财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并调整后EBITDA为3170万美元，较去年下降2.3%；全年合并调整后EBITDA为1.656亿美元，符合公司指引，同比增长10.2% [13] - 第四季度合并净收入同比增长1.6%；2023年第一季度广播收入（不包括数字业务）在同站基础上增长2%，不包括政治广告则增长3.1% [13][14] - 第四季度净政治广告收入为810万美元，其中广播业务为720万美元，上年同期为150万美元；政府和公共是本季度广播广告最大类别，增长97.6%，医疗保健增长53.6%，汽车增长86.3%，零售增长12.7%，娱乐增长8.9%；服务、金融、电信、食品饮料、旅游和交通本季度下降 [14] - 数字业务第四季度净收入增长24.1%至2420万美元；调整后EBITDA本季度为190万美元，全年为2180万美元，同比增长24.1%；广播、Reach和数字业务第四季度调整后EBITDA合计为2080万美元，同比增长12% [15] - 第四季度有线电视内容摊销减少530万美元，首席执行官就业奖励非现金费用减少350万美元；员工薪酬增加约560万美元，收入可变费用增加400万美元，差旅、娱乐和办公费用增加220万美元，外部服务（包括合同、人才和咨询费用）增加250万美元，其中约330万美元与印第安纳波利斯广播收购有关 [17] - 企业和消除部门运营费用下降4.7%，非现金电视一号就业奖励费用有利差异350万美元，但被员工薪酬（包括年度绩效奖金）、外部法律费用、第三方软件许可证费用、差旅和娱乐、招聘和营销费用增加所抵消 [18] - 第四季度利息费用降至约1460万美元，较去年下降8%，因债务偿还；公司本季度支付现金利息约62.5万美元，包括已退休票据应计利息，2023年2月1日支付半年期利息；广播市场广播许可证和费城市场商誉余额记录非现金减值1030万美元 [19] - 截至2022年12月31日，总债务为7.5亿美元，无限制现金余额为9490万美元，净债务约为6.551亿美元，与1.656亿美元的LTM报告调整后EBITDA相比，总净杠杆率为3.96倍；印第安纳波利斯收购后，总净杠杆率为3.91倍；MGM看跌期权后，总净杠杆率为3.21倍，包括从MGM收到的1.455亿美元现金，不包括MGM股权的LTM调整后EBITDA 880万美元 [20][21] - 第四季度合并广播和数字运营收入约为4760万美元，增长7.9%；公司本季度回购2500万美元2028年票据，平均价格约为86.4%，退休净收益约为300万美元；2023年第一季度又回购2500万美元2028年票据，平均价格约为89.1%，总债务余额从2022年初的8.25亿美元降至今天的7.25亿美元 [36] - 第四季度所得税拨备约为390万美元，公司支付现金税约110万美元；净收入约为85.6万美元，即每股0.02美元，上年同期为530万美元，即每股0.10美元；资本支出约为150万美元；公司回购13577股D类普通股，金额为5.7万美元 [37] - 2023年第一季度公司收到MGM国家港湾年度分配880万美元；2023年4月21日出售MGM国家港湾股权，收到约1.368亿美元收益 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务：第四季度净收入同比增长23.8%，同站基础上增长14.1%；本地广告销售与市场持平，下降1%，全国广告销售表现出色，增长41.9%，市场增长17.4%；第二季度目前同站基础上（不包括数字业务）下降5%，不包括政治广告下降0.9% [31][32] - Reach Media业务：第四季度净收入为1190万美元，上年同期为1230万美元（不包括邮轮活动）；调整后EBITDA为310万美元，上年同期为380万美元；全年调整后EBITDA增长13.3%至1500万美元 [32] - 有线电视业务：第四季度确认收入约4970万美元，下降8.2%；广告收入下降8.4%，有利费率和销量影响90万美元，被不利时间差异170万美元、免费视频点播和160万美元不利AVU消耗抵消；附属收入下降7.4%，有利费率增加120万美元，被240万美元净流失、65万美元增加的财务支持抵消 [33] - 数字业务：第四季度净收入增长24.1%至2420万美元；调整后EBITDA本季度为190万美元，全年为2180万美元，同比增长24.1% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期宣布以2750万美元收购考克斯媒体集团的四个休斯顿广播电台，并签署协议以1050万美元剥离两个电台，净投入约1700万美元，预计该收购现金流至少为500万美元 [8] - 公司参与派拉蒙出售BET媒体集团的流程，但尚未确定结果 [9] - 公司计划在里士满开展赌场项目，目前处于公投阶段，若成功将需投入资金；该项目为与丘吉尔唐斯的50 - 50股权合作，丘吉尔唐斯将负责运营 [25][69][70] - 公司认为广播行业目前EBITDA倍数约为5倍，收购广播业务可获得近20%回报，高于MGM投资的6.4%回报，因此考虑进行更多广播收购 [26] - 公司认为TV One和CLEO资产具有互补性，可创造价值，但在收购方面保持谨慎，考虑在付费电视业务中寻求规模 [27] - 行业处于广告衰退中，全国广告平台受影响较大，本地市场相对较强；公司因多元化媒体属性表现优于非多元化同行 [44][45] - 流媒体行业目前除Netflix外大多不盈利，广播业务表现相对稳定，公司业务多元化有助于应对行业变化 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年EBITDA将优于2019年疫情前水平（不包括MGM股息），杠杆率将继续低于4倍，年底约为3.7倍 [10] - 管理层认为目前处于广告衰退中，但经济衰退可能较为温和；公司因对多元化媒体的兴趣仍有一定优势，且对未来发展更有信心 [44][45][46] - 对于里士满赌场项目，公投结果不确定，需更好地向选民说明赌场资金使用和度假村其他方面；若成功，预计赌场年博彩收入超3亿美元，EBITDA至少1亿美元 [75][95] - 对于数字业务，公司认为其与其他广播公司的数字业务模式不同，受益于对非裔美国目标受众的需求，但数字出版业务竞争激烈，需提高利润率 [123][125] 其他重要信息 - 公司延迟提交财报，原因包括MGM投资会计处理调整需聘请外部估值专家和编写技术会计备忘录，以及ASC 606收入确认政策所需额外文件和内部控制实质性测试增加 [12][30] - 公司目前现金余额约为2.35亿美元，MGM出售收益将加速公司成为联邦纳税人的时间，从2027年提前至2026年左右，但税收影响较小 [21][73] - 公司预计今年内容现金支出约为5000 - 6000万美元 [118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：广播业务第四季度、第一季度同站核心广告表现及第二季度进展情况 - 2023年第一季度广播业务（不包括数字业务）同站基础上增长2%，不包括政治广告增长3.1%；因印第安纳波利斯收购，第一季度报告数据可能增长约11%；第二季度同站基础上（不包括数字业务）下降5%，不包括政治广告下降0.9%，考虑收购因素可能呈低至中个位数增长 [23][41] 问题2：当前经营环境感受及广告商支出意愿 - 行业处于广告衰退中，全国广告受影响大，本地市场相对较强；公司因多元化媒体属性表现优于非多元化同行；预计经济衰退较为温和，目前对未来发展更有信心 [44][45][46] 问题3：收购考克斯广播电台的倍数 - 收购价格为2750万美元，预计调整后EBITDA至少为500万美元；剥离两个电台获得1050万美元，净投入约1700万美元 [8][46][48] 问题4：现金用途规划 - 若里士满赌场公投成功，可能需投入约8000万美元；偿还债务也是不错选择，债券收益率约10.5%；也会考虑回报更高的广播收购项目；公司将根据收入、EBITDA情况和战略需求决定是否进行股票回购 [49][50][84] 问题5：2023年EBITDA指导计算 - 预计2023年EBITDA高于2019年（不包括MGM股息），约为1.26 - 1.27亿美元 [53][54] 问题6：2023年EBITDA减去利息和资本支出后是否为正 - 预计2023年自由现金流约为6000 - 7000万美元，包括MGM股息 [68][121] 问题7：里士满赌场项目公投可能性及决策控制 - 公投结果不确定，需更好地向选民说明赌场资金使用和度假村其他方面；双方为50 - 50合作伙伴，有联合决策机制，若分歧有争议解决机制 [75] 问题8：里士满赌场项目运营模式 - 丘吉尔唐斯将负责运营，利用其企业专业知识与公司共同建立当地管理团队 [70] 问题9：2023年第一季度10 - Q报告发布时间 - 尚未确定发布日期，预计下周会有相关消息；公司获得纳斯达克延期至2023年9月27日提交报告 [71] 问题10：MGM出售的税收影响 - MGM出售收益约1亿美元，因有足够净运营亏损（NOLs）可覆盖，税收影响较小，但会加速公司成为联邦纳税人的时间，从2027年提前至2026年左右 [73] 问题11：DEI广告需求是否会放缓 - 若政治环境变化，进步和包容性政治可能受影响，但许多致力于D&I的公司认为这是好的商业策略；美国人口结构变化，多元化受众消费能力增强，广告商需关注 [77][97] 问题12：广播收听率和消费趋势 - 