主题1：收入与利润（同比环比） - 2026年上半年收入为5.13035亿元人民币，同比增长9.8%[7] - 2026年上半年期内亏损为2787.8万元人民币，同比下降276.1%[7] - 2026年上半年本公司拥有人应占期内亏损为1389.1万元人民币，同比下降184.5%[7] - 经调整净亏损由2025年下半年的2630万元人民币收窄至2026年上半年的540万元人民币，环比收窄79.6%[10] - 经调整本公司拥有人应占期内溢利由2025年下半年的亏损1270万元人民币转为2026年上半年的溢利850万元人民币，环比增加167.1%[10] - 公司由2025年同期溢利约人民币15.8百万元转为2026年同期亏损约人民币27.9百万元，同比减少276.1%[82] - 若剔除股份支付开支，经调整净亏损由2025年下半年的人民币26.3百万元收窄至2026年上半年的人民币5.4百万元，环比收窄79.6%[83] - 经调整公司拥有人应占期内溢利由2025年下半年的亏损人民币12.7百万元转为2026年上半年的溢利人民币8.5百万元，环比增加167.1%[83] - 2026年上半年经调整净亏损为人民币5.4百万元，较2025年同期的溢利人民币15.8百万元下降133.9%[84] - 2026年上半年经调整公司拥有人应占期内溢利为人民币8.5百万元，较2025年同期的人民币16.4百万元下降48.2%[84] 主题2：成本和费用 - 2026年上半年毛利为1.22906亿元人民币，同比下降10.4%[7] - 销售成本为人民币390.1百万元，同比增加18.3%[74] - 毛利为人民币122.9百万元，同比减少10.4%[75] - 毛利率为24.0%，较2025年同期的29.4%下降5.4个百分点[75] - 销售开支为人民币54.7百万元，同比增加103.3%[76] - 行政开支为人民币113.9百万元，同比增加51.9%[77] - 研发开支为人民币16.7百万元，同比增加119.1%[78] - 截至2026年6月30日止六个月，公司财务成本净额约人民币11.4百万元，与2025年同期的人民币11.5百万元基本持平[80] - 期内所得税开支为人民币3.4百万元，按25%法定税率或优惠税率计提[81] - 2026年上半年以股份为基础的付款开支为人民币22.5百万元，2025年同期为零[86][89] 主题3：各业务线表现 - 影像解决方案服务收入为2.27985亿元人民币，同比增长40.3%[8] - 数智服务收入为2245.2万元人民币，同比增长356.8%[8] - 數智服務收入較2025年同期增長逾3倍，商業化價值加速兌現[12] - 首單合規匿名化數據交易達成人民幣561.3萬元[12] - 报告期内公司总收入约人民币513.0百万元，来自影像中心服务、影像解决方案服务及数智服务三大板块[21] - 影像中心服务收入约人民币262.6百万元，较2025年同期减少12.4%，但较2025年下半年环比增长3.3%[23] - 三大板块收入贡献差距显著收窄，增长动能向多板块协同驱动演进[17] - 报告期内，公司自影像解决方案服务产生的收入约为人民币228.0百万元，同比增长40.3%，环比增长75.3%[28] - 數智服務收入約人民幣22.5百萬元，同比增長逾3倍（較2025年上半年約4.9百萬元），環比增長2.7%（較2025年下半年約21.9百萬元）[33] - 影像中心服务收入为人民币262.6百万元，其中时间点确认收入195.4百万元，随时间确认收入67.2百万元[71] - 影像解决方案服务收入为人民币228.0百万元，其中影像设备及软件解决方案收入210.9百万元，同比增加43.0%[71] - 数智服务收入为人民币22.5百万元，较2025年同期增长逾3倍，其中销售数据处理产品及解决方案收入13.4百万元[71][73] - 海外业务实现收入约人民币6.6百万元[62] 主题4：各地区表现 - 移动醫療業務於北京、哈爾濱、南陽累計服務患者已逾過萬人次[14] - 公司覆盖全国20个省、自治区及直辖市的118个医学影像中心网络[47] - 公司在全国20个省份布局118个影像中心，与超过1088家医疗机构建立合作关系[125] 主题5：管理层讨论和指引 - 公司主动调整影像中心运营策略，从规模扩张转向精细化运营，拓展专病筛查与健康管理等多元化服务[24] - 公司收入延续稳健增长态势，影像中心网络持续扩容，业务基本盘保持健康[105] - 公司正从“以设备与人力驱动的传统影像中心服务”向“以数据与AI驱动的数智服务”加速迁移，短期投入压制了当期效益释放[105] - 传统影像中心服务是公司现金流与规模效应的“压舱石”，但其增长弹性正随行业渗透率提升而边际收敛[106] - 数智服务涵盖数据资产运营、AI能力建设与场景化输出，处于能力建设与商业化验证的爬坡期，前期投入不可避免[106] - 公司战略定位为以医学影像核心能力为根基，做全球领先的数智医学影像生态领航者[109] - 公司提炼出核心增长飞轮“场景+数据+AI”，构成区别于单纯设备提供商或AI技术公司的独特竞争壁垒[111] - 公司业务逻辑与国家“十五五”健康中国战略形成高频共振，政策为行业打开更高天花板[113] - 公司深耕“检查－诊断－管理”全链条布局，与政策转变方向高度同频[114] - 国家支持1000个紧密型县域医共体建设，但资金投入不等于运营能力，公司正从投资建设者向设备销售+运营管理能力输出者升级[115] - 紧密型县域医共体医学影像中心设置标准将单独设置的医学影像诊断中心排除在外，间接确认了独立第三方影像中心的合法地位[115] - 一县一中心原则为影像中心集约化运营打开增量市场，公司从检查量逻辑向高附加值服务转型[116] - DIP支付改革使影像从利润中心变为成本中心，医院外包动力增强，公司获得结构性承接机会[118] - AI辅助诊断准入通道明确，国家数据局探索数据集质押融资、作价入股等资产化路径[119] - 公司场景扩张策略从广度覆盖走向区域密度壁垒，强调横向加速、当地最大[125] - 公司计划围绕神经、心胸、腹部、骨关节等亚专科方向加大投入，推动CT、MRI等多模态影像联合诊断[126] - 公司强化覆盖检查、诊断、报告全流程的标准化质控体系，建立影像专科人才培养与考核机制[126] - 公司正探索“专病门诊”模式，围绕肺结节、斑块、癫痫、骨关节退行性等专病领域，打造“检查-诊断-干预-随访”闭环服务[127] - 公司通过移动检查车、加盟合作模式、主动式健康管理服务等创新场景，将服务触达半径延伸至县域及以下市场[129] - 解决方案服务是公司打破“单纯依靠建店扩点”旧逻辑的标志，但现阶段并非战略主引擎，核心重心仍在做深做透医学影像专科能力[130] - 公司已与大型医学影像设备厂商达成战略合作，以“设备+场景+服务+技术”整体打包方式向境外市场输出，首站聚焦人口基数大、医疗资源缺口大的国家[131] - 公司扮演全球医学影像供应链的组织者与整合者，向上对接联影、东软、GE、飞利浦、华为等厂商，具备灵活配置设备组合的议价与选型能力[132] - 公司向全球输出以数据与AI为核心的数智能力封装产品，包括标准化影像数据治理体系、AI辅助诊断工具链及远程诊断智能体平台[134] - 公司依托一脉阳光的影像场景与影禾医脉的MIIA基座模型，完成了“数据-模型-应用”全链路封装与产品化，能以低于境外机构自主研发的成本与周期交付[134] - 公司出海采用双轨合作路径，与发达国家高校共建公信力，与欠发达地区政府和民营医疗共建效率[135] - 公司计划在验证首批目标市场商业模式后，逐步扩大境外场景网络覆盖，并推进行业资质认证布局[136] - 公司持续巩固医学影像数据规模化优势，依托全国影像中心网络产出高质量、多模态数据[138] - 公司构建覆盖标准、合规、技术三个维度的数据治理体系，推动数据从“可用”走向“合规可信、标准可控”[139] - 公司下一阶段将重点拓展医学影像可交易数据品类覆盖范围，并探索与科技大厂、AI企业等多元化合作模式[140] - 公司管理層将数据、数据治理能力与AI产品转化确立为三大核心价值变现路径[140] - 公司计划深化与数据交易所、监管机构合作，参与医学影像数据治理标准与交易机制共建[141] - 报告期内，公司通过增持对联营AI技术企业（影禾医脉）的持股比例，跃升为其第二大股东[143] - 公司以自身百余家影像中心网络的高质量数据作为AI模型训练核心“燃料”，并依托自有医生资源参与临床验证[144] - 公司已将通用底座模型能力转化为可在自有影像中心部署的专科级应用，并在若干重点专科方向实现诊断准确率与报告出具效率的显著提升[145] - 公司利用AI工具链帮助合作机构完成从数据治理到模型训练的全流程闭环，无需大规模自建AI团队[146] - 公司遍布全球的百余家实体影像中心已享受数智化带来的双重红利，对内提升效率，对外输出能力[147] - 在远程诊断场景中，颅脑CT超级智能体将单例影像诊断的平均耗时缩短50%以上[148] - 公司现有118家影像中心和互联网医院通过AI智能体实现降本增效，存量资产产出效率系统性提升[148] - 公司正将标准化质控体系、AI辅助读片工具等打包为面向县域医共体及境外市场的整体解决方案[149] - 人机融合模式推动影像诊断从“单次、离散、被动响应”转向“连续、协同、主动管理”的新范式[150] - AI辅助智能体普及有助于提升基层及新拓展场景的诊疗承载能力，并充实数据治理体系[150] - 公司以“场景+数据+AI”为核心增长飞轮，统筹推进场景深耕、数据治理、AI协同等五个方向[152] - 公司影像中心网络可承接持续增长的检查需求，并作为标准化数据生产和AI临床验证的基础设施[153] - 公司未来将形成平台建设运营、AI能力调用、数据治理等多元化收入来源，推动增长模式演进[153] 主题6：其他财务数据 - 2026年上半年经调整EBITDA为1.09353亿元人民币，同比下降19.3%[7] - 2026年上半年EBITDA为人民币86.8百万元，较2025年同期的人民币135.4百万元下降35.9%[84] - 2026年上半年经调整EBITDA为人民币109.4百万元，较2025年同期的人民币135.4百万元下降19.3%[84] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为人民币574.9百万元，较2025年12月31日的624.0百万元减少[92] - 截至2026年6月30日止六个月，公司经营活动现金净额为人民币-4.9百万元，较2025年同期的96.8百万元大幅下降[92] - 截至2026年6月30日，公司借款总额为人民币618.7百万元，较2025年12月31日的523.5百万元增加[93] - 截至2026年6月30日，公司资产负债比率为31.6%，较2025年12月31日的26.1%上升5.5个百分点[93] - 截至2026年6月30日，公司流动资产净值为人民币745.3百万元，较2025年12月31日的866.1百万元下降13.9%[94] - 公司持有影禾医脉8.5372%股份，投资成本为人民币83.0百万元，截至2026年6月30日公允价值为人民币197.5百万元，占总资产6.6%[96] - 截至2026年6月30日止六个月，影禾医脉公允价值变动收益为人民币100.3百万元[96] - 公司资本开支总额为人民币77.6百万元，主要用于购买设备及无形资产[101] - 截至2026年6月30日，公司已抵押资产共约人民币344.5百万元[102] - 截至2026年6月30日，公司有808名员工及582名医疗专业人员，雇员福利开支为人民币109.0百万元，较2025年同期的92.9百万元增加[104] 主题7：影像中心业务运营 - 截至2026年6月30日止六个月，公司新增开发6个影像中心项目，新增运营6个影像中心，续签运营1个影像中心[26] - 截至2026年6月30日，公司已运营合共118个影像中心，包括10个旗舰型、30个区域共享型、60个专科医联体型及18个运营管理型影像中心[26] - 截至2026年6月30日，公司合共有34张有效的医疗机构执业牌照[26] - 报告期内，远程诊断服务最高日诊断量接近3,000个部位，累计诊断量达27.6万个部位[28] - 维保产品共签订69个第三方项目合同，合同金额为43.6百万元，实现收入9.20百万元[28] - 远程诊断服务单日峰值逼近3,000个部位[67] 主题8：AI与数据能力 - 顱腦CT超級智能體發佈後60天內調用量突破2.5萬餘例，覆蓋94種疾病[12] - 在56個影像中心完成81款AI輔助診斷產品部署，累計完成輔助診斷五百餘萬例[11] - 已完成標注AI Ready Data數據20餘萬例[12] - 公司构建了国内单体机构体系中规模领先的结构化影像数据库，整体数据量约3,100万例医学影像数据[31] - 累计取得122項軟件著作權、2項醫療器械產品註冊證、2項發明專利，另有3個發明專利申請待審查[34] - 與北京騰雲天下、影禾醫脈共建國內首個「公共數據+醫療數據」融合型行業可信數據空間[35] - 品牌標識由RIMAG變更為RIMAG AI，計劃增持影禾醫脈股權至25.3647%[36] - 「小君醫生2.0」顱腦CT超級智能體覆蓋94種顱腦疾病，報告生成僅需1分鐘，60天內AI調用量突破2.5萬例[38] - 與騰訊雲聯合發佈「數字醫生DoctorBuddy」，構建「模型層+能力層」雙層進化體系[39] - 首筆合規匿名化數據交易落地，交易金額達人民幣561.3萬元[40] - 完成集團全額數據的3級治理，部分檢查項目向4級治理邁進，完成各類標注AI Ready Data數據20餘萬例[41] - 與廈門醫療健康數據有限公司建立戰略合作，推進數據治理與聯合運營[41] - 公司积累约3,100万例影像数据，构建起国内单体机构中规模领先的结构化影像数据库[48] - 公司自主研发的全模态医学影像基座大模型“影禾觅芽”已完成算法备案[49] - 公司基于基座模型构建的“影像AI超级工厂智造体系”于报告期内正式发布[49] - 公司与首都医科大学附属北京天坛医院联合研发的颅脑CT超级智能体已由临床验证阶段迈入规模化应用阶段[49] - 公司数据产品已完成交易所合规上架并实现商业变现，获得《数据资源登记证书》等多项合规认证[48] - 影禾醫脈與南昌大學第一附屬醫院聯合啟動國內首個基於多序列MRI數據的骨關節影像大模型「骨贛大模型」的研發[50] - 集團聯合騰訊發佈數字醫生DoctorBuddy計劃，形成「數據餵養算法－算法優化服務－服務產生新數據」的增強型閉環[52] 主题9：移动医疗业务 - 集團正式成立移動醫療事業部，啟動移動醫療戰略佈局[56] - 移動醫療業務截至本中期報告日期累計服務患者已逾過萬次[61] - 移動醫療構建「線上開單－就近檢查－遠程診斷－報告回傳」的全流程閉環[60][61] - 移動醫療將影像中心服務觸達半徑從固定網點向社區、企業、鄉村及應急現場延伸[59] - 移動醫療以輕資產、模塊化方式實現服務交付，驗證集團輕資產模式在移動場景的可複製性[60] - 移動醫療將檢查能力前置至患者端，聯動遠程診斷與AI輔助能力，推動從診到療的貫通[60] - 移動醫療有望成為集團繼影像中心服務、影像解決方案服務及數智服務之後的又一增長引擎[61] 主题10：政策环境 - 2026年1月北京发布全国首个《健康医疗数据匿名化技术规范》，为数据治理提供标准依据[18

