收入和利润（同比环比） - 总收入增长2350万美元，增幅11.4%，达到2.296亿美元[97] - 净收入为2010万美元，较去年同期的3740万美元下降1720万美元或46.1%[102] - 摊薄后每股收益为0.59美元，去年同期为1.04美元，下降0.45美元或43.3%[97][102] - 净收入同比下降46.1%，至2014.6万美元，摊薄后每股收益为0.59美元，同比下降43.3%[104] - 前九个月净收入为9758.7万美元，同比下降2593.2万美元或21.0%；稀释后每股收益为2.82美元，同比下降0.63美元或18.3%[124][126] 承保保费表现 - 直接承保保费总额增长3370万美元，增幅10.9%，达到3.429亿美元[97] - 直接承保保费同比增长10.9%，达到3.42872亿美元，其中佛罗里达州业务增长2011.7万美元（7.7%），其他州业务增长1357.9万美元（27.6%）[104][105] - 净已赚保费增长1770万美元，增幅9.3%，达到2.066亿美元[97] - 净已赚保费同比增长9.3%，达到2.06599亿美元[104] - 前九个月净已赚保费为6.26683亿美元，同比增长11.2%；直接保费收入为9.90066亿美元，同比增长7.4%[124][126] 成本和费用（同比环比） - 损失及理赔费用净额同比大幅增长54.2%，达到1.32571亿美元，主要受业务增长、核心损失率上升及不利的往年准备金发展影响[104][111][114] - 第三季度一般及行政费用为6917.4万美元，同比微增13.3万美元；费用占净已赚保费比率从36.5%降至33.5%[120] - 前九个月损失及理赔费用为3.58961亿美元，同比大幅增加1.07246亿美元或42.6%[124][126] - 截至2019年9月30日的九个月净损失和LAE为3.59亿美元，较2018年同期的2.517亿美元增加1.072亿美元，增长42.6%[138] - 截至2019年9月30日的九个月一般及行政费用为2.084亿美元，较2018年同期的1.916亿美元增加1680万美元，增长8.8%[144] 各地区表现 - 佛罗里达州直接承保保费增长2010万美元，增幅7.7%；其他州增长1360万美元，增幅27.6%[97] - 佛罗里达州直接保费收入为8.19185亿美元，同比增长2964.6万美元或3.8%；其他州直接保费收入为1.70881亿美元，同比增长3847.9万美元或29.1%[127][129] 投资表现 - 净投资收入同比增长14.6%，达到761.3万美元，主要受现金及投资资产增长推动[104][107] - 前九个月净投资收入为2316.5万美元，同比增长595.2万美元或34.6%；但投资净实现亏损1315.2万美元，同比扩大1105.9万美元[124][126] - 截至2019年9月30日的九个月净投资收入为2320万美元，较2018年同期的1720万美元增加600万美元，增长34.6%[131] - 截至2019年9月30日的九个月已实现净亏损为1320万美元，而2018年同期为210万美元[133] 损失率与承保表现 - 净承保损失率从去年同期的45.5%上升至64.3%[111] - 核心损失率从2018年的33%上升至2019年的37%[114] - 第三季度净损失率为64.3%，同比上升18.8个百分点，主要由于理赔管理财务收益减少（8.3点）、核心损失率上升（5.6点）、天气影响增加（3.3点）及前期发展（1.6点）[115] - 截至2019年9月30日的九个月净损失率为57.3%，较2018年同期的44.6%上升12.7个百分点[139] - 核心损失率从2018年的33%上升至2019年的37%[138] 再保险与佣金 - 2019-2020年度再保险计划总成本预计为4.2亿美元，约占12个月条约期预计直接保费收入的33.5%[101] - 佣金收入同比增长30.4%，达到738万美元，主要源于新再保险计划相关的佣金增加[104][109] - 前九个月分出再保费为2.84867亿美元，同比增长2396.2万美元或9.2%；再保成本占直接已赚保费比率从31.6%微降至31.3%[130] - 截至2019年9月30日的九个月佣金收入为1890万美元，较2018年同期的1660万美元增加230万美元，增长13.8%[133] 天气与理赔影响 - 2019年第三季度，超出预期的天气事件（主要为飓风“多里安”）造成净损失及理赔费用1500万美元，而2018年同期为750万美元[111][112][114] - 第三季度理赔管理财务收益（含分给再保人的理赔费）为110万美元，远低于去年同期的1670万美元[119] 税务 - 第三季度所得税费用减少600万美元，降幅43.8%，主要因税前收入下降45.5%；有效税率从26.9%升至27.8%[121] - 截至2019年9月30日的九个月所得税费用减少560万美元，降幅13.8%，有效税率（ETR）从2018年同期的24.7%上升至26.4%[145] 股东回报 - 2019年第三季度支付每股股息0.16美元[97] - 当季以2570万美元总价回购964,127股股票[97] - 公司在2019年前九个月以总计4990万美元回购了1,770,509股普通股[171] - 公司2019年前三季度每季度均宣布每股现金股息0.16美元[172] 资产与投资组合 - 截至2019年9月30日，投资资产总额为9.374亿美元，固定收益证券信用评级为A+，久期为2.63年[107] - 截至2019年9月30日总投资资产为9.374亿美元，较2018年12月31日的9.082亿美元有所增长[131] - 投资总额从2018年12月31日的9.08154亿美元增至2019年9月30日的9.37396亿美元，其中可供出售债务证券从8.20438亿美元增至8.78567亿美元[147] - 截至2019年9月30日，固定收益金融工具摊余成本为8.50658亿美元，公允价值为8.78567亿美元，平均账面收益率为3.03%[180] - 截至2019年9月30日，固定收益投资组合有效到期年限为3.2年，较2018年12月31日的3.5年缩短[180] - 截至2019年9月30日，权益证券公允价值为4.3141亿美元，其中共同基金占比93.8%（4.0463亿美元），普通股占比6.2%（2678万美元）[181] - 若权益证券市场价格下跌20%，公司截至2019年9月30日和2018年12月31日的公允价值将分别减少860万美元和1270万美元[181] 负债与权益 - 截至2019年9月30日，每股账面价值为17.13美元，较2018年12月31日的14.42美元增加2.71美元，增幅18.8%[97] - 预付再保险保费增加1.375亿美元，至2019年9月30日的2.803亿美元[148] - 再保险应收款减少2.013亿美元，至2019年9月30日的2.173亿美元[149] - 未付损失及损失理算费用减少3.065亿美元，至2019年9月30日的1.663亿美元[155] - 未满期保费增加7850万美元，至2019年9月30日的6.802亿美元[156] - 现金及现金等价物从2018年12月31日的1.664亿美元降至2019年9月30日的1.596亿美元[163] - 