VSE (VSEC)

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VSE (VSEC) - 2021 Q1 - Earnings Call Transcript
2021-05-02 23:14
财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.65亿美元,较上年同期下降7%,排除2020年航空部门的资产剥离后,营收同比下降不到3%,较2020年第四季度增长10% [23] - 调整后的EBITDA利润率同比下降,主要受COVID - 19对全球客运里程的影响,预计航空部门在2021年盈利能力将持续改善 [24] - 第一季度末现金及3.5亿美元信贷安排下的未使用承诺为1.67亿美元,净杠杆率升至3.7,随着航空业务恢复,预计到2021年底净杠杆率将回到2020年水平 [30] - 2021年因投资新项目预计全年自由现金流为负,2022年现金转换将加速 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 营收季度环比增长15%,连续三个季度实现增长,第一季度航空分销收入恢复到疫情前水平,排除资产剥离后,营收较疫情前低约12% [9][25] - 调整后的EBITDA环比改善61%,分销收入环比和同比均增长,航空维修业务较2020年第四季度增长18% [25] 车队业务 - 营收同比增长3%,较2020年第四季度增长1%,商业收入同比增长64%,电子商务履行收入增长115%,商业收入占总车队营收的比例从上年同期的17%升至26% [18][26] 联邦和国防业务 - 营收同比持平,较2020年第四季度增长15%,第一季度收入受益于美国司法部任务订单和3月1日收购的HSS业务,HSS贡献约300万美元收入 [19][27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进业务转型,通过有机市场份额增长、拓展产品和服务以及无机增长(如收购HAECO Special Services)来发展业务 [7] - 航空业务与全球领先飞机发动机制造商达成10亿美元、为期15年的发动机配件和分销协议,扩大服务范围,提供长期合同收入,推进通用航空市场战略 [10][12][14] - 车队业务实施客户多元化战略,增加商业收入占比 [18] - 联邦和国防业务执行车辆和航空MRO战略,强调多年增长和更高利润率的积压订单,寻求利基MRO机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强劲,尽管存在疫情相关不利因素,各业务部门实现连续营收增长,为在高价值市场获取更多份额奠定基础 [32] - 2021年是营运资金投资期,这些投资将为公司未来在高利润率市场的显著增长奠定基础 [33] - 预计航空业务每个季度将实现连续增长,所有业务部门全年将实现增长 [43] 其他重要信息 - 3月1日完成对HAECO Special Services的收购,整合进展迅速且顺利,预计该业务将为联邦和国防部门的营收和利润做出贡献 [20] - 因新业务订单,2021年第一季度投资约3500万美元用于支持新项目的库存,预计还将投资3500 - 4000万美元,以支持新发动机配件计划 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商务喷气发动机配件分销协议的利润率情况以及后续类似协议的管道情况 - 因竞争原因,未公开分享利润率情况,2021年该业务不会有重大贡献,需在2022年及以后逐步提升 [39][40] - 公司对所有三个业务部门的积压订单管道和可见性感到满意,航空业务有一些重要奖项,后续会在执行现有奖项和获取新奖项之间取得平衡,虽不会有像刚宣布的这么大的交易,但有许多与不同OEM的大型奖项 [42] 问题2: 从第一季度到第二季度各业务部门的情况 - 未给出具体指导,但预计航空业务每个季度将持续增长,所有业务部门全年将实现增长 [43] 问题3: 之前提到的40/60 EBITDA拆分是否仍然适用 - 仍然适用,即上半年40%,下半年60%,同时更新了关于库存的信息,主要受OEM交易影响 [49][50] 问题4: 公司赢得发动机配件合同的原因 - 这是一个竞争过程,公司的主要差异化因素在于在通用航空业务方面有丰富历史和成功经验,包括分销业务、管理复杂项目以及位于堪萨斯的OEM专注发动机配件维修店 [51][52] 问题5: 发动机配件合同的交叉销售机会情况 - 未来几个月会公布更多关于通用航空客户的战略,看到了交叉销售的机会,随着OEM了解公司业务,一些管道交易开始出现 [54] 问题6: 通用航空业务分销增长的原因 - 公司业务主要是专有产品,价格较高,客户所在地的产品数量不是主要因素,同时得益于新业务订单和执行情况,MRO业务也开始出现积极迹象 [56][57] 问题7: 发动机配件协议达到6000万美元年运行率时是否包括交叉销售和附加业务的潜在收入协同效应,以及通用航空业务在总航空业务中的占比 - 交叉销售是额外的,目前未准备好分享通用航空业务在总航空业务中的占比信息,预计在2022年及年底会分享更多相关市场情况 [64][65] 问题8: 联邦和国防业务第一季度的营收增长率是否可持续 - 预计所有三个业务部门全年将实现同比增长,因此该业务的营收增长率应该是可持续的,但营收会有一定波动,预计该业务将开始良好复苏 [66][67]
VSE (VSEC) - 2021 Q1 - Earnings Call Presentation
2021-05-01 05:40
业绩总结 - 2021年第一季度公司收入为1.65亿美元,同比下降7%[18] - 调整后的EBITDA为1560万美元,同比下降31%[18] - 净收入为510万美元,同比增加55%[18] - 航空部门收入为4440万美元,同比下降24%,环比增长15%[25] - 舰队部门收入为5470万美元,同比增长3%,环比增长1%[29] - 舰队部门的商业收入同比增长64%[29] - 合同积压为1.88亿美元,较2020年第一季度下降7%[33] - 自由现金流为-3850万美元,较2020年第一季度的600万美元下降[37] - 2021年第一季度的净杠杆比率为3.7倍,较2020年第一季度的2.9倍上升[37] - 2021年第一季度的未使用承诺为1.67亿美元[37] 用户数据与合同 - 联邦与国防部门在2021年4月获得3750万美元的新合同[5] - 2021年第一季度获得约3750万美元的新合同,提供按需MRO服务[33] 新产品与技术研发 - 公司宣布与全球航空发动机制造商达成价值约10亿美元的15年分销协议,预计每年产生约6000万美元的收入[10] - 预计2021年该项目的收入约为1200万美元,2022年为4500万美元[13] 财务状况 - 净债务为2.53亿美元,较2020年第一季度下降7.3%[37] - 2021年第一季度调整后净收入为5343万美元,调整后每股收益为0.44美元[74] - 2021年第一季度自由现金流为(38,476)千美元,较2020年第四季度的(945)千美元显著下降[83] - 截至2021年3月31日,净债务为253,216千美元,较2020年12月31日的250,715千美元略有上升[84] 资本支出与运营 - 2021年第一季度的资本支出为(2,109)千美元,较2020年第四季度的(1,471)千美元增加43.3%[83] - 2020年第四季度的运营收入为6,013千美元,较2020年第三季度的8,108千美元下降25.8%[76]
VSE (VSEC) - 2021 Q1 - Quarterly Report
2021-04-30 05:15
