财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额为7110万美元，较去年同期略有下降2%，按固定汇率计算，同比销售额持平 [29] - 第三季度合并净亏损为870万美元，即每股0.10美元，去年同期为净收入70万美元，即每股0.01美元 [30] - 2022年第三季度合并调整后EBITDA为负220万美元，去年第三季度为正690万美元 [31] - 公司成本为280万美元，去年第三季度为350万美元，主要因SG&A降低 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 加拿大和美国大麻业务净销售额同比增长14%，达到3560万美元，占本季度合并总销售额的50%，高于去年第三季度的43% [32] - 总大麻调整后EBITDA为540万美元，去年第三季度为940万美元 [33] 加拿大大麻业务 - 第三季度净销售额同比增长15%，达到3980万加元，创季度新高 [35] - 零售品牌销售额同比增长46%，环比增长26% [37] - 第三季度毛利率为32%，略低于第二季度的33% [37] - 销售、一般和行政费用为1050万加元，占净销售额的26%，去年同期为690万加元，占比20% [41] - 实现连续第16个季度正调整后EBITDA，为670万加元，去年第三季度为1110万加元 [42] 美国大麻业务 - 第三季度销售额为510万美元，毛利率为68%，调整后EBITDA基本持平于1万美元 [43] 新鲜农产品业务 - 第三季度销售额为3550万美元，去年同期为4100万美元 [45] - 负毛利率为330万美元，去年同期为正毛利率210万美元 [47] - 负调整后EBITDA为460万美元，去年同期为正130万美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 10月，公司成为加拿大全产品类别的顶级销售大麻生产商，连续四个月扩大市场份额 [10] - 卑诗省市场份额从第二季度的6.5%增至第三季度的8.5%，10月进一步增至9.4% [14] 澳大利亚市场 - 第三季度对澳大利亚的销售额较过去两个季度增长了两倍多 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在加拿大大麻业务上，通过战略投资和创新，推动销售和市场份额增长，同时控制成本，提高盈利能力 [9][17] - 继续推进国际战略，参与荷兰供应链计划，拓展澳大利亚、以色列和德国等市场 [22][23] - 对新鲜农产品业务进行深入运营审查，以应对宏观挑战，预计2023年同比情况将有所改善 [25][26] - 行业面临销售增长减速、价格压缩和供应过剩等问题，但市场仍在增长，公司认为通过正确战略可实现盈利和增长 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加拿大大麻市场虽面临挑战，但公司对其增长前景仍有信心，将继续扩大市场份额 [53][55] - 美国大麻业务将维持现状，等待《农场法案》带来更好的销售前景 [104] - 新鲜农产品业务虽仍面临压力，但预计第四季度将实现正毛利率，2023年情况将有所改善 [145][153] 其他重要信息 - 公司在10月成为加拿大全产品类别的顶级销售大麻生产商，标志着公司战略的成功 [10] - 公司推出了新的价值导向品牌“Original Fraser Valley Weed company”，并在多个省份取得了市场份额增长 [13][14] - 公司在10月中旬推出了首个Fraser Valley SKU，在安大略省取得了积极成果 [16] - 公司宣布推出第三个卑诗省种植品牌“Soar”，将在艾伯塔省、安大略省和卑诗省推出 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司花卉产品组合中是否还有滞销SKU，如何看待花卉类别的演变？ - 公司目前没有滞销SKU，商业团队会及时淘汰表现不佳的SKU，并引入创新产品 [62][63] - 消费者对大小包装的偏好有所偏离，公司通过推出不同包装规格的产品来满足市场需求 [64][65] 问题2: 公司对Delta 2剩余部分的扩张计划有何变化？ - 公司将根据市场份额和国际出口的信心水平，仔细考虑是否完成Delta 2剩余部分的扩张 [67][68] 问题3: 如何看待SG&A的时机和投入，以及新品牌推出后的市场份额维持和增长？ - 公司此前增加SG&A是为了推出新品牌和进行创新投资，目前SG&A正在下降，并将维持在可接受水平以支持加拿大市场的增长 [71][72] 问题4: 如何看待Fraser Valley品牌对Pure Sunfarms品牌的蚕食情况，以及Soar品牌推出后的影响？ - Fraser Valley品牌并未对Pure Sunfarms品牌造成蚕食，反而促进了其市场份额的增长，公司预计这种趋势将在安大略省延续 [74][75] 问题5: 如何看待预卷市场，公司有哪些增加市场份额的举措？ - 预卷市场是行业重要类别之一，公司计划通过扩大品牌覆盖范围、增加内部产能和合作制造等方式来增加市场份额 [81][83] 问题6: 如何看待批发市场的需求和定价情况？ - 批发市场竞争激烈，价格敏感，公司通过增加品牌销售和国际业务，减少对非品牌花卉批发销售的依赖 [87][89] 问题7: 公司在加拿大继续扩大市场份额面临哪些挑战？ - 行业层面，公司需持续执行战略、创新和控制成本；宏观层面，行业整合可能带来机会，但国际业务可能受到法规延迟的影响 [92][100] 问题8: 美国BHP业务未来的销售和营销举措及增长前景如何？ - 公司认为CBD业务处于维持模式，预计2023年销售额持平，等待《农场法案》带来更好的销售前景 [103][104] 问题9: 如何看待Pure Sunfarms未来在2.0产品类别中的市场份额增长机会？ - 公司将继续关注2.0产品类别，特别是 vape 和注入式预卷，通过创新和品牌扩张来增加市场份额 [110][112] 问题10: 公司对长期批发业务的战略是什么，如何看待与批发商的长期供应协议？ - 随着公司零售销售的增长，批发业务占比下降，但公司仍会收到寻求高品质产品的公司的合作请求 [114][115] 问题11: 加拿大业务的收入增长中，销量同比增长情况如何，澳大利亚业务是否包含在3980万加元的收入中？ - 公司暂无足够信息回答销量同比增长问题，澳大利亚业务包含在非品牌销售中 [121][123] 问题12: 公司在卑诗省、艾伯塔省和安大略省的市场份额情况如何，如何看待批发业务和零售市场的发展？ - 公司在卑诗省第三季度市场份额为8.5%，10月增至9.4%，艾伯塔省和安大略省的市场份额数据可后续提供 [127][128] - 零售市场正在进行合理化和整合，公司认为便利店可能会更多地参与大麻销售，但需符合法规要求 [131][134] 问题13: 公司推出的悬挂干燥技术何时能对损益表产生贡献，对毛利率有何影响？ - 悬挂干燥技术已开始产生影响，目前产品已上市并获得良好反馈，公司预计毛利率将维持在30% - 40%的范围内 [138][143] 问题14: 公司新鲜农产品业务在第四季度和2023年的前景如何？ - 公司预计第四季度新鲜农产品业务将实现正毛利率，2023年情况将有所改善，主要得益于新的作物周期和对病毒的应对措施 [145][153] 问题15: 如何描述Rose业务在魁北克的变化，以及公司如何支持其增长？ - Rose业务在魁北克表现出色，公司通过支持其推出Promenade品牌和整合资源，帮助其扩大市场份额 [156][157]

公司业务收购与转型 - 公司于2021年11月15日收购魁北克的Rose LifeScience 70%所有权，于2021年8月16日收购科罗拉多的Balanced Health 100%权益[70] - 公司于2019年春季进入美国大麻业务，成立合资企业VF Hemp并持有65%权益，2022年第二季度，VF Hemp注销剩余大麻库存，公司注销对其剩余贷款余额[79] - 截至2022年4月30日，VFCE关闭发电厂，准备与Mas Energy合作向可再生天然气业务转型，合同有20年延期，还有额外5年延期选项[81][82] - 2022年7月19日，公司以4568美元（4250欧元）收购荷兰Leli Holland B.V. 85%股权，拥有荷兰供应链实验的十个许可证之一[87] - 公司于2021年8月16日收购Balanced Health 100%股权，其运营结果在2022年9月30日止三个月和九个月的合并报表中合并；2021年11月15日收购Rose LifeScience 70%股权，其结果在2022年9月30日止三个月和九个月的合并全资子公司运营中列示[93] - 2022年11月9日，公司完成从加拿大商业公司法延续至安大略省商业公司法[92] 业务资质与市场情况 - 2022年3月，Pure Sunfarms位于不列颠哥伦比亚省的110万平方英尺Delta 3大麻设施获得欧盟良好生产规范认证，可向要求该认证的国际市场出口医用大麻[72] - 荷兰供应链实验首年预计十家获批生产商年产约65000公斤干花，预计2024年开始实际实验[89] - 加拿大cannabis市场份额在本季度稳步增长，第三方数据显示公司实体在加拿大排名第3，Pure Sunfarms品牌仍是第1花卉品牌[91] - 2022年，Pure Sunfarms在《环球邮报》商业报告的加拿大顶级成长型公司排名中位列第17，是增长最快的大麻公司[91] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度销售额为71,056美元，较2021年同期的72,442美元减少1,386美元，降幅2%[99] - 2022年前三季度销售额为224,115美元，较2021年同期的195,212美元增加28,903美元，增幅15%[107] - 2022年第三季度销售成本为62,682美元，较2021年同期的54,693美元增加7,989美元，增幅15%[100] - 2022年前三季度销售成本为199,514美元，较2021年同期的169,891美元增加29,623美元，增幅17%[108] - 2022年第三季度毛利润为8,374美元，毛利率12%，较2021年同期的17,749美元和25%毛利率减少9,375美元[101] - 2022年前三季度毛利润为24,601美元，毛利率11%，较2021年同期的25,321美元和13%毛利率减少720美元[109] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为16,868美元，占销售额24%，较2021年同期的13,132美元和18%占比增加3,736美元[102] - 2022年第三季度净亏损为8,745美元，而2021年同期净利润为745美元[105] - 2022年第三季度调整后EBITDA为 - 2,233美元，较2021年同期的6,933美元减少[106] - 2022年前三季度归属于公司的净亏损为51,817美元，较2021年同期的11,154美元亏损扩大[94] - 2022年前9个月销售、一般和行政费用增至51,241美元，占销售额23%，较2021年同期的30,249美元（占销售额15%）增加20,992美元[112] - 2022年前9个月股份支付费用为3,004美元，较2021年同期的5,705美元减少[113] - 2022年前9个月合资企业贷款核销为 - 592美元，因第二季度VF Hemp库存减记[114] - 2022年前9个月商誉和无形资产减值为 - 29,799美元，其中商誉减值 - 25,169美元，无形资产减值 - 4,630美元[115] - 2022年前9个月权益法投资损失为 - 2,667美元，主要源于VF Hemp库存减记[116] - 2022年前9个月净亏损为 - 51,817美元，较2021年同期的 - 11,154美元增加[117] - 2022年前9个月调整后EBITDA为 - 18,358美元，较2021年同期的9,183美元减少[118] - 2022年第三季度总销售额为71,056美元，较2021年同期的72,442美元略有下降[120] - 2022年前9个月总销售额为224,115美元，成本销售为199,514美元[122] - 2022年前9个月基本和摊薄每股亏损均为 - 0.59美元[122] - 