财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收6.78亿美元，环比增长34%，同比增长70%；全年营收18亿美元，同比增长58% [27] - 2024年第四季度销货成本12亿美元，环比增长93%；全年销货成本28亿美元，同比增长67% [27] - 2024年第四季度毛利率为 - 79%，若剔除预充电计划和NAV影响，毛利率与上一季度持平，较去年同期的 - 35%改善至 - 26%；全年毛利率亏损为 - 57%，调整后从2023年的 - 40%改善至 - 32% [28][29] - 2024年第四季度SG&A费用为2.68亿美元，环比增长89%，同比增长108%；全年SG&A费用为6.94亿美元，同比增长50% [30][31] - 2024年第四季度研发支出为1.1亿美元，环比增长28%，同比下降15%；全年研发支出为4.12亿美元，同比下降35% [31] - 2024年第四季度EBITDA亏损9.28亿美元；全年净亏损32亿美元，若剔除免费充电计划、NAV和资产减值影响，净亏损率从2023年的 - 203%改善至 - 128% [32] - 2024年第四季度资本支出为2.51亿美元，比第三季度高903%；全年资本支出为6.86亿美元，同比下降32% [32] - 2024年现金消耗显著改善，同比下降39%至19亿美元，其中经营活动现金消耗为12.5亿美元，而2023年为21亿美元 [33] - 截至2025年3月31日，公司流动性状况约为30亿美元，包括9.68亿美元的ELOC信贷安排和约19亿美元来自创始人的资金和Vingroup的贷款 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全球共交付97,399辆电动汽车，超过80,000辆的交付目标；第四季度交付53,139辆电动汽车，环比增长143%，同比增长342% [9][12] - 2024年第四季度B2C销售额环比增长140%，同比增长超20倍；交付给非关联方客户的电动汽车比例为81%，高于第三季度的78%和2023年第四季度的18% [12] - 2024年第四季度交付31,170辆电动滑板车，环比增长65%，同比增长41% [12] - 2024年越南交付超87,000辆车，同比增长171%，市场份额从2023年的2%提升至约20% [18] - 非越南地区销售额同比增长10倍，在总交付量中的贡献从3%提升至10% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司在全球有322个展厅，其中89%为经销商门店，较2023年12月31日的123个展厅增长160% [10] - 截至2025年3月31日，东南亚有258个展厅和经销商门店，其中印尼22个，菲律宾6个 [14] - 2024年美国和加拿大分别约占全球交付量的42% [20] - 截至2025年3月31日，北美有48个展厅，欧洲有14个展厅；在美国已发展了38家经销商 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用产品、产能、市场三支柱增长战略，2025年目标是交付量翻倍 [23] - 产品方面，致力于让电动汽车普及，通过多品牌细分满足不同用例 [23] - 产能方面，2025年新CKD工厂投产后每年将增加多达30万辆的产能 [23] - 市场方面，2025年优先拓展亚洲市场，同时在其他地区扩大经销商网络，评估当地需求引入新车型 [24] - 公司通过垂直整合制造能力和高本地化率应对监管和地缘政治变化，采取加强客户和经销商参与、优化市场策略和强化品牌意识等措施保障销售业绩 [8] - 公司的生态系统方法是区别于其他全球汽车制造商的优势，通过整合绿色移动网络服务为电动汽车长期普及奠定基础并建立品牌价值 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球贸易格局在稳定前会持续变化，但凭借垂直整合制造能力和高本地化率保持灵活性 [7][8] - 2024年是成绩斐然的一年，为2025年发展奠定良好基础，公司对2025年实现交付量翻倍目标有信心 [7][24] - 2025年将专注于通过新产品推出扩大销量，深化在亚洲市场的影响力，同时优化BOM、提高制造效率和战略部署资本以改善利润率，迈向全年EBITDA盈利 [36] 其他重要信息 - 公司新的Huteng CKD工厂预计2025年年中在越南投产，支持经济型车型并实现全球平台协同效应 [19] - 印度泰米尔纳德邦400英亩的综合制造工厂预计2025年年中投产，每年CKD组装5万辆汽车 [20] - 公司计划2025年6月关闭加州的B2C展厅，逐步由经销商展厅取代 [21] - 公司与Autohaus Groups达成协议在德国运营展厅，并计划在德国、法国和荷兰主要城市发展经销商网络 [22] - 公司于2024年末推出为期超两年的免费充电计划，以降低电动汽车拥有成本，推动越南电动汽车普及 [17][18] - 自2025年3月31日起，公司取消电池租赁计划，为平稳过渡，为汽车和电动滑板车车主分别提供6个月和1年的免费充电福利至2027年 [18][84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重申2025年指导目标的信心来源，以及2025年越南与其他市场（如印度、印尼）的交付量细分情况 - 公司预计第一季度交付最慢，已宣布在越南第一季度交付约3.5万辆；第二季度随着两款新绿色车型交付将有所提升；下半年将交付4.5万辆绿色车型的不可取消预订单。