文章核心观点 - 分析师认为ZIM公司被极度低估，分享对其的分析见解 [2] 分析师背景 - 分析师是有多个行业经验的工程师，也是有超10年个人投资经验的散户交易者，投资范围包括ETF、期权、REIT、股票、加密货币、大宗商品、债券、CD和期货 [2] - 分析师通过结合现货价格估算每季度平均运费率和货运量来分析和估算ZIM的收益，取得一定成功 [2] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对ZIM股票持有长期多头头寸 [3]

文章核心观点 - 一个多月前在ZIM Integrated Shipping Services Ltd.第四季度财报发布前对其进行了分析 [1] 公司相关 - 公司核心风格是通过独立研究提供可操作且明确的投资观点 [1] - 公司帮助会员跑赢标准普尔500指数，并在股票和债券市场极端波动情况下避免重大回撤 [2] - 公司提供免费试用，让用户体验其经过验证的投资方法 [2]

文章核心观点 - ZIM 2024年第四季度收益和收入超预期，但2025年调整后 EBITDA 和 EBIT 指引较低致股价下跌，同时面临运费下降等风险；此外推荐了 SkyWest 和 Allegiant Travel Company 两只运输股 [1][3][9] ZIM 2024年第四季度财报情况 - 每股收益4.66美元，超 Zacks 共识预期34.3%，去年同期亏损1.23美元 [1][2] - 营收21.7亿美元，超 Zacks 共识预期3.9%，去年同期为12.1亿美元 [1][2] - 运输量同比增长24.9%至98.2万标准箱，每标准箱平均运费同比增长71%至1886美元 [5] - 调整后 EBITDA 同比飙升409%至9.67亿美元 [5] ZIM 2025年业绩指引 - 调整后 EBITDA 预计为16 - 22亿美元，调整后 EBIT 预计为3.5 - 9.5亿美元 [3] ZIM 股价表现 - 3月12日股价暴跌4.58% [3] ZIM 面临的风险 - 运费下降可能对未来收益造成压力，且全球贸易、地缘政治问题和红海开放时间存在高度不确定性 [4] - 贸易紧张局势和美国可能对中国建造船只加征关税或影响其船队运营 [4] ZIM 股息情况 - 董事会宣布约3.82亿美元或每股3.17美元的定期股息，将于2025年4月23日支付给3月25日登记在册的股东，与2024年之前股息合计约占全年净利润45% [6] ZIM 评级 - 目前 Zacks 排名为3（持有） [8] 推荐运输股情况 SkyWest - 1972年成立，为美国主要航空公司运营支线喷气式飞机，与合作伙伴合作良好，飞行协议收入可观，客运量有望增加推动营收 [10] - 过去四个季度盈利均超 Zacks 共识预期，平均超16.71%，2025年每股收益共识预期在过去60天上调7.7% [11] Allegiant Travel Company - 今年预期盈利增长率超100%，2025年每股收益共识预期在过去60天上调22.2% [12] - 过去四个季度盈利均超 Zacks 共识预期，平均超22.9% [12]

文章核心观点 - 尽管公司第四季度业绩乐观 但周四早盘股价仍下跌 分析师维持持有评级和18美元目标价 公司2024年表现强劲 现金储备提供灵活性 成本结构显著降低 2025年EBITDA指引符合预期 [1][2][3][4] 公司业绩表现 - 公司2024年表现强劲 [1] - 2025年EBITDA指引范围为16亿至22亿美元 大致符合预期 全年指引可能偏保守 [4] 公司财务状况 - 公司现金储备达32亿美元 若运费疲软可作为缓冲 也能使其有足够灵活性抵御潜在市场压力 [2] - 公司已大幅降低成本结构 计划在未来几个季度进一步改善 季度现金消耗从2023年的3.5亿美元降至2.25亿美元 预计2026年降至1.75亿美元 [3] 股价表现 - 周四早盘股价下跌 发布时已下跌6.66%至18.09美元 [4] 分析师评级 - 分析师Omar Nokta维持持有评级和18美元目标价 [1]

