财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收为1.258亿美元，低于2019年第一季度的4.689亿美元 [9] - 2020年第一季度中国合同销售额为1.533亿美元，2019年第一季度为4.789亿美元 [9] - 2020年第一季度中国总建筑面积销售面积为9.05万平方米，2019年第一季度为21.14万平方米 [9] - 2020年第一季度毛利润为2810万美元，占总营收的22.3%，较2019年第一季度提高6.1个百分点 [10] - 2020年第一季度销售及管理费用为4400万美元，较2019年第一季度下降21.5% [10] - 2020年第一季度净亏损3910万美元，2019年同期净利润为1820万美元 [11] - 截至季度末，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为9.331亿美元，此前于3月19日赎回2亿美元优先票据 [11] - 公司预计今年合同销售额约为200 - 220亿元人民币，合并净利润在6000 - 8000万美元之间，与去年表现一致 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产开发业务受疫情影响，大型项目建设和预售延迟，导致销售和营收显著下降 [5][8] - 香港上市的物业管理公司表现良好，物业管理是经常性收入业务，受外部因素影响较小 [6][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场大部分城市在第一季度部分或全部关闭业务，公司关闭销售和建筑工地，影响建设和预售，主要影响北京、郑州、河南和西安的大型项目 [8] - 纽约市场曼哈顿项目和Oosten项目因疫情销售推迟，本季度未实现销售；伦敦项目有一套单元销售，所有项目的建设和销售均受疫情影响 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续根据市场情况回购美国存托凭证（ADR） [6] - 公司将继续支付股息，本季度股息将低于以往，后续股息政策将按季度审查，由董事会在财报发布前一周决定 [6][25] - 公司加速平台和系统集成，数字化业务流程，优化成本结构，探索创新销售渠道，开发自有在线销售系统 [10] - 公司董事会和资本市场部门将探索所有可能的替代方案，包括在香港和美国双重上市，以实现公司价值 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受COVID - 19疫情严重影响，但公司基本业务保持稳固，随着中国逐步复工，预计第三季度初恢复正常业务节奏 [5][6] - 公司对今年业务前景保持乐观，高品质住宅项目和一流物业服务将吸引客户，推动2020年及以后的积极表现 [6] - 尽管短期动荡，但长期业务基本面完好，物业管理公司表现良好 [12] 其他重要信息 - 5月，鑫苑物业管理公司被评为2020年物业管理服务业务表现领先的上市公司 [13] - 公司土地储备公允价值超过60亿元人民币，大部分业务位于中国大陆，具有坚实的现金业务基础 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司持有的物业管理业务股份市值是多少 - 略高于母公司，约为1.2亿美元 [15] 问题: 股东是否相当于免费获得房地产开发业务 - 可以这么说，公司除主营业务外还有五六个其他业务，目前股价和资本市场未反映这些业务的价值 [17] 问题: 降低股息后回购策略如何，疫情爆发后是否回购过股票，何时可能回购 - 疫情期间购买了约23万股美国存托股票（ADS），价值约50万美元，未来将根据市场情况在合适时机继续回购 [19] 问题: 业务恢复后何时恢复旧的股息水平 - 股息政策将按季度审查，由董事会在财报发布前一周决定，预计业务在第二季度更大程度恢复，第三季度全面恢复 [25] 问题: 本季度纽约房产销售情况及曼哈顿第十大道项目情况 - 曼哈顿第十大道项目原计划在中国路演并实现销售，因疫情推迟；当地销售原计划3月底启动，也因疫情推迟，本季度未实现销售；Oosten项目本季度也无销售；伦敦项目有一套单元销售，所有项目建设和销售均受疫情影响 [29][30] 问题: 是否考虑通过在投资者关系网站披露单个项目信息、利用社交媒体提高透明度，以帮助美国投资者更好了解公司 - 公司自纽约证券交易所上市以来一直重视声誉和诚信，过去13年连续接受纽约银行审计，保持良好记录；今年更换了公关公司，正在探索更多沟通渠道，包括社交媒体，会后将实施一些计划，加强沟通和项目详细披露 [33][34] 问题: 公司是否考虑在香港和美国双重上市以获得市场重新估值 - 董事会和资本市场部门将探索所有替代方案，适时考虑并抓住机会为公司、股东和利益相关者分享价值 [36] 问题: 能否在业务从疫情中恢复后增加股息并回归正常股息水平 - 公司会考虑该建议 [41] 问题: 能否请会说普通话的发言人加入雅虎股东董事会或Facebook群组交流，如何看待近期股票被大量卖空情况 - 投资者关系团队和管理层愿意通过电子邮件或社交媒体平台回答问题；公司密切关注卖空活动，部分卖空可能源于对公司商业模式的误解和对数据的误读，以及受外部环境影响；公司相信自身业务基本面，有高质量土地储备、良好声誉和高效内部运营，相信业绩表现会提升股价；董事会已批准股票回购，资本市场团队将在合适时机决定是否回购 [43][44]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2017 - 2019年，公司收入分别为19.769亿美元、22.176亿美元和24.826亿美元，净利润分别为8010万美元、1.06亿美元和8300万美元[100] - 2018年公司总营收22.176亿美元，净利润1.06亿美元；2019年总营收24.826亿美元，净利润8300万美元[195] - 2019年公司收入为24.826亿美元，较2018年的22.176亿美元增加2.65亿美元，增幅11.9%；房地产销售收入为23.87亿美元，较2018年的21.394亿美元增加2.476亿美元，增幅11.6%[225] - 2019年公司成本为19.22323亿美元（占比77.4%），2018年为16.02073亿美元（占比72.2%）；毛利2019年为5.6031亿美元（占比22.6%），2018年为6.15478亿美元（占比27.8%）[226] - 2019年公司销售及分销费用为8676.1万美元（占比3.5%），2018年为8359.2万美元（占比3.8%）；一般及行政费用2019年为1.63687亿美元（占比6.6%），2018年为1.56456亿美元（占比7.1%）[226] - 2019年公司经营收入为3.09862亿美元（占比12.5%），2018年为3.7543亿美元（占比16.9%）；利息收入2019年为5149.4万美元（占比2.1%），2018年为3122.6万美元（占比1.4%）[226] - 2019年公司利息费用为1.13775亿美元（占比4.6%），2018年为9924.6万美元（占比4.5%）；汇兑损失2019年为737.6万美元（占比0.3%），2018年为2567.8万美元（占比1.2%）[226] - 2019年公司净收入为8303万美元（占比3.3%），2018年为1.05952亿美元（占比4.7%）；归属于非控股股东的净收入2019年为 - 1468.4万美元（占比 - 0.6%），2018年为 - 3291.7万美元（占比 - 1.5%）[226] - 2018和2019年，土地使用权成本分别占公司收入成本的42.2%和45.7%；2019年，公司在中国土地收购总计支出1.775亿美元[200] - 2019年，外汇汇率变动对以美元报告的收入产生4.3%的不利影响，2018年为2.1%的有利影响[204] - 2018年和2019年，销售税分别为2.14亿美元和2800万美元；2016 - 2019年，增值税率多次调整[204] - 2018年和2019年，房地产销售分别为21.39371亿美元和23.87032亿美元，占比分别为96.5%和96.1%；总营收分别为22.17551亿美元和24.82633亿美元[205] - 