预计上半年交付贡献约25 - 30%，第四季度最强。公司有信心交付量至少是2024年的两倍，其他市场贡献将超10%，印尼、菲律宾和印度等亚洲市场贡献将显著增加 [38][40][42] 问题2: 公司实现正毛利率的路径，考虑到今年大部分销售可能是VF3和VF5，低ASP情况下如何实现 - 2024年公司在规模战略执行上取得显著进展，若剔除NAV和一次性会计费用，全年毛利率亏损从2023年的 - 40%收窄至 - 32%。2025年公司将通过新产品推出扩大销量，深化亚洲市场影响力，同时优化BOM、提高制造效率和战略部署资本以改善利润率，迈向全年EBITDA盈利 [43][45][46] 问题3: 公司如何进行电动汽车充电信用的会计处理，在销售时确认多少，是否在三年免费充电期内分摊确认 - 2024年第四季度，公司一次性确认了销售日期在2024年12月31日或之前的旧电动汽车预充电费用，在收入中扣除2.42亿美元，符合美国政府会计处理要求。由于创始人负责充电支出，公司增加了股东的日常贡献。未来，该费用将根据对应车辆销售情况在免费充电计划期间确认 [50][51] 问题4: 考虑到公司重点是VF3和VF5，2025年剩余时间ASP趋势如何，公司如何考虑定价 - 2024年第四季度，由于VF3和VF5在销售组合中占比增加，ASP从第三季度的约20,700美元降至约16,000美元，下降超22%；2024年全年ASP约为19,300美元。在早期普及阶段，客户倾向低价小型车，ASP会处于较低水平，但公司引入经济型车型旨在吸引注重性价比和环保的消费者，强劲的销量增长应能抵消ASP下降，实现可持续收入增长 [52][53][54] 问题5: 2025年和2026年的资本支出预算与2024年相比是相似、显著更高还是更低 - 2024年现金消耗为19亿美元，预计2025年约为25亿美元，其中18亿美元用于CKD设施和研发，研发相关的资本和运营支出约为7 - 7.5亿美元，运营现金消耗约为8 - 9亿美元，较去年略有减少 [57][58][60] 问题6: 2025年VF3和VF5的销售占比是否与2024年第四季度大致相同 - 2025年VF3和VF5的销售占比预计低于50%，低于2024年第四季度，因为今年将增加绿色系列车型，预计占交付量约四分之一 [61][62][64] 问题7: 公司近期宣布转移重点，不推动美国、加拿大、欧洲销售，这对现有车主、经销商和服务中心意味着什么，NHTSA常规调查情况如何 - 公司在这些市场的经销商仍是战略合作伙伴，公司正转向经销商模式以提高效率和规模，此转变可优化成本并扩大市场覆盖。尽管近期头条新闻使部分经销商更加谨慎，但亚洲市场情绪积极。公司已提前增加库存以应对美国关税，确保夏季经销商交付。关于NHTSA调查，公司一直配合，只要公司履行承诺，NHTSA通常不会进一步行动，目前几个月没有反馈 [69][70][72] 问题8: 美国北卡罗来纳州制造工厂的现状和规划 - 美国仍是公司关键市场，公司计划2028年建成北卡罗来纳州工厂，会持续监测宏观经济和地缘政治发展并按需调整计划。当前市场环境为公司调整执行重点提供了机会，公司也专注于提升经销商表现和扩大美国经销商渠道 [73][74] 问题9: 公司在印尼和菲律宾的扩张进展如何 - 印尼市场，公司已交付VF3、VFI和VF e 34车型，为GSM交付约3,000辆VF e 34，为B2C客户交付约500辆车；去年底在雅加达推出GSM，并开始扩展VGreen充电网络；截至2025年3月31日有22个展厅，目标年底达80个。菲律宾市场，已引入五种车型，VF6是最新引入的；已开始扩展经销商网络和服务中心，3月有6个展厅，目标年底达50个；充电网络已存在，预计很快推出GSM出租车服务 [75][76][77] 问题10: 美国新关税对越南和关键国际市场消费者汽车支出的潜在影响，公司如何应对每个市场，期望获得何种政府支持 - 目前判断关税最终走向还为时过早，公司已提前储备不受新关税影响的2025款车型库存。2024年美国仅占总交付量的4%，预计美国汽车关税对公司影响小于其他依赖美国市场的OEM。公司2025年指导目标已考虑美国政治和经济不确定性，预计大部分增长来自非美国市场。公司预计在越南不会获得有意义的政府支持，尽管越南有一些注册费减免政策 [79][80][83] 问题11: 公司过去将电池租赁作为市场进入的独特差异化因素，为何停止该服务 - 电池租赁在电动汽车早期普及阶段发挥了重要作用，缩小了电动汽车与内燃机汽车的价格差距。但随着消费者对电动汽车熟悉度提高，电池租赁销售占比从最初的80%降至近期的不到30%，因此公司认为是时候取消该服务。为平稳过渡，公司为汽车和电动滑板车车主分别提供6个月和1年的免费充电福利至2027年 [84][85] 问题12: 2025年公司的关键优先事项是什么，如何与市场进入战略一致，未来24个月公司最期待什么 - 2025年优先事项包括巩固在越南的领导地位，在新市场建立品牌知名度和加强业务表现；通过增加资本支出和制造能力支持业务增长，今年将开设三家新工厂；通过产品细分推动创新并注重成本优化。