UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________________________________ to __________________________________ Commission File Number: 0-11306 VALUE LINE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) New York 13-3139843 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) FORM 10-Q (Mark O ...

收入和利润（同比环比） - 公司2021年第三季度净收入为589.7万美元，同比增长11.8%，每股收益0.62美元，同比增长12.7%[137] - 来自EAM信托的非投票收入和利润分成达480.5万美元，同比增长31.9%[137] - 公司从EAM的非投票收入和非投票利润权益中获得的收入在2021年7月31日结束的季度为480.5万美元，较2020年同期的364.4万美元增长31.9%[156] - 2022财年季度股息支付总额为2,104,000美元（每股0.22美元），2021财年为2,020,000美元（每股0.21美元）[171] 成本和费用（同比环比） - 运营收入226.5万美元，同比增长1.8%，运营费用790.1万美元，同比下降2.5%[137] - 2021年7月31日结束的季度，公司运营费用为790.1万美元，较2020年同期的810.2万美元下降2.5%[157] - 公司在2021年7月31日结束的季度的有效所得税率为20.99%，较2020年同期的25.10%有所下降[164] 出版业务表现 - 出版业务总收入1016.6万美元，同比下降1.6%，其中数字出版物收入396.1万美元，同比增长1.6%[139] - 印刷出版物收入298.6万美元，同比下降6.5%，数字订阅占总销售额比例从14.79%提升至16.74%[139][140] - 数字产品流通量同比增长4.2%，印刷产品流通量同比增长3.2%[143] 投资管理业务表现 - Value Line Funds管理的总资产在2021年7月31日达到50亿美元，较2020年同期的43亿美元增长7亿美元（16%）[148] - 2021年7月31日，Value Line股票和混合基金资产占管理总资产的89%，GIAC可变年金占9%，固定收益基金占2%[154] - EAM在2021年7月31日结束的季度中，投资管理费收入为775.7万美元，12b-1费用和其他费用为245.4万美元，净收入为131.2万美元[151] - 公司专有排名系统"Rank 1 & 2"股票组合在6个月内上涨16.2%，跑赢罗素2000指数7.4%的涨幅[145] 销售表现 - 机构销售部门产生242.4万美元订单，零售电话销售团队产生180.4万美元订单[142] - 版权费用收入321.9万美元，同比下降0.5%，主要因ETF费用结构调整[146] 现金流情况 - 公司在2021年7月31日结束的季度中，经营活动产生的现金流入为763.5万美元，较2020年同期的542.6万美元有所增加[169] - 2021年7月31日结束的季度，公司投资活动产生的现金流入为49.6万美元，而2020年同期为现金流出61.1万美元[170] - 2021年7月31日止三个月，公司融资活动现金流出为2,267,000美元，较2020年同期的2,000,000美元有所增加[171] 资产和负债情况 - 2021年7月31日，公司现金和短期证券为5091.4万美元，较2021年4月30日的4535.3万美元有所增长[167] - 2021年7月31日的营运资本为2674.4万美元，较2021年4月30日的2331.2万美元有所增加[167] - 2021年7月31日，公司留存收益为76,296,000美元，流动资产为50,914,000美元[173] - 2021年4月30日，公司留存收益为72,502,000美元，流动资产为45,353,000美元[173] - 2021年7月31日，公司固定收益证券的公允价值为597,000美元，2021年4月30日为2,600,000美元[181] - 2021年7月31日，公司权益证券的公允价值为25,282,000美元，2021年4月30日为23,582,000美元[187] - 假设权益证券价格上涨30%，2021年7月31日的公允价值将增至32,867,000美元，股东权益增加7.95%[188] - 假设权益证券价格下跌30%，2021年7月31日的公允价值将降至17,697,000美元，股东权益减少7.95%[188] 股票回购和流通情况 - 2021年7月31日，公司回购了5,409股普通股，金额为163,000美元[171] - 2021年7月31日，公司流通普通股为9,557,761股，较2020年同期的9,616,721股有所减少[172] 订阅收入情况 - 未实现订阅收入2331.3万美元，同比基本持平（-0.1%），但较2021年4月下降7.1%[141]

核心业务与产品线 - 公司核心业务包括投资期刊出版及版权许可，旗下品牌包括Value Line®、The Value Line Investment Survey®等[16] - 旗舰产品The Value Line Investment Survey每周覆盖约1,700只股票，提供专有排名和6-12个月价格表现预测[19][23] - The Value Line Investment Survey - Small and Mid-Cap覆盖约1,700只中小市值股票，不含盈利预测但价格更低[24] - The Value Line Fund Advisor Plus每月跟踪约800只共同基金，并提供20,000只基金数据库访问权限[25][26] - The Value Line Options Survey每日评估约500,000只美国股票及指数期权[28] - The New Value Line ETFs Service提供2,700只ETF的数据分析和专有排名系统[32] - Value Line Investment Analyzer软件覆盖1,700只股票（专业版扩展至5,500只），含230+数据字段[37] - Fundamental DataFile I包含5,500家公司的历史财务数据（最早至1955年），覆盖400+年度字段[38] - Mutual Fund DataFile涵盖20,000只共同基金的20年历史数据，含200+字段[40] - Value Line Pro Premium数字服务覆盖3,400只股票，监测市值从1亿美元到超过1万亿美元的公司，占美国日交易量的95%[46] - Value Line Pro Basic数字服务覆盖1,700只股票，占美国总交易量的90%[47] - Value Line Pro Elite数字服务覆盖约3,400只股票，并额外包含2,000多家微型市值公司[48] - Value Line