Woodside Petroleum Ltd (OTC:WOPEF) Q4 2019 Earnings Conference Call February 12, 2020 6:30 PM ET Company Participants Peter Coleman - Managing Director and Chief Executive Officer Sherry Duhe - Chief Financial Officer Conference Call Participants Saul Kavonic - Credit Suisse Mark Samter - MST James Byrne - Citi Adam Martin - Morgan Stanley Joseph Wong - UBS James Redfern - Bank of America Ben Wilson - Royal Bank of Canada Tom Prendiville - CLSA Peter Coleman Good morning, everyone and thanks for joining us. ...

ASX Announcement MEDIA Damien Gare W: +61 8 9348 4421 M: +61 417 111 697 E: investor@woodside.com.au Christine Forster M: +61 484 112 469 E: christine.forster@woodside.com.au Tuesday, 19 November 2019 ASX: WPL OTC: WOPEY Woodside Petroleum Ltd. ACN 004 898 962 Mia Yellagonga 11 Mount Street Perth WA 6000 Australia T +61 8 9348 4000 www.woodside.com.au INVESTOR BRIEFING DAY 2019 The timing is right for Woodside to implement plans to triple its reserves and work is underway to deliver this, CEO Peter Coleman ...

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年净利润为4.19亿美元 [7] - 中期股息为每股0.36美元 [7] - 经营现金流接近15亿美元 [8] - 自由现金流为8.69亿美元 较2018年上半年增长超过一倍 [8] - 总产量为3900万桶油当量 受Pluto计划内检修和热带气旋Veronica影响 [8] - 公司预计2019年产量将处于8800万至9400万桶区间的低端 [21] - 单位生产成本保持竞争力 西北大陆架项目低于4美元/桶油当量 Pluto因检修成本上升 Wheatstone降至4.40美元/桶 [26] - 整体毛利率维持在38% [27] - 杠杆率升至18% 主要受新租赁准则影响 [29] - 2019年投资支出指引修订为14.5亿至15.5亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pluto LNG完成自2012年投产以来的首次大型计划检修 [6] - Pluto设施自6月重启后表现良好 7月可靠性达99.9%并创下新的日产量纪录 [16] - 西北大陆架项目产量同比增加 尽管一季度气旋活动增多 [11] - Greater Enfield项目按预算和进度推进 已进入调试最后阶段 [8] - Ngujima-Yin FPSO完成全面改装 预计投产后产量约4万桶油当量/天 [13] - Wheatstone成本表现改善 随着设施进入稳定运行状态 [26] - 开始Pyxis项目的FEED活动 涉及钻井和水下施工 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG实现价格高于去年同期 [24] - 预计下半年约20%的LNG销量将暴露于现货价格 [24] - 现货暴露主要源于两个因素 LNG产量强劲产生额外货物 以及客户行使数量灵活性选项 [25] - 公司目标是将现货销售比例维持在10%至15%的区间 [62] - 需求预测持续增长 预计到2030年需求将增加8800万吨/年 相当于澳大利亚现有LNG总产能 [18] - 尽管当前定价承压 但长期来看世界显然需要更多LNG [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略旨在满足2020年代预期的供应缺口 [17] - 重新激活股息再投资计划(DRP) 以支持增长战略 [7] - 利用有利市场条件发行15亿美元债券 为公司历史上最大规模的债券发行 [28] - 在Burrup Hub增长计划上取得进展 已完成Pluto与Karratha天然气处理厂互联管道的连接安装 [10] - 关键增长机会包括Scarborough Pluto Train 2 Browse 西北大陆架项目以及塞内加尔的SNE项目 [32][38] - 目标在2020年初对Scarborough和Pluto Train 2做出最终投资决策(FID) [37] - Browse合资企业致力于今年与西北大陆架最终确定天然气处理协议 [38] - 塞内加尔项目计划在今年下半年做出FID [38] - 成本环境仍然友好 特别是在海上钻井和水下施工领域 但开始出现早期成本上升的迹象 [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司为持续强劲的运营表现奠定了基础 [6] - Pluto的检修是为未来多年持续安全可靠高效运营做准备 [6] - 财务状况稳健 随着进入增长阶段继续构建资产负债表 [8] - 有望在2020年6月实现1亿桶油当量的产量目标 [36] - 项目交付一直按计划和预算进行 特别是在过去12个月 [36] - 商业协议方面仍有一些障碍需要克服 [40] - 液化天然气市场出现更多季节性 并且今年随着新项目投产而加剧 [63] - 预计随着北半球冬季到来现货价格将走强 但欧洲库存充足可能导致价格上涨需要更长时间 [64] - 