公司财务表现 - 2025财年第二季度毛利率达到50.4%，较去年同期的47.4%提升约300个基点 [1] - 毛利率扩张主要得益于产品成本降低和关键商品定价策略执行，贡献约340个基点的改善 [2] - 折扣减少和全价销售组合增强，贡献约210个基点的毛利率改善 [2] - 关税增加造成约170个基点的逆风，运费成本增加造成额外100个基点的逆风 [3] 同业比较 - Ralph Lauren公司在2026财年第一季度调整后毛利率为72.1%，其扩张源于品牌提升策略和平均单位零售额增长等因素 [5] - PVH公司在2025财年第二季度毛利率为57.7%，低于去年同期的60.1%，受到促销增加、关税和运费成本等因素压力 [6] 股价与估值 - 公司股价在过去一个月上涨87.9%，同期行业增长为2% [7] - 公司远期市盈率为48.46倍，高于行业平均的11.58倍 [9] 盈利预测 - 2025财年Zacks共识预期盈利同比增长215.8% [10] - 2026财年Zacks共识预期盈利同比下滑86.7% [10] - 当前季度（2025年10月）Zacks共识预期每股收益为0.11美元，较去年同期的0.34美元下降67.65% [11] - 下一财年（2027年1月）Zacks共识预期每股收益为0.08美元，较上一财年的0.60美元下降86.67% [11]

公司动态 - 公司Vince Holding Corp (NYSE: VNCE)将参加Noble Capital Markets主办的新兴成长虚拟股权会议[1] - 公司演讲定于2025年10月9日星期四美国东部时间下午1:30进行[1] - 参会者可免费注册观看现场演讲 会议结束后可观看网络直播[1]

盘前交易概况 - 美东时间周二上午7:25盘前交易出现显著活动 早盘价格变动显示开盘前潜在机会[1] - 盘前交易为活跃交易者提供识别潜在突破、反转或剧烈波动的先机 早盘动向通常预示常规交易时段的动量延续[1] 盘前涨幅领先股票 - FGI Industries Ltd (FGI) 上涨278%至15.02美元[3] - Senmiao Technology Limited (AIHS) 上涨96%至4.22美元[3] - Conifer Holdings Inc (CNFR) 上涨86%至2.11美元[3] - WEBTOON Entertainment Inc (WBTN) 上涨39%至20.81美元[3] - Nukkleus Inc (NUKK) 上涨18%至6.08美元[3] - Tantech Holdings Ltd (TANH) 上涨12%至2.13美元[3] - Check-Cap Ltd (CHEK) 上涨9%至2.33美元[3] - Ivanhoe Electric Inc (IE) 上涨8%至9.71美元[3] - Wolfspeed Inc (WOLF) 上涨8%至3.21美元[3] - Bolt Projects Holdings Inc (BSLK) 上涨5%至3.95美元[3] 盘前跌幅领先股票 - Envirotech Vehicles Inc (EVTV) 下跌17%至2.27美元[4] - Dave & Buster's Entertainment Inc (PLAY) 下跌15%至20.40美元[4] - NanoVibronix Inc (NAOV) 下跌12%至9.37美元[4] - ADTRAN Holdings Inc (ADTN) 下跌10%至9.37美元[4] - Rain Enhancement Technologies Holdco Inc (RAIN) 下跌10%至6.00美元[4] - CNS Pharmaceuticals Inc (CNSP) 下跌7%至8.50美元[4] - AVITA Medical Inc (RCEL) 下跌7%至6.22美元[4] - Vince Holding Corp (VNCE) 下跌7%至2.60美元[4] - Monte Rosa Therapeutics Inc (GLUE) 下跌6%至6.50美元[4] - Meiwu Technology Company Limited (WNW) 下跌6%至2.06美元[4]