Library Basic覆盖1,700只股票，占美国日交易量的90%[49] - Value Line Library Elite提供约3,400只股票的完整报告和分析师评论[50] - Value Line Pro Equity Research Center提供超过250个数据字段的筛选功能，并支持模型投资组合跟踪[51] - Value Line Library Research Center同样提供超过250个数据字段的筛选功能，并支持模型投资组合跟踪[52] 收入与利润表现 - 2021财年投资出版物及相关收入4,039.2万美元，版权费收入1,276.3万美元，总收入4,039.2万美元[110] - 2021财年运营利润753.5万美元，EAM信托收益1,732.1万美元，净利润2,328万美元，每股收益2.43美元[110] - 2021财年净收入为23,280,000美元，同比增长55.8%，每股收益为2.43美元，同比增长56.8%[123][124] - 2021财年运营收入为7,535,000美元，同比下降17.1%[123][124] - 2021财年EAM信托的非投票收入和利润权益收入为17,321,000美元，同比增长40.3%[123][124] - 2021财年投资净收益为5,420,000美元，而2020财年为亏损789,000美元，同比变化-786.9%[123] - 2021财年公司从EAM获得的非投票收入权益和非投票利润权益收入为1,732.1万美元，同比增长40.3%[157] - 2021财年非投票收入权益收入为1,519万美元，同比增长35.8%；非投票利润权益收入为213.1万美元，同比增长82.8%[157] 成本与费用 - 2021财年运营费用为32,857,000美元，同比增长5.3%[123][124] - 2021财年运营费用为3,285.7万美元，同比增长5.3%；广告和促销费用为374.5万美元，同比增长11.8%[158][159] - 2021财年薪资和员工福利费用为1,886.5万美元，同比增长3.7%，主要由于利润分享员工退休福利增加[165] - 2021财年生产和分销费用为544万美元，同比增长10.0%，主要由于公司网站生产支持和软件维护成本增加[168] - 2021财年办公室和行政费用为480.7万美元，同比增长1.7%，主要由于信用卡总收入增加至1,320万美元（同比增长18.5%）[171] 业务线表现 - 2021财年印刷出版物收入为11,929,000美元，同比下降3.4%，而数字出版物收入为15,700,000美元，同比增长2.8%[130] - 2021财年印刷出版物收入为11,929,000美元，同比下降3.4%（排除额外一周后下降4.8%）[136] - 2021财年数字收入为15,700,000美元，同比增长2.8%，抵消了印刷收入的下降[136] - 2021财年机构销售部门订单总额为15,067,000美元，同比增长11.1%，零售电话销售团队订单总额为8,658,000美元，同比增长4.0%[135] - 2021财年版权费用为12,763,000美元，同比增长0.7%[143] - 投资期刊及相关出版物收入在2021财年为27,629,000美元，同比下降0.6%（排除额外一周印刷产品服务）[135] 资产管理业务 - 截至2021年4月30日，Value Line Funds管理的总资产为49.6亿美元，较2020年增长14亿美元（38.8%）[63] - 2021财年Value Line基金管理资产总额为49.6亿美元，同比增长38.8%（2020财年为35.8亿美元）[145] - 2021财年EAM投资管理费为29,022,000美元，12b-1及其他费用为9,604,000美元，净收入为4,262,000美元[150] - 2020财年EAM投资管理费为21,985,000美元，12b-1及其他费用为8,436,000美元，净收入为2,332,000美元[151] - 2019财年EAM投资管理费为16,715,000美元，12b-1及其他费用为6,811,000美元，净收入为2,098,000美元[152] - 2021财年Value Line股票基金资产（非可变年金）为44.3亿美元，同比增长42.6%[149] - Value Line股票和混合基金资产占管理总资产(AUM)的89.1%，GIAC发行的可变年金基金占8.9%，固定收益基金资产占2.0%（截至2021年4月30日）[154] - 截至2021年4月30日，股票、混合基金和GIAC可变年金AUM同比增长40.1%，固定收益AUM同比下降2.6%（与2020财年相比）[154] 投资表现 - 公司持有的投资资产（不包括EAM权益）在2021年4月30日的公允价值为2,618.2万美元，较2020年下降[67] - 2021财年投资总收益为542万美元，较2020财年的亏损78.9万美元增长786.9%[176] - 2021财年股息收入为57.3万美元，同比增长62.8%；利息收入为13.7万美元，同比下降50.9%[176] - 2021财年未实现股权证券收益为387.5万美元，较2020财年亏损33.9万美元增长1243.1%[176] - 2021年4月30日固定收益证券公允价值为2,600千美元，较成本2,596千美元略有溢价；2020年同期公允价值15,079千美元较成本14,902千美元溢价1.2%[207] - 利率敏感度测试显示，2020年固定收益证券在利率上升50个基点时公允价值降至15,058千美元，下降100个基点时升至15,240千美元[209] - 2021年4月30日权益证券投资组合公允价值23,582千美元较成本19,105千美元溢价23.4%；2020年同期公允价值14,125千美元较成本12,877千美元溢价9.7%[214] - 权益证券价格波动测试显示，2021年组合若上涨30%将增加股东权益7.81%，下跌30%则减少7.81%[215] - 公司持有SPDR S&P股息ETF等6只ETF及普通股组合，2021年总规模23,582千美元，单只证券持仓不超过日均交易量的5%[213][214] - 公司固定收益投资集中于1年内到期的短期债务工具以降低利率风险，包括美国国债及地方政府债券[205][207] 现金流与资本结构 - 2021财年经营活动现金流入1641万美元，较2020财年增长19.4%[182] - 2021财年投资活动现金流入738.1万美元，而2020财年为流出865.7万美元[183] - 2021财年公司回购53,551股普通股，支出152.6万美元[184] - 截至2021年4月30日，公司营运资本为2331.2万美元，较2020财年的1370万美元增长70.2%[180] - 截至2021年4月30日，公司留存收益为7250.2万美元，流动资产为4535.3万美元[186] - 2021财年季度股息支付总额为806.8万美元（每股0.21美元）[184] - 截至2021年4月30日，公司总资产1.2114亿美元，长期负债2,619.9万美元[110] - 