财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比下降2.8%至约1.178亿美元 [13] - 广播业务收入同比下降0.6%至4,020万美元,同店销售下降14.4%,剔除政治因素同店销售下降12% [13] - 第四季度广播业务预计同比下降约14%,同店销售下降约23%,剔除政治因素同店销售下降约13% [15] - 第一季度广播业务同店销售目前处于低个位数下降,其中本地广告销售增长4%,国家广告销售下降约20% [15] - Reach Media业务第三季度收入同比增长10.8%至1,120万美元,调整后EBITDA同比下降6.7%至340万美元 [16] - 数字业务第三季度收入同比下降3%至2,040万美元,调整后EBITDA同比下降2.9%至740万美元 [16] - 有线电视业务第三季度收入同比下降7.6%至4,680万美元,其中广告收入下降5.9%,联盟收入下降9.3% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务受到广告市场下滑的影响,本地广告销售同比下降8.4%,国家广告销售同比下降7% [14] - Reach Media业务收入增长但利润率下降 [16] - 数字业务直销收入下降,但本地广播、流媒体和播客收入增长 [16] - 有线电视业务广告收入和联盟收入均出现下滑 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在10个中13个广播市场计提了8,540万美元的商誉、无形资产和长期资产减值 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目前没有任何正在考虑的战略性投资或并购交易 [58] - 公司正在关注未来有线电视业务的分销机会,以及如何推进游戏业务的发展 [59] - 之前公司曾就收购BET业务与百视达进行过接触,但目前百视达似乎将注意力集中在更大的交易上 [60-65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为广播业务已经触底,第一季度广告销售有所好转,预计2024年广播业务收入有望同比增长 [35-37] - 管理层对宏观经济前景持谨慎乐观态度,认为经济可能实现软着陆,而非陷入衰退 [35-37] - 管理层表示,公司目前正专注于业务运营和债务偿还,暂无大规模并购计划 [58-59] 其他重要信息 - 公司第三季度总债务为7.25亿美元,扣除现金后净债务为5.293亿美元,净负债率为3.97倍 [29] - 公司获得董事会授权,计划分批次回购总额不超过7,500万美元的债券 [51-52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Hal Steiner 提问** 第一季度广播业务广告销售好转,是否意味着2024年广播业务收入有望同比增长? [33-34] **Alfred Liggins 回答** 是的,公司认为广播业务已经触底,第一季度广告销售有所好转,预计2024年广播业务收入有望同比增长。这反映了整体经济广告环境的改善,公司对2024年前景持谨慎乐观态度。[35-37] 问题2 **Hal Steiner 提问** 公司是否已经开始在公开市场上回购债券,以及未来的回购规模目标? [43-44] **Alfred Liggins 回答** 是的,公司现在已经开始在公开市场上回购债券。公司获得董事会授权,计划分批次回购总额不超过7,500万美元的债券。[45,51-52]

净收入情况 - 2023年Q3和前9个月净收入分别为1.17825亿美元和3.57346亿美元，较2022年同期分别下降2.8%和增长1.5%[176] - 2023年前三季度净收入约3.573亿美元，2022年同期约3.520亿美元，同比增长1.5%[213][214] 各业务板块净收入占比 - 2023年前9个月，广播、Reach Media、数字、有线电视和其他业务板块净收入占比分别为32.0%、11.8%、15.2%、41.7%和 - 0.7%[174] 核心广播业务广告收入占比 - 2023年前9个月，核心广播业务中本地和全国广告收入占比分别为60.3%和35.3%[175] 各业务广告及附属费收入变化 - 2023年Q3，广播、政治、数字、有线电视广告及有线电视附属费收入较2022年同期分别变化3.5%、 - 60.2%、1.0%、 - 5.9%和 - 9.3%[176] - 2023年前9个月，广播、政治、数字、有线电视广告及有线电视附属费收入较2022年同期分别变化4.5%、 - 62.4%、1.1%、 - 5.8%和 - 8.3%[176] 运营情况 - 2023年Q3运营亏损5611.2万美元，而2022年同期运营收入为1799.6万美元[185] - 2023年前三季度运营费用3.957亿美元，2022年同期2.722亿美元，同比增长361.9%[213] - 2023年前三季度运营亏损3833.6万美元，2022年同期运营收入7983.2万美元，同比下降360.4%[213] 费用情况（Q3） - 2023年Q3编程和技术费用为3390.3万美元，较2022年同期增加441.3万美元，增幅15.0%[185][188] - 2023年Q3销售、一般和行政费用为4014.2万美元，较2022年同期减少77.6万美元，降幅1.9%[185] - 2023年Q3公司销售、一般和行政费用为1041.8万美元，较2022年同期增加64.1万美元，增幅6.6%[185] - 2023年Q3基于股票的薪酬为221.8万美元，较2022年同期减少289.6万美元，降幅56.6%[185] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用约4010万美元，较2022年同期的4090万美元减少约80万美元，降幅1.9%[189] - 2023年第三季度公司销售、一般和行政费用约1040万美元，较2022年同期的980万美元增加约60万美元，增幅6.6%[191] - 2023年第三季度基于股票的薪酬费用约220万美元，较2022年同期的510万美元减少约290万美元，降幅56.6%[192] - 2023年第三季度折旧和摊销费用约180万美元，较2022年同期的250万美元减少约70万美元，降幅27.8%[193] - 2023年第三季度商誉、无形资产和长期资产减值约8540万美元，较2022年同期的1550万美元增加约7000万美元，增幅453.1%[194] - 2023年第三季度利息收入约230万美元，较2022年同期的40万美元增加约180万美元，增幅443.6%[195] - 2023年第三季度利息费用约1400万美元，较2022年同期的1530万美元减少约130万美元，降幅8.7%[196] - 2023年第三季度债务退休收益为0，较2022年同期的180万美元减少180万美元，降幅100%[197] - 2023年第三季度其他收入净额约10万美元，较2022年同期的200万美元减少约190万美元，降幅96.3%[198] 费用情况（前9个月） - 2023年前9个月编程和技术费用为1.003亿美元，较2022年的8640万美元增加1390万美元，增幅16.1%[215] - 2023年前9个月销售、一般和行政费用为1.266亿美元，较2022年的1.113亿美元增加1530万美元，增幅13.8%[216] - 2023年前9个月公司销售、一般和行政费用为3030万美元，较2022年的3120万美元减少90万美元，降幅2.8%[217] - 2023年前9个月基于股票的薪酬费用为780万美元，较2022年的560万美元增加220万美元，增幅40.2%[218] - 2023年前9个月折旧和摊销费用为630万美元，较2022年的740万美元减少110万美元，降幅14.9%[219] - 2023年前9个月商誉、无形资产和长期资产减值为1.243亿美元，较2022年的3040万美元增加9400万美元，增幅309.5%[220] - 2023年前9个月利息收入为450万美元，较2022年的50万美元增加400万美元，增幅846.8%[222] - 2023年前9个月利息费用为4200万美元，较2022年的4710万美元减少510万美元，降幅10.8%[223] 广播和数字运营收入情况 - 2023年第三季度广播和数字运营收入降至约4380万美元，较2022年同期的5080万美元减少约710万美元，降幅13.9%[208] - 2023年前三季度广播和数字运营收入1.304亿美元，2022年同期1.544亿美元[210] - 2023年前9个月广播和数字运营收入为1.304亿美元，较2022年的1.544亿美元减少2400万美元，降幅15.5%[231] 调整后EBITDA及股东净亏损情况 - 2023年前三季度调整后EBITDA为1.019亿美元，2022年同期1.339亿美元[210] - 2023年前三季度普通股股东净亏损5441.1万美元，2022年同期净利润346.9万美元[210][211] 各业务板块收入情况（前9个月） - 2023年前三季度广播业务收入约1.145亿美元，2022年同期约1.091亿美元，增长约540万美元[214] - 2023年前三季度Reach Media业务收入约4210万美元，2022年同期约3120万美元，增长约1090万美元[214] - 2023年前三季度数字业务收入约5430万美元，2022年同期约5440万美元，减少约10万美元[214] - 2023年前三季度有线电视业务收入约1.489亿美元，2022年同期约1.601亿美元，减少约1120万美元[214] 现金及资产支持信贷额度情况 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约为1.962亿美元，当前资产支持信贷额度无未偿还借款，额度为5000万美元[233] 股票出售及回购情况 - 2021年5月17日公司可出售D类普通股，总发行价最高达2500万美元，截至2023年9月30日未出售[235] - 