各业务板块净收入占比变化 - 2022年第一季度各业务板块占合并净收入的比例分别为：广播业务28.0%，Reach Media业务8.9%，数字业务13.8%，有线电视业务50.2%，公司/消除项 -0.9%；2021年同期分别为30.4%、8.5%、11.3%、50.6%、 -0.8%[178] 核心广播业务广告收入占比变化 - 2022年第一季度核心广播业务中本地广告收入占比62.3%，全国广告（含网络广告）收入占比35.8%；2021年同期分别为60.5%、37.6%[179] 各业务净收入及变化情况 - 2022年第一季度各业务净收入及变化情况：广播广告3912.7万美元，同比增加578.7万美元，增幅17.4%；政治广告53.2万美元，同比减少24.8万美元，降幅31.8%；数字广告1548.2万美元，同比增加512.9万美元，增幅49.5%；有线电视广告3041.4万美元，同比增加971.2万美元，增幅46.9%；有线电视附属费2597万美元，同比增加48.4万美元，增幅1.9%；活动及其他收入82.4万美元，同比增加4.5万美元，增幅5.8%；净收入总计1.12349亿美元，同比增加2090.9万美元，增幅22.9%[180] 公司费用控制方式 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费用、营销和促销费用等，通过集中部分职能、利用多平台优势谈判等方式控制费用[185] 公司业务评估指标 - 公司通过净收入、广播和数字运营收入、广播和数字运营收入利润率、调整后EBITDA等指标评估业务增长和运营表现[187][188][189][191] 财务关键指标对比（2022年Q1与2021年同期） - 2022年第一季度净收入为1.12349亿美元，2021年同期为9144万美元[192] - 2022年第一季度广播和数字运营收入为4840.3万美元，2021年同期为3639.4万美元[192] - 2022年第一季度广播和数字运营收入利润率为43.1%，2021年同期为39.8%[192] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4200.4万美元，2021年同期为3023.7万美元[192] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净收入为1636.9万美元，2021年同期为7万美元[192] - 2022年第一季度净收入约1.123亿美元，较2021年同期的约9140万美元增长2090.9万美元，增幅22.9%[195][196] - 2022年第一季度总运营费用约7581.1万美元，较2021年同期的约6768.3万美元增加812.8万美元，增幅12.0%[195] - 2022年第一季度运营收入约3653.8万美元，较2021年同期的约2375.7万美元增加1278.1万美元，增幅53.8%[195] - 2022年第一季度利息费用约1592.7万美元，较2021年同期的约1804.5万美元减少211.8万美元，降幅11.7%[195][206] - 2022年第一季度公司记录了约560万美元的所得税准备金，而2021年同期记录了1万美元的所得税收益，增幅55960.0%[195][209] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净收入约1636.9万美元，较2021年同期的7000美元增加1636.2万美元，增幅233742.9%[195] - 2022年第一季度广播和数字运营收入约4840万美元，较2021年同期的约3640万美元增加1200万美元，增幅33.0%[211] - 2022年第一季度广播和数字运营收入利润率增至43.1%，2021年同期为39.8%[213] 部分业务净收入增长情况 - 公司广播业务净收入在2022年第一季度较2021年同期增长13.3%，数字业务净收入增加约510万美元[196] 公司现金及受限现金余额 - 截至2022年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约为1.664亿美元[214] 公司资产支持信贷安排情况 - 截至2022年3月31日，公司当前资产支持信贷安排无未偿还金额，预计可满足可预见未来的债务偿还要求和义务[217] 公司股票发行情况 - 2020年公司通过2020年ATM计划发行285.9276万股A类普通股，加权平均价格为5.39美元，净收益约1470万美元；2021年1月完成该计划，共出售432.5102万股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元[218][219][221] - 2021年公司通过2021年ATM计划，在3月31日结束的三个月内发行并出售42.0439万股A类普通股，总收益约300万美元，净收益约280万美元；在6月30日结束的三个月内发行并出售189.3126万股，总收益约2200万美元，净收益约2120万美元[221] 公司票据发行情况 - 2021年1月25日，公司完成2028年票据发行，本金总额8.25亿美元，年利率7.375%，2028年2月1日到期[223] 公司资产支持信贷安排设立情况 - 2021年2月19日，公司设立新的资产支持信贷安排，提供最高5000万美元的循环贷款和最高500万美元的信用证额度，2016年的资产支持高级信贷安排终止[226] 公司薪资保护计划贷款情况 - 2021年6月1日，公司获得约750万美元的薪资保护计划贷款，年利率1%，2026年6月1日到期，公司正在申请贷款豁免[232] 公司债务未偿还金额情况 - 截至2022年3月31日，公司7.375%高级担保票据未偿还金额为8.115亿美元，PPP贷款为750万美元，资产支持信贷安排无未偿还金额[234] 公司现金流情况 - 2022年和2021年3月31日结束的三个月，公司经营活动产生的净现金流分别约为1570万美元和1430万美元，投资活动使用的净现金流分别约为160万美元和80.4万美元，融资活动使用的净现金流分别为1万美元和3010万美元[235][236][237] 公司广播许可证及商誉情况 - 截至2022年3月31日，公司广播许可证约为5.052亿美元，商誉约为2.234亿美元，总计7.286亿美元，约占总资产的56.7%[241] 公司信用评级情况 - 公司企业信用评级为投机级，过去几年曾被降级和升级，评级降低可能增加借款成本、减少融资可用性或增加经营成本[239] 公司广播电台执照有效期情况 - 公司广播电台执照有效期最长8年，到期时间从2021年8月至2029年8月1日[255] 公司递延所得税资产情况 - 截至2022年3月31日，公司递延所得税资产有足够积极证据表明很可能可实现[247] 公司广播执照和商誉减值情况 - 2022年第一季度，公司未识别出广播执照和商誉的减值迹象，未进行临时减值测试[243][244] 公司行业许可协议情况 - 2022年2月7日，公司所在行业组织与全球音乐版权公司达成四年许可协议，有效期从2022年4月1日至2026年3月31日[257] 公司合同义务情况 - 截至2022年3月31日，公司的合同义务总计14.05338亿美元，其中7.375%次级票据11.79923亿美元，薪资保护计划贷款7823万美元，其他运营合同1.7157亿美元，运营租赁义务4602.2万美元[261] 公司未记录在资产负债表的合同情况 - 截至2022年3月31日，其他运营合同和协议中约9530万美元未在资产负债表记录，其中约1850万美元与有线电视内容协议有关，约2910万美元与就业协议有关[262] 公司信用证相关情况 - 2015年2月24日，公司签订信用证补偿和担保协议，额度最高120万美元，2019年10月8日将期限延长至2024年10月8日，截至2022年3月31日，信用证总计87.1万美元[264] - 公司当前2021年资产支持循环贷款安排提供最高500万美元的信用证额度[264] 公司市场风险敞口情况 - 公司市场风险敞口自2021年12月31日以来无重大变化[265]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度综合调整后EBITDA为4200万美元，高于2021年的3020万美元和疫情前2019年的2770万美元 [17] - 第一季度收入约为1.123亿美元，同比增长22.9% [17] - 第一季度净收入约为1640万美元，即每股0.32美元，而2021年第一季度为7000美元，即每股0.00美元 [30] - 截至2022年3月31日，总债务为8.25亿美元，期末现金余额为1.664亿美元，净债务约为6.591亿美元，净杠杆率为4.07倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务第一季度净收入同比增长13.3%，本地广告销售（不包括政治广告）增长14.8%，全国广告销售（不包括政治广告）增长6.9% [17] - 大部分主要广告类别较去年有所增长，但政府和公共、汽车、食品和饮料类别分别下降13.7%、14.3%和5.9% [18] - 服务是最大的广告类别，增长23.3%，娱乐类别增长116%，医疗保健、零售、金融、旅游和交通均实现两位数增长，电信持平 [19] Reach Media业务 - Reach Media第一季度净收入为1000万美元，高于上一年的780万美元，调整后EBITDA增长43% [20] 数字业务 - 数字业务第一季度净收入增长49.6%，达到1550万美元，调整后EBITDA增长94% [21] 有线电视业务 - 