收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入449万美元，较2024年同期的418万美元增长7.5%[18] - 2025年上半年总收入下降2%至7,986,466美元（同比减少128,515美元）[175][183] - 2025年第二季度净亏损扩大134%至12,303,594美元（同比增加7,034,429美元）[175][179] - 2025年上半年净亏损3174万美元，较2024年同期的2109万美元扩大50.5%[18] - 2025年上半年净亏损扩大51%至31,736,344美元（同比增加10,651,160美元）[175][183] - 2025年第二季度净亏损为1141.72万美元[21] - 2025年第一季度净亏损为1806.37万美元[21] - 净亏损15,816,019美元[22] - 净亏损扩大至3173.63万美元，较去年同期的2108.52万美元增加50.6%[24] - 2025年上半年净亏损31,736,344美元，较2024年同期的21,085,184美元增长50.5%[59] - 2025年第二季度运营亏损1031万美元，较2024年同期的435万美元扩大137.0%[18] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出201万美元，较2024年同期的115万美元增长74.7%[18] - 2025年二季度广告费用1,526,311美元，较2024年同期的694,133美元增长119.9%[78] - 2025年上半年广告费用3,020,767美元，较2024年同期的1,407,258美元增长114.7%[78] - 食品和饮料成本在2025年第二季度同比下降30,311美元（降幅4.7%）至613,546美元，上半年同比下降137,026美元（降幅11.0%）至1,111,386美元[187] - 活动中心成本在2025年第二季度同比增加229,310美元（增幅32.8%）至929,498美元，上半年同比增加362,092美元（增幅28.0%）至1,653,562美元[188] - 劳动力成本在2025年第二季度同比下降19,680美元（降幅1.7%）至1,118,884美元，上半年同比下降88,131美元（降幅4.0%）至2,117,831美元[189] - 一般及行政管理费用在2025年第二季度净增加5,333,863美元，主要因业务扩张和股权薪酬变化所致[191] - 折旧和摊销费用在2025年第二季度同比增加765,083美元（增幅125.6%）至1,374,412美元[192] - 净利息支出在2025年第二季度同比增加858,063美元（增幅74.6%）至2,008,284美元，上半年同比增加1,503,470美元（增幅96.7%）至3,058,656美元[194] - 2025年上半年折旧摊销费用为271.6万美元，较2024年同期的121.6万美元增长123.3%[99] - 2025年上半年无形资产摊销费用为3.34万美元，与2024年同期持平[100] - 公司租赁总费用截至2025年6月30日的三个月和六个月分别为$468,252和$881,472，较2024年同期的$306,050和$642,564显著增长[105] - 债务发行成本摊销在截至2025年6月30日的三个月和六个月内分别为124.84万美元和189.01万美元，而2024年同期分别为85.66万美元和113.48万美元[79] - 股权补偿费用1302.44万美元，较去年同期325.55万美元增长300%[24] - 2025年上半年股权激励费用为13,224,382美元，2024年同期为10,254,826美元[143] - 股权激励补偿金额2,566,254美元[22] 各条业务线表现 - Venu公司2025年第二季度活动运营收入为135.04万美元，占总收入30%[168] - Venu公司2025年上半年活动运营收入为262.71万美元，占总收入33%[168] - Venu公司2025年第二季度餐厅运营收入为254.52万美元，占总收入57%[170] - Venu公司2025年上半年餐厅运营收入为459.01万美元，占总收入57%[170] - 圆形剧场业务在2025年第二季度贡献净收入591,712美元（占总收入13%）[171] - 圆形剧场业务（含冠名权收入）在2025年第二季度和上半年分别产生净收入597,712美元和769,296美元[185] - 福特圆形剧场在2025年上半年举办10场演出，总票房收入为470万美元，平均票价为134美元，观众总数超过35,000人[185] 各地区表现 - 田纳西州Murfreesboro项目终止，确认开发成本损失30.55万美元[40] - 科罗拉多Sunset露天剧场公司持股10%但拥有100%投票控制权[38] - 乔治亚州Gainesville演出场馆通过关联方租赁运营[33] - 埃尔帕索市项目最低私人投资额提高至1亿美元，开发用地从17英亩扩大至20英亩[156] - 公司获得埃尔帕索市提供的800万美元无息可免除贷款用于开发日落圆形剧场[120] 管理层讨论和指引 - 公司累计赤字截至2025年6月30日为76,842,171美元，较2024年12月31日的47,361,208美元增长62.2%[59] - 累计赤字从4736万美元扩大至7684万美元，增长62.3%[16] - 截至2025年6月30日累计赤字为7684.22万美元[21] - 2023年12月31日累计赤字为1702.15万美元[21] - 公司累计赤字在2025年6月30日达到76,842,171美元，较2024年底增加29,480,963美元（增幅62.2%）[205] - 预计2026-2028年无形资产摊销费用总额为17.79万美元[100] 资产和负债变化 - 总资产从2024年12月31日的1.784亿美元增长至2025年6月30日的2.42亿美元，增长35.6%[16] - 公司总资产增长36%至242,045,523美元（2025年6月30日对比2024年12月31日）[175] - 物业和设备净值从1.372亿美元增至1.992亿美元，增长45.2%[16] - 