2021年前九个月公司总销售额为195,212美元，净亏损11,154美元[1] - 2022年前9个月经营活动现金流为-1321.6万美元，2021年为-2110.6万美元[195][196] - 2022年前9个月投资活动现金流为-1947.6万美元，2021年为-4219.9万美元[195][198] - 2022年前9个月融资活动现金流为-202.8万美元，2021年为12185.5万美元[195][199] - 2022年前9个月净现金流减少3472万美元，2021年增加5858万美元[195] - 2022年9月30日现金期末余额为2316.5万美元，2021年为8445万美元[195] - 2022年前9个月净亏损5181.7万美元，2021年为1115.4万美元[203] - 2022年前9个月调整后EBITDA为-1835.8万美元，2021年为918.3万美元[203] - 2022年商誉减值2516.9万美元，无形资产减值463万美元[204] - 2022年第三季度净亏损874.5万美元，2021年同期净利润74.5万美元；2022年前九个月净亏损5181.7万美元，2021年同期净亏损1115.4万美元[203] - 2022年第三季度调整后EBITDA为亏损223.3万美元，2021年同期为693.3万美元；2022年前九个月调整后EBITDA为亏损1835.8万美元，2021年同期为918.3万美元[203] - 2022年前九个月商誉减值2516.9万美元，无形资产减值463万美元，主要受消费者支出通胀影响、CBD公司市值下降和联邦监管不明确触发[203][204] - 2022年第三季度收购价格调整为168.3万美元，2021年同期为 - 106.9万美元；2022年前九个月收购价格调整为 - 213.2万美元，2021年同期为228.8万美元[203] - 2022年第三季度JV调整后EBITDA为0，2021年同期为亏损1.3万美元；2022年前九个月JV调整后EBITDA为亏损32.7万美元，2021年同期为亏损14万美元[203] - 2022年第三季度不包括JV的调整后EBITDA为亏损223.3万美元，2021年同期为694.6万美元；2022年前九个月不包括JV的调整后EBITDA为亏损1803.1万美元，2021年同期为932.3万美元[203] 加拿大大麻业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度加拿大大麻净销售额为30,394美元，较2021年同期增长3,001美元，增幅11%[127] - 2022年前九个月加拿大大麻净销售额为81,956美元，较2021年同期增长12,342美元，增幅18%[135] - 2022年第三季度加拿大大麻销售成本为22,196美元，较2021年同期增加7,952美元，增幅56%[128] - 2022年前九个月加拿大大麻销售成本为52,740美元，较2021年同期增加8,307美元，增幅19%[137] - 2022年第三季度加拿大大麻毛利润为8,198美元，毛利率27%，较2021年同期下降4,951美元[130] - 2022年第三季度加拿大大麻销售、一般和行政费用为7,574美元，占销售额25%，较2021年同期增加2,250美元[131] - 2022年第三季度加拿大大麻基于股份的薪酬费用为311美元，较2021年同期增加125美元[132] - 2022年第三季度加拿大大麻净收入为149美元，较2021年同期减少5,578美元[133] - 2022年第三季度调整后EBITDA为5,417美元，较2021年同期减少3,358美元[134] - 加拿大大麻业务2022年前九个月毛利润增至29,216美元，较2021年增加4,036美元，毛利率36% [138] - 加拿大大麻业务2022年前九个月销售、一般和行政费用增至22,904美元，较2021年增加9,244美元，占净销售额的28% [139] - 加拿大大麻业务2022年前九个月基于股份的薪酬费用为897美元，较2021年的1,471美元有所下降 [140] - 加拿大大麻业务2022年前九个月净收入为2,958美元，较2021年的6,114美元减少 [141] VF Fresh业务线数据关键指标变化 - VF Fresh业务2022年第三季度销售额为35,527美元，较2021年减少5,625美元，降幅13% [145] - VF Fresh业务2022年前九个月销售额为124,052美元，较2021年增加2,494美元，增幅2% [152] - VF Fresh业务2022年前九个月销售成本增至140,612美元，较2021年增加18,126美元，增幅15% [153] 美国大麻业务线数据关键指标变化 - 美国大麻业务2022年第三季度销售额为5,135美元，其中电商销售占比82% [159] - 美国大麻业务2022年第三季度毛利润为3,523美元，毛利率69% [161] - 美国大麻业务2022年第三季度净亏损为339美元 [163] - 2022年前三季度美国大麻销售额为17,971美元，超99%来自美国，电商销售占79%，零售销售占14%，运输收入占5%，大宗销售占1%，忠诚度计划影响占1%[165] - 2022年前三季度美国大麻销售成本为5,899美元，公司全年实施效率措施以降低成本[166] - 2022年前三季度美国大麻毛利润为12,072美元，毛利率为67%[167] - 2022年前三季度美国大麻销售、一般和行政费用为12,213美元，占销售额的68%[168] - 2022年前三季度美国大麻净亏损为26,595美元，主要由于商誉和无形资产减值以及VF Hemp的亏损[174] 公司资金与债务情况 - 截至2022年9月30日，公司现金为23,165美元（含5,000美元受限现金），营运资金为64,418美元；截至2021年12月31日，现金为58,667美元（含5,250美元受限现金），营运资金为110,646美元[176] - 截至2022年9月30日，FCC定期贷款余额为25,258美元，年利率为3.746%；运营贷款余额为4,000美元；VFCE贷款已在2022年第一季度还清；Pure Sunfarms各贷款均有相应余额[177][181][183][185][187][188][189][190] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，信贷安排和Pure Sunfarms贷款的应计利息分别为326美元和304美元[180] - 截至2022年9月30日，公司根据股权发售协议已发行并出售450,456股普通股，净收益为1,109,000美元；2022年9月30日至10月31日，又发行并出售1,693,444股普通股，净收益为3,482,000美元；截至2022年10月31日，协议下仍有45,267,000美元可供出售[193] - 2021年1月20日，公司完成注册直接发行，出售10,887,097股普通股，每股购买价为12.40美元，总收益约为135,000美元[194] 公司财务相关政策与风险 - 公司有纳入LIBOR作为参考利率的信贷额度，尚未采用相关可选权宜方法或例外规定[208] - 公司依靠长期债务和信贷额度满足融资需求，利率上升可能影响资本成本[201] - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司有一笔以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2022年9月30日未采用任何可选权宜之计或例外情况[208] - 公司财务报表编制需进行估计和判断，影响资产、负债、销售和费用等报告金额[209][210] - 公司认为2021年年度报告中所述会计政策中的估计、假设和判断对财务报表影响最大[211] - 调整后EBITDA非公认盈利指标，无GAAP规定的标准含义，管理层认为其有助于评估公司业绩[206]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司合并销售额同比增长18%，从2021年第二季度的7040万美元增至8290万美元 [37] - 本季度合并净亏损为3660万美元，合每股亏损0.41美元，而去年同期净亏损为450万美元，合每股亏损0.06美元 [38] - 2022年第二季度合并调整后EBITDA为负1030万美元，去年同期为正150万美元 [39] - 截至6月30日，公司现金及等价物约为3300万美元，3月31日为4100万美元；营运资金（不包括现金）约为7800万美元，3月31日为1.01亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大和美国大麻业务 - 加拿大和美国大麻业务净销售额同比增长44%，从2480万美元增至3560万美元，占公司合并销售额的43%，高于去年同期的21% [41] - 总大麻调整后EBITDA为210万美元，去年第二季度为740万美元 [42] 加拿大大麻业务 - 加拿大大麻业务净销售额同比增长25%，环比增长38%，达到3800万加元，创季度新高 [44] - 加拿大大麻业务毛利率为33%，略低于第一季度的34%，仍处于30% - 40%的目标范围内 [46] - 销售、一般和行政费用为1090万加元，占净销售额的29%，去年同期为540万加元，占比18% [48] - 加拿大大麻业务连续第15个季度实现正调整后EBITDA，为310万加元，低于去年第二季度的910万加元 [49] 美国大麻业务 - 美国大麻业务第二季度销售额全部来自Balanced Health Botanicals，为580万美元，毛利率为66%，调整后EBITDA接近盈亏平衡 [50][51] 新鲜农产品业务 - 新鲜农产品业务第二季度销售额同比增长，但由于成本通胀和番茄病毒影响，毛利润为负890万美元，调整后EBITDA为负1040万美元，去年第二季度为负400万美元 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大大麻市场5月同比增长20%，但存在税收、非法供应和供应过剩等问题 [59] - 在魁北克，Rose的市场份额扩大，成为第三大持牌生产商，市场份额为8.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 对新鲜农产品业务进行全面运营审查，以优化盈利能力，同时不忽视其对美国大麻业务的战略价值 [12][14] - 推出加拿大大麻业务的第二个品牌Fraser Valley Weed Company，针对价值细分市场，逐步在不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省推出 [18][21] - 加速创新战略，推出更多新产品和新菌株，支持品牌和产品的商业推广 [18] - 以加拿大业务的成功为模式，在国际市场建立坚实的业务基础，已向澳大利亚医疗市场发货六次，并与以色列和德国的合作伙伴开展合作 [30] - 收购Leli Holland 85%的股权，期待在荷兰供应链实验中实现盈利 [32] 行业竞争 - 加拿大大麻行业面临供应过剩、价格压缩和非法供应等挑战，但公司认为消费者偏好逐渐显现，创新和品牌实力将成为差异化因素 [59] - 公司认为自己的加拿大大麻业务有能力成为少数赢家之一，并将在国际市场复制成功经验 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为加拿大大麻市场将继续增长，但需要监管机构和参与者解决税收、非法执法和供应过剩等问题 [59] - 公司对加拿大大麻业务的未来充满信心，认为其能够在国际市场取得成功 [60][61] - 新鲜农产品业务面临成本通胀和番茄病毒等挑战，但公司将采取措施应对，预计第四季度业绩将有所改善 [10][129] 其他重要信息 - 公司宣布提交了一份招股说明书补充文件，拟通过售后市场发行最多5000万美元的股票 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加拿大大麻零售销售增长的时间安排 - 公司认为根据历史数据，下半年通常比上半年更强，对2022年下半年的销售情况感到鼓舞 [64] 问题2: 如何营销和定位Fraser Valley品牌以减少对Pure Sunfarms品牌的蚕食 - Fraser Valley品牌针对价格敏感的消费者，提供特定菌株、大包装的产品，价格低于100美元/盎司，营销重点是价格、价值和产品质量 [67][68] 问题3: 大麻业务EBITDA下降的原因及未来是否会改善 - EBITDA下降是由于SG&A支出增加，包括产品测试、获得欧盟GMP认证和增加Rose业务等，预计未来随着销售增长，SG&A占收入的比例将下降，EBITDA将得到改善 [73] 问题4: 公司整体能否产生正的经营现金流 - 历史上新鲜农产品业务曾产生正现金流，目前面临挑战，公司正在积极寻找解决方案；大麻业务因资本支出在过去几个季度产生负现金流，随着投资完成和销售增加，预计将产生正现金流 [75][76] 问题5: Fraser Valley品牌的战略和盈利方式 - 公司通过数据分析发现价值细分市场的消费者需求未得到满足，Fraser Valley品牌针对这一市场，虽然可能会对Pure Sunfarms品牌产生一定蚕食，但能获得更大的市场份额和盈利 [85][87] 问题6: 新鲜农产品业务未来几个季度的发展方向 - 公司将引入外部顾问，分析宏观动态和成本因素，以提高运营效率，同时维持业务规模，保留对美国大麻业务的战略选择 [90][93] 问题7: 新菌株的增长和表现以及对花卉类别的重要性 - Pink Kush继续表现出色，Jet Fuel Gelato在安大略省成为增长最快的菌株，7月升至第二位；创新和销售、分销同样重要，公司通过数据分析和销售团队的努力推动新菌株的发展 [99][100] 问题8: 不同产品格式类别的近期市场份额机会 - 预卷产品是表现最好的细分市场之一，季度环比增长近20%，公司加速预卷自动化生产；同时，公司也在关注电子烟产品，计划在下半年推出更多创新产品 [104][105] 问题9: 批发业务和分销能力的情况 - 非品牌业务主要销售修剪物和不符合品牌质量标准的产品，与分销能力无关，公司的目标是发展品牌业务，非品牌销售占收入的比例预计在20% - 30%之间 [111][115] 问题10: 新鲜农产品业务是否应该停止番茄业务 - 停止番茄业务并闲置设施会产生高额的物业税、保险和维护成本，在正常年份，继续生产即使EBITDA为负也比闲置更划算，公司会综合考虑各种因素 [116][118] 问题11: 加拿大大麻业务SG&A水平的进展和正经营杠杆的回归时间 - 预计随着收入增长，SG&A支出将降至收入的20%以下，短期内将看到投资回报 [122] 问题12: 产量增加后如何平衡销售和库存 - 公司对季节性销售有信心，新品牌和新菌株将增加销售机会，预计能够将增加的产量转化为销售，减少库存 [124][125] 问题13: 新鲜农产品业务第四季度是否会改善 - 公司仍预计第四季度新鲜农产品业务将有所改善，但结果取决于全球和本地的番茄病毒影响以及市场价格 [129] 问题14: OCS的分销中断情况及对公司的影响 - OCS发生数据泄露影响了供应链，但公司预计不会对业务产生重大影响，OCS正在采取措施恢复正常 [132] 问题15: Fraser Valley品牌的销售占比和对利润率的影响 - 目前难以确定Fraser Valley品牌的销售占比，该品牌在价值细分市场仍有盈利，但利润率相对较低，公司会关注成本和利润率的平衡 [137][140] 问题16: 本季度大麻业务是否有医疗或国际销售 - 公司继续向澳大利亚销售医用大麻，过去三个季度销售额约为110万加元，并正在增加对澳大利亚的销售，同时等待其他出口市场的监管批准 [142]

公司收购与业务拓展 - 公司于2021年11月15日收购魁北克的Rose LifeScience 70%股权，于2021年8月16日收购科罗拉多的Balanced Health 100%股权[68] - 2019年春季公司进入美国大麻业务，成立合资企业持有VF Hemp 65%的股份，2022年第二季度VF Hemp注销剩余大麻库存[77] - 2022年7月19日，公司以4568美元（4250欧元）收购荷兰Leli Holland B.V. 85%的股权[85] 业务资质与市场覆盖 - 2022年3月，Pure Sunfarms位于不列颠哥伦比亚省的110万平方英尺Delta 3大麻设施获得欧盟良好生产规范认证[70] - Pure Sunfarms在加拿大十个省和地区进行商业分销，占加拿大合法休闲大麻销售总额的98%[73] 供应链实验 - 荷兰供应链实验首年指定十家获批生产商每年提供约65000公斤干花，预计2023年年中开始实际实验[87] 公司荣誉 - 公司从6115家公司中被选为25家“清洁收入”同比百分比增幅最高的上市公司之一[88] 市场份额与销售贡献 - 截至2022年6月30日的三个月里，Rose LifeScience在魁北克省的市场份额估计达到10%[89] - 2021年和截至2022年6月30日的六个月里，向Altum的累计发货贡献了1099加元的净销售额[89] 公司运营程序 - 公司预计2022年底完成根据安大略省商业公司法继续在安大略省运营的程序[91] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日止三个月销售额为82,903美元，较2021年同期的70,374美元增加12,529美元，增幅18%[94][99] - 2022年6月30日止三个月销售成本为76,580美元，较2021年同期的65,109美元增加11,471美元，增幅18%[94][101] - 2022年6月30日止三个月毛利润为6,323美元，较2021年同期的5,265美元增加1,058美元，增幅8%[94][102] - 2022年6月30日止三个月销售、一般和行政费用为17,402美元，较2021年同期的9,025美元增加8,377美元，增幅21%[94][103] - 2022年6月30日止三个月净亏损为36,555美元，较2021年同期的4,517美元增加32,038美元[94][108] - 2022年6月30日止六个月销售额为153,059美元，较2021年同期的122,770美元增加30,289美元，增幅25%[94][110] - 2022年6月30日止六个月销售成本为136,832美元，较2021年同期的115,198美元增加21,634美元，增幅19%[94][111] - 2022年6月30日止六个月毛利润为16,227美元，较2021年同期的7,572美元增加8,655美元，增幅11%[94][112] - 2022年6月30日止六个月净亏损为43,072美元，较2021年同期的11,899美元增加31,173美元[94] - 2022年6月30日止三个月和六个月商誉和无形资产减值分别为29,799美元和29,799美元[94][106] - 2022年上半年销售、一般和行政费用增至34373美元，占销售额22%，较2021年的17117美元（占销售额14%）增加17256美元[113] - 2022年上半年股份支付费用为2078美元，低于2021年的3885美元[114] - 2022年上半年合资企业贷款核销为592美元，因VF Hemp库存减记[115] - 2022年上半年商誉和无形资产减值为29799美元，其中商誉减值25159美元，无形资产减值4630美元[116] - 2022年上半年权益法投资损失为2667美元，主要来自VF Hemp[118] - 2022年上半年净亏损为43072美元，高于2021年的11899美元[119] - 2022年上半年调整后EBITDA为 - 16419美元，低于2021年的1951美元[120] - 2022年第二季度总销售额为82903美元，成本为76580美元[121] - 2021年第二季度总销售额为70374美元，成本为65109美元[122] - 2022年上半年总销售额为153059美元，成本为136832美元[122] - 2021年上半年公司总销售额为122,770美元，净亏损11,899美元，调整后EBITDA为1,951美元[123] - 2022年Q2净亏损3655.5万美元，2021年同期为451.7万美元；2022年上半年净亏损4307.2万美元，2021年同期为1189.9万美元[202] - 2022年Q2调整后EBITDA为亏损1030.8万美元，2021年同期为盈利154.7万美元；2022年上半年调整后EBITDA为亏损1641.9万美元，2021年同期为盈利195.1万美元[202] - 2022年Q2合营企业调整后EBITDA为亏损30.2万美元，2021年同期为亏损4.8万美元；2022年上半年合营企业调整后EBITDA为亏损32.7万美元，2021年同期为亏损12.7万美元[202] - 2022年Q2不包括合营企业的调整后EBITDA为亏损1000.6万美元，2021年同期为盈利159.5万美元；2022年上半年不包括合营企业的调整后EBITDA为亏损1609.2万美元，2021年同期为盈利207.8万美元[202] - 2022年Q2和上半年的减值损失均为2979.9万美元，主要包括商誉减值2515.9万美元和无形资产减值463万美元[202][203] - 2022年Q2和上半年的采购价格调整分别为亏损205.9万美元和410.9万美元，主要是对Pure Sunfarms库存重新估值的非现金会计费用[202][204] 加拿大cannabis业务线数据关键指标变化 - 2022年Q2加拿大 cannabis 净销售额为29,793美元，较2021年Q2的24,761美元增长20%，非品牌销售增长35%，品牌销售增长17%[127] - 2022年Q2加拿大 cannabis 销售成本为18,285美元，较2021年Q2的14,941美元增长22%[128] - 2022年Q2加拿大 cannabis 毛利润为11,508美元，毛利率39%，较2021年Q2的9,820美元和40%毛利率有所变化[130] - 2022年Q2加拿大 cannabis 销售、一般和行政费用为8,397美元，占销售额28%，较2021年Q2的4,370美元和18%占比增加[131] - 2022年Q2加拿大 cannabis 净收入为1,822美元，较2021年Q2的3,221美元减少[132] - 2022年上半年加拿大 cannabis 净销售额为51,562美元，较2021年上半年的42,221美元增长22%，非品牌销售增长76%，品牌销售下降8%[134] - 2022年上半年加拿大 cannabis 销售成本为30,544美元，较2021年上半年的30,189美元增长1%[135] - 2022年上半年加拿大 cannabis 毛利润为21,018美元，毛利率41%，较2021年上半年的12,032美元和28%毛利率增加[137] - 2022年上半年加拿大 cannabis 净收入为2,809美元，较2021年上半年的387美元增加[140] VF Fresh业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度VF Fresh销售额为47,176美元，较2021年同期的45,539美元增长1,637美元或4%[143] - 2022年上半年VF Fresh销售额为88,525美元，较2021年同期的80,406美元增长8,119美元或10%[150] - 2022年第二季度VF Fresh销售成本为56,143美元，较2021年同期的49,353美元增加6,790美元或14%[144] - 2022年上半年VF Fresh销售成本为101,782美元，较2021年同期的83,503美元增加18,279美元或22%[151] 美国大麻业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度美国大麻业务销售额为5,793美元，其中电商销售占比82%[158] - 2022年上半年美国大麻业务销售额为12,836美元，其中电商销售占比77%[167] - 2022年第二季度美国大麻业务销售成本为1,956美元[159] - 2022年上半年美国大麻业务销售成本为4,287美元[168] - 2022年第二季度美国大麻业务净亏损为25,933美元，上半年净亏损为2,890美元[165][175] - 截至2022年6月30日，美国大麻业务调整后EBITDA为负5.3万美元，主要因VF Hemp亏损[176] 资金与贷款情况 - 2022年6月30日，公司现金3299.9万美元（含受限现金681万美元），营运资金7815.7万美元；2021年12月31日，现金5866.7万美元（含受限现金525万美元），营运资金1.10646亿美元[177] - 