股东权益从2018年12月31日的5.01633亿美元增至2019年9月30日的5.68981亿美元[170] - 总长期债务从2018年12月31日的1139.7万美元降至2019年9月30日的1029.4万美元[170] - 债务与总资本比率从2018年12月31日的2.2%降至2019年9月30日的1.8%[170] 合同义务与承诺 - 截至2019年9月30日，公司合同义务总额为6.78639亿美元，其中1年内到期4.04313亿美元，1-3年内到期2.52413亿美元[173] - 截至2019年9月30日，再保险应付及多年期承诺义务为5.01253亿美元，其中1年内到期3.00094亿美元，1-3年内到期2.01159亿美元[173] - 截至2019年9月30日，未付损失及LAE（直接业务）为1.66342亿美元，其中1年内到期1.02966亿美元[173] - 截至2019年9月30日，长期债务为1.1044亿美元，其中1年内到期1253万美元[173] 其他运营费用 - 截至2019年9月30日的九个月保单费用为1660万美元，较2018年同期的1570万美元增加80万美元，增长5.4%[134] 内部控制 - 公司管理层评估认为，截至2019年9月30日，披露控制和程序是有效的[182]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP调整后每股收益为0.61美元，营收同比增长11.4% [6] - 年初至今总营收增长15.2%，达到6.999亿美元 [6] - 年初至今GAAP每股收益为2.82美元，非GAAP调整后每股收益为2.67美元 [7] - 年初至今年化平均股本回报率为23.9%，每股账面价值同比增长12.7% [7] - 第三季度税前利润率为12.1%，年初至今税前利润率为18.9% [11][12] - 第三季度综合成本率为97.8%，同比上升15.8个百分点；年初至今综合成本率为90.5%，同比上升11.9个百分点 [16] - 第三季度费用率为33.5%，改善3个百分点；年初至今费用率为33.2%，改善70个基点 [17] - 第三季度净损失及损失调整费用率为64.3%，同比上升18.8个百分点；年初至今为57.3%，同比上升12.7个百分点 [20] - 第三季度有效税率为29%，同比上升2.5个百分点；年初至今有效税率为27%，同比上升1.1个百分点 [27] - 第三季度净投资收入增长14.6%至760万美元；年初至今增长34.6%至2320万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **保险承保业务**：有效保费增长至约13亿美元，同比增长8.5% [14] - **直接承保保费**：第三季度增长10.9%，主要由佛罗里达州及其他州的费率上调以及佛罗里达州以外地区27.6%的强劲增长驱动 [14]；年初至今增长7.4%，由费率上调及佛罗里达州以外地区29.1%的强劲增长驱动 [15] - **净已赚保费**：第三季度增长9.3%，年初至今增长11.2% [15] - **服务业务**：第三季度总收入增长17.7%至1490万美元；年初至今增长8.6%至4090万美元，主要由再保险佣金和管理总代理政策费用驱动 [23] - **投资组合**：净投资收入增长主要由于管理资产增加以及资产组合向高收益投资级债券转移 [24]；年初至今已实现亏损主要源于清算表现不佳的股票证券，未实现收益由股票证券的市场波动驱动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - **佛罗里达州市场**：费率上调对直接承保保费增长有贡献 [14][15] - **佛罗里达州以外市场**：第三季度直接承保保费强劲增长27.6%，年初至今增长29.1%，是整体增长的主要驱动力 [14][15] - **地理多元化影响**：是导致综合成本率上升的驱动因素之一 [16] - **Clovered平台**：本季度推出了多报价比较平台，消费者可在线获得最多五家不同保险公司的并排报价 [8][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：通过保费规模、定价、综合服务和投资组合表现来支持业绩，并利用新推出的Clovered多报价平台继续推进战略优先事项 [7][8] - **地理扩张**：佛罗里达州以外地区的强劲增长是公司战略的一部分 [14][15] - **技术平台**：Clovered（原Universal Direct）平台持续发展，旨在通过在线多报价比较功能提高获客效率，目前已在18个州运营 [74][75][81] - **理赔管理**：公司内部理赔团队在过去两年处理了超过10万份灾难理赔，证明了其运营能力 [33][65] - **费率申报**：计划在年底前提交新的费率申报，以便与明年5月的生效日期同步 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：第三季度业绩受到超计划的天气事件影响，部分被投资组合回报和综合服务表现所抵消 [11][12]；年初至今每股收益同比下降主要受2018年第二季度650万美元非经常性政策获取成本收益的影响 [13] - **灾难事件进展**：在关闭历史灾难理赔方面取得重大进展，截至9月30日，飓风“马修”和“佛罗伦萨”各剩余约20笔未决理赔，飓风“迈克尔”剩余约400笔，飓风“艾尔玛”剩余不到2000笔，并在10月进一步减少至不到1000笔 [33][34][35] - **当前事故年天气事件**：第一季度佛罗里达州布雷瓦德县的冰雹风暴约90%理赔已结案，损失在计划内；第二季度全国性天气事件中，公司因业务足迹原因仅暴露于约一半事件；第三季度明尼苏达州及东南部州（包括飓风“多里安”）的一系列风灾事件导致公司额外计提1500万美元超计划损失 [36][37] - **再保险市场**：管理层认为本次大西洋飓风季对佛罗里达州相对温和，主要损失由保险公司自留，这对再保险合作伙伴是积极结果 [39]；目前推测2020年6月1日的再保险续约为时过早，将密切关注佛罗里达州EOB立法改革的效果及全球天气事件对再保险资本的影响 [40] - **AOB改革**：管理层对佛罗里达州AOB（Assignment of Benefits）立法改革持谨慎乐观态度，并已看到益处，同时公司独特的快速理赔流程可能带来比其他公司更大的优势 [64][65] - **资本配置**：第三季度以2570万美元总成本回购了约96.4万股股票；年初至今以4990万美元总成本回购了约180万股，是公司历史上九个月内最大的股票回购资本部署 [29] - **展望**：预计全年费用率在33%至34%之间 [20]；预计2019年剩余时间有效税率约为27%至28% [28] 其他重要信息 - 第三季度其他运营费用率改善2.3个百分点，主要由于规模经济、高管薪酬减少以及上年比较基数中较高的恢复保费影响 [18] - 年初至今政策获取成本率同比上升90个基点，主要由于2018年第二季度与佛罗里达州税务部和解产生的650万美元非经常性退税收益，以及上年比较基数影响 [19] - 第三季度记录了320万美元（1.6个百分点）的前年度准备金不利发展；年初至今记录了370万美元（60个基点）与往年灾难事件相关的发展 [22] - 