2023年和2022年前九个月，公司分别回购313,272股和344,702股D类普通股，金额约为160万美元和150万美元，价格分别为每股5.20美元和每股4.29美元[236] 权益出售及分红情况 - 2023年4月21日，ROEH出售其在MGMNH的看跌权益，结算时收到约1.368亿美元；2023年前九个月，公司从MGMNH获得2022财年年度分红880万美元[237] 票据发行及回购情况 - 2021年1月25日，公司完成8.25亿美元2028年到期高级有担保票据发行，年利率7.375%[238] - 2023年前九个月，公司以约面值89.1%的均价回购约2500万美元2028年票据，债务赎回净收益约240万美元；2022年，公司以约面值89.5%的均价回购约7500万美元2028年票据，债务赎回净收益约670万美元[240][242] 资产支持信贷安排情况 - 2021年2月19日，公司设立最高5000万美元资产支持信贷安排，含最高500万美元信用证安排，截至2023年9月30日无未偿还借款[243] 票据未偿还金额情况 - 截至2023年9月30日，2028年票据未偿还金额7.156亿美元，利率7.375%；资产支持信贷安排无未偿还金额[248] - 截至2023年9月30日，公司2028年票据未偿还金额约7.25亿美元，无其他债务[265] 现金流情况 - 2023年和2022年前九个月，经营活动净现金流分别约为4330万美元和5360万美元；投资活动净现金流分别约为7930万美元和 - 2720万美元；融资活动净现金流分别约为 - 2830万美元和 - 7310万美元[249][251][252] 广播牌照减值损失情况 - 2023年第三季度，公司广播牌照减值损失约8540万美元，主要因预计市场总收入下降和贴现率上升[256] 未来付款义务情况 - 2023年剩余时间至2028年及以后，公司7.375%次级票据总付款义务为956699千美元，其他运营合同/协议为144853千美元，运营租赁义务为39978千美元，总计1141530千美元[271] 未记录运营合同情况 - 截至2023年9月30日，其他运营合同和协议约8800万美元未在资产负债表记录，其中约1850万美元与有线电视内容协议有关，约3030万美元与雇佣协议有关[274] 信用证相关情况 - 公司目前有最高120万美元的信用证偿还和担保协议，2024年10月8日到期，截至2023年9月30日已开具80万美元信用证[275] - 现行ABL信贷安排提供最高500万美元的信用证额度，但有可用性限制[275] Reach Media非控股股东权利情况 - Reach Media非控股股东自2018年1月1日起每年有要求公司按当时公平市值购买其部分或全部股份的权利，2023年1月1日至31日未行使该权利[270]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申全年EBITDA指引为1.25 - 1.28亿美元 [2] - 上半年综合净收入同比增长3.8%，剔除印第安纳波利斯电台收购和Reach邮轮活动影响后，净收入下降3.9%，剔除政治广告后下降3.2% [12] - 上半年有线电视业务净收入1.021亿美元，下降6.8%；广播业务净收入增长8.3%，同站基础上下降1.3%，剔除政治广告后同站基础上增长1%；Reach Media净收入3100万美元；数字业务净收入增长1.8% [6][12][13][14] - 上半年其他收入净额9650万美元，主要源于出售收益；一季度回购2500万美元2028年票据，产生约240万美元债务赎回净收益；总债务余额降至7.25亿美元，利息费用降至约2800万美元，所得税拨备约2200万美元，支付现金所得税130万美元 [7] - 上半年净收入约6740万美元，每股1.42美元，上年同期为3280万美元，每股0.64美元；资本支出约410万美元，回购274,901股D类普通股，金额为140万美元 [19] - 上半年商誉、无形资产和长期资产减值3890万美元，其中1680万美元与出售休斯顿电台广播许可证有关，2210万美元为广播电台许可证非现金减值费用 [52] - 截至2023年6月30日，总债务7.25亿美元，无限制现金2.307亿美元，净债务约4.943亿美元，LTM调整后EBITDA为1.435亿美元，MGM出售后LTM调整后EBITDA为1.391亿美元，净杠杆率为3.55倍 [53] - 2023年上半年合并调整后EBITDA为6780万美元，较去年下降2170万美元，降幅24.3% [122] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 上半年净收入1.021亿美元，下降6.8%；广告收入下降5.8%，即350万美元；P25 - 54黄金时段交付量第一季度下降31%，第二季度下降21%；附属收入下降7.8%，即390万美元 [6] - 有线电视用户方面，TV One截至2023年第二季度末为4510万，2022年末为4650万；CLEO TV有4250万用户 [32] - 有线电视费用增加640万美元，其中内容摊销增加460万美元 [34] 广播业务 - 净收入同比增长8.3%，同站基础上下降1.3%，剔除政治广告后同站基础上增长1% [12] - 本地广告销售同站基础上下降4.6%，全国广告销售下降2.4%；广播现货市场第一季度下降1.6%，第二季度下降6.8%，第三季度下降7.5%；第三季度整体下降0.6%，同站基础上下降14.4%，剔除政治广告后下降12%；第四季度目前整体下降11.6%，同站下降21.2%，剔除政治广告后下降10.1%，全国下降26%，本地下降2.1% [29] - 广播运营费用增加640万美元，其中印第安纳波利斯业务增加约540万美元，亚特兰大生日派对活动增加约100万美元 [33] Reach Media业务 - 上半年净收入3100万美元，包含1010万美元Tom Joyner梦幻邮轮活动收入，去年为2110万美元 [13] - Reach运营费用增加1040万美元，其中邮轮活动增加830万美元，附属站补偿增加120万美元，人才补偿增加75万美元 [33] 数字业务 - 上半年净收入增长1.8%，包含印第安纳波利斯收购带来的100万美元收入 [14] - 运营费用增加300万美元，主要由于流量获取和受众拓展相关可变费用增加130万美元，广告制作和营销增加160万美元 [17] - 流媒体收入增长，但流量获取成本、销售和营销费用抵消了收入增长，上半年调整后EBITDA为990万美元，去年同期为1230万美元 [15] 公司及消除业务 - 运营费用下降220万美元，包括非现金TV One就业奖励费用有利差异330万美元和公司业务发展费用减少160万美元，但专业费用和员工薪酬增加抵消了部分下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播市场方面，本地广告销售市场下降2.7%，公司同站基础上下降4.6%；全国广告销售市场下降7.7%，公司下降2.4% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是去杠杆，同时寻找能获得20%以上回报的投资机会，如考虑消费者相关业务，但会谨慎选择有竞争优势和技能匹配的业务 [21][23][24] - 公司历史上以2500万美元为单位进行公开市场债券回购，未来可能继续采用类似方式 [21] - 公司曾参与BET Media Group收购，但报价未达要求，目前无并购项目，正进行明年预算，考虑偿还债务并寻找机会 [41] - 公司认为目前四类股票结构有价值，作为少数族裔认证、非裔美国人控制的公司，受益于相关认证，且扁平化股票结构不一定能提升估值 [42][62] - 公司在不断变化的环境中需强化核心业务，如在电视业务中获取规模和内容优势，广播收购具有协同效应 [58] - 公司对数字业务收购持谨慎态度，因数字平台受众规模易受算法影响，且倾向有现金流回报的投资 [114][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年广播业务表现尚可，下半年疲软；有线电视业务上半年因收视率、用户流失和ADU问题挣扎，下半年企稳；数字业务按计划推进，第四季度表现超预期 [27] - 2024年政治广告收入预计为1000万美元左右，不如2022年 [65] - 公司希望杠杆率降至3%以下，但认为当前行业环境不适合为追求机会而增加杠杆 [68] - 公司认为电视业务虽环境变化，但自身作为独立网络和拥有多元内容有优势，与运营商保持良好关系，部分续约情况良好 [102] 其他重要信息 - 2023年4月21日，Radio One Entertainment Holdings出售100% MGM National Harbor权益，获得约1.368亿美元 [35] - 公司与MGM的交易不涉及在线活动或收入，这是出售权益的原因之一 [49] - 休斯顿电台出售给西班牙广播公司的交易延长了时间线，预计在7月左右完成，FCC授权的信托有两年窗口 [93] - 公司预计明年资本支出约1000万美元，高于正常的700万美元，主要用于印第安纳波利斯业务整合 [109] - 公司最近与Verizon完成续约，下一次重要的 carriage 续约在2025年底，97%的用户基础锁定至2025年第三季度 [111] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公开市场债务购买的内部收益率（IRR）与现金收益其他用途的关系，以及如何考虑资本成本和回报来部署现金？ - 公司历史上关注债券最差收益率，目前现金收益率约5%，与债券12%收益率有差距；寻找20% IRR的投资机会较难，如过去的电台收购和赌场投资预期回报在20%以上，但赌场投资回报周期长 [21][38] 问题2: 公司对媒体业务（广播和电视）与多元化业务的投入承诺如何，考虑哪些业务？ - 公司倾向寻找与现有资产相关的业务，利用现有资产优势进入或成功开展业务，如曾因媒体公司身份参与博彩业务；对其他业务持开放态度，但需有竞争优势和技能匹配 [39] 问题3: 公司四类股票结构是否有价值，是否考虑简化为一类股票以提升估值？ - 公司认为四类股票结构有价值，作为少数族裔认证、非裔美国人控制的公司，受益于相关认证；扁平化股票结构不一定能提升估值，行业估值主要受行业看法影响 [42][62] 问题4: 是否考虑进行更大规模的债券回购招标，是否受未发布第三季度财报限制？ - 若进行1.5亿美元债券回购可能考虑招标，但目前倾向以2500万美元为单位进行公开市场回购；若进行公开市场回购，可能需在第三季度财报后进行，除非找到签署保密协议的交易方 [47][71] 问题5: 2024年政治广告贡献预期及剔除政治广告后的EBITDA范围？ - 2024年政治广告预计为广播业务带来约1000万美元收入，不如2022年 [65] 问题6: 公司希望的杠杆率水平是多少？ - 公司希望杠杆率降至3%以下，目前预计年底杠杆率约3.8%，但认为当前行业环境不适合为追求机会而增加杠杆 [68] 问题7: 目前现金情况及资产负债表所需最低现金是多少？ - 目前现金约2.275亿美元，资产负债表所需最低现金范围为3000 - 5000万美元 [69] 问题8: 赌场投资想法是否结束，是否会考虑其他地方？ - 弗吉尼亚州第五张博彩牌照情况不明，公司尚未关注是否参与；马里兰州可能推出iGaming，具体情况未知 [73] 问题9: 休斯顿电台出售交易是否有压力，对其他业务有无影响？ - 交易延长了时间线，预计在7月左右完成，FCC授权的信托有两年窗口，目前无其他影响 [93] 问题10: 对进一步投资非广播和博彩业务有无额外限制？ - 公司不设定额外限制，会根据每个交易的价值评估，倾向有现金流回报的投资，而非早期创业公司投资 [77] 问题11: 第三季度3.55倍杠杆率到年底3.8倍是否考虑了额外债务减少或现金变动？ - 年底杠杆率上升是由于现金变动和第四季度缺乏政治广告导致LTM EBITDA降低 [82] 问题12: 今年自由现金流是否仍在6000万美元左右，对明年资本支出有何看法？ - 今年自由现金流低于预期，因公投成本和顾问费用消耗约900 - 1000万美元现金；明年资本支出预计约1000万美元，高于正常的700万美元，主要用于印第安纳波利斯业务整合 [83][109] 问题13: 电视网络业务的附属费用、carriage续约时间和策略如何？ - 小的流媒体续约已完成，大的续约分别在2025年底和2026年初至2027年初；公司对电视业务有信心，作为独立网络和拥有多元内容有优势，与运营商保持良好关系 [100][102] 问题14: 根据契约条款，通过债务回购和其他投资是否能避免多余收益用于债券回购？ - 公司已有部分投资可计入相关额度，目前约8000万美元，不确定到4月情况，但不会为避免债券回购而进行不明智的收购 [106] 问题15: 是否愿意作为少数股东参与其他博彩或投资项目？ - 公司会考虑，但因MGM项目有现金回报，对其他项目要求较高回报，已拒绝两个类似投资 [107][118] 问题16: 数字业务增长能力及潜在收购目标情况如何？ - 数字业务盈利，但面临广告收入压力；数字收购需谨慎，因受众规模易受算法影响，公司每年会关注相关项目，但尚未找到合适目标 [114][115]

净收入情况 - 2023年Q2净收入1.297亿美元，2022年同期1.187亿美元，增长9.3%[196] - 2023年上半年净收入2.39521亿美元，2022年同期2.30788亿美元，增长3.8%[186] - 2023年上半年净收入为2.39521亿美元，较2022年的2.30788亿美元增长3.8%[224][225] 各业务线收入情况 - 2023年Q2广播业务收入3920万美元，2022年同期3720万美元，增长约200万美元[196] - 2023年Q2 Reach Media业务收入2010万美元，2022年同期1110万美元，增长约900万美元[196] - 2023年Q2数字业务收入1890万美元，2022年同期1790万美元，增长约100万美元[196] - 2023年Q2有线电视业务收入5240万美元，2022年同期5330万美元，减少约90万美元[196] 费用情况 - 2023年Q2节目和技术费用3250万美元，2022年同期2840万美元，增长约420万美元[197] - 2023年Q2销售、一般和行政费用4977.7万美元，2022年同期3519.3万美元，增长41.4%[198] - 销售、一般和行政费用从2022年第二季度的3520万美元增至2023年第二季度的4980万美元，增加约1460万美元[199] - 公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）从2022年第二季度的1200万美元降至2023年第二季度的1140万美元，减少约60万美元，降幅5.3%[200] - 基于股票的薪酬费用从2022年第二季度的30万美元增至2023年第二季度的230万美元，增加约200万美元[203] - 折旧和摊销费用从2022年第二季度的250万美元降至2023年第二季度的190万美元，减少约60万美元，降幅24.0%[204] - 商誉、无形资产和长期资产减值从2022年第二季度的1490万美元增至2023年第二季度的2210万美元，增加约720万美元，增幅48.1%[205] - 利息收入从2022年第二季度的0美元增至2023年第二季度的190万美元，增加190万美元，增幅100.0%[206] - 利息费用从2022年第二季度的1590万美元降至2023年第二季度的1390万美元，减少约190万美元，降幅12.0%[207] - 其他收入净额从2022年第二季度的980万美元增至2023年第二季度的9680万美元，增加约8700万美元，增幅895.1%[209][210] - 所得税拨备从2022年第二季度的410万美元增至2023年第二季度的2320万美元，增加约1910万美元，增幅462.4%[211] - 2023年上半年节目和技术费用（不包括基于股票的薪酬）为6640.1万美元，较2022年的5686.9万美元增长16.8%[224][227][228] - 2023年上半年销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为8649.2万美元，较2022年的7040.3万美元增长22.9%[224][229] - 2023年上半年公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为1991.5万美元，较2022年的2142.9万美元下降7.1%[224] - 2023年上半年折旧和摊销费用为448.3万美元，较2022年的488.6万美元下降8.2%[224] - 2023年上半年长期资产减值为3885.6万美元，较2022年的1490.5万美元增长160.7%[224] - 2023年上半年利息收入为223.2万美元，较2022年的5.9万美元增长显著[224] - 2023年上半年公司销售、一般和行政费用约1990万美元，较2022年的2140万美元减少约150万美元，降幅7.1%[230] - 2023年上半年基于股票的薪酬费用约560万美元，较2022年的50万美元增加约510万美元[231] - 2023年上半年折旧和摊销费用约450万美元，较2022年的490万美元减少约40万美元，降幅8.2%[232] - 2023年上半年商誉、无形资产和长期资产减值约3890万美元，较2022年的1500万美元增加约2400万美元，增幅160.7%[233] - 2023年上半年利息收入约220万美元，较2022年的10万美元增加约220万美元[235] - 2023年上半年利息费用约2800万美元，较2022年的3180万美元减少约380万美元，降幅11.9%[236] - 2023年上半年债务退休收益约240万美元，较2022年的190万美元增加约50万美元，增幅27.0%[237] - 2023年上半年其他收入净额增加8470万美元，增幅723.7%，主要因出售对米高梅投资的收益[238] 运营与净利润情况 - 2023年Q2运营收入965.5万美元，2022年同期2537.5万美元，下降62.0%[195] - 2023年Q2净利润7115.7万美元，2022年同期1694.4万美元，增长320.0%[195] - 2023年上半年归属于普通股股东的净收入为6744.4万美元，较2022年的3278.2万美元增长105.7%[221][222][224] 广播和数字运营收入情况 - 广播和数字运营收入从2022年第二季度的5510万美元降至2023年第二季度的4730万美元，减少约780万美元，降幅14.1%[218] - 2023年上半年广播和数字运营收入为8662.8万美元，2022年为1.03516亿美元[221] - 2023年上半年广播和数字运营收入约8660万美元，较2022年的1.035亿美元减少约1690万美元，降幅16.3%[243] 调整后EBITDA情况 - 2023年上半年调整后EBITDA为6779万美元，2022年为8951.2万美元[221][222] 现金流情况 - 2023年和2022年上半年经营活动净现金流分别约为4180万美元和4320万美元[260] - 2023年和2022年上半年投资活动净现金流分别约为1.133亿美元和 - 390万美元[261] - 2023年和2022年上半年融资活动净现金流分别约为 - 2570万美元和 - 4860万美元[262] 资产与负债情况 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约2.312亿美元，当前资产支持信贷安排无未偿还借款，额度为5000万美元[244] - 截至2023年6月30日，2028年票据净额为7.152亿美元，利率为7.375%[259] - 截至2023年6月30日，公司2028年票据未偿还金额约为7.25亿美元[275] - 截至2023年6月30日，公司合同总义务为11.60365亿美元，其中7.375%次级票据为9.70066亿美元[281] - 截至2023年6月30日，其他经营合同和协议约8770万美元未计入资产负债表[284] - 截至2023年6月30日，公司信用证总额为80万美元，当前ABL信贷安排提供最高500万美元信用证额度[285] 广播许可证情况 - 2023年第二季度，公司对八个市场广播许可证进行现金流折现分析，确认约2210万美元减值损失[266] - 截至2023年6月30日，三个市场广播许可证价值约1.474亿美元，公允价值超账面价值不到10%[267]