截至2022年6月30日，FCC定期贷款余额2573.9万美元，年利率3.746%；2021年12月31日余额2672.3万美元[181] - 截至2022年6月30日，运营贷款余额400万美元，2021年12月31日无提款[183] - 2022年第一季度，公司还清VFCE贷款，截至2022年6月30日余额为零，2021年12月31日为62.4万加元[185] - 2022年6月30日，PSF循环信贷额度余额353.9万加元，PSF非循环信贷额度余额1400万加元，PSF定期贷款余额2125万加元；2021年12月31日分别为985.5万加元、1507.6万加元、2261.4万加元[187][188][189] - 2022年6月30日，BDC贷款余额593.8万加元，2021年12月31日为628.2万加元[190] - 截至2022年6月30日，信贷安排和Pure Sunfarms贷款应付利息为9.4万美元，2021年12月31日为30.4万美元[180] 定向增发 - 2021年1月20日，公司完成定向增发，出售1088.7097万股普通股，总价约1.35亿美元[193] 现金流情况 - 2022年上半年，经营活动现金流为负902.1万美元，投资活动现金流为负1368.1万美元，融资活动现金流为负291万美元；2021年同期分别为负1521万美元、负1236.8万美元、1.24583亿美元[194] 会计政策与指标说明 - 公司有一笔以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2022年6月30日未采用ASU 2020 - 04的可选权宜之计或例外规定，但会继续评估[208] - 调整后EBITDA非公认盈利指标，无GAAP规定的标准含义，可能与其他发行人的类似指标不可比，但有助于评估公司业绩[202][205] - 公司财务报表编制需进行估计和判断，2021年年报中所述会计政策涉及的估计、假设和判断对财务报表影响最大[209][210] 利率风险 - 公司有重大长期债务和信贷额度，利率上升可能影响公司资本成本[199]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度合并销售额同比增长34%，从2021年第一季度的5240万美元增至7020万美元 [31] - 本季度合并净亏损为670万美元，合每股亏损0.07美元，而去年同期净亏损为740万美元，合每股亏损0.10美元 [33] - 2022年第一季度合并调整后EBITDA为负610万美元，而去年同期为正40万美元 [33] - 公司成本从150万美元增至250万美元，主要是由于审计和星巴克成本增加，部分原因是收购了Balanced Health和ROSE，以及开发项目的扩张和支持成本 [34] - 截至3月31日，公司现金及等价物略超4100万美元，去年12月31日为5800万美元；营运资金（不包括现金）约为6000万美元，去年12月31日为5200万美元；本季度经营现金流出为960万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 加拿大和美国大麻业务合并净销售额同比增长65%，从1750万美元增至2880万美元，占公司总合并销售额的41%，高于去年同期的33% [35] - 大麻业务调整后EBITDA同比增长5%，从250万美元增至270万美元 [36] - 加拿大大麻业务销售额同比增长25%，达到2180万美元，以加元计算，净销售额从2210万加元增至2760万加元 [37][39] - 加拿大大麻业务第一季度毛利率为34%，高于去年同期的29% [40] - 加拿大大麻业务SG&A为880万美元，占销售额的32%，去年同期为550万美元，占比23% [43] - 加拿大大麻业务连续第14个季度实现正调整后EBITDA，为210万美元，去年第一季度为250万美元 [44] - 美国大麻业务第一季度销售额为700万美元，毛利率为67%，调整后EBITDA为60万美元 [45] 新鲜农产品业务 - 第一季度销售额同比增长19%，但由于市场供应过剩，无法将更高的运费和其他投入成本转嫁给大客户，导致负毛利率410万美元，调整后EBITDA为负620万美元，去年第一季度为负50万美元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，Pure Sunfarms在干花类别中保持市场份额领先，在安大略省、不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省仍是销量最高的品牌，3月在安大略省干花销量份额接近16%，为历史最佳 [16] - ROSE LifeSciences在魁北克市场稳步获得市场份额，估计已成为魁北克前三大持牌生产商，第一季度自有品牌产品发货量较2021年第四季度增长85% [23][24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估新举措，包括营销合作伙伴关系，以扩大分销规模、分摊成本和多元化产品供应，应对农产品业务的挑战 [12] - 公司认为其美国种植资产是合法休闲大麻的强大机会，得克萨斯州资产重置价值为3.5亿 - 4亿美元，有能力产生至少10亿美元以上的大麻收入 [13] - Pure Sunfarms计划从单一品牌模式过渡到多品牌模式，今年将推出两个额外的THC品牌 [72] - 公司获得欧盟GMP认证后，正在为向欧洲和以色列的首次发货做准备，有望在今年开始出口业务 [22][113] - 行业竞争方面，农产品市场是一个商品自由贸易市场，面临供应过剩和通胀压力，公司难以实现价格上涨；大麻市场竞争激烈，但公司凭借现有资产和种植经验取得了一定的市场份额和竞争优势 [10][11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，公司加拿大业务表现强劲，但农产品业务受到宏观挑战的影响 [7] - 农产品业务面临供应过剩和通胀压力，短期内仍将面临压力，但公司相信随着行业调整，供应将逐渐平衡 [8][9][11][12] - 公司对在加拿大和美国大麻市场的未来发展充满信心，认为有能力复制在加拿大的成功经验，实现业务增长 [14][15][52][53] - 公司预计2022年将是战略举措显著的一年，将推动公司业务增长和提升竞争力 [53] 其他重要信息 - 荷兰政府将其合法大麻生产计划推迟至2023年初，公司将继续推进计划，预计届时准备就绪 [28] - 公司的清洁能源业务正在向更具吸引力的长期商业模式转型，预计不久将有积极消息 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀对公司整体成本有何影响？ - 美国的通胀影响大于加拿大，美国劳动力短缺和劳动力成本限制更严重，运输距离更远；Pure Sunfarms通过更好的种植技术、对大麻作物的更深入了解和品种开发来降低成本，而农产品的品种和种植技术较为成熟，提高产量难度较大 [55][56][57] 问题2: 是否会以Pure Sunfarms品牌进入魁北克市场？ - 公司目前的战略是帮助ROSE在市场上取得领先地位，之后再重新评估Pure Sunfarms品牌进入魁北克市场的可能性 [58] 问题3: 加拿大大麻业务的季节性情况如何，进入第二季度是否有所改善？ - 加拿大大麻业务存在季节性，省级采购情况不同会影响销售；例如在不列颠哥伦比亚省，第四季度库存充足抑制了第一季度的发货量，但HiFyre的销售数据表现强劲；随着采购模式的正常化和稳定，收入有望回升 [61][63][64] 问题4: 公司从单一品牌模式向多品牌模式转变的思路是什么，是否有能力进入高端花卉市场？ - 市场已经准备好，公司认为时机合适；今年将推出两个额外的THC品牌；通过实施全挂干、手工修剪等高端工艺，以及推出多种新的遗传品种，公司有信心进入不同细分市场 [70][72][73] 问题5: 公司大麻生产扩张情况如何，销售反弹的潜力如何？ - Delta 3自去年夏末全面投产，Delta 2的50%在去年底开始生产，到1月全部投产，共160万平方英尺；公司计划在2023年上半年或年中再增加25%的产能；随着欧洲业务、ROSE业务、品牌扩张等因素的结合，公司认为有巨大的增长潜力 [79][80][81] 问题6: 公司整体业务前景如何，如何应对农产品业务的逆风？ - 公司早在2016年就计划从花卉、农产品向大麻业务转型，在加拿大已经证明了业务模式的可行性；公司将继续努力实现收支平衡，等待美国立法变化；农产品业务虽然面临挑战，但仍为公司提供了基础设施和成本支持；预计ROSE在今年第四季度实现正EBITDA [83][86][90] 问题7: 公司在过去12个月花卉业务的表现如何，对Pink Kush的依赖程度如何？ - 公司在花卉市场表现出色，Pink Kush是自大麻合法化以来销量最高的品种，全国市场份额接近4%；公司还推出了Jet Fuel Gelato等新品种，并不断开发新的遗传品种；Pink Kush在过去三四个月市场份额有所增长，公司认为没有过度依赖该品种 [93][95][96] 问题8: 公司花卉业务的正常毛利率是多少？ - 纯花卉（不包括预卷）的毛利率在50% - 60%之间，季度间较为稳定 [98] 问题9: 股票从TSX退市并仅在NASDAQ上市对公司有何帮助，退市的理由是什么？ - 自1月1日以来，公司的空头头寸显著下降，加拿大的裸卖空政策不受公司欢迎；在NASDAQ上市监管负担较轻，第一季度节省了20万美元的成本；虽然交易量有所下降，但公司认为长期来看这一决策是正确的，特别是与美国大麻合法化相关 [100][101] 问题10: 公司得克萨斯州资产预计产生10亿美元收入的依据是什么，如何平衡资产维护成本与现金状况？ - 得克萨斯州的资产规模是公司目前在加拿大生产规模的3倍以上，根据加拿大的预测数据，有能力产生10亿美元以上的收入；得克萨斯州是美国第二大人口州，且目前没有竞争，公司在该州有30年的运营经验，有望成为主导力量；虽然维护资产需要投资，但公司其他业务的正现金流给予了信心；农产品业务为公司提供了基础设施和成本支持，有助于国际业务的发展 [105][106][107] 问题11: 公司国际业务收入在2022年剩余时间的发展情况如何？ - 公司在获得欧盟GMP认证后，选择了最严格的认证标准，是全球唯一达到该水平的温室运营企业；公司认为基于在加拿大的定价和成本结构，在欧盟出口市场将具有优势；希望在今年第三、四季度开始向德国和以色列出口，看好在欧盟市场的前景 [110][111][113] 问题12: ROSE在加拿大第一季度2150万美元大麻收入中的贡献是多少？ - 由于Pure Sunfarms和ROSE之间存在生物质交易，业务相互关联，难以单独计算ROSE的贡献 [117] 问题13: 公司如何量化在魁北克成为前三大生产商？ - 通过产品的销售情况来量化，这一排名是在第一季度实现的 [118][119] 问题14: 加拿大大麻市场增长停滞，公司如何通过合作和战略获得市场份额，定价环境如何？ - 公司认为加拿大市场仍有增长机会，如从非法市场向合法市场的转变、零售空白区域的存在等；与NOYA的合作和推出新品牌是为了针对不同的消费者细分市场；公司在供应链的一致性、可靠性方面具有优势，能够获得市场份额；虽然市场定价竞争激烈，但公司通过降低成本、提高效率等方式提高了品牌产品的利润率；未来将推出两个新品牌来应对不同的市场细分 [123][124][125] 问题15: 从第一季度末到第二季度，省级买家和现货批发市场的反弹情况如何？ - 非品牌批发业务存在季节性波动，公司会根据市场机会灵活调整；公司计划将部分生物质转向更高利润率的品牌业务；省级采购存在季节性波动，公司与省级委员会保持良好关系，相信收入和市场份额将呈上升趋势 [132][135][138] 问题16: 公司在农产品业务上如何节约成本，可变成本和固定成本情况如何？ - 农产品业务90%是固定成本，可变成本占比很小；公司有一些盈利的品种和SKU，但为了满足零售商的需求和获得运费效率，需要种植一些低利润或亏损的商品；公司正在考虑关闭部分设施，同时与竞争对手进行营销合作以降低成本 [141][142][144] 问题17: 加拿大衍生品业务的增长战略、定价和市场需求情况如何？ - 衍生品业务包括 vape、 edibles等产品，是重要的销售领域；公司将继续推出新产品，创新产品组合；该领域高度商品化，主要投入品蒸馏物是大宗商品，市场价格竞争激烈；公司将以花卉业务为主，但不会忽视衍生品业务的创新和产品组合调整 [150][151][152] 问题18: 美国CBD业务的增长战略如何，如何看待潜在的并购和新产品推出？ - 公司对Balanced Health的表现满意，将其作为美国高THC业务的核心；对于纯CBD业务的并购，目前没有合适的机会，公司更倾向于增值交易；在当前经济环境下，CBD产品的收入可能会受到一定影响，但公司会寻找机会进行扩张，同时会谨慎使用资本，将美国市场机会与国际机会进行比较 [154][155]