主题1：收入和利润（同比） - 公司2026年上半年收益为20.95亿人民币，同比增长36.3%[13] - 毛利为4.43亿人民币，同比增长63.4%[13] - 除税前溢利为2.01亿人民币，同比增长84.8%[13] - 期内溢利为1.81亿人民币，同比增长75.9%[13] - 2026年上半年经调整纯利（非香港财务报告准则计量）为人民币191.9百万元，较2025年同期的114.1百万元增长68.2%[46] - 2026年上半年母公司普通股权益持有人应占每股盈利为0.93元人民币，较2025年同期的0.54元人民币增长约72.2%[86] 主题2：毛利率 - 毛利率为21.1%，较2025年同期的17.6%提升3.5个百分点[13] - 毛利从2.712亿元上升63.4%至4.432亿元，毛利率从17.6%上升至21.1%，受益于收入增长及产品组合优化[31] 主题3：成本和费用 - 已售存货成本为16.45471亿人民币，同比增长30.4%（2025年同期为12.61424亿人民币）[110] - 研发成本为8265.8万人民币，同比增长4.9%（2025年同期为7877.4万人民币）[110] - 其他收入及收益从0.197亿元下降59.8%至0.079亿元，因美元兑人民币汇率下行导致汇兑净损失[36] - 期间税项支出总额为1944.1万人民币，同比增长251.2%（2025年同期为553.6万人民币）[113] 主题4：数字视讯设备业务线 - 数字视讯设备销售收益为人民币1,734.0百万元，同比增长40.5%，占总收益82.7%[15] - 数字视频设备收益从12.340亿元上升40.5%至17.340亿元，受亚洲市场需求增加及售价上升带动[26] - 数字视频设备毛利率从16.8%上升至18.2%，因有效定价传导及优化产品结构[32] 主题5：流媒体终端业务线 - 流媒体终端收益为人民币1,603.0百万元，占总收益76.5%，去年同期为人民币1,127.8百万元[15] 主题6：网络通信设备业务线 - 网络通信设备收益为人民币143.6百万元，同比下降38.3%，占总收益6.9%[15] - 网络通信设备收益从2.327亿元下降38.3%至1.436亿元，因产品更新迭代，新一代产品处于验证阶段[27] - 网络通信设备毛利率从22.1%下降至16.0%，因新产品验证阶段无收益且老产品受原材料价格波动影响[33] 主题7：零件及配件业务线 - 销售零件及配件收益为人民币205.9百万元，同比增长237.2%，占总收益9.8%[15] - 零件及配件收益从0.611亿元大幅上升237.2%至2.059亿元，因依托规模采购优势出售部分原材料[29] - 零件及配件毛利率从12.2%大幅上升至48.2%，因销售部分原材料受市场价格波动影响[35] 主题8：亚洲市场表现 - 亚洲市场收益为人民币806.3百万元，同比增长197.1%，占总收益38.5%[17] - 亚洲市场收益为8.06288亿人民币，较2025年同期的2.71393亿人民币增长197.1%[106] 主题9：欧洲市场表现 - 欧洲市场收益为人民币738.1百万元，同比增长36.5%，占总收益35.2%[17] - 欧洲市场收益为7.38067亿人民币，较2025年同期的5.40742亿人民币增长36.5%[106] 主题10：美洲市场表现 - 美洲市场收益为人民币400.8百万元，同比下降33.6%，占总收益19.1%[17] - 美洲市场收益为4.00788亿人民币，较2025年同期的6.03935亿人民币下降33.6%[106] 主题11：中国大陆市场表现 - 中国大陆市场收益为1.48194亿人民币，较2025年同期的1.08879亿人民币增长36.1%[106] 主题12：非洲及大洋洲市场表现 - 非洲及大洋洲市场收益为210万人民币，较2025年同期的1188.1万人民币下降82.3%[106] 主题13：管理层讨论和指引（收入增长原因） - 公司总收益从15.368亿元上升36.3%至20.954亿元，主要由于区域需求增加及产品售价上升[25] 主题14：管理层讨论和指引（业务线变动原因） - 数字视频设备收益从12.340亿元上升40.5%至17.340亿元，受亚洲市场需求增加及售价上升带动[26] - 网络通信设备收益从2.327亿元下降38.3%至1.436亿元，因产品更新迭代，新一代产品处于验证阶段[27] - 零件及配件收益从0.611亿元大幅上升237.2%至2.059亿元，因依托规模采购优势出售部分原材料[29] 主题15：管理层讨论和指引（毛利率变动原因） - 毛利从2.712亿元上升63.4%至4.432亿元，毛利率从17.6%上升至21.1%，受益于收入增长及产品组合优化[31] - 数字视频设备毛利率从16.8%上升至18.2%，因有效定价传导及优化产品结构[32] - 网络通信设备毛利率从22.1%下降至16.0%，因新产品验证阶段无收益且老产品受原材料价格波动影响[33] - 零件及配件毛利率从12.2%大幅上升至48.2%，因销售部分原材料受市场价格波动影响[35] 主题16：管理层讨论和指引（其他财务变动原因） - 其他收入及收益从0.197亿元下降59.8%至0.079亿元，因美元兑人民币汇率下行导致汇兑净损失[36] - 期内溢利从1.031亿元上升75.9%至1.814亿元，纯利率从6.7%上升至8.7%[44] 主题17：其他未覆盖内容（核心技术专利） - 公司累计已布局近300项核心技术专利及软件著作权[20] 主题18：其他未覆盖内容（上市及所得款项用途） - 全球发售所得款项净额为港币574.2百万元，每股H股发售价为港币32.80元[63] - 截至2026年6月30日，全球发售所得款项净额尚未动用，未动用金额为港币574.2百万元[63][66] - 所得款项净额中25%用于提升市场地位及开发新产品，金额为港币143.55百万元[63] - 所得款项净额中35%用于投入AI技术于家庭场景中的应用，金额为港币200.97百万元[63] - 所得款项净额中20%用于全球扩张，金额为港币114.84百万元[64] - 所得款项净额中10%用于投资同业或AI及算法领域上下游参与者，金额为港币57.42百万元[66] - 所得款项净额中10%用于运营资金及一般企业用途，金额为港币57.42百万元[66] - 公司擬釐清就Google軟件整合及迭代的所得款項用途應為所得款項總額的0.50%，概約所得款項淨額為港幣2.87百萬元[68] - 公司于2026年5月27日在香港联交所上市，发行1920.73万股，每股发行价32.80港元，扣除开支前总现金代价为6.2999944亿港元（约5.4905081195亿人民币）[121] 主题19：其他未覆盖内容（股息及股份回购） - 公司不建議就截至2026年6月30日止六個月派付任何中期股息[70] - 自上市日期起直至2026年6月30日，公司及集團任何成員公司概無購買、出售或贖回任何上市證券[71] 主题20：其他未覆盖内容（公司治理及人事变动） - 公司审计委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期财务资料[78] - 公司自上市日期起直至2026年6月30日已遵守企业管治守则项下的所有适用守则条文[73] - 李建一女士已於2026年8月20日辭任聯席公司秘書及授權代表，黨慧女士同日獲委任[76] 主题21：其他未覆盖内容（主要股东及权益） - 董事长李波先生持有H股實益權益50,286,768股，佔已發行股份總數約24.00%[79] - 李波先生通過受控法團權益持有H股19,402,800股，佔已發行股份總數約9.26%[79] - 嚴志康先生持有H股實益權益4,544,800股，佔已發行股份總數約2.17%[79] - 公司最大股东李波先生持有已发行股份约33.26%权益[99] - 宋直霄女士因配偶权益被视为拥有69,689,568股H股权益，占H股约33.28%，占已发行股份总数约33.26%[82] 主题22：其他未覆盖内容（附属公司及投资） - 公司拥有7家主要附属公司，分别位于中国、香港、新加坡、波兰、美国、哥伦比亚和墨西哥[99] - 自上市日期起直至2026年6月30日，公司并无对附属公司、联营公司及联属公司进行任何重大投资、收购或出售[61] - 公司附屬公司華曦達香港與深圳江波龍訂立基石投資協議，總金額為港幣20百萬元，按最終發售價每股H股港幣236.00元，獲分配84,700股發售股份[76] 主题23：其他未覆盖内容（员工及薪酬） - 截至2026年6月30日，公司员工总数为694名，较2025年12月31日的692名增加2名[62] - 截至2026年6月30日止六个月，员工成本约为人民币127.0百万元[62] - 截至2026年6月30日止六个月，公司主要管理人员报酬总额为2,442千人民币，较2025年同期的3,717千人民币下降34.3%[124] 主题24：其他未覆盖内容（税收优惠） - 公司获批准为“高新技术企业”，享受15%的优惠所得税率[111]

主题1：集团整体收入与利润表现 - 集团总收入为1,006.5百万元，同比增长近21.0%[11] - 净利润为100.9百万元，经调整非国际财务报告准则净利润为128.3百万元，均同比下降[11] - 报告期内公司收益约人民币10.065亿元，较去年同期约人民币8.319亿元增加约21.0%[42] - 收益增长主要受两项CDMO商业化项目带动：一项多肽项目已进入商业化生产阶段，一项小分子项目已处于PPQ阶段[42] - 报告期内总收入为10.06519亿人民币，较去年同期的8.31874亿人民币增加[47] - 净利润为1.009亿人民币，较去年同期的1.486亿人民币减少[59] - 经调整非国际财务报告准则净利润为1.283亿人民币，较去年同期的1.835亿人民币减少[59] - 截至二零二六年六月三十日止六个月，公司收益为10.06519亿人民币，同比增长21.0%（二零二五年同期为8.31874亿人民币）[136] - 期内溢利为1.00879亿人民币，同比下降32.1%（二零二五年同期为1.48637亿人民币）[136] - 母公司拥有人应占期内溢利为8007.7万人民币，同比下降34.3%（二零二五年同期为1.21805亿人民币）[136] - 基本每股盈利为0.04人民币，同比下降33.3%（二零二五年同期为0.06人民币）[136] - 公司除税前溢利为1.09598亿人民币，较2025年同期的1.71695亿人民币下降约36.2%[158][159] - 母公司普通權益持有人應佔溢利為人民幣80,077千元（2025年：人民幣121,805千元）[182] 主题2：成本与费用 - 销售成本为6.648亿人民币，较去年同期的4.924亿人民币增加35.0%[48] - 毛利为3.417亿人民币，较去年同期的3.394亿人民币增加0.7%，毛利率从40.8%下降至34.0%[49] - 研发费用为5710万人民币，较去年同期的4030万人民币增加41.5%，主要由于人工智能及新平台扩展[53] - 毛利为3.41730亿人民币，同比微增0.7%（二零二五年同期为3.39427亿人民币）[136] - 研发费用为5706.1万人民币，同比增长41.5%（二零二五年同期为4033.1万人民币）[136] - 销售及分销费用为4991.4万人民币，同比下降13.5%（二零二五年同期为5768.1万人民币）[136] - 已售存货成本为384,867,000人民币，较2025年同期的224,995,000人民币增加[170] - 员工成本总计为301,954,000人民币，较2025年同期的312,252,000人民币下降[170] - 其他收入及收益总计为17,967,000人民币，较2025年同期的24,873,000人民币下降[166] - 其他开支总计为35,877,000人民币，较2025年同期的2,622,000人民币大幅增加，主要由于汇兑亏损净额24,050,000人民币[167] - 财务成本总计为15,193,000人民币，较2025年同期的18,514,000人民币下降[169] - 所得税开支总计为8,719,000人民币，较2025年同期的23,058,000人民币大幅下降[172] 主题3：CRO业务表现 - CRO业务收入由422.8百万元下降至405.1百万元，降幅约4.2%[12] - 剔除汇率影响后，CRO业务收入同比下降约1.2%，经调整毛利同比下降约2.6%[12] - CRO业务新签订单同比增速近42.1%[13] - 累计服务客户数量增加至2,904家，其中CRO客户为1,984家[11][13] - 海外地区CRO收入占比约87.1%，同比下降约1.8%[13] - 中国内地CRO收入占比约12.9%，同比下降17.7%，剔除特定项目后同比增长约3.4%[13] - 新分子模式（多肽、抗体等）占CRO收入约17.7%，同比增长近10.7%[14] - CADD/AIDD累计参与项目数达228个，采购客户数92家[15] - AI赋能项目收入占CRO总收入约14.0%，AI客户相关湿实验收入占CRO总收入约15.0%[15] - 药物发现服务中FTE收入为3.07214亿元，FFS收入为9,729.4万元，SFE收入为62.3万元[43] - 药物发现服务分部收益为4.04508亿人民币，较2025年同期的4.15040亿人民币下降约2.5%[158][159] - 来自非投资对象的FTE服务收益为3.03145亿人民币，较2025年同期的3.15071亿人民币下降约3.8%[160][163] 主题4：CDMO及商业化业务表现 - 朗华CDMO业务中一个多肽项目已成功获批FDA上市并进入商业化生产阶段[10] - 朗华制药上半年收入总计人民币601.4百万元，同比增长近47.0%，固定汇率下增长近52.2%[18] - 朗华制药经调整毛利总计人民币175.1百万元，同比增长近12.9%，固定汇率下增长近26.5%[18] - 朗华制药累计服务客户达920家，前十大客户留存率100.0%，总产能860立方米[19] - CDMO及商业化服务中销售产品收入为5.6061亿元，FFS收入为4,077.8万元[43] - CDMO及商业化服务分部收益为6.01388亿人民币，较2025年同期的4.09048亿人民币增长约47.0%[158][159] - 来自非投资对象的销售产品收益为5.60610亿人民币，较2025年同期的3.98286亿人民币增长约40.8%[160][163] - 来自一名主要客户的收益为355,894,000人民币，占CDMO及商业化服务分部大部分收入[165] 主题5：各地区收入表现 - 欧洲客户贡献收入3.99022亿人民币，美国客户贡献3.75094亿人民币，中国内地客户贡献1.53374亿人民币[47] - 按地区划分，美国市场收益为3.75094亿人民币，欧盟市场收益为3.99022亿人民币，中国内地市场收益为1.53374亿人民币[162] - 