2019年6月5日，公司董事会宣布了每股0.16美元的季度现金股息，已于7月17日支付 [30] - 公司于6月1日更新了再保险计划，将首次事件、所有州的再保险计划保障额度提高至33亿美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股票回购的规模和未来展望 - 第三季度约2570万美元的回购是基于公司认为股价被低估而采取的机遇性行动，不应被视为未来的常规速率 [45] - 未来回购取决于股价、可用资本以及公司在特定时间点对资本最佳用途的评估 [46] - 公司未在中期披露超额资本的具体金额，年底将通过控股公司财务报表提供相关信息 [47] 问题: 关于佣金收入的驱动因素和建模 - 佣金收入增长主要由于风险暴露增加导致购买的再保险增加，以及从第三方购买再保险的比例提高 [48] - 佣金收入绝大部分来自再保险计划，而非新的多报价平台 [49] 问题: 关于费用率展望和影响因素 - 费用率受分子（支出）和分母（净保费）双方多种变量影响，包括产品供需、基础费率、再保险成本等 [51][52] - 公司支出 disciplined，费用率处于此前指引范围的低端，未来走势取决于再保险价格和基础费率的变化 [53] 问题: 关于再保险续约定价和全球事件的影响 - 目前判断2020年6月1日再保险续约定价为时过早，影响因素包括全球损失、其对retro市场的影响等 [55][56] - 佛罗里达州的续约定价具有独立性，可能与其他地区（如1月1日、4月1日续约）同向或反向变动，需独立观察 [59] 问题: 关于飓风“艾尔玛”损失发展和再保险保障 - 尽管飓风“艾尔玛”总损失增至12.5亿美元，但在此理赔周期阶段，绝大部分损失增加由佛罗里达州飓风灾难基金承担 [62] - 加上公司在事件早期采用的前置损失调整费用策略，佛罗里达州飓风灾难基金承担的比例甚至比表面看起来更高 [63] 问题: 关于AOB改革的效果和费率申报 - 公司对AOB立法改革持谨慎乐观态度，并已看到益处，其独特的快速现场理赔流程可能带来额外优势 [64][65] - 计划在年底前提交新的费率申报，以便与明年5月的生效日期同步，旨在纳入更多AOB改革后的数据 [67] - 关于2020年费率申报是否必须反映AOB收益，仍有细节待厘清 [68] 问题: 关于佛罗里达州以外地区的增长来源 - 佛罗里达州以外的强劲增长主要来自与各地代理商的合作关系，增长因州而异，例如北卡罗来纳州（进入市场较早）增长快于伊利诺伊州（新进入市场） [72][73] 问题: 关于Clovered平台的发展战略 - Clovered平台持续学习和发展，在所有运营州实现保费增长，新推出的多报价比较功能被视为在线高效获取保险的下一代方式 [74][75] - 在线绑定能力因保险公司和产品类型（如房屋保险 vs 汽车保险）而异，公司正与合作伙伴紧密合作，未来预计将有更多产品（如洪水保险）加入多报价比较平台 [77][78][79] - Clovered平台目前在与公司业务相同的18个州运营 [81] 问题: 关于飓风“多里安”的损失性质 - 飓风“多里安”造成的损失是自留损失，公司预计损失不会达到触发再保险赔付的程度 [82] 问题: 关于第三季度天气事件超计划损失的构成 - 公司原计划第三季度为所有天气事件预留略超2100万美元，因飓风“多里安”和8月初明尼苏达州的重大事件，额外增加了1500万美元 [83]

收入和利润（同比环比） - 直接保费总额增长1520万美元（4.4%），达到3.58亿美元[97] - 总收入增长2390万美元（11.4%），达到2.337亿美元[97] - 稀释每股收益（EPS）为1.08美元[97] - 净收入为3730万美元，同比下降880万美元（19.1%）[102] - 直接保费收入同比增长4.4%，达到3.5796亿美元，其中佛罗里达州增长0.5%（1.559亿美元），其他州增长28.7%（1.362亿美元）[104][105] - 第二季度净收入下降19.1%，至3729.3万美元，主要由于损失和LAE增加[104] - 2019年6月30日止六个月的净收入为7740万美元，较2018年同期的8610万美元下降8.7百万美元，稀释每股收益从2.42美元降至2.22美元[123][125] 成本和费用（同比环比） - 损失率为53.9%，去年同期为46.7%[97] - 再保险成本占直接保费收入比例从29.8%上升至30.6%，再保险费用增加1100万美元（13.4%）[106] - 损失和损失调整费用（LAE）增长26.1%，达到1.13296亿美元，主要由于业务增长、核心损失率从33%升至37%以及飓风索赔减少[104][115] - 2019年第二季度理赔管理带来的财务收益为130万美元，较2018年同期的840万美元大幅下降[119] - 2019年6月30日止三个月的一般及行政费用为6950万美元，较2018年同期的5870万美元增长18.4%，主要由于保单获取成本增加1070万美元[120] - 2019年上半年政策费用为1100万美元，较2018年同期的1050万美元增长50万美元，增幅4.5%，主要由于新签和续签保单数量增加[133] - 2019年上半年净损失及LAE为2.264亿美元，较2018年同期的1.658亿美元增长6060万美元，增幅36.6%，主要受业务增长、核心损失率上升（从33%升至37%）及飓风索赔减少影响[134][138] - 2019年上半年一般及行政费用1.3924亿美元，较2018年同期的1.2257亿美元增长1667万美元，增幅13.6%，主要因保单获取成本增加1614万美元[143] 各条业务线表现 - 佛罗里达州直接保费增长160万美元（0.5%），其他州增长1360万美元（28.7%）[97] - 佛罗里达州核心损失率上升，主要由于索赔成本增加和AOB（索赔转让协议）问题，公司已申请2.6%的费率上调[116][118] - 直接承保保费同比增长5.6%至6.4719亿美元，其中佛罗里达州业务增长1.8%（952.9万美元），其他州业务增长29.9%（2490万美元）[126][127] 各地区表现 - 佛罗里达州直接保费增长160万美元（0.5%），其他州增长1360万美元（28.7%）[97] - 直接保费收入同比增长4.4%，达到3.5796亿美元，其中佛罗里达州增长0.5%（1.559亿美元），其他州增长28.7%（1.362亿美元）[104][105] - 直接承保保费同比增长5.6%至6.4719亿美元，其中佛罗里达州业务增长1.8%（952.9万美元），其他州业务增长29.9%（2490万美元）[126][127] 管理层讨论和指引 - 2019-2020年再保险计划总成本预计为4.17亿美元，占12个月条约期预估直接保费收入的33.3%[101] - 公司已申请2.6%的费率上调[116][118] 投资表现 - 净投资收入增长28.1%，达到741万美元，主要由于现金和投资资产增长以及资产配置变化[104][107] - 净实现投资亏损160万美元，而去年同期为盈利14.5万美元，主要由于出售股权证券[104][108] - 净未实现股权证券收益375.9万美元，而去年同期为亏损152.1万美元[104][109] - 公司投资组合平均信用评级从AA-降至A+，投资资产从7.472亿美元增至9.423亿美元[107] - 