截至2021年4月30日，公司合同义务总额为12,333千美元，其中1年内到期3,837千美元，1-3年到期3,231千美元，3-5年到期2,890千美元，5年以上到期2,375千美元[201] - 2021年贷款义务总额2,331千美元均需在1年内偿还，无长期贷款负担[201] - 经营租赁义务总额10,002千美元，按期限分布为：1年内1,506千美元（15.1%），1-3年3,231千美元（32.3%），3-5年2,890千美元（28.9%），5年以上2,375千美元（23.7%）[201] 公司治理与股权结构 - 控股股东Arnold Bernhard & Co持有公司90.28%的普通股股份（截至2021年4月30日）[17] - 公司90.28%的投票权股份由AB&Co持有，使其能够控制所有需要股东批准的事项[91] - 截至2021年4月30日，公司普通股收盘价为30.54美元，登记股东数量为30人[103] - 2021财年通过股票回购计划以均价28.5美元回购53,551股，总金额152.6万美元[108] - 公司宣布2021年7月季度股息为每股0.22美元，2021财年累计现金股息为每股0.85美元[104][110] - 2021财年平均普通股流通量为9,596,912股，较2020财年的9,646,885股略有下降[125] 经营风险与挑战 - 公司近年零售印刷订阅收入呈下降趋势，预计长期将继续下降[83] - 公司面临来自互联网免费或低成本竞争信息的压力，可能影响订阅需求[82] - 公司依赖高管和专业人员的努力，但未为关键人员购买"关键人"保险[77] - 公司面临网络安全风险，尽管投入大量资源，仍可能无法完全防范所有攻击[93] - 公司订阅收入中很大一部分来自单一重要客户[81] - 2021财年31.6%的出版收入（4,039.2万美元）来自单一客户[173] - EAM的所有投资管理费均来自Value Line基金，依赖与这些基金的管理合同[80] - EAM管理的资产规模受市场条件和基金表现影响，管理费按资产规模百分比计算[79] - 公司现金流的很大部分来自EAM的非投票收入和利润权益[78] - 市场风险披露显示公司主要面临利率风险和权益价格风险，通过定期监控投资期限结构管理风险[203][210] 税务与财务比率 - 2021财年有效所得税率为23.11%，较2020财年的27.64%下降4.53个百分点[178] 办公设施与租赁 - 公司租赁了纽约24,726平方英尺的办公空间和新泽西24,110平方英尺的仓库设施[96] - 公司签署纽约第五大道551号24,726平方英尺办公空间的转租协议，年基本租金为112.6万美元，每年递增2.25%，租期从2016年12月1日至2027年11月29日[97] - 转租协议初期为公司节省23%年租金支出，并获得前6个月免租期优惠（价值56.3万美元）及41.7万美元装修补贴[97] - 子公司VLDC租用新泽西州林德赫斯特市24,110平方英尺仓库空间，2017财年基础租金为19.288万美元，2024财年将逐步增至23.7218万美元[98] - 公司在纽约第五大道的办公室租赁面积为24,726平方英尺，年基本租金为112.6万美元，每年增长2.25%[174] 员工与客户 - 截至2021年4月30日，公司及其子公司雇佣了166名员工[68] - 公司核心业务为投资期刊出版及版权授权，主要客户包括个人投资者、高校、图书馆及投资管理专业人士[112]

收入和利润（同比） - 截至2021年1月31日的九个月，公司净利润为1620.2万美元，每股收益1.69美元，较上年同期的1285.3万美元净利润和1.33美元每股收益分别增长26.1%和27.1%[136] - 截至2021年1月31日的九个月，来自EAM信托的非投票收入和利润权益为1259.2万美元，较上年同期的938.4万美元增长34.2%[136] - 截至2021年1月31日的九个月，证券交易净收入为170.5万美元，较上年同期的45.1万美元大幅增长278.0%[136] - 截至2021年1月31日的九个月，总出版收入为3066.8万美元，与上年同期的3050.0万美元基本持平，微增0.6%[139] - 截至2021年1月31日的九个月，数字出版收入为1176.9万美元，较上年同期的1152.7万美元增长2.1%[139] - 投资期刊及相关出版物收入在截至2021年1月31日的九个月内为20,823,000美元，同比下降1.3%[142] - 版权费在九个月内为9,845,000美元，同比增长4.6%[146] - 公司从EAM的非投票收入权益和非投票利润权益中获得的九个月收入分别为11,113,000美元（同比增长32.5%）和1,479,000美元（同比增长48.6%）[157] - 九个月内证券交易净收入为1,705,000美元，显著高于去年同期的451,000美元[164] 营业利润（同比） - 截至2021年1月31日的九个月，营业利润为669.7万美元，较上年同期的778.3万美元下降14.0%[136] - 截至2021年1月31日的三个月，营业利润为228.3万美元，较上年同期的312.9万美元下降27.0%[136] 成本和费用（同比） - 九个月内总运营费用为23,971,000美元，同比增长5.5%[158] 出版业务表现 - 截至2021年1月31日的九个月，印刷出版收入为905.4万美元，较上年同期的956.3万美元下降5.3%[139] - 截至2021年1月31日，产品线总发行量同比增长2.5%，扭转了长期下降趋势[142] - 机构销售部门在九个月内产生订单10,192,000美元，同比增长7.9%；零售电话营销团队产生订单6,001,000美元，同比增长1.5%[142] - 数字出版物收入在九个月内为11,769,000美元，同比增长2.1%；印刷出版物收入为9,054,000美元，同比下降5.3%[143] - 九个月内总出版收入30,668,000美元中的32.1%来自单一客户[163] EAM信托业务表现 - 公司有权获得EAM信托共同基金和独立账户业务收入（不包括分销收入）的41%至55%，以及EAM剩余利润的50%[130] - EAM管理的Value Line基金总资产在2021年1月31日达到49.02亿美元，较2020年同期的37.51亿美元增长30.7%[148] [150] 现金流 - 截至2021年1月31日的九个月，经营活动现金流入为1035.5万美元，高于上年同期的685.6万美元[172] - 截至2021年1月31日的九个月，投资活动现金流入为795.4万美元，而去年同期为投资活动现金流出342.6万美元[173] 财务状况（资产负债） - 截至2021年1月31日，未实现订阅收入为2345.1万美元，较2020年4月30日的2473.8万美元下降5.2%，较2020年1月31日的2369.6万美元下降1.0%[141] - 截至2021年1月31日，公司营运资金为2081.3万美元，较2020年4月30日的1370万美元有所增加[170] - 截至2021年1月31日，现金及短期证券为3969.9万美元，较2020年4月30日的3415.8万美元增长[170] - 截至2021年1月31日，留存收益为6660.4万美元，流动资产为3969.9万美元[176] - 截至2021年1月31日，固定收益证券的公允价值为600.1万美元，成本为596.7万美元[187] - 截至2021年1月31日，权益证券的公允价值为1751.6万美元，成本为1488万美元，未实现收益为263.6万美元[195] 税务和股息 - 截至2021年1月31日的九个月，公司有效所得税率为22.82%，较上年同期的27.05%下降4.23个百分点[165] - 2021财年季度股息为每股0.21美元，总计支付605.6万美元，高于2020财年每股0.20美元总计579.6万美元的股息支付[174] 市场风险敏感性 - 利率上升100个基点将导致固定收益证券公允价值降至596.7万美元，下降100个基点则升至603.8万美元[190]