传统媒体消费下降，广播相对电视更稳定；公司音频业务收入和EBITDA仍高于疫情前水平，尽管听众数量下降；广播仍有90%的覆盖率，公司需采取战略措施应对行业变化 [99][100][101] 问题13：杠杆率降至一定水平后是否考虑股票回购 - 会根据收入、EBITDA情况和战略需求决定是否进行股票回购，股票回购分析与其他投资决策一样需考虑回报 [84][85] 问题14：3.7倍杠杆率的假设条件 - 假设里士满赌场公投成功并在第四季度购买土地，休斯顿收购完成，预计该收购带来500万美元EBITDA [115] 问题15：2023年内容支出计划 - 预计今年内容现金支出约为5000 - 6000万美元 [118] 问题16：第四季度广播和数字业务是否有异常现金支出 - 广播业务因业绩出色奖金较高；数字业务因流量获取成本增加230万美元、内容成本和广告制作成本增加导致利润率压缩 [120] 问题17：数字业务竞争格局和流量获取成本上升原因 - 公司数字业务主要是内容发布商，与其他广播公司数字业务模式不同，受益于对非裔美国目标受众的需求；数字出版业务竞争激烈，需提高利润率 [123][125] 问题18：BET收购进展及对杠杆率影响 - 处于竞争过程中，受保密协议限制，无法提供更多信息 [131] 问题19：当前环境下可接受的最高杠杆率 - 公司希望杠杆率保持在4倍或以下；若里士满赌场项目需投入1亿美元以上，杠杆率可能上升，但公投成功可能会提升股权价值，公司可能考虑筹集更多股权 [132]

公司业务和收入来源 - 公司拥有并运营66个独立格式的广播电台，主要面向非洲裔美国人和城市听众[12] - 公司通过收购和投资多样化媒体资产，包括TV One、Reach Media和Interactive One，以扩大收入来源[13] - 2022年6月13日，公司以2500万美元收购Emmis Communications的印第安纳波利斯广播集群，以扩大市场份额[14] - 公司报告分为四个业务部门：广播、有线电视、Reach Media和数字，以及其他业务[15] - 公司的核心业务是广播，通过在不同市场建立广播电台集群，针对非洲裔美国人不同年龄段进行细分[15] - 公司拥有并运营66个独立格式的广播电台，包括55个FM或AM电台，9个HD电台，以及2个低功率电视电台[17] - 2022年，公司32.3%的净收入来自核心广播业务的广告销售，不包括Reach Media[20] - 2022年，公司13个市场中，7个主要市场（亚特兰大、巴尔的摩、夏洛特、达拉斯、休斯顿、印第安纳波利斯和华盛顿特区）贡献了约73.8%的广播电台净收入[21] - 2022年，公司核心广播业务的净收入中，57.3%来自本地广告销售，38.8%来自全国广告销售，包括网络/联合广告[22] - 公司通过Reach Media和7个主要广播市场贡献的收入占2022年总合并净收入的约32.5%[21] - 公司主要数字单元Interactive One运营的网站包括Bossip、HipHopWired和MadameNoire，通过广告服务和工作室服务获取收入[26] - 公司在2023年3月行使了MGM National Harbor投资的卖出期权，获得约1.368亿美元[26] 竞争环境 - 公司面临来自其他广播电台、电视、互联网、卫星广播、报纸、杂志、直邮和户外广告的竞争[27] - 公司数字和有线电视部门与亚马逊、Netflix、雅虎、谷歌、微软、Facebook和TikTok等互联网公司竞争[27] - 公司TV One和CLEO TV有线电视网络与其他网络和平台竞争内容获取和分发，以及向有线电视运营商、DTH卫星服务提供商和其他内容分发商收取的费用[27] 监管和许可证 - 公司持有多个广播电台的许可证，截至2022年12月31日，许可证的到期日期从2027年10月1日到2030年8月1日不等[37][38] - 广播电台的信号覆盖主要取决于发射机的功率和天线的高度，例如FM电台的ERP（有效辐射功率）和HAAT（天线高度平均地形）[37] - 公司历史上的许可证均被续期为完整的八年期限，但无法保证未来所有电台的许可证都能无条件续期[36] - 联邦通信委员会（FCC）对广播电台的运营、所有权和业务实践进行广泛监管，包括频率分配、技术操作、节目内容和所有权限制等[31] - FCC有权对违反其规则和通信法的行为实施制裁，包括警告、罚款、许可证续期条件、拒绝续期申请或撤销许可证[32] - FCC采用拍卖广播频谱的程序，以解决多个申请者对同一频谱的竞争，这可能限制公司对电台信号的修改或扩展[34] - 公司无法预测未来可能实施或考虑的法规变化及其对业务的影响[34] - FCC在决定是否授予或续期广播许可证时，会考虑申请者的法律、技术、品格和其他资格因素[34] - 广播电台的许可证通常被授予特定时间段，并可在申请后续期，最长可达八年[34] - FCC在续期广播许可证时，通常会考虑电台是否服务于公众利益、便利和必要性，以及是否存在违反通信法或FCC规则的行为[34][35] 员工和人力资源 - 公司截至2022年12月31日共有881名全职员工和408名兼职员工，员工总数为1289人[48] - 公司员工中74%为种族多样性，45%为女性[48] - 公司认为其成功在很大程度上取决于继续吸引和留住高技能员工的能力，为此提供有竞争力的薪酬、发展计划和全面的福利包[48] 季节性和政治周期 - 公司收入具有季节性波动，通常第一季度收入最低[50] - 公司运营受政治周期影响，通常在国会和总统选举年收入较高[51] 公司治理和道德准则 - 公司采用适用于所有董事、高级管理人员和员工的道德准则，符合SEC和NASDAQ股票市场规则的要求[52] - 公司审计委员会已采用符合NASDAQ股票市场规则要求的章程[52] - 公司董事会已采用薪酬委员会章程[53] 公司信息披露 - 公司网站为www.urban1.com，可免费获取公司提交给SEC的报告副本[54] 房地产和设施 - 公司作为各种房地产和设施的所有者、承租人或运营商，受联邦、州和地方法规的约束，历史上这些法规的遵守未对公司业务产生重大不利影响[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并调整后EBITDA为4430万美元，高于2021年的4270万美元和疫情前2019年的3870万美元 [13] - 第三季度净收入同比增长8.9%，约为1.214亿美元 [13] - 第三季度净收入约为420万美元，合每股0.09美元，而2021年第三季度为1390万美元，合每股0.27美元 [28] - 截至2022年9月30日，总债务为7.75亿美元，无限制现金余额为1.051亿美元，净债务约为6.699亿美元，净杠杆率为4.03倍，印第安纳波利斯收购后的预计净杠杆率为3.9倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务净收入同比增长4.8%，同站基础上增长1.4%，本地广告销售下降1.7%，全国广告销售增长19.7% [14] - 第三季度政治广告净收入为270万美元，其中广播业务为180万美元，高于去年的71.1万美元 [15] - 第四季度广播业务收入目前预计增长约26.5%（含政治广告）和10.9%（不含政治广告），第四季度政治广告净收入已达560万美元，全年总计约950万美元，高于2018年的660万美元 [16] - Reach Media第三季度净收入为1010万美元，同比增长1.3%，调整后EBITDA为370万美元，增长0.9%，第四季度广告销售保持稳定，但今年第四季度没有邮轮活动，该活动去年第四季度带来约700万美元收入和40万美元利润 [17] 数字业务 - 数字业务净收入增长40.1%，达到2100万美元，调整后EBITDA增长220万美元，增长40.7%，第四季度数字收入预计超过第三季度 [18][20] 有线电视业务 - 有线电视业务收入为5080万美元，增长4%，有线电视广告收入增长16.7%，有线电视附属收入下降7.6% [20][21] - TV One有线电视用户在第三季度末为4360万，CLEO TV为4130万 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播业务本地广告市场下降2.1%，全国广告市场增长0.8% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更新全年指导，预计全年EBITDA将达到1.6亿美元左右 [6] - 公司继续去杠杆，在公开市场回购债券，利用市场折扣降低债务成本 [11] - 公司关注业务的持续发展，对里士满赌场项目持谨慎态度，认为该项目具有不确定性 [9][10] - 公司认为自身品牌在服务非裔美国社区方面具有优势，受益于广告行业对多样性和包容性的需求 [7][8] - 行业内媒体公司的估值倍数下降，公司在收购时需考虑合理的估值和交易条款 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，第四季度业务进展良好，广播和数字业务增长强劲 [5] - 公司认为宏观经济逆风对全国电视广告有影响，但自身受影响较小，因为目标受众和对多样性的承诺 [50][51] - 广播业务在全国市场有所放缓，但公司通过自身销售团队抵消了部分影响，预计明年业绩仍将优于竞争对手 [53] - 数字业务增长强劲，预计明年仍将保持增长，公司认为这得益于广告商对数字广告的需求增加和对多样化平台的认可 [69] - 