市场进入战略围绕产品、制造能力和市场覆盖三个支柱，与2025年优先事项和长期目标一致。公司期待今年推出新的车辆平台，简化并增加车型间的平台通用性以节省成本，同时正在研发新技术 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年交付97,399辆电动汽车，超过80,000辆的交付目标；Q4交付53,139辆，环比增长143%，同比增长342% [10][15] - 2024年非越南市场销售额同比增长10倍，占总交付量的比例从3%提升至10% [11] - 截至2025年3月31日，公司拥有322个展厅，其中89%为经销商门店，较2023年12月31日的123个展厅增长160% [12] - 2024年全年毛利率（不包括NRV和一次性会计费用）从2023年的 - 40%收窄至 - 32%；Q4毛利率受会计费用影响为 - 79%，若剔除免费充电计划和NRE影响，Q4毛利率与上一季度持平，较去年同期的 - 35%改善至 - 26% [13][40][42] - 2024年Q4营收6.78亿美元，环比增长34%，同比增长70%；全年营收18亿美元，同比增长58% [39] - 2024年Q4销售成本12亿美元，环比增长93%；全年销售成本28亿美元，较2023年增长67% [39] - 2024年Q4 SG&A费用2.68亿美元，环比增长89%，同比增长108%；全年SG&A费用6.94亿美元，同比增长50% [44] - 2024年Q4 R&D支出1.1亿美元，环比增长28%，同比下降15%；全年R&D支出4.12亿美元，同比下降35% [45] - 2024年Q4 EBITDA亏损9.28亿美元；全年净亏损32亿美元，若剔除免费充电计划、NAV和资产减值影响，净亏损率从2023年的 - 203%改善至 - 128% [46][47] - 2024年Q4资本支出2.51亿美元，较Q3增长93%；全年资本支出6.86亿美元，同比下降32% [47] - 2024年现金消耗同比下降39%至19亿美元，经营活动现金消耗为12.5亿美元，较2023年的21亿美元有所减少 [48] - 截至2025年3月31日，公司流动性约为30亿美元，包括9.68亿美元的LO融资安排和约19亿美元来自创始人的资金和Vingroup的贷款 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电动汽车业务：2024年全年交付97,399辆，Q4交付53,139辆；B2C销售Q4环比增长140%，同比增长超20倍；交付给非关联方客户的电动汽车比例从2024年Q3的78%和2023年Q4的18%提升至81% [10][15][16] - 电动滑板车业务：2024年Q4交付31,170辆，环比增长65%，同比增长41% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 越南市场：2024年交付超87,000辆车，同比增长171%，市场份额从2023年的2%提升至约20%，推动越南电动汽车渗透率达到亚洲最高水平之一 [25] - 北美市场：2024年美国和加拿大分别占全球交付量的约4%和2%；截至2025年3月31日，北美有48个展厅，美国已发展38家经销商 [29][32] - 欧洲市场：截至2025年3月31日，欧洲有14个展厅；公司已与Auto House Group签署协议在德国运营展厅，并计划在德国、法国和荷兰主要城市发展经销商网络 [31][32] - 东南亚市场：截至2025年3月31日，在东南亚有258个展厅和经销商门店，其中印尼22个，菲律宾6个；印尼CKD工厂预计2025年底投入运营；菲律宾V-Green已宣布建立充电站的谅解备忘录，GSM预计今年晚些时候推出 [18][19] - 印度市场：2025年1月品牌首次亮相，推出VF6和VF7；泰米尔纳德邦400英亩的综合制造工厂预计2025年年中投入运营，将开始每年5万辆汽车的CKD组装 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用产品、产能、市场三支柱增长战略，目标是2025年交付量较2024年翻倍 [32] - 产品方面，致力于让电动汽车普及，通过多品牌细分满足不同用例 [32] - 产能方面，2025年新CKD工厂将增加每年30万辆的产能 [33] - 市场方面，2025年优先拓展亚洲市场，同时继续在其他地区拓展经销商网络并评估引入新车型 [34] - 公司凭借垂直整合的制造能力和高本地化率应对监管和地缘政治变化，采取加强客户和经销商参与、优化市场策略和强化品牌认知等措施保障销售业绩 [9] - 公司通过整合绿色出行网络服务，打造生态系统方法，与其他全球汽车制造商形成差异化竞争 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球贸易格局变化，监管和地缘政治环境不确定，但公司保持灵活应对 [8] - 2024年是成绩斐然的一年，为2025年发展奠定良好基础，公司对2025年实现交付量翻倍目标有信心 [7][34] - 2025年将专注于推出新产品、深化亚洲市场布局，通过优化BOM、提高制造效率和战略资本部署来改善利润率，迈向全年EBITDA盈利 [53] 其他重要信息 - 2023年和2024年初，公司创始人宣布成立GSM（电动汽车出租车和拼车服务）和V - Green（充电网络开发商），与VinFast形成垂直整合的绿色出行生态系统 [17] - 2024年末，公司推出为期两年多至2027年的免费充电计划，以降低电动汽车拥有成本，推动越南电动汽车普及 [24] - 2025年3月31日起，公司取消电池租赁计划，该计划曾在电动汽车普及初期发挥重要作用，目前消费者对电动汽车熟悉度提高，其销售占比从最初的80%降至近期的不到30% [25][110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重申2025年指导目标的信心来源，以及2025年越南与其他市场（如印度、印尼）的交付量细分情况 - 公司预计2025年Q1交付最慢，越南Q1交付约3.5万辆；Q2随着两款新绿色车型交付将有所提升；4.5万份绿色车型不可取消预订单将在下半年交付，上半年交付贡献约25% - 30%，Q4最强 [59][60] - 公司有信心2025年交付量至少是2024年的两倍，其他市场贡献将超10%，印尼、菲律宾和印度市场贡献将显著增加 [61][62] 问题2: 公司实现正毛利率的路径，考虑到今年大部分销售可能是低ASP的VF 3和VF 5车型 - 2024年公司在规模战略执行上取得显著进展，排除NRV和一次性会计费用后，全年毛利率亏损从2023年的 - 40%收窄至 - 32% [65] - 2025年公司将通过推出新产品、深化亚洲市场布局，优化BOM、提高制造效率和战略资本部署来改善利润率，迈向全年EBITDA盈利 [66] 问题3: 公司如何进行电动汽车充电信用的会计处理，以及在销售时确认多少，是否在三年免费充电期内分期确认 - 2024年Q4一次性确认了截至2024年12月31日销售的旧电动汽车的免费充电费用2.42亿美元，作为收入扣除项，符合美国GAAP会计处理；创始人承担该费用，公司增加股东贡献 [71] - 未来，该费用将根据对应车辆销售情况，在免费充电计划期间确认，目前免费充电计划将于2027年12月31日结束 [72] 问题4: 考虑到公司重点在VF 3和VF 5车型，如何看待今年剩余时间的ASP趋势和定价策略 - 2024年Q4由于VF 3和VF 5车型占比增加，ASP从Q3的约2.07万美元降至约1.6万美元，下降超22%；2024年全年ASP约为1.93万美元 [74] - 早期消费者倾向低价小车体验，ASP虽处低位，但公司引入低价车型旨在吸引更多消费者，强劲的销量增长应能抵消ASP下降，实现可持续收入增长 [75][76] 问题5: 2025年和2026年的资本支出预算与2024年相比是相似、显著更高还是更低 - 2024年现金消耗1.9亿美元，预计2025年约25亿美元，其中18亿美元用于CKD设施和R&D，R&D相关的CapEx和OpEx约7 - 7.5亿美元 [81] - 2025年运营现金消耗约8 - 9亿美元，较去年略有减少 [83] 问题6: 2025年VF 3和VF 5车型的销售占比是否与2024年Q4相似 - 2025年VF 3和VF 5车型销售占比预计低于50%，低于2024年Q4，绿色系列车型将占今年交付量约四分之一 [86][88] 问题7: 公司宣布转移对美国、加拿大、欧洲销售的关注，对现有车主、经销商和服务中心意味着什么，NHTSA调查情况如何 - 公司向经销商模式转型以提高效率和规模，美国、加拿大、欧洲市场的经销商仍是战略合作伙伴；公司已提前安排库存以应对美国关税，与经销商关系良好 [94][95] - 公司重视安全，一直配合NHTSA调查，NHTSA通常在公司履行承诺后不再采取进一步行动，目前暂无反馈 [96] 问题8: 美国北卡罗来纳州制造工厂的现状和规划 - 美国是公司关键市场之一，计划2028年建成北卡罗来纳州工厂，公司将持续关注宏观经济和地缘政治发展，必要时调整计划；目前公司专注提升经销商表现和扩大经销商渠道 [98][99] 问题9: 公司在印尼和菲律宾的市场扩张进展如何 - 印尼市场已开始交付VF 3、VF 5和VF e34车型，为GSM交付约3000辆VF e34，为B2C客户交付约500辆；已在雅加达推出GSM和V - Green充电网络，截至2025年3月31日有22个展厅，目标年底达80个 [102][103] - 菲律宾市场已引入5款车型，VF6是最新引入的；已开始拓展经销商网络和服务中心，截至3月底有6个展厅，目标年底达50个；V - Green充电网络已存在，预计GSM出租车即将推出 [104] 问题10: 美国新关税对越南和关键国际市场消费者汽车支出的潜在影响，公司如何应对，期望获得何种政府支持 - 目前判断关税最终走向尚早，公司已提前储备不受新关税影响的2025款车型库存，美国市场2024年交付量仅占4%，预计关税影响小于其他依赖美国市场的OEM [106][107] - 公司2025年指导目标已考虑美国政治和经济不确定性，大部分增长预计来自非美国市场；不期望在越南获得有意义的政府支持，虽有部分注册费减免但不在预期内 [108] 问题11: 公司取消电池租赁业务的原因 - 电池租赁在电动汽车普及初期缩小了与内燃机汽车的价格差距，但随着消费者对电动汽车熟悉度提高，其销售占比从最初的80%降至近期的不到30%，因此取消该业务 [110] - 为缓解过渡，公司为电动汽车车主提供6个月、电动滑板车车主提供1年的免费充电福利至2027年 [111] 问题12: 公司2025年的关键优先事项，与市场策略的一致性，以及未来24个月最令人兴奋的发展 - 2025年优先事项包括巩固越南市场领导地位、拓展新市场；加强资本支出和制造能力以支持业务增长；推动产品创新和成本优化 [113] - 市场策略围绕产品、产能和市场覆盖三个支柱，与2025年优先事项和长期目标一致 [114] - 令人兴奋的发展包括今年将推出新车辆平台以简化和增加车型平台通用性，实现成本节约，公司还在努力研发新技术 [115]

财务表现 - 2024年第四季度电动汽车交付量达53,139辆，环比增长143%，B2C销售额环比增长140%，同比激增超20倍[2] - 2024全年电动汽车交付量97,399辆，同比增长192%，电动摩托车交付量70,977辆，同比微增1%[3] - 第四季度总收入达16,4964亿越南盾（6.779亿美元），同比增长69.8%，环比增长33.8%，全年总收入44,0196亿越南盾（18.089亿美元），同比增长57.9%[4] - 2024年全年毛亏损25,2776亿越南盾（10.387亿美元），毛利率为-57.4%，净亏损77,3549亿越南盾（31.788亿美元）[4] 战略支持与资金动向 - 创始人兼CEO范日旺通过一次性免费充电计划补贴5,900亿越南盾（2.425亿美元）导致毛利率下降[5] - 截至2025年3月31日，范日旺已向公司提供10万亿越南盾（4.109亿美元）无偿资助，并承诺总额达50万亿越南盾（21亿美元）[6][7] - Vingroup已向VinFast发放超27万亿越南盾贷款，并承诺追加35万亿越南盾贷款支持增长[7] 市场扩张与产品布局 - 印尼市场：2025年3月完成第四批2,500辆车型（含VF 3/VF 5等）发货，经销商网络达22家[10] - 菲律宾市场：在2025马尼拉车展推出VF 6，计划年底前通过6家合作经销商扩展至超60家门店[11] - 北美市场：转型全经销商特许经营模式，关闭加州直营店，已在16个州建立38家经销商网络[12][13] - 欧洲市场：启动VF 6交付并拓展经销商网络，强化售后合作[13] - 越南本土：推出"Green"系列四款车型（Minio/Herio/Nerio/Limo），售价2.69-7.49亿越南盾（1.11-3.08万美元），2025年Q2起陆续交付[14][15] 管理层展望 - 2025年目标全球交付量至少翻倍，保持业务策略灵活性以应对市场动态[16] - 持续优化生产、销售及分销能力以满足绿色交通需求增长，重点投资研发与资本支出[8][9][17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年交付97,399辆电动汽车，超过80,000辆的交付目标；Q4交付53,139辆，环比增长143%，同比增长342% [9] - 非越南地区销售额同比增长10倍，占总交付量的比例从3%提升至10% [10] - 截至2025年3月31日，共有322家展厅，其中89%为经销商门店，较2023年12月31日的123家展厅增长160% [10] - Q4营收6.78亿美元，环比增长34%，同比增长70%；全年营收18亿美元，同比增长58% [27] - Q4销售成本12亿美元，环比增长93%；全年销售成本28亿美元，同比增长67% [27] - Q4毛利率为-79%，若剔除免费充电计划和NRV影响，毛利率与上一季度持平，较去年同期的-35%改善至-26%；全年毛利率亏损为-57%，调整后从2023年的-40%改善至-32% [28] - Q4平均单位BOM和生产成本分别下降16%、43%；2024年分别同比下降34%、50% [29] - Q4 SG&A费用2.68亿美元，环比增长89%，同比增长108%；全年SG&A费用6.94亿美元，同比增长50% [29][30] - Q4研发支出1.1亿美元，环比增长28%，同比下降15%；全年研发支出4.12亿美元，同比下降35% [30] - Q4 EBITDA亏损9.28亿美元；全年净亏损32亿美元，若剔除免费充电计划、NAV和资产减值影响，净亏损率从2023年的-203%改善至-128% [31] - Q4资本支出2.51亿美元，较Q3增长903%；全年资本支出6.86亿美元，同比下降32% [31] - 2024年现金消耗显著改善，同比下降39%至19亿美元，经营活动现金消耗为12.5亿美元，2023年为21亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 电动汽车业务 - Q4电动汽车交付量达53,139辆，B2C销售环比增长140%，同比增长超20倍；交付给非关联方客户的比例从Q3的78%和2023年Q4的18%提升至81% [12] - 2024年越南交付超8.7万辆，同比增长171%，市场份额从2023年的2%提升至20% [18] 电动摩托车业务 - Q4交付31,170辆电动摩托车，环比增长65%，同比增长41% [12] 各个市场数据和关键指标变化 越南市场 - 2024年交付超8.7万辆电动汽车，市场份额从2%提升至20%，推动越南电动汽车渗透率达到亚洲最高水平之一 [18] 国际市场 - 非越南地区销售额同比增长10倍，占总交付量比例从3%提升至10% [10] - 截至2025年3月31日，在东南亚有258家展厅和经销商门店，其中印尼22家，菲律宾6家 [14] - 2024年美国和加拿大分别占全球交付量的约42% [20] - 截至2025年3月31日，在北美有48家展厅，欧洲有14家展厅；在美国已发展38家经销商 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2025年以产品、产能、市场为三大增长支柱，目标是交付量翻倍 [23] - 产品方面，提供多种品牌细分车型，使电动汽车普及化 [23] - 产能方面，2025年新CKD工厂投产后将增加30万辆/年的产能 [23] - 市场方面，优先拓展亚洲市场，同时在其他地区扩大经销商网络，根据当地需求引入新车型 [24] 行业竞争 - 东南亚吸引全球汽车制造商，公司的生态系统方法使其脱颖而出，通过整合绿色移动网络服务，为电动汽车长期普及和品牌价值奠定基础 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全球监管和地缘政治变化保持灵活应对，垂直整合制造能力和高本地化率是竞争优势 [8] - 2025年公司将继续评估和灵活调整，保持2025年的业绩指引 [8] - 对2025年交付量增长有信心，预计Q1最慢，Q2开始回升，下半年尤其是Q4交付量最强；国际市场贡献将超10% [38][39][40] 其他重要信息 - 2024年推出免费充电计划，至2027年为所有客户提供超两年免费充电服务，以降低电动汽车拥有成本，推动越南电动汽车普及 [17][18] - 2025年3月31日起取消电池租赁计划，因消费者对电动汽车熟悉度提高，该计划占销售比例从80%降至30%以下 [83] - 2025年计划推出新车型平台，简化和增加车型间平台通用性，实现成本节约 [86] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司重申2025年业绩指引的信心来源，以及2025年越南和其他市场的交付量分布 - 公司预计Q1交付最慢，Q2因两款新绿色车型交付而回升，下半年4.5万辆绿色车型非可取消预订单开始交付；预计上半年贡献25 - 30%，Q4最强；国际市场贡献将超10%，印尼、菲律宾和印度市场贡献显著 [38][39][40] 问题2: 实现正毛利率的路径，以及低ASP车型销售占比高时如何看待毛利率 - 2024年公司在规模战略执行上取得进展，为盈利奠定基础；2025年将通过新产品推出和亚洲市场拓展提升销量，同时优化BOM、提高制造效率和战略部署资本，推动利润率改善和全年EBITDA盈利 [45][46] 问题3: 电动汽车充电信用的会计处理方式 - Q4确认一次性费用2.42亿美元，以核算2024年12月31日前销售的旧电动汽车的预充电费用，按美国政府会计处理从收入中扣除；未来将根据对应车辆销售情况在免费充电计划期间确认费用 [50] 问题4: 2025年ASP趋势和定价策略 - Q4因VF3和VF5车型占比增加，ASP从Q3的约2.07万美元降至约1.6万美元，下降超22%；2024年ASP约1.93万美元；早期消费者倾向低价小型车，ASP虽低，但销量增长可带来可持续收入增长 [53][54][55] 问题5: 2025年和2026年资本支出预算与2024年的比较 - 2024年现金消耗19亿美元，预计2025年约25亿美元，其中18亿美元用于CapEx和研发，CapEx用于亚洲CKD工厂，研发约7 - 7.5亿美元；运营现金消耗约8 - 9亿美元，较去年略有减少 [58][59][61] 问题6: 2025年VF3和VF5车型销售占比是否与2024年Q4相似 - 2025年VF3和VF5车型销售占比预计低于50%，低于2024年Q4，绿色系列车型将占约四分之一的交付量 [65] 问题7: 2025年国际市场销售贡献比例 - 国际市场贡献将超10%，与2024年相似 [40] 问题8: 转移销售重点对美国、加拿大、欧洲现有车主、经销商和服务中心的影响，以及NHTSA调查进展 - 公司向经销商模式转型以提高效率和规模，与经销商保持战略合作；NHTSA调查方面，公司持续合作，目前无反馈 [70][71][72] 问题9: 美国北卡罗来纳州制造工厂的现状和计划 - 美国是公司关键市场，计划2028年建成北卡罗来纳州工厂；公司将监测宏观经济和地缘政治变化，调整执行重点，同时促进经销商表现和扩大经销商渠道 [73] 问题10: 印尼和菲律宾市场的扩张进展 - 印尼已交付VF3、VFI和VF e34车型，为GSM交付约3000辆VF e34，为B2C客户交付约500辆；已推出GSM和VGreen服务，截至2025年3月31日有22家展厅，目标年底达80家 [75][76] - 菲律宾已引入5款车型，VF6为最新款；已开始扩大经销商网络和服务中心，3月有6家展厅，目标年底达50家；充电网络已建立，预计GSM出租车即将推出 [76][77] 问题11: 美国新关税对消费者购车支出的影响，公司应对措施及政府支持预期 - 目前判断关税最终走向尚早，公司已提前储备不受新关税影响的25款车型库存；2024年美国交付量仅占4%，预计关税影响小于其他依赖美国市场的OEM；2025年增长主要来自非美国市场；不期望越南政府提供有意义的支持 [79][80][81] 问题12: 取消电池租赁计划的原因 - 电池租赁计划在电动汽车早期普及中缩小了与内燃机汽车的价格差距，但随着消费者对电动汽车熟悉度提高，该计划占销售比例从80%降至30%以下，因此取消；为缓解过渡，为汽车和电动摩托车车主分别提供6个月和1年免费充电福利至2027年 [83][84] 问题13: 2025年公司的关键优先事项，与市场策略的一致性，以及未来24个月的兴奋点 - 2025年优先事项为巩固越南市场领导地位，拓展新市场；加强资本支出和制造能力；推动产品创新和成本优化 [85] - 市场策略围绕产品、产能、市场三大支柱，与2025年优先事项和长期目标一致 [86] - 公司将推出新车型平台，简化和增加平台通用性以节约成本，同时致力于新技术研发 [86]

Exhibit 99.1 VinFast Reports Unaudited Fourth Quarter and Full Year 2024 Financial Results Quarterly Revenues reached VND16,496.4 billion (US$677.9 million) Quarterly EV Deliveries were 53,139 units Full year Revenues reached VND44,019.0 billion (US$ 1,808.9 million) Full Year EV Deliveries were 97,399 units Singapore, April 24, 2025 – VinFast Auto Ltd. ("VinFast" or the "Company") (Nasdaq: VFS), a pure-play electric vehicle ("EV") manufacturer with the mission of making EVs accessible to everyone, today an ...

文章核心观点 VinFast Auto Ltd.（VFS）达到重要支撑位，从技术角度看是投资者的不错选择，鉴于关键技术指标和盈利预期积极变化，投资者可将其列入观察名单 [1][4] 技术分析 - VFS的50日简单移动平均线突破200日移动平均线，形成“黄金交叉”，这是潜在看涨突破的技术图表形态 [1] - 黄金交叉有三个阶段，先股价下跌触底，接着短期均线穿过长期均线实现趋势反转，最后股价继续上涨 [2] - 黄金交叉与预示看跌的死亡交叉相反 [2] 股价表现与评级 - 过去四周VFS股价上涨12%，可能即将突破 [3] - 公司在Zacks评级中为2（买入） [3] 盈利预期 - 当前季度过去60天盈利预期上调两次且无下调，Zacks共识预期也有所上升，显示出看涨趋势 [3]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻机构，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [1][2][4] 公司介绍 - 记者Emily Jarvie有政治新闻从业经历，后报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学进展，2022年加入Proactive [1] - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，内容由经验丰富的新闻记者独立制作 [1] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 业务范围 - 专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引私人投资者 [2] - 报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有内容由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 - VinFast Auto第三财季收益超预期，受益于电动汽车交付量激增、收入增加和全球扩张计划，且亏损收窄 [1] 公司情况 - VinFast Auto（NASDAQ: VFS）第三财季收益超预期，得益于电动汽车交付量激增、收入增加和全球扩张计划，亏损正在收窄 [1] - 分析师持有蔚来、特斯拉、Rivian、理想汽车、VinFast Auto的股票、期权或其他衍生品 [2]