不动产和设备净值在2025年6月30日达到199,201,653美元，较2024年底增加61,985,717美元（增幅45.2%）[206] - 不动产、厂房和设备净值从2024年末的137.216亿美元增长至2025年6月30日的199.202亿美元，增幅45.2%[99] - 总负债从4760万美元增至6808万美元，增长43.0%[16] - 长期债务（扣除流动部分）从1410万美元增至4148万美元，增长194.2%[16] - 长期债务总额从2024年12月31日的2563.5万美元增至2025年6月30日的4480.83万美元[123] - 递延收入从2024年末的1,528,159美元增至2025年6月30日的1,888,889美元，增长23.6%[73] - 截至2025年6月30日，应付账款为4,501,312美元，较2024年末7,283,033美元下降38.2%[146] - 截至2025年6月30日，应计费用为6,808,828美元，较2024年末3,556,819美元增长91.4%[146] - 应收AEG款项从2024年末的193,766美元降至2025年6月30日的78,531美元，下降59.5%[73] - 无形资产净值从2024年末的21.13万美元下降至2025年6月30日的17.79万美元，主要因摊销[100] - 公司经营租赁负债现值截至2025年6月30日为$1,206,712，较2024年12月31日的$1,384,848下降12.9%[106] 现金流表现 - 经营活动现金流出1148.42万美元，去年同期为现金流入611.78万美元[24] - 投资活动现金流出3921.66万美元，主要用于购买物业设备3721.14万美元[24] - 融资活动现金流入5016.34万美元，主要来自非控股权益出售2445.42万美元和B类优先股发行1012.5万美元[24] - 经营活动现金流出增加288%至11,484,247美元（同比增加17,602,005美元）[175] - 投资活动现金流出增加26%至39,216,643美元（同比增加8,031,414美元）[175] - 融资活动现金流入增加5%至50,163,414美元（同比增加2,541,154美元）[175] - 2025年上半年经营活动所用现金净额为11,484,247美元，较2024年同期减少17,602,005美元[212] - 2025年上半年投资活动所用现金净额为39,216,643美元，较2024年同期增加8,031,414美元[214] - 2025年上半年融资活动提供现金净额50,163,414美元，较2024年同期47,622,260美元增长5.3%[211] - 投资活动现金流出增加主要源于物业设备购置及对EIGHT Brewing的投资增长[214] 融资和投资活动 - 2025年上半年通过可转换债务交易发行认股权证产生债务折扣1180.07万美元[21] - 可转换本票转换为普通股产生权益1500万美元[21] - 公司发行股票2,008,750股，对应金额20,085,491美元[22] - 认股权证行权40,349股，对应金额40美元[22] - 服务支付发行股权700,000股，对应金额6,999,300美元[22] - B类普通股转换为D类1,619,804股，金额减少1,620美元[22] - C类普通股转换为D类33,014,780股，金额变动33,015美元[22] - 可转换债务交易股东投入2,500,000美元[22] - 债务折扣发行认股权证金额3,000,140美元[22] - 非控股股东发行股份8,013,613美元，总分配额10,375,000美元[22] - 非控股股东分配款项上半年累计25.18万美元[21] - 公司于2025年6月向Aramark发行675股B系列优先股，募集资金1012.5万美元[132] - 公司于2025年6月发行154.24万股普通股以清偿1500万美元本金和42.37万美元应计利息[121][133] - 公司于2025年2月28日发行600万美元可转换票据，年利率12%，附带30万股行权价为12.5美元的认股权证[213] - 2025年4月4日及5月6日分别发行两批可转换票据，每批总额600万美元，均附带合计30万股行权价12.5美元的认股权证[213] - 公司于2025年6月22日发行1,542,367股普通股以全额偿付1500万美元本金及423,667美元应计利息，转换价格为每股10美元[209] - 2024年通过私募发行330.03万股普通股，募集资金3205.96万美元[126] - 2024年11月完成首次公开发行120万股普通股，发行价每股10美元，募集资金1200万美元[127] - 2024年11月IPO净收益约1,230万美元，普通股在NYSE American上市[156] - 公司获得总额600万美元的建筑贷款额度，截至2025年6月30日已提取2,658,215美元[210] - 建筑贷款期限70个月，由公司土地建筑物资产抵押及CEO个人担保[210] - 收购13141 BP公司支付276.10万美元对价，全部通过发行普通股完成[37] - 收购13141 BP会员单位支付对价$2,761,000，获得固定资产$2,519,435和租赁应收款$191,028[111][112] - 公司投资FL 101 Inc优先股现金支出$1,999,999，获得1,487,099股优先股[107] - 对关联方Roth Industries和Innovate CPG投资总额截至2025年6月30日为$555,262[108] - 从Roth Industries获得品牌授权费2025年二季度和上半年均为$70,000[109] - 可转换票据于2025年6月3日转换为1,007,292股普通股，每股转换价$10[114] - 2025年7月22日公司发行103,667股普通股以转换担保票据50%未偿债务[149] 股权和资本结构 - 截至2025年6月30日普通股数量增至4008.03万股[21] - 额外实收资本从2023年底的4774.31万美元增至2025年中的1.68亿美元[21] - 