文章核心观点 - ZIM Integrated Shipping Services第四财季营收和利润超预期，财报中平均运费和自由现金流表现亮眼，但近期运费走低 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司净收入22亿美元，收入84亿美元，调整后EBITDA为37亿美元，调整后EBIT为25亿美元，调整后EBITDA利润率为44%，调整后EBIT利润率为30%，年末总流动性为31.4亿美元 [7][8] - 2024年公司宣布每股3.17美元的股息，总计3.82亿美元，加上2024年12月支付的特别股息，2024年总股息支付为每股7.98美元或9.61亿美元，约占2024年年度净收入的45% [9][10] - 2024年公司营收84亿美元，较去年增长63%，平均每TEU运费率为1888美元，比2023年高57%；第四季度平均每TEU运费率为1886美元，同比增长71%，但较第三季度的2480美元下降24% [30] - 2024年非集装箱货物（主要是汽车运输服务）的货运收入总计4.97亿美元，而2023年为5.35亿美元，下降原因是2024年收入类型的部分重新分类 [31] - 2024年第四季度自由现金流总计11亿美元，而2023年第四季度为1.28亿美元；2024年自由现金流总计36亿美元，而2023年为9.19亿美元 [32] - 与上一年末相比，总债务增加了10亿美元，主要是由于新接收的更大船只和更长的租约期限的净影响 [32] - 2024年全年净收入为22亿美元，而2023年净亏损27亿美元（2023年第三季度记录了21亿美元的非现金减值费用）；2024年调整后EBITDA为37亿美元，而2023年为11亿美元；2024年调整后EBITDA和EBIT利润率分别为44%和30%，显著高于去年 [37] - 2024年调整后EBITDA为36.9亿美元，转化为3750万美元的经营活动现金流；2024年股息支付为5.79亿美元，债务偿还（主要是租赁负债偿还）为2.55亿美元 [39] - 2025年公司预计调整后EBITDA在16亿 - 22亿美元之间，调整后EBIT在3.5亿 - 9.5亿美元之间，预计上半年表现好于下半年 [11][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司运载98万TEU，同比增长25%，而该季度市场增长为5.3%；全年运载380万TEU，较2023年增长14%，而整体市场仅增长5.6%；跨太平洋业务量在2024年增长27%，预计2025年凭借扩大的运力保持市场份额增长 [38] - 2024年公司在拉丁美洲提供新服务，该地区业务量同比增长77% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期货运费率急剧下降，不确定是由于典型季节性因素还是由于运力过剩威胁导致价格走势将在未来几个月持续 [13] - 近期公司与长期客户就跨太平洋航线上的合同货物进行谈判，目前从客户处得到的反馈较为积极，没有明显的需求疲软迹象 [100][101] - 近期市场在农历新年后，货运量有所回升，但速度不如往年，市场对美中关税政策的最终影响仍持观望态度 [63] - 未来供应过剩的风险不变，目前订单与船队的比例约为27%，即850万TEU，其中约200万计划在2025年交付，其余将分散到2029年交付 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司的重点是继续提升作为灵活集装箱航运参与者的战略地位，拥有具有成本竞争力和燃油效率的现代船队，商业战略与对船队、设备和技术的持续审慎投资将推动公司业务的韧性 [19][20] - 公司将保持运营能力的灵活性，2025年和2026年分别有约9.4万TEU和8万TEU可根据市场条件或商业战略选择归还给船东 [22] - 公司在跨太平洋贸易中的地位强劲且不断增长，已成功确保业务涉及从中国到不同终端市场的贸易，同时扩大了在亚洲其他增长市场（如越南、泰国和印度）以及亚洲到南美的业务 [22] - 公司以客户为中心的方法是战略的核心，致力于提供一流的客户体验，持续投资于技术和数字工具，如加速推出干集装箱的先进跟踪系统，在冷藏船队提供ZIMonitor解决方案 [23][25][26] - 公司有选择地投资于开发与核心航运活动和可持续性相关的颠覆性技术的公司，最近投资了ZutaCore [26][27] - 公司与MSC在亚洲到美国东海岸贸易的运营合作已启动并按计划进行，与其他运营商的合作体现了公司为客户提供更广泛服务和提高效率的承诺 [17] - 行业内运营商可通过慢速航行、空白航行、闲置船只和拆解旧船等方式管理过剩运力，行业的脱碳议程和满足碳排放目标及客户期望也将推动船队更新和拆解 