有线电视业务第一季度收入约为5640万美元，增长22%，有线电视广告收入（不包括政治广告）增长46.9%，有线电视附属收入增长1.9% [22][23] - TV One第一季度末有线电视用户数为4680万，CLEO有4180万尼尔森用户 [23] 投资业务 - 公司对MGM国家港口物业的投资第一季度记录了约200万美元的成本法收入减去行政费用，高于去年和2019年的170万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2022年将超过1.45亿至1.5亿美元的EBITDA指导上限，尽管经济可能放缓，但仍对该数字有信心 [7][33] - 公司正在努力推动里士满赌场项目的第二次公投，虽取得进展但仍面临障碍，需游说立法机构和州长办公室，若无法解决可能需司法程序 [10][12][13] - 公司在广播业务中关注战略并购机会，特别是在已存在的市场，同时希望降低杠杆率并向股东返还资本 [67] - 公司认为广播和有线电视业务都面临数字颠覆的挑战，但多元化业务布局使其处于有利地位，且对TV One未来四年保持1亿美元以上的EBITDA有信心 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度各业务部门表现出色，远超分析师预期，但未来增长速度可能会放缓，尤其是广播业务，且宏观经济形势不确定 [6][8][9] - 数字业务增长放缓主要是因为去年第二、三、四季度的基数较高，广播业务放缓主要是由于经济放缓 [37] - 政治广告收入预计将高于去年，但具体情况取决于竞选性质 [37] 其他重要信息 - 公司在里士满赌场项目上，若第二次公投成功，预计费用将增加，且调整后EBITDA指导未考虑公投费用 [45][47] - 公司预计TV One今年广告收入将实现两位数增长，附属收入可能出现低个位数下降，综合来看有望实现两位数的营收增长 [61][62] - 公司持有的MGM国家港口物业股份目前价值超过1亿美元，今年将继续持有，预计其EBITDA将增长 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广播广告市场增长放缓的原因是基数较高还是实际市场疲软 - 数字业务增长放缓主要是因为去年第二、三、四季度的基数较高，广播业务放缓主要是由于经济放缓，尤其是全国层面的广播业务，同时政治广告收入取决于竞选性质 [37] 问题2: 广播电台在当地市场的份额情况 - 公司暂无广播与其他媒体在当地市场份额的信息，但全国平台（包括数字、全国广播和电台数字业务）表现优于传统地面广播电台，本地业务可能稍显滞后，可离线提供相关研究信息 [40][41] 问题3: 公司提高业绩指引后，下半年是否有因素阻碍更积极的展望，以及第二次公投是否会导致费用激增 - 公司未给出新的业绩指引数字，因为不确定经济影响，预计将超过之前的指引上限；若第二次公投成功，费用预计将增加，可能超过去年的400万美元，且调整后EBITDA指导未考虑公投费用 [44][45][47] 问题4: 假设政治年结束且投入1亿美元用于赌场项目，公司的杠杆目标是多少 - 假设赌场项目进行且今年投入1000万美元现金，年底净杠杆率将低于4倍；若明年第三季度投入剩余资金，杠杆率将略高于4倍，之后将逐渐下降 [51][52] 问题5: TV One在2022年的业务动态 - TV One预计今年EBITDA将超过1亿美元，未来四年有望保持在该水平以上，尽管面临付费电视生态系统的挑战，但公司通过创建CLEO网络等方式维持广告收入和EBITDA；预计今年广告收入将实现两位数增长，附属收入可能出现低个位数下降，综合来看有望实现两位数的营收增长 [54][55][61][62] 问题6: TV One和CLEO的当前用户数 - TV One第一季度末有线电视用户数为4680万，CLEO有4180万尼尔森用户 [23][59] 问题7: MGM国家港口物业股份在损益表中的位置及公司对该股份的看法 - 该股份收入作为其他收入计入公司报表；目前股份价值超过1亿美元，公司今年将继续持有，预计其EBITDA将增长，未来有变现的可能性 [64][65] 问题8: 公司对自由现金流的规划 - 公司希望等待里士满项目的结果，同时关注广播业务的战略并购机会，希望降低杠杆率并向股东返还资本，但需平衡各项因素；若投资1亿美元用于里士满赌场项目，杠杆率将在一年内维持在当前水平 [67][68][69] 问题9: 里士满项目合作伙伴P2E被收购后是否有变化 - P2E被丘吉尔唐斯收购，新合作伙伴同样兴奋且更有实力，对第二次公投有帮助，交易条款未变，但项目建设成本可能增加了10% [71][72][73]

各条业务线收入占比情况 - 2021年核心广播业务（不含Reach Media）广告销售产生的净收入约占公司净收入的31.8%[109] - 2021年公司运营广播电台的13个市场中的4个（休斯顿、华盛顿特区、亚特兰大和巴尔的摩）占广播电台净收入的约53.8%[109] - 2021年Reach Media运营收入以及休斯顿和华盛顿特区市场的收入合计占公司总合并净收入的约19.3%[109] - 2021年Reach Media运营收入以及4个主要广播市场的收入合计占公司总合并净收入的约27.5%[109] 业务运营风险因素 - 新冠疫情对公司业务运营造成重大干扰，广告需求与美国经济活动和就业水平相关，疫情导致广告商减少营销支出[95] - 全球金融市场状况和经济波动对公司业务和财务状况有不可预测的影响，美国经济衰退会对广告收入产生不利影响[98] - 公司历史上有净亏损，主要因广播许可证和商誉减记、利息费用及广告需求减弱导致的收入下降[101] - 公司收入主要依赖广告商的支出和分配决策，季节性和经济疲软会影响业务[102] - 公司内容的受众接受度难以预测，广播电台评级和网站流量会影响广告收入[104][105] - 公司需应对技术、内容、服务和标准的快速变化，否则会影响业务竞争力和财务状况[113] - 公司业务依赖高管和关键员工，关键人员流失可能对业务产生重大不利影响[114] 广播许可证与商誉情况 - 截至2021年12月31日，公司广播许可证约为5.052亿美元，商誉约为2.234亿美元，总计7.286亿美元，占总资产的约57.8%[122] - 公司核心广播业务的广播许可证有效期最长为8年且可续签，当前许可证到期时间从2021年8月至2029年8月1日不等[126] 赌场业务进展 - 2021年5月，公司子公司被选为里士满市首选赌场运营商，但11月公投未通过；2022年1月市议会通过新决议推进二次公投，预计二次公投在2022年11月进行[134] 数字业务情况 - 公司数字业务近期因广告商对少数族裔媒体兴趣增加而显著增长[117] - 若数字业务不能持续发展并提供有吸引力和差异化的内容、产品和服务，广告收入可能受不利影响[115] - 公司需持续提供有竞争力和独特的广告产品和服务并维持或提高价格，否则数字广告收入可能受影响[116] - 若无法使产品和服务在移动平板、智能手机和可穿戴设备等替代设备上可用且有吸引力，互联网广告收入可能受不利影响[119] 网络安全与法律风险 - 公司使用SolarWinds的Orion监控产品，该产品2020年12月13日遭网络攻击，虽目前认为未影响公司，但未来情况不确定[133] - 公司面临信息侵权索赔风险，防御此类诉讼可能成本高昂且耗费管理层时间和资源[120] 监管与政策风险 - 广播不雅内容罚款最高为每次32.5万美元[139] - FCC媒体所有权规则可能限制公司收购广播电台的能力[138] - FCC对广播行业不雅规则的执行可能对公司业务运营产生不利影响[139] - 国会可能撤销地面广播电台使用录音免付版税的豁免权，商业广播电台也可能需向艺术家支付版税[143] 公司股权与治理情况 - 公司总裁兼首席执行官有权获得约4%的TV One分配收益或其他流动性事件收益[153] - 截至2021年12月31日，公司主席和首席执行官共同持有超过75%的普通股投票权[154] - 因主席和首席执行官持有超50%投票权，公司为“受控公司”，不受纳斯达克部分上市规则约束[155] - 公司为“较小报告公司”，SEC文件披露义务减少，可能使普通股吸引力降低[156] 有线电视业务风险 - 公司有线电视业务依赖与分销商的附属协议，协议丢失或无法续约可能影响业务[150] - 新技术和分发平台带来的消费者行为变化可能影响公司有线电视业务表现[151]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入约为1.31亿美元，同比增长15.3% [8] - 2021年第四季度合并调整后EBITDA为3250万美元，低于2020年的4170万美元，但高于2019年的2750万美元；全年调整后EBITDA为1.502亿美元，高于2020年的1.38亿美元和2019年的1.335亿美元，超出全年指导范围 [8] - 2021年第四季度合并广播和数字运营收入约为4410万美元，下降14.9%；利息支出约为1590万美元，低于2020年同期的1870万美元；所得税拨备约为120万美元，公司支付现金税35.9632万美元；净收入约为660万美元，合每股0.13美元，低于2020年第四季度的2640万美元或每股0.58美元 [16] - 截至2021年12月31日，总债务为8.25亿美元，期末现金为1.517亿美元，净债务约为6.733亿美元，净杠杆率为4.48倍 [17] - 2022年第一季度核心广播广告收入（不包括政治广告）实现低两位数增长；Reach广告收入、TV One广告销售以及数字部门收入均实现强劲两位数增长 [5][6] - 公司预计2022年全年调整后EBITDA在1.45 - 