2025年第二季度可转换累计B系列优先股应计股息1.69万美元[21] - 截至2025年6月30日，B系列优先股应计股息为1.69万美元[132][138] - 截至2025年6月30日，公司持有27.62万股库藏股[134] - 2025年第二季度普通股基本和稀释每股净亏损为0.30美元，B类股每股净亏损0.30美元[139] - 2025年上半年普通股基本和稀释每股净亏损为0.77美元，B类股每股净亏损0.77美元[139] - 截至2025年6月30日，流通在外的认股权证和股票期权为9,587,406份，加权平均行权价8.33美元[143] - 2025年6月30日认股权证加权平均剩余合约期限为4.63年[143] - Black-Scholes模型输入参数：波动率45.4%-66.2%，无风险利率0.4%-4.1%，股息率0%[144] - 2023年综合激励计划预留2,500,000股普通股用于员工激励[142] 合并VIE表现 - 合并VIE总资产为20.84亿美元，其中现金1.76亿美元，物业和设备净额17.45亿美元，其他资产1.63亿美元[92] - 合并VIE总负债为6.71亿美元，包括应付账款2232.6万美元、应计费用及其他673.97万美元、其他长期负债3.80亿美元[92] - 合并VIE股东权益及非控股权益总额为14.13亿美元[92] - 合并VIE总资产为138.995亿美元，总负债为42.461亿美元，股东权益及非控股权益为96.534亿美元[93] - 现金及现金等价物余额为2.063亿美元，占合并VIE总资产的14.8%[93] - 不动产、厂房和设备净值为105.707亿美元，占合并VIE总资产的76.1%[93] - 2025年第二季度非控股权益净亏损为886,359美元，上半年累计净亏损为225.5379万美元[93] - 2025年上半年非控股权益发行股本总额为41.067亿美元[93] - 公司作为主要受益人控制所有VIE，持有100%投票权并直接管理其运营和现金流[90] - 非控股权益（NCI）在权益中列示，反映非全资子公司所有者应占的损益和资本变动[88] - Venu在福特圆形剧场项目公司Sunset Amphitheater LLC持股10%但拥有100%投票权[159] - Venu在Sunset Hospitality Collection LLC持股约40%但拥有100%投票权[159] - Venu在Broken Arrow圆形剧场项目公司持股30%但拥有100%投票权[159] 现金及等价物变化 - 现金及现金等价物为3743万美元，较2024年底的3797万美元略有下降1.4%[16] - 现金及等价物期末余额3743.20万美元，较期初3796.95万美元减少1.4%[24] - 期末现金及现金等价物为37,431,978美元，较期初37,969,454美元减少537,476美元[211] - 货币市场账户现金等价物从2024年末的15,241,184美元降至2025年6月30日的2,331,286美元，下降84.7%[65] - 货币市场账户利息收入2025年上半年为127,486美元，2024年同期为零[65] 其他财务数据 - 公司持有信托受益权第三方出售价格为130,282美元[52] - 长期许可负债摊销起始确认金额为18,611美元[73] - EIDL贷款本金余额$500,000，利率3.75%，截至2025年6月30日未偿还[116] - HIA抵押贷款余额截至2025年6月30日为$3,153,198，利率5.5%[116] - GAHIA抵押贷款余额截至2025年6月30日为$4,114,251，利率3.95%[118] - 公司采用两级流程确认未确认税务优惠，仅当税务立场更可能成立时才按超过50%可实现金额计量[86] - 递延所得税资产在很可能无法实现时需计提估值 allowance，评估依据包括未来应税收入和税务策略[85] - 权证根据条款分类为权益或负债，需持续评估是否满足权益分类条件（如指数化至公司自身股票）[83] - 优先股按ASC 480标准分类为夹层权益，条件可赎回优先股列示在资产负债表 mezzanine equity 部分[82]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入1.31亿美元，较2024年同期的2.36亿美元下降44.4%[12] - 2025年上半年总收入2.97亿美元，较2024年同期的5.06亿美元下降41.3%[12] - 2025年第二季度净亏损2460万美元，较2024年同期净亏损4420万美元改善44.4%[12] - 2025年上半年净亏损3410万美元，较2024年同期净亏损6620万美元改善48.5%[12] - 公司2025年上半年净亏损3412.2万美元[14] - 2025年第二季度净亏损2458.9万美元[13] - 2025年第一季度净亏损953.3万美元[13] - 总收入同比下降44.3%至1.313亿美元，其中新车零售收入下降6590万美元（46%）[165][166] - 总收入下降2.086亿美元（41.2%），其中新车零售收入减少1.21亿美元（40.9%），二手车零售收入减少6610万美元（48.5%）[190] 成本和费用（同比环比） - 总毛利润下降1322万美元（27.9%），但毛利率提升590个基点至26%[165] - 销售及行政费用下降1618万美元（31.1%），但占收入比例上升520个基点至27.3%[177] - 总毛利率提升950个基点至26.3%，新车零售毛利率提升470个基点至11.1%[190] - 折旧和摊销费用减少243.5万美元，同比下降23.4%[199] - SG&A费用减少2644.1万美元，同比下降26.2%，其中员工相关成本减少1390万美元，营销费用减少710万美元[200] - SG&A费用占收入比例上升510个基点至25.1%[200] - 库存计划利息支出减少243.9万美元（42.7%），主要由于经销商剥离导致应付票据减少[180] - 其他利息支出增加156.1万美元（26.7%），主要由于债务还款产生的320万美元未摊销债务折价加速确认[181][183] - 