现金及现金等价物状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为190万美元，累计赤字约为8630万美元[283] - 截至2025年9月30日，公司拥有约190万美元现金及现金等价物[324] 融资活动 - 2025年2月，公司通过证券购买协议获得净收益约420万美元[284] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司通过行使A系列优先认股权证等获得净收益约420万美元[284] - 2025年4月，公司签订协议发行最多10,000股D系列优先股，总购买价格最高达800万美元[285] - 2025年4月22日，公司以非现金方式发行6,250股D系列优先股，换取公允价值为50万美元的Stella Diagnostics股份[286] - 2025年6月5日，公司出售938股D系列优先股，获得总现金收益750,400美元[287] - 2025年6月25日，公司出售2,315股D系列优先股，获得总现金收益1,852,000美元[287] - 2025年7月18日，公司出售497股D系列优先股，获得总现金收益432,600美元，净收益320,801美元[287] - 2025年10月16日，公司发行3,816股E系列优先股，获得总收益约225万美元[294] - 2024年11月至2025年9月30日，公司通过股权信用额度筹集净收益约440万美元，并通过2025年2月的发行筹集净收益约420万美元[296] - 2025年前九个月融资活动所提供现金净额为1046.9万美元，较2024年同期的1224.1万美元减少177.2万美元[329][333] - 2025年前九个月融资现金流入主要来自：行使A类优先认股权证净收益50万美元，ELOC下出售普通股等净收益370.4万美元，出售D类优先股净收益256.1万美元，出售普通股及预融资认股权证净收益427.3万美元[334] - 2024年前九个月融资现金流入主要来自：出售A类优先股净收益675.8万美元，短期借款40.8万美元，出售B类优先股净收益50万美元，出售C类优先股净收益70.4万美元，ELOC下出售普通股净收益413.9万美元[335] 研发费用 - 2025年第三季度研发费用为238.6万美元，较2024年同期的177.4万美元增加61.2万美元，增幅34.5%[309][310] - 2025年第三季度研发费用增加主要归因于临床费用增加约20.2万美元、科学咨询费增加21万美元以及药品生产成本增加27.8万美元[310] - 研发费用增至804.8万美元，同比增长30.7%，主要由于临床费用增加256.4万美元[316][317] - 公司预计未来研发费用将因人员增加、临床前及临床开发活动扩大而显著增加[303][311] 总务及行政费用 - 2025年第三季度总务及行政费用为197.6万美元，较2024年同期的262.8万美元减少65.2万美元，降幅24.8%[309][312] - 2025年第三季度总务及行政费用减少主要因专业费用减少86.9万美元，其中法律费用减少56.1万美元，咨询费减少46.4万美元[312] - 行政费用降至598.9万美元，同比减少24.6%，主要因与PBAX首次公开募股相关的承销费减少175万美元[316][319] 净亏损 - 2025年第三季度净亏损为485.6万美元，较2024年同期的422.8万美元增加62.8万美元，增幅14.9%[309][314] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净亏损为1150.6万美元，而2024年同期为422.8万美元，增幅172.1%[309][314] - 公司净亏损增至1538万美元，同比增长71.3%[316][321] - 归属于普通股股东的净亏损为4707.8万美元，同比增加424.5%，部分原因是记录了3161.4万美元的视同股息[316][321] - 2025年前九个月净亏损为1538万美元，而2024年同期净亏损为897.6万美元[330][331] 其他财务数据 - 因D系列优先股触发稀释事件，公司于2025年第三季度确认视同股利665万美元[309][314] - 其他收入（费用）净额为支出134.3万美元，同比减少646.9万美元，主要因或有对价负债公允价值变动收益减少及股票激励费用增加[316][320] - 公司因2024年2月合并确认了490万美元的或有对价负债，并于2024年前九个月录得该负债公允价值变动收益487万美元[337] - 2025年前九个月股权激励费用为83.6万美元，股票诱导费用为86.4万美元[330] - 2024年前九个月股权激励费用为190.4万美元[331] 收入状况 - 公司目前未从任何来源确认收入，且预计在可预见的未来不会产生产品销售收入[301] - 公司目前无营收，且预计在未来几年内不会产生营收[322] 现金流状况 - 2025年前九个月经营活动所用现金净额为1227.4万美元，较2024年同期的1137.6万美元增加89.8万美元[329] - 2025年前九个月投资活动所提供现金净额为50万美元，源于出售股权证券，2024年同期为0美元[332] - 2025年前九个月现金及现金等价物等净减少130.5万美元，而2024年同期为净增加86.5万美元[329] 未来展望与风险 - 公司预计现有现金不足以支持未来12个月的运营，并已安排总额最高达1750万美元的股权信用额度及700万美元的E系列优先股融资[324][325] - 未来支出预计将显著增加，主要用于产品候选物的临床前和临床开发以及作为上市公司的运营成本[318][323] - 公司普通股自2025年10月31日起从纳斯达克退市，转至场外交易市场，可能增加未来融资难度[326] 资本市场状态 - 公司于2025年6月11日收到纳斯达克通知，其普通股收盘价在2025年4月25日至6月9日期间连续30个交易日低于1美元最低要求[297]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司第四季度总营收为3.262亿美元，同比下降6.6%[12] - 公司2025财年第四季度（12周）总收入为3.26193亿美元，同比下降6.6%（上年同期为3.4929亿美元）[30] - 公司2025财年全年（52周）总收入为14.65314亿美元，同比下降6.8%（上年同期为15.71306亿美元）[30] - 2025财年第四季度运营利润为2400.9万美元，同比大幅下降53.0%（上年同期为5110.2万美元）[30] - 2025财年全年运营亏损为1807万美元（上年同期为盈利8253.6万美元），主要受2.09556亿美元商誉和无形资产减值影响[30] - 2025财年全年净亏损为8071.9万美元，亏损额同比扩大120.0%（上年同期净亏损为3669.5万美元）[30] - 2025财年全年基本每股亏损为4.24美元（上年同期为亏损1.87美元）[30] - 截至2025年9月28日的52周，公司运营亏损率为1.2%，而去年同期运营利润率为5.3%[38] - 截至2025年9月28日的52周，公司按GAAP计算的净亏损为8071.9万美元，经调整后的非GAAP净利润为8516.2万美元[51] - 