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司财务和运营方面非凡的一年，取得了除新冠疫情期间外的最佳业绩 [6] - 2025年公司业务环境受到地缘政治、政治动态、经济、货币和财政政策等外部因素影响，不确定性比以往任何时候都更加明显，如美国贸易代表办公室提议对中国造船只征收新的港口费用、美中贸易战、苏伊士运河重新开放时间不确定等 [12] - 公司对2025年的战略和行业竞争地位充满信心，尽管面临不确定性，但凭借转型后的现代、成本和燃油高效的船队，公司有能力应对外部不确定性 [11][109] 其他重要信息 - 公司已接收了2021年和2022年订购的46艘新造集装箱船中的最后4艘，其中包括28艘LNG动力船，2025年公司50%的运力为新造船，40%的运力为LNG动力，公司是唯一从亚洲向美国东海岸部署LNG运力的运营商 [14][15] - 公司目前运营143艘船只，包括128艘集装箱船（总容量约78.4万TEU）和15艘汽车运输船，与2024年11月的145艘船只相比，交付了7艘集装箱船和1艘汽车运输船，并接收了6艘船只 [33][34] - 2025年剩余时间内有26艘船只租约到期，2026年有23艘船只租约到期，公司计划在2025年保持与2024年相当的运营能力，但也有缩减规模的选择权，典型租约期限预计为1 - 5年 [34][35] - 公司最近获得了4艘8000 TEU船只，将于2026年末和2027年交付，并收购了2艘已租赁的8500 TEU船只 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2025年业绩指导中红海重新开放时间的假设，以及对美国贸易代表办公室提议对中国造船只征收港口费用的应对和公司相关运力占比，还有对管理层收购传闻的评论 - 公司认为红海今年重新开放的可能性较大，业绩指导的下限假设红海早期重新开放，上限假设红海较晚（接近2025年底）重新开放 [50] - 公司正在密切关注美国贸易代表办公室的提议，目前处于咨询期，公司运营的中国造运力占比在25% - 50%之间，若该提议实施，公司将尽量减少额外成本的影响，可能会调整航线和网络，但最终仍会有额外成本，需寻找方法弥补 [50][52][53] - 公司自2021年上市以来的政策是不评论市场传闻，管理层将继续专注于执行既定战略，为公司建立长期韧性、释放股东价值并回报股东 [55] 问题2: 关于2025年业绩指导中上半年和下半年EBIT情况，以及船队续约的时间安排和资本支出范围假设 - 公司不提供季度业绩指导，但认为2025年上半年业绩将好于下半年，主要是因为2024年和2025年初的良好市场条件持续，农历新年后货运量虽有回升但速度不如往年，市场对美中关税政策仍持观望态度 [61][63] - 2025年初公司运营的128艘集装箱船总容量为78万TEU，其中三分之二（52万TEU）为长期租约或自有船只，短期租约的三分之一（约26万TEU）中有不到10万TEU的运力将在2025年剩余时间内续约，公司的基本情景假设是续约和放弃各占50%，但会根据情况灵活调整 [64][65] - 2024年的资本支出主要是集装箱、设备和一些IT相关支出，2025年收购2艘8500 TEU船只的交易总额不到1亿美元；2024年债务偿还（包括租赁负债偿还）总额在25亿 - 26亿美元之间，其中包括一次性支付的4.4亿美元，2025年这部分费用将减少，一方面是一次性费用不再发生，另一方面是因为公司放弃了一些较昂贵的运力，若续约部分船只，租约费率可能低于当前水平 [68][69] 问题3: 关于2025年租赁付款的大致金额，接近400万TEU年运输量的假设依据，以及面对美国贸易代表办公室提议公司未来战略和是否考虑多元化业务 - 2025年租赁付款将明显低于20亿美元，但具体是否为1.7亿 - 1.8亿美元尚不确定 [75] - 2024年公司运营运力从年初的64万TEU增加到年末的78万TEU，增加了14万TEU，使得公司2024年货运量比2023年增长14%；2025年起始运力为78万TEU，即使放弃所有待续约的约9万TEU运力，年末运营运力仍高于2024年初，因此公司有信心继续增加货运量 [77][78] - 公司的首要任务是继续将自己定位为具有竞争力的海洋运输参与者，在关键贸易航线上拥有重要市场份额，如在亚洲 - 