2018年和2019年，房地产租赁收入分别为958.5万美元和1612.9万美元，占比分别为0.4%和0.7%[205] - 2018年和2019年，房地产管理服务收入分别为6344.7万美元和6748.8万美元，占比分别为2.9%和2.7%[205] - 2018年和2019年，建设成本中的资本化利息分别为1.353亿美元和1.253亿美元[207] - 2018年和2019年，总成本分别为16.02073亿美元和19.22323亿美元[208] - 2019年公司总利息成本为3.179亿美元，其中1.138亿美元不符合美国公认会计原则的利息资本化处理；2018年总利息成本为2.818亿美元，其中0.992亿美元不符合资本化处理[211] - 2019年公司收入税为1.50478亿美元，2018年为1.44447亿美元，其中企业所得税2019年为1.33862亿美元（占比89.0%），2018年为1.414亿美元（占比97.9%）；土地增值税2019年为6863.1万美元（占比45.6%），2018年为6299.6万美元（占比43.6%）；递延税收益2019年为 - 5201.5万美元（占比 - 34.6%），2018年为 - 5994.9万美元（占比 - 41.5%）[220] - 截至2019年12月31日，公司未确认税务利益余额为7360万美元，当年未确认税务利益负债增加归因于子公司的视同利息收入1270万美元、上一年度应付税款重分类1280万美元及相关滞纳金220万美元[220] - 2018 - 2019年公司总合同销售额从22.64524438亿美元降至21.10569163亿美元，总销售面积从106.6192万平方米降至105.2127万平方米，平均售价从每平方米2124美元降至2006美元[232] 各地区项目销售数据关键指标变化 - 成都地区2018年合同销售总额130,725,650美元，2019年为174,115,605美元[231] - 上海地区2018年合同销售总额289,044,505美元，2019年为457,726,553美元[231] - 山东地区2018年合同销售总额334,609,442美元，2019年为282,847,253美元[231] - 成都地区2019年销售面积从8.0963万平方米增至11.9135万平方米，平均售价从每平方米1615美元降至1461美元[234] - 上海地区2019年销售面积从9.3519万平方米增至15.3843万平方米，平均售价从每平方米3091美元降至2975美元[234] - 山东地区2019年销售面积从14.3002万平方米降至11.5475万平方米，平均售价从每平方米2340美元增至2449美元[234] - 河南地区2019年销售面积从52.0622万平方米增至57.5774万平方米，平均售价从每平方米1944美元降至1813美元[232][234] - 北京地区2019年销售面积从5.598万平方米降至2.8797万平方米，平均售价从每平方米2191美元降至1904美元[232][234] - 湖南地区2019年销售面积从11.8632万平方米降至 - 2557平方米[232][234] - 海南地区2019年销售面积从4.2304万平方米降至1.3882万平方米，平均售价从每平方米3639美元降至2241美元[232][234] - 西安地区2019年销售面积从9536平方米降至2848平方米，平均售价从每平方米1735美元增至1851美元[232][234] - 大连地区2019年销售面积从900平方米增至3.2151万平方米，平均售价从每平方米2149美元降至1374美元[232][234] 单个项目数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，在建项目从2016年的17个（总建筑面积3566254平方米）增至28个（总建筑面积4018171平方米），另有12个项目（总建筑面积3201119平方米）在规划中，已完成60个项目（总建筑面积约9068623平方米，共104129套），超97.2%已售出[100] - 2012年，公司以5420万美元收购纽约布鲁克林8094平方米土地，建成216套公寓，截至2019年12月31日，177套已售，总收入约2.601亿美元[100] - 2016年1月，公司以5750万美元收购纽约曼哈顿中城一块土地，截至2019年12月31日，项目建设提前且预算可控，住宅单元从82个增至92个，34903平方英尺零售/商业空间中，28090平方英尺租给塔吉特20年，1910平方英尺租给皮肤科诊所15年[100] - 2016年8月，公司以6600万美元收购纽约皇后区法拉盛一块土地，截至2019年12月31日，已聘请建筑公司制定新建筑计划，完成公寓和酒店混合用途开发的方案设计[100] - 2014年，公司收购马来西亚一家公司100%股份，涉及170英亩（约687966平方米）土地填海开发，填海工程2018年7月开始，预计2020年上半年完成[102] - 2018年3月21日，公司子公司以1910万美元收购MDL 50%股权，截至2019年12月31日，104套经济适用房已预售，剩余319套中135套已售，占比42.3%，项目预计2020年第三季度完成[102] - 截至2019年12月31日，公司已完成7个商业项目，另有4个在建项目，将保留约20.3万平方米建筑面积用于商业租赁[102] - 公司在建项目总占地面积2591697平方米，总建筑面积7219290平方米，总单元数37726个，已售单元数26105个，已售建筑面积2238822平方米[108] - 郑州花样城II（北）项目占地面积30175平方米，总建筑面积108724平方米，单元总数3070个，已售2965个，已售建筑面积101889平方米[107][109] - 郑州国际新城III A项目占地面积22225平方米，总建筑面积96018平方米，单元总数864个，已售862个，已售建筑面积95996平方米[107][109] - 郑州国际新城III B项目占地面积26102平方米，总建筑面积118780平方米，单元总数1336个，已售1332个，已售建筑面积117966平方米[107][109] - 郑州国际新城III D项目占地面积15119平方米，总建筑面积46074平方米，单元总数448个，已售448个，已售建筑面积45178平方米[107][109] - 公司拥有苏州恒湾房地产有限公司16.66%股权，该公司开发苏州苏河湾项目[108] - 公司拥有苏州立泰房地产有限公司19.99%股权，该公司开发苏州姑苏荫II项目[108] - 公司拥有湖州新鸿镇建设发展有限公司78.46%股权，该公司开发湖州丝绸小镇项目[108] - 公司拥有台州易居房地产有限公司40%股权，该公司开发台州易和雅苑项目[108] - 公司拥有苏州凯荣晨房地产有限公司24%股权，该公司开发苏州和安花园项目[108] - 郑州航美国际智慧城项目占地面积73,300平方米，预计总建筑面积143,181平方米，完工后有1,538套单元，截至2019年12月31日已售1,011套，总建筑面积94,215平方米[110] - 荥阳锦绣城四期项目占地面积9,976平方米，预计总建筑面积151,835平方米，完工后有985套单元，截至2019年12月31日已售657套，总建筑面积60,805平方米[110] - 鑫苑金水观城项目占地面积45,067平方米，预计总建筑面积331,369平方米，完工后有6,558套单元，截至2019年12月31日已售755套，总建筑面积74,863平方米[110] - 济南皇家宫殿项目占地面积140,155平方米，预计总建筑面积449,613平方米，完工后有6,512套单元，截至2019年12月31日已售5,307套，总建筑面积435,862平方米[113] - 青岛皇家龙湾项目占地面积64,442平方米，预计总建筑面积156,531平方米，完工后有809套单元，截至2019年12月31日已售619套，总建筑面积92,978平方米[114] - 昆山新宇家园项目占地面积18,068平方米，预计总建筑面积107,935平方米，完工后有874套单元，截至2019年12月31日已售474套，总建筑面积54,138平方米[115] - 