2019年6月30日止六个月净投资收益增长47.1%至1555万美元，主要由于现金及投资资产规模扩大[131] - 证券投资实现净亏损1313万美元（2018年同期为亏损249.6万美元），但未实现股权证券收益从亏损663万美元转为盈利2179万美元[125][132] - 公司投资组合规模从2018年的7.472亿美元扩大至2019年的9.423亿美元，平均信用评级从AA-降至A+[131] - 2019年上半年投资组合总价值9.4225亿美元，较2018年末的9.0815亿美元增长3409万美元，其中可供出售债务证券增长6365万美元至8.8409亿美元[147] - 截至2019年6月30日，公司固定收益金融工具的总摊余成本为8.63021亿美元，公允价值为8.84093亿美元[181] - 固定收益金融工具的平均账面收益率为3.01%，票面利率为3.23%，有效到期年限为3.3年[181] - 与2018年12月31日相比，固定收益金融工具的摊余成本从8.31127亿美元增至8.63021亿美元，公允价值从8.20438亿美元增至8.84093亿美元[181] - 股票证券中，普通股公允价值从2018年12月31日的1.5564亿美元降至2019年6月30日的2724万美元，占比从24.6%降至6.4%[182] - 共同基金公允价值从2018年12月31日的4.7713亿美元降至2019年6月30日的3.9644亿美元，占比从75.4%升至93.6%[182] - 假设股票证券市场价格下跌20%，2019年6月30日和2018年12月31日的公允价值将分别减少850万美元和1270万美元[182] - 公司投资组合的主要目标是资本保全和为潜在索赔支付提供充足流动性[179] - 公司未持有任何以交易为目的的风险敏感金融工具[179] 其他财务数据 - 加权平均稀释普通股流通量下降2.7%，从2018年6月30日的3560万股降至2019年6月30日的3460万股[102] - 2019年6月30日止三个月的所得税费用减少150万美元（降幅10.1%），有效税率从24.8%上升至26.8%[121] - 预付再保险保费增长2.392亿美元至3.82亿美元，主要因2019-2020年新再保险计划导致分出保费增加4.176亿美元[148] - 再保险可收回金额减少8700万美元至3.316亿美元，主要因飓风相关索赔回收[149] - 未付损失及LAE减少1.845亿美元至2.883亿美元，主要因前期飓风索赔结算超过新增索赔[155] - 未赚保费从2018年12月31日的6.017亿美元增至2019年6月30日的6.504亿美元，增加了4870万美元，反映了有机增长和业务季节性[156] - 预付保费从2018年12月31日的2630万美元增至2019年6月30日的3950万美元，增加了1320万美元，反映了客户支付行为和业务季节性[157] - 账面透支从2018年12月31日的1.028亿美元降至2019年6月30日的2560万美元，减少了7720万美元，主要由于未决索赔支付的减少[158] - 再保险应付净额从2018年12月31日的9330万美元增至2019年6月30日的4.242亿美元，增加了3.309亿美元，反映了再保险计划的时间安排[159] - 应付股息增加了550万美元，主要反映了2019年6月5日宣布的每股0.16美元的股息[160] - 资本资源净额在2019年上半年增加了6370万美元，反映了股东权益的增加和长期债务的减少[161] - 现金及现金等价物从2018年12月31日的1.664亿美元增至2019年6月30日的1.816亿美元，增加了1520万美元[163] - 股东权益从2018年12月31日的5.016亿美元增至2019年6月30日的5.661亿美元，增加了6440万美元[170] - 长期债务从2018年12月31日的1.1397亿美元降至2019年6月30日的1.0662亿美元，减少了735万美元[170] - 公司在2019年上半年回购了806,382股普通股，总成本为2420万美元[171] - 公司披露控制程序在2019年6月30日被评估为有效[183] - 公司未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变更[184]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年总收入同比增长17.2%，达到4.703亿美元 [8] - 2019年上半年直接承保保费同比增长5.6%，主要得益于佛罗里达州以外地区的强劲增长 [8] - 2019年上半年GAAP每股收益为2.22美元，非GAAP调整后每股收益为2.05美元 [9] - 2019年上半年年化平均股本回报率为28.7%，每股账面价值同比增长17.4% [9] - 2019年上半年税前利润率为22.3% [9] - 第二季度总收入同比增长11.4%，主要受更高的有机保费规模、定价和投资组合表现推动，部分被投资组合中的已实现损失所抵消 [14] - 第二季度税前利润率为21.8% [15] - 第二季度GAAP每股收益为1.08美元，非GAAP调整后每股收益为1.05美元 [15] - 第二季度有效税率上升2个百分点至26.8%，2019年上半年有效税率上升2.3个百分点至26% [28] - 公司预计2019年全年有效税率（在离散项目前）约为27% [28] - 第二季度综合成本率上升9.7个百分点至86.9%，上半年上升10.2个百分点至87.1% [18] - 第二季度费用率上升2.5个百分点至33%，主要由于保单获取成本率上升3.6个百分点至21%，部分被其他运营费用率改善1.1个百分点至12%所抵消 [19] - 上半年费用率上升50个基点至33.2%，主要由于保单获取成本率上升1.8个百分点至20.9%，部分被其他运营费用率改善1.3个百分点至12.3%所抵消 [19] - 第二季度净损失和损失调整费用率上升7.2个百分点至53.9%，上半年上升9.7个百分点至53.9% [22] - 第二季度天气事件超出计划200万美元（影响1个百分点），上半年超出计划700万美元（影响1.7个百分点） [22] - 第二季度确认了67万美元（30个基点）的往年准备金发展，上半年确认了48.5万美元（10个基点） [23] - 第二季度其他所有净损失和LAE为1.106亿美元（52.6个百分点），上半年为2.189亿美元（52.1个百分点） [24] - 第二季度服务总收入增长5.3%至1380万美元，上半年增长4.1%至2600万美元 [25] - 第二季度净投资收入增长28.1%至740万美元，上半年增长47.1%至1560万美元 [26] - 第二季度公司以1410万美元的总成本回购了约48.6万股股票，上半年以2420万美元的平均成本回购了约80.6万股 [29] - 截至2019年6月30日，公司当前的股票回购授权计划剩余3030万美元，有效期至2020年12月31日 [29] - 董事会宣布了每股0.16美元的季度现金股息 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接承保保费收入：第二季度同比增长10.6%，其中其他州增长33.2%，佛罗里达州增长7.1% [17] - 直接承保保费收入：上半年同比增长11.6%，其中其他州增长33.9%，佛罗里达州增长8.3% [17] - 