住房行业投资机会 - 住房行业长期处于供应不足状态 具备稳定资产属性 受益于人口增长 是极具吸引力的投资领域 [1] 石油天然气行业投资策略 - 采用本杰明·格雷厄姆价值投资理念结合逆向投资策略 重点挖掘油气领域现金流良好且估值显著低于内在价值的公司 [1]

Shares of United Homes Group, Inc. (UHG) have lost 10.8% since the company reported its earnings for the quarter ended March 31, 2025. This contrasts with the S&P 500 Index’s 0.6% gain over the same period. Over the past month, UHG stock has plunged 17.2%, underperforming the S&P 500, which recorded an 11.8% gain.Revenue and Earnings OverviewFor the first quarter of 2025, UHG posted revenues of $87 million, down 13.7% from $100.8 million in the year-ago period. This decline was primarily due to an 18.9% yea ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 Delaware 85-3460766 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (IRS Employer Identification No.) 917 Chapin Road Chapin, South Carolina 29036 (Address of principal executive offices) (844) 766-4663 (Registrant's telephone number) N/A o TRANSITION REPORT PU ...

United Homes Group (UHG) Q1 2025 Earnings Call May 14, 2025 08:30 AM ET Company Participants Erin Reeves McGinnis - General CounselJames Pirrello - Interim CEO & DirectorJack Micenko - PresidentKeith Feldman - Chief Financial Officer Operator Thank you for standing by. My name is Carly, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the United Home Group First Quarter twenty twenty five Earnings Call. All lines have been placed on mute to prevent any backgrou ...

United Homes Group (UHG) Q1 2025 Earnings Call May 14, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Thank you for standing by. My name is Carly, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the United Home Group First Quarter twenty twenty five Earnings Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. Thank you. I would now like to turn the call over to Erin Reeves McGinnis, gen ...

Exhibit 99.1 UNITED HOMES GROUP, INC. REPORTS 2025 FIRST QUARTER RESULTS First Quarter 2025 Highlights COLUMBIA, SC., May 14, 2025 / United Homes Group, Inc. (the "Company") (NASDAQ: UHG) today announced results for the first quarter ended March 31, 2025. First Quarter 2025 Operating Results Gross profit percentage during the first quarter of 2025 was 16.2% compared to 16.0% during the first quarter 2024. The slight increase is attributable to a reduction in interest expense in cost of sales as a percentage ...

