财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度持续每股收益为0.19美元，符合全年预期，反映了PNM年中实施新费率的情况 [5] - 公司确认2025年每股收益指引范围为2.74 - 2.84美元，维持长期每股收益7 - 9%的增长目标 [6] - 折旧、财产税和与新投资相关的利息费用同比增加 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 TNMP - 第一季度系统峰值比去年同期高22%，需求型负荷增长9.7%，数据中心负荷增加70兆瓦，互联请求比去年第一季度增加6% [10][11] - 第一季度系统弹性计划获批，可投资并收回5.46亿美元的资本改进费用 [6] - 已提交并获批8300万美元的输电费率基数投资，1.76亿美元的配电费率基数投资待委员会最终批准 [12] - 预计到2028年投资将从6亿美元增长到超过10亿美元，费率基数增长17% [13] PNM - 费率审查中无异议规定的听证审查员建议获批，预计委员会5月或6月做出决定，7月1日实施新费率 [8] - 2028年资源申请中450兆瓦资源的无异议规定听证审查员建议获批，预计委员会第三季度做出决定 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - TNMP专注于支持德克萨斯州的高增长，建设可靠有弹性的电网，推进系统弹性计划和输电项目投资 [6][13] - PNM注重平衡系统需求和客户费率影响，推进费率审查和资源申请，开展输电发展研究 [16][19] 行业竞争 - 新墨西哥州通过相关立法，使公用事业公司在吸引新业务方面更具竞争力，公司支持野火特别工作组的成立以应对行业挑战 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年业绩有信心，确认每股收益指引范围，维持长期每股收益增长目标，认为当前是发展的好时机，团队表现出色 [6][27][28] - 新墨西哥州和德克萨斯州的立法进展对公司业务有积极影响，如费率案例推进、基础设施建设机会和野火应对措施等 [6][8][9] 其他重要信息 - 新墨西哥州立法会议通过了场地准备法案和野火特别工作组相关法案，为公用事业公司带来发展机遇和应对挑战的措施 [8][9] - 公司预计关税对资本计划有2%的影响，并将在资本分配和优先级确定过程中考虑这些变化 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：House Bill 5247是否涉及公司，对TNMP的ROE和资本加速有何影响 - 该法案对TNMP有益，类似于系统弹性恢复机制，可将成本递延至资产负债表并赚取收益，消除监管滞后，从每股收益角度看是有利的，但现金流时间会有所不同 [34][35] 问题2：公司对规模和规模效益的看法是否有变化 - 董事会仍认为在大规模增长环境下，规模和规模效益有助于实施大型资本计划，观点未变 [37] 问题3：对Lisa Eden退休后CFO角色的看法 - 公司很高兴Lisa Eden仍在服务，有新CFO消息会告知大家 [38] 问题4：TNMP即将进行的基本费率案例的主要驱动因素是什么，TNMP截至3月的资产负债表股权比率是多少 - 主要驱动因素是费率设计，也会考虑资本结构，目前Canopy的资本结构中股权占比45% [45] 问题5：TNMP二叠纪盆地资本支出的执行时间表信心如何，765kV项目是否有间接资本支出 - 公司有信心完成约7.5亿美元的资本支出，首批CCN申请将于明年年初提交，目前未发现765kV项目有间接资本支出，但会关注德州的相关机会 [48][49] 问题6：公司是否仍计划在今年晚些时候用类似股权的证券或次级从属票据 refinance 剩余的母公司债务 - 公司仍有此计划，大部分定期贷款明年年中到期，有足够时间用类似股权的证券 refinance 控股公司债务 [50] 问题7：PNM的RFP项目到2032年是否可达数千兆瓦，2026年初的资本支出上行空间如何 - 2029 - 2032年的RFP项目根据所选资源类型，规模在900 - 2900兆瓦之间 [51] 问题8：新墨西哥州RFP流程进展如何，关税是否使其更复杂，目标所有权情况如何 - 流程按预期进行，有独立评估员参与，若关税价格变化会与评估员共同处理，会为客户选择合适的资源和所有权安排 [57][58] 问题9：关税对资本计划有何影响 - 关税对资本计划的影响约为2%，与其他公用事业公司情况相符 [26][59] 问题10：新墨西哥州输电发展的增量投资机会规模如何 - 五年内增量投资可能不多，二十年内全州输电建设需求约40亿美元 [60] 问题11：TNMP是否符合Texas立法HB 5247的资格 - 符合，该法案要求支出达到折旧的300%，TNMP满足此条件 [67] 问题12：电话会议前选择Piano Man音乐是否有隐藏信息 - 没有隐藏信息，公司是Billy Joel的粉丝 [68]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度持续每股收益为0.19美元，符合预期，反映PNM新费率在年中实施 [4] - 公司确认2025年每股收益指引在2.74 - 2.84美元之间，维持长期每股收益7% - 9%的增长目标 [5] - 折旧、财产税和与新投资相关的利息费用同比增加 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 TNMP - 第一季度已创下新的系统峰值，比去年第一季度高22%，需求型负荷增长9.7%，主要由德州北部和西部商业和数据中心增长驱动 [9] - 第一季度数据中心负荷增加70兆瓦，部分现有客户预计年底前需求再增加150兆瓦 [10] - 互联请求比去年第一季度增长6%，墨西哥湾沿岸地区明显增加 [10] PNM - 提交了2028年450兆瓦资源的无异议规定申请，包括中央联合学区的150兆瓦太阳能和储能设施 [15] - 目前有一份2029 - 2032年新资源的招标书，预计到2030年至少需要500兆瓦新容量 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - TNMP资本计划聚焦支持德州高增长，构建可靠弹性电网，投资从今年的6亿美元增长到2028年超10亿美元，费率基数增长17% [12] - PNM资本投资计划未变，注重平衡系统需求和客户费率影响，重点关注输电发展 [19] 行业竞争 - 新墨西哥州通过场地准备法案，使公用事业公司能提前建设基础设施，增强该州吸引新业务的竞争力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对执行2025 - 2029年每股收益7% - 9%的增长计划有信心，盈利支持该目标上限 [26] - 德州立法机构关于促进增长计划的讨论取得进展，多项法案可能使TNMP受益 [13] 其他重要信息 - 公司系统弹性计划获批，可投资并收回5.46亿美元资本改进费用，增强应对极端天气能力 [5] - 新墨西哥州立法机构成立野火特别工作组，制定预防和应对野火的综合方法 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 众议院法案5247对TNMP的影响 - 该法案对TNMP有益，类似系统弹性恢复机制，可将成本递延至资产负债表并获利，消除监管滞后，从每股收益角度看是有利的，但现金流时间会有所不同 [33] 问题2: 公司对规模和规模效益的看法是否改变 - 董事会观点未变，在大规模增长环境下，规模和规模效益有助于实施大型资本计划 [36] 问题3: 对首席财务官职位的看法 - 公司很高兴Lisa仍在服务，有新首席财务官消息会公布 [37] 问题4: TNMP基本费率案的主要驱动因素及资产负债表股权比率 - 主要是费率设计，也会考虑资本结构，目前Canopy的资本结构中股权占比45% [44] 问题5: TNMP二叠纪盆地资本支出的执行时间表信心及765kV项目的间接资本支出 - 公司有信心完成约7.5亿美元资本支出，将于明年初提交CCN申请，目前未发现765kV项目的间接资本支出，但会关注德州整体机会 [47] 问题6: 是否仍计划今年晚些时候用类似股权证券或次级从属票据 refinance 剩余母公司债务 - 公司仍有此计划，大部分定期贷款明年年中到期，有足够时间 refinance 控股公司债务 [49] 问题7: PNM招标书的资本支出上限及2026年初的情况 - 2029 - 2032年招标书涉及的资源规模在900 - 2900兆瓦之间，具体取决于所选资源类型 [50] 问题8: 新墨西哥州招标过程进展、关税影响及目标所有权 - 招标过程按预期进行，有独立评估师参与，关税价格变化可能会纳入考虑，公司会为客户选择合适资源及确定所有权 [54] 问题9: 关税对资本计划的影响 - 影响约为2%，与其他公用事业公司情况相符 [56] 问题10: 新墨西哥州输电发展的增量投资机会 - 五年内增量投资可能不多，二十年内全州输电建设需求约40亿美元 [57] 问题11: TNMP是否符合德州立法HB5247的资格 - 符合，法案要求支出达到折旧的300%，TNMP满足该条件 [64] 问题12: 电话会议前音乐是否有隐藏信息 - 没有隐藏信息，公司是比利·乔尔的粉丝 [66]

