业绩总结 - Vital Farms在2022年第一季度总收入为8300万美元，同比增长33%[51] - 第一季度净收入为7710万美元，同比增长31.6%[60] - 第一季度毛利润为2170万美元，毛利率为28.2%[60] - 第一季度净亏损为153.8万美元，较2021年同期净利润348万美元下降144%[60] - 调整后EBITDA为51.4万美元，同比下降89%[61] - 2022年预计净收入增长至少30%，目标为至少3.4亿美元[74] - 调整后EBITDA目标为至少1300万美元，同比增长62%[74] 用户数据 - Vital Farms在过去六个月的MULO和自然渠道鸡蛋销售额增长为38.5%[24] - Cage Free鸡蛋的销售额增长为8.6%[23] - 第一季度鸡蛋相关产品销售增长1770万美元[63] - 黄油相关产品销售增长80万美元[63] - Vital Farms在MULO渠道的市场份额在2021年达到了16.4%[41] 生产能力与设施 - Vital Farms的生产能力在2022年4月翻倍，达到每天600万枚鸡蛋[48] - 2022年，Vital Farms的总设施收入潜力超过6.5亿美元[48] - 在过去五年中，Vital Farms的收入年复合增长率（CAGR）约为33%[51] - 2021年与超过275个家庭农场建立了直接合作关系[56] 成本与费用 - 第一季度运输和分销费用同比增加310万美元，增幅为61%[72] - 第一季度销售、一般和行政费用占净收入的比例保持在23%[71] - 公司计划在2022年5月进行全产品线的价格上涨，以应对输入成本压力[70] 毛利率与利润 - 2021年Gross Margin为31.8%，相比2014年的16.9%显著提升[56] - 第一季度毛利率相比2021年同期的36.4%下降了827个基点[60]

公司品牌与市场地位 - 公司是美国牧场散养鸡蛋的领先品牌，按零售美元销售额计是美国第二大鸡蛋品牌，在截至2022年3月20日的52周内，是鸡蛋类别中按美元销售额计算增长最快的品牌[92] 采购与合作模式 - 公司从近300个家庭农场采购产品，主要通过买卖合同与农场合作[94][95] 产品销售与渠道 - 公司的带壳鸡蛋售价高达普通商品蛋的三倍，拥有32个零售库存单位，通过多渠道零售分销网络销售[96] - 截至2022年3月27日，有超过21000家商店销售公司产品[111] 蛋品中央站情况 - 蛋品中央站面积约82000平方英尺，日包装能力达300万枚鸡蛋，获得了安全质量食品（SQF）良好评级和SQFI精选站点认证[97] 主要客户收入占比变化 - 在截至2022年3月27日和2021年3月28日的13周内，联合天然食品公司分别占公司净收入的35%和不到10%，美国食品公司分别占不到10%和24%[99][100] - 基于第三方数据和内部分析，在截至2022年3月27日和2021年3月28日的13周内，全食超市分别约占公司零售销售额的27%[110] 财务关键指标变化 - 在截至2022年3月27日和2021年3月28日的13周内，公司净收入分别为7710万美元和5850万美元，净（亏损）收入分别为150万美元和350万美元，调整后息税折旧摊销前利润分别为50万美元和470万美元[101] - 截至2022年3月27日，公司现金及现金等价物为2480万美元，2020年8月4日完成的首次公开募股净收益约为9970万美元[103] - 2022年3月27日结束的13周净收入为7705.8万美元，较2021年同期的5854.5万美元增加1851.3万美元，增幅32%[124][125] - 2022年3月27日结束的13周毛利润为2170万美元，较2021年同期的2133万美元增加37万美元，增幅1.7%；毛利率从36%降至28%[124][126] - 2022年3月27日结束的13周销售、一般和行政费用为1762.4万美元，较2021年同期的1318.3万美元增加444.1万美元，增幅34%[124][128] - 2022年3月27日结束的13周运输和分销费用为816.2万美元，较2021年同期的506.3万美元增加309.9万美元，增幅61%[124][129] - 2022年3月27日结束的13周其他收入（支出）净额为17.9万美元，较2021年同期的11万美元增加6.9万美元，增幅63%[124][130] - 2022年3月27日结束的13周所得税收益为 - 237.7万美元，较2021年同期的 - 30.4万美元减少207.3万美元，增幅682%[124][131] - 2022年3月27日结束的13周非控股权益净亏损为 - 2000美元，较2021年同期的 - 1.1万美元减少9000美元，降幅82%[124][133] - 2022年3月27日结束的13周公司净亏损153.8万美元，截至该日留存收益为140万美元；2020年8月4日完成首次公开募股，净收益约9970万美元[135] - 2022年13周运营活动净现金使用490万美元，2021年为提供800万美元[144][145] - 2022年13周投资活动净现金使用140万美元，2021年为290万美元[146][147] - 2022年13周融资活动净现金提供10万美元，2021年为40万美元[148][149] - 2022年13周现金及现金等价物净减少619.2万美元，2021年为增加555.7万美元[143] - 2022年13周调整后EBITDA为51.4万美元，2021年为474.1万美元[155] - 2022年13周净亏损153.8万美元，2021年净收入348万美元[155] 业务线收入占比 - 在截至2022年3月27日的13周内，鸡蛋及鸡蛋相关产品净收入为7210万美元，约占净收入的94%[113] 项目预计花费与租赁情况 - 截至2022年3月27日，公司预计Egg Central Station扩建总花费2580万美元，其中约330万美元尚未支出；截至2022年1月31日，不可撤销经营租赁未来最低租赁付款总额为2460万美元[137] 信贷安排情况 - 