公司业务收购与合作 - 公司于2021年11月15日收购魁北克的Rose LifeScience 70%的所有权，于2021年8月16日收购科罗拉多的Balanced Health 100%的权益[69] - 公司于2019年春季进入美国大麻业务，建立了拥有VF Hemp 65%权益的合资企业用于多州户外大麻种植和大麻二酚提取，目前因等待FDA对CBD使用的明确规定而未种植[78] - 2021年9月28日，公司获得以5万欧元的期权收购荷兰Leli Holland B.V.至少80%所有权的不可撤销权利，行使期权需支付395万欧元，其中95万欧元在行使时支付，其余分三期支付[86] - 2022年3月18日，公司向持有Leli 50%权益的L.L. Lichtendahl Beheer B.V.贷款2715美元（260万欧元），未偿还贷款和应计利息需在公司书面要求后十四天内偿还[88] - 2021年1月20日，公司完成注册直接发行，出售10,887,097股普通股，每股12.40美元，总收益约135,000美元[143] 公司业务认证与运营进展 - 2022年3月，Pure Sunfarms位于不列颠哥伦比亚省三角洲的110万平方英尺的Delta 3大麻设施获得欧盟良好生产规范（EU GMP）认证[71][86] - 2020年11月10日公司宣布将垃圾填埋气发电业务过渡到可再生天然气（RNG）业务，预计2023年年中开始运营，公司已还清VFCE所有贷款，Mas Energy预支445美元用于未来天然气特许权使用费[80][85] - 荷兰供应链实验规定第一年十个获批生产商每年约供应6.5万公斤干花，若行使期权公司将成为Leli的大股东[87] - 2022年第一季度，Rose推出12个自有品牌和2个合作伙伴品牌的产品SKU[86] - Balanced Health完成第三次年度NSF国际cGMP审计并获得“A”级，其与宠物补充剂品牌Zesty Paws合作，CBDistillery的大麻提取物在全美约1000家PetSmart门店销售[86] - 一项393名参与者的研究表明，CBDistillery的广谱和分离酊剂能有效管理愤怒、烦躁和烦恼，对抗整体压力[86] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度销售额为70,156,000美元，较2021年同期的52,396,000美元增长17,760,000美元，增幅34%[94] - 2022年第一季度销售成本为60,252,000美元，较2021年同期的50,089,000美元增加10,163,000美元，增幅20%[95] - 2022年第一季度毛利润为9,904,000美元，毛利率14%，较2021年同期的2,307,000美元和4%的毛利率有所提升[96] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为16,971,000美元，占销售额的24%，较2021年同期的8,092,000美元和15%有所增加[97] - 2022年第一季度基于股份的薪酬费用为964,000美元，较2021年同期的1,998,000美元减少[98] - 2022年第一季度归属于公司的净亏损为6,517,000美元，较2021年同期的7,382,000美元有所改善[99] - 2022年第一季度调整后EBITDA为 - 6,111,000美元，较2021年同期的404,000美元下降[100] - 2022年和2021年第一季度经营活动现金流分别为 - 9,637美元和 - 14,436美元，投资活动现金流分别为 - 8,705美元和 - 5,211美元，融资活动现金流分别为1,012美元和129,577美元[144] - 2022年第一季度净亏损651.7万美元，2021年同期净亏损738.2万美元[151] - 2022年第一季度调整后EBITDA为 - 611.1万美元，2021年同期为40.4万美元[151] - 2022年第一季度合资企业调整后EBITDA为 - 2.5万美元，2021年同期为 - 7.9万美元[151] - 2022年第一季度排除合资企业的调整后EBITDA为 - 608.6万美元，2021年同期为48.3万美元[151] - 2022年第一季度摊销为270.2万美元，2021年同期为341.2万美元[151] - 2022年第一季度外币汇兑（收益）损失为 - 31.9万美元，2021年同期为50.4万美元[151] - 2022年第一季度利息费用净额为57.3万美元，2021年同期为73.8万美元[151] - 2022年第一季度股份支付费用为96.4万美元，2021年同期为199.8万美元[151] VF Fresh业务线数据关键指标变化 - VF Fresh 2022年第一季度销售额为41,349,000美元，较2021年同期的34,867,000美元增长6,482,000美元，增幅19%[105] - VF Fresh自有农产品收入增长主要因番茄销量增加19%，种植合作伙伴收入增长主要因番茄、辣椒等销量增加，但部分被价格下降抵消[105] - VF Fresh 2022年第一季度销售成本为45,520美元，较2021年同期的34,150美元增长11,370美元或33%[106] - VF Fresh 2022年第一季度毛利润为 - 4,171美元，较2021年同期的717美元大幅下降[107] - VF Fresh 2022年第一季度销售、一般和行政费用为3,140美元，占销售额的8%，2021年同期为2,551美元，占销售额的7%[108] 加拿大cannabis业务线数据关键指标变化 - 加拿大 cannabis 业务2022年第一季度净销售额为21,769美元，较2021年同期的17,460美元增长4,309美元或25%[112] - 加拿大 cannabis 业务2022年第一季度销售成本为12,259美元，较2021年同期的15,248美元下降2,989美元或20%[113] - 加拿大 cannabis 业务2022年第一季度毛利润为9,510美元，毛利率44%，2021年同期为2,212美元，毛利率13%[114] 美国cannabis业务线数据关键指标变化 - 美国 cannabis 业务2022年第一季度销售额为7,043美元，毛利润为4,712美元，毛利率67%[120][122] 公司资金与贷款情况 - 截至2022年3月31日，公司现金为41,433美元（含6,810美元受限现金），营运资金为101,477美元[126] - FCC 定期贷款2022年3月31日余额为26,230美元，年利率3.77%，到期日为2025年4月1日[131] - 运营贷款2022年3月31日余额为2,000美元，信用额度最高为10,000加元，到期日为2024年5月7日[133] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，作为运营贷款抵押资产的账面价值分别为33,840美元和34,741美元[134] - VFCE贷款于2022年第一季度还清，截至2022年3月31日和2021年12月31日，余额分别为0加元和624加元，年利率为4.98%[135] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，PSF循环信贷额度的未偿还余额均为9,855加元，未偿还信用证均为5,145加元[137] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，PSF非循环信贷额度的未偿还金额分别为14,595加元和15,076加元[138] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，PSF定期贷款的未偿还金额分别为21,965加元和22,614加元，每季度还款额为未偿还本金的2.50%[139] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，BDC贷款的未偿还金额分别为6,094加元和6,282加元，年利率为加拿大优惠利率加3.75%[140] 公司信贷额度利率规定情况 - 公司有一项纳入LIBOR作为参考利率的信贷额度，尚未采用ASU 2020 - 04的可选权宜之计或例外规定[153] - 公司有一笔以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2022年3月31日未采用相关可选权宜方法或例外规定[153]

股权收购相关 - 2020年11月2日，公司完成对Pure Sunfarms剩余41.3%股权的收购，成为其100%所有者[322] - 2021年8月16日，公司以3000万美元现金和价值4200万美元的4707113股普通股，收购Balanced Health Botanicals 100%股权[335] - 2021年11月15日，公司以1990万加元现金和价值2680万加元的2411280股普通股，收购Rose LifeScience 70%股权[331][332] - 公司拥有Village Fields Hemp USA LLC 65%的股权[317] - 公司于2021年9月28日签订期权协议，获得收购Leli Holland B.V. 80%股权的不可撤销权利[317] - 2021年9月28日，公司获得以5万欧元收购荷兰Leli Holland B.V. 80%股权的不可撤销权利，行使期权需支付395万欧元，其中95万欧元在行使时支付，其余分三期支付[338] - 2020年11月2日，公司收购Pure Sunfarms剩余41.3%股权；2021年8月16日，收购Balanced Health 100%股权；2021年11月15日，收购Rose LifeScience 70%股权[345] 项目进展相关 - 预计2022年第二季度获得Delta RNG项目所有监管批准，预计2023年年中开始运营[337] 产品与业务许可相关 - 2022年1月13日，Pure Sunfarms获得加拿大卫生部对其Delta 2设施现有销售许可证的修订[336] - 2022年1月，Pure Sunfarms推出预研磨花产品[336] - 2021年，Pure Sunfarms推出高THC vape和注入式高THC vape产品[336] 认股权证与退市相关 - 截至2021年12月31日，2020年9月注册直接发行的认股权证行权，公司获得18,495美元收益，发行3,188,680股普通股，截至2022年2月25日，剩余1,509,433份认股权证[340] - 2021年12月31日收盘后，公司普通股从多伦多证券交易所自愿退市，因其认为在纳斯达克上市可提供足够流动性并节省成本[341] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年、2020年和2019年公司销售分别为268,020美元、170,086美元和144,568美元；净亏损（收入）分别为 -9,079美元、11,608美元和2,325美元；调整后EBITDA分别为14,012美元、7,411美元和851美元[343] - 2021年销售较2020年增加97,934美元，增幅58%，主要因加拿大 cannabis 销售增加83,656美元、农产品供应伙伴收入增加15,897美元和美国 cannabis 销售增加11,345美元，部分被自有农产品收入减少13,011美元抵消[349] - 2021年销售成本较2020年增加63,715美元，增幅40%，主要因加拿大 cannabis 销售成本增加48,638美元、农产品供应伙伴成本增加13,288美元和美国 cannabis 销售成本增加3,398美元，部分被自有农产品生产成本减少2,094美元抵消[351] - 2021年总毛利率较2020年增加34,219美元，增幅312%，从10,960美元增至45,179美元[353] - 