公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日,公司总资产为853,088千美元,较2020年12月31日的780,081千美元增长9.36%[13] - 2021年第一季度总营收为164,981千美元,较2020年同期的177,418千美元下降7.01%[14] - 2021年第一季度净利润为5,111千美元,较2020年同期的3,332千美元增长53.39%[14] - 2021年第一季度基本每股收益为0.42美元,2020年同期为0.30美元[14] - 截至2021年3月31日,股东权益总额为414,303千美元,较2020年12月31日的356,317千美元增长16.27%[13] - 2021年第一季度经营活动净现金使用为36,367千美元,2020年同期为提供6,758千美元[21] - 2021年第一季度投资活动净现金使用为16,468千美元,2020年同期为提供22,827千美元[21] - 2021年第一季度融资活动净现金提供为52,804千美元,2020年同期为使用29,776千美元[21] - 2021年第一季度综合收益为5,622千美元,2020年同期为2,459千美元[15] - 2021年第一季度宣布每股股息为0.09美元,与2020年同期相同[14] - 2021年第一季度公司总营收1.64981亿美元,2020年同期为1.77418亿美元[32][34] - 2021年第一季度和2020年第一季度,公司分别确认前期合同负债收入86万美元和70万美元[38] - 2021年第一季度和2020年第一季度,产品和服务在某一时点确认的收入分别占比49%和43%,在一段时间内确认的收入分别占比51%和57%[39] - 截至2021年3月31日,长期债务总额为2.53563亿美元,较2020年12月31日的2.51093亿美元有所增加[42] - 2021年和2020年第一季度,银行贷款和利率对冲产生的利息费用分别约为270万美元和340万美元[49] - 2021年和2020年第一季度,基本加权平均普通股分别为12076509股和11000204股;摊薄加权平均普通股分别为12171828股和11100506股[52] - 2021年和2020年第一季度,公司总营收分别为1.64981亿美元和1.77418亿美元;营业利润分别为960.3万美元和973.4万美元[62] - 2021年和2020年第一季度,商业、国防部、其他政府客户收入占比分别为36%、28%、36%和38%、36%、26%[63] - 2021年和2020年第一季度,无形资产摊销费用分别约为430万美元和470万美元[67] - 2021年和2020年第一季度,有效税率分别为22.2%和46.7%[75] - 2021年第一季度商业收入59101000美元,占比36%;国防部收入45888000美元,占比28%;其他政府收入59992000美元,占比36%[87] - 2021年第一季度公司收入为1.64981亿美元,较2020年同期的1.77418亿美元减少约1240万美元,降幅7.0%[141][143] - 2021年第一季度成本和运营费用为1.55378亿美元,较2020年同期的1.61256亿美元减少587.8万美元[141] - 2021年第一季度净收入为511.1万美元,较2020年同期的333.2万美元增加177.9万美元[141] - 2021年第一季度收入下降是由于航空部门减少约1370万美元,车队部门增加约150万美元,联邦与国防部门收入与上年同期基本持平[143] - 2021年第一季度成本和运营费用约减少590万美元,降幅3.6%[144] - 2021年第一季度运营收入约减少10万美元,降幅1%[147] - 2021年第一季度利息费用约减少45.6万美元[148] - 2021年第一季度有效税率为22.2%,2020年同期为46.7%[149] - 2021年第一季度经营活动使用现金约3640万美元,上年同期为提供现金约680万美元[164] 公司股权与资产交易情况 - 2021年1月29日公司发行142.86万股普通股,承销商额外购买17.0497万股,2月2日交易完成,净收益约5200万美元[26] - 2021年3月1日公司以1480万美元收购HSS,初步估计将约820万美元分配给有形净资产公允价值,660万美元分配给客户关系无形资产[27][29] - 2020年2月26日公司子公司出售Prime Turbines及相关库存资产,现金收益2000万美元,应收票据830万美元,记录750万美元损失;截至2021年3月31日和2020年12月31日,应收票据余额分别为580万美元和610万美元[30] - 2020年6月子公司出售CT Aerospace库存和资产,售价690万美元,记录67.8万美元损失;截至2021年3月31日和2020年12月31日,应收票据余额均为640万美元[31] - 2021年3月公司以全现金交易收购HAECO Special Services, LLC,其约有250名员工[79] - 2020年2月公司出售子公司Prime Turbines, LLC及相关库存资产,获2000万美元现金和830万美元应收票据,该子公司2020年营收不足公司营收1%[80] - 2020年6月公司出售子公司CT Aerospace, LLC全部库存,获690万美元应收票据,该子公司2020年营收不足公司营收1%[81] - 2021年2月公司完成普通股包销公开发行,发行1599097股,每股发行价35美元,扣除费用后净收益约5200万美元[83] 公司应收款与负债情况 - 截至2021年3月31日,未开票应收款从2020年12月31日的2240万美元增至4370万美元,合同负债从1010万美元增至1600万美元[36][38] - 截至2021年3月31日,贷款协议下循环贷款和信用证的最大可用信贷额度为3.5亿美元,有80.3万美元信用证未结清[45] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日,有利率互换协议的债务分别为7500万美元和1.45亿美元;截至2021年3月31日,部分未偿债务利率为3.75% - 6.36%,总未偿债务有效利率为4.13%[48] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日,商誉余额均为2.38126亿美元[64] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日,利率互换协议公允价值分别约为92.3万美元和160万美元[70] - 公司循环信贷安排提供3.5亿美元贷款承诺,目前已借入约52%[93] - 截至2021年3月31日,VSE航空报告单元约有1.44亿美元商誉,该报告单元商誉余额仍有未来减值风险[133] - 截至2021年3月31日,公司无无限期使用寿命的无形资产,与收购相关的商誉总计约2.38亿美元[136] - 2021年第一季度银行债务增加约220万美元,3月31日有1.67亿美元未使用银行贷款承诺[161] - 2021 - 2023年定期贷款还款额分别约为1690万美元、2250万美元和3390万美元,截至2021年3月31日未偿还定期贷款为7330万美元[173] - 截至2021年3月31日,贷款协议下循环贷款和信用证的最高信贷额度为3.5亿美元,未偿还循环贷款约1.823亿美元,未偿还信用证80.3万美元[174] - 贷款协议下可增加定期贷款或循环贷款额度,累计增量上限为1亿美元[175] - 截至2021年3月31日,定期贷款和循环贷款利率为LIBOR加3%或基准利率加1.75%,LIBOR下限为0.75%[176] - 截至2021年3月31日,部分未偿债务利率在3.75% - 