财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收益为3.78792亿元人民币，较2024财年的4.29763亿元人民币下降约11.9%[9] - 公司截至2025年8月31日止年度总收益约为人民币3.788亿元[13] - 公司截至2025年8月31日止年度总收入为人民币3.78792亿元，同比下降约人民币5100万元[60] - 公司2025财年总收益为3.78792亿元人民币，较2024财年的4.29763亿元人民币下降5097.1万元，降幅11.9%[48] - 收益下降主要由于职业教育板块收入减少3450万元，其中中等职业教育收入减少1770万元，高等职业教育收入减少1680万元[48] - 学费及住宿费收入为3.77188亿元人民币，占总收益99.6%，同比下降3607.1万元，降幅8.7%[48] - 教育咨询及管理服务费收入为160.4万元人民币，占总收益0.4%，同比大幅下降1490万元，降幅90.3%[48] - 公司年内亏损约为人民币1.97亿元，较上年同期亏损约人民币4030万元增加人民币1.567亿元[13] - 2025财年公司拥有人应占年内亏损为1.29615亿元人民币，净亏损率为52.0%[9] - 公司年度净亏损从2024财年的约人民币4030万元扩大至2025财年的约人民币1.97亿元，增幅达388.8%[60] - 公司确认职业教育板块商誉及资产减值损失约人民币2980万元[55] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年毛利润为1.44678亿元人民币，毛利率为38.2%，较2024财年（毛利率47.7%）下降9.5个百分点[9] - 公司年度毛利率从2024财年的47.7%下降9.5个百分点至2025财年的38.2%[51] - 公司2025财年服务成本为2.34114亿元人民币，较2024财年的2.24864亿元人民币增加925万元，增幅4.1%[49] - 服务成本占收益比例从2024财年的52.3%上升至2025财年的61.8%[49] - 服务成本中摊销及折旧费用为1.07254亿元人民币，同比增加1720.6万元，增幅19.1%[49] - 公司学费及住宿费业务毛利率从2024财年的48.9%下降10.9个百分点至2025财年的38.0%[51] - 公司教育咨询及管理服务费毛利率从2024财年的18.2%大幅提升59.8个百分点至2025财年的78.0%[52] - 公司行政开支从2024财年的约人民币1.221亿元增加人民币2830万元（或23.2%）至2025财年的约人民币1.504亿元[56] - 公司融资成本从2024财年的约人民币1.077亿元增加人民币770万元（或7.1%）至2025财年的约人民币1.154亿元[58] - 截至2025年8月31日止年度，员工成本（包括董事酬金）约为人民币1.42亿元，较上年同期（人民币1.321亿元）增长约7.5%[85] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025财年经营活动所得现金净额为522.2万元人民币，较2024财年的1.75255亿元人民币大幅减少[11] - 2025财年经营活动所得现金净额约为人民币5.2百万元，远低于2024财年的人民币175.3百万元[65] - 2025财年投资活动所用现金净额约为人民币326.8百万元，融资活动所得现金净额约为人民币236.4百万元[65] - 2025财年现金及现金等价物减少净额约为人民币85.2百万元[65] - 公司2025财年物业、厂房及设备付款约为人民币277.3百万元，2024财年为人民币176.5百万元[67] 财务数据关键指标变化：资产、负债与权益 - 截至2025年8月31日，公司银行结余及现金为1.40599亿元人民币，较2024年同期减少约37.8%[10] - 公司现金及现金等价物从2024年8月31日的人民币225.8百万元减少至2025年8月31日的人民币140.6百万元[64] - 截至2025年8月31日，公司借款总额为19.49431亿元人民币，较2024年同期增加约30.2%[10] - 公司借款总额从2024年8月31日的人民币1,496.8百万元增加至2025年8月31日的人民币1,949.4百万元，增幅约452.6百万元[63] - 公司借款中，约人民币676.5百万元需在一年内偿还，固定利率借款约占借款总额的67.9%[63] - 截至2025年8月31日，公司流动比率为0.30，负债权益比率高达613.0%[10] - 公司负债权益比率从2024年8月31日的约290.6%大幅上升至2025年8月31日的约613.0%[68] - 2025财年合约负债为1.71284亿元人民币，较2024财年的2.9336亿元人民币减少约41.6%[10] - 公司合约负债从2024年8月31日的约人民币2.934亿元减少人民币1.221亿元（或41.6%）至2025年8月31日的约人民币1.713亿元[62] - 于2025年8月31日，公司可供分派储备约为人民币(755,193)百万元[107] 业务线表现：学生人数与校舍使用率 - 截至2025年8月31日，公司总在校学生人数为28,932名，雇员总数为2,265名，其中专任教师超过1,620名[3] - 截至2025年9月1日，公司学生入学人数为28,932名[14] - 截至2025年9月1日，公司学生总数为28,932名，其中职业学校学生27,881名，高中生1,007名，幼儿园学生44名[22] - 公司于2025年9月1日的入学人数为28,932名，较2024年同期减少2,495名（或7.9%）[62] - 职业学校学生人数从2024年的30,286名减少至2025年的27,881名，同比下降2,405名或7.9%[23] - 高中学生人数从2024年的1,076名减少至2025年的1,007名，同比下降69名或6.4%[23] - 幼儿园学生人数从2024年的65名减少至2025年的44名，同比下降21名或32%[23] - 职业学校校舍使用率从2024年的71.6%下降至2025年的65.9%[25] - 高中校舍使用率从2024年的71.7%下降至2025年的67.1%[25] - 幼儿园校舍使用率从2024年的65.0%下降至2025年的44.0%[25] 业务线表现：学费标准 - 2024/2025学年，文轩职业学院学费为人民币13,500–14,800元，较上一学年略微上涨[26] - 2024/2025学年，正卓职业学校学费为人民币4,150–4,250元，与上一学年持平[26] - 2024/2025学年，高中学费为每生每年人民币42,000元，与上一学年持平[26] 业务线表现：学校网络与运营 - 截至2025年8月31日，公司运营两所职业院校、一所高中及一所幼儿园[3] - 公司旗下共包含两所职业学校、一所高中及一所幼儿园[20] - 公司于2023年8月31日完成对两所职业学校举办者公司51%股份的收购[14] - 公司旗下文轩职业学院遂宁校区主体工程已竣工并陆续投入使用[14] - 文轩职业学院校园占地面积2,580余亩，开设47个专业，现有在校学生2.4万余人[20] - 文轩职业学院与1,000多家大中型企事业单位建立了校企合作关系[17] - 公司已和一所幼儿园签署了管理服务协议并向两所十二年一贯制学校提供教育管理服务[16] - 公司为2所幼儿园及2所民办十二年一贯制学校提供教育管理服务[31] - 公司目前在成都市拥有4所“师一”品牌学校，在校生近万名，教职工千余人[40] - 公司已与威远县竞力双语学校及成都美视学校开展品牌与管理服务输出合作[41] - 公司所有学校均配有常驻专业医护人员，并委托专业物业进行安防管理[43] 管理层讨论和指引：发展战略与计划 - 公司计划持续优化专业课程体系，并努力申请扩大招生规模以提升办学收入[17] - 文轩职业学院2026年计划招生1.4万人[37] - 文轩职业学院2028年在校生目标力争达到4万人[37] - 公司计划重点在成渝双城经济圈内寻找存量职业院校进行收购或合作[38][41] - 公司正推进文轩职业学院创建国家级示范高职及职业本科申报[37][38] - 公司旗下正卓职业学校将深化与文轩职业学院的“中高衔接”[37] - 公司致力于提升学生就业起薪及工作稳定性不低于区域平均水平[37] 管理层讨论和指引：监管合规与应对 - 公司已完成对受《民促法实施条例》影响业务的控制权结构调整，并终止其合并报表[45] - 公司旗下幼儿园及高中已完成分类登记，其余学校尚未开始分类登记[47] - 公司运营未因《外商投资法》及相关监管政策调整受到重大影响[46] - 实施条例禁止通过协议控制等方式控制实施义务教育的民办学校及实施学前教育的非营利性民办学校[187] - 外资企业直接收购现有内资职业学校举办者股权转为中外合作职业学校的申请，当局暂不受理[182] - 中外合作民办学校的外资部分总投资应低于50%[181] - 中外合作民办学校理事会等机构的中方组成人员不得少于1/2[181] 其他重要内容：行业背景与政策 - 2024年全国民办学校15.28万所，占全国学校总数32.52%[32] - 2024年普惠性幼儿园占比达87.26%[32] - 2024年民办普通高中4,819所，占全国普通高中总数30.59%[32] - 2024年民办中等职业学校2,100所，占全国中职学校总数30.6%[32] - 民办普通、职业本专科在校生占比达27.04%[32] - 2025年职业本科教育招生规模目标达55万人[33] - 2025年职业本科教育招生目标55万人，较2024年增长18%[35] - 2024年职教财政性经费3,867亿元，同比增长8.2%[35] - 2024年底已建市域产教联合体320个，企业办学比例超75%[35] 其他重要内容：结构性合约与关联交易 - 公司通过结构性合约B从综合联属实体旗下职业学校获得100%的经济利益流[152] - 公司通过结构性合约A从综合联属实体旗下幼儿园及高中获得5%的经济利益流[152] - 公司通过合约安排控制一所幼儿园[188] - 公司通过合约安排控制天府高中[188] - 公司通过结构性合约B控制四川高教、四川正卓及其附属公司[188] - 公司通过结构性合约控制学校，因外资不得在中国拥有小学和初中的直接股权权益[180] - 结构合约B于2023年8月31日生效[179] - 综合联属实体的业务活动主要为幼儿园、高中及职业学校学生提供民办教育服务[178] - 结构合约B项下综合联属实体的收入为328,787千元人民币，较2024年的363,273千元人民币下降[179] - 结构合约B项下综合联属实体2025年净亏损152,253千元人民币，而2024年净亏损为14,142千元人民币[179] - 结构合约B项下综合联属实体2025年资产总额为2,958,879千元人民币，较2024年的3,008,674千元人民币略有下降[179] - 结构合约A项下综合联属实体的收入为48,996千元人民币，较2024年的65,751千元人民币下降[179] - 结构合约A项下综合联属实体2025年净亏损36,217千元人民币，而2024年净利润为8,096千元人民币[179] - 结构合约A项下综合联属实体2025年资产总额为857,783千元人民币，较2024年的1,042,627千元人民币下降[179] - 根据独家业务合作协议A，综合联属实体需向成都博骏支付服务费以获取技术及管理咨询服务[154][155] - 成都博骏（结构性合约A）或成都博懋（结构性合约B）向综合联属实体提供贷款以供其营运之用[150][155] - 公司拥有收购学校举办者股权或权益的独家认购权[150][155] - 学校举办者权利及董事/理事会成员权利通过授权书委托给公司[150][155] - 相关股权被质押以作为履行结构性合约的担保[150][155] - 股东权利通过授权书委托给公司，以确保控制权[150][155] - 根据股权质押协议B，四川沅懋及四川沄懋以其全部股权权益作为抵押品，担保结构合约B下的债务履行[174] - 成都博骏向相关综合联属实体提供免息运营贷款，贷款期限直至相关中国营办学校的学校举办者权益全部转让给成都博骏或其指定人士并完成登记为止[164] - 结构合约项下拟进行的交易构成公司的持续关连交易[191] - 为关联幼儿园提供教育服务的重续协议年度上限总额分别为人民币2350万元、人民币2350万元及人民币2440万元[195] - 关联幼儿园最终由执行董事兼控股股东王惊雷先生拥有93.26%权益[196] - 独立非执行董事确认截至2025年8月31日止年度合约安排下的交易使综合联属实体所得溢利大部分留于集团[197] - 