财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入约9190万美元，同比下降17.2%，较第二季度增长20.9% [12] - 第三季度综合广播和数字营业收入约4420万美元，同比增长1.3% [26] - 第三季度综合调整后EBITDA为3960万美元，同比增长2.3% [26] - 第三季度利息支出约1820万美元，较2019年同期的约2020万美元减少9.9% [28] - 第三季度净亏损约1280万美元，合每股亏损0.29美元，而2019年第三季度净收入约540万美元，合每股收益0.12美元 [30] - 资本支出约52.6万美元，去年为180万美元 [30] - 预计2020年全年EBITDA在1.25亿 - 1.3亿美元之间，去年约为1.33亿美元 [10][11] - 按契约计算，过去十二个月的EBITDA约为1.307亿美元，净高级杠杆率为4.55倍，净债务约为7.856亿美元，总净杠杆率为6.34倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 第三季度广播业务净收入同比下降31.9%，但较第二季度增长54.3%，其中包括约240万美元的净政治广告收入 [12] - 第三季度全国广告销售同比下降21.5%，本地广告销售下降36% [13] - 第四季度广播业务预定量在同站基础上仅下降个位数中段，排除政治广告后下降20%以上 [14] - 广播业务全年政治广告总收入超过1530万美元，比2012年的纪录高出约625万美元，即70% [15] Reach Media业务 - 第三季度净收入下降29%，费用下降48.5%，调整后EBITDA同比增加约130万美元，即68% [16] 数字业务 - 第三季度净收入增长3.4%，调整后EBITDA同比增加约86.4万美元，即121% [17] 有线电视业务 - 第三季度收入约4470万美元，下降2.7%，有线电视广告收入下降1.8%，排除政治广告后下降5.1% [17] - 有线电视附属收入下降3.6%，用户流失约210万美元，抵消了约120万美元的费率增长 [18] - 第三季度末，尼尔森统计的有线电视用户数为5180万，高于第二季度末的5140万 [18] 投资业务 - 第三季度对美高梅国家港湾物业的投资按成本法计算的收入减去行政费用约为160万美元，去年为170万美元，仅下降5.8% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播市场除政府类别外，所有类别第三季度同比均下降，娱乐、零售和汽车类别降幅最大，其次是医疗保健和食品饮料 [14] - 赌场于6月底重新开放，博彩收入已接近疫情前水平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为广播行业需要新一轮整合，通过扩大规模、节省开支和增强广告影响力来提高竞争力 [37] - 公司与Entercom进行了广播资产互换，以扩大在夏洛特市场的规模，并退出无法扩大规模的市场 [37][38][40] - 公司将继续努力优化广播业务组合，提高EBITDA，并降低杠杆率 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间表现出色，团队通过裁员、休假和成本削减等措施，实现了收入和EBITDA的增长 [7] - 政治广告环境异常出色，公司预计将获得超过2000万美元的政治收入，这有助于提高EBITDA并降低杠杆率 [9][10][11] - 广播业务正在显著反弹，预计明年将比2020年有所改善，但可能无法恢复到2019年的水平 [47] - 公司其他业务部门预计将继续增长现金流，公司将继续降低杠杆率并向前发展 [47] - 美高梅国家港湾物业预计将继续表现出色，从EBITDA角度来看也将如此 [48] 其他重要信息 - 公司于11月9日完成了一项交易，将99%的7.375%高级有担保票据交换为新的8.75%高级有担保票据，到期日为2022年12月15日，同时将减少2500万美元的未偿债务 [33] - 公司在8月发行了2859276股A类股票，每股平均价格为5.39美元，扣除费用和开支后，公司获得了约1480万美元的净收益 [32] - 公司执行了一项基于股票的税收回购，回购了3195股D类普通股，金额为6000美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 圣路易斯广播电台出售的倍数是多少？ - 回答: 16.8倍 [52] 问题2: 美高梅国家港湾的看跌期权利息费用是多少？ - 回答: 6.67% [53] 问题3: 公司如何看待近期债务到期的资本结构？ - 回答: 公司与大多数大型债权人保持沟通，预计在2021年重新安排整个资本结构，可能在下半年进行，但如果市场条件允许，也会抓住机会 [55][57] 问题4: 如何看待EBITDA数字，以及投资者应如何看待正常化的EBITDA数字？ - 回答: 2021年广播业务可能无法恢复到疫情前水平，难以给出正常化的EBITDA数字，公司将继续降低杠杆率并保持EBITDA，预计不会比今年差，并寻求增长机会 [69][72][73] 问题5: 有线电视业务是否有整合机会，是否可以将TV One的近期优势货币化？ - 回答: 公司正在利用TV One的现金流偿还债务，目前没有出售该资产的计划，多元化战略是一种成功的策略 [74] 问题6: 第三季度下降的成本有多少会在2021年恢复？ - 回答: 难以给出具体数字，因为电视节目制作和营销成本需要根据情况调整，部分休假和裁员是永久性的，但随着业务恢复，可能需要重新招聘人员 [77][78] 问题7: 2021年的EBITDA指导应与2019年的哪个数字进行比较？ - 回答: 2019年为1.335亿美元 [80] 问题8: 2021年的EBITDA是否会比2019年更好？ - 回答: 公司将以此为目标进行预算编制，但需要考虑成本恢复和业务反弹的情况 [81][83][84] 问题9: 2021年的基本情况是否包括活动收入？ - 回答: 目前不包括，公司将在12月根据业务表现开始预测第一季度 [92] 问题10: 公司是否有多元化业务的计划，例如远离游轮和赌场业务，以及利用体育赛事和BLM运动进行广告宣传？ - 回答: 公司正在应对各种业务情况，游轮业务有望恢复，赌场业务在正常年份能带来可观收入，公司通过广播资产互换实现了一定程度的多元化，BLM运动有助于公司获得更多政治广告收入 [96][97][98]

各业务线净收入占比变化 - 2020年和2019年第三季度，广播电台业务净收入占比分别为34.4%和41.8%；Reach Media业务分别为8.4%和9.8%；数字业务分别为9.2%和7.4%；有线电视业务分别为48.7%和41.4%；公司/消除项分别为 - 0.7%和 - 0.4%[195] - 2020年和2019年前三季度，广播电台业务净收入占比分别为33.1%和40.0%；Reach Media业务分别为7.9%和11.1%；数字业务分别为7.9%和7.0%；有线电视业务分别为51.8%和42.4%；公司/消除项分别为 - 0.7%和 - 0.5%[195] 核心广播电台业务广告收入占比变化 - 2020年和2019年第三季度，核心广播电台业务本地广告收入占比分别为53.1%和57.1%，全国广告收入占比分别为45.7%和37.8%[196] - 2020年和2019年前三季度，核心广播电台业务本地广告收入占比分别为55.6%和58.1%，全国广告收入占比分别为43.1%和36.4%[196] 净收入变化 - 2020年和2019年第三季度净收入分别为9.1912亿美元和11.1055亿美元，变化为 - 1.9143亿美元，变化率为 - 17.2%[197] - 2020年和2019年前三季度净收入分别为26.2795亿美元和33.1075亿美元，变化为 - 6.828亿美元，变化率为 - 20.6%[198] - 2020年第三季度净收入约9191.2万美元，2019年同期约1.11055亿美元，同比下降1914.3万美元，降幅17.2%[212][213] - 2020年前三季度净收入约2.62795亿美元，2019年同期约3.31075亿美元[209] - 2020年前九个月净收入约为2.628亿美元，较2019年同期的约3.311亿美元减少6828万美元，降幅20.6%，主要受疫情影响[230] 电台广告收入变化 - 2020年和2019年第三季度，电台广告收入分别为3491.9万美元和5081.3万美元，变化为 - 1589.4万美元，变化率为 - 31.3%[197] - 2020年和2019年前三季度，电台广告收入分别为9869.5万美元和1.44958亿美元，变化为 - 4626.3万美元，变化率为 - 31.9%[198] 政治广告收入变化 - 2020年和2019年第三季度，政治广告收入分别为432.4万美元和30万美元，变化为402.4万美元，变化率为1341.3%[197] - 2020年和2019年前三季度，政治广告收入分别为708.9万美元和74.1万美元，变化为634.8万美元，变化率为856.7%[198] 广播和数字业务运营收入及利润率变化 - 2020年第三季度广播和数字业务运营收入约4419.4万美元，2019年同期约4364.4万美元；2020年前三季度约1.12002亿美元，2019年同期约1.22122亿美元[209] - 2020年第三季度广播和数字业务运营利润率为48.1%，2019年同期为39.3%；2020年前三季度为42.6%，2019年同期为36.9%[209] - 2020年第三季度广播和数字运营收入增至约4420万美元，较2019年同期的约4360万美元增加55万美元，增幅1.3%，主要因部分业务板块表现[225] - 2020年第三季度广播和数字运营利润率从2019年同期的39.3%增至48.1%，主要因部分业务板块运营收入增加[226] - 2020年前9个月广播和数字运营收入为1.12亿美元，较2019年的1.221亿美元减少1010万美元，降幅8.3%[243] 归属于普通股股东的综合净损益变化 - 2020年第三季度归属于普通股股东的综合净亏损约1277.2万美元，2019年同期净利润约535.9万美元；2020年前三季度净亏损约3453.9万美元，2019年同期净利润约884.6万美元[209] 调整后EBITDA变化 - 2020年第三季度调整后EBITDA约3956.8万美元，2019年同期约3867.1万美元；2020年前三季度约9636.5万美元，2019年同期约1.06017亿美元[210] 节目制作和技术费用变化 - 2020年第三季度节目制作和技术费用（不含基于股票的薪酬）约2420.2万美元，2019年同期约3103.7万美元，同比下降683.5万美元，降幅22.0%[212][214] - 