公司信贷安排循环信贷额度最高借款能力为2000万美元，截至2022年3月27日无未偿还余额，且遵守所有契约[138][140][142] 产品需求特点 - 公司产品需求随季节波动，开学季和假期前需求高，夏季最低[157] 关键会计估计 - 公司最关键会计估计涉及收入确认、贸易促销、所得税和或有事项[159] 财务报表可比性 - 公司选择JOBS法案下的延长过渡期，财务报表可能与合规公司不可比[165] 市场风险因素 - 公司市场风险主要源于原材料、配料、通胀和利率波动[166]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入达7740万美元，同比增长43.4%，实现连续五个季度收入环比增长和十二个季度同比增长 [11] - 第四季度毛利润为1980万美元，占净收入的25.6%，2020年同期为1760万美元，占净收入的32.6% [29] - 第四季度SG&A为1580万美元，2020年同期为1560万美元 [31] - 第四季度运输和分销费用增长95%，达到820万美元，占净收入的10.6%，2020年同期为420万美元，占净收入的7.8% [32] - 第四季度调整后EBITDA亏损200万美元，2020年同期亏损10万美元 [32] - 2021财年净收入为2.609亿美元，同比增长21.8% [33] - 2021财年毛利润为8290万美元，占净收入的31.8%，2020财年为7450万美元，占净收入的34.8% [33] - 2021财年总运营费用为8280万美元，占净收入的31.8%，去年为6230万美元，占净收入的29.1% [34] - 2021财年运营总收入为5.2万美元，去年为1220万美元 [35] - 2021财年净收入为240万美元，摊薄后每股收益为0.06美元，2020年为880万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [35] - 2021财年调整后EBITDA为800万美元，2020财年为1680万美元 [35] - 截至2021年12月26日，公司现金、现金等价物和投资证券总额为9960万美元，无长期未偿债务 [36] - 2022财年公司预计净收入超3.4亿美元，较2021年增长30%；调整后EBITDA超1300万美元，不包括退出便捷早餐产品线的估计成本190万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度鸡蛋相关销售持续增长，得益于客户销量增加和新老零售合作伙伴的分销增长；黄油相关销售增长超40%，得益于促销活动带来的消费者试用 [28] - 2021年鸡蛋相关销售增长得益于客户销量增加和新老零售合作伙伴的分销增长，黄油相关销售也有所增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 产品进入超20999家商店，较上年增长27.4%；家庭渗透率增至超640万户，较2021年第三季度的超550万户环比增长15% [11] - 在鸡蛋品类中，按零售美元销售额排名前10的鸡蛋SKU中，Vital Farms有两个表现最佳的鸡蛋SKU；按零售美元销售额排名前10的鸡蛋品牌中，Vital Farms是过去12周内美元销售速度最快的鸡蛋品牌 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕四个战略支柱调整组织架构，包括在现有品类中竞争取胜、强化品牌、拓展产品组合、打造世界级组织 [18] - 公司决定停止鸡蛋咬和早餐棒产品，同时推出两款新的优质带壳鸡蛋产品，包括特色蓝色传家宝散养鸡蛋和再生鸡蛋 [19][20] - 公司将继续通过增加家庭渗透率和零售分销来推动增长，包括向更广泛的消费者群体营销、通过追溯功能等举措建立忠诚度、提供优质客户服务等 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度看到鸡蛋和黄油产品需求强劲，尽管面临通胀和供应链中断，但仍对业务持续增长充满信心 [11] - 公司预计2022年投入成本将比2021年增加约10%，但价格上涨将有助于抵消通胀影响，使公司在年底前回到利润率目标轨道 [45][76] - 公司认为其商业模式具有弹性，能够应对禽流感等风险，过去的经验表明其农场模式不易受禽流感影响 [90] 其他重要信息 - 公司发布了首份可持续发展报告，涵盖了环境、社会和治理方面的绩效，包括人力资本投资、董事会性别平衡、自然资源保护、包装材料回收利用、慈善捐赠等方面 [22] - 公司董事会由四名女性和五名男性组成，使Vital Farms成为罗素3000指数中仅8%拥有性别平衡董事会的公司之一 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司计划的价格上涨能否抵消未来一年的通胀，以及通胀程度如何？ - 公司预计2022年投入成本将比2021年增加约10%，包括大宗商品和运费成本；1月已对约35%的产品组合提价，5月将对全产品线提价，提价幅度占净收入的低两位数；公司在指导中考虑了一定的价格弹性，预计基础业务仍将增长超25%，加上提价因素，2022年整体增长将超30% [45][46] 问题：为加速销售增长，是否需要Egg Central Station 2.0投入运营，是否存在下半年销量增长受限的情况？ - 现有工厂可支持3亿美元的年运营率，且公司可利用其他加工工厂；公司认为Egg Central Station和内部产能不会限制预测增长，对30%的同比增长感到兴奋，仍有增长空间 [51] 问题：公司决定停止预制早餐产品的原因是什么？ - 公司注重盈利和可持续增长，对产品组合进行了全面审查；早餐棒和鸡蛋咬虽带来了学习机会，但未达到公司的高标准；公司希望释放内部产能，专注于更有潜力的产品和业务 [58][59] 问题：公司营销战略转向更广泛消费者群体的原因和依据是什么？ - 公司现有客户群体的 demographics 比目标消费者群体更广泛；随着业务规模扩大，公司有能力投资于更多消费者群体的营销；这种转变反映了公司对市场趋势的判断 [61] 问题：公司未来的大平台业务是什么，何时推出，与现有业务的关系如何？ - 公司正在评估新业务机会，团队自2021年年中开始工作，将考虑有机增长、收购等方式进入新类别；预计今年会对未来方向有更清晰的认识，但暂不提供具体时间 [72] 问题：公司的EBITDA利润率和现金流情况如何，是否考虑了市场对早期成长型公司的估值因素，是否仍符合IPO时的长期财务目标？ - 公司现金流为正，尽管规模较小但增长迅速；长期来看，公司有固定成本杠杆优势，目标是实现低至中30%的毛利率和低两位数的EBITDA利润率；价格上涨将有助于抵消通胀影响，使公司回到利润率目标轨道 [74][75][76] 问题：公司今年EBITDA能否在第一季度实现盈亏平衡，还是需要等待价格调整生效？ - 第一季度只有部分已实施的价格调整生效，且存在退出便捷早餐业务的成本190万美元，因此第一季度EBITDA不会为正 [78] 问题：公司拓展平台业务时，如何考虑资本强度、加工工厂选择、品牌使用等因素对投资和公司水平的影响？ - 公司会先确定未满足的消费者需求，早期会借助更有经验的公司来管理风险和资本支出；随着业务规模扩大，公司会更积极地参与产品制造；现有成熟产品将为新产品的推出提供资金支持，新产品初期毛利率较低，但会逐渐提高 [85][86][87] 问题：公司如何应对禽流感风险，特别是在户外养殖模式下？ - 公司的275个小家庭农场分布广泛，历史经验表明其农场模式不易受禽流感影响；即使个别农场受影响，对产能的影响也小于0.5%；公司遵循最佳生物安全标准，并加强了防控措施 [90] 问题：退出便捷早餐业务的190万美元成本是否包含在1300万美元的调整后EBITDA指导中？ - 不包含，1300万美元的指导不包括退出早餐棒业务的190万美元费用 [93] 问题：公司价格上涨的弹性如何，是否看到价格上涨对销售的影响？ - 截至目前，已提价产品未出现销售放缓情况，公司增长持续加速并扩大市场份额；指导中已考虑了一定的价格弹性，预计价格调整在6月反映在货架上后，弹性为中至高个位数 [101][102] 问题：公司在Egg Center增加额外劳动力的情况如何，是否仍存在劳动力限制，这种情况会持续多久？ - 公司在第四季度Omicron高峰期增加了额外劳动力，目前随着疫情缓解，已开始减少劳动力投入，恢复正常运营水平；这一举措确保了公司在疫情期间的供应不受影响 [103] 问题：公司从早餐业务中获得了哪些经验教训，如何应用于未来业务？ - 公司注重所有利益相关者的利益，未来拓展新业务将采用更全面的方法，由战略和财务部门以及营销和销售部门共同驱动，而不是仅依赖营销团队；未来进入新类别将更注重整体业务规划 [107][108] 问题：公司门店扩张的催化剂是什么，新增门店的构成如何？ - 门店扩张是公司增长战略的自然结果，公司品牌强大，销售团队优秀，产品在零售商处表现良好，吸引了更多合作；新增门店分布广泛，自然渠道市场份额较高，目前更多的增长来自新的低或传统杂货店 [114][115] 问题：公司家庭渗透率增长的原因是什么，是否看到消费者获取成本下降？ - 公司在疫情前后均保持高速增长，证明不是疫情驱动的增长；公司在营销方面效率高，消费者获取成本低，未来有加速营销投资和增长的潜力 [117][118] 问题：公司长期财务目标中25%以上的收入增长是否包含未来新产品扩展的因素？ - 长期增长指导仅包括目前业务中正在发生的事项，不包括未来的收购或新产品扩展；尽管公司在鸡蛋市场份额仅为个位数，但仍有很大增长空间 [119] 问题：第四季度毛利率压力的原因是什么？ - 第四季度毛利率压力主要来自商品和其他投入成本、更高的入站运费、黄油业务的库存减值以及为确保供应而增加的临时劳动力成本 [125]

业绩总结 - 2021年净收入增长21.8%[16] - 2021财年净收入为2.609亿美元，同比增长22%[72] - 2021年第四季度净收入达到7740.5万美元，同比增长43%[69] - 2021年第四季度毛利为1979.7万美元，毛利率为25.6%，较2020年第四季度下降707个基点[69] - 2021财年毛利为8289.9万美元，毛利率为32%，较2020年下降301个基点[72] - 2021年第四季度净亏损为365.4万美元，较2020年同期的64.8万美元亏损增加464%[69] - 2021财年调整后EBITDA为804.9万美元，较2020年的1675.1万美元下降52%[72] - 2021年第四季度调整后EBITDA亏损为201.8万美元，较2020年同期的10.8万美元亏损增加1769%[70] 用户数据 - Vital Farms在美国的零售蛋市场份额为5.9%[16] - 目前有超过6.4百万家庭购买Vital Farms的鸡蛋[58] - Vital Farms的产品在超过20,900家商店销售[42] - Vital Farms的品牌在2021年每周每家商店的美元销售额为165美元，超过了其四大竞争对手[55] - Vital Farms的12-count牧场饲养SKU在2021年的自然渠道年均美元销售额为392美元[45] - Vital Farms的家庭渗透率持续上升，显示出强劲的市场需求[58] 未来展望 - 2022年预计净收入增长至少为620%，达到至少1300万美元[80] - 公司长期财务目标为净收入增长超过25%[81] 市场扩张与新产品 - 预计ECS扩展将增加每日300万枚鸡蛋的生产能力[24] - 扩展项目的成本约为2500万美元，预计将带来3亿美元的额外收入潜力[24] - 2021年第四季度销售和分销费用同比增长95%，达到400万美元[77] 负面信息 - 2014年收购Heartland Eggs相关资产的或有对价负债公允价值变动金额为31[90]