独立非执行董事确认结构性合约及集团与综合联属实体间的新交易公平公正且符合集团及股东整体利益[197] 其他重要内容：公司治理与股东结构 - 公司已委任四名独立非执行董事，占董事会超过三分之一席位[189] - 执行董事王惊雷通过受控制法团持有233,920,000股，占公司股权约25.90%[121] - 执行董事唐辉通过受控制法团持有144,212,000股，占公司股权约15.97%[121] - 截至2025年8月31日，主要股东鸿艺（及关联方万福、段玲女士）持有公司股份233,920,000股，占公司已发行股份约25.90%[124] - 主要股东Graymind（及关联方唐辉女士、陈锐凯先生）持有公司股份144,212,000股，占公司已发行股份约15.97%[124] - 董事会不建议就截至2025年8月31日止年度派付末期股息[87] 其他重要内容：上市融资与资金用途 - 公司上市发行价为每股2.36港元，共发行223,510,000股新股[104] - 上市所得款项净额约为494.0百万港元（约合人民币428.9百万元），且已全部动用[104] - 公司上市所得款项净额约为4.94亿港元（约合人民币4.289亿元），并已全部动用[80] - 上市所得款项具体用途：开设南江学校（28%，人民币1.201亿元）[81]、开设旺苍学校（28%，人民币1.201亿元）[81]、开设天府学校高中（22%，人民币0.944亿元）[81]、开设成都公学（9%，人民币0.386亿元）[81]、开设乐至学校（5%，人民币0.214亿元）[81]、为收购职业教育学校提供资金（3%，人民币0.129亿元）[81]、为营运资金及一般公司用途拨付资金（5%，人民币0.214亿元）[81] 其他重要内容：购股权计划 - 购股权计划下存在6,000,000份尚未行使之购股权[86] - 截至2025年8月31日，存在6,000,000份尚未行使的购股权[137] - 购股权计划剩余有效期约3年，截至2025年8月31日[137] - 购股权计划下可授出股份总数74,000,000股，占当时已发行股份约8.19%[137] - 已授出但未行使购股权若全部行使，可发行6,000,000股，占当时已发行股份约0.66%[137] - 授予顾问的5,000,000份购股权行使价为每股0.130港元，授予前收市价为每股0.109港元[138] - 授予雇员的1,000,000份购股权行使价为每股0.598港元，授予前收市价为每股0.590港元[138] 其他重要内容：风险与承诺 - 若浮动利率变动10个基点，公司2025财年除税后溢利将减少或增加约人民币365,000元[69] - 公司于2025年8月31日基于物业、厂房及设备的资本性承诺约为人民币19.8百万元[76] - 公司依赖中国附属公司的资金向股东派付股息及作其他现金分派[183] - 公司可能因结构性合约面临中国税务机关的审查及额外税款[183] - 截至2025年8月31日止年度，公司无严重

收入和利润表现 - 截至2025年9月30日止六个月收益约为1280万港元，较2024年同期增加约2.2%[11] - 截至2025年9月30日止六个月公司拥有人应占亏损约为190万港元，较2024年同期减少约45.5%[11] - 每股基本及摊薄亏损为0.98港仙，较2024年同期的1.80港仙有所收窄[12] - 期内亏损为189万港元，较2024年同期的353万港元显著减少[12] - 截至2025年9月30日止六個月，公司淨虧損為188.6萬港元[26] - 截至2024年9月30日止六個月對比，公司淨虧損從352.5萬港元收窄至188.6萬港元[17] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为1277.5万港元，较去年同期的1249.6万港元增长2.2%[31] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为1280万港元，较2024年同期的1250万港元增长约2.2%[49] - 公司截至2025年9月30日止六个月的净亏损为188.3万港元，较2024年同期的亏损345.6万港元收窄45.5%[42] - 公司于截至2025年9月30日止六个月录得公司拥有人应占亏损约1.9百万港元，较2024年同期的3.5百万港元亏损减少[59] 成本和费用表现 - 公司员工成本总额为294.2万港元，同比下降36.7%，主要因薪金、花红及津贴从418.4万港元降至254.5万港元[37] - 物业及设备折旧费用为314万港元，去年同期仅为0.4万港元[37] - 公司员工成本大幅下降36.8%，从2024年同期的约470万港元降至2025年同期的约290万港元，占收益比例从37.2%降至23.0%[54] - 公司已售存货成本为360万港元，较2024年同期减少约1.0%，占收益比例从29.3%降至28.4%[50] - 公司折旧开支增加约150万港元或88.1%，达到约310万港元，主要由于物业及设备添置[56] - 其他营运开支从截至2024年9月30日止六个月的约4.5百万港元减少约1.0百万港元或21.9%至截至2025年9月30日止六个月的约3.5百万港元[57] - 截至2025年9月30日止六个月的融资成本为约48,000港元（2024年同期：约104,000港元）[58] - 于2025年9月30日，公司共有21名雇员（2024年同期：42名），截至2025年9月30日止六个月的员工成本约为2.9百万港元（2024年同期：4.7百万港元）[74] 各地区业务表现 - 香港地区餐厅运营收益为1253.1万港元，同比增长8.9%[31][34] - 澳门特别行政区收益为24.4万港元，较去年同期的98万港元大幅下降75.1%[34] 现金流表现 - 截至2025年9月30日止六個月，公司經營活動現金流淨額為正139.3萬港元，去年同期為負477.3萬港元[20] - 報告期末（2025年9月30日）現金及現金等價物為899.0萬港元，較期初680.4萬港元增加218.4萬港元[20] - 截至2025年9月30日止六個月，融資活動現金流淨額為正75.3萬港元，主要來自籌集其他借款180.0萬港元[20] - 于2025年9月30日，公司的银行结余及现金金额约为9.0百万港元，较2025年3月31日的约6.8百万港元增加约2.2百万港元[62] 资产、负债及权益状况 - 银行结余及现金为899万港元，较2025年3月31日的680万港元增加约32.2%[15] - 物业及设备为962万港元，较2025年3月31日的1276万港元减少约24.6%[15] - 使用权资产为380万港元，较2025年3月31日的160万港元大幅增加约136.7%[15] - 其他借款为180万港元，而2025年3月31日该项为零[15] - 资产净值为1212万港元，较2025年3月31日的1400万港元减少约13.4%[15] - 公司拥有人应占权益为1426万港元，较2025年3月31日的1632万港元减少约12.6%[15] - 截至2025年9月30日，公司流動負債淨額為112.1萬港元[26] - 公司擁有人應佔權益從2025年4月1日的1613.7萬港元下降至2025年9月30日的1426.1萬港元[17] - 公司總權益從2025年4月1日的1400.3萬港元下降至2025年9月30日的1212.4萬港元[17] - 公司非流动资产（不包括按金）于2025年9月30日为1341.4万港元，较2025年3月31日的1436.2万港元减少6.6%[34] - 公司贸易及其他应收款项、按金及预付款项净额为710.8万港元，较2025年3月31日的785.6万港元减少9.5%[43] - 公司贸易及其他应付款项为555.2万港元，较2025年3月31日的569.7万港元略有减少[44] - 公司普通股已发行及缴足股数为192,500,000股，每股面值0.1港元，股本为1925万港元[45] - 于2025年9月30日，公司的租赁负债约为3.7百万港元（2025年3月31日：1.7百万港元）[62] - 于2025年9月30日，公司的流动比率约为0.9倍（2025年3月31日：0.9倍），资产负债比率约为12.6%（2025年3月31日：0%）[62] 其他收入、收益及成本 - 公司其他收入及其他收益总额为14.7万港元，其中包含终止租约收益10.7万港元及出售物业设备收益3.5万港元[35] - 公司融资成本为4.8万港元，全部为其他借款利息，去年同期为10.4万港元租赁负债利息[36] 税务状况 - 公司截至2025年及2024年9月30日止六个月内，未产生需缴纳香港利得税或中国企业所得税的应税溢利，因此未计提相关税项拨备[38][39] 管理层及股东信息 - 公司董事（主要管理层人员）于截至2025年9月30日止六个月的短期福利薪酬为27万港元，与2024年同期持平[47] - 主要股东金石一号有限合伙基金持有公司股份21,155,000股，占总股本的10.99%[77] - 主要股东金石财富管理有限公司持有公司股份21,155,000股，占总股本的10.99%[77] - 主要股东林宇佐持有公司股份21,155,000股，占总股本的10.99%[77] - 除已披露信息外，截至2025年9月30日无其他人士持有公司股本面值10%或以上的权益[78] - 截至2025年9月30日止六个月内，董事、控股股东及其紧密联系人未进行与集团业务构成竞争或利益冲突的活动[80] - 截至2025年9月30日止六个月内，全体董事确认遵守了有关证券交易的行为准则[81] 风险与不确定性 - 公司存在持續經營的重大不確定性，因錄得淨虧損及流動負債淨額[26] - 公司涉及一项未决诉讼，索赔总额包括未付租金及其他应付款项约186.7万港元及附加费及罚款拨备约23.5万港元[46] - 于2025年9月30日，公司计入其他应付款项及应计费用及拨备的或有负债相关金额分别为1,867,000港元及235,000港元[66] 公司治理与合规 - 公司获得股东邓振豪先生的财务支持，同意在2025年9月30日前不要求偿还约627.1万港元的应付款项[28] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司或其附属公司未进行任何股份购买、出售或赎回[79] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司已遵守GEM上市规则附录C1所载的企业管治守则[82] - 审核委员会认为集团截至2025年9月30日止六个月的未经审核简明综合财务业绩符合适用的会计准则及规定[84] 股权激励计划 - 于2025年9月30日，根据新购股权计划可供授出的购股权总数为19,250,000份，占公司已发行股本10%[70] 董事持股披露 - 截至2025年9月30日，公司董事及主要行政人员未持有需披露的公司股份、相关股份及债权证权益或淡仓[76]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六個月收益為1.19098億港元，較去年同期的1.65888億港元下降28.2%[10] - 期內溢利為556.6萬港元，較去年同期的642萬港元下降13.3%[10] - 基本每股盈利為1.16港仙，去年同期為1.34港仙[10] - 公司期內總收益為1.19098億港元，較去年同期的1.65888億港元下降28.2%[21] - 公司除稅前溢利為647.4萬港元，較去年同期的750.1萬港元下降13.7%[14] - 公司期內溢利為556.6萬港元[23] - 公司截至2025年9月30日止六个月总收益为119,098千港元，较2024年同期的165,888千港元下降28.2%[26] - 公司期内溢利为5,566千港元，较2024年同期的6,420千港元下降13.3%[37] - 公司每股基本盈利为1.16港仙，较2024年同期的1.34港仙下降13.4%[37] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益约为1.191亿港元，较上年同期的约1.659亿港元减少约4680万港元，降幅约28.2%[56][60] - 公司拥有人应占期内溢利由约6.4百万港元减少至约5.6百万港元[68] 成本和费用（同比环比） - 期內毛利為907.6萬港元，毛利率約為7.6%，去年同期毛利為1219萬港元[10] - 公司毛利率保持稳定，截至2025年9月30日止六个月毛利率约为7.6%，上年同期约为7.3%[62] - 公司其他收入为2,044千港元，其中银行利息收入为1,404千港元[30] - 公司员工成本总额为8,786千港元，其中董事酬金为2,730千港元[31] - 公司融资成本为136千港元，较2024年同期的298千港元下降54.4%[32] - 