公司净收入变化 - 2023年3月31日止三个月公司净收入约1.099亿美元，2022年同期约1.121亿美元，减少约226.2万美元，降幅2.0%[204] 各业务线收入变化 - 2023年3月31日止三个月广播电台业务收入约3520万美元，2022年同期约3150万美元，增加约370万美元，主要因收购电台和亚特兰大市场增长[204] - 2023年3月31日止三个月Reach Media业务收入约1090万美元，2022年同期约1000万美元，增加约90万美元，主要因四个新网络和平台[205] - 2023年3月31日止三个月有线电视业务收入约4970万美元，2022年同期约5620万美元，减少约650万美元，主要因收视率降低和销售费用减少[206] - 2023年3月31日止三个月数字业务收入约1510万美元，2022年同期约1550万美元，减少约40万美元[207] 节目和技术费用变化 - 2023年3月31日止三个月节目和技术费用约3390万美元，2022年同期约2850万美元，增加约530万美元，各业务板块费用均增加[208] 各业务线费用变化 - 2023年3月31日止三个月有线电视业务费用较2022年同期增加约310万美元，主要因内容摊销费用增加约290万美元[208] - 2023年3月31日止三个月广播电台业务费用较2022年同期增加约150万美元，主要因工资、合同工和租金费用增加[209] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年3月31日止三个月销售、一般和行政费用约3670万美元，2022年同期约3520万美元，增加约150万美元[211] - 2023年3月31日止三个月广播电台业务销售、一般和行政费用较2022年同期增加约120万美元，主要因工资成本增加[211] - 2023年第一季度公司销售、一般和行政费用约850万美元，较2022年同期的940万美元减少约90万美元，降幅9.4%[212] 基于股票的薪酬费用变化 - 2023年第一季度基于股票的薪酬费用约330万美元，较2022年同期的10万美元增加约320万美元[213] 折旧和摊销费用变化 - 2023年第一季度折旧和摊销费用约260万美元，较2022年同期的240万美元增加约20万美元，增幅8.0%[215] 商誉、无形资产和长期资产减值情况 - 2023年第一季度商誉、无形资产和长期资产减值约1680万美元，2022年同期无减值[216] 利息费用变化 - 2023年第一季度利息费用约1410万美元，较2022年同期的1590万美元减少约190万美元，降幅11.7%[217] 债务清偿收益情况 - 2023年第一季度债务清偿收益约240万美元，2022年同期为0[218] 其他费用和收入变化 - 2023年第一季度其他费用约30万美元，2022年同期其他收入约200万美元，变化率115.7%[219] 所得税收益和拨备变化 - 2023年第一季度所得税收益约120万美元，2022年同期所得税拨备约550万美元，变化率 - 121.2%[220] 归属于非控股股东的净收入变化 - 2023年第一季度归属于非控股股东的净收入约50万美元，较2022年同期的60万美元减少约10万美元，降幅18.4%[221] 广播和数字运营收入变化 - 2023年第一季度广播和数字运营收入约3930万美元，较2022年同期的4840万美元减少约910万美元，降幅18.8%[227] - 2023年第一季度，公司广播和数字业务运营收入为3930万美元，2022年同期为4840.3万美元；调整后EBITDA为3028.5万美元，2022年同期为4200.4万美元[230] 公司现金及相关信贷情况 - 截至2023年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约为7190万美元，当前资产支持信贷安排无未偿还借款，额度为5000万美元[231] 公司经营、投资和融资活动现金流变化 - 2023年第一季度，公司经营活动提供的净现金流约为1710.4万美元，2022年同期为1545.6万美元；投资活动使用的净现金流约为2150万美元，2022年同期为160万美元；融资活动使用的净现金流约为2560.6万美元，2022年同期为26.8万美元[246][247][248] 公司股票回购情况 - 2023年第一季度，公司回购了824股D类普通股，金额为3000美元，平均价格为每股3.99美元；执行股票归属税回购255,618股D类普通股，金额约为130万美元，平均价格为每股5.17美元[234] 公司相关权益出售和分红情况 - 2023年4月21日，ROEH出售其在MGMNH的看跌权益，收到约1.368亿美元；2023年第一季度，公司收到MGMNH 2022财年年度分红880万美元[235] 公司票据发行和回购情况 - 2021年1月25日，公司完成8.25亿美元2028年到期高级有担保票据发行，年利率为7.375%；截至2023年3月31日，未偿还票据约为7.25亿美元[236][238] - 2023年第一季度，公司以约面值89.1%的平均价格回购2500万美元2028年票据，产生约240万美元债务赎回净收益；2022年，公司以约面值89.5%的平均价格回购7500万美元2028年票据，产生670万美元债务赎回净收益[238] 公司票据未偿还金额情况 - 截至2023年3月31日，公司2028年票据（扣除发行成本）未偿还金额为7.148亿美元，适用固定利率7.375%；资产支持信贷安排无未偿还借款[245] - 截至2023年3月31日，公司企业结构内有2028年到期的票据约7.25亿美元未偿还[257] 广播执照公允价值及减值测试情况 - 基于2022年年度定量减值测试，截至2023年3月31日，四个市场约1.634亿美元广播执照公允价值超过账面价值不到10%，若财务表现持续下降，未来季度可能无法通过减值测试第一步[251] - 基于2022年年度定量减值测试，无广播市场报告单元有无法通过减值测试第一步的风险；基于2022年末定性减值测试，很可能所有其他报告单元公允价值超过账面价值[253] 公司广播许可证有效期情况 - 公司广播电台的广播许可证有效期最长为8年，到期时间从2027年10月至2030年8月1日[256] 公司音乐版权许可安排情况 - 公司与ASCAP、SESAC和GMR有音乐版权许可安排，与GMR的许可期限为2022年4月1日至2026年3月31日，有3年可选延长期[258] 公司运营租赁情况 - 公司有不可撤销的办公、工作室、广播塔和发射设施运营租赁，期限长达50年[259] 公司其他运营合同情况 - 公司其他运营合同和协议包括就业、主播、咨询等，期限长达6年[260] Reach Media非控股股东售股权利情况 - Reach Media非控股股东自2018年1月1日起每年有30天行使售股权利，2023年未行使[261] 公司合同义务情况 - 截至2023年3月31日，公司的合同义务总计12.05558亿美元，其中7.375%次级票据9.83434亿美元，其他运营合同1.78509亿美元，运营租赁义务4361.5万美元[262] 未记录在资产负债表的运营合同情况 - 其他运营合同和协议中约1.1亿美元未在2023年3月31日的资产负债表中记录，其中约2610万美元与有线电视内容协议有关，约3610万美元与就业协议有关[265] 公司信用证相关情况 - 公司有最高120万美元的信用证偿还和担保协议，2024年10月8日到期，截至2023年3月31日已开具80万美元信用证[266] - 公司的当前资产支持信贷安排提供最高500万美元的信用证额度[266]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并调整后EBITDA为3170万美元，较去年下降2.3%；全年合并调整后EBITDA为1.656亿美元，符合公司指引，同比增长10.2% [13] - 第四季度合并净收入同比增长1.6%；2023年第一季度广播收入（不包括数字业务）在同站基础上增长2%，不包括政治广告则增长3.1% [13][14] - 第四季度净政治广告收入为810万美元，其中广播业务为720万美元，上年同期为150万美元；政府和公共是本季度广播广告最大类别，增长97.6%，医疗保健增长53.6%，汽车增长86.3%，零售增长12.7%，娱乐增长8.9%；服务、金融、电信、食品饮料、旅游和交通本季度下降 [14] - 数字业务第四季度净收入增长24.1%至2420万美元；调整后EBITDA本季度为190万美元，全年为2180万美元，同比增长24.1%；广播、Reach和数字业务第四季度调整后EBITDA合计为2080万美元，同比增长12% [15] - 第四季度有线电视内容摊销减少530万美元，首席执行官就业奖励非现金费用减少350万美元；员工薪酬增加约560万美元，收入可变费用增加400万美元，差旅、娱乐和办公费用增加220万美元，外部服务（包括合同、人才和咨询费用）增加250万美元，其中约330万美元与印第安纳波利斯广播收购有关 [17] - 企业和消除部门运营费用下降4.7%，非现金电视一号就业奖励费用有利差异350万美元，但被员工薪酬（包括年度绩效奖金）、外部法律费用、第三方软件许可证费用、差旅和娱乐、招聘和营销费用增加所抵消 [18] - 第四季度利息费用降至约1460万美元，较去年下降8%，因债务偿还；公司本季度支付现金利息约62.5万美元，包括已退休票据应计利息，2023年2月1日支付半年期利息；广播市场广播许可证和费城市场商誉余额记录非现金减值1030万美元 [19] - 截至2022年12月31日，总债务为7.5亿美元，无限制现金余额为9490万美元，净债务约为6.551亿美元，与1.656亿美元的LTM报告调整后EBITDA相比，总净杠杆率为3.96倍；印第安纳波利斯收购后，总净杠杆率为3.91倍；MGM看跌期权后，总净杠杆率为3.21倍，包括从MGM收到的1.455亿美元现金，不包括MGM股权的LTM调整后EBITDA 