文章核心观点 - 联合家园集团（UHG）2024年第四季度财报发布后股价下跌，虽营收和净利润有改善但面临竞争和成本压力，公司采取系列举措期望2025年改善财务表现 [1][2] 股价表现 - 自2024年12月31日季度财报发布后公司股价下跌0.3%，同期标准普尔500指数上涨1.8% [1] - 过去一个月公司股票下跌12.9%，标准普尔500指数下跌7.9% [1] 盈利表现 - 2024年第四季度营收1.348亿美元，较上年同期的1.168亿美元增长15.4% [2] - 该季度净利润70万美元，即摊薄后每股0.01美元，而2023年第四季度净亏损6660万美元，即每股1.38美元 [2] - 季度结果包含可转换票据注销的4560万美元非现金损失和与衍生负债相关的3800万美元公允价值调整 [2] 业务指标 - 房屋成交数量同比增长6.9%，从2023年第四季度的387套增至414套 [3] - 净新订单增长19.4%，从上年同期的294套增至351套 [3] - 生产建造房屋的平均售价上涨1.3%，从一年前的32万美元涨至约32.4万美元 [3] - 季度毛利润2180万美元（毛利率16.2%），较上年同期的2160万美元毛利润和18.5%毛利率增长0.7% [4] - 调整后毛利润率从21.8%降至18.1%，反映出定价压力和为推动销量提供的销售激励 [4] - 销售、一般和行政（SG&A）费用为1930万美元，较上年同期的1840万美元增长4.9% [5] - 调整后SG&A为1770万美元（占收入的13.1%），较上年同期的6450万美元（占收入的13.9%）下降72.6% [5] - 调整后EBITDA为770万美元，较2023年第四季度的1000万美元下降23.2% [5] - 截至2024年12月31日，积压订单为157套房屋，价值约5830万美元，低于上年同期的189套房屋价值5760万美元 [6] - 公司地块管道约有7700块地块，由公司或相关方拥有或控制 [6] - 年末活跃社区为46个，低于2023年的61个 [6] 管理层评论与市场状况 - 临时首席执行官杰米·皮雷洛指出公司面临竞争激烈的定价环境，多数建筑商为追求销量牺牲毛利率 [7] - 较高的抵押贷款利率持续对购房承受能力造成压力，公司和同行使用抵押贷款激励措施支持销售 [7] - 本季度抵押贷款买断成本增加，达到收入的约5% [7] 运营举措 - 公司专注于精简运营，通过与多家供应商重新招标直接建筑成本来提高成本效率 [8] - 公司重新设计产品，在第四季度推出更新的房屋设计，早期销售表现良好 [8] - 管理层预计产品转型将在2025年增强定价能力并加快库存周转 [8] 财务重组与资本配置 - 12月公司对可转换票据进行再融资，减少杠杆1000万美元，降低年度现金利息支出约400万美元 [9] - 再融资消除了先前债务结构的转换特征，减少了潜在的股东摊薄 [9] - 再融资包括一笔7000万美元的次级贷款，可变利率以SOFR为基准加上6.75%至7.75%的利差 [9] 展望与指引 - 临时首席执行官杰米·皮雷洛强调尽管住宅建筑市场竞争激烈，但公司战略举措有望在2025年对财务表现产生积极影响 [10] - 总裁杰克·米森科指出重新设计的房屋计划早期销售毛利率更高，随着交付量增加将提高盈利能力 [11] - 公司预计随着老化库存减少，定价能力将提高，库存周转将加快 [11] 其他发展 - 公司通过收购Creekside Custom Homes, LLC扩大在默特尔比奇市场的业务，符合在东南部高增长市场扩大业务的战略目标 [12] - 公司计划在2025年第二季度开设11个新社区，第三季度开设15个新社区，以支持未来收入增长 [13] - 2025年1月净新订单因天气原因下降，2月反弹，3月初销售趋势与2月持平 [13]

公司业务规模与布局 - 截至2024年12月31日，公司管道中有约7700个地块[222] - 自2004年成立以来，公司交付约15000套房屋，目前在46个活跃分区建造房屋，价格约20万 - 60万美元[223] - 截至2024年12月31日，UHG管道约有7700个地块，因成品地块购买协议未履约产生的合同承诺总购买价格损失风险，限于约4820万美元的地块定金和约470万美元的资本化预收购成本[302] 业务订单与收入情况 - 2024年和2023年，公司净新订单分别为1399和1296个，在1431和1383次成交中分别产生约4.637亿美元和4.215亿美元收入[223] - 2024年与2023年相比，净新订单增长103个，增幅7.9%[240] - 2024年与2023年相比，取消率下降2.2个百分点，降幅16.2%[240] - 2024年营收4.637亿美元，较2023年的4.215亿美元增加4220万美元，增幅10.0%[241] - 2024年净新订单1399套，较2023年的1296套增加103套，增幅7.9%[251] - 2024年取消率为11.4%，较2023年的13.6%下降2.2%[252] - 2024年和2023年，公司投机性房屋收盘即时确认的收入分别为461,145,889美元和409,606,466美元[393] - 