2020年前九个月节目制作和技术费用（不包括基于股票的薪酬）为7568.4万美元，较2019年同期的9377.9万美元减少1809.5万美元，降幅19.3%，因多项成本削减举措[231] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年第三季度销售、一般和行政费用（不含基于股票的薪酬）约2351.6万美元，2019年同期约3637.4万美元，同比下降1285.8万美元，降幅35.3%[212][216] - 2020年第三季度公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为7893美元，较2019年同期的8053美元减少160美元，降幅2.0%，主要因有线电视业务费用降低[217] - 2020年前9个月销售、一般和行政费用减少，广播、Reach Media、有线电视和数字业务分别减少约1600万、1240万、920万和200万美元[233] - 2020年前9个月公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为2336.5万美元，较2019年的2624.5万美元减少288万美元，降幅11.0%[234] - 2020年前九个月销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为7510.9万美元，较2019年同期的1.15174亿美元减少4006.5万美元，降幅34.8%[232] 基于股票的薪酬变化 - 2020年第三季度基于股票的薪酬为794美元，较2019年同期的1881美元减少1087美元，降幅57.8%，主要因某些高管和管理人员的股票奖励授予和归属情况变化[218] - 2020年前9个月基于股票的薪酬为145.5万美元，较2019年的259.2万美元减少113.7万美元，降幅43.9%[235] 折旧和摊销费用变化 - 2020年第三季度折旧和摊销费用为2489美元，较2019年同期的2593美元减少104美元，降幅4.0%，因部分资产接近使用寿命结束[219] - 2020年前9个月折旧和摊销费用为741.9万美元，较2019年的1445.1万美元减少703.2万美元，降幅48.7%[236] 长期资产减值变化 - 2020年第三季度长期资产减值为29050美元，2019年同期为0，增加29050美元，增幅100.0%，与亚特兰大、印第安纳波利斯等地的商誉和广播执照减值有关[220] - 2020年前9个月长期资产减值为8270万美元，较2019年的380万美元增加7890万美元，增幅2076.3%[237] - 2020年前九个月，公司记录与亚特兰大市场和印第安纳波利斯商誉余额相关的减值费用约1590万美元，与多个市场广播许可证相关的减值费用约6680万美元；2019年前九个月记录与底特律市场广播许可证相关的减值费用约380万美元[265] - 2020年第一季度和第三季度，公司分别记录与广播许可证相关的非现金减值费用约4770万美元和1910万美元，2020年第一季度和第三季度分别记录与商誉相关的非现金减值费用约600万美元和1000万美元[267][269] 利息收入和支出变化 - 2020年第三季度利息收入约17.8万美元，2019年同期约4.5万美元，同比增长13.3万美元，增幅295.6%[212] - 2020年第三季度利息支出约1824.3万美元，2019年同期约2023.9万美元，同比下降199.6万美元，降幅9.9%[212] - 2020年第三季度利息费用降至约1820万美元，较2019年同期的约2020万美元减少199.6万美元，降幅9.9%，因债务余额和平均利率降低[221] - 2020年前9个月利息费用为5577.6万美元，较2019年的6164.7万美元减少587.1万美元，降幅9.5%[239] 其他收入净额变化 - 2020年前9个月其他收入净额为328.2万美元，较2019年的466.9万美元减少138.7万美元，降幅29.7%[240] 现金及资金相关情况 - 2020年3月19日公司从资产支持信贷安排提取约2750万美元，截至9月30日现金余额增至约1.022亿美元[250] - 截至9月30日，公司根据公开市场销售协议发行并出售2859276股A类普通股，获得毛收入约1540万美元，净收入约1480万美元[253] 债务交换及发行情况 - 2020年10月2日公司发起交换要约，以新发行的8.75%优先担保票据交换2022年到期的7.375%优先担保票据，到期时3.47亿美元现有票据被有效提交且未撤回，11月9日公司发行3.47016亿美元新票据[254] 信贷安排指标情况 - 截至2020年9月30日，按2017年信贷安排计算的利息覆盖率为2.02倍，高级担保杠杆率为4.55倍；按2018年信贷安排计算的总杠杆率为6.36倍[257] 未偿债务情况 - 截至2020年9月30日，2017年信贷安排未偿金额3.139亿美元，利率5.0%；7.375%优先担保票据未偿金额3.483亿美元，利率7.375%；2018年信贷安排未偿金额1.318亿美元，利率12.875%；米高梅国家港湾贷款未偿金额5560万美元，利率11.0%；资产支持信贷安排未偿金额2750万美元，利率2.40%[257] 现金流情况 - 2020年和2019年前九个月经营活动提供的净现金流分别约为6440万美元和5100万美元，2020年较上一年增加主要因应收账款收款时间和内容资产付款减少[258] - 2020年和2019年前九个月投资活动使用的净现金流分别约为370万美元和提供960万美元，2020年和2019年资本支出分别约为320万美元和390万美元[259] - 2020年和2019年前九个月融资活动提供的净现金流分别约为840万美元和使用4460万美元，2020年和2019年偿还未偿债务分别约为3490万美元和3760万美元[260] 资产构成情况 - 截至2020年9月30日，公司有广播许可证约5.164亿美元和商誉2.238亿美元，总计7.402亿美元，占总资产约61.2%[263] 减值测试假设情况 - 2020年9月30日广播许可证减值测试关键假设中，折现率为9.0%，第一年市场收入增长率范围为 - 10.7%至 - 16.8%；2020年9月30日商誉减值测试关键假设中，折现率为9.0%，第一年市场收入增长率范围为 - 26.6%至34.7%[268][270] 递延所得税资产情况 - 截至2020年9月30日的九个月，管理层认为有足够积极证据表明递延所得税资产很可能可实现[273] - 2018年第四季度公司实现三年累计盈利，消除了评估递延所得税资产可实现性中最具权重的客观可验证负面证据[274] - 截至2020年9月30日，公司仍保持三年累计盈利[276] 信贷安排及债务情况 - 公司2017年信贷安排产生3.5亿美元高级银行债务，2022年票据未偿还金额约3.5亿美元，2018年达成1.92亿美元无担保信贷安排和5000万美元以米高梅国家港湾赌场权益担保的贷款[281] 广播电台许可证情况 - 公司广播电台许可证有效期最长八年，2020年12月至2028年10月陆续到期[280] 许可协议情况 - 2020年4月22日，公司所在行业组织与BMI就新许可协议条款达成一致，涵盖2017年1月1日至2021年12月31日[282] 合同义务情况 - 截至2020年9月30日，公司各项合同义务总计12.38919亿美元，其中7.375%优先次级票据3.89795亿美元、2017年信贷安排3.71501亿美元、2018年信贷安排1.68458亿美元等[286] 其他经营合同和协议情况 - 截至2020年9月30日，其他经营合同和协议约8770万美元未在资产负债表记录，其中约860万美元与有线电视内容协议相关，约1360万美元与就业协议相关[290] 信用证情况 - 截至2020年9月30日，公司根据协议开具的信用证总额为87.1万美元[292] 法律诉讼情况 - 公司在多起法律诉讼中被列为被告，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况或经营成果产生重大不利影响[291]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入约为7600万美元，同比下降37.5% [6] - 调整后EBITDA为2450万美元，同比下降38.1% [15] - 利息支出约为1840万美元，较2019年同期的2060万美元下降10.6% [16] - 所得税拨备约为46.5万美元，本季度无现金税支出 [18] - 净收入约为140万美元，合每股0.03美元，而2019年第二季度净收入约为660万美元，合每股0.15美元 [18] - 第二季度资本支出约为120万美元，去年同期为140万美元 [19] - 公司回购了3208288股D类普通股，金额约为240万美元，并执行了155771股D类普通股的股票归属税回购，金额为14万美元 [19] - 截至第二季度，LTM EBITDA约为1.29亿美元，净高级杠杆率为4.87倍，而契约规定为5.85倍 [19] - 净债务约为8.304亿美元，LTM报告调整后EBITDA为1.23亿美元，总净杠杆率为6.75倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务受疫情影响最大，第二季度净收入下降58.4% [7] - 全国广告销售下降49.1%，本地广告销售下降61.2% [7] - 剔除底特律电台后，广播业务净收入下降56.6%；剔除政治广告后，下降57.1% [7] - 受影响最严重的类别包括娱乐（下降90%）、食品和饮料（下降83%）、旅游和交通（下降72%）、汽车（下降71%）和电信（下降68%） [7] Reach Media业务 - Reach Media第二季度净收入下降66.6%，其中约45%归因于Tom Joyner Fantastic Voyage邮轮活动的推迟 [8] - 调整后EBITDA同比下降约170万美元，降幅为51.6% [8] 数字业务 - 数字业务第二季度净收入下降20.4%，调整后EBITDA下降约12.9万美元 [9] 有线电视业务 - 有线电视业务本季度确认收入约4380万美元，下降5.7% [9] - 有线电视广告收入下降4.4%，平均单位费率下降约14%，部分被更高的交付量抵消 [9] - 有线电视附属收入下降7.4%，费率增加约130万美元，但被约330万美元的用户流失所抵消 [10] - 截至第二季度末，尼尔森统计的有线电视用户数为5140万，低于第一季度末的5180万 [10] MGM National Harbor投资 - 本季度公司对MGM National