收入和利润（同比环比） - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长1.2%[18] - 前九个月净销售额为60.66亿美元，较去年同期的57.43亿美元增长5.6%[18] - 第三季度归属于Core & Main, Inc.的净收入为1.37亿美元，基本每股收益为0.72美元[18] - 前九个月归属于Core & Main, Inc.的净收入为3.71亿美元，基本每股收益为1.95美元[18] - 九个月净收入为3.89亿美元，去年同期为3.67亿美元，同比增长6.0%[29] - 2025财年第三季度（截至2025年8月3日）净利润为1.43亿美元，第二季度净利润为1.41亿美元，第一季度净利润为1.05亿美元[24] - 2025财年前三季度累计净利润为3.89亿美元（1.05亿+1.41亿+1.43亿）[24] - 2024财年第三季度（截至2024年10月27日）净利润为1.40亿美元，第二季度净利润为1.26亿美元，第一季度净利润为1.01亿美元[26] - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长2400万美元或1.2%，主要由收购驱动[112] - 第三季度归属于Core & Main, Inc.的净利润为1.37亿美元，同比增长400万美元或3.0%；摊薄后每股收益为0.72美元，同比增长4.3%[121][122] - 前九个月净销售额为60.66亿美元，同比增长3.23亿美元或5.6%[126] - 前九个月归属于Core & Main, Inc.的净利润为3.71亿美元，同比增长2400万美元或6.9%；摊薄后每股收益为1.94美元，同比增长8.4%[135][136] - 2025财年第三季度摊薄后每股收益为0.72美元，调整后摊薄每股收益为0.89美元[161] - 2024财年第三季度摊薄后每股收益为0.69美元，调整后摊薄每股收益为0.86美元[161] - 2025财年前九个月摊薄后每股收益为1.94美元，调整后摊薄每股收益为2.45美元[161] - 2024财年前九个月摊薄后每股收益为1.79美元，调整后摊薄每股收益为2.28美元[161] 成本和费用（同比环比） - 第三季度毛利润为5.61亿美元，毛利率为27.2%[18] - 前九个月毛利润为16.31亿美元，毛利率为26.9%[18] - 第三季度毛利率为27.2%，同比提升60个基点；毛利润为5.61亿美元，同比增长1800万美元或3.3%[114] - 第三季度SG&A费用为2.95亿美元，同比增长2100万美元或7.7%，占销售额比例升至14.3%[115] - 第三季度营业利润为2.20亿美元，同比下降300万美元或1.3%，受SG&A费用上升部分抵消毛利增长影响[117] - 前九个月营业利润为6.04亿美元，同比增长900万美元或1.5%[131] - 2025财年第三季度基于股权的薪酬支出为400万美元，前三季度累计支出1400万美元（500万+500万+400万）[24] 各条业务线表现 - 管道、阀门和配件产品销售额为41.09亿美元，去年同期为38.84亿美元，同比增长5.8%[43] 各地区表现 - 公司通过超过370个分支机构覆盖美国49个州[88] 管理层讨论和指引 - 公司终端市场构成：市政约占42%，非住宅约占38%，住宅约占20%[91] - 基础设施投资和就业法案（IIJA）包含550亿美元用于美国水基础设施投资[92] - 公司超过四分之三（>75%）的采购产品为国内制造，受关税影响有限[96] - 截至2025年2月2日，公司拥有超过60,000名客户[101] - 2024财年，公司前50大客户约占净销售额的12%，最大客户占比不到1%[168] 现金流表现 - 九个月经营活动产生的净现金为3.82亿美元，去年同期为3.86亿美元[29] - 截至2025年11月2日的前九个月，经营活动产生的现金流为3.82亿美元，同比减少400万美元[148][149] - 截至2025年11月2日的前九个月，投资活动使用的现金流为7100万美元，同比大幅减少6.86亿美元[148][150] - 截至2025年11.2日的前九个月，融资活动使用的现金流为2.3亿美元，去年同期为提供3.8亿美元，变动6.1亿美元[148][151] - 2025财年与2024财年，根据税收补偿协议支付的现金流出分别为1800万美元和1100万美元[142] 资本支出与投资活动 - 九个月资本支出为3100万美元，去年同期为2400万美元[29] - 九个月用于企业收购的净现金为3200万美元，去年同期为7.22亿美元[29] 股票回购与股东权益 - 2025财年第三季度回购并注销了990,136股A类普通股，涉及金额5000万美元[24] - 2025财年前三季度累计通过股权回购与注销减少股东权益9700万美元（3900万+800万+5000万）[24] - 九个月通过公开市场交易回购1,949,239股A类普通股，总金额9700万美元[33] - 截至2025年11月2日，股票回购计划授权额度中仍有2.27亿美元可用[33] - 2024财年第三季度回购并注销了2,460,487股权益，涉及金额1.00亿美元[26] - 2025年12月1日，公司董事会授权将现有股票回购计划增加5亿美元[86] - 截至2025年11月2日的前九个月，公司根据股票回购计划完成了9700万美元的A类普通股回购[146] - 2025财年第三季度，公司以平均每股64.28美元回购了2,125股A类普通股[181] - 2025财年第三季度，公司通过公开市场交易以平均每股50.51美元回购了990,136股A类普通股[182] - 截至2025年11月2日，公司根据股票回购计划授权剩余可回购金额约为2.27亿美元[181] - 截至2025年11月2日，公司股东权益总额为20.55亿美元，较2025年2月2日的17.74亿美元增长15.8%[24] - 截至2025年11月2日，公司累计留存收益为7.36亿美元，较期初的4.49亿美元增长63.9%[24] - 截至2024年10月27日，公司股东权益总额为17.50亿美元[26] - 截至2025年11月2日，非控制性权益比例为3.4%，较2025年2月2日的3.9%有所下降[79] 收购活动 - 2025财年九个月完成的收购总交易价值为4900万美元[44] - 2024财年九个月完成的收购总交易价值为7.48亿美元[44] - 2025财年收购获得净资产3300万美元，而2024财年收购获得净资产7.53亿美元[48][50] - 2025财年收购产生商誉2000万美元，2024财年收购产生商誉2.39亿美元，均可用于美国所得税抵扣[50] - 2025财年收购确认或有对价公允价值为1400万美元，最高可能支付1800万美元[49] - 2025财年收购客户关系无形资产价值1200万美元，摊销期10年，贴现率14.3%，损耗率10.0%[53] - Dana Kepner收购中客户关系无形资产价值1.81亿美元，摊销期10年，贴现率13.0%，损耗率12.5%[53] - 截至2025年11月2日的九个月内，收购交易总价值为4900万美元（$49 million）[99] - 截至2025年2月2日的财年内，收购交易总价值为7.69亿美元（$769 million）[99] 资产与运营资本变化 - 截至2025年11月2日，公司总资产为63亿美元，较2025年2月2日的58.7亿美元增长7.3%[16] - 库存从9.08亿美元增至10.16亿美元，增长11.9%[16] - 应收账款净额从10.66亿美元增至13.42亿美元，增长25.9%[16] - 现金及现金等价物从800万美元大幅增至8900万美元[16] - 截至2025年11月2日，应收账款净额为13.42亿美元，较2025年2月2日的10.66亿美元增长；其中贸易应收账款净额为12.44亿美元[75] - 截至2025年11月2日，公司现金及现金等价物为8900万美元[140] 债务与融资结构 - 截至2025年11月2日，公司总债务为21.72亿美元，其中2028年到期高级定期贷款本金12.37亿美元，2031年到期高级定期贷款本金9.35亿美元[60][61][62] - 截至2025年11月2日，公司高级资产信贷额度无未偿借款，而2025年2月2日未偿借款为9300万美元[63] - 公司债务契约要求合并担保杠杆比率大于或等于3.25时，基于超额现金流进行加速还款，且当高级ABL信贷额度可用资金低于借款基础或总有效承诺额中较低者的10.0%时，需遵守合并固定费用覆盖比率大于或等于1.00[64] - 截至2025年11月2日，公司债务还款计划为：2025财年剩余部分600万美元，2026财年2400万美元，2027财年2400万美元，2028财年12.12亿美元，2029财年900万美元[65] - 