2024年和2023年，公司在客户拥有土地上建设活动随时间确认的收入分别为2,568,128美元和11,867,635美元[394] 财务关键指标变化 - 2024年公司净收入约4690万美元，包含8870万美元衍生负债公允价值变动收益和4560万美元可转换票据注销损失，毛利率17.2%，调整后毛利率19.9%，调整后EBITDA利润率6.8%，较2023年分别减少7820万美元、1.7%、1.5%和2.8%[226] - 2024年与2023年相比，收入增长4223.9916万美元，增幅10.0%[240] - 2024年与2023年相比，销售成本增长4213.527万美元，增幅12.4%[240] - 2024年与2023年相比，销售、一般和行政费用增长960.5297万美元，增幅14.7%[240] - 2024年生产型房屋平均销售价格为329,111美元，较2023年的315,718美元增加13,393美元，增幅4.2%[241] - 2024年销售成本3.839亿美元，较2023年的3.417亿美元增加4220万美元，增幅12.4%[242] - 2024年毛利润7980万美元，较2023年的7970万美元增加10万美元，增幅0.1%；毛利率为17.2%，较2023年的18.9%下降1.7%[243] - 2024年调整后毛利润9240万美元，较2023年的9010万美元增加230万美元，增幅2.6%；调整后毛利率为19.9%，较2023年的21.4%下降1.5%[244] - 2024年销售、一般和行政费用7470万美元，较2023年的6510万美元增加960万美元，增幅14.7%[244] - 2024年净收入4690万美元，较2023年的1.251亿美元减少7820万美元，降幅62.5%[250] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约2260万美元，较2023年的5670万美元减少3410万美元，降幅60.1%[261] - 2024年经营活动提供净现金1540万美元，2023年为2820万美元，同比减少1280万美元[276][277] - 2024年投资活动使用净现金1260万美元，2023年为2430万美元，同比减少1170万美元[276][278] - 2024年融资活动使用净现金3400万美元，2023年融资活动提供净现金4050万美元，同比差异7450万美元[276][279] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2262.8933万美元，2023年为5667.1471万美元[319] - 截至2024年12月31日，存货为1.39270286亿美元，2023年为1.82809702亿美元[319] - 截至2024年12月31日，总资产为2.6537789亿美元，2023年为2.98647328亿美元[319] - 截至2024年12月31日，总负债为1.98511018亿美元，2023年为3.29829864亿美元[319] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为6686.6872万美元，2023年为 - 3118.2536万美元[319] - 2024年净收入4690.574万美元，2023年为1.25060284亿美元，同比下降62.49%[321][326] - 2024年基本每股收益0.96美元，2023年为2.74美元；摊薄每股收益2024年为0.90美元，2023年为2.35美元[321] - 2024年基本加权平均股数为4896.7507万股，2023年为4563.9431万股；摊薄加权平均股数2024年为6313.992万股，2023年为5576.889万股[321] - 2024年经营活动提供的净现金流为1544.3642万美元，2023年为2822.488万美元，同比下降45.28%[326] - 2024年投资活动使用的净现金流为1258.6245万美元，2023年为2430.0985万美元，同比下降48.19%[326] - 2024年融资活动中房屋建筑债务所得款项为7300万美元，2023年为7250万美元[326] - 2024年偿还房屋建筑债务1.03956663亿美元，2023年为1.05055992亿美元[326] - 2024年末股东权益总额为6686.6872万美元，2023年末为 - 3118.2536万美元[323] - 公司融资活动净现金流为-3397.98万美元和4050.87万美元[328] - 现金、现金等价物和受限现金净变化为-3112.24万美元和4443.26万美元[328] - 年初现金、现金等价物和受限现金为5667.15万美元和1223.88万美元，年末为2554.91万美元和5667.15万美元[328] - 现金支付利息为2069.20万美元和1568.28万美元，支付所得税为626.93万美元和514.80万美元[328] - 非现金活动总额为4794.52万美元和3.27亿美元[328] 公司收购与融资活动 - 2024年1月26日，公司以1270万美元现金收购Creekside Custom Homes部分资产，确认360万美元商誉[232] - 