业绩总结 - 2020年第四季度GAAP净收入为600万美元，调整后净收入为580万美元[7] - 2020年全年GAAP净亏损为520万美元，调整后净收入为2910万美元[8] - 2020年第四季度总收入为1.5亿美元，较2019年下降[15] - 2020年全年总收入为6.617亿美元，较2019年下降[20] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1730万美元，调整后EBITDA利润率为11.5%[20] - 2020年全年调整后EBITDA为7520万美元，调整后EBITDA利润率为11.4%[20] - 2020年净收入为6,013千美元，较2019年下降39.8%[83] - 调整后净收入为5,794千美元，较2019年下降49.8%[83] - 调整后每股收益（EPS）为0.52美元，较2019年下降50.0%[83] - 2020年EBITDA为17,256千美元，较2019年下降25.2%[85] 用户数据 - 航空部门2020年第四季度收入为3,860万美元，较2019年同期增长6.5%[21] - 航空部门2020年总收入为1.651亿美元，较2019年增长25%[21] - 航空部门2020年总收入中，非美国邮政服务（USPS）收入较2019年增长83%[23] - 联邦与国防部门2020年第四季度订单量同比增长97%，达到7500万美元[32] - 联邦与国防部门2020年调整后的EBITDA为2,910万美元，EBITDA利润率为14.8%[34] 现金流与负债 - 2020年第四季度自由现金流为负90万美元，因收购1070万美元的新库存[7] - 2020年自由现金流同比增长2300万美元，尽管受到疫情影响[8] - 2020年公司自由现金流为3,130万美元，显示出在市场动荡中的韧性[38] - 2020年全年自由现金流为31,334千美元，2019年为8,364千美元[89] - 2020年12月31日的净债务为250,715千美元，2019年为269,277千美元[91] 新产品与市场扩张 - 航空部门在2020年与普惠加拿大达成独家分销协议，扩展APU零件业务[21] - 2021年2月完成的增发股票筹集净收益约5200万美元，用于一般企业用途[6] 其他信息 - 2020年利息支出为3,408千美元，较2019年下降4.5%[85] - 2020年所得税为2,493千美元，较2019年上升99.6%[85] - 2020年无形资产摊销为4,159千美元，较2019年下降4.0%[85] - 2020年执行过渡成本为1,026千美元[85] - 2020年德国设施关闭成本为1,132千美元[85]

VSEC Third Quarter 2020 Conference Call 29 October 2020 Forward-Looking Statements This document contains certain forward-looking statements. These forward-looking statements, which are included in accordance with the safe harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, may involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that may cause VSE's actual results and performance in future periods to be materially different from any future results or performance suggested ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.655亿美元，同比下降16.5% [29] - 调整后净利润680万美元，合每股调整后收益0.62美元，2019年第三季度为1090万美元或每股0.99美元 [30] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）降至1800万美元，2019年同期为2450万美元 [30] - 第三季度产生1130万美元自由现金流，偿还1040万美元债务 [30] - 截至2020年9月30日，3.5亿美元循环信贷安排下有1.9亿美元未使用额度，现有信贷安排包括1亿美元增额条款，第三季度末净债务总额为2.49亿美元，过去12个月调整后EBITDA为8100万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 第三季度营收3620万美元，同比下降26%，环比增长16% [33] - 第三季度营业利润160万美元，2019年第三季度为660万美元 [34] - 调整后EBITDA降至240万美元，同比下降76%，环比增加120万美元 [34] 车队业务 - 第三季度营收6370万美元，同比增长15% [35] - 营业利润660万美元，同比下降16% [35] - 调整后EBITDA降至900万美元，同比下降15%，剔除一次性个人防护装备（PPE）订单后，本季度调整后EBITDA利润率为15.9% [36] 联邦与国防业务 - 第三季度营收6560万美元，同比下降22% [37] - 营业利润670万美元，同比增长49% [37] - 