美国市场收益为429,749,000人民币，欧盟市场收益为202,797,000人民币，中国内地市场收益为114,902,000人民币[164] 主题6：技术平台与研发进展 - 截至2026年6月30日，公司累计交付超108,163例蛋白结构，上半年新增约9,278例[14] - 研究累计超2,557个独立药物靶标，上半年新增交付212个[14] - 累计研究超过2,557个独立药物靶标，二零二六年上半年新增交付212个[26] - 冷冻电镜平台累计交付超过300个高分辨结构[29] - 公司成功打造了涵盖环肽、分子胶、共价片段化合物等高达万亿级DNA编码化合物库的早期药物筛选平台[30] - 公司已建成噬菌体展示环肽库，并持续开发其他展示技术库以加强环肽技术平台的全面性与领先性[30] - 公司扩展了药理药效业务，优化了动物免疫、肿瘤药效、自身免疫、减肥、长寿类药效评价等多项平台[31] - 公司进一步全面拓展XDC平台能力，支持ADC、AOC、APC、PDC、RDC、DAC等多种偶联药物模式[32] - 公司已形成涵盖设计、合成、偶联、纯化、表征、代谢及药效评价的全流程服务体系，打造了“AI驱动、多模态、跨分子类型”的下一代偶联药物一体化创新研发平台[32] - 公司持续推进抗体大分子平台与CADD/AIDD技术的深度融合，已形成覆盖抗体发现、工程化改造、功能验证、药代及药效研究的完整技术闭环[33] - 公司已初步建成AI驱动的多肽研发技术平台，开发了基于AI的全新多肽生成方法[34] - 公司DEL多肽库的单环库分子数量扩展到5万亿，环的大小从4-12aa扩展到4-17aa，并新建了双环多肽库[34] - 公司升级并推出了以AI为基础的多类型药物解决方案MARS，旨在为不同药物形态的设计与优化提供坚实计算底座[35] - Pep2MARS算法平台已成功助力产出多个具有高亲和力和高成药性的大环候选分子，打破了复杂环肽药物设计的技术瓶颈[36] - 公司深度融合前沿机器学习与物理化学底层模型，在核心算法上取得了行业领先的实质性突破[36] - 团队成功建成了含非天然氨基酸(NCAA)环肽的分子动力学自动化力场参数化流程，并首创了基于溶剂依赖性构象系综的环肽渗透性预测模型[36] 主题7：孵化业务与投资 - PPO业务上半年累计完成21个项目，另有19个项目进行中[20] - CMC业务已完成及推进新药项目数320个，研发人员107人，外部BD订单占比53.0%，维亚导流占比47.0%[21] - 累计获得退出现金人民币近218.4百万元，用于新项目孵化[22] - 截至二零二六年六月三十日，累计投资孵化93家初创公司，其中67.7%来自北美地区，25.8%来自中国[22] - 报告期内，4家孵化公司完成或接近完成新融资，融资总额约250.0百万美元[23] - 累计在研管线总数近232条，其中188条处于临床前阶段，44条处于临床阶段[23] - 孵化项目已有19家公司实现全部或部分退出[23] - 维亚生物创新中心分部收益为62.3万人民币，较2025年同期的778.6万人民币下降约92.0%[158][159] 主题8：其他财务数据 - 集团毛利率为34.0%[11] - 现金及现金等价物为10.045亿人民币，较2025年12月31日的10.888亿人民币减少7.7%[60] - 资产负负债率为42.4%，较2025年12月31日的44.4%下降[60] - 资本开支为1.149亿人民币，主要用于建设设施及购买设备，较去年同期的3870万人民币增加[62] - 报告期内公司录得外汇亏损净额约人民币24.1百万元，去年同期为外汇收益净额约人民币6.2百万元[65] - 截至二零二六年六月三十日，现金及现金等价物为10.04482亿人民币，较二零二五年十二月三十一日减少7.7%[139] - 贸易应付款项及应付票据为3.91923亿人民币，较二零二五年十二月三十一日增长84.6%[140] - 计息银行借款（流动及非流动合计）为8.68303亿人民币，较二零二五年十二月三十一日减少33.2%[140] - 经营活动产生的现金流量净额为346,028千元人民币，较2025年同期的129,823千元人民币大幅增加[146] - 经营活动产生的现金流量净额从2025年上半年的1.29823亿人民币增长至2026年上半年的3.46028亿人民币，增幅约166.5%[148] - 投资活动所得现金流量净额由2025年上半年的净流出1414.9万人民币转为2026年上半年的净流入1.29727亿人民币[148] - 融资活动所用现金流量净额从2025年上半年的1.51989亿人民币扩大至2026年上半年的5.44092亿人民币，增幅约258%[148] - 期末现金及现金等价物从2025年6月30日的9.04514亿人民币增至2026年6月30日的10.04482亿人民币，增幅约11.1%[149] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为10.06519亿人民币，较2025年同期的8.31874亿人民币增长约21.0%[158][159][161] - 分部业绩合计为3.41730亿人民币，较2025年同期的3.39427亿人民币增长约0.7%[158][159] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为831,874,000人民币[164] - 按公平值列入损益之金融资产總計為人民幣853,978千元（2025年12月31日：人民幣829,047千元）[187] - 貿易應收款項及應收票據總計為人民幣250,505千元（2025年12月31日：人民幣386,303千元）[190] - 貿易應付款項及應付票據總計為人民幣391,923千元（2025年12月31日：人民幣212,244千元）[191] - 其他應付款項及應計費用總計為人民幣142,387千元（2025年12月31日：人民幣164,187千元）[192] - 截至2026年6月30日，公司计息银行借款总额为8.68303亿人民币，较2025年12月31日的13.00745亿人民币减少约33.2%[194] - 即期银行借款（一年内到期）为5.94691亿人民币，较2025年12月31日的9.69552亿人民币减少约38.7%[193][195] - 非即期银行借款为2.73612亿人民币，较2025年12月31日的3.31193亿人民币减少约17.4%[194] 主题9：管理层讨论与指引（含员工、设施及股份回购） - 截至二零二六年六月三十日，公司员工总人数为2,213人，其中CRO研发人员1,155人，朗华制药总人数793人[40] - 上海周浦集团新总部总面积约40,000平方米已全面投入使用[40] - 成都园区建筑面积约64,564平方米，截至二零二六年六月三十日已有15,000平方米物业部分投入使用，其中实验室面积10,800平方米[40] - 截至二零二六年六月三十日，公司共有2,213名雇员，总员工成本为人民币304.0百万元[71] - 公司于报告期内购回36,329,000股股份，总代价约47.5百万港元[68] - 二零二六年五月购回19,939,000股，总代价28,642千港元[69] - 二零二六年六月购回16,390,000股，总代价18,856千港元[69] - 公司于2026年上半年购回股份支付4148.7万人民币，较2025年同期的508万人民币增长约716.5%[148] - 截至2026年6月30日止期间，公司购回36,329,000股股份，总代价为47,497,000港元（约41,487,000人民币）[198] - 截至2026年6月30日止期间，公司注销25,317,500股股份[197][198] - 截至2026年6月30日，库存股份为27,891,500股，对应金额为1.26626亿人民币[198] - 公司已发行普通股为2,104,564,853股，较2025年12月31日的2,129,882,353股减少约1.2%[196] - 董事会不建议就截至二零二六年六月三十日止六个月分派中期股息[67] - 截至2026年6月30日止六個月，公司未派付任何股息（2025年同期：零）[185]

主题1：收入与利润表现 - 2026年上半年销售额为1.114亿港元，同比增长29%（2025年同期为8630万港元）[64] - 毛利润为3230万港元，同比增长36%（2025年同期为2370万港元）[65] - 净亏损为190万港元，较2025年同期的600万港元亏损显著改善[65] - 2026年上半年集团收入为1.114亿港元，同比增长29%[70][75] - 毛利为3230万港元，同比增长36%，毛利率从27.4%提升至29.0%[70][75] - 净亏损从600万港元大幅收窄至190万港元，每股亏损从1.9港仙降至0.6港仙[70][76] - 公司2026年上半年营业额为1.11353亿港元，同比增长29.0%[92] - 公司2026年上半年毛利为3234.4万港元，同比增长36.7%[92] - 公司2026年上半年净亏损为186.6万港元，较2025年同期的601.7万港元亏损收窄69.0%[92] - 公司2026年上半年每股基本及摊薄亏损为0.006港元，较2025年同期的0.019港元亏损减少68.4%[92] - 公司2026年上半年总收入为111,353千港元，较2025年同期的86,314千港元增长29.0%[117] - 公司2026年上半年除税前亏损为778千港元，较2025年同期的4,954千港元亏损收窄84.3%[124] - 公司拥有人应占亏损为1,866千港元，较2025年同期的6,017千港元亏损减少69.0%[126][129] - 2026年上半年公司净亏损为1,866千港元，较2025年同期的6,017千港元亏损大幅收窄[99] 主题2：成本与费用 - 销售成本从6270万港元上升至7900万港元，反映了更高的投入成本和产量[64] - 公司2026年上半年销售成本为7900.9万港元，同比增长26.1%[92] - 公司2026年上半年分销及销售费用为833.0万港元，同比增长15.7%[92] - 公司2026年上半年行政费用为2865.3万港元，同比增长11.1%[92] - 确认的存货成本为79,009千港元，较2025年同期的62,657千港元增长26.1%[119] - 物业、厂房及设备折旧为8,399千港元，较2025年同期的8,545千港元下降1.7%[119] - 所得税支出为1,088千港元，较2025年同期的1,063千港元增加2.4%[121] 主题3：各业务线表现 - 通讯及网络分部销售额为3020万港元，同比增长64%，贡献集团总收入的27%[67][71] - 数据处理分部销售额为1570万港元，同比增长74%，贡献集团总收入的14%[68][72] - 工业应用分部销售额为3910万港元，同比增长6%，贡献集团总收入的35%[69][73] - 高可靠度产品分部销售额为2640万港元，同比增长20%，贡献集团总收入的24%[74][80] 主题4：各地区表现 - 美国市场贡献收入89,296千港元，占总收入80.2%，较2025年同期的76,016千港元增长17.5%[117] - 中国市场收入为1,755千港元，较2025年同期的3,753千港元下降53.2%[117] 主题5：管理层讨论与指引 - 亏损改善主要得益于更好的成本控制和更高的产能利用率[65] - 公司不派发2026年中期股息，与2025年同期一致[125][128] - 公司不建議就截至2026年6月30日止6個月派付任何中期股息（2025年：無）[157][163] - 公司及其任何附屬公司於截至2026年6月30日止6個月並無購買、出售或贖回任何上市證券[158][164] - 公司於2001年6月6日採納的認購股權計劃已於2011年6月6日到期[159][165] - 審核委員會已審閱未經審核中期業績及與董事會討論財務申報程序及內部控制系統[160][166] - 公司於中期報告涵蓋之會計期間內已遵守企業管治守則，惟主席及行政總裁職位由蕭佑忠先生兼任，偏離守則條文C.2.1[161][162][167] - 全體董事於回顧期間內已全面遵守董事進行證券交易之標準守則[168][169] 主题6：其他财务数据 - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为1.418亿港元，无任何银行借款[66][78] - 截至2026年6月30日，集团总权益为7.226亿港元，全球雇员约970人[78][84] - 资本开支为320万港元，资本承约为170万港元，无重大或然负债[79][85][86] - 公司2026年6月30日资产净值为7.22592亿港元，较2025年12月31日的7.01704亿港元增长3.0%[95][96] - 公司2026年6月30日现金及现金等价物为1.41788亿港元，较2025年12月31日的1.34313亿港元增长5.6%[95] - 公司2026年上半年其他全面收益为2275.4万港元，较2025年同期的663.1万港元增长243.1%[92] - 截至2026年6月30日，公司权益总额为722,592千港元，较2025年12月31日的701,704千港元增加20,888千港元[99] - 2026年上半年公司总综合收益为20,888千港元，而2025年同期为614千港元[99] - 2026年上半年经营业务所用现金净额为3,257千港元，而2025年同期为净流入104千港元[100] - 2026年上半年投资活动现金净流入为9,113千港元，较2025年同期的669千港元显著增加[100] - 2026年上半年融资活动所用现金净额为511千港元，较2025年同期的663千港元有所减少[100] - 2026年上半年现金及现金等价物净增加5,345千港元，而2025年同期仅增加110千港元[100] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为141,788千港元，较2025年12月31日的134,313千港元增加[100] - 2026年上半年重估自用租赁土地及楼宇产生盈余12,875千港元[99] - 2026年上半年海外业务换算产生汇兑差额9,954千港元，而2025年同期为5,015千港元[99] - 物业、厂房及设备新增投资为3,237千港元，较2025年同期的3,359千港元减少3.6%[127][130] - 截至2026年6月30日，公司应收账款总额为36,221千港元，较2025年12月31日的23,978千港元增长约51.1%[132] - 应收账款中，30日内到期的金额为19,431千港元，较期初的12,001千港元增长61.9%[132] - 超过90天账龄的应收账款为3,477千港元，较期初的1,682千港元增长106.7%[132] - 公司计提的亏损拨备为885千港元，与2025年12月31日持平[132] - 截至2026年6月30日，应付账款及其他应付款项总额为32,132千港元，较期初的26,772千港元增长20.0%[134] - 应付账款中，30日内到期的金额为7,864千港元，较期初的4,071千港元增长93.2%[135] - 公司已发行普通股为320,000,000股，每股面值0.1港元，总股本为32,000千港元[137] - 截至2026年6月30日止6个月，公司对关联方Datatronics Romoland, Inc.的销售额为14,487千港元，较上年同期的13,966千港元增长3.7%[138][141] - 截至2026年6月30日，公司就物业、厂房及设备的资本承约为1,700千港元，较2025年12月31日的600千港元增长183.3%[139][142] - 截至2026年6月30日，公司无任何重大或然负债[140][143] - 截至2026年6月30日，Onboard Technology Limited持有公司231,412,000股股份，佔權益百分比為72.32%[154]