Harbor物业的投资按成本法计算的收入减去行政费用约为4万美元，去年同期为170万美元，主要由于赌场因疫情关闭 [10] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为复苏关键在于本地广播业务的发展轨迹，目前难以确定第三季度具体降幅，但7月情况较第二季度有所改善 [21] - 第四季度政治广告支出将发挥重要作用，公司已与拜登竞选团队展开深入对话 [22] - 公司看好Reach Media业务，预计其EBITDA与2019年持平，约为700万美元 [22] - TV One是亮点业务，2019年EBITDA为8200 - 8300万美元，预计2020年将达到9000万美元 [23] - 公司与MGM的营销协议将于2021年12月31日结束，预计MGM将履行剩余约500万美元的营销承诺，为公司带来销售增长 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度是业绩底部，第三季度开始出现环比改善 [5] - 公司对业务复苏持谨慎乐观态度，认为需要疫情得到控制、感染率下降、疫苗推出等因素，才能实现业务真正复苏 [38] - 公司看到新的广告商需求和对平台的兴趣，如宝洁公司增加了业务，并与谷歌、Capital One、美国银行和塔吉特等公司的对话取得进展 [26][27] - 公司认为多元化业务使其在疫情中表现相对较好，但广播业务仍受到较大冲击，部分市场的回退措施影响了收入 [29] 其他重要信息 - 公司通过裁员、休假和临时减薪等方式节省了约710万美元的员工薪酬费用 [12] - 减少或推迟营销支出节省约410万美元，降低节目内容摊销节省约230万美元，节省合同劳动力和人才成本约180万美元，减少差旅和办公费用约140万美元，以及降低可变费用约320万美元 [12] - 广播业务运营费用下降34.7%，Reach业务运营费用下降68.5%，数字业务运营费用下降20%，有线电视业务费用下降32.7%，公司及消除部门运营费用下降12% [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司广播广告表现与整体市场的对比情况及原因 - 公司认为目前虽未看到其他公司数据，但通过渠道调研发现自身表现优于所了解的其他公司，预计将跑赢市场 [32][34] - 从第二季度Miller cap数据来看，公司在总广告位上比市场高出约4个百分点 [33] - 公司平台有新的兴趣点，电台评级表现较好，这些因素对业务有利 [34] 问题2: 广告商对非裔美国人拥有和运营的企业的关注是否会在公司各平台受益 - 与宝洁的对话涉及数字、广播和电视等跨平台业务 [36] 问题3: 交通流量增加但第三季度广告仍大幅下降，广告业务复苏需要什么条件 - 业务复苏需要生活恢复稳定，疫情得到控制，感染率下降，疫苗推出等因素 [38] - 目前人们仍关注安全，企业运营受限，消费者谨慎，返校问题也影响了业务 [38][39] 问题4: 公司是否给出广播业务EBITDA指引 - 公司未给出广播业务EBITDA指引，需在一个月后，观察第三季度情况后才能有更明确判断 [43] 问题5: 公司目前的现金余额及对流动性的看法 - 截至当天上午，假设所有未兑现支票兑现，公司现金约为7600万美元，流动性状况良好，目前对流动性感到满意 [45] 问题6: 公司在应对疫情期间对资本结构的想法 - 资本结构、到期债务等问题是公司关注重点，公司正在与现有债务持有人进行深入对话，寻求不同解决方案，首要目标是确保符合契约规定，避免违约事件 [46] 问题7: 公司各项成本的正常化运行率范围 - 第三季度员工成本约为600万美元，较第二季度节省的700万美元略有减少；节目成本同比减少约280万美元；营销支出节省约150万美元；合同劳动力节省约90万美元；差旅和办公费用节省约50万美元；可变费用预计下降约260万美元；电台活动费用下降约150万美元，Reach活动费用下降约310万美元 [47][48] - 由于情况不稳定，目前难以确定年度运行率 [48] 问题8: 公司活动业务能否从传统线下活动转向虚拟活动 - 可以开展虚拟活动，但难以达到线下活动的盈利能力，因为公司许多活动依赖门票销售，虚拟活动难以通过广告收入弥补损失 [49][50] - 公司可能会为第四季度的Urban One Honors颁奖典礼举办虚拟活动 [50] 问题9: MGM National Harbor赌场在50%容量下能否达到以前的收入分成水平 - 预计无法达到去年700万美元的收入水平，但情况比预期好 [51] - 赌场6月底开业第一周收入接近800 - 1000万美元，7月表现强劲 [51] 问题10: 公司在本季度回购股票的原因及对股票市场活动的看法 - 公司回购股票是为避免大量股票冲击市场，同时也是对公司度过难关的一种押注，且股票交易价格低于1美元，回购成本较低，还可用于员工激励 [53][54] - 公司认为股票价格飙升是巧合，可能是由于大股东出售股票的同时，零售投资者对公司及其他非裔美国人拥有的公司产生兴趣，且交易活动持续活跃 [55]

各业务线净收入占比变化 - 2020年Q2和H1广播电台业务净收入占比分别为27.0%和32.4%，2019年同期为40.6%和39.1%；Reach Media业务净收入占比分别为8.2%和7.6%，2019年同期为15.4%和11.7%；数字业务净收入占比分别为8.0%和7.3%，2019年同期为6.3%和6.9%；有线电视业务净收入占比分别为57.6%和53.4%，2019年同期为38.2%和42.8%；公司/消除项占比分别为-0.8%和-0.7%，2019年同期为-0.5%和-0.5%[182] 核心广播电台业务广告收入占比变化 - 2020年Q2和H1核心广播电台业务本地广告收入占比分别为50.7%和57.0%，2019年同期为55.6%和58.7%；全国广告收入占比分别为47.5%和41.6%，2019年同期为35.8%和35.7%[183] 各业务线广告及相关收入变化（Q2） - 2020年Q2广播广告净收入2535.8万美元，较2019年同期减少2641.3万美元，降幅51.0%；政治广告净收入36.1万美元，较2019年同期增加4.4万美元，增幅13.9%；数字广告净收入610.4万美元，较2019年同期减少155.9万美元，降幅20.3%；有线电视广告净收入1894.1万美元，较2019年同期减少87.5万美元，降幅4.4%；有线电视附属费净收入2461.9万美元，较2019年同期减少198万美元，降幅7.4%；活动收入及其他净收入62.5万美元，较2019年同期减少1478万美元，降幅95.9%；净收入总计7600.8万美元，较2019年同期减少4556.3万美元，降幅37.5%[185] 各业务线广告及相关收入变化（H1） - 2020年H1广播广告净收入6377.6万美元，较2019年同期减少3036.8万美元，降幅32.3%；政治广告净收入276.4万美元，较2019年同期增加232.3万美元，增幅526.8%；数字广告净收入1239.3万美元，较2019年同期减少270.7万美元，降幅17.9%；有线电视广告净收入3997.3万美元，较2019年同期减少3.6万美元，降幅0.1%；有线电视附属费净收入5082.6万美元，较2019年同期减少324.8万美元，降幅6.0%；活动收入及其他净收入115.1万美元，较2019年同期减少1510.1万美元，降幅92.9%；净收入总计17083.3万美元，较2019年同期减少4913.7万美元，降幅22.3%[185] 广播和数字运营收入及利润率变化 - 2020年Q2广播和数字运营收入为3017.2万美元，2019年同期为4511.3万美元；2020年H1为6780.8万美元，2019年同期为7847.8万美元[195] - 2020年Q2广播和数字运营收入利润率为39.7%，2019年同期为37.1%；2020年H1为39.7%，2019年同期为35.7%[195] 归属于普通股股东的合并净收入变化 - 2020年Q2归属于普通股股东的合并净收入为142万美元，2019年同期为659.1万美元；2020年H1净亏损2176.7万美元，2019年同期净收入为348.7万美元[195] 公司费用控制 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费用、营销和促销费用等，通过集中某些职能和利用采购能力控制费用[189] 公司业务评估指标 - 公司使用净收入、广播和数字运营收入、广播和数字运营收入利润率、调整后EBITDA等指标评估业务增长和运营表现[191][192][193][194] Reach Media节目变动 - Reach Media的Tom Joyner早间节目于2019年12月停止播出，此前在全美71家附属电台播出[188] 各关键指标同比变化（Q2） - 2020年第二季度净收入为142万美元，2019年同期为659.1万美元，同比下降78.5%[196][198] - 2020年第二季度广播和数字业务收入为3017.2万美元，2019年同期为4511.3万美元，同比下降33.1%[196] - 2020年第二季度调整后EBITDA为2453.7万美元，2019年同期为3963万美元，同比下降38.1%[196] - 2020年第二季度净收入为7600.8万美元，2019年同期为1.21571亿美元，同比下降37.5%[198][199] - 2020年第二季度总运营费用为5562.6万美元，2019年同期为9245万美元，同比下降39.8%[198] - 2020年第二季度运营收入为2038.2万美元，2019年同期为2912.1万美元，同比下降30%[198] - 2020年第二季度利息费用为1839.5万美元，2019年同期为2057.8万美元，同比下降10.6%[196][198] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为2382美元，较2019年的3584美元减少1202美元，降幅33.5%，原因是部分资产接近使用年限[205] - 2020年第二季度长期资产减值为0美元，较2019年的3800万美元减少3800万美元，降幅100%，2019年减值与底特律市场广播牌照有关[206][207] - 2020年第二季度利息费用约为1840万美元，较2019年的2060万美元减少218.3万美元，降幅10.6%，因债务余额和利率降低[208] - 2020年第二季度其他收入净额约为9.4万美元，较2019年的160万美元减少155.5万美元，降幅94.3%，因疫情导致赌场关闭[209] - 2020年第二季度所得税拨备为46.5万美元，较2019年的310万美元减少265.3万美元，降幅85.1%，2020年和2019年有效税率分别为22.1%和30.4%[210] - 