2025财年第4季度（12周）公司净收益（GAAP）为579.6万美元，较上年同期2194.2万美元下降73.6%[59] 财务数据关键指标变化：利润与现金流 - 公司第四季度调整后EBITDA为4560万美元，去年同期为6550万美元[16] - 2025财年第4季度（12周）非GAAP调整后EBITDA为4559.8万美元，较上年同期6551.0万美元下降30.4%[59] - 2025财年全年（52周）非GAAP调整后EBITDA为2.70931亿美元，较上年同期3.22273亿美元下降15.9%[59] - 2025财年全年（52周）确认与Del Taco相关的商誉及无形资产减值损失2.09556亿美元[59][60] - 2025财年全年经营活动产生现金流1.62358亿美元，同比大幅增长135.9%[34] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 第四季度稀释后每股收益为0.30美元，运营每股收益为0.30美元[1][16] - 截至2025年9月28日的52周，公司非GAAP运营每股收益为4.44美元，而GAAP稀释后每股亏损为4.21美元[51] 各条业务线表现：同店销售额 - Jack in the Box品牌第四季度同店销售额下降7.4%，全年下降4.2%[1] - Del Taco品牌第四季度同店销售额下降3.9%，全年下降3.7%[1] 各条业务线表现：餐厅层面表现 - Jack in the Box餐厅层面利润率为16.1%，同比下降240个基点[3] - 2025财年第4季度（12周）公司餐厅层面利润率（非GAAP）为12.9%，较上年同期15.1%下降2.2个百分点[64][65] - 2025财年第4季度（12周）Jack in the Box品牌餐厅层面利润率为16.1%，Del Taco品牌为6.8%[64] - 2025财年第4季度（12周）公司餐厅销售额为1.42514亿美元，较上年同期1.51417亿美元下降5.9%[64][65] 各条业务线表现：特许经营层面表现 - 2025财年第4季度（12周）特许经营层面利润率（非GAAP）为37.8%，较上年同期38.9%下降1.1个百分点[68] - 2025财年第4季度（12周）Jack in the Box品牌特许经营层面利润率为38.9%，Del Taco品牌为30.0%[68] - 2025财年第4季度（12周）特许经营总收入为1.83678亿美元，较上年同期1.97873亿美元下降7.2%[68] 各条业务线表现：系统销售额与构成 - 截至2025年9月28日的12周，Jack in the Box系统总销售额为9.243亿美元，其中自营餐厅销售额9375.3万美元，特许经营餐厅销售额8.306亿美元[41] - 截至2025年9月28日的52周，Jack in the Box系统总销售额为42.089亿美元，其中自营餐厅销售额4.167亿美元，特许经营餐厅销售额37.922亿美元[41] - 截至2025年9月28日的12周，Del Taco系统总销售额为2.081亿美元，其中自营餐厅销售额4876.1万美元，特许经营餐厅销售额1.594亿美元[42] - 截至2025年9月28日的52周，Del Taco系统总销售额为9.188亿美元，其中自营餐厅销售额2.106亿美元，特许经营餐厅销售额7.082亿美元[42] 各条业务线表现：自营餐厅销售额 - 截至2025年9月28日的12周，公司自营餐厅销售额为9375.3万美元，占营收的43.7%；截至2024年9月29日的12周为9571.8万美元，占43.3%[38] - 截至2025年9月28日的52周，公司自营餐厅销售额为4.167亿美元，占营收的42.8%；截至2024年9月29日的52周为4.271亿美元，占45.1%[38] 成本和费用 - 截至2025年9月28日的12周，公司运营成本中食品与包装占自营餐厅销售额的29.4%，同比上升1.0个百分点；薪酬与员工福利占35.5%，同比上升0.5个百分点[38] - 2025财年全年资本支出（购买物业和设备）为8822.3万美元[34] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年Jack in the Box同店销售额在-1%至+1%之间[22] - 公司预计2026财年调整后EBITDA在2.25亿至2.40亿美元之间[25] 其他没有覆盖的重要内容：门店发展 - Jack in the Box第四季度新开15家餐厅，关闭47家餐厅，其中38家为“JACK on Track”关闭计划的一部分[5] 其他没有覆盖的重要内容：资本分配 - 公司已停止股息支付，2025年第四季度未进行股票回购[18] 其他没有覆盖的重要内容：财务状况（非业务核心） - 截至2025年9月28日，公司现金及受限现金总额为8181.3万美元，较上年末增长51.0%[34] - 截至2025年9月28日，公司长期债务总额为16.74487亿美元，较上年末略有下降[32]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度净收入为1.776亿美元，同比下降2.1%（去年同期为1.813亿美元），环比增长19.6%（上季度为1.484亿美元）[2][3] - 2025财年第四季度净收入为1.77558亿美元，较去年同期的1.81319亿美元下降2.1%[22] - 2025财年全年净收入为6.541亿美元，全年GAAP摊薄后每股收益为0.004美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.21美元[6] - 2025财年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.12美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.28美元[2][3] - 2025财年第四季度非美国通用会计准则每股摊薄收益为0.28美元，低于去年同期的0.34美元[23] - 2025财年第四季度运营收入为88.8万美元，同比下降66.9%（去年同期为268.9万美元）[16] - 2025财年第四季度美国通用会计准则营业利润率为0.5%，较去年同期的1.5%下降1个百分点[22] - 2025财年第四季度非美国通用会计准则营业利润率为6.6%，较去年同期的7.0%下降0.4个百分点[22] - 2025财年第四季度非美国通用会计准则净利润为1487.3万美元，利润率为8.4%，低于去年同期的1852.1万美元和10.2%的利润率[23] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025财年全年毛利率为42.5%，第四季度毛利率为45.7%[6] 现金流表现 - 2025财年全年GAAP运营现金流为1.136亿美元，调整后自由现金流为9660万美元[6] - 第四季度（截至2025年10月4日）经营活动产生的净现金为740.6万美元，远低于去年同期的3161.9万美元[20] - 财年（截至2025年10月4日）经营活动产生的净现金为1.13565亿美元，投资活动使用的净现金为1.38501亿美元[20] - 