高级ABL信贷额度总额12.5亿美元，截至2025年11月2日无未偿借款，扣除信用证后可用借款额度约为12.26亿美元[141] - 截至2025年11月2日，公司债务包括2028年高级定期贷款12.37亿美元和2031年高级定期贷款9.35亿美元[152] - 截至2025年11月2日，公司加权平均利率（剔除利率互换影响）为5.99%[152] - 截至2025年11月2日，公司净借款为21.72亿美元，利率每变动1个百分点，高级定期贷款信贷工具的年利息支出将变动约2200万美元[167] - 假设高级ABL信贷工具额度被完全使用，利率每变动1个百分点，年利息支出将变动约1200万美元[167] 利率风险管理 - 公司持有两份利率互换合约以对冲浮动利率风险：第一份名义本金7亿美元，固定利率0.693%，有效期至2026年7月27日，有效固定利率为2.693%；第二份起始名义本金7.5亿美元，2026年7月27日增至15亿美元，固定利率3.913%，有效期至2028年7月27日，有效固定利率为5.913%[66][67] - 截至2025年11月2日，利率互换合约的公允价值为1600万美元资产和2200万美元负债，而2025年2月2日的总公允价值为4000万美元资产[68] - 公司预计未来12个月内将有1200万美元的利率互换净收益从累计其他综合收益重分类至损益[70] - 截至2025年11月2日，公司拥有21.72亿美元（$2,172 million）的未偿还浮动利率债务[98] - 公司通过利率互换工具将7亿美元（$700 million）浮动利率债务转为固定利率，有效期至2026年7月27日[98] - 公司另有一项利率互换起始名义本金为7.5亿美元（$750 million），将于2026年7月27日增至15亿美元（$1,500 million），有效期至2028年7月27日[98] 无形资产与商誉 - 截至2025年11月2日，公司商誉净值为19.18亿美元，九个月内因收购增加2000万美元[57] - 截至2025年11月2日，公司无形资产净值为8.47亿美元，客户关系无形资产占8.1亿美元[59] - 预计2025财年剩余期间及未来四年无形资产摊销费用分别为3700万、1.4亿、1.31亿、1.22亿和1.08亿美元[59] 利息支出 - 第三季度利息支出为3000万美元，同比减少600万美元，主要因贷款协议修订、利率下降及借款减少[118] 调整后业绩指标 - 前九个月调整后EBITDA为7.64亿美元，同比增长1300万美元或1.7%[137] 其他财务承诺与负债 - 截至2025年11月2日，根据税收补偿协议应付关联方的款项为7.23亿美元，预计未来12个月内支付4100万美元[73] - 截至2025年11月2日，公司采购义务总额为8.75亿美元[153] - 截至2025年11月2日的九个月，经营租赁负债的现金支付为5300万美元，新增经营租赁负债对应的使用权资产为9000万美元[77] 公司治理与合规 - 公司于2025年9月5日与John R. Schaller签署了高管过渡协议[188] - 公司首席执行官Mark R. Witkowski根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条签署了认证[188] - 公司首席财务官Robyn L. Bradbury根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条签署了认证[188] - 公司首席执行官Mark R. Witkowski根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906条签署了认证[188] - 公司首席财务官Robyn L. Bradbury根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906条签署了认证[188] - 公司提交了内联XBRL实例文档及相关分类标准扩展链接库文件[188] - 本报告于2025年12月9日由首席执行官Mark R. Witkowski签署[191] - 本报告于2025年12月9日由首席财务官Robyn L. Bradbury签署[191]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额增长1.2%至20.62亿美元[7][8] - 第三季度净利润增长2.1%至1.43亿美元[7][12] - 第三季度摊薄后每股收益增长4.3%至0.72美元[7][13] - 前九个月净销售额增长5.6%至60.66亿美元[16] - 前九个月净利润增长6.0%至3.89亿美元[20] - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长1.2%[40] - 第三季度净利润为1.43亿美元，同比增长2.1%[40] - 前三季度净销售额为60.66亿美元，同比增长5.6%[40] - 前三季度净利润为3.89亿美元，同比增长6.0%[40] - 第三季度基本每股收益为0.72美元，同比增长4.3%[40] - 2025财年第三季度归属于Core & Main, Inc.的净利润为1.37亿美元，同比增长3.0%[50] - 2025财年第三季度调整后稀释每股收益为0.89美元，较去年同期的0.86美元增长3.5%[53] - 2025财年前九个月调整后稀释每股收益为2.45美元，较去年同期的2.28美元增长7.5%[53] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 第三季度毛利率提升至27.2%，同比增长60个基点[7][9] - 第三季度调整后EBITDA下降1.1%至2.74亿美元[7][14] - 第三季度毛利率为27.2%，去年同期为26.6%[40] - 前三季度经营活动产生的净现金流为3.82亿美元[44] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为2.74亿美元，较去年同期的2.77亿美元下降1.1%[50] - 2025财年前九个月调整后EBITDA为7.64亿美元，较去年同期的7.51亿美元增长1.7%[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年第三季度利息支出为0.30亿美元，较去年同期的0.36亿美元下降16.7%[50] - 2025财年前九个月折旧及摊销为1.40亿美元，所得税拨备为1.24亿美元[50] 公司资本配置与股东回报 - 公司完成年度化3000万美元成本节约计划[5] - 公司季度内回购5000万美元股票，并新增5亿美元回购授权[7] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025财年指引：净销售额76-77亿美元，调整后EBITDA 9.2-9.4亿美元[30] - 公司未提供2025财年调整后EBITDA及利润率的预测范围，因难以量化某些项目[49] 其他财务数据：现金、债务与投资 - 截至2025年11月2日，现金及现金等价物为8.9亿美元，较年初大幅增加[42] - 截至2025年11月2日，总债务为21.53亿美元，净债务为20.64亿美元[42][46] - 前三季度用于企业收购的净现金为3200万美元[44] - 截至2025年11月2日，公司净债务为20.83亿美元，较去年同期的24.20亿美元减少13.9%[55] - 截至2025年11月2日，公司总债务为21.72亿美元，现金及现金等价物为0.89亿美元[55]

HENGDELI HOLDINGS LIMITED 亨得利控股有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 | | | 薪金、津貼 | 向退休福利 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 行政總裁 | 袍金 | 及其他福利 | 計劃的供款 | 總計 | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 截至二零二一年十二月 | | | | | | 三十一日止年度 | – | 1,716 | 11 | 1,727 | | 截至二零二二年十二月 | | | | | | 三十一日止年度 | – | 2,561 | 15 | 2,576 | | 截至二零二三年十二月 | | | | | | 三十一日止年度 | – | 2,695 | 16 | 2,711 | 1 除上文補充者外，年報所載的所有資料維持不變。 承董事會命 亨得利控股有限公司 主席 張泳麟 （於開曼群島註冊成立之有限公司） ...