2020年第二季度子公司非控股权益收入为222美元，较2019年的546美元减少324美元，降幅59.3%，因Reach Media净收入降低[211] - 2020年第二季度广播和数字运营收入约为3020万美元，较2019年的4510万美元减少1490万美元，降幅33.1%，主要因广告需求下降[213] - 2020年第二季度广播和数字运营利润率从2019年的37.1%增至39.7%，因有线电视业务收入增加[214] 各关键指标同比变化（H1） - 2020年上半年净亏损为2176.7万美元，2019年同期净收入为348.7万美元[196] - 2020年上半年广播和数字业务收入为6780.8万美元，2019年同期为7847.8万美元，同比下降13.6%[196] - 2020年上半年调整后EBITDA为5679.7万美元，2019年同期为6734.6万美元，同比下降15.7%[196] - 2020年上半年净收入约为1.709亿美元，较2019年的2.2亿美元减少4913.7万美元，降幅22.3%，因疫情影响广告和票务销售[218] - 2020年上半年总运营费用为1.77788亿美元，较2019年的1.76103亿美元增加168.5万美元，增幅1.0%，各细分业务费用有不同变化[217] - 2020年上半年股票薪酬为6.61亿美元，较2019年的7.11亿美元减少5000万美元，降幅7.0%[223] - 2020年上半年折旧和摊销费用为4930万美元，较2019年的1.1858亿美元减少6928万美元，降幅58.4%[224] - 2020年上半年长期资产减值为5.365亿美元，较2019年的3800万美元增加4.985亿美元，增幅1311.8%[225] - 2020年上半年利息费用为3753.3万美元，较2019年的4140.8万美元减少387.5万美元，降幅9.4%[226] - 2020年上半年其他收入净额为159.8万美元，较2019年的337万美元减少177.2万美元，降幅52.6%[227] - 2020年上半年所得税收益为2139万美元，2019年所得税费用为180.7万美元，减少2319.7万美元，降幅1283.7%[228] - 2020年上半年广播和数字运营收入为6780万美元，较2019年的7850万美元减少1070万美元，降幅13.6%[230] 公司现金及现金流情况 - 2020年3月19日公司从资产支持信贷安排提取约2750万美元，截至6月30日现金余额增至约6970万美元[237] - 2020年上半年经营活动产生的净现金流为3327.1万美元，较2019年的2819.9万美元增加[242] - 2020年和2019年上半年，融资活动提供的净现金流分别约为650万美元和使用约2660万美元，偿还未偿债务分别约为2200万美元和2970万美元，ABL信贷安排净收益分别约为2750万美元和900万美元[245] 公司信贷指标情况 - 截至2020年6月30日，2017信贷安排下利息覆盖率为1.93倍，高级有担保杠杆率为4.87倍；2018信贷安排下总杠杆率为6.55倍[239][240][241] 公司资产情况 - 截至2020年6月30日，广播许可证约为5.355亿美元，商誉约为2.338亿美元，总计7.693亿美元，占总资产约63.6%[248] 公司资产减值情况 - 2020年上半年，公司记录与亚特兰大市场和印第安纳波利斯商誉余额相关的减值费用约600万美元，与多个市场广播许可证相关的费用约4770万美元；2019年上半年，与底特律市场广播许可证出售相关的非现金减值费用约380万美元[249] 公司税前收益情况 - 2020年第二季度，公司记录约210万美元的税前收益，处于三年累计税前收入状态[257] 公司债务情况 - 公司2017年信贷安排产生3.5亿美元高级银行债务，2022年票据未偿还约3.5亿美元，2018年有1.92亿美元无担保信贷安排和5000万美元以MGM国家港口赌场权益担保的贷款[262] 公司电台广播许可证情况 - 公司电台广播许可证有效期最长8年，从2020年8月至2028年4月陆续到期，公司可申请续期[261] 公司音乐许可协议情况 - 2020年4月22日，公司所在的广播音乐许可委员会与BMI就新许可协议达成一致，涵盖2017年1月1日至2021年12月31日[264] 公司经营租赁及合同情况 - 公司有不可撤销的办公空间、工作室等经营租赁，将在未来11年内到期[265] - 公司其他经营合同和协议将在未来6年内到期[266] Reach Media股东权利情况 - Reach Media非控股股东自2018年1月1日起每年有要求公司按当时公平市值购买其部分或全部股份的权利，2020年未行使[267] 公司合同义务情况 - 截至2020年6月30日，公司各项合同义务总计12.75563亿美元，其中7.375%优先次级票据为3.96248亿美元，2017信贷安排为3.7711亿美元，2018信贷安排为1.87484亿美元，其他运营合同/协议为1.78742亿美元，运营租赁义务为0.56849亿美元，美高梅国家港湾贷款为0.7913亿美元[268] 公司其他运营合同记录情况 - 截至2020年6月30日，其他运营合同和协议中约9120万美元未在资产负债表中记录，其中约890万美元与有线电视内容协议有关，约1290万美元与就业协议有关[270] 公司信用证情况 - 截至2020年6月30日，公司根据信用证偿还和担保协议开具的信用证总额为87.1万美元，且需以现金抵押[272] 公司法律诉讼情况 - 公司在日常业务中面临多起法律诉讼，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[271] 公司市场风险敞口情况 - 公司自2019年12月31日以来，市场风险敞口未发生重大变化[273]

各业务板块净收入占比变化 - 2020年第一季度各业务板块占合并净收入的比例分别为：广播业务36.8%，Reach Media业务7.0%，数字业务6.6%，有线电视业务50.1%，公司/消除项 -0.5%；2019年同期分别为37.3%、7.1%、7.5%、48.6%、 -0.5%[188] 核心广播业务收入占比变化 - 2020年第一季度核心广播业务中本地广告收入占比60.7%，全国广告（含网络广告）收入占比38.0%；2019年同期分别为62.7%、35.5%[189] 各项净收入变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，各项净收入变化如下：广播广告收入3841.7万美元降至4237.4万美元，降幅9.3%；政治广告收入240.4万美元升至12.3万美元，增幅1854.5%；数字广告收入628.9万美元降至743.7万美元，降幅15.4%；有线电视广告收入2103.3万美元升至2019.3万美元，增幅4.2%；有线电视附属费收入2620.7万美元降至2747.5万美元，降幅4.6%；活动及其他收入52.5万美元降至84.7万美元，降幅38.0%；净收入总额9487.5万美元降至9844.9万美元，降幅3.6%[190] 广播和数字运营收入及利润率变化 - 2020年第一季度广播和数字运营收入为3763.6万美元，2019年同期为3336.5万美元；运营收入利润率分别为39.7%和33.9%[200] - 2020年第一季度广播和数字运营收入增至约3760万美元，较2019年同期的约3340万美元增加约430万美元，增幅12.8%[216] - 2020年第一季度广播和数字运营收入利润率从2019年同期的33.9%增至39.7%[217] 合并净亏损变化 - 2020年第一季度归属于普通股股东的合并净亏损为2318.7万美元，2019年同期为310.4万美元[200] EBITDA及调整后EBITDA变化 - 2020年第一季度EBITDA为 -2336.4万美元，2019年同期为2466.6万美元；调整后EBITDA分别为3226.0万美元和2771.6万美元[201] 公司主要收入来源 - 公司主要收入来源包括广播广告、政治广告、数字广告、有线电视广告、有线电视附属费、活动及其他收入等[190] 公司主要费用 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目制作费用、营销和促销费用等[194] 业务评估指标 - 公司使用净收入、广播和数字运营收入、运营收入利润率、调整后EBITDA等指标评估业务增长和运营表现[196][197][198][199] 节目停播情况 - Reach Media的Tom Joyner早间节目于2019年12月停止播出，此前在全美71家附属电台播出[193] 净收入总体变化 - 2020年第一季度净收入约9490万美元，较2019年同期的约9840万美元下降357.4万美元，降幅3.6%[204][205] 总运营费用变化 - 2020年第一季度总运营费用为1.22162亿美元，较2019年同期的8365.3万美元增加3850.9万美元，增幅46.0%[204] 运营盈亏变化 - 2020年第一季度运营亏损2728.7万美元，而2019年同期运营收入为1479.6万美元，同比下降4208.3万美元，降幅284.4%[204] 利息费用变化 - 2020年第一季度利息费用降至约1910万美元，较2019年同期的约2080万美元减少169.2万美元，降幅8.1%[204][212] 所得税收益变化 - 2020年第一季度所得税收益约2190万美元，较2019年同期的约130万美元增加2054.4万美元，增幅1567.0%[204][214] 归属于非控股股东净收入变化 - 2020年第一季度归属于非控股股东的净收入为12.9万美元，较2019年同期的12.5万美元增加4000美元，增幅3.2%[204][215] 疫情对公司收入的影响 - 2020年3月起，COVID - 19疫情及政府居家令严重影响公司部分收入，尤其对广播业务冲击大[219] 公司流动性来源 - 公司流动性主要来源于运营产生的现金，必要时可通过资产支持信贷安排借款[218] 现金提取及余额情况 - 2020年3月19日公司从资产支持贷款工具提取约2750万美元，截至3月31日现金余额增至约6640万美元，5月22日现金余额约6330万美元[222] 票据利息支付情况 - 2020年4月15日公司支付约1290万美元的7.375%优先担保票据利息[222] 信贷安排指标情况 - 截至2020年3月31日，2017信贷安排下利息覆盖率为2.00x，高级担保杠杆率为4.60x；2018信贷安排下总杠杆率为6.21x[224][225] 现金流情况 - 2020年和2019年第一季度经营活动净现金流分别约为2200万美元和1630万美元，投资活动净现金流分别约为-190万美元和-70.7万美元，融资活动净现金流分别约为1270万美元和-2500万美元[226][227][228] 