配售事项所得款项用途 - 配售事项所得款项净额约为16.1百万港元[4] - 配售事项所得款项净额中，61.9%用于偿还本集团债务，金额为10.0百万港元[4] - 配售事项所得款项净额中，38.1%用于本集团一般营运资金，金额为6.1百万港元[4] - 截至二零二五年十二月三十一日，配售事项所得款项净额已全部动用，未动用金额为零[4]

主题1：收入与利润表现 - 公司2026年上半年收益约人民币147.6百万元，同比增长24.9%[9][12] - 公司2026年上半年毛利约人民币26.6百万元，同比增长5.6%[9] - 公司毛利率从21.3%下降至18.0%，下降3.3个百分点[9] - 公司拥有人应占纯利约人民币7.2百万元，同比减少12.3%[9][12] - 公司纯利率从7.0%下降至4.9%，下降2.1个百分点[9] - 公司每股基本盈利为人民币1.1分，同比减少15.4%[9] - 公司2026年上半年总收益约人民币147.6百万元，同比增长24.9%[14] - 公司2026年上半年除税前溢利为888.7万元人民币，较2025年同期的967万元下降约8.1%[63] - 公司2026年上半年期内溢利为715.6万元人民币，较2025年同期的819.3万元下降约12.7%[63] - 公司2026年上半年本公司拥有人应占溢利为724.8万元人民币，较2025年同期的826.9万元下降约12.3%[63] - 公司2026年上半年每股基本盈利为1.1分人民币，较2025年同期的1.3分下降约15.4%[64] - 本公司普通权益持有人应占溢利为724.8万元，同比下降12.3%（2025年同期为826.9万元）[88] - 每股基本盈利为人民币0.011元（2025年同期为人民币0.0125元），基于659,864,800股加权平均普通股计算[87][88] 主题2：成本与费用分析 - 销售成本约人民币120.9百万元，同比增长30.1%[18] - 毛利约人民币26.6百万元，同比增长5.6%，毛利率从21.3%下降至18.0%[19] - 其他收入及收益约人民币0.8百万元，同比减少50.0%[20] - 销售及分销开支约人民币3.3百万元，同比增长23.8%[21] - 一般及行政开支约人民币15.1百万元，同比增长6.5%[22] - 融资成本约人民币0.2百万元，同比减少50.0%[23] - 公司2026年上半年销售成本为1.20938亿元人民币，较2025年同期的9293.9万元增长约30.1%[63] - 公司2026年上半年一般及行政开支为1506.1万元人民币，较2025年同期的1413.7万元增长约6.5%[63] - 公司2026年上半年融资成本为20.3万元人民币，较2025年同期的40.9万元下降约50.4%[63] - 已消耗原材料成本为5062.4万元，同比增长38.0%（2025年同期为3668.6万元）[82] - 直接劳工成本为2030.1万元，同比增长34.9%（2025年同期为1505.0万元）[82] - 保用拨备为99.8万元，同比增长299.2%（2025年同期为25.0万元）[82] 主题3：各业务线表现 - 汽车模具销售收益约人民币114.2百万元，同比增长22.4%[16] - 电器模具销售收益约人民币24.3百万元，同比增长61.8%[16] - 汽车模具销售收入为1.14217亿元，同比增长22.4%（2025年同期为9331.4万元）[81] - 电器产品模具销售收入为2430.7万元，同比增长61.8%（2025年同期为1502.5万元）[81] 主题4：各地区表现 - 中国内地市场收入为1.28799亿元，同比增长25.5%（2025年同期为1.02634亿元）[81] - 海外市场收入为1876.9万元，同比增长20.9%（2025年同期为1552.9万元）[81] 主题5：资产与负债状况 - 公司资产总值为人民币690.9百万元，较2025年末减少7.3%[10] - 公司现金及现金等价物为人民币19.3百万元，较2025年末减少31.0%[10] - 公司负债总额为人民币320.4百万元，较2025年末减少15.1%[10] - 公司总权益为人民币370.5百万元，较2025年末增长0.9%[10] - 流动资产总值约人民币510.8百万元，较2025年12月31日的约558.2百万元减少[27] - 流动负债总额约人民币315.2百万元，较2025年12月31日的约372.5百万元减少[27] - 流动比率约1.6倍，较2025年12月31日的约1.5倍提升[27] - 现金及银行结余约人民币20.7百万元，较2025年12月31日的约30.5百万元减少[27] - 计息银行及其他借款余额约人民币7.0百万元，较2025年12月31日的约16.2百万元减少[28] - 资产负债比率约2.7%，较2025年12月31日的约4.8%下降[28] - 总权益约人民币370.5百万元，较2025年12月31日的约367.4百万元增加[30] - 资本开支约人民币1.5百万元，较2025年12月31日的约15.0百万元大幅减少[31] - 存货约人民币368.5百万元，较2025年12月31日的约381.3百万元减少[33] - 贸易应付款项及应付票据约人民币86.1百万元，较2025年12月31日的约125.5百万元减少[35] - 截至2026年6月30日，公司资产净值为3.70514亿人民币，较2025年12月31日的3.67386亿人民币增加约0.85%[65][66] - 2026年6月30日贸易应付款项及应付票据为8605.5万人民币，较2025年12月31日的1.25458亿人民币减少约31.41%[65] - 2026年6月30日合约负债为1.89661亿人民币，较2025年12月31日的1.99034亿人民币减少约4.71%[65] - 2026年6月30日存货为3.68452亿人民币，较2025年12月31日的3.81267亿人民币减少约3.36%[65] - 2026年6月30日贸易应收款项及应收票据为1.16378亿人民币，较2025年12月31日的1.39268亿人民币减少约16.44%[65] - 2026年6月30日现金及现金等价物为1933.4万人民币，较2025年12月31日的2800.1万人民币减少约30.95%[65] - 截至2026年6月30日，公司物业、厂房及设备账面净值为159,982千元人民币，较2025年12月31日的167,454千元人民币下降4.5%[89][90] - 截至2026年6月30日，使用权资产总额为8,917千元人民币，较2025年12月31日的7,272千元人民币增长22.6%[91] - 截至2026年6月30日，存货总额为368,452千元人民币，较2025年12月31日的381,267千元人民币减少3.4%[92] - 截至2026年6月30日，贸易应收款项及应收票据总额为116,378千元人民币，较2025年12月31日的139,268千元人民币减少16.4%[93] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为19,334千元人民币，较2025年12月31日的28,001千元人民币减少31.0%[95] - 截至2026年6月30日，贸易应付款项及应付票据总额为86,055千元人民币，较2025年12月31日的125,458千元人民币减少31.4%[97] - 其他應付款項及應計費用總額從二零二五年十二月三十一日的24,655千元人民幣下降至二零二六年六月三十日的23,588千元人民幣[98] - 合約負債從二零二五年十二月三十一日的189,661千元人民幣增加至二零二六年六月三十日的199,034千元人民幣[99] - 計息銀行及其他借款總額從二零二五年十二月三十一日的16,159千元人民幣下降至二零二六年六月三十日的7,000千元人民幣[100][101] - 短期銀行借款於二零二六年六月三十日為7,000千元人民幣，包含年利率2.50%的2,000千元及年利率2.30%的5,000千元[100][101] - 已發行股本為5,806千元人民幣，對應660,000,000股每股0.01港元的普通股[102] - 資本承擔總額從二零二五年十二月三十一日的502千元人民幣下降至二零二六年六月三十日的318千元人民幣[105] - 應收票據賬面值及公平值均從二零二五年十二月三十一日的54,444千元人民幣下降至二零二六年六月三十日的29,793千元人民幣[106] 主题6：现金流与融资活动 - 2026年上半年经营活动所用现金净额为642.6万人民币，而2025年同期经营活动所得现金净额为786.6万人民币[69] - 截至2026年6月30日止六个月，公司投资活动所得现金流量净额为1,346千元人民币，而2025年同期为净流出796千元人民币[70] - 公司融资活动所用现金流量净额为3,570千元人民币，较2025年同期的5,176千元人民币减少31.0%[70] - 期末现金及现金等价物为19,334千元人民币，较期初的28,001千元人民币减少30.9%[70] - 公司购买物业、厂房及设备支出为318千元人民币，较2025年同期的1,783千元人民币减少82.2%[70] - 公司新增银行贷款7,000千元人民币，而2025年同期无新增贷款[70] - 公司偿还短期及长期银行借款9,362千元人民币，较2025年同期的4,000千元人民币增加134.1%[70] - 公司已收利息为1,062千元人民币，较2025年同期的597千元人民币增加77.9%[70] 主题7：管理层讨论与公司治理 - 截至二零二六年六月三十日，公司无重大或有负债[39] - 公司与江苏昆山农村商业银行的综合授信额度提高至约人民币89.6百万元，由账面净值约人民币6.1百万元的租赁土地及账面净值约人民币71.5百万元的厂房抵押担保[40] - 截至二零二六年六月三十日，公司在综合授信协议下合计借款约人民币2.0百万元，年利率为2.5%，于二零二七年一月偿还[40] - 公司于二零二六年上半年以人民币获得大部分收益及成本，无重大汇率风险[42] - 公司主席及行政总裁职务由林万益先生兼任，未遵守企业管治守则第C.2.1条[44] - 林万益先生通过Shine Art International Limited持有公司324,225,000股，占49.125%，并直接持有1,822,000股，占0.28%[46] - 主要股东Shine Art International Limited持有公司324,225,000股，占49.125%[49] - 主要股东Friendly Holdings (HK) Co., Limited持有公司91,080,000股，占13.80%[49] - 苏素美女士（林万益先生配偶）被视为持有公司326,047,000股，占49.40%[49] - 公司2026年上半年及截至报告日期未购买、出售或赎回任何上市证券[51] - 公司于2026年3月新成立两家子公司：勛捷汽车零部件（苏州）有限公司（注册资本500万元人民币）和勛盛智能装备科技（苏州）有限公司（注册资本200万元人民币）[79] - 公司主要运营实体勛龙（苏州）注册资本为170,000,000元人民币，公司直接及间接持股合计100%[74] - 公司中期财务资料以人民币呈列，所有金额均四舍五入至最接近的千位数[73] - 截至二零二六年六月三十日止六個月，主要管理人員薪酬總額為1,255千元人民幣，較去年同期的1,420千元人民幣下降[104] - 公司於二零二六年六月三十日後並無發生任何重大事項[109] - 未經審核中期財務資料於二零二六年八月二十五日獲董事會批准及授權刊發[110] 主题8：其他财务数据 - 2026年上半年物业、厂房及设备折旧为845万人民币，较2025年同期的905.8万人民币减少约6.71%[69] - 2026年上半年撇减存货至可变现净值为110.7万人民币，较2025年同期的54.3万人民币增加约103.87%[69] - 2026年上半年物业、厂房及设备添置总额为1,034千元人民币，出售总额为264千元人民币[89] - 2026年上半年折旧开支为8,450千元人民币，较2025年同期的9,058千元人民币减少6.7%[89][90] - 截至2026年6月30日，公司账面净值约71,490千元人民币的楼宇已抵押以担保一般银行贷款[90] - 2026年上半年使用权资产添置为2,402千元人民币，折旧开支为757千元人民币[91] - 截至二零二六年六月三十日，公司應收票據公平值為29,793千元人民幣，全部歸類為第二層級（重大可觀察輸入數據）[108] - 截至二零二五年十二月三十一日，公司應收票據公平值為54,444千元人民幣，全部歸類為第二層級（重大可觀察輸入數據）[108] - 期內，公司金融資產及金融負債在第一層級與第二層級公平值計量之間並無轉移，第三層級亦無轉入或轉出[108]