收入和利润表现（同比） - 公司2020年10月31日止六个月的净收入为1017.3万美元，每股收益1.06美元，较去年同期的790.1万美元增长28.8%[137] - 2020年10月31日止三个月的净收入为505.6万美元，每股收益0.53美元，较去年同期的421.1万美元增长20.1%[138] - 公司2020年10月31日止六个月的营业利润为441.4万美元，较去年同期的465.4万美元下降5.2%[137] - 2020年10月31日止三个月的营业利润为218.8万美元，较去年同期的262.9万美元下降16.8%[138] - 截至2020年10月31日的六个月，证券交易净收入为128.1万美元，较去年同期的28.4万美元大幅增长351.1%[136] - 截至2020年10月31日的六个月，证券交易净收入为128.1万美元，而去年同期为28.4万美元[165] - 截至2020年10月31日的六个月，有效所得税率为24.93%，低于去年同期的27.29%[166] 成本和费用（同比） - 截至2020年10月31日的六个月，薪资及员工福利为906.2万美元，较上一财年增长3.3%[161] - 截至2020年10月31日的六个月，生产与分销费用为266.5万美元，较上一财年增长10.6%[162] - 截至2020年10月31日的六个月，办公室及行政费用为252.5万美元，较上一财年增长14.2%[163] EAM信托相关收入 - 来自EAM信托的非投票收入和利润权益在2020年10月31日止六个月为785.8万美元，较去年同期的592.9万美元增长32.5%[136] - 来自EAM信托的非投票收入和利润权益在2020年10月31日止三个月为421.4万美元，较去年同期的305.8万美元增长37.8%[136] - 在截至2020年10月31日的六个月，公司来自EAM的非投票收入权益和非投票利润权益收入为785.8万美元，较上年同期的592.9万美元增长32.5%[158] - 截至2020年10月31日的三个月，非投票利润权益收入为48.5万美元，较上年同期的29万美元增长67.2%[158] 版权收入 - 2020年10月31日止六个月的版权收入为654.5万美元，较去年同期的571.5万美元增长14.5%[139] - 2020年10月31日止三个月的版权收入为330.9万美元，较去年同期的313.1万美元增长5.7%[139] - 截至2020年10月31日的三个月和六个月，版权收入分别为330.9万美元和654.5万美元，较上年同期分别增长5.7%和14.5%[146] 出版业务收入 - 2020年10月31日止六个月的出版业务总收入为2053.8万美元，较去年同期的1969.7万美元增长4.3%[139] - 截至2020年10月31日的六个月，投资期刊及相关出版物收入为1399.3万美元，较上一财年增长0.1%（剔除额外一周印刷产品服务后下降1.3%）[142] - 截至2020年10月31日的六个月，数字出版物收入为783.5万美元，较上一财年增长1.9%[143] - 截至2020年10月31日的六个月，印刷出版物收入为615.8万美元，较上一财年下降2.1%（剔除额外一周印刷产品服务后下降5.1%）[143] - 截至2020年10月31日的六个月，总出版收入2053.8万美元中的31.9%来自单一客户[164] 机构销售表现 - 截至2020年10月31日的六个月，机构销售部产生的总销售订单为627万美元，较上一财年增长9.2%[142] 资产管理规模 - 截至2020年10月31日，EAM管理和/或分销的Value Line基金总资产为44.63亿美元，较2019年10月31日的34.98亿美元增长9.65亿美元（27.6%）[148] - 2020年10月31日，其他开放式股票和混合基金资产为39.62亿美元，较2019年10月31日的29.86亿美元增长32.7%[150] 订阅收入 - 截至2020年10月31日，未赚取订阅收入为2278.9万美元，较2020年4月30日的2473.8万美元下降7.9%，但较2019年10月31日的2274.9万美元略增0.2%[141] 现金流活动 - 截至2020年10月31日的六个月，经营活动现金流入为766.8万美元，远高于去年同期的180.2万美元[173] - 截至2020年10月31日的六个月，融资活动现金流出为444.1万美元，其中包括403.9万美元的股息支付[175] 财务状况（资产与权益） - 截至2020年10月31日，公司营运资金为1800万美元，现金及短期证券为3817.4万美元[171] - 截至2020年10月31日，公司留存收益为6258.7万美元，流动资产为3817.4万美元[177] 投资组合表现与估值 - 权益证券投资组合公允价值从2020年4月30日的1412.5万美元增至2020年10月31日的1718.5万美元，增长21.6%[194] - 可供出售权益证券的总成本在2020年10月31日为1590.9万美元，相比2020年4月30日的1287.7万美元增长23.6%[194] - 截至2020年10月31日，假设权益证券和ETF价格上涨30%，公允价值将增至2234.1万美元，股东权益增加6.44%[195] - 截至2020年10月31日，假设权益证券和ETF价格下跌30%，公允价值将降至1203万美元，股东权益减少6.44%[195] - 截至2020年4月30日，假设权益证券和ETF价格上涨30%，公允价值将增至1836.3万美元，股东权益增加6.25%[195] - 截至2020年4月30日，假设权益证券和ETF价格下跌30%，公允价值将降至988.8万美元，股东权益减少6.25%[195] 投资策略与政策 - 公司政策规定，对单一证券的投资持仓不超过其近似日均交易量的5%[193] - 投资组合主要集中于具有较高相对股息收益率的大盘蓝筹公司[193] - 公司可能持有与投资组合中其他ETF表现负相关的非杠杆ETF以获取股息收益[193]