公司所得税开支为908千港元，其中递延所得税为904千港元[33] - 使用权资产折旧开支从77.8万港元减少至30.2万港元，下降61.2%[41] - 租赁负债的利息开支从3.1万港元减少至1.3万港元，下降58.1%[41] - 公司其他收入从上年同期的约160万港元增加至本期的约200万港元[63] - 金融资产减值亏损为约0.6百万港元，较上年同期的1.5百万港元减少，主要因贸易应收款项及应收工程累积保证金减值亏损约0.6百万港元（上年同期：2.1百万港元），且合约资产及合约按金无减值亏损（上年同期：拨回0.6百万港元）[64] - 行政开支由约4.5百万港元减少至约3.9百万港元[66] - 融资成本约为0.1百万港元（上一期间：约0.3百万港元）[67] - 员工成本总额约为8.8百万港元（上年同期：9.0百万港元），雇员共22名[80] 各条业务线表现 - 建築合約收益為1.19098億港元，較去年同期的1.63375億港元下降27.1%[21] - 建築機械租賃收益為0港元，去年同期為251.3萬港元[21] - 建造工程分部溢利為848.6萬港元，是公司唯一的盈利分部[23] - 建筑工程分部收益为163,375千港元，占总收益的98.5%，分部溢利为9,066千港元[25] - 建筑机械租赁分部收益为2,513千港元，分部溢利为1,596千港元[25] - 公司地基工程及配套服务收益从上年同期的约1.634亿港元下降至本期的约1.191亿港元，贡献收益的项目数量从8个减少至5个[58] - 公司建筑机械租赁业务本期无收益，上年同期收益为250万港元[59] 客户与市场集中度 - 客户A贡献收益65,429千港元，占总收益的54.9%，是公司最大客户[28] 现金流表现 - 截至2025年9月30日止六個月，公司經營活動產生的現金淨額為1.12453億港元，相比去年同期的7千港元大幅增長[14] - 經營現金流強勁主要由於貿易應收款項及應收工程累積保證金減少5419.3萬港元，以及合約資產減少5000.5萬港元[14] - 公司現金及現金等價物於期末為4037.4萬港元，較期初增加995.9萬港元[14] - 公司投資活動所用現金淨額為9419.9萬港元，主要用於增加9742.6萬港元的無抵押定期存款[14] 资产与负债状况 - 於2025年9月30日現金及現金等價物為4037.4萬港元，較2025年3月31日的3041.5萬港元增長32.7%[11] - 於2025年9月30日無抵押定期存款為1.23426億港元，較2025年3月31日的3000萬港元大幅增加311.4%[11] - 貿易應收款項及應收工程累積保證金為4005.6萬港元，較2025年3月31日的9483.9萬港元下降57.8%[11] - 合約資產及合約按金為4286.9萬港元，較2025年3月31日的9287.4萬港元下降53.8%[11] - 流動資產淨額為2.36865億港元，資產淨值為2.76886億港元[11] - 本公司擁有人應佔權益為2.76886億港元，較2025年3月31日的2.7132億港元增長2.1%[11] - 物业、厂房及设备总账面净值从期初3425.8万港元下降至期末3054.3万港元，减少371.5万港元或10.8%[39] - 机械类资产账面净值从3152.1万港元降至2848.8万港元，期间添置240万港元，折旧388.7万港元，出售154.6万港元[39] - 使用权资产（办公场地及仓库）从693万港元减少至390万港元，下降303万港元或43.7%[40] - 贸易应收款项及应收工程累积保证金总额从9483.9万港元大幅下降至4005.6万港元，减少5478.3万港元或57.8%[42] - 贸易应收款项净额从6514.8万港元锐减至526.9万港元，下降5987.9万港元或91.9%[42][43] - 应收工程累积保证金净额从2969.1万港元增加至3478.7万港元，增长509.6万港元或17.2%[42][43] - 合约资产及合约按金总额从9287.4万港元下降至4286.9万港元，减少5000.5万港元或53.8%[44] - 提供建筑服务的合约资产净额从8685万港元降至3684.5万港元，减少5000.5万港元或57.6%[44] - 公司于2025年9月30日的贸易应付款项为1200.1万港元，其中超过90天的部分为163.0万港元[51] - 公司应付工程累积保证金为1890.6万港元，其中3至5年账龄的部分为1062.2万港元[51] - 现金及现金等价物约为40.4百万港元（2025年3月31日：30.4百万港元），定期存款为123.4百万港元（2025年3月31日：30.0百万港元）[70] - 流动比率约为7.7倍（2025年3月31日：5.3倍）[71] - 资本负债比率约为0%（2025年3月31日：2.9%），因期间已全数偿还借款[69][74] - 流动资产净值约为236.9百万港元（2025年3月31日：227.0百万港元）[75] 业务合同与订单 - 公司未完成长期建筑合约的交易总额从2025年3月31日的约3.943亿港元下降至2025年9月30日的约2.795亿港元[49] - 公司提供的建筑合约履约保证金担保约为320万港元，较2025年3月31日的460万港元有所下降[54] 管理层与公司治理 - 公司主要管理层薪酬从上年同期的301.3万港元下降至本期的274.8万港元[53] - 公司董事邹国俊通过Vic Group Holdings Limited持有150,000,000股股份，占已发行股本约31.3%[89] - 邹国俊全资拥有VGH，持有其1股普通股，股权百分比为100%[90] - 主要股东VGH实益拥有150,000,000股股份，占已发行股本约31.3%[91] - 邹国俊配偶韩旭虹女士被视为拥有150,000,000股股份的权益，占已发行股本约31.3%[91][92] - 公司主席与行政总裁职责由邹国俊一人兼任，偏离企业管治守则[93] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成[107] - 截至2025年9月30日止六个月的未经审核简明综合中期财务资料已经审核委员会审阅[107] 资本开支与投资活动 - 资本开支约为2.4百万港元（上年同期：无），用于购买机械[77] - 公司无重大收购、出售附属公司及联营公司事项[84] - 公司无持有重大投资[85] - 公司无其他重大投资或资本资产计划[86] 购股权计划 - 公司无购股权根据计划授出、同意授出、行使、注销或失效[96] - 购股权计划剩余年期约为三年[96] - 根据购股权计划可授出的未行使购股权数目为40,000,000份，相当于公司已发行股本约8.3%[98] - 购股权计划下可发行股份总数上限为已发行股份的10%，即40,000,000股[98] - 经股东批准后，所有尚未行使购股权可予发行的股份数目上限不得超过已发行股份的30%[98] - 向每名合资格参与者授出的购股权可能发行的股份总数，在任何十二个月内不得超过授出日已发行股份的1%[99] - 购股权行使期最长可达授出后十年，计划自采纳日期起十年内有效[100] - 接纳购股权需支付1.00港元作为代价[102] 其他重要事项 - 截至2025年9月30日止六个月，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[105] - 公司确认在截至2025年9月30日止六个月及至中期报告日期，一直维持足够的公众持股量[106]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度总收益为37.513百万港元，较2024年度的40.068百万港元下降约6.4%[34][35] - 2025年度录得年内亏损12.024百万港元，较2024年度的7.298百万港元亏损扩大约64.7%[34][45] - 总资产回报率为负，从2024年度的-10.2%恶化至2025年度的-15.8%[48][51] - 权益回报率为负，从2024年度的-14.5%恶化至2025年度的-31.5%[49][51] - 收益下降主因无纸化上市机制扩大及金融市场不明朗，服务成本上升归因于市场竞争激烈[35][36] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度毛利率为38.4%，较2024年度的48.0%下降9.6个百分点[34][39] - 员工成本约为23.2百万港元，较2024年的22.9百万港元略有增长[61] - 向董事支付的薪酬总额约为2.7百万港元，较2024年的2.4百万港元增长12.5%[61] 财务数据关键指标变化：现金流与流动性 - 现金及现金等价物以及定期存款从2024年度的约60.2百万港元大幅减少至2025年度的约30.4百万港元[51] - 现金及现金等价物以及定期存款约为30.4百万港元，较2024年的60.2百万港元下降约49.5%[55] - 流动比率从2024年度的3.5倍下降至2025年度的2.3倍[51] - 流动比率从2024年的3.5倍下降至2025年9月30日的2.3倍[55] - 流动负债约为27.3百万港元，较2024年的20.3百万港元增长约34.5%[55] - 流动资产约为62.1百万港元，较2024年的71.5百万港元下降约13.1%[55] 业务线表现 - 公司业务在鞏固核心財經印刷的同時，已拓展至活動管理及保險領域[23] - 公司主要业务为投资控股，其附属公司主要在香港从事财经印刷服务[84] - 公司在2025财年内开始承接娱乐节目制作及活动策划项目，并提供保险经纪服务[84] - 公司于2025年度收购了Prestige Global Wealth Management Limited，但不构成须予披露交易[59] - 报告期后事项，非全资附属公司The Voice Production Limited获委任统筹活动，相关费用总额为1,200,000澳门元（约1,165,000港元）[92] - 公司非全资附属公司Voice Production与关联方澳门星订立合作协议，共同承担FIBA赛事相关开支，Voice Production承担上限为4百万港元[134] 客户与供应商集中度 - 五大客户收益占比从2024年度的约22.3%下降至2025年度的约14.6%[31] - 公司五大客户合计贡献总收益约14.6%，最大客户贡献约4.6%[141] - 公司五大客户贡献占比从2024年的约22.3%下降至约14.6%[141] - 公司最大客户贡献占比从2024年的约6.3%下降至约4.6%[141] - 五大供应商服务成本占比从2024年度的约27.3%上升至2025年度的约30.8%[32] - 公司五大供应商合计占总服务成本约30.8%，最大供应商占比约12.1%[141] - 公司五大供应商成本占比从2024年的约27.3%上升至约30.8%[141] - 公司最大供应商成本占比从2024年的约7.6%上升至约12.1%[141] 管理层讨论与业务指引 - 现有客户保留比率普遍维持于高水平[90] - 公司与主要供应商保持稳定及悠久的业务关系，预计采购不会出现困难或生产中断[90] - 公司无任何重大投资或资本资产计划，也无重大或然负债[64][65] - 董事会决议不宣派年内末期股息[97] - 公司于2025年9月30日的可分配储备约为26.3百万港元[103] 公司治理与董事会 - 董事会由6名董事组成，其中独立非执行董事占比为50%[169] - 董事会由四名执行董事、一名非执行董事及六名独立非执行董事组成，共十一名成员[177] - 独立非执行董事李威明先生于2025年6月1日辞任，其董事会会议出席率为2/3（约66.7%）[177] - 独立非执行董事尹振伟先生于2024年12月30日辞任，其各委员会会议出席率均为100%[177] - 独立非执行董事曾昭怡女士于2025年6月1日辞任，其董事会及审核委员会会议出席率均为100%[177] - 执行董事陈增铁先生于2024年12月30日辞任主席，此后主席职位悬空[181] - 年内及报告日期后发生多项董事变更，包括主席辞任及新董事委任[107] - 公司委任姚伟杰先生（35岁）为独立非执行董事，其于2016年取得香港律师资格[73] - 公司委任邓志钊先生（42岁）为独立非执行董事，其为香港执业会计师，拥有逾15年会计、核数及公司秘书服务经验[74] - 年内叶子敬先生获委任为执行董事，马翠琪女士获委任为非执行董事[200] - 年内苏耀东先生、姚伟杰先生及邓志钊先生获委任为独立非执行董事[200] - 董事会目前由6名董事组成，其中2名为女性[200] - 董事会年龄构成：1名董事年龄50至59岁，2名40至49岁，2名30至39岁，1名20至29岁[200] - 公司已采纳董事会多元化政策，并商讨推行该政策的所有可计量目标[178] 