收入和利润（同比环比） - 集团收入约为25.245亿港元，同比下降6.7%[16] - 公司权益持有人应占溢利约为7930万港元，同比下降25.8%[19] - 截至2025年9月30日止六個月，公司股東應佔利潤較2024年同期下降25.8%[82] - 报告期间公司权益持有人应占溢利同比下跌25.8%[86] - 截至2025年9月30日止六个月的收入为25.24亿港元，较去年同期的27.06亿港元下降6.7%[104] - 期内溢利为8.33亿港元，较去年同期的10.42亿港元下降20.1%[104] - 本公司权益持有人应占溢利为7.93亿港元，较去年同期的10.69亿港元下降25.8%[104] - 基本每股盈利为0.06港元，较去年同期的0.08港元下降25.0%[104] - 经营溢利为10.98亿港元，较去年同期的13.02亿港元下降15.7%[104] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期内溢利为79,322千港元，归属于公司权益持有人[114] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入为25.24亿港元，较去年同期的26.81亿港元下降5.9%[155] - 公司净利润为7932.2万港元，净利润率为3.1%，较去年同期的3.9%下降0.8个百分点[155] - 截至2025年9月30日止六个月，集团总收入为25.24亿港元，较去年同期的27.06亿港元下降6.7%[160] - 公司权益持有人应占溢利为7932.2万港元，同比下降25.8%[183] - 每股基本盈利为0.06港元，较去年同期的0.08港元下降25%[183] 成本和费用（同比环比） - 销售成本约为23.152亿港元，同比下降6.2%[18] - 分销及销售费用（含贸易应收款减值亏损）降至2590万港元[25] - 行政费用增至8740万港元，主要因越南宁平厂房非生产用途物业、厂房及设备折旧增加[26] - 财务成本下降19.9%至2740万港元，主要因利率下降[27] - 回顾期间，公司财务成本减少19.9%至2740万港元，主要由于利率下跌[33] - 回顾期间，公司分销及销售开支减少至2590万港元，行政开支增加至8740万港元[31][32] - 销售成本、分销及行政开支总额为24.28亿港元，同比下降5.6%，其中原材料与消耗品成本为20.07亿港元，同比下降6.2%[167] - 财务成本净额为1792.4万港元，与去年同期（1800.3万港元）基本持平，银行利息收入为798.5万港元，同比下降40.5%[169] 盈利能力指标 - 回顾期间，公司毛利率为8.3%，低于去年同期的8.8%；权益回报率为2.9%，低于去年同期的3.5%[38] - 毛利率为8.3%，较去年同期的8.8%下降0.5个百分点[104] - 公司毛利率为8.3%，较去年同期的8.8%下降0.5个百分点[155] - 公司EBITDA为2.32亿港元，EBITDA利润率为9.2%，较去年同期的9.3%略有下降[155] 销量与价格 - 平均销售价格上涨3.5%，但销量下降10.5%[16] 各地区表现 - 收入地域分布中，东南亚市场贡献最大，达16.25亿港元，同比增长2.4%；中国大陆市场收入为6.21亿港元，同比下降21.9%[160] - 非流动资产（不包括联营公司权益及递延税资产）主要位于越南（15.73亿港元）和中国大陆（9.83亿港元），截至2025年9月30日总值25.71亿港元[163] 客户与市场 - 前两大客户收入集中度上升，分别占总收入的49%（2024年：43%）和16%（2024年：21%）[160][164] 运营与生产 - 公司越南工廠的產能利用率已反彈至約80%–90%[83] - 公司越南海防工廠（原海陽工廠）擴建後，生產能力將提升約50%[85] - 截至报告日期，越南生产设施的利用率已回升至约80%至90%[86] - 越南海防厂（前称海阳厂）扩建后产能将提升约50%[87] - 生产设施利用率较低导致较高的固定成本摊销[88] - 公司通过优化员工结构，将部分固定劳工成本转化为与生产水平挂钩的可变成本[87] - 公司通過優化勞動力結構，將大量固定勞動成本轉化為與生產水平掛鉤的可變成本[84] - 截至2025年9月30日，公司全職員工人數為5,136名，較2025年3月31日的5,115名略有增加[78] 管理层讨论和指引 - 美国对越南进口商品关税上调至46%，影响越南工厂销售订单[23] - 美國對越南的進口關稅稅率從最初公佈的46%降至20%，越南工廠銷售訂單在2025年7月出現明顯好轉[83] - 美国对越南进口关税税率从最初宣布的46%降至20%[86] - 越南工厂销售订单已恢复至2025年3月水平，并在7月后呈上升趋势[86] - 2025年4月至6月销售订单急剧减少，导致溢利下跌[88] - 公司预计短期来自美国客户的订单波动将有所缓和[89][93] - 公司对提升2025/26财年下半年的盈利能力有信心[92][94] 现金流 - 公司经营活动产生现金净流出100,511千港元，而去年同期为净流入98,370千港元[116] - 投资活动现金净流出211,454千港元，主要用于购置物业、厂房及设备142,104千港元[116] - 融资活动现金净流入25,412千港元，主要得益于新增借贷504,638千港元[116] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为386,063千港元，较2025年4月1日减少286,553千港元[116] 资产与负债状况 - 公司净负债状况恶化，净负债从2025年3月31日的6.798亿港元增至2025年9月30日的9.738亿港元，主要由于应收账款及存货增加[39][43] - 公司现金及银行存款与定期存款总额从2025年3月31日的6.665亿港元减少至2025年9月30日的4.737亿港元[41][43] - 截至2025年9月30日，公司银行借款为13.22亿港元，股东贷款为1.255亿港元[45][49] - 截至2025年9月30日，公司资本负债比率为50.1%，负债权益比率为93.1%，均较2025年3月31日有所上升[53] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为3.86亿港元，较2025年3月31日的6.67亿港元下降42.1%[110] - 截至2025年9月30日，总资产为56.22亿港元，较2025年3月31日的53.10亿港元增长5.9%[110] - 截至2025年9月30日，总负债为27.11亿港元，较2025年3月31日的24.27亿港元增长11.7%[111] - 截至2025年9月30日，存货为11.10亿港元，较2025年3月31日的9.91亿港元增长12.0%[110] - 公司总资产为56.22亿港元，现金及银行结余为4.74亿港元[155] - 公司借贷为14.48亿港元，较去年同期的12.22亿港元增加18.4%[155] - 公司存货为11.10亿港元，存货周转天数为83天，较去年同期的80天增加3天[155] - 公司应收账款及票据为10.96亿港元，周转天数为66天，较去年同期的58天增加8天[155] - 公司应付账款及票据为7.76亿港元，周转天数与去年同期持平，均为56天[155] 营运资本效率 - 贸易应收款周转天数为66天，贸易应付款周转天数为56天[28] 资本开支 - 回顾期间，公司资本开支增加35.6%至1.69亿港元，主要用于更换越南海防厂受台风损坏的生产设施[47][50] 税务 - 所得税开支约为1080万港元，平均实际税率为11.5%[29] - 回顾期间，公司所得税开支为1080万港元，平均实际税率为11.5%，低于去年同期的12.8%[35] - 所得税开支为1081.0万港元，较去年同期的1535.5万港元下降29.6%，其中即期所得税为1246.2万港元[171] - 集团两家中国附属公司被认定为高新技术企业，享有15%的企业所得税优惠税率[175][179] - 越南及中国大陆的企业所得税标准税率分别为20%和25%[176][179] - 越南企业所得税标准税率为20%[180] 股息与股份回购 - 公司于回顾期内向权益持有人支付股息69,481千港元[114] - 公司于回顾期内购回及注销股份支出3,021千港元[114] - 中期股息为每股5港仙，总额为6948.1万港元，较去年同期的每股7港仙（总额9770.3万港元）下降28.6%[188][189] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司总资产为56.221亿港元，较2025年3月31日的53.104亿港元增长5.9%[30][36] - 同期全面收益总额为100,384千港元，其中其他全面收益（扣除税项）为17,072千港元[114] - 截至2025年9月30日，公司权益总额为2,910,776千港元[114] - 按公允值计量的金融资产总额为427千港元，全部为会籍债券且属于第1层级[145] - 按公允值计量的金融负债总额为810千港元，全部为远期外汇合约且属于第2层级[145] - 截至2025年3月31日，公司按公允价值计量的资产中，会籍债券为42.7万港元（第一层级），衍生金融负债为14.3万港元（第二层级）[148] - 其他收入净额为1383.4万港元（2024年：亏损102.9万港元），主要得益于政府补贴1467.8万港元和保险赔偿收入939.3万港元[166] - 物业、厂房及设备于期末结余为23.672亿港元，期内添置1.69亿港元，折旧1.1708亿港元[191] - 使用权资产于期末结余为1.57065亿港元，期内折旧278.8万港元[193] - 