公司资产情况 - 截至2020年3月31日，公司有广播许可证约5.355亿美元和商誉约2.338亿美元，占总资产约62.9%[231] 减值费用情况 - 2020年第一季度公司记录与亚特兰大市场和印第安纳波利斯商誉余额相关的减值费用约600万美元，与多个市场广播许可证相关的减值费用约4770万美元[232][234][238] - 2020年第一季度广播许可证估值的税前减值费用为4770万美元，折现率为9.5%，第一年市场收入增长率为-13.3%，长期市场收入增长率为0.7% - 1.1%[237] - 2020年第一季度商誉估值的税前减值费用为600万美元，折现率为9.5%，第一年市场收入增长率为-14.5% - -12.9%，长期市场收入增长率为0.9% - 1.1%[240] 递延所得税资产情况 - 截至2020年3月31日，管理层认为有足够积极证据表明递延所得税资产很可能可实现[243] - 2018年第四季度公司实现三年累计税前收入，移除了评估递延所得税资产可实现性中最具权重的客观负面证据[244] - 截至2020年3月31日的季度，公司近三年累计税前亏损，主要因该季度确认重大不可税前扣除减值[245] 公司债务情况 - 2017年信贷安排产生3.5亿美元高级银行债务，2022年票据未偿还金额约3.5亿美元，2018年达成1.92亿美元无担保信贷安排及5000万美元以米高梅国家港湾赌场权益担保的贷款[250] 许可协议情况 - 2020年4月22日，公司所在行业组织与BMI就新许可协议条款达成一致，协议覆盖2017年1月1日至2021年12月31日[251] 公司租赁情况 - 公司有不可撤销经营租赁，租赁办公空间、工作室等，将在未来11年内到期[252] 公司其他经营合同情况 - 公司其他经营合同和协议将在未来6年内到期[253] 公司合同义务情况 - 截至2020年3月31日，公司合同义务总计13.09576亿美元，其中7.375%高级次级票据4.02701亿美元、2017年信贷安排3.82588亿美元、2018年信贷安排2.02112亿美元等[255] 未记录经营合同情况 - 截至2020年3月31日，其他经营合同和协议约9840万美元未在资产负债表记录，其中约1240万美元与有线电视内容协议有关，约1460万美元与雇佣协议有关[256] 法律诉讼情况 - 公司在多起法律诉讼中被列为被告，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[257] 信用证情况 - 截至2020年3月31日，公司根据协议开具信用证总额81.8万美元，信用证需现金抵押[258] 市场风险敞口情况 - 公司市场风险敞口自2019年12月31日以来无重大变化[259]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入约9490万美元，同比下降3.6% [21] - 第一季度综合广播和数字运营收入约3760万美元，较2019年的3340万美元增长12.8% [30] - 综合调整后EBITDA为3230万美元，同比增长16.4% [30] - 第一季度利息支出约1910万美元，较2019年同期的约2080万美元减少8.1% [30] - 公司第一季度净亏损约2320万美元，合每股0.51美元，而2019年第一季度净亏损约310万美元，合每股0.07美元 [33] - 第一季度资本支出约140万美元，去年为70.7万美元 [33] - 按契约计算，预估过去12个月的EBITDA约为1.375亿美元，净高级杠杆率为4.6倍，净债务约为8.393亿美元，总净杠杆率为6.08倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播部门第一季度净收入下降5%，全国广告销售增长1.9%，本地广告销售下降5.7% [21] - 剔除底特律广播部门，同站基础上净收入下降0.7%，剔除政治广告后下降5.7% [21] - 广播运营费用下降4.8%，销售、一般和行政（SG&A）费用下降5.8%，节目和技术费用下降3.2% [26] Reach Media业务 - Reach Media第一季度净收入下降4.1%，调整后EBITDA同比增加约22.6万美元 [22] - Reach运营费用下降10.3%，节目和技术费用下降15.9%，SG&A费用增长13.8% [27] 数字业务 - 数字部门第一季度净收入下降15.4%，调整后EBITDA减少约90.9万美元 [22] - 数字部门运营费用下降5.4% [28] 有线电视业务 - 有线电视部门第一季度收入约4750万美元，下降0.7% [23] - 有线电视广告收入增长4.2%，CLEO TV同比增加约10万美元 [23] - 有线电视附属收入下降4.6%，费率增加约130万美元被约260万美元的用户流失所抵消 [23] - 截至2020年第一季度末，有线电视用户数为5180万，低于2019年第四季度末的5220万 [24] - 有线电视费用同比下降22%，节目费用减少约300万美元 [28] 投资业务 - 第一季度对美高梅国家港湾物业的投资按成本法计算的收入减去行政费用约为140万美元，较去年下降17.2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月同站基础上广播收入下降约58%，第二季度整体也下降约58% [35] - 自新冠疫情以来，广播业务约有1400万美元的广告取消，但5月有15天广告销售额超过取消额 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于保持流动性、控制成本、争取市场份额，寻找通过整合创造价值或EBITDA的机会 [14] - 公司正在探索新有线电视网络CLEO与其他合作伙伴的协同效应 [17] - 行业应进行更多广播整合，以实现更高的运营协同效应，但这可能要到第四季度，待年终业绩和数据明确后再讨论 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的表现符合预期，但尚未看到6月部分地区重新开放带来的反弹效应 [10] - 公司对赌场投资在3月中旬后无贡献，但随着各地赌场陆续开放，有望带来直接收入 [11][13] - 公司对未来前景持乐观态度，但不确定复苏速度，将继续采取成本节约措施 [14][38] 其他重要信息 - 公司在第一季度偿还了约1190万美元的高级无担保定期贷款和约82.4万美元的定期贷款B，并从循环资产支持信贷额度中提取了2750万美元以改善流动性 [31] - 公司记录了约4770万美元的广播市场广播许可证非现金减值费用，以及亚特兰大和印第安纳波利斯市场总计600万美元的商誉资产减值 [32] - 第一季度所得税收益约为2190万美元，且本季度无现金税支出 [33] - 公司在本季度执行了一项基于股票的税收回购，回购了547,801股D类普通股，金额约为100万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资本结构和再融资问题，包括2021年到期的循环信贷额度和2022年到期的7.38债券 - 公司认为循环信贷额度/资产支持贷款（ABL）续期不是问题，但7.38债券是个问题，希望在明年第一季度末解决 [44] - 若市场条件不利，公司会与审计师沟通，确保有最终再融资的途径，公司更倾向不让其成为流动负债，但会根据情况决定 [45] 问题2: 有线电视的合同附属费率情况 - 有线电视合同附属费率每年以中个位数增长，但被高于预期的用户流失所抵消，整体附属收入保持相对稳定 [52][55] 问题3: 有线电视与提供商的合同续约情况 - 下一个续约合同是与Verizon，将于今年晚些时候进行；MTC在2021年续约；Charter在2023年续约；Comcast和AT&T分别在2025年和2026年续约 [56][58] 问题4: 公司关于整合的看法 - 公司一直关注整合机会，投资者在疫情前对广播行业比有线电视行业更乐观，疫情后广播行业杠杆率预计上升，整合以降低成本是合理的结果，但广播行业在价值认同上较难达成一致 [60][62][63] 问题5: 第一季度的运营现金流、成本节约总额和第二季度EBITDA指导 - 公司将在10 - Q报告中公布运营现金流数据，第二季度成本节约近3000万美元，由于情况不稳定，公司不提供第二季度EBITDA指导，但表示第二季度不会有契约问题 [68][67] 问题6: 公司内部风险评估、应对疫情复发的措施及保险政策 - 公司的业务中断保险政策对此次疫情无重大覆盖，部分州立法可能提供覆盖，但针对小企业，公司目前假设无法获得赔偿，但会跟踪相关情况 [71][72][75] - 公司在第四季度进行了压力测试，但未为疫情复发做好充分准备，不过公司有远程运营能力，若情况恶化会采取适当措施 [77][78] 问题7: 政治广告业务情况及应对措施 - 公司在政治广告业务上表现出色，过去有较高收入，今年原本期待是个政治大年，但受疫情和政治局势变化影响，政治广告市场发生变化 [82][83][87] - 公司政治业务负责人对业务较乐观，预计能达到预算的85%，且电视广告可能过度销售，资金可能流向广播，对广播业务有帮助 [88][90]