分出保费收入（不含恢复保费）占直接承保保费收入的比例：第二季度上升60个基点至30.3%，上半年下降30个基点至29.7% [18] - 数字保险分销渠道Clovered已扩展到超过15个州，并在房主、汽车、洪水和E&S（超额与剩余）业务线新增了5家承运人任命 [12] - 服务业务收入增长由分出保费产生的佣金收入和与MGA（管理总代理）新保单及续保保单量相关的政策费用增加所驱动 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州：由于2019年实施了更严格的承保指引，基础增长有所缓和 [17] - 其他州：地域扩张继续保持强劲 [17] - 第二季度，Universal Property在威斯康星州获得许可 [11] - Universal Property及其直接面向消费者的分销渠道Universal Direct在伊利诺伊州开局良好，于今年第一季度开始承保业务 [11] - 公司在佛罗里达州以外的增长强劲 [8] - 明尼苏达州和宾夕法尼亚州在第一季度实现了两位数费率增长，马萨诸塞州和佐治亚州在第二季度实现了高个位数费率增长 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了2019年和2020年的再保险计划，获得了比公司历史上任何时候都更多的巨灾保障 [11] - 再保险计划的成本约为估计直接期限保费的33.3%，较去年同期的31.2%增长6.7% [39] - 公司认为，考虑到近期的损失经验和佛罗里达州风险认知的演变，当前的再保险定价水平是合理的 [39] - 公司2019年的战略重点包括：提高费率、提供新的承保指引、增加损失预估以建立增量准备金 [40] - 在佛罗里达州，新业务费率增长于4月生效，续保业务费率增长于5月生效，部分区域实现了高个位数增长 [40] - 公司调整了承保指引以改善风险状况 [42] - 公司将2019年的初始损失预估提高了4个百分点，达到总承保保费的37% [42] - 公司正在评估AOB（委付书）改革带来的积极条款变化，并继续进行代位追偿回收 [45] - 公司认为AOB改革是积极进展，但需要积累更多历史数据来评估 [41] - 公司将继续评估费率，考虑再保险定价趋硬、AOB改革和价格竞争力等因素 [41] - 公司拥有经验丰富的管理团队，实现了无缝过渡 [6] - 公司无债务，有机增长，再保险策略保守，与合作伙伴有超过20年的业务往来 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年上半年业绩感到满意，延续了第一季度的强劲势头 [8] - 公司认为AOB立法对未来运营和成本有积极影响 [58] - 公司对佛罗里达州未来的增长机会持乐观态度，认为随着人口迁入，如果保持现有的市场渗透率，将继续实现增长 [80] - 公司对进入下半年持乐观态度，因为已在多个层面将保守主义纳入准备金 [64] - 公司预计全年费用率将在33%至35%之间 [21] 其他重要信息 - Steve Donaghy被任命为新任首席执行官，Sean Downes被任命为执行董事长 [6] - 截至2019年6月30日，公司已收到超过9.2万份飓风厄玛索赔，其中约5500份仍未结案 [33] - 公司将飓风厄玛的总毛损失提高至10.55亿美元，但这对公司的净损失影响为零，恢复保费影响也极小 [33] - 在2017年飓风季节开始时，公司从FHCF（佛罗里达飓风巨灾基金）获得了18.7亿美元的限额，至今仅使用了1.04亿美元，仍有约17.6亿美元的限额可用 [34] - 公司将飓风马修的总毛损失略微提高至4650万美元，飓风佛罗伦萨提高至5000万美元，飓风迈克尔保持不变为3.5亿美元 [35] - 对于第一季度佛罗里达州布里瓦德县的冰雹事件，截至6月30日，已发生损失约为470万美元，在公司计划之内 [36] - 公司有足够的公开市场再保险容量来应对飓风厄玛损失的进一步发展，在承担任何额外净损失之前，仍有数亿美元的发展空间 [51] - 公司在处理厄玛索赔时采用了前置损失调整费用的策略，通过设定固定律师费等方式，现在大部分索赔即将达成和解，增量增加仅为赔偿金，没有额外的损失调整费用 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2017年再保险塔楼中剩余的私人市场容量，以及能覆盖损失调整费用的保障有多少 [51] - 公司有足够的公开市场容量，在损失再发展数亿美元之前，都不会暴露于任何额外的净损失 [51] - 关于LAE（损失调整费用）覆盖的具体金额难以回答，但公司通过前置LAE成本、设定固定律师费等策略，目前索赔即将解决，增量成本仅为赔偿金，没有额外LAE，这使公司处于有利地位 [52] 问题: 赔偿金是否由FHCF剩余的17.6亿美元限额覆盖 [53] - 是的，FHCF将报销绝大部分赔偿金，此外还会支付其赔偿金额的额外5%作为费用 [54] 问题: 再保险计划的风险调整后费率变化，以及再保险公司对多年定价持续攀升的反应 [55] - 大部分额外发展将由FHCF承担，不会由公开市场再保险公司支付，公司已与再保伙伴进行了坦诚沟通，不太担心他们的反应 [55] - 公司不透露各层级的细节，重要的是再保险塔楼成本占毛承保保费的比例，今年约为33.3%，高于去年的略高于31% [56] 问题: 是否看到AOB诉讼活动加速，以及索赔是否增加 [57] - 公司确实看到AOB申请有所增加，但对AOB立法及其对未来运营成本的潜在影响持乐观态度 [58] - 凭借多年来建立的庞大且结构完善的理赔组织，公司能够快速应对各类索赔的增加，目前尚未因此计提任何费用，并将逐案处理 [58] 问题: 再保险费率上涨后，是否有计划加速佛罗里达州的费率申报 [59] - 没有，最近的佛罗里达州费率申报已于几个月前生效，公司将让其发挥作用，同时让新的AOB法律实施一段时间，计划在2019年底前利用实际数据提交新的申报 [59] 问题: 如何理解资产负债表上3.31亿美元的再保险可追偿款与2.88亿美元损失准备金之间的差异 [60] - 可追偿款包括已付和未付损失的追偿款，具体构成可查阅10-Q报表中的保险业务脚注和再保险脚注 [61] 问题: 新任CEO上任后，准备金审查流程的节奏是否会改变，是否会早于2019年第四季度进行 [64] - 不会，公司将按照往年惯例，在第三季度末开始准备金分析，年底进行后续审查，这是一个周密的流程，公司今年已在多个层面注入了保守性，对进入下半年感到乐观 [64] 问题: 新任CEO的管理方法与前任相比是否会有变化 [65] - 预计会有一些变化，但使公司处于良好地位的核心支柱将保持不变，如无债务、有机增长、保守的再保险策略和长期的合作伙伴关系，大体相同，但也会有一些新的理念 [65] 问题: 佛罗里达州内外通过Clovered渠道的保费情况 [70] - 上一季度，该渠道带来了超过2000份保单和270万美元的保费，同时扩展了许多额外的承运人合作关系，这些数字中也包含一部分非风险承担保费 [70] 问题: 本季度平台上有哪些新的合作伙伴或举措 [71] - 没有具体说明，目前有很多合作伙伴或机构基于公司的业务量主动联系，公司的目标是继续执行为进入网络的消费者销售保单的策略，如果公司自身产品合适就销售，否则会快速转向销售其他承运人的保单 [71] 问题: 提到的2000份保单是否都是公司承保的 [72] - 是公司和合作伙伴业务的组合 [72] 问题: E&S（超额与剩余）业务是否会出现在公司的资产负债表上 [73] - 不会，这些业务不会出现在资产负债表上，这是在消费者无法获得标准市场承保时公司签发的保单 [73] 问题: E&S业务通常是商业险还是个人险 [74] - 目前该平台上的所有业务都是个人险 [74] 问题: 飓风马修为何在近三年后仍有发展 [75] - 发展并不大，大约两年前，公司为换取未来某项协议的谈判，通融了再保险计划中很小的一部分，因此发展略微进入了已被通融的再保险部分，这部分现在由公司净自留 [75] 问题: 在佛罗里达州更严格的承保策略是否导致新业务减少或续保留存率降低 [77] - 留存率保持相当稳定，公司对此感到满意，传统的代理渠道对公司做出的改变反应良好，公司的目标是继续在佛罗里达州实现更均衡的增长，在调整承保指引后，公司也确保了市场部门能够维持过去承诺的增长水平，目前对此感觉良好 [77] 问题: 更严格的承保方法是否更多是关于在佛罗里达州内实现更平衡的业务组合 [78] - 这是多方面因素的综合，包括精算师的内部盈利模型、理赔人员和管理层提出的各种意见，关于承保的讨论是集体性的，涉及应该承保什么业务、从哪里承保以及如何提高各州之间的平衡，这是一个多方面的讨论，公司目前感觉良好 [78] 问题: 在佛罗里达州的子公司是否感到市场饱和 [79] - 公司在佛罗里达州仍有巨大的机会，许多人正因税收等原因快速迁入佛罗里达州和其他州，如果公司保持现有的市场渗透率，将在佛罗里达州继续增长 [80]

收入和利润 - 公司第一季度净收入为4010万美元，与去年同期基本持平，稀释后每股收益为1.14美元，同比增长0.02美元或1.8%[92] - 净投资收入为814万美元，同比增长335万美元或70.2%[95][100] - 2019年第一季度佣金收入为550万美元，同比增长20万美元或4.4%[103] - 2019年第一季度保单费用为500万美元，同比增长20万美元或5.2%[104] 承保业务表现 - 直接承保保费增长1930万美元或7.1%，达到2.892亿美元；佛罗里达州增长800万美元或3.4%，其他州增长1130万美元或31.5%[93][95] - 净已赚保费增长2720万美元或14.9%，达到2.097亿美元；总收入增长4510万美元或23.5%，达到2.366亿美元[93][95] - 分出再保险保费为8565万美元，同比增长596万美元或7.5%，占直接已赚保费的比例从30.4%降至29.0%[95][98] 损失与费用 - 损失率从去年同期的41.6%上升至53.9%[93] - 损失及损失理算费用为1.131亿美元，同比增长3717万美元或49.0%[95] - 2019年第一季度净损失及损失调整费用（LAE）为1.131亿美元，同比增加3720万美元或49.0%[105][108] - 2019年第一季度核心损失率从2018年的33%上升至37%[108] - 2019年第一季度一般及行政费用为6970万美元，同比增加590万美元或9.2%，但占净已赚保费比例从35.0%降至33.3%[112][113] - 2019年第一季度所得税费用增加200万美元或16.8%，有效税率（ETR）从22.5%升至25.3%[114] 投资表现 - 证券出售实现净亏损1152万美元，而去年同期为亏损264万美元[95] - 股权证券未实现收益净增1803万美元，去年同期为净亏损511万美元[95] - 2019年第一季度证券出售实现净亏损1150万美元，而2018年同期为260万美元[101] - 2019年第一季度未实现股权证券收益有利变动1800万美元，2018年同期为未实现亏损510万美元[102] 资产与负债状况 - 截至2019年3月31日，每股账面价值为15.57美元，较2018年12月31日的14.42美元增长1.15美元或8.0%[93] - 截至2019年3月31日，未付损失及LAE减少1.065亿美元至3.664亿美元[123] - 截至2019年3月31日，预付再保险费减少8570万美元至5710万美元[117] - 账面透支余额从2018年12月31日的1.028亿美元大幅下降至2019年3月31日的4330万美元，减少了5950万美元[126] - 净再保险应付账款余额减少4510万美元，至2019年3月31日的4820万美元[127] - 其他负债及应计费用减少440万美元，至2019年3月31日的4100万美元[128] - 现金及现金等价物余额从2018年12月31日的1.664亿美元增加至2019年3月31日的1.851亿美元[131] - 股东权益从2018年12月31日的5.01633亿美元增至2019年3月31日的5.3905亿美元[138] - 总长期债务从2018年12月31日的1139.7万美元微降至2019年3月31日的1102.9万美元[138] - 债务占总资本比率从2.2%降至2.0%，债务对权益比率从2.3%降至2.0%[138] 资本配置与股东回报 - 公司在2019年第一季度于公开市场回购了320,500股普通股，总购买价格为1010万美元[140] - 2019年第一季度宣布的现金股息为每股0.16美元[141] 投资组合详情 - 截至2019年3月31日，公司固定收益金融工具摊余成本总额为8.348亿美元，公允价值为8.400亿美元[154] - 截至2019年3月31日，公司固定收益投资组合平均票面利率为3.21%，平均账面收益率为3.03%[154] - 截至2019年3月31日，公司权益证券公允价值总额为5317.5万美元，其中共同基金占91.8%（4883.3万美元），普通股占8.2%（434.2万美元）[156] - 截至2018年12月31日，公司固定收益金融工具摊余成本总额为8.311亿美元，公允价值为8.204亿美元[155] - 截至2018年12月31日，公司固定收益投资组合平均票面利率为3.11%，平均账面收益率为2.94%[155] - 截至2018年12月31日，公司权益证券公允价值总额为6327.7万美元，其中共同基金占75.4%（4771.3万美元），普通股占24.6%（1556.4万美元）[156] - 公司投资组合的首要目标是资本保全和为潜在赔付提供充足流动性，次要目标是在强调投资收益的基础上提供总回报率[152] 风险与会计政策 - 若权益证券市场价格假设下跌20%，将导致截至2019年3月31日的公允价值减少1060万美元，截至2018年12月31日的公允价值减少1270万美元[156] - 公司所有金融工具均以公允价值计量，投资性房地产以账面净值计量，面临利率和股价变动的市场风险[151] - 公司正在评估ASU 2016-13（信用损失）准则对合并财务报表的影响，该准则将于2019年12月15日之后开始的财年生效[149] 合同义务 - 截至2019年3月31日，公司合同义务总额为5.42995亿美元，其中一年内需支付2.76266亿美元[142]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长23.5%，达到2.37亿美元 [6] - 直接承保保费同比增长7.1% [6] - 每股收益（GAAP）为1.14美元，非GAAP调整后每股收益为1美元 [7] - 年化平均股本回报率为30.4% [7] - 