财年非美国通用会计准则调整后自由现金流为9656.9万美元[26] 资本状况与股东回报 - 公司现金及短期投资总额为5.107亿美元（截至2025年10月4日）[6] - 财年末现金及现金等价物为2.27147亿美元，短期投资为3.5亿美元，总计5.77147亿美元[20] - 公司在2025财年第四季度以1670万美元回购了50万股普通股，全年以9650万美元回购了240万股[6] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第一季度净收入约为1.9亿美元（±1000万美元）[7] - 公司预计2026财年第一季度GAAP摊薄后每股收益约为0.18美元（±10%），非GAAP摊薄后每股收益约为0.33美元（±10%）[7] - 公司预计下一季度（截至2026年1月3日）非美国通用会计准则每股摊薄收益为0.33美元，上下浮动10%[28]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度总营收为2.678亿美元，同比增长239.9%（2024年同期为0.788亿美元）[169] - 2025年第三季度归属于Nutex Health Inc.的净利润为5544万美元（摊薄后每股收益8.27美元），而2024年同期为净亏损879万美元[169][170] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净收入为5900万美元，摊薄后每股收益9.63美元，而去年同期净亏损为880万美元[187] - 截至2025年9月30日的三个月，公司净收入为5543.5万美元，而2024年同期净亏损为878.8万美元[216] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净收入为5895.5万美元，而2024年同期净亏损为951.7万美元[216] 财务数据关键指标变化：调整后息税折旧摊销前利润 - 截至2025年9月30日的九个月，调整后息税折旧摊销前利润增至2.43亿美元，去年同期为1610万美元[188] - 2025年第一季度起，公司更新了调整后EBITDA的列报方式，单独披露了与ASC 842下租赁相关的财务租赁付款，以提升运营业绩透明度[215] - 截至2025年9月30日的三个月，公司按更新后方法计算的调整后EBITDA为9853万美元，较按旧方法计算的1.05004亿美元减少了647.4万美元的财务租赁付款[216] - 截至2025年9月30日的九个月，公司按更新后方法计算的调整后EBITDA为2.42965亿美元，较按旧方法计算的2.62477亿美元减少了1951.2万美元的财务租赁付款[216] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 截至2025年9月30日的九个月，公司及杂项成本为1.534亿美元，较去年同期的3820万美元增长301.4%，主要受股票薪酬增加1.177亿美元驱动[201] - 截至2025年9月30日的九个月，利息支出为1730万美元，较去年同期的1490万美元增加240万美元[198] - 截至2025年9月30日的九个月，所得税费用为5510万美元，较去年同期的590万美元增加4920万美元[187] - 截至2025年9月30日的三个月，股票薪酬费用为1321.7万美元，而2024年同期为196.4万美元[216] - 截至2025年9月30日的九个月，股票薪酬费用激增至1.19606亿美元，而2024年同期仅为195.2万美元[216] - 截至2025年9月30日的三个月，所得税费用为2714万美元，而2024年同期为458.5万美元[216] - 截至2025年9月30日的九个月，所得税费用为5513.8万美元，而2024年同期为586.8万美元[216] 各条业务线表现：医院部门 - 2025年第三季度医院部门营收为2.602亿美元，同比增长262.8%（2024年同期为0.717亿美元）[169][172] - 2025年第三季度医院部门毛利为1.541亿美元，同比增长618.8%（2024年同期为0.214亿美元）[169][174] - 截至2025年9月30日的九个月，医院部门总收入为7.005亿美元，较去年同期的1.994亿美元增长5.011亿美元，增幅达251.4%[190] 各条业务线表现：患者访问量 - 2025年第三季度患者访问量为46,232人次，同比增长11.0%（2024年同期为41,668人次）[173] - 截至2025年9月30日的九个月，患者就诊总数为140,074人次，较去年同期的122,944人次增长13.9%[191] - 截至2025年9月30日的三个月，患者就诊量同比增长11.0%，但同店成熟医院就诊量平均下降0.6%[178] 收入来源与支付结构 - 公司收入来源中，保险支付占比在2025年第三季度为97%，2024年同期为95%；2025年前九个月为97%，2024年同期为93%[143] - 公司收入来源中，自费支付占比在2025年第三季度为1%，2024年同期为2%；2025年前九个月为1%，2024年同期为4%[143] - 公司收入来源中，工伤赔偿支付占比在2025年第三季度为1%，2024年同期为2%；2025年前九个月为1%，2024年同期为2%[143] - 公司收入来源中，医疗保险/医疗补助支付占比在2025年第三季度为1%，2024年同期为1%；2025年前九个月为1%，2024年同期为1%[143] - 公司超过99%的净患者服务收入由保险公司、联邦机构和其他非患者第三方支付[142] 运营模式与争议解决 - 公司作为网络外提供商运营，没有与保险公司协商报销费率[143] - 公司于2024年7月1日聘请第三方专家HaloMD处理网络外索赔与仲裁事宜[151] - 独立争议解决流程中，支付方需在裁决后30天内付款，但整个流程实际可能需要3至5个月公司才能收到款项[153] - 2025年前九个月仲裁总成本为1.162亿美元，其中第三季度为4190万美元[158] - 2025年5月联邦IDR项目结案争议264,805起，环比（4月）增长8%，同比（3月发起量）增长26%[156] 公司规模与人力资源 - 公司拥有24家医院设施，分布在11个州[134] - 截至2025年9月30日，公司拥有约880名全职员工，设施内签约255名医生，网络内合作超过2100名医生[135] 管理层讨论和指引：扩张计划 - 公司计划在2025年底前开设三家新医院设施，并预计每年新增1-3个独立医师协会[160] 管理层讨论和指引：资本配置 - 公司董事会于2025年8月14日授权了一项为期六个月、总额不超过2500万美元的股票回购计划[164] 其他重要内容：市场表现与股价 - 2025年7月23日，公司普通股收盘价为92.90美元，较7月21日报告发布前下跌18.29美元，跌幅16.4%[162] 其他重要内容：现金状况 - 截至2025年9月30日的九个月，公司现金及等价物为1.66亿美元，较2024年12月31日的4060万美元大幅增加[205] 其他重要内容：收购活动 - 2025年5月2日，公司以230万美元现金收购了印第安纳州一家有限责任公司51%的权益，并承担了其810万美元的应付票据[180][197] 其他重要内容：会计政策 - 自2024年12月31日以来，公司在受判断、假设和估计影响的关键会计政策方面未发生重大变更[217]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Englewood, CO 80112 (Address of principal executive offices) (Zip Code) For the transition period from ______________ to _______________ Commission File Number: 001-36404 XTI AEROSPACE, ...