于联营公司之权益期末结余为2.57904亿港元，期内分占溢利226.5万港元，收取股息835.8万港元[198] - 联营公司分占净资产为2.60016亿港元，商誉及减值后净额为2.57904亿港元[200] - 加权平均已发行股份数为13.91296亿股[183] - 截至2025年9月30日止期间，无潜在摊薄股份，每股摊薄盈利与每股基本盈利相同[185][186] 其他重要事项 - 公司南沙附屬公司於2025年6月獲評為環保誠信企業（綠牌企業）[66][73] - 公司南沙附屬公司於2025年8月及9月共獲得六項產品創新與流行趨勢獎項[67][68][75][76][77][74][80] - 截至2025年9月30日，公司無重大或有負債，亦無重大期後事項[64][65][71][72] - 公司採用遠期外匯合約對沖部分外匯風險，但該合約不符合對沖會計，按公允價值計入損益[58] - 公司生产基地位于中国及越南[118] - 公司已采纳香港会计准则第21号及香港财务报告准则第1号关于缺乏可兑换性的修订，该采纳对业绩及财务状况无重大影响[127][131] - 多项新订及经修订准则将于未来生效，包括香港财务报告准则第18号（2027年4月1日生效）及香港财务报告准则第19号（2027年4月1日生效）[130][133] - 管理层正在评估采纳上述新订及经修订准则及诠释的财务影响，并将于其生效时采纳[133][136] - 与2025年3月31日相比，财务负债的合约未折现现金流量无重大变动[139][141] - 公司风险管理政策自截至2025年3月31日止年度以来并无任何变动[138][140] - 编制中期财务资料时，管理层所作重大判断及估计不确定性的关键来源与年度财务报表相同[134][135][137] - 香港财务报告准则第10号及香港会计准则第28号关于投资者与其联营或合营企业间资产出售或注资的修订生效日期待国际会计准则理事会厘定[133] - 中期财务资料应结合截至2025年3月31日止年度的综合财务报表一并阅读[138][140]

收入和利润（同比环比） - 报告期间收益为7788.5万港元，较去年同期的1.5486亿港元大幅下降49.7%[7] - 报告期间经营溢利为97.9万港元，较去年同期的2446万港元下降96.0%[7] - 报告期间期内溢利为474.5万港元，较去年同期的2294.6万港元下降79.3%[7] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占期内溢利为475万港元，较上年同期的2294.6万港元大幅下降79.3%[11] - 公司总收益从去年同期的1.5486亿港元大幅下降至7788.5万港元，降幅达49.7%[20][21] - 公司总收益从2025年上半年的约1.549亿港元大幅下降至2026年上半年的约7790万港元，降幅达49.7%[35] - 公司权益持有人应占溢利从2025年上半年的约2294.6万港元锐减至2026年上半年的约474.5万港元，降幅79.5%，纯利率从14.8%降至6.0%[36] - 公司总收益从2025年上半年的约154.9百万港元下降约77.0百万港元（约49.7%）至2026年上半年的约77.9百万港元[39] - 公司权益持有人应占溢利从2025年上半年的约22.9百万港元下降约18.2百万港元（约79.5%）至2026年上半年的约4.7百万港元，纯利率从14.8%降至6.0%[45] 成本和费用（同比环比） - 报告期间毛利为1899.1万港元，毛利率为24.4%，去年同期毛利为5202.5万港元，毛利率为33.6%[7] - 公司总开支从2024年上半年的1.326亿港元降至2025年上半年的7961.7万港元，其中员工成本从3309.3万港元降至2312.7万港元，分包成本从667.8万港元降至323.4万港元[23] - 公司推广开支从2024年上半年的393.3万港元大幅缩减至2025年上半年的10.5万港元[23] - 公司已售存货成本从2024年上半年的6875.8万港元降至2025年上半年的3285.2万港元[23] - 公司毛利从2025年上半年的约5200万港元下降至2026年上半年的约1900万港元，降幅63.5%，毛利率从33.6%降至24.4%[36] - 公司毛利从2025年上半年的约52.0百万港元下降约33.0百万港元（约63.5%）至2026年上半年的约19.0百万港元，毛利率下降9.2个百分点至24.4%[40] - 公司销售及分销开支减少约4.6百万港元（约68.7%）至2026年上半年的约2.1百万港元[41] - 公司行政开支减少约3.6百万港元（约18.5%）至2026年上半年的约15.9百万港元[42] - 报告期间员工成本总额约为2310万港元，较2025年上半年的约3310万港元减少1000万港元[55] 各条业务线表现 - 分产品看，美髮系列收益从1.42971亿港元锐减至6708.5万港元，降幅达53.1%，是总收益下降的主因[20] 各地区表现 - 分地区看，日本市场收益从7270.3万港元降至2774.6万港元，降幅61.8%；美国市场收益从6685.1万港元降至3579.6万港元，降幅46.5%[21] 其他财务数据 - 报告期间每股基本及摊薄盈利为0.4港仙，去年同期为1.8港仙[7] - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2.66298亿港元，较2025年3月31日的3.17258亿港元减少16.1%[8] - 于2025年9月30日，公司贸易应收款项为5932.5万港元，较2025年3月31日的4148.7万港元增加43.0%[8] - 于2025年9月30日，公司存货为2932.7万港元，较2025年3月31日的2288.8万港元增加28.1%[8] - 于2025年9月30日，公司贸易应付款项为2887.7万港元，较2025年3月31日的1816.1万港元增加59.0%[9] - 于2025年9月30日，公司权益总额为4.15522亿港元，较2025年3月31日的4.54331亿港元减少8.5%[8] - 公司于2025年中期宣派并支付股息4475万港元，导致融资活动所用现金净额达4480.4万港元[11][12] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2.66298亿港元，较期初减少5094.2万港元[12] - 2025年中期经营所得现金净额为负754.7万港元，而去年同期为正1074.7万港元，经营现金流恶化[12] - 公司于期内购买物业、厂房及设备支出为496.9万港元，投资活动所用现金净额为467.4万港元[12] - 截至2025年9月30日，公司保留盈利为3.14307亿港元，较2025年4月1日的3.54346亿港元减少4003.9万港元[11] - 2025年中期其他亏损净额为6.8万港元，而去年同期为收益137.1万港元，主要受汇兑亏损影响[22] - 公司所得税开支从2024年上半年的667.9万港元大幅减少至2025年上半年的120.8万港元[25] - 公司每股基本盈利从2024年上半年的1.8港仙下降至2025年上半年的0.4港仙[27] - 公司贸易应收款项从2025年3月31日的4148.7万港元增至2025年9月30日的5932.5万港元，其中超过3个月的款项从1273.2万港元增至2586.9万港元[30] - 公司贸易应付款项从2025年3月31日的1816.1万港元增至2025年9月30日的2887.7万港元，其中以人民币计值的部分从1766.4万港元增至2816.6万港元[31] - 公司所得税开支减少约5.5百万港元（约82.1%）至2026年上半年的约1.2百万港元，实际税率约为20.0%[44] - 截至2025年9月30日，公司现金及银行结余约为266.3百万港元，较2025年3月31日的约317.3百万港元有所减少[47] - 截至2025年9月30日，公司有未动用银行融资约34.5百万港元，资产负债比率为零[48] - 截至2025年9月30日，公司就物业、厂房及设备的资本承担约为1.3百万港元[50] - 全球发售所得款项净额约为6620万港元，截至2025年9月30日已使用约3780万港元，占净额的57.1%[58] - 截至2025年9月30日，未动用所得款项净额余额约为2840万港元[58] - 所得款项用途变更后，用于“引入采用本公司品牌的新产品”的金额增加1760万港元，至报告期末未动用余额为1730万港元[59] - 所得款项用途变更后，用于“加强本公司在全球市场的销售及营销工作”的金额增加1750万港元，至报告期末未动用余额为990万港元[59] 管理层讨论和指引 - 截至2025年9月30日，公司一名美国主要客户的贸易应收款项中，若干发票已逾期超过三个月[37] - 公司决定不就2026年上半年派付中期股息[57] - 公司主席与行政总裁职务由李舒野先生一人兼任，此安排被视为有利于提供稳定领导及有效实施业务策略[68] - 公司于报告期内遵守了企业管治守则，仅存在主席与行政总裁角色未区分的偏离情况[68][69] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年9月30日，公司雇员总数为320名，较2025年3月31日的344名减少24名[55] - 董事李舒野先生通过受控法团权益持有468,750,000股股份，占公司已发行股本约36.67%[61] - 截至2025年9月30日，主要股东Ace Champion持有468,750,000股股份，占公司已发行股本约36.67%[66][67] - 截至2025年9月30日，主要股东永金有限公司持有468,750,000股股份，占公司已发行股本约36.67%[66][67] - 李舒野先生通过Ace Champion实益拥有公司约36.67%的股份，其配偶陈盼盼女士被视为拥有相关权益，涉及471,565,000股股份，约占36.88%[66][67] - 薛可雲女士通过永金有限公司实益拥有公司约36.67%的股份，其配偶卢建权先生被视为拥有相关权益，涉及468,750,000股股份，约占36.67%[66][67] - 公司自2020年采纳购股权计划以来，截至2025年9月30日，未根据该计划授出任何购股权[71] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[73] - 公司确认报告期内维持了上市规则要求的足够公众持股量[75] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅并认可报告期内的简明未经审核综合中期财务资料[78]