公司业务地位与产品情况 - 公司是美国牧场鸡蛋和黄油的领先品牌，零售美元销售额排名第二，产品售价高达普通鸡蛋的三倍[314][318] - 美国鸡蛋壳品类家庭渗透率约98%，公司鸡蛋壳家庭渗透率约5.0%，公司计划加大营销投入以提高渗透率[335] 公司采购与分销情况 - 公司从超275个家庭农场采购产品，通过经纪 - 经销商 - 零售商网络分销，2021、2020、2019财年，UNFI分别占净收入约18%、15%、35%，US Foods分别占约14%、18%、低于10%，KeHE分别占约10%、12%、11%[316][320] - 2021和2020财年，Whole Foods分别占公司零售销售额约29%和28%，Sprouts分别占约7%和7%[336] - 截至2021年12月，超20900家商店销售公司产品，公司预计零售渠道将是未来主要净收入来源[338] 公司融资情况 - 2020年8月4日，公司完成首次公开募股，发行1069.9573万股普通股，发行价22美元/股，获得约1.109亿美元毛收入[323] - 2020年11月，公司完成二次公开发行，出售500万股普通股，未获收益，费用总计50万美元[324] 公司财务关键指标变化 - 2021和2020财年，公司净收入分别为2.609亿美元和2.143亿美元，净利润分别为240万美元和880万美元，调整后EBITDA分别为800万美元和1680万美元[322] - 截至2021年12月26日，公司现金及现金等价物为3100万美元，2020年IPO净收益约9970万美元[329] - 2021财年净收入2.60901亿美元，2020财年为2.1428亿美元，同比增长4662.1万美元，增幅22%，主要因鸡蛋和黄油产品销量增加[348][351] - 2021财年毛利润8289.9万美元，2020财年为7452.8万美元，同比增长837.1万美元，增幅11%；毛利率从35%降至32%，主要因成本上升和促销活动[352] - 2021财年销售、一般和行政费用为5786.8万美元，2020财年为4739.6万美元，同比增长1047.2万美元，增幅22%，占净收入的22% [348][354] - 2021财年运输和分销费用为2497.9万美元，2020财年为1490.4万美元，同比增长1007.5万美元，增幅68%，占净收入的10% [348][355] - 2021财年其他收入（费用）净额为35.4万美元，2020财年为 - 8.6万美元，同比增加44万美元，增幅512% [348][356] - 2021财年所得税（收益）拨备为 - 202.8万美元，2020财年为277万美元，同比减少479.8万美元，降幅173% [348][357] - 2021年非控股权益净收入减少13.1万美元，降幅156%，主要因2020年奖金储备未支付且2021年未再发生[359] - 2021 - 2019年调整后EBITDA分别为8049万美元、16751万美元、6406万美元，净利润分别为2382万美元、8884万美元、3312万美元[367] - 2021年公司净利润240万美元，留存收益270万美元，2020年IPO净收益约9970万美元[370] - 2021 - 2019年经营活动净现金流量分别为1632.5万美元、1170.2万美元、 - 535.2万美元[379] - 2021 - 2020年投资活动净现金使用量分别为1708.3万美元、7784.2万美元[379] - 2021 - 2020年融资活动净现金流量分别为218万美元、9441万美元[379] - 截至2021年12月26日，公司合同义务总计1028.1万美元，其中1年内到期810.3万美元[386] - 截至2021年12月26日，公司现金及现金等价物为3100万美元，可供出售证券投资为6860万美元[415] 公司业务线数据情况 - 2021财年鸡蛋业务净收入2.4亿美元，约占净收入的92%，预计未来仍是主要收入来源[340] 公司业务发展计划 - 公司与Waypoint合作，扩大食品服务渠道的分销和影响力，还与多家餐厅建立合作关系[339] - 公司计划通过投资创新来加强产品供应，开发和销售新产品受资本、消费者偏好等因素影响[340] - 公司预计2022年年中完成Egg Central Station扩张，预计花费2580万美元，其中约630万美元待支出[372] - 截至2021年12月26日，公司扩建Egg Central Station预计花费2580万美元，约630万美元待支出，预计2022年年中完成扩建[390] 公司成本相关情况 - 专业费用和商业保险成本增加180万美元，员工相关成本增加650万美元，营销项目及相关费用和佣金支出增加170万美元[358] - 截至2021年12月26日，包装原材料加权平均成本假设变动10%，会使2021年销售成本变动约210万美元[411] - 截至2021年12月26日，公司98%的家庭农场网络产蛋鸡采用的合同价格会按季度追溯调整饲料成本，原料加权平均成本假设变动10%，会使2021年销售成本变动约490万美元[412] 公司风险与不确定性 - 公司定期提供销售激励、信用或折扣，可能影响净收入，低商品蛋价格也可能对净收入产生不利影响[343][344] - 产品需求受季节因素影响，开学季和节假日前期需求增加，夏季需求最低[394] - 公司选择使用《JOBS法案》规定的延长过渡期，财务报表可能与遵守新会计准则的上市公司不可比[409] - 公司市场风险主要源于原材料、配料、通胀和利率波动[410] - 公司未对法律诉讼计提准备金，未来可能因情况变化需计提[405] 公司会计方法情况 - 公司认为过去三个财年在收入确认会计方法上未做重大变更[399] 公司租赁情况 - 截至2021年12月26日，公司在德克萨斯州奥斯汀租赁约9100平方英尺办公空间和停车位，租约2026年4月到期，月租金含19美元基础租金且会定期上涨[389] 公司财年情况 - 公司首个53周财年为2023财年，预计从2022年12月26日开始，到2023年12月31日结束[332] 公司信贷安排情况 - 信贷安排循环信贷额度最高为2000万美元，2021年12月26日无未偿还余额且符合所有契约规定[375][378]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达6460万美元，较去年同期增长21.1%，两年净收入复合年增长率为37.7%，较2021年第二季度提升100个基点 [5][19] - 