苏州星河湾项目占地面积21,183平方米，预计总建筑面积76,546平方米，完工后有718套单元，截至2019年12月31日已售711套，总建筑面积72,765平方米[116] - 苏州姑苏雅韵一期项目占地面积10,063平方米，预计总建筑面积11,957平方米，完工后有78套单元，截至2019年12月31日已售65套，总建筑面积8,532平方米[118] - 长沙芙蓉兴盛家园项目占地面积23,418平方米，预计总建筑面积72,257平方米，完工后有705套单元，截至2019年12月31日已售701套，总建筑面积72,145平方米[118] - 佛山新创AI国际科技创新谷一期项目占地面积66,665平方米，预计总建筑面积194,404平方米，完工后有540套单元，截至2019年12月31日已售103套，总建筑面积12,671平方米[120] - 湖州丝绸小镇项目占地面积84,166平方米，预计总建筑面积118,436平方米，2019年12月开始预售，截至2019年12月31日已售87套，总建筑面积21,883平方米[121] - 美国哈德逊花园项目预计总建筑面积10,235平方米，预计2020年上半年开始预售[121] - 通州新源皇家宫殿项目占地面积46,769平方米，预计总建筑面积102,300平方米，

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收达25亿美元，同比增长11.9%，主要因总建筑面积（GFA）销售增加，从2018年的107万平方米增至114万平方米，涨幅7.1% [7] - 2019年合同销售下降个位数，但GFA销售增长7% [16] - 2019年毛利率为22.6%，较去年下降约5个百分点，主要因对三个项目未来收入的保守调整及两个项目的成本调整，净影响约6200万美元；若剔除该一次性调整，毛利率约25%，与过去三年平均水平相当 [17] - 2019年销售、一般及行政费用（SG&A）为2.5亿美元，占营收比例降至10.1%，下降80个基点 [18] - 2019年净利润8300万美元，同比下降21%，主要因今年税率较高，整体所得税约45%由土地购置税驱动，仅55%基于税前净利润计算，纯企业所得税预计税率约26% [19] - 第四季度营收因约4 - 5个项目未按原计划预售而下降，销售推迟至2020年，预计2020年Q2 - Q3销售回升；毛利率较去年下降，剔除调整后季度毛利率约23% [21] - 年末现金超11亿美元，全年经营活动现金流入为正，大部分用于偿还未偿债务 [22] - 负债方面，债务略超30亿美元，长期债务约17亿美元，流动债务约15亿美元，其中25%的流动债务在Q1到期，公司已用手头现金偿还 [23] - 截至2019年Q4，公司累计回购约130万份美国存托股份（ADS），已回购约14.5%的ADS [24] - 预计2020年全年合同销售约200 - 220亿元人民币，合并净利润约8000万美元，与今年相近 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物业管理业务于2019年10月在香港交易所上市，截至3月31日，公司市值8.55亿港元（约1.12亿美元）；该业务在公司合并财务报表中占比约2% - 3%，2019年营收增长36%，利润率增长61%，毛利率高达38%，净利润增长约8% [25][38] - 美国布鲁克林Oosten项目售出82%的单元 [25] - 美国哈德逊花园项目可售单元从82个增至92个，并将大部分零售空间出租，租期20年，目前在中国和美国进行营销 [26] - 美国法拉盛RKO项目获得地标保护路径批准，完成设计工作，计划2020年底或明年初开工 [26] - 英国麦迪逊项目按计划建设，已售出约一半单元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场受经济放缓、监管政策及疫情影响，2020年Q1业务受到一定冲击，但Q1通常是淡季，影响占全年预算的6% - 8%；近期销售趋势显示市场正在逐渐恢复 [13] - 美国和英国市场因疫情蔓延受到一定影响，但业务占公司整体预算比例较小 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于中国一线和二线城市的高品质住宅开发，以顺应城市化趋势 [7] - 公司致力于打造全新的房地产生态系统，通过整合技术提升物业和服务质量，以实现差异化竞争 [9] - 公司在核心开发业务基础上，拓展物业管理等辅助业务 [15] - 公司在全球市场积极布局，加速中国以外市场的发展 [25] - 公司位列中国房地产开发商前100强，并被评为中国房地产开发商前五名，技术整合能力得到行业认可 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为中国房地产市场的监管措施有助于行业健康可持续发展，对中国市场的长期增长前景持乐观态度，预计城市化进程将继续推进 [6] - 尽管2020年初面临疫情挑战，但公司凭借强大的资产负债表和充足的现金储备，有信心应对困难，并在疫情结束后实现业务增长 [14] - 公司对物业管理业务的发展前景充满信心，认为该业务在香港上市有助于提升其市场价值和影响力 [39] 其他重要信息 - 公司自2011年起持续支付季度股息，本季度继续支付每股0.1美元的现金股息，整体股东利润派息率约37% [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 香港上市成本对本季度的影响 - 上市成本包括两部分，一是基于股票的摊销补偿，影响约170万美元；二是上市费用，约300万美元 [30] 问题: 现金头寸大幅增加的原因 - 一方面是Q4有正向现金流，约4.57亿美元；另一方面，为偿还季度到期债务，成功筹集约44亿元人民币债务，尽管融资活动提供的净现金为负5300万美元，但仍对现金增加有帮助，Q4现金增加4.14亿美元 [32] 问题: 对毛利率的影响及调整原因 - 本季度采用更保守的方法评估项目盈利能力和成本，对三个项目的销售估计大幅降低，同时增加两个项目的总成本估计，一次性调整使年初至今毛利率从基础运营的25%降至约23%，季度毛利率从基础运营的22% - 23%降至约15%；未来仍将采用保守方法，但预计影响不会像这次大 [34][35] 问题: 能否在网站公布香港上市物业管理业务的估值价格，以及该上市对公司的价值 - 物业管理业务在香港获得良好增长和市场认可，在公司合并财务报表中占比约2% - 3%；2019年营收增长36%，利润率增长61%，毛利率38%，净利润增长约8%；在纽约证券交易所的市盈率约1.2倍，拆分在香港上市后市盈率约10%，相比香港同行有提升空间；公司持有该业务60%的股份，上市有助于其获得再融资和额外融资机会，提升影响力和业务管理水平 [38][39][40] 问题: 公司希望将债务控制在什么水平，需要多长时间实现 - 2019年底总债务从35亿美元降至32亿美元，债务比率从91%降至89%，净负债率从304%降至256%；2020年预计总债务再减少约16%，债务比率降至86% - 87%，净负债率降至约250%；2 - 3年目标是将总债务降至约55%，净负债率降至约160% [42] 问题: 公司股价接近历史低点，市值约2 - 2.3亿美元，公司采取什么措施提升投资界信心；是否考虑减少股息支付以回购股份或偿还债务 - 公司采取措施改善与股东和潜在投资者的沟通，更换公关公司，加强投资者关系管理；房地产行业资本密集，公司将逐步将债务降至更健康水平；对于股息政策，将参考过去三年情况和同行公司，Q4派息率合理，有足够资金支付650万美元股息；2020年将根据外部环境和董事会决定制定最佳股息政策；公司拥有约450万平方米土地储备，按公平市场价格或可售水平计算价值675亿元人民币，位于一线和二线城市，流动性良好，必要时可变现偿还债务；2019年Q4回购约130万份ADS，董事会批准一定数量的ADS回购 [50][52][53][54] 问题: 公司应继续执行股息政策，同时在当前市场低迷时加大股份回购力度 - 公司目前有能力支付股息和回购股份，将寻找其他方式提升股东信心 