收入和利润表现 - 2025年第三季度收入为248.4万美元，同比增长171%，主要由于硬件收入因供应链改善和客户因公司战略调整而增加采购[284][285] - 2025年第三季度运营亏损为1480.9万美元，同比增长251%[284] - 2025年前九个月净亏损为4717.6万美元，较2024年同期的2174.7万美元扩大117%[291] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司净亏损约4720万美元，经营活动所用现金净额约为3040万美元[309] 成本和费用 - 2025年第三季度毛利率为43.4%，较2024年同期的56.6%下降，主要因销售组合转向利润率较低的硬件产品[287] - 2025年第三季度运营费用为1588.6万美元，同比增长235%，公司预计随着员工人数增加，运营费用将持续上升[284][288] 其他财务数据 - 2025年第三季度其他收入为136.4万美元，主要因认列与权证负债公允价值变动相关的220万美元收益[284][289] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3219.8万美元，较2024年12月31日增加2809.3万美元，主要来自多次公开发行的净收益[301][302][305] - 截至2025年9月30日，公司营运资金为110.4万美元，若扣除衍生权证负债，则调整后营运资金约为2930万美元[301][302] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物约3220万美元，营运资金约为110万美元，若剔除衍生认股权负债则调整为2930万美元[309] - 2025年前九个月用于经营活动的净现金为3040万美元[301] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司融资活动提供的现金净额约为5857万美元，主要来自公开发行股票及认股权证行使[323] 业务部门表现与战略 - 公司目前报告两个部门的财务业绩：商用航空（尚未产生收入）和工业物联网[233] - 在截至2024年12月31日的季度，公司开始探索战略选项以逐步缩减和/或出售工业物联网部门的硬件业务，将重点转向软件产品销售[233] - 公司的工业物联网产品采用许可和SaaS模式，即“定位即服务”，通常签订3-5年合同并产生经常性收入流[271] 商用航空业务进展 - 公司的TriFan 600飞机设计航程超过1000英里，飞行速度是竞争直升机的两倍，航程是三倍，最高巡航高度可达25,000英尺[228] - 公司预计在2027年完成全尺寸、有人驾驶的TriFan 600演示机的建造[258] - 公司预计在完成TriFan 600的设计、开发、认证和制造之前不会产生显著收入[270] - 公司预计最早要到2030年才能获得FAA型号认证并开始交付TriFan 600飞机[313] - 截至2025年9月30日，公司收到飞机有条件预订单产生的客户定金约为140万美元，该款项在飞机交付前不计为收入[307] 收购活动 - 公司于2025年11月10日以总计约4160万美元收购了Drone Nerds和Anzu Robotics，其中包括约2000万美元现金、约1190万美元本票和估值约970万美元的6,524,576个B类单位[239] - 收购Drone Nerds是美国最大的无人机分销商之一，代表超过30个领先品牌[232] - 2025年11月10日，公司以总对价4000万美元收购两家企业无人机解决方案提供商，其中现金支付2000万美元，本票支付1190万美元，股权对价支付970万美元[310] 融资活动 - 公司通过私募发行向Unusual Machines出售25,000股新设的系列10优先股，获得总额2500万美元，扣除承销商费用及其他开支约190万美元后，净收益约为2310万美元[242] - 系列10优先股每股面值为1000美元，初始转换价格为每股1.492美元，并享有每年12.0%面值的累积优先股息[243][247] - 公司于2025年9月进行公开发行，净收益约为1850万美元，扣除承销商费用及其他开支约150万美元[254] - 2025年9月发行包括10,575,000股普通股、可购买最多1,925,000股普通股的预融资权证及可购买最多12,500,000股普通股的普通权证，普通股与普通权证的组合公开发行价格为每股1.60美元[253] - 2025年11月12日，公司通过PIPE发行以每股1万美元的价格发行了25,000股Series 10可转换优先股，获得毛收益2500万美元，扣除承销商费用及其他费用约190万美元后净收益为2310万美元[311] - 公司在2025年完成的四次公开发行中筹集了约5710万美元的净收益，部分用于全额偿还短期债务[312] - 公司在2025年前九个月通过公开发行等筹资活动获得约6280万美元净收益，并全额偿还所有计息债务[303][305] - 公司于2025年8月提交的S-3货架注册声明已生效，允许其在2028年8月前发售总额高达10亿美元的各类证券[313] 投资活动 - 公司对Valkyrie进行了200万美元的战略投资，购买初始本金为200万美元的可转换本票，年利率为10%或法定最高利率中的较低者[252] 费用与承诺 - 公司为完成收购交易向ThinkEquity支付了约120万美元的顾问服务费[241] - 作为私募发行的补偿，公司向ThinkEquity支付了175万美元的配售代理费，报销了17.5万美元的实际开支，并发行了可认购总计837,801股普通股的认股权证[251] - 作为2025年9月发行补偿，公司向ThinkEquity发行了可购买最多625,000股普通股的权证，行权价格为每股2.00美元[254] - 截至2025年9月30日，公司有对Nadir Ali的未付递延咨询费承诺50万美元，应于2025年12月31日支付[308] 商誉与资产减值 - 公司在2025年第二季度确认商誉减值损失405万美元，若预测收入下降10%，商誉减值金额将增加290万美元[269] - 与XTI合并相关，公司记录了1200万美元的商誉，并分配至工业物联网报告单元[268] 公司治理与股东批准 - 公司需要获得股东批准以移除系列10优先股转换限制，并同意在2026年1月31日前召开股东大会寻求该批准[245] 未来展望与指引 - 公司预计研发费用和一般行政费用在未来将大幅增加，以支持TriFan 600的持续研发和商业化[273][277]