调整后EBITDA为740万美元，同比增长41% [37] - 第三季度订单额同比增长24%至8300万美元，订单出货比为1.3，总积压订单为1.77亿美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场受疫情影响，客运里程数下降，导致售后零部件供应和维修保养支持需求降低 [31] - 车队业务的商业和电子商务履行市场销售额增加，同时完成了来自政府客户的一次性PPE订单 [32] - 联邦与国防业务因2020年第一季度与国防部的一份合同到期，营收下降 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进多年业务转型计划，精简组织结构，改善系统和流程，争取新客户订单和重新竞标，在服务不足的利基市场推出新产品和服务线，削减非必要运营的固定间接费用 [8] - 各业务部门均有新业务斩获，航空业务获得一份与主要起落架部件制造商的1亿美元、为期五年的独家分销协议；联邦与国防业务在第三季度赢得多个新合同和重新竞标奖项，截至2020年九个月的合同投标活动同比增加46%；车队业务继续构建商业和电子商务履行战略，商业收入同比增长超100% [11][14][16] - 推出新的多年起落架计划，为全球航空公司和维修保养客户开发了一套全面的起落架解决方案，新的1亿美元分销合同将加速该计划 [16][18] - 启动有纪律的收购剥离计划，评估无机增长机会，寻找符合当前业务结构、有助于推进先前战略的优质增值资产，目前有潜在目标正在评估中 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场动荡和不确定时期，客户关注降低成本和营运资金需求，公司作为值得信赖、资金充足且拥有成熟全球供应链和维修保养解决方案的企业，与公司和政府机构合作以支持其实现目标 [9] - 第四季度，航空业务预计实现连续第二个季度的营收增长；车队业务预计表现与第三季度相当，核心美国邮政业务第四季度表现更强；联邦与国防业务预计营收将出现个位数的环比下降；公司预计将实现正净利润，尽管第四季度有大量营运资金需求，但预计2020年全年将产生正自由现金流 [23][24] 其他重要信息 - 首席财务官汤姆·洛夫图斯（Tom Loftus）将于年底退休，史蒂夫·格里芬（Steve Griffin）将于11月中旬加入公司接任首席财务官一职 [25][26] - 任命本·托马斯（Ben Thomas）为航空业务部门总裁 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请细分航空业务中维修和分销销售在本季度的环比变化，以及近期订单趋势预期 - 第三季度航空业务3620万美元营收中，维修和分销大致各占50%，第二季度为52%维修和48%分销；从第二季度到第三季度，分销业务增长约27%，维修业务增长约7% [48][49] - 第四季度初订单趋势与第三季度相似，商务和通用航空客户订单更强，商业航空航天客户订单稍弱，目前分销业务的积压订单和订单量比维修业务更强 [49] 问题2: 如何看待新的五年1亿美元起落架合同，其实现1亿美元收入的机制和时间安排是怎样的 - 第一年不会达到每年2000万美元的运行率，预计初期为中低两位数的运行率，第一季度收入较少，从第二季度开始逐渐增加，后续年份收入会更强 [50] 问题3: 起落架合同是如何达成的，有何更大机会，能否作为拓展其他领域的模式 - 公司目标是在供应链中提供独特价值，并非普通的分销商或维修保养供应商；今年早些时候对起落架业务进行了软启动，组建了小团队并取得了一些收入；该合同将带来额外零部件销售、维修和增值服务等新机会，公司将发布新闻稿说明相关情况 [56] 问题4: 起落架业务每年2000万美元收入的营运资金需求如何 - 这是一项两位数利润率的业务，近期第四季度和第一季度有营运资金需求，预计在第四季度至第二季度期间有2000万美元的采购用于项目启动 [57] 问题5: 车队业务商业机会增长显著，能介绍一下客户类型以及项目进展情况吗 - 车队业务原本主要专注于美国邮政服务和国防部，现在向商业市场扩张；有即时供应计划、电子商务和电子商务履行模式以及纯交易销售三种模式；目前增长最大的领域是传统分销和电子商务模式，即时供应模式实施较困难，但预计2021年会有更多进展；即时供应模式针对大型车队客户，电子商务和纯分销模式针对长尾客户 [58][60][61] 问题6: 考虑到新冠病例增加，如何看待商务机和通用航空市场 - 市场呈缓慢有机改善态势，商务和通用航空业务表现强于商业航空；截至10月底，商务和通用航空在维修和分销方面的订单持续强劲，且较第三季度有所改善；预计第四季度表现将强于第三季度，2021年市场情况仍在评估中 [62]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为770,631,000美元，较2019年12月31日的845,864,000美元下降约9%[16] - 2020年前三季度总营收为511,638,000美元，较2019年同期的557,356,000美元下降约8.2%[17] - 2020年前三季度净亏损为11,184,000美元，而2019年同期净利润为27,028,000美元[17] - 2020年前三季度基本每股亏损为1.01美元，2019年同期基本每股收益为2.47美元[17] - 截至2020年9月30日，公司总负债为420,174,000美元，较2019年12月31日的482,763,000美元下降约13%[16] - 