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2019年前三季度总收入从2018年同期的12.5亿美元增长40%至约15.7亿美元，但第三季度收入从2018年第三季度的5.955亿美元下降约15.4%至4.976亿美元，较上一季度下降约18.3% [8] - 2019年前三季度净利润为4350万美元，2018年同期仅为180万美元；第三季度净利润为540万美元，2018年同期为2390万美元 [8] - 2019年前三季度合同销售额从2018年同期的15.6亿美元小幅下降5.4%至15亿美元；第三季度为5.048亿美元，2018年第三季度为5.74亿美元，上一季度为5.074亿美元 [9] - 中国第三季度总建筑面积销售量为25.56万平方米，2018年同期为27.75万平方米，上一季度为23.32万平方米，较上一季度增长约10% [9] - 2019年第三季度每平方米平均售价约为1.35万元人民币，上一季度约为1.48万元人民币，下降9%，与2018年同期持平 [10] - 2019年第三季度销售、一般及行政费用约为5760万美元，2018年第三季度为4770万美元，本年前一季度为6300万美元，绝对美元金额减少9%；占总收入的百分比从2018年同期的8%和本年前一季度的10.3%增至约11.6% [10] - 本季度外汇兑换损失约为770万美元，上一季度约为440万美元；本季度外汇对冲计划抵消了约370万美元的损失，使本季度净外汇损失降至约500万美元 [11] - 2019年前三季度摊薄后每股美国存托凭证净收益约为0.60美元，2018年同期仅为0.04美元；第三季度为0.07美元，2018年第三季度为0.31美元 [11] - 本季度回购约100万份美国存托凭证，已回购约869万份美国存托凭证，占公司总美国存托凭证的约13.5% [12] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）约为6.884亿美元，2019年6月30日约为10亿美元；未偿还总债务约为32亿美元，较第二季度末的约36亿美元减少约4亿美元 [12] - 本季度末公司在建房地产物业余额约为36亿美元，本年年第二季度末约为38亿美元；第三季度末股东权益约为7.1亿美元，第二季度末约为7.63亿美元，减少4300万美元，其中约3700万美元由外汇换算导致 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内项目持续有需求，第三季度在郑州和湖州启动两个新项目预售，分别占总建筑面积销售的7.3%和9.1% [5] - 美国纽约布鲁克林的休斯顿项目截至2019年9月30日，已从216套单元中售出177套，确认总收入约2.6亿美元；纽约曼哈顿的布鲁姆50大道项目（哈德逊花园项目）完成了上层建筑建设、窗户安装的预制混凝土工程，并从电力供应商处获得永久电力；过去一年项目设计优化，单元总数从82套增至92套；3.8万平方英尺的零售空间已租给美国百货商店零售商塔吉特20年，另有1910平方英尺租给某办公室15年；住宅单元销售预计明年第一季度开放；纽约的RKO项目正在进行待政府审批和前期开发活动，地标文物转移工作已于今年早些时候完成，目前存放在仓库进行修复工作，GKV建筑师已参与制定新建筑计划且相关工作已100%完成 [14][15] - 英国麦迪逊项目2019年第三季度建设按计划进行，预计2020年完工；截至第三季度末，项目的104套经济适用房公寓已全部预售，剩余319套公寓中，134套已售出 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管市场有竞争，但公司对长期战略充满信心，致力于加强核心房地产主业，同时利用辅助业务进一步改善产品供应 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司在宏观经济环境艰难的情况下仍保持盈利，国内项目需求持续 [5] - 公司预计2019年全年合并净利润和合同销售额将接近2018年水平 [16] 其他重要信息 - 公司物业管理公司于10月在香港证券交易所成功上市，公司认为这将为股东带来未来收益 [6] - 公司宣布2019年第三季度每股美国存托凭证现金股息为0.10美元，将于2020年1月16日前支付给截至2019年12月18日登记在册的股东 [16] - 截至2019年9月30日，公司总未售土地储备超过500万平方米，相当于约700亿元人民币或约100亿美元的土地储备 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若净收入与2018年相似但股份数量下降11% - 12%，是否意味着每股收益将增长约13% - 过去几年的股份回购并非发生在本季度，已回购的13.5%股份尚未注销，计算时仍按全部已发行股份计算 [19] 问题: 本季度未进行新土地购买是否为了保留现金 - 本季度未大量收购土地一定程度上是现金管理策略，明年有土地收购计划；目前公司土地储备资产约为6680亿元人民币，足以支持未来两到三年的开发和增长 [20] 问题: 是否预计中国会出台有利于开发商的政策 - 预计明年年中左右可能会有政策限制放松，但近期和下一季度不会；公司更专注于自身运营和效率，而非依赖政府政策放松 [22] 问题: 第四季度末现金杠杆较低，公司对年末现金水平有无目标；如何应对近10亿美元的短期债务还款压力，是否考虑资产处置 - 预计年末现金状况将改善至约10亿美元，第四季度通常是预售、收入确认和运营现金收款最多的季度；预计未来12个月可收取约18亿美元现金，足以覆盖短期债务；公司有价值约100亿美元的土地储备，可将部分推向市场进行预售；正在进行未来12个月的再融资工作，有信心凭借信用和声誉获得再融资；部分短期债务可协商展期；公司目前没有资产处置的意向，相信通过自身业务增长和土地储备销售能够筹集足够资金偿还短期债务 [24][25] 问题: 公司股息政策是否会改变；物业管理业务分拆上市对股东有何好处，股价下跌如何看待 - 公司每季度评估股息政策，目前有信心实现与去年相近的净利润，近期打算保持股息政策不变，但会根据宏观环境和财务状况变化进行调整；物业管理公司目前股价下跌是暂时的，不反映其真实价值，公司更关注其长期增长；尽管分拆上市，但物业管理公司仍完全合并在公司财务报表中，股价变化不影响财务数据；分拆上市有助于为该业务引入额外资本、提高信誉并吸引更多合作伙伴，促进业务发展，未来有望实现更快增长和更高盈利 [27][29] 问题: 物业管理业务是全部还是部分合并在公司季度和年度报告中 - 公司目前持有物业管理公司约50%股权，根据美国会计准则进行完全合并，在少数股东权益中扣除40%的净利润 [31] 问题: 物业管理业务分拆上市是否会使第三季度数据更高 - 分拆上市是第四季度事件（10月11日），本季度财务数据无变化；根据三年预测，该业务预计每年增长30% - 40%，分拆上市后有望取得更好业绩，其价值将体现在公司财务报表中；物业管理业务是辅助业务，与主营业务有协同效应，各业务增长会相互促进 [33] 问题: 本季度税率似乎很高，原因是什么 - 公司税收有土地增值税和企业所得税两部分；中国国内市场有效税率为25%，美国业务企业所得税税率为35%；本季度税率高是因为离岸优先票据利息不能转回国内市场抵扣应税收入，且本季度应税收入分母较上一季度小，但从全年来看税率处于合理水平 [37] 问题: 公司有新总裁和新董事会成员，能否介绍相关情况 - 本季度有一位拥有超过25年金融和会计经验的人士加入公司担任总裁并进入董事会，公司相信他的加入将提升公司整体表现和财务会计能力；CEO仍由张先生担任 [39] 问题: 能否更新区块链相关工作进展 - 公司认为区块链技术有很大未来，能为行业带来变革；三年前开始与IBM和大型律师事务所合作研究，在技术和法律合规方面取得很多成果；本季度在公司物业通过区块链技术（FTO）对约10个单元进行试点，希望为公司未来创造价值 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年总签约收入10.8亿美元，较2018年上半年的10.267亿美元增长5.2% [6] - 2019年上半年总收入同比增长103.5%，销售、一般和行政费用（SG&A）占总收入的比例从2018年上半年的16.4%降至11% [6] - 