财务数据关键指标变化：第四季度表现 - 第四季度营收6060万美元，超出指引上限，调整后息税折旧摊销前利润为830万美元，自由现金流为970万美元[2] - 公司2025财年第四季度总收入为6063.9万美元，同比增长10.6%[41] - 公司2025财年第四季度净亏损为1336.1万美元，较上年同期净亏损2041.6万美元有所收窄[41] - 公司2025财年第四季度毛利率为72.6%，上年同期为63.7%[41] - 2025财年第四季度GAAP收入为6063.9万美元，同比增长10.6%[51] - 2025财年第四季度GAAP毛利率为72.6%，同比提升8.9个百分点[51] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为825.3万美元，去年同期为亏损193.5万美元[51] - 2025财年第四季度自由现金流为974.9万美元，同比增长108.8%[51] 财务数据关键指标变化：2025财年全年表现 - 2025财年营收2.518亿美元，运营现金流6120万美元，自由现金流4680万美元，同比增长近三倍[3] - 公司2025财年全年总收入为2.5178亿美元，较上年同期的3.3150亿美元下降24.1%[41] - 公司2025财年全年净亏损为1871.4万美元，较上年同期的净亏损5.8808亿美元大幅收窄[41] - 公司2025财年全年经营活动产生的净现金流为6117.3万美元，较上年同期的1719.6万美元增长255.7%[49] - 2025财年全年GAAP收入为2.5178亿美元，同比下降24.1%[51] - 2025财年全年GAAP净亏损为1871.4万美元，较上年同期5.8808亿美元亏损大幅收窄[51] 成本和费用 - 公司2025财年第四季度研发费用为2640.3万美元，占总收入的43.6%[41] 业务运营与市场表现 - 过去十二个月，全球汽车产量中搭载Cerence技术的占比为52%，连接汽车出货量同比增长14%[7] - 公司已搭载其技术的汽车出货量累计超过5.25亿辆[37] 管理层讨论和指引：2026财年全年指引 - 公司提供2026财年营收指引为3亿至3.2亿美元，按中点计算同比增长23%[2][3] - 预计2026财年核心技术业务（不包括专业服务）将增长8%[2] - 预计2026财年全年调整后息税折旧摊销前利润为5000万至7000万美元，自由现金流为5550万至6550万美元[13] - 公司预计2026财年全年GAAP收入指引为3亿至3.2亿美元，毛利率指引为79%-80%[53] - 公司预计2026财年全年调整后EBITDA指引为5000万至7000万美元[53] - 公司预计2026财年全年自由现金流指引为5550万至6550万美元[53] 管理层讨论和指引：2026财年第一季度指引 - 预计2026财年第一季度营收为1.1亿至1.2亿美元，其中包括4950万美元的专利许可付款[8] - 预计2026财年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为3000万至4000万美元[12] - 公司预计2026财年第一季度GAAP收入指引为1.1亿至1.2亿美元，毛利率指引为85%-86%[53] 其他财务数据 - 2025财年第四季度GAAP毛利率为72.6%，全年GAAP毛利率为72.7%[5] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润为4810万美元，而2024财年为8060万美元[5] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为8401.7万美元，较上年同期的1.2149亿美元减少30.9%[45] - 截至2025年9月30日，公司总资产为6.3059亿美元，总负债为4.7992亿美元，股东权益为1.5068亿美元[45]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营收为13.4亿美元，同比增长31.0%[6] - 2025年前九个月营收为39.3亿美元，同比增长36.4%[6] - 第三季度总营收13.45亿美元，同比增长31.1%，九个月累计总营收39.31亿美元，同比增长36.4%[24] - 第三季度运营收入8626.9万美元，同比增长275.7%，九个月累计运营收入2.15亿美元，同比增长320.7%[24] - 第三季度归属于公司的净利润5240.6万美元，同比增长235.4%，九个月累计净利润1.32亿美元，同比增长610.5%[24] - 2025年第三季度净利润为5.233亿美元，较2024年同期的1.621亿美元增长223%[40] - 2025年前九个月净利润为13.1676亿美元，较2024年同期的1.9153亿美元增长588%[40] - 第三季度净利润为5230万美元[6] - 2025年前九个月净利润为1.317亿美元[6] 调整后EBITDA表现 - 第三季度调整后EBITDA为1.315亿美元[6] - 2025年第三季度调整后EBITDA为13.1515亿美元，较2024年同期的4.9082亿美元增长168%[40] - 2025年前九个月调整后EBITDA为36.2966亿美元，较2024年同期的18.5477亿美元增长96%[40] - 2024年全年调整后EBITDA为27.9457亿美元，较2023年的23.7486亿美元增长18%[42] 现金流和现金状况 - 2025年前九个月经营活动产生的现金流为4.076亿美元[6] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为3.557亿美元，较2024年底的1.577亿美元显著增加[6] - 九个月运营现金流4.08亿美元，同比增长34.6%，投资活动现金流出1.46亿美元[25] - 期末现金及等价物与受限现金总额3.59亿美元，较期初1.61亿美元增长123.1%[25] 每股收益 - 第三季度基本每股收益0.33美元，稀释后每股收益0.32美元，去年同期均为0.10美元[24] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年营收在52.5亿至53.5亿美元之间[14] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在4.8亿至4.9亿美元之间[14] 专业护理服务业务线表现 - 第三季度专业护理服务收入13.11亿美元，同比增长29.8%，九个月累计收入38.43亿美元，同比增长34.9%[28][30] - 成熟设施第三季度收入7.46亿美元，同比增长136.8%，设施数量从80家增至149家，增长86.3%[28] - 爬坡设施第三季度收入2.82亿美元，同比下降34.8%，设施数量从93家减至62家，减少33.3%[29] - 新设施专业护理服务收入从2024年的7.441亿美元增长19.3%至2025年的8.879亿美元[31] - 爬坡设施专业护理服务收入从2024年的12.279亿美元下降34.2%至2025年的8.074亿美元[31] 设施数量和床位 - 