库存融资利息支出减少552.5万美元，同比下降41.3%，主要因库存应付票据减少1.206亿美元[203] - 其他利息支出增加320.7万美元，同比上升31.0%，主要因420万美元债务折扣加速摊销和120万美元债务退出成本[204] 各条业务线表现 - 2025年第二季度新车零售收入7740万美元，较2024年同期的1.43亿美元下降45.9%[12] - 2025年第二季度二手车零售收入2950万美元，较2024年同期的5730万美元下降48.5%[12] - 二手车零售收入下降2779万美元（48.5%），零售销量减少502辆（45.6%）[165][168] - 委托销售业务收入激增269.8%至208万美元[165][171] - 新车零售毛利率提升180个基点至11%，单车利润增长24.2%至7962美元[165][167] - 零售总销量减少1334辆（41.9%），其中新车销量减少968辆（47.5%）[165][166] - 金融保险业务收入下降546万美元（34.1%），主要受零售销量下滑影响[165][172] - 零售总销量减少2708台（40.4%），其中新车销量减少1880台（46.0%），二手车销量减少1158台（45.2%）[190] - 金融保险收入减少1230万美元（35.8%），主要受零售销量下降影响[197] 资产处置和交易 - 公司通过Camping World交易获得净收益1.139亿美元[43] - 公司通过General RV交易获得净收益4700万美元[46] - 公司通过Fun Town RV交易获得净收益1040万美元[47] - 2025年出售的门店在第二季度产生税前亏损390万美元[48] - 2024年第二季度房地产销售净收益300万美元，实现销售收益100万美元[49] - 2025年8月完成Oklahoma经销商资产出售，总收益约1490万美元，其中310万美元存入受限账户[50] - 2025年上半年因持有待售资产减值确认340万美元损失[52] - 2025年6月出售佛罗里达州经销商资产，偿还贷款本金及应计利息约1470万美元[80] - 公司于2025年8月1日以1490万美元总收益出售俄克拉荷马州经销商资产，其中310万美元净收益存入受限账户[117] - 2025年二季度General RV交易净收益4700万美元，产生110万美元亏损[141] - Fun Town RV交易净收益1040万美元，产生150万美元亏损[142] - 俄克拉荷马州克莱尔莫尔经销店以1490万美元总收益出售，310万美元存入受限账户[143] - 业务及资产出售产生净损失250万美元，涉及佛罗里达、科罗拉多和亚利桑那州的经销商处置[185] - 出售9家经销商获得净收益1.72亿美元，记录净损失241.1万美元[206] 债务和融资 - 地板计划应付票据从2024年12月31日的1.85亿美元增至2025年6月30日的3.06亿美元，增长65.4%[10] - 债务总额包括抵押贷款、定期贷款和循环信贷额度4350万美元[21] - 应付票据（floor plan notes payable）达1.855亿美元[21] - 经营和融资租赁负债为9780万美元[21] - M&T循环信贷额度截至2025年6月30日未偿还余额2780万美元[58] - M&T信贷协议豁免2025年6月/9月/12月各250万美元分期付款义务[60] - 截至2025年6月30日地板计划信贷未偿还余额1.855亿美元，利率6.93%[66] - 循环信贷设施未偿还余额2780万美元，利率7.83%[66] - 长期债务总额1536.2万美元（总债务1632.3万美元减当期部分35.2万美元）[70] - 田纳西州Knoxville抵押贷款未偿还余额1260万美元[72] - 贷款年利率为12%，但公司在前四个季度行使了实物支付选择权，利率提高至14%[74] - 贷款发行成本为200万美元，作为债务折扣记录并按实际利率法摊销[74] - 2024年5月15日公司额外借款1500万美元，并以佛罗里达州房地产作为抵押[75] - 2025年4月30日获得违约临时豁免，因未能维持至少500万美元的流动资产要求[76] - 2025年末债务到期金额为885.2万美元，2026年到期1369.1万美元[81] - 关联方Coliseum Holdings I, LLC的未偿还贷款本金余额为370万美元，到期日2026年12月29日[108] - M&T银行信贷协议承诺总额从2.45亿美元永久降至2.25亿美元[121] - 2025年7月MT银行豁免期将库存融资授信额度从2.45亿美元永久降至2.25亿美元[153] - 2025年4月MT银行豁免要求公司在12月31日前偿还循环信贷额度至少750万美元[145] - 公司因未维持至少500万美元的流动性资产而违反财务契约，触发贷款协议违约[154] - 公司通过出售俄克拉荷马州房地产于8月1日全额偿还Coliseum贷款[158] 资产和库存 - 公司总资产从2024年12月31日的4.29亿美元增长至2025年6月30日的6.76亿美元，增幅57.6%[10] - 库存净额从2024年12月31日的1.66亿美元增至2025年6月30日的2.12亿美元，增长27.9%[10] - 持有待售资产从2024年12月31日的3240万美元大幅增至2025年6月30日的1.63亿美元，增长403%[10] - 公司现金及现金等价物为2470.2万美元[14] - 公司2025年6月30日LIFO存货现时重置成本超过账面价值2090万美元[35] - 截至2025年6月30日持有待售资产总额3238.3万美元（当前资产649.5万美元+长期资产2588.8万美元）[51] 无形资产和减值 - 公司2025年第二季度确认430万美元非现金商誉减值损失[39] - 公司2025年上半年确认720万美元非现金商誉减值损失[39] - 公司无形资产摊销费用2025年第二季度为120万美元[41] - 公司记录了766万美元的非现金减值费用，主要由于收入预测下降和近期资产剥离[178] - 因符合持有待售标准，公司记录了340万美元的待售资产损失[179] - 记录非现金减值费用1057.6万美元，其中720万美元为无限期无形资产减值[201] - 