公司运营数据 - 2025年6月可用座位里程(ASMs)同比增长0.6%至28.04亿，其中国际ASMs增长3.4%至11.5亿，国内ASMs下降1.2%至16.54亿 [2][3] - 2025年6月收入客里程(RPMs)同比下降1.4%至23.52亿，其中国内RPMs下降2.0%至14.76亿，国际RPMs微降0.4%至8.76亿 [2][3] - 2025年6月载客率同比下降1.7个百分点至83.9%，其中国内载客率89.2%(同比下降0.7个百分点)，国际载客率76.2%(同比下降2.9个百分点) [2][3] - 2025年6月运输旅客241.3万人次，同比增长0.2%，其中国内旅客181.4万人次(增长0.2%)，国际旅客59.8万人次(增长0.1%) [2][3] 管理层评论 - 公司产能增长符合预期，墨西哥行业整体产能与当前客运需求模式保持一致 [3] - 国内载客率保持强劲，反映持续旺盛需求，美国市场跨境需求展现出韧性 [3] - 公司通过优化临近票价实现单位收入最大化，预计旺季需求将环比改善 [3] 公司背景 - 公司是超低成本航空公司，运营范围覆盖墨西哥、美国、中美洲和南美洲，拥有221条航线和150架飞机 [5] - 每日提供约500个航班，连接墨西哥44个城市和美国、中美洲及南美洲29个城市，拥有墨西哥最年轻的机队之一 [5] - 目标客群包括探亲访友旅客、价格敏感的商业和休闲旅客 [5] 行业术语 - 收入客里程(RPMs)=付费座位数×飞行里程 [4] - 可用座位里程(ASMs)=可用座位数×飞行里程 [4] - 载客率=RPMs/ASMs [4]

公司财务表现 - 公司第一季度营收同比下降11.7%至6.78亿美元 主要受墨西哥比索贬值和每乘客收入下降影响 [4][7] - 每可用座位英里总收入(TRASM)同比下滑17%至7.76美分 显示收入效率降低 [7] - 每乘客运营收入下降17.6%至91美元 其中基础票价暴跌28.8%至39美元 [8] - 总运营支出从2024年3月底的6.64亿美元增至2025年第一季度的6.88亿美元 [9] 流动性风险 - 公司流动比率仅为0.74 显示短期偿债能力不足 [4][9] - 现金储备无法覆盖短期债务 流动比率低于1的警戒线 [9] 市场表现与评级 - 公司股价过去一年下跌33.5% 同期航空运输行业指数上涨18.8% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 反映机构看空态度 [6] - 分析师对未来两年盈利预测大幅下调 其中明年预期被下调超过100% [2] 行业替代标的 - 巴拿马航空(CPA)当前Zacks评级为2级(买入) 预期今年盈利增长14.3% 年内股价上涨17.9% [10][11] - 瑞安航空(RYAAY)同为2级评级 预期盈利增速达30.5% 年内股价涨幅26.2% [10][12]

墨西哥航空Volaris (VLRS)运营数据 - 公司5月收入客公里(RPMs)同比增长[1] - 综合运力(可用座位里程ASMs)同比增长9% 但客座率下降4.3个百分点至81.8% 因运力增速(9%)超过运输量增速(3.5%)[2] - 5月载客量达250万人次 同比增长4.2%[2] 国内与国际市场表现 - 国内航线RPMs和ASMs分别增长5.7%和10.4% 客座率下降3.8个百分点至86.5%[3] - 国际航线RPMs下降0.2% ASMs增长6.8% 客座率下降5.2个百分点至74.7%[3][8] 行业对比 - 瑞安航空(RYAAY)5月载客量1890万人次 同比增长4% 客座率提升1个百分点至95%[4] - 巴拿马航空控股(CPA)一季度RPMs增长10.1% 预计2025年客运收入增长4%[6] 其他航空公司动态 - CPA当前财年预期盈利增长率14.3% 年内股价上涨24.2%[7] - CPA过去四个季度每股收益平均超预期5.5%[7]