期末总设施数量290家，较去年同期249家增加41家，运营床位32677张，增加5210张[28] - 爬坡设施数量从2024年末的93家减少31家至2025年末的62家，降幅33.3%[31] - 新设施数量从2024年末的76家增加3家至2025年末的79家，增幅3.9%[31] 设施入住率和费率 - 成熟设施入住率为94.8%，高于行业平均水平的79%[6] - 成熟设施Medicare平均日费率从2024年的$942.70提高至2025年的$984.00[36] - 公司整体专业护理平均日费率从2024年的$462.27提高至2025年的$485.22[36] - 爬坡设施入住率（运营床位）从2024年的94.4%下降8.2个百分点至2025年的86.2%[31] - 新设施Medicaid平均日费率从2024年的$314.85提高至2025年的$350.65[36] 业务收入结构变化 - 成熟设施专业护理服务收入占比（按收入）从2024年的55.0%上升至2025年的56.4%[34] - 爬坡设施专业护理收入占比（按收入）从2024年的55.9%下降至2025年的41.9%[31] 其他EBITDA相关指标 - 2025年第三季度EBITDA为9.9302亿美元，较2024年同期的5.2618亿美元增长89%[40] - 2025年前九个月EBITDA为25.7874亿美元，较2024年同期的10.2695亿美元增长151%[40] - 2025年第三季度调整后EBITDAR为22.6622亿美元[40] - 2025年前九个月调整后EBITDAR为64.6216亿美元[40] - 2024年全年调整后EBITDAR为56.441亿美元[42]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总收入为678.3万美元，较2024年同期的386万美元增长75.7%[18] - 2025年前九个月总收入为1361.9万美元，较2024年同期的1133.3万美元增长20.2%[18] - 服务收入增长显著，2025年第三季度服务收入为458.8万美元，较2024年同期的190.2万美元增长141.2%[18] - 2025年第三季度服务收入为458.8万美元，较2024年同期的190.2万美元增长141.2%，主要受睡眠测试服务收入大幅增长至256万美元（2024年同期为32.9万美元）驱动[90] - 2025年第三季度总营收为678.3万美元，较2024年同期的386万美元增长75.7%；2025年前九个月总营收为1361.9万美元，较2024年同期的1133.3万美元增长20.2%[90] - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，公司新产生的“治疗中心”服务收入分别为130万美元和150万美元[175] - 在2025年第三季度，公司从SCN获得睡眠测试服务收入220万美元和治疗中心收入130万美元[191] 净亏损和累计赤字 - 2025年第三季度净亏损为540万美元，较2024年同期净亏损261.6万美元扩大106.4%[18] - 2025年前九个月净亏损扩大至1427.6万美元，而2024年同期为830.9万美元[18] - 公司净亏损从2024年九个月的8309万美元扩大至2025年九个月的1.4276亿美元，亏损额增加约72%[24] - 公司2025年第三季度净亏损为540万美元，2024年同期为260万美元，亏损额显著增加[77] - 公司2025年前九个月净亏损为1430万美元，2024年同期为830万美元[77] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字约为1.185亿美元[77] - 2025年第三季度净亏损为540万美元，每股基本及摊薄亏损为0.49美元；截至2025年9月30日的九个月净亏损为1427.6万美元，每股基本及摊薄亏损为1.49美元[149] - 公司2025年前九个月未经审计备考净收入为1727.1万美元，2024年同期为1684万美元；备考净亏损为1544.7万美元，2024年同期为857.1万美元[89] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月净现金用于经营活动为1.145亿美元，较2024年同期的9750万美元增加1700万美元[24] - 2025年九个月投资活动净现金使用量为5945万美元，主要由于支付收购款5135万美元及购置物业和设备810万美元[24] - 融资活动在2025年九个月提供净现金1.4223亿美元，主要来自发行债务所得9225万美元和发行普通股所得2775万美元[24] - 公司现金及现金等价物在2025年九个月末为3087万美元，较年初6260万美元减少3173万美元[24] - 公司2025年前九个月经营活动所用现金净额约为1150万美元，2024年同期为980万美元[79] 现金及现金等价物变化 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为308.7万美元，较2024年12月31日的626万美元下降50.7%[15] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物约310万美元，不足以支撑未来十二个月的运营[80] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额为310万美元，存放在美国的五家金融机构[154] 资产、商誉和物业设备变化 - 总资产从2024年12月31日的1528.4万美元增长至2025年9月30日的2564.4万美元，增幅67.8%[15] - 商誉从2024年12月31日的284.3万美元大幅增加至2025年9月30日的845万美元[15] - 截至2025年9月30日，公司商誉为845万美元，较2024年12月31日的284.3万美元增长197.3%，主要由于收购内华达睡眠中心（SCN）带来560.7万美元商誉[96] - 截至2025年9月30日，物业和设备净值为564.2万美元，较2024年12月31日的335万美元增长68.4%[94] 负债和股东权益变化 - 总负债从2024年12月31日的733万美元增至2025年9月30日的2311.2万美元[15] - 股东权益从2024年12月31日的795.4万美元降至2025年9月30日的253.2万美元[15] - 截至2025年9月30日，公司总负债约为2310万美元[79] 收购活动 - 2025年6月10日公司以600万美元现金和约150万美元限制性普通股收购The Sleep Center of Nevada的运营资产[29] - 收购SCN的总对价包括现金600万美元、基于30日VWAP价值150万美元的607,287股限制性普通股及承担特定应付账款[29] - 公司于2025年6月以总对价870万美元收购SCN，包括600万美元现金、价值130万美元的607,287股普通股及价值140万美元的或有对价[85][86] - 收购SCN产生商誉560万美元，可辨认无形资产为190万美元，主要包括40万美元商标（摊销期4年）和150万美元客户关系（摊销期8年）[85] - 