公司预计明年EBITDA可能低于今年，因为政治广告收入将大幅减少，但印第安纳波利斯收购和Tom Joyner邮轮活动将带来一定贡献 [69][70] 其他重要信息 - 公司对亚特兰大、夏洛特、达拉斯、休斯顿、费城、罗利和里士满的广播市场广播许可证记录了1450万美元的非现金减值费用 [27] - 公司在第三季度回购了2500万美元的2028年票据，平均价格约为面值的91.1%，实现债务退休净收益约180万美元 [25] - 公司在第四季度回购了1827.1万美元的28年票据，平均价格约为面值的85.75%，使总债务余额降至7.567亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度回购债务情况及后续计划 - 第四季度已回购约1870万美元债务，还有约800万美元的授权额度，公司将根据经济情况和市场机会进行回购，获取董事会授权的过程很快 [32][33][38] 问题2: MGM Grand National Harbor投资的回购公式和价值 - 回购公式为7倍其EBITDAR，目前价值超过1亿美元，公司每年第一季度有回购窗口，尚未决定是否回购，需考虑资金用途 [41][44] 问题3: TV One网络用户数量情况 - 11月尼尔森数据显示用户增加了20多万，公司认为付费电视生态系统的发展趋势存在争议，但对电视业务有信心，尽管广告需求有所疲软 [47][50] 问题4: 广播业务受宏观逆风影响及明年展望 - 广播业务全国市场有所放缓，但公司通过自身销售团队抵消了部分影响，预计明年业绩仍将优于竞争对手，印第安纳波利斯收购和Tom Joyner邮轮活动将带来一定贡献 [53][56] 问题5: 行业竞争环境下的投资和并购机会 - 行业内媒体公司的估值倍数下降，公司在收购时需考虑合理的估值和交易条款，将寻找机会但保持谨慎 [59][60] 问题6: 公司更新后的全年指导的可持续性 - 政治广告收入明年将大幅减少，宏观经济逆风也将带来挑战，但印第安纳波利斯收购和Tom Joyner邮轮活动将带来一定贡献，预计明年EBITDA可能低于今年 [69][70] 问题7: 数字业务的可持续增长和业务性质 - 数字业务主要是展示广告和视频广告，音频流媒体是增长领域，收入预计今年接近8000万美元，增长得益于广告商对数字广告的需求增加和对多样化平台的认可 [76] 问题8: 多样性和包容性倡议的广告商承诺情况 - 一些广告商承诺在未来两年内将对黑人拥有媒体的支出从2%提高到4%，但尚未签订多年合同，公司的广告费率有所上升，但与一般市场相比仍有折扣 [83][84] 问题9: 是否有额外的股权回购计划 - 公司内部正在讨论股权回购，但尚未做出决定，将根据预算情况和市场机会进行评估，认为目前公司股价处于较低水平，具有一定的投资价值 [88][89][91]

净收入相关数据 - 2022年第三季度和前九个月净收入分别为1.21403亿美元和3.52562亿美元，较2021年同期分别增长8.9%和13.5%[215][219] - 2022年前三季度净收入3.56亿美元，2021年同期为3.17亿美元；2022年第三季度净收入421.3万美元，2021年同期为1387.6万美元[226] - 2022年前三季度净收入3.52亿美元，2021年同期为3.10亿美元；2022年第三季度净收入1.21亿美元，2021年同期为1.11亿美元，同比增长8.9%[226][229][230] - 2022年前三季度综合净收入为3744.7万美元，较2021年同期的3339.4万美元增加405.3万美元，增幅12.1%[247] - 2022年前三季度归属于普通股股东的净收入为3561.6万美元，较2021年同期的3174.9万美元增加386.7万美元，增幅12.2%[247] - 2022年前三季度净收入约为3.526亿美元，较2021年同期的约3.105亿美元增加4206.6万美元，增幅13.5%[247][248] 各业务板块净收入占比 - 2022年前九个月各业务板块净收入占比：广播30.9%、Reach Media 8.9%、数字15.4%、有线电视45.6%、公司/消除项 -0.8%[213] 核心广播业务广告收入占比 - 2022年前九个月核心广播业务本地和全国广告收入占比分别为60.1%和36.4%[214] 各业务净收入变化 - 2022年前九个月各业务净收入变化：广播广告增长8.1%、政治广告增长158.0%、数字广告增长32.4%、有线电视广告增长29.6%、有线电视附属费下降3.3%、活动及其他收入下降17.4%[215] 各业务收入来源 - 公司主要通过出售广播广告时间和节目赞助获得核心广播业务收入，广告费率受电台受众份额等因素影响[210] - 数字业务主要通过非电台品牌网站的广告服务及与附属合作伙伴合作获取收入[216] - 有线电视业务收入主要来自广告和附属费，广告收入在广告播出时确认，附属费按每用户费用乘以最新用户数计算[217] - Reach Media主要通过联合广播节目广告销售及运营网站等活动获取收入[218] 公司费用及成本控制 - 公司主要费用包括员工薪资和佣金、节目制作费等，通过集中职能和谈判降低成本[219][220] 业务评估指标 - 公司使用净收入、广播和数字运营收入等指标评估业务增长和运营表现[222] 调整后EBITDA数据 - 2022年前三季度调整后EBITDA为1.34亿美元，2021年同期为1.18亿美元；2022年第三季度调整后EBITDA为4434万美元，2021年同期为4273.4万美元[226] 广播和数字运营收入数据 - 2022年前三季度广播和数字运营收入为1.54亿美元，2021年同期为1.35亿美元；2022年第三季度广播和数字运营收入为5084.2万美元，2021年同期为4913.5万美元[226] - 2022年前九个月广播和数字运营收入约为1.544亿美元，较2021年的约1.351亿美元增加1930万美元，增幅14.3%[262] 广播和数字运营利润率数据 - 2022年第三季度广播和数字运营利润率为41.9%，2021年同期为44.1%；2022年前三季度广播和数字运营利润率为43.8%，2021年同期为43.5%[226] 各业务线第三季度收入数据 - 2022年第三季度电台广播业务净收入同比增长4.8%，有线电视业务收入约5080万美元，2021年同期约4880万美元，Reach Media业务收入约1010万美元，2021年同期约990万美元，数字业务净收入增加约600万美元[230] 第三季度各项费用数据 - 2022年第三季度总运营费用1.02亿美元，2021年同期为7698.8万美元，同比增长33.0%[229] - 2022年第三季度运营收入1897.4万美元，2021年同期为3447.5万美元，同比下降45.0%[229] - 2022年第三季度节目和技术费用（不含基于股票的薪酬）为2949万美元，2021年同期为2922.6万美元，同比增长0.9%[231] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用（不含基于股票的薪酬）为4107.1万美元，2021年同期为3310.2万美元，同比增长24.1%[232] - 2022年第三季度基于股票的薪酬为5009美元，较2021年同期的53美元增加4956美元，增幅9350.9%[235] - 2022年第三季度折旧和摊销费用约为250万美元，较2021年同期的约230万美元增加169万美元，增幅7.2%[236] - 2022年第三季度长期资产减值约为1450万美元，2021年同期为0，增加1450万美元，增幅100%[237] - 2022年第三季度利息费用约为1530万美元，较2021年同期的约1590万美元减少586万美元，降幅3.7%[238] - 2022年第三季度债务赎回收益约为180万美元，2021年同期为0，增加180万美元，增幅100%[239] 前九个月各项费用数据 - 2022年前三季度总运营费用为2.73215亿美元，较2021年同期的2.14344亿美元增加5887.1万美元，增幅27.5%[247] - 2022年前三季度运营收入为7934.7万美元，较2021年同期的9615.2万美元减少1680.5万美元，降幅17.5%[247] - 2022年前九个月广播业务销售、一般和行政费用增加约430万美元，数字业务增加约650万美元，Reach Media业务增加71.2万美元，有线电视业务增加约600万美元[251] - 2022年前九个月公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为3076.8万美元，较2021年的3154.4万美元减少77.6万美元，降幅2.5%[252] - 2022年前九个月基于股票的薪酬为546.9万美元，较2021年的47.8万美元增加499.1万美元，增幅1044.1%[253] - 2022年前九个月折旧和摊销费用约为740万美元，较2021年的约690万美元增加46.6万美元，增幅6.7%[254] - 2022年前九个月长期资产减值约为3140万美元，2021年为0，增加3140万美元，增幅100%[255] - 2022年前九个月利息费用约为4710万美元，较2021年的约4980万美元减少267.1万美元，降幅5.4%[257] - 2022年前九个月债务退休净收益约为370万美元，2021年净损失约为690万美元，增加1064.1万美元，增幅153.1%[258] - 2022年前九个月其他收入净额约为1370万美元，2021年约为620万美元，增加756.6万美元，增幅122.7%[259] 