2019年上半年毛利润同比增长96%，净利润为3800万美元，而2018年上半年净亏损2200万美元 [6] - 2019年上半年合同销售总额按人民币计算为73亿元，较去年上半年的65亿元增长12%；海外合同销售（仅计算首付超过30%的合同销售）从2018年上半年的64.5亿元增至68亿元，增长3.4% [8] - 2019年第二季度合同销售额为5.074亿美元，2018年第二季度为6.339亿美元，2019年第一季度为4.797亿美元 [9] - 2019年第二季度中国总建筑面积（GFA）销售约23.32万平方米，2018年同期为28.29万平方米，上一季度为41.14万平方米 [9] - 2019年第二季度总收入从2018年第二季度的3.558亿美元增至6.094亿美元，增长71.3%，较2019年第一季度的约4.589亿美元增长30% [9] - 2019年第二季度中国每平方米平均售价约为1.48万元，上一季度约为1.53万元，2018年第二季度约为1.42万元 [9] - 2019年第二季度SG&A费用占总收入的比例从2018年第二季度的13.2%降至10.3%，2019年第一季度为12% [9] - 2019年第二季度利息费用约为2840万美元，上一季度约为2430万美元，2018年同期约为2470万美元 [10] - 2019年第二季度外汇损失约为440万美元，2018年同期外汇收益约为350万美元；2019年上半年净外汇损失约为90万美元，因对冲基本抵消 [10] - 2019年第二季度净利润增至1980万美元，2018年第二季度净亏损930万美元 [10] - 2019年第二季度摊薄后每股美国存托股份（ADS）净收益为0.19美元，2018年第二季度每股ADS净亏损0.10美元；公司在2019年第二季度回购了约140万份ADS [10] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）约为10亿美元，2019年3月31日为11亿美元 [11] - 未偿还总债务约为36亿美元，较2019年第一季度末的约35亿美元有所增加 [12] - 2019年第二季度末公司房地产及开发项目余额约为38亿美元，2019年第一季度末为40亿美元 [12] - 2019年第二季度末股东权益约为7.53亿美元，2019年第一季度末约为7.69亿美元，减少1600万美元主要受外汇影响约2400万美元 [12] - 2019年上半年毛利率为27%，预计全年约为26% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2019年6月30日，公司总未售土地储备约为520万平方米 [12] - 截至2019年6月30日，纽约布鲁克林的Oosten项目已从216套单元中售出173套，确认总收入约2.501亿美元 [12] - 曼哈顿地狱厨房的BLOOM ON FORTY FIFTH项目（哈德逊花园项目）完成了上层建筑建设，90%的外墙和窗户已完工；过去一年优化设计图纸后，单元总数从82套增至92套；3.8万平方英尺的零售空间中，2.9万平方英尺已租给美国百货商店零售商Target，租期20年；预计今年第四季度末开始预售 [13] - 纽约法拉盛的RKO项目正在进行待政府审批和前期开发活动；地标保护委员会批准地标保护计划后，公司获得了适当性证书；场地地标文物的相关工作于2019年2月底完成，文物现存放于仓库进行修复 [13][14] - 2019年第二季度，伦敦The Madison项目的结构框架完成，预计2020年完工；截至2019年第二季度末，该项目104套经济适用房公寓已全部预售，剩余319套公寓中已售出134套 [14] - 公司物业管理子公司近年来实现快速增长，已申请在香港上市，预计今年9月底左右完成；上市后公司将继续为控股股东并完全合并该子公司 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注核心业务，利用竞争优势，巩固市场领先地位 [7] - 公司认为依靠运营效率、提高周转率和盈利能力，降低债务水平，实现更健康、可持续的增长可能是应对不确定和具有挑战性外部环境的更好方式 [43] - 公司注重合规和健康增长，与许多同行公司相比，没有表外融资和不合规操作；过去几年不仅关注短期增长，还在升级商业模式，除主流开发业务外，还投资并试图建立五个与上市业务相关的子公司 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场和政治存在不确定性，公司仍对实现积极经营业绩的能力持乐观态度 [7] - 公司预计2019年全年合同销售额增长约10%，合并净利润较2018年增长15% - 20% [15] 其他重要信息 - 公司宣布2019年第二季度每股ADS现金股息为0.10美元，将于2019年9月17日前支付给截至2019年9月3日登记在册的股东 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年上半年实际现金流以及2019年全年现金流指引 - 2019年上半年公司从客户处收取现金约63亿元，土地收购支出约100万元，土地支出约1900万元，建设支出约3.04亿元，税收支出1.04亿元，其他运营支出约1.04亿元，7400万元用于回购股份、债券和支付股息；同时提取贷款69亿元，偿还贷款58亿元，支付利息10亿元；期初现金约82亿元，期末约70亿元 [22] 问题2: 截至2019年上半年末总债务的细分情况，包括境内非银行借款金额以及下半年的融资情况 - 截至2019年第二季度末，未偿还贷款总额为36亿美元，其中61%来自境内，39%来自境外；境内债务中，30%来自主流银行的建设贷款，24%来自信托的建设和土地相关贷款，7%来自境内公司债券；境外债务中，31%来自优先票据，3%来自背对背贷款，5%来自EB - 5和纽约当地金融机构的建设贷款 [20] 问题3: 预计毛利率中的账面收入情况 - 2019年上半年毛利率为27%，预计全年约为26% [28] 问题4: 关于公司资本结构，如何处理总债务、降低杠杆，以及如何平衡股权股东和债券持有人的利益 - 公司整体债务较高，但长期债务的当前部分结构已显著改善，截至第一季度末，51.9%的整体债务为当前债务，目前已降至33.6%，即当前部分减少了33.8%；公司计划在未来三到六个月内控制并减少整体债务，通过提高盈利能力、改善周转率、增加经营活动现金流入来偿还部分未偿债务；公司会在股权股东和债券持有人之间取得平衡，通过谨慎的现金规划，确保有足够资金维持运营和偿还到期债务；随着盈利能力的提高和进一步股权发行机会的出现，预计未来几个季度股权投资者和债务投资者之间将实现更好的平衡，借款成本将在两到三个季度内降低 [31][32][34] 问题5: 公司外汇风险敞口情况，是否对冲美元债券，以及未来的外汇政策 - 公司大部分美元计价优先票据列于以美元为功能货币的实体中，不受外汇波动影响，仅海外子公司向中国境内实体提供的部分公司间贷款存在外汇风险敞口；去年约4亿美元人民币计价贷款存在外汇风险，目前敞口降至1.7亿美元；公司加强了外汇策略，对冲后1.7亿美元敞口的净外汇变动仅为2.9万美元 [36] 问题6: 公司债务或现金流、收入流的对冲比例 - 对冲风险敞口来自以美元为功能货币的实体向中国境内以人民币为功能货币的实体提供的公司间贷款，该贷款以人民币计价，目前敞口约为1.7亿美元；预计中国实体向美国功能实体偿还三分之二的余额以准备8月31日到期的优先票据结算后，余额将减少 [38] 问题7: 如何解决人民币现金流与美元债务的货币错配问题 - 公司以美元报告，但大部分净资产、收入和成本位于中国，面临一定外汇影响；公司密切监控和分析，但外汇对冲仅针对外币货币余额，不对收入、成本和净资产进行对冲 [40] 问题8: 六年前公司杠杆较低、土地储备较小、库存周转率较高，现在张先生回归，公司是会回归保守经营方式还是继续高杠杆、高增长战略 - 公司认为增加债务水平和库存不可持续，依靠运营效率、提高周转率和盈利能力，降低债务水平，实现更健康、可持续的增长可能是更好的方向 [43] 问题9: 有文章称公司过去几年聘请万达的外部CEO和高管，战略失败，与河南其他竞争对手相比增长较慢，公司对此有何看法，认为过去几年犯了哪些错误 - 