文章核心观点 - 沃尔格林联合博姿公司虽受竞争冲击股价下跌，但2024年第三季度财报带来积极情绪，有四个理由可考虑现在买入其股票 [1] 分组1：业务好转，增长指标改善 - 2024财年第四季度公司营收同比增长6%至375亿美元，每股收益39美分，均超市场预期 [2] - 公司医疗保健部门作为服务提供商，避免了医疗福利比率上升对利润率的影响 [2] - 药房销售额同比增长9.6%，VillageMD收入同比增长7.2%，Shields收入同比增长27.8% [3] - 2024财年公司实现超10亿美元成本节约目标，并计划未来三年关闭1200家表现不佳门店 [3] 分组2：资产价值高于市值 - 公司流动资产183.4亿美元，是当前市值93.3亿美元的两倍，物业、厂房和设备价值98亿美元也超当前市值 [4] - 约78%的美国人口居住在距离沃尔格林或杜安里德门店五英里范围内，公司还运营远程医疗平台 [5] - 公司是药品和医疗产品分销商Cencora的大股东，持有其10%股份，价值约40亿美元 [5] 分组3：估值处于历史低位 - 公司股票远期市盈率3.79倍，市净率0.33，市现率1.37，市销率0.06，处于历史低位 [8] - 公司是标准普尔500指数中股息收益率最高的股票，达9.25% [8] - 股价自2024年2月26日被亚马逊从道琼斯工业平均指数中取代后，可能因年底税收损失抛售等因素反弹 [8] 分组4：股价形成杯柄形态 - 股价从11.14美元跌至8.25美元形成圆底后反弹至11.14美元，目前处于回调阶段，若突破并维持在11.14美元上方将触发杯柄形态突破 [9][10] - 每日锚定成交量加权平均价格支撑位升至9.52美元，相对强弱指数升至62 [10] - 斐波那契回调支撑位为10.72美元、10.19美元、8.93美元和8.25美元 [10] - 公司平均目标价13.38美元，最高目标价22美元，有两位分析师给予买入评级，八位持有，四位卖出 [10]

文章核心观点 - 沃尔格林虽宣布关店消息使股价上涨，但仍面临不确定性，其超高股息收益率令人担忧，财务数据显示股息可靠性存疑，虽有改善举措但难以快速支撑股息，股息或再次面临削减风险 [1][2][7] 公司动态 - 沃尔格林在2024财年第四季度更新中宣布计划未来三年关闭约1200家门店，此消息使公司股价在2024年实现最大涨幅 [1] 股息担忧原因 - 沃尔格林远期股息收益率高达9.27%，而其作为医疗保健公司，该行业在标普500的11个行业中平均股息收益率排第四低，如此高的股息收益率应引起关注 [2] - UBS分析师在Q4财报电话会议中未从管理层评论里听到对当前股息的完全认可，CEO表示会持续监控并调整资本配置，包括必要时使股息与长期盈利相匹配，为进一步削减股息留有余地 [3] 财务数据问题 - 晨星数据显示公司股息支付率约291%，这对股息可持续性提出严重质疑 [4] - 在截至2024年8月31日的12个月里，公司支付12.6亿美元用于支付股息，但同期自由现金流仅2300万美元 [5] 改善举措及前景 - 关闭1200家无利可图的门店及出售非核心业务或能改善公司盈利和自由现金流，但公司2025财年指引显示调整后每股收益将恶化 [7] - 公司在年度10 - K监管文件中提及多项战略举措，包括重新评估资本配置优先级和股息政策 [7]

文章核心观点 - 自7月以来,沃尔格林布特联盟(Walgreens Boots Alliance)股价下跌21% [1] - 这是预期的,因为公司当时的基本面疲弱 [1] 行业总结 - 沃尔格林布特联盟是一家连锁药店公司 [1] - 公司在投资管理、证券经纪和投资银行等行业有20多年的宏观经济学经验 [2] - 公司还运营一个关注绿色经济机遇的投资组合"Long Term Tips" [2]