记录待售资产损失340万美元[202] 股权和融资工具 - 公司实施1比30的反向股票分割[23] - 公司发行了200万份认股权证，行权价从5.25美元调整为3.83美元，后经反向股票分割调整为339,807份，行权价114.90美元[75] - 股票期权数量从2024年12月31日的57,767份减少至2025年6月30日的52,455份，加权平均行权价从102.81美元降至86.68美元[100] - 限制性股票单位（RSU）数量从2024年12月31日的7,517份大幅减少至2025年6月30日的522份，期间授予6,611份、归属12,511份[101] - 认股权证数量为10,194,174份，行权价每股3.83美元；经2025年7月11日并股调整后变为339,807份，行权价每股114.90美元[102] - 预融资认股权证数量为300,357份，行权价每股0.01美元；经并股调整后变为10,012份，行权价每股0.30美元[103] - 三级认股权证负债从2024年12月31日的570.9万美元减少至2025年6月30日的101.9万美元，减少469万美元[107] - 认股权负债公允价值变动产生收益74.4万美元（220.8%），反映股票价值波动的影响[184] - 认股权负债公允价值变动产生收益468.9万美元，同比改善502.6万美元[205] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生现金流735.8万美元[14] 地区表现 - 佛罗里达州收入占比从2024年的36%上升至2025年的46%[85] 供应商和客户 - Thor Industries供应商采购占比从2024年的41%上升至2025年的58%[87] - 公司新销售车辆中98.0%由Thor Industries、Winnebago Industries和Forest River制造[132] 运营和设施 - 公司运营13家经销商，拥有2800+辆新车和二手RV，400个维修工位及800名员工[128][129] - 公司拥有约400个维修工位和200名认证技术人员[137] 剥离业务表现 - 2025年6月30日止六个月公司剥离九家经销店收入为5570万美元，较2024年同期1.402亿美元下降60.3%[138] - 2025年二季度经销店剥离三个月收入1550万美元，较2024年同期7170万美元下降78.4%[138] - Camping World交易净收益1.139亿美元，用于偿还6120万美元库存融资票据及4610万美元定期贷款[139] 财务调整和重述 - 公司2024年第二季度总收入为2.356亿美元，调整后下降309.2万美元[25] - 公司2024年上半年总收入为5.057亿美元，调整后下降355.8万美元[25] 合规和上市 - 公司于2025年7月30日确认重新符合纳斯达克上市规则，股价连续12个交易日高于1美元[115]

Table of Contents FORM 10-Q UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or Washington, D.C. 20549 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 001-38424 Lazydays Holdings, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | ...

比特币挖矿业务表现 - 公司2024年进入可持续比特币挖矿行业，完成两笔收购后现运营3个矿场，拥有1420台S19j、81台S19k Pro和50台S21 XP矿机[173][198] - 比特币矿场资产收购总金额达605万美元（阿尔伯塔设施150万美元，俄亥俄设施455万美元）[202][203] - 俄亥俄矿场配备900台S19j Pro矿机，电力采购成本为每千瓦时0.04美元[203] - 比特币矿场总算力设备达1,653台（含1,420+81+50+130+900台）[173][198][202][203] - 公司矿机的平均效率中位数为99.86%，平均每月停机时间为24小时[208] - 公司于2024年11月和2025年1月分别收购了Redwater和Bald Eagle比特币挖矿设施[219] 比特币财务策略 - 公司计划将50%新募集资金用于比特币购买，并保留50%挖矿所得比特币[178] - 公司持有其比特币资产在BitGo钱包中，目前仅出售了2个BTC以维持运营[206] - 公司计划长期持有最多50%的挖矿资产，作为其比特币财务策略的一部分[206] - 2025年5月，公司以3个BTC作为抵押，借款20万美元，年利率11%，期限90天[206] 比特币挖矿成本与收入 - 比特币挖矿的加权平均成本约为44,400美元，其中Alberta站点成本为40,300美元/BTC，Ohio站点成本为45,600美元/BTC[209][210] - 2025年6月30日止的三个月和六个月，比特币挖矿收入分别为451,955美元和724,768美元，挖矿量分别为4.3 BTC和7.5 BTC[225] 其他业务收入 - 同期，公司销售羟基生成设备的收入分别为0美元和71,162美元（三个月和六个月）[226] - 专利面粉CERES-MNG产品纤维含量达常规面粉40倍，蛋白质含量3倍，净碳水化合物减少75%[185] - Awakened Flour™系列产品纤维含量超常规面粉5倍，蛋白质含量2倍，净碳水化合物减少23%[190] 可持续业务发展 - 公司利用矿场余热开展水产养殖，计划养殖南美白对虾并种植微蔬菜及红藻[200][201] - 阿尔伯塔矿场采用火炬气发电，并参与省级碳捕捉激励计划[200] 供应链与品牌业务 - 品牌业务已建立加拿大和美国供应链，包括仓储及物流合作伙伴[180] 财务数据关键指标变化（收入与利润） - 2025年6月30日止的三个月和六个月，比特币挖矿收入分别为451,955美元和724,768美元，挖矿量分别为4.3 BTC和7.5 BTC[225] - 