第三季度毛利润为1990万美元，占净收入的30.7%，去年同期为1840万美元，占净收入的34.4% [20] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1530万美元，去年同期为1220万美元 [20] - 第三季度运输和分销费用较2020年第三季度增长68%，即增加260万美元 [21] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为20万美元，去年同期为710万美元 [21] - 截至2021年9月26日，公司现金、现金等价物和投资证券总额为9760万美元，无长期债务 [21] - 公司将2021年净收入指引上调至2.53 - 2.56亿美元，较2020年增长18% - 19%，并预计全年调整后EBITDA在800 - 900万美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鸡蛋业务家庭渗透率超550万户，占比4.4%，与上一季度持平，较去年同期提高约60个基点；总品牌家庭渗透率为5%，也高于去年 [14] - 零售业务方面，产品已在全国超18000家零售店上架，较去年同期增长10%，门店总铺货量较去年同期增长超19%，在全食超市部分品类的铺货有所增加，还推出了首个电商平台Vital Farms Farm Shop [15] - 食品服务业务自2020年底以来，配送中心数量增长超175%，与新的区域食品服务概念合作，扩大了业务覆盖范围 [16] - 创新业务方面，方便早餐和黄油品类推出新产品，方便早餐中70%的销量为该品类新增量，早餐棒和牧场散养可涂抹黄油的铺货排名全国领先 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司秉持与利益相关者共创的理念，关注员工职业发展和财务福祉，以实现业务繁荣 [7] - 因近期关键投入成本通胀加剧且部分呈持续态势，公司计划明年初对约40%的产品组合进行适度提价，并提前与零售客户沟通 [8] - 营销战略上，通过优质定位、独特个性和一致观点打造强大品牌，采用多样化故事讲述方式连接消费者与品牌各方面，如“母鸡视角”户外广告活动获积极反馈 [10][11] - 公司专注于在零售领域获取份额，在传统杂货店有较大增长机会，尤其在东北地区投入更多资源 [14][38] - 食品服务业务方面，在Pete Pappas领导下更加乐观，先建立分销网络，再与各地食品服务概念合作，预计会有不错回报 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现强劲，2021年业务保持积极势头，对继续保持增长有信心，上调2021财年收入展望 [5][6] - 尽管面临全球经济通胀、劳动力市场短缺等挑战，但公司供应链保持灵活，通过投资人力资本应对问题 [9] - 公司认为有意识的资本主义是实现长期超额回报的更好方式，在特色鸡蛋领域的市场领导地位和持续增长证明了其竞争力 [18] 其他重要信息 - 公司举办了首次投资者日活动，让股东和投资界人士实地参观蛋品中心站，了解公司利益相关者模式 [7] - 公司被Fast Company评为2021年有影响力的品牌之一 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对通胀预期较上季度有何变化，哪些是结构性哪些是临时性的，提价能否完全抵消明年通胀压力？ - 谷物价格虽有所下降但仍处高位，运输成本大幅增加且未回落，提价能抵消大部分通胀压力，但难以确定是否能完全抵消 [27][28] 问题2: 本季度门店增长加速的原因，以及门店增长的构成情况？ - 去年聘请Pete Pappas领导销售团队，制定并执行了有效的销售策略；在营销和品类洞察方面的投资，与零售商建立了互信互利的合作关系；供应链具有韧性 [30][31] 问题3: 传统杂货店货架重置方面的进展，以及对提价产品组合的幅度量化？ - 传统杂货店是公司的巨大机遇，在自然健康领域的成功为进入传统杂货店奠定基础，团队建设和资源投入推动了业务增长；提价产品组合占比40%，提价幅度为中个位数 [38][40] 问题4: 第三季度家庭渗透率环比持平的原因，以及家庭渗透率是否是衡量品牌知名度的最佳指标？ - 家庭渗透率同比仍在增长，与第二季度相比可能存在前期库存需求的影响，且计算存在一定的四舍五入因素，公司不过分关注季度间10个基点的变化，整体趋势仍向上 [44] 问题5: 第三季度印象数增长的来源，以及是否能看到新家庭的构成？ - 目前还处于早期阶段，公司通过广告投入和营销洞察团队进行实验和学习，所有行动都是有目的的，旨在不断提升品牌建设和传播效果 [45] 问题6: 本季度食品分销领域是否有第三方相关的一次性事件需要关注？ - 没有重大的一次性事件，主要是运费通胀 [48] 问题7: 考虑提价后需求弹性的风险，以及食品服务业务的长期战略和预期变化？ - 公司更关注交叉需求弹性，部分其他高端品牌也在提价，需观察市场反应后再做调整，公司品牌优势使其有更多操作空间；在Pete Pappas领导下，公司对食品服务业务更乐观，先建立分销网络，再与各地食品服务概念合作，预计会有不错回报 [55][57] 问题8: 目前市场促销活动水平，以及近期通胀是否影响实现预期店内活动以支持新客户试用的能力，提价是否能维持正常促销日历？ - 第三季度和第四季度的促销活动是为支持新铺货而计划的，通胀成本未影响促销力度，市场价格理性；公司与零售商沟通提价事宜，不会因促销而放弃提价收益，将保持促销纪律 [64][66] 问题9: 提价前是否会出现预购或加速购买情况，以及除提价外还有哪些机会抵消通胀压力以稳定2022年利润率？ - 由于鸡蛋是易腐产品，零售商预购量有限；公司将通过提高卡车利用率和支持农场提高效率来消除浪费，以抵消部分通胀影响 [73][74][76]