880万美元 [20][21] - 第四季度合并广播和数字运营收入约为4760万美元，增长7.9%；公司本季度回购2500万美元2028年票据，平均价格约为86.4%，退休净收益约为300万美元；2023年第一季度又回购2500万美元2028年票据，平均价格约为89.1%，总债务余额从2022年初的8.25亿美元降至今天的7.25亿美元 [36] - 第四季度所得税拨备约为390万美元，公司支付现金税约110万美元；净收入约为85.6万美元，即每股0.02美元，上年同期为530万美元，即每股0.10美元；资本支出约为150万美元；公司回购13577股D类普通股，金额为5.7万美元 [37] - 2023年第一季度公司收到MGM国家港湾年度分配880万美元；2023年4月21日出售MGM国家港湾股权，收到约1.368亿美元收益 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务：第四季度净收入同比增长23.8%，同站基础上增长14.1%；本地广告销售与市场持平，下降1%，全国广告销售表现出色，增长41.9%，市场增长17.4%；第二季度目前同站基础上（不包括数字业务）下降5%，不包括政治广告下降0.9% [31][32] - Reach Media业务：第四季度净收入为1190万美元，上年同期为1230万美元（不包括邮轮活动）；调整后EBITDA为310万美元，上年同期为380万美元；全年调整后EBITDA增长13.3%至1500万美元 [32] - 有线电视业务：第四季度确认收入约4970万美元，下降8.2%；广告收入下降8.4%，有利费率和销量影响90万美元，被不利时间差异170万美元、免费视频点播和160万美元不利AVU消耗抵消；附属收入下降7.4%，有利费率增加120万美元，被240万美元净流失、65万美元增加的财务支持抵消 [33] - 数字业务：第四季度净收入增长24.1%至2420万美元；调整后EBITDA本季度为190万美元，全年为2180万美元，同比增长24.1% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期宣布以2750万美元收购考克斯媒体集团的四个休斯顿广播电台，并签署协议以1050万美元剥离两个电台，净投入约1700万美元，预计该收购现金流至少为500万美元 [8] - 公司参与派拉蒙出售BET媒体集团的流程，但尚未确定结果 [9] - 公司计划在里士满开展赌场项目，目前处于公投阶段，若成功将需投入资金；该项目为与丘吉尔唐斯的50 - 50股权合作，丘吉尔唐斯将负责运营 [25][69][70] - 公司认为广播行业目前EBITDA倍数约为5倍，收购广播业务可获得近20%回报，高于MGM投资的6.4%回报，因此考虑进行更多广播收购 [26] - 公司认为TV One和CLEO资产具有互补性，可创造价值，但在收购方面保持谨慎，考虑在付费电视业务中寻求规模 [27] - 行业处于广告衰退中，全国广告平台受影响较大，本地市场相对较强；公司因多元化媒体属性表现优于非多元化同行 [44][45] - 流媒体行业目前除Netflix外大多不盈利，广播业务表现相对稳定，公司业务多元化有助于应对行业变化 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年EBITDA将优于2019年疫情前水平（不包括MGM股息），杠杆率将继续低于4倍，年底约为3.7倍 [10] - 管理层认为目前处于广告衰退中，但经济衰退可能较为温和；公司因对多元化媒体的兴趣仍有一定优势，且对未来发展更有信心 [44][45][46] - 对于里士满赌场项目，公投结果不确定，需更好地向选民说明赌场资金使用和度假村其他方面；若成功，预计赌场年博彩收入超3亿美元，EBITDA至少1亿美元 [75][95] - 对于数字业务，公司认为其与其他广播公司的数字业务模式不同，受益于对非裔美国目标受众的需求，但数字出版业务竞争激烈，需提高利润率 [123][125] 其他重要信息 - 公司延迟提交财报，原因包括MGM投资会计处理调整需聘请外部估值专家和编写技术会计备忘录，以及ASC 606收入确认政策所需额外文件和内部控制实质性测试增加 [12][30] - 公司目前现金余额约为2.35亿美元，MGM出售收益将加速公司成为联邦纳税人的时间，从2027年提前至2026年左右，但税收影响较小 [21][73] - 公司预计今年内容现金支出约为5000 - 6000万美元 [118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：广播业务第四季度、第一季度同站核心广告表现及第二季度进展情况 - 2023年第一季度广播业务（不包括数字业务）同站基础上增长2%，不包括政治广告增长3.1%；因印第安纳波利斯收购，第一季度报告数据可能增长约11%；第二季度同站基础上（不包括数字业务）下降5%，不包括政治广告下降0.9%，考虑收购因素可能呈低至中个位数增长 [23][41] 问题2：当前经营环境感受及广告商支出意愿 - 行业处于广告衰退中，全国广告受影响大，本地市场相对较强；公司因多元化媒体属性表现优于非多元化同行；预计经济衰退较为温和，目前对未来发展更有信心 [44][45][46] 问题3：收购考克斯广播电台的倍数 - 收购价格为2750万美元，预计调整后EBITDA至少为500万美元；剥离两个电台获得1050万美元，净投入约1700万美元 [8][46][48] 问题4：现金用途规划 - 若里士满赌场公投成功，可能需投入约8000万美元；偿还债务也是不错选择，债券收益率约10.5%；也会考虑回报更高的广播收购项目；公司将根据收入、EBITDA情况和战略需求决定是否进行股票回购 [49][50][84] 问题5：2023年EBITDA指导计算 - 预计2023年EBITDA高于2019年（不包括MGM股息），约为1.26 - 1.27亿美元 [53][54] 问题6：2023年EBITDA减去利息和资本支出后是否为正 - 预计2023年自由现金流约为6000 - 7000万美元，包括MGM股息 [68][121] 问题7：里士满赌场项目公投可能性及决策控制 - 公投结果不确定，需更好地向选民说明赌场资金使用和度假村其他方面；双方为50 - 50合作伙伴，有联合决策机制，若分歧有争议解决机制 [75] 问题8：里士满赌场项目运营模式 - 丘吉尔唐斯将负责运营，利用其企业专业知识与公司共同建立当地管理团队 [70] 问题9：2023年第一季度10 - Q报告发布时间 - 尚未确定发布日期，预计下周会有相关消息；公司获得纳斯达克延期至2023年9月27日提交报告 [71] 问题10：MGM出售的税收影响 - MGM出售收益约1亿美元，因有足够净运营亏损（NOLs）可覆盖，税收影响较小，但会加速公司成为联邦纳税人的时间，从2027年提前至2026年左右 [73] 问题11：DEI广告需求是否会放缓 - 若政治环境变化，进步和包容性政治可能受影响，但许多致力于D&I的公司认为这是好的商业策略；美国人口结构变化，多元化受众消费能力增强，广告商需关注 [77][97] 问题12：广播收听率和消费趋势 - 传统媒体消费下降，广播相对电视更稳定；公司音频业务收入和EBITDA仍高于疫情前水平，尽管听众数量下降；广播仍有90%的覆盖率，公司需采取战略措施应对行业变化 [99][100][101] 问题13：杠杆率降至一定水平后是否考虑股票回购 - 会根据收入、EBITDA情况和战略需求决定是否进行股票回购，股票回购分析与其他投资决策一样需考虑回报 [84][85] 问题14：3.7倍杠杆率的假设条件 - 假设里士满赌场公投成功并在第四季度购买土地，休斯顿收购完成，预计该收购带来500万美元EBITDA [115] 问题15：2023年内容支出计划 - 预计今年内容现金支出约为5000 - 6000万美元 [118] 问题16：第四季度广播和数字业务是否有异常现金支出 - 广播业务因业绩出色奖金较高；数字业务因流量获取成本增加230万美元、内容成本和广告制作成本增加导致利润率压缩 [120] 问题17：数字业务竞争格局和流量获取成本上升原因 - 公司数字业务主要是内容发布商，与其他广播公司数字业务模式不同，受益于对非裔美国目标受众的需求；数字出版业务竞争激烈，需提高利润率 [123][125] 问题18：BET收购进展及对杠杆率影响 - 处于竞争过程中，受保密协议限制，无法提供更多信息 [131] 问题19：当前环境下可接受的最高杠杆率 - 公司希望杠杆率保持在4倍或以下；若里士满赌场项目需投入1亿美元以上，杠杆率可能上升，但公投成功可能会提升股权价值，公司可能考虑筹集更多股权 [132]