收入与利润表现 - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入为10.228亿港元，较去年同期的9.897亿港元增长3.3%[14] - 同期毛利为1.671亿港元，较去年同期的1.682亿港元略有下降0.7%[14] - 经营溢利为8713.6万港元，较去年同期的8454.8万港元增长3.1%[14] - 除所得税前溢利为5410.2万港元，较去年同期的3383.0万港元大幅增长59.9%[14] - 期内溢利为5043.1万港元，与去年同期的5013.9万港元基本持平[14] - 本公司拥有人应占期内溢利为5287.0万港元，较去年同期的5489.9万港元下降3.7%[14] - 期内溢利为5043.1万港元，与去年同期基本持平（5043.1万港元 vs 5013.9万港元）[17] - 公司拥有人应占期内溢利为5490万港元[25] - 公司拥有人应占期内全面收入总额为8985万港元[25] - 公司截至2025年9月30日止六个月总收入为1,022,822千港元，同比增长3.3%[99] - 公司除所得税前溢利为54,102千港元，同比增长59.9%[106][108] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收入为10.228亿港元，同比增长3.3%[112] - 公司拥有人应占溢利为5287万港元，同比下降3.7%[132] - 集团收入同比增长3.3%，从约9.897亿港元增至约10.228亿港元[199] - 毛利保持基本稳定，约为1.671亿港元（对比上一财年同期约1.682亿港元）[199] 成本与费用 - 销售成本为8.557亿港元，占收入比例为83.7%，去年同期为8.216亿港元，占收入比例为83.0%[14] - 一般及行政支出为7339.7万港元，较去年同期的6762.7万港元增长8.5%[14] - 公司销售成本为855,700千港元，同比增长4.2%[106][108] - 製成品销售成本为7.857亿港元，同比增长4.1%[117] - 雇员福利支出为6600万港元，同比增长23.6%[117] 财务费用与所得税 - 财务费用为2493.4万港元，较去年同期的3798.3万港元下降34.3%[14] - 财务费用净额为2420万港元，同比减少35.9%[119] - 当期所得税支出为367万港元，而去年同期为所得税抵免1631万港元[125] 各业务线表现 - 钢铁分销及加工业务收入为838,829千港元，同比增长7.4%[106][108] - 建筑材料分销业务收入为144,929千港元，同比下降13.0%[106][108] - 房地产投资及基金运营业务收入为39,064千港元，同比下降7.4%[106][108] - 钢铁分销及加工业务除所得税前溢利为63,300千港元，同比增长40.5%[106][108] - 建筑材料分销业务除所得税前溢利为7,243千港元，同比下降44.1%[106][108] - 房地产投资及基金运营业务除所得税前溢利为7,669千港元，2024年同期为亏损4,482千港元[106][108] - 钢铁加工业务产量创历史新高，其财务贡献抵消了钢材平均价格同比下降的影响[199] - 场外预制解决方案需求激增，带动钢铁加工量创下历史新高[198] 各地区表现 - 香港市场收入为7.873亿港元，同比增长6.2%[112] - 中国大陆市场收入为2.356亿港元，同比下降5.1%[112] - 公司非流动资产总额为15.939亿港元，其中中国大陆市场占12.785亿港元[113] 每股盈利与股息 - 每股普通股基本溢利为8.31港仙，去年同期为8.60港仙[14] - 公司期内支付股息954.8万港元[23] - 已付本公司拥有人之股息为955万港元，同比增长50.2%[27] - 每股普通股基本溢利为8.31港仙，去年同期为8.60港仙[132] 现金流状况 - 经营活动产生现金净额为1.415亿港元，同比减少19.8%[27] - 经营活动流入之现金净额为1.15亿港元，同比减少16.3%[27] - 融资活动流出之现金净额为8867万港元，同比减少43.9%[27] - 现金及现金等值物净增加2131万港元，去年同期为净减少2849万港元[27] - 期末现金及现金等值物为2.013亿港元，较期初增加12.4%[27] 资产与负债变动 - 投资物业价值为12.70亿港元，较期初（12.47亿港元）增长1.9%[19] - 存货为2.77亿港元，较期初（3.43亿港元）下降19.3%[19] - 现金及现金等价物为2.01亿港元，较期初（1.79亿港元）增长12.4%[19] - 总资产为25.20亿港元，较期初（25.55亿港元）下降1.4%[19] - 总权益为11.63亿港元，较期初（10.94亿港元）增长6.3%[21] - 流动负债为9.54亿港元，较期初（10.54亿港元）下降9.5%[21] - 本公司拥有人应占权益为10.68亿港元，较期初增长6.7%（10.00亿港元）[21][23] - 公司股本因股份回购及注销减少21万港元[25] - 非控制性权益对附属公司注资172万港元[25] - 截至2025年9月30日，公司流动负债超出流动资产约7640万港元[37] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为2.013亿港元[37] - 公司金融负债总额从2025年3月31日的1,386,485千港元下降至2025年9月30日的1,230,854千港元[70] - 公司短期（少于1年）金融负债从2025年3月31日的989,331千港元下降至2025年9月30日的866,181千港元[70] - 公司借貸及應付利息总额从2025年3月31日的1,253,963千港元下降至2025年9月30日的1,135,615千港元[70] - 截至2025年9月30日止六个月，公司物业、厂房及设备账面净值期末为3512万港元，较期初下降3.1%[139] - 截至2025年9月30日止六个月，公司投资物业公允价值期末为127.0158亿港元，较期初增长1.9%[141] - 截至2025年9月30日，公司投资物业中上海一幢商厦的公允价值为12.6985亿港元[143] - 截至2025年9月30日止六个月，公司按权益法入账的投资（联营及合营）期末权益为2.70163亿港元，较期初增长1.0%[155] - 截至2025年9月30日，公司预付款项、按金及其他应收款项总额为6943.1万港元，较2025年3月31日增长36.6%[162] - 截至2025年9月30日，应收账款及票据总额为3.534亿港元，其中超过365天的账款为4354.2万港元，占比12.3%[165] - 截至2025年9月30日，应收账款及票据减值拨备为1850.5万港元，较2025年3月31日增加3.9%[165] - 截至2025年9月30日，有償契約撥備為369.6萬港元，較2025年4月1日增加35.8%[169] - 截至2025年9月30日，应付账款及票据总额为1930.4万港元，较2025年3月31日大幅减少66.9%[172] - 截至2025年9月30日，0-60天账龄的应付账款及票据为1746万港元，占总额的90.4%[172] - 总借贷从2025年3月31日的11.226亿港元下降至2025年9月30日的10.460亿港元，减少7660万港元或6.8%[175] - 短期借贷（即期部分）从8.068亿港元下降至7.328亿港元，减少7400万港元或9.2%[175] - 长期银行贷款（有抵押）从3.119亿港元微降至3.117亿港元，基本保持稳定[175] - 来自联营公司的应收款项从1090万港元下降至500万港元，减少588万港元或54.0%[188] 资本开支与承诺 - 公司资本开支为2,563千港元，同比下降12.6%[106][108] - 资本承担从2025年3月31日的1.029亿港元增加至2025年9月30日的1.346亿港元，增长3160万港元或30.7%[181] - 按权益法入账的投资承诺从1.021亿港元增加至1.335亿港元，增长3130万港元或30.6%[181] - 营业租赁应收承诺从2680万港元下降至2490万港元，减少190万港元或7.1%[178] - 营业租赁应付承诺从46.2万港元下降至19.0万港元，减少27.2万港元或58.9%[180] 融资与流动性 - 截至2025年9月30日，公司未使用的银行融资额度为10.653亿港元[39] - 截至2025年9月30日，公司已使用的银行融资额度为11.734亿港元[39] - 公司董事认为，基于现金流预测和可用银行融资，未来12个月将有足够营运资金履行财务义务[41] - 公司已成功与多家银行协商增加信贷额度，以管理短期流动性需求[39] 会计准则与采纳 - 