业绩总结 - 2021年第三季度净收入达到6462.7万美元，同比增长21%（2020年为5336.7万美元）[63] - Q3 2021净收入增长21.1%[40] - 过去两年净收入复合年增长率为37.7%[40] - 第三季度毛利润为1983.9万美元，毛利率为30.7%，较去年同期下降369个基点[63] - YTD 2021调整后EBITDA利润率为5.5%[40] - 第三季度调整后EBITDA为22.1万美元，较去年同期的374.1万美元下降94%[64] - 第三季度运营收入为-180.5万美元，净收入为-132.8万美元[63] - 第三季度销售、一般和行政费用占净收入的比例为24%，较去年同期的23%有所上升[74] 用户数据 - Vital Farms在美国零售蛋市场的份额为5.8%[18] - Vital Farms在整体蛋品牌中排名第二[18] - 2021年9月26日的家庭渗透率为4.4%[31] - 过去两年新增超过200万家庭客户，成为高端蛋类品牌中首选品牌[57] 市场表现 - Q3 2021期间，Vital Farms占据了超过80%的蛋类市场增长[35] - Vital Farms在零售渠道的店铺数量超过18,000家[24] - 2021年第三季度新分销渠道增长10%[43] - 第三季度鸡蛋相关产品销售增长970万美元，黄油相关产品销售增长160万美元[70] 未来展望 - 2021年预计净销售额调整为2.53亿至2.56亿美元，调整后EBITDA为800万至900万美元[79] - 预计到2022年第二季度，蛋中央站扩建将完成，日处理能力增加300万枚鸡蛋，支持6亿美元的蛋类业务[60] 成本与费用 - 第三季度运输和分销费用增加260万美元，增幅为68%[74]

公司业务采购与销售情况 - 公司从超225个小型家庭农场采购产品，提供43个零售SKU，通过多渠道零售分销网络销售[89][91] - 截至2021年9月，超18,000家商店销售公司产品[108] 蛋品中央站情况 - 蛋品中央站面积约82,000平方英尺，日包装能力300万枚鸡蛋，获多项认证[92] 财务关键指标变化（13周和39周对比2020 - 2021年） - 2021年和2020年13周内，净收入分别为6460万美元和5340万美元，净亏损（收益）分别为 - 130万美元和170万美元，调整后EBITDA分别为20万美元和370万美元；39周内，净收入分别为1.835亿美元和1.603亿美元，净收入分别为610万美元和960万美元，调整后EBITDA分别为1010万美元和1690万美元[93] - 2021年和2020年13周内，UNFI占净收入分别为20%和低于10%，US Foods分别约为11%和24%，KeHE分别约为11%和13%；39周内，UNFI占净收入分别为13%和18%，US Foods分别约为20%和16%，KeHE分别约为10%和12%[92] - 2021年和2020年13周内，Sprouts占零售销售分别约为6%和7%；39周内，Sprouts占零售销售分别约为6%和7%[107] - 2021年9月26日结束的13周和39周内，餐饮服务渠道分别占公司净收入约1% [109] - 2021年9月26日结束的13周内，鸡蛋产生净收入5900万美元，约占91%；39周内，鸡蛋产生净收入1.698亿美元，约占93% [110] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，净收入分别为6462.7万美元和5336.7万美元，增长1126万美元，增幅21% [121][122] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，毛利润分别为1983.9万美元和1835万美元，增长148.9万美元，增幅8.1%；毛利率分别为31%和34%，下降3.7% [123] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，销售、一般和行政费用分别为1532.6万美元和1218.5万美元，增长314.1万美元，增幅26% [125] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，运输和分销费用分别为631.8万美元和375.2万美元，增长256.6万美元，增幅68% [126] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，其他（费用）收入净额分别为 - 8000美元和 - 13.1万美元，增长12.3万美元，增幅94% [127] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，所得税（收益）拨备分别为 - 48.6万美元和62万美元，变化 - 110.6万美元，变化率178% [130] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，非控股权益净亏损分别为 - 6000美元和 - 1.5万美元，减少9000美元，减幅60% [131] - 39周内净收入从2020年的1.60287亿美元增至2021年的1.83496亿美元，增长14%，主要因蛋类和黄油产品销售增加[135] - 毛利润从2020年的5690.3万美元增至2021年的6310.2万美元，增长11%，但毛利率从36%降至34%，主要因促销支出增加和谷物成本上升[136][137] - 销售、一般和行政费用从2020年的3183.2万美元增至2021年的4205.3万美元，增长32%，主要因员工成本、专业费用和营销费用增加[138][139] - 运输和分销费用从2020年的1069.3万美元增至2021年的1675.5万美元，增长57%，主要因运费上涨和销量增加[140] - 其他收入（支出）净额从2020年的 - 54.7万美元增至2021年的25.8万美元，增长147%，主要因资产注销损失和债务利息支出未在2021年出现及利息收入增加[141] - 所得税（收益）拨备从2020年的430万美元降至2021年的 - 148.5万美元，下降135%，主要因非合格股票期权行使带来的税收优惠[142] - 非控股股东净亏损从2020年的5.4万美元降至2021年的4.1万美元，下降24%，主要因2021年研发成本降低[143] - 