1.5亿美元之间，若政治和数字收入超出预期，可能有上行空间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 2021年第四季度广播业务净收入同比下降11.6%，主要因政治广告收入未回归，政治收入在广播业务中下降1000万美元，整体下降1390万美元；排除政治广告后，广播业务净收入增长15.5%，本地广告销售（排除政治）增长11%，全国广告销售增长12% [8][9] - 多数主要广告类别同比增长，除政治、食品饮料和汽车外；汽车类别因供应链挑战下降21.8%；政府和公共仍是最大类别；娱乐类别增长166%；服务、医疗保健、金融、电信、旅游和运输均实现两位数增长，零售也表现良好 [9] - 广播业务运营费用增加360万美元，主要因音乐许可费、员工薪酬和促销支出增加 [15] Reach Media业务 - 2021年第一季度Reach Media净收入为1930万美元，高于上年的1030万美元；Tom Joyner Fantastic Voyage活动收入约为700万美元，其余收入增长源于网络音频的强劲需求 [10] - 2021年第四季度Reach业务调整后EBITDA增加10万美元，全年增加430万美元 [10] - Reach业务运营费用增加850万美元，而收入增加900万美元，其中邮轮收入700万美元，邮轮费用660万美元；利润分享费用和附属费用也有所增加 [15] 数字业务 - 2021年第四季度数字业务净收入增加470万美元，iOne Digital的直接广告销售因对黑人拥有和针对性品牌的持续需求而增长 [10] - 2021年第四季度数字业务调整后EBITDA减少190万美元，但全年增加1120万美元，较2019年增加1660万美元 [11] - 数字业务运营费用增加640万美元，主要由激励性薪酬以及与流量获取和销售相关的可变费用驱动 [15] 有线电视业务 - 2021年第四季度有线电视业务收入约为5460万美元，增长19.9%；有线电视广告（排除政治）增长43.6%，有利的费率和销量影响为172万美元，免费视频点播收入210万美元，CLEO TV增加100万美元，有利的观众不足单位消耗为210万美元；有线电视附属收入增长5.7%，受费率提高和将免费用户转化为付费用户推动，但部分被用户流失抵消 [11] - TV One的有线电视用户（按尼尔森测量）在2021年第四季度末达到4930万，高于第三季度末的4230万；CLEO为4380万 [11] - 有线电视业务费用同比增加760万美元，节目内容费用增加约580万美元，员工薪酬增加约100万美元 [15] 投资业务 - 2021年第四季度公司对MGM National Harbor物业的投资按成本法计算的收入减去管理费用约为200万美元，高于去年的160万美元和2019年的170万美元；根据内部估计和公开信息，公司的看跌期权目前估值约为1亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找能实现终端市场规模的广播业务机会，目前正在分析多个机会，但尚未达成明确协议；认为广播业务规模整合有意义，虽行业呈低个位数下降趋势，但整合后可能提高CPM；若参与全面广播整合，可能需突破传统城市广播领域 [34][37] - 公司预计董事会将授权股票回购计划，作为资本配置策略的一部分；在确定里士满赌场机会的结果之前，公司暂持现金，若情况良好，可能在公开市场购买部分债务以减少债务 [18][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年全年业绩和2022年第一季度开局感到满意，预计对公司平台和受众的需求将在可预见的未来持续强劲；认为广告商对少数族裔目标受众的看法发生了范式转变，公司作为该领域的长期参与者受益于此 [3][4] - 2021年第四季度费用受多种因素影响而膨胀，不代表未来预期；预计2022年各业务板块将继续取得成功，特别是广播和TV One业务预计收入和调整后EBITDA将同比增长 [7][8][47] - 公司对数字业务的预算较为保守，因不确定需求高峰和持续时间，但该业务在2022年第一季度表现良好，存在上行潜力；政治广告收入难以预测，可能高于或低于预期 [46][47] - 公司认为自身业务组合多元化，在经济衰退时具有一定韧性，如在疫情期间，有线电视和数字业务表现良好，部分抵消了广播业务的下滑；公司管理团队有能力采取措施保持财务健康，且债务水平已降低，资本配置合理 [53][54][57] 其他重要信息 - 里士满市议会投票请求法院进行第二次赌场公投，但弗吉尼亚州议会有议员试图阻止该公投并将赌场牌照机会转移到彼得斯堡；相关法案虽已失败，但预算法案中的语言可能阻止里士满今年进行公投，需等到2023年11月；公司合作伙伴Peninsula Entertainment被Churchill Downs Incorporated收购，后者对里士满机会感兴趣并愿意提供帮助 [19][20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 债务余额降至81.1万美元，是否在公开市场回购了部分票据 - 没有回购，报告的是净平均发行成本，总债务仍为82.5万美元 [26][27] 问题2: 目前的现金余额是多少 - 截至当天上午，现金余额约为1.37亿美元 [27] 问题3: 赌场项目的下一步发展和时间表 - 未来30天内将明确2022年进行公投的可能性；若推迟到2023年，需与城市进一步讨论并确定各方是否继续参与项目 [30][31] 问题4: 彼得斯堡获得赌场机会的可能性 - 无法预测，政治环境不确定，即使获得公投机会，成功与否也是50 - 50的概率；投资者应关注公司核心业务基本面，将赌场项目视为潜在的上行机会 [32][33] 问题5: 广播业务战略的最新进展 - 公司继续寻找能实现终端市场规模的机会，目前正在分析多个机会，但尚未达成明确协议；认为广播业务规模整合有意义，虽行业呈下降趋势，但整合后可能提高CPM；若参与整合，可能需突破传统城市广播领域 [34][37] 问题6: 本季度EBITDA较去年低约1000万美元的原因，以及2022年第一季度利润率是否会提高 - 本季度政治广告收入缺失，且活动业务利润率较低；第四季度费用较高，不代表正常季度情况；预计利润率将恢复到历史水平 [38][40] 问题7: 2022年EBITDA全年指导的影响因素，以及政治广告收入同比下降的原因 - 数字业务预算保守，因不确定需求高峰和持续时间，但第一季度表现良好，存在上行潜力；政治广告收入难以预测，可能高于或低于预期；其他业务板块预计收入和EBITDA将增长 [46][47] 问题8: 政治广告收入在中期选举周期的预期 - 参考四年周期，2020年是特殊情况；预计2022年政治广告收入与2018年的740万美元左右相当，可能上下浮动100万美元，但如果接近2020年的1890万美元，公司业绩将超预期 [49] 问题9: 通胀和工资方面是否有影响 - 去年年中进行了全面加薪，这将推动费用上升；公司成本基础相对固定，多数合同的价格调整幅度为低个位数 [50][51] 问题10: 经济衰退对公司业务的影响，与其他类似业务相比是否更具韧性 - 公司业务多元化，在经济衰退时具有一定韧性，如疫情期间有线电视和数字业务表现良好，部分抵消了广播业务的下滑；管理团队有能力采取措施保持财务健康，且债务水平已降低，资本配置合理 [53][54][57] 问题11: 公司的最终杠杆目标，以及在评估公投结果时的现金管理策略 - 长期希望杠杆率低于4倍，避免超过6倍，短期内为战略交易可接受杠杆率达到5倍；若2023年进行赌场项目，公司有能力在支付1亿美元投资的同时，进行债务偿还、股票回购或并购活动 [62][63][64] 问题12: 战略交易中是否包括赌场投资对杠杆率的影响 - 会考虑赌场投资对杠杆率的影响，若投资后杠杆率过高，可能会调整并购交易的方式以降低杠杆；同时，市场会对赌场项目给予一定估值，公司有其他工具管理杠杆 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并调整后EBITDA为4270万美元，较2020年增长8%（320万美元），较2019年增长410万美元 [11] - 第三季度净收入约为1.115亿美元，同比增长21.3% [12] - 第三季度利息支出约为1590万美元，低于2020年同期的1820万美元 [22] - 第三季度净收入约为1390万美元（每股0.27美元），而2020年第三季度净亏损1280万美元（每股0.29美元） [23] - 资本支出约为170万美元，高于去年的52.6万美元 [23] - 截至2021年9月30日，总债务为8.25亿美元，无限制现金余额为1.114亿美元，净债务约为7.136亿美元，净杠杆率为4.48倍 [23] - 预计年末现金余额在1.6亿美元左右，净债务降至约6.65亿美元，目标是在未来18个月内将净杠杆率降至4倍以下，最终降至3倍以下 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播部门第三季度净收入同比增长21.8%，本地广告销售同比增长32.4%，全国广告销售同比下降15.7%（排除政治广告后下降4%） [12] - 娱乐类别广告收入同比增长240%，服务、零售等类别均实现两位数增长，电信类别下降 [13] - 广播业务运营费用增加510万美元，收入增加690万美元 [19] Reach Media业务 - 第三季度净收入增长28.2%，调整后EBITDA同比增加41万美元 [15] - 运营费用增加160万美元，收入增加220万美元 [20] 数字业务 - 第三季度净收入增加650万美元，调整后EBITDA同比增加约380万美元，较2019年增加470万美元 [15][16] - 运营费用增加270万美元，收入增加650万美元 [20] 有线电视业务 - 第三季度有线电视业务收入4880万美元，增长9.2%，广告收入（排除政治广告）增长17.2%，CLEO TV广告收入增加110万美元，附属收入增长6% [16][17] - TV One有线电视用户从第二季度末的4550万降至4230万，CLEO有3460万用户 [17] - 有线电视业务费用同比增加620万美元，节目和内容费用增加约270万美元，销售和营销费用增加约240万美元 [21] 投资业务 - 对MGM National Harbor物业的投资本季度成本法收入减去行政费用约为210万美元，高于去年的160万美元和2019年的170万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 排除政治因素，2021年第四季度目前收入增长处于高个位数百分比范围，2020年第四季度政治收入为1540万美元，预计2021年第四季度约为150万美元，收入对比将受约1390万美元影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续在弗吉尼亚州寻求博彩机会，目前正在评估选项 [7] - 考虑广播业务的市场整合机会，特别是市内整合，对收购、出售或交换持开放态度 [26][37] - 探索数字业务和有线电视业务的增长选项，目前没有直接面向消费者的业务 [26][27] - 未来可能考虑提前偿还部分债务 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济面临供应链和汽车等挑战，但公司基础业务表现出色，预计将继续处于复苏模式，2022年销售情况良好 [8][9] - 公司对受众需求有信心，提高全年EBITDA指引至1.4亿 - 1.45亿美元 [8][11] 其他重要信息 - 里士满博彩公投以49%支持、51%反对落败，公司和城市都在评估后续选项 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 里士满博彩公投失败的原因是什么 - 反对原因包括部分人反对赌博、认为赌场会带来犯罪、不信任政府对税收的使用等，此外还受到弗吉尼亚州州长竞选保守派选民激增的影响，约8000名新选民中大部分支持共和党，约70%反对赌场公投 [32] 问题: 里士满赌场是否不会再建，弗吉尼亚州其他地方是否会建 - 诺福克、朴茨茅斯、丹维尔和布里斯托尔的赌场公投已通过，里士满选民情况不同，城市可能会再次尝试，公司认为中弗吉尼亚州可能会建赌场，但需州议会决定，目前各方都在考虑后续选项 [33] 问题: 何时决定用现金偿还第一留置权债务 - 需在1月上旬或中旬做出决定，公司会谨慎管理资源，确保公司健康并增加自由现金流，偿还债务不影响继续追求其他机会 [35][36] 问题: 广播业务市场整合方面的想法 - 对收购、出售或交换持开放态度，认为市内整合能带来规模效益，会考虑交易价格是否合理，以创造价值和降低杠杆 [37] 问题: 广播收入是否超过2019年水平 - 单纯广播业务未超过2019年水平，但广播、Reach和数字业务合并后，收入将超过2019年 [38] 问题: 2022年政治收入能否达到2020年水平 - 基于弗吉尼亚州的情况，预计2022年政治收入会不错 [41] 问题: 市场整合交易如何与降低杠杆目标结合 - 希望交易既能创造价值又能降低杠杆，但杠杆降至一定水平后需进一步思考，市内收购可量化成本协同效应，为盈利提供保障 [46] 问题: 现在没有明确的替代方案，是否应尽早偿还债务 - 目前距离公投失败仅24小时，公司需要时间思考，无论是否进行赌场投资，都会在1月考虑偿还债务，需花时间确定公司的正确路径 [48] 问题: 业务的季节性情况，为何第四季度EBITDA指引有较大下降 - 第四季度EBITDA下降主要是因为政治收入减少，2020年第四季度政治收入为1540万美元，预计2021年约为150万美元，此外2019年第四季度也有季节性下降，今年预计会类似 [57][60] 问题: 有线电视业务费用的季节性波动原因 - 主要与节目注销、营销支出以及是否根据业绩支付奖金有关 [61]

公司整体净收入情况 - 2021年Q3和前9个月公司净收入分别为1.11463亿美元和3.10496亿美元，较2020年同期分别增长21.3%和18.2%[198] - 2021年前三季度净收入为3.1749亿美元，2020年同期亏损3.4539亿美元[208] - 2021年第三季度净收入为1.3876亿美元，2020年同期亏损1.2772亿美元[208] - 2021年第三季度净收入同比增长208.6%，达到1.3876亿美元[211] - 2021年第三季度净收入为1.11463亿美元，较2020年同期的9191.2万美元增长21.3%[211] - 2021年前三季度净收入约为3.105亿美元，较2020年同期的约2.628亿美元增加4770.1万美元，增幅18.2%[230] 各业务线净收入情况 - 2021年Q3和前9个月广播广告净收入分别为4308.9万美元和1.19033亿美元，较2020年同期分别增长23.4%和20.6%[198] - 2021年Q3和前9个月政治广告净收入分别为71.1万美元和199.1万美元，较2020年同期分别下降83.6%和71.9%[198] - 2021年Q3和前9个月数字广告净收入分别为1498.1万美元和4035.1万美元，较2020年同期分别增长84.5%和96.7%[198] - 2021年Q3和前9个月有线电视广告净收入分别为2296.9万美元和6663.8万美元，较2020年同期分别增长17.2%和11.9%[198] - 2021年Q3和前9个月有线电视附属费净收入分别为2587.7万美元和7676万美元，较2020年同期分别增长6.0%和2.0%[198] - 2021年Q3和前9个月活动收入及其他净收入分别为383.6万美元和572.3万美元，较2020年同期分别增长632.1%和241.9%[198] 各业务线收入占比情况 - 2021年前9个月广播、Reach Media、数字、有线电视和公司/消除部分占合并净收入的比例分别为32.8%、8.8%、13.0%、46.2%和 - 0.8%[196] - 2021年前9个月核心广播业务中本地和全国广告占比分别为60.2%和35.3%，较2020年同期分别变化 +4.6和 -7.8个百分点[197] 公司费用控制情况 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费用、营销和促销费用等，通过集中部分职能和利用采购能力控制费用[202] 调整后EBITDA情况 - 2021年前三季度调整后EBITDA为1.17735亿美元，2020年同期为9636.5万美元[208] - 2021年第三季度调整后EBITDA为4273.4万美元，2020年同期为3956.8万美元[208] 运营收入及利润率情况 - 2021年第三季度广播和数字业务运营收入为4913.5万美元，运营利润率为44.1%[208] - 2021年第三季度总运营费用为7698.8万美元，较2020年同期的8794.4万美元下降12.5%[211] - 2021年第三季度运营收入为3447.5万美元，较2020年同期的396.8万美元增长768.8%[211] - 2021年第三季度广播和数字业务运营收入为4913.5万美元，2020年同期为4419.4万美元[208] - 2021年前9个月广播和数字运营收入增至约1.351亿美元，较2020年同期的约1.12亿美元增加2310万美元，增幅20.6%[243] - 2021年前9个月广播和数字运营利润率增至43.5%，2020年同期为42.6%[244] 各项费用变化情况 - 2021年第三季度基于股票的薪酬为53美元，较2020年同期的794美元减少741美元，降幅93.3%[219] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为2336美元，较2020年同期的2489美元减少153美元，降幅6.1%[220] - 2021年第三季度利息费用约为1590万美元，较2020年同期的约1820万美元减少234.7万美元，降幅12.9%[221] - 2021年第三季度其他收入净额约为210万美元，较2020年同期的约170万美元增加43.6万美元，增幅25.9%[222] - 2021年第三季度所得税拨备约为630万美元，较2020年同期的13.6万美元收益增加639.3万美元，增幅4700.7%[223] - 2021年前三季度节目制作和技术费用（不包括基于股票的薪酬）为8082.9万美元，较2020年同期的7568.4万美元增加514.5万美元，增幅6.8%[231] - 2021年前三季度销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为9456.8万美元，较2020年同期的7510.9万美元增加1945.9万美元，增幅25.9%[232] - 2021年前三季度公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为3154.4万美元，较2020年同期的2336.5万美元增加817.9万美元，增幅35.0%[234] - 2021年前三季度基于股票的薪酬为47.8万美元，较2020年同期的145.5万美元减少97.7万美元，降幅67.1%[235] - 2021年前9个月折旧和摊销费用为6925美元，较2020年的7419美元减少494美元，降幅6.7%[236] - 