文章核心观点 Select Medical与UPMC宣布将于2025年第二季度开设Helen M. Simpson康复医院 - 西岸分院，以满足宾夕法尼亚州中部西岸地区日益增长的需求 [3] 关于Select Medical - 是美国较大的危重症康复医院、康复医院、门诊康复诊所和职业健康中心运营商之一，截至2024年3月31日，在28个州运营107家危重症康复医院，在13个州运营33家康复医院，在39个州和哥伦比亚特区运营1922家门诊康复诊所，在41个州运营547家职业健康中心，业务覆盖46个州和哥伦比亚特区 [9] - 除与UPMC合资的新卫星医院外，还在宾夕法尼亚州中部运营两家住院康复医院和三家危重症康复医院 [1] 关于UPMC - 是世界知名的非营利性医疗服务提供商和保险公司，致力于提供卓越的以人为本的护理和社区服务，总部位于匹兹堡，与匹兹堡大学健康科学学院有关联，通过临床和技术创新、研究和教育塑造健康未来 [5] - 每年提供超过10亿美元的社区福利，员工10万人，包括超5000名医生，在宾夕法尼亚州、纽约州、马里兰州及海外的40家医院、800个医生办公室和门诊点为患者提供护理，UPMC保险服务覆盖超400万会员 [5] 新康复医院情况 - 将于2025年第二季度开业，是同名医院的卫星分院，将满足宾夕法尼亚州中部西岸地区不断增长的需求 [3] - 位于UPMC西岸医院新装修的五楼，UPMC西岸医院是一家五层、166张床位的急性护理医院，提供全国认可的综合癌症护理、一流的骨科和脊柱护理、该地区领先的胸外科护理以及多专科门诊服务 [4] - 为20张床位的“院中院”，将配备先进的治疗健身房和先进的康复技术，治疗中风、脊髓和脑损伤、截肢、神经系统疾病和骨科疾病康复患者 [10] 双方观点 - UPMC相关负责人表示与Select Medical合作提供住院康复可确保UPMC西岸医院患者出院转康复时获得最佳过渡护理，避免患者转至异地，实现UPMC医疗服务提供者更好的护理连续性，并加强与Select Medical康复护理团队的协作 [6] - Select Medical总裁表示宾夕法尼亚州中部对高度专业化住院康复护理的需求不断增加，很高兴与UPMC合作满足需求，为西岸社区提供世界级护理 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA同比增长32%，主要因各产品细分市场实现两位数增长，仅烘焙研磨咖啡业务表现疲软 [8] - 第一季度净销售额为1.925亿美元，较2023年第一季度下降6.3%，主要受烘焙研磨咖啡业务销量下滑影响，但可持续采购与溯源业务净销售额增长42%，风味、提取物和配料平台销售额增长13%，部分抵消了下降幅度 [26] - 综合毛利润增长8.7%，推动第一季度综合调整后EBITDA达到1110万美元，同比增长32%，调整后EBITDA利润率同比提升167个基点 [27] - 截至2024年3月31日，综合净有担保杠杆比率为5倍，预计随着康威工厂的建设，杠杆率将上升并维持在较高水平 [35] - 重申2024财年综合调整后EBITDA指引为6000万 - 8000万美元，预计下半年将实现显著增长；首次给出2025年初步调整后EBITDA指引约为1.15亿美元 [13][14][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饮料解决方案业务净销售额为1.581亿美元，较去年第一季度下降约13%，主要因传统烘焙研磨咖啡业务持续疲软，但该业务毛利润增长8%，调整后EBITDA为1080万美元，同比增长28%，调整后EBITDA利润率提升217个基点 [28][30][31] - 可持续采购与溯源业务第一季度净销售额为3440万美元，较2023年第一季度增长42%，主要因销量增加，调整后EBITDA为30万美元，而2023年第一季度为盈亏平衡 [32] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建成全球最大的从烘焙到提取再到即饮的工厂，目前已投入运营并开始全力生产，预计2025年首年产能利用率将达到约75% [7][9] - 与精选牛奶生产商的合资企业预计今年第三季度完成交易并获得资金，2026年年中推出产品，目前订单已预订一条生产线 [10][11] - 康威冷链多用途瓶装生产线和商业运营已进入产品商业化阶段，高速罐装生产线与多家客户合作，玻璃瓶生产线预计今年第四季度投产且已全部售罄 [12] - 公司正应对咖啡消费者从热咖啡向冷咖啡和单份即饮咖啡的转变，凭借专业团队与各行业关键客户合作开展多个开发和扩大规模项目 [17][18] - 公司致力于客户长期成功，虽短期内运营和财务指标受影响，但已成为各行业领先企业的战略合作伙伴，获得更多产品合作机会 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 燃料和食品通胀持续影响美国消费者，导致烘焙研磨咖啡销量下降，短期内难以解决，公司将相应调整运营费用 [15][16] - 咖啡消费者从热咖啡向冷咖啡和单份即饮咖啡的转变对公司业务影响较大，但公司康威提取和即饮工厂的投产以及单份杯业务的发展将受益于这一趋势 [17] - 公司对2024年和2025年调整后EBITDA的指引证明了投资者和董事会对管理层执行非传统但增值的企业转型战略的信心 [24] 其他重要信息 - 第一季度资本支出约700万美元，主要用于康威提取和即饮工厂，截至第一季度末，该工厂已支出超2亿美元，预计2024财年剩余九个月支出约9000万美元，2025年上半年支出剩余部分 [33] - 随着2025年上半年康威工厂资本支出强度降低和销售强度提升，预计下半年将实现正自由现金流，季度末公司拥有约1.88亿美元综合无限制现金和未提取的循环信贷承诺 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 给予2025年指引的信心来源及关键路径 - 公司认为虽时间较远，但建设全球最大的烘焙到即饮工厂是特殊情况，有必要分享已销售情况，目前已销售部分正在完成商业化并准备扩大生产，工厂约25%的产能待填充，预计未来几个月完成 [39] - 基于当前核心业务运营情况和康威工厂新签订合同，预计能实现该EBITDA目标，但实际情况会因各项工作进展而变化 [40] 问题2: 2024年下半年和2025年EBITDA增长趋势 - 2024年下半年有部分康威工厂业务贡献，但大部分是此前非康威业务成果，真正加速增长预计在2024年第四季度至2025年前两个季度 [42] - 2024年战略是尽可能为康威工厂实现商业化，以便2025年充分利用产能，商业化工作开展越好，2025年业绩越好 [44] 问题3: 早期商业化过程中产品验收窗口与预期对比 - 整体而言，目前进度提前，但能否持续不确定 [46][47] 问题4: 2025财年指引未涵盖的25%产能未售罄原因 - 销售团队表示有信心解决，但尚未签订合同，所以未计入数据 [48] - 部分客户需看到产品生产情况和质量后才会签约，公司对销售剩余产能有信心 [49] 问题5: 合同赢单范围及交叉销售机会 - 合同赢单类型多样，通过康威工厂结识新客户，获得烘焙研磨咖啡、单份杯等各类合同，涉及不同规模客户，包括大型零售商、自有品牌供应商、新兴品牌和大型品牌 [51][52] 问题6: 2024年下半年客户入驻和产能利用情况 - 目前各项工作按计划进行，但对第三和第四季度商业化生产启动时间的可见性有限，相比2024年，对2025年业务规划的可见性更高 [54] 问题7: 客户放弃低利润烘焙研磨咖啡业务的原因及转向 - 该业务是原S&D工厂的大规模批发业务，公司更换会计系统后重新评估成本和冗余情况，认为有更好的客户选择，且公司正从大宗商品业务向品牌业务转型，该客户业务量下降约占本季度烘焙研磨咖啡业务同比下降量的一半 [55] 问题8: 2025年康威新业务与旧业务的利润率和成本对比 - 康威工厂整体利润率高于传统业务，提取物业务利润率更高，最终利润率取决于提取物销售和后续加工包装业务的平衡 [58] - 公司核心理论是为客户提供一站式服务，让客户能自由组合各项功能和服务，这一模式得到客户积极响应，但具体利润率数据需在秋季提供 [60][61] 问题9: 费用削减计划涉及的成本失控领域及解决方法 - 康威工厂及配送中心的运营为优化制造布局提供机会，公司将回顾其他业务运营，整合业务至最盈利的地方生产，评估资产合理化机会以精简运营并节省费用 [63]

资产状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为9.83256亿美元，较2023年12月31日的9.71514亿美元增长1.21%[11] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1257.1万美元，较2023年12月31日的3719.6万美元下降66.20%[11] - 截至2024年3月31日，公司应收账款净额为9021.4万美元，较2023年12月31日的9915.8万美元下降9.02%[11] - 截至2024年3月31日，公司存货为1.40354亿美元，较2023年12月31日的1.49921亿美元下降6.38%[11] - 2024年3月31日和2023年12月31日，供应链融资计划未偿还债务分别为7870万美元和7810万美元[28] - 2024年第一季度末现金及现金等价物和受限现金为1377.6万美元，2023年同期为2557万美元[15] - 2024年3月31日和2023年12月31日回购协议义务分别为340万美元和830万美元[42] - 2024年3月31日和2023年12月31日应计销售激励分别为180万美元和150万美元，其他应计扣除分别为340万美元和270万美元[47] - 2024年3月31日和2023年12月31日客户合同应收账款净额分别为9610万美元和1.048亿美元[49] - 