公司以总对价870万美元收购了SCN，包括600万美元现金、价值130万美元的607,287股普通股以及价值140万美元的或有对价[171] - 2025年6月收购SCN资产，现金对价为600万美元，并发行价值150万美元的限制性普通股607,287股[125] 业务模式转型 - 公司业务模式转型，从依赖牙医销售转向与睡眠专科提供商建立合约联盟或直接收购，例如2024年6月与Rebis Health的首个联盟[34][35] - 公司将在2024-2025财年进行业务模式转型，在此之前其收入主要来自VIP牙医注册，其中大部分是Premier VIPs[43] - 在2023年第二季度之前，大部分VIP注册是Premier VIPs，其他低价注册模式在当季正式推出[43] - 随着向新的战略联盟和收购模式转型，公司预计来自该新模式的收入将构成服务收入的绝大部分[52] - 公司于2025年7月14日根据修订后的管理模式在密歇根州底特律地区签订了首份管理协议[201] 收入确认政策 - 未实现收入（合同负债）将在服务履行时确认，公司将继续确认遗留的VIP相关收入直至2026年[44] - 公司使用剩余法估算“销售权”这一履约义务的单独售价，将合同价格扣除其他可观察价格的履约义务后，剩余部分分配给销售权[47] - 在确认销售权收入时，公司估计了客户生命周期，2020年至2024年期间估计的客户生命周期在14个月至27个月之间[48] - 销售权收入使用年数总和法在估计的客户生命周期内确认，并将在2026年底前完全确认[48] - BIS服务按月订阅，收入在服务提供的当月确认[50] - MyoCorrect服务的收入在12个月的服务期内按治疗课程发生情况确认[51] - 产品收入在器械发货给VIP时确认，而在与睡眠中心合作的新模式下，收入在产品控制权转移给患者时确认[58][59] 折旧、摊销和基于股权的薪酬 - 2025年九个月折旧和摊销费用为867万美元，较2024年同期437万美元增长约98%[24] - 2025年第三季度总折旧和摊销费用为40万美元，2024年同期为10万美元；2025年前九个月总折旧和摊销费用为90万美元，2024年同期为40万美元[95] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司确认了约60万美元的基于股权的薪酬支出；截至该日，与这些奖励相关的未确认支出约为280万美元，将在7.8年的加权平均剩余期限内确认[137] 应收账款和合同负债 - 截至2025年9月30日，公司应收账款为210万美元，较2024年12月31日的40万美元显著增加，同期坏账准备为50万美元[93] - 2025年第三季度合同负债新增净额（扣除取消）为32.7万美元，当季确认收入27.4万美元，期末余额为53.8万美元[92] 债务和应计费用 - 截至2025年9月30日，公司应付票据总额为788.7万美元（本金822.5万美元），年利率为9%，2025年第三季度及前九个月的利息支出分别为50万美元和60万美元[98][100][105] - 截至2025年9月30日，公司应计费用总额为268.2万美元，较2024年12月31日的223.4万美元有所增加，其中应计利息为23.4万美元[99] - 截至2025年9月30日，公司其他负债为140万美元，全部为收购SCN产生的或有对价，而2024年12月31日该项为0[106] - 公司为收购SCN发行了本金830万美元的高级有担保定期票据，票据年利率为9%，期限为18个月[180][181] - 公司于2025年10月因票据在发行周年日后120天仍未偿还而产生一次性监控费149.5万美元[184] 股权融资活动 - 2024年6月私募配售总收益为750万美元[111] - 2024年9月注册直接发行总收益约为430万美元，每股价格为3.15美元[114][115] - 2024年12月发行总收益约为350万美元，扣除承销商费用及其他发行费用约50万美元[120] - 2025年6月PIPE发行现金收益为270万美元，加上110万美元过桥票据转换，总收益为370万美元[122] - 2024年9月发行支付承销商现金费用为总收益的7.0%，管理费为总收益的1.0%[114] - 2024年12月发行支付承销商现金费用为总收益的7.0%，管理费为总收益的1.0%[118] - 2024年6月私募配售每股及预融资权证购买价格为2.329美元[111] - 2025年6月PIPE发行每股及预融资权证购买价格为2.42美元[122] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司通过ATM销售协议以每股3.29美元的平均价格出售了762,070股股票，扣除佣金后获得净收益240万美元[129] - 公司通过ATM增发计划在2025年10月和11月以每股3.20美元的平均价格出售了681,337股股票，获得净收益210万美元[162] - 公司通过向V-Co 2投资者私募发行普通股和认股权证，获得总收益370万美元，用于收购和一般营运资金[170] - 公司于2025年6月9日完成私募配售（PIPE），获得现金收益270万美元，连同110万美元过渡票据转换，总收益达370万美元[188] - 私募配售中发行的普通股认购权证行权价为每股2.23美元，预融资权证行权价为每股0.0001美元[189] ATM发行计划和承销条款 - 2025年ATM发行计划通过承销商销售普通股，总销售价格上限为5,830,572美元，承销商佣金为总收益的3.0%[127] - 截至2025年9月30日，ATM计划下仍有330万美元普通股可供未来销售[129] - 截至申报日，根据ATM销售协议，公司仍有470万美元的股票可供未来销售[162] 股权激励计划 - 2024年11月26日，股东批准采纳2024年综合股权激励计划，共有160万股股票可供未来使用[132] - 截至2025年9月30日，根据2024年综合股权激励计划，已授予购买1,110,487股普通股的期权奖励[132] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司未授予股票期权；授予了90,000股限制性股票单位，其中60,000股价值为6.00美元，30,000股价值为4.72美元[133] - 公司股东批准将2024年综合计划的授权股份总数从160万股增至410万股[163] 股票期权和认股权证 - 截至2025年9月30日，流通在外的股票期权为122.5万股，加权平均行权价为7.04美元，加权平均剩余期限为7.8年；可行使的股票期权为16.3万股，加权平均行权价为29.28美元[134] - 截至2025年9月30日，流通在外的认股权证为1179.8万股，加权平均行权价为2.69美元，加权平均剩余期限为3.6年；可行使的认股权证为1174.5万股，加权平均行权价为2.60美元[138] 收购SCN的财务贡献和管理协议 - 收购SCN后，SCN在2025年第三季度贡献收入220万美元，净收入低于10万美元；前九个月贡献收入280万美元，净收入10万美元[89] - 根据与SCN签订的管理协议，公司每月分别从SCN和SCN PLLC获得20万美元和10万美元的管理费[178] - 