2020年前三季度综合亏损为11,748,000美元，2019年同期综合收益为25,591,000美元[18] - 2020年前三季度宣布每股股息为0.27美元，2019年同期为0.26美元[17] - 截至2020年9月30日，股东权益总额为350,457,000美元，较2019年12月31日的363,101,000美元下降约3.5%[16] - 2020年前九个月净亏损1.1184亿美元，2019年同期净利润2.7028亿美元[25] - 2020年前九个月经营活动提供净现金3.5235亿美元，2019年同期为1.7439亿美元[25] - 2020年前九个月投资活动提供净现金2.0644亿美元，2019年同期使用净现金12.0345亿美元[25] - 2020年前九个月融资活动使用净现金5.6062亿美元，2019年同期提供净现金10.3839亿美元[25] - 2020年前九个月现金及现金等价物净减少183万美元，2019年同期净增加933万美元[25] - 2020年第三季度总营收为1.65505亿美元，2019年同期为1.98326亿美元；2020年前九个月总营收为5.11638亿美元，2019年同期为5.57356亿美元[42] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司总营收分别为1.65505亿美元和1.98326亿美元；九个月分别为5.11638亿美元和5.57356亿美元[73] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司营业利润分别为1418.5万美元和1721.5万美元；九个月分别为200.9万美元和4544.4万美元[73] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，基本加权平均普通股流通股数分别为11,043,246股和10,970,123股；九个月分别为11,028,283股和10,953,581股[65] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，国防部客户收入分别为5693.5万美元和8505.3万美元，占比分别为34%和43%；九个月分别为1.85956亿美元和2.22834亿美元，占比分别为36%和40%[77] - 2020年9月30日止三个月和九个月，公司有效税率分别为23.9%和 - 38.4%，2019年同期分别为22.1%和23.2%，差异主要源于1640万美元商誉减值损失不可税前扣除及为资本损失收益设立全额估值备抵 [97] - 2020年9月30日止三个月和九个月，国防部收入分别为5693.5万美元和1.85956亿美元，占比分别为34%和36%；其他政府收入分别为5959.6万美元和1.69252亿美元，占比分别为36%和33%；商业收入分别为4897.4万美元和1.5643亿美元，占比分别为30%和31% [106] - 2020年第三季度与2019年同期相比，收入减少约3280万美元，降幅16.5%[163][164] - 2020年第三季度与2019年同期相比，成本和运营费用减少约2980万美元，降幅16.4%[163][165] - 2020年第三季度与2019年同期相比，运营收入减少约300万美元，降幅17.6%[163][166] - 2020年前九个月与2019年同期相比，收入减少约4570万美元，降幅8.2%[163][169] - 2020年前九个月与2019年同期相比，成本和运营费用减少约4310万美元，降幅8.4%[163][170] - 2020年前九个月与2019年同期相比，运营收入减少约4340万美元，降幅95.6%[163][175] - 2020年第三季度有效税率为23.9%，2019年同期为22.1%[168] - 2020年前九个月有效税率为(38.4)%，2019年同期为23.2%，差异主要源于1640万美元商誉减值损失及资本损失抵减估值准备[177] - 2020年前九个月银行债务减少约2010万美元，或有对价义务减少约3480万美元[194] - 2020年前九个月现金及现金等价物减少约18.3万美元[195] - 2020年前九个月经营活动提供的现金增加约1780万美元[196] - 2020年前九个月，库存增加使用现金约2760万美元，应收账款和未开票应收账款减少提供现金约1920万美元，应付账款和递延薪酬减少使用现金约330万美元[197][199] - 2020年前九个月，投资活动提供现金约2060万美元，而2019年同期投资活动使用现金约1.203亿美元；2019年约1.13亿美元用于收购1st Choice Aerospace，2020年约2360万美元来自剥离Prime Turbines业务、CT Aerospace库存和出售佛罗里达州迈阿密房地产的收益[200] - 2020年前九个月，融资活动使用现金约5610万美元，而2019年同期融资活动提供现金约1.038亿美元[201] - 2020年前九个月，公司支付现金股息总计约300万美元，每股0.27美元[202] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年前三季度产品营收为243,031,000美元，较2019年同期的230,167,000美元增长约5.6%[17] - 2020年前三季度服务营收为268,607,000美元，较2019年同期的327,189,000美元下降约17.9%[17] - 2020年第三季度非剥离航空业务收入较2019年第三季度下降约26%，较2020年第二季度增长约16%[127] - 