2024年3月31日和2023年12月31日存货分别为1.40354亿美元和1.49921亿美元[55] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为4.00839亿美元和3.44038亿美元[56] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，商誉账面价值均为1.16111亿美元[59] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，长期债务净额分别为2.2409亿美元和2.23092亿美元[67] - 截至2024年3月31日，Westrock私人认股权证公允价值为538.9万美元，较2023年12月31日减少4.1万美元[117] - 截至2024年3月31日，公司有账面价值约100万美元的股权投资，无公允价值且账面价值无调整[121] - 截至2024年3月31日，公司未来采购义务为1.601亿美元，包括未来12个月的库存采购承诺[135] 经营业绩 - 2024年第一季度净销售额为1.925亿美元，较2023年同期的2.05442亿美元下降6.29%[12] - 2024年第一季度毛利润为3727.4万美元，较2023年同期的3429.8万美元增长8.68%[12] - 2024年第一季度净亏损为2367.3万美元，较2023年同期的4326万美元亏损扩大447.23%[12] - 2024年第一季度基本每股亏损为0.27美元，2023年同期为0.06美元[12] - 2024年第一季度净亏损2367.3万美元，2023年同期为432.6万美元[15] - 2024年第一季度经营活动提供净现金797.9万美元，2023年同期使用净现金2513.1万美元[15] - 2024年第一季度投资活动使用净现金6893.6万美元，2023年同期为2202.8万美元[15] - 2024年第一季度融资活动提供净现金3697.3万美元，2023年同期为4637.9万美元[15] - 2024年第一季度资本化利息成本280万美元，2023年同期无此类资本化利息[27] - 2024年第一季度绿咖啡库存相关净未实现损失为70万美元，2023年同期为净未实现收益230万美元[26] - 2024年第一季度末应收账款坏账准备余额为335.6万美元，2023年同期为251.6万美元[26] - 2024年和2023年第一季度有效所得税税率分别为-32.6%和50.2%，差异主要因全年预测普通收入（亏损）及估值备抵增加等[32] - 2024年和2023年第一季度商品合同净未实现收益分别为230万美元和净未实现损失100万美元[45] - 2024年和2023年第一季度按ASC 815确认的收入分别为3500万美元和2440万美元[46] - 2024年第一季度咖啡和茶、风味提取物及原料、其他、绿咖啡净销售额分别为1.18768亿美元、3841.6万美元、87.5万美元、3444.1万美元，2023年同期分别为1.46349亿美元、3386.2万美元、99.8万美元、2423.3万美元[53] - 2024年第一季度美国和其他国家净销售额分别为1.60134亿美元和3236.6万美元，2023年同期分别为1.85561亿美元和1988.1万美元[53] - 2024年和2023年第一季度折旧费用分别为550万美元和390万美元[58] - 2024年和2023年第一季度无形资产摊销费用均为200万美元，截至2024年3月31日，有限寿命无形资产加权平均使用寿命约为20年[60] - 2024年和2023年第一季度，公司分别获得100万美元和600万美元使用权经营租赁资产以换取租赁义务[62] - 2024年和2023年第一季度租赁成本分别为302.4万美元和145.5万美元，加权平均折现率均为7.8% [65] - 截至2024年3月31日，不可撤销经营租赁未来最低租赁付款总额为1.06329亿美元，现值为6505万美元[66] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别记录A类优先股摊销0.1万美元和增值0.4万美元[93] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别确认认股权证负债公允价值变动收益不足0.1万美元和550万美元[100] - 2024年和2023年第一季度，分别有10万美元净实现收益和70万美元净实现损失从AOCI重分类至收益[109] - 截至2024年3月31日，预计未来12个月内从AOCI重分类至合并利润表的净收益为360万美元[109] - 2024年和2023年第一季度，咖啡衍生品净实现收益（损失）分别为9.2万美元和 - 72.1万美元[113] - 2024年和2023年第一季度，远期销售和采购合同净未实现收益（损失）分别为234万美元和 - 102.8万美元[113] - 2024年第一季度累计其他综合收益为403.4万美元，2023年同期为亏损388.1万美元[122] - 2024年和2023年前三个月，公司分别授予130万和110万份受限股票单位（RSUs），授予日公允价值分别为1230万和1300万美元[123] - 截至2024年3月31日，2022年股权计划下有270万股可供未来发行[123] - 2024年第一季度基本每股亏损0.27美元，2023年同期为0.06美元；摊薄后每股亏损0.27美元，2023年同期为0.13美元[130] - 2024年第一季度饮料解决方案和可持续采购与溯源两个业务板块净销售额为1.925亿美元，2023年同期为2.05442亿美元[133] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1114.2万美元，2023年同期为845.3万美元[133] - 2024年第一季度公司净亏损2367.3万美元，2023年同期净亏损432.6万美元[133] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1114.2万美元，高于2023年同期的845.3万美元[152] - 2024年第一季度净销售额为1.925亿美元，较2023年同期的2.05442亿美元下降约6.3%[167] - 2024年第一季度饮料解决方案业务净销售额为1.581亿美元，较2023年同期的1.812亿美元下降约12.8%[170] - 2024年第一季度可持续采购与溯源业务净销售额为3440万美元，较2023年同期的2420万美元增长42.1%[171] - 2024年第一季度饮料解决方案业务销售成本降至1.251亿美元，2023年同期为1.507亿美元[172] - 2024年第一季度可持续采购与溯源业务销售成本增至3020万美元，较2023年同期增加970万美元[173] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用增至4440万美元，2023年同期为3410万美元[175] - 2024年第一季度交易、重组和整合费用为300万美元，2023年同期为660万美元[176] - 2024年第一季度利息费用为760万美元，2023年同期为600万美元[177] - 2024年第一季度所得税费用为580万美元，有效税率为 - 32.6%；2023年同期所得税收益为440万美元，有效税率为50.2%[180] 业务板块 - 公司业务分饮料解决方案和可持续采购与溯源两个板块[143] 风险因素 - 公司面临信息安全、债务水平、合规、设施建设、股权结构、全球经济等风险[8] 收购事项 - 2023年2月28日公司收购Bixby Roasting Co.，总对价260万美元，确认约200万美元商誉[54] 融资活动 - 2024年2月15日，公司私募发行本金总额7200万美元的5.00%可转换优先票据，其中5000万美元来自关联方，3月31日账面价值为7150万美元，产生融资费用50万美元[77][78] - 2023年3月21日，子公司Falcon与多家金融机构签订7000万美元营运资金贸易融资安排，2024年3月8日续约，规模降至5500万美元，3月31日未偿还借款为2780万美元[83][84] - 2023年9月28日，子公司Falcon与responsAbility签订500万美元无担保营运资金贸易融资安排，3月31日未偿还借款为500万美元[85] - 截至2024年3月31日，Westrock Coffee International子公司在卢旺达的短期贸易融资安排余额为670万美元，长期应付票据余额为100万美元[86] - 2024年2月，公司向关联方出售并发行可转换票据，总额为5000万美元[137][138] - 2024年第一季度与关联方的利息费用为31.2万美元[138] - 2024年2月15日，公司私募发行7200万美元5%可转换优先票据，2029年到期[154] - 2024年1月，公司从延迟提取定期贷款安排中借入5000万美元[156] - 2024年2月15日，公司修改信贷协议，调整契约宽限期至2026年4月1日或满足条件提前结束[157] - 2024年3月15日，公司与券商签订股权分配协议，可出售不超500万股普通股[161] - 公司将向券商支付1.5%的销售佣金[166] - 信贷协议包括1.75亿美元的循环信贷额度、1.75亿美元的定期贷款额度和5000万美元的延迟提取定期贷款额度，均于2027年8月29日到期[188] - 2024年2月15日修订信贷协议，修改现有契约宽限期至2026年4月1日或满足条件后提前终止，期间公司产生额外债务、进行投资等能力受限，但允许发行可转换票据[191] - 2024年2月15日，公司私募发行7200万美元5.00%可转换优先票据，2029年到期，其中5000万美元来自关联方，3月31日账面价值为7150万美元，其中4970万美元来自关联方[197][198] - 2024年3月8日，子公司Falcon将7000万美元的营运资金贸易融资工具续期，规模降至5500万美元，3月31日有2780万美元未偿还借款[202] - 2023年9月28日，子公司Falcon与基金签订500万美元无担保营运资金贸易融资工具，2026年12月31日到期，3月31日有500万美元未偿还借款[205] - 截至2024年3月31日，供应链融资计划有7870万美元未偿还债务[207] - 公司有一项最高出售500万股普通股的市价发行普通股计划，2024年第一季度未进行销售[208] 股权情况 - 公司有23511922股A类优先股流通在外，初始清算优先权为每股11.50美元，预计2028年2月26日后赎回支付至少约2.704亿美元[87][91] - 截至2024年3月31日，公司有19144120份普通股认股权证流通在外，其中17118074份为公开交易认股权证，2026046份为私募认股权证[94] 衍生品交易 - 公司将所有衍生品按公允价值记录在合并资产负债表上，使用多种衍生工具，包括商品的远期、期货和期权合约[101] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，咖啡期货合约名义金额分别为1610万磅和1150万磅[108] - 2024年和2023年第一季度，公司分别购买名义金额为990万磅和840万磅的咖啡期货和期权合约[108] - 截至2024年3月31日，指定为现金流套期工具的咖啡期货合约公允价值分别为277.2万美元和335.5万美元[1