2020年前9个月长期资产减值为82700美元，2021年为0，减少82700美元，降幅100%[237] - 2021年前9个月利息费用降至约4980万美元，较2020年同期的约5580万美元减少598.2万美元，降幅10.7%[238] - 2021年前9个月债务清偿损失约690万美元，2020年为0，增加694.9万美元，增幅100%[239] - 2021年前9个月其他收入净额增至约620万美元，较2020年同期的约330万美元增加288.4万美元，增幅87.9%[240] - 2021年前9个月所得税拨备约1240万美元，2020年所得税收益约2150万美元，增加3389.2万美元，增幅157.4%[241] 公司融资及债务情况 - 2021年1月25日，公司完成2.825亿美元2028年到期高级有担保票据的发行，利率为7.375%[252] - 2021年2月19日，公司完成新的资产支持信贷安排，可提供高达5000万美元的循环贷款和500万美元的信用证额度[255] - 2021年ABL信贷安排下的预付款限额为合格账户金额的85%减去稀释准备金等[257] - 2021年1月29日公司申请第二轮薪资保护计划贷款，6月1日收到约750万美元，年利率1%，2026年6月1日到期[260] - 截至2021年9月30日，7.375%优先担保票据净额8.107亿美元，利率7.375%；PPP贷款750万美元，利率1%[262] - 截至2021年9月30日，公司约有8.25亿美元的2028年票据未偿还，约750万美元的薪资保护计划（PPP）贷款未偿还[286] - 截至2021年9月30日，公司的合同义务总计13.81247亿美元，其中7.375%次级票据为1.210345亿美元，PPP贷款为7861万美元，其他运营合同/协议为1.11694亿美元，运营租赁义务为51347万美元[291] 现金流情况 - 2021年和2020年前三季度经营活动产生的净现金流分别约为3630万美元和6440万美元[264] - 2021年和2020年前三季度投资活动产生的净现金流分别约为380万美元和 - 370万美元[265] - 2021年和2020年前三季度融资活动使用的净现金流分别约为210万美元和提供840万美元[266] 资产情况 - 截至2021年9月30日，广播许可证约5.052亿美元，商誉约2.234亿美元，总计7.286亿美元，占总资产约58.9%[269] 历史减值情况 - 2020年前三季度，公司记录了约1590万美元的商誉减值和6680万美元的广播许可证减值[270] - 2020年第一季度和第三季度，公司分别记录了约4770万美元和1910万美元的广播许可证非现金减值[272] - 2020年第一季度和第三季度，公司分别记录了约590万美元和1000万美元的商誉非现金减值[274] 其他运营合同及协议情况 - 截至2021年9月30日，其他运营合同和协议中约6370万美元未在资产负债表中记录，其中约540万美元与有线电视业务的内容协议承诺有关，约1050万美元与就业协议有关[295] - 截至2021年9月30日，公司在当前2021年资产支持贷款（ABL）安排下有总额为87.1万美元的信用证，该安排提供最高500万美元的信用证额度[297] - 公司广播电台的联邦通信委员会（FCC）许可证有效期最长为8年，到期时间从2021年8月至2029年10月1日不等[285] - 公司有不可撤销的办公空间、工作室、广播塔和发射设施运营租赁，将在未来10年内到期[288] - 公司其他运营合同和协议，包括就业、主播、咨询等合同，将在未来4年内到期[289] - 自2018年1月1日起，Reach Media非控股股东每年有30天行使售股权利，2021年1月31日结束的30天内未行使[290] - 公司联邦和州净运营亏损（NOL）将于2021 - 2039年不同年份到期[283] - 2020年4月22日，公司所在的广播音乐许可委员会（RMLC）与BMI达成新许可协议，有效期从2017年1月1日至2021年12月31日[287]

各业务线净收入占比变化 - 2021年Q2，广播电台业务净收入占比33%，2020年同期为27%；上半年占比31.8%，2020年同期为32.4%[187] - 2021年Q2，Reach Media业务净收入占比8.7%，2020年同期为8.2%；上半年占比8.7%，2020年同期为7.6%[187] - 2021年Q2，数字业务净收入占比14.1%，2020年同期为8%；上半年占比12.8%，2020年同期为7.3%[187] - 2021年Q2，有线电视业务净收入占比45%，2020年同期为57.6%；上半年占比47.5%，2020年同期为53.4%[187] 核心广播业务广告收入占比变化 - 2021年Q2，核心广播业务本地广告收入占比61.5%，2020年同期为50.7%；上半年占比61%，2020年同期为57%[188] - 2021年Q2，核心广播业务全国广告收入占比36.9%，2020年同期为47.5%；上半年占比37.2%，2020年同期为41.6%[188] 各业务线广告净收入变化 - 2021年Q2，广播广告净收入4260.5万美元，2020年同期为2535.8万美元，增长68%；上半年净收入7594.4万美元，2020年同期为6377.6万美元，增长19.1%[189] - 2021年Q2，数字广告净收入1501.6万美元，2020年同期为610.4万美元，增长146%；上半年净收入2536.9万美元，2020年同期为1239.3万美元，增长104.7%[189] - 2021年Q2，有线电视广告净收入2296.8万美元，2020年同期为1894.1万美元，增长21.3%；上半年净收入4367万美元，2020年同期为3997.3万美元，增长9.2%[189] 公司净收入变化 - 2021年上半年，公司净收入1.99033亿美元，2020年同期为1.70833亿美元，增长16.5%[192] - 2021年Q2净收入1.07593亿美元，2020年同期为7600.8万美元，同比增长41.6%[199][202][203] - 2021年上半年净收入1.99033亿美元，2020年同期为1.70883亿美元[199] - 2021年上半年净收入约为1.99亿美元，较2020年同期的约1.709亿美元增加2815万美元，增幅16.5%，各业务板块均有增长[221] 广播和数字业务运营收入变化 - 2021年Q2广播和数字业务运营收入4957万美元，2020年同期为3017.2万美元，运营利润率分别为43.2%和39.7%[199] - 2021年上半年广播和数字业务运营收入8596.4万美元，2020年同期为6780.8万美元[199] - 2021年第二季度广播和数字运营收入增至约4960万美元，较2020年同期的约3020万美元增加1940万美元，增幅64.3%，各业务表现有增有减[216] - 2021年上半年广播和数字运营收入约为8600万美元，较2020年同期的约6780万美元增加1820万美元，增幅3.5%[238] - 2021年上半年广播和数字运营收入利润率为43.2%，高于2020年同期的39.7%[239] 归属于普通股股东的净利润变化 - 2021年Q2归属于普通股股东的净利润为1786.6万美元，2020年同期为142万美元，同比增长1158.2%[199][202] - 2021年上半年归属于普通股股东的净利润为1787.3万美元，2020年同期亏损2176.7万美元[199] 调整后EBITDA变化 - 2021年Q2调整后EBITDA为4476.5万美元，2020年同期为2453.7万美元[200] - 2021年上半年调整后EBITDA为7500.2万美元，2020年同期为5679.7万美元[200] 总运营费用变化 - 2021年Q2总运营费用为6967.3万美元，2020年同期为5562.6万美元，同比增长25.3%[202] 利息费用变化 - 2021年Q2利息费用为1585.3万美元，2020年同期为1839.5万美元，同比下降13.8%[202] - 2021年第二季度利息费用降至约1590万美元，较2020年同期的约1840万美元减少2542美元，降幅13.8%，因债务余额和利率降低[210] - 2021年上半年利息支出约为3390万美元，较2020年同期的约3750万美元减少363.5万美元，降幅9.7%[233] 折旧和摊销费用变化 - 2021年第二季度折旧和摊销费用为2325美元，较2020年的2382美元减少57美元，降幅2.4%，原因是部分资产接近使用年限[209] - 2021年上半年折旧和摊销费用为458.9万美元，较2020年的493万美元减少34.1万美元，降幅6.9%，因部分资产接近使用年限[231] 其他收入净额变化 - 2021年第二季度其他收入净额约为240万美元，较2020年的9.4万美元增加2268美元，增幅2412.8%，与米高梅投资有关[211] - 2021年上半年其他收入净额约为400万美元，较2020年同期的约160万美元增加244.8万美元，增幅153.2%[235] 所得税拨备变化 - 2021年第二季度所得税拨备约为610万美元，较2020年的46.5万美元增加5654美元，增幅1215.9%，有效税率为24.9% [212] - 2021年上半年所得税拨备约为610万美元，实际有效税率为24.4%；2020年上半年所得税收益约为2140万美元，实际有效税率为50%，两者相比增加2749.9万美元，增幅128.6%[236] 子公司非控股权益收入变化 - 2021年第二季度子公司非控股权益收入为612美元，较2020年的222美元增加390美元，增幅175.7%，主要因Reach