6.36%之间,总未偿债务有效利率为4.13%[177] - 贷款协议要求维持固定费用覆盖率不低于1.2:1,不同时期总负债与EBITDA最高比率不同,2021年3月31日公司符合要求[178][179] 公司各业务线数据关键指标变化 - 航空部门2021年第一季度分销收入同比增长18%(剔除剥离业务收入)[105] - 车队部门2021年第一季度商业客户收入同比增长约64%,电商履行收入增长115%[108] - 联邦和国防部门2021年第一季度收入与上年同期持平[110] - 2021年第一季度,联邦与国防部门预订量同比下降6%至6300万美元,总资金积压订单同比下降6%至1.88亿美元[115] - 航空部门2021年第一季度收入约减少1370万美元,降幅24%[151] - 机队部门2021年第一季度运营收入约减少120万美元,降幅17%[158] 公司其他事项 - 2020年第二季度公司VSE Aviation报告单元确认3090万美元商誉减值费用[95] - 公司在2020年根据新冠疫情预期需求下降减少了可控成本[113] - 公司按ASC 606核算收入,多数合同有单一履行义务,履行义务随工作进展或在产品和服务控制权转移时满足[119] - 2020年出售业务实体和特定资产损失750万美元[145] - 2020年出售房产收益110万美元[146] - 2019年2月签订7500万美元三年期LIBOR利率互换协议,金额逐年递减至4500万和2500万美元,支付有效利率2.805%加基础利差[183] - 2020年3月签订5000万美元两年期LIBOR利率互换协议,支付有效利率0.73%加基础利差[184] - 若无违约事件,公司每年现金股息总额不超过600万美元[195] - 2021年4月26日公司与Thomas M. Kiernan签订离职协议,7月2日生效,公司将支付663305美元[196] - 2020年第二季度,VSE航空报告单元被确定减值,确认3090万美元减值费用[132]
VSE (VSEC) - 2020 Q4 - Annual Report
2021-03-06 05:46
公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司总营收6.61659亿美元,其中航空、车队、联邦与国防业务营收分别为1.6507亿美元、2.4217亿美元、2.54419亿美元,占比分别为25%、37%、38%[24] - 2020年公司营收661,659千美元,净亏损5,171千美元[129] - 2020年公司营收为66.1659亿美元,较2019年的75.2627亿美元减少约9100万美元,降幅12%[196][197] - 2020年公司成本和运营费用为60.6896亿美元,较2019年的69.237亿美元减少约8500万美元,降幅12%[196][197] - 2020年公司因出售业务实体和特定资产损失821.4万美元,因出售房产获利110.8万美元[196] - 2020年公司商誉和无形资产减值3373.4万美元,主要是航空业务和CT航空航天相关无形资产减值[196][202] - 2020年公司净亏损517.1万美元,而2019年净利润为3702.4万美元[196] - 2020年营业利润较2019年减少约4630万美元,降幅76.9%,航空、车队业务分别减少约5300万、320万美元,联邦和国防业务增加约800万美元[203] - 2020年利息费用较2019年减少约33.4万美元,主要因银行借款减少和平均利率降低[204] - 2020年公司有效税率为1311.0%,2019年为20.3%,增长主要因当年税前账面收入大幅降低、约1640万美元商誉减值损失不可抵税等[205] - 2020 - 2019年每股股息分别为0.36美元和0.35美元[117] - 2015 - 2020年VSE股票累计总回报分别为100、125.82、157.85、98.18、126.24、129.43[127] 公司业务客户收入占比情况 - 2020年美国邮政服务公司和美国海军外国军事销售计划分别占公司合并收入的27%和15%[26][27][39] - 2020年国防部、其他政府机构、商业客户收入分别为2.36397亿美元、2.16957亿美元、2.08305亿美元,占比分别为36%、33%、31%[40] - 2020年国防部、其他政府和商业收入分别为236,397千美元、216,957千美元、208,305千美元,占比分别为36%、33%、31%[140] 公司子公司出售情况 - 2020年2月公司以2000万美元现金和830万美元应收票据出售子公司Prime Turbines,其2020年和2019年营收分别占公司营收不到1%和约4%[29] - 2020年6月公司以690万美元应收票据出售子公司CT Aerospace的所有库存,其2020年和2019年营收分别占公司营收不到1%和不到2%[30] - 2020年2月,公司出售子公司Prime Turbines获2000万美元现金和830万美元应收票据,其2020和2019年营收分别占比不到1%和约4%[134] - 2020年6月,公司出售子公司CT Aerospace库存获690万美元应收票据,其2020和2019年营收分别占比不到1%和不到2%[135] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日公司约有1900名员工,较2019年末的约2800名减少[44] - 截至2020年12月31日公司约35%的员工加入工会,与2019年末占比相同[44] 公司收购情况 - 2019年1月公司收购1st Choice Aerospace,其为航空业务提供部件维修、保养和大修服务及产品[28] 公司面临的风险与挑战 - 公司业务受美国政府合同相关法律法规影响,若审计发现违规行为可能面临多种处罚[49][50][53] - 公司业务面临竞争,航空和车辆零部件行业高度分散,OEM等竞争对手资源丰富,政府业务竞争也激烈[56][73][74] - 公司业务受COVID - 19疫情影响,运营、供应链、需求等方面均受冲击,且影响预计在2021年上半年持续[62][65] - 公司部分大型政府项目到期或收入中断会影响营收和利润,USPS管理库存计划和FMS计划占营收和利润比重较大[66] - 公司收购战略面临诸多挑战和风险,若执行失败会对业务、财务和经营产生重大不利影响[68][69] - 未来业务条件变化可能导致商誉和无形资产减值,影响经营收入[70] - 公司业务依赖航空售后市场,其受多种因素影响,可能对公司业务产生重大不利影响[75] - 全球经济和政治因素会影响公司在国外的业务收入,且无法预测其影响[77] - 公司依赖第三方包裹递送公司,若无法确保其服务或出现延误,会影响经营和财务状况[81] - 政府预算不确定和优先事项转变,可能导致合同授予和资金延迟,影响公司政府业务收入增长和利润率[82] - 国防部业务实践变化,或影响公司当前项目和潜在新合同,还可能增加审计数量和时长[83] - 政府机构审计和调查范围及严格程度增加,若发现不当或非法活动,公司可能面临处罚和声誉损害[85][86] - 若新冠疫情持续影响公司运营和财务表现,公司可能面临债务融资协议中财务契约合规挑战[106] 公司资产与债务情况 - 截至2020年12月31日,商誉和购买的无形资产分别约占公司总资产的31%和13%[71] - 截至2020年12月31日,公司有2.51亿美元未偿还债务(扣除未摊销的债务发行成本),现有债务及未来举债能力或带来多种不利后果[103] - 公司循环信贷安排提供3.5亿美元贷款承诺,目前已借款约50%[146] - 截至2020年12月31日,公司因收购产生的商誉总计约2.38亿美元[191] - 