文章核心观点 - 施乐控股公司被升级为Zacks排名第一（强力买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][2] 评级系统介绍 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益的共识预测来评估股票 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，能避免受华尔街分析师主观因素影响 [1] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率为25% [4] 盈利预测与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利预测调整股票公允价值并进行买卖，从而影响股价 [3] - 实证研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，追踪盈利预测修正有助于投资决策 [4] 施乐控股公司盈利预测情况 - 公司预计在2024年12月结束的财年每股收益为2.06美元，同比增长13.2% [5] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预测提高了14.9% [5] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预测修正表现优越，有望短期跑赢市场 [6] - 施乐控股公司升至Zacks排名第一，处于Zacks覆盖股票的前5%，暗示股价近期可能上涨 [7]

Xerox新解决方案和服务 - Xerox推出一系列新解决方案和服务，旨在加速数字转型、提高生产力和安全性，同时节省时间和减少IT麻烦[1] - Xerox的新工具将有助于提高客户生产力，支持混合工作环境的安全和可持续发展[2] - Xerox VersaLink系列打印机和多功能打印机利用机器学习识别常见任务，建议更高效的流程，节省宝贵时间[2] Xerox智能文件管理 - Xerox Intelligent Filer利用人工智能提供自动分类、标准化命名结构和建议文件存储位置，方便用户找到正确的文件[3] Xerox工作流自动化 - Xerox Workflow Central平台可在任何设备上自动转换纸质和数字文件，自动化最繁琐的文档中心任务[4] Xerox打印机车队管理 - Xerox MPS现在包括云原生打印机车队维护和耗材管理，为任何品牌的打印机添加了自动驱动程序部署[6] Xerox Workplace Cloud软件平台 - Xerox的最新发展由Xerox® Workplace Cloud软件平台提供支持，消除了现场打印服务器和相关成本的需求，提供了零占地解决方案[6] Xerox新产品发布 - Xerox VersaLink C415/B415/C625/B625 MFPs和Xerox VersaLink C620/B620将在3月底前在所有地区推出[8]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 能帮投资者选大概率跑赢市场的股票 如Xerox Holdings Corporation就因相关评分值得关注 [1][2][7] Zacks Premium研究服务 - 能让投资者更聪明自信地投资 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选等服务 还可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 结合二者可帮投资者选未来30天大概率跑赢市场的证券 股票按价值 成长和动量特征评分为A - F 评分越高跑赢概率越大 [2] - 分为价值 成长 动量和VGM四类评分 [2][3][4] 各类评分细则 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找好股票 利用P/E PEG 市销率 市现率等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [2] 成长评分 - 成长投资者更关注公司财务实力 健康状况和未来前景 该评分考虑预期和历史盈利 销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 动量交易者遵循“趋势即朋友” 该评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [3] VGM评分 - 结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的重要指标 按综合加权风格对股票评级 筛选出价值 成长和动量最具吸引力的公司 [4] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来构建投资组合的模型 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 但每日有超800只高评级股票 