收入和利润（同比环比） - 净销售额为73241千美元，同比下降1.3%[160] - 毛利润为36938千美元，同比增长5.1%，毛利率为50.4%[161] - 运营收入为11151千美元，运营利润率为15.2%[159][161] - 净收入为12060千美元，净利润率为16.5%[159] - 六个月总净销售额下降216.6万美元（1.6%）至13117.4万美元[176] - 毛利率提高160个基点至50.4%[177] - 每股基本收益为0.93美元，同比增长1760%[159] 成本和费用（同比环比） - 销售、一般及行政费用为25787千美元，同比下降24.2%，费用率降至35.2%[161] - 销售和管理费用下降655.6万美元（9.9%）至5938.8万美元[178] 各业务线表现 - 批发部门销售额为44762千美元，同比下降5.1%[170] - 直接面向消费者部门销售额为28479千美元，同比增长5.5%[170] - Vince批发部门净销售额下降242.2万美元（5.1%）至4476.2万美元[172] - Vince批发部门营业利润增长39.5万美元（2.4%）至1705.8万美元[173] - 直接面向消费者部门净销售额增长149.4万美元（5.5%）至2847.9万美元[174] - 直接面向消费者部门营业利润改善160.9万美元，从亏损139.8万美元转为盈利21.1万美元[175] 利息和融资成本 - 利息支出净额为849千美元，同比下降48.5%[162] - 净利息支出下降158.8万美元（48.2%）至170.5万美元[179] - 2023年循环信贷设施加权平均利率为6.9%[210] - 第三留置权信贷设施利率为每日SOFR加0.10%年利率再加9.0%[214] - 2024财年发生融资成本46.6万美元，其中45.8万美元与P180收购相关[209] 现金流表现 - 库存增加导致经营现金流流出1752.1万美元[195] - 应收账款减少347.9万美元改善现金流[195] - 截至2025年8月2日的六个月，经营活动净现金流出707.2万美元，其中净收入494.9万美元，非现金项目影响为-279.3万美元，营运资金现金流出922.8万美元[196] - 截至2025年8月2日的六个月，投资活动净现金流出353万美元，主要用于零售门店建设支出[197] - 截至2025年8月2日的六个月，融资活动净现金流入1,131.9万美元，主要来自循环信贷设施净借款1,145万美元[198] - 截至2024年8月3日的六个月，融资活动净现金流入808.1万美元，主要来自循环信贷设施净借款813万美元[199] 债务和信贷安排 - 2023年循环信贷设施总额8,500万美元，包含1,000万美元信用证子额度，可申请增加1,500万美元额度[202] - 截至2025年8月2日，2023年循环信贷设施可用额度4,260.7万美元，未偿还借款2,286.2万美元，未偿还信用证616.1万美元[210] - 第三留置权信贷设施通过偿还和债务免除减少约2,700万美元，剩余未偿还余额750万美元[220] - 公司第四季度债务清偿收益为115.75亿美元[221] - 第三留置权信贷设施债务清偿金额为77.13亿美元[221] 其他收入 - 其他收入为1560千美元，主要来自员工留任税收抵免相关利息收入[162] 行业与运营环境 - 服装行业销售受季节性因素影响显著[222] - 服装消费对经济状况和可支配收入水平敏感[222] - 恶劣天气条件直接影响服装销售表现[222] 会计与报告 - 关键会计估计基于管理层判断和不确定性[223] - 2024年年报关键会计估计截至2025年8月2日无重大变更[224] - 公司作为较小报告公司免于披露市场风险定量信息[225]

公司活动安排 - 公司计划于2025年9月17日星期三东部时间上午10点45分参加Sidoti Small Cap Conference的炉边谈话活动 [1] - 该会议以虚拟形式举行 演讲将通过互联网进行直播 可在公司投资者关系网站观看 [1] - 演讲内容将在直播结束后提供90天的在线存档 [1]

公司第二季度业绩表现 - 第二季度每股收益为0.38美元，大幅超越市场预期的每股亏损0.10美元 [2] - 季度营收达7324万美元，高于市场预期的7288万美元 [2] - 毛利润为3690万美元，占净销售额的50.4%，较去年同期的47.4%显著提升 [3] 业绩驱动因素分析 - 业绩表现得益于严格的执行力和产品在延长的全价销售季中获得客户强劲反响 [3] - 毛利率扩张主要由于产品成本降低、定价提高以及折扣活动减少 [3] - 一次性 payroll tax credit（ERC 收益）金额达720万美元，对盈利表现有重大贡献 [4] 业务基本面改善 - 核心业务显示出显著实力，直接面向消费者（DTC）业务板块恢复增长 [5] - 得益于更优的定价和更低的成本，毛利率大幅扩张 [5] - 尽管营收略有下滑，但利润率增长和核心业务复苏被注意到 [4] 市场反应与交易情况 - 公司股价在业绩公布后大幅上涨106.6%，报收于3.43美元 [6] - 当日交易量异常活跃，超过6000万股，远高于其10万股的平均日交易量 [6]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.38美元，远超市场预期的每股亏损0.08美元，并与去年同期每股收益0.05美元相比实现显著增长 [1] - 本季度盈利超出预期幅度达575.00%，上一季度实际每股亏损0.37美元，亦好于预期的每股亏损0.48美元，超出预期幅度为22.92% [1] - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期 [2] - 季度营收为7324万美元，略超市场预期0.50%，但较去年同期营收7417万美元有所下降 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约58.8%，而同期标普500指数上涨10.7%，表现显著弱于大盘 [3] - 公司所属的纺织服装行业在Zacks行业排名中处于后24%分位 [8] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.10美元，营收8093万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损0.42美元，营收2.9326亿美元 [7] - 业绩公布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半，目前Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 同业比较 - 同业公司LuxExperience B.V.预计将在其季度报告中公布每股亏损0.27美元，较去年同期变化-550% [9] - 该公司预计季度营收为6.426亿美元，较去年同期增长167.5% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为7320万美元 同比下降13% 去年同期为7420万美元 [10] - 第二季度毛利润为3690万美元 毛利率为504% 去年同期为3510万美元 毛利率为474% [11] - 毛利率提升主要得益于产品成本和定价的有利影响约340个基点 以及折扣减少带来的210个基点有利影响 但被约170个基点的关税增加和100个基点的运费成本增加所部分抵消 [11] - 第二季度销售、一般及行政费用为2580万美元 占净销售额的352% 去年同期为3400万美元 占净销售额的458% [11] - 第二季度营业利润为1120万美元 去年同期为110万美元 剔除员工保留税收抵免付款后 调整后营业利润占销售额的76% 同比增加604个基点 [12][13] - 第二季度净利息支出为80万美元 去年同期为160万美元 [13] - 第二季度末长期债务余额为3110万美元 同比减少2330万美元 去年同期为5440万美元 [14] - 第二季度净收入为1210万美元 每股收益为093美元 去年同期为60万美元 每股收益为005美元 [15] - 第二季度调整后净收入为490万美元 每股收益为038美元 调整后EBITDA为670万美元 去年同期为270万美元 [15] - 第二季度末净库存为7670万美元 去年同期为6630万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务增长55% 其中电商和门店渠道均实现增长 [10] - 批发业务下降51% 主要由于关税缓解策略导致收货时间推迟约三周 [10] - 女装业务中梭织和针织品表现强劲 即买即穿的裤装和裙装类别也表现良好 [5] - 男装业务表现稳健 针织品通过提升纹理引领增长 裤装系列也取得良好业绩 [6] - 男装业务中亚麻面料保持强劲 梭织面料显著回升 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 新开的Marylebone门店业绩远超预期 [6] - 美国市场方面 Nashville门店已于上周末开业 Sacramento门店计划于秋季开业 [6] - 门店改造计划取得积极成果 验证了投资并提升了零售体验 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功应对关税挑战 预计通过改变原产国、供应商谈判和战略性提价 将下半年增量关税影响减少约50% [7] - 随着关税形势更加明朗 公司开始重新投资于业务 