2020年第三季度车队业务商业客户收入较2019年同期翻倍，电商履行收入增长四倍[130] - 2020年前九个月联邦与国防业务预订量同比增长3%至1.95亿美元，总资金积压订单同比下降30%至1.77亿美元[136] - 2020年前九个月联邦与国防业务预订量为1.95亿美元，收入为1.97亿美元，资金积压订单为1.77亿美元；2019年对应数据分别为1.9亿美元、2.33亿美元和2.52亿美元[137] - 航空业务第三季度收入减少约2300万美元或38.8%，前九个月减少约3700万美元或22.6%[178] - 航空业务第三季度成本和运营费用减少约1800万美元或34.2%，前九个月减少约2840万美元或19.1%[179] - 机队业务第三季度收入增加约840万美元或15.1%，前九个月增加约2730万美元或16.9%[185][187] - 联邦和国防业务第三季度收入减少1820万美元或21.7%，前九个月减少3600万美元或15.4%[189][190][192] 资产出售与处置情况 - 2020年1月为2019年业绩支付约3170万美元的或有对价[36] - 2020年2月出售Prime Turbines获现金2000万美元和应收票据830万美元，记录损失750万美元[37][39] - 2020年6月出售CT Aerospace获690万美元，记录损失67.8万美元[40] - 2020年第一季度，公司完成迈阿密一处房产的售后回租交易，净账面价值130万美元的土地和建筑以260万美元出售，扣除20万美元销售费用后实现110万美元收益[73][74][76] - 2020年2月，公司出售子公司Prime Turbines获2000万美元现金和830万美元应收票据，其2019年营收约占公司营收4%；6月，出售子公司CT Aerospace库存获690万美元应收票据，其2019年营收占比不到2% [102][103] 会计准则与成本削减计划 - 2020年第一季度采用多项会计准则，对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[31][32][34] - 2020年4月完成成本削减计划，包括裁员[29] - 2020年第二季度实施成本削减计划，年化节省约1300万美元开支[124] 应收账款与合同负债变化 - 未结算应收账款从2019年12月31日的4630万美元降至2020年9月30日的2700万美元，合同负债从2019年12月31日的500万美元增至2020年9月30日的1040万美元[49] 收入转移方式占比变化 - 2020年第三季度和前九个月，产品和服务在某一时点转移产生的收入约占总营收的50%，2019年同期占比43%；在一段时间内转移产生的收入约占总营收的50%，2019年同期占比57%[50] 履约义务交易价格情况 - 截至2020年9月30日，分配至未履行或部分未履行的履约义务的交易价格总额为1.77亿美元，预计一年内和一年以上履行的履约义务分别占90%和10%[51] 债务相关情况 - 2020年9月30日长期债务总额为2.50021亿美元，2019年12月31日为2.70011亿美元；扣除流动部分后，2020年为2.3058亿美元，2019年为2.53128亿美元[54] - 2020年6月修订贷款协议，相关融资成本约63.6万美元被资本化并在贷款剩余期限内摊销[54] - 截至2020年9月30日，贷款协议下循环贷款和信用证的最高可用信贷额度为3.5亿美元，2020年9月30日无未偿还信用证，2019年12月31日为5.4万美元[56] - 公司可选择将定期贷款额度、循环贷款额度或两者的最高可用额度增加至多1亿美元[57] - 截至2020年9月30日，定期贷款和循环贷款的LIBOR基础利差为3.00%，基准利率基础利差为1.75%[58] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，有利率互换协议的债务分别为1.45亿美元和1.25亿美元[59] - 截至2020年9月30日，公司未偿还债务部分利率在3.75%至6.31%之间，总未偿还债务有效利率为4.82%[60] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，银行贷款和利率对冲产生的利息费用分别约为320万美元和360万美元；九个月分别约为950万美元和990万美元[62] - 2020年9月30日后，公司2020年需支付定期贷款约470万美元，2021年约2160万美元，2022年约2250万美元，2023年约4390万美元；截至2020年9月30日，定期贷款未偿还金额为9270万美元[207] - 截至2020年9月30日，公司贷款协议下可用于循环贷款和信用证的最高信贷额度为3.5亿美元，循环贷款未偿还金额约1.6亿美元，无未偿还信用证[208] - 截至2020年9月30日，公司未偿还债务部分的利率范围为3.75% - 6.31%，总未偿还债务的有效利率为4.82%[211] - 贷款协议要求公司维持固定费用覆盖率不低于1.20:1.00，不同时期的最大总负债与EBITDA比率不同，如2019年11月26日至2020年3月31日为3.50:1.00，2020年4月1日至9月30日为4.00:1.00等[212][213] 商誉与无形资产情况 - 