元，2023年9月为每股0.3675美元；2024年12月季度股息从每股0.3875美元增至0.4075美元，2023年12月从每股0.3675美元增至0.3875美元[187] - 2024年8月2日，TXNM将普通股授权股数从1.2亿股增至2亿股；2025年2月14日，有6662名普通股登记持有人[188] - TXNM目标长期股息支付率为持续每股收益增长的5%，长期股息支付率在50% - 60%的收益之间[187][201] 公司网络安全 - 公司将网络安全视为“一级”风险和首要任务之一，其网络安全计划遵循NIST网络安全框架[170][171] - 截至2024年12月31日，公司财务状况、经营成果或业务战略尚未受到网络安全威胁风险的重大影响[175] - 公司管理层负责管理网络安全风险，CIO负责监督公司的网络安全计划[176] 公司合作与倡议 - PNM与桑迪亚国家实验室达成合作开展能源弹性、清洁能源和国家安全相关研发项目[221] - PNM加入电力研究所气候READi倡议，为期三年[221]