主题1：财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2026年上半年总营业收入约人民币1,137.1百万元，同比增长约55.5%[17] - 2026年上半年总收益为人民币11.37亿元，同比增长55.5%[52] - 期内利润为人民币2.397亿元，去年同期为亏损人民币3560万元[53] - 期内经调整利润为人民币2.769亿元，去年同期为经调整亏损人民币1550万元[57] - 总收益由2025年上半年7.314亿元人民币增至2026年上半年11.371亿元人民币[184] - 毛利由2025年上半年6.547亿元人民币增至2026年上半年10.181亿元人民币，增幅55.5%[185] 主题2：财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 研发开支为人民币4.971亿元，同比增长10.5%[53] - 销售及分销开支为人民币2.691亿元，同比增长10.3%[53] - 行政开支为人民币1.122亿元，同比增长18.4%[53] - 销售及分销开支由截至2025年6月30日止六个月的人民币244.1百万元增加至截至2026年6月30日止六个月的人民币269.1百万元，主要由于商业化扩展与市场渗透产生的雇员相关成本增加[188] - 研发开支由截至2025年6月30日止六个月的人民币449.7百万元增加10.5%至截至2026年6月30日止六个月的人民币497.1百万元，主要由于增加对先进技术平台创新及临床试验的投资以及雇员相关成本增加[190] - 行政开支由截至2025年6月30日止六个月的人民币94.8百万元增加至截至2026年6月30日止六个月的人民币112.2百万元，主要归因于股份支付开支以及雇员相关成本增加[192] 主题3：各条业务线表现 - 奥布替尼 - 奥布替尼获中国批准用于1L CLL/SLL一线治疗并纳入国家医保目录，显著扩大可治疗患者群体[18][23] - 奥布替尼在澳洲获批用于复发难治MCL，在新加坡获批用于复发难治MZL，扩大全球注册版图[18][23] - 奥布替尼在CSCO 2026版指南中被升级为所有患者人群CLL/SLL一线治疗的一级推荐方案[23] - 奥布替尼是CSCO指南中首个且唯一获推荐用于MZL一线治疗的BTK抑制剂[23] - 奥布替尼在2026年上半年1L CLL/SLL适应症获批及医保准入，仍是唯一在中国获批治疗复发难治MZL的BTK抑制剂，并在澳洲获批治疗复发难治MCL、在新加坡获批治疗复发难治MZL[63] - 奥布替尼是中国内地首个且唯一获批用于治疗复发难治MZL的BTK抑制剂[72] - 奥布替尼在CSCO指南2026年版中被升级为所有患者人群1L CLL/SLL的一级推荐方案[72] - 奥布替尼在新加坡获批用于治疗复发难治MZL，在澳洲获批用于治疗复发难治MCL[72] - 奥布替尼是首个且唯一在中国获批用于治疗复发难治MZL的BTK抑制剂[84] - 奥布替尼于2025年获批用于1L CLL/SLL适应症，进一步拓展了其临床应用范围[80] - 奥布替尼于新加坡获批治疗复发难治MZL，于澳洲获批治疗复发难治MCL[91] 主题4：各条业务线表现 - 坦昔妥单抗 - 坦昔妥单抗于2025年9月在中国商业化上市，2026年为首个完整商业化年度[23] - 坦昔妥单抗联合来那度胺的II期临床研究显示，IRC评估的总体缓解率为73.1%，完全缓解率为34.6%，部分缓解率为38.5%[23] - 坦昔妥单抗联合来那度胺和R-CHOP对比单用R-CHOP的III期frontMIND研究达到主要终点，无进展生存期（PFS）在统计上有显著改善，安全性特征一致[25] - 美国FDA于2025年6月批准tafasitamab-cxix联合来那度胺及利妥昔单抗用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤（复发难治FL）成人患者[25] - 在CSCO指南2026年版中，坦昔妥单抗联合来那度胺被升级为不符合ASCT条件的复发难治DLBCL成人患者二线及后期治疗的一级推荐方案[25] - 坦昔妥单抗在2026年上半年迎来首个完整商业化销售年度，其联合来那度胺被CSCO指南升级为DLBCL二线及后期治疗一级推荐方案[63] - 坦昔妥单抗2026年是首个完整商业化销售年度，联合来那度胺获批用于治疗不符合ASCT条件的复发难治DLBCL成人患者[73] - 坦昔妥单抗在CSCO指南2026年版中被升级为不符合ASCT条件的复发难治DLBCL成人患者二线及后期治疗的一级推荐方案[73] - 坦昔妥单抗于2025年获批用于治疗不符合ASCT条件的复发难治DLBCL成人患者，迎来首个完整商业化销售年度[75] - 坦昔妥单抗联合来那度胺及利妥昔单抗于2025年6月及12月获FDA及EMA批准用于治疗复发难治FL[99] - 坦昔妥单抗已纳入全国76个省份及直辖市的2026年惠民保计划[101] 主题5：各条业务线表现 - Mesutoclax (ICP-248) - Mesutoclax正进行七项临床研究，包括四项针对关键未满足医疗需求的注册性试验[19] - 奥布替尼联合mesutoclax获中国CDE授予突破性疗法认定，用于治疗至少接受过一种既往治疗的MZL患者[19] - Mesutoclax (ICP-248)联合奥布替尼用于1L CLL/SLL的III期固定疗程联合治疗于2025年4月开始招募患者，并于2026年2月完成患者入组[25] - Mesutoclax是首个获得NMPA突破性疗法认定的BCL-2抑制剂[25] - 在1L CLL/SLL的II期研究中，截至2026年1月6日，mesutoclax 125 mg联合奥布替尼治疗的ORR为100%，完全缓解率（CRR）为52.4%，36周时65%的患者达到外周血检测不到的微小残留病灶（uMRD），12个月PFS率为100%[27] - 在复发/难治性（r/r）NHL中，截至2026年1月6日，mesutoclax联合奥布替尼在r/r MCL和r/r MZL患者中均达到100%的ORR，完全缓解率分别为100%和50%[27] - 在初诊AML中，截至2026年4月，mesutoclax联合阿扎胞苷在44名可评估患者中的复合完全缓解（cCR）率为81.8%，完全缓解（CR）率为63.6%，达到cCR的患者中86.5%呈现MRD阴性，6个月总生存期（OS）率为90.5%[27] - 在初治MDS中，截至2026年4月，mesutoclax联合阿扎胞苷在10名可评估患者中，根据IWG 2006标准ORR为100%，CR率为40%，骨髓CR率为60%，根据IWG 2023标准复合CR率为90%[27] - Mesutoclax (ICP-248)四项注册性研究正在CLL/SLL、MCL及AML中推进，其联合阿扎胞苷对比维奈克拉联合阿扎胞苷治疗初治AML的III期研究已获准在中国启动[63] - 下一代BCL-2抑制剂mesutoclax正进行七项临床研究，包括在CLL/SLL、MCL及AML中的四项注册性试验[75] - 奥布替尼联合mesutoclax (BCL-2抑制剂)治疗CLL/SLL的III期注册性试验已完成患者招募[95] - 奥布替尼联合mesutoclax治疗MZL已获CDE突破性疗法认定[95] - Mesutoclax联合奥布替尼治疗42名初治CLL/SLL患者，36周ORR为100%，靶病灶CRR为52.4%，uMRD率为65%，12个月PFS率为100%[103] - Mesutoclax联合奥布替尼在复发难治MCL及MZL中ORR均为100%，CR率分别为100%及50%[103] - Mesutoclax获NMPA授予突破性疗法认定，用于治疗接受BTKi治疗的复发难治MCL，为中国首个获BTD认可的BCL-2抑制剂[104] - Mesutoclax联合阿扎胞苷治疗44名初治AML患者，cCR率为81.8%，CR率为63.6%，6个月OS率达90.5%[105] - Mesutoclax联合阿扎胞苷治疗10名初治MDS患者，根据IWG 2006标准ORR为100%，CR率为40%[105] 主题6：各条业务线表现 - 佐来曲替尼 (ICP-723) - 公司首个获批的实体瘤疗法佐来曲替尼(ICP-723)于2025年12月获NMPA批准，用于治疗NTRK基因融合阳性肿瘤成人及青少年患者[46] - 佐来曲替尼(ICP-723)在中國註冊性II期試驗中，IRC評估的客觀緩解率(ORR)為89.1% (95% CI：77.8，95.9)[46] - 佐来曲替尼(ICP-723)針對兒童患者（2歲以上及12歲以下）的NDA申請已於2026年上半年提交，並被NMPA納入優先審評[46] - 佐来曲替尼 (ICP-723)获NMPA批准用于治疗NTRK融合阳性实体瘤，为公司首个获批的实体瘤疗法[67] - 佐来曲替尼已在中国内地获NMPA批准用于治疗NTRK融合阳性实体瘤，是公司首款商业化实体瘤产品[74] - 佐来曲替尼 (ICP-723) 于2025年12月获NMPA批准，适用于12至18岁及成人NTRK基因融合阳性肿瘤患者[157] - 佐來曲替尼 (ICP-723) 於2025年12月獲NMPA批准，用於治療NTRK基因融合陽性腫瘤成人及青少年（12至18歲）患者[162] - 在II期註冊性試驗中，IRC評估的ORR為89.1% (95% CI：77.8, 95.9)[162] - 針對兒科患者（2歲或以上及12歲以下）的NDA已於2026年上半年提交[162] 主题7：各条业务线表现 - 自身免疫性疾病管线 - 奧布替尼治療ITP的NDA申請已於2026年5月獲NMPA受理，為其在自身免疫性疾病領域的首個NDA[32] - 奧布替尼治療SLE的IIb期研究中，75毫克QD組第48週SRI-4應答率達57.1%，高於安慰劑組的34.4%[32] - 在基線疾病活動度較高的SLE患者中，75毫克組SRI-4應答率達68%，與安慰劑相比絕對改善43%[32] - 奧布替尼75毫克組中有71.1%的SLE患者可將類固醇減量至≤7.5毫克，安慰劑組僅43.6%[32] - Soficitinib (ICP-332)治療白癜風II期階段，80毫克QD和120毫克QD組第24週F-VASI較基線最小二乘平均百分比變化分別為38.8%和41.2%，安慰劑組為2.2%[36] - Soficitinib (ICP-332)治療中重度特應性皮炎的III期研究已於2025年底完成患者招募，並達到主要終點[36] - Fadeucravacitinib (ICP-488)治療中重度斑塊狀銀屑病的III期研究已於2026年2月完成患者招募，並達到主要終點[36] - Soficitinib (ICP-332)治療中重度CSU的II/III期研究II期階段已完成患者招募，預計隨訪完成後讀出頂線數據[36] - Soficitinib (ICP-332)治療中重度斑塊狀銀屑病的II期研究已完成患者招募，預計隨訪完成後讀出數據[36] - 奧布替尼針對PPMS及na SPMS的全球III期項目正在進行中[32] - 奥布替尼治疗ITP的NDA于2026年5月获NMPA受理，治疗SLE的IIb期积极数据支持III期开发并于2026年4月完成首例患者入组[64] - Soficitinib (ICP-332)治疗中重度特应性皮炎的III期研究完成患者招募并达到主要及关键次要终点，治疗非节段型白癜风的II期部分达到预设主要终点[67] - Fadeucravacitinib (ICP-488)治疗银屑病的III期研究完成患者招募并达到主要终点[67] - 奥布替尼治疗ITP的III期关键性研究已完成患者招募，新药申请于2026年5月获NMPA受理[118] - 奥布替尼治疗ITP的II期试验中，36.4%（33名中的12名）患者达到主要终点，50毫克组中40%（15名中的6名）达到主要终点[119] - 在达到主要终点的12名患者中，83.3%（12名中的10名）实现持久缓解[119] - 在22名曾对GC或IVIG有反应的患者中，50毫克组有75.0%（8名中的6名）达到主要终点[119] - 奥布替尼在治疗ITP时所有TRAE属1级或2级，展示良好安全特性[119] - 奥布替尼治疗SLE的III期临床于2026年第一季度启动，采用75毫克QD剂量，并于2026年4月完成首例患者入组[122] - IIb期试验中，第48周时奥布替尼75毫克QD组SRI-4应答率为57.1%，显著高于安慰剂组的34.4%（p<0.05），达到主要终点[123][124] - 第48周时，奥布替尼75毫克QD组SRI-6应答率和BILAG应答率均显著高于安慰剂组（p<0.05），达到次要终点[126] - 在基线疾病活性较高（BILAG≥1A或≥2B）患者中，奥布替尼75毫克QD组SRI-4应答率为62.5%，安慰剂组为26.7%，校正后改善幅度为36%[126][127] - 在临床活性更显著（BILAG≥1A或≥2B且临床SLEDAI-2K评分≥4）患者中，奥布替尼75毫克QD组SRI-4应答率为68.0%，安慰剂组为19.2%，校正后率差为43%[126][127] - 第48周时，奥布替尼75毫克QD组成功将皮质类固醇剂量减至目标剂量（≤7.5毫克/日）的患者比例为71.1%，显著高于安慰剂组的43.6%（p<0.01）[130][134] - 在II期RRMS研究中，每天一次80毫克剂量组第12周时累计新发Gd+ T1病灶数量减少90.4%，且病灶控制效果持续到第24周[132] - Soficitinib (ICP-332) 为高选择性TYK2抑制剂，具有400倍针对JAK2的选择性[135] - Soficitinib (ICP-332)治療中重度AD的III期研究達成主要終點，具有統計學顯著性及臨床意義改善[137] - Soficitinib (ICP-332)治療CSU的II/III期研究已完成II期入組，預計隨訪後獲得頂線數據[142] - Fadeucravacitinib (ICP-488) 银屑病III期临床于2026年2月完成患者招募，达到主要及多个次要终点，疗效具有统计学显著性和临床意义改善，安全性一致且无新信号[147] - Fadeucravacitinib (ICP-488) 在CLE适应症已获II期临床批准，并于2026年5月完成首例患者入组[148] - Fadeucravacitinib (ICP-488) 干燥综合征IND已于2026年5月获批[148] 主题8：各条业务线表现 - 其他管线及平台 - fadeucravacitinib (ICP-488)用於治療CLE患者的II期臨床研究已啟動，首例患者於2026年5月入組[39] - fadeucravacitinib (ICP-488)用於治療乾燥綜合征患者的II期臨床IND於2026年5月獲批，臨床研究已啟動[39] - 公司授予Zenas BioPharma在大中華區及東南亞以外所有地區開發、製造及商業化ICP-054的獨家許可[39] - ICP-054的I期臨床研究正在中國進行，單次劑量遞增(SAD)及多次劑量遞增(MAD)隊列正在開展中[39] - ICP-538的IND已於2026年2月獲批，並於2026年3月開始招募健康志願者，SAD及MAD隊列正在開展中[39] - 2026年3月，Prolium啟動了ICP-B02的臨床開發，截至2026年6月，在健康志願者中進行的I期SAD研究已完成[45] - 2026年6月，Prol