Exhibit 99.1 TXNM Energy (In millions, except EPS) | | Q1 2025 | Q1 2024 | | --- | --- | --- | | GAAP net earnings attributable to | | | | TXNM Energy | $8.9 | $47.2 | | GAAP diluted EPS | $0.10 | $0.52 | | Ongoing net earnings | $18.1 | $37.0 | | Ongoing diluted EPS | $0.19 | $0.41 | TXNM Energy (NYSE: TXNM) today released its 2025 first quarter results. In addition, management affirmed its 2025 consolidated ongoing earnings guidance range of $2.74 to $2.84 per diluted share and maintained its long-term ea ...

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP每股收益（EPS）为0.10美元，较2024年第一季度的0.52美元下降了80.8%[10] - 2025年第一季度持续每股收益（Ongoing EPS）为0.19美元，较2024年第一季度的0.41美元下降53.7%[10] - TNMP在2025年第一季度的每股收益（EPS）为0.24美元，较2024年第一季度的0.16美元增长50%[52] - PNM在2025年第一季度的每股收益（EPS）为0.38美元，较2024年第一季度的0.09美元增长322%[55] 用户数据 - TNMP系统在2025年2月创下新高峰，达到3158兆瓦，较2024年第一季度的峰值增长22%[20] - TNMP的需求基础负荷在2025年第一季度增长9.7%，预计2025年整体需求增长在4%至6%之间[19] - PNM的零售负荷在2025年第一季度增长4.1%，预计2025年整体负荷增长在2%至4%之间[28] - 2025年第一季度数据中心负荷增长14.6%，显示出强劲的市场需求[19] - 2025年第一季度TNMP的平均客户增长为1.9%[19] 未来展望 - 2025年持续每股收益指导范围为2.74美元至2.84美元，确认7%至9%的长期EPS增长目标[13] - 2025年至2029年的资本投资计划总额为78亿美元，重点支持可靠和韧性的电网[42] - 2025年，PNM预计的总债务到期为295百万美元，TNMP为554百万美元[67] - 2025年至2029年，PNM和TNMP的总融资需求为13亿美元，以支持78亿美元的投资计划[68] 成本与支出 - TNMP的运营和维护（O&M）成本降低，导致EPS增加0.01美元，而利息支出则减少了0.04美元[52][53] - PNM的利息支出和折旧及财产税对EPS的影响均为减少0.05美元[56] - TNMP的长期债务在2025年3月31日为1,603.2百万美元，较2024年12月31日的1,464.1百万美元增加了9.5%[74] 负面信息 - PNM的零售负荷增长对EPS的影响为0.02美元，但由于新发行股份的稀释影响，EPS减少0.01美元[56] - TNMP的零售负荷增长和天气因素对EPS的影响为0.05美元，主要由于供暖和制冷度日的增加[52][53] - 2025年第一季度，TNMP的冷却度日为162，较2024年第一季度的118增加了37.3%[61]

财务表现 - 2025年第一季度GAAP净利润为890万美元，较2024年同期的4720万美元大幅下降[1] - 2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.10美元，2024年同期为0.52美元[1] - 2025年第一季度持续经营净利润为1810万美元，2024年同期为3700万美元[1] - 2025年第一季度持续经营稀释每股收益为0.19美元，2024年同期为0.41美元[1] 业务分部表现 - PNM分部2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.01美元，2024年同期为0.46美元[2] - TNMP分部2025年第一季度GAAP稀释每股收益为0.24美元，2024年同期为0.16美元[2] - 公司及其他分部2025年第一季度GAAP稀释每股亏损为0.15美元，2024年同期亏损为0.10美元[2] 业绩影响因素 - 2025年第一季度GAAP每股收益受到2024年12月额外发行股份的影响[3] - 2025年第一季度GAAP收益包括820万美元的投资证券未实现净亏损，而2024年同期为1220万美元的未实现净收益[3] - 2024年第一季度GAAP收益包括450万美元的PNM监管不允许费用[3] 未来展望 - 管理层确认2025年全年持续经营每股收益指引范围为2.74至2.84美元[1] - 公司维持长期每股收益增长目标为7%至9%[1] 业务运营 - PNM业务受到零售负荷增加、市场价格的传输利润率下降、新增资本投资相关费用增加等因素影响[9] - TNMP业务通过费率回收机制和零售负荷增长实现增长，部分被新增资本投资相关费用抵消[9] - 公司及其他业务主要受到控股公司债务利息费用增加的影响[9] 公司背景 - TXNM Energy是一家总部位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司[11] - 公司通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM向德克萨斯州和新墨西哥州的80多万家庭和企业提供能源[11] 非GAAP财务指标 - 持续经营收益是非GAAP财务指标，排除了投资证券未实现损益等非经常性项目[13] - 公司使用持续经营收益和每股收益来评估业务运营并设定管理目标[13] 财务数据 - 2025年第一季度电力运营收入为4.82792亿美元，2024年同期为4.36877亿美元[18] - 2025年第一季度运营费用为4.10903亿美元，2024年同期为3.56287亿美元[18] - 2025年第一季度运营收入为7188.9万美元，2024年同期为8059万美元[18]

投资策略 - 通过投资能源股票组合寻求实现7%以上的收益目标 同时尽量降低本金损失风险 [1] - 专注于通过能源股票和封闭式基金(CEFs)产生收益 并利用期权管理风险 [1] - 提供国内外能源公司的微观和宏观分析 [1] 订阅服务 - 订阅者可优先获取未公开的投资建议 比普通公众更早获得研究内容 [1] - 提供比公开版本更深入的研究报告 [1] - 订阅者无需额外购买Seeking Alpha Premium即可阅读所有研究成果 [1] 分析师背景 - 领导Energy Profits in Dividends投资团队 专注于能源领域收入型投资 [1]