美国东海岸贸易中市场份额接近12%；公司通过更新船队、与其他运营商合作和推广LNG动力船等方式提升竞争力；尽管面临不确定性，但公司认为这些因素不会使公司偏离核心航运业务，同时会继续关注数字领域的投资和多元化活动 [81][82][85] 问题4: 关于2月现货费率大幅下降的原因和未来12个月费率走势，船队是否考虑回到更短租约期限和在何种情况下考虑缩减资产基础，以及资本分配中选择支付股息而非购买更多船只的原因 - 目前处于农历新年后和淡季结束阶段，同时存在关税不确定性，货运量虽有回升但速度不如预期，现在判断是否为趋势还为时过早；公司已开始与长期客户就跨太平洋航线的合同货物进行谈判，目前客户反馈积极，没有明显的需求疲软迹象 [99][100][101] - 公司在IPO时主要依赖短期租约市场，但新冠疫情后市场和行业格局发生变化，为确保长期核心运力、实现规模经济和成本可见性，公司改变了船队战略，目前三分之二的运力为长期租约或自有船只；选择长期租约而非购买船只的原因是为了避免LNG技术的残值风险，同时在交付时支付的前期款项也是一种投资方式 [93][94][97] - 公司预计2025年运营能力与2024年相当或略低，即使放弃所有待续约的船只，2025年运营的运力仍将多于2024年 [103][104]

文章核心观点 - ZIM综合航运服务公司季度财报表现超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景判断股票走势 [1][3][4] 公司业绩表现 - ZIM本季度每股收益4.66美元，超扎克斯共识预期3.47美元，去年同期每股亏损1.23美元，本季度财报盈利惊喜达34.29%，上一季度盈利惊喜为25.37% [1] - 过去四个季度里，公司三次超越共识每股收益预期，截至2024年12月季度营收21.7亿美元，超扎克斯共识预期3.92%，去年同期营收12.1亿美元，过去四个季度公司四次超越共识营收预期 [2] - 扎科斯能源公司预计即将发布的报告中季度每股收益0.40美元，同比变化-74.4%，该季度共识每股收益预期在过去30天未变，预计营收1.5448亿美元，较去年同期下降15.9% [9] 股价表现 - ZIM自年初以来股价下跌约5.4%，而标准普尔500指数下跌-5.3% [3] 盈利前景 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期近期变化，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [4][5] - 本次财报发布前，ZIM盈利预期修正趋势喜忧参半，当前状态使其股票获扎克斯排名3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，未来季度当前共识每股收益预期为2.10美元，营收19.1亿美元，本财年共识每股收益预期为1.44美元，营收67.8亿美元 [7] 行业前景 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，运输-航运行业在扎克斯250多个行业中排名后14%，研究显示扎克斯排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

ZIM Integrated Shipping Services (ZIM) Q4 2024 Earnings Call March 12, 2025 08:00 AM ET Company Participants Elana Holzman - Head, IREli Glickman - President & Chief Executive OfficerXavier Destriau - Executive VP & CFOMuneeba Kayani - Managing DirectorOmar Nokta - Managing Director Conference Call Participants Marco Limite - Equity Research AnalystAlexia Dogani - Equity Research Analyst Operator Hello, everyone, and welcome to ZIM Integrated Shipping Services Fourth Quarter and Full Year twenty twenty four ...