综合财务数据 - 2024年第一季度综合净销售额为1.925亿美元，较2023年第一季度减少1290万美元，降幅6.3%[5] - 2024年第一季度综合调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1110万美元，较2023年第一季度增加270万美元，增幅31.8%[5] - 2024年第一季度净亏损2370万美元，2023年第一季度净亏损430万美元[5] - 2024年第一季度净销售额为1.925亿美元，2023年同期为2.05442亿美元[17] - 2024年第一季度净亏损为2367.3万美元，2023年同期为432.6万美元[17] - 2024年第一季度基本每股亏损为0.27美元，2023年同期为0.06美元[17] - 2024年第一季度EBITDA为亏损273.1万美元，2023年同期盈利321.8万美元[20] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1114.2万美元，2023年同期为845.3万美元[20] 财务指引 - 公司重申2024财年综合调整后息税折旧摊销前利润在6000万至8000万美元之间[6] - 公司发布2025财年初步综合调整后息税折旧摊销前利润指引，预计超1.15亿美元[3][7] 工厂生产情况 - 阿肯色州康威市提取和即饮工厂4月16日按计划开始生产商业产品，多用途瓶装生产线已交付首批商业产品，罐装和玻璃装生产线预计下半年实现商业化[3][4] 部门财务数据 - 2024年第一季度饮料解决方案部门净销售额为1.581亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为1080万美元；2023年第一季度分别为1.812亿美元和840万美元[5] - 2024年第一季度SS&T部门（扣除部门间收入）净销售额为3440万美元，调整后息税折旧摊销前利润为30万美元；2023年第一季度分别为2420万美元和盈亏平衡[5] - 2024年第一季度饮料解决方案净销售额为1.58059亿美元，2023年同期为1.81209亿美元[22] - 2024年第一季度可持续采购与可追溯性净销售额为3444.1万美元，2023年同期为2423.3万美元[22] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为9.83256亿美元，较2023年12月31日的9.71514亿美元有所增加[15] - 截至2024年3月31日，公司总负债为6.17443亿美元，较2023年12月31日的5.83558亿美元有所增加[15] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动净现金为797.9万美元，2023年同期使用现金2513.1万美元[19] - 2024年第一季度投资活动使用现金6893.6万美元，2023年同期使用现金2202.8万美元[19] - 2024年第一季度融资活动提供现金3697.3万美元，2023年同期提供现金4637.9万美元[19]

财务数据对比 - 2023年12月31日现金及现金等价物为3.7196亿美元，2022年为1.6838亿美元[319] - 2023年12月31日应收账款净额为9915.8万美元，2022年为1.01639亿美元[319] - 2023年12月31日存货为1.49921亿美元，2022年为1.45836亿美元[319] - 2023年12月31日总资产为9.71514亿美元，2022年为7.46213亿美元[319] - 2023年12月31日总负债为5.83558亿美元，2022年为4.59548亿美元[319] - 2023年12月31日股东权益为1.1374亿美元，2022年为1172.9万美元[319] - 2023年净销售额为864,714千美元，2022年为867,872千美元，2021年为698,144千美元[321] - 2023年净亏损为34,567千美元，2022年为55,461千美元，2021年为21,308千美元[321][323] - 2023年基本和摊薄每股亏损均为0.43美元，2022年为1.60美元，2021年为1.34美元[321] - 2023年加权平均流通股基本和摊薄数量均为80,684千股，2022年为48,444千股，2021年为34,472千股[321] - 2023年综合亏损为24,646千美元，2022年为73,582千美元，2021年为13,110千美元[323] - 2023年其他综合收益为9,921千美元，2022年亏损18,121千美元，2021年收益8,198千美元[323] - 2020年末总股东权益赤字为139,741千美元，2021年末为175,998千美元，2022年末为11,729千美元[325] - 2023年末公司普通股数量为88,051千股，股东权益总额为113,740千美元，较2022年末的11,729千美元大幅增加[327] - 2023年公司净亏损34,567千美元，2022年净亏损55,461千美元，2021年净亏损21,308千美元[330] - 2023年经营活动净现金使用量为64,064千美元，2022年为56,628千美元，2021年为净提供2,877千美元[330] - 2023年投资活动净现金使用量为168,355千美元，2022年为74,169千美元，2021年为22,647千美元[330] - 2023年融资活动净现金提供量为244,214千美元，2022年为134,676千美元，2021年为23,839千美元[330] - 2021 - 2023年，公司分别净亏损2130万美元、5550万美元和3460万美元；2021年经营活动净现金流入290万美元，2022 - 2023年分别净流出5660万美元和6410万美元[347] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为3719.6万美元，受限现金为64.4万美元，总计3784万美元；2022年分别为1683.8万美元、956.7万美元和2640.5万美元[350] - 2023 - 2022年，信用损失备抵期初余额分别为302.3万美元和374.9万美元，期末余额分别为291.5万美元和302.3万美元[352] - 2021 - 2023年，公司在绿咖啡库存上分别实现净未实现收益840万美元、净未实现损失1230万美元和净未实现收益420万美元[354] - 2023年、2022年和2021年广告费用分别约为190万美元、360万美元和290万美元[383] - 2023年、2022年和2021年销售及管理费用中的运输和处理成本分别为1780万美元、2210万美元和1990万美元[384] - 2023、2022和2021年公司在ASC 815下分别确认收入1.41亿美元、1.817亿美元和1.456亿美元，均计入可持续采购与可追溯性业务板块[434] - 2023、2022和2021年公司在销售成本中分别记录410万美元净未实现损失、880万美元净未实现收益和480万美元净未实现损失[433] - 截至2023年和2022年12月31日，公司回购协议义务分别为830万美元和1460万美元，计入应计费用和其他流动负债[430] - 截至2023年和2022年12月31日，应计销售激励分别为150万美元和130万美元，其他应计扣除分别为270万美元和140万美元[435] - 截至2023年和2022年12月31日，应收账款净额中来自客户合同的应收款项分别为1.048亿美元和1.047亿美元[437] - 截至2023年和2022年12月31日，公司存货分别为1.49921亿美元和1.45836亿美元[452] - 2023年和2022年12月31日物业、厂房及设备净值分别为3.44038亿美元和1.85206亿美元，2023、2022和2021年折旧费用分别为1840万美元、1740万美元和1880万美元[453] - 2023年和2022年12月31日使用权租赁资产分别为6760.1万美元和1109万美元，租赁负债（流动）分别为480.9万美元和283.2万美元，租赁负债（非流动）分别为6355.4万美元和842.4万美元[456] - 2023年和2022年加权平均折现率分别为7.8%和8.4%，加权平均剩余租赁期限分别为12.9年和4.6年[457] - 2023年和2022年12月31日商誉分别为1.92994亿美元和1.90882亿美元，扣除累计减值损失后分别为1.16111亿美元和1.13999亿美元[461] - 2023年和2022年12月31日无形资产净值分别为1.22945亿美元和1.30886亿美元，2023、2022和2021年摊销费用分别为820万美元、680万美元和670万美元[462] - 