主题1：宏观市场环境 - 2026年上半年全国房地产开发投资为人民币38,074亿元，同比下降18.0%[13] - 住宅投资为人民币29,300亿元，同比下降17.8%[13] - 房地产企业房屋施工面积554,049万平方米，同比下降12.5%[13] - 新建商品房销售面积40,100万平方米，同比下降11.6%[13] - 新建商品房销售额为人民币37,945亿元，同比下降13.6%[13] - 全国55城1-6月新房成交面积6,883万平方米，同比下跌12%[14] 主题2：收入与利润 - 收入为人民币3,857,210,000元，较2025年同期减少约21.3%，因竣工交付总面积减少[25][27] - 公司2026年上半年收益为38.5721亿元人民币，较2025年同期的48.99155亿元人民币下降21.3%[136] - 毛利为人民币505,998,000元，较2025年同期增加约106.1%[26][28] - 毛利率为13.12%，较2025年同期增加约8.11个百分点（2025年同期为5.01%）[26][28] - 公司2026年上半年毛利为5.05998亿元人民币，较2025年同期的2.45562亿元人民币增长106.1%[136] - 2026年上半年除所得税开支亏损为人民币301,364,000元，2025年同期为人民币254,129,000元[19][23] - 公司2026年上半年期内亏损为3.01364亿元人民币，较2025年同期的2.54129亿元人民币亏损扩大18.6%[136] - 公司拥有人应占亏损为人民币226,946,000元，2025年同期为人民币230,929,000元，亏损减少主要因广州及西安项目毛利率较高[20][23] - 公司2026年上半年本公司拥有人应占亏损为2.26946亿元人民币，较2025年同期的2.30929亿元人民币亏损收窄1.9%[138] - 每股基本亏损为人民币4.63分，2025年同期为人民币4.71分，亏损同比减少约1.7%[21][24] - 公司2026年上半年每股基本亏损为4.63分人民币，较2025年同期的4.71分人民币亏损收窄1.7%[138] 主题3：成本与费用 - 截至2026年6月30日止六个月，公司银行及其他借贷利息为3.72456亿人民币，较2025年同期的3.29604亿人民币增加[173] - 截至2026年6月30日止六个月，公司一间间接控股公司贷款利息为7774.4万人民币，较2025年同期的2.19754亿人民币大幅下降[173] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总借贷成本为4.67997亿人民币，较2025年同期的5.73103亿人民币下降[173] - 截至2026年6月30日止六个月，公司中国企业所得税为9918.9万人民币，较2025年同期的2.22602亿人民币下降[175] - 截至2026年6月30日止六个月，公司土地增值税为2.1659亿人民币，较2025年同期的2.01555亿人民币增加[175] - 截至2026年6月30日止六个月，公司所得税开支总额为2.88626亿人民币，较2025年同期的4.0004亿人民币下降[175] 主题4：合同销售表现 - 2026年上半年合同销售总额约人民币20,204.13百万元，同比增长约25.55%[48][49] - 合同销售总面积约709,268.91平方米，同比减少约1.62%[48][49] - 平均售价约每平方米人民币28,485.85元[48][49] - 西安地区贡献合同销售金额约人民币6,121.60百万元，占总金额30%[52] - 香港地区贡献合同销售金额约人民币6,672.93百万元，占总金额33%[52] 主题5：各地区项目表现 - 公司西安公司签约目标完成率位居全司首位[15] - 公司参投的日出康城13期首开即登顶全港销冠[17] - 公司CM+系列公寓营收与利润双提升约8%，预租率超95%[17] - 佛山、广州、重庆、南京、西安及香港项目收入占比分别为5.12%、18.84%、37.26%、15.54%、22.27%及0.8%[25][27] 主题6：资产与债务状况 - 截至2026年6月30日，银行结余及现金为人民币13,866,121,000元，较2025年底增加[55][57] - 公司2026年6月30日银行结余及现金为138.66121亿元人民币，较2025年12月31日的111.20731亿元人民币增长24.7%[140] - 计息债务总额为人民币28,484,268,000元，较2025年底减少[56][57] - 公司2026年6月30日银行及其他借贷（流动）为114.02345亿元人民币，较2025年12月31日的39.18913亿元人民币增长190.9%[142] - 公司2026年6月30日银行及其他借贷（非流动）为88.96337亿元人民币，较2025年12月31日的166.26787亿元人民币下降46.5%[143] - 净负债权益比率为49%，较2025年底的59%下降[58] - 截至2026年6月30日，公司淨槓桿率為49%（2025年12月31日：59%）[60] - 现金与短期债务比率为1.22倍[58] - 公司現金短債比為1.22倍[60] - 银行借款实际年利率范围为2.14%至3.70%[58] - 公司銀行借款實際年利率介乎2.14%至3.70%[60] - 公司資產負債率為54%[60] - 公司拥有人应占权益为人民币5,394,540,000元，较2025年末减少人民币341,944,000元或5.96%[21][24] - 公司2026年6月30日本公司拥有人应占权益为53.9454亿元人民币，较2025年12月31日的57.36484亿元人民币下降6.0%[143] - 公司2026年6月30日资产净值为296.66584亿元人民币，较2025年12月31日的303.46546亿元人民币下降2.2%[143] 主题7：土地储备与项目明细 - 截至2026年6月30日，土地储备为3,433,815平方米，按城市划分重庆占49%、南京23%、佛山13%、广州8%、西安7%[30][31][32][33] - 截至2026年6月30日，公司在佛山地区项目未来可售总建筑面积为457,604平方米[34] - 公司于佛山宝华旧改项目总建筑面积为535,349平方米，公司所占权益为51%[35] - 公司于佛山江序园项目总建筑面积为261,349平方米，公司所占权益为100%[35] - 公司于广州南沙庆盛项目总建筑面积为327,509平方米，公司所占权益为100%[35] - 公司于广州地区项目未来可售总建筑面积为265,907平方米[34] - 公司于重庆地区项目未来可售总建筑面积为1,677,556平方米[34] - 公司于南京地区项目未来可售总建筑面积为777,038平方米[34] - 公司于西安地区项目未来可售总建筑面积为255,710平方米[34] - 公司于佛山宝华旧改项目中，已落成建筑面积为161,646平方米，其中已售及交付面积为113,115平方米[35] - 公司于广州南沙庆盛项目中，已落成建筑面积为128,973平方米，其中已售及交付面积为49,377平方米[35] - 广州地区项目总建筑面积为991,290平方米，其中已落成可售/出租面积为536,797平方米，已售及交付面积为401,077平方米[38] - 重庆地区项目总建筑面积为5,723,456平方米，其中已落成可售/出租面积为4,713,302平方米，已售及交付面积为3,566,199平方米[38] - 长嘉汇项目总建筑面积为1,840,645平方米，已落成面积为1,675,208平方米，已售及交付面积为1,279,115平方米[38] - 公园大道项目总建筑面积为1,768,548平方米，已落成面积为1,665,011平方米，已售及交付面积为1,007,557平方米[38] - 南京地区项目总建筑面积为3,459,695平方米，其中已落成可售/出租面积为2,692,522平方米，已售及交付面积为1,959,246平方米[41] - 招商国际E城项目总建筑面积为372,916平方米，已售及交付面积为319,792平方米[41] - 臻境·招商局中心项目总建筑面积为734,393平方米，已售及交付面积为241,210平方米[41] - 南京越城天地项目总建筑面积为600,076平方米，已售及交付面积为150,371平方米[41] - 重庆理想城项目公司所占权益为51%，总建筑面积为190,499平方米，已售及交付面积为124,147平方米[38] - 保穗天瑜阁项目公司所占权益为50%，总建筑面积为142,582平方米，已售及交付面积为17,969平方米[38] 主题8：管理层讨论与指引 - 公司將以「強、練、動、進、穩、升」六字方針為指引，錨定年度分解銷售任務[66][68] - 西安作為業績壓艙石，將全力衝刺三季度完成重點盈利項目交付結轉[69][71] - 香港業務上半年已參投一宗開發項目，並將聚焦住宅操盤與CM+公寓管理規模擴張[69][71] - 公司將針對去化滯後區域成立專項小組，並制定「一項目一策」促銷方案[70][72] 主题9：现金流与融资活动 - 2026年上半年经营活动所用现金净额为3.804亿人民币，而2025年同期经营活动所得现金净额为13.052亿人民币[146] - 2026年上半年投资活动所得现金净额为8.269亿人民币，较2025年同期的21.737亿人民币下降62.0%[146] - 融资活动所得现金净额为5.05205亿元人民币，而2025年同期为所用现金净额19.26214亿元人民币[doc id='148'] - 银行借贷所得款项为30.82236亿元人民币，偿还银行借贷为33.13477亿元人民币[doc id='148'] - 间接控股公司垫款为33.40724亿元人民币，向间接控股公司还款为43.21215亿元人民币[doc id='148'] - 期终现金及等同现金项目为102.27347亿元人民币，期初为92.92812亿元人民币[doc id='148'] - 2026年上半年合约负债增加34.326亿人民币，2025年同期增加54.526亿人民币[146] - 2026年上半年业务及其他应付款项减少23.155亿人民币，而2025年同期增加24.350亿人民币[146] - 2026年上半年可供出售物业减少7.080亿人民币，2025年同期增加57.194亿人民币[146] 主题10：分部业绩 - 物业开发及销售与物业租赁分部（物业分部）收益为38.4937亿元人民币[166] - 资产管理分部收益为784万元人民币[166] - 物业分部业绩为1.00269亿元人民币[166] - 资产管理分部业绩为292.4万元人民币[166] - 除税前亏损为1273.8万元人民币[166] - 截至2025年6月30日止六个月，公司资产管理分部收益为757万人民币，物业分部收益为48.91585亿人民币，综合收益为48.99155亿人民币[168] - 截至2025年6月30日止六个月，公司资产管理分部业绩为431.3万人民币，物业分部业绩为2.99453亿人民币，综合分部业绩为3.03766亿人民币[168] - 截至2025年6月30日止六个月，公司除税前溢利为1.45911亿人民币[168] 主题11：应收应付款项及关联方交易 - 截至2026年6月30日，业务应收款项为22,926千元人民币，较2025年12月31日的14,082千元人民币增长62.8%[190][192] - 其他应收款项总额为23,675,191千元人民币，较2025年12月31日的26,755,011千元人民币下降11.5%[190] - 应收非控股权益款项为13,130,644千元人民币，较2025年12月31日的14,596,308千元人民币下降10.0%[190] - 业务应付款项为5,750,815千元人民币，较2025年12月31日的7,986,829千元人民币下降28.0%[195][197] - 业务及其他应付款项总额为27,865,944千元人民币，较2025年12月31日的29,570,968千元人民币下降5.8%[195] - 非控股权益贷款总额为1,221,303千元人民币，较2025年12月31日的1,723,314千元人民币下降29.1%[199] - 非控股权益贷款中，人民币定息贷款实际年利率为3.00%至3.10%，低于2025年12月31日的3.65%至6.00%[199] - 非控股权益贷款的非流动部分为1,161,906千元人民币，较2025年12月31日的1,568,025千元人民币下降25.9%[199] - 来自间接控股公司的贷款为非流动部分，无担保，按中国人民银行基准贷款利率或LPR计息，于2027、2028或2029年偿还[200] - 2026年上半年非控股权益资本削减3.920亿人民币，同时注资1.284亿人民币[145] - 2026年上半年向其他关联方及非控股权益垫款净收回10.357亿人民币（垫款5.479亿，还款15.836亿）[146] 主题12：抵押、担保及贷款协议 - 截至2026年6月30日，公司已抵押资产包括账面值约人民币120.94亿元的土地（2025年12月31日：人民币112.51亿元）、账面值约人民币27.30亿元的投资物业（2025年12月31日：人民币28.08亿元）及账面值约人民币4.65亿元的长期股权投资，以担保银行及其他借贷人民币35.75亿元（2025年12月31日：人民币32.53亿元）[77][80] - 公司于2023年6月28日与银行签订最高为人民币19.5亿元的贷款融资协议，期限36个月[118][119] - 公司于2023年9月27日与银行签订本金为人民币11亿元的循环贷款融资，到期日为2026年5月16日[118][119] - 公司于2024年2月2日与银行签订本金最高为港币40亿元的定期贷款融资，期限36个月[118][119] - 截至2026年6月30日，集团在上述贷款协议下尚未偿还贷款本金约为人民币43.2634亿元[121][123] 主题13：股东及股权结构 - 截至2026年6月30日，成惠投资有限公司直接持有公司已发行股本约74.35%[105][106] - 招商局集团直接或间接持有招商蛇口已发行股本超过58%[106] - 招商局集团、招商蛇口、瑞嘉投资实业有限公司及成惠投资有限公司均持有公司3,646,889,329股普通股好仓，占已发行股本74.35%[105] - 控股股东特定履行责任包括：招商蛇口维持对公司不少于50%的直接或间接持股[124] - 招商蛇口需直接或间接实益拥有公司至少50.1%已发行股本或控制公司[124] - 招商局集团需直接或间接实益拥有招商蛇口至少50.1%股权或控制招商蛇口[124] - 截至2026年6月30日，董事苏树辉通过受控公司持有公司32,054,066股股份，约占已发行股本的0.65%[93][94][96] - 截至2026年6月30日，董事朱文凯在相联法团（招商局港口）持有207,027股相关股份，约占0.00%[98] - 截至2026年6月30日，董事余志良在相联法团（招商局港口）持有11,653股相关股份，约占0.00%[98] - 除已披露信息外，截至2026年6月30日，无其他人士持有需根据证券及期货条例第336条登记的权益或淡仓[107][110] 主题14：其他重要事项 - 截至2026年6月30日止六个月，公司未宣派中期股息（2025年同期：无）[74][76] - 截至2026年6月30日，公司在中国及香港拥有702名员工（2025年12月31日：670名）[85][89] - 截至2026年6月30日止六个月，公司无重大收购及出售附属公司、合营企业或联营公司[79][82] - 截至2026年6月30日，公司无获董事会授权的重大投资或增加资本资产计划[83][87] - 报告期后（2026年6月30日至报告日），公司无重大事项[86][90] - 截至2026年6月30日止六个月，公司无任何股份计划生效[108][111] - 截至2026年6月30日止六个月，公司