文章核心观点 - 沃尔格林联合博姿集团财报带来转机希望但仍任重道远，本周股价上涨，虽业绩本身不佳但超预期且2025年指引较好，公司扭亏情况值得深度价值投资者关注 [1] 公司业绩表现 - 本财年第四季度营收增长6%至375.5亿美元，超预期的355.5亿美元，调整后非公认会计准则每股收益0.39美元，虽下降40.8%但超预期的0.36美元 [2] 公司面临问题 - 盈利能力受困，利润率因药房福利管理机构对部分药品的报销挤压，且背负大量债务 [2] 公司应对措施 - 新CEO蒂姆·温特沃斯一年前上任，来自药房福利管理行业，实施扭亏计划，包括出售多余门店和非核心资产、偿还债务、与药房福利管理机构重新谈判合同 [2] 公司进展情况 - 宣布未来三年关闭1200家表现不佳的零售店，有助于节省资金并向数字时代转型 [3] - 温特沃斯称报销情况已“稳定”，管理层预计明年调整后每股收益在1.40 - 1.80美元，约为当前水平，公司已掌握明年80%药房福利管理机构合同情况，关键合同仍在谈判中 [3] 公司前景分析 - 业绩未继续恶化，本阶段可能是处方药盈利的“底部”，但公司实现有意义的复苏仍有很长的路要走，药房福利管理机构谈判仍存在很大不确定性 [4]

文章核心观点 - 沃尔格林公司(Walgreens)2022财年第四季度业绩超预期,但全年仍下跌约60% [2] - 公司计划关闭1,200家门店,其中500家将在2025财年关闭 [4] - 关店有助于提高公司盈利能力,但药品报销压力仍是最大挑战 [5][6] - 公司股价目前估值较低,有望实现反弹 [7][8] 财务业绩总结 - 2022财年第四季度收入同比增长6%至375.5亿美元 [2] - 调整后每股收益同比下降40%至0.39美元,受药品报销压力影响 [2] - 美国零售药房销售同比增长6.5%,同店销售增长8.3% [2] - 国际业务销售同比增长3.7%,Boots UK同店销售增长6.2% [3] - 美国医疗保健业务收入同比增长7.2%,VillageMD收入增长7%,Shields收入增长24% [3] - 毛利率下降至16.7%,美国零售药房业务毛利率下降至16% [3] - 公司在本季度产生11亿美元自由现金流,全年为2.3亿美元 [4] 战略举措总结 - 公司已超额完成10亿美元成本削减目标 [4] - 正与药品福利管理公司(PBM)探讨替代性报销模式 [4] - 计划关闭1,200家门店,其中500家将在2025财年关闭 [4] - 计划出售VillageMD业务,以偿还债务 [5]

文章核心观点 - 沃尔格林公布24财年Q4业绩超预期 2025财年展望与市场共识相符 计划关店提升盈利能力 股价两日涨超20%但年内仍跌56% [1][3][4] 沃尔格林Q4业绩表现 - 营收增长6%至375亿美元 主要受益于美国零售药房业务增长6.5%至295亿美元 国际销售增长3.2%至60亿美元 美国医疗保健业务增长7.1%至21亿美元 [2] - 药房营收增长主要受药品价格通胀驱动 零售销售下降3.5% 德国批发业务引领国际业务增长 [2] - 调整后运营利润率降至0.9% 上年同期为1.6% 调整后每股收益0.39美元 上年同期为0.67美元 归因于报销压力 [2] 沃尔格林2025财年展望 - 预计2025财年销售额在1470亿至1510亿美元之间 调整后收益在1.40至1.80美元之间 与市场共识估计大致相符 [3] 对WBA股票的影响 - 2025年展望给投资者带来乐观情绪 公司计划未来三年关闭1200家门店 2025年关闭500家 以提高盈利能力 [4] - 基于8倍预期调整后收益1.71美元 估计公司估值为每股14美元 略低于过去四年平均市盈率9倍 [4] - 尽管股价两日上涨20% 但WBA股票年内仍下跌56% 且长期表现波动大于标准普尔500指数 [5]

文章核心观点 - 公司在过去两个月内的股价表现超出预期,短期内已达到分析师的目标价位 [1] - 分析师专注于研究美国大型上市公司,关注1-2年的投资时间窗口 [1] 公司概况 - 公司名称为Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA),为一家美国大型上市公司 [1] 分析师背景 - 分析师为一名资深研究分析师,拥有10年投资银行从业经验,专注于行业和公司研究 [1] - 分析师目前为一名大学二年级学生,主修经济学和会计,正在为未来的证券分析师职业发展做准备 [1]