2023年和2022年12月31日长期债务净额分别为2.23092亿美元和1.62502亿美元[463] - 截至2023年和2022年12月31日，公司分别记录A类优先股增值0.2百万美元和1.3百万美元[483] - 2023年12月31日，指定为现金流套期工具的咖啡期货合约衍生资产公允价值为335.5万美元，2022年为0 [494] - 2023年12月31日，未指定为现金流套期工具的远期购销合约衍生资产公允价值为1030.3万美元，2022年为1505.3万美元 [494] - 2023年12月31日，指定为现金流套期工具的咖啡期货合约衍生负债公允价值为0，2022年为333.4万美元 [494] - 2023年12月31日，未指定为现金流套期工具的远期购销合约衍生负债公允价值为373.1万美元，2022年为425.8万美元 [494] - 2023年咖啡衍生品净实现收益（损失）为 - 637.7万美元，2022年为1309.4万美元，2021年为719.7万美元 [495] - 2023年远期销售和采购合约净未实现收益（损失）为 - 406.4万美元，2022年为882.8万美元，2021年为 - 479.9万美元 [495] - 2023年12月31日，一级资产公允价值为335.5万美元，二级资产为4375万美元，三级资产为0，总计4710.5万美元 [499] - 2023年12月31日，一级负债公允价值为3937.1万美元，二级负债为373.1万美元，三级负债为543万美元，总计4853.2万美元 [499] - 2023年末，Westrock私人认股权证三级负债公允价值从2022年末的2834.2万美元降至543万美元，转出1891.6万美元，公允价值变动 - 399.6万美元 [500] - 2023年12月31日和2022年12月31日，Westrock公开认股权证每股报价分别为2.30美元和2.27美元，私人认股权证每股价格分别为2.68美元和3.83美元 [503] 利率与费用影响 - 截至2023年12月31日，假设利率变动10%，可变利率定期贷款工具对公司利息费用的年化影响约为90万美元[308] - 2023年，公司资本化利息成本约320万美元，2022年无此类资本化利息[357] 风险与应对 - 公司面临绿咖啡商品价格风险，通过多种衍生工具进行套期保值[307] - 公司受通胀影响，试图通过与供应商合作和提价来缓解，但提价常滞后于成本上升[310] 会计处理变更 - 公司在2022年改变了租赁会计处理方式[313] - 自2022年1月1日起，公司采用ASC 842核算租赁，采用改良追溯过渡法[396][397] - 采用ASC 842时，公司在合并资产负债表中确认了1300万美元使用权资产和租赁负债[398] - 公司按收购法核算业务合并，收购价格分配至所获资产和承担负债，超额部分分配至商誉[393] 业务板块 - 公司业务分为饮料解决方案和可持续采购与可追溯性两个运营板块[331] 生产设施 - 公司在多地拥有制造设施，阿肯色州康威工厂预计2024年开始商业生产[334] 重大交易 - 2022年8月26日公司完成与Riverview的de - SPAC合并交易[335] - 2023年6月29日公司与HF Direct Investments Pool, LLC达成协议，出售500万股普通股，总收益5000万美元[336] - 2023年6月29日和7月18日，公司与赫伯特·亨特家族关联方及阿肯色州教师退休系统达成协议，出售共计500万股普通股[337] - 2023年8月3日，公司完成PIPE投资，以每股10美元的价格发行股票，总收益5000万美元[339] - 2023年8月7日，公司向BBH投资者出售并发行约190万股普通股，总收益约1880万美元[340] - 2023年4月3日，公司以320万美元收购Falcon Coffees Limited剩余15%股权，使其成为全资子公司[342] - 公司完成与Riverview的交易，发行12,868,151股普通股，获4980万美元现金，净交易费用1710万美元[410] - 公司获2.059亿美元普通股PIPE投资现金收益，发行20,590,000股普通股，签订信贷协议，包括1.75亿美元循环信贷和1.75亿美元定期贷款[411] - 2022年公司子公司完成对Kohana Coffee的收购，总对价3911.7万美元，确认1727.5万美元商誉[445][446] - 2023年公司完成对Bixby Roasting Co.的收购，总对价260万美元，确认约200万美元商誉[442] 债务与融资 - 截至2023年12月31日，供应链融资计划下未偿还债务为7810万美元，2022年无此类未偿还债务[358] - 截至2023年12月31日，循环信贷安排下有6500万美元未偿还借款，加权平均利率为8.9%，定期贷款安排适用利率为9.2%，有260万美元备用信用证未偿还；2024年1月8日，公司从延迟提取定期贷款安排借款5000万美元[466] - 2023年6月30日，公司对信贷协议进行第二次修订，设立了从2023年6月30日开始的契约宽限期，至2025年4月1日或满足特定条件时结束[467] - 契约宽限期内，2023年6月30日结束的测试期总净杠杆率财务契约为5.00:1.00，不同阶段有不同数值，适用利差根据总净杠杆率在2.50% - 3.75%（定期SOFR利率贷款）和1.50% - 2.75%（ABR贷款）之间[468] - 定期贷款和延迟提取定期贷款在头三年每季度本金还款为原始本金余额的1.25%，第四年和第五年分别增至1.875%和2.5%[469] - 公司因信贷协议及相关修订产生660万美元融资费用，330万美元分配给定期贷款，330万美元分配给循环信贷[470] - 2020年2月28日的先前定期贷款2.4亿美元已偿还，支付160万美元提前终止费，注销400万美元未摊销递延融资费用[471] - 2020年2月28日的先前ABL贷款9000万美元已偿还，注销30万美元未摊销递延融资费用[473] - 2023年3月21日，子公司Falcon签订7000万美元营运资金贸易融资安排，年末有3700万美元未偿还借款[474] - 2023年9月28日，子公司Falcon签订500万美元无担保营运资金贸易融资安排，年末有500万美元未偿还借款[475] 股权相关 - 2022年因完成de - SPAC合并交易发行普通股净增加权益1,867千美元[325] - 2022年因PIPE融资发行普通股

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度公司净销售额为2.15亿美元，2022年同期为2.277亿美元；2023年第四季度综合毛利为3480万美元，包含90万美元非现金按市值计价损失，2022年同期为3430万美元，包含270万美元非现金按市值计价损失 [13] - 2023年第四季度综合调整后EBITDA为1370万美元，2022年同期为1750万美元，差异主要因2022年第四季度一次性薪酬应计转回未在2023年重复，调整后基本持平 [14] - 2023年全年公司净销售额为8.647亿美元，与2022年基本持平；2023年全年综合毛利为1.399亿美元，包含10万美元非现金按市值计价收益，2022年为1.528亿美元，包含350万美元非现金按市值计价损失；2023年全年综合调整后EBITDA为4510万美元，2022年为6010万美元 [18] - 截至2023年底，公司已在Conway工厂支出约1.55亿美元资本支出，预计总支出约3.15亿美元，未来6个月支出最大，下半年支出将减少 [20] - 2023年12月31日，公司综合净杠杆率为4.4倍，基于第四季度年化调整后EBITDA；近期发行7200万美元可转换债券，2029年2月到期 [21] - 公司预计2024财年综合调整后EBITDA在6000万 - 8000万美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 饮料解决方案业务 - 2023年第四季度净销售额为1.751亿美元，较2022年同期下降约9%；毛利为3100万美元，较2022年同期下降4%；调整后EBITDA为1170万美元，2022年同期为1520万美元，下降主要因2022年第四季度一次性薪酬应计转回未在2023年重复 [15][16] - 2023年全年净销售额为7.229亿美元，较上一年增长约5%；调整后EBITDA为4160万美元，2022年全年为5400万美元 [19] 可持续采购和可追溯性业务 - 2023年第四季度扣除部门间收入后净销售额为3980万美元，较2022年同期增长13%；调整后EBITDA为210万美元，比2022年同期少20万美元 [17] - 2023年全年扣除部门间收入后净销售额为1.418亿美元，较2022年下降22%；调整后EBITDA为350万美元，2022年为610万美元 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2023年是公司重要转型年，进行系统升级和设备安装，2024年基础设施就位，可实现业务多倍增长，当前调整后EBITDA运行率比2023年底结果高30% - 40% [6][7] - 公司预计2024年调整后EBITDA同比增长30% - 75%，近期各平台获得多个新合同，部分已开始对盈利有贡献 [8][9] - 公司推出新的传统烘焙研磨咖啡业务定价方法，通过系统重建实现成本透明化，可根据具体情况调整价格，已在2024年获得多个大订单 [45][48] - 公司与Select Milk建立50 - 50合资企业，双方出资，合资企业借款购置设备，设备放入Select建造的设施，公司作为租赁租户，主要通过销售提取物确认收入，还将获得转换利润的50%权益，预计2026年带来收益 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司经历系统迁移和资本设备升级的痛苦，但2024年这些挑战已过去，公司对2024年充满期待 [6][11] - 