主题1：整体财务表现（收入与利润） - 2026年上半年营业收入约101.39亿港元，毛利率约14.08%，经营亏损约7.95亿港元，权益股东应占亏损约19.86亿港元，同比减亏24.15%[7] - 2026年上半年营业收入约101.39亿港元，同比下降约2.04%[20] - 毛利约14.28亿港元，同比下降约19.48%，整体毛利率约14.08%[20] - 经营亏损约7.95亿港元，本公司权益股东应占亏损约19.86亿港元，同比减亏约24.15%[20] - 公司整体营业收入101.39亿港元，同比下降2.04%，毛利率14.08%[24] - 2026年上半年，公司收益为101.39亿港元，较2025年同期的103.50亿港元下降[73] - 2026年上半年，公司权益股东应占亏损为19.86亿港元，每股亏损22.32港仙（2025年同期亏损26.18亿港元，每股亏损29.42港仙）[73] - 截至2026年6月30日止六个月，公司中期亏损为19.36亿港元，较2025年同期的25.07亿港元亏损收窄[75] - 中期全面收益总额为4.07亿港元，而2025年同期为全面亏损15.70亿港元[75] - 公司权益股东应占全面收益总额为919.8万港元，2025年同期为亏损17.86亿港元[75] - 非控股权益应占全面收益总额为3.98亿港元，较2025年同期的2.16亿港元增长[75] - 2026年上半年，公司总收益为10,139,138千港元，较2025年同期的10,349,995千港元下降2%[115][116] - 2026年上半年，公司除所得税前亏损为1,723,038千港元，较2025年同期的1,906,874千港元亏损收窄10%[115][116] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为101.39亿港元，较2025年同期的103.50亿港元下降2.3%[120] - 本公司权益股东应占亏损为19.86亿港元，较2025年同期的26.18亿港元亏损收窄24.1%[128] 主题2：成本和费用 - 计提存货减值拨备约11.22亿港元，部分联合营公司经营亏损影响约2.23亿港元[21] - 2026年上半年计提存货减值拨备约11.22亿港元，减值影响较大的项目包括银盈大厦、深业云筑等[37] - 2026年上半年，公司主要联合营公司亏损对净利润影响合计约2.23亿港元[61] - 公司持有37.5%权益的深圳天安数码城有限公司带来亏损约0.33亿港元[61] - 公司持有50%权益的深劲有限公司带来亏损约0.40亿港元[61] - 公司持有27%权益的路劲基建有限公司带来亏损约1.33亿港元[61] - 截至2026年6月30日，公司于路劲基建权益剩余账面价值为0港元[61] - 已售物业及存货成本为61.67亿港元，较2025年同期的66.03亿港元下降6.6%[121] - 发展中物业及持作待售之已落成物业之撇减为11.21亿港元，较2025年同期的1.86亿港元大幅增加502.7%[121] - 财务成本净额为7.05亿港元，较2025年同期的6.88亿港元增加2.5%[123] - 所得税开支为2.13亿港元，较2025年同期的6.00亿港元下降64.5%[124] - 中期内，中国大陆发展中物业撇减200,706千港元（截至2025年6月30日止六个月：零）[145] - 中期内，中国大陆持作待售之已落成物业撇减920,185千港元（截至2025年6月30日止六个月：186,422千港元）[146] 主题3：不动产开发业务表现 - 合约销售金额约人民币59.66亿元（折合约67.59亿港元），合约销售面积约26.18万平方米，达成全年130亿港元销售目标约52%[8] - 不动产开发业务物业销售收入68.61亿港元，同比下降8.08%，毛利率11.40%[24][32] - 合约销售金额约人民币59.66亿元（折合约67.59亿港元），同比下降约8.54%[26] - 合约销售面积约26.18万平方米，同比下降12.73%[26] - 结转物业销售收入约人民币60.55亿元（折合约68.61亿港元），同比下降约8.08%[32] - 结转销售面积约23.05万平方米，同比下降约21.21%，房地产开发销售毛利率较去年同期下降2.43个百分点[32] - 2026年上半年，公司物业发展分部收益为6,860,763千港元，较2025年同期的7,463,987千港元下降8%[115][116] - 销售物业收入为68.61亿港元，较2025年同期的74.64亿港元下降8.1%[120] - 销售工业产品收入为1.17亿港元，较2025年同期的2.32亿港元下降49.5%[120] 主题4：不动产资产管理板块表现 - 不动产资产管理板块投资物业收入6.37亿港元，同比下降1.65%，毛利率61.68%[24] - 投资物业总面积约188.08万平方米，公允价值约369.08亿港元，期内物业投资收入约6.37亿港元，同比下降约1.65%[42] - 物业投资业务毛利率约61.68%，整体物业出租率表现优于行业平均水平[42] - 深业上城写字楼期内新签租赁面积近3600平方米，累计汇聚14家世界500强企业[44] - 八卦岭48栋低效物业改造为长租公寓后，月租金较改造前提升179%[44] - 期内完成7宗办公类存量资产挂牌成交，成交金额约1.2亿元人民币（折合约1.38亿港元），地王大厦资产包溢价约40%成交[44] - 2026年上半年，公司物业投资分部收益为636,587千港元，较2025年同期的647,266千港元下降2%[115][116] - 投资物业于2026年6月30日的账面值为369.08亿港元，较2026年1月1日的348.14亿港元增加6.0%[130] 主题5：酒店运营业务表现 - 酒店经营上半年营业收入约2.54亿港元，较去年同期上升19.41%，经营毛利同比增长43%[9] - 酒店运营收入2.54亿港元，同比增长19.41%，毛利率15.55%[24] - 酒店业务实现经营收入约2.54亿港元，同比上升19.41%，毛利率约15.55%，同比上升6.03个百分点[45] - 旗下运营的6家酒店经营毛利同比增长43%，经营毛利率约30%，平均每房收益同比提升13%[45] 主题6：城市综合运营板块表现 - 物业在管面积达10,691万平方米，上半年营业收入约人民币14.47亿元（折合约16.39亿港元），新增拓展面积约926.3万平方米[9] - 城市综合运营板块收入16.39亿港元，同比增长2.86%，毛利率14.26%[24] - 城市综合运营业务实现收入约16.39亿港元，同比上升2.86%，毛利率约14.26%[49] - 截至2026年6月30日，公司在管面积约10,691万平方米，其中独立第三方项目面积占比约79.9%，非住业态面积占比约69.63%[50] - 期内新增拓展管理面积约926.3万平方米，合同总金额人民币6.9亿元（折合约7.8亿港元）[50] - 旗舰项目深业上城销售坪效同比增长10%，新注册会员同比增长46%[52] - 深业上城借势花展11天带动客流超211.7万人次，实现销售额约人民币1.9亿元，同比增长12%[52] - 2026年上半年，公司物业管理分部收益为1,639,345千港元，较2025年同期的1,593,777千港元增长3%[115][116] 主题7：资产处置与资本运作 - 完成7宗办公类存量资产挂牌成交，成交金额约人民币1.2亿元（折合约1.38亿港元），其中地王大厦资产包以近40%溢价出让[9] - 完成晶华电子股权出售，回笼资金约人民币2.74亿元（折合约3.15亿港元）[10] - 鹏基公司债转股方案获通过，控股股东将约人民币26.04亿元（折合约29.98亿港元）借款转为股权，压降有息负债规模[10] - 公司以现金对价约人民币2.74亿元（折合约3.15亿港元）出售晶华电子70%股权[54] - 控股股东将约人民币26.04亿元（折合约29.98亿港元）借款转为股权，压降有息负债规模[54] - 公司全资附属公司深业鹏基出售晶华电子70%股权，总代价为现金人民币273,752,500元[182] - 公司非全资附属公司深业万胜通过转让57个办公单位（总价值人民币30,358,512元）抵销部分未偿还股东贷款[183] - 深业集团通过债转股方式向深业鹏基注资人民币2,604,290,000元，增资完成后公司持有深业鹏基约64.36%股权[186] 主题8：财务健康指标（债务与流动性） - 银行及其他借款平均综合利率为3.17%，较年初3.47%下降0.3个百分点[11] - 净负债率（不含有息关联贷款的债务净额除以本公司权益股东应占权益）为73.62%，较年初82.68%下降9.06个百分点[11] - 剔除预收款项后资产负债率为65.42%，较年初67.35%下降1.93个百分点[11] - 截至2026年6月30日，公司权益股东应占权益为363.21亿港元（2025年底356.41亿港元）[56] - 现金结存120.64亿港元（2025年底83.04亿港元），较年初增加45.28%[56] - 剔除预收款后资产负债率为65.42%，较年初下降1.93个百分点；净负债率为73.62%，较年初下降9.06个百分点[56] - 银行及其他借款平均综合利率由年息3.47%下降0.3个百分点至3.17%[56] - 截至2026年6月30日，资产总额为1455.93亿港元，较2025年末的1446.00亿港元增加[76] - 权益总额为467.33亿港元，较2025年末的434.38亿港元增长[78] - 非流动负债为381.75亿港元，较2025年末的361.10亿港元增加[78] - 流动负债为606.85亿港元，较2025年末的650.52亿港元减少[78] - 现金及现金等价物为88.09亿港元，较2025年末的48.13亿港元大幅增长[76] - 公司计息银行及其他借贷总额为411.21亿港元，其中一年内到期137.98亿港元，一至两年118.22亿港元，两至三年79.90亿港元，超逾三年75.11亿港元[102] - 公司租赁负债总额为2.64亿港元，其中一年内到期0.68亿港元，一至两年0.87亿港元，两至三年0.38亿港元，超逾三年0.72亿港元[102] - 公司贸易及其他应付款为125.05亿港元，全部于一年内到期[102] - 公司应付直接控股公司款项为44.55亿港元，全部于一年内到期[102] - 公司应付最终控股公司款项为181.32亿港元，其中一年内132.13亿港元，一至两年29.87亿港元，两至三年19.32亿港元[102] - 公司金融负债合约未贴现现金总流量为764.77亿港元[102] - 与2025年12月31日相比，公司计息银行及其他借贷总额从409.57亿港元增至411.21亿港元[102][104] - 公司贸易及其他应付款从160.12亿港元降至125.05亿港元[102][104] - 公司应付最终控股公司款项从141.87亿港元增至181.32亿港元[102][104] - 公司董事认为有充足营运资金履行未来12个月到期财务责任[95] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为8,808,791千港元，较2025年12月31日的4,812,533千港元增长83.0%[147] - 截至2026年6月30日，银行及其他借贷总额为38,802,859千港元，较2025年12月31日的37,770,042千港元增长2.7%[149] - 截至2026年6月30日，有抵押贷款金额约9,169,535千港元，以账面值17,999,204千港元的资产作抵押[150] - 截至2026年6月30日止六个月，银行及其他借贷平均实际利率为年息3.17%，低于截至2025年6月30日止六个月的3.58%[150] - 截至2026年6月30日，贸易及其他应付款为14,089,267千港元，较2025年12月31日的17,460,886千港元下降19.3%[151] - 截至2026年6月30日，已订约但未拨备的资本承担为7,515,079千港元，较2025年12月31日的7,307,622千港元增长2.8%[154] - 截至2026年6月30日，公司向物业买家提供的按揭财务担保为91.64亿港元，较2025年12月31日的135.23亿港元下降32.2%[155] - 截至2026年6月30日，公司向合营公司提供的财务担保为2.13亿港元，较2025年12月31日的2.23亿港元下降4.7%[155] - 截至2026年6月30日，公司来自最终控股公司的贷款为174.17亿港元，较2025年12月31日的137.41亿港元增长26.8%[158] - 截至2026年6月30日，公司来自关联方的贷款总额为235.22亿港元，较2025年12月31日的199.23亿港元增长18.1%[158] - 截至2026年6月30日，公司向关联方提供的贷款总额为34.96亿港元，较2025年12月31日的29.01亿港元增长20.5%[159] - 截至2026年6月30日止六个月，公司来自关联方的利息收入为4510.6万港元，较2025年同期的7239.6万港元下降37.7%[159] 主题9：管理层讨论与指引 - 下半年紧盯全年130亿港元不动产签约销售目标全力去化[13] - 董事会决议不宣派截至2026年6月30日止六个月的中期股息[129] - 董事会决议不宣派截至2026年6月30日止六个月的中期股息[178] - 自2025年年报刊发以来，集团业务未来发展无任何重大变动[192] 主题10：其他重要内容（ESG、人事、诉讼等） - MSCI-ESG评级成功跃升至AAA级[11] - 截至2026年6月30日，公司共聘用18,265名雇员（2025年6月30日为20,261名），总薪酬约人民币11.31亿元（2025年同期约人民币12.28亿元）[65] - 公司股本维持在220.72亿港元不变，资本储备从5901.9万港元增至7.31亿港元[80] - 截至2026年6月30日，公司第三级金融资产总额为105,943千港元，较2025年12月31日的434,455千港元减少76%[111] - 2026年上半年，公司第三级金融资产减少340,360千港元，同时因汇兑差额增加11,848千港元[111] - 截至2026年6月30日，公司通过损益按公允值计算的金融资产中，中国大陆非上市股权投资为103,617千港元，香港上市股权投资为546千港元[108] - 截至2026年6月30日，公司通过其他全面收益按公允值计算的中国大陆非上市股权投资为2,326千港元[108] - 2026年上半年，公司投资物业公允值变动及转拨产生亏损222,653千港元，较2025年同期的99,669千港元亏损扩大123%[115][116] - 公司面临一项约2.2亿元人民币的诉讼纠纷，管理层评估认为不会造成重大不利财务影响[168] - 公司于2026年8月27日成立可持续发展委员会，由两名执行董事和一名独立非执行董事组成[189] - 报告期内公司及其任何附属公司并无购买、出售或赎回任何上市证券，且未持有任何库存股份[180] - 史晓梅女士于2026年1月23日退任执行董事，向东博士于2026年3月30日获委任为执行董事[181] - 所有董事在报告期内均遵守上市发行人董事进行证券交易的标准守则[193] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为8,898,793,115股[170] - 深业集团通过受控法团权益持有5,622,994,189股，占已发行股份63.19%[