2023年3月公司从业务合并和PIPE投资获得约9440万美元净收益[262] - 2024年12月公司赎回可转换票据，支付本金、利息和补足金额，包括7000万美元及应计未付利息和10168850股A类普通股（每股公允价值4.41美元）[262] - 截至2024年12月31日，银团贷款承诺总额达2.2亿美元，未偿还借款5020万美元，可用额度9640万美元，加权平均利率8.41% [267] - 2024年公司签订7000万美元次级贷款协议，截至2024年12月31日，未偿还余额67150116美元，加权平均利率11.70% [269][270] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司与私人投资者的其他借款分别为0和330万美元，2024年第二季度结算剩余债务并确认0.1万美元债务清偿损失[274] - 截至2024年12月31日，公司未来最低租赁付款总额为340万美元，其中120万美元需在12个月内支付[275] - 2023年3月30日业务合并完成，GSH成为公司全资子公司[333] - 业务合并后，公司发行多种证券，包括1062.11万股A类普通股、3697.39万股B类普通股等[343] - 公司预留2188.64万股作为或有股份，其中2000万股可授予GSH股权持有人和员工期权持有人，188.64万股可授予发起人[344] - 可转换票据投资者购买8000万美元可转换本票和74.46万股A类普通股，2024年12月11日公司赎回票据[346] - PIPE投资者以470万美元购买47.15万股普通股和11.79万股（每股0.01美元）[347] - 业务合并完成后发行的联合健康集团普通股总数为47,594,936股，其中DHHC公众股东持股4,331,604股，占比9.1%；DHHC发起人股东持股4,160,924股，占比8.7%；GSH现有股东持股37,347,347股，占比78.5%；可转换票据投资者持股744,588股，占比1.6%；PIPE投资者持股589,374股，占比1.2%；锁定投资者持股421,099股，占比0.9%[349][350] - 公司因业务合并获得约1.286亿美元毛收益，包括DHHC信托账户的4390万美元现金、认购协议PIPE融资的470万美元现金和票据PIPE融资的8000万美元，扣除500万美元原始发行折扣和350万美元交易成本后，净现金收益为7150万美元[352] - 公司因业务合并产生2570万美元交易成本，其中DHHC承担1360万美元，Legacy UHG承担1210万美元，所有成本均资本化并计入额外实收资本[353] - 2024年发行普通股相关的PIPE投资所得款项为950.1915万美元[323] - 2024年因赎回可转换票据发行股份带来4484.4629万美元[323] - 管道投资中，可转换票据投资者以6.25%的原始发行折扣购买8000万美元原始本金票据，并获发744588股UHG A类普通股[415] - 公司将7500万美元总收益按相对公允价值法分配，7020万美元分配给票据，480万美元分配给管道股份[415] - 公司为票据购买协议确认发行成本350万美元，2024年12月11日赎回票据[418] 公司会计政策与资产负债情况 - 公司为新兴成长公司，可享受某些报告要求豁免，且选择不放弃延长过渡期，这可能使公司与非新兴成长公司的财务报表难以比较[354][355] - 公司的合并财务报表包括公司及其全资子公司的账户，消除了公司间交易和余额，财年截止日期为12月31日[356] - 公司将现金等价物定义为现金和原始期限不超过三个月的高流动性投资，截至2024年和2023年12月31日，公司无在途存款[358] - 公司的应收账款按成本减去潜在信用损失备抵列示，管理层根据应收账款评估、历史经验、当前经济状况和其他风险确定备抵金额[360] - 公司的存货包括预收购土地成本、开发中土地、已开发地块、在建房屋和成品房屋，成本按特定识别基础计入销售成本[361][363] - 2024年，公司与土地银行达成安排，出售部分成品地块并签订回购期权合同，这些交易被视为融资安排，相关负债不计入债务契约计算[364] - 公司的财产和设备按成本减去累计折旧列示，折旧按直线法在相关资产的估计使用寿命内分配，无形资产按估计公允价值记录并在其估计使用寿命内摊销[366][368] - 截至2024年和2023年12月31日，公司因共享服务协议分别确认应收款187,688美元和88,000美元[375] - 截至2024年和2023年12月31日，公司期权合同相关资产分别为48,152,609美元和33,015,812美元，预购土地成本分别为4,736,858美元和0 [378] - 公司向土地银行出售成品房并回购时，土地银行收到的净现金约为相关成品房账面价值的80%，截至2024年12月31日，相关最大损失风险为1,860,752美元[379] - 公司收购了Homeowners Mortgage, LLC 49%的股权[382] - 2024年和2023年，公司从合资企业获得的分红分别为2,205,000美元和0 [383] - 截至2024年和2023年12月31日，公司记录的合同资产分别为369,840美元和88,562美元[396] - 截至2024年和2023年12月31日，公司记录的递延收入分别为12,681美元和0 [396] - 2024年和2023年，公司未在任何合同上确认损失[397] - 2024年和2023年公司广告营销成本分别为3167779美元和2132057美元[400] - 2023年公司为建立递延税项余额记录离散项目982981美元，因收购实体税务状态变化记录离散项目102472美元[40