文章核心观点 越南电动汽车制造商VinFast第三季度净亏损5.5亿美元，较去年同期有所收窄，销量和营收均实现增长，公司目标是在2026年底实现盈亏平衡 [1][2][6] 财务表现 - 第三季度净亏损5.5亿美元，较去年同期下降14.8% [1][2] - 去年净亏损23.9亿美元，较2022年增长14.7% [5] - 第三季度营收5.11亿美元，同比增长49% [4] 销售情况 - 第三季度交付近2.2万辆汽车，同比增长115% [3] - 预计2024年完成8万辆汽车交付目标 [4] 市场表现 - 自2023年8月在纳斯达克上市以来，VinFast股价波动剧烈 [2] 业务布局 - 在全球拥有173个展厅，试图开拓亚洲、中东、欧洲、美国和加拿大市场 [5] - 计划明年在印尼苏邦和印度泰米尔纳德邦开设工厂 [5] 资金注入 - 本月早些时候，首席执行官潘日旺和母公司Vingroup表示将向公司注入35亿美元新资金 [5] 管理层变动 - 越南首富潘日旺今年早些时候被任命为VinFast首席执行官，同时担任母公司Vingroup董事长 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净收入为5.12亿美元，环比增长42%，同比增长49% [33] - 2024年第三季度毛亏损为1.23亿美元，毛亏损率为-24%，较第二季度的2.26亿美元毛亏损和-62.7%的毛亏损率显著改善 [33] - 2024年第三季度EBITDA为-2.32亿美元，EBITDA利润率为-45.3%，较第二季度的-4.84亿美元和-134.4%显著改善 [37] - 2024年第三季度净亏损为5.5亿美元，环比减少29%，同比减少15% [37] - 2024年第三季度资本支出为1.32亿美元，环比增长21%，同比下降33% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度电动汽车交付量为21,912辆，环比增长66%，同比增长115% [10] - 2024年第三季度电动滑板车交付量为18,894辆，环比增长44%，同比下降33%（若排除GSM的交付量，则同比增长118%） [10] - 2024年第三季度B2C电动汽车销售环比增长163%，同比增长497% [10] - VF 3和VF 5在越南市场的零售销售环比增长159%，同比增长504% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 越南市场在2024年第三季度表现出色，零售销售环比增长159%，同比增长504% [11] - 北美市场在2024年第三季度表现强劲，9月成为北美市场历史上最好的月份，加拿大市场连续三个月增长，销售环比增长70% [16] - 国际市场的交付量占比从2023年的3%增长至2024年第三季度的9% [15] - 印尼市场在2024年第三季度开始交付VF e34和VF 5，VF 3计划于2025年交付 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过调整国际战略，逐步扩大在北美、中东和东南亚市场的布局，特别是在北美市场通过经销商模式扩大销售网络 [15][19][20] - 公司计划在2025年推出VF 6和VF 7，进一步丰富产品线，增强在北美市场的竞争力 [18] - 公司通过电池租赁和生态系统建设（如GSM）在印尼和菲律宾市场推动电动汽车的早期采用 [23][24][25] - 公司计划在2025年推出新的CKD工厂，以应对VF 3和VF 5的持续需求 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年交付80,000辆汽车的目标充满信心，特别是在越南和北美市场的强劲表现 [9][45] - 公司预计2025年将继续保持增长势头，特别是在越南市场的市场份额有望进一步提升 [42][92] - 公司计划在2025年举办首次投资者日，向投资界展示公司的发展战略和管理团队 [103] 其他重要信息 - 公司通过Vingroup和创始人Pham Nhat Vuong获得了35亿美元的资本注入，以支持公司的长期发展 [30][40] - 公司通过优化BOM成本和提升生产效率，显著改善了毛利率 [34][46] - 公司计划在2025年继续扩大在北美、中东和东南亚市场的布局，同时通过CKD工厂提升本地化生产能力 [64][102] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司对2024年交付目标的信心如何？ - 公司对2024年交付80,000辆汽车的目标充满信心，特别是在越南和北美市场的强劲表现 [45] 问题: 公司在BOM优化方面的具体措施是什么？ - 公司通过优化电子架构、升级ADAS功能以及与供应商谈判更有利的条款来降低BOM成本 [46][47] 问题: 公司对2025年毛利率的展望如何？ - 公司预计2025年将实现正毛利率，并将在年底提供更详细的财务指引 [57] 问题: 公司在北美市场的VF 9车型的反馈如何？ - VF 9在北美市场受到经销商和消费者的积极反馈，预计将成为大型家庭的首选车型 [74] 问题: 公司在印尼和菲律宾市场的战略是什么？ - 公司通过电池租赁和生态系统建设（如GSM）在印尼和菲律宾市场推动电动汽车的早期采用 [23][24][25] 问题: 公司在充电解决方案方面的竞争优势是什么？ - 公司通过V-Green提供超过100万个充电点，并通过VinFast应用简化充电体验，提升用户便利性 [96][97]