文章核心观点 - 低成本航空公司Volaris公布2025年5月初步运输数据，运力增长与调整相符，二季度符合指引且暑期预订趋势良好 [1][3] 公司运营情况 - 5月可用座位里程（ASM）运力同比增长9.0%，收入客英里（RPM）增长3.5%，墨西哥国内RPM增长5.7%，国际RPM基本持平，载客率同比下降4.3个百分点至81.8%，运送250万乘客 [2] - 2025年5月与2024年5月相比，国内RPM从14.69亿增至15.53亿，增长5.7%；国际RPM从8.90亿降至8.89亿，下降0.2%；总RPM从23.60亿增至24.42亿，增长3.5% [3] - 2025年5月与2024年5月相比，国内ASM从16.26亿增至17.95亿，增长10.4%；国际ASM从11.14亿增至11.90亿，增长6.8%；总ASM从27.39亿增至29.85亿，增长9.0% [3] - 2025年5月与2024年5月相比，国内载客率从90.4%降至86.5%，下降3.8个百分点；国际载客率从79.9%降至74.7%，下降5.2个百分点；总载客率从86.1%降至81.8%，下降4.3个百分点 [3] - 2025年5月与2024年5月相比，国内运送乘客从179.7万增至189.4万，增长5.4%；国际运送乘客从60.3万增至60.8万，增长0.8%；总运送乘客从240万增至250.2万，增长4.2% [3] - 截至2025年5月与截至2024年5月相比，国内RPM从72.11亿增至76.85亿，增长6.6%；国际RPM从45.38亿增至47.47亿，增长4.6%；总RPM从117.49亿增至124.32亿，增长5.8% [3] - 截至2025年5月与截至2024年5月相比，国内ASM从79.62亿增至87.39亿，增长9.8%；国际ASM从56.42亿增至60.79亿，增长7.7%；总ASM从136.04亿增至148.18亿，增长8.9% [3] - 截至2025年5月与截至2024年5月相比，国内载客率从90.6%降至87.9%，下降2.6个百分点；国际载客率从80.4%降至78.1%，下降2.3个百分点；总载客率从86.4%降至83.9%，下降2.5个百分点 [3] - 截至2025年5月与截至2024年5月相比，国内运送乘客从849.8万增至926.9万，增长9.1%；国际运送乘客从310.4万增至326.7万，增长5.2%；总运送乘客从1160.2万增至1253.6万，增长8.0% [3] 公司战略与展望 - 总裁兼首席执行官表示5月运力增长与财报电话会议调整相符，商业团队优先考虑近期票价以提高单位收入，二季度符合指引，暑期预订趋势良好 [3] 公司简介 - Volaris是一家低成本航空公司，点对点运营，服务于墨西哥、美国、中美洲和南美洲，自2006年3月运营以来，航线从5条增至超229条，机队从4架增至147架，每日约500个航班，连接墨西哥44个城市和美国、中美洲、南美洲29个城市，目标客户为探亲访友、注重成本的商务和休闲旅客 [6] 术语解释 - 收入客英里（RPMs）指乘客预订座位数乘以飞行里程数 [4] - 可用座位里程（ASMs）指可供乘客使用的座位数乘以飞行里程数 [4] - 载客率指RPMs除以ASMs并以百分比表示 [4] - 乘客指所有航班段预订的乘客总数 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人为Ricardo Martínez，邮箱为ir@volaris.com；媒体联系人是Israel Álvarez，邮箱为ialvarez@gcya.net [5]

Volaris (VLRS) 4月运营数据 - 公司4月收入客公里(RPM)同比增长16 9% [1] - 综合运力(可用座位里程ASM)同比增长16 9% 但客座率下降3 1个百分点至81 6% [2] - 4月载客量达260万人次 同比增长14 8% [2] - 国内航线RPM和ASM分别增长12 9%和17 1% 客座率86 9%(同比下降3 2个百分点) [3] - 国际航线RPM增长12 2% ASM增长16 7% [3] Ryanair (RYAAY) 4月运营表现 - 4月载客量达1830万人次 同比增长6% [4] - 客座率提升至93%(去年同期92%) 反映稳定需求 [4] Copa Holdings (CPA) 投资亮点 - 当前财年预期盈利增长率11 4% [7] - 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度5 5% [7] - 年初至今股价累计上涨12 8% [7]

公司业绩 - 2025年4月可用座位里程(ASM)同比增长16.9%，收入客公里(RPM)增长12.7% [2] - 墨西哥国内RPM增长12.9%，国际RPM增长12.2% [2] - 载客率同比下降3.1个百分点至81.6% [2] - 当月运输旅客260万人次 [2] 分项数据 - 国内RPM从2024年4月的1413百万增至1596百万，增长12.9% [3] - 国际RPM从830百万增至932百万，增长12.2% [3] - 国内ASM从1568百万增至1836百万，增长17.1% [3] - 国际ASM从1079百万增至1260百万，增长16.7% [3] - 国内载客率从90.1%降至86.9%，国际载客率从76.9%降至73.9% [3] 管理层评论 - 4月数据反映了在宏观波动下预测容量的复杂性 [3] - 公司通过实施竞争性定价策略维持高占用率并优化TRASM [3] - 未来增长将基于客户需求和持续盈利两大优先事项 [3] 公司概况 - 超低成本航空公司，运营点对点航线，覆盖墨西哥、美国、中美洲和南美洲 [5] - 自2006年3月开始运营，航线从5条增至229条，机队从4架增至145架 [5] - 每日提供超过500个航班，连接墨西哥44个城市和美国、中美洲及南美洲29个城市 [5] - 拥有墨西哥最年轻的机队之一 [5]