2021年9月26日结束的13周和39周，调整后EBITDA分别为22.2万美元和1006.7万美元；2020年9月27日结束的13周和39周，调整后EBITDA分别为374.1万美元和1685.9万美元[161] 首次公开募股情况 - 2020年8月4日完成首次公开募股，发行10,699,573股普通股，发行价22美元/股，公司获毛收入约1.109亿美元[94] - 公司2020年8月4日完成首次公开募股，净收益约9970万美元，截至2021年9月26日，留存收益为640万美元[145] 市场渗透率情况 - 美国带壳鸡蛋品类家庭渗透率约98%，公司散养带壳鸡蛋家庭渗透率约4.5%[105] 财年报告情况 - 公司按52 - 53周财年报告，首个53周财年为2023财年，始于2022年12月26日，结束于2023年12月31日[102] 产品价格情况 - 公司产品售价高达普通商品蛋的3倍[91] 公司业务规划 - 公司预计鸡蛋在可预见的未来仍是最大的净收入来源，且会继续投资创新以扩大产品供应 [110] 信贷安排情况 - 信贷安排提供最高2000万美元的循环信贷额度，到期日为2024年4月，截至2021年9月26日，无未偿还金额且符合所有契约[147][148] 现金流量情况 - 39周内经营活动提供的净现金从2020年的1504.3万美元降至2021年的1226.8万美元，主要受净收入、非现金项目和净营运资金项目变化影响[149][150] - 2020年9月27日结束的39周内，经营活动提供的净现金为1500万美元，主要由960万美元的净收入、440万美元的非现金项目和110万美元的净营运资金项目减少推动[151] - 2021年9月26日结束的39周内，投资活动使用的净现金为1550万美元，主要源于1420万美元的持续运营用物业、厂房及设备购置和4340万美元的可供出售债务证券购买，部分被4200万美元的可供出售债务证券销售、到期和赎回所抵消[152] - 2020年9月27日结束的39周内，投资活动使用的净现金为590万美元，源于持续运营用物业、厂房及设备购置[153] - 2021年9月26日结束的39周内，融资活动提供的净现金为160万美元，主要包括200万美元的股票期权行使所得，部分被30万美元的资本租赁债务偿还所抵消[154] - 2020年9月27日结束的39周内，融资活动提供的净现金为1.022亿美元，主要包括首次公开募股发行普通股所得9970万美元、信贷安排借款650万美元、认股权证行使所得30万美元和股票期权行使所得20万美元，部分被首次公开募股相关递延发行成本支付140万美元、信贷安排还款180万美元和资本租赁债务偿还20万美元所抵消[155] 成本变动假设情况 - 假设2021年9月26日包装材料加权平均成本变动10%，会使13周和39周的销售成本分别变动约90万美元和140万美元[177] - 截至2021年9月26日，99%的家庭农场产蛋鸡采用的合同使公司采购鸡蛋价格按季度追溯调整饲料成本，假设饲料成分加权平均成本变动10%，会使13周和39周的销售成本分别变动约130万美元和340万美元[178] 货币价值变动影响情况 - 假设2021年9月26日美元相对其他货币价值变动10%，对13周和39周的经营业绩无重大影响[182] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年9月26日，公司有现金及现金等价物2780万美元[181]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入达创纪录的6030万美元，较去年同期增长1.7%，两年净收入复合年增长率为36.7%，较2021年第一季度加速340个基点 [7][17] - 第二季度毛利润为2190万美元，占净收入的36.4%，去年同期为2270万美元，占比38.3%，毛利润率变化主要归因于促销支出增加和壳蛋投入成本上升 [18] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1350万美元，去年同期为1000万美元，增长原因是上市公司成本和员工相关成本增加 [18] - 第二季度运输和分销费用较2020年第二季度增加170万美元，原因是销售量增加和第三方运费上涨 [19] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为510万美元，去年同期为930万美元 [19] - 截至2021年6月27日，公司现金、现金等价物和投资证券总余额为1.063亿美元，无长期债务 [20] - 公司重申2021年全年净收入指引为2.46亿 - 2.53亿美元，较2020年增长15% - 18%，调整后息税折旧摊销前利润预计在700万 - 900万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，截至6月27日，零售分销点同比增长10%至17250家门店，公司仍是美国零售美元销售额第二的鸡蛋品牌，市场份额从第一季度末的4.7%增至5.6%，在克罗格和Stop & Shop的增长最为显著 [8] - 食品服务业务持续增加新的区域合作伙伴，如洛杉矶的Toast Restaurant Group、德克萨斯州的Hat Creek和明尼苏达州的Blue Plate Restaurant Company [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司家庭渗透率从2021年第一季度末的4.1%增至4.5%，即超过550万户家庭，较上年高出100个基点 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过增加家庭渗透率、扩大零售分销、开发创新产品和拓展食品服务业务来扩大粉丝群体，以实现长期增长 [15] - 公司在ESG和可持续发展方面已开始相关工作，计划明年发布具体可实现和可衡量的目标 [12][14] - 公司新任命Stephanie Coon为战略高级副总裁，以推动业务发展、市场进入战略和产品创新等方面的战略愿景 