2021年销售、一般和行政费用较2020年增加27,298美元，增幅143%，从19,086美元增至46,384美元，占销售额比例从11%升至17%[355] - 2021年基于股份的薪酬费用为7,533美元，2020年为6,142美元[356] - 2021年利息费用较2020年增加779美元，从2,056美元增至2,835美元[357] - 2021年和2020年利息收入分别为126美元和625美元[358] - 2021年公司净亏损9,079美元，2020年净收入为11,608美元[366] - 2021年调整后EBITDA较2020年增加6,601美元，从7,411美元增至14,012美元[367] - 2020年销售额较2019年增加25,518美元，增幅18%，从144,568美元增至170,086美元[368] - 2020年销售成本较2019年增加7,213美元，增幅5%，从151,913美元增至159,126美元[370] - 2020年总毛利率较2019年增加18,305美元，增幅249%，从 - 7,345美元增至10,960美元[372] - 2020年净收入为11,608美元，2019年为2,325美元，主要受毛利润显著变化、收购收益和协议和解收益等因素影响[383] - 2020年调整后EBITDA增至7,411美元，较2019年的851美元增加6,560美元，得益于农产品板块毛利率改善和Pure Sunfarms运营结果纳入[384] - 2021年12月31日公司现金为53417美元，营运资金为111517美元；2020年12月31日现金为21640美元，营运资金为29528美元[416] - 2021年和2020年经营活动产生的现金流分别为 - 39567美元和5678美元[434] - 2021年和2020年融资活动产生的现金流分别为135883美元和58608美元[434] - 2021年净亏损907.9万美元，2020年净利润1160.8万美元，2019年净利润232.5万美元[443] - 2021年调整后EBITDA为1401.2万美元，2020年为741.1万美元，2019年为85.1万美元[443] - 2021年合资企业调整后EBITDA为 - 26万美元，2020年为566.3万美元，2019年为1843.2万美元[443] - 2021年排除合资企业的调整后EBITDA为1427.2万美元，2020年为174.8万美元，2019年为 - 1758.1万美元[443] - 2020年有效损益分配加权平均为64.8%，2019年为57.9%[445] - 2021年销售额为2.67592亿美元，2020年为1.95931亿美元[447] - 2021年销售成本为2.22555亿美元，2020年为1.75355亿美元[447] - 2021年销售、一般和行政费用为464.57万美元，2020年为245.33万美元[447] - 2021年基本（亏损）每股收益为 - 0.11美元，2020年为0.20美元[447] - 2021年摊薄（亏损）每股收益为 - 0.11美元，2020年为0.19美元[447] - 2019年公司总销售额为181,637美元，总成本销售为162,604美元，净收入为2,325美元[448] - 调整后EBITDA为851美元，其中大麻生产为 - 11,432美元，加拿大业务为20,558美元，美国业务为 - 2,126美元，清洁能源为8美元，公司业务为 - 6,157美元[448] - 基本每股净收入为0.05美元，摊薄后每股净收入也为0.05美元[448] - 2021 - 2019年净收入分别为 - 907.9万美元、1160.8万美元、232.5万美元[443] - 2021 - 2019年调整后EBITDA分别为1401.2万美元、741.1万美元、85.1万美元[443] - 2021 - 2019年合资企业调整后EBITDA分别为 - 26万美元、566.3万美元、1843.2万美元[443] - 2021 - 2019年不包括合资企业的调整后EBITDA分别为1427.2万美元、174.8万美元、 - 1758.1万美元[443] - 2021年销售总额为2.67592亿美元，2020年为1.95931亿美元，2019年为1.81637亿美元[447][448] - 2021年基本（亏损）每股收益为 - 0.11美元，2020年为0.20美元，2019年为0.05美元[447][448] - 2021年摊薄（亏损）每股收益为 - 0.11美元，2020年为0.19美元，2019年为0.05美元[447][448] - 2020年有效损益分配加权平均比例为64.8%，2019年为57.9%[445] - 2021 - 2019年Pure Sunfarms调整后EBITDA分别为0、607.8万美元、2055.8万美元[446] - 2021 - 2019年VFH调整后EBITDA分别为 - 26万美元、 - 41.5万美元、 - 210.6万美元[446] 农产品业务线数据关键指标变化 - 2021年农产品供应伙伴番茄销量增加30%、胡椒销量增加12%、黄瓜销量增加31%、迷你黄瓜销量增加79%[349] - 2021年所有番茄平均售价较2020年下降13%，胡椒价格下降12%，黄瓜价格上涨6%，迷你黄瓜价格下降14%[350] - 2021年自有农产品生产成本降低主要因德州工厂成本降低，尽管疫情期间供应链问题恶化，但工厂管理的成本节约措施得以实现[352] 加拿大cannabis业务线数据关键指标变化 - 2021年加拿大 cannabis 净销售额为96,434美元，2020年为56,875美元，增长70%，包括品牌销售增长94%和批发销售增长2%[386] - 2021年品牌花和预卷销售占收入64%，品牌 cannabis 衍生品占10%；2020年分别为54%和5%，非品牌销售占比从2020年的41%降至2021年的26%[387] - 2021年销售成本为59,225美元，2020年为37,525美元，增长58%，主要因品牌花和预卷销售增加及Rose LifeScience成本[389] - 2021年毛利润增至37,209美元，较2020年的19,350美元增加17,859美元，增幅92%，毛利率从2020年的34%升至2021年的39%[391] - 2021年销售、一般和行政费用增至20,937美元，较2020年的11,268美元增长87%，占2021年净销售额的22%[392] - 2021年净收入为9,165美元，2020年为7,651美元，增长主要源于加拿大 cannabis 板块运营收入增加[395] - 2021年调整后EBITDA为23,415美元，2020年为13,329美元，增加10,086美元，增幅76%，得益于收入增长和毛利率改善[396] 美国cannabis业务线数据关键指标变化 - 2021年8月16日至12月31日美国 cannabis 净销售额为11,345美元，销售成本为3,398美元，毛利润为7,947美元，毛利率70%，净收入为2,200美元[408][410][411][414] - 2021年8月16日至12月31日美国大麻调整后EBITDA为2363美元[415] 债务相关数据关键指标变化 - 2021年12月31日FCC定期贷款余额为26723美元，2020年12月31日为28690美元，年利率均为3.79%[420] - 2021年12月31日运营贷款未提取金额，2020年12月31日提取金额为2000美元，信用额度最高为10000加元[422] - 2021年12月31日VFCE贷款余额为624加元，2020年12月31日为1103加元，固定年利率为4.98%[424] - 2021年12月31日PSF循环信贷额度余额为9855加元，2020年12月31日为零[426] - 2021年12月31日PSF非循环信贷额度余额为15076加元，2020年12月31日为17057加元[427] - 2021年12月31日PSF定期贷款余额为22614加元，2020年12月31日为21072加元[429] 会计政策相关 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司有以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2021年12月31日未采用相关可选权宜之计或例外情况[451] - 公司在企业合并时按公允价值确认和计量资产与负债，超额部分记为商誉，收购成本当期费用化[453] - 外币货币性资产和负债按报告日汇率换算，非货币性资产和负债按公允价值确定时汇率换算[455] - 商誉每年12月31日进行减值测试，采用定性评估确定是否进行定量测试[456] - 公司采用资产负债法核算所得税，确认递延税项资产和负债，不确定税务立场按可能性确认税收利益[457] - 公司收入在履行履约义务时确认，考虑预计退货和客户信贷，不同业务有不同确认方式[462][463][464] - 调整后EBITDA是衡量经营业绩的指标，但非GAAP认可，不具标准化含义，可能与其他发行人指标不可比[

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年合并销售额同比增长58%，达到创纪录的2.68亿美元，调整后EBITDA增长89%至1400万美元 [9] - 第四季度合并销售额同比增长55%，从2020年第四季度的4740万美元增至7280万美元 [25] - 第四季度合并净收入为210万美元，合每股0.03美元，2020年第四季度净收入为700万美元，合每股0.12美元 [26] - 第四季度合并调整后EBITDA从去年同期的负50万美元转为正530万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大和美国大麻业务 - 第四季度销售同比增长169%，占合并销售额的47%，2020年同期为27%，预计2022年大麻业务销售额将超过合并销售额的50% [26] - 调整后EBITDA增长183%，从240万美元增至680万美元 [27] 加拿大大麻业务 - 第四季度净销售额同比增长114%，达到3450万加元，较去年同期增长53%，较上一季度下降2% [28] - 零售品牌销售额占净销售额的85%，其中干花和预卷产品占85%，衍生品占15% [30] - 第四季度非品牌或批发销售额为850万加元，2020年第四季度为700万加元，2021年第三季度为1170万加元 [30] - 第四季度毛利率为42%（不包括购买价格会计影响）和48%（包括影响），高于30% - 40%的目标范围 [32] - 第四季度SG&A为920万加元，同比增长57%，环比增长37%，占净销售额的27% [33] - 连续第13个季度实现正调整后EBITDA，为610万加元，同比增长99%，环比下降44% [34] 美国大麻业务 - 第四季度销售额为750万美元，第三季度为390万美元 [35] - 毛利率相对稳定在71%，调整后EBITDA为190万美元，第三季度为70万美元 [35] 新鲜农产品业务 - 第四季度销售额同比增长11%，达到3840万美元，主要因销量增加 [36] - 连续第二个季度实现正调整后EBITDA，为110万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 2021年加拿大休闲大麻市场规模达46亿加元，同比增长50% [19] - 公司旗下Pure Sunfarms零售品牌销售额去年增长99% [19] 国际市场 - 公司正在推进欧洲业务，收购了荷兰一家公司的多数股权购买期权 [17] - Pure Sunfarms继续推进欧盟GMP认证，预计第二季度获得认证，下半年向德国出口 [21] - Altum International在台湾推出CBD产品，并在澳大利亚高 THC 医疗市场独家推出Pure Sunfarms种植的产品 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球植物性消费品的国际领导者，专注合法成人休闲市场，进入医疗市场作为未来休闲市场的切入点 [42] - 生产和营销增值产品，审慎部署资本，注重投资回报率 [42] - 公司在加拿大市场持续增长，扩大市场份额，推出新产品，进入魁北克市场 [10][12] - 国际市场上，公司参与荷兰休闲大麻市场，推进欧盟GMP认证，拓展出口业务 [17][21] - 美国市场上，公司收购Balanced Health