2020年公司银行债务减少约1930万美元,收购1st Choice Aerospace的或有对价义务减少约3670万美元[219] 公司房产与设施情况 - 公司行政总部位于弗吉尼亚州亚历山大市,约9.5万平方英尺办公空间,租约至2027年4月[109] - 公司在宾夕法尼亚州萨默塞特拥有设施,含约30英亩土地和总计约27.1万平方英尺办公、工程和仓库空间[109] - 公司在堪萨斯州独立市和肯塔基州希伯伦拥有用于航空业务的房产,分别约3.05万和6万平方英尺[110] - 公司在弗吉尼亚州拉迪史密斯和阿肯色州特克萨卡纳拥有房产,用于军事设备翻新等服务,总面积分别约5.6万和7.9万平方英尺[111] - 截至2020年12月31日,公司租赁约13处设施,总面积约25.4万平方英尺[112] 公司股权与证券情况 - 截至2021年2月1日,公司普通股约有226名登记股东[118] - 2020财年第四季度,参与者自愿放弃25,859股受限普通股以支付个人税务负债[120] - 截至2020年12月31日,2006受限股票计划下剩余可发行证券数量为725,945股[122] - 2021年2月,公司完成普通股公开发行,毛收入约5600万美元,净收入约5200万美元[137] 公司业务线数据关键指标变化 - 航空业务 - 2020财年公司航空部门产品和服务需求相比2019财年下降,预计2021年上半年需求持续减少,影响2021年经营业绩[62] - 2020年第二季度,公司VSE航空报告单元确认3090万美元商誉减值费用[148] - 2020年第四季度,公司非剥离航空业务收入较2019年同期下降约26%[160] - 2020年航空业务收入较上一年减少约5900万美元,降幅26%,分销和维修收入分别减少约2300万、3600万美元[208] - 2020年航空业务成本和运营费用较2019年减少约4700万美元,降幅23%,主要因需求下降、成本削减和剥离业务[209] - 2020年航空业务经营亏损约3550万美元,2019年经营收入约1790万美元,减少约5340万美元,降幅298%[213] - 2020年第二季度,公司对VSE航空报告单元进行定量减值评估,确认减值费用3090万美元,该单元关键假设为复合收入增长率约6%、长期增长率3%、折现率13.5%[187] - 截至2020年12月31日,VSE航空报告单元剩余商誉约1.44亿美元,仍有未来减值风险[189] 公司业务线数据关键指标变化 - 车队业务 - 2020年第四季度,公司车队业务商业客户收入同比增长超80%,电商履行收入增长185%[163] - 2020年车队业务收入较上一年增加约2800万美元,增幅13%,商业客户收入增加约2100万美元,增幅93%[214] - 2020年车队业务成本和运营费用增加约3100万美元,增幅16.7%,主要因新冠相关物资非经常性订单[215] 公司业务线数据关键指标变化 - 联邦与国防业务 - 2020年末、2019年末、2018年末联邦与国防业务的资金积压订单分别约为1.83亿美元、2.13亿美元、2.9亿美元[41] - 2020年,公司联邦和国防业务预订量同比增长18%至2.7亿美元,总资金积压订单同比下降14%至1.83亿美元[169] - 2020年,公司联邦和国防业务收入为2.54亿美元,2019年为3.14亿美元,2018年为3.37亿美元[170] - 2020年,公司联邦和国防业务预订量为2.7亿美元,2019年为2.28亿美元,2018年为3.21亿美元[170] - 截至2020年12月31日,公司联邦和国防业务资金积压订单为1.83亿美元,2019年为2.13亿美元,2018年为2.9亿美元[170] - 2020年联邦和国防业务收入较上一年减少约5900万美元,降幅19%,成本和运营费用减少约6700万美元,降幅23%[217] 公司业务收入确认方式 - 公司车队业务车辆零部件销售大多在控制权转移时确认收入,航空业务飞机零部件销售在发货时确认收入,MRO服务按成本投入法随服务转移确认收入,联邦和国防业务服务按履约义务随服务转移确认收入[175][176][177] 公司成本削减计划 - 2020年公司实施成本削减计划,每年减少约1300万美元开支[157] 公司成本和运营费用构成 - 2020年成本和运营费用包含调整或有对价义务减少费用约500万美元、高管过渡费用约100万美元、与新冠疫情相关裁员遣散费约70万美元;2019年包含收购和高管过渡费用约230万美元[198] 公司间接成本率审计情况 - 公司间接成本率已通过2017年及以前年度审计,预计未来审计不会对经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响[182]
VSE (VSEC) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-03-06 02:29
财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后净收入为2950万美元,自由现金流同比增长超2400万美元,还持续支付季度股息并减少债务1900万美元 [9] - 第四季度总营收1.5亿美元,上年同期为1.95亿美元,主要因航空和联邦与国防业务板块营收下降,不过车队业务板块营收略有增加;本季度报告净收入600万美元,上年同期为1000万美元 [27] - 第四季度调整后净收入620万美元,调整后摊薄每股收益0.52美元,2019年第四季度分别为1150万美元和1.04美元;调整后EBITDA降至1730万美元,2019年同期为2310万美元 [28] - 第四季度整体EBITDA利润率从2019年的11.8%降至11.5%,全年EBITDA利润率从12.1%降至11.4% [29][30] - 截至2020年12月31日,3.5亿美元循环信贷安排下有1.75亿美元未使用承诺,总净债务为2.51亿美元,2019年第四季度为2.69亿美元 [35] - 第四季度自由现金流为负90万美元,若排除新业务影响,基础业务本季度产生近1000万美元;净债务与过去12个月EBITDA之比为3.3倍 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务板块 - 剔除已剥离资产后,营收同比下降26%,因主要航空公司客户的收入客英里数下降,导致商业MRO活动减少 [31] - 与2020年第三季度相比,营收增长7%,得益于零部件分销业务的市场份额增加,以及商务和通用航空客户对高利润率技术销售的需求增加 [32] 车队业务板块 - 第四季度营收同比增长1%,商业车队和电子商务履行业务的增长抵消了美国邮政服务相关营收的轻微下降 [33] - 本季度非美国邮政服务营收同比增长83%,全年同比增长93% [33] 联邦与国防业务板块 - 营收同比下降29%,主要因2020年第一季度完成了一项国防部项目 [34] - 全年合同投标活动同比增加37%,第四季度板块预订量同比增长97% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场在第四季度有所复苏,营收环比增长,得益于通用航空和窄体机业务的改善以及市场份额的增加;尽管收入客英里数仍低于历史水平,但公司认为所服务市场已触底,预计2021年下半年将复苏 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司战略聚焦有机和无机增长,有机增长围绕航空航天分销、商业车队扩张和联邦与国防积压订单建设;无机增长围绕航空和国防业务板块的附加收购,以支持组件维修、零部件分销、供应链、MRO和商务与通用航空等细分市场 [40] - 航空业务板块预计将超越市场复苏,通过新获分销协议、扩大MRO能力和新合作伙伴关系推动有机运营利润率扩张,并深入服务不足的细分市场 [41] - 车队业务板块寻求推动商业增长,以抵消相对平稳的美国邮政服务业务,通过商业车队客户、新产品、即时服务、电子商务专有技术和电子商务履行销售实现高于市场的增长 [42] - 联邦与国防业务板块将增加对新老国防部项目的参与,特别是军事航空服务,利用现有和新收购业务的能力,建立高质量积压订单,并扩大在现有陆军和海军项目中的份额 [43] - 行业方面,售后市场分散且低效,为灵活、资金充足的供应商提供了获取份额的机会;在联邦业务的传统基础运营工作领域竞争更激烈,公司正转向更高利润率的技术服务工作以填补市场空白 [22][109][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司成功应对全球航空市场与疫情相关的干扰,执行多年业务转型计划;预计2021年将是增长之年,市场条件改善、新业务中标、近期奖项执行和HAECO Special Services收购为增长奠定基础 [7][39][46] - 预计2021年调整后EBITDA约40%在上半年产生,60%在下半年产生,随着新合同活动加速,各业务板块营收将逐步实现有机增长;全年预计净收入和自由现金流为正,但会积极投资产品库存以支持航空项目中标 [44][45] 其他重要信息 - 本周公司宣布收购HAECO Special Services,该公司为美国空军KC - 10机队提供重型检查服务,交易总价低于2000万美元,资金来自1月完成的普通股承销公开发行的净收益5200万美元 [19][20] - 2020年公司取得多项成果,包括赢得新的多年合同、扩大市场份额、扩展产品和服务能力、增加合同投标活动和积压订单、剥离非核心资产、降低间接成本和组建新领导团队 [8] - 2020年公司获得多项重要奖项,如7月的霍尼韦尔奖项、10月与Triumph的独家起落架分销协议以及与普惠加拿大的独家APU分销协议,为2021年业务增长奠定基础 [15] - 2020年公司在服务和能力扩展方面取得进展,包括在航空业务板块扩展航空电子设备MRO能力、在车队业务板块推出新的商业车队和电子商务履行业务部门、在联邦与国防业务板块引入新的物流和供应链管理部门 [16] - 2020年公司采取行动精简运营,关闭非必要业务,减少成本,剥离两项非核心航空资产,关闭三个设施并整合业务至战略位置的卓越中心,每年节省1300万美元成本 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:如何看待美国邮政服务新合同及公司在其向新车过渡中的角色和预期 - 公司自80年代中期以来一直支持美国邮政服务,计划继续服务其售后市场;美国邮政服务LLV车型至少还会使用九年,新车最早预计2023年底到达,可能需要七年逐步替换 [54][55][56] 问题2:航空业务新合同的利润率情况及盈利预期 - 长期来看,这些业务预计利润率在中两位数;公司在投资决策时会考虑营运资金投入,较大的库存采购意味着未来更高的利润率以弥补资金成本;新合同收益预计在2021年下半年开始显现 [60][61][62] 问题3:航空业务板块从第三季度开始的营收增长趋势是否会延续 - 预计从第四季度到第一季度市场基本持平,第一季度到第二季度有适度增长,真正的复苏从下半年开始;业务增长主要得益于新计划和市场份额增加,以及通用航空业务的加速复苏,预计今年年初分销业务会更快回升 [68][69] 问题4:HSS收购相关问题,包括公司业务范围、新合同潜在时机及对公司增长的贡献 - 该收购使公司从空军项目的线维护和基地内业务扩展到重型维护和基地外业务,可参与更多项目投标;公司将进行系统整合,寻找跨部门协同机会,并利用新能力开展业务开发;目前该业务年营收约2500万美元,EBITDA率将高于联邦与国防业务板块 [71][72][75] 问题5:车队业务非美国邮政服务业务的客户、合同示例及增长前景 - 该业务有多种收入来源,包括自有电子商务网站、电子商务履行服务和与美国邮政服务的即时项目;客户包括公用事业车辆、配送车辆、食品服务行业等车队所有者;业务增长呈两位数,预计2021年将持续增长 [76][77][82] 问题6:如何平衡有机和无机方式应对市场机会,OEM资产是否有吸引力 - 公司有明确战略,会以严格标准评估每笔交易,确保符合战略、可整合且财务可行;目前关注各业务板块的MRO能力和分销类资产;车队业务板块因ERP转换,上半年不考虑整合业务 [88][89][90] 问题7:HSS业务每年约30次引入量的发展前景 - 公司看好该业务的机会,因其处于产品生命周期末期,OEM更需要合作伙伴,且售后市场活动较少;公司将利用其能力开展新业务开发 [92][93] 问题8:航空售后市场中商务与通用航空和商业航空航天的活动情况 - 商务与通用航空引领商业复苏,商业航空中窄体机业务多于宽体机业务;分销业务比MRO业务恢复更快 [94] 问题9:与霍尼韦尔、Triumph和普惠的独家分销协议是否是与这些合作伙伴合作的起点 - 公司希望业务多元化,不仅将这些协议视为独家OEM交易,还会考虑与合作伙伴开展更多业务,以构建平衡的分销组合 [102][103] 问题10:联邦与国防业务板块2021年EBITDA是否会继续增长 - 2020年该板块受益于固定价格与成本加成合同的组合转变带来的利润率提升,但2021年这一转变会带来一些逆风;公司追求更多高利润率的技术服务能力,HSS收购有助于业务继续增长 [105][106][107] 问题11:国防物流服务领域的并购活动对公司竞争环境和利润率结构的影响 - 在传统基础运营工作领域竞争更激烈,公司有最低利润率门槛,更注重利润率增长;市场在技术和供应链服务方面存在差距,公司正转向填补这些空白 [109][110][111] 问题12:航空MRO服务对国防客户的竞争环境与基础运营工作相比如何 - 基础运营工作是成本加成合同,更注重劳动力,而航空MRO服务需要更多技术能力,技术能力越强越能在竞争中脱颖而出 [112][113]
VSE (VSEC) - 2020 Q4 - Earnings Call Presentation
2021-03-05 22:06
业绩总结 - 2020年第四季度GAAP净收入为600万美元,调整后净收入为580万美元[7] - 2020年全年GAAP净亏损为520万美元,调整后净收入为2910万美元[8] - 2020年第四季度总收入为1.5亿美元,较2019年下降[15] - 2020年全年总收入为6.617亿美元,较2019年下降[20] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1730万美元,调整后EBITDA利润率为11.5%[20] - 2020年全年调整后EBITDA为7520万美元,调整后EBITDA利润率为11.4%[20] - 2020年净收入为6,013千美元,较2019年下降39.8%[83] - 调整后净收入为5,794千美元,较2019年下降49.8%[83] - 调整后每股收益(EPS)为0.52美元,较2019年下降50.0%[83] - 2020年EBITDA为17,256千美元,较2019年下降25.2%[85] 用户数据 - 航空部门2020年第四季度收入为3,860万美元,较2019年同期增长6.5%[21] - 航空部门2020年总收入为1.651亿美元,较2019年增长25%[21] - 航空部门2020年总收入中,非美国邮政服务(USPS)收入较2019年增长83%[23] - 联邦与国防部门2020年第四季度订单量同比增长97%,达到7500万美元[32] - 联邦与国防部门2020年调整后的EBITDA为2,910万美元,EBITDA利润率为14.8%[34] 现金流与负债 - 2020年第四季度自由现金流为负90万美元,因收购1070万美元的新库存[7] - 2020年自由现金流同比增长2300万美元,尽管受到疫情影响[8] - 2020年公司自由现金流为3,130万美元,显示出在市场动荡中的韧性[38] - 2020年全年自由现金流为31,334千美元,2019年为8,364千美元[89] - 2020年12月31日的净债务为250,715千美元,2019年为269,277千美元[91] 新产品与市场扩张 - 航空部门在2020年与普惠加拿大达成独家分销协议,扩展APU零件业务[21] - 2021年2月完成的增发股票筹集净收益约5200万美元,用于一般企业用途[6] 其他信息 - 2020年利息支出为3,408千美元,较2019年下降4.5%[85] - 2020年所得税为2,493千美元,较2019年上升99.6%[85] - 2020年无形资产摊销为4,159千美元,较2019年下降4.0%[85] - 2020年执行过渡成本为1,026千美元[85] - 2020年德国设施关闭成本为1,132千美元[85]