现金及现金等价物余额 - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约为1.057亿美元[264] 股票回购情况 - 2022年前九个月，公司回购4766392股D类普通股，金额约2500万美元，均价每股5.25美元[272] 债务发行及安排 - 2021年1月25日，公司完成8.25亿美元2028年到期优先担保票据私募发行，年利率7.375%[273] - 2021年2月19日，公司设立最高5000万美元资产支持循环信贷安排，含最高500万美元信用证安排[278] 贷款及豁免情况 - 2021年6月1日，公司获约750万美元薪资保护计划贷款，2022年第二季度贷款及利息约760万美元被豁免[283] 票据回购及收益情况 - 2022年第二季度和第三季度，公司分别回购约2500万美元2028年票据，均价分别为面值的91.0%和91.1%，分别实现债务赎回净收益约190万和180万美元[284] 未偿票据金额 - 截至2022年9月30日，7.375%优先担保票据未偿金额7.632亿美元，利率7.375%[285] - 截至2022年9月30日，公司有大约7.75亿美元的2028年票据在公司结构内未偿还[312] 现金流数据 - 2022年和2021年前九个月，经营活动净现金流分别约5410万和3630万美元[286] - 2022年和2021年前九个月，投资活动净现金流分别约为-2720万和380万美元[287] - 2022年和2021年前九个月，融资活动净现金流分别约为-7360万和-210万美元[288] 资产相关数据 - 截至2022年9月30日，广播许可证约4.985亿美元，商誉约2.195亿美元，占总资产约57.4%[291] 商誉减值情况 - 2022年第二季度，公司记录了约430万美元的非现金减值费用，以减少亚特兰大市场商誉余额的账面价值；2022年第三季度未发现减值[298] 折现率及市场相关数据 - 2022年9月30日和6月30日的折现率均为9.5%；2022年9月30日的第一年市场收入增长率范围为(0.3)%，长期市场收入增长率为1.0%，成熟营业利润率为33.4%[299] 电台广播许可证有效期 - 公司电台广播许可证有效期最长为八年，于2027年10月至2030年8月1日期间陆续到期[311] 许可协议情况 - 2022年4月12日，RMLC宣布与BMI达成临时许可协议，公司将继续按2017年许可条款运营；2022年2月7日，RMLC与GMR达成和解，公司获得2022年4月1日至2026年3月31日的四年期许可证[313] 合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司的合同义务总计12.89982亿美元，其中7.375%次级票据为10.79832亿美元，其他运营合同/协议为1.66193亿美元，经营租赁义务为4395.7万美元[317] 未记录运营合同情况 - 截至2022年9月30日，其他运营合同和协议中约8270万美元未在资产负债表上记录，其中约650万美元与有线电视业务的内容协议承诺有关，约2560万美元与就业协议有关[318] 信用证相关协议 - 公司与一家银行签订了最高120万美元的信用证偿还和担保协议，该协议于2024年10月8日到期；截至2022年9月30日，公司根据该协议开具了总计87.1万美元的信用证[320] - 公司目前的ABL信贷安排提供最高500万美元的信用证额度，但有一定的可用性限制[320] 法律诉讼情况 - 公司在正常业务过程中被列为几起法律诉讼的被告，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况或经营成果产生重大不利影响[319]

各业务板块收入占比 - 2022年Q2和H1各业务板块占合并净收入百分比：广播31.3%和29.7%，Reach Media 9.3%和9.1%，数字15.1%和14.4%，有线电视45.0%和47.6%，公司/消除项 -0.7%和 -0.8%[196] - 2022年Q2和H1核心广播业务本地广告收入占比61.8%和62.1%，全国广告（含网络广告）占比35.9%和35.9%[197] 净收入情况 - 2022年Q2净收入1.1881亿美元，较2021年增长10.4%；H1净收入2.31159亿美元，较2021年增长16.1%[198] - 2022年Q2净收入为1.1881亿美元，2021年同期为1.07593亿美元，同比增长10.4%[209][212][214] - 2022年上半年净收入为2.31159亿美元，2021年同期为1.99033亿美元[209] - 2022年上半年净收入约为2.312亿美元，较2021年同期的约1.99亿美元增加3212.6万美元，增幅16.1%[235] - 截至2022年6月30日的六个月，公司收入为70,774美元，较2021年同期的61,466美元增加9,308美元，增幅15.1%[238] 各业务净收入及变化 - 2022年Q2各业务净收入及变化：广播广告4451.8万美元，增长4.5%；政治广告183.9万美元，增长267.8%；数字广告1788.1万美元，增长19.1%；有线电视广告2912万美元，增长26.8%；有线电视附属费2431.8万美元，下降4.2%；活动及其他收入113.4万美元，增长2.3%[198] - 2022年H1各业务净收入及变化：广播广告8364.5万美元，增长10.1%；政治广告237.1万美元，增长85.2%；数字广告3336.3万美元，增长31.5%；有线电视广告5953.5万美元，增长36.3%；有线电视附属费5028.8万美元，下降1.2%；活动及其他收入195.7万美元，增长3.7%[198] 公司费用及成本控制 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费、营销和促销费等，通过集中职能和谈判降低成本[202][203] 业务评估指标说明 - 公司用净收入、广播和数字运营收入、广播和数字运营收入利润率、调整后EBITDA评估业务增长和运营表现[205][206][207][208] - 广播和数字运营收入指折旧和摊销、所得税等前的净收入，是评估核心运营业务的重要指标[206] - 广播和数字运营收入利润率是广播和数字运营收入占净收入的百分比，反映公司盈利能力[207] - 调整后EBITDA由净亏损/收入加多项费用减其他收入和利息收入构成，用于评估公司运营表现[208] 广播和数字运营相关数据 - 2022年Q2广播和数字运营收入为5511.3万美元，2021年同期为4957万美元，运营利润率分别为46.4%和46.1%[209] - 2022年上半年广播和数字运营收入为1.03516亿美元，2021年同期为8596.4万美元，运营利润率分别为44.8%和43.2%[209] - 2022年上半年广播和数字运营收入增至约5510万美元，较2021年同期的约4960万美元增加约550万美元，增幅11.2%[230] - 2022年上半年，广播和数字业务运营收入增至约1.035亿美元，较2021年同期的约8600万美元增加约1760万美元，增幅20.4%[252] - 2022年上半年，广播和数字业务运营利润率增至44.8%，2021年同期为43.2%[253] 调整后EBITDA数据 - 2022年Q2调整后EBITDA为4750.8万美元，2021年同期为4476.5万美元[209][210] - 2022年上半年调整后EBITDA为8951.2万美元，2021年同期为7500.2万美元[209][210] 归属于普通股股东净收入情况 - 2022年Q2归属于普通股股东的净收入为1503.4万美元，2021年同期为1786.6万美元，同比下降15.9%[209][212] - 2022年上半年归属于普通股股东的净收入为3140.3万美元，2021年同期为1787.3万美元[209] 总运营费用情况 - 2022年Q2总运营费用为9497.5万美元，2021年同期为6967.3万美元，同比增长36.3%[212] 运营收入情况 - 2022年Q2运营收入为2383.5万美元，2021年同期为3792万美元，同比下降37.1%[212] 各项费用变化情况 - 2022年第二季度公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为1.1528亿美元，较2021年同期的9153万美元增加2375万美元，增幅25.9%[220] - 2022年第二季度基于股票的薪酬为336万美元，较2021年同期的172万美元增加164万美元，增幅95.3%[221] - 2022年第二季度折旧和摊销费用约为250万美元，较2021年同期的约230万美元增加15.6万美元，增幅6.7%[222] - 2022年第二季度长期资产减值为1693.3万美元，2021年同期为0，增加1693.3万美元，增幅100%[223] - 2022年第二季度利息费用约为1590万美元，与2021年同期基本持平，增加3.3万美元，增幅0.2%[225] - 2022年第二季度债务赎回收益约为190万美元，2021年同期为0，增加190万美元，增幅100%[226] - 2022年第二季度其他收入净额约为970万美元，2021年同期约为240万美元，增加736.3万美元，增幅311.7%[227] - 2022年第二季度所得税拨备约为370万美元，较2021年同期的约610万美元减少239.4万美元，降幅39.1%[228] - 