委员会运作 - 年内公司举行了四次例行董事会会议[174] - 年内董事会主席与独立非执行董事举行了一次无其他执行董事列席的会议[175] - 审核委员会在年内已举行四次会议[186] - 审核委员会由三名独立非执行董事（邓志钊先生、苏耀东先生及姚伟杰先生）组成[183] - 薪酬委员会由一名执行董事（陈绮媚女士）及两名独立非执行董事（姚伟杰先生及苏耀东先生）组成[189] - 薪酬委员会年内举行1次会议，内容涉及厘定董事及高级管理层薪酬，并检讨年度表现奖金[192] - 提名委员会由3名成员组成，包括1名非执行董事和2名独立非执行董事[193] - 提名委员会年内举行1次会议，内容涉及检讨董事会架构及评估独立非执行董事独立性[194] 关键管理人员 - 公司财务总监及公司秘书郑桂仪女士（49岁）于2010年4月加入集团，拥有逾20年会计行业经验[77] - 公司营运总监骆婉如女士（53岁）于2010年1月加入集团，在财经印刷行业积逾18年经验[81] - 公司营业总监李淑仪女士（59岁）于2012年8月加入集团，负责管理客户关系及开拓潜在业务网络[82] 股权结构与股东 - 控股股东变更，Achiever Choice Limited出售560,000,000股普通股（占已发行股本总额的56.0%）予宝庭管理有限公司[91] - 主要股东宝庭管理有限公司持有557,800,000股股份，占公司已发行股本55.8%[117] - 主要股东吕宇健通过受控制法团权益持有557,800,000股股份，占公司已发行股本55.8%[117] - 主要股东阮倩仪持有192,200,000股股份，占公司已发行股本19.2%[117] - 公司公眾持股量曾降至约24.7%，后通过出售股份恢复至25%[155] 员工与薪酬 - 公司于2025年9月30日雇用59名员工，较2024年的58名略有增加[61] - 公司已为所有雇员投购雇员补偿保险，并参与香港强制性公积金计划[87] - 公司遵守香港职业安全及健康条例的健康及安全相关规则[87] 购股权计划 - 截至2025年9月30日止年度及自上市起，公司未根据购股权计划授出、行使、注销或令购股权失效，且无尚未行使的购股权[120] - 购股权计划可供授予的购股权数目上限为100,000,000份[120][123] - 向单一承授人授出的购股权，在12个月内行使所发行股份不得超过已发行股份总数的1%[124] - 向主要股东等特定人士授出购股权，若导致12个月内相关股份超过已发行股份0.1%或总值超过5百万港元，须经股东批准[126][131] - 公司已采纳购股权计划作为对合资格参与者的奖励[153] 审计与财务报告 - 鉅京控股有限公司2025財年（截至2025年9月30日止年度）年度業績公告於2025年12月23日發佈[2][3] - 公司截至2025年9月30日止年度的经审核综合财务报表已准备就绪[83] - 截至2024年12月31日止三个月、截至2025年3月31日止六个月及截至2025年6月30日止九个月的简明综合财务报表已获审阅[186] - 公司独立核数师大信梁学濂将退任并愿意于2026年股东周年大会上获续聘[160] 其他重要事项 - 公司股份於香港聯交所GEM上市，股份代號為8450，每手買賣單位為10,000股[20] - 公司无任何银行借贷，资本负债比率不适用[55][56] - 公司年内未进行任何慈善捐款，而2024年捐款为10,000港元[154] - 截至2025年9月30日，董事及主要行政人员未持有公司或相联法团的股份、相关股份或债权证权益或淡仓[115] - 公司将于2026年3月6日举行股东周年大会，并暂停办理股份过户登记手续[98] - 公司于2025年2月18日举行了股东周年大会[175] - 2025年首9個月香港通過67宗IPO項目共集資1,829億港元，重登全球IPO集資榜首[22]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年8月31日止年度收益为3.29792亿元人民币，较上一年度的3.31138亿元人民币微降0.4%[7] - 公司2025年全年实现收益3.2979亿元人民币[12] - 公司2025财年收益约为人民币3.298亿元，较2024财年的3.311亿元减少约130万元，降幅约0.4%[37] - 2025财年学费收益约为人民币3.010亿元，较2024财年的3.024亿元减少约140万元，降幅约0.5%[37] - 截至2025年8月31日止年度毛利为1.41544亿元人民币，毛利率为42.9%，较上一年度的1.57528亿元人民币和47.6%的毛利率有所下降[7][9] - 公司2025财年毛利约为人民币1.415亿元，较2024财年的1.575亿元减少约1600万元，降幅约10.2%[39] - 公司2025财年毛利率约为42.9%，较去年下降约4.7个百分点[39] - 截至2025年8月31日止年度公司拥有人应占年内溢利为7633.3万元人民币，纯利率为23.1%，较上一年度的1.08416亿元人民币和32.7%的纯利率下降[7][9] - 本年度溢利约为人民币76.3百万元，较上年的人民币108.4百万元减少约人民币32.1百万元或29.6%[48] - 截至2025年8月31日止年度资产回报率为3.5%，股本回报率为4.0%，均低于上一年度的5.3%和6.0%[9][10] 成本和费用（同比环比） - 公司2025财年销售成本约为人民币1.882亿元，较2024财年的1.736亿元增加约1460万元，增幅约8.4%[38] - 行政开支约为人民币69.3百万元，较上年的人民币67.4百万元增加约人民币1.9百万元[43] - 其他收入及收益约为人民币12.7百万元，较上年的人民币19.4百万元减少约人民币6.7百万元[40] - 所得税费用为人民币8.1百万元，上年为人民币0百万元[47] - 公司本年薪酬总成本约为人民币1.32亿元，较2024年的人民币1.213亿元增加约人民币1,070万元[59] 学生相关数据 - 2024/2025学年总在校生人数为19,276名，较上一学年下降0.7%[18][19] - 2024/2025学年新招学生5,255名，较上一学年下降6.8%[18][19] - 2024/2025学年招生名额为5,541人，较上一学年减少311人（下降5.3%）[19][22] - 2024/2025学年平均学费为人民币15,580.2元，较上一学年微增0.1%[20] - 2024/2025学年毕业生毕业去向落实率约为94.99%[17] - 公司总收生人数从2011/2012学年的约8,000名增长至2024/2025学年的19,276名[16] - 截至2025年8月31日，公司拥有733名全职教师及540名兼职教师[16] - 公司本科专业及方向总数达到50个[16] - 公司雇员总数从2024年的1,712名增加至本年的1,756名，净增44名[59] 资产、负债及现金流 - 于2025年8月31日流动资产为4.97927亿元人民币，较上年同期的7.77549亿元人民币下降36.0%[8] - 于2025年8月31日流动负债为2.64369亿元人民币，流动比率为188.3%，较上年同期的350.1%显著下降[8][9][11] - 流动资产净额约为人民币233.6百万元，较上年的人民币555.5百万元减少约人民币321.9百万元[49] - 于2025年8月31日非流动资产总值为16.87035亿元人民币，较上年同期的12.77371亿元人民币增长32.1%[8] - 物业、厂房及设备约为人民币1,412.7百万元，较上年的人民币1,026.7百万元增加人民币386.0百万元[51] - 现金及现金等价物约为人民币490.8百万元，较上年的人民币695.9百万元减少人民币205.1百万元[49][52] - 银行借款余额为人民币34.0百万元，上年为人民币18.5百万元[50][54] - 资本负债比率（银行借款占权益总额的百分比）为1.8%，上年为1.0%[50][54] - 资本开支为人民币415.5百万元，上年为人民币272.1百万元[55] 业务运营与设施 - 公司设有两个校区，总面积约621,147平方米，建筑空间约422,069平方米[16] - 公司学院占地面积与就读学生人数比率为每名学生32.22平方米，低于教育部规定的每名学生54平方米的标准[95] - 公司北格校区两幅土地尚未取得土地使用权证或房地产权证，总面积约为35,988平方米[91] - 公司龙城校区及北格校区持有权益的若干建筑及建设工程存在未取得产权证、施工许可证、未完成竣工验收及环保验收等不足[93] - 公司已委聘第三方工程公司进行消防维护及翻新，消防设计已完成并取得许可证[93] - 公司已实施补救措施以纠正所识别的内部控制缺陷，内部监控顾问认为已补救主要不足[97] - 公司已采用并实施学生健康和安全措施及程序，提供常规医疗服务，并通过聘请第三方安保公司加强学院安全管理[89] 管理层讨论和指引 - 收益下降主要因本学年招生人数减少[37] - 销售成本增加主要由于人员成本及维护维修费用增加[38] - 毛利率下降主要由于销售成本增加及收益减少[39] - 公司正面临民办学校分类登记政策的不确定性，选择登记为营利性民办学校将有权根据运营成本及市场需求自行决定收费标准[34] - 若登记为营利性民办学校，公司需进行财务清算、明确物业所有权、支付相关税费及重新申请登记[34] - 公司认为建筑相关不合规事宜及占地面积比率不合规情况不会对整体营运造成重大不利影响[94][95] - 公司业务面临的主要风险包括：中国民办高等教育监管规定的新法例或变动可能影响业务；校区建设需众多政府批准且部分运营物业未完全合规；教育行业竞争激烈；业务高度依赖声誉；业务受限于教育机关批准的招生名额及学院设施容纳人数；业务取决于可收取的学费及住宿费水平及能否维持和提高费用[88] 投资、收购与资本运作 - 公司计划以总代价人民币3.12亿元收购广州市茼盟美术教育咨询有限公司100%股权[64] - 公司新增一笔人民币5亿元的贷款合同，用于北格校区新校区建设，并以山西工商学院学费与住宿费的收费权进行质押[61] - 受限制股份单位计划的受托人于本年在市场购买合共37,481,000股公司股份，总代价约为人民币1.231亿元[68] - 截至2025年8月31日止年度，公司不建议派付股息[99] - 截至2025年8月31日，公司可供分派予股东的储备为人民币205,272,000元[100] 上市所得款项用途 - 公司上市所得款项净额约为人民币3.851亿元[108] - 截至2024年8月31日，尚未动用的上市所得款项约为人民币3860万元[108] - 未动用款项中，原指定用于北格校区第四期教学楼建设的约人民币1440万元[108] - 未动用款项中，原指定用于龙城校区翻新及升级项目的约人民币2420万元[108] - 截至2025年8月31日，未动用所得款项净额人民币3860万元已悉数用于新北格校区建设项目[111] - 北格校区第四期教学楼建设原分配款项净额为人民币3930万元，截至2024年8月31日已动用2490万元[111] - 收购或投资民办教育机构或地块原分配款项净额为人民币9630万元，截至2024年8月31日已全部动用[111] - 翻新及升级龙城校区原分配款项净额为人民币4390万元，截至2024年8月31日已动用1970万元[111] - 购买教学设备及家具原分配款项净额为人民币3310万元，截至2024年8月31日已全部动用[111] - 一般用途的营运资金原分配款项净额为人民币3850万元，截至2024年8月31日已全部动用[111] 股权激励计划 - 受限制股份单位计划下可供授予的股份总数为50,551,700股，约占2025年8月31日已发行股份总数的10%[117] - 截至年报日期，受托人持有37,481,000股股份，占已发行股份总数约7.41%，购入总代价约为人民币123,131,000元[121] - 自受限制股份单位计划实施至年报日期，尚未根据该计划授予或同意授予任何股份[121] - 受限制股份单位计划的有效期为十年，将于2032年1月12日届满，剩余期限约六年[120] - 购股权计划下可供发行的股份总数为50,000,000股，相当于年报日期已发行股份约9.89%[125] - 购股权计划规定，任何12个月内向单一人士授出的购股权行权后发行股份不得超过公司已发行股本的1%[126] - 购股权计划自2021年6月23日起十年内有效，董事会可在此期间向合资格人士提呈授出购股权[127] - 购股权计划将于2031年6月22日届满，截至本报告日期剩余期限约为五年七个月[132] - 授出购股权时，承授人需支付1.00港元作为代价[130] - 购股权计划项下并无服务供应商分项限额[125] - 