VSE (VSEC) - 2020 Q3 - Earnings Call Presentation
2020-10-31 21:44
VSEC Third Quarter 2020 Conference Call 29 October 2020 Forward-Looking Statements This document contains certain forward-looking statements. These forward-looking statements, which are included in accordance with the safe harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, may involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that may cause VSE's actual results and performance in future periods to be materially different from any future results or performance suggested ...
VSE (VSEC) - 2020 Q3 - Earnings Call Transcript
2020-10-31 21:38
财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.655亿美元,同比下降16.5% [29] - 调整后净利润680万美元,合每股调整后收益0.62美元,2019年第三季度为1090万美元或每股0.99美元 [30] - 调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)降至1800万美元,2019年同期为2450万美元 [30] - 第三季度产生1130万美元自由现金流,偿还1040万美元债务 [30] - 截至2020年9月30日,3.5亿美元循环信贷安排下有1.9亿美元未使用额度,现有信贷安排包括1亿美元增额条款,第三季度末净债务总额为2.49亿美元,过去12个月调整后EBITDA为8100万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 第三季度营收3620万美元,同比下降26%,环比增长16% [33] - 第三季度营业利润160万美元,2019年第三季度为660万美元 [34] - 调整后EBITDA降至240万美元,同比下降76%,环比增加120万美元 [34] 车队业务 - 第三季度营收6370万美元,同比增长15% [35] - 营业利润660万美元,同比下降16% [35] - 调整后EBITDA降至900万美元,同比下降15%,剔除一次性个人防护装备(PPE)订单后,本季度调整后EBITDA利润率为15.9% [36] 联邦与国防业务 - 第三季度营收6560万美元,同比下降22% [37] - 营业利润670万美元,同比增长49% [37] - 调整后EBITDA为740万美元,同比增长41% [37] - 第三季度订单额同比增长24%至8300万美元,订单出货比为1.3,总积压订单为1.77亿美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场受疫情影响,客运里程数下降,导致售后零部件供应和维修保养支持需求降低 [31] - 车队业务的商业和电子商务履行市场销售额增加,同时完成了来自政府客户的一次性PPE订单 [32] - 联邦与国防业务因2020年第一季度与国防部的一份合同到期,营收下降 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进多年业务转型计划,精简组织结构,改善系统和流程,争取新客户订单和重新竞标,在服务不足的利基市场推出新产品和服务线,削减非必要运营的固定间接费用 [8] - 各业务部门均有新业务斩获,航空业务获得一份与主要起落架部件制造商的1亿美元、为期五年的独家分销协议;联邦与国防业务在第三季度赢得多个新合同和重新竞标奖项,截至2020年九个月的合同投标活动同比增加46%;车队业务继续构建商业和电子商务履行战略,商业收入同比增长超100% [11][14][16] - 推出新的多年起落架计划,为全球航空公司和维修保养客户开发了一套全面的起落架解决方案,新的1亿美元分销合同将加速该计划 [16][18] - 启动有纪律的收购剥离计划,评估无机增长机会,寻找符合当前业务结构、有助于推进先前战略的优质增值资产,目前有潜在目标正在评估中 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场动荡和不确定时期,客户关注降低成本和营运资金需求,公司作为值得信赖、资金充足且拥有成熟全球供应链和维修保养解决方案的企业,与公司和政府机构合作以支持其实现目标 [9] - 第四季度,航空业务预计实现连续第二个季度的营收增长;车队业务预计表现与第三季度相当,核心美国邮政业务第四季度表现更强;联邦与国防业务预计营收将出现个位数的环比下降;公司预计将实现正净利润,尽管第四季度有大量营运资金需求,但预计2020年全年将产生正自由现金流 [23][24] 其他重要信息 - 首席财务官汤姆·洛夫图斯(Tom Loftus)将于年底退休,史蒂夫·格里芬(Steve Griffin)将于11月中旬加入公司接任首席财务官一职 [25][26] - 任命本·托马斯(Ben Thomas)为航空业务部门总裁 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请细分航空业务中维修和分销销售在本季度的环比变化,以及近期订单趋势预期 - 第三季度航空业务3620万美元营收中,维修和分销大致各占50%,第二季度为52%维修和48%分销;从第二季度到第三季度,分销业务增长约27%,维修业务增长约7% [48][49] - 第四季度初订单趋势与第三季度相似,商务和通用航空客户订单更强,商业航空航天客户订单稍弱,目前分销业务的积压订单和订单量比维修业务更强 [49] 问题2: 如何看待新的五年1亿美元起落架合同,其实现1亿美元收入的机制和时间安排是怎样的 - 第一年不会达到每年2000万美元的运行率,预计初期为中低两位数的运行率,第一季度收入较少,从第二季度开始逐渐增加,后续年份收入会更强 [50] 问题3: 起落架合同是如何达成的,有何更大机会,能否作为拓展其他领域的模式 - 公司目标是在供应链中提供独特价值,并非普通的分销商或维修保养供应商;今年早些时候对起落架业务进行了软启动,组建了小团队并取得了一些收入;该合同将带来额外零部件销售、维修和增值服务等新机会,公司将发布新闻稿说明相关情况 [56] 问题4: 起落架业务每年2000万美元收入的营运资金需求如何 - 这是一项两位数利润率的业务,近期第四季度和第一季度有营运资金需求,预计在第四季度至第二季度期间有2000万美元的采购用于项目启动 [57] 问题5: 车队业务商业机会增长显著,能介绍一下客户类型以及项目进展情况吗 - 车队业务原本主要专注于美国邮政服务和国防部,现在向商业市场扩张;有即时供应计划、电子商务和电子商务履行模式以及纯交易销售三种模式;目前增长最大的领域是传统分销和电子商务模式,即时供应模式实施较困难,但预计2021年会有更多进展;即时供应模式针对大型车队客户,电子商务和纯分销模式针对长尾客户 [58][60][61] 问题6: 考虑到新冠病例增加,如何看待商务机和通用航空市场 - 市场呈缓慢有机改善态势,商务和通用航空业务表现强于商业航空;截至10月底,商务和通用航空在维修和分销方面的订单持续强劲,且较第三季度有所改善;预计第四季度表现将强于第三季度,2021年市场情况仍在评估中 [62]