收入和利润（同比环比） - 公司2020年7月31日止三个月的运营收入为222.6万美元，较2019年同期增长9.9%[134][136] - 公司2020年7月31日止三个月净利润为511.7万美元，同比增长38.7%，每股收益0.53美元[134][136] - 版权费用收入达323.6万美元，同比增长25.2%[137] - 2020年7月31日止三个月，版权费用达323.6万美元，较上年同期增长25.2%[144] - 2020年7月31日止三个月，证券交易净收入为95.8万美元，远高于上年同期的14.1万美元[163] 成本和费用（同比环比） - 广告和促销费用在2020年7月31日止三个月达到105.5万美元，同比增长11.9%[158] 业务线表现 - 来自EAM信托的非投票收入和利润分成达364.4万美元，同比增长26.9%[134][136] - 印刷出版物收入319.4万美元（剔除额外服务周数后实际下降5.6%），数字出版物收入389.8万美元[137][141] - 机构销售部门产生订单299.6万美元，零售电销团队产生订单190.3万美元[140] - EAM信托向公司分配41%-55%的基金业务收入（不含分销收入）及50%的剩余利润[129] - 2020年7月31日止三个月，非投票收入权益为328万美元，较上年同期增长26.7%[156] - 公司2021财年第一季度适用的非投票收入权益百分比为51.77%[155] 资产管理表现 - 截至2020年7月31日，Value Line基金管理的总资产为43亿美元，较2019年同期的34亿美元增长9亿美元，增幅26%[146] - Value Line的"Rank 1 & 2"股票组合在截至2020年7月31日的六个月期间下跌2.1%，优于同期罗素2000指数8.3%的跌幅[143] - 截至2020年7月31日，Value Line股票和混合基金资产占管理总资产的88.0%[154] - 公司持有SPY、XLU等ETF组合，成本从2020年4月30日的1,287.7万美元增至2020年7月31日的1,515万美元[192] 现金流和资本 - 公司经营活动现金流入从2019年同期的10.2万美元增至2020年7月31日的542.6万美元[171] - 投资活动现金流出从2019年同期的64.8万美元降至2020年7月31日的61.1万美元[172] - 融资活动现金流出从2019年同期的202.5万美元降至2020年7月31日的200万美元[173] - 2020年7月31日流通普通股数量为9,616,721股，较2019年同期的9,659,704股减少[174] - 截至2020年7月31日，留存收益为5,954.7万美元，较2020年4月30日的5,645万美元增长[175] - 截至2020年7月31日，公司营运资本为1512.1万美元[169] - 2020年7月31日，现金和短期证券为3844.2万美元[169] 证券投资 - 固定收益证券公允价值从2020年4月30日的1,507.9万美元降至2020年7月31日的1,406.2万美元[186] - 权益证券公允价值从2020年4月30日的1,412.5万美元增至2020年7月31日的1,661.1万美元[192] - 利率上升50个基点将导致固定收益证券公允价值从1,406.2万美元降至1,404.3万美元[188] - 权益证券价格若下跌30%，股东权益将减少6.5%[193] 市场环境 - 美国第二季度GDP历史性下降31.7%，联邦基金利率目标接近零[131] 发行量数据 - 印刷产品总发行量同比下降2.2%，数字产品发行量同比微降[141] - 未实现订阅收入截至2020年7月31日为2334.4万美元，较4月30日下降5.6%[139]

产品与服务覆盖范围 - 公司旗舰产品《价值线投资调查》每周覆盖约1,700只股票[19][23] - 《价值线投资调查-中小盘》覆盖约1,700只中小市值股票[24] - 《价值线基金顾问Plus》每月更新约800只主要共同基金数据，并提供约20,000只基金的数据访问[25][26] - 《新价值线ETF服务》提供超过2,700只上市ETF的数据和分析[32] - 《价值线600》每月提供约600只股票的研究报告[33] - 价值线投资分析器专业版覆盖约5,500只股票[35] - 基础数据文件I包含超过5,500家上市公司自1955年以来的年度数据[36] - 估计与预测数据文件包含约1,700家公司的专有分析师预测[37] - 共同基金数据文件覆盖约20,000只共同基金，包含超过200个数据字段[38] - 价值线专业高级数字服务覆盖3,400只股票，代表95%的美国日交易量[44] - Value Line Pro Elite数字服务覆盖约3,400只股票，其数据库额外包含超过2,000家微型股公司[46] - Value Line Investment Survey – Library Basic覆盖1,700只股票，代表美国总日交易量的90%[47] - Value Line Investment Survey – Library Elite提供约3,400只股票的完整报告和专有排名[48] 收入表现（同比） - 2020财年总营收为4029.9万美元，较上一财年增长11.1%[105] - 2020财年净利润为1566.3万美元，较上一财年增长40.5%[105] - 2020财年版权费收入为1267.1万美元，较上一财年大幅增长70.4%[105] - 2020财年从EAM信托获得收入和利润权益为1235万美元，较上一财年增长32.7%[105] - 公司2020财年营业收入为4029.9万美元，较2019财年增长11.1%[123] - 2020财年运营收入为909万美元，较2019财年增长67.9%[118][119] - 2020财年净利润为1566.3万美元，每股收益1.62美元，较2019财年分别增长40.5%和40.9%[118][119] - 版权费用收入在2020财年达到1267.1万美元，较2019财年大幅增长70.4%[119][123] - 截至2020年4月30日的十二个月，版权费用为1267.1万美元，较上一财年同期增长70.4%[136] - 2020财年来自EAM的非投票收入权益和非投票利润权益收入总计1235万美元，较2019财年增长32.7%[154] - 2020财年来自EAM的非投票收入权益为1118.4万美元，较2019财年增长35.4%[154] - 2020年第四季度（截至4月30日）净利润为281万美元，较2019年同期增长22.5%[120] 收入构成与变化 - 2020财年投资期刊及相关出版物收入为2762.8万美元，较2019财年下降4.1%[123][129] - 2020财年数字出版物收入为1527.7万美元，较2019财年小幅下降1.3%[123][130] - 截至2020年4月30日，未实现订阅收入为2473.8万美元，较上年同期下降2.9%[128] - 截至2020年4月30日的十二个月，公司总出版收入40,299,000美元中的31.4%来自单一客户，该集中度高于2019年的20.5%和2018年的17.7%[172] 成本与费用（同比） - 2020财年运营费用为3120.9万美元，较2019财年增长1.2%[118][119] - 2020财年总运营费用为3120.9万美元，较2019财年增长1.2%[155] - 截至2020年4月30日的十二个月，公司营业费用为31,209,000美元，较上年同期增长1.2%[156] - 