公司作为首家也是唯一一家在纽约证券交易所上市的中国内地房地产开发商，注重合规和健康增长，与许多同行相比，没有表外融资和不合规操作；过去几年不仅关注短期增长，还在升级商业模式，除主流开发业务外，还投资并试图建立五个与上市业务相关的子公司；公司会吸取过去的教训，坚持自己的发展道路，也会关注其他机会 [45][46] 问题10: 第二季度财报中归属于非控股股东权益的净亏损917.1万美元，非控股股东是谁，为何该数字如此之大 - 该净亏损与株洲和昆山的两个项目有关，公司在这两个项目中的股权分别约为17%和2%，这两个项目盈利较好，分别为两个少数股东贡献了约500万美元和400万美元 [49] 问题11: 2019年盈利预测较2018年增长15% - 20%，是基于ASC 606还是2018年相对于2017年使用的完工百分比法 - 盈利预测基于美国公认会计原则（US GAAP）报告标准，收入和净利润由全额应计法和完工百分比法（POC）共同贡献 [50] 问题12: 有传言称公司将从美国退市，是否属实 - 目前董事会尚未就私有化做出任何决定，公司对优化资本结构的各种替代方案持开放态度 [50]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度合同销售额为4.797亿美元，2018年第一季度为3.807亿美元，2018年第四季度为7.24亿美元 [8] - 中国总建筑面积销售额2019年第一季度约为21.14万平方米，2018年同期约为14.98万平方米，2018年第四季度为35.5万平方米 [8] - 总收入从2018年第一季度的1.741亿美元增长169.7%至4.689亿美元，较2018年第四季度的约11亿美元下降57.1% [8] - 2019年第一季度中国每平方米平均售价约为15300元人民币，2018年第四季度约为13500元人民币，2018年第一季度约为15900元人民币 [9] - 销售、一般及行政费用占总收入的百分比从2018年第一季度的22.8%降至12%，较2018年第四季度的9.7%有所上升 [9] - 本季度利息费用约为2430万美元，上一季度约为2300万美元，2018年同期约为2980万美元 [9] - 本季度汇兑收益约为350万美元，上一季度约为65.2万美元 [9] - 本季度净利润增至1820万美元，2018年第一季度净亏损1270万美元 [9] - 摊薄后每股美国存托凭证归属于股东的净收益为0.33美元，2018年第一季度为0.15美元 [10] - 2019年第一季度公司回购了210万份美国存托凭证 [10] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为11亿美元，截至2018年12月31日为12亿美元 [10] - 未偿还总债务约为35.1亿美元，较2018年第四季度末的约34.5亿美元有所增加 [10] - 2019年第一季度末公司正在开发的房地产物业余额约为40亿美元，2018年第四季度末约为47亿美元 [10] - 2019年第一季度末股东权益约为7.59亿美元，2018年第四季度末约为7.46亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2019年3月31日，公司总未售土地储备为550万平方米 [11] - 美国纽约布鲁克林的Oosten项目已从216套单元中的177套销售中确认约2.501亿美元的总收入，约占总单元数的82% [11] - 美国纽约曼哈顿的Hudson Garden项目已完成至6楼建设，由于设计图纸优化，单元总数从82套增加到92套，2.8万平方英尺的零售空间中已有2.9万平方英尺租给美国百货公司零售商Target，租期20年，预计2019年第二季度末开始预售 [11] - 美国纽约法拉盛的新建开发项目正在进行规划、政府审批和前期开发工作，地标保护委员会批准地标保护计划后，公司获得了适当性证书，转让工作于2019年2月底完成，地标文物现存放于仓库进行修复工作 [12] - 曼哈顿项目2019年第一季度完成结构核心部分，结构框架将于2019年第二季度完成，预计2020年完工，截至2019年第一季度末，423套单元中的104套经济适用房公寓已预售，其余319套公寓中已售出133套，占总单元数的41.7% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注核心业务，发挥竞争优势，巩固市场领先地位 [7] - 公司计划在一个月左右组织赴美之旅，与分析师和投资者进行面对面交流，加强投资者关系，提高公司的市场关注度 [16] - 公司正在寻找新的投资机会，但会坚持原则，只考虑能够管理且能带来合理利润回报的优质项目，目前不局限于特定地区 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到市场和政策影响，公司仍对实现积极的经营业绩充满信心 [7] - 公司预计2019年全年合同销售额增长约10%，合并净利润较2018年增长15% - 20% [13] 其他重要信息 - 2019年4月，公司发行3亿美元14.2%的2021年到期优先票据，其中2亿美元按面值发行，1亿美元按103.932发行，收益率为12.3%，所得款项主要用于偿还和回购离岸债务 [13] - 公司将为2019年第一季度提供每股美国存托凭证0.10美元的现金股息，将于2019年6月20日前支付给截至2019年6月3日登记在册的股东 [13] - 公司已申请将新源物业管理公司在香港上市，上市后公司仍将是该全资合并公司的控股股东 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否考虑到美国吸引分析师关注 - 公司计划在本次电话会议后一个月左右组织赴美之旅，与分析师和投资者进行面对面深入交流，以提高公司的市场关注度 [16] 问题: 是否有大型公司的分析师对跟踪新源感兴趣 - 目前不清楚是否有大型公司的分析师感兴趣，新源是唯一一家源自中国但在纽约证券交易所上市的房地产开发商，市场覆盖度较低，公司希望通过赴美之旅和加强投资者关系来改善这一情况 [18] 问题: 以14.2%的票面利率进行再融资，公司仍给出收入增长10%和净利润增长15% - 20%的指引，是否能实现 - 这仍是公司今年的计划，第一季度已实现目标，第二季度接近目标，目前未看到无法实现全年目标的重大问题 [19] 问题: 马来西亚项目何时开始建设 - 建设已经开始约一年，填埋工作预计在今年年底或明年年初完成，所有项目预计在今年年底或明年第一季度结束 [20] 问题: 马来西亚项目填埋区域是否为170英亩 - 不是，是100英亩 [20] 问题: 哈德逊项目如何营销以获得最佳回报 - 由于中美关系，情况较为复杂，目前将基于当地市场进行评估，确定初始价格，该项目位于优质区域，与周边建筑相比价格合理，且有优秀的当地销售和营销团队，基于当地需求和团队情况，有信心推动销售 [22][23] 问题: 股票回购计划中，已获批的4000万美元还有多少可用于未来回购 - 原计划的资金目前几乎已全部使用，公司正在向董事会提交申请，以继续该计划 [26] 问题: 除纽约外，公司是否在其他城市或欧洲看到投资机会 - 公司正在寻找新机会，但会坚持原则，只考虑优质项目，目前不局限于特定地区，此前在纽约、伦敦和马来西亚的业务将是关注重点 [29]