行业指数与经济数据 - 综合上海（出口）集装箱货运指数（SCFI）从2020年4月23日的818点涨至2021年12月31日的5047点，2024年7月达到年度峰值3734点，后降至2024年12月31日的2460点[50] - 国际货币基金组织报告显示，2025年和2026年全球经济增长预计稳定在3.3%（2024年为3.1%），全球整体通胀预计在2025年降至4.2%，2026年降至3.5%[55] 政策法规与关税变化 - 2025年3月4日，美国联邦政府对从加拿大和墨西哥进口的所有商品（除加拿大能源资源出口，其关税为10%）征收25%从价关税，对从中国进口的所有商品额外征收10%从价关税[56] - 美国拟对中国船舶运营商或中国建造船只停靠美国港口收取最高150万美元费用[102] - 印度要求vessel sharing协议中至少5%的总空间由印度国旗船只运输，至少5%分配给印度无船承运人实体[102] - 孟加拉国立法要求至少50%的外贸海运货物由孟加拉国旗船只运输[102] - 2022年6月美国签署《2022年海洋航运改革法案》，2023年2月联邦海事委员会发布最终规则禁止向美国卡车司机和收货人收取进口滞留和滞期费，2024年7月发布关于不合理拒绝交易或协商定义的最终规则[106] - 2025年2月10日，美国总统特朗普发布行政命令和情况说明书，暂停启动新的FCPA调查和执法行动180天，并指示美国司法部审查正在进行的调查[108] - IMO 2020法规要求船舶燃烧硫含量最高0.5%的燃料，此前阈值为3.5%，特定区域要求硫含量最高0.1%[89] - 2017年9月8日之前建造的现有船舶，根据国际防止油污证书（IOPP）换证检验日期，必须在2019年9月8日或之后、但不迟于2024年9月9日遵守更新后的D - 2标准；2017年9月8日及之后建造的所有船舶都需遵守D - 2标准[115] - 2025年2月新的压载水指南生效，10月预计有进一步指南生效，涉及压载水记录保存等要求[115] - 2018年12月4日《船舶偶然排放法案》（VIDA）签署成为法律，2024年10月EPA发布VIDA下的最终性能标准，这些标准将在美国海岸警卫队发布相应实施、合规和执法规定后生效，在此之前2013年船舶通用许可证（VGP）计划继续有效[116] - 2022年1月1日，加利福尼亚州新的压载水管理要求生效[116] - 欧盟《联营体集体豁免条例》（CBER）于2024年4月到期，英国脱欧后未制定替代该条例的集体豁免规定[105] - 欧盟排放交易体系要求公司在2025年购买并上缴相当于报告排放量70%的排放配额，2026年增至100%[118] - FuelEU海事法规要求从2020年数据得出的基线温室气体强度水平开始，到2025年减少2%，到2050年减少80%[119] 行业竞争与市场环境 - 集装箱航运业因全球地缘政治和经济状况不稳定而动态多变且波动大，公司作为以色列公司，业务受中东政治、经济和军事不稳定影响[46][48][52] - 集装箱航运业竞争激烈，大型竞争对手可能凭借优势影响公司市场地位和财务表现[48] - 截至2024年12月，全球运力前三的集装箱航运公司MSC、Maersk和CMA CGM占全球运力约46.3%，其余运营商占约53.7%[77] 公司运营风险 - 公司大部分船队靠租入，对租船市场波动更敏感，租船成本不可预测[48] - 全球集装箱船运力供需失衡可能限制公司船舶盈利运营能力[48] - 公司面临网络安全风险，特别是在战争和军事冲突时期[48] - 不稳定的燃油价格可能对公司经营业绩产生不利影响[48] - 集装箱航运业受广泛监管，相关法规变化可能影响公司财务结果[48] - 2023年12月，马来西亚政府禁止公司停靠其港口[65] - 公司面临多种运营风险，保险可能不足以覆盖损失，且可能被撤销[93][96][97][98] - 2022年9月FMC对公司提起投诉，指控其多收滞留和滞期费，公司预计FMC小组今年对此事作出裁决[107] - 2023年12月，针对公司的刑事投诉被提起，要求调查其在抵达相关司法管辖区时运输某些军事货物涉嫌违反当地法律的行为[109] - 2022年9月，州监管机构告知公司未满足当地环境法规，并提供了初步非正式责任评估，公司正在与该机构协商解决此事[113] - 气候变化相关法规可能增加公司运营和维护船舶的成本，影响收入和战略增长机会[120] - 