主题1：中国钢铁及焦煤行业宏观数据 - 二零二六年上半年中国粗钢产量为500.0百万吨，同比减少3.0%[14] - 中国焦煤进口量达66.9百万吨，同比增加26.7%[15] - 自蒙古国焦煤进口量达40.6百万吨，同比增加63.7%，占中国焦煤进口总量的60.7%[15][16] - 中国焦炭产量为252.5百万吨，同比增加1.2%[14] - 中国焦炭消耗量为248.3百万吨，同比增加4.8%[14] - 中国焦煤消耗量为301.6百万吨，同比增加1.8%[14] - 中国国内焦煤产量为228.7百万吨，同比减少3.9%[14] - 中国焦炭出口量同比增加14.3%至4.0百万吨[14] - 中国国内粗钢消耗量同比下降2.8%[14] - 中国钢出口量同比下降5.5%[14] 主题2：公司煤炭业务运营数据 - 公司2026年上半年原煤开采总量为9.3百万吨，其中UHG矿场7.1百万吨，BN矿场2.2百万吨[24] - 公司2026年上半年加工原煤8.4百万吨，总洗选煤产量为5.1百万吨[24] - 公司2026年上半年煤炭销量为5.7百万吨，较2025年同期的4.2百万吨增加[24] - 洗选焦煤产品组合包括2.6百万吨硬焦煤、0.2百万吨半软焦煤及2.4百万吨中灰半硬焦煤（2025年上半年分别为2.0百万吨、0.3百万吨及1.0百万吨）[24] - 公司2026年上半年通过铁路运输煤炭产品约189.9千吨[24] - 公司2026年上半年网上拍卖销售占总销量的38%，2025年同期为24%[25] 主题3：公司煤炭产品定价及资源储量 - 所有洗选煤产品平均售价（ASP）为每吨90.9美元，2025年同期为每吨82.2美元[27] - 中挥发分硬焦煤、高挥发分硬焦煤、半软焦煤、中灰半硬焦煤及中煤的平均售价分别为每吨132.3美元、118.6美元、100.8美元、53.5美元及27.8美元[27] - 公司煤炭资源总量（探明+可控制+推斷）为1,010百万吨，其中UHG矿床520百万吨，BN矿床400百万吨，THG矿床90百万吨[27] - 截至2026年1月1日，公司原煤煤炭总储量为595百万吨，其中证实储量561百万吨，预可采储量34百万吨[29] - UHG矿床总储量为328百万吨，其中焦煤311百万吨，动力煤17百万吨[29] - BN矿床总储量为267百万吨，其中焦煤258百万吨，动力煤9百万吨[29] 主题4：公司煤炭业务成本分析 - 2026年上半年焦煤业务收益成本为405.4百万美元，其中UHG矿场307.6百万美元，BN矿场97.8百万美元[31] - 2026年上半年单位开采成本为每吨原煤20.7美元，较2025年同期的19.4美元上升[31] - 2026年上半年单位加工成本为每吨原煤4.9美元，较2025年同期的5.3美元下降[31] - 2026年上半年单位运输成本为每吨16.1美元，较2025年同期的15.2美元上升[32] - 2026年上半年公司煤炭产品实际特许权使用费率为5.6%[32] - 2026年上半年总收益成本为405,405千美元，较2025年同期的283,789千美元增长[33] - 2026年上半年特许权使用费为27,727千美元，较2025年同期的20,896千美元增长[33] 主题5：公司黄金及金属业务资源与储量 - 公司持有EM 50%股权，EM拥有并运营BKH金矿，持有Khundii开采许可证（面积2,309公顷，有效期30年）及AN开采许可证（面积4,669公顷，有效期30年）[36] - 公司持有UCC 50.5%股权，UCC开发WTH铜矿（面积2,931公顷）及URT银矿（面积5,301公顷），许可证有效期均为30年[37] - BKH金矿资源更新后，在0.6克/吨边界品位下，探明及可控制资源量含400千盎司黄金，平均品位3.31克/吨[38] - DKH矿床资源估算包含78千盎司黄金，在0.6克/吨边界品位下平均品位为3.43克/吨[39] - BKH金矿总资源量8.2百万吨，金品位1.79克/吨，含473千盎司黄金及302千盎司白银[40] - BKH金矿探明资源量3.0百万吨，金品位2.13克/吨，含204千盎司黄金[40] - BKH金矿可控制资源量4.8百万吨，金品位1.66克/吨，含257千盎司黄金[40] - AN矿床可控制资源量1,407千吨，金品位1.78克/吨，含80千盎司黄金[43] - AN矿床推斷资源量608千吨，金品位0.77克/吨，含15千盎司黄金[43] - 所有资源估算均按JORC规则（2012年）编制，并于2026年6月30日更新[38][39][40][43] - 截至2026年6月30日，公司控制的总矿产资源量为14.9百万吨，金当量品位1.44克/吨，含金当量690千盎司[46] - 其中控制资源量6.8百万吨，金当量品位1.80克/吨，含金当量397千盎司[46] - 推断资源量8.1百万吨，金当量品位1.13克/吨，含金当量293千盎司[46] - 资源量估算基于金价3,900美元/盎司、银价40美元/盎司、锌价3,000美元/吨及铅价2,000美元/吨的假设[48] - 露天开采边界品位为0.18克/吨金当量，地下开采边界品位为0.55克/吨金当量[48] - 金、银、铅、锌的加工回采率分别为88.8%、80.6%、80.4%及69.1%[48] - UN矿床总资源量3.8百万吨，金品位1.22克/吨，含金149千盎司[52] - Khundii开采许可证BKH矿床总储量7.7百万吨，金品位1.73克/吨，含金428千盎司[53] - BKH矿床证实储量2.8百万吨，金品位2.11克/吨，含金189千盎司[53] - DKH矿床预可采储量0.8百万吨，金品位2.67克/吨，含金67千盎司[53] - 矿石储量估计生效日期为2026年7月1日[54] - 开采成本为每开采吨2.62美元，矿石稀释率10%，矿石损失率2.5%[54] - 矿坑优化采用黄金价格3900美元/盎司，白银价格40美元/盎司[54] - 加工成本为每加工吨矿石33.57美元，额外加工成本每吨0.52美元[54] - 一般及行政成本为每加工吨3.67美元，选矿厂年处理量650千吨/年[54] - Dark Horse矿床黄金回采率估计为89%，白银回采率估计为55%[54] - 黄金特许权使用费为5%加额外1%，白银特许权使用费为5%加额外3%[54] - 应付金属销售成本为9.75美元/盎司[54] - URT矿产资源的资源估算量依照JORC规则（2012年）编制[55] - 公司计划于2026年下半年开展地质及水文勘探等工作以推进开发[56] - 截至2025年12月31日，WTH矿产资源总量为47.1百万吨矿石，含银36,342千盎司、金135千盎司、银当量44,172千盎司[58] - 截至2025年12月31日，另一矿区矿产资源总量为12.1百万吨矿石，含铜162千吨、金56千盎司、银2,622千盎司、铜当量177千吨[58] 主题6：公司黄金及金属业务运营与收益 - 截至2026年6月30日止六个月，公司黄金及金属业务总收益为94.7百万美元，其中出售黄金20,236盎司，平均售价每盎司4,654美元，出售白银6,452盎司，平均售价每盎司76美元[59] - 黄金及金属业务收益成本为45.9百万美元，其中开采成本11.9百万美元，加工成本20.5百万美元，矿场管理成本7.7百万美元，特许权使用费及费用5.9百万美元[63] - BKH选矿厂年铭牌产能为650千吨，2026年上半年开采402.1千吨矿石，加工303.9千吨矿石，加工矿石平均金品位2.2克/吨，回采率96.3%[59] 主题7：公司整体财务表现（收入与利润） - 公司2026年上半年总收益为586.2百万美元，同比增长69.1%（2025年上半年：346.6百万美元），其中焦煤业务贡献491.5百万美元（84%），黄金及金属业务贡献94.7百万美元（16%）[67] - 2026年上半年毛利为134.9百万美元，同比增长114.5%（2025年上半年：62.9百万美元）[68] - 2026年上半年利潤為105.9百萬美元，權益持有人應佔利潤為89.0百萬美元，相較2025年上半年虧損19.9百萬美元及虧損23.3百萬美元實現扭虧為盈[73] - 2026年上半年經調整EBITDA為169.2百萬美元，較2025年同期的94.1百萬美元增加，其中70%來自焦煤業務，30%來自黃金及金屬業務[74] - 截至2026年6月30日止六个月，公司收益为5.86229亿美元，较2025年同期的3.46648亿美元增长69.1%[122] - 期内利润为1.05925亿美元，而2025年同期为亏损1993.4万美元，实现扭亏为盈[122] - 毛利为1.34909亿美元，毛利率为23.0%，2025年同期毛利为6285.9万美元，毛利率为18.1%[122] - 经营利润为1.48045亿美元，2025年同期为3432.1万美元，增长331.4%[122] - 每股基本盈利为8.59美分，2025年同期为每股亏损2.24美分[122] - 公司期内利润为1.05925亿美元，而2025年同期为亏损0.19934亿美元[132][133] 主题8：公司整体财务表现（成本与费用） - 2026年上半年总收益成本为451.3百万美元，同比增长59.0%（2025年上半年：283.8百万美元），其中焦煤业务成本405.4百万美元，黄金及金属业务成本45.9百万美元[68] - 2026年上半年銷售及分銷成本為17.5百萬美元，較2025年同期的15.8百萬美元增加[69] - 2026年上半年一般及行政開支為15.7百萬美元，較2025年同期的12.7百萬美元增加，主因員工人數增加導致員工成本上升[70] - 2026年上半年財務成本淨額為18.9百萬美元，較2025年同期的27.2百萬美元減少[71] - 截至2026年6月30日止六个月，公司收益成本为451,320千美元，较2025年同期的283,789千美元增长59.0%[136] - 公司财务成本净额为18,924千美元，较2025年同期的27,179千美元下降30.4%[136] - 公司折旧及摊销为70,486千美元，较2025年同期的58,336千美元增长20.8%[136] - 公司即期税项为30,198千美元，较2025年同期的8,906千美元增长239.1%[139] - 公司税前利润为130,138千美元，而2025年同期为税前亏损17,601千美元[141] - 公司实际税项开支为24,213千美元，较2025年同期的2,333千美元增长938.1%[141] 主题9：公司资产负债及现金流状况 - 於2026年6月30日，未償還債項為400.0百萬美元，包括350.0百萬美元優先票據及50.0百萬美元銀行借款[71] - 於2026年6月30日，資本負債比率為16%，低於2025年12月31日的17%[72] - 2026年上半年營運活動所得現金淨額為180.1百萬美元，較2025年同期的93.2百萬美元增加[75] - 2026年上半年資本開支總計為15.9百萬美元，較2025年同期的56.5百萬美元大幅減少[76] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为2.94409亿美元，较2025年12月31日的2.23948亿美元增长31.5%[123] - 资产净值为14.89632亿美元，较2025年12月31日的13.96824亿美元增长6.6%[123] - 流动负债总额为3.78926亿美元，较2025年12月31日的4.08098亿美元下降7.1%[123] - 非流动负债总额为5.85144亿美元，较2025年12月31日的5.42104亿美元增长7.9%[123] - 截至2026年6月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为180,139千美元，较2025年同期的93,209千美元增长93.3%[126] - 截至2026年6月30日止六个月，公司投资活动所用现金净额为90,749千美元，较2025年同期的118,341千美元减少23.3%[126] - 截至2026年6月30日止六个月，公司融资活动所用现金净额为23,989千美元，而2025年同期为所得103,629千美元[126] - 截至2026年6月30日止六个月，公司期末现金及现金等价物为294,409千美元，较期初223,948千美元增长31.5%[126] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为294,409千美元，较2025年12月31日的223,948千美元增长约31.5%[152] - 应收账款（扣除信贷亏损拨备）为35,283千美元，较2025年12月31日的36,232千美元下降约2.6%[152] - 应付账款总额为117,523千美元，较2025年12月31日的102,191千美元增长约15.0%[152] - 公司于2024年12月4日签订50,000千美元贷款协议，年利率从13.3%降至11.8%，到期日延展至2027年12月17日[154] - 预提复垦费用为38,536千美元，较2025年12月31日的37,844千美元增加约1.8%[155] - 公司发行本金350,000千美元优先票据，固定年利率8.44%，于2030年4月3日到期[157] 主题10：公司分部业绩表现 - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为5.86229亿美元，其中煤炭开采分部收益4.91552亿美元，黄金及金属开采分部收益0.94677亿美元[130][132] - 煤炭开采分部收益从2025年同期的3.46648亿美元增至4.91552亿美元，同比增长约41.8%[130][132] - 黄金及金属开采分部收益从2025年同期的0增至0.94677亿美元，主要来自黄金产品0.94187亿美元和银产品0.0049亿美元[130] - 煤炭开采分部经营利润为1.03368亿美元，2025年同期为0.38199亿美元[132][133] - 黄金及金属开采分部经营利润为0.45916亿美元，2025年同期为经营亏损0.01619亿美元[132][133] - 煤炭开采分部期内利润为0.80392亿美元，2025年同期为亏损0.02363亿美元[132][133] - 黄金及金属开采分部期内利润为0.32197亿美元，2025年同期为亏损0.06659亿美元[132][133] - 公司综合资产总值为24.53702亿美元，其中煤炭开采分部资产21.08993亿美元，黄金及金属开采分部资产2.88718亿美元[133] - 公司综合负债总额为9.6407亿美元，其中煤炭开采分部负债7.32285亿美元，黄金及金属开采分部负债0.8413亿美元[133] 主题11：公司战略及管理层讨论 - 公司战略包括维持充足资本结构、最大化资产使用率以扩大生产销售、支持区域基建、发掘蒙古国境内投资机会[65] - 蒙古国《企业所得