核心观点 公司将于2025年5月9日市场开盘前公布2025年第一季度财务结果，并在东部时间上午11点举行电话会议讨论相关情况[1] 分组1：财务结果公布及会议安排 - 公司将于2025年5月9日市场开盘前公布2025年第一季度财务结果[1] - 管理层将在东部时间上午11点举行现场电话会议讨论财务结果和公司最新情况[1] - 新闻稿和电话会议演示材料将发布在公司网站www.TXNMEnergy.com [1] 分组2：投资者和分析师参与方式 - 投资者和分析师可通过链接https://dpregister.com/sreg/10198805/feecb0eb77 预注册参加现场电话会议[2] - 未预注册的电话参会者可在会议前15分钟拨打(877) 276 - 8648或(412) 317 - 5474 并要求加入TXNM Energy电话会议[2] - 建议听众在活动前至少30分钟访问网站注册、下载和安装必要的音频软件[3] - 电话会议将在https://www.txnmenergy.com/investors/events - and - presentations 进行网络直播[3] 分组3：公司背景 - 公司是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司，通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM为德克萨斯州和新墨西哥州的80多万家庭和企业供电[4] - 更多信息可访问公司网站www.TXNMEnergy.com [4] 分组4：联系方式 - 分析师联系Lisa Goodman，电话(505) 241 - 2160 [5] - 媒体联系Corporate Communications，电话(505) 241 - 2783 [5]

文章核心观点 新墨西哥州公共监管委员会听证审查员发布规定认证，建议批准PNM及其相关方在2025年费率申请中提交的无异议规定，若获批客户费率将分阶段上调 [1][2] 申请情况 - 规定于2024年11月提交，2025年2月举行听证会 [2] - 若获NMPRC批准，客户费率分阶段上调，50%的增幅于2025年7月1日生效，其余于2026年4月1日生效 [2] 费率依据 - 规定中PNM收入要求增加1.05亿美元，基于30亿美元费率基数的9.45%股权回报率和51%股权资本化结构，目前授权费率基于9.26%股权回报率和50%股权资本化结构 [3] 参与方 - 加入规定的方包括新墨西哥州公共监管委员会公用事业部工作人员、新墨西哥州司法部等多个组织和企业 [4] - 其他介入方Onward Energy Holdings, LLC和新墨西哥州可再生能源产业协会不反对和解 [4] 相关资料 - 规定认证及其他相关文件可在https://www.txnmenergy.com/investors/rates-and-filings/pnm-nmprc-filings.aspx查看 [5] 公司背景 - TXNM Energy是一家能源控股公司，通过旗下受监管公用事业公司TNMP和PNM为得克萨斯州和新墨西哥州超80万户家庭和企业供电 [6]

文章核心观点 TNMP获德州公共事业委员会（PUCT）批准其输电服务成本（TCOS）申请，获批年度费率增加1150万美元，可收回8350万美元的增量输电费率基数，相关费率获批即生效 [1][2] 公司背景 - TXNM Energy是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司，通过旗下受监管公用事业公司TNMP和PNM为德州和新墨西哥州超80万户家庭和企业供电 [3] 申请获批情况 - 2025年3月25日，PUCT通过TCOS备案批准TNMP的批发输电费率临时更新申请 [2] - 获批年度费率增加1150万美元，可收回8350万美元的增量输电费率基数，相关费率获批即生效 [2] - 申请文件可在https://www.txnmenergy.com/investors/rates-and-filings/tnmp-puct-filings.aspx查看 [2]

系统弹性计划批准 - 德克萨斯州公共事业委员会(PUCT)批准了TNMP提交的2025-2027年系统弹性计划 TNMP是TXNM Energy的全资子公司 [1] - 该计划将在三年内投资5 458亿美元用于提升配电系统的安全性和可靠性 以应对各类弹性事件 [2] - 计划包含与多个项目相关的运营和维护费用 包括植被管理和野火防控 [2] 计划具体内容 - 采用数据驱动的方法制定了八项弹性措施 涉及预防、抵御、缓解和快速恢复能力 [3] - 八项措施包括：配电系统弹性、配电系统保护现代化、植被管理、野火防控、洪水防控、增强运营系统技术、网络安全和物理安全弹性 [3] - 投资和项目成本预计将通过未来的配电成本回收因子申请来覆盖 [4] 公司背景 - TXNM Energy是一家位于新墨西哥州阿尔伯克基的能源控股公司 在纽约证券交易所上市 代码为TXNM [5] - 通过其受监管的公用事业公司TNMP和PNM 为德克萨斯州和新墨西哥州超过80万户家庭和企业提供能源服务 [5]