2024年公司业务开局良好，第一季度调整后EBITDA符合预期，将持续更新Conway工厂进展及对全年展望的影响 [24] 其他重要信息 - 公司Conway提取和即饮设施预计下个月交付首批商业产品，各生产线安装项目提前约2个月，多服务瓶装先投产，罐装其次，玻璃生产线最后 [26] - 公司通过根据商业化时间安排生产来缓解产能集中风险，确保顺利扩大规模 [33][34] - 预计Conway工厂支出在今年第一、二季度最高，下半年减少，明年第二或三季度开始产生自由现金流；4月开始生产可销售产品后，预生产费用将逐渐减少 [42][43] 问答环节所有提问和回答 问题1: Conway工厂初始商业化情况及客户接受度 - 各生产线安装项目提前，多个客户处于商业化进程，多服务瓶装、罐装、玻璃生产线依次投产，均提前约2个月；若按计划进行，可能达到调整后EBITDA预测上限，正常进度则处于中间水平 [26][27] 问题2: 4月交付产品何时上架及客户类型 - 产品预计初夏上架，客户为咖啡领域大型领先品牌 [28] 问题3: 2024年调整后EBITDA指导范围内单份服务和烘焙研磨业务贡献的想法和可变性 - 2024年展望基于业务运行率和新客户订单，基础业务可支撑指导范围下限，之后表现取决于Conway工厂 [31] 问题4: 如何引导Conway工厂客户入驻以避免产能集中风险 - 公司根据客户商业化时间承诺生产，对于主要租户有合同规定流程，其他客户按商业化时间安排生产，错过时间生产窗口顺延 [33][34] 问题5: Conway工厂产能提升对利润率的影响 - Conway工厂费用与产能提升同步，预计不会因固定成本导致利润率压缩；单份服务业务利润率较高，FE&I业务增长，Conway工厂产品下半年销量提升也将带动增长 [38] 问题6: 2025年Conway工厂资本支出和预生产费用情况 - Conway工厂资本支出预计3.15亿美元，截至2023年底已支出1.55亿美元，今年第一、二季度支出最高，下半年减少，明年第二或三季度开始产生自由现金流；4月开始生产可销售产品后，预生产费用将逐渐减少 [41][42][43] 问题7: 烘焙研磨业务新定价方法 - 未改变合同结构，通过系统重建实现成本透明化，可按机器、操作员、班次了解成本，从而根据具体情况调整价格，已在2024年获得多个大订单 [45][47][48] 问题8: Conway工厂未来3年产能提升情况 - Conway工厂需2年客户入驻，2024年入驻客户在2025年达到满负荷运行；若2024年Conway工厂表现不佳，但客户准备好2025年运行，可额外获得5000万 - 7000万美元EBITDA，加上核心业务，2025年EBITDA可达1.25亿美元 [52][53] 问题9: 与Select Milk合资企业的运作方式、收入流程和合作理由 - 双方各占50%股份，共同出资，合资企业借款购置设备，设备放入Select建造的设施，公司作为租赁租户；主要通过销售提取物确认收入，还将获得转换利润的50%权益，预计2026年带来收益 [54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总净销售额为2.196亿美元，较2022年第三季度的2.303亿美元下降5% [10] - 第三季度综合毛利润约为3800万美元，2022年第三季度为4110万美元 [10] - 第三季度综合调整后EBITDA为1160万美元，2022年第三季度为1790万美元 [10] - 第三季度资本支出约为5600万美元，主要用于康威萃取和即饮设施 [14] - 截至9月30日，公司综合净杠杆率为4.6倍（基于LTM调整后EBITDA） [14] - 公司预计2023财年调整后EBITDA为4500万 - 5000万美元，低于此前指引范围 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 饮料解决方案业务线 - 2023年第三季度净销售额为1.768亿美元，同比增长2% [11] - 第三季度调整后EBITDA为990万美元，2022年第三季度为1590万美元；剔除180万美元的跨期费用后，约为1200万美元 [11] - 风味、萃取物和配料平台销售额同比增长约70%，单份服务平台持续改善 [12] 可持续采购与追溯业务线（SS&T） - 2023年第三季度净销售额为4280万美元，较2022年第三季度下降25% [13] - 该季度调整后EBITDA为170万美元，比2022年第三季度少30万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度核心咖啡市场面临困难，消费者对烘焙和研磨咖啡的需求受汽油和食品价格上涨、高温影响显著下降 [11] - 萃取和即饮市场表现良好，公司新客户和产品不断拓展，即将开设第三家萃取成分工厂，前两家已售罄产能 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续努力在2023年提高收入、降低成本 [6] - 康威萃取和即饮设施计划于2024年第二季度开始商业生产成品，公司预计该设施全面投产后，四到五年内调整后EBITDA将达到约2亿美元 [7][9] - 公司计划在2024年初推出2024年指引时，向投资者公开工厂进展情况 [8] - 公司正在对烘焙和研磨业务的会计和管理信息系统进行改造，预计完成后该设施运营指标将有显著改善 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度烘焙和研磨咖啡业务表现不佳，主要是由于7月和8月客户订单减少，原因是汽油和利率上涨以及炎热夏季使消费者减少外出就餐和前往便利店，但9月、10月和11月初业务已恢复正常 [4][5] - 尽管第三季度业绩不佳，但随着烘焙和研磨咖啡销量恢复正常，单份服务和萃取平台持续增长，公司对业务未来表现感到乐观 [12] - 公司有信心在2027财年实现约2亿美元的综合调整后EBITDA [16] 其他重要信息 - 公司电话会议中的部分评论包含前瞻性陈述，受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款约束，实际结果可能与陈述有重大差异 [2] - 会议使用了一些非GAAP财务指标，SEC文件和财报新闻稿提供了这些指标与最直接可比GAAP指标的对账 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 风味和萃取市场需求是否与烘焙和研磨业务一样具有波动性？ - 风味和萃取市场与核心烘焙和研磨咖啡业务不同，它有不同的合同、产品流和预测流，受季节性和汽油价格波动影响较小，是更稳定、更受合同驱动的业务 [18] 问题2: 目前对公司资产负债表的看法以及本季度看法是否有变化？ - 公司认为资产负债表有足够空间，即使不考虑7月和8月热咖啡业务的影响，从信贷角度看也没问题。若康威项目出现问题，有多个资金来源愿意参与融资 [19] 问题3: 如何看待公司业务缺乏可预测性，以及如何使核心烘焙和研磨业务及饮料解决方案非FE&I部分恢复可预测性？ - 单份服务业务和系统集成方面，年初因新会计和信息系统投入产生500万 - 1000万美元成本，目前大部分已消除，该业务后五个月按计划进行；风味、萃取和配料业务同比增长70%；热黑咖啡业务受夏季汽油和利率上涨、需求破坏影响，是大宗商品加工业务的正常波动 [23][24] 问题4: 能否解释新EBITDA指引下调的原因？ - 虽然烘焙和研磨、单份服务业务逐渐恢复正常，萃取业务持续增长，但由于起点较低，第四季度的增长仍低于第二季度末更新指引时的预期 [25] 问题5: 康威项目的商业化时间和EBITDA提取是否有变化，是否仍有望在2024年产生2000万美元EBITDA？ - 设备、系统等准备工作按计划或提前完成，但客户有权选择商业化时间和SKU数量，若客户在第二季度全部投入，将远超指引；若延迟到2025年初，则无法在2024年实现，目前难以预测客户选择 [26] 问题6: 如何看待热咖啡业务的波动性及其对EBITDA的影响，客户是否存在库存过剩问题？ - 热咖啡业务作为大宗商品加工业务，收入波动对EBITDA影响明显。客户和公司在夏季前都有库存，整个系统库存充足，7月和8月热咖啡业务收入大幅下降 [30] 问题7: 公司与大客户的长期合作关系是否有客户流失，还是仅与本季度消费和库存趋势有关？ - 这完全是由于同一批客户同比业务量减少导致，不存在客户流失问题 [32] 问题8: 康威项目预计2027年为公司带来2亿美元EBITDA，此前提到该设施增量EBITDA为1.5亿 - 1.75亿美元，具体情况如何？ - 康威项目此前预计增量EBITDA为1.25亿 - 1.5亿美元，公司2027年目标是调整后EBITDA达到约2亿美元 [34] 问题9: 目前已签订的合同结构如何，是否有类似“照付不议”的条款？ - 部分合同有“照付不议”条款，尤其是大型锚定租户的合同 [36] 问题10: 对于第四季度和明年有何担忧，哪些因素可能影响业绩？ - 9月、10月和11月业务已恢复正常，但如果汽油价格再次上涨至85美元且圣诞节消费增加，可能会影响业务。公司正在对烘焙和研磨业务的信息系统进行改造，预计完成后运营指标将改善 [40][41] 问题11: 第四季度和明年初销售方面有哪些因素需要考虑？ - 第四季度情况与9月类似，可持续采购与追溯业务（SS&T）净销售额可能继续显著下降，但EBITDA将保持平稳；饮料解决方案业务销售将延续9月的趋势 [43]