VSE (VSEC) - 2020 Q3 - Quarterly Report
2020-10-30 05:01
公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日,公司总资产为770,631,000美元,较2019年12月31日的845,864,000美元下降约9%[16] - 2020年前三季度总营收为511,638,000美元,较2019年同期的557,356,000美元下降约8.2%[17] - 2020年前三季度净亏损为11,184,000美元,而2019年同期净利润为27,028,000美元[17] - 2020年前三季度基本每股亏损为1.01美元,2019年同期基本每股收益为2.47美元[17] - 截至2020年9月30日,公司总负债为420,174,000美元,较2019年12月31日的482,763,000美元下降约13%[16] - 2020年前三季度综合亏损为11,748,000美元,2019年同期综合收益为25,591,000美元[18] - 2020年前三季度宣布每股股息为0.27美元,2019年同期为0.26美元[17] - 截至2020年9月30日,股东权益总额为350,457,000美元,较2019年12月31日的363,101,000美元下降约3.5%[16] - 2020年前九个月净亏损1.1184亿美元,2019年同期净利润2.7028亿美元[25] - 2020年前九个月经营活动提供净现金3.5235亿美元,2019年同期为1.7439亿美元[25] - 2020年前九个月投资活动提供净现金2.0644亿美元,2019年同期使用净现金12.0345亿美元[25] - 2020年前九个月融资活动使用净现金5.6062亿美元,2019年同期提供净现金10.3839亿美元[25] - 2020年前九个月现金及现金等价物净减少183万美元,2019年同期净增加933万美元[25] - 2020年第三季度总营收为1.65505亿美元,2019年同期为1.98326亿美元;2020年前九个月总营收为5.11638亿美元,2019年同期为5.57356亿美元[42] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月,公司总营收分别为1.65505亿美元和1.98326亿美元;九个月分别为5.11638亿美元和5.57356亿美元[73] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月,公司营业利润分别为1418.5万美元和1721.5万美元;九个月分别为200.9万美元和4544.4万美元[73] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月,基本加权平均普通股流通股数分别为11,043,246股和10,970,123股;九个月分别为11,028,283股和10,953,581股[65] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月,国防部客户收入分别为5693.5万美元和8505.3万美元,占比分别为34%和43%;九个月分别为1.85956亿美元和2.22834亿美元,占比分别为36%和40%[77] - 2020年9月30日止三个月和九个月,公司有效税率分别为23.9%和 - 38.4%,2019年同期分别为22.1%和23.2%,差异主要源于1640万美元商誉减值损失不可税前扣除及为资本损失收益设立全额估值备抵 [97] - 2020年9月30日止三个月和九个月,国防部收入分别为5693.5万美元和1.85956亿美元,占比分别为34%和36%;其他政府收入分别为5959.6万美元和1.69252亿美元,占比分别为36%和33%;商业收入分别为4897.4万美元和1.5643亿美元,占比分别为30%和31% [106] - 2020年第三季度与2019年同期相比,收入减少约3280万美元,降幅16.5%[163][164] - 2020年第三季度与2019年同期相比,成本和运营费用减少约2980万美元,降幅16.4%[163][165] - 2020年第三季度与2019年同期相比,运营收入减少约300万美元,降幅17.6%[163][166] - 2020年前九个月与2019年同期相比,收入减少约4570万美元,降幅8.2%[163][169] - 2020年前九个月与2019年同期相比,成本和运营费用减少约4310万美元,降幅8.4%[163][170] - 2020年前九个月与2019年同期相比,运营收入减少约4340万美元,降幅95.6%[163][175] - 2020年第三季度有效税率为23.9%,2019年同期为22.1%[168] - 2020年前九个月有效税率为(38.4)%,2019年同期为23.2%,差异主要源于1640万美元商誉减值损失及资本损失抵减估值准备[177] - 2020年前九个月银行债务减少约2010万美元,或有对价义务减少约3480万美元[194] - 2020年前九个月现金及现金等价物减少约18.3万美元[195] - 2020年前九个月经营活动提供的现金增加约1780万美元[196] - 2020年前九个月,库存增加使用现金约2760万美元,应收账款和未开票应收账款减少提供现金约1920万美元,应付账款和递延薪酬减少使用现金约330万美元[197][199] - 2020年前九个月,投资活动提供现金约2060万美元,而2019年同期投资活动使用现金约1.203亿美元;2019年约1.13亿美元用于收购1st Choice Aerospace,2020年约2360万美元来自剥离Prime Turbines业务、CT Aerospace库存和出售佛罗里达州迈阿密房地产的收益[200] - 2020年前九个月,融资活动使用现金约5610万美元,而2019年同期融资活动提供现金约1.038亿美元[201] - 2020年前九个月,公司支付现金股息总计约300万美元,每股0.27美元[202] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年前三季度产品营收为243,031,000美元,较2019年同期的230,167,000美元增长约5.6%[17] - 2020年前三季度服务营收为268,607,000美元,较2019年同期的327,189,000美元下降约17.9%[17] - 2020年第三季度非剥离航空业务收入较2019年第三季度下降约26%,较2020年第二季度增长约16%[127] - 