同期，公司销售羟基生成设备的收入分别为0美元和71,162美元（三个月和六个月）[226] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 2025年6月30日止的三个月和六个月，运营费用分别为1,936,330美元和3,909,501美元，同比增长60.0%和52.9%[228] - 截至2025年6月30日的三个月，运营费用增加726,747美元，同比增长60%，主要由于专业费用增加281,805美元（177%）和比特币设施维修费用增加114,723美元[229] - 比特币挖矿相关折旧摊销增加263,796美元（80%），因固定资产折旧增加[231] - 研发费用减少4,094美元（100%），因RCS相关研发终止[231] - 投资者关系费用增加67,425美元（158%），因公司产品推广活动增加[231] 财务数据关键指标变化（其他财务数据） - 公司现金余额从2024年12月31日的489,868美元降至2025年6月30日的185,313美元，流动性压力显著[235] - 2025年上半年净亏损8,205,697美元，累计赤字达68,987,816美元，经营活动净现金流出3,056,552美元[233] - 衍生负债公允价值变动改善2,283,985美元（330%），因可转换债券转换及股价稳定[232] - 融资活动净现金流入8,550,000美元来自债券发行，但被110,000美元债务偿还抵消[238] - 2025年第二季度债务转换损失改善1,479,045美元（106%），因未计划转换分类为清偿[232] - 截至2025年6月30日的六个月，其他费用总额为5,021,405美元，同比下降0.5%，其中债务清偿损失增加2,432,271美元（106%）[230] 融资与资金安排 - 2025年1月，公司完成了首笔5000万美元融资安排中的700万美元，用于收购Ohio资产[211]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年上半年净亏损1160万美元，较上年同期740万美元增加420万美元，主要由于330万美元衍生负债公允价值变动[9] - 六个月内净亏损为1158.9万美元，同比增长56.3%（2025年1158.9万 vs 2024年741.6万）[20] - 三个月内净亏损为475.6万美元，同比增长6%（2025年475.6万 vs 2024年448.9万）[20] - 六个月内基本和稀释每股净亏损为34.81美元，同比大幅上升（2025年34.81 vs 2024年1700）[20] - 三个月内基本和稀释每股净亏损为9.62美元，同比大幅下降（2025年9.62 vs 2024年984）[20] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 公司2025年第二季度研发费用为500万美元，较上年同期570万美元减少70万美元，降幅12.3%[7] - 营销、一般及行政费用为330万美元，较上年同期170万美元增加160万美元，增幅94.1%[8] - 六个月内研发费用为502.1万美元，同比下降12.5%（2025年502.1万 vs 2024年573.7万）[20] - 六个月内总运营费用为829.4万美元，同比增长11.4%（2025年829.4万 vs 2024年744.2万）[20] - 三个月内研发费用为315万美元，同比下降12.2%（2025年315万 vs 2024年358.9万）[20] - 三个月内总运营费用为479.6万美元，同比增长6.8%（2025年479.6万 vs 2024年449.1万）[20] 财务数据关键指标变化（其他财务数据） - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为956万美元，较2024年底562万美元增加394万美元，增幅70.1%[10] - 六个月内公允价值变动导致衍生负债增加326.9万美元（2025年326.9万 vs 2024年0）[20] - 六个月内加权平均普通股数量为332,931股，同比大幅增加（2025年332,931 vs 2024年4,363）[20] 业务线表现 - 公司首个人体研究显示平均绝对相对差异(MARD)为7.7%，数据捕获率达99%，无严重不良事件[5] - 调查显示73%的100名内分泌科医生愿意处方使用期为3年的CBGM设备[5] 管理层讨论和指引 - 公司计划2025年第三季度在澳大利亚启动长期植入式CBGM系统临床研究[1] - 预计2025年第四季度向FDA提交IDE申请，2026年启动美国多中心试验[2] - 通过回购A系列认股权证优化资本结构，消除认股权证负债会计处理[5] - 公司现有现金预计可支持2025年运营计划，包括启动海外临床试验[11]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42451 TRANSLATIONAL DEVELOPMENT ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayma ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42451 TRANSLATIONAL DEVELOPMENT ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayma ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended June 30, 2025 Or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from to Commission File Number: 001-39752 Petros Pharmaceuticals, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 85-1410058 (S ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为42.2万美元，而2024年同期为零[18] - 