财务数据关键指标变化 - 2016 - 2018年，公司收入分别为15.62亿美元、19.77亿美元和22.18亿美元，净利润分别为7950万美元、8010万美元和1.06亿美元[100] - 2016 - 2018年公司总营收分别为15.616亿美元、19.769亿美元、22.176亿美元，净利润分别为7950万美元、8010万美元、1.06亿美元[198] - 2016 - 2018年总营收分别为1.561625亿美元、1.976907亿美元和2.217551亿美元[209] - 2016 - 2018年公司营收分别为15.61625亿美元、19.76907亿美元和22.17551亿美元[235] - 2016 - 2018年公司毛利润分别为3.57989亿美元、4.59628亿美元和6.15478亿美元[235] - 2016 - 2018年公司经营收入分别为1.79359亿美元、2.47059亿美元和3.7543亿美元[235] - 2016 - 2018年公司净利润分别为7946.2万美元、8011.1万美元和1.05952亿美元[235] - 2016 - 2018年归属于公司股东的净利润分别为7297.7万美元、6362.7万美元和7303.5万美元[235] - 2018年全年营收为22.176亿美元，较2017年的1.9769亿美元增加2.407亿美元，增幅12.2%[236] - 2018年房地产销售营收为21.394亿美元，较2017年的1.9246亿美元增加2.148亿美元，增幅11.2%[236] - 2016 - 2018年，租赁业务租金收入分别占公司收入的0.4% [144] - 2016 - 2018年，房地产相关服务收入分别占公司总收入的2.0%、2.1%和2.9% [144] - 2016 - 2018年土地使用权成本分别为4.2826亿美元、6.02399亿美元和6.76284亿美元，占比分别为35.6%、39.7%和42.2%[212] - 2016 - 2018年资本化利息成本分别为1.034亿美元、1.393亿美元和1.353亿美元[214] - 2016 - 2018年公司活跃项目未确认任何减值[214] - 2016 - 2018年销售税分别为3010万美元、2170万美元和2140万美元[208] - 2018年外汇汇率变动对以美元报告的收入产生2.1%的有利影响，2017年为1.7%的不利影响[208] - 2018年公司总利息成本为2.818亿美元，其中9920万美元不符合美国公认会计原则下的利息资本化处理，计入2018年综合收益表；2017年总利息成本为2.035亿美元，其中6620万美元计入2017年综合收益表；2016年总利息成本为2.077亿美元，其中2990万美元计入2016年综合收益表[219] - 2018年公司从非控股股东获得的贷款为1.898亿美元，年利率最高为10.3192%[219] - 2016 - 2018年公司所得税情况：2016年为8624.8万美元，2017年为1.13117亿美元，2018年为1.44447亿美元[227] - 2016 - 2018年公司分别计入股份支付费用780万美元、490万美元和340万美元[233] - 2018年总销售面积降至106.62万平方米，2017年为137.16万平方米；每平方米整体平均售价升至2124美元，2017年为1798美元[242] - 2018年房地产租赁收入增至960万美元，较2017年的870万美元增长10.3%；房地产管理服务收入增至6340万美元，较2017年的4170万美元增长52.0%；其他收入增至510万美元，较2017年的190万美元增长168.4%[243] - 2018年营收成本增至16.021亿美元，较2017年的15.173亿美元增长5.6%；房地产销售成本增至15.44亿美元，较2017年的14.741亿美元增长4.7%[243] - 2018年房地产租赁成本降至930万美元，较2017年的1100万美元下降15.5%；房地产管理服务成本增至4460万美元，较2017年的3160万美元增长41.1%；其他成本增至410万美元，较2017年的60万美元增长583.3%[245] - 2018年毛利润增至6155万美元，较2017年的4596万美元增长33.9%；毛利率为27.8%，2017年为23.2%[245] - 2018年销售和分销费用增至8360万美元，较2017年的7570万美元增长10.4%；一般和行政费用增至1.565亿美元，较2017年的1.368亿美元增长14.4%[246] - 2018年利息收入为3120万美元，2017年为1690万美元；2018年总利息成本为2.818亿美元，2017年为2.035亿美元[246][247][249] - 2018年所得税增至1.444亿美元，较2017年的1.131亿美元增长27.7%；有效税率降至57.7%，2017年为58.5%[249] - 2018年归属股东的净利润增至7300万美元，较2017年的6360万美元增加940万美元[249] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日，在建项目从2015年的21个、总建筑面积435.67万平方米增至29个、总建筑面积448.01万平方米，另有13个规划项目、总建筑面积306.17万平方米，已完成52个项目、总建筑面积约782.47万平方米，共91786套，超97.4%已售出[100] - 2012年，公司以5420万美元收购纽约布鲁克林8094平方米土地，建成216套公寓，截至2018年12月31日，176套已售，总收入约2.59亿美元[100] - 2016年1月，公司以5750万美元收购纽约曼哈顿中城土地，可开发约10235平方米，哈德逊花园项目已建至6层，单元数从82增至92，3.8万平方英尺商业空间中2.9万平方英尺已租给塔吉特[100] - 2016年8月，公司以6600万美元收购纽约皇后区法拉盛土地，可开发约30112平方米混合用途项目[100] - 2014年，公司收购马来西亚公司100%股份，涉及170英亩（约68.8万平方米）土地填海开发，预计2020年上半年完成[100] - 2018年3月21日，公司以4140万美元收购麦迪逊项目开发商MDL 50%股权，项目预计2020年第三季度完成，104套经济适用房已预售，319套私人公寓中133套已售，占比41.7%[100] - 截至年报日期，公司已完成7个商业项目，另有3个在建项目，将保留约20万平方米建筑面积用于商业租赁[102] - 2018年，公司在中国18个市场、美国3个地点及马来西亚开展业务[103] - 截至2018年12月31日，公司项目总数96个，总建筑面积1536.94万平方米[105] - 截至2018年12月31日，在建或规划项目总占地面积2688625平方米，总建筑面积7541823平方米[107][108] - 在建或规划项目总单元数44036个，已售单元数26367个[107][108] - 在建或规划项目已售建筑面积2375857平方米[107][108] - 荥阳锦绣II项目总占地面积60556平方米，总建筑面积137076平方米，已售单元数1286个，已售建筑面积83550平方米[107] - 济南皇家宫殿徐州多彩城项目总占地面积140155平方米和45046平方米，总建筑面积449482平方米和130657平方米，已售单元数5059个和1248个，已售建筑面积427171平方米和121563平方米[107] - 天津春天皇家宫殿I项目总占地面积131021平方米，总建筑面积139173平方米，已售单元数1045个，已售建筑面积131242平方米[107] - 郑州国际新城I项目总占地面积89088平方米，总建筑面积360714平方米，已售单元数3046个，已售建筑面积338454平方米[107] - 长沙木莲皇家宫殿项目总占地面积32158平方米，总建筑面积91151平方米，已售单元数694个，已售建筑面积91151平方米[107] - 郑州荥阳锦绣二期项目占地面积60,556平方米，预计总建筑面积137,076平方米，截至2018年12月31日已售1,286套，总建筑面积83,550平方米[109] - 郑州荥阳锦绣三期项目占地面积47,709平方米，预计总建筑面积121,143平方米，截至2018年12月31日已售1,051套，总建筑面积115,842平方米[109] - 郑州河南鑫中央二期项目占地面积37,126平方米，预计总建筑面积109,521平方米，截至2018年12月31日已售1,128套，总建筑面积103,827平方米[109] - 郑州国际新城一期项目占地面积89,088平方米，预计总建筑面积360,714平方米，截至2018年12月31日已售3,046套，总建筑面积338,454平方米[109] - 济南皇家宫殿项目占地面积140,155平方米，预计总建筑面积449,482平方米，截至2018年12月31日已售5,059套，总建筑面积427,171平方米[112] - 青岛皇家龙湾项目占地面积64,442平方米，预计总建筑面积155,202平方米，截至2018年12月31日已售136套，总建筑面积20,512平方米[113] - 