Media净收入增加[214] - 2021年上半年子公司非控股权益收入为106.6万美元，较2020年同期的35.1万美元增加71.5万美元，增幅203.7%[237] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年上半年销售、一般和行政费用（不含基于股票的薪酬）为6146.6万美元，较2020年的5159.3万美元增加987.3万美元，增幅19.1%，各业务板块有增有减[224] 长期资产减值变化 - 2020年上半年长期资产减值为5365万美元，2021年为0，主要涉及市场商誉和广播执照减值[232] - 2020年截至6月30日的六个月，公司记录与亚特兰大市场和印第安纳波利斯商誉余额相关的减值费用约590万美元，与多个市场广播许可证相关的减值费用约4770万美元；2021年同期无减值记录[263] 债务清偿损失变化 - 2021年上半年债务清偿损失约为690万美元，较2020年同期增加690万美元，增幅100%[234] 公司融资与债务情况 - 2020年3月19日公司从资产支持信贷安排提取约2750万美元，2020年12月22日还清[233] - 2021年1月25日公司完成2028年票据发行，本金总额8.25亿美元，年利率7.375%[246] - 2021年2月19日公司完成新的资产支持信贷安排，提供最高5000万美元的循环贷款和最高500万美元的信用证额度[249] - 公司于2021年1月29日申请第二轮薪资保护计划贷款，6月1日收到约750万美元，年利率1%，贷款于2026年6月1日到期，公司正在申请贷款豁免[254] - 截至2021年6月30日，7.375%优先担保票据未偿还金额为8.103亿美元，利率7.375%；PPP贷款未偿还金额为750万美元，利率1%[256] - 截至2021年6月30日，公司2028年票据未偿还金额约8.25亿美元，PPP贷款未偿还金额约750万美元，公司用2028年票据净收益和手头现金偿还多项债务[278] - 截至2021年6月30日，7.375%高级次级票据总义务为12.25556亿美元，PPP贷款总义务为7880万美元，其他运营合同总义务为1.21753亿美元，运营租赁义务总义务为5285.8万美元，总计14.08047亿美元[283] 现金流情况 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，经营活动提供的净现金流分别约为5150万美元和3330万美元；投资活动提供（使用）的净现金流分别约为550万美元和 - 310万美元；融资活动（使用）提供的净现金流分别约为 - 110万美元和650万美元[257] 资本支出与资产交易情况 - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，资本支出分别约为250万美元和270万美元；2020年公司以47.5万美元收购WQMC - LD；公司从与Gateway的交易中获得约800万美元[258] 债务偿还与发行情况 - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，公司分别偿还约8.552亿美元和2200万美元未偿债务；2021年公司发行2028年票据借款约8.25亿美元，支付约1120万美元债务再融资成本[259] 公司资产构成情况 - 截至2021年6月30日，公司有广播许可证约5.052亿美元和商誉约2.234亿美元，总计7.286亿美元，占总资产约58.8%[262] 递延税项资产情况 - 截至2021年6月30日的季度，管理层认为有足够积极证据表明递延税项资产很可能可实现，公司持续有三年滚动累计收入[269][271] 广播许可证情况 - 公司广播许可证有效期最长八年，于2021年8月至2029年2月1日期间陆续到期，公司可申请续期，目前无阻碍续期的情况[277] 公司协议与安排情况 - 公司与ASCAP、SESAC和GMR有安排，2020年4月22日RMLC与BMI达成新许可协议，覆盖2017年1月1日至2021年12月31日[279] 公司租赁与合同到期情况 - 公司有非可撤销的办公、工作室、广播塔和发射设施运营租赁，将在未来10年到期[280] - 公司其他运营合同和协议将在未来5年到期[281] Reach Media非控股股东售股权利情况 - Reach Media非控股股东自2018年1月1日起每年有30天行使售股权利，2021年未行使[282] 其他运营合同未记录情况 - 其他运营合同和协议中约6810万美元未在2021年6月30日资产负债表记录，约240万美元与有线电视内容协议有关，约1260万美元与就业协议有关[285] 法律诉讼情况 - 公司在多起法律诉讼中被列为被告，管理层认为不影响财务状况和经营成果[286] 信用证情况 - 2021年ABL信贷安排提供最高500万美元信用证额度，截至2021年6月30日公司有87.1万美元信用证[287] 公司披露控制和程序情况 - 公司CEO和CFO认为截至报告期末披露控制和程序有效[289] 财务报告内部控制情况 - 2021年第二季度公司财务报告内部控制无重大变化[291]

各业务线广告及收入净收入变化 - 2021年第一季度广播电台广告净收入33340千美元，较2020年减少5077千美元，降幅13.2%[186] - 2021年第一季度政治广告净收入780千美元，较2020年减少1624千美元，降幅67.6%[186] - 2021年第一季度数字广告净收入10353千美元，较2020年增加4064千美元，增幅64.6%[186] - 2021年第一季度有线电视广告净收入20702千美元，较2020年减少331千美元，降幅1.6%[186] - 2021年第一季度有线电视附属费净收入25486千美元，较2020年减少721千美元，降幅2.8%[186] - 2021年第一季度活动及其他收入779千美元，较2020年增加254千美元，增幅48.4%[186] - 2021年第一季度广播业务净收入下降20.4%，有线电视业务净收入从约4750万美元降至约4620万美元，Reach Media业务净收入增长16.9%，数字业务净收入增加约410万美元[199][200] 公司整体净收入变化 - 2021年第一季度净收入91440千美元，较2020年减少3435千美元，降幅3.6%[186] - 2021年第一季度净收入约9144万美元，较2020年同期的约9488万美元下降344万美元，降幅3.6%[199][200] 广播和数字运营收入及利润率变化 - 2021年第一季度广播和数字运营收入36394千美元，2020年为37636千美元[196] - 2021年第一季度广播和数字运营收入利润率39.8%，2020年为39.7%[196] - 2021年第一季度广播和数字运营收入降至约3640万美元，较2020年同期的约3760万美元减少约120万美元，降幅3.3%[214] - 2021年第一季度广播和数字运营收入利润率从2020年同期的39.7%增至39.8%[215] 归属于普通股股东的合并净收入变化 - 2021年第一季度归属于普通股股东的合并净收入7千美元，2020年亏损23187千美元[196] 各项费用变化 - 2021年第一季度节目和技术费用（不含基于股票的薪酬）为2509万美元，较2020年同期的2786万美元减少277万美元，降幅9.9%，主要因广播和有线电视业务费用降低[199][201] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（不含基于股票的薪酬）为2996万美元，较2020年同期的2938万美元增加58万美元，增幅2.0%，主要因数字和有线电视业务费用增加[199][202][203] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用（不含基于股票的薪酬）为1012万美元，较2020年同期的833万美元增加179万美元，增幅21.5%，主要因潜在游戏等业务的专业费用增加[199][204] - 2021年第一季度基于股票的薪酬为25.3万美元，较2020年同期的39.3万美元减少14万美元，降幅35.6%，主要因某些高管和管理人员股票奖励授予和归属时间不同[199][205] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为226.4万美元，较2020年同期的254.8万美元减少28.4万美元，降幅11.1%，因部分资产接近使用年限[199][206] - 2021年第一季度长期资产减值为0，2020年同期为5365万美元，减少5365万美元，降幅100.0%，2020年主要涉及亚特兰大和印第安纳波利斯市场商誉及多个广播市场牌照减值[199][207] - 2021年第一季度利息费用约1805万美元，较2020年同期的约1914万美元减少109万美元，降幅5.7%，因债务余额和平均利率降低[199][208] - 2021年第一季度债务清偿损失约695万美元，2020年同期为0，增加695万美元，增幅100.0%，与2028年票据结算有关[199][209] 非控股子公司权益收入变化 - 2021年第一季度非控股子公司权益收入为45.4万美元，较2020年同期的12.9万美元增加32.5万美元，增幅251.9%，主要因Reach Media净收入增加[199][212][213] 公司资金相关活动 - 2020年3月19日公司从资产支持信贷安排提取约2750万美元，2020年12月22日还清[219] - 2020年公司发行2859276股A类普通股，加权平均价格为每股5.39美元，净收益约1470万美元[220] - 