财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为8.91071亿美元，较2022年12月31日的7.46213亿美元有所增长[16] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为4440.7万美元，较2022年12月31日的1683.8万美元增加[16] - 截至2023年9月30日，存货为1.61346亿美元，较2022年12月31日的1.45836亿美元增加[16] - 截至2023年9月30日，长期债务净额为2.05767亿美元，较2022年12月31日的1.62502亿美元增加[16] - 截至2023年9月30日，股东权益为1.26177亿美元，较2022年12月31日的1172.9万美元大幅增加[16] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为4881.5万美元，2022年同期为9554.6万美元[24][27] - 截至2023年9月30日，信用损失备抵余额为330.1万美元，2022年同期为274.7万美元[46] - 截至2023年9月30日，供应链金融计划未偿还债务为6750万美元，2022年12月31日无此类债务[49] - 截至2023年9月30日，公司对一家非合并实体投资为50万美元，战略股权投资账面价值约为100万美元[53][54] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计销售激励分别为130万美元[84] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，客户合同应收账款净额分别为1.029亿美元和1.047亿美元[86] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，总存货分别为1.61346亿美元和1.45836亿美元[95] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为2.87763亿美元和1.85206亿美元[96] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，商誉分别为1.16353亿美元和1.13999亿美元[99] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，使用权租赁资产分别为1449.6万美元和1109万美元[102] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务净额分别为2.05767亿美元和1.62502亿美元[105] - 截至2023年9月30日，循环信贷安排下有4500万美元未偿还借款，加权平均利率为9.0%，定期贷款安排适用利率为9.2%，有260万美元备用信用证未偿还[107] - 截至2023年9月30日，子公司Rwanda Trading Company的短期贸易融资安排余额为850万美元，长期应付票据余额为140万美元，三份短期期货合约支持的贷款安排未偿还余额分别为80万美元、70万美元和60万美元[118] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，指定并符合商品现金流套期保值计划的咖啡期货合约名义金额分别为1650万磅和2920万磅[131] - 截至2023年9月30日，衍生资产未指定为现金流套期工具的价值为1515.9万美元，较2022年12月31日的1505.3万美元略有增加；指定为现金流套期工具的衍生负债为113.6万美元，较2022年12月31日的333.4万美元大幅减少；未指定为现金流套期工具的衍生负债为509.8万美元，较2022年12月31日的759.2万美元减少[134] - 截至2023年9月30日，公允价值计量中，资产总计5332.8万美元，负债总计4127.3万美元；其中，绿咖啡相关资产为3816.9万美元，咖啡期货合约负债为113.6万美元，Westrock公共认股权证负债为3183.9万美元，Westrock私人认股权证负债为433.6万美元[139] - 2023年9月30日和2022年12月31日，Westrock公共认股权证每股报价分别为1.86美元和2.27美元；Westrock私人认股权证每股价格分别为2.14美元和3.83美元，其估值使用二项式格点估值模型，2023年9月30日主要不可观察输入项中预期波动率为34.90%，2022年12月31日为7.74%[141] - 截至2023年9月30日，公司有一项账面价值约为100万美元的股权投资，无现成可确定的公允价值，且无账面价值的上下调整[144] - 截至2023年9月30日，公司未来采购义务为2.34亿美元，用于未来12个月采购库存[161] - 截至2023年9月30日，公司有600万美元库存回购义务[162] 经营业绩 - 2023年第三季度净销售额为2.19612亿美元，2022年同期为2.30308亿美元；2023年前九个月净销售额为6.49748亿美元，2022年同期为6.40149亿美元[17] - 2023年第三季度净利润为1662.1万美元，2022年同期净亏损1301.8万美元；2023年前九个月净亏损1451.6万美元，2022年同期净亏损2354.2万美元[17] - 2023年第三季度基本每股收益为0.15美元，2022年同期为 - 0.41美元；2023年前九个月基本每股收益为 - 0.19美元，2022年同期为 - 1.12美元[17] - 2023年第三季度综合收益为1986.3万美元，2022年同期综合亏损1581.9万美元；2023年前九个月综合亏损971万美元，2022年同期综合亏损3363.7万美元[18] - 2022年6月30日至9月30日净亏损1301.8万美元，2023年同期净利润1662.1万美元[19] - 2023年前九个月净亏损1451.6万美元，2022年同期为2354.2万美元[24] - 2023年前九个月经营活动净现金使用量为7513.1万美元，2022年同期为5953.4万美元[24] - 2023年前九个月投资活动净现金使用量为12527.1万美元，2022年同期为1980.1万美元[24] - 2023年前九个月融资活动净现金提供量为22314.7万美元，2022年同期为15219万美元[24] - 2023年第三和前九个月，公司运营亏损分别为540万美元和1410万美元，前九个月运营现金流为负7510万美元，主要因烘焙和研磨咖啡销量低于预期[43] - 2023年第三和前九个月，公司绿咖啡库存分别确认0.5万美元净未实现损失和0.6万美元净未实现收益，2022年同期分别为0.6万美元和810万美元净未实现损失[47] - 2023年第三和前九个月，公司资本化利息成本为100万美元[48] - 2023年第三和前九个月，公司认股权证负债公允价值变动分别确认2510万美元和1880万美元收益，2022年同期确认520万美元损失[52] - 2023年和2022年前九个月，公司有效所得税税率分别为18.7%和13.0%[57] - 2023年第三和九个月，公司在ASC 815下分别确认4240万美元和1.016亿美元收入，2022年同期分别为5660万美元和1.47亿美元[83] - 2023年2 - 9月，咖啡和茶销售额为4.25241亿美元，2022年同期为4.08914亿美元；2023年第三季度为1.31819亿美元，2022年同期为1.46689亿美元[88] - 2023年9月30日止三个月和九个月折旧费用分别为440万美元和1240万美元，2022年同期分别为410万美元和1270万美元[98] - 2023年9月30日止三个月和九个月无形资产摊销费用分别为200万美元和600万美元，2022年同期分别为170万美元和500万美元[100] - 2023年9月30日止三个月和九个月租赁成本分别为142.6万美元和433.6万美元，2022年同期分别为109.7万美元和216.3万美元[102] - 2023年第三季度咖啡衍生品净实现收益（损失）为 - 314.7万美元，而2022年同期为426.7万美元；2023年前九个月，咖啡衍生品净实现收益（损失）为 - 523.4万美元，2022年同期为1109.8万美元[135] - 2023年第三季度和前九个月，现金流量套期公允价值变动收益（损失）期末余额均为 - 167.6万美元，2022年同期分别为167.2万美元；外币折算收益期末余额2023年为37.9万美元，2022年为25.1万美元[145] - 2023年第三季度基本每股收益为0.15美元，2022年同期为 - 0.41美元；2023年前九个月为 - 0.19美元，2022年同期为 - 1.12美元[156] - 2023年第三季度稀释每股收益为0.15美元，2022年同期为 - 0.41美元；2023年前九个月为 - 0.19美元，2022年同期为 - 1.12美元[156] - 2023年第三季度饮料解决方案和可持续采购与溯源业务净销售额为2.19612亿美元，2022年同期为2.30308亿美元[158] - 2023年前九个月饮料解决方案和可持续采购与溯源业务净销售额为6.49748亿美元，2022年同期为6.40149亿美元[159] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1159.5万美元，2022年同期为1791.3万美元[158] - 2023年前九个月调整后EBITDA为3135.8万美元，2022年同期为4260万美元[159] - 2023年第三季度潜在稀释证券中，认股权证为1914.4万份，受限股为214.2万份，期权为0，假设转换证券为0[154] - 2023年前九个月潜在稀释证券中，认股权证为1915.1万份，受限股为190.6万份，期权为147.2万份，假设转换证券为2356.4万份[154] - 2023年和2022年前三季度利息净支出分别为0和118.3万美元[164] - 2023年第三季度和前三季度与Westrock Group相关费用分别为0和60万美元，2022年同期分别为80万和250万美元[164] - 2023年第三季度和前三季度使用公司飞机及分摊行政费用分别为50万和130万美元，2022年同期分别为30万和100万美元[164] - 2023年第三季度和前三季度调整后EBITDA分别为1159.5万和3135.8万美元，2022年同期分别为1791.3万和4260万美元[176] - 2023年第三季度净销售额为2.19612亿美元，2022年同期为2.30308亿美元，同比下降4.6%[184] - 