财务数据关键指标变化 - 2018年公司运营市场的广播收入下降，同期美国当前美元国内生产总值增长[92] - 自2019年3月季度付息日起，需偿还季度应付本金为未偿本金总额的7.5%的四分之一，直至2019年12月；自2020年3月季度付息日起，该比例为10.0%，直至2021年12月；自2021年3月季度付息日起，该比例为12.5%，直至2022年12月[98] - 公司需将75%的超额现金流用于按面值偿还未偿定期贷款，每半年支付一次；将从MGM国家港获得的所有分配款项的100%用于按面值偿还未偿定期贷款[98] - 2019年12月31日止年度，约40.6%的净收入来自核心广播业务（不包括Reach Media）广告销售[107] - 2019年公司运营广播电台的15个市场中，4个市场（休斯顿、华盛顿特区、亚特兰大、巴尔的摩）占该年度广播电台净收入约56.3%[107] - 2019年12月31日止年度，Reach Media运营收入以及休斯顿和华盛顿特区市场收入占总合并净收入约22.8%[107] - 2019年12月31日止年度，Reach Media运营收入以及4个主要广播市场收入占总合并净收入约32.8%[107] - 截至2019年12月31日，公司广播许可证约5.827亿美元，商誉约2.398亿美元，总计8.225亿美元，占总资产约65.7%[118] - 2019年全年，公司对无线电广播许可证和商誉计提减值费用约1060万美元[118] - 2019年全年，公司与印第安纳波利斯和底特律市场无线电广播许可证相关的非现金减值费用约480万美元[120] - 2019年全年，公司在年度商誉减值分析中，对互动一号计提商誉减值费用约580万美元[120] - 2018年全年，公司与底特律无线电广播许可证以及亚特兰大、夏洛特商誉余额相关的减值费用约2130万美元[120] - 2019年3月31日季度，公司记录的期外税收准备金调整出现约340万美元的错误，导致财务报告内部控制存在重大缺陷[136] 业务线数据关键指标变化 - 2019年12月31日止年度，约40.6%的净收入来自核心广播业务（不包括Reach Media）广告销售[107] - 2019年公司运营广播电台的15个市场中，4个市场（休斯顿、华盛顿特区、亚特兰大、巴尔的摩）占该年度广播电台净收入约56.3%[107] - 2019年12月31日止年度，Reach Media运营收入以及休斯顿和华盛顿特区市场收入占总合并净收入约22.8%[107] - 2019年12月31日止年度，Reach Media运营收入以及4个主要广播市场收入占总合并净收入约32.8%[107] 外部环境对公司影响 - 全球金融市场状况和经济波动会对公司业务和财务状况产生不可预测的影响，美国经济衰退会对广告收入和经营业绩产生不利影响[92] - 公共卫生危机（如COVID - 19疫情）对公司业务运营造成重大干扰，影响公司收入和替代收入来源[94][95] - 美国税法变更可能对公司现金流、经营成果或财务状况产生重大不利影响[133] - 新的或不断变化的联邦、州或国际隐私立法或法规可能阻碍公司互联网业务的增长[134] - 由于市场波动和新冠疫情影响，公司可能无法满足纳斯达克资本市场的上市要求[138] - 有线电视业务失去附属协议可能对该业务的经营成果产生重大不利影响[139] 公司债务与运营限制 - 公司债务工具对运营和财务有诸多限制，可能限制业务增长和应对市场变化的能力[96] 公司许可证相关情况 - 公司无线电广播许可证有效期最长为8年且可续期，目前有效期从2020年4月至2027年12月1日不等[122] - 美国联邦通信委员会（FCC）对广播不适当内容的罚款最高为每次32.5万美元[129] - 公司业务依赖于与FCC的许可证，若未能维持许可证，可能无法运营广播电台[122] 公司业务发展风险 - 若数字业务无法持续发展并提供有吸引力和差异化的内容、产品和服务，广告收入可能受到不利影响[112] - 若无法使产品和服务在移动设备上可用且有吸引力，互联网广告收入可能受到不利影响[114] 公司内部控制风险 - 公司内部控制和程序可能失效或被规避，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[135] 公司管理层权益与地位 - 公司总裁兼首席执行官有权获得相当于TV One分配或其他流动性事件收益超出公司总投资回报部分约4%的奖励[141] - 截至2019年12月31日，公司董事长和首席执行官共同持有超过95%的流通普通股投票权[143] - 公司董事长和首席执行官持有超过50%的投票权，使公司成为“受控公司”，不受纳斯达克部分上市规则约束[144] 公司信息披露情况 - 公司是“较小报告公司”和“非加速申报公司”，公众持股量低于7500万美元，SEC文件披露义务减少[145]

各业务线净收入占比情况 - 2019年和2018年第三季度，广播电台业务净收入占比分别为41.8%和41.5%，Reach Media业务为9.8%和9.8%，数字业务为7.4%和7.9%，有线电视业务为41.4%和41.0%，公司/消除项为 -0.4%和 -0.2%[173] - 2019年和2018年前三季度，广播电台业务净收入占比分别为40.0%和40.5%，Reach Media业务为11.1%和10.4%，数字业务为7.0%和7.2%，有线电视业务为42.4%和42.5%，公司/消除项为 -0.5%和 -0.6%[173] 核心广播业务广告收入占比情况 - 2019年和2018年第三季度，核心广播业务中本地广告收入占比分别为57.1%和59.0%，全国广告（含网络广告）为37.8%和36.9%[174] - 2019年和2018年前三季度，核心广播业务中本地广告收入占比分别为58.1%和59.9%，全国广告（含网络广告）为36.4%和36.2%[174] 净收入及广播广告收入变化情况 - 2019年和2018年第三季度净收入分别为111055千美元和110730千美元，变化为325千美元，变化率为0.3%；其中广播广告收入分别为50813千美元和51293千美元，变化为 -480千美元，变化率为 -0.9%[175] - 2019年和2018年前三季度净收入分别为331075千美元和325557千美元，变化为5518千美元，变化率为1.7%；其中广播广告收入分别为144958千美元和144358千美元，变化为600千美元，变化率为0.4%[175] - 2019年第三季度净收入为1.11055亿美元，2018年同期为1.1073亿美元，同比增长0.3%[189][190] - 2019年前三季度净收入为3.31075亿美元，2018年同期为3.25557亿美元[186] - 2019年前九个月净收入约为3.311亿美元，较2018年同期的约3.256亿美元增加551.8万美元，增幅1.7% [207] 公司费用控制及监测评估指标 - 公司主要费用包括员工工资和佣金、节目费用、营销和促销费用等，通过集中某些职能和利用采购力控制费用[179] - 公司使用净收入、广播和数字运营收入、广播和数字运营收入利润率、调整后EBITDA等指标监测和评估业务增长及运营表现[182][183][184][185] 广播和数字运营收入及相关指标定义 - 广播和数字运营收入指折旧和摊销、所得税、利息费用等之前的净收入（损失），是评估核心运营部门运营表现的重要指标[183] 调整后EBITDA定义 - 调整后EBITDA由净（损失）收入加上多项费用减去其他收入和利息收入构成，用于评估公司运营表现[185] 广播和数字运营收入及利润率情况 - 2019年第三季度广播和数字运营收入为4480.4万美元，2018年同期为4341.4万美元，运营利润率分别为40.3%和39.2%[186] - 2019年前三季度广播和数字运营收入为1.25639亿美元，2018年同期为1.20252亿美元，运营利润率分别为37.9%和36.9%[186] - 2019年第三季度广播和数字运营收入约为4480万美元，较2018年同期的约4340万美元增加140万美元，增幅3.2%，运营利润率从39.2%增至40.3% [203][204] - 2019年前九个月广播和数字运营收入约为1.256亿美元，较2018年的约1.203亿美元增加约540万美元，增幅4.5%[222] - 2019年前九个月广播和数字运营利润率增至37.9%，2018年同期为36.9%[223] 归属于普通股股东的综合净收入情况 - 2019年第三季度归属于普通股股东的综合净收入为535.9万美元，2018年同期为2304.4万美元，同比下降76.7%[186][189] - 2019年前三季度归属于普通股股东的综合净收入为884.6万美元，2018年同期为2407.9万美元[186] - 2019年前九个月归属于普通股股东的净收入为884.6万美元，较2018年的2407.9万美元减少1523.3万美元，降幅63.3% [206] 调整后EBITDA情况 - 2019年第三季度调整后EBITDA为3603.1万美元，2018年同期为4215.8万美元[186] - 2019年前三季度调整后EBITDA为9725.1万美元，2018年同期为9526.3万美元[186] 各业务线净收入增长情况 - 2019年第三季度广播业务净收入增长1.1%，有线电视业务净收入约为4600万美元，数字业务净收入下降6.6%[190] 总运营费用情况 - 2019年第三季度总运营费用为7858.8万美元，2018年同期为7862.9万美元，同比下降0.1%[189] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第三季度公司销售、一般和行政费用（不包括基于股票的薪酬）为7863美元，较2018年的1846美元增加6017美元，增幅325.9%，主要因首席执行官薪酬费用增加[194] - 2019年前九个月销售、一般和行政费用为113,620美元，较2018年的111,831美元增加1,789美元，增幅1.6%[209] - 2019年前九个月公司销售、一般和行政费用为25,666美元，较2018年的20,963美元增加4,703美元，增幅22.4%[211] 基于股票的薪酬情况 - 2019年第三季度基于股票的薪酬为1881美元，较2018年的1134美元增加747美元，增幅65.9%，主要因某些高管和管理人员的股票奖励授予和归属[196] - 2019年前九个月基于股票的薪酬为2,592美元，较2018年的3,635美元减少1,043美元，降幅28.7%[212] 折旧和摊销费用情况 - 2019年第三季度折旧和摊销费用为2593美元，较2018年的8333美元减少5740美元，降幅68.9%，因部分资产接近使用寿命结束[197] - 2019年前九个月折旧和摊销费用为14,451美元，较2018年的24,869美元减少10,418美元，降幅41.9%[213] 利息费用情况 - 2019年第三季度利息费用约为2160万美元，较2018年同期的约1900万美元增加2602美元，增幅13.7%，因利率上升和采用ASC 842准则[198] - 2019年前九个月利息费用约为6570万美元，较2018年的约5740万美元增加832万美元，增幅14.5%[215] 债务偿还收益情况 - 2018年第三季度债务偿还收益为12万美元，2019年同期为0，降幅100%，2018年因折价赎回约500万美元的2020年票据产生收益[199] 其他收入净额情况 - 2019年第三季度其他收入净额约为130万美元，较2018年的约190万美元减少636美元，降幅32.9%，2019年出售底特律电台和发射机产生50.9万美元损失[200] 所得税拨备情况 - 2019年第三季度所得税拨备约为650万美元，较2018年的约820万美元收益增加1470.8万美元，增幅180%，2019年有效税率为53.5% [201] - 2019年前九个月所得税拨备约为830万美元，2018年前九个月所得税收益约为1090万美元，增幅176.4%[219] 编程和技术费用情况 - 2019年前九个月编程和技术费用为91,816美元，较2018年的93,474美元减少1,658美元，降幅1.8%[208] 长期资产减值情况 - 2019年前九个月长期资产减值为3,800美元，较2018年的6,556美元减少2,756美元，降幅42.0%[214] 利息覆盖率和杠杆率情况 - 