公司采纳了《香港会计准则第21号》及《香港财务报告准则第1号》关于“缺乏可兑换性”的修订，自2025年4月1日起生效[43] - 新采纳的会计准则修订对公司业绩及财务状况无重大影响[43] - 公司尚未采纳将于2026年1月1日生效的《香港财务报告准则第9号》及《第7号》关于金融工具分类与衡量的修订[50] - 公司尚未采纳将于2027年1月1日生效的《香港财务报告准则第18号》关于财务报表列报与披露的新准则[50] 金融风险与公允价值 - 利率变动100个基点将导致公司税前利润波动约10,460,000港元[72] - 公司面临商品价格风险，因其部分附属公司从事钢铁产品贸易[64] - 公司手头钢铁产品库存低于已接获的固定售价销售订单总额[64] - 公司认为其持有的按公允价值计量金融资产相关的价格风险并不重大[65] - 公司收入及经营现金流基本不受市场利率变动影响，因其无重大附息资产[71] - 公司利率风险主要来自浮动利率借款，导致现金流利率风险[71] - 公司未經審核簡明綜合中期財務資料不包括年度財務報表所需的所有財務風險管理披露[60] - 截至2025年9月30日，公司按公允价值计入其他全面收益的上市股本证券价值为251.1万港元[76] - 截至2025年9月30日，公司按公允价值计入损益的非上市证券价值为290.1万港元[76] - 截至2025年9月30日，公司金融资产公允价值总额为541.2万港元，其中第一层级占46.4%，第三层级占53.6%[76] - 截至2025年3月31日，公司按公允价值计入其他全面收益的上市股本证券价值为224.7万港元[80] - 截至2025年3月31日，公司按公允价值计入损益的非上市证券价值为290.1万港元[80] - 截至2025年3月31日，公司金融资产公允价值总额为514.8万港元，其中第一层级占43.6%，第三层级占56.4%[80] - 在截至2025年9月30日的期间内，公司未对非上市证券进行进一步投资，且其公允价值无重大变动，保持为290.1万港元[89] - 第三层级非上市证券的公允价值计量使用了重大不可观察输入值，包括60.0%的可比公司股权波动率和3.9%的无风险利率[96] - 公司金融资产与负债的账面金额与其公允价值近似[84] - 在报告期间内，第一、第二及第三层级之间无资产转移，估值技术亦无变更[80] 联营与合营公司 - 截至2025年9月30日止六个月，公司应占按权益法入账的投资亏损为887.1万港元[155] - 截至2025年9月30日止六个月，公司按权益法入账的投资产生汇兑收益758.9万港元[155] - 截至2025年9月30日止六个月，公司对按权益法入账的投资出资404.3万港元[155] - HSO集团由公司间接持股62%的附属公司颂裕拥有15%权益，独立第三方RECO拥有85%权益[156] - Skyline集团由公司间接全资附属公司Top Bloom拥有5%权益，独立第三方Apollo拥有95%权益[156] - 截至2025年9月30日止六个月，RECO向HSO注资292.7万美元（约2291.1万港元），同比减少10.3%[158] - 截至2025年9月30日止六个月，颂裕向HSO注资51.7万美元（约404.3万港元），同比减少10.2%[158] 折旧、摊销与汇兑 - 截至2025年9月30日止六个月，公司物业、厂房及设备折旧为377.8万港元[139] - 截至2025年9月30日止六个月，公司投资物业产生汇兑收益2330.5万港元[141] - 截至2024年9月30日止六个月，公司投资物业确认公允价值亏损864.8万港元[141] 关联方交易与薪酬 - 来自关联方的管理费收入从2024年上半年的1480万港元下降至2025年上半年的1350万港元，减少130万港元或8.7%[191] - 主要管理层的薪酬总额从2024年上半年的1060万港元下降至2025年上半年的1020万港元，减少40.8万港元或3.8%[196] 其他重要内容 - 期内全面收入总额为7672.5万港元，同比下降13.9%（去年同期为8904.1万港元）[17] - 毛利率从17.0%略微下降至16.3%，主要由于市场竞争加剧[199] - 上海商业地产领域供应增加且竞争加剧，但集团通过调整租赁策略和加强租户互动维持了理想的出租率[198]

收入和利润（同比环比） - 报告期间地基及地盤平整工程收益约3.156亿港元，同比减少约6410万港元或16.9%[10] - 报告期间机械租赁收益约1050万港元，同比减少约670万港元或39.0%[10] - 报告期间毛利约200万港元，同比大幅减少约2270万港元或91.9%[11] - 报告期间毛利率约0.6%，去年同期毛利率约6.2%[11] - 公司拥有人应占净亏损约12.9百万港元，去年同期为纯利约4.6百万港元[16] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为3.26183亿港元，较去年同期的3.96854亿港元下降17.8%[39] - 同期毛利为195.3万港元，较去年同期的2466.9万港元大幅下降92.1%[39] - 期间录得亏损1292.4万港元，而去年同期为盈利457.4万港元[39] - 基本每股亏损为1.4仙，去年同期为每股盈利0.5仙[39] - 地基及地盤平整工程收入为3.15648亿港元，同比下降16.9%；机械租赁租金收入为1053.5万港元，同比下降38.6%[52] - 公司2025年中期拥有人应占期间亏损为1292.4万港元，而2024年同期为溢利457.4万港元[62] 成本和费用（同比环比） - 报告期间行政开支约1970万港元，同比增加约70万港元或3.7%，主要因员工成本增加[13] - 财务成本增加至约0.9百万港元，同比增长0.1百万港元或12.5%[14] - 公司2025年中期财务成本为89.1万港元，其中银行借款利息为72.6万港元，租赁负债利息为16.5万港元[57] - 公司2025年中期贸易应收款项减值亏损为10万港元，合约资产减值亏损为76.6万港元[60] - 公司2025年中期机械及设备折旧为1104.9万港元，使用权资产折旧为162.3万港元[60] 其他收入、收益及税务 - 报告期间其他收入及收益约210万港元，同比大幅增加约90万港元或75.0%，主要因从建造业创新及科技基金收取约190万港元[12] - 所得税抵免约3.6百万港元，而去年同期为所得税开支约1.5百万港元[15] - 公司2025年中期其他收入及收益为211.9万港元，其中政府补助为211.9万港元，而2024年同期为120.8万港元[56] - 公司2025年中期所得税抵免总额为356.1万港元，主要源于递延税项，而2024年同期为所得税开支152.7万港元[59] 业务合约与项目情况 - 报告期间获得23份新合约，原总合约金额约3.576亿港元[8] - 报告期间完成15个项目，原总合约金额约2.791亿港元[8] - 截至2025年9月30日，手头有48个项目，未结付/部分未结付履约责任的交易价格总额约6.586亿港元（2024年同期：约5.098亿港元）[8] 现金流状况 - 经营活動所用現金淨额为1065.6万港元，去年同期为经营活動所得現金淨额3522.1万港元[44] - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物（银行结余）为5027.4万港元，较2025年3月31日的5004.6万港元略有增加[41][44] - 公司通过发行股份获得融资净额约1586.1万港元[42][44] - 报告期间资本开支约1.3百万港元，远低于2025年3月31日止年度的36.8百万港元[25] - 公司2025年中期购置机械及设备的成本为126万港元，远低于2024年同期的2070.3万港元[64] 资产、负债及权益变动 - 总资产约为272.1百万港元，较2025年3月31日的329.3百万港元减少[18] - 负债总额约为134.4百万港元，较2025年3月31日的194.1百万港元减少[18] - 公司拥有人应占总权益约为137.7百万港元，较2025年3月31日的135.2百万港元增加[19] - 银行结余及现金总额约为50.3百万港元，较2025年3月31日的50.0百万港元略有增加[19] - 资产负债比率约为22.9%，较2025年3月31日的25.7%下降[21] - 流动资产净值为7894.2万港元，较2025年3月31日的7021.3万港元增加12.4%[41] - 资产净值为1.37702亿港元，较2025年3月31日的1.35242亿港元略有增加[41] - 贸易应收款项净额从2025年3月31日的32,028千港元下降至2025年9月30日的26,771千港元，降幅为16.4%[70] - 贸易应收款项账龄显著恶化，181至365天的款项从55千港元激增至2,869千港元[70] - 贸易应收款项亏损拨备从547千港元增加至647千港元，期内增加100千港元[73] - 贸易及其他应付款项总额从152,726千港元大幅下降至99,647千港元，降幅为34.7%[74] - 贸易应付款项从116,754千港元下降至67,275千港元，降幅为42.4%[74] - 用于抵押的资产总额从33,629千港元减少至29,343千港元[83] 融资与借款活动 - 配售新股所得款项净额约15.3百万港元，截至2025年9月30日已使用4.9百万港元，未动用金额为10.4百万港元[37] - 期内公司偿还银行借款2,950千港元，且未获得新的银行借款[76] - 未动用借款融资从44,327千港元减少至40,000千港元[77] - 公司于2025年9月18日完成配售186,600,000股新股，配售价为每股0.085港元[79] - 已发行及缴足股本从933,750,000股增加至1,120,350,000股[79] - 