2022年上半年，公司企业销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为20,864美元，较2021年同期的19,273美元增加1,591美元，增幅8.3%[241] - 2022年上半年，公司基于股票的薪酬为460美元，较2021年同期的425美元增加35美元，增幅8.2%[242] - 2022年上半年，公司折旧和摊销费用增至约490万美元，较2021年同期的约460万美元增加29.7万美元，增幅6.5%[243] - 2022年上半年，公司利息费用降至约3180万美元，较2021年同期的约3390万美元减少208.5万美元，降幅6.2%[246] - 2022年上半年，公司所得税拨备约为930万美元，较2021年同期的约610万美元增加320.2万美元，增幅52.4%[249] 股票发行与回购情况 - 2020年，公司通过2020年ATM计划发行2,859,276股A类普通股，加权平均价格为5.39美元，扣除相关费用和开支后净收益约为1470万美元[260] - 2020年ATM计划共出售432.5102万股A类股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元；2021年ATM计划出售231.3565万股A类股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元[261] - 截至2022年6月30日，公司未根据D类股销售协议出售任何D类股，该协议最高可发售2500万美元D类股[262] - 2022年第二季度和上半年，公司回购466.5589万股D类普通股，花费约2460万美元，均价5.26美元/股[263] 债务相关情况 - 2021年1月25日，公司完成8.25亿美元2028年到期高级有担保票据私募发行，年利率7.375%[264] - 2021年2月19日，公司新资产支持信贷安排上线，最高可提供5000万美元循环贷款和500万美元信用证额度，2016年资产支持高级信贷安排终止[267] - 2022年第二季度，公司以约面值91.0%的均价回购约2500万美元2028年票据，产生约190万美元债务赎回净收益[263] - 截至2022年6月30日，公司有大约8亿美元的2028年票据未偿还[302] 贷款及其他收入情况 - 2021年6月1日，公司收到约750万美元薪资保护计划贷款，2022年第二季度该贷款及应计利息约760万美元被豁免并计入其他收入[262] 现金流情况 - 2022年和2021年上半年，经营活动净现金流分别约为4360万美元和5150万美元；投资活动净现金流分别约为-390万美元和550万美元；融资活动净现金流分别约为-4900万美元和-110万美元[275] 资产情况 - 截至2022年6月30日，公司广播许可证约4.893亿美元，商誉约2.191亿美元，总计7.084亿美元，占总资产约56.5%[281] 资产减值情况 - 2022年第二季度和上半年，公司对亚特兰大、达拉斯、休斯顿和罗利广播许可证记录约1070万美元非现金减值费用，对印第安纳波利斯广播许可证记录约190万美元减值费用[283] - 广播电台许可证减值费用为1260万美元，折现率为9.5%，第1年市场收入增长率范围为1.4% - 1.8%，长期市场收入增长率范围为0.7% - 1.0%，成熟市场份额范围为6.2% - 23.2%，成熟营业利润率范围为28.3% - 36.1%[285] - 2022年上半年，公司记录了约430万美元的非现金减值费用，以减少亚特兰大市场商誉余额的账面价值[288] 递延所得税资产情况 - 截至2022年6月30日，公司认为有足够的积极证据表明递延所得税资产很可能可以实现[293] 广播电台许可证有效期 - 公司广播电台许可证有效期最长为8年，将于2027年10月至2030年8月1日期间陆续到期[301] 合作协议情况 - 公司与ASCAP、SESAC和GMR有合作安排，与BMI的临时协议将使2017年许可条款继续有效，与GMR达成了2022年4月1日至2026年3月31日的四年许可协议[304] 经营租赁及合同到期情况 - 公司有不可撤销的办公空间、工作室空间、广播塔和发射设施的经营租赁，将在未来9年内到期[305] - 公司其他经营合同和协议将在未来5年内到期[306] 合同义务情况 - 截至2022年6月30日，公司的合同义务总计13.33901亿美元，其中7.375%次级票据为11.29417亿美元，其他经营合同/协议为1.61508亿美元，经营租赁义务为4297.6万美元[308] 信用证协议情况 - 公司有一项最高额度为120万美元的信用证偿还和担保协议，将于2024年10月8日到期，截至2022年6月30日，公司根据该协议开具的信用证总额为87.1万美元[311]

各业务板块净收入占比变化 - 2022年第一季度各业务板块占合并净收入的比例分别为：广播业务28.0%，Reach Media业务8.9%，数字业务13.8%，有线电视业务50.2%，公司/消除项 -0.9%；2021年同期分别为30.4%、8.5%、11.3%、50.6%、 -0.8%[178] 核心广播业务广告收入占比变化 - 2022年第一季度核心广播业务中本地广告收入占比62.3%，全国广告（含网络广告）收入占比35.8%；2021年同期分别为60.5%、37.6%[179] 各业务净收入及变化情况 - 2022年第一季度各业务净收入及变化情况：广播广告3912.7万美元，同比增加578.7万美元，增幅17.4%；政治广告53.2万美元，同比减少24.8万美元，降幅31.8%；数字广告1548.2万美元，同比增加512.9万美元，增幅49.5%；有线电视广告3041.4万美元，同比增加971.2万美元，增幅46.9%；有线电视附属费2597万美元，同比增加48.4万美元，增幅1.9%；活动及其他收入82.4万美元，同比增加4.5万美元，增幅5.8%；净收入总计1.12349亿美元，同比增加2090.9万美元，增幅22.9%[180] 公司费用控制方式 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费用、营销和促销费用等，通过集中部分职能、利用多平台优势谈判等方式控制费用[185] 公司业务评估指标 - 公司通过净收入、广播和数字运营收入、广播和数字运营收入利润率、调整后EBITDA等指标评估业务增长和运营表现[187][188][189][191] 财务关键指标对比（2022年Q1与2021年同期） - 2022年第一季度净收入为1.12349亿美元，2021年同期为9144万美元[192] - 2022年第一季度广播和数字运营收入为4840.3万美元，2021年同期为3639.4万美元[192] - 2022年第一季度广播和数字运营收入利润率为43.1%，2021年同期为39.8%[192] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4200.4万美元，2021年同期为3023.7万美元[192] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净收入为1636.9万美元，2021年同期为7万美元[192] - 2022年第一季度净收入约1.123亿美元，较2021年同期的约9140万美元增长2090.9万美元，增幅22.9%[195][196] - 2022年第一季度总运营费用约7581.1万美元，较2021年同期的约6768.3万美元增加812.8万美元，增幅12.0%[195] - 2022年第一季度运营收入约3653.8万美元，较2021年同期的约2375.7万美元增加1278.1万美元，增幅53.8%[195] - 2022年第一季度利息费用约1592.7万美元，较2021年同期的约1804.5万美元减少211.8万美元，降幅11.7%[195][206] - 2022年第一季度公司记录了约560万美元的所得税准备金，而2021年同期记录了1万美元的所得税收益，增幅55960.0%[195][209] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净收入约1636.9万美元，较2021年同期的7000美元增加1636.2万美元，增幅233742.9%[195] - 2022年第一季度广播和数字运营收入约4840万美元，较2021年同期的约3640万美元增加1200万美元，增幅33.0%[211] - 2022年第一季度广播和数字运营收入利润率增至43.1%，2021年同期为39.8%[213] 部分业务净收入增长情况 - 公司广播业务净收入在2022年第一季度较2021年同期增长13.3%，数字业务净收入增加约510万美元[196] 公司现金及受限现金余额 - 截至2022年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约为1.664亿美元[214] 公司资产支持信贷安排情况 - 截至2022年3月31日，公司当前资产支持信贷安排无未偿还金额，预计可满足可预见未来的债务偿还要求和义务[217] 公司股票发行情况 - 2020年公司通过2020年ATM计划发行285.9276万股A类普通股，加权平均价格为5.39美元，净收益约1470万美元；2021年1月完成该计划，共出售432.5102万股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元[218][219][221] - 