截至2020年4月30日的十二个月，薪酬及员工福利费用为18,189,000美元，较上年增长2.3%，其中利润分享退休福利增长47.0%，独立承包商成本增长10.2%[162] - 截至2020年4月30日的十二个月，生产与分销费用为4,945,000美元，同比下降5.3%，其中内部开发软件摊销下降56.3%，印刷及分销成本因印刷发行量减少6.1%而下降9.8%[166] - 截至2020年4月30日的十二个月，办公室及行政费用为4,725,000美元，同比增长6.5%，主要由于租赁会计准则变更导致运营租赁摊销费用增加[169] - 截至2020年4月30日的十二个月，广告促销费用为3,350,000美元，同比下降1.6%，其中直销费用下降15.7%，销售佣金下降3.7%[159] - 截至2019年4月30日的十二个月，营业费用为30,844,000美元，较上年同期下降7.4%[157] - 截至2018年4月30日的十二个月，营业费用为33,296,000美元，同比下降5.5%，主要因折旧摊销费用减少3,498,000美元[158] 基金资产管理规模 - 截至2020年4月30日，由EAM管理和/或分销的Value Line基金总资产为35.8亿美元，较2019年同期的30.9亿美元增长4.85亿美元，增幅为15.7%[61] - 截至2020年4月30日，Value Line基金总净资产为35.76亿美元，其中Value Line资产配置基金净资产为12.555亿美元[62] - 截至2020年4月30日，由EAM管理及/或分销的Value Line基金总资产为35.8077亿美元，较2019年4月30日的30.9079亿美元增加4.85亿美元，增长15.7%[139] - 2020财年Value Line股票基金的销售额和资金流入为15.1643亿美元，较2019财年增长113.3%[144] - 截至2020年4月30日，股票及混合基金资产占管理总资产的86.7%，较2019财年增长16.3%[151] - 截至2020年4月30日的十二个月，EAM来自Value Line基金的总投资管理费为2198.5万美元[147] 投资与交易活动 - 截至2020年4月30日，公司持有的总投资资产（不包括其在EAM中的权益）公允价值为2920.4万美元，而2019年4月30日为2182.8万美元[64] - 截至2020年4月30日的十二个月，证券交易净收入为44,000美元，同比下降91.3%，主要因实现证券销售亏损581,000美元[175] - 截至2020年4月30日，固定收益证券总成本为1490.2万美元，公允价值为1507.9万美元[209] - 截至2019年4月30日，固定收益证券总成本为1116.3万美元，公允价值为1120.6万美元[209] - 截至2020年4月30日，可供出售权益证券的总成本为1287.7万美元，公允价值为1412.5万美元[215] - 截至2019年4月30日，可供出售权益证券的总成本为854.1万美元，公允价值为1062.2万美元[215] 利率敏感性分析 - 在利率上升50个基点的情况下，2020年4月30日固定期限证券投资的估计公允价值将降至1505.8万美元[211] - 在利率下降50个基点的情况下，2020年4月30日固定期限证券投资的估计公允价值将升至1517.9万美元[211] - 在利率上升100个基点的情况下，2020年4月30日固定期限证券投资的估计公允价值将降至1499.8万美元[211] - 在利率下降100个基点的情况下，2020年4月30日固定期限证券投资的估计公允价值将升至1524.0万美元[211] 投资组合表现 - 在截至2020年4月30日的六个月期间，排名系统"1级和2级"股票组合下跌10.4%，表现优于同期下跌16.1%的罗素2000指数[135] - 在截至2020年4月30日的十二个月期间，排名系统"1级和2级"股票组合下跌7.6%，表现优于同期下跌17.6%的罗素2000指数[135] 现金流与财务状况 - 公司营运资金从2019年4月30日的601.4万美元增至2020年4月30日的1370万美元，增幅为128%[179] - 现金及短期证券从2019年4月30日的2832.1万美元增至2020年4月30日的3415.8万美元，增幅为21%[179] - 经营活动现金流入从2018财年的990.7万美元增至2020财年的1374.5万美元，两年增长39%[181] - 投资活动现金流出从2018财年的124万美元大幅增至2020财年的865.7万美元，主要因增持股权和固定收益证券[182] - 融资活动现金流出从2018财年的928.3万美元降至2020财年的662.7万美元[183] - 留存收益从2019年4月30日的4859.8万美元增至2020年4月30日的5645万美元[185] - 2020财年末总资产为1.097亿美元，长期负债为2936万美元[105] 资本结构与股东回报 - 公司于2020年4月17日批准一项最高200万美元的股票回购计划[102] - 2020财年第四季度（截至2020年4月30日）每股宣布股息为0.21美元[99] - 2020财年公司以平均每股25.91美元的价格回购了46,840股普通股，总价值121.4万美元[102] - 2020财年累计支付股息772.4万美元（每股0.20美元），2019财年为736.2万美元（每股0.19美元）[183] - 公司于2020财年根据薪资保护计划获得233.1万美元的SBA贷款[183] - 控股股东AB&Co., Inc.拥有公司已发行有投票权股份的89.78%[87] - 公司股票于2020年4月30日收盘价为30.98美元，记录在册股东约为33名[98] 税务情况 - 2020财年、2019财年和2018财年的实际所得税率分别为27.09%、26.81%和-23.87%，2018年税率变化主要受联邦企业所得税率从35%降至21%影响[177][178] - 2019财年净利润为1115万美元，较2018财年下降24.3%，主要受一次性非现金税收优惠影响[118][121] 合同义务与租赁安排 - 公司合同义务总额为1376.6万美元，其中经营租赁义务为1143.5万美元[203] - 公司持有作为办公室设施保证金、金额为46.9万美元的备用信用证[202] - 公司租赁纽约市第五大道551号办公空间面积为24,726平方英尺[92] - 公司租赁新泽西仓库设施面积为24,110平方英尺[92] - 纽约办公室转租协议年基本租金为112.6万美元[93] - 转租协议规定年基本租金每年增长2.25%[93] - 公司提供保证金（信用证）金额为46.9万美元[93] - 保证金计划于2021年9月30日减少至30.5万美元[93] - 转租带来公司年度租金支出显著减少（初始减少23%）[93] - 转租业主提供工作津贴金额为41.7万美元[93] - 转租包含六个月免租期价值为56.3万美元[93] 公司与EAM权益关系 - 公司持有EAM的非投票收入权益，在非分销费收入达到3500万美元或以上时，有权获得该部分收入的55%[55] - 公司持有EAM的非投票利润权益，代表50%的剩余利润，并在业务出售时有权获得特定比例的净收益[55] - 在重组交易中，公司以700万美元现金及现金等价物为EAM业务提供初始资本[56] 员工与基础设施 - 截至2020年4月30日，公司及其子公司雇佣了161名员工[65]