重点是恢复第一季度末削减的顶层营销支出 [8] - 公司开始考虑长期增长机会 包括利用平台孵化其他品牌 [8] - 公司采取多元化采购策略 目标是将单一国家的采购比例控制在25%以内 [35] - 公司未在印度进行采购 因此未受该国高关税影响 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到自豪 销售额达到预期上限 盈利能力远超指引 [4] - 公司成功延长了全价销售季节 支持了整体利润率表现 [5] - 尽管面临不断变化的宏观环境 公司基本面依然强劲 对增长轨迹感到兴奋 [9] - 第三季度展望 预计净销售额与去年同期持平或小幅增长 营业利润占净销售额比例约为1%-4% 调整后EBITDA利润率约为2%-5% [16] - 第三季度指引考虑了约400-500万美元的增量关税成本 预计将缓解其中约一半 [17] - 尽管目前客户趋势未变 但对下半年消费者持谨慎态度 考虑到行业不确定性和增量关税压力 [17] 其他重要信息 - 库存同比增加主要由于关税导致的库存价值增加约520万美元 以及战略决策提前发货以应对互惠关税延期到期 [16] - 销售、一般及行政费用减少主要由于员工保留税收抵免计划获得约720万美元付款 其中560万美元计入SG&A抵减 160万美元计入其他收入 [11][12] 问答环节所有提问和回答 问题: 从第二季度关税导致的系列调整中获得的经验教训及未来应用 [22] - 公司从延长春季销售季中获益并学到经验 但需要更多季度数据来研究 因为行业整体交付时间与季节性不匹配 公司不希望在新品交付上落后 [23] 问题: 公司在批发渠道维持质量和快速响应能力是否带来获取更多市场份额的机会 [24] - 公司的敏捷性和快速恢复能力是竞争优势 得益于团队在创意设计、产品开发和物流方面的经验和连续性 战略性提价若能被接受 且单价下降能被提价抵消 将成为有利因素 [24] 问题: 关于客户价格弹性和客户构成的看法 [25] - 公司客户群包括追求性价比的高端客户和渴望高端品牌的客户 提价是逐款进行的 非常谨慎 以确保价值仍在 公司定位较高端 相比低价产品有更多提价空间 [26][27] 问题: 关税问题对配件等新品类推出的影响及下半年门店新品情况 [28] - 配件等品类属于授权业务 由ABG等合作伙伴负责 这些合作伙伴也在进行资源调整和合理提价 公司直接向他们采购 [30] 问题: 当前来自中国的产品采购比例及降低对中国依赖的进展 [34] - 公司进展顺利 目标是将单一国家采购比例控制在25%以内 预计假日季能达到目标 春季将继续监控关税变化 [35] 问题: 下半年运费成本趋势及发货延迟的驱动因素 [37] - 发货延迟是故意的 4-5月关税高达150%时暂停发货 关税降至当前水平后快速运入以确保避开额外关税 商品已到港但为给春季产品销售留出时间而暂缓上架 预计下半年会正常化 [38] - 第二季度运费成本对毛利率有影响 预计下半年整体运费成本不会显著上涨 但空运和海运比例会根据发货时间调整而保持灵活 [40] 问题: 第二季度门店数量及与去年同期的对比 以及今年剩余时间的开店计划 [41] - Nashville门店已于上周开业 Sacramento计划10月开业 今年剩余时间无其他开店计划 [41] - 去年有40家全价门店和14家奥特莱斯门店 今年全价门店略少 [43][44][45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降13%至7320万美元 去年同期为7420万美元 [10] - 毛利润为3690万美元 毛利率为504% 去年同期为3510万美元 毛利率474% [11] - 销售和管理费用为2580万美元 占销售额352% 去年同期为3400万美元 占销售额458% [11] - 运营收入为1120万美元 去年同期为110万美元 [12] - 调整后运营利润率为76% 较去年同期提高604个基点 [13] - 净利息支出下降至80万美元 去年同期为160万美元 [13] - 长期债务余额为3110万美元 较去年同期减少2330万美元 [14] - 净收入为1210万美元 每股收益093美元 去年同期为60万美元 每股收益005美元 [15] - 调整后净收入为490万美元 每股收益038美元 [15] - 调整后EBITDA为670万美元 去年同期为270万美元 [15] - 库存为7670万美元 去年同期为6630万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务增长55% 电商和门店渠道均实现增长 [10] - 