于2025年9月30日，公司有未动用银行融资10,000,000港元，由李先生及李太太共同担保[93] - 于2025年9月30日，公司有未动用银行融资30,000,000港元，由李先生的银行存款担保[93] - 于2025年9月30日，公司的银行借款为25,261,000港元，由李先生、李太太及公司共同担保[93] 租赁活动 - 截至2025年9月30日，使用权资产账面总值约为824.9万港元，其中物业为230.4万港元，机械为594.5万港元[65] - 截至2025年9月30日，租赁负债账面值约为635.7万港元，2025年中期租赁现金流出总额为193.5万港元[67][69] - 截至2025年9月30日止六个月，公司就骏荣办公室物业订立新三年租赁，应付月租金为48,000港元，相关租赁负债账面值约为1,501,000港元[86] - 截至2025年9月30日止六个月，公司向骏荣支付租赁款项约144,000港元[86] - 截至2025年9月30日止六个月，公司向顺佳支付两份停车位租赁款项各约24,000港元[86] - 截至2025年9月30日止六个月，公司向顺轩支付两份停车位租赁款项各约24,000港元[87] - 截至2025年9月30日止六个月，公司就物业订立新租赁协议，确认使用权资产及租赁负债各约1,629,000港元[91] - 截至2024年9月30日止六个月，公司就机械订立新租赁协议，确认使用权资产约4,450,000港元及租赁负债约3,330,000港元[91] 关联方交易 - 截至2024年9月30日止六个月，公司向顺佳出售一辆汽车，所得款项为770,000港元[87] 股权结构与主要股东 - 董事李灼金通过全资控股的彩晖环球持有公司股份484,998,000股，占已发行股份的43.29%[101] - 董事周文珍作为李灼金配偶，被视为拥有相同权益，即484,998,000股，占已发行股份的43.29%[101][102] - 主要股东彩晖环球（由李灼金全资拥有）实益持有公司股份484,998,000股，占已发行股份的43.29%[105] - 主要股东得意环球有限公司（由任源女士全资拥有）实益持有公司股份190,002,000股，占已发行股份的16.96%[105][106] - 任源女士通过全资控股的得意环球有限公司被视为拥有公司股份190,002,000股，占已发行股份的16.96%[105][106] - 截至2025年9月30日，公司董事及最高行政人员无任何淡仓[104] 购股权计划 - 截至2025年9月30日，公司购股权计划下可予授出的购股权总数为90,000,000份[109] - 根据购股权计划可能发行的股份总数为90,000,000股，约占公司2017年上市时已发行普通股的10%[109] - 截至2025年9月30日，购股权计划尚余的有效期为2年[110] - 自2017年购股权计划采纳以来，未有购股权被授出、行使、届满、注销或失效[109]

(INCORPORATED IN BERMUDA WITH LIMITED LIABILITY) (Stock Code: 88) 2025-2026 INTERIM REPORT 大昌集團有限公司 * 年度中期報告 2025-2026 （股份代號：88） (於百慕達註冊成立之有限公司） * 僅供識別 2025-2026 中期報告 公司資料 董事局 審核委員會 | 郭志樑 | 委員會主席 | | --- | --- | | 陳秀清 | | | 張永兆 | | | 鄺文星 | | | 黃志光 | | 薪酬委員會 郭志樑 委員會主席 陳秀清 鄺文星 黃志光 提名委員會 陳斌 委員會主席 郭志樑 陳秀清 鄺文星 黃志光 公司秘書 陸潔茵 核數師 羅兵咸永道會計師事務所 執業會計師 註冊公眾利益實體核數師 註冊辦事處 Canon 's Court, 22 Victoria Street, Hamilton, HM12, Bermuda 總辦事處 香港中環遮打道三號 A 香港會所大廈二十樓 電話：(852) 2532 2688 傳真：(852) 2810 4108 網址：www.taicheung.com 股份過戶登記 ...

收入与利润表现 - 截至2025年9月30日止六个月收入为27.118亿港元，较去年同期30.014亿港元下降9.6%[13] - 公司综合收入为27.12亿港元，较去年同期的30.01亿港元下降9.6%[37][40] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总营收下降9.6%至27.118亿港元（2024年同期：30.014亿港元）[89][93] - 截至2025年9月30日止六个月毛利为7.494亿港元，毛利率为27.6%[13] - 同期毛利率提升至27.6%（2024年同期：24.0%）[90][93] - 截至2025年9月30日止六个月除税前溢利为1.477亿港元，去年同期为1.347亿港元[13] - 截至2025年9月30日止六个月本期溢利为1.112亿港元，较去年同期1.014亿港元增长9.7%[13] - 公司本期溢利为1.11亿港元，较去年同期的1.01亿港元增长9.7%[37] - 归属于公司普通权益所有者的本期溢利为1.123亿港元[13] - 公司普通股股东应占溢利为1.123亿港元，同比增长10.6%[94] - 公司普通权益所有者应占溢利为港币112.3百万元，按年增长10.6%；撇除上年同期非经营收益影响后，按年增长率达447.8%[99] - 若剔除2024年同期广州仓库收回产生的8,880万港元非经营性收益及相应税项影响，公司普通股股东应占溢利同比增长447.8%[94] - 基本及摊薄后每股盈利为8.1港仙[13] - 公司基本每股盈利基于期内已发行普通股的加权平均股数1,381,696,104股计算，稀释后每股盈利与基本每股盈利相同[54] 成本与费用 - 截至2025年9月30日止六个月销售及分销费用为2.665亿港元，行政费用为3.913亿港元[13] - 截至2025年9月30日止六个月财务费用为2083万港元，较去年同期4198万港元大幅下降50.4%[13] - 利息收入为2725.3万港元，较去年同期的4547.8万港元下降40.1%[37][40] - 物业、厂房及设备折旧为1.24亿港元，同比增长4.5%[43] - 使用权资产折旧为6748.8万港元，较去年同期的8413.9万港元下降19.8%[43] - 存货撇减为2263.6万港元，较去年同期的733.4万港元大幅增加208.7%[43] - 应收账款减值损失为1388.9万港元，去年同期未发生此项损失[43] - 主要管理人员薪酬总额为24,073千港元，较去年同期（25,417千港元）减少1,344千港元，降幅5.3%[70] - 向关联公司支付的租金费用为5,974千港元，与去年同期（5,964千港元）基本持平[67] 其他收入与收益 - 截至2025年9月30日止六个月其他收入及收益为8000万港元，较去年同期1.104亿港元下降27.5%[13] - 其他收入及收益总额为8000.0万港元，较去年同期的1.10亿港元下降27.5%[40] 分部业务表现：纺织及成衣 - 纺织及成衣分部业绩为1.68亿港元，同比增长30.4%[37] - 纺织及服装业务营收下降8.5%至22.659亿港元，占集团总营收的83.6%[96] - 纺织及服装业务毛利率提升3.6个百分点至21.2%，分部溢利增长30.5%至1.675亿港元[96] - 纺织及成衣业务收入减少8.5%至港币2,265.9百万元，占集团总收入83.6%；毛利率上升3.6个百分点至21.2%；分部溢利增长30.5%至港币167.5百万元[100] - 纺织及成衣业务截至2025年9月30日止六个月的销售净额为港币2,266百万元，毛利率为21.2%，业务分部溢利为港币168百万元[105] - 纺织及成衣业务息、税、折旧及摊销前收益为港币322百万元，总资产回报率为5.1%，销售回报率为6.7%[105] 分部业务表现：零售及分销 - 零售及分销分部业绩为亏损4251.2万港元，较去年同期亏损1.00亿港元有所收窄[37] - 零售及分销业务收入减少14.9%至港币445.7百万元，占集团总收入16.4%；毛利率提升至60.1%；分部亏损减少57.6%至港币42.5百万元[107][108] - 2025年9月止六个月销售净额为4.46亿港元，同比下降14.9%（对比5.24亿港元）[115] - 2025年9月止六个月毛利率为60.1%，同比提升5.5个百分点（对比54.6%）[115] - 2025年9月止六个月可比店铺销售增长率为-2.2%，较上年同期（-12.0%）有所改善[115] - 2025年9月止六个月业务分部亏损为4300万港元，较上年同期（1亿港元）大幅收窄[115] - 品牌“班尼路”2025年9月止六个月销售额为4.26亿港元，占销售总额的95.5%[117] 地区市场表现 - 中国大陆市场2025年9月止六个月销售净额为2.19亿港元，同比下降22%[121] - 香港市场2025年9月止六个月销售净额为2.1亿港元，同比下降7%[122] - 印尼市场2025年9月止六个月销售净额为1700万港元，与上年同期持平[123] - 在中国内地，班尼路品牌电商商品交易总额达港币350.5百万元，按年增长45.9%[109] 资产与负债状况 - 公司总资产从2025年3月31日的68.88亿港元（4,128,283 + 2,759,368）下降至2025年9月30日的66.89亿港元（4,063,197 + 2,625,489），减少约1.99亿港元[17][19] - 现金及银行结余从2025年3月31日的16.33亿港元微降至2025年9月30日的16.07亿港元，减少约2600万港元[17] - 