截至2019年9月30日，按2017年信贷安排计算，利息覆盖率为1.98倍，高级有担保杠杆率为4.56倍；按2018年信贷安排计算，总杠杆率为5.99倍[227] 债务未偿还金额及利率情况 - 截至2019年9月30日，2017年信贷安排未偿还金额3.157亿美元，利率6.12%；7.375%高级有担保票据未偿还金额3.474亿美元，利率7.375%；2018年信贷安排未偿还金额1.668亿美元，利率12.875%；美高梅国家港湾贷款未偿还金额4930万美元，利率11.0%[227] 现金流情况 - 2019年和2018年前九个月，经营活动提供的净现金流分别约为5100万美元和4420万美元，投资活动提供的净现金流分别约为960万美元和430万美元，融资活动使用的净现金流分别约为4460万美元和4020万美元[228][229][230][231] 资本支出及资产出售收购情况 - 2019年和2018年前九个月，资本支出分别约为390万美元和370万美元；2019年前九个月出售底特律剩余电台和转播器获得约1350万美元收益；2018年前九个月收购新电台支付约480万美元，出售底特律电台资产获得约1280万美元收益[230] 债务偿还、股份回购及股息支付情况 - 2019年和2018年前九个月，偿还未偿债务分别约为3760万美元和3150万美元，回购A类和D类普通股分别约为530万美元和610万美元，支付与收购相关的或有对价分别为65.8万美元和75.2万美元，向非控股股东支付股息分别约为100万美元和80.1万美元[231] 广播许可证和商誉情况 - 截至2019年9月30日，广播许可证约为5.837亿美元，商誉约为2.456亿美元，总计8.293亿美元，占总资产约65.7%[234] 减值费用情况 - 2019年前九个月，公司记录底特律市场广播许可证减值费用约380万美元；2018年前九个月，记录夏洛特市场商誉减值费用约270万美元和底特律市场广播许可证减值费用约380万美元[235] 减值测试关键假设情况 - 2018年9月30日广播许可证减值测试关键假设：折现率9.0%，第1年市场收入增长率0.5%，长期市场收入增长率（6 - 10年）0.5% - 1.5%等；商誉减值测试关键假设：折现率9.0%，第1年市场收入增长率1.2% - 35.2%，长期市场收入增长率（6 - 10年）1.0% - 1.5%等[239][242] 净递延所得税资产情况 - 截至2019年9月30日，公司保持三年滚动累计税前收入，管理层认为更有可能实现净递延所得税资产[245][246] 租赁准则采用情况 - 2019年1月1日起，公司采用ASC 842租赁准则，采用修改追溯过渡法，不重述以前比较期间[250] 采用租赁准则影响情况 - 采用ASC 842标准使使用权资产增加约4980万美元，租赁负债增加约5410万美元，约430万美元递延租金从负债重新分类以抵消适用的使用权资产，税后留存收益增加约580万美元[251] 公司信贷安排及债务情况 - 公司2017年信贷安排产生3.5亿美元高级银行债务，2022年票据未偿还金额约3.5亿美元，2018年达成1.92亿美元无担保信贷安排和5000万美元以米高梅国家港湾赌场权益担保的贷款[254] 公司各项义务总金额情况 - 截至2019年9月30日，公司7.375%优先担保票据总义务为4.15608亿美元，2017年信贷安排为3.96884亿美元，2018年信贷安排为2.30575亿美元[259] - 截至2019年9月30日，其他经营合同和协议总义务为1.56197亿美元，其中约9830万美元未在资产负债表记录，约230万美元与有线电视内容协议有关，约1690万美元与就业协议有关[259][260] - 截至2019年9月30日，经营租赁义务总金额为6243.8万美元[259] - 截至2019年9月30日，米高梅国家港湾贷款总义务为7841.4万美元[259] - 截至2019年9月30日，公司所有合同义务总计13.40116亿美元[259] 广播电台许可证有效期情况 - 公司广播电台的联邦通信委员会许可证有效期最长8年，到期时间从2019年10月至2022年8月1日[253] 经营租赁情况 - 公司有不可撤销的办公、工作室、广播塔和发射设施经营租赁，期限长达12年[256] 信用证总额情况 - 截至2019年9月30日，公司根据协议开具的信用证总额为84.8万美元[262]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入约1.216亿美元，同比增长5.5% [14] - 第二季度综合广播和数字营业收入约4630万美元，较2018年的4430万美元增长4.5% [25] - 综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4110万美元，年初至今增长5.3% [26] - 第二季度利息支出约2200万美元，2018年同期约1920万美元，增加280万美元 [26] - 公司本季度支付现金利息约2460万美元，新的高级无担保定期贷款偿还约360万美元，定期贷款B偿还约80万美元，循环信贷额度净提取600万美元，高级有担保定期贷款应计利息约50万美元 [27] - 第二季度所得税拨备约310万美元，支付现金税约38.3万美元 [28] - 净收入约660万美元，合每股0.15美元，2018年第二季度净收入约2360万美元，合每股0.51美元 [29] - 第二季度资本支出约140万美元，2018年第二季度资本支出为120万美元 [29] - 公司回购26171股A类普通股，金额为5.6万美元，回购899765股D类普通股，金额为180万美元，还执行了6368股D类普通股的股票归属税回购，金额约为1.3万美元 [30] - 为遵守契约，预估过去12个月的EBITDA约为1.41亿美元，净高级杠杆率为4.75倍（契约规定为5.85倍），净债务约为8.956亿美元，与报告的调整后EBITDA 1.432亿美元相比，总净杠杆率为6.25倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务净收入在第二季度增长6.2%，全国广告销售增长6.6%，本地广告销售下降1.6% [15] - 广播市场（按Miller Kaplan统计）增长约2.4%，广播电台在第三季度目前保持高个位数增长，7月为中个位数增长，六大集群在第三季度均呈增长态势 [15] Reach Media业务 - Reach Media净收入在第二季度增长14.6%，主要得益于两场成功活动、更高的需求和更好的库存管理，Tom Joyner Fantastic Voyage活动收入比去年增长12%，Tom Joyner One More Time多市场活动为本季度新增约70万美元收入，调整后EBITDA同比增加约140万美元 [16] 数字业务 - 数字业务净收入在第二季度增长17%，主要受Interactive One Digital直接销售增长推动，调整后EBITDA增加约320万美元，得益于重新调整的数字销售策略和持续的成本控制措施 [17] 有线电视业务 - 有线电视业务本季度收入约4640万美元，略有下降0.8% [17] - 有线电视广告增长9.4%，其中新的CLEO网络和D.L. Hughley夜间脱口秀节目各贡献约50万美元，净每千次展示成本（CPM）增长1%，直接响应（DR）费率增长约12% [18] - 有线电视附属收入下降5.1%，主要由于去年第二季度有一笔约200万美元的一次性和解款项，附属费率提高带来额外130万美元收入，但流失约70万美元用户 [18] - 截至2019年第二季度末，有线电视订阅用户为5500万美元（按Nielsen统计），低于第一季度末的5650万美元 [19] MGM投资业务 - 本季度对MGM National Harbor物业的投资按成本法确认收入约160万美元，基础运营率下降约1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播业务方面，亚特兰大市场反弹，今年同比增长7.2%，华盛顿市场同比增长5%，休斯顿市场持续稳定，费城新电台Classic的收视率有所提高 [39][40] - 部分较小市场表现不佳，如俄亥俄州的哥伦布、辛辛那提 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续去杠杆，目标是在2020年某个时候将杠杆率降至6倍以下，为此将通过有机运营和并购等方式努力 [11] - 2020年公司需对整个资本结构进行再融资，希望以比目前更有吸引力的杠杆比率进行，以获得更好的定价 [12] - 公司注重优化广播电台组合，出售底特律的电台以获取资金，用于在其他地区扩大规模，认为优化组合是广播行业去杠杆和提高盈利能力的关键 [48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官对第二季度业绩和第三季度的发展势头感到满意，认为广播业务在第一季度表现不佳后，第二季度成为亮点并持续向好，数字部门上半年表现超出预期，MGM业务虽本季度表现弱于预期，但EBITDA仍有望增长 [8][9][10] - 公司认为广播行业在非政治年仍有良好表现，自身业务也在迎头赶上，对行业和自身发展前景持乐观态度 [8] 其他重要信息 - 公司已签约将底特律的广播电台出售给Beasley，交易预计在第三季度晚些时候完成 [11][32] - 公司与Beasley的协议中，Beasley将继续在底特律市场播放公司的联合节目 [32] - 公司的WDMK 105.9 FM电台以1350万美元出售给Beasley Broadcast Group，预计第三季度晚些时候完成交易 [32] - 公司与WGPR的本地营销协议（LMA）于2019年12月31日结束，届时将不再运营底特律市场的电台 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广播业务第二季度增长的驱动因素是什么，是低基数效应、增量广告还是市场份额的获取？ - 公司在亚特兰大、华盛顿等市场有强劲的收视率表现，如华盛顿的Urban AC WMMJ是当地排名第一的音乐电台，亚特兰大市场去年表现不佳，今年市场反弹且公司收视率高，华盛顿市场也有所改善，休斯顿市场持续稳定，费城新电台Classic收视率在提高 [38][39][40] - 公司约一年前调整了销售结构，引入了专注于开拓新的全国业务的销售高管，全国业务表现更好，同时有新的广告商加入 [40][41] - 由于Tom Joyner退休，公司举办了One More Time告别巡演，增加了可观的收入并实现盈利 [41][42] 问题2: 较小市场的本地广告业务是否有提升的希望？ - 公司将从提高收视率、进行并购、发展现有信号等方面入手，如正在进行一些工程项目以改善信号，认为即使市场持平或下滑，通过提升市场份额和收视率也能创造价值 [44][46] - 公司在印第安纳波利斯、休斯顿和华盛顿等地有一些项目，虽尚未带来收入增长，但从投资组合角度看处于更有利的位置 [45] 问题3: 如何优化广播电台组合以降低杠杆，未来是否有增加电台的可能？ - 公司认为优化组合是关键，出售底特律的电台是因为短期内无法在该市场建立有竞争力的盈利地位，出售后可获得资金在其他地区扩大规模 [48] - 公司历史上一直注重组合管理，在经济低迷前出售了多个电台以降低杠杆，未来将继续通过小的举措或在放松管制的情况下进行更全面的规模驱动型操作来优化组合 [48][49][50] 问题4: 本地广告中是否有特定广告类别表现疲软，汽车广告目前占广播广告总收入的比例是多少？ - 第二季度零售行业广告增长显著，政治广告下降，汽车广告增长5%，汽车广告收入占比略超10%，通常在10% - 11%之间 [57] 问题5: 全国广告的广告类别情况如何？ - 珠宝、沐浴公司等新广告商进入广播媒体，电信行业因并购带来了较多广告，如一些关键的移动收购交易购买了全天时段的广告，未来新的竞争对手如Dish进入市场以及T - Mobile Sprint合并后的广告投放情况值得关注 [58] 问题6: 是否看到其他类别如OTT玩家在广播上投放更多广告？ - Sling等OTT玩家不看好广播广告，认为城市广播与普通广播不同，但好莱坞和电视网络是广播广告的大用户，在TV One、数字和广播业务中都是不错的广告类别 [61][62]