公司业务和收入来源 - 公司拥有并运营66个独立格式的广播电台，主要面向非洲裔美国人和城市听众[12] - 公司通过收购和投资多样化媒体资产，包括TV One、Reach Media和Interactive One，以扩大收入来源[13] - 2022年6月13日，公司以2500万美元收购Emmis Communications的印第安纳波利斯广播集群，以扩大市场份额[14] - 公司报告分为四个业务部门：广播、有线电视、Reach Media和数字，以及其他业务[15] - 公司的核心业务是广播，通过在不同市场建立广播电台集群，针对非洲裔美国人不同年龄段进行细分[15] - 公司拥有并运营66个独立格式的广播电台，包括55个FM或AM电台，9个HD电台，以及2个低功率电视电台[17] - 2022年，公司32.3%的净收入来自核心广播业务的广告销售，不包括Reach Media[20] - 2022年，公司13个市场中，7个主要市场（亚特兰大、巴尔的摩、夏洛特、达拉斯、休斯顿、印第安纳波利斯和华盛顿特区）贡献了约73.8%的广播电台净收入[21] - 2022年，公司核心广播业务的净收入中，57.3%来自本地广告销售，38.8%来自全国广告销售，包括网络/联合广告[22] - 公司通过Reach Media和7个主要广播市场贡献的收入占2022年总合并净收入的约32.5%[21] - 公司主要数字单元Interactive One运营的网站包括Bossip、HipHopWired和MadameNoire，通过广告服务和工作室服务获取收入[26] - 公司在2023年3月行使了MGM National Harbor投资的卖出期权，获得约1.368亿美元[26] 竞争环境 - 公司面临来自其他广播电台、电视、互联网、卫星广播、报纸、杂志、直邮和户外广告的竞争[27] - 公司数字和有线电视部门与亚马逊、Netflix、雅虎、谷歌、微软、Facebook和TikTok等互联网公司竞争[27] - 公司TV One和CLEO TV有线电视网络与其他网络和平台竞争内容获取和分发，以及向有线电视运营商、DTH卫星服务提供商和其他内容分发商收取的费用[27] 监管和许可证 - 公司持有多个广播电台的许可证，截至2022年12月31日，许可证的到期日期从2027年10月1日到2030年8月1日不等[37][38] - 广播电台的信号覆盖主要取决于发射机的功率和天线的高度，例如FM电台的ERP（有效辐射功率）和HAAT（天线高度平均地形）[37] - 公司历史上的许可证均被续期为完整的八年期限，但无法保证未来所有电台的许可证都能无条件续期[36] - 联邦通信委员会（FCC）对广播电台的运营、所有权和业务实践进行广泛监管，包括频率分配、技术操作、节目内容和所有权限制等[31] - FCC有权对违反其规则和通信法的行为实施制裁，包括警告、罚款、许可证续期条件、拒绝续期申请或撤销许可证[32] - FCC采用拍卖广播频谱的程序，以解决多个申请者对同一频谱的竞争，这可能限制公司对电台信号的修改或扩展[34] - 公司无法预测未来可能实施或考虑的法规变化及其对业务的影响[34] - FCC在决定是否授予或续期广播许可证时，会考虑申请者的法律、技术、品格和其他资格因素[34] - 广播电台的许可证通常被授予特定时间段，并可在申请后续期，最长可达八年[34] - FCC在续期广播许可证时，通常会考虑电台是否服务于公众利益、便利和必要性，以及是否存在违反通信法或FCC规则的行为[34][35] 员工和人力资源 - 公司截至2022年12月31日共有881名全职员工和408名兼职员工，员工总数为1289人[48] - 公司员工中74%为种族多样性，45%为女性[48] - 公司认为其成功在很大程度上取决于继续吸引和留住高技能员工的能力，为此提供有竞争力的薪酬、发展计划和全面的福利包[48] 季节性和政治周期 - 公司收入具有季节性波动，通常第一季度收入最低[50] - 公司运营受政治周期影响，通常在国会和总统选举年收入较高[51] 公司治理和道德准则 - 公司采用适用于所有董事、高级管理人员和员工的道德准则，符合SEC和NASDAQ股票市场规则的要求[52] - 公司审计委员会已采用符合NASDAQ股票市场规则要求的章程[52] - 公司董事会已采用薪酬委员会章程[53] 公司信息披露 - 公司网站为www.urban1.com，可免费获取公司提交给SEC的报告副本[54] 房地产和设施 - 公司作为各种房地产和设施的所有者、承租人或运营商，受联邦、州和地方法规的约束，历史上这些法规的遵守未对公司业务产生重大不利影响[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并调整后EBITDA为4430万美元，高于2021年的4270万美元和疫情前2019年的3870万美元 [13] - 第三季度净收入同比增长8.9%，约为1.214亿美元 [13] - 第三季度净收入约为420万美元，合每股0.09美元，而2021年第三季度为1390万美元，合每股0.27美元 [28] - 截至2022年9月30日，总债务为7.75亿美元，无限制现金余额为1.051亿美元，净债务约为6.699亿美元，净杠杆率为4.03倍，印第安纳波利斯收购后的预计净杠杆率为3.9倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务净收入同比增长4.8%，同站基础上增长1.4%，本地广告销售下降1.7%，全国广告销售增长19.7% [14] - 第三季度政治广告净收入为270万美元，其中广播业务为180万美元，高于去年的71.1万美元 [15] - 第四季度广播业务收入目前预计增长约26.5%（含政治广告）和10.9%（不含政治广告），第四季度政治广告净收入已达560万美元，全年总计约950万美元，高于2018年的660万美元 [16] - Reach Media第三季度净收入为1010万美元，同比增长1.3%，调整后EBITDA为370万美元，增长0.9%，第四季度广告销售保持稳定，但今年第四季度没有邮轮活动，该活动去年第四季度带来约700万美元收入和40万美元利润 [17] 数字业务 - 数字业务净收入增长40.1%，达到2100万美元，调整后EBITDA增长220万美元，增长40.7%，第四季度数字收入预计超过第三季度 [18][20] 有线电视业务 - 有线电视业务收入为5080万美元，增长4%，有线电视广告收入增长16.7%，有线电视附属收入下降7.6% [20][21] - TV One有线电视用户在第三季度末为4360万，CLEO TV为4130万 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播业务本地广告市场下降2.1%，全国广告市场增长0.8% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更新全年指导，预计全年EBITDA将达到1.6亿美元左右 [6] - 公司继续去杠杆，在公开市场回购债券，利用市场折扣降低债务成本 [11] - 公司关注业务的持续发展，对里士满赌场项目持谨慎态度，认为该项目具有不确定性 [9][10] - 公司认为自身品牌在服务非裔美国社区方面具有优势，受益于广告行业对多样性和包容性的需求 [7][8] - 行业内媒体公司的估值倍数下降，公司在收购时需考虑合理的估值和交易条款 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，第四季度业务进展良好，广播和数字业务增长强劲 [5] - 公司认为宏观经济逆风对全国电视广告有影响，但自身受影响较小，因为目标受众和对多样性的承诺 [50][51] - 广播业务在全国市场有所放缓，但公司通过自身销售团队抵消了部分影响，预计明年业绩仍将优于竞争对手 [53] - 数字业务增长强劲，预计明年仍将保持增长，公司认为这得益于广告商对数字广告的需求增加和对多样化平台的认可 [69] - 公司预计明年EBITDA可能低于今年，因为政治广告收入将大幅减少，但印第安纳波利斯收购和Tom Joyner邮轮活动将带来一定贡献 [69][70] 其他重要信息 - 公司对亚特兰大、夏洛特、达拉斯、休斯顿、费城、罗利和里士满的广播市场广播许可证记录了1450万美元的非现金减值费用 [27] - 公司在第三季度回购了2500万美元的2028年票据，平均价格约为面值的91.1%，实现债务退休净收益约180万美元 [25] - 公司在第四季度回购了1827.1万美元的28年票据，平均价格约为面值的85.75%，使总债务余额降至7.567亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度回购债务情况及后续计划 - 第四季度已回购约1870万美元债务，还有约800万美元的授权额度，公司将根据经济情况和市场机会进行回购，获取董事会授权的过程很快 [32][33][38] 问题2: MGM Grand National Harbor投资的回购公式和价值 - 回购公式为7倍其EBITDAR，目前价值超过1亿美元，公司每年第一季度有回购窗口，尚未决定是否回购，需考虑资金用途 [41][44] 问题3: TV One网络用户数量情况 - 11月尼尔森数据显示用户增加了20多万，公司认为付费电视生态系统的发展趋势存在争议，但对电视业务有信心，尽管广告需求有所疲软 [47][50] 问题4: 广播业务受宏观逆风影响及明年展望 - 广播业务全国市场有所放缓，但公司通过自身销售团队抵消了部分影响，预计明年业绩仍将优于竞争对手，印第安纳波利斯收购和Tom Joyner邮轮活动将带来一定贡献 [53][56] 问题5: 行业竞争环境下的投资和并购机会 - 行业内媒体公司的估值倍数下降，公司在收购时需考虑合理的估值和交易条款，将寻找机会但保持谨慎 [59][60] 问题6: 公司更新后的全年指导的可持续性 - 政治广告收入明年将大幅减少，宏观经济逆风也将带来挑战，但印第安纳波利斯收购和Tom Joyner邮轮活动将带来一定贡献，预计明年EBITDA可能低于今年 [69][70] 问题7: 数字业务的可持续增长和业务性质 - 数字业务主要是展示广告和视频广告，音频流媒体是增长领域，收入预计今年接近8000万美元，增长得益于广告商对数字广告的需求增加和对多样化平台的认可 [76] 问题8: 多样性和包容性倡议的广告商承诺情况 - 一些广告商承诺在未来两年内将对黑人拥有媒体的支出从2%提高到4%，但尚未签订多年合同，公司的广告费率有所上升，但与一般市场相比仍有折扣 [83][84] 问题9: 是否有额外的股权回购计划 - 公司内部正在讨论股权回购，但尚未做出决定，将根据预算情况和市场机会进行评估，认为目前公司股价处于较低水平，具有一定的投资价值 [88][89][91]

