财务数据和关键指标变化 - 农产品业务价格同比上涨4%，生产成本下降3%，但销量下降，成本每磅上升，预计2019年仍面临运输成本等外部压力 [27] - 2018年Pure Sunfarms销售额为490万加元，基本都在第四季度，全年毛利润为340万加元，EBITDA利润率为48%，生物资产公允价值变动接近880万加元 [29] - Pure Sunfarms全年销售成本接近每克1加元，已提前达到预期进度，现金成本已低于每克1加元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 农产品业务 - 价格上涨4%，生产成本下降3%，但因德州资产产量降低，导致销量下降和成本每磅上升 [27] 大麻业务（Pure Sunfarms） - 2018年实现正净收入，全年销售额接近490万加元，基本在第四季度，毛利润340万加元，EBITDA利润率48% [29] - 生物资产公允价值变动接近880万加元，是2019年第一季度业绩的领先指标 [29] - 销售成本接近每克1加元，提前达到预期进度，现金成本已低于每克1加元 [31] 美国大麻CBD业务 - 已成立合资企业Village Farms Hampton，持股65%，计划开展大麻种植和CBD提取业务 [20] - 预计今年年底或明年年初开始从大麻CBD销售中获得收入，2020年开始生产品牌CBD产品 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场产品短缺，其他持牌生产商需求强劲，现货价格有吸引力 [13] - 预计到2025年，美国CBD产品销售额保守预测为620亿美元，其他机构报告数字更高 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进Pure Sunfarms的生产和销售，计划在2019年年中达到75,000公斤的年产量，并将部分产品销售转向零售市场 [34] - 积极推进美国大麻CBD业务，成立合资企业，开展种植和提取业务，预计今年年底或明年年初开始销售，2020年开始生产品牌产品 [20][35][36] - 将农产品业务向墨西哥转移，以提高竞争力，同时用更有利可图的作物（如温室种植的大麻CBD）取代现有资产 [26] 行业竞争 - 公司认为在农业领域要成为低成本生产商才能在竞争中获胜，注重技术创新、品种改良和提高产量，以降低生产成本 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Pure Sunfarms的表现非常满意，认为其在设施建设、生产和销售方面取得了显著进展，2019年有望实现盈利增长 [33] - 美国大麻CBD业务具有巨大潜力，公司已做好充分准备，有望在该领域取得成功 [19][20] - 农产品业务面临市场压力，但公司通过向墨西哥转移和调整资产结构，有望提高竞争力 [26] 其他重要信息 - Pure Sunfarms已完成剩余种植区域的改造，整个种植面积超过100万平方英尺，于1月完成并准备就绪，但获得许可证的时间比预期长，目前已全部获得许可 [8] - 两周前开始重新种植第一象限，预计4月投入生产，届时整个设施将获得许可并投入生产，有望在第三季度初达到75,000公斤的年产量 [9] - 2月，Pure Sunfarms被选为安大略省商店的供应商，并与省级政府分销部门签订了第一份供应协议，还进入了加拿大最大的在线医疗大麻网站Canada farms [14] - Pure Sunfarms网站已于昨日上线，第二季度将推出完整销售方案和品牌战略，并将继续推进加工、干燥和提取业务 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Pure Sunfarms第四季度销售额未达预期的原因 - 实际产量强劲，但产品需要经过干燥和固化过程，上市时间比番茄长，且每个种植室的审批过程比预期慢，预计今年第二季度末达到75,000公斤的年产量 [40] 问题2：产品是否存在需求问题 - 不存在需求问题，市场对产品的需求强劲 [41] 问题3：第四季度到第一季度批发价格的变化 - 批发价格与之前持平，市场需求强劲，其他持牌生产商支付的价格高于与Emerald Health Therapeutics的固定价格 [42] 问题4：作为安大略省供应商，计划列出的SKU数量和产品类型 - 开始时将提供面粉产品，随着下游设备的准备就绪，可能在第三、四季度满足更大的需求，但目前无法提供具体的SKU数量和包装重量信息 [43] 问题5：向省份发货时，成本是否会高于向第三方批发持牌生产商销售 - 公司认为成本有望降低，因为这是一个固定成本业务，产量增加将使单位成本下降，且公司计划进入下游业务（如油类产品），有望进一步降低成本，但具体情况还需在年底确定 [45][46] 问题6：Emerald Health Therapeutics的采购价格与当前批发市场价格以及直接销售价格的比较 - 公司无法透露具体价格，但表示其他持牌生产商支付的价格高于Emerald Health Therapeutics，且这一价格差异对EBITDA有显著影响，未来情况将更有利 [48] 问题7：垂直整合战略的实施和资本支出 - 公司将进行干燥、包装和提取等环节的整合，资本支出预计在700 - 800万美元之间，公司有足够的留存收益和良好的银行关系支持这一支出 [50] 问题8：能否根据目前的产量达到75,000公斤的年产量 - 公司采取保守的方法制定产量目标，考虑了农业生产中的各种风险，尽管遇到了一些不可控因素（如种植室的审批延迟），但仍有信心在第三季度达到75,000公斤的年产量 [51] 问题9：如果D2资产投入使用，转换经验对D2的影响 - 由于D3的建设经历了冬季，而D2如果在更好的天气条件下开始建设，预计施工进度会更快，且可以节省资本支出，因为不需要再建设繁殖设施，同时可以利用D3的经验和设备降低成本 [53] 问题10：根据合作伙伴的农田可用性，未来几年大麻种植面积的规划 - 许多种植者对转向大麻种植感兴趣，但面临种子和品种选择的问题，同时提取环节是关键挑战，最终市场将由更有经验的农业参与者和消费品公司合作决定 [54][55] 问题11：Pure Sunfarms过去一个季度和一年的大麻销售量 - 公司未提供具体销售量，建议读者从财务报表中查看销售成本，第四季度是主要销售期，预计在今年第一、二季度后情况会更清晰 [57][58] 问题12：公司计算商品成本的范围 - 公司的销售成本包括几乎所有费用，包括折旧，采用保守的方法，只考虑即将收获的植物，而不考虑未来几代植物，以避免因疾病或作物问题导致的损失 [59] 问题13：在市场竞争加剧，成为大宗商品市场时，公司的应对计划 - 公司认为在农业领域要成为低成本生产商才能获胜，注重技术创新、品种改良和提高产量，以降低生产成本，这是公司的核心战略 [62]