遵守船级社的安全和其他要求可能成本高昂，影响公司业务[121] - 税法等变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[122] - 若公司无法从运营中产生足够现金流，可能影响流动性，难以满足义务和运营需求[124] - 市场条件波动可能导致公司确认减值费用，影响业务和财务状况[125] - 公司在以色列的运营可能受到当地政治、经济和军事不稳定的不利影响[129] - 公司作为以色列公司，因以色列与哈马斯战争爆发后面临网络攻击风险增加，行业内曾有同行在2017年遭遇重大网络攻击致运营受影响和财务损失[152] - 公司面临网络安全威胁，采取了备份恢复、培训和演练等措施[153] - 公司信息系统和基础设施可能因多种事件受损，电商平台依赖第三方[155] - 公司使用人工智能可能面临运营、法律、声誉等风险[160] - 公司面临劳动力短缺或中断的风险，可能影响业务和声誉[165] 公司船队情况 - 2021年1月1日公司运营87艘船只，到2022年12月31日增加至150艘，截至2024年12月31日运营145艘[62] - 截至2024年12月31日，公司用于全球运输服务的145艘船舶中，131艘为租赁，占比显著高于行业平均的42%[83] - 截至2024年12月31日，公司73.3%的租赁船舶（按TEU容量计为83.7%）剩余租期超过一年[84] - 2024年，超过4250TEU的可租赁船舶短缺[84] - 截至2024年12月31日，超过12500TEU的船舶按TEU容量计约占全球订单的73%，约占全球船队的37%[85] - 2021年公司购买8艘船，2024年2月购买5艘，2025年1月签订购买2艘8500 TEU船只协议，预计5月完成第二艘收购[92] - 公司目前拥有15艘船只，作为船东可能因维护、监管、保险等产生额外成本和风险[92] - 截至2024年12月31日，公司运营145艘船只，租入约89.9%的标准箱容量和90.3%的船队船只，竞争对手平均租入约42% [192] - 截至2024年12月31日，公司73.3%租入船只的剩余租期超一年，按标准箱容量计算为83.7% [193] - 公司目前租15艘汽车运输船，2025年汽车运输船队预计增长约10% [196] - 截至2024年12月31日，公司船队包括145艘船，运营船队运力为784,847标准箱，平均船型约6,037标准箱，行业平均为4,850标准箱[235] 公司财务数据 - 2024年，公司运输375万标准箱，收入842.7亿美元，净利润215.4亿美元，调整后息税折旧摊销前利润369.2亿美元；2023年运输328万标准箱，收入516.2亿美元，净亏损268.8亿美元，调整后息税折旧摊销前利润104.9亿美元 [206] - 2024、2023和2022年，燃料和能源费用分别占公司运营费用和服务成本的28.5%、28.3%和30.1%[87] - 2024年原油年平均价格为每桶81美元，2023年为每桶83美元[87] - 2024年超低硫燃油（VLSFO）价格较2023年下降2%[87] - 2024年公司因货物丢失损坏、船舶及战争风险索赔支出3450万美元[93] - 公司在2023年第三季度确认了约21亿美元的减值损失，2022年和2024年未确认减值损失（或转回）[126] - 截至2024年12月31日，公司现金状况良好，流动性为31亿美元[124] - 公司董事会于2022年8月修订股息政策，前三个财季按季度净收入30%分配，年度累计股息为年度净收入30 - 50% [184] - 2025年3月12日，董事会批准于4月3日向3月24日登记在册股东支付约3.82亿美元现金股息，每股3.17美元[184] - 2024财年，公司于6月11日、9月5日和12月9日支付现金股息约5.79亿美元，每股4.81美元，其中12月9日含约1.01亿美元特别现金股息，每股0.84美元[184] - 2023年，公司支付一笔约7.69亿美元现金股息，每股6.40美元[184] - 2022年，公司支付现金股息约33亿美元，每股27.55美元[184] - 2022 - 2024年，公司向股东累计支付约46.5亿美元股息[188] 公司业务线数据 - 2024年，公司运营的贸易区域中，跨太平洋占42.8%、大西洋占14.8%、跨苏伊士占8.8%、亚洲内部占19.9%、拉丁美洲占13.7% [194] - 