每股账面价值同比增长17.2% [7] - 税前利润率为22.7% [7] - 有效税率为25.3%，较上年同期上升2.8个百分点 [21] - 净投资收入同比增长70.2%，达到810万美元 [19] - 第一季度公司回购了约32.1万股股票，总成本为1010万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有效保费增长至约12亿美元，同比增长12% [15] - 直接承保保费增长主要由佛罗里达州以外地区驱动，其他州增长31.5%，佛罗里达州增长3.4% [15] - 分出保费收入占直接保费收入的比例下降1.4个百分点至29% [15] - 综合赔付率上升10.6个百分点至87.2% [16] - 费用率改善1.7个百分点至33.3%，主要得益于其他运营费用率改善1.6个百分点至12.5% [17] - 净损失及损失调整费用率上升12.3个百分点至53.9% [17] - 服务总收入增加1220万美元，主要由再保险中介Blue Atlantic的分出保费佣金收入以及MGA保单费用增加驱动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州直接承保保费增长3.4%，增长因更严格的承保准则而有所缓和 [15] - 其他州直接承保保费增长31.5%，地理扩张势头强劲 [15] - 公司在伊利诺伊州推出了Universal Property and Casualty Insurance Company以及专有平台Universal Direct，以拓展市场 [8] - 佛罗里达州布雷瓦德县3月的冰雹事件导致超过计划的天气损失500万美元，影响赔付率2.4个百分点 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在佛罗里达州和佐治亚州获得了新业务和续保业务的费率上调批准，大部分调整将在第二季度后半段生效 [8] - 通过数字保险分销渠道Clovered增加了9家保险公司的承保要求，涵盖房主、汽车、洪水和E&S险种 [9] - 公司持续监控佛罗里达州“理赔转让”立法的最新进展，并加速了在理赔解决方面的运营重点 [11] - 公司设计了具有战略性的再保险计划，以应对再保险市场的周期性波动，并与再保险合作伙伴建立了牢固的关系 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年有效税率的预期在26.5%至27.5%之间（扣除离散项目前） [22] - 2019年费用率预期在34%至37%之间，为运营投资留出空间 [17] - 直接承保保费增长预期为中高个位数 [63] - 关于“理赔转让”改革法案，管理层认为修正单向律师费是最重要的项目，法案若生效将有助于减轻再保险合作伙伴在飓风“艾尔玛”等事件中的风险敞口，但其对再保险费率的具体量化影响尚待观察 [46][51][52] 其他重要信息 - 公司董事会宣布了每股0.16美元的季度现金股息 [23] - 截至2019年3月31日，公司现有的股票回购授权计划剩余约440万股，有效期至2020年5月31日 [22] - 对于2017年和2018年的三大飓风（艾尔玛、佛罗伦萨、迈克尔），截至第一季度末的最终损失预测与年末披露的细节保持一致，未发生变化 [27] - 公司的再保险合作伙伴已为公司支付了近10亿美元的巨灾损失 [30] - 在本轮续保季开始前，公司已通过多年期协议锁定了超过3.65亿美元的公开市场巨灾容量，并预计将从佛罗里达飓风巨灾基金获得近20亿美元的容量 [32] - 公司第一事件核心再保险塔的续保工作已完成近90% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 费用率改善的具体构成是什么？其中多少来自规模效应，多少来自高管薪酬节省？ [39] - 回答: 大约200万美元来自高管薪酬节省，其余来自规模效应 第一季度同比减少约800万美元，平均每季度约200万美元 [39] 问题: 费用率预期为何从第一季度的33.3%上升至全年指引的34%-37%？ [40] - 回答: 该范围是为运营举措留出的空间，包括围绕品牌计划（特别是Clovered）和技术平台的投资，这些投资可能延续到下一年，公司希望保持灵活性 [41] 问题: 能否更新飓风“艾尔玛”、“佛罗伦萨”和“迈克尔”的损失准备金、当前IBNR（已发生未报告）和每月消耗率？ [43] - 回答: 飓风“艾尔玛”的最终损失预定为9.6亿美元，截至第一季度末已发生损失为9.17亿美元，因此IBNR约为4300万美元 目前仍有不到6000件未决赔案，已支付部分赔款近8000万美元，这些赔案的准备金近5000万美元，加上4300万美元的IBNR，在该最终损失额度内仍有相当空间 [44] 问题: 佛罗里达州参议院刚刚通过的“理赔转让”改革法案对公司业务的最大影响是什么？是否会对年中的再保险续保造成额外压力？ [45][46] - 回答: 最重要的项目是修正单向律师费，以及可能限制“理赔转让” 这有助于减轻再保险合作伙伴的风险敞口，但具体量化影响尚待观察 管理层不认为这会因立法变化导致诉讼激增，从而影响再保险 [46][47][51][52] 问题: 公司计划如何提供包含或不包含“理赔转让”条款的保单？这些保单对投保人会便宜多少？ [49] - 回答: 目前做出决定为时过早，需要仔细研究立法措辞，并从精算角度评估其对未来费率指示的影响 [49] 问题: 费用率下降，特别是较低的薪酬计提，是否与2018年业绩有关？是什么原因导致薪酬计提降低？ [56] - 回答: 原因是CEO的合同于2018年12月31日到期，并与薪酬委员会重新谈判了新合同，与代理文件中报告的金额相比，薪酬减少了超过55% [56] 问题: 34%至37%的费用率指引是否考虑了持续较低的薪酬？ [58] - 回答: 该指引自然包含了（并非更低的薪酬，而是）为未来投资留出的空间，范围较宽 [58] 问题: 佛罗里达州的费率上调幅度是多少？与2018年末的2.9%相比有何变化？是否包含了对更高赔付率的看法？ [59][60][61] - 回答: 费率上调幅度为2.6% 与之前2.9%的差异可能源于向OIR（保险监管办公室）申请最终批准时需要进行的微调 申请费率上调是基于公司的损失经验，希望费率上调能带来赔付率的改善 [60][62] 问题: 全年直接承保保费增长指引如何？是否会高于或低于本季度的7%？ [63] - 回答: 预期为中高个位数增长 [63] 问题: 公司在风季期间回购股票的理念是什么？ [64] - 回答: 公司持续评估资本需求，并在董事会帮助下决定何时回购股票最符合公司利益 在飓风季节，回购会稍微保守一些 公司将在接下来一个月审视现有回购计划（目前剩余约440万美元授权）并适时告知市场 [64] 问题: 目前非监管子公司中有多少现金可用于股票回购？ [65] - 回答: 公司不在中期报告中披露该数字，但在10-K财务报表中，控股公司层面的可用金额约为9000多万美元 [66]