选股有难度 [5] - Style Scores可辅助选股 选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 盈利预测修正方向是选股关键因素 即使4（卖出）或5（强力卖出）评级股票有A或B评分 股价也可能下跌 [5][6] 股票案例：Xerox Holdings Corporation（XRX） - 虽因纸质相关系统和产品需求下降营收下滑 但仍是合同打印和文档服务市场领导者 [7] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 动量风格评分为A 过去四周股价上涨7% [7] - 2024财年过去60天内两名分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.22美元至2.01美元 平均盈利惊喜为64.8% 因其评分情况值得投资者关注 [7]

文章核心观点 - 施乐控股公司2023年第四季度业绩低于预期，盈利和营收同比下降，但自1月25日财报发布后股价上涨5%，过去一年股价涨幅跑赢所属行业 [1] 业绩情况 - 调整后每股收益43美分，低于Zacks共识预期15.7%，同比下降51.7%；总营收17.7亿美元，低于共识预期1.6%，报告基础上同比下降9.1%，固定汇率基础上下降7.4% [1] - 售后营收13亿美元，同比下降5.8%，未达预期的13.5亿美元；设备销售额同比下降17.3%至4.58亿美元，低于预期的4.416亿美元；固定汇率基础上，设备销售和售后营收分别同比下降18.3%和7.5% [2] - 打印及其他部门营收总计16.9亿美元，同比下降9.5%；FITTLE营收1亿美元，较上年同期报告季度增长1% [2] - 销售营收7.21亿美元，同比下降15.3%；服务、维护和租赁营收同比下降3.8%至10亿美元；融资营收4400万美元，同比下降13.7% [2] 运营表现 - 调整后运营收入达9600万美元，同比增长超46.1%；调整后运营利润率为5.4%，低于上年同期的9.2% [3] 资产负债表和现金流 - 本季度末现金及现金等价物余额为51.9亿美元，上年同期末为5.32亿美元；本季度运营现金流和自由现金流分别为3.89亿美元和3.79亿美元 [4] 2024年指引 - 管理层预计2024年固定汇率基础上营收增长3 - 5%；调整后运营利润率预计约为7.5%；自由现金流预计至少为6亿美元 [5] 其他股票推荐 - DocuSign：Zacks对其2024财年营收的共识估计显示较上年增长9.2%，盈利预计增长41.4%；过去四个季度均超共识预期，平均超预期幅度为24.7%；目前Zacks评级为1（强力买入） [6] - 博睿得金融解决方案公司：Zacks对其2024年营收的共识估计显示较上年增长7.7%，盈利预计增长10.1%；过去四个季度中三个季度超共识预期，一次符合预期，平均超预期幅度为5.4%；目前Zacks评级为2（买入） [6]

文章核心观点 尽管施乐控股销售和盈利未达分析师目标且业绩下滑 但股价上涨 投资者关注公司解决问题的举措 若公司完成转型实现营收增长 股票有望成为赢家 [1][3][5] 业绩表现 - 周四午间12点20分 施乐控股股价上涨12.6% 但第四财季销售和盈利均未达分析师目标 [1] - 分析师预测公司盈利较去年大幅下降 实际调整后每股收益从2022年第四季度的0.89美元降至0.43美元 降幅超一半 也低于华尔街预测的0.52美元 [1] - 分析师预测第四季度销售额为17.9亿美元 公司报告为17.7亿美元 销售表现稍好 [1] - 第四季度营收下降9% 非公认会计准则下利润同比下降52% 按公认会计准则计算的实际收益降幅更大 从一年前的每股1.24美元降至2023年第四季度的0.50美元 降幅60% [2] 公司举措及预期 - 公司采取措施简化业务结构 虽影响营收 但调整后运营利润率扩大170个基点 为“重塑计划”奠定基础 完成后有望使年度运营利润增加3亿美元以上 实现全年盈利 [3] - 进入2024年 管理层预计营收将进一步下降3%至5% [4] - 公司称调整后已恢复正利润 预计今年调整后运营利润率至少达7.5% [4] - 2023年第四季度自由现金流为3.79亿美元 全年为6.49亿美元 2024年有望至少达6亿美元 [4] 股票估值 - 公司市值23亿美元 净债务约33亿美元 股票企业价值仅为过去自由现金流的8.6倍 远期自由现金流的倍数不超过9.3倍 且年股息率为6.1% 估值较低 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为68.9亿美元,同比下降3.1%,以恒定汇率计算下降3.3% [10] - 2023年调整后每股收益为1.82美元,同比增加0.70美元 [11] - 2023年自由现金流为6.49亿美元,同比增加5.47亿美元 [11] - 2023年调整后营业利润率为5.6%,同比提高170个基点 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司、数字和IT服务业务表现优于整体收入下降 [10] - 