2021年公司通过2021年ATM计划，在3月31日结束的三个月内发行并出售42.0439万股A类普通股，总收益约300万美元，净收益约280万美元；在6月30日结束的三个月内发行并出售189.3126万股，总收益约2200万美元，净收益约2120万美元[221] 公司票据发行情况 - 2021年1月25日，公司完成2028年票据发行，本金总额8.25亿美元，年利率7.375%，2028年2月1日到期[223] 公司资产支持信贷安排设立情况 - 2021年2月19日，公司设立新的资产支持信贷安排，提供最高5000万美元的循环贷款和最高500万美元的信用证额度，2016年的资产支持高级信贷安排终止[226] 公司薪资保护计划贷款情况 - 2021年6月1日，公司获得约750万美元的薪资保护计划贷款，年利率1%，2026年6月1日到期，公司正在申请贷款豁免[232] 公司债务未偿还金额情况 - 截至2022年3月31日，公司7.375%高级担保票据未偿还金额为8.115亿美元，PPP贷款为750万美元，资产支持信贷安排无未偿还金额[234] 公司现金流情况 - 2022年和2021年3月31日结束的三个月，公司经营活动产生的净现金流分别约为1570万美元和1430万美元，投资活动使用的净现金流分别约为160万美元和80.4万美元，融资活动使用的净现金流分别为1万美元和3010万美元[235][236][237] 公司广播许可证及商誉情况 - 截至2022年3月31日，公司广播许可证约为5.052亿美元，商誉约为2.234亿美元，总计7.286亿美元，约占总资产的56.7%[241] 公司信用评级情况 - 公司企业信用评级为投机级，过去几年曾被降级和升级，评级降低可能增加借款成本、减少融资可用性或增加经营成本[239] 公司广播电台执照有效期情况 - 公司广播电台执照有效期最长8年，到期时间从2021年8月至2029年8月1日[255] 公司递延所得税资产情况 - 截至2022年3月31日，公司递延所得税资产有足够积极证据表明很可能可实现[247] 公司广播执照和商誉减值情况 - 2022年第一季度，公司未识别出广播执照和商誉的减值迹象，未进行临时减值测试[243][244] 公司行业许可协议情况 - 2022年2月7日，公司所在行业组织与全球音乐版权公司达成四年许可协议，有效期从2022年4月1日至2026年3月31日[257] 公司合同义务情况 - 截至2022年3月31日，公司的合同义务总计14.05338亿美元，其中7.375%次级票据11.79923亿美元，薪资保护计划贷款7823万美元，其他运营合同1.7157亿美元，运营租赁义务4602.2万美元[261] 公司未记录在资产负债表的合同情况 - 截至2022年3月31日，其他运营合同和协议中约9530万美元未在资产负债表记录，其中约1850万美元与有线电视内容协议有关，约2910万美元与就业协议有关[262] 公司信用证相关情况 - 2015年2月24日，公司签订信用证补偿和担保协议，额度最高120万美元，2019年10月8日将期限延长至2024年10月8日，截至2022年3月31日，信用证总计87.1万美元[264] - 公司当前2021年资产支持循环贷款安排提供最高500万美元的信用证额度[264] 公司市场风险敞口情况 - 公司市场风险敞口自2021年12月31日以来无重大变化[265]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度综合调整后EBITDA为4200万美元，高于2021年的3020万美元和疫情前2019年的2770万美元 [17] - 第一季度收入约为1.123亿美元，同比增长22.9% [17] - 第一季度净收入约为1640万美元，即每股0.32美元，而2021年第一季度为7000美元，即每股0.00美元 [30] - 截至2022年3月31日，总债务为8.25亿美元，期末现金余额为1.664亿美元，净债务约为6.591亿美元，净杠杆率为4.07倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务第一季度净收入同比增长13.3%，本地广告销售（不包括政治广告）增长14.8%，全国广告销售（不包括政治广告）增长6.9% [17] - 大部分主要广告类别较去年有所增长，但政府和公共、汽车、食品和饮料类别分别下降13.7%、14.3%和5.9% [18] - 服务是最大的广告类别，增长23.3%，娱乐类别增长116%，医疗保健、零售、金融、旅游和交通均实现两位数增长，电信持平 [19] Reach Media业务 - Reach Media第一季度净收入为1000万美元，高于上一年的780万美元，调整后EBITDA增长43% [20] 数字业务 - 数字业务第一季度净收入增长49.6%，达到1550万美元，调整后EBITDA增长94% [21] 有线电视业务 - 有线电视业务第一季度收入约为5640万美元，增长22%，有线电视广告收入（不包括政治广告）增长46.9%，有线电视附属收入增长1.9% [22][23] - TV One第一季度末有线电视用户数为4680万，CLEO有4180万尼尔森用户 [23] 投资业务 - 公司对MGM国家港口物业的投资第一季度记录了约200万美元的成本法收入减去行政费用，高于去年和2019年的170万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2022年将超过1.45亿至1.5亿美元的EBITDA指导上限，尽管经济可能放缓，但仍对该数字有信心 [7][33] - 公司正在努力推动里士满赌场项目的第二次公投，虽取得进展但仍面临障碍，需游说立法机构和州长办公室，若无法解决可能需司法程序 [10][12][13] - 公司在广播业务中关注战略并购机会，特别是在已存在的市场，同时希望降低杠杆率并向股东返还资本 [67] - 公司认为广播和有线电视业务都面临数字颠覆的挑战，但多元化业务布局使其处于有利地位，且对TV One未来四年保持1亿美元以上的EBITDA有信心 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度各业务部门表现出色，远超分析师预期，但未来增长速度可能会放缓，尤其是广播业务，且宏观经济形势不确定 [6][8][9] - 数字业务增长放缓主要是因为去年第二、三、四季度的基数较高，广播业务放缓主要是由于经济放缓 [37] - 政治广告收入预计将高于去年，但具体情况取决于竞选性质 [37] 其他重要信息 - 公司在里士满赌场项目上，若第二次公投成功，预计费用将增加，且调整后EBITDA指导未考虑公投费用 [45][47] - 公司预计TV One今年广告收入将实现两位数增长，附属收入可能出现低个位数下降，综合来看有望实现两位数的营收增长 [61][62] - 公司持有的MGM国家港口物业股份目前价值超过1亿美元，今年将继续持有，预计其EBITDA将增长 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广播广告市场增长放缓的原因是基数较高还是实际市场疲软 - 数字业务增长放缓主要是因为去年第二、三、四季度的基数较高，广播业务放缓主要是由于经济放缓，尤其是全国层面的广播业务，同时政治广告收入取决于竞选性质 [37] 问题2: 广播电台在当地市场的份额情况 - 公司暂无广播与其他媒体在当地市场份额的信息，但全国平台（包括数字、全国广播和电台数字业务）表现优于传统地面广播电台，本地业务可能稍显滞后，可离线提供相关研究信息 [40][41] 问题3: 公司提高业绩指引后，下半年是否有因素阻碍更积极的展望，以及第二次公投是否会导致费用激增 - 公司未给出新的业绩指引数字，因为不确定经济影响，预计将超过之前的指引上限；若第二次公投成功，费用预计将增加，可能超过去年的400万美元，且调整后EBITDA指导未考虑公投费用 [44][45][47] 问题4: 假设政治年结束且投入1亿美元用于赌场项目，公司的杠杆目标是多少 - 假设赌场项目进行且今年投入1000万美元现金，年底净杠杆率将低于4倍；若明年第三季度投入剩余资金，杠杆率将略高于4倍，之后将逐渐下降 [51][52] 问题5: TV One在2022年的业务动态 - TV One预计今年EBITDA将超过1亿美元，未来四年有望保持在该水平以上，尽管面临付费电视生态系统的挑战，但公司通过创建CLEO网络等方式维持广告收入和EBITDA；预计今年广告收入将实现两位数增长，附属收入可能出现低个位数下降，综合来看有望实现两位数的营收增长 [54][55][61][62] 问题6: TV One和CLEO的当前用户数 - TV One第一季度末有线电视用户数为4680万，CLEO有4180万尼尔森用户 [23][59] 问题7: MGM国家港口物业股份在损益表中的位置及公司对该股份的看法 - 该股份收入作为其他收入计入公司报表；目前股份价值超过1亿美元，公司今年将继续持有，预计其EBITDA将增长，未来有变现的可能性 [64][65] 问题8: 公司对自由现金流的规划 - 公司希望等待里士满项目的结果，同时关注广播业务的战略并购机会，希望降低杠杆率并向股东返还资本，但需平衡各项因素；若投资1亿美元用于里士满赌场项目，杠杆率将在一年内维持在当前水平 [67][68][69] 问题9: 里士满项目合作伙伴P2E被收购后是否有变化 - P2E被丘吉尔唐斯收购，新合作伙伴同样兴奋且更有实力，对第二次公投有帮助，交易条款未变，但项目建设成本可能增加了10% [71][72][73]