截至2020年9月30日，商誉总额为2.38126亿美元，较2019年12月31日减少3094.5万美元减值和737.9万美元剥离减少[78] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，无形资产摊销费用分别约为420万美元和500万美元；九个月分别约为1330万美元和1500万美元[85] - 2020年第二季度，CT Aerospace子公司库存出售导致约280万美元无形资产减值[86] - 2020年前九个月，或有对价义务发生变化，期初余额3670万美元，支付3170万美元，公允价值调整减少309.5万美元，重分类500万美元，期末余额190.5万美元 [93] - 2020年前九个月，商誉发生减值，减值前账面价值1.74998亿美元，减值3094.5万美元，减值后账面价值1.44053亿美元，未减值资产账面价值9407.3万美元，期末余额2.38126亿美元 [95] - 2020年第二季度，公司对商誉进行减值测试，VSE Aviation报告单元发生3090万美元商誉减值，预计Fleet和Federal and Defense两个

VSE Corporation (NASDAQ:VSEC) Q2 2020 Earnings Conference Call July 30, 2020 11:00 AM ET Company Participants Noel Ryan - Head of Investor Relations John Cuomo - President & Chief Executive Officer Tom Loftus - Chief Financial Officer Conference Call Participants Michael Ciarmoli - SunTrust Joshua Sullivan - The Benchmark Operator Greetings. Welcome to the VSE Corporation Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. [Operator Instructions] I will no ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q VSE CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | Delaware | 54-0649263 | | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | Incorporation or Organization) | Identification No.) | 6348 Walker Lane Alexandria, Virginia 22310 (Address of Principal Executive Offices) (Zip Code) (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the qu ...

财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为8.11409亿美元，较2019年12月31日的8.45864亿美元下降4.07%[14] - 2020年第一季度总营收为1.77418亿美元，较2019年同期的1.69919亿美元增长4.41%[16] - 2020年第一季度净收入为333.2万美元，较2019年同期的660.3万美元下降49.54%[16] - 2020年第一季度基本每股收益为0.30美元，较2019年同期的0.60美元下降50%[16] - 2020年第一季度综合收入为245.9万美元，较2019年同期的591.1万美元下降58.39%[18] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为675.8万美元，较2019年同期的106.9万美元增长532.18%[22] - 2020年第一季度投资活动提供的净现金为2282.7万美元，而2019年同期使用的净现金为1.13258亿美元[22] - 2020年第一季度融资活动使用的净现金为2977.6万美元，而2019年同期提供的净现金为1.12856亿美元[22] - 未开票应收账款从2019年12月31日的4630万美元降至2020年3月31日的4390万美元，合同负债从500万美元降至450万美元[47] - 2020年3月31日，长期债务总额为2.737亿美元，2019年12月31日为2.70011亿美元[52] - 2020年和2019年第一季度基本加权平均普通股分别为1100.0204万股和1092.0171万股，稀释加权平均普通股分别为1110.0506万股和1097.4081万股[62] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，商誉分别为2.69071亿美元和2.7645亿美元[75] - 2020年和2019年第一季度无形资产摊销费用分别约为470万美元和500万美元[77] - 2020年3月31日和2019年12月31日，掉期协议公允价值分别约为260万美元和150万美元[85] - 2020年第一季度和2019年第一季度有效税率分别为46.7%和23.7%[88] - 2020年第一季度收入为1.77418亿美元，2019年为1.69919亿美元，增加749.9万美元[147] - 2020年第一季度成本和运营费用为1.61256亿美元，2019年为1.58106亿美元，增加315万美元[147] - 