剔除去年减少积压订单、简化业务和减少非战略性业务的影响,2023年核心业务收入下降不到1% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 两个地区的收入在实际和恒定汇率下都有所下降 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取了一系列措施来简化业务,专注于核心的打印、数字和IT服务业务 [14] - 公司正在转型,从地区运营模式转向以业务为中心的运营模式,以更好地满足混合工作场所的需求 [19][32] - 公司正在优化地理分布和产品组合,以提高区域盈利能力和覆盖范围 [34] - 公司正在投资和建立合作伙伴关系,以增长数字和IT服务业务,提高收入组合和利润状况 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度,欧洲市场需求有所放缓,但公司订单和服务业务保持稳定 [83][84] - 公司对2024年的收入和利润增长保持乐观,认为可以实现目标 [58][61][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ananda Baruah 提问** 公司提到的收入下降因素何时会消除,报告的收入何时能恢复正常水平? [69][70][71] **Xavier Heiss 回答** - 积压订单的影响将在2024年第二季度结束 - 其他因素如纸张销售、IT设备等的影响将在全年逐步消除 - 剔除这些因素影响后,公司核心业务收入预计将保持基本持平 [69][70][71] 问题2 **Samik Chatterjee 提问** 2024年自由现金流指引为6亿美元,与2023年的6.49亿美元相比有所下降,主要原因是什么? [88][89] **Xavier Heiss 回答** - 2024年将有约1.4亿美元的重组成本支出 - 还将有额外的养老金供款和税收支出 - 扣除这些因素影响后,公司仍有70%-80%的自由现金流转换率 [88][89] 问题3 **Erik Woodring 提问** 公司如何看待毛利率和销售费用的变化,以实现7.5%的2024年调整后营业利润率目标? [99][100][102][103] **Xavier Heiss和Steve Bandrowczak回答** - 公司预计毛利率将略有提升,主要通过价格调整和退出低毛利业务实现 - 销售费用将大幅下降,主要得益于重组带来的成本优化,包括精简系统、流程和组织架构等 - 公司认为仍有很大的成本优化空间,通过全面梳理各个环节的成本,并利用AI、RPA等技术进一步自动化,可以持续提升利润率 [99][100][102][103]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度营收和每股收益同比下降且未达市场预期，部分关键指标表现也不佳，近一个月股价表现逊于大盘 [1][3] 营收与收益情况 - 2023年第四季度营收17.7亿美元，同比下降9.1%，未达Zacks共识预期的17.9亿美元，营收意外下降1.60% [1] - 同期每股收益0.43美元，去年同期为0.89美元，未达共识预期的0.51美元，每股收益意外下降15.69% [1] 各业务营收指标表现 - 美洲地区市场运营营收11.5亿美元，低于两位分析师平均预期的1.19亿美元 [2] - 其他地区市场运营营收2300万美元，低于两位分析师平均预期的3047万美元 [2] - 欧洲、中东和非洲地区市场运营营收5.89亿美元，高于两位分析师平均预期的5.7285亿美元 [2] - 销售业务营收7.21亿美元，低于三位分析师平均预期的7.3421亿美元 [2] - 服务、维护和租赁业务营收10亿美元，低于三位分析师平均预期的10.1亿美元，同比下降3.8% [2] - 设备销售业务营收4.58亿美元，高于三位分析师平均预期的4.521亿美元，同比下降17.3% [2] - 耗材、纸张及其他销售业务营收2.63亿美元，低于三位分析师平均预期的2.8218亿美元，同比下降11.5% [2] - 其他设备销售业务营收600万美元，高于两位分析师平均预期的525万美元 [2] - 入门级设备销售业务营收5600万美元，低于两位分析师平均预期的7084万美元 [2] - 中端设备销售业务营收3.02亿美元，高于两位分析师平均预期的2.9261亿美元 [2] - 高端设备销售业务营收9400万美元，高于两位分析师平均预期的7813万美元 [2] - 售后营收13.1亿美元，低于两位分析师平均预期的13.5亿美元，同比下降5.8% [2] 股价表现与评级 - 公司过去一个月股价回报率为-13.2%，而Zacks标准普尔500指数回报率为+2.5% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 施乐控股公司季度财报未达预期，股价年初以来表现不佳，其未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时行业前景也会影响股价表现 [1][2][3] 施乐控股公司业绩情况 - 