2021年1月19日公司完成2020年自动提款机（ATM）计划，出售4325102股A类普通股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元[221] - 2021年1月25日公司完成8.25亿美元2028年到期高级有担保票据的私募发行，年利率7.375%[222] - 2021年2月19日公司完成新的资产支持信贷安排，提供最高5000万美元的循环贷款和最高500万美元的信用证额度[226] 公司现金流变化 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金流约为1430万美元，2020年同期约为2200万美元[233] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金流约为3010万美元，2020年同期融资活动提供的净现金流约为1270万美元[235] 公司资产相关情况 - 截至2021年3月31日，公司广播许可证约4.841亿美元，商誉约2.234亿美元，总计7.075亿美元，占总资产约60.5%[238] - 2021年第一季度未记录减值，2020年第一季度记录约590万美元与亚特兰大市场和印第安纳波利斯商誉余额相关的减值费用，以及约4770万美元与多个市场广播许可证相关的减值费用[239] - 2020年第一季度广播许可证减值测试关键假设：折现率9.5%，第1年市场收入增长率范围 -13.3%，长期市场收入增长率范围（6 - 10年）0.7% - 1.1%等[243] - 2020年第一季度商誉减值测试关键假设：折现率9.5%，第1年市场收入增长率范围 -14.5%至 -12.9%，长期市场收入增长率范围（6 - 10年）0.9% - 1.1%等[245] 公司递延税项资产情况 - 截至2021年3月31日，管理层认为有足够积极证据表明递延税项资产很可能可实现，公司连续三年滚动累计盈利[248][250] 公司广播许可证情况 - 公司广播许可证有效期最长8年，从2021年8月至2029年2月1日陆续到期，公司可申请续期且无阻碍因素[255] 公司债务情况 - 截至2021年3月31日，7.375%高级有担保票据未偿还金额为8.099亿美元，利率7.375%[232] - 截至2021年3月31日，公司企业结构内有2028年票据约8.25亿美元未偿还，所得款项用于偿还或赎回多项债务[256] - 截至2021年3月31日，7.375%优先次级票据总金额为12.40767亿美元，其中2021年剩余时间支付4563.3万美元，2022 - 2025年每年支付6084.4万美元，2026年及以后支付9.51758亿美元[261] 公司合同及协议情况 - 公司与美国作曲家、作家与出版商协会、SESAC和全球音乐版权公司有安排，2020年4月22日所在行业组织与BMI达成新许可协议，有效期至2021年12月31日[257] - 公司有不可撤销的办公空间、工作室等经营租赁，期限为未来10年[258] - 公司其他经营合同和协议包括雇佣合同等，有效期为未来5年[259] - 其他运营合同/协议总金额为1.29031亿美元，2021年剩余时间支付4758.4万美元，2022年支付2856.2万美元，2023年支付1661.2万美元，2024年支付1347.1万美元，2025年支付1330.8万美元，2026年及以后支付949.4万美元[261] - 运营租赁义务总金额为5415.8万美元，2021年剩余时间支付952.7万美元，2022年支付1197.3万美元，2023年支付1055.7万美元，2024年支付942.8万美元，2025年支付493.3万美元，2026年及以后支付774万美元[261] - 截至2021年3月31日，所有合同义务总金额为14.23956亿美元，2021年剩余时间支付1.02744亿美元，2022年支付1.01379亿美元，2023年支付8801.3万美元，2024年支付8374.3万美元，2025年支付7908.5万美元，2026年及以后支付9.68992亿美元[261] - 截至2021年3月31日，其他运营合同和协议中约7580万美元未在资产负债表记录，其中约480万美元与有线电视部门内容协议承诺有关，约1480万美元与雇佣协议有关[262] 公司法律诉讼情况 - 公司在多起日常业务法律诉讼中被列为被告，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[263] 公司信用证情况 - 2021年ABL信贷安排提供最高500万美元信用证额度，截至2021年3月31日，公司已开具信用证总额为87.1万美元[264]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入约9140万美元，同比下降3.6% [10] - 第一季度核心广播收入（不包括政治广告）同比下降13.7%，1月下降28.4%，2月下降19.9%，3月增长8.8% [10] - 第一季度全国广告销售同比下降23.7%，本地广告销售同比下降21.5% [10] - 第一季度调整后EBITDA受里士满赌场项目140万美元费用影响，但仍高于2019年第一季度 [12] - 第一季度Reach Media净收入增长16.8%，调整后EBITDA同比增长约190万美元 [13] - 第一季度数字业务净收入增长64.7%，调整后EBITDA同比增长约320万美元 [14] - 第一季度有线电视业务收入约4620万美元，下降2.6%，广告收入下降1.6%，附属收入下降2.8% [15] - 第一季度MGM国家港口物业投资成本法收入减去行政费用约170万美元，去年同期为140万美元，2019年为170万美元 [16] - 第一季度运营费用（不包括折旧、摊销、减值和基于股票的薪酬）约6520万美元，同比下降0.6% [16] - 第一季度公司节省员工薪酬费用约100万美元，差旅和办公费用约65万美元，有线电视节目内容摊销费用约110万美元，但营销支出增加约130万美元 [17] - 第一季度广播和数字业务合并运营收入约3640万美元，下降3.3%，合并调整后EBITDA为2880万美元，同比下降10.6% [21] - 第一季度利息费用约1800万美元，2020年同期约1910万美元，公司本季度支付现金利息约1390万美元 [22] - 第一季度所得税收益约1万美元，公司收到税收现金退款3.2万美元，净收入7000美元，每股约0美元，2020年第一季度净亏损约2320万美元，每股0.51美元 [23] - 第一季度资本支出约80.4万美元，去年约140万美元 [24] - 截至2021年3月31日，总债务为8.25亿美元，无限制现金为5680万美元，净债务约7.682亿美元，与LTM报告的调整后EBITDA 1.346亿美元相比，总净杠杆率为5.71倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务：第一季度核心广播收入（不包括政治广告）同比下降13.7%，但3月实现8.8%的增长，第二季度前景明显增强，目前Q2进度同比增长超过70%，广播运营费用下降11.4%，SG&A费用下降9.9%，节目和技术费用下降14% [10][12][18] - Reach Media：第一季度净收入增长16.8%，调整后EBITDA同比增长约190万美元，运营费用下降12.1% [13][14][19] - 数字业务：第一季度净收入增长64.7%，调整后EBITDA同比增长约320万美元，运营费用增长12% [14][19] - 有线电视业务：第一季度收入约4620万美元，下降2.6%，广告收入下降1.6%，附属收入下降2.8%，用户数量方面，TV One截至2021年第一季度末为4940万，低于2020年第四季度末的5140万，CLEO有2980万用户，费用同比增长5.2%，节目内容费用下降约110万美元，销售和营销费用增长约190万美元 [15][20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为非裔美国人拥有的媒体公司面临非常积极的广告环境，宝洁、通用汽车等公司以及Interpublic集团和Group M广告公司承诺增加对非裔美国人拥有的媒体的投资，公司将从中受益 [27][28] - 公司与Peninsula Entertainment合作，向里士满市提出建设6亿美元赌场度假村的提案，目前已进入最后两家竞争阶段，公司提案位于里士满南区工业区，若被选中，需经市议会批准并进行公投，该项目可能为公司创造新的收入和EBITDA流，实现业务多元化 [32][33][37] - 公司认为广播业务应与更大的广播平台合并以获得更多规模，特别是在已运营的市场，目前由于疫情后各方对资产价值不确定，并购交易较少，但公司认为未来应关注相关机会 [107][108][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第一季度表现满意，随着开始与2020年疫情期间数据对比，第二季度广播业务出现显著反弹，其他业务部门继续表现良好，对全年持乐观态度 [7][8] - 非裔美国人拥有的媒体公司的广告积极态势具有可持续性，有望创造更公平的媒体投资环境 [29][30] 其他重要信息 - 公司于2021年1月25日成功对现有债务进行再融资，发行8.25亿美元高级有担保票据，利率为7.375%，2028年2月1日到期 [24] - 公司有两个ATM计划，A类股已使用，D类股尚未使用，D类股有5000万美元的货架注册，计划注册2500万美元 [86][87][88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2广播业务进度同比增长70%，实际数据是否会继续好于进度，这种情况是否会持续？ - 公司认为难以预测资金到账时间，预计业务仍会出现预订延迟和改善情况，但随着经济接近正常化，月度和季度的改善速度将放缓，目前广播业务预算目标是介于2019年和2020年之间，且有望实现该目标，Q2预测略高于70%，4月增长约89%，5月增长约75%，6月增长约49%，整体预计为中70%多 [40][43][45] 问题2: 公司活动的时间安排如何？ - 公司两个大型活动，亚特兰大的Birthday Bash定于6月恢复，在旧亚特兰大勇士队体育场举行，设置1.5万个社交距离座位，商业模式可能盈利；Reach Media的Fantastic Voyage邮轮定于第四季度，目前计划正常进行，随着疫情好转和经济开放，公司将继续恢复活动 [49][50] 问题3: 里士满项目的融资情况如何？ - 项目融资情况因与城市谈判而有所变动，约60名当地投资者已签约参与投资，公司原股权承诺为7500万美元，减去10%给当地投资者后会相应减少，公司会综合考虑各种融资方式，同时关注去杠杆目标，若项目成功，公司证券有望积极响应 [52][53][55] 问题4: 对全年EBITDA的预期是否更乐观？ - 公司表示之前未给出官方指引，但软指引仍然有效，若未赢得里士满牌照，EBITDA会有一次性损失几百万美元，若赢得则可能超过目标 [59][60] 问题5: TV业务制作重启后，节目成本是否如预期上升？ - 公司预计节目摊销费用将增加约10%，与之前预期相符 [62] 问题6: 从六个竞标者到两个，其他四个被淘汰的考虑因素是什么？ - 淘汰其他四个竞标者的因素包括经验水平、对商业计划的信心、场地控制、项目规模和范围等，不同公司被淘汰原因不同，最终竞争将取决于位置、公投获胜可能性以及城市选择委员会对产品质量的看法 [67][68][69] 问题7: 里士满项目的土地是购买还是租赁？ - 公司有购买土地的选择权 [70][71] 问题8: 何时知道里士满项目的结果？ - 公司预计未来两周内知道是否中标 [72] 问题9: 若中标里士满项目，是否需要剥离MGN Harbor的少数股权？ - 不需要 [73] 问题10: 广播广告中全国和本地的比例是多少，对全国广告的提升有多大？ - 本地广播业务中全国广告占比约30%，会受政治年影响，广告公司的承诺对公司有帮助，但具体提升幅度取决于客户数量和总支出 [74][78][79] 问题11: 公司是否考虑加入KAKC媒体平台？ - 公司已经是KAKC的一部分，KAKC由iHeart拥有，与KAKC电视网络是不同公司 [80][82][83] 问题12: A类股ATM计划的使用情况，D类股ATM计划的规模是多少？ - A类股已使用，但仍有剩余额度，D类股有5000万美元的货架注册，计划注册2500万美元 [86][87][88] 问题13: A类股ATM计划还剩多少额度？ - 约2190万美元 [105] 问题14: 里士满项目的购买价格和潜在增值情况如何，6亿美元是否包括土地？ - 6亿美元包括土地和所有成本，项目的EBITDA预计为1亿美元或更高，但这取决于博彩研究结果，博彩研究可能存在误差，公司会考虑风险和下行空间 [94][95][99] 问题15: 公司在考虑通过ATM计划稀释股权融资时的思路是什么，与当前利率环境和固定收益工具相比如何？ - 公司认为目前杠杆率仍然过高，希望降低到4倍多，过去曾以较低价格回购股份，现在在合适价格出售股份是积极交易，家族持有近50%股份，虽然会承受稀释影响，但降低杠杆对公司长期健康更重要 [101][103][104] 问题16: 公司广播和电视资产组合是否符合预期，如何看待当前并购环境？ - 公司认为资产应与更大广播平台合并以获得规模，目前由于疫情后各方对资产价值不确定，并购交易较少，但未来应关注相关机会 [107][108][110] 问题17: 公司目标杠杆率是多少？ - 目标杠杆率在4倍多 [111] 问题18: 公司在广播资产整合中是整合者还是出售者？ - 公司愿意在能创造价值的交易中处于任何一方，根据当前情况，公司可能是存续实体，但也会考虑市场机会进行资产交换或出售以创造价值和去杠杆 [114][116][118] 问题19: 公司预计全年EBITDA约1.3亿美元，预计会产生多少自由现金流，如何使用？ - 预计今年自由现金流约7000万美元，若赢得里士满项目，可将现金流投入该项目，若未赢得则保留在资产负债表上寻找其他机会，公司还可每年提前偿还最多10%的票据，即8250万美元 [122][123] 问题20: 投入里士满项目与降低杠杆的理念如何协调？ - 公司在再融资时已考虑博彩机会并获得特定豁免，若赢得里士满项目，该交易将具有增值作用，可提高公司股权价值并降低债务风险，若投入7000万美元后还有剩余现金可偿还债务，若未赢得则会更多地偿还债务和去杠杆 [124][125][126] 问题21: MGM的看跌期权将于2022或2023年可行使，公司是否计划行使？ - 该期权每年可行使，今年行使价值最高为EBITDA的7倍，公司今年不打算行使，因为MGM仍受疫情影响，未达到100%产能，预计EBITDA今年无法回到2亿美元，公司会在需要现金用于去杠杆或其他增值交易时行使 [129][130][131] 问题22: 公司体育博彩广告的潜在收入机会如何，是否受里士满项目影响？ - 公司目前因体育电台较少，未从体育博彩广告中受益，若赢得里士满项目，将获得体育博彩牌照，公司将从品牌和运营角度重新考虑参与体育博彩 [138][139]

广播业务收入占比情况 - 2020年公司核心广播业务（不含Reach Media）广告销售产生约34.7%的净收入[105] - 2020年公司运营广播电台的14个市场中的4个（休斯顿、华盛顿特区、亚特兰大和巴尔的摩）占该年广播电台净收入的约55.0%[105] - 2020年Reach Media运营收入以及休斯顿和华盛顿特区市场的收入占公司总合并净收入的约18.0%[105] - 2020年Reach Media运营收入以及4个主要广播市场的收入占公司总合并净收入的约27.2%[105] 业务受外部因素影响 - 新冠疫情导致公司部分广告客户减少广告支出，尤其广播业务受影响大，还造成2020年邮轮活动推迟和其他重大活动门票销售受损[92] - 全球金融市场状况和经济波动会对公司业务和财务状况产生不可预测的影响，美国经济衰退会对广告收入产生不利影响[93] 公司历史净亏损原因 - 公司历史上有净亏损，主要因广播许可证和商誉减记、利息费用及广告需求减弱导致的收入下降[96] 广告收入特点 - 公司收入主要依赖广告商，广告支出具有周期性，受经济和季节性因素影响，偶数年广告收入会因政治广告增加[98] 债务工具影响 - 公司债务工具对运营和财务有诸多限制，可能限制业务增长和应对市场变化的能力[95] 业务与广告收入关联 - 公司业务依赖内容受观众接受程度，节目收视率和网站流量会影响广告收入和定价[100][101] 广播许可证和商誉情况 - 截至2020年12月31日，公司广播许可证约4.841亿美元，商誉约2.234亿美元，总计约7.075亿美元，占总资产约59.2%[115] - 2020年12月31日止年度，公司对无线电广播许可证和商誉计提减值费用约8440万美元[115] - 2020年12月31日止年度，公司对亚特兰大市场和印第安纳波利斯商誉余额计提减值费用约1590万美元[117] - 2020年12月31日止年度，公司对亚特兰大、辛辛那提等市场无线电广播许可证计提减值费用约6850万美元[117] - 公司无线电广播许可证有效期最长为8年且可续期，当前许可证到期时间从2021年8月至2029年2月1日不等[119] 广播业务违规罚款 - 广播不雅内容的罚款最高为每次32.5万美元[126] 数字业务增长影响因素 - 数字业务增长依赖提供有竞争力和独特的广告产品与服务，以及维持或提高广告产品与服务价格，否则数字广告收入可能受不利影响[110] - 若无法使产品和服务在移动平板和智能手机等设备上可用且有吸引力，互联网广告收入可能受不利影响[112] 公司法律风险 - 第三方可能因网站信息性质和内容提出侵权索赔，公司抗辩此类诉讼可能成本高昂[113] - 若无法保护域名和内容，公司声誉和品牌可能受不利影响，内容盗版会减少公司收入[114] 财务报告内部控制缺陷 - 2019年第一季度公司记录期外税收准备金调整时出现约340万美元的错误，导致财务报告内部控制存在重大缺陷[132] 公司管理层奖励 - 公司总裁兼首席执行官有权获得相当于超过公司对TV One总投资回报的任何分配或其他流动性事件收益约4%的奖励[137] 公司股权结构 - 截至2020年12月31日，公司董事长和首席执行官共同持有超过85%的流通普通股投票权[138] - 因董事长和首席执行官持有超过50%的投票权，公司是纳斯达克股票市场规则下的“受控公司”[139] 行业监管影响 - 美国电视和分销行业受联邦法律和法规高度监管，FCC对电视广播行业有广泛监管权，新法规可能影响TV One运营[128] - 新的或不断变化的联邦、州或国际隐私立法或法规可能阻碍公司互联网业务增长[129] 公司内部控制风险 - 公司内部控制和程序可能失效或被规避，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[131] 有线电视业务风险 - 有线电视业务依赖与分销商的附属协议，协议丢失或无法续约可能影响业务收入[134] - 新技术和分销平台导致消费者行为变化，新兴数字媒体竞争可能影响公司有线电视业务表现[136] 公司披露要求影响 - 公司是“较小报告公司”，减少的披露要求可能使普通股对投资者吸引力降低[140]