公司使用65美元（实际价格，平直）的价格曲线来批准项目 以确保项目稳健 [45] - 已将中短期斜率预期下调至反映当前市场状况 [46][47] 其他重要信息 - 所有报告数字均以美元计 [5] - 新租赁准则仅是会计变更 对现金无净影响 租赁付款从运营费用转移至折旧和利息费用 [30][31] - 公司信用评级被穆迪和标普重申 [29] - 已提交塞内加尔项目更新的开发和开采计划 [39] - Scarborough资产出售进程因尚未最终确定通过Pluto Train 2处理天然气的收费而放缓 [72] 问答环节所有提问和回答 问题: Burrup Hub项目的内部收益率(IRR)和商品价格假设 [43] - 公司使用65美元（实际价格，平直）的价格曲线来批准项目 以确保项目稳健 并让投资者享受价格上涨带来的收益 所引用的低两位数IRR反映了此价格以及中短期斜率预期的下调 [45][46][47] 问题: 资产负债表准备 勘探指引和股权融资 [48] - 激活DRP是为了开始准备资产负债表 并表明管理层和董事会对按计划推进增长项目有信心 DRP未进行包销 根据历史数据对认购率有预期 [49][50] - 流动性状况良好 今年早些时候已通过债券市场融资15亿美元 [51] - 勘探支出指引倾向于区间的低端 即约2亿美元 [52] - 关于股权融资的指引保持不变 主要取决于公司在项目中的权益比例 如果维持当前权益 到Browse的FID时（取决于油价）可能需要增发股权 [53] 问题: Pluto与西北大陆架互联项目的启动时间表 [57] - 启动时间从2021年略微推迟至2022年初 主要是由于审批流程以及与西北大陆架合资企业就设施方面的谈判 但并非重大变化 [57][58] - 关于早期使用该互联管道的模型尚不精确 预计2021年西北大陆架工厂将开始出现闲置产能 但合作伙伴对此有不同看法 [60] 问题: 未签约LNG销售组合的比例和目标 [61] - 公司目标是将现货销售比例维持在10%至15%的区间 因为当前合约价格与现货价格存在较大差异 且市场季节性增强 [62][63] 问题: 考虑将Scarborough资源引入西北大陆架而非Browse的可能性 [68] - 基础方案仍然是Browse进入西北大陆架 因为其资源规模更大（14+ Tcf对Scarborough的7-8 Tcf）且气体成分更具优势 目前西北大陆架正专门与Browse合作伙伴谈判天然气处理协议 [69][70] 问题: Scarborough资产出售进程的更新 [71] - 出售进程已放缓 因为尚未最终确定通过Pluto Train 2处理天然气的收费 在最终确定收费前无法进行有意义的定价讨论 [72] - 目标是在年底前完成收费谈判 [74] 问题: Scarborough FID前签约50% LNG产量的确认以及斜率假设 [81] - 50%是公司希望达到的最低指导值 历史上通常会签约更多 目前已有达到50%的可见性 问题在于其余部分签约的速度 [83] - 未提供具体斜率指导 但斜率反映了市场状况 公司坚持在所有新合约中包含价格重开条款 [84][85] 问题: 塞内加尔SNE项目的更新 特别是仲裁和融资问题 [87] - 除融资外项目进展非常顺利 合同和开发计划均按计划进行 [88] - 主要问题是融资 仲裁在项目融资方中造成不确定性 裁决可能年底后才出炉 但项目第三阶段许可12月初到期 因此裁决可能无法解决问题 [89][90] 问题: 2020年现货销售量的展望 [91] - 2020年现货销售量预计将低于20% 目标是通过年度交付计划将其控制在15%以下 [91] 问题: Scarborough的50%签约量是基于初始年产量而非储量 [94] - 确认50%的签约指导是基于生产量（年产量）而非总储量 [95] 问题: 对当前友好成本环境的看法 尽管大量LNG产能已获批 [96] - 海上成本环境（占项目一半以上）仍然非常友好 但开始出现成本上升的早期迹象 [97][98] - 澳大利亚陆上建设成本仍然可控 但东海岸的基础设施工作可能吸引劳动力 不过尚未对单位劳动力价格产生实质性影响 [100] - 成本上升尚未出现 因为许多已获批项目尚未真正开始建设 [101] 问题: 需求增长预测与当前疲软LNG市场是否矛盾 [102] - 低斜率和低油价（特别是低Henry Hub价格）应会刺激需求 许多买家正进入市场寻求长期合约 当前斜率压力更多是供应问题 [103][104] 问题: 美国LNG量（可能来自Pluto）的配对和套利机会 [105] - 近期约一半的量已签约 公司正密切关注远期曲线寻找机会 预计未来12个月将根据市场情况放置更多货物 [106][107] 问题: Browse和Scarborough分子去向及收费谈判的进展 [111] - 除一个合作伙伴外 其他所有合作伙伴都明确Browse优先进入西北大陆架 序列问题早已确定 [112] - 天然气处理协议谈判曾一度偏离正轨 但现已迅速扭转 待决事项已从31个减少到6-7个 接近达成协议 [113][114] 问题: 未来几年资本支出上升期间的最低派息率指引 [115] - 公司致力于维持80%的派息率 这既是对股东的承诺 也是一种财务纪律 澳大利亚的税务优势 健康的现金余额以及大量依赖股息的散户股东基础支持这一政策 [116][118][120]

ASX Announcement Thursday, 18 July 2019 ASX: WPL OTC: WOPEY Woodside Petroleum Ltd. ACN 004 898 962 Mia Yellagonga 11 Mount Street Perth WA 6000 Australia T +61 8 9348 4000 www.woodside.com.au SECOND QUARTER REPORT FOR PERIOD ENDED 30 JUNE 2019 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------| | | | Performance highlights | | • Delivered sales revenue of $738 million and production of 17.3 MMboe. | | • Achieved strong LNG production performance from North West ...