向关连人士提呈购股权须经独立非执行董事事先批准[128] - 自采纳日期至本报告日期，公司未向董事、雇员或任何其他人士授出任何购股权[134] - 截至2025年8月31日止年度，根据所有计划授出的购股权及奖励可发行的股份数目除以年度已发行股份的加权平均数为零[134] 合约安排与关联交易 - 公司通过合约安排控制中国联属实体，牛三平最终实益拥有71%，牛健实益拥有29%[152] - 合约安排于2020年11月12日订立，旨在使公司获得对中国联属实体财务和经营政策的有效控制[152] - 合约安排由一系列协议组成，包括业务合作、独家技术服务、独家购买权、股权质押等协议[152] - 合约安排使公司可将中国联属实体的业绩并入集团财务报表，尽管公司无直接或间接拥有权[158] - 中国联属实体的所有经济收益通过支付服务费形式转让给山西外商独资企业[158] - 董事认为合约安排下的交易按正常或更优商业条款进行，公平合理且符合公司及股东整体利益[153] - 截至2025年8月31日止年度，牛三平及牛健因曾为公司董事及主要股东，构成公司关连人士[154] - 合约安排下股权质押登记的主要申索金额为本金人民币1050万元[171] - 独立非执行董事确认截至2025年8月31日止年度，中国联属实体产生的溢利大部分由集团保留[172] - 核数师确认截至2025年8月31日止年度的合约安排下交易已获董事会批准并按集团定价政策订立[173] - 公司预期将持续依赖合约安排经营中国教育业务，若安排被认定违规或无法维持，可能对业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响[174] - 公司为减轻合约安排风险，已采取行动包括密切监察法律发展、于年报披露安排表现及合规情况，以及聘请外部法律顾问协助审查[178] - 联交所已授予公司豁免，无需严格遵守上市规则第14A章关于公告、通函、独立股东批准及设定年度上限的规定[156] - 豁免条件包括需在年报中披露合约安排，并由独立非执行董事每年审视及确认[157] - 公司确认截至2025年8月31日止年度已遵守上市规则第14A章关于持续关连交易的披露规定[157] - 截至2025年8月31日止年度，关联方交易详情于财务报表附注30披露，无交易构成上市规则下的关连交易[185] 海外扩张与合规 - 公司于美国加州设立高等教育机构的申请于2024年1月30日被拒绝[26] - 公司已委聘代理协助设立美国加利福尼亚州通才商业大学，并于2021年6月向加州私立高等教育管理局提交临时执照申请[180][181] - 公司于2024年1月30日获通知，其在美国加州经营可颁授学位的高等教育机构的申请被拒绝，公司正积极寻找新代理商解决问题[182] - 公司不符合中外合资民办学校的外资方资格要求，因其无中国境外办学经验[179] - 公司法律顾问认为，若未来颁布具体指引，且公司新学校或另一外国教育机构取得足够外国经验水平，公司或可获批准成立中外合资民办学校[184] 公司治理与董事信息 - 公司执行董事张中华女士拥有逾19年教育行业经验，现任学院副校长[71] - 公司独立非执行董事昝志宏先生拥有逾40年会计教育经验，现任山西财经大学教授及多家上市公司独立董事[74] - 公司独立非执行董事胡玉亭先生在法律行业拥有逾15年经验，现任山西国晋律师事务所合伙人[75] - 公司确认相关董事已完成15小时有关监管及法律议题的培训[102] - 截至2025年8月31日止年度，无董事在与公司业务构成竞争或可能构成竞争的业务中拥有权益[186] - 董事及主要行政人员于2025年8月31日未在公司或其相联法团的股份、相关股份及债权证中拥有需披露的权益及淡仓[135] - 公司已为董事及高级人员安排责任保险，并在年度内提供保障[196] - 公司董事及最高薪雇员的薪酬详情载于年报综合财务报表附注8及9[192] 股东与股权结构 - 截至2025年8月31日，公司已发行股份总数为505,517,000股[142] - 主要股东Niusanping Limited持有266,250,000股，占已发行股本约52.67%[137] - 主要股东牛健有限公司持有108,750,000股，占已发行股本约21.51%[137] - 主要股东富途信託有限公司持有37,481,000股，占已发行股本约7.41%[137] - 公司已确认登记股东在截至2025年8月31日止年度遵守不竞争承诺条款[189] 供应商与客户集中度 - 公司向五大供应商采购总额约为人民币3.684亿元，占年度总采购额的72.4%[193] - 公司向最大供应商采购金额约为人民币1.462亿元，占年度总采购额的28.7%[193] - 公司前五大客户贡献的收入占年度收益的30%以下，且无单一客户贡献超过5%[193] 其他重要事项 - 公司为投资控股公司，主要于中国从事提供高等教育服务[85] - 公司董事会报告及经审核综合财务报表涵盖截至2025年8月31日止年度[84] - 公司业务回顾及未来业务发展讨论载于年报第4至16页的“主席报告”及“管理层讨论及分析”[86] - 公司截至2025年8月31日止年度的财务关键表现指标分析载于年报第3页的“财务摘要及概要”[87] - 公司环保政策及表现详情披露于截至2025年8月31日止年度的环境、社会及管治报告[89] - 公司未发现业务方面（包括健康及安全、工场条件、雇佣及环境）有严重违反相关法律法规的情况[89] - 公司截至2025年8月31日止年度的慈善捐献金额为人民币55,000元[197] - 截至2025年8月31日止年度，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[144] - 截至2025年8月31日止年度，公司无重大收购及出售附属公司、联营公司及合营公司，亦无持有其他重大投资[145] - 公司股东周年大会将于2026年1月15日举行[199] - 公司将于2026年1月12日至15日暂停办理股份过户登记手续[200]

公司秘书变更 - 公司秘书变更：金秋女士与周庆龄女士辞任联席公司秘书等职务，自2025年12月23日起生效[2] - 新任联席公司秘书：王秀玲女士与吴咏珊女士获委任为联席公司秘书，自2025年12月23日起生效[3] - 豁免资格要求：因王秀玲女士未完全符合上市规则第3.28条资格，公司获联交所授予豁免，期限为2025年12月23日至2028年12月22日[7] 股份奖励计划状态与变动 - 股份奖励计划数据：股份奖励计划项下4,880,269股购股权因未在2024年1月1日前行使而失效[8] - 股份奖励计划状态：截至2024年1月1日及2024年12月31日，股份奖励计划项下尚未归属/行使的购股权数量均为零[8] - 股份奖励计划无归属/行使：2024年1月1日至2024年12月31日年度内，股份奖励计划项下无购股权获归属或行使[8] - 股份奖励计划无价格数据：因2024年度无购股权归属或行使，故无适用的行使价或股份加权平均收市价[8] 股份奖励计划条款 - 股份奖励计划无权益上限：该计划于2015年3月27日采纳并于2017年3月27日修订，计划内未规定每名参与者可获授权益上限[8]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收入为3.772亿港元，同比增长4.1%[16] - 2025年上半年收入为3.772亿港元，同比增长4.1%[137] - 2025年上半年毛利为2533.4万港元，同比下降25.2%[16] - 2025年上半年毛利为2530万港元，较2024年上半年的3390万港元减少850万港元[138] - 2025年上半年期内亏损为2263万港元，同比扩大7.1%[16] - 2025年上半年归属于公司拥有人的亏损为1904.6万港元，同比扩大28.2%[16] - 2025年上半年净亏损为2180万港元，较2024年上半年的2010万港元增加170万港元[134] - 2025年上半年每股基本及摊薄亏损为1.14港仙[16] - 2025年上半年每股基本亏损为1.14港仙，去年同期为0.92港仙[136] - 2025年上半年EBITDA为亏损1193.5万港元，同比扩大248.7%[16] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年其他收入及收益净额为550万港元，其中包括一项无形资产注资联营公司产生的350万港元一次性收益[143] - 2025年上半年行政开支减少390万港元至4560万港元，主要因员工成本及租金减少[144] - 截至2025年9月30日止六个月期间，员工总成本（包括董事酬金）约为5830万港元，较2024年同期约5260万港元有所增加[198] 建筑业务表现 - 建筑业务收入为3.163亿港元，同比增长0.8%[20] - 建筑业务收入为3.163亿港元，较2024年上半年微增0.8%[25] - 建筑业务毛利率从2024年上半年的约6.9%下降至2025年上半年的5.5%[20] - 建筑业务整体毛利率从2024年上半年的约6.9%下降至本期间的5.5%[26] - 2025年上半年建筑板块亏损740万港元，较2024年上半年的70万港元大幅增加[135] - 截至2025年9月30日，公司拥有6个在建项目，合约总价值约为13.885亿港元[28] 环保业务表现 - 环保业务收入增长约25.6%至约6090万港元（2024年上半年：4850万港元）[32][33] - 餐厨垃圾处理相关业务收入约为5343万港元（2024年上半年：约4550万港元）[35][38] 餐厨垃圾处理项目运营情况 - 合肥工厂（Hefei Plant）日处理能力约为180吨，许可产能为每日200吨[35] - 合肥工厂在2025年上半年产生收入约2250万港元（2024年上半年：2050万港元）[36] - 合肥项目2025年上半年收入约2250万港元，同比增长约9.8%[39] - 合肥项目日处理量约180吨，达到许可处理量200吨的90%[39] - 宣城工厂（Xuancheng Plant）总规划产能为每日300吨，分两期建设[37] - 宣城工厂一期已基本建成并投入运营，2025年上半年日处理量已逐步提升至130吨[37] - 宣城项目2025年上半年收入约1285万港元，同比增长约11.7%[41][44] - 宣城项目日处理量已逐渐上升至130吨[39] 餐厨垃圾处理项目延迟或搁置情况 - 敦化项目（日处理能力200吨）因土地收购未完成，截至2025年9月30日仍暂停且未开始任何业务或建设[42][45] - 涡阳项目（日计划处理量126吨）截至2025年9月30日仍在建设，完成度约40%，尚未开始商业运营[43][45] - 汉中项目（集团持股80%）截至2025年9月30日尚未开展任何业务活动或建设[48][49] - 韩城项目（年处理能力20,000吨）自2020财年以来建设一直搁置[51][53] - 韩城项目因占用集体土地被处以约人民币260,000元罚款[51][53] - 截至2025年3月31日，韩城项目预付工程款确认减值损失约1,946,000港元[55] - 韩城项目预付成本在2024年3月31日确认减值亏损约1,952,000港元（约人民币1,797,000元）[56] - 韩城项目预付成本在2025年3月31日确认减值亏损约1,946,000港元（约人民币1,797,000元）[56] 其他环保相关业务表现 - 天津宜升在报告期间产生收入约3,200,000港元，2024年上半年为1,900,000港元[60][61] - 香港厨余收集咨询服务在报告期间产生收入约14,880,000港元，2024年上半年为13,220,000港元[60][62] - 公司于2024年2月以人民币1,000,000元对价收购山西天和100%股权[60][62] 宜兴工业综合体项目 - 宜兴项目于2024年2月获得人民币100,000,000元银团贷款，截至2025年9月30日已提取约人民币88,000,000元[64][66] - 宜兴项目截至2025年9月30日建设完成度约为92%，计划于2026年6月完工[68] - 宜兴项目占地面积约35,235.00平方米，规划总建筑面积约34,333平方米[68] - 宜兴工业综合体项目计划于2026年6月完工，截至2025年9月30日完工进度约为92%[70] - 宜兴项目占地面积约35,235.00平方米，规划建筑面积约为34,333平方米[70] 合资与联营公司情况 - 公司于2021年11月成立合资公司宜升智汇，注册资本10.0百万美元（约77.90百万港元），公司持股62.5%[69] - 合资公司宜升智汇注册资本为10,000,000美元（约77,900,000港元），公司拥有其62.5%股权[70] - 宜升智汇已于2024年9月完成自愿清算，清算未对公司产生重大影响[73][74] - 