2025年上半年净亏损531.5万美元，较2024年同期的346.5万美元扩大53.4%[18] - 公司2025年第二季度每股亏损0.08美元，较2024年同期的0.10美元改善20%[18] - 2025年上半年净亏损为531.5万美元，较2024年同期的346.5万美元扩大53.4%[25] - 2025年第二季度公司收入为42.2万美元，相比2024年同期的0美元实现首次商业化销售[129][130] - 2025年上半年总收入为61.9万美元，全部来自RenovoCath设备的商业化销售[135][136] - 2025年上半年净亏损530万美元，经营活动现金净流出568万美元，投资活动现金净流出2000美元，融资活动现金净流入1085万美元[150][151] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用为142.6万美元，较2024年同期的154.2万美元下降7.5%[18] - 2025年上半年利息和股息收入为23.9万美元，较2024年同期的17.5万美元增长36.6%[18] - 2025年第二季度研发费用为142.6万美元，同比下降8%，主要因临床和监管费用减少[129][132] - 2025年上半年研发费用达306.8万美元，同比增长10%，主要因非重复性工程成本增加[135][138] - 2025年第二季度销售及行政费用为152.2万美元，同比微增2%，数字营销费用减少被研发分摊抵消[129][133] - 2025年上半年销售及行政费用增长14%至309.3万美元，主要因商业化活动扩张[135] - 2025年上半年销售、一般及行政费用为310万美元，同比增长40万美元，主要受员工成本增加10万美元和专业咨询费用增加10万美元驱动[139] - 2025年上半年其他收入为50万美元，同比减少160万美元，主要由于普通认股权证公允价值变动导致160万美元损失，部分被利息和股息收入增加10万美元抵消[140] 现金及现金等价物变化 - 公司现金及现金等价物从2024年12月的715.4万美元增长至2025年6月的1231.4万美元，增幅72.1%[16] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1231.4万美元，较2024年同期的1174.2万美元增长4.9%[25][32] - 截至2025年6月30日，公司持有现金等价物1220万美元，较2024年12月31日的700万美元增长74.3%[54] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1230万美元，净亏损分别为290万美元（三个月）和530万美元（六个月）[112] 融资活动 - 公司2025年通过股权融资净获得1080.3万美元[20] - 公司通过股权融资活动获得净现金流入1.0803亿美元，较2024年同期的1.5016亿美元下降28.1%[25] - 公司已通过多种融资方式累计筹集7140万美元，净融资额为6430万美元[32] - 2025年2月公司完成公开发行，募集净资金1080万美元，发行1152.381万股普通股[40] - 2025年2月发行承销商认股权证576,191股，行权价1.21美元，有效期至2030年2月10日[76] - 2025年2月公司完成公开募股，募集资金总额1210万美元，净融资额1080万美元，发行1152万股普通股及57.6万股认股权证[146] - 2024年4月公司完成私募发行，募集资金总额1110万美元，净融资额960万美元，发行696万股普通股及配套认股权证[145] 研发及临床试验进展 - 主要产品IAG处于III期临床试验阶段，针对局部晚期胰腺癌治疗[29] - TIGeR-PaC III期临床试验需招募114名患者，截至2025年8月12日已完成95例随机分组和61例事件记录[107] - 独立数据监测委员会建议继续推进TIGeR-PaC试验，但暂不公布中期分析详细数据[107] - 2025年7月启动PanTheR多中心真实世界研究，评估RenovoCath在实体瘤化疗中的长期安全性[109][110] - 公司预计2025年研发费用将持续增加，用于新一代RenovoCath开发和III期临床试验[132][138] - 2025年上半年临床研究费用120.9万美元，RenovoCath制造开发费用72万美元[84] 商业化及市场表现 - 公司2025年第二季度RenovoCath设备销售收入达42万美元，较第一季度的19.7万美元显著增长[97] - RenovoCath设备自2024年12月开始商业化销售，截至2025年6月30日未发生退货[118] - RenovoCath的潜在美国市场年销售额预计可达4亿美元，扩展适应症后总市场规模或达数十亿美元[102] - 公司计划2025年下半年增加少量销售人员以支持商业化，目前销售团队仅1名全职负责人[100] - 公司2024年第四季度开始从RenovoCath商业化获得收入，但尚未实现正向现金流[148] 资产及负债变化 - 公司总资产从2024年12月的811.8万美元增至2025年6月的1364.3万美元，增幅68.1%[16] - 公司股东权益从2024年12月的447.8万美元增至2025年6月的1064.1万美元，增幅137.7%[16] - 公司Level 3普通股认股权负债公允价值从2024年底的151.9万美元下降至2025年6月底的128.5万美元，降幅15.4%[55] - 不动产和设备净值从2024年底的1.2万美元增至2025年6月底的1.3万美元，增幅8.3%[57] - 应计费用总额从2024年底的132.3万美元降至2025年6月底的88.5万美元，降幅33.1%[59] 股权及薪酬相关 - 公司普通股流通股数从2024年12月的2403.5万股增至2025年6月的3664.6万股，增幅52.5%[16][20] - 公司2021年股权激励计划初始预留2,185,832股普通股，2025年1月1日增加721,040股[69] - 