各条业务线收入占比情况 - 2021年核心广播业务（不含Reach Media）广告销售产生的净收入约占公司净收入的31.8%[109] - 2021年公司运营广播电台的13个市场中的4个（休斯顿、华盛顿特区、亚特兰大和巴尔的摩）占广播电台净收入的约53.8%[109] - 2021年Reach Media运营收入以及休斯顿和华盛顿特区市场的收入合计占公司总合并净收入的约19.3%[109] - 2021年Reach Media运营收入以及4个主要广播市场的收入合计占公司总合并净收入的约27.5%[109] 业务运营风险因素 - 新冠疫情对公司业务运营造成重大干扰，广告需求与美国经济活动和就业水平相关，疫情导致广告商减少营销支出[95] - 全球金融市场状况和经济波动对公司业务和财务状况有不可预测的影响，美国经济衰退会对广告收入产生不利影响[98] - 公司历史上有净亏损，主要因广播许可证和商誉减记、利息费用及广告需求减弱导致的收入下降[101] - 公司收入主要依赖广告商的支出和分配决策，季节性和经济疲软会影响业务[102] - 公司内容的受众接受度难以预测，广播电台评级和网站流量会影响广告收入[104][105] - 公司需应对技术、内容、服务和标准的快速变化，否则会影响业务竞争力和财务状况[113] - 公司业务依赖高管和关键员工，关键人员流失可能对业务产生重大不利影响[114] 广播许可证与商誉情况 - 截至2021年12月31日，公司广播许可证约为5.052亿美元，商誉约为2.234亿美元，总计7.286亿美元，占总资产的约57.8%[122] - 公司核心广播业务的广播许可证有效期最长为8年且可续签，当前许可证到期时间从2021年8月至2029年8月1日不等[126] 赌场业务进展 - 2021年5月，公司子公司被选为里士满市首选赌场运营商，但11月公投未通过；2022年1月市议会通过新决议推进二次公投，预计二次公投在2022年11月进行[134] 数字业务情况 - 公司数字业务近期因广告商对少数族裔媒体兴趣增加而显著增长[117] - 若数字业务不能持续发展并提供有吸引力和差异化的内容、产品和服务，广告收入可能受不利影响[115] - 公司需持续提供有竞争力和独特的广告产品和服务并维持或提高价格，否则数字广告收入可能受影响[116] - 若无法使产品和服务在移动平板、智能手机和可穿戴设备等替代设备上可用且有吸引力，互联网广告收入可能受不利影响[119] 网络安全与法律风险 - 公司使用SolarWinds的Orion监控产品，该产品2020年12月13日遭网络攻击，虽目前认为未影响公司，但未来情况不确定[133] - 公司面临信息侵权索赔风险，防御此类诉讼可能成本高昂且耗费管理层时间和资源[120] 监管与政策风险 - 广播不雅内容罚款最高为每次32.5万美元[139] - FCC媒体所有权规则可能限制公司收购广播电台的能力[138] - FCC对广播行业不雅规则的执行可能对公司业务运营产生不利影响[139] - 国会可能撤销地面广播电台使用录音免付版税的豁免权，商业广播电台也可能需向艺术家支付版税[143] 公司股权与治理情况 - 公司总裁兼首席执行官有权获得约4%的TV One分配收益或其他流动性事件收益[153] - 截至2021年12月31日，公司主席和首席执行官共同持有超过75%的普通股投票权[154] - 因主席和首席执行官持有超50%投票权，公司为“受控公司”，不受纳斯达克部分上市规则约束[155] - 公司为“较小报告公司”，SEC文件披露义务减少，可能使普通股吸引力降低[156] 有线电视业务风险 - 公司有线电视业务依赖与分销商的附属协议，协议丢失或无法续约可能影响业务[150] - 新技术和分发平台带来的消费者行为变化可能影响公司有线电视业务表现[151]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入约为1.31亿美元，同比增长15.3% [8] - 2021年第四季度合并调整后EBITDA为3250万美元，低于2020年的4170万美元，但高于2019年的2750万美元；全年调整后EBITDA为1.502亿美元，高于2020年的1.38亿美元和2019年的1.335亿美元，超出全年指导范围 [8] - 2021年第四季度合并广播和数字运营收入约为4410万美元，下降14.9%；利息支出约为1590万美元，低于2020年同期的1870万美元；所得税拨备约为120万美元，公司支付现金税35.9632万美元；净收入约为660万美元，合每股0.13美元，低于2020年第四季度的2640万美元或每股0.58美元 [16] - 截至2021年12月31日，总债务为8.25亿美元，期末现金为1.517亿美元，净债务约为6.733亿美元，净杠杆率为4.48倍 [17] - 2022年第一季度核心广播广告收入（不包括政治广告）实现低两位数增长；Reach广告收入、TV One广告销售以及数字部门收入均实现强劲两位数增长 [5][6] - 公司预计2022年全年调整后EBITDA在1.45 - 1.5亿美元之间，若政治和数字收入超出预期，可能有上行空间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 2021年第四季度广播业务净收入同比下降11.6%，主要因政治广告收入未回归，政治收入在广播业务中下降1000万美元，整体下降1390万美元；排除政治广告后，广播业务净收入增长15.5%，本地广告销售（排除政治）增长11%，全国广告销售增长12% [8][9] - 多数主要广告类别同比增长，除政治、食品饮料和汽车外；汽车类别因供应链挑战下降21.8%；政府和公共仍是最大类别；娱乐类别增长166%；服务、医疗保健、金融、电信、旅游和运输均实现两位数增长，零售也表现良好 [9] - 广播业务运营费用增加360万美元，主要因音乐许可费、员工薪酬和促销支出增加 [15] Reach Media业务 - 2021年第一季度Reach Media净收入为1930万美元，高于上年的1030万美元；Tom Joyner Fantastic Voyage活动收入约为700万美元，其余收入增长源于网络音频的强劲需求 [10] - 2021年第四季度Reach业务调整后EBITDA增加10万美元，全年增加430万美元 [10] - Reach业务运营费用增加850万美元，而收入增加900万美元，其中邮轮收入700万美元，邮轮费用660万美元；利润分享费用和附属费用也有所增加 [15] 数字业务 - 2021年第四季度数字业务净收入增加470万美元，iOne Digital的直接广告销售因对黑人拥有和针对性品牌的持续需求而增长 [10] - 2021年第四季度数字业务调整后EBITDA减少190万美元，但全年增加1120万美元，较2019年增加1660万美元 [11] - 数字业务运营费用增加640万美元，主要由激励性薪酬以及与流量获取和销售相关的可变费用驱动 [15] 有线电视业务 - 2021年第四季度有线电视业务收入约为5460万美元，增长19.9%；有线电视广告（排除政治）增长43.6%，有利的费率和销量影响为172万美元，免费视频点播收入210万美元，CLEO TV增加100万美元，有利的观众不足单位消耗为210万美元；有线电视附属收入增长5.7%，受费率提高和将免费用户转化为付费用户推动，但部分被用户流失抵消 [11] - TV One的有线电视用户（按尼尔森测量）在2021年第四季度末达到4930万，高于第三季度末的4230万；CLEO为4380万 [11] - 有线电视业务费用同比增加760万美元，节目内容费用增加约580万美元，员工薪酬增加约100万美元 [15] 投资业务 - 2021年第四季度公司对MGM National Harbor物业的投资按成本法计算的收入减去管理费用约为200万美元，高于去年的160万美元和2019年的170万美元；根据内部估计和公开信息，公司的看跌期权目前估值约为1亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找能实现终端市场规模的广播业务机会，目前正在分析多个机会，但尚未达成明确协议；认为广播业务规模整合有意义，虽行业呈低个位数下降趋势，但整合后可能提高CPM；若参与全面广播整合，可能需突破传统城市广播领域 [34][37] - 公司预计董事会将授权股票回购计划，作为资本配置策略的一部分；在确定里士满赌场机会的结果之前，公司暂持现金，若情况良好，可能在公开市场购买部分债务以减少债务 [18][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年全年业绩和2022年第一季度开局感到满意，预计对公司平台和受众的需求将在可预见的未来持续强劲；认为广告商对少数族裔目标受众的看法发生了范式转变，公司作为该领域的长期参与者受益于此 [3][4] - 2021年第四季度费用受多种因素影响而膨胀，不代表未来预期；预计2022年各业务板块将继续取得成功，特别是广播和TV One业务预计收入和调整后EBITDA将同比增长 [7][8][47] - 公司对数字业务的预算较为保守，因不确定需求高峰和持续时间，但该业务在2022年第一季度表现良好，存在上行潜力；政治广告收入难以预测，可能高于或低于预期 [46][47] - 公司认为自身业务组合多元化，在经济衰退时具有一定韧性，如在疫情期间，有线电视和数字业务表现良好，部分抵消了广播业务的下滑；公司管理团队有能力采取措施保持财务健康，且债务水平已降低，资本配置合理 [53][54][57] 其他重要信息 - 里士满市议会投票请求法院进行第二次赌场公投，但弗吉尼亚州议会有议员试图阻止该公投并将赌场牌照机会转移到彼得斯堡；相关法案虽已失败，但预算法案中的语言可能阻止里士满今年进行公投，需等到2023年11月；公司合作伙伴Peninsula Entertainment被Churchill Downs Incorporated收购，后者对里士满机会感兴趣并愿意提供帮助 [19][20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 债务余额降至81.1万美元，是否在公开市场回购了部分票据 - 没有回购，报告的是净平均发行成本，总债务仍为82.5万美元 [26][27] 问题2: 目前的现金余额是多少 - 截至当天上午，现金余额约为1.37亿美元 [27] 问题3: 赌场项目的下一步发展和时间表 - 未来30天内将明确2022年进行公投的可能性；若推迟到2023年，需与城市进一步讨论并确定各方是否继续参与项目 [30][31] 问题4: 彼得斯堡获得赌场机会的可能性 - 无法预测，政治环境不确定，即使获得公投机会，成功与否也是50 - 50的概率；投资者应关注公司核心业务基本面，将赌场项目视为潜在的上行机会 [32][33] 问题5: 广播业务战略的最新进展 - 公司继续寻找能实现终端市场规模的机会，目前正在分析多个机会，但尚未达成明确协议；认为广播业务规模整合有意义，虽行业呈下降趋势，但整合后可能提高CPM；若参与整合，可能需突破传统城市广播领域 [34][37] 问题6: 本季度EBITDA较去年低约1000万美元的原因，以及2022年第一季度利润率是否会提高 - 本季度政治广告收入缺失，且活动业务利润率较低；第四季度费用较高，不代表正常季度情况；预计利润率将恢复到历史水平 [38][40] 问题7: 2022年EBITDA全年指导的影响因素，以及政治广告收入同比下降的原因 - 数字业务预算保守，因不确定需求高峰和持续时间，但第一季度表现良好，存在上行潜力；政治广告收入难以预测，可能高于或低于预期；其他业务板块预计收入和EBITDA将增长 [46][47] 问题8: 政治广告收入在中期选举周期的预期 - 参考四年周期，2020年是特殊情况；预计2022年政治广告收入与2018年的740万美元左右相当，可能上下浮动100万美元，但如果接近2020年的1890万美元，公司业绩将超预期 [49] 问题9: 通胀和工资方面是否有影响 - 去年年中进行了全面加薪，这将推动费用上升；公司成本基础相对固定，多数合同的价格调整幅度为低个位数 [50][51] 问题10: 经济衰退对公司业务的影响，与其他类似业务相比是否更具韧性 - 公司业务多元化，在经济衰退时具有一定韧性，如疫情期间有线电视和数字业务表现良好，部分抵消了广播业务的下滑；管理团队有能力采取措施保持财务健康，且债务水平已降低，资本配置合理 [53][54][57] 问题11: 公司的最终杠杆目标，以及在评估公投结果时的现金管理策略 - 长期希望杠杆率低于4倍，避免超过6倍，短期内为战略交易可接受杠杆率达到5倍；若2023年进行赌场项目，公司有能力在支付1亿美元投资的同时，进行债务偿还、股票回购或并购活动 [62][63][64] 问题12: 战略交易中是否包括赌场投资对杠杆率的影响 - 会考虑赌场投资对杠杆率的影响，若投资后杠杆率过高，可能会调整并购交易的方式以降低杠杆；同时，市场会对赌场项目给予一定估值，公司有其他工具管理杠杆 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并调整后EBITDA为4270万美元，较2020年增长8%（320万美元），较2019年增长410万美元 [11] - 第三季度净收入约为1.115亿美元，同比增长21.3% [12] - 第三季度利息支出约为1590万美元，低于2020年同期的1820万美元 [22] - 第三季度净收入约为1390万美元（每股0.27美元），而2020年第三季度净亏损1280万美元（每股0.29美元） [23] - 资本支出约为170万美元，高于去年的52.6万美元 [23] - 截至2021年9月30日，总债务为8.25亿美元，无限制现金余额为1.114亿美元，净债务约为7.136亿美元，净杠杆率为4.48倍 [23] - 预计年末现金余额在1.6亿美元左右，净债务降至约6.65亿美元，目标是在未来18个月内将净杠杆率降至4倍以下，最终降至3倍以下 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播部门第三季度净收入同比增长21.8%，本地广告销售同比增长32.4%，全国广告销售同比下降15.7%（排除政治广告后下降4%） [12] - 娱乐类别广告收入同比增长240%，服务、零售等类别均实现两位数增长，电信类别下降 [13] - 广播业务运营费用增加510万美元，收入增加690万美元 [19] Reach Media业务 - 第三季度净收入增长28.2%，调整后EBITDA同比增加41万美元 [15] - 运营费用增加160万美元，收入增加220万美元 [20] 数字业务 - 第三季度净收入增加650万美元，调整后EBITDA同比增加约380万美元，较2019年增加470万美元 [15][16] - 运营费用增加270万美元，收入增加650万美元 [20] 有线电视业务 - 第三季度有线电视业务收入4880万美元，增长9.2%，广告收入（排除政治广告）增长17.2%，CLEO TV广告收入增加110万美元，附属收入增长6% [16][17] - TV One有线电视用户从第二季度末的4550万降至4230万，CLEO有3460万用户 [17] - 有线电视业务费用同比增加620万美元，节目和内容费用增加约270万美元，销售和营销费用增加约240万美元 [21] 投资业务 - 对MGM National Harbor物业的投资本季度成本法收入减去行政费用约为210万美元，高于去年的160万美元和2019年的170万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 排除政治因素，2021年第四季度目前收入增长处于高个位数百分比范围，2020年第四季度政治收入为1540万美元，预计2021年第四季度约为150万美元，收入对比将受约1390万美元影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续在弗吉尼亚州寻求博彩机会，目前正在评估选项 [7] - 考虑广播业务的市场整合机会，特别是市内整合，对收购、出售或交换持开放态度 [26][37] - 探索数字业务和有线电视业务的增长选项，目前没有直接面向消费者的业务 [26][27] - 未来可能考虑提前偿还部分债务 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济面临供应链和汽车等挑战，但公司基础业务表现出色，预计将继续处于复苏模式，2022年销售情况良好 [8][9] - 公司对受众需求有信心，提高全年EBITDA指引至1.4亿 - 1.45亿美元 [8][11] 其他重要信息 - 里士满博彩公投以49%支持、51%反对落败，公司和城市都在评估后续选项 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 里士满博彩公投失败的原因是什么 - 反对原因包括部分人反对赌博、认为赌场会带来犯罪、不信任政府对税收的使用等，此外还受到弗吉尼亚州州长竞选保守派选民激增的影响，约8000名新选民中大部分支持共和党，约70%反对赌场公投 [32] 问题: 里士满赌场是否不会再建，弗吉尼亚州其他地方是否会建 - 诺福克、朴茨茅斯、丹维尔和布里斯托尔的赌场公投已通过，里士满选民情况不同，城市可能会再次尝试，公司认为中弗吉尼亚州可能会建赌场，但需州议会决定，目前各方都在考虑后续选项 [33] 问题: 何时决定用现金偿还第一留置权债务 - 需在1月上旬或中旬做出决定，公司会谨慎管理资源，确保公司健康并增加自由现金流，偿还债务不影响继续追求其他机会 [35][36] 问题: 广播业务市场整合方面的想法 - 对收购、出售或交换持开放态度，认为市内整合能带来规模效益，会考虑交易价格是否合理，以创造价值和降低杠杆 [37] 问题: 广播收入是否超过2019年水平 - 单纯广播业务未超过2019年水平，但广播、Reach和数字业务合并后，收入将超过2019年 [38] 问题: 2022年政治收入能否达到2020年水平 - 基于弗吉尼亚州的情况，预计2022年政治收入会不错 [41] 问题: 市场整合交易如何与降低杠杆目标结合 - 希望交易既能创造价值又能降低杠杆，但杠杆降至一定水平后需进一步思考，市内收购可量化成本协同效应，为盈利提供保障 [46] 问题: 现在没有明确的替代方案，是否应尽早偿还债务 - 目前距离公投失败仅24小时，公司需要时间思考，无论是否进行赌场投资，都会在1月考虑偿还债务，需花时间确定公司的正确路径 [48] 问题: 业务的季节性情况，为何第四季度EBITDA指引有较大下降 - 第四季度EBITDA下降主要是因为政治收入减少，2020年第四季度政治收入为1540万美元，预计2021年约为150万美元，此外2019年第四季度也有季节性下降，今年预计会类似 [57][60] 问题: 有线电视业务费用的季节性波动原因 - 主要与节目注销、营销支出以及是否根据业绩支付奖金有关 [61]