2020年第一季度出售业务实体和某些资产损失753.6万美元，2019年无此项损失[147] - 2020年第一季度出售财产收益110.8万美元，2019年无此项收益[147] - 2020年第一季度营业收入为973.4万美元，2019年为1181.3万美元，减少207.9万美元[147] - 2020年第一季度净利息支出为348.6万美元，2019年为315.8万美元，增加32.8万美元[147] - 2020年第一季度净收入为333.2万美元，2019年为660.3万美元，减少327.1万美元[147] - 2020年第一季度公司收入约增加750万美元，增幅4.4%，主要因航空业务增加约870万美元和车队业务增加约150万美元，联邦与国防业务减少约270万美元[148] - 2020年第一季度成本和运营费用约增加320万美元，增幅2.0%，2020年含约30万美元收益调整费用，2019年含约110万美元收购及高管继任成本[149] - 出售业务实体和特定资产损失750万美元，出售房产收益110万美元[150][151] - 排除出售业务和房产影响，2020年第一季度运营收入约1620万美元，较上年增加约430万美元，增幅37%；计入后，运营收入减少约210万美元，降幅17.6%[152] - 2020年第一季度利息费用增加约32.8万美元，主要因银行借款平均水平增加[153] - 2020年第一季度有效税率46.7%，2019年为23.7%，2020年较高税率主要因对出售业务资本损失建立全额估值备抵[154] - 2020年第一季度银行债务增加约350万美元，或有支付义务减少约3140万美元，3月31日有1.76亿美元未使用银行贷款承诺[164] - 2020年第一季度现金及现金等价物减少约19.1万美元，经营活动提供现金增加约570万美元，投资活动提供现金约2280万美元，融资活动使用现金约2980万美元[165][166][169][170] - 2020年第一季度支付现金股息总计约100万美元，每股0.09美元[171] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度，航空、车队、联邦和国防业务收入分别为5808万美元、5320.4万美元、6613.4万美元，2019年分别为4937万美元、5170.4万美元、6884.5万美元；2020年总营收为1.77418亿美元，2019年为1.69919亿美元[71] - 2020年第一季度，航空、车队、联邦和国防业务运营收入分别为 - 188万美元、690.6万美元、492.4万美元，2019年分别为304.8万美元、698.8万美元、338.5万美元；2020年运营收入为973.4万美元，2019年为1181.3万美元[71] - 2020年第一季度，国防部、其他政府、商业客户收入分别为6413.4万美元、4599万美元、6729.4万美元，占比分别为36%、26%、38%；2019年分别为6270.1万美元、5365.9万美元、5355.9万美元，占比分别为37%、32%、31%[74] - 2020年第一季度航空业务有机收入增长约18%[114] - 2020年第一季度车队业务非美国邮政服务部门收入同比增长约49%[116] - 2020年第一季度联邦和国防业务预期收入下降，主要因1月一份美国陆军大合同到期[117] - 2020年第一季度，公司对Prime Turbines子公司进行了剥离，不再提供涡轮螺旋桨发动机维修、保养和大修服务[115] - 2020年第一季度联邦与国防部门预订量同比增长31%，达到6700万美元，总资金积压订单同比下降28%，降至2.01亿美元[121] - 2020年第一季度联邦与国防部门预订量为6700万美元，2019年为5100万美元；2020年第一季度收入为6600万美元，2019年为6900万美元；2020年3月31日资金积压订单为2.01亿美元，2019年为2.78亿美元[122] 公司业务相关事件 - 2020年4月公司完成成本削减计划，包括裁员[27] - 公司维持强大的连续性计划以应对新冠疫情等情况[27] - 公司可能需为1st Choice Aerospace支付最高4000万美元的或有对价，2020年1月已支付约3170万美元，2020年3月31日资产负债表中或有对价义务的流动部分约为530万美元[35] - 2020年1月28日，公司子公司签订协议出售Prime Turbines和相关库存资产，售价分别为2070万美元和850万美元，2月26日完成交易，确认750万美元非现金损失[36][38] - 2020年2月，公司以2070万美元现金出售子公司Prime Turbines，其2019年营收约占公司营收的4%[92] - 成本削减计划预计从2020年第二季度起每年减少约1300万美元开支[111] 会计准则相关 - 公司在2020年第一季度采用了多项会计准则更新，包括ASU 2018 - 13、ASU 2018 - 15和ASU 2016 - 13，对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[29][30][33] 收入确认与履约义务 - 截至2020年3月31日，按时间点确认的收入约占总收入的43%，按时间段确认的收入约占57%[48] - 截至2020年3月31日，未履行或部分履行的履约义务交易价格总计2.01亿美元，其中97%预计在一年内履行，3%预计在一年以上履行[49] 贷款相关 - 