公司在特定贸易航线有市场份额，如美国东海岸和墨西哥湾至地中海航线占9.4%、东地中海和黑海至远东航线占7.9%、远东（不包括印度次大陆）至美国东海岸和墨西哥湾占10.7% [194] - 公司约32700个客户，2024年10大客户占约14%货运收入，50大客户占约31% [200] - 公司与MSC新协议覆盖亚洲 - 美国东海岸和亚洲 - 美国墨西哥湾海岸六条服务，约23000周标准箱 [199] - 公司对40Seas股权投资外，还提供约1亿美元信贷额度，可增至2亿美元 [202] - 截至2024年12月31日的十二个月里，公司总运输量中约17%的标准箱使用了额外的陆地运输[210] - 2024年ZIMonitor客户使用水平创历史新高，较2023年增长6%[211] - 截至2024年12月31日，公司运营着56条周航线，停靠约330个港口，货物运往和来自100多个国家[213] - 2024 - 2022年太平洋、跨苏伊士、大西洋 - 欧洲、亚洲内部、拉丁美洲地理贸易区运输的标准箱占比分别为43%、9%、15%、20%、13%；38%、12%、13%、28%、9%；34%、13%、15%、31%、7%[214] - 截至2024年12月31日，太平洋地理贸易区提供11项服务，有效周运力约32,540标准箱，占2024年集装箱货运收入的55%[219] - 截至2024年12月31日，跨苏伊士地理贸易区提供1项服务，有效周运力约6,500标准箱，占2024年集装箱货运收入的12%[222] - 截至2024年12月31日，大西洋 - 欧洲地理贸易区提供9项服务，有效周运力约7,400标准箱，占2024年集装箱货运收入的10%[224] - 截至2024年12月31日，亚洲内部地理贸易区提供23项服务，有效周运力约12,700标准箱，占2024年集装箱货运收入的11%[229] - 截至2024年12月31日，拉丁美洲地理贸易区提供12项服务及配套支线网络，有效周运力约10,000标准箱，占2024年集装箱货运收入的12%[231] 行业联盟变化 - 2019年，Ocean Three联盟终止，被Ocean Alliance取代[70] - 2025年1月，2M联盟终止，2月Maersk和Hapag Lloyd推出新的Gemini Alliance，Hapag Lloyd离开THE Alliance（后更名为Premier Alliance）[70] 公司历史与上市情况 - 1969年，约50%公司股份被以色列公司收购，脱离政府所有[187] - 公司普通股自2021年1月28日在纽约证券交易所上市，代码“ZIM”[188] 公司治理与股东相关 - 全面要约收购需满足条件，如未要约的股份少于已发行股本的5%，无个人利益的受要约人多数接受，除非未要约的股份少于公司已发行股份的2%[141] - 收购方持有公司25%或以上投票权（无其他股东持有25%或以上）或超过45%投票权（无其他股东持有超过45%）时，可能适用特殊要约收购要求[141] - 股东可在全面要约收购完成后六个月内，向以色列法院申请变更股份对价[141] - 以色列税法对股份交换的免税规定与美国不同，某些股份交换交易的税收递延有条件限制，如两年持有期及相关股份处置限制[143] - 公司章程规定，除非书面同意选择其他论坛，美国联邦地方法院是解决证券法案或交易法案相关诉讼的专属论坛，海法地区法院是某些特定诉讼的专属论坛[145] - 2024年12月26日，当时最大股东Kenon Holdings出售全部ZIM普通股，截至2024年12月31日不再持有，截至2025年3月1日，无单一股东实益拥有超10%普通股[173] - 特殊国家股要求公司维持至少11艘全资适航船只，截至2025年3月1日，公司拥有15艘船只[175] 以色列地区情况 - 2024年多家评级机构下调以色列信用评级，展望从稳定降至负面，增加利率上升、货币波动、通胀、证券市场波动等风险[135] - 以色列司法改革引发国内争议和抗议，2024年1月最高法院裁定部分改革条款违宪，重启改革可能引发内部抗议和经济担忧[138] - 截至2024年12月31日，公司约有860名员工驻