2023年第三季度饮料解决方案业务净销售额为1.768亿美元，较2022年同期的1.735亿美元增长1.9%，主要因收购Kohana及非Kohana制造提取物销量增长43.6%[187] - 2023年第三季度可持续采购与溯源业务净销售额为4280万美元，较2022年同期的5680万美元下降24.7%，主要因客户需求下降导致销量减少19.0%[188] - 2023年第三季度饮料解决方案业务销售成本增至1.449亿美元，主要因收购Kohana相关成本增加[189] - 2023年第三季度可持续采购与溯源业务销售成本降至3960万美元，较2022年减少1320万美元，主要因绿咖啡销量下降[190] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用增至3705万美元，饮料解决方案业务增加580万美元，主要因阿肯色州工厂启动费用及股权薪酬费用增加[191] - 2023年第三季度收购、重组和整合费用为310万美元，2022年同期为400万美元[192] - 2023年第三季度净利息支出为780万美元，较2022年的1340万美元减少，主要因前期贷款终止费用未再发生，部分被新借款利息抵消[194] - 2023年第三季度认股权证负债公允价值变动产生2510万美元收益，2022年同期为520万美元损失[195] - 2023年第三季度所得税收益为520万美元，有效税率为 - 45.7%；2022年同期所得税收益为40万美元，有效税率为3.2%[196] - 2023年前9个月净销售额为6.49748亿美元，2022年同期为6.40149亿美元，成本销售从5.21681亿美元增至5.44707亿美元，毛利润从1.18468亿美元降至1.05041亿美元[197] - 饮料解决方案部门2023年前9个月净销售额为5.477亿美元，较2022年同期的4.927亿美元增长约11.2%，主要因收购Kohana及非Kohana提取物销量增加等[199] - 可持续采购与溯源部门2023年前9个月净销售额为1.02亿美元，较2022年同期的1.474亿美元下降30.8%，主要因客户需求下降致销量减少32%[200] - 饮料解决方案部门2023年前9个月销售成本增至4.529亿美元，较202

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度公司净销售额为2.247亿美元，2022年同期为2.234亿美元 [17] - 剔除按市值计价调整的影响后，毛利润减少560万美元至3470万美元 [17] - 综合调整后EBITDA为1130万美元，2022年第二季度为1330万美元 [17] - 6月30日综合净杠杆率基于LTM调整后EBITDA为4.9倍，若考虑本月初完成的股权融资总收益，该比率为2.7倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 饮料解决方案业务 - 2023年第二季度净销售额为1.897亿美元，同比增长11% [17] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1170万美元，2022年同期为1250万美元 [17] 可持续采购与溯源业务（SS&T） - 2023年第二季度净销售额为3500万美元，较2022年同期下降33% [18] - 本季度调整后EBITDA为 - 40万美元，2022年同期为80万美元 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司上市时制定了两部分战略，一是扩展风味、提取物和配料平台，建设康威提取物和即饮饮料工厂；二是与蓝筹客户群体进行国际扩张 [14] - 目前公司将康威工厂的提取物和即饮饮料业务扩张作为首要战略重点和未来增长的关键推动力 [16] - 公司未看到行业内有大量产能规划讨论，客户需求远超公司现有产能，公司有企业发展团队在寻找更多产品生产地 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司面临重大设备和系统升级成本以及额外间接费用，但这些影响大多是暂时的 [5] - 康威工厂成功建成并投入商业生产将从根本上改变公司整体盈利能力和发展轨迹 [6] - 公司重申2023年调整后EBITDA较2022年持平至增长10%的指引，下半年将受益于新销售上线、运营效率提高和定价改善等因素 [19] 其他重要信息 - 公司近期通过出售普通股筹集约1.19亿美元，其中6900万美元来自现有投资者，5000万美元来自新投资者 [16] - 公司与贷款银团合作调整了契约方案，以适应康威工厂的发展机遇 [15] - 康威工厂原计划的罐装和玻璃瓶包装线已售罄，多用途生产线客户需求超产能，两条新罐装线在上线前已开始与潜在客户洽谈 [6] - 由于业务发展，公司预计康威工厂全面投产后年EBITDA运行率将达到1.25 - 1.5亿美元，原估计为1亿美元 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 康威工厂EBITDA增长至1.25 - 1.5亿美元的时间框架是否仍为2027年，以及设备延迟对明年的影响和2023年到高EBITDA运行率的过渡情况 - 时间框架基本相同，仍以2027年作为模型的第五年来看待满负荷运行的EBITDA；单份服务设备问题已解决，设备已投入使用，指标恢复正常，库存已建立，准备迎接秋季销售 [23][25] 问题2: 是否期望维持资产负债表杠杆率在2.7倍，以及选择引入额外股权投资者而非扩大资产负债表的原因 - 预计在资本支出高峰期杠杆率会上升约100个基点，但目标是在整个过程中保持低杠杆；引入股权投资者一是为康威工厂发展提供资金，二是为未来其他机会储备资金 [27] 问题3: 康威工厂初始生产线业务组合和合同盈利能力与预期的比较，以及未来提取物业务的预期是否变化 - 业务组合比预期更广泛，涉及国内10大CPG即饮咖啡品牌中的6个；EBITDA水平与预期相差在正负10%以内；未来提取物业务需求增长远超预期，公司有1亿美元额外EBITDA的业务待开发 [31][32] 问题4: 行业内是否有其他产能规划会影响康威工厂的需求 - 公司未看到行业内有大量产能规划讨论，客户已要求公司在其他地区建设类似工厂，业务增长主要源于提取物业务，客户从实验室开始与公司合作开发产品 [33][34] 问题5: 康威工厂建设进度，包括设备获取、人才招聘以及是否按里程碑推进 - 目前工厂建设提前且低于预算，设备已安装部分，领导团队已就位，90%的设备已确定，剩余10%将在未来几周落实；项目可能在产品商业化和监管流程上遇到问题，但预计2025年EBITDA情况良好 [37][38] 问题6: 下半年毛利率是否会回升 - 预计下半年毛利率会出现好转，上半年的一次性成本在下半年将不再影响运营成本，从而使毛利率向正确方向转变 [40] 问题7: 如何看待康威工厂1.25 - 1.5亿美元EBITDA机会的确认时间和各年份的分布情况 - 预计第一年确认约10%，后续逐步增加，具体情况将在年底给出更清晰的说明；公司已将原分阶段建设计划提前推进 [42] 问题8: 公司是否能更积极地拓展业务以及如何利用资源抓住增长机会 - 公司运营情况已好转，董事会会议氛围良好，反映出公司有能力更积极地追求业务增长机会 [43]

财务状况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为8.22308亿美元，较2022年12月31日的7.46213亿美元有所增长[10] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为2524.5万美元，较2022年12月31日的1683.8万美元有所增加[10] - 截至2023年6月30日，公司存货为1.54682亿美元，较2022年12月31日的1.45836亿美元有所增加[10] - 截至2023年6月30日，公司长期债务净额为2.37769亿美元，较2022年12月31日的1.62502亿美元有所增加[10] - 截至2023年6月30日，公司普通股数量为75,728千股，金额为760千美元，累计亏损359,194千美元，股东权益赤字为14,262千美元[14] - 截至2023年6月30日，三个月和六个月的信用损失备抵余额分别为267.2万美元和267.2万美元[32] - 截至2023年6月30日，供应商融资计划有2900万美元未偿还债务，2022年12月31日无此类债务[33] - 截至2023年6月30日，存货总计1.54682亿美元，较2022年12月31日的1.45836亿美元有所增加[80] - 截至2023年6月30日，物业、厂房及设备净值为2.40349亿美元，较2022年12月31日的1.85206亿美元增长[81] - 2023年6月30日，商誉账面价值为1.16353亿美元，较2022年12月31日的1.13999亿美元增加[84] - 2023年6月30日，无形资产净值为1.27022亿美元，较2022年12月31日的1.30886亿美元减少[84] - 2023年6月30日，使用权租赁资产为1517.2万美元，较2022年12月31日的1109万美元增加[87] - 2023年6月30日，长期债务净额为2.37769亿美元，较2022年12月31日的1.62502亿美元增加[90] - 截至2023年6月30日，循环信贷安排下有8000万美元未偿还借款，加权平均利率为7.3%，定期贷款安排适用利率为7.4%[91] - 截至2023年6月30日，Westrock Coffee International子公司在卢旺达的短期贸易融资安排余额为880万美元，长期应付票据余额为140万美元[99] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，指定并符合商品现金流套期计划的咖啡期货合约名义金额分别为1080万磅和2920万磅[114] - 截至2023年6月30日，资产负债表中衍生资产和负债公允价值分别为1835.7万美元和728.2万美元[118] - 