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年充满信心，认为公司和品牌有坚实的基础，高品质产品组合受全国数百万家庭信任 [21] - 下半年收入增长将快于上半年，但EBITDA方面，由于新分销渠道上线需增加贸易和营销支持，以及饲料成本压力将在第三和第四季度显现，会面临一定压力 [28] 其他重要信息 - 公司新产品早餐棒已在全国克罗格门店上市，本月晚些时候将在全食市场上架，未来几个月计划进一步扩大零售分销 [9] - 公司上月推出的新牧场饲养桶装黄油已在全国Sprouts门店上市，9月将在全食市场全国门店上架 [10] - 公司农场合作伙伴网络已超过225家，预计今年剩余时间将稳步引入新的农场合作伙伴 [11] - 公司鸡蛋中央站的扩建项目按计划将于2022年年中完成并投入运营，该项目将使公司目前的鸡蛋加工能力翻倍，支持6亿美元的年度鸡蛋业务 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司维持全年指导的原因，以及下半年净销售和EBITDA的限制因素 - 下半年收入增长将快于上半年，公司有能力实现指导目标。EBITDA方面，下半年为支持新分销渠道增长，贸易和营销投入增加，且饲料成本压力将在第三和第四季度影响毛利润率和EBITDA [28] 问题2: 饲料成本对毛利润率的影响程度 - 饲料成本影响符合S1文件中关于大宗商品变化因素的指导，但公司未具体说明确切金额，第三和第四季度将感受到压力，同时运费和运输成本预计全年仍将维持在高位 [30] 问题3: 新产品早餐棒的分销预期 - 推出新产品需平衡规模扩张和生产成本效益，公司对小食产品的分销增长和早餐棒的初始市场接受度感到满意，不期望新产品在第一年达到壳蛋的分销水平 [32] 问题4: 第二季度EBITDA表现及对第三和第四季度的展望是否有变化 - 第二季度基本符合预期，大宗商品成本压力在第二季度有所体现，但预计大部分压力将在第三和第四季度显现。下半年销售将增加，但同时也需要增加投资以支持新分销和转化消费者 [40] 问题5: 定价计划是否有变化及其他价格实现管理方式 - 公司一直在寻找业务效率以抵消外部成本压力，目前特色鸡蛋市场价格相对平稳，除促销活动恢复正常节奏外无价格变动。公司认为大豆和玉米成本影响可能是暂时的，若为中长期影响将重新评估定价，但目前暂无定价计划 [42][43] 问题6: “暂时”在玉米和大豆粉通胀方面的含义 - 公司认为当前经济中存在多种短期压力，如经济从疫情中复苏、中国补充生猪供应等，随着时间推移供应将调整，价格上涨的特殊因素将缓解。若情况改变，公司将从定价和毛利润率角度重新评估 [50] 问题7: 鸡蛋中央站扩建后农民网络增长速度、启动成本和初期效率问题 - 公司每月都会评估供应情况，持续增加农场合作伙伴以确保业务增长，鸡蛋中央站开业并非特殊事件。目前未提供2022年指导，预计启动成本不会对成本结构产生重大影响，但会有一定影响。扩建可利用现有基础设施和人员，具有一定优势 [52][53][54] 问题8: 壳蛋下一轮分销扩张方向及生产力举措进展和预期节省情况 - 壳蛋分销方面，公司已进入美国大部分大型食品零售商，但仍有一半门店有拓展空间，过去季度在已有合作零售商如克罗格和Stop & Shop取得显著增长，东北地区仍有较大增长机会。合同方面，预计到2024年鸡蛋采购价格将降低10%，带来约5%的毛利润率扩张；鸡蛋中央站扩建由于是现有设施的扩展，管理基础设施和固定成本相对稳定，会有一定杠杆效应 [59][65] 问题9: 公司提高效率的机会领域 - 公司在鸡蛋中央站内寻找自动化机会，优化运输和货运环节，同时审查损益表和管理费用以提高资金使用效率。此外，公司营销团队聘请的洞察总监将有助于分析资源部署和消费者行为，提高营销资金使用效率 [72][73] 问题10: 进入克罗格或全食市场的最佳SKU数量及其他门店的渗透机会 - 全食市场有17个SKU，许多主流零售商可能有1 - 2个鸡蛋SKU和1 - 2个黄油SKU，最佳数量因零售商而异。公司与每个零售商合作，根据其需求制定最有利可图和高效的方案 [74]

业绩总结 - 2021年第二季度净收入同比增长36.7%[30] - 2021年第二季度净收入达到6030万美元，同比增长2%（两年复合年增长率为36.7%）[61] - 2021年第二季度净收入为3883万美元，同比下降35%[61] - 2021年第二季度调整后EBITDA利润率为8.5%[30] - 2021年第二季度调整后EBITDA为510万美元，同比下降45%[61] - 2021年第二季度毛利率为36.4%[30] - 2021年第二季度毛利率下降189个基点，降至36.4%[61] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用占净销售的比例为22%，较2020年同期的18%有所上升[69] - 2021年第二季度运输和分销费用增加170万美元，增幅为47%[69] 用户数据 - Vital Farms在美国零售鸡蛋市场的份额为5.6%[17] - Vital Farms在2021年第二季度的家庭渗透率为4.5%[28] - Vital Farms在2021年第二季度的零售渠道店铺数量较去年增长10%[32] - Vital Farms在2021年第二季度的零售店铺数量超过17,250家[22] - Vital Farms在2021年第二季度的零售SKU总数为24个[17] - Vital Farms在2021年第二季度的产品投放数量较去年增长30%[35] 未来展望 - 预计2021年净销售额在2.46亿至2.53亿美元之间[74] - Egg Central Station（ECS）扩建将使处理能力增加300万枚鸡蛋/天，预计于2022年第二季度完成[58] 新产品和新技术研发 - 75%的包装材料可回收，42%由后消费回收材料制成[46] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第二季度的鸡蛋相关产品销售增长180万美元，推动整体销售增长[65] - Vital Farms的两年净收入复合年增长率为36.4%[30]