Botanicals，等待FDA对CBD的监管明确，拓展CBD业务 [15][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在执行增长战略方面取得成功，但面临一些宏观逆风，如加拿大市场供应过剩、消费税高、营销限制、黑市活跃等 [19][20] - 美国市场监管进展缓慢，FDA对CBD使用缺乏明确规定，高 THC 类别缺乏联邦合法化推动 [22] - 公司认为2022年加拿大市场将继续重组，公司将继续专注长期增长战略，有信心在全球大麻行业成为盈利领导者 [23][39] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，公司现金及等价物约为5800万美元，营运资金（不包括现金）为5200万美元 [37] - 第四季度，公司使用1600万美元支付ROSE LifeScience 7%股权的现金部分，约600万美元用于生产设施的资本支出 [37] - 第四季度经营现金流（不包括营运资金）为500万美元，公司有能力为2022年的运营和增长计划提供资金 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供本季度零售花卉销售中新品和传统品种的大致细分情况 - 公司未公开整体销售的关键细分数据，第四季度新品销售占比相对较小，但在第一季度部分市场表现良好，如Jet Fuel Gelato在安大略省开始超越部分传统品种 [48] 问题2: 加拿大大麻业务EBITDA低于前两个季度，主要驱动因素是销售团队投资还是其他因素 - 除SG&A增加外，非品牌销售下降也是影响EBITDA的因素，非品牌销售有不错的利润率 [50] 问题3: 请介绍国际市场的机会，以及Delta 2在GMP方面的准备情况和出口市场的产品重点 - EU GMP认证在Delta 3设施进行，目前无计划将认证扩展到Delta 2，预计获得认证后下一季度开始发货 [56][57] - 目前认证限于整花SKU，与德国合作伙伴合作，选择特定菌株，产品策略包括高 THC 和中等 THC 产品 [57] 问题4: 如何看待加拿大第一季度的定价环境，以及公司在不同省份的产品定价策略 - 公司将平衡市场份额和盈利能力，优先考虑中长期成功，不会过度参与价格竞争 [60] - 公司会根据产品生命周期评估价格策略，在阿尔伯塔省等关键市场进行了价格投资，新菌株保持较高定价 [61] 问题5: 2022年加拿大市场的高增长机会在哪里 - 包括从竞争对手处获取市场份额、拓展魁北克市场和推出新产品等方面 [69] - 公司认为预卷等产品有很大市场份额增长空间，魁北克市场潜力巨大 [69] 问题6: 如何在立法不确定的情况下，继续发展美国CBD业务 - 美国CBD业务的最大增长来自FDA的明确规定，在此之前，公司将继续发展在线业务，预计有个位数的年增长率 [73] - 公司收购Balanced Health Botanicals是为了在FDA规则明确后利用其平台发展高 THC 业务 [73] 问题7: 如何看待荷兰市场的机会，以及是否可以将其作为进入德国市场的跳板 - 公司认为药用市场通常是休闲市场的跳板，荷兰休闲市场有内置消费者，公司作为10个许可证持有者之一，预计2 - 2.5年内实现全面合法化 [74] - 公司计划从Pure Sunfarms向欧盟药用市场出口，同时利用荷兰市场作为休闲市场的模式，预计明年第一或第二季度开始产生收入 [74] 问题8: 哪些非北美市场预计在2022年贡献收入，贡献多少 - 除Pure Sunfarms的出口业务外，荷兰咖啡店业务预计2023年初开始产生收入，目前无法提供具体指导 [79] 问题9: 除魁北克外，公司花卉市场份额增长是否放缓，原因是什么 - 公司认为在安大略省等市场，各关键产品细分领域都获得了市场份额，但在阿尔伯塔省等市场因竞争价格因素出现了份额损失 [82] - 公司将继续创新，调整价格策略，加强销售和营销，预计2022年市场份额将继续增长 [82] 问题10: 收购ROSE后，如何利用在其他省份的经验拓展魁北克市场，预计何时贡献收入及贡献多少 - ROSE团队对魁北克市场有深入了解，公司将与他们分享消费者对不同价格点的反应、后端技术、包装和遗传学等经验 [88] - 预计到2022年底，魁北克将成为公司第二大花卉市场 [89] 问题11: 本季度SG&A大幅增加，是否已建立起基础设施，未来是否还会有增量投资 - 公司正在增加销售团队的人员，但SG&A存在季节性，第一季度会减少，第二季度因420节日会增加品牌POS支出 [92] 问题12: 第四季度BC省的洪水是否对公司业务产生重大影响 - 洪水对公司业务没有重大影响，仅可能对物流有一定影响 [96] 问题13: 如何看待加拿大市场从2023年开始吸收Delta 2产能的能力，Delta 2是否有可能在2022年底前无法达到满产 - 加拿大市场规模预计将从目前的46亿加元增长到70 - 80亿加元，公司认为Delta 2有能力达到满产，但可能会推迟到2023年第一季度 [101][102] - 公司2022年预算基于Delta 3和一半的Delta 2，现有产能足以实现2022年目标 [103] - 公司的国际出口业务将在今年增加，预计在今年下半年和明年上半年，Delta 2将全面投产 [104]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额为7240万美元，去年同期为4300万美元，增长近3000万美元 [42] - 第三季度合并净收入为70万美元，即每股1美分，与去年同期基本持平 [43] - 合并调整后EBITDA同比增长49%，从460万美元增至680万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 第三季度总大麻业务收入为3120万美元，占公司总收入的43%，去年同期为零 [46] - 大麻业务调整后EBITDA为930万美元，较去年第三季度增长近两倍 [46] 加拿大子公司Pure Sunfarms - 第三季度净销售额为2740万美元（3450万加元），同比增长53%，环比增长13% [51] - 零售品牌销售额为1810万美元（2280万加元），占第三季度总销售额的66%，同比增长91% [51] - 非品牌销售额（批发销售）为930万美元（1170万加元），高于去年的880万美元（1060万加元）和今年第二季度的640万美元（790万加元） [55] - 第三季度毛利率为48%，若排除购买价格会计调整则为44%，高于去年第三季度的34%和今年第二季度的40% [58] - 第三季度SG&A为530万美元（670万加元），占总销售额的19% [64] - 连续十二个季度实现正调整后EBITDA，为860万美元（1090万加元），几乎是去年第三季度430万美元（560万加元）的两倍，环比增长19% [65] 美国子公司Balanced Health Botanicals - 收购后约六周内贡献收入380万美元，正EBITDA为70万美元 [65] 新鲜农产品业务 - 第三季度新鲜农产品销售额为4120万美元，较去年第三季度下降4% [69] - 新鲜农产品业务调整后EBITDA为140万美元，虽低于去年第三季度，但较今年第二季度亏损近400万美元实现了积极转变 [70] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 第三季度加拿大市场出现激进定价策略，部分公司可能为争夺市场份额或清理库存而采取低价销售 [18] - Pure Sunfarms在安大略、阿尔伯塔和不列颠哥伦比亚等关键市场仍是干花的畅销品牌，10月份发货情况再次重复这一表现 [17] 美国市场 - 美国零售CBD市场预计到2025年规模将增长两倍多，达到160亿美元 [30] 国际市场 - 第三季度Pure Sunfarms完成了首次出口发货，向澳大利亚药用市场出口了多种高THC产品 [25] - 第三季度完成了Delta 3设施的欧盟GMP认证检查，若获得认证，公司将在随后季度向该地区发货 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是垂直整合的植物性消费品公司，目标是在北美和全球的高增长、大市场机会中，专注于大麻素及相关健康产品 [76] - 推出新的企业品牌，反映公司从农产品业务向大麻、CBD及相关产品的重大转型 [77] - 继续投资和创新，以扩大市场份额，如在第三季度推出30多个新SKU，并计划在第四季度继续推出新产品 [21] - 拓展国际市场，通过签署期权协议获得荷兰Lilly Holland 80%的所有权权益，参与荷兰政府的大麻供应链试点项目 [37] - 行业竞争方面，加拿大市场存在激进定价策略，但公司认为这种策略不可持续，预计市场将出现整合 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景充满信心，认为通过执行既定计划，能够在多个大麻素类别中实现多年增长 [83] - 随着Delta 2设施的逐步投产，公司将有更多产能满足市场需求，包括国内和国际市场 [24] - 期待美国CBD监管更加明确，以便利用现有关系和经验，在该市场获得更大机会 [34] 其他重要信息 - 截至9月30日，公司现金超过8000万美元，营运资金接近4000万美元（不包括现金） [71] - 公司使用超过3000万美元现金进行Balanced Health收购及相关交易成本，并在本季度生产设施上支出约400万美元资本支出 [72] - 本季度经营现金流（不包括营运资金）接近500万美元，营运资金因加拿大大麻业务扩张增加了1000万美元 [72] - 本季度偿还了170万美元的农产品和大麻债务，并根据正常发行人投标计划购买了近10.8万股，花费约100万美元 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度非品牌销售是否会助力竞争对手 - 公司表示在运营上，启动Delta 2需要提高运营效率，要确保产品能销售出去，目前优先是扩大市场份额，之后会将重点转向零售市场 [87] 问题2：如何看待当前加拿大市场的碎片化和激进定价情况 - 公司认为竞争对手的激进定价不可持续，市场已经开始出现转机，公司有能力应对市场变化，且相信市场将出现整合 [92] 问题3：公司是否有举措增加实体店购物以继续超越其他大型LP并获得市场份额 - 公司表示通过品牌建设、市场推广、与零售商合作等方式，提高品牌知名度和产品销售，吸引人才加入，取得了良好进展 [102] 问题4：如何量化国际市场机会以及如何分配产品 - 公司优先是在加拿大实现最大市场渗透，同时将出口澳大利亚和欧盟作为优先事项，会根据利润率来分配产品 [109] 问题5：公司在加拿大市场批发业务的战略是什么，能否维持之前的利润率 - 公司表示要平衡市场份额和盈利能力，非品牌销售有战略合作伙伴关系，会根据市场情况进行调整，以实现长期成功 [115] 问题6：如何预测荷兰试点项目的潜在成功以及美国市场利润率的持久性 - 公司认为荷兰政府会控制价格，项目初期利润率较高，有信心在实验期内获得投资回报；美国市场方面，公司认为随着监管明确，有机会在实体店业务上取得进展 [132] 问题7：本季度零售业务拓展了多少门店，价格是否有下降 - 公司表示价格没有明显下降，团队在跟踪门店拓展情况，但暂无具体数据 [137] 问题8：本季度向多少家LP销售产品，有多少自有品牌业务 - 公司表示这些信息较为机密，将离线沟通 [140] 问题9：何时进入魁北克市场 - 公司表示仍在努力推进 [147] 问题10：公司对单一品牌的思考，是否考虑推出新品牌 - 公司表示正在积极探索品牌延伸和新品牌，会考虑成本效益和市场需求，以提高产品质量和市场份额 [154] 问题11：品牌合作方面，哪种类型的合作伙伴更受青睐 - 公司表示会选择与价值观、市场观念和长期愿景与公司一致的合作伙伴，确保合作项目能够成功 [160] 问题12：预计何时获得GMP认证 - 公司预计可能在明年第一季度中后期获得认证，若成功，希望在第二季度积极开展业务 [167] 问题13：Pure Sunfarms运营以来有哪些种植方面的改进 - 公司表示种植改进是多方面因素的累积，包括积极决策、优秀团队、菌株组合、技术和流程等 [169] 问题14：Delta 2设施后半部分投产的关键因素是什么 - 公司表示对投产有信心，市场需求在增长，设施结构灵活，可以逐步投产，预计到明年年底全面投产，两个设施全部投产后预计产量接近20万公斤 [173] 问题15：Balanced Health在加拿大和欧盟的数字扩张时机，以及利用德州资产拓展实体店业务的机会 - 公司表示收购Balanced Health是进入美国市场的正确时机，随着监管明确，有机会在实体店业务上取得进展，目前会密切关注立法情况 [177]