深圳华明胜（持股51%）注册资本为人民币68.6百万元，公司现金出资约人民币35.0百万元[75] - 深圳华明胜计划年产能为2,000吨，2025年上半年收入约7,500,000港元，同比增长400%（2024年上半年：约1,500,000港元）[75][76] - 深圳华明胜工厂自2024年6月停产并搬迁，预计将于2026年1月恢复生产[78] - 汉唐明胜（通过深圳华明胜持股30%）注册资本为人民币350.0百万元（约381.3百万港元）[79][80] - 公司对汉唐明胜的资本出资已于2024年3月31日以专利技术注入方式完成[81] - 2025年上半年，公司应占汉唐明胜亏损为391,600港元，亏损额较2024年上半年的55,000港元有所扩大[82][83] - 深圳华明胜于2024年9月完成收购枣庄高能材料30%股权，总代价为现金人民币100万元，并承担总额人民币800万元的注资义务（现金200万元及价值600万元的技术管理）[84][86] - 枣庄高能材料一期计划年产能为1,000吨[84][86] - 截至2025年上半年，集团分占枣庄高能材料的亏损为12万港元（2024年上半年：零港元）[90][91] - 关于价值人民币600万元的非现金出资义务，已于2025年5月通过补充协议修订为转让四项专利，并于2025年7月完成专利注册[88][89][91] - 集团于2024年12月31日成立间接全资附属公司四川华明胜，截至2025年9月30日尚未开展任何业务或建设[92][95] 其他重要事项与争议 - 关于Clear Industry的争议和解，集团已于2023年全额收回人民币3,600万元的现金退款，并收到法院判罚的约人民币14万元罚款[94][96] - 集团委托代理处置18,982,992股代价股份，处置期已延长至2025年11月22日[97][98] - 截至本报告日，未有代价股份被处置，其仍存放于代理的证券账户中[99] - 截至2025年9月30日，与代价股份相关的其他应收款可收回金额为70万港元，已计提减值损失380万港元[100] - 代价股份截至2025年9月30日的可收回金额为700,000港元，已计提减值亏损3,800,000港元[103] - 代价股份的出售期已延长12个月，至2025年11月22日[102] - 与Vimab收购相关的19,488,428股代价股份（禁售股份）的禁售条件取决于Vimab集团2018及2019财年经审核EBITDA等财务指标的达成[107][109] - 由于Vimab不再是子公司，公司无法审计其2018及2019年EBITDA，正与卖方B就收购协议进行磋商[106][110] - 卖方B现为全部19,488,428股禁售股份的唯一实益拥有人[104][105] - 核数师于2025年4月23日变更为久安（香港）会计师事务所有限公司[113][115] 融资与投资活动 - 公司于2025年3月18日订立融资租赁安排，租赁资产购买价为人民币56,000,000元，年利率为6.5067%，租期5年[112][114] - 上述融资租赁安排已获股东于2025年4月23日举行的股东特别大会上批准生效[112][114] - 公司于2025年6月24日签订协议，承诺投资360万美元（约合2,835万港元）于城市生物质精炼及碳封存项目[116] - 城市生物质精炼及碳封存项目的项目公司预计于2026年成立[116] - 投资360万美元（约2835万港元）于城市生物质生物精炼与碳封存项目，并成立全资项目公司负责运营[117] - 以总代价人民币2400万元收购广西融合生物能源科技有限公司12%的股权[118][121] - 股权收购代价分两期支付：首期于协议签署后5个工作日内支付，第二期于工商登记完成后1个月内支付[122][127] - 公司于2025年8月11日完成配发2.215亿股新股，每股0.10港元，筹集净资金约2200万港元[171] - 上述约2200万港元净资金已按计划用途全部动用，其中1070万港元用于租赁负债，250万港元用于应付债券[171][173] - 公司于2025年10月23日向部分认购人发行及配发合共230万股普通股，每股1.50港元[173] - 匡志伟在完成认购后被视为持有公司2,106,800股股份，约占公司已发行股本总额的1.08%[174] - 股份认购所得款项净额约330万港元已悉数动用，其中140万港元用于偿还租赁负债，60万港元用于偿还其他应付款项，130万港元用作一般营运资金[175][177] - 公司于2025年10月17日完成向主席朱勇军发行10,000,000股资本化股份，以每股1.00港元的价格抵销等额债务，未产生收益[179][180] 财务状况（资产、负债、现金流） - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4370.3万港元，较2025年3月31日的1.1517亿港元大幅减少[17] - 截至2025年9月30日，资本负债比率为158.0%，较2025年3月31日的148.4%上升[17] - 截至2025年9月30日，公司现金及银行结余约为4370万港元，较2025年3月31日的约1.152亿港元大幅减少[151] - 截至2025年9月30日，公司总资产为11.444亿港元，较2025年3月31日的12.116亿港元减少6720万港元[152] - 截至2025年9月30日，公司净流动负债为7390万港元，流动比率为0.81%[153] - 银行结余及现金从2025年3月31日的约1.152亿港元减少至2025年9月30日的约4370万港元[155] - 总资产从2025年3月31日的12.116亿港元减少至2025年9月30日的11.444亿港元[155] - 流动负债净额从2025年3月31日的4480万港元增加至2025年9月30日的7390万港元[156] - 流动比率从2025年3月31日的0.90%下降至2025年9月30日的0.81%[156] - 计息贷款总额从2025年3月31日的2.364亿港元增加至2025年9月30日的2.761亿港元[157][162] - 资本负债比率从2025年3月31日的约148.4%上升至2025年9月30日的约158.0%[160][163] - 截至2025年9月30日，账面值约1330万港元的债券已到期并重分类至其他应付款项[158][162] - 截至2025年9月30日，投资物业的账面值为1.981亿港元，较2025年3月31日的1.633亿港元增加3480万港元，主要由于额外开发成本[184][186] - 截至2025年9月30日，集团贷款组合未偿还本金总额约为4040万港元，录得减值亏损后应收贷款净额为1020万港元[188][189] - 对山西宜环生物科技的贷款未偿还本金为1140万港元，已计提预期信贷亏损拨备1070万港元，利率为每年10%[190] - 对山西玖盛科技能源的贷款未偿还本金为970万港元，已计提预期信贷亏损拨备20万港元[192] - 对深圳市鼎新控股集团的贷款未偿还本金为1930万港元，已全额计提预期信贷亏损拨备1930万港元，利率为每年10%[192] - 截至2025年9月30日，集团质押的物业、厂房及设备账面价值约为712万港元，较2025年3月31日的594万港元有所增加[194] - 截至2025年9月30日，集团质押的投资物业账面价值约为1.981亿港元，较2025年3月31日的1.633亿港元有所增加[194] - 截至2025年9月30日，集团的资本承担约为2670万港元，与2025年3月31日的2690万港元基本持平[197] 公司治理与组织架构 - 公司已修订组织章程大纲及细则，以反映股份合并生效后的新资本结构[118][119] - 公司已加强内部管控措施，以防止类似2022年贷款协议延迟公告的事件再次发生[118][120] - 截至2025年9月30日，集团员工总数为328人，较2025年3月31日的439人减少111人[198] 管理层讨论和指引 - 公司预计其香港建筑业务在2026年将面临激烈竞争，因经济与房地产市场环境持续存在不确定性[131] - 公司计划通过商业模式转变和技术升级来扩大环保业务（厨余处理）并降低运营成本[125][128] - 公司将在废弃食用油脂回收及深加工领域投入更多资源，以创造新的收入增长[125][128] - 在负极材料行业，由于现有供应商扩产、新供应商涌入及原材料价格下跌，市场竞争激烈[126][128] - 公司为确保可持续发展并满足资金需求，正积极拓展融资渠道，包括但不限于发行新股及获取国内外银行贷款[132]

全球发售所得款项净额概况 - 全球发售所得款项净额约为人民币9.507亿元[3] - 截至2024年12月31日，尚未动用的所得款项净额约为人民币3.41亿元[3] - 截至2024年12月31日，已动用所得款项净额累计为人民币6.097亿元[4] - 所有未动用所得款项净额计划于2025年年底前使用完毕[4] 所得款项净额使用计划（初始） - 所得款项净额中，计划用于私募股权基金管理业务的资金为人民币5.724亿元（332.7+142.6+95.1+47.5百万元）[4] - 所得款项净额中，计划用于直接投资业务的资金为人民币2.377亿元（118.8+95.1+23.8百万元）[4] 未动用所得款项净额分配计划 - 截至2024年12月31日，未动用所得款项净额中，计划用于“为基金管理业务提供资金”的部分为人民币3.287亿元[4] - 截至2024年12月31日，未动用所得款项净额中，计划用于“直接投资”的部分为人民币310万元[4] - 截至2024年12月31日，未动用所得款项净额中，计划用于“推进债务偿还及优化资本结构”的部分为人民币260万元[4] 基金利润分配与附带权益结构 - 兴北合伙协议项下，基金利润分配需在可供分派收益超出基金资本承诺总额1.0%后进行[6] - 附带权益计算公式：当所有合伙人的Vpartner > Cpartner * (1 + 8%) ^ [(Tx-T0)/365]时，截至Tx的附带权益≤(Vtotal – Ctotal)*20%[7] - 公式中Cpartner指基金合伙人截至T0的实缴资本，T0指合伙人缴款日期，Tx指缴款日期后X天[7] - 公式中Vpartner指截至Tx可分配予相关天图兴北合伙人的资产，Vtotal指截至Tx所有合伙人应占资产总值，Ctotal指所有合伙人的实缴资本总额[7] - 附带权益结构参考可比基金采纳的市场现行条文经公平协商后厘定[7] 公告与资料说明 - 公告补充资料不影响年报所含其他资料，年报内所有其他资料维持不变[7] 董事会成员构成 - 公司董事会包括执行董事王永华、冯卫东及邹云丽[9] - 公司董事会包括非执行董事王仕生、黎澜及姚嘉雯[9] - 公司董事会包括独立非执行董事王世林、刁扬及蔡洌[9]

收入和利润（同比环比） - 报告期间总收入为13.58亿港元，同比增长4.1%[3] - 净利息收入为10.54亿港元，同比增长4.5%[3] - 手续费及逾期收费收入为1.10亿港元，同比增长10.7%[3] - 除税前溢利为4.24亿港元，同比增长29.1%[3] - 期间溢利为3.53亿港元，同比增长28.1%[3] - 基本每股盈利为84.22港仙，同比增长28.1%[3] - 期间全面收益总额为3.51亿港元，同比增长31.3%[4] - 公司2025年3月1日至11月30日总收入为13.58074亿港元，较2024年同期的13.04551亿港元增长4.1%[13][15][16] - 公司2025年3月1日至11月30日除税前溢利为4.24473亿港元，较2024年同期的3.28748亿港元增长29.1%[15][16] - 2025/26财年首九个月除税前溢利为4.245亿港元，同比增长29.1%[35] - 2025/26财年首九个月税后溢利为3.527亿港元，同比增长28.1%[35] - 2025/26财年首九个月收入为13.581亿港元，同比增长4.1%[37] - 2025/26财年首九个月净利息收入为10.537亿港元，同比增长4.5%[39] - 2025/26财年首九个月营运收入为12.797亿港元，同比增长5.1%[42] - 2025/26财年首九个月经营溢利为7.129亿港元，同比增长9.9%[44] - 截至2025年11月30日止九个月，公司期间溢利为352,703千港元[7] - 截至2025年11月30日止九个月，公司全面收益总额为351,280千港元[7] - 截至2025年11月30日，公司累积溢利为4,053,372千港元，较2025年3月1日增长3.7%[7] 成本和费用（同比环比） - 营运支出为5.67亿港元，同比减少0.4%[3] - 减值亏损及减值准备为3.05亿港元，同比减少10.3%[3] - 