2020年3月31日后，公司所需的定期贷款还款额分别为2020年1406.2万美元、2021年2156.3万美元、2022年2250万美元、2023年4392.5万美元[53] - 截至2020年3月31日，贷款协议下可用于循环贷款和信用证的最高信贷额度为3.5亿美元，该日无未偿还信用证，2019年12月31日有5.4万美元未偿还信用证[53] - 公司可选择增加定期贷款工具、循环贷款工具或两者的最高可用额度，最高额外增加1亿美元[54] - 截至2020年3月31日，定期贷款和循环贷款的LIBOR基础利差为2.50%，基准利率基础利差为1.25%[55] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，有利率互换协议的债务分别为1.45亿美元和1.25亿美元[56] - 截至2020年3月31日，部分未偿债务利率在3.11% - 5.31%之间，总未偿债务有效利率为4.06%；2020年和2019年第一季度银行贷款和利率对冲利息支出分别约为340万美元和290万美元[57] - 2020年3月31日后，公司定期贷款2020 - 2023年还款额分别约为1410万美元、2160万美元、2250万美元和4390万美元，截至该日未偿还定期贷款为1.021亿美元[177] - 截至2020年3月31日，公司贷款协议下循环贷款和信用证的最高信贷额度为3.5亿美元，未偿还循环贷款约为1.742亿美元[178] - 贷款协议下，公司可选择增加定期贷款或循环贷款额度，累计增量上限为1亿美元[179] - 截至2020年3月31日，定期贷款和循环贷款的LIBOR基础利差为2.50%，基准利率基础利差为1.25%[180] - 截至2020年3月31日，公司部分未偿债务利率在3.11% - 5.31%之间，总未偿债务有效利率为4.06%[181] - 贷款协议要求公司维持固定费用覆盖率不低于1.20:1.00，有息债务/EBITDA比率不超过3.50:1.00，截至2020年3月31日公司符合要求[182] - 2018 - 2020年，公司分别签订了名义金额为1000万、7500万和5000万美元的基于LIBOR的利率互换协议[187][188][189] - 贷款协议禁止公司支付现金股息，除非满足一定条件，且任何财年支付的现金股息总额不得超过600万美元[207] 公司风险与应对 - 公司内部流动性主要来自经营活动，外部融资为与银行集团的贷款协议，若航空业务销售大幅下降，可能无法满足贷款契约要求[172][176][175] - 新冠疫情对公司业务、供应链、运营和财务状况产生不利影响，预计负面影响将持续到本财年剩余时间甚至更长[200][203] - 若公司近期无法恢复正常运营，可能无法满足债务融资协议中的财务契约要求，正与银行协商解决[204] 商誉相关 - 截至2020年3月31日，VSE航空报告单元的账面价值中包含约1.75亿美元的商誉，收购相关的商誉总计约2.69亿美元[142] 或有对价义务 - 截至2020年3月31日，循环使用重大不可观察输入值计量的或有对价义务余额为530万美元[87]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 DELAWARE 54-0649263 ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 6348 Walker Lane For the Fiscal Year Ended December 31, 2019 Commission File Number: 0‑3676 VSE CORPORATION Alexandria, Virginia 22310 (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (Address of Principal Execu ...

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q For the Quarter Ended September 30, 2019 Commission File Number: 0‑3676 VSE CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | DELAWARE | 54-0649263 | | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | Incorporation or Organization) | Identification No.) | | 6348 Walker Lane | | | | --- | --- | --- | | ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarter Ended June 30, 2019 Commission File Number: 0‑3676 VSE CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | DELAWARE | 54-0649263 | | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | Incorporation or Organization) | Identification No.) | | 6348 Walker Lane | | | | --- | --- | --- | | Alexa ...