公司股权收购与业务拓展 - 2020年11月2日公司完成对Pure Sunfarms剩余41.3%股权的收购，实现100%控股[79] - 2021年8月16日公司以7500万美元收购Balanced Health Botanicals 100%股权，其中3000万美元现金支付，4500万美元以4707113股普通股支付[87] - 2019年春季公司进入美国大麻业务，与Village Fields Hemp USA建立合资企业，持有65%股权[83] - 2021年9月28日，公司获得以395万欧元收购荷兰Leli Holland B.V. 80%股权的不可撤销权利，需先支付5万欧元[91] 公司业务运营情况 - 公司温室运营面积超800万平方英尺，全年365天稳定供应新鲜优质农产品[80] - 公司子公司VF Clean Energy拥有并运营一座7.0兆瓦的垃圾填埋气发电厂，计划与Mas Energy合作将其转变为可再生天然气设施[82] - 2021年9月29日，Pure Sunfarms完成向澳大利亚药用大麻市场的首次出口发货[88] - 2021年6月30日，Pure Sunfarms获得加拿大卫生部对其110万平方英尺Delta 2温室设施种植许可证的修订[88] 公司股份回购与认股权证行权 - 2021年5月26日至2022年5月25日，公司可回购至多4062309股普通股，截至2021年9月30日已回购536052股，均价9.3275美元，总值5000美元[94] - 截至2021年9月30日，2020年9月注册直接发行的认股权证行权，公司获得18494美元收益，发行3188680股普通股，截至2021年11月5日还剩1509433份认股权证[95] 公司财务数据关键指标变化（第三季度） - 2021年第三季度销售额为72,442千美元，2020年同期为43,037千美元，增长主要源于加拿大和美国大麻业务及农产品合作伙伴销售增加，部分被自有农产品销售减少抵消，自有农产品销售减少是因番茄均价降17%和产量降10%[104] - 2021年第三季度销售成本为54,693千美元，2020年同期为37,418千美元，增加主要因加拿大和美国大麻业务及农产品合作伙伴成本增加，部分被自有农产品成本减少抵消，自有农产品成本减少因产量降10%[105] - 2021年第三季度毛利润为17,749千美元，2020年同期为5,619千美元，增加12,130千美元或216%，主要因加拿大和美国大麻业务及农产品合作伙伴毛利润增加，部分被自有农产品毛利润减少抵消[106] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为13,132千美元，2020年同期为4,942千美元，增加8,190千美元或166%，主要因加拿大和美国大麻业务费用及公司费用增加[107] - 2021年第三季度基于股份的薪酬费用为1,820千美元，2020年同期为472千美元，增加主要因关键员工绩效股归属和大麻业务管理层股票期权成本[108] - 2021年第三季度所得税拨备为1,077千美元，2020年同期为336千美元，2021年和2020年有效税率分别为60.2%和 - 74.7%[109] - 2021年第三季度来自非合并实体的权益收益为38千美元，2020年同期为1,306千美元，2021年仅含VFH收益，2020年含Pure Sunfarms和VFH收益[110] - 2021年第三季度净利润为745千美元，2020年同期为520千美元，增加43%，主要因加拿大和美国大麻业务运营利润改善[111] - 2021年第三季度调整后EBITDA为6,785千美元，2020年同期为4,556千美元，增加49%，主要因大麻业务运营结果改善，部分被农产品业务运营利润降低和公司费用增加抵消[112] 公司财务数据关键指标变化（前九个月） - 2021年前三季度销售额为195,212千美元，2020年同期为122,722千美元，增长59%，主要因加拿大和美国大麻业务及农产品合作伙伴销售增加，部分被自有农产品销售减少抵消，自有农产品销售减少是因番茄均价降26%，虽产量增11%仍未完全弥补[114] - 2021年前九个月销售成本为169,891美元，较2020年同期的112,809美元增加，主要因加拿大和美国大麻销售成本等增加，自产农产品成本因产量增加11%而上升[116] - 2021年前九个月毛利润增至25,321美元，增幅155%，毛利率为13%，排除特定费用后增至28,562美元，增幅188%，毛利率为15%[117] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用增至30,249美元，增幅139%，主要因加拿大和美国大麻费用等增加[118] - 2021年前九个月基于股份的薪酬费用为5,705美元，高于2020年同期的1,329美元，因绩效股份和股票期权归属[119] - 2021年前九个月所得税回收为2,543美元，高于2020年同期的607美元，有效税率分别为 -18.8%和 -67.4%[121] - 2021年前九个月来自非合并实体的权益亏损为175美元，2020年同期为收益4,885美元[122] - 2021年前九个月净亏损为11,154美元，2020年同期为净收入4,591美元，主要因农产品业务毛利润降低等[123] - 2021年前九个月调整后EBITDA为8,736美元，较2020年同期的7,921美元增加10%，主要因加拿大和美国大麻业务改善[124] 加拿大大麻业务数据关键指标变化（第三季度） - 2021年第三季度加拿大大麻净销售额为27,393美元，较上一季度的24,761美元增加，品牌和非品牌销售分别增长1%和48%[126] - 2021年第三季度加拿大大麻净收入为5,287美元，高于上一季度的3,221美元和去年同期的2,081美元，主要因毛利润增加[131][138] - 2021年第三季度调整后EBITDA为8627美元，2020年同期为4250美元，增长103%[139] 加拿大大麻业务数据关键指标变化（前九个月） - 2021年前九个月加拿大大麻净销售额为69614美元，2020年同期为39571美元，增长76%，其中品牌销售额增长130%，非品牌销售额下降6%[140] - 2021年前九个月加拿大大麻销售成本为44433美元，2020年同期为23704美元，增长87%[141] - 2021年前九个月毛利润为25181美元，2020年同期为15867美元，增长59%，毛利率从40%降至36%[142] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为13660美元，占净销售额的20%，2020年同期为6731美元，占净销售额的17%[143] - 2021年前九个月股份支付费用为1471美元，2020年同期为零[144] - 2021年前九个月加拿大大麻净收入为5674美元，2020年同期为9036美元，下降37%[146] 美国大麻业务数据关键指标 - 2021年8月16日至9月30日美国大麻净销售额为3838美元，销售成本为1231美元，毛利润为2607美元，毛利率为68%[149][150][151] 公司资金与债务情况 - 截至2021年9月30日，公司现金为79199美元，营运资金为124231美元，截至2020年12月31日，现金为21640美元，营运资金为29528美元[156] - 截至2021年9月30日，公司FCC定期贷款余额为27214美元，年利率为3.69%，运营贷款未提取，VFCE贷款余额为757加元[160][162][164] - 截至2021年9月30日，PSF非循环信贷额度未偿还金额为1.5479亿加元，2020年12月31日为1.7057亿加元[167] - 截至2021年9月30日，PSF定期贷款未偿还金额为2.3095亿加元，2020年12月31日为2.1072亿加元[168] - 截至2021年9月30日，BDC信贷额度未偿还金额为6241万加元，2020年12月31日为6250万加元[169] - 2020年3月24日、9月10日和2021年1月20日，公司完成股权发行，分别筹集资金1.15亿加元、4980万美元和1.35亿美元[172] - 2021年和2020年前九个月，经营活动产生的现金流分别为 - 2.1106万美元和4014万美元[173][174] - 2021年和2020年前九个月，投资活动使用的现金流分别为 - 4.2199万美元和 - 1.4148万美元[173][175] - 2021年和2020年前九个月，融资活动提供的现金流分别为12.1885万美元和5.2812万美元[173][176] - 截至2021年9月30日，公司长期债务总额为6.9159万美元，其中1年内到期6258万美元，2 - 3年到期3.5431万美元，4 - 5年到期2.33万美元，超过5年到期4170万美元[177] 公司财务指标综合对比 - 2021年第三季度和前九个月，调整后EBITDA分别为6785万美元和8736万美元，2020年同期分别为4556万美元和7921万美元[181] - 2021年第三季度和前九个月，合资企业调整后EBITDA分别为 - 1.3万美元和 - 14万美元，2020年同期分别为2333万美元和6050万美元[181][183] - 2021年第三季度总销售额为72,449美元，净收入为745美元，调整后EBITDA为6,785美元[184] - 2020年第三季度总销售额为53,044美元，净收入为520美元，调整后EBITDA为4,556美元[186] - 2021年前九个月总销售额为195,219美元，净亏损为11,154美元，调整后EBITDA为8,736美元[186] - 2020年前九个月总销售额为145,778美元，净收入为4,591美元，调整后EBITDA为7,921美元[186] 利率对净收入的影响 - 若利率提高（降低）50个基点，2021年第三季度和2020年第三季度净收入将分别增加（减少）79美元和39美元[192] - 若利率提高（降低）50个基点，2021年前九个月和2020年前九个月净收入将分别增加（减少）318美元和117美元[192] 公司财务政策与规定 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司有以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2021年9月30日未采用相关可选权宜方法或例外规定[188] - 调整后结果非GAAP普遍接受的财务绩效衡量指标，计算方法可能与其他公司不同[187] - 调整后合并财务结果按比例会计基础纳入Pure Sunfarms和VFH的销售和费用份额，含调整后EBITDA等非GAAP指标[186] - 公司财务报表编制需进行估计和判断，关键会计政策对财务报表影响大，目前无可能导致重大差异的事项[189][190] - 截至2021年9月30日公司未采用任何可选权宜方法或例外情况[193] 汇率与财务项目对比 - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，加元/美元汇率分别为C$1.00 = US$0.7867和C$1.00 = US$0.7482[195] - 2021年9月30日现金及现金等价物为1570美元，2020年9月30日为6298美元[196] - 2021年9月30日贸易应收款为3193美元，2020年9月30日为340美元[196] - 2020年9月30日合资企业应收票据为1464美元，2021年9月30日为0美元[196] - 2021年9月30日存货为4407美元，2020年9月30日为0美元[196] - 2021年9月30日预付和存款为1000美元，2020年9月30日为0美元[196] - 2021年9月30日贸易应付款和应计负债为 - 3560美元，2020年9月30日为 - 454美元[196] - 2021年9月30日应付贷款为 - 4557美元，2020年9月30日为 - 121美元[196] - 2021年9月30日净外汇损益为 - 411美元，2020年9月30日为7527美元[196]