其他收入总额从2024年的10,474千港元下降至2025年的9,183千港元，同比下降12.3%[18] - 支持营销款项收入从2024年的8,413千港元下降至2025年的6,219千港元，同比下降26.1%[18] - 其他收入从2024年的2,061千港元增长至2025年的2,964千港元，同比增长43.8%[18] - 汇兑相关净收益/亏损从2024年的净收益7千港元转为2025年的净亏损917千港元[18] - 物业、厂房及设备折旧从2024年的30,322千港元增加至2025年的33,500千港元，同比增长10.5%[18] - 无形资产摊销从2024年的4,842千港元增加至2025年的6,215千港元，同比增长28.4%[18] - 使用权资产折旧从2024年的44,289千港元下降至2025年的39,855千港元，同比下降10.0%[18] - 一般行政费用从2024年的172,213千港元微增至2025年的175,425千港元，同比增长1.9%[18] - 市场及推广费用从2024年的77,500千港元下降至2025年的68,060千港元，同比下降12.2%[18] - 员工成本（含董事酬金）从2024年的178,746千港元增加至2025年的185,209千港元，同比增长3.6%[18] - 2025/26财年首九个月总营运开支为5.668亿港元，同比减少0.4%[44] - 成本对收入比率从去年同期的46.8%下降至报告期的44.3%[44] - 减值亏损及减值准备为3.054亿港元，较去年同期减少3490万港元或10.2%[46] - 减值亏损及减值准备占收入的比例从去年同期的26.1%改善至22.5%[46] 各条业务线表现 - 信用卡业务收入为10.82314亿港元，同比增长6.3%，占同期总收入79.7%[15][16] - 私人贷款业务收入为2.51010亿港元，同比下降4.9%[15][16] - 保险业务收入为0.24750亿港元，同比增长12.3%[15][16] - 信用卡业务分类业绩为3.96253亿港元，同比增长20.3%[15][16] - 私人贷款业务分类业绩由2024年同期亏损708.6万港元转为盈利1941.3万港元[15][16] - 信用卡业务收入为10.823亿港元，较去年同期增加6370万港元或6.3%[53] - 信用卡业务分类业绩为3.963亿港元，较去年同期增加6690万港元或20.3%[53] - 私人贷款业务收入为2.51亿港元，较去年同期减少1290万港元或4.9%[54] - 私人贷款业务分类业绩由去年同期亏损710万港元转为盈利1940万港元[54] 各地区表现 - 香港地区收入为13.16705亿港元，同比增长3.4%，占总收入97.0%[17] - 中国内地地区收入为0.41369亿港元，同比增长30.2%，但分类业绩为亏损1287.3万港元[17] - 香港业务收入从12.728亿港元增至13.167亿港元，增长3.5%或4390万港元[56] - 香港业务分类业绩从3.24亿港元增至4.398亿港元，增长35.7%或1.158亿港元[56] - 中国内地业务收入从3180万港元增长至4140万港元[57] - 中国内地业务报告期内录得亏损1290万港元，去年同期为盈利690万港元[57] - 深圳永旺小贷在第三季度注资人民币5000万元后，注册资本已达人民币3亿元[61] 管理层讨论和指引 - 公司采取审慎贷款策略，平衡扩大客户群与降低信贷风险[30] - 公司优化营销策略，提升营销支出效益，并推出针对特定客户群的战略性促销活动[32] - 公司持续投资运营数字化和增强信用卡安全性，包括在手机应用中引入新功能[33] - 公司策略包括启动One AEON Point项目以建立综合奖励积分平台[60] - 营销策略将利用有竞争力的利率金融产品吸引信贷记录良好的客户[59] - 公司计划通过人工智能集成自动化后台任务并加强欺诈检测[60] - 公司致力于通过无纸化贷款流程和节能数字支付解决方案减少碳足迹[60] - 集团展望认为香港经济将受益于预期的全球降息及旅游业持续复苏[58] 其他财务数据（资产、债务、借款等） - 总资产从2025年2月28日的5,593,986千港元下降至2025年11月30日的5,344,730千港元，减少约4.5%[5][6] - 流动资产净额从3,658,173千港元下降至3,444,110千港元，减少约5.9%[5] - 客户贷款及应收款项（流动资产部分）从5,605,137千港元增长至6,021,213千港元，增加约7.4%[5] - 银行借款（流动负债部分）从1,015,149千港元大幅增加至1,389,261千港元，增长约36.9%[5] - 非流动银行借款从1,239,685千港元下降至880,000千港元，减少约29.0%[6] - 权益总额从4,251,161千港元增长至4,393,059千港元，增加约3.3%[6] - 储备从3,981,684千港元增长至4,123,582千港元，增加约3.6%[6] - 流动负债总额从2,274,343千港元增长至2,932,348千港元，增加约28.9%[5] - 非流动负债总额从1,342,825千港元下降至951,671千港元，减少约29.1%[6] - 物业、厂房及设备从180,608千港元下降至160,307千港元，减少约11.2%[5] - 截至2025年11月30日止九个月，按公允价值计入其他全面收益之权益工具的公允值收益为2,675千港元[7] - 截至2025年11月30日止九个月，海外业务折算之外汇差额收益为7,027千港元[7] - 截至2025年11月30日止九个月，现金流量对冲之公允价值调整（税后净额）为支出18,474千港元[7] - 公司在2025财年已派末期股息和2026财年已派中期股息，均为104,691千港元[7] - 截至2025年11月30日，公司股东权益总额为4,393,059千港元，较2025年3月1日增长3.3%[7] - 经营业务产生现金净额为1.559亿港元[8] - 投资业务已动用现金净额为1.476亿港元[8] - 融资业务已动用现金净额为1.366亿港元[8] - 期内新增银行借款104.430亿港元[8] - 期内偿还银行借款102.771亿港元[8] - 已付股息2.094亿港元[8] - 现金及等同现金项目净增加4489万港元[8] - 期末现金及等同现金项目总额为24.890亿港元[8] - 其中银行结存及现金为23.129亿港元[8] - 简明综合财务报表依据香港会计准则第34号及上市规则编制[9] - 利息收入为11.40313亿港元，占总收入约84.0%[13] - 客户贷款及应收款项总额为7,748,823千港元（未经审核），较2025年2月28日（经审核）的7,329,378千港元增长5.7%[19] - 减值准备为258,869千港元，较2025年2月28日的264,939千港元减少2.3%[19] - 应收信用卡账款为5,853,246千港元，较2025年2月28日的5,481,474千港元增长6.8%[19] - 应收私人贷款为1,655,173千港元，较2025年2月28日的1,631,788千港元增长1.4%[19] - 应收私人贷款中包括应收经重组贷款185,513千港元，较2025年2月28日的176,815千港元增长4.9%[20] - 第一阶段（信用风险未显著增加）贷款占比96.0%，金额为7,434,958千港元[21] - 第三阶段（已发生信用减损）贷款占比3.2%，金额为250,150千港元[21] - 减值准备中，应收信用卡账款部分为138,479千港元，应收私人贷款部分为112,237千港元[24] - 应收私人贷款减值准备中包括应收经重组贷款减值准备42,363千港元，较2025年2月28日的41,679千港元增长1.6%[24] - 一年后到期的客户贷款及应收款项为1,468,741千港元，较2025年2月28日的1,459,302千港元增长0.6%[19] - 截至2025年11月30日，公司减值准备总额为258,869千港元，其中第一阶段149,087千港元，第二阶段24,190千港元，第三阶段85,592千港元[25] - 截至2024年11月30日，公司减值准备总额为268,200千港元，其中第一阶段142,904千港元，第二阶段26,961千港元，第三阶段98,335千港元[26] - 2025财年期间，客户贷款及应收款项的减值准备净增加额为1,504千港元[25] - 2024财年期间，客户贷款及应收款项的减值准备净增加额为1,358千港元[26] - 2025财年，阶段间总转移导致减值准备净增加25,134千港元[25] - 2024财年，阶段间总转移对减值准备总额无净影响[26] - 2025财年，因重新计量预期信贷亏损而增加的减值准备为303,873千港元[25] - 2024财年，因重新计量预期信贷亏损而增加的减值准备为338,885千港元[26] - 2025财年，不能收回债项撤销金额为311,909千港元[25] - 2024财年，不能收回债项撤销金额为319,007千港元[26] - 截至2025年11月30日，公司银行及直接控股公司借款总额为32.69亿港元（银行借款22.69亿港元 + 直接控股公司借款10.00亿港元），较2025年2月28日的31.55亿港元（银行借款22.55亿港元 + 直接控股公司借款9.00亿港元）增长3.6%[27] - 一年内须偿还的借款总额为23.89亿港元（银行借款13.89亿港元 + 直接控股公司借款10.00亿港元），占借款总额的73.1%[27] - 衍生金融工具负债净额（负债减资产）从2025年2月28日的1.69亿港元（27.64亿 - 10.72亿）扩大至2025年11月30日的3.43亿港元（37.43亿 - 3.15亿），增幅约103%[28] - 公司平均资金成本从去年同期的4.2%降至报告期的3.6%[38] - 截至2025年11月30日，每股资产净值为10.5港元[36] - 客户贷款及应收款项总额为77.488亿港元，较2月28日增加4.194亿港元或5.7%[49] - 减值准备为2.589亿港元，占客户贷款及应收款项总额的3.3%，较2月28日的3.6%有所下降[49] - 信用卡应收款项从2月28日的54.815亿港元大幅增加至58.532亿港元[48] - 集团总权益为43.931亿港元，较2月28日增加1.419亿港元或3.3%[47] 其他没有覆盖的重要内容 - 海外业务折算之外汇差额收益为702.7万港元，去年同期为亏损169.8万港元[4] - 客户贷款及应收款项总额自2025年2月底以来增长5.7%[31] - 信贷亏损（第二阶段和第三阶段应收账款）占客户贷款及应收款项总额的比例从2025年2月28日的4.2%下降至2025年11月30日的4.0%[31] - 香港经济在报告期间逐步复苏，但全球贸易紧张、美国利率高企及就业状况波动持续影响消费者和企业信心[29] - 报告期间（2025/26财年首九个月）收入同比增长4.1%[31]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六個月收益為30.994億港元[7] - 截至2025年9月30日止六個月本公司擁有人應佔溢利為3.36億港元，溢利率為11.9%[10] - 截至2025年9月30日止六個月經調整純利為3.36億港元，經調整純利率為11.9%[12] - 男装及女装针织产品收益增加5.8%至2,266.8百万港元[22] - 集团总收益增加1.6%至2,830.5百万港元[22][30] - 集团经营溢利上升5.1%至410.3百万港元[23] - 集团期内溢利上升7.1%至335.1百万港元，创半年新高[23] - 公司拥有人应占期内溢利由截至2024年9月30日止六个月的298.2百万港元增加至截至2025年9月30日止六个月的336.0百万港元[42] - 经调整纯利由截至2024年9月30日止六个月的298.5百万港元增加37.5百万港元至截至2025年9月30日止六个月的336.0百万港元，经调整纯利率由10.7%增至11.9%[43] - 收益同比增长1.6%至28.30亿港元[89] - 经营溢利同比增长5.1%至4.10亿港元[89] - 期内溢利同比增长7.1%至3.35亿港元[89] - 本公司拥有人应占每股基本盈利为14.7港仙[89] - 期内溢利为3.35951亿港元，较去年同期的2.98185亿港元增长12.7%[95] - 全面收入总额为2.89386亿港元，较去年同期的2.25498亿港元增长28.3%[95] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为28.30亿港元，较去年同期的27.86亿港元增长1.6%[113] - 公司拥有人应占溢利为335,951千港元，同比增长12.7%[124] - 