截至2023年6月30日，金融资产公允价值总计5343.9万美元，金融负债公允价值总计6856.2万美元；2022年12月31日，金融资产公允价值总计5498.1万美元，金融负债公允价值总计6311.3万美元[123] - 截至2023年6月30日，Westrock Private Warrants公允价值较2022年12月31日减少229.4万美元至2604.8万美元[123] - 截至2023年6月30日，公司未来采购义务为1.933亿美元，包括未来12个月的库存采购承诺[137] - 截至2023年6月30日，公司有940万美元的库存回购义务[138] - 2023年6月30日，公司签订信贷协议第二修正案，设立契约宽限期，从2023年6月30日开始，至2025年4月1日或满足特定条件时结束[158] - 2023年6月30日，循环信贷工具下有8000万美元未偿还借款，加权平均利率为7.3%，定期贷款工具适用利率为7.4%，有260万美元备用信用证未偿还[196] - 2023年6月30日，公司进入了从该日开始的契约宽限期，至2025年4月1日或满足特定条件时结束，期间总净杠杆率财务契约和适用保证金有相应调整[199][200] - 2023年6月30日，Westrock Coffee International的子公司Rwanda Trading Company在卢旺达的短期贸易融资工具余额为880万美元，长期应付票据余额为140万美元[203] - 2023年6月30日，Rwanda Trading Company来自国际机构的三份短期期货合约支持的贷款工具未偿还余额分别为250万美元、120万美元和90万美元[204] 经营业绩 - 2023年第二季度净销售额为2.24694亿美元，2022年同期为2.23413亿美元；2023年上半年净销售额为4.30136亿美元，2022年同期为4.09841亿美元[11] - 2023年第二季度净亏损为2681.1万美元，2022年同期为581.9万美元；2023年上半年净亏损为3113.7万美元，2022年同期为1052.4万美元[11] - 2023年第二季度基本和摊薄后每股亏损均为0.35美元，2022年同期均为0.37美元；2023年上半年基本和摊薄后每股亏损均为0.42美元，2022年同期均为0.70美元[11] - 2023年上半年净亏损31,137千美元，2022年同期为10,524千美元[15] - 2023年上半年经营活动净现金使用量为35,668千美元，2022年同期为46,974千美元[15] - 2023年上半年投资活动净现金使用量为58,175千美元，2022年同期为12,963千美元[15] - 2023年上半年融资活动净现金提供量为96,385千美元，2022年同期为55,281千美元[15] - 2023年上半年现金及现金等价物和受限现金净增加2,377千美元，2022年同期减少4,685千美元[15] - 2023年6月30日止三个月和六个月，绿咖啡库存分别确认110万美元净未实现损失和110万美元净未实现收益，2022年同期分别为170万美元和750万美元净未实现损失[32] - 2023年6月30日止三个月和六个月，公司分别确认1180万美元和630万美元认股权证负债公允价值变动损失[35] - 2023年和2022年截至6月30日六个月的有效所得税税率分别为 - 6.4%和22.7%[38] - 2023年3月和6月，公司在ASC 815下分别确认3470万美元和5910万美元收入，2022年同期分别为5240万美元和9050万美元[65] - 2023年6月30日和2022年12月31日，应计销售激励分别为140万美元和130万美元[66] - 2023年6月30日和2022年12月31日，客户合同应收账款净额分别为1.035亿美元和1.047亿美元[69] - 2023年3月和6月，公司在销售成本中分别记录210万美元和110万美元净未实现收益，2022年同期分别为30万美元和720万美元[64] - 2023年第二季度完成收购价格分配，收购总价为3911.7万美元，上半年记录约30万美元计量期调整[78] - 2023年Q2咖啡衍生品净实现收益（损失）为-136.6万美元，2022年同期为270.1万美元；2023年H1为-208.7万美元，2022年同期为683.1万美元[119] - 2023年Q2和H1累计其他综合收益（损失）期末余额分别为-453.9万美元和-453.9万美元，2022年同期分别为472.4万美元和472.4万美元[128] - 2023年Q2和H1公司分别授予0.1百万和1.2百万受限股票单位（RSUs），授予日公允价值分别为0.9百万和13.9百万美元；截至2023年6月30日，2022年股权计划下有230万份股份可供未来发行[128] - 2023年Q2和H1基本每股亏损分别为0.35美元和0.42美元，2022年同期分别为0.37美元和0.70美元；稀释每股亏损与基本每股亏损相同[133] - 2023年Q2和H1部分潜在稀释证券因反稀释效应未纳入稀释股份计算，包括认股权证、受限股票、期权和可转换证券等[133] - 2023年第二季度净销售额为2.24694亿美元，2022年同期为2.23413亿美元；2023年上半年净销售额为4.30136亿美元，2022年同期为4.09841亿美元[135][136] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1131万美元，2022年同期为1329.3万美元；2023年上半年调整后EBITDA为1976.3万美元，2022年同期为2468.7万美元[135][136] - 2023年第二季度净亏损为2681.1万美元，2022年同期为581.9万美元；2023年上半年净亏损为3113.7万美元，2022年同期为1052.4万美元[135][136] - 2023年第二季度净亏损2681.1万美元，2022年同期为581.9万美元；2023年上半年净亏损3113.7万美元，2022年同期为1052.4万美元[157] - 2023年第二季度净销售额2.24694亿美元，2022年同期为2.23413亿美元；毛利润3567.6万美元，2022年同期为3889.8万美元[167] - 2023年第二季度，饮料解决方案部门净销售额1.89719亿美元，较2022年同期增长约11.0%；可持续采购与追溯部门净销售额3500万美元，较2022年同期下降33.4%[168][169][170] - 2023年第二季度，饮料解决方案部门销售成本增至1.57244亿美元，可持续采购与追溯部门销售成本降至3177.4万美元[168][171][172] - 2023年第二季度，饮料解决方案部门销售、一般和行政费用降至3148.5万美元，可持续采购与追溯部门增至268.5万美元[173] - 2023年第二季度，收购、重组和整合费用为290.1万美元，约220万美元与新企业资源规划系统集成成本相关[174] - 2023年第二季度利息支出为740万美元，较2022年同期的880万美元有所下降，主要因定期贷款未偿金额减少及利率从9.75%降至7.4%[175] - 2023年第二季度所得税费用为620万美元，有效税率为-30.3%；2022年同期所得税收益为150万美元，有效税率为20.5%[176] - 2023年上半年净销售额为4.30136亿美元，成本销售为3.60162亿美元，毛利润为6997.4万美元，净亏损为3113.7万美元[177] - 2023年上半年饮料解决方案业务净销售额为3.70928亿美元，较2022年同期增长16.2%；可持续采购与追溯业务净销售额为5920万美元，较2022年同期下降34.7%[178][179][180] - 2023年上半年饮料解决方案业务成本销售增至3.08亿美元，可持续采购与追溯业务成本销售降至5220万美元[181][182] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为6829.2万美元，较2022年同期的7010.9万美元有所下降[183] - 2023年上半年收购、重组和整合费用为950万美元，较2022年同期的480万美元有所增加[184] - 2023年上半年利息支出为1341.4万美元，较2022年同期的1686.1万美元有所下降，主要因定期贷款未偿金额减少及利率降低[185] - 2023年上半年所得税费用为190万美元，有效税率为-6.4%；2022年同期所得税收益为310万美元，有效税率为22.7%[186] 业务风险 - 公司面临咖啡贸易和出口业务风险、无法对冲商品风险、分销商和客户整合或关键客户流失等多种风险[7] - 若与风险或不确定性相关的事件发生，或假设不正确，实际结果可能与预期有重大差异[8] - 公司不承担公开更新或审查前瞻性声明的义务，新因素不断出现且难以预测[8] 公司交易 - 2023年4月3日，公司以320万美元收购Falcon Coffees Limited剩余15%股权，使其成为全资子公司[21][22] - 2022年8月26日，公司完成与Riverview的de - SPAC合并交易[19] - 2023年公司完成与Riverview的交易，发行1286.8151万股普通股，获得4980万美元现金[42] - 交易同时，公司获得2.059亿美元普通股PIPE投资现金收益，发行2059万股普通股，并签订信贷协议，包括1.75亿美元循环信贷额度和1.75亿美元定期贷款额度[43][44] - 交易中，公司向普通股单位持有人发行3485.5535万股普通股，向选择转换为普通股的普通股等价优先股单位持有人发行222.0305万股普通股，向选择转换为A类优先股的持有人发行2358.7952万股A类优先股[47] - 交易所得款项和1.75亿美元定期贷款用于偿还现有贷款、支付交易和新信贷协议相关费用[52] - 公司和Riverview分别产生2400万美元和1710万美元交易相关费用[53] - 公司承接1250万份公开交易认股权证和740万份私募认股权证，行权价为每股11.50美元[54] - 2023