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为70万美元，包含3800万美元的公允价值变动，全年净收入为4690万美元，包含4560万美元的可转换票据注销损失和8870万美元的公允价值变动 [28][29] - 2024年第四季度收入为1.348亿美元，2023年同期为1.168亿美元，全年收入为4.637亿美元，高于2023年的4.215亿美元 [30] - 2024年第四季度房屋交付量为414套，2023年同期为387套，全年交付量增至1431套，高于2023年的1383套 [30] - 2024年第四季度平均销售价格约为32.4万美元，2023年同期约为32万美元 [31] - 2024年第四季度净新订单为351套，2023年同期为294套，全年净新订单增至1399套，高于2023年的1296套 [31] - 2024年第四季度末积压订单为157套，价值约5830万美元 [32] - 2024年第四季度毛利润为2180万美元，毛利率为16.2%，调整后毛利率为18.1%，全年毛利润为7980万美元，毛利率降至17.2%，调整后毛利率为19.9% [32][33] - 2024年第四季度SG&A费用为1930万美元，调整后约为1770万美元，占收入的13.1%，全年SG&A费用为7470万美元，调整后为6450万美元，占收入的13.9% [34] - 截至2024年12月31日，公司控制约7700块土地，目前现金和信贷额度约有6000万美元流动性 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度新屋交付量同比增长7%，净新屋订单同比增长19% [18] - 2024年第四季度新屋开工量同比下降26% [20] - 2024年第四季度每个社区每月的销售量增至2.5% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所在市场现有待售房屋供应低于历史水平，新住房短缺对公司有利 [16] - 2025年1月净新订单低于去年，2月反弹，3月第一周与2月下旬趋势一致，1月第三周大雪影响销售活动 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标成为高增长、注重回报的建筑商，在东南部有重要影响力 [7] - 第四季度开始更新户型和刷新房屋，以满足当今买家需求，新设计初步销售反应积极，预售情况好，毛利率提高 [9][10] - 重新招标所有直接成本类别，与至少三家供应商合作，已取得显著成果 [11][12] - 行业竞争激烈，多数建筑商牺牲毛利率换取销量，高抵押贷款利率影响住房 affordability，公司和行业使用抵押贷款激励措施，影响毛利率，行业完工库存高，竞争对手提供大幅价格折扣，公司也采取相同策略 [13][14][15] - 公司计划在2025年第二季度开设11个社区，第三季度开设15个社区 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内行业面临诸多挑战和不确定性，但长期来看，房屋建筑和公司前景乐观，公司所在市场就业创造、人口迁入和生活质量等因素有利于新住房需求 [16] - 公司在多项举措上取得进展，将推动收入增长和提高毛利率，进而提升盈利能力，2025年是关键一年，对未来机会感到兴奋 [17] 其他重要信息 - 12月进行资本市场交易，对可转换票据的未偿债务进行再融资，使公司杠杆降低1000万美元，现金利息支出降低320个基点，可转换票据对股份稀释减少约30%，获得战略股东Kennedy Lewis [22] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节内容。

United Homes Group, Inc. (NASDAQ:UHG) Q4 2024 Earnings Conference Call March 12, 2025 10:00 AM ET Company Participants Erin Reeves McGinnis - General Counsel Jamie Pirrello - Interim Chief Executive Officer Jack Micenko - President Keith Feldman - Chief Financial Officer Conference Call Participants Operator Good morning. My name is Audra, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the United Homes Group Fourth Quarter 2024 Earnings Call and Webcast. Toda ...