全年财务关键指标变化 - 2024年全年营收84.3亿美元，同比增长63%；净利润21.5亿美元，2023年为亏损26.9亿美元；调整后EBITDA为36.9亿美元，同比增长252%；调整后EBIT为25.5亿美元，2023年为亏损4.22亿美元[1][2][5][7][13][15][16] - 2024年全年运载量375.1万标准箱，同比增长14%[1][5][7][9][14] - 2024年全年每标准箱平均运费1888美元，同比增长57%[5][7][9][14] - 2024年全年净利润率、调整后EBITDA利润率和调整后EBIT利润率分别为26%、44%和30%[1][7][11][16] - 2024年全年经营活动产生的净现金为37.5亿美元，同比增长268%[7][12][17] - 2024年全年股息总计9.61亿美元，即每股7.98美元，约占全年净利润的45%[1][4][19] - 2025年全年展望：调整后EBITDA在16亿至22亿美元之间，调整后EBIT在3.5亿至9.5亿美元之间[1][6][22] - 2024年末总资产为113.895亿美元，较2023年末的83.46亿美元增长约36.47%[38] - 2024年全年利润为21.538亿美元，而2023年亏损26.879亿美元[39] - 2024年基本每股收益为17.84美元，2023年为亏损22.42美元[39] - 2024年经营活动产生的净现金为37.527亿美元，2023年为10.2亿美元[40] - 2024年投资活动使用的净现金为2.232亿美元，2023年产生净现金17.765亿美元[40] - 2024年融资活动使用的净现金为31.314亿美元，2023年为28.929亿美元[40] - 2024年末现金及现金等价物为13.147亿美元，较2023年末的9.215亿美元增长约42.67%[38][40] - 2024年全年航次及相关服务收入为84.274亿美元，2023年为51.622亿美元[39] - 2024年全年航次及相关服务成本为56.434亿美元，2023年为53.349亿美元[39] - 2024年末总负债为73.468亿美元，较2023年末的58.88亿美元增长约24.77%[38] - 2024年全年净利润为21.54亿美元，2023年全年净亏损26.88亿美元[41][42] - 2024年全年调整后EBIT为25.49亿美元，2023年全年为 - 4.22亿美元[41] - 2024年全年调整后EBIT利润率为30%，2023年全年为 - 8%[41] - 2024年全年调整后EBITDA为36.92亿美元，2023年全年为10.49亿美元[42] - 2024年全年自由现金流为35.57亿美元，2023年全年为9.19亿美元[44] 第四季度财务关键指标变化 - 2024年第四季度营收21.7亿美元，同比增长80%；净利润5.63亿美元，2023年同期为亏损1.47亿美元；调整后EBITDA为9.67亿美元，同比增长409%；调整后EBIT为6.58亿美元，2023年同期为亏损4900万美元[2][5][7][8][10][11] - 2024年第四季度运载量98.2万标准箱，同比增长25%[1][5][7][9][14] - 2024年第四季度每标准箱平均运费1886美元，同比增长71%[5][7][9][14] - 2024年第四季度净利润率、调整后EBITDA利润率和调整后EBIT利润率分别为26%、45%和30%[1][7][11][16] - 2024年第四季度经营活动产生的净现金为11.5亿美元，同比增长611%[7][12][17] - 2024年第四季度宣布股息约3.82亿美元，即每股3.17美元[1][4][19] - 2024年第四季度净利润为5.63亿美元，2023年同期净亏损1.47亿美元[41][42] - 2024年第四季度调整后EBIT为6.58亿美元，2023年同期为 - 0.49亿美元[41] - 2024年第四季度调整后EBIT利润率为30%，2023年同期为 - 4%[41] - 2024年第四季度调整后EBITDA为9.67亿美元，2023年同期为1.90亿美元[42] - 2024年第四季度自由现金流为10.87亿美元，2023年同期为1.28亿美元[44] 净债务与净杠杆率情况 - 截至2024年12月31日，净债务为28.8亿美元，较2023年底增加5.67亿美元；净杠杆率为0.8倍，2023年底为2.2倍[5][7][18] 公司运力情况 - 公司运力增长14%，远超约6%的市场平均增速[4]