每股基本盈利为14.7港仙，同比增长12.2%[124] - 公司期内溢利为335,951千港元[141] - 公司期内全面收入总额为289,386千港元[141] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月，公司产生销售成本2,219.2百万港元[32] - 其他收入由截至2024年9月30日止六个月的6.4百万港元增加5.0百万港元至截至2025年9月30日止六个月的11.4百万港元[34] - 销售及分销开支由截至2024年9月30日止六个月的21.0百万港元增加11.1百万港元至截至2025年9月30日止六个月的32.1百万港元[36] - 一般及行政开支由截至2024年9月30日止六个月的173.5百万港元增加30.8百万港元至截至2025年9月30日止六个月的204.3百万港元[37] - 已付股息为3419.1万港元，较去年同期的7977.9万港元减少57.1%[95][96] - 购置物业、厂房及设备支出为1.38449亿港元，较去年同期的1.53853亿港元减少10.0%[96] - 雇员福利开支（含董事酬金）为5.68亿港元，同比增长4.5%[117] - 所用原材料成本为12.40亿港元，同比下降1.4%[117] - 公司获得汇兑收益净额2108万港元，同比大幅增长45.8%[118] - 财务开支净额为1957万港元，同比减少22.3%，主要因银行借款利息开支减少[119] - 所得税开支为5616万港元，同比增长5.2%，其中中国企业所得税为3341万港元[120] - 其他收入中，投资物业租金收入为768万港元，同比大幅增长294.0%[116] - 向关联方河北宇腾羊绒制品有限公司采购羊绒金额为248,889千港元，较去年同期的524,441千港元下降52.5%[147] - 向关联方SML & FT (Vietnam) Limited采购标签吊牌金额为8,915千港元，较去年同期的9,796千港元下降9.0%[147] - 主要管理人员（包括董事及高级管理层）的薪酬总额为6,854千港元[149] 毛利率 - 截至2025年9月30日止六個月毛利為6.112億港元，毛利率為21.6%[8] - 集团毛利增加10.4%至611.2百万港元，毛利率由19.9%提升至21.6%[22] - 截至2025年9月30日止六个月，公司录得毛利611.2百万港元及毛利率21.6%，较去年同期的553.5百万港元及19.9%有所提升[33] - 毛利同比增长10.4%至6.11亿港元，毛利率为21.6%[89] 各条业务线表现 - 男装及女装针织产品销量增加3.9%至18.7百万件[22] - 男装及女装针织产品平均售价上升2.0%至每件121.2港元[22] - 羊绒纱线销售收益较2024年同期减少227.0百万港元至191.5百万港元[30] - 面料业务收益显著增长，开始为集团作出更具意义的贡献[22] - 男装及女装针织产品销量由截至2024年9月30日止六个月的18.0百万件增加3.9%至截至2025年9月30日止六个月的18.7百万件[31] - 男装及女装针织产品的平均售价由截至2024年9月30日止六个月的每件118.8港元增加2.0%至截至2025年9月30日止六个月的每件121.2港元[31] 各地区表现 - 按地理區域劃分，2025年收益中歐洲佔比20.5%，北美洲佔比17.1%，日本佔比22.7%，中國內地佔比17.7%，東南亞佔比10.0%，其他國家及地區佔比12.0%[14] - 截至2025年9月30日止六个月，来自欧洲、北美及日本市场的收益分别占公司总收益的22.7%、20.5%及17.7%[31] - 按地区划分，欧洲市场收益最高，为6.41亿港元；北美洲市场收益增长显著，达5.79亿港元，同比增长31.9%[113] - 公司非流动资产主要位于越南，价值179.77亿港元，占总非流动资产（235.44亿港元）的76.4%[114] 管理层讨论和指引 - 2026財年上半年越南紡織品及服裝出口上升9.0%，中國內地服裝出口則下跌2.6%[19] - 公司預期在越南投資的新羊絨紗線生產線將於2026財政年度第四季度投入營運[20] - 宣派中期股息每股11.0港仙，派息率为75%[23] - 董事会宣派截至2025年9月30日止六个月的中期股息每股11.0港仙，较2024年同期的9.8港仙增长约12.2%[65] - 宣派中期股息每股11.0港仙，总额约250,733,000港元[126] - 公司保留盈利从2025年4月1日的819,016千港元增长至2025年9月30日的1,120,776千港元，增幅为36.8%[141] - 公司宣派股息34,191千港元[141] 现金流 - 截至2025年9月30日止六个月，经营活动产生现金净额2.61787亿港元，同比增长145.7%[44][45] - 截至2025年9月30日止六个月，投资活动所用现金净额1.34828亿港元，主要用于购置物业、厂房及设备1.384亿港元[44][46] - 截至2025年9月30日止六个月，融资活动产生现金净额5586.3万港元，主要由于银行借款净增加1.51亿港元[44][47] - 经营活动产生之现金净额为2.61787亿港元，较去年同期的1.06528亿港元大幅增长145.7%[96] - 投资活动所用之现金净额为1.34828亿港元，较去年同期的1.49102亿港元减少9.6%[96] - 融资活动产生之现金净额为5586.3万港元，去年同期为净流出1.06319亿港元[96] 现金及财务状况 - 期末现金及现金等价物为6.13567亿港元，较期初4.30818亿港元净增42.4%[44][48] - 现金及现金等价物增加42.4%至6.14亿港元[92] - 期末现金及现金等价物为6.13567亿港元，较期初的4.30818亿港元增长42.4%[96] - 现金及现金等价物以美元(62.2%)、人民币(29.1%)和港元(6.1%)等货币计值[49] 资产负债及借款 - 公司资产负债比率由2025年3月31日的20.1%下降至2025年9月30日的18.9%[49] - 于2025年9月30日，银行借款及租赁负债总额为12.83821亿港元，其中一年内到期5.78383亿港元[50] - 银行借款的加权平均实际利率为4.10%[50] - 贸易应收款项及应收票据大幅增加至5.38亿港元[92] - 存货减少17.4%至9.98亿港元[92] - 总资产增长8.9%至52.06亿港元[92] - 流动负债净额为9.96亿港元[93] - 贸易应收款项及应收票据总额为538,417千港元，较期初增长251.7%[130] - 银行借款总额为1,023,824千港元，加权平均实际利率为4.10%[133] - 租赁负债总额为259,997千港元，加权平均实际利率为4.73%[135] - 贸易应付款项及应付票据总额为306,871千港元，较期初下降23.4%[132] - 租赁负债总额从2025年3月31日的241,670千港元增长至2025年9月30日的279,071千港元，增幅为15.5%[136] - 租赁负债现值从2025年3月31日的222,311千港元增至2025年9月30日的259,997千港元，增长16.9%[136] 资本开支与投资 - 截至2025年9月30日止六个月，资本开支约2.507亿港元，主要用于采购机器及在越南建设新生产基地[51] - 于2025年9月30日，资本承担约为8270万港元[52] - 按公平值计入损益的非上市投资为1.99876亿港元，较2025年3月31日的1.97358亿港元增加1.3%[103] - 物业、厂房及设备购置成本为173,205千港元[127] - 使用权资产添置77,544千港元[128] - 按公允价值计入损益的金融资产（非上市投资）为199,876千港元[129] - 公司已签约但未拨备的资本开支为82,679千港元，较2025年3月31日的157,058千港元下降47.4%[144] - 公司投资物业未来最低租赁收款总额为364,844千港元，其中五年后部分为277,308千港元[143] 融资活动 - 公司于2025年9月10日获得一笔最多250,000,000港元为期五年的定期贷款融资[82] - 公司于2024年12月12日获得一笔最多250,000,000港元为期三年的定期贷款融资[82] - 公司于2024年9月12日获得一笔最多200,000,000港元为期三年的定期贷款融资[82] - 公司于2023年12月12日获得两笔总额最多300,000,000港元为期三年的定期贷款融资[83] - 公司于2023年6月27日获得一笔最多200,000,000港元为期三年的定期贷款融资[83] - 公司于2023年3月8日获得一笔最多150,000,000港元为期三年的定期贷款融资[83] - 公司于2022年12月15日获得一笔最多130,000,000港元为期三年的定期贷款融资[83] 客户与供应商集中度 - 客户A贡献收益11.31亿港元，占公司总收益约40.0%；前五大客户合计贡献收益占比为67.6%[115] 员工情况 - 截至2025年9月30日，公司全职雇员总数约16,200名[63] - 截至2025年9月30日止六个月，员工成本总额（含董事酬金）为5.683亿港元[63] 公司治理与股权结构 - 董事王庭真先生通过信托持有公司15亿股普通股，占公司已发行股本约65.81%[71] - 截至2025年9月30日，公司已发行普通股总数为2,279,392,000股[71][72] - 截至2025年9月30日止六个月，公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[70] - 审核委员会于2025年11月21日审阅了截至2025年9月30日止六个月的中期财务报告[69] - 为获派中期股息，股份过户文件须于2025年12月8日下午4时30分前提交登记[65] - 公司确认在报告期内遵守了企业管治守则的所有强制性条文[66] - 全体董事确认在报告期内遵守了董事进行证券交易的标准守则[67] - 南旋投资有限公司实益持有1,500,000,000股普通股，占公司已发行股本约65.81%[74] - 王庭聪先生通过信托及直接持有合计1,700,000,000股权益，占公司已发行股本约74.58%[74] - 截至2025年9月30日，公司已发行普通股总数为2,279,392,000股[74] - 公司法定股本为50亿股普通股，已发行及缴足股本为2,279,392,000股普通股[137] 购股权计划 - 购股权计划下可授出股份总数上限为200,000,000股，占上市后已发行股份的10%[75] - 截至2025年9月30日，根据购股权计划仍可授出的购股权数目为110,600,000份，占当时已发行股本约4.85%[76] - 购股权计划有效期至2026年4月11日，截至报告日期余下年期约0.5年[76] - 文宇轩先生配偶持有的购股权若悉数行使，可获发行700,000股股份[73] - 李宝声先生持有的购股权若悉数行使，可获发行3,500,000股股份[73] - 王庭真先生持有的购股权若悉数行使，可获发行1,500,000股股份[73] - 叶澍堃先生持有的购股权若悉数行使，可获发行1,500,000股股份[73] - 截至2025年9月30日，公司尚未行使的购股权总数保持为47,506,000份，加权平均行使价为1.449港元[77][80] - 公司购股权计划下未行使的购股权总数为47,506,000份[138] 董事变动 - 董事范骏华自2025年9月15日起不再担任庄士中国投资有限公司独立非执行董事[81] - 董事孙宝源自2025年10月16日起获委任为玖龙纸业（控股）有限公司独立非执行董事[81] 关联方交易 - 公司确认与河北宇腾羊绒制品有限公司的租赁使用权资产为19,869千港元，并产生租赁负债20,098千港元[147][148] - 就采购原材料支付给河北宇腾羊绒制品有限公司的预付款项为240,921千港元[148] - 应付河北宇腾羊绒制品有限公司的其他应付款项为166,304千港元，该款项为无抵押、免息[148][150] - 应付SML & FT (Vietnam) Limited的贸易应付款项为4,246千港元[148] - 给予关联方东莞市玖盈商贸有限公司的贷款为6,987千港元，年利率4%[148][150] - 给予关联方广东省合顺璟纺织品有限公司的贷款为3,261千港元，年利率3%[148][150] - 公司确认与汉逸投资有限公司的租赁使用权资产为4,911千港元，并产生租赁负债5,155千港元[147][148] 其他财务数据（非核心业务） - 货币换算差额产生其他全面亏损4636.3万港元，较去年同期的7227.5万港元亏损收窄35.9%[95]