批发业务下降51% 主要因关税缓解策略导致发货延迟约三周 [10] - 女装梭织和针织品类表现强劲 即时穿着下装类别包括裤子和裙子表现良好 [5] - 男装业务表现稳健 针织品类领先 下装系列表现良好 [6] - 亚麻面料保持强劲 男装梭织品类显著提升 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 伦敦Marylebone新店表现远超预期 [6] - 纳什维尔门店已于上周末开业 萨克拉门托门店将于秋季开业 [6] - 美国市场门店改造效果良好 验证了零售体验投资 [7] - 目前拥有40家全价门店和14家奥特莱斯门店 [43][44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功将全价销售季节从春季延长 支持整体利润率表现 [4][5] - 在Nordstrom周年销售中继续保持顶级品牌地位 [5] - 通过改变原产国 供应商谈判和战略性涨价 预计将额外关税影响减少约50% [7] - 开始恢复一季度后期削减的顶层营销投入 [8] - 考虑利用平台推出其他品牌的长期增长机会 [8] - 采取外科手术式定价策略 按款式逐一评估价值主张 [26] - 目标将任何单一国家的采购比例控制在25%以下 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面对不断变化的宏观环境 团队表现出色 [4] - 关税环境变化导致季度末秋季订单发货延迟 [5] - 尽管采取缓解措施 未看到产品质量或订单簿变化 [7] - 对战略定位比以往更有信心 [8] - 保持谨慎乐观态度 业务基础面强劲 [9] - 第三季度预计销售额与去年同期基本持平或小幅增长 [16] - 预计运营利润率在1%至4%之间 调整后EBITDA利润率在2%至5%之间 [16] - 预计下半年额外关税成本为400-500万美元 [17] - 对下半年消费者持相当谨慎的看法 [17] 其他重要信息 - 从美国财政部获得720万美元员工保留抵免款项 其中560万美元抵消SG&A 160万美元计入其他收入 [11][12] - 库存增加部分由于关税导致库存价值增加约520万美元 [15] - 未从印度采购 因此不受该国高关税影响 [36] - 货运成本趋势预计不会显著上升 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 从第二季度关税应对中吸取的经验教训及未来应用 - 公司从延长春季销售季节中获益并学到经验 将分析更多季度数据以做出决策 行业整体交付时间与季节性不匹配是一个挑战 [23] 问题: 在批发渠道保持市场份额的机会 - 公司的敏捷性和快速调整能力是竞争优势 资深团队的连续性使公司能够快速应对 战略涨价若被接受可能带来额外利好 [24] 问题: 客户对涨价的接受度及客户群分析 - 公司客户群包括高端价值和追求高端人群 采取外科手术式定价策略 按款式评估价值 高端定位提供更多涨价空间 [26][27] 问题: 关税问题对配件新品类的影響 - 配件主要为ABG授权产品 授权合作伙伴面临相同的资源调整和定价讨论 公司直接向他们采购 [30] 问题: 中国采购比例及降低对中国依赖的进展 - 公司进展良好 目标将任何单一国家采购比例控制在25%以下 预计假日季达到这一目标 春季继续监控关税变化 [35] 问题: 下半年货运成本趋势及发货延迟原因 - 发货延迟是故意的 4-5月关税高涨时暂停发货 关税降低后快速进货以避免额外关税 商品已到但故意延后上架 预计下半年恢复正常 [37] - 货运成本不会显著上升 空运和海运比例将保持灵活调整 [40] 问题: 门店数量及新开店计划 - 第二季度有40家全价店和14家奥特莱斯 去年为47家全价店和14家奥特莱斯 纳什维尔已开业 萨克拉门托10月开业 今年无其他开店计划 [41][43][44][45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降13%至7320万美元 去年同期为7420万美元 [10] - 毛利润为3690万美元 毛利率为504% 去年同期为3510万美元 毛利率474% [11] - 销售、一般和行政费用为2580万美元 占净销售额352% 去年同期为3400万美元 占净销售额458% [11] - 营业利润为1120万美元 去年同期为110万美元 [12] - 调整后营业利润率为76% 较去年同期增长604个基点 [12] - 净利息支出下降至80万美元 去年同期为160万美元 [12] - 长期债务余额为3110万美元 