季度每股收益0.43美元，未达Zacks共识预期的0.51美元，去年同期为0.89美元，此次财报盈利意外为 -15.69%，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月季度营收17.7亿美元，未达Zacks共识预期1.60%，去年同期为19.4亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] 施乐控股公司股价表现 - 年初以来股价下跌约10.3%，而标准普尔500指数上涨2.1% [2] 施乐控股公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强关联 [3] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.29美元，营收15.9亿美元，本财年共识每股收益预估为1.84美元，营收66亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中办公用品行业目前处于250多个Zacks行业的后5%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 艾利丹尼森公司尚未公布2023年12月季度财报，预计1月31日发布 [5] - 预计季度每股收益2.15美元，同比增长30.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [5] - 预计营收21亿美元，较去年同期增长3.4% [6]

财务数据 - 公司在2023年实现了7.11亿美元的营收，较上一年下降了3.1%[3] - 公司2023年的自由现金流达到649百万美元，较上一年增长了约6倍[3] - FITTLE 融资资产为25亿美元，较上季度下降3%[15] - 公司2024年全年指导预期包括营收下降3%至5%、调整后运营利润率至少为7.5%、自由现金流至少为6亿美元[18] - 预计调整后运营利润率将至少提高190个基点[19] - 自由现金流预计将与2023年水平持平，受到运营利润改善的推动，但受到现金重组成本和养老金贡献增加的抵消[20] 业绩展望 - 公司计划在2024年实现至少6亿美元的自由现金流，用于支付股息、偿还债务和投资高回报项目[11] - 公司预计2024年调整后的运营收入将至少增加1亿美元，是2019年的三年目标的三分之一[10] - 公司计划通过地理和产品优化以及全球商务服务组织的持续成本效率提高，实现2026年前至少3亿美元的调整后运营收入提升[10] - Xerox公司预计2024财年调整后的营业利润约为5亿美元，营业利润率至少为7.5%[38] - Xerox公司预计2024财年全年收入将在恒定货币情况下下降3%至5%，预计收入为66亿美元[39] - Xerox公司预计2024财年自由现金流至少为6亿美元[42] 其他信息 - 2023年第四季度，Xerox公司报告的其他费用净额为42百万美元，较去年同期增加了44百万美元[37] - 2022年12月31日，公司调整后净收入为1.46亿美元，每股收益为0.89美元[32] - 2023年12月31日，公司调整后净收入为2.87亿美元，每股收益为1.82美元[33] - 2022年12月31日，公司调整后营业利润率为9.2%[34] - 2023年12月31日，公司调整后营业利润率为5.4%[34] - 2022年12月31日，公司调整后EBITDA为41.7亿美元，利润率为5.9%[35] - 2023年12月31日，公司调整后EBITDA为65.1亿美元，利润率为9.5%[35] - 2022年12月31日，公司调整后自由现金流为6.49亿美元[36] - 2023年12月31日，公司调整后自由现金流为6.49亿美元[36]

文章核心观点 - 施乐股票可能具有深度价值，在当前市场环境下受关注，其股息收益率有吸引力，且公司管理层和大股东表现出信心 [1][5] 行业情况 - 科技股、半导体和芯片制造商在2022 - 2023年的狂热增长和炒作偏好影响逐渐消退，美联储抑制通胀措施有成效，高利率开始对经济产生负面影响，预计不久后会降息 [1] - 华尔街对商业地产尤其是办公和工业地产有很多看跌传言，花旗集团、美国银行和富国银行等大银行商业地产贷款出现账面亏损 [2] - 2023年美联储激进加息导致房地产周期性贬值，先锋房地产ETF价值下降，办公物业贬值还受新冠疫情后混合或远程办公模式影响 [3] 公司情况 - 施乐有稳定客户群，医疗、法律和政府等行业运营和扩张为其提供业务基础，最新季度财报显示业务未“消亡” [3] - 施乐自由现金流同比增加1.3亿美元，管理层用部分现金流进行公司重组并回报投资者，股票年股息收益率达6.0% [5] - 2023年12月，施乐最大股东先锋集团增持其股票10.2%，总投资达2.477亿美元 [5] - 多数分析师对施乐的共识目标价为每股14.7美元，较当前价格有近12.0%的下行空间，摩根大通给出的目标价最高，为每股15.0美元 [5] - 2019年新冠疫情改变职场观念前，施乐股票交易价格接近每股39.0美元 [5]