净收入相关数据 - 2022年第三季度和前九个月净收入分别为1.21403亿美元和3.52562亿美元，较2021年同期分别增长8.9%和13.5%[215][219] - 2022年前三季度净收入3.56亿美元，2021年同期为3.17亿美元；2022年第三季度净收入421.3万美元，2021年同期为1387.6万美元[226] - 2022年前三季度净收入3.52亿美元，2021年同期为3.10亿美元；2022年第三季度净收入1.21亿美元，2021年同期为1.11亿美元，同比增长8.9%[226][229][230] - 2022年前三季度综合净收入为3744.7万美元，较2021年同期的3339.4万美元增加405.3万美元，增幅12.1%[247] - 2022年前三季度归属于普通股股东的净收入为3561.6万美元，较2021年同期的3174.9万美元增加386.7万美元，增幅12.2%[247] - 2022年前三季度净收入约为3.526亿美元，较2021年同期的约3.105亿美元增加4206.6万美元，增幅13.5%[247][248] 各业务板块净收入占比 - 2022年前九个月各业务板块净收入占比：广播30.9%、Reach Media 8.9%、数字15.4%、有线电视45.6%、公司/消除项 -0.8%[213] 核心广播业务广告收入占比 - 2022年前九个月核心广播业务本地和全国广告收入占比分别为60.1%和36.4%[214] 各业务净收入变化 - 2022年前九个月各业务净收入变化：广播广告增长8.1%、政治广告增长158.0%、数字广告增长32.4%、有线电视广告增长29.6%、有线电视附属费下降3.3%、活动及其他收入下降17.4%[215] 各业务收入来源 - 公司主要通过出售广播广告时间和节目赞助获得核心广播业务收入，广告费率受电台受众份额等因素影响[210] - 数字业务主要通过非电台品牌网站的广告服务及与附属合作伙伴合作获取收入[216] - 有线电视业务收入主要来自广告和附属费，广告收入在广告播出时确认，附属费按每用户费用乘以最新用户数计算[217] - Reach Media主要通过联合广播节目广告销售及运营网站等活动获取收入[218] 公司费用及成本控制 - 公司主要费用包括员工薪资和佣金、节目制作费等，通过集中职能和谈判降低成本[219][220] 业务评估指标 - 公司使用净收入、广播和数字运营收入等指标评估业务增长和运营表现[222] 调整后EBITDA数据 - 2022年前三季度调整后EBITDA为1.34亿美元，2021年同期为1.18亿美元；2022年第三季度调整后EBITDA为4434万美元，2021年同期为4273.4万美元[226] 广播和数字运营收入数据 - 2022年前三季度广播和数字运营收入为1.54亿美元，2021年同期为1.35亿美元；2022年第三季度广播和数字运营收入为5084.2万美元，2021年同期为4913.5万美元[226] - 2022年前九个月广播和数字运营收入约为1.544亿美元，较2021年的约1.351亿美元增加1930万美元，增幅14.3%[262] 广播和数字运营利润率数据 - 2022年第三季度广播和数字运营利润率为41.9%，2021年同期为44.1%；2022年前三季度广播和数字运营利润率为43.8%，2021年同期为43.5%[226] 各业务线第三季度收入数据 - 2022年第三季度电台广播业务净收入同比增长4.8%，有线电视业务收入约5080万美元，2021年同期约4880万美元，Reach Media业务收入约1010万美元，2021年同期约990万美元，数字业务净收入增加约600万美元[230] 第三季度各项费用数据 - 2022年第三季度总运营费用1.02亿美元，2021年同期为7698.8万美元，同比增长33.0%[229] - 2022年第三季度运营收入1897.4万美元，2021年同期为3447.5万美元，同比下降45.0%[229] - 2022年第三季度节目和技术费用（不含基于股票的薪酬）为2949万美元，2021年同期为2922.6万美元，同比增长0.9%[231] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用（不含基于股票的薪酬）为4107.1万美元，2021年同期为3310.2万美元，同比增长24.1%[232] - 2022年第三季度基于股票的薪酬为5009美元，较2021年同期的53美元增加4956美元，增幅9350.9%[235] - 2022年第三季度折旧和摊销费用约为250万美元，较2021年同期的约230万美元增加169万美元，增幅7.2%[236] - 2022年第三季度长期资产减值约为1450万美元，2021年同期为0，增加1450万美元，增幅100%[237] - 2022年第三季度利息费用约为1530万美元，较2021年同期的约1590万美元减少586万美元，降幅3.7%[238] - 2022年第三季度债务赎回收益约为180万美元，2021年同期为0，增加180万美元，增幅100%[239] 前九个月各项费用数据 - 2022年前三季度总运营费用为2.73215亿美元，较2021年同期的2.14344亿美元增加5887.1万美元，增幅27.5%[247] - 2022年前三季度运营收入为7934.7万美元，较2021年同期的9615.2万美元减少1680.5万美元，降幅17.5%[247] - 2022年前九个月广播业务销售、一般和行政费用增加约430万美元，数字业务增加约650万美元，Reach Media业务增加71.2万美元，有线电视业务增加约600万美元[251] - 2022年前九个月公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为3076.8万美元，较2021年的3154.4万美元减少77.6万美元，降幅2.5%[252] - 2022年前九个月基于股票的薪酬为546.9万美元，较2021年的47.8万美元增加499.1万美元，增幅1044.1%[253] - 2022年前九个月折旧和摊销费用约为740万美元，较2021年的约690万美元增加46.6万美元，增幅6.7%[254] - 2022年前九个月长期资产减值约为3140万美元，2021年为0，增加3140万美元，增幅100%[255] - 2022年前九个月利息费用约为4710万美元，较2021年的约4980万美元减少267.1万美元，降幅5.4%[257] - 2022年前九个月债务退休净收益约为370万美元，2021年净损失约为690万美元，增加1064.1万美元，增幅153.1%[258] - 2022年前九个月其他收入净额约为1370万美元，2021年约为620万美元，增加756.6万美元，增幅122.7%[259] 现金及现金等价物余额 - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金余额约为1.057亿美元[264] 股票回购情况 - 2022年前九个月，公司回购4766392股D类普通股，金额约2500万美元，均价每股5.25美元[272] 债务发行及安排 - 2021年1月25日，公司完成8.25亿美元2028年到期优先担保票据私募发行，年利率7.375%[273] - 2021年2月19日，公司设立最高5000万美元资产支持循环信贷安排，含最高500万美元信用证安排[278] 贷款及豁免情况 - 2021年6月1日，公司获约750万美元薪资保护计划贷款，2022年第二季度贷款及利息约760万美元被豁免[283] 票据回购及收益情况 - 2022年第二季度和第三季度，公司分别回购约2500万美元2028年票据，均价分别为面值的91.0%和91.1%，分别实现债务赎回净收益约190万和180万美元[284] 未偿票据金额 - 截至2022年9月30日，7.375%优先担保票据未偿金额7.632亿美元，利率7.375%[285] - 截至2022年9月30日，公司有大约7.75亿美元的2028年票据在公司结构内未偿还[312] 现金流数据 - 2022年和2021年前九个月，经营活动净现金流分别约5410万和3630万美元[286] - 2022年和2021年前九个月，投资活动净现金流分别约为-2720万和380万美元[287] - 2022年和2021年前九个月，融资活动净现金流分别约为-7360万和-210万美元[288] 资产相关数据 - 截至2022年9月30日，广播许可证约4.985亿美元，商誉约2.195亿美元，占总资产约57.4%[291] 商誉减值情况 - 2022年第二季度，公司记录了约430万美元的非现金减值费用，以减少亚特兰大市场商誉余额的账面价值；2022年第三季度未发现减值[298] 折现率及市场相关数据 - 2022年9月30日和6月30日的折现率均为9.5%；2022年9月30日的第一年市场收入增长率范围为(0.3)%，长期市场收入增长率为1.0%，成熟营业利润率为33.4%[299] 电台广播许可证有效期 - 公司电台广播许可证有效期最长为八年，于2027年10月至2030年8月1日期间陆续到期[311] 许可协议情况 - 2022年4月12日，RMLC宣布与BMI达成临时许可协议，公司将继续按2017年许可条款运营；2022年2月7日，RMLC与GMR达成和解，公司获得2022年4月1日至2026年3月31日的四年期许可证[313] 合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司的合同义务总计12.89982亿美元，其中7.375%次级票据为10.79832亿美元，其他运营合同/协议为1.66193亿美元，经营租赁义务为4395.7万美元[317] 未记录运营合同情况 - 截至2022年9月30日，其他运营合同和协议中约8270万美元未在资产负债表上记录，其中约650万美元与有线电视业务的内容协议承诺有关，约2560万美元与就业协议有关[318] 信用证相关协议 - 公司与一家银行签订了最高120万美元的信用证偿还和担保协议，该协议于2024年10月8日到期；截至2022年9月30日，公司根据该协议开具了总计87.1万美元的信用证[320] - 公司目前的ABL信贷安排提供最高500万美元的信用证额度，但有一定的可用性限制[320] 法律诉讼情况 - 公司在正常业务过程中被列为几起法律诉讼的被告，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况或经营成果产生重大不利影响[319]