根据与SCN签订的医生雇佣协议，Prabhu医生的年薪酬为40万美元，并在达到特定收入目标时可获得奖金[179] 业务运营和展望 - 公司预计每个睡眠优化（SO）团队每月可产生超过50万美元的净收款，贡献利润率高于50%[196] - 公司计划在2025年底前部署2个额外的SO团队，并在2026年第一季度末前使运营的SO团队总数达到4.5个[193] - 公司目前处理的患者数量低于试图预约治疗患者总数的40%，预计到2026年新增SO团队完全部署后才能完全满足当前需求[194] - 患者从诊断到接受治疗并确认相关收入的时间差通常约为1至4.5个月[197] 监管合规风险 - 公司于2024年6月10日完成了一项750万美元的股权私募配售，以恢复符合纳斯达克最低股东权益要求[211] - 纳斯达克听证小组于2024年7月5日有条件批准公司继续上市，要求其在2024年8月15日前提交截至2024年6月30日的季报以证明符合250万美元的股东权益要求[211] - 公司未能达到纳斯达克250万美元的最低股东权益要求，并于2024年5月16日收到不合规通知[210][211] - 若无法维持上市资格，公司股价、股东交易股票能力、融资能力及声誉可能受到重大不利影响[212] 外部风险因素 - 俄乌战争及中东紧张局势自2023年10月以来造成的供应链限制和资本市场不确定性，可能降低产品需求并增加融资难度[209] - 美联储维持高利率以应对通胀，可能对公司的收入、盈利和资本获取产生影响[207] - 公司的电器产品在美国制造，未因COVID-19遭受重大供应链问题，但2021年苏伊士运河堵塞曾导致来自中国的SleepImage戒指发货延迟[208] - 公司于2022年因通胀压力（包括电器原材料组件价格上涨）调整了产品标准定价，并将在2026年重新评估[206] 非现金投资和融资活动及融资义务 - 非现金投资和融资活动包括收购中发行价值130.5万美元普通股作为对价及发行价值140万美元的或有对价[24] - 公司需就私募配售中的可注册证券提交转售登记声明，若未在规定期限内完成，可能需向V-Co 2支付5万美元法律费用[190] - 公司从票据融资中获得的总收益为750万美元，用于支付收购的现金部分[180]

BE-Smart™食管癌前诊断筛查测试进展 - BE-Smart™食管癌前诊断筛查测试在2025年6月17日完成的关键验证研究中，使用食管刷细胞学样本的技术成功率超过95%[251] - BE-Smart™测试计划在2026年第一季度进行商业化，更广泛的保险支持商业化目标定于2026年第三季度[251] - 美国专利商标局于2025年8月6日授予BE-Smart™测试美国专利号12,379,378 B2，加强了该技术的知识产权地位[255] - 支持BE-Smart™测试的基础专利组合预计将提供保护直至2040年[256] 消费者基因测试产品与服务 - DNA Complete提供三个级别的DNA测试：Essential、Pro和Elite，分别对应1x、30x和100x全基因组测序，并分别包含超过175份、250份和350份个性化健康报告[260] - DNA Expand平台允许消费者上传其他服务商的既往DNA数据，可发现源自超过3500万个遗传变异的50倍更多数据点[261] - DNA Expand的数据库创建自130个国家获得的全基因组测序测试，相当于约1.5亿个祖先单核苷酸多态性测试[261] - Nebula Genomics目前获得Better Business Bureau认证，评级为“B”，但存在一些关于订单履行、账单和结果访问的客户咨询和投诉报告[262] 业务终止与重组 - COVID-19诊断检测业务于2025年5月停止，相关三家实验室实体于2025年9月22日申请第11章破产重组，旨在追讨公司认为可能高达数千万美元的未付保险索赔[244] 收入表现 - 2025年第三季度净收入为90万美元，较2024年同期的140万美元下降35.7%[272] - 2025年前九个月净收入为360万美元，较2024年同期的530万美元下降32.1%[280] 利润与亏损 - 2025年第三季度毛利率为-13.9%，而2024年同期为15.2%[274] - 2025年第三季度持续经营业务净亏损为680万美元，每股亏损0.16美元[278][279] - 2025年前九个月持续经营业务净亏损为1600万美元，每股亏损0.41美元[286] 调整后EBITDA - 2025年第三季度调整后EBITDA为-250.7万美元，2024年同期为-255.8万美元[292] - 2025年前九个月调整后EBITDA为-627.7万美元，2024年同期为-1350.3万美元[292] 成本与费用 - 与BE-Smart™许可协议相关的一般及行政费用，在截至2025年9月30日的九个月内约为零，而2024年同期为20万美元[254] 现金流与流动性 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为40.5万美元，较2024年12月31日的67.8万美元减少40.3%[293] - 截至2025年9月30日，公司营运资金赤字为4750万美元，而2024年12月31日为150万美元[293] - 2025年前九个月，经营活动所用现金为770万美元[293] - 公司估计现有现金和流动性足以支持至少未来12个月的运营需求[294] 融资活动 - 公司与ThinkEquity LLC达成战略咨询和私募配售协议，拟融资约600万美元[304][305] - 根据协议，ThinkEquity将获得融资总额8%的现金佣金以及相当于所售股份数量8%的认股权证[306] - 公司还同意在达成特定加密资产积累目标（5000万美元和1亿美元）时，向ThinkEquity发行额外认股权证，总计350万份[306] - 公司通过ATM增发设施在2024年4月出售1,033,500股普通股，获得净收益460万美元[318] - 公司于2024年11月12日完成承销公开发行，出售4,795,000股普通股，每股0.72美元，总收益350万美元，净收益300万美元[319] - 作为承销补偿，公司发行了可购买239,750股普通股的认股权证，行权价为每股0.90美元[319] 许可协议与特许权使用费义务 - 根据Equivir许可协议，公司需在首次商业销售后支付全球销售额5.5%的特许权使用费[308] - 根据Linebacker许可协议，公司需在达成首个III期研究后支付90万美元，并在获得新药申请批准后支付100万美元，此外还需支付净收入3%的年度特许权使用费[309] - 根据Stella资产购买协议，公司在商业化事件发生后需连续七年支付调整后毛利润5%的特许权使用费，并发行价值200万美元的里程碑股票[311][312] 市场风险敞口 - 公司投资组合对短期利率变动不敏感，1个百分点利率变动对收益、公允价值和现金流无重大影响[325] - 公司未使用衍生金融工具，且市场投资集中于高信用质量工具[325] - 公司未面临重大的外币波动风险[325] - 自2024年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[327] 经营风险 - 公司面临因经济状况导致商业和消费者支出下降的风险，可能影响应收账款回收和资产可收回性[326]