文章核心观点 - 沃尔格林联合博姿集团（WBA）2024财年第四季度财报超预期致股价昨日涨近16% 公司宣布未来三年关店约1200家的战略计划提升投资者信心 但行业和公司自身仍面临挑战 目前可能并非投资的理想时机 [1][6][12] 第四季度财报情况 整体情况 - 第四季度财报反映美国零售药房业务压力 部分被美国医疗保健业务增长抵消 国际业务表现符合预期 [2] 美国零售药房业务 - 同店销售额同比增长8.3% 但零售销售额下降 调整后营业收入同比降60% 约三分之二的下降与售后回租收益降低等因素有关 [2] - 成本节约举措部分抵消不利因素 2024财年成本节约超10亿美元目标 主要体现在美国零售药房业务 [2] - 药房调整后毛利率下降 受净报销压力等影响 NADAC波动本季度较去年造成1700万美元影响 [3] 美国医疗保健业务 - 销售额较去年同期增长7% VillageMD销售额同比增长7% 受全风险生命业务和按服务收费收入增长推动 部分被诊所关闭影响抵消 Shields销售额增长28% 受现有合作伙伴业务增长推动 [3] - 第四季度调整后EBITDA为6500万美元 较去年改善9400万美元 受VillageMD成本控制和Shields业务增长推动 [3] 国际业务 - 第四季度收入按固定汇率计算增长3.7% 德国批发业务销售额增长8.2% 英国Boots销售额同比增长2.3% 同店零售额增长6.2% 同店药房销售额同比增长10% [4] 盈利情况 - 调整后每股收益39美分 按固定汇率计算同比下降41% 约70%的下降与售后回租收益降低等因素有关 [4] 现金流与资本支出 - 2024财年经营现金流10亿美元 受法律事务支出9.34亿美元和Boots养老金计划年金保费贡献3.86亿美元的负面影响 [5] - 2024财年资本支出削减超6亿美元目标 较2023财年节省7.36亿美元 营运资金举措收益超5亿美元目标 [5] 新战略计划 - 公司宣布重大重组计划 未来三年关闭约1200家门店 2025财年目标关闭约500家 优先关闭现金流为负、表现不佳且公司拥有产权以及未来几年租约到期的门店 [6] - 公司还计划退出VillageMD业务 更专注核心业务增长 [6] - 若计划顺利实施 公司在精简业务的同时可降低债务水平 足迹优化计划将立即增加调整后每股收益和自由现金流 [7] 估值情况 - 公司未来12个月预期市盈率为6.02倍 低于行业平均的8.72倍 意味着投资者可能以较低价格买入 [8] 行业与公司面临的挑战 行业挑战 - 低利润的仿制药供应链脆弱 受经济衰退冲击大 药品零售商面临原材料成本上升导致的药价上涨问题 还承受不可报销药房费用的持续压力 抑制处方药、非处方药和疫苗的大众需求 [9] 公司挑战 - 美国零售药房业务面临不利的消费环境和行业趋势 消费者购买更具选择性和价格敏感性 公司预计该业务运营环境短期内难改善 [10][11] - 尽管财报发布后股价高于50日移动平均线 但仍远低于200日移动平均线 股价可能进一步下跌 [11] 投资建议 - 公司近期的足迹优化计划有望改善财务状况 但2024年剩余时间内业务问题和行业挑战难解决 目前股价接近52周低点8.22美元 可能并非投资理想时机 持有该股票的投资者可考虑暂时卖出 等待公司财务稳定后再投资 [12]

文章核心观点 - 沃尔格林联合博姿联盟公司股价表现不佳，但仍有分析师看好其未来，同时也有人认为在管理层拿出解决问题的策略前应卖出该股票 [1][3] 公司现状 - 沃尔格林联合博姿联盟是2024年最不受欢迎的股票之一，年初至今股价下跌近65% [1] - 公司受美国药房行业低迷及自身决策失误影响，如收购VillageMD [3] 分析师观点 TD Cowen分析师Charles Rhyee - 维持对沃尔格林的买入评级，目标价为每股16美元，比最近收盘价高74% [2] - 预计公司2025财年非GAAP（调整后）净利润为每股1.71美元，远低于今年2.85美元的普遍预测 [2] - 希望公司在财报发布时能明确门店关闭计划和业务优化方案，给出出售VillageMD多数股权的时间表 [2] 另一位未具名分析师 - 认为公司低估值有吸引力，但在管理层拿出解决问题的具体可行策略前应卖出股票 [3]

文章核心观点 - 公司的主营业务运营情况是评估公司价值的关键 [1][2][3] - 公司的财务数据和运营指标需要长期跟踪分析,才能全面了解公司的表现 [2][3] - 该算法采用保守的方式对公司进行评估,旨在发现被市场忽视的投资机会 [3] 公司分析 - 公司的主营业务运营情况是评估公司价值的关键,需要分析各种财务指标和比率 [1] - 公司的财务数据和运营指标需要长期跟踪分析,才能全面了解公司的表现稳定性 [2] - 该算法会对公司的资产负债表、利润表和现金流量表数据进行10年的综合分析 [3] - 该算法采用保守的方式对公司进行评估,旨在发现被市场忽视的投资机会 [3] 行业分析 - 公司不是孤立运营的,而是处于不断变化的行业环境中 [2] - 行业环境的变化和不确定性需要纳入公司分析的考量因素 [2]