现金及银行结余为16.071亿港元，较2025年3月31日的16.334亿港元略有下降[126][128] - 应收账款从2025年3月31日的6.63亿港元增加至2025年9月30日的8.19亿港元，增长23.6%[17] - 截至2025年9月30日，公司应收账款总额为8.191亿港元，其中90日内账龄的为7.958亿港元，90日以上账龄的为2330.7万港元[59] - 存货从2025年3月31日的12.43亿港元减少至2025年9月30日的11.25亿港元，下降9.5%[17] - 附息银行贷款（流动部分）从2025年3月31日的5.39亿港元大幅减少至2025年9月30日的2.46亿港元，下降54.4%[17] - 银行贷款总额为5.359亿港元，较2025年3月31日的8.462亿港元减少36.7%[128] - 总权益从2025年3月31日的47.69亿港元增长至2025年9月30日的48.47亿港元，增加约7800万港元[19] - 公司普通权益所有者应占权益为48.431亿港元，较2025年3月31日的47.641亿港元有所增长[126][128] - 公司总权益从2024年9月30日的4,946,300千港元下降至2025年9月30日的4,769,169千港元，减少177,131千港元[20] - 在建工程从2025年3月31日的8027万港元大幅减少至2025年9月30日的718万港元[17] - 使用权资产从2025年3月31日的5.87亿港元减少至2025年9月30日的5.12亿港元[17] - 已宣派股息从2025年3月31日的8290万港元减少至2025年9月30日的5527万港元[19] - 应付股息为8290万港元[17] - 应付账款总额为528,619千港元，其中超过90天的部分为86,028千港元，占比16.3%[61] - 超过90天的应付账款较期初（41,920千港元）大幅增加44,108千港元，增幅达105.2%[61] - 截至2025年9月30日，按公允价值计入损益的金融资产公允价值为2384.2万港元[81] - 截至2025年9月30日，衍生金融工具（金融资产）公允价值为102.4万港元[81] - 公司所有金融工具的公允价值均近似于其账面价值，且无第一级或第三级公允价值计量的金融工具[78][79] - 公司未计提拨备的或有负债（银行担保）为4,284千港元，较期初（5,128千港元）减少844千港元[64] 现金流状况 - 经营所得现金大幅增长至4.677亿港元，同比增长198%[22] - 投资活动现金流出净额增至9.449亿港元，主要由于无抵押定期存款增加9.252亿港元[22] - 融资活动现金流出净额为4.374亿港元，去年同期为流入净额8.690亿港元，主要由于附息银行贷款净减少3.326亿港元[22] - 现金及现金等价物净减少9.140亿港元，期末余额为6.797亿港元，较期初减少58%[22] - 无抵押定期存款总额为12.014亿港元，其中9.275亿港元为三个月以上到期[22] 资本支出与投资 - 截至2025年9月30日止六个月，公司购置物业、厂房及设备的成本为5554.7万港元，处置资产的账面净值为134.2万港元[54] - 截至2024年9月30日止六个月，公司购置物业、厂房及设备的成本为2.85386亿港元，处置资产的账面净值为1257万港元[54] - 资本性支出为5550万港元，较去年同期的2.918亿港元大幅下降81.0%[127][129] - 截至2025年9月30日止六个月，集团资本性支出为港币52百万元[105] - 资本性承担（主要为物业、厂房及设备）为71,687千港元，较期初（32,823千港元）增加38,864千港元，增幅达118.4%[64] - 公司越南厂房二期扩建项目已于2025年8月奠基，计划于2026年开始投产，以提升针织布生产能力[102][103] 税务状况 - 截至2025年9月30日止六个月，公司所得税总额为3646.5万港元，其中当期所得税2602.3万港元，递延所得税1044.2万港元[48] - 截至2024年9月30日止六个月，公司所得税总额为3326.1万港元，其中当期所得税2975.3万港元，递延所得税350.8万港元[48] - 香港利得税按16.5%的税率计提，但集团一家合资格附属公司首200万港元应课税利润按8.25%税率缴纳[49] - 集团在中国内地运营的公司主要按25%的税率缴纳企业所得税，部分符合条件的高新技术企业按15%的税率缴纳[50] 股息与股东回报 - 公司宣派中期股息为每股普通股港币4.0仙[9] - 公司宣派中期股息为每股普通股4.0港仙，特别中期股息为每股普通股0港仙，中期股息总额为5526.8万港元[54] - 董事会宣派截至2025年9月30日止六个月中期股息每股4.0港仙（2024年同期：1.0港仙）[87][91][95] - 该中期股息派息率为核心利润的49.2%[95] - 董事会宣派中期股息每股港币4.0仙，派息率相当于核心溢利的49.2%[99] - 公司于2024/2025年度宣派中期及特别股息55,268千港元[20] - 公司于2024/2025年度拟派发末期股息82,902千港元[20] - 公司于2025/2026年度宣派中期股息27,634千港元[20] - 公司保留溢利从2024年4月1日的3,753,536千港元增长至2025年4月1日的3,742,222千港元，但随后因派息等因素，在2025年9月30日降至3,685,160千港元[20] 财务比率与运营效率 - 截至2025年9月30日，公司流动比率为3.2，总银行借款为5.359亿港元，净负债权益比为-0.2[125] - 流动比率为3.2倍，较2025年3月31日的2.8倍有所改善[128] - 净资本负债比率为-0.2倍，与2025年3月31日持平[128] - 利息保障倍数从4.2倍提升至8.1倍[126][128] - 应收账款周转天数从63天增加至67天，存货周转天数从83天改善至76天[126][128] - 未动用银行信贷额度为66.986亿港元，较2025年3月31日的60.197亿港元增加[126][128] 资产减值与损失 - 公司对零售及分销业务中表现欠佳的零售店进行资产减值评估，确认物业、厂房及设备减值损失为368.8万港元，使用权资产减值损失为498.6万港元[44][45] 其他全面收入 - 公司本期其他全面收入中的汇兑差额为49,552千港元（2025年4月1日至9月30日）[20] - 公司本期其他全面收入中的汇兑差额为79,749千港元（2024年4月1日至9月30日）[20] 股权结构与股东情况 - 截至2025年9月30日，公司已发行股本为1,381,696,104股[156] - 截至2025年9月30日，公司已发行股本为1,381,696,104股[161] - 董事潘彬泽（家族信托）持有698,830,104股公司普通股，占已发行股本的50.58%[156] - 由潘彬泽先生控制的实体通过Farrow Star Limited直接持有公司698,830,104股股份，占已发行股本的50.58%[161] - 董事何丽康持有500,000股公司普通股，占已发行股本的0.04%[156] - 董事吴武平持有300,000股公司普通股，占已发行股本的0.02%[156] - FIL Limited及其关联实体被视为拥有公司124,168,000股股份的权益，占已发行股本的8.99%[161] - Fidelity Funds实益拥有公司82,852,000股股份，占已发行股本的5.99%[161] - 公司非控股权益从2024年9月30日的4,450千港元增加至2025年9月30日的5,022千港元[20] - 公司资产重估储备为63,339千港元[20] - 公司股本溢价账为703,365千港元[20] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司及其子公司未购买、赎回或出售任何公司上市证券[165] - 截至2025年9月30日，公司未持有任何库存股份[165] 公司治理与人事变动 - 自2025年8月1日起，执行董事潘浩德先生获委任为公司执行副主席，其年度薪酬由3,000,000港元调整至3,600,000港元[172][173] - 胡智恒先生自2025年8月1日起获委任为公司执行董事[172][173] - 郑树荣先生于2025年8月21日股东周年大会后退任公司独立非执行董事及相关委员会职务[172][173] - 陈育懋博士于2025年8月21日股东周年大会后获委任为公司提名委员会主席[172][173] 零售网络与员工 - 截至2025年9月30日，公司在中国内地及香港的自营实体门店数量较上年同期减少244家[111] - 截至2025年9月30日，自营实体店总数从562间减少至318间，净减少244间[113][114] - 员工人数为8,714人，较2025年3月31日的9,799人减少11.1%[134][138] 可持续发展目标 - 公司以2020/21年度为基准，目标到2030/31年度将范围一及范围二的绝对温室气体排放量减少42.0%[150][152] - 公司目标到2030/31年度将东莞设施的可再生能源比例提升至20.0%[150][152] - 公司目标通过技术升级，将废水排放的年平均化学需氧量浓度降至35mg/L以下[150][152] 会计政策与报告基础 - 公司

FORM 10-Q Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-41223 PAPAYA GROWTH OPPORTUNITY CORP. I (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other juris ...