收入和利润（同比环比） - 公司三个月收入从运营中为312.9万美元，同比增长121.4%[139] - 公司九个月收入从运营中为778.3万美元，同比增长75.2%[139] - 公司三个月非投票收入和利润权益为345.5万美元，同比增长56.3%[139] - 公司九个月非投票收入和利润权益为938.4万美元，同比增长36.7%[139] - 公司三个月净收入为495.2万美元，同比增长102.0%[139] - 公司九个月净收入为1285.3万美元，同比增长45.1%[139] - 公司三个月每股收益为0.51美元，同比增长104.0%[139] - 公司九个月每股收益为1.33美元，同比增长46.2%[139] 成本和费用（同比环比） - 公司三个月版权费用为369.5万美元，同比增长99.6%[140] - 公司九个月版权费用为941.0万美元，同比增长76.9%[140] 各业务线表现 - 投资期刊及相关出版物收入在截至2020年1月31日的九个月内为2109万美元，同比下降3.1%（不包括额外印刷周则为3.9%）[143] - 印刷出版物收入在截至2020年1月31日的九个月内为956.3万美元，同比下降5.1%（不包括额外印刷周则为7%）[144] - 数字出版物收入在截至2020年1月31日的九个月内为1152.7万美元，同比下降1.3%[144] - EAM在截至2020年1月31日的九个月内获得投资管理费1653.1万美元，12b-1及其他费用627.5万美元[153] 资产管理表现 - Value Line基金管理的总资产在2020年1月31日为37.5亿美元，同比增长40%[148] - 可变年金资产（"GIAC"）在2020年1月31日为4.12亿美元，同比增长8.4%[150] - 其他开放式股票和混合基金资产在2020年1月31日为32.32亿美元，同比增长47.5%[150] 非投票权益表现 - 公司在EAM的非投票收入权益在截至2020年1月31日的九个月内为838.9万美元，同比增长38.4%[157] - 公司在EAM的非投票利润权益在截至2020年1月31日的九个月内为99.5万美元，同比增长23.6%[157] 现金流表现 - 2020年前九个月经营活动现金流入为6,856,000美元，较2019年同期的5,367,000美元增长27.8%[173] - 2020年前九个月投资活动现金流出为3,426,000美元，较2019年同期的1,090,000美元增加214.3%[174] - 2020年前九个月融资活动现金流出为6,368,000美元，包括以572,000美元回购24,016股普通股[175] 股息和股东权益 - 2020财年每股季度股息为0.20美元，总支付额5,796,000美元，较2019年同期的0.19美元/股（总额5,523,000美元）增长4.9%[175] - 截至2020年1月31日，公司留存收益为55,660,000美元，较2019年4月30日的48,598,000美元增长14.5%[177] - 假设价格上涨30%，股票证券和ETF的公允价值将增至13,809千美元，股东权益增加5.30%[199] - 假设价格下跌30%，股票证券和ETF的公允价值将降至7,436千美元，股东权益减少5.30%[199] 资产和负债 - 公司2020年1月31日的营运资本为11,836,000美元，较2019年4月30日的6,014,000美元显著增长[171] - 截至2020年1月31日，公司现金及短期证券为29,400,000美元，略高于2019年4月30日的28,321,000美元[171] - 公司固定收益证券公允价值在2020年1月31日为12,984,000美元，较2019年4月30日的11,206,000美元增长15.9%[191] - 权益证券公允价值在2020年1月31日为12,861,000美元，较2019年4月30日的10,622,000美元增长21.1%[197] 会计准则变更 - 公司采用ASU 2016-02租赁会计准则，对超过12个月的租赁确认使用权资产和负债[167][180] 股息收益 - 截至2019年4月30日，公司持有的股票证券和ETF的股息收益为10,622千美元[199]

收入和利润表现（同比） - 公司运营收入在截至2019年10月31日的三个月内为262.9万美元，同比增长49.4%[139][140] - 公司运营收入在截至2019年10月31日的六个月内为465.4万美元，同比增长53.6%[139][140] - 公司非投票收入和利润权益在截至2019年10月31日的三个月内为305.8万美元，同比增长28.3%[139] - 公司非投票收入和利润权益在截至2019年10月31日的六个月内为592.9万美元，同比增长27.4%[139] - 公司净收入在截至2019年10月31日的三个月内为421.1万美元，同比增长27.5%[139][140] - 公司净收入在截至2019年10月31日的六个月内为790.1万美元，同比增长23.3%[139][140] - 版权费用收入在截至2019年10月31日的三个月内为313.1万美元，同比增长75.0%[141] - 版权费用收入在截至2019年10月31日的六个月内为571.5万美元，同比增长64.8%[141] - 版权费用收入为571.5万美元，同比大幅增长64.8%[148] - 非投票收入权益收入为535.6万美元，同比增长31.8%[161] - 非投票利润权益收入为57.3万美元，同比下降3.2%[161] 业务线收入表现（同比） - 投资期刊及相关出版物收入在截至2019年10月31日的六个月内为1398.2万美元，同比下降3.9%[144] - 印刷出版物收入为629万美元，同比下降7.1%，主要因印刷发行量减少7.1%[145] - 数字出版物收入为769.2万美元，同比下降1.2%，数字发行量减少4.6%[145] - 数字出版物新销售占数字总销售额比例在六个月内从去年同期的13.2%增至14.6%[142] - EAM管理资产总额达34.98亿美元，较上年同期的25.74亿美元增长35.9%[150][152] 成本和费用（同比） - 营业费用总额为1504.3万美元，与上年基本持平[162] - 广告促销费用为164.5万美元，同比增长5.3%[164] 现金流变化 - 经营活动现金流从2018年同期的341.6万美元降至2019年六个月的180.2万美元[177] - 投资活动现金流从2018年同期流出104.4万美元转为2019年六个月流入59.4万美元[178] - 融资活动现金流流出从2018年同期的372.8万美元增至2019年六个月的425.8万美元[179] 税务和资本结构 - 公司截至2019年10月31日六个月的有效所得税率为27.29%，较上年同期的19.14%上升8.15个百分点[170] - 