较去年同期减少2330万美元 [13] - 净收入为1210万美元 每股收益093美元 去年同期为60万美元 每股收益005美元 [15] - 调整后净收入为490万美元 每股收益038美元 [15] - 调整后EBITDA为670万美元 去年同期为270万美元 [15] - 期末净库存为7670万美元 去年同期为6630万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务增长55% 电商和门店渠道均实现增长 [10] - 批发业务下降51% 主要因关税缓解策略导致发货时间推迟约三周 [10] - 女装梭织和针织品类表现强劲 即买即穿的裤装和裙装类别表现良好 [5] - 男装业务表现稳健 针织品类领先 梭织品类显著提升 [6] - 亚麻面料保持强劲 男装梭织品类显著提升 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 新开Marylebone门店表现远超预期 [6] - 纳什维尔门店已于上周末开业 萨克拉门托门店将于秋季开业 [6] - 美国市场门店改造取得良好效果 验证了零售体验投资 [7] - 全球市场机会仍在持续评估中 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过改变原产国、供应商谈判和战略性涨价 预计将额外关税影响减少约50% [7] - 开始重新投资业务 主要恢复一季度末削减的上游营销支出 [8] - 利用平台引入其他品牌是重要增长机会 [8] - 多元化采购策略有效运作 零售合作伙伴保持支持 [8] - 目标将单一国家采购占比控制在25%以内 [33] - 未受印度高关税影响 因从未在该国采购 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在应对不断变化的宏观环境中表现出色 [4] - 关税环境变化导致季度末秋季订单发货延迟 [5] - 成功延长全价销售季节 支持整体利润率表现 [5] - 产品组合持续获得客户认可 [5] - 对战略定位比以往更有信心 [8] - 尽管环境动态变化 仍保持谨慎乐观 [9] - 业务基础面强劲 对增长轨迹感到兴奋 [9] 其他重要信息 - 收到美国财政部720万美元员工保留抵免款项 其中560万美元抵消SG&A 160万美元计入其他收入 [11] - 库存同比增长主要由于关税导致库存价值增加520万美元 以及战略决策提前发货 [15] - 第三季度展望：净销售额同比持平至低个位数增长 营业利润率预计1%-4% 调整后EBITDA利润率预计2%-5% [16] - 预计下半年额外关税成本为400-500万美元 将通过缓解策略减少约一半影响 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从关税导致的系列调整中吸取的经验教训及未来应用 - 从延长春季销售季节中获得一定收益和学习 需要更多季度数据来全面分析 [21] - 行业整体交付时间与实际季节性不匹配的问题需要谨慎处理 避免新货交付落后 [21] 问题: 维持批发业务质量是否带来获取更多市场份额的机会 - 灵活应对能力成为竞争优势 团队经验和连续性至关重要 [23] - 战略性涨价若被接受 可能通过价格提升抵消销量下降的影响 [23] 问题: 客户对价格涨价的承受能力及弹性考量 - 客户群体包括高端价值和追求型消费者 涨价采取精准策略而非一刀切 [25] - 基于款式逐个评估价值主张 团队在此方面有丰富经验 [25] - 高端定位相比低价产品有更多涨价空间 [26] 问题: 关税问题对配件等新品类拓展的影响 - 配件等品类通过ABG授权方式运营 授权合作伙伴面临类似的资源调整和定价决策 [28] 问题: 当前中国采购占比及降低依赖进展 - 团队进展显著 目标将单一国家采购占比控制在25%以内 [33] - 秋季商品未受影响 假日季和春季将实现目标 [33] - 未受印度高关税影响 因从未在该国采购 [34] 问题: 下半年货运成本趋势及延迟原因 - 延迟是 purposeful 的 因关税政策变化导致货物在产地港暂停 [35] - 为避开额外关税而快速进货 导致到货时间集中 [35] - 为给春季商品销售留出空间 故意推迟秋季商品上架 [35] - 下半年货运成本预计不会显著上涨 但空运与海运比例仍需灵活调整 [37] 问题: 门店数量及新开店计划 - 本季度开设纳什维尔门店 萨克拉门托门店计划10月开业 [38] - 今年无其他门店开业计划 [38] - 去年有40家全价店和14家奥特莱斯店 今年全价店数量略少 [40][41][42]