各业务线净收入占比变化 - 2019年Q2广播电台业务净收入占比40.6%，2018年同期为40.3%；2019年H1占比39.1%，2018年同期为40.0%[175] - 2019年Q2Reach Media业务净收入占比15.4%，2018年同期为14.2%；2019年H1占比11.7%，2018年同期为10.7%[175] - 2019年Q2数字业务净收入占比6.3%，2018年同期为5.7%；2019年H1占比6.9%，2018年同期为6.8%[175] - 2019年Q2有线电视业务净收入占比38.2%，2018年同期为40.6%；2019年H1占比42.8%，2018年同期为43.3%[175] 核心广播业务广告收入占比变化 - 2019年Q2核心广播业务本地广告收入占比55.6%，2018年同期为59.4%；2019年H1占比58.7%，2018年同期为60.3%[176] - 2019年Q2核心广播业务全国广告收入占比35.8%，2018年同期为35.4%；2019年H1占比35.7%，2018年同期为35.9%[176] 各业务广告净收入变化 - 2019年Q2广播广告净收入52194千美元，较2018年同期增长6.8%；2019年H1为94607千美元，较2018年同期增长1.2%[177] - 2019年Q2政治广告净收入317千美元，较2018年同期下降73.2%；2019年H1为441千美元，较2018年同期下降68.1%[177] - 2019年Q2数字广告净收入7663千美元，较2018年同期增长16.8%；2019年H1为15100千美元，较2018年同期增长2.7%[177] - 2019年Q2有线电视广告净收入19816千美元，较2018年同期增长9.4%；2019年H1为40009千美元，较2018年同期增长8.0%[177] 公司净收入变化 - 2019年第二季度净收入为1.21571亿美元，2018年同期为1.15206亿美元，同比增长5.5%[188][191][192] - 2019年上半年净收入为2.2002亿美元，2018年同期为2.14827亿美元[188] - 2019年上半年净收入约为220020美元，较2018年同期的214827美元增加5193美元，增幅2.4%[209][210] 广播和数字运营收入及利润率变化 - 2019年第二季度广播和数字运营收入为4634.4万美元，2018年同期为4434.1万美元，运营利润率分别为38.1%和38.5%[188] - 2019年上半年广播和数字运营收入为8083.5万美元，2018年同期为7683.8万美元，运营利润率分别为36.7%和35.8%[188] - 2019年上半年广播和数字运营收入为8080万美元，较2018年的7680万美元增加400万美元，增幅5.2%，运营利润率从35.8%提升至36.7%[225][226] 归属于普通股股东的净利润（亏损）变化 - 2019年第二季度归属于普通股股东的净利润为659.1万美元，2018年同期为2359万美元，同比下降72.1%[188][191] - 2019年上半年归属于普通股股东的净亏损为7.2万美元，2018年同期净利润为103.5万美元[188] - 2019年上半年归属于普通股股东的净亏损为72美元，2018年同期为净收入1035美元，减少1107美元，降幅107%[209] 调整后EBITDA变化 - 2019年第二季度调整后EBITDA为3523.3万美元，2018年同期为3539.5万美元[188] - 2019年上半年调整后EBITDA为6122万美元，2018年同期为5310.5万美元[188] 各业务线收入增长情况 - 2019年第二季度电台广播业务净收入增长6.2%，有线电视业务收入约4640万美元，Reach Media业务收入增长14.6%，数字业务收入增长17.0%[192] 第二季度费用变化 - 2019年第二季度节目和技术费用为3049.7万美元，2018年同期为3037.5万美元，同比增长0.4%[191][193] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用（不含股份支付）为44730美元，较2018年同期的40490美元增加4240美元，增幅10.5%[194] - 2019年第二季度公司销售、一般和行政费用（不含股份支付）为8214美元，较2018年同期的10155美元减少1941美元，降幅19.1%[195] - 2019年第二季度股份支付费用为200美元，较2018年同期的1125美元减少925美元，降幅82.2%[196] - 2019年第二季度折旧和摊销费用为3584美元，较2018年同期的8248美元减少4664美元，降幅56.5%[197] - 2019年第二季度长期资产减值为3800美元，2018年同期为0，增加3800美元，增幅100%[198] - 2019年第二季度利息费用约为22003美元，较2018年同期的19155美元增加2848美元，增幅14.9%[199] 上半年费用变化 - 2019年上半年编程和技术费用为61427美元，较2018年的62522美元减少1095美元，降幅1.8%，主要因Reach Media和数字业务费用降低[211] - 2019年上半年销售、一般和行政费用为77758美元，较2018年的75467美元增加2291美元，增幅3.0%，主要因广播、Reach Media和有线电视业务费用增加[212] - 2019年上半年公司销售、一般和行政费用为17803美元，较2018年的19117美元减少1314美元，降幅6.9%，因有线电视业务激励性工资成本降低[213][214] - 2019年上半年基于股票的薪酬为711美元，较2018年的2501美元减少1790美元，降幅71.6%，主要因某些高管和管理人员的股票奖励授予和归属[216][217] - 2019年上半年折旧和摊销费用为11858美元，较2018年的16536美元减少4678美元，降幅28.3%，因部分资产接近使用寿命结束[218] - 2019年上半年长期资产减值为3800美元，较2018年的6556美元减少2756美元，降幅42.0%，2019年与底特律广播许可证减值有关[219] - 2019年上半年利息费用为44156美元，较2018年的38436美元增加5718美元，增幅14.9%，因利率上升和采用ASC 842准则[220] 上半年运营收入及所得税拨备变化 - 2019年上半年运营收入为46663美元，较2018年同期的32128美元增加14535美元，增幅45.2%[209] - 2019年上半年所得税拨备为5366美元，较2018年同期的 - 2741美元增加8107美元，增幅295.8%[209] 信贷协议指标情况 - 截至2019年6月30日，2017信贷协议下利息覆盖率为1.97x，高级担保杠杆率为4.75x；2018信贷协议下总杠杆率为6.11x [230] 现金流变化 - 2019年上半年经营活动净现金流为2819.9万美元，较2018年的3383.2万美元减少，主要因应收账款收款时间、应计薪酬支付和内容资产支付增加[231][232] - 2019年和2018年上半年，融资活动所用净现金流分别约为2660万美元和3260万美元[234] 资产情况 - 截至2019年6月30日，广播许可证约为5.837亿美元，商誉约为2.456亿美元，总计8.293亿美元，占总资产约65.3%[237] 减值费用情况 - 2019年上半年，公司记录了与底特律市场广播许可证相关的约380万美元非现金减值费用[238] - 2018年上半年，公司记录了与夏洛特市场商誉相关的约270万美元减值费用和与底特律市场广播许可证相关的约380万美元费用[238] 准则采用影响 - 2019年1月1日起，公司采用ASC 842准则，导致使用权资产增加约4980万美元，租赁负债增加约5410万美元，约430万美元递延租金重新分类[250] 债务情况 - 公司2017年信贷安排产生3.5亿美元高级银行债务，2022年票据未偿还金额约为3.5亿美元，2018年有1.92亿美元无担保信贷安排和5000万美元以MGM国家港湾赌场权益担保的贷款[253] - 截至2019年6月30日，公司7.375%高级担保票据总义务为4.22061亿美元[258] - 截至2019年6月30日，2017年信贷安排总义务为4.03327亿美元[258] - 截至2019年6月30日，2018年信贷安排总义务为2.45618亿美元[258] - 截至2019年6月30日，公司所有合同义务总计13.91586亿美元[258] 未计入资产负债表金额情况 - 截至2019年6月30日，约1.121亿美元其他经营合同和协议金额未计入资产负债表[259] - 有线电视业务内容协议相关承诺约370万美元[259] - 就业协议相关金额约1780万美元[259] 法律诉讼情况 - 公司在多起法律诉讼中被列为被告，管理层认为这些诉讼结果不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[260] 信用证情况 - 2015年2月24日公司签订信用证偿还和担保协议，截至2019年6月30日，该协议下信用证总额为82.8万美元[261] 市场风险敞口情况 - 公司市场风险敞口自2018年12月31日以来无重大变化[262]