各业务板块收入占比 - 2022年Q2和H1各业务板块占合并净收入百分比：广播31.3%和29.7%，Reach Media 9.3%和9.1%，数字15.1%和14.4%，有线电视45.0%和47.6%，公司/消除项 -0.7%和 -0.8%[196] - 2022年Q2和H1核心广播业务本地广告收入占比61.8%和62.1%，全国广告（含网络广告）占比35.9%和35.9%[197] 净收入情况 - 2022年Q2净收入1.1881亿美元，较2021年增长10.4%；H1净收入2.31159亿美元，较2021年增长16.1%[198] - 2022年Q2净收入为1.1881亿美元，2021年同期为1.07593亿美元，同比增长10.4%[209][212][214] - 2022年上半年净收入为2.31159亿美元，2021年同期为1.99033亿美元[209] - 2022年上半年净收入约为2.312亿美元，较2021年同期的约1.99亿美元增加3212.6万美元，增幅16.1%[235] - 截至2022年6月30日的六个月，公司收入为70,774美元，较2021年同期的61,466美元增加9,308美元，增幅15.1%[238] 各业务净收入及变化 - 2022年Q2各业务净收入及变化：广播广告4451.8万美元，增长4.5%；政治广告183.9万美元，增长267.8%；数字广告1788.1万美元，增长19.1%；有线电视广告2912万美元，增长26.8%；有线电视附属费2431.8万美元，下降4.2%；活动及其他收入113.4万美元，增长2.3%[198] - 2022年H1各业务净收入及变化：广播广告8364.5万美元，增长10.1%；政治广告237.1万美元，增长85.2%；数字广告3336.3万美元，增长31.5%；有线电视广告5953.5万美元，增长36.3%；有线电视附属费5028.8万美元，下降1.2%；活动及其他收入195.7万美元，增长3.7%[198] 公司费用及成本控制 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费、营销和促销费等，通过集中职能和谈判降低成本[202][203] 业务评估指标说明 - 公司用净收入、广播和数字运营收入、广播和数字运营收入利润率、调整后EBITDA评估业务增长和运营表现[205][206][207][208] - 广播和数字运营收入指折旧和摊销、所得税等前的净收入，是评估核心运营业务的重要指标[206] - 广播和数字运营收入利润率是广播和数字运营收入占净收入的百分比，反映公司盈利能力[207] - 调整后EBITDA由净亏损/收入加多项费用减其他收入和利息收入构成，用于评估公司运营表现[208] 广播和数字运营相关数据 - 2022年Q2广播和数字运营收入为5511.3万美元，2021年同期为4957万美元，运营利润率分别为46.4%和46.1%[209] - 2022年上半年广播和数字运营收入为1.03516亿美元，2021年同期为8596.4万美元，运营利润率分别为44.8%和43.2%[209] - 2022年上半年广播和数字运营收入增至约5510万美元，较2021年同期的约4960万美元增加约550万美元，增幅11.2%[230] - 2022年上半年，广播和数字业务运营收入增至约1.035亿美元，较2021年同期的约8600万美元增加约1760万美元，增幅20.4%[252] - 2022年上半年，广播和数字业务运营利润率增至44.8%，2021年同期为43.2%[253] 调整后EBITDA数据 - 2022年Q2调整后EBITDA为4750.8万美元，2021年同期为4476.5万美元[209][210] - 2022年上半年调整后EBITDA为8951.2万美元，2021年同期为7500.2万美元[209][210] 归属于普通股股东净收入情况 - 2022年Q2归属于普通股股东的净收入为1503.4万美元，2021年同期为1786.6万美元，同比下降15.9%[209][212] - 2022年上半年归属于普通股股东的净收入为3140.3万美元，2021年同期为1787.3万美元[209] 总运营费用情况 - 2022年Q2总运营费用为9497.5万美元，2021年同期为6967.3万美元，同比增长36.3%[212] 运营收入情况 - 2022年Q2运营收入为2383.5万美元，2021年同期为3792万美元，同比下降37.1%[212] 各项费用变化情况 - 2022年第二季度公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为1.1528亿美元，较2021年同期的9153万美元增加2375万美元，增幅25.9%[220] - 2022年第二季度基于股票的薪酬为336万美元，较2021年同期的172万美元增加164万美元，增幅95.3%[221] - 2022年第二季度折旧和摊销费用约为250万美元，较2021年同期的约230万美元增加15.6万美元，增幅6.7%[222] - 2022年第二季度长期资产减值为1693.3万美元，2021年同期为0，增加1693.3万美元，增幅100%[223] - 2022年第二季度利息费用约为1590万美元，与2021年同期基本持平，增加3.3万美元，增幅0.2%[225] - 2022年第二季度债务赎回收益约为190万美元，2021年同期为0，增加190万美元，增幅100%[226] - 2022年第二季度其他收入净额约为970万美元，2021年同期约为240万美元，增加736.3万美元，增幅311.7%[227] - 2022年第二季度所得税拨备约为370万美元，较2021年同期的约610万美元减少239.4万美元，降幅39.1%[228] - 2022年上半年，公司企业销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为20,864美元，较2021年同期的19,273美元增加1,591美元，增幅8.3%[241] - 2022年上半年，公司基于股票的薪酬为460美元，较2021年同期的425美元增加35美元，增幅8.2%[242] - 2022年上半年，公司折旧和摊销费用增至约490万美元，较2021年同期的约460万美元增加29.7万美元，增幅6.5%[243] - 2022年上半年，公司利息费用降至约3180万美元，较2021年同期的约3390万美元减少208.5万美元，降幅6.2%[246] - 2022年上半年，公司所得税拨备约为930万美元，较2021年同期的约610万美元增加320.2万美元，增幅52.4%[249] 股票发行与回购情况 - 2020年，公司通过2020年ATM计划发行2,859,276股A类普通股，加权平均价格为5.39美元，扣除相关费用和开支后净收益约为1470万美元[260] - 2020年ATM计划共出售432.5102万股A类股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元；2021年ATM计划出售231.3565万股A类股，总收益约2500万美元，净收益约2400万美元[261] - 截至2022年6月30日，公司未根据D类股销售协议出售任何D类股，该协议最高可发售2500万美元D类股[262] - 2022年第二季度和上半年，公司回购466.5589万股D类普通股，花费约2460万美元，均价5.26美元/股[263] 债务相关情况 - 2021年1月25日，公司完成8.25亿美元2028年到期高级有担保票据私募发行，年利率7.375%[264] - 2021年2月19日，公司新资产支持信贷安排上线，最高可提供5000万美元循环贷款和500万美元信用证额度，2016年资产支持高级信贷安排终止[267] - 2022年第二季度，公司以约面值91.0%的均价回购约2500万美元2028年票据，产生约190万美元债务赎回净收益[263] - 截至2022年6月30日，公司有大约8亿美元的2028年票据未偿还[302] 贷款及其他收入情况 - 2021年6月1日，公司收到约750万美元薪资保护计划贷款，2022年第二季度该贷款及应计利息约760万美元被豁免并计入其他收入[262] 现金流情况 - 2022年和2021年上半年，经营活动净现金流分别约为4360万美元和5150万美元；投资活动净现金流分别约为-390万美元和550万美元；融资活动净现金流分别约为-4900万美元和-110万美元[275] 资产情况 - 截至2022年6月30日，公司广播许可证约4.893亿美元，商誉约2.191亿美元，总计7.084亿美元，占总资产约56.5%[281] 资产减值情况 - 2022年第二季度和上半年，公司对亚特兰大、达拉斯、休斯顿和罗利广播许可证记录约1070万美元非现金减值费用，对印第安纳波利斯广播许可证记录约190万美元减值费用[283] - 广播电台许可证减值费用为1260万美元，折现率为9.5%，第1年市场收入增长率范围为1.4% - 1.8%，长期市场收入增长率范围为0.7% - 1.0%，成熟市场份额范围为6.2% - 23.2%，成熟营业利润率范围为28.3% - 36.1%[285] - 2022年上半年，公司记录了约430万美元的非现金减值费用，以减少亚特兰大市场商誉余额的账面价值[288] 递延所得税资产情况 - 截至2022年6月30日，公司认为有足够的积极证据表明递延所得税资产很可能可以实现[293] 广播电台许可证有效期 - 公司广播电台许可证有效期最长为8年，将于2027年10月至2030年8月1日期间陆续到期[301] 合作协议情况 - 公司与ASCAP、SESAC和GMR有合作安排，与BMI的临时协议将使2017年许可条款继续有效，与GMR达成了2022年4月1日至2026年3月31日的四年许可协议[304] 经营租赁及合同到期情况 - 公司有不可撤销的办公空间、工作室空间、广播塔和发射设施的经营租赁，将在未来9年内到期[305] - 公司其他经营合同和协议将在未来5年内到期[306] 合同义务情况 - 截至2022年6月30日，公司的合同义务总计13.33901亿美元，其中7.375%次级票据为11.29417亿美元，其他经营合同/协议为1.61508亿美元，经营租赁义务为4297.6万美元[308] 信用证协议情况 - 公司有一项最高额度为120万美元的信用证偿还和担保协议，将于2024年10月8日到期，截至2022年6月30日，公司根据该协议开具的信用证总额为87.1万美元[311]