财务数据关键指标变化 - 年度报告包含截至2023年和2024年12月31日以及2022年、2023年和2024年各年的经审计合并财务报表，按国际财务报告准则编制[32] 各条业务线表现 - 公司业务依赖墨西哥城、蒂华纳、瓜达拉哈拉和坎昆等主要机场的航线，这些航线占整体航线的很大比例[24] 管理层讨论和指引 - 公司年报中的前瞻性陈述涉及2025年飞机交付计划、全年展望和指引、普惠GTF发动机拆除补偿等内容[9] 风险相关内容 - 公司运营面临诸多风险，包括行业竞争、成本控制、燃油成本变化、经济和政治不确定性以及政府监管等[9] - 公司投资面临墨西哥及运营所在国家相关风险、行业风险、自身业务风险以及证券相关风险[17] - 航空业竞争激烈，公司面临航线、票价、服务和机场机位等方面的竞争，竞争对手包括其他航空公司和巴士服务[19] - 航空业固定成本高、毛利率低，公司难以快速应对意外收入短缺而降低成本[19] 术语及数据说明 - 公司使用“Volaris”指代Controladora Vuela Compañía de Aviación, S.A.B. de C.V.等特定术语[13] - Volaris Opco等是Volaris的全资子公司[14] - 报告中提及的“美元”指美国法定货币，“墨西哥比索”指墨西哥法定货币，数据可能因四舍五入无法精确相加[33] - 年度报告中的行业和市场数据来自第三方研究、调查、出版物等，公司未独立验证其准确性和完整性[34] 其他重要内容 - 公司2024年12月31日机队平均机龄为6.4年，随着机龄增长，预计维护成本将增加[24] - 自2017年以来，普惠公司的PW1100G - JM发动机在全球出现技术和生产问题，导致公司A320neo和A321neo飞机交付延迟[24]

墨西哥航空业 - 墨西哥主要航空公司Volaris公布第一季度财报 亏损超出市场预期 股价暴跌超过15%至52周新低 [1] 投资研究服务 - 提供会员服务 包括新买入股票的深度研究报告 活跃聊天室 每周更新以及分析师问答 [1] - 会员服务内容涵盖周末市场摘要 包含新投资思路 持仓更新和宏观分析 交易提示以及直接沟通渠道 [2] 分析师背景 - 分析师曾在Kerrisdale Capital担任对冲基金分析师 专注于拉丁美洲市场实地研究 覆盖墨西哥 哥伦比亚和智利等市场 [3] - 研究领域包括美国及其他发达市场中高质量成长股和合理估值成长型企业 [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收6.78亿美元，同比下降11.7%，低于Zacks共识预期7.0962亿美元，意外率为-4.46% [1] - 每股收益(EPS)为-0.44美元，去年同期为0.29美元，但超出共识预期-0.54美元，意外率达+18.52% [1] - 过去一个月股价回报率为-13.2%，同期标普500指数回报率为-4.3%，目前Zacks评级为3级(持有) [3] 运营指标 - 可用座位里程(ASMs)为87.4亿英里，略低于分析师平均预期的87.5亿英里 [4] - 不含燃油的单位可用座位里程成本(CASM ex fuel)为5.4美分，优于预期的5.55美分 [4] - 燃油消耗量为8156万加仑，低于预期的8234万加仑 [4] - 客运收益里程(RPMs)为74.6亿英里，低于分析师预期的75.2亿英里 [4] 收入结构 - 客运票务收入2.86亿美元，大幅低于分析师预期的3.359亿美元，同比暴跌23.7% [4] - 总载客率为85.4%，低于分析师预期的86% [4] - 单位可用座位里程运营成本(CASM)为7.88美分，优于预期的8.02美分 [4]

A n a l y s t C o v e r a g e | I | n | s | t | i | t | u | t | i | o | n | A | n | a | l | y | s | t | A | c | tin | v | e | r | R | a | m | o | n | O | r | tiz | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...