财务数据关键指标变化 - 公司截至2018年12月31日的合并资本盈余约为3.074亿美元[37] - 公司2018年12月31日止年度的月度加权平均续保保留率为88.4%[38] - 截至2018年12月31日，公司固定收益金融工具摊余成本为8.311亿美元，公允价值为8.204亿美元，加权平均到期年限为3.5年[305] - 2018年底固定收益投资组合的票面利率为3.11%，账面收益率为2.94%[305] - 截至2018年12月31日，公司股权投资公允价值为6327.7万美元，其中普通股占24.6%（1556.4万美元），共同基金占75.4%（4771.3万美元）[306] - 若2018年底持有的股权证券市场价格下跌20%，其公允价值将减少1270万美元[306] - 截至2017年12月31日，公司固定收益金融工具摊余成本为6.537亿美元，公允价值为6.493亿美元，加权平均到期年限为2.5年[305] - 2017年底固定收益投资组合的票面利率为2.83%，账面收益率为2.09%[305] - 截至2017年12月31日，公司股权投资公允价值为6221.5万美元，其中普通股占30.2%（1881.1万美元），共同基金占69.8%（4404万美元）[306] - 若2017年底持有的股权证券市场价格下跌20%，其公允价值将减少1240万美元[306] 业务运营与风险管理 - 公司业务具有季节性，直接承保保费通常在第二季度前增加，在第四季度前减少[43] - 公司再保险计划旨在覆盖基于其风险组合估算的百年一遇的单一巨灾事件的最大可能损失[41] - 公司使用RMS RiskLink v17.0第三方飓风模型进行风险模拟，以测试再保险计划的充分性[42] - 公司2018-2019年度再保险计划满足并超过了佛罗里达州保险监管办公室的要求[41] - 佛罗里达飓风巨灾基金（FHCF）每年向其参与的保险公司提供总计170亿美元的聚合再保险能力[56] 监管与合规 - 佛罗里达州法律规定，收购保险公司或其母公司10%或以上有表决权证券被推定为取得控制权[47] - 截至2018年12月31日，公司保险实体的风险资本比率超过法定要求[50] - 佛罗里达州保险公司支付股息需受法定盈余限制，未经批准的最高股息额不得超过前一年法定营运净收入或前一年末未分配盈余中的较低者[51] 公司资质与资源 - 公司保险子公司UPCIC和APPCIC均获得Demotech的"A"（卓越）评级[37] - 截至2019年2月19日，公司拥有734名全职员工[57]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度直接承保保费增长12.3%，全年增长双位数，其中佛罗里达州增长9.7%，其他州增长34.6%[8][22][23] - 第四季度GAAP每股亏损0.18美元，主要受飓风Irma相关索赔影响，非GAAP调整后每股收益为0.13美元[8][10] - 全年GAAP每股收益增长9.4%至3.27美元，非GAAP调整后每股收益增长39.3%至4.11美元[12] - 平均股本回报率为24.1%，连续六年超过20%[12] - 每股账面价值增长13.8%，税前利润率为18.6%[13] - 综合成本率季度上升33.6个百分点至111.2%，全年上升2.9个百分点至87.3%[24] - 净投资收入季度增长70.9%至760万美元，全年增长84.4%至2480万美元[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务收入季度下降至1220万美元，全年增长5.9%至4990万美元[31] - 数字分销渠道Universal Direct成为增长最快的代理机构[15] - 新推出的数字保险分销渠道Clovered将于2019年上线[16] - 调整业务产生的逆相关收益部分抵消了损失[25][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州直接承保保费季度增长8.7%，全年增长9.7%[22][23] - 其他州直接承保保费季度增长33.9%，全年增长34.6%[22][23] - 佛罗里达州平均费率提高3.4%[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出全新数字转型战略，改善客户体验[13][14] - 重新打造母公司品牌和投资者网站[14] - 推出全新在线平台Universal Property和American Platinum[14] - 创建数字保险分销渠道Clovered和中间控股公司Oak90[16][17] - 专注于提供最佳客户体验、严格承保、强大资产负债表和地理多元化[18][19] - 增加诉讼人才库，任命新的首席法律官[11][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 佛罗里达市场受AOB(权益转让)和飓风Irma后索赔增加影响[9][11] - 已采取措施改善索赔解决流程，减少未决非巨灾索赔和新诉讼索赔[11][12] - 2018年事故年表现良好，2019年损失率预计将提高至37%[62][64][66] - 已在佛罗里达州和其他州提交费率申请[69][70] - 2019年再保险续约仍存在不确定性，但已锁定3.65亿美元容量[45] 其他重要信息 - 第四季度回购346,000股，成本1420万美元，全年回购689,000股，成本2530万美元[34] - 季度股息提高14%至每股0.16美元[35] - 飓风Irma总损失预计为9.6亿美元，其中1亿美元为IBNR[38][39] - 飓风Florence总损失预计为4500万美元，800万美元为IBNR[40] - 飓风Michael总损失预计为3.5亿美元，2亿美元为IBNR[41] - 2018年增加准备金9950万美元，主要分布在2017年、2016年及更早事故年[42][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 准备金增加的具体分布情况 - 准备金增加约三分之一在2017事故年，三分之一在2016事故年，其余分布在2015年及更早事故年[61] 问题: 当前事故年损失率预期 - 2019年预计损失率为37%，包括其他州扩张增加的1个百分点和佛罗里达州保守估计增加的2个百分点[64][66][68] 问题: 费率申请情况 - 佛罗里达州有正在审理的费率申请，预计30天内会有结果[69] - 其他州如宾夕法尼亚、印第安纳、明尼苏达、弗吉尼亚和佐治亚也已开始费率提高流程[70] 问题: 再保险续约策略 - 佛罗里达飓风巨灾基金参与率保持在90%[71][73] - 公司再保险计划结构与其他公司不同，难以直接比较[75][76] - 已锁定3.65亿美元容量，占最昂贵部分需求的50%以上[45] 问题: 调整业务收入情况 - 第四季度调整业务收入3660万美元，与去年持平[86] - 预计未来季度收入将保持平稳，因巨灾索赔减少[87][88] 问题: 飓风Michael净损失 - 净损失980万美元，反映了从其他州计划的回收[89][90] 问题: 追偿收入情况 - 追偿收入同比增长40%[94] - 追偿准备金与预测损失比率保持稳定[92] 问题: 控股公司可用资金 - 控股公司层面有9100万美元现金可用于回购[95] 问题: 飓风Florence损失情况 - 总损失4500万美元，年底时已报告近5000起索赔，剩余不到50起未决[96] 问题: 恢复保费情况 - 2017年巨灾层剩余约300万美元恢复保费[97] - 飓风Michael损失需要接近翻倍才会触发恢复保费[100]