2020年第三季度车队业务商业客户收入较2019年同期翻倍,电商履行收入增长四倍[130] - 2020年前九个月联邦与国防业务预订量同比增长3%至1.95亿美元,总资金积压订单同比下降30%至1.77亿美元[136] - 2020年前九个月联邦与国防业务预订量为1.95亿美元,收入为1.97亿美元,资金积压订单为1.77亿美元;2019年对应数据分别为1.9亿美元、2.33亿美元和2.52亿美元[137] - 航空业务第三季度收入减少约2300万美元或38.8%,前九个月减少约3700万美元或22.6%[178] - 航空业务第三季度成本和运营费用减少约1800万美元或34.2%,前九个月减少约2840万美元或19.1%[179] - 机队业务第三季度收入增加约840万美元或15.1%,前九个月增加约2730万美元或16.9%[185][187] - 联邦和国防业务第三季度收入减少1820万美元或21.7%,前九个月减少3600万美元或15.4%[189][190][192] 资产出售与处置情况 - 2020年1月为2019年业绩支付约3170万美元的或有对价[36] - 2020年2月出售Prime Turbines获现金2000万美元和应收票据830万美元,记录损失750万美元[37][39] - 2020年6月出售CT Aerospace获690万美元,记录损失67.8万美元[40] - 2020年第一季度,公司完成迈阿密一处房产的售后回租交易,净账面价值130万美元的土地和建筑以260万美元出售,扣除20万美元销售费用后实现110万美元收益[73][74][76] - 2020年2月,公司出售子公司Prime Turbines获2000万美元现金和830万美元应收票据,其2019年营收约占公司营收4%;6月,出售子公司CT Aerospace库存获690万美元应收票据,其2019年营收占比不到2% [102][103] 会计准则与成本削减计划 - 2020年第一季度采用多项会计准则,对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[31][32][34] - 2020年4月完成成本削减计划,包括裁员[29] - 2020年第二季度实施成本削减计划,年化节省约1300万美元开支[124] 应收账款与合同负债变化 - 未结算应收账款从2019年12月31日的4630万美元降至2020年9月30日的2700万美元,合同负债从2019年12月31日的500万美元增至2020年9月30日的1040万美元[49] 收入转移方式占比变化 - 2020年第三季度和前九个月,产品和服务在某一时点转移产生的收入约占总营收的50%,2019年同期占比43%;在一段时间内转移产生的收入约占总营收的50%,2019年同期占比57%[50] 履约义务交易价格情况 - 截至2020年9月30日,分配至未履行或部分未履行的履约义务的交易价格总额为1.77亿美元,预计一年内和一年以上履行的履约义务分别占90%和10%[51] 债务相关情况 - 2020年9月30日长期债务总额为2.50021亿美元,2019年12月31日为2.70011亿美元;扣除流动部分后,2020年为2.3058亿美元,2019年为2.53128亿美元[54] - 2020年6月修订贷款协议,相关融资成本约63.6万美元被资本化并在贷款剩余期限内摊销[54] - 截至2020年9月30日,贷款协议下循环贷款和信用证的最高可用信贷额度为3.5亿美元,2020年9月30日无未偿还信用证,2019年12月31日为5.4万美元[56] - 公司可选择将定期贷款额度、循环贷款额度或两者的最高可用额度增加至多1亿美元[57] - 截至2020年9月30日,定期贷款和循环贷款的LIBOR基础利差为3.00%,基准利率基础利差为1.75%[58] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日,有利率互换协议的债务分别为1.45亿美元和1.25亿美元[59] - 截至2020年9月30日,公司未偿还债务部分利率在3.75%至6.31%之间,总未偿还债务有效利率为4.82%[60] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月,银行贷款和利率对冲产生的利息费用分别约为320万美元和360万美元;九个月分别约为950万美元和990万美元[62] - 2020年9月30日后,公司2020年需支付定期贷款约470万美元,2021年约2160万美元,2022年约2250万美元,2023年约4390万美元;截至2020年9月30日,定期贷款未偿还金额为9270万美元[207] - 截至2020年9月30日,公司贷款协议下可用于循环贷款和信用证的最高信贷额度为3.5亿美元,循环贷款未偿还金额约1.6亿美元,无未偿还信用证[208] - 截至2020年9月30日,公司未偿还债务部分的利率范围为3.75% - 6.31%,总未偿还债务的有效利率为4.82%[211] - 贷款协议要求公司维持固定费用覆盖率不低于1.20:1.00,不同时期的最大总负债与EBITDA比率不同,如2019年11月26日至2020年3月31日为3.50:1.00,2020年4月1日至9月30日为4.00:1.00等[212][213] 商誉与无形资产情况 - 截至2020年9月30日,商誉总额为2.38126亿美元,较2019年12月31日减少3094.5万美元减值和737.9万美元剥离减少[78] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月,无形资产摊销费用分别约为420万美元和500万美元;九个月分别约为1330万美元和1500万美元[85] - 2020年第二季度,CT Aerospace子公司库存出售导致约280万美元无形资产减值[86] - 2020年前九个月,或有对价义务发生变化,期初余额3670万美元,支付3170万美元,公允价值调整减少309.5万美元,重分类500万美元,期末余额190.5万美元 [93] - 2020年前九个月,商誉发生减值,减值前账面价值1.74998亿美元,减值3094.5万美元,减值后账面价值1.44053亿美元,未减值资产账面价值9407.3万美元,期末余额2.38126亿美元 [95] - 2020年第二季度,公司对商誉进行减值测试,VSE Aviation报告单元发生3090万美元商誉减值,预计Fleet和Federal and Defense两个
VSE (VSEC) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript
2020-08-02 18:14
VSE Corporation (NASDAQ:VSEC) Q2 2020 Earnings Conference Call July 30, 2020 11:00 AM ET Company Participants Noel Ryan - Head of Investor Relations John Cuomo - President & Chief Executive Officer Tom Loftus - Chief Financial Officer Conference Call Participants Michael Ciarmoli - SunTrust Joshua Sullivan - The Benchmark Operator Greetings. Welcome to the VSE Corporation Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. [Operator Instructions] I will no ...