公司营运资本从2019年4月30日的601.4万美元增至2019年10月31日的825.8万美元[175] - 现金及短期证券从2019年4月30日的2832.1万美元降至2019年10月31日的2632.1万美元[175] - 留存收益从2019年4月30日的4859.8万美元增至2019年10月31日的5263.6万美元[181] - 2019年六个月累计股息支付386.5万美元（每股0.20美元），高于上年同期的368.2万美元（每股0.19美元）[179] 投资组合及公允价值变动 - 可供出售固定收益证券公允价值从2019年4月30日的1120.6万美元降至2019年10月31日的975.8万美元[195] - 利率上升100基点可能导致固定收益证券公允价值从975.8万美元降至973.6万美元（2019年10月31日）[197] - 可供出售权益证券总成本从2019年4月30日的854.1万美元增至2019年10月31日的944.7万美元，增幅10.6%[201] - 可供出售权益证券公允价值从2019年4月30日的1062.2万美元增至2019年10月31日的1193.2万美元，增幅12.3%[201] - 2019年10月31日股息收益类ETF公允价值为1193.2万美元，假设价格上涨30%将增至1551.2万美元[202] - 2019年10月31日股息收益类ETF假设价格下跌30%将导致公允价值降至835.3万美元[202] - 2019年10月31日股息收益类ETF价格波动对股东权益影响：上涨30%增加5.49%，下跌30%减少5.49%[202] - 2019年4月30日股息收益类ETF公允价值为1062.2万美元，假设价格上涨30%将增至1380.9万美元[202] - 2019年4月30日股息收益类ETF假设价格下跌30%将导致公允价值降至743.6万美元[202] - 2019年4月30日股息收益类ETF价格波动对股东权益影响：上涨30%增加5.30%，下跌30%减少5.30%[202] - 投资组合包含7只ETF：SDY、FVD、PGF、XLU、FVL、NOBL和DVY[201] - 公允价值变动反映公司持有SPDR系列信托标普股息ETF等多只ETF的投资表现[201] 其他重要财务数据 - 截至2019年10月31日的未实现订阅收入为2274.9万美元，较2018年同期下降1.9%[143] - 单一客户贡献出版收入的29.0%，总收入为1969.7万美元[168]

收入和利润（同比环比） - 公司2023年7月31日止三个月运营收入为2,025,000美元，较2018年同期增长59.4%[137] - 非投票收入和EAM信托非投票利润权益贡献2,871,000美元，同比增长26.4%[137] - 出版业务总收入9,617,000美元，同比增长7.2%，其中版权费用激增53.9%至2,584,000美元[138] - 数字出版物收入3,852,000美元同比下降1.2%，印刷出版物收入3,181,000美元同比下降6.2%[138][142] - EAM在2019年三季度投资管理费收入为514.7万美元，12b-1及其他费用为197.9万美元，净收入为56.6万美元[152] - 公司非投票收入权益在2019年三季度为258.8万美元，同比增长31.5%，非投票利润权益为28.3万美元，同比下降6.6%[157] 成本和费用（同比环比） - 2019年三季度运营费用为759.2万美元，同比下降1.4%，其中生产和分销费用下降11.4%至116.5万美元[158][159] - 2019年三季度广告和促销费用增长2.5%至94.3万美元，主要由于媒体营销费用增加4.7万美元[160] - 2019年三季度有效所得税率为26.74%，较2018年同期的15.07%显著上升，主要由于州和地方税法变更[166] 业务线表现 - 机构销售部门产生2,420,000美元订单，零售电销团队产生1,738,000美元订单[141] - 价值线专有排名系统中"Rank 1 & 2"股票六个月回报率10.7%，显著跑赢罗素2000指数5.0%的涨幅[144] - 公司旗舰产品年订阅费最高可达100,000美元，针对无法从其他渠道获取的优质研究服务[143] - EAM管理的Value Line Funds总资产在2019年7月31日达到34.2亿美元，较2018年同期的26.6亿美元增长7.6亿美元（28.6%）[147][149] - 2019年7月31日，股票和混合基金资产占管理总资产的84.7%，GIAC可变年金占12.2%，固定收益基金占3.1%[155] 订阅和发行量 - 公司持有的未实现订阅收入23,494,000美元，同比减少2.6%，环比减少7.8%[140] - 截至2019年7月31日，总产品线发行量同比下降4.6%，其中印刷发行量下降5.1%，数字发行量下降3.7%[141][142] 现金流和资本 - 公司2019年7月31日营运资本为611.8万美元，现金及短期证券为2630.3万美元[171][172] - 2019年三季度经营活动现金流出10.2万美元，较2018年同期的流入142.9万美元显著下降[173] - 2019年三季度每股股息0.20美元，总计支付193.3万美元，较2018年同期的0.19美元（184.1万美元）有所增加[175] - 截至2019年7月31日，公司普通股流通股为9,659,704股，较2018年同期9,689,442股下降0.31%[176] - 2019年7月31日留存收益为50,356,000美元，较2019年4月30日的48,598,000美元增长3.62%；同期流动资产从28,321,000美元降至26,303,000美元，降幅7.13%[177] 投资组合表现 - 固定收益证券公允价值从2019年4月30日的11,206,000美元增至2019年7月31日的11,473,000美元，增幅2.38%[191] - 权益证券投资成本从2019年4月30日的8,541,000美元增至2019年7月31日的8,940,000美元，公允价值从10,622,000美元增至11,112,000美元，分别增长4.67%和4.61%[197] - 利率上升50个基点时，2019年7月31日固定收益证券公允价值预计增至11,568,000美元；下降50个基点时增至11,600,000美元[193] - 权益证券价格若上涨30%，2019年7月31日公允价值将增至14,446,000美元；下跌30%则降至7,778,000美元[198] - 公司持有SPDR S&P股息ETF(SDY)、First Trust股息指数ETF(FVD)等7只ETF，占投资组合主要部分[197] - 公司投资策略限制单只证券持仓不超过日均交易量的5%以保持流动性[196] 会计准则变更 - 2019年5月采用ASU 2016-02租赁会计准则，要求对超过一年的租赁确认使用权资产和租赁负债[180] - 2019年第一季度采用ASU 2014-09收入确认准则，要求按合同履约进度确认收入[182] EAM信托分配 - EAM信托向公司分配41%-55%的基金业务收入（不含分销收入）及50%的剩余利润[131]