徐州多彩城项目占地面积45,046平方米，预计总建筑面积130,657平方米，截至2018年12月31日已售1,248套，总建筑面积121,563平方米[114] - 昆山新宇家园项目占地面积18,068平方米，预计总建筑面积107,919平方米，截至2018年12月31日已售230套，总建筑面积23,669平方米[115] - 苏州银河湾项目占地面积21,183平方米，预计总建筑面积76,546平方米，截至2018年12月31日已售241套，总建筑面积24,350平方米[115] - 郑州国际新城三期B项目占地面积26,102平方米，预计总建筑面积118,780平方米，截至2018年12月31日已售1,320套，总建筑面积116,223平方米[110] - 苏州姑苏雅集项目占地面积10,063平方米，预计总建筑面积11,958平方米，共78套，截至2018年12月31日已售1套，建筑面积123平方米[117] - 长沙暮云御府项目占地面积32,158平方米，预计总建筑面积91,151平方米，共694套，已全部售罄[117] - 长沙芙蓉兴盛家园项目占地面积23,418平方米，预计总建筑面积72,257平方米，共705套，截至2018年12月31日已售701套，建筑面积71,824平方米[117] - 天津武清雍锦世家一期项目占地面积131,021平方米，预计总建筑面积139,173平方米，共1,050套，截至2018年12月31日已售1,045套，建筑面积131,242平方米[118] - 天津武清雍锦世家二期项目占地面积133,499平方米，预计总建筑面积144,580平方米，共1,076套，截至2018年12月31日已售417套，建筑面积53,076平方米[118] - 成都鑫苑城项目占地面积200,906平方米，预计总建筑面积742,626平方米，截至2018年12月31日已售590套，建筑面积74,093平方米[119] - 大连国际健康科技小镇一期项目占地面积58,740平方米，预计总建筑面积103,945平方米，共933套，截至2018年12月31日已售8套，建筑面积900平方米[119] - 美国哈德逊花园项目预计总建筑面积10,235平方米，共92套，预计2019年下半年开始预售[121] - 通州鑫苑御府项目占地面积46,769平方米，预计总建筑面积102,300平方米，目前正在规划中[121] - 郑州国际新城项目占地面积206,728平方米，预计总建筑面积1,393,100平方米，目前正在规划中[121] - 郑州龙海星花园总场地面积11,719平方米，总建筑面积39,975平方米，单位总数239个[125] - 郑州新苑锦绣1A总场地面积35,444平方米，总建筑面积62,623平方米，单位总数484个[125] - 郑州新苑锦绣1B总场地面积21,800平方米，总建筑面积43,673平方米，单位总数333个[125] - 苏州湖景锦绣总场地面积130,945平方米，总建筑面积198,113平方米，单位总数2,326个[125] - 合肥王江花园总场地面积51,939平方米，总建筑面积145,455平方米，单位总数1,649个[125] - 济南优雅

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年签约合同总额32亿美元，较2017年增长42.4% [4] - 全年毛利润率增长27.5%，底线增长超20%，高于20% - 20%的预测 [5] - 2018年第四季度营收同比增长49.1%，利润同比增长72.0%，毛利率达28.7% [5] - 2018年第四季度合同销售额7.24亿美元，2017年同期为8.233亿美元，2018年第三季度为5.713亿美元 [9] - 2018年第四季度中国总建筑面积销售量约35.56万平方米，2017年同期为44.36万平方米，上一季度为27.75万平方米 [9] - 2018年第四季度总营收增至10.818亿美元，2017年同期为7.257亿美元，2018年第三季度为5.955亿美元 [10] - 2018年第四季度中国每平方米平均售价约1.35万元人民币，上一季度约1.34万元人民币，2017年第四季度约1.21万元人民币 [10] - 2018年第四季度销售、一般及行政费用占总营收的比例从2017年第四季度的10.8%降至9.9%，从2018年第三季度的8%上升 [10] - 2018年第四季度利息费用约2060万美元，上一季度约2180万美元，2017年同期约2520万美元 [10] - 2018年第四季度因外汇波动产生的汇兑损失约5.5万美元，上一季度汇兑损失约1350万美元 [11] - 2018年第四季度净利润增至1.042亿美元，2017年第四季度净利润为3540万美元 [11] - 2018年第四季度摊薄后每股美国存托股份净利润为1.15美元，2017年第四季度为0.50美元 [11] - 2018年第四季度公司回购220万份美国存托股份，2018年全年共回购450万份 [11] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为12亿美元，截至2018年9月30日为14亿美元 [12] - 截至2018年12月31日，未偿还总债务为35亿美元，2018年第三季度末为41亿美元 [12] - 截至2018年12月31日，公司在建房地产项目余额约38亿美元，2018年第三季度末为45亿美元 [12] - 截至2018年第四季度末，股东权益约7.58亿美元，第三季度末约6.58亿美元 [12] - 2019年预计合同销售额增长约10%，合并净利润较2018年增长15% - 20% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 2018年第四季度启动10个新项目预售，其中郑州5个、苏州2个，青岛、济南和大连各1个 [6] 美国业务 - 截至2018年12月31日，纽约布鲁克林的Oosten项目已从216套单元中售出176套，确认收入约2.593亿美元，占总单元数的约81.5% [12][13] - 纽约曼哈顿的Hudson Garden项目已完成六层建设并进行设计优化，单元总数从82个增至92个，3.8万平方英尺的零售商业空间中，2.9万平方英尺已租给美国百货零售商Target，租期20年，2018年第四季度开始软启动 [13] - 纽约法拉盛的新建开发项目继续进行规划、政府审批和前期开发工作，获得地标保护委员会批准后，于2019年2月底前完成工作交接 [13] 英国业务 - 2018年第四季度，建筑结构核心增加了八层，距离2020年完工目标的50层建筑仅余11层 [14] - 截至2018年第四季度末，Madison项目423套单元中的104套经济适用房公寓已全部预售，剩余319套公寓中，133套已售出，占总单元数的41.7% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于控制财务杠杆，通过回购未偿还余额和优化债务结构，成功降低短期债务门槛，随着利润增加和杠杆稳定，有望进一步改善财务状况 [7] - 公司将专注核心业务，保持竞争优势，巩固市场领先地位，以实现积极的运营成果 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业销售面临下行压力，公司仍保持强劲增长，中国现有项目需求稳定向好 [4][5] - 公司对通过专注核心业务、保持竞争优势和巩固市场领先地位来实现积极运营成果持乐观态度 [7] 其他重要信息 - 为符合美国证券交易委员会和财务会计准则委员会的要求，公司于2018年1月1日采用ASC 606：客户合同收入准则，部分利润确认时间将晚于之前按完工百分比法的估计 [8][9] - 公司宣布2018年第四季度每股美国存托股份现金股息为0.10美元，将于2019年3月12日前支付给截至2019年2月25日登记在册的股东 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新闻稿中未提及区块链计划进展，能否更新相关情况，以及是否有计划让该计划的价值反映在股价上 - 公司区块链业务应用尚处于早期探索阶段，尤其是与传统房地产行业的结合，如IBM项目目前也处于早期阶段，未来会进行更全面的尝试和探索 [16][17]