2025年4月董事会批准对2021年股权激励计划增加913,794股普通股，并将年度自动增发比例从3%提高至5%[70] - 截至2025年6月30日，公司未摊销的股票期权薪酬费用为190万美元，预计在2.73年内确认[71] - 2025年上半年股票期权加权平均行权价格为1.58美元，内在价值为98.9万美元[71] - 2025年上半年研发部门股票薪酬费用24.3万美元，行政部门39万美元[73] - 2025年3月和6月分别发行30,000股和36,000股限制性股票作为商业合同对价[74][75] - 2025年6月向Encode Ideas LLC发行了36,000股限制性普通股作为服务报酬[178] 财务报告及内部控制 - 公司披露截至2025年6月30日的季度财务报告内部控制程序存在重大缺陷，导致披露控制无效[165][168] - 公司确认财务报告流程存在重大控制漏洞，主要由于会计和财务人员规模过小及职责分离不足[169] - 公司正在实施补救措施，包括招聘具备GAAP经验的会计人员、制定会计政策手册及加强复杂交易监控[170] - 公司计划在资金充足时完成补救计划，但无法保证能完全消除重大缺陷[172] 专利及技术 - 公司持有19项已授权专利和11项待批专利，覆盖其TAMP™治疗平台技术[31] - RenovoCath已获得19项专利授权和12项待审专利，覆盖TAMP技术平台[94] 租赁及供应协议 - 2024年10月签订36个月办公场所租赁协议，确认使用权资产和租赁负债均为28.5万美元[60] - 截至2025年6月30日，未取消的供应协议采购承诺价值90万美元[66] - 2025年剩余最低租赁付款总额为28.6万美元，按7.75%折现率计算现值为26万美元[63] - 2025年6月5日与Medical Murray公司签订了供应协议[184] 公司风险及挑战 - 公司累计赤字达5550万美元，预计将继续产生运营亏损和负现金流[112] - 公司持续净亏损且预计将持续至产品获FDA批准或RenovoCath商业化产生足够收入[176] - 公司商业化策略存在风险，包括收入确认复杂性可能导致财务结果重大不利影响[176] - 公司依赖第三方制造商生产RenovoCath，若供应中断将影响产品开发和商业化[176] - 公司需筹集大量资金用于产品开发和商业化，否则可能无法持续经营[177] 公司法律及合规 - 公司目前未涉及任何重大法律诉讼[174] - 公司作为新兴成长企业，可享受简化披露待遇，最晚于2026年12月31日前保持该身份[160] - 公司预计将在2026年12月31日失去新兴成长公司地位[48]

股权投资结构 - 公司持有子公司Alset International Limited 85.8%的股权[216] - 公司与Alset International Limited共同持有HWH International Inc. 73.3%的股权[216] - 公司持有American Pacific Financial Inc. 36.9%的股权、DSS Inc. 43.6%的股权、Value Exchange International Inc. 45.8%的间接股权、American Premium Water Corporation 0.5%的股权及Sharing Services Global Corporation 29%的股权[217] - 公司持有Value Exchange International Inc. 21,179,275股股票，占其总股本的45.8%[239] - 公司持有DSS Inc.约13.9%股份的收购交易未完成[253][255] 关联方交易与融资安排 - 公司子公司Alset Inc.将300,000美元HWH债务转换为476,190股HWH普通股，转换价格为每股0.63美元[231] - 公司子公司Alset International Limited将3,501,759美元HWH债务转换为5,558,347股HWH普通股，转换价格为每股0.63美元[231] - 公司通过发行本金为4,095,000美元的担保本票，从Alset International Limited购入6,500,000股HWH股票[232] - 公司向Value Exchange International Inc.提供最高110,000美元的无担保信贷额度，年利率为8%[237] - 公司向Sharing Services Global Corp.发放多笔可转换贷款，总额达1,310,000美元，利率分别为10%、6%和8%[241][242][243][244][245][246][247][248] - 公司子公司HWH International Inc.收购New Energy Asia Pacific Inc.，交易价格从103,750,000美元修订为83,000,000美元[249][250] 收入表现 - 2025年第二季度总收入为1,098,962美元，同比下降2%[258] - 2025年上半年总收入为2,167,265美元，同比下降70%[259] - 房地产租赁业务收入在2025年第二季度为716,042美元，同比增长2%[258] - 其他业务收入在2025年第二季度为382,920美元，同比下降9%[258] - 公司于2024年7月1日出售70块住宅地块，获得约380万美元收入；于2024年10月10日出售72块地块，获得约390万美元收入；于2024年12月16日出售63块地块，获得约380万美元收入[235] - 公司2024年通过出售Lakes at Black Oak项目地块获得约23,000,000美元收入[260] 成本与费用 - 房地产部门六个月收入成本同比下降76%，从51.813亿美元降至12.547亿美元[264] - 公司总收入成本六个月同比下降70%，从54.883亿美元降至16.205亿美元[264][265] - 生物健康部门六个月运营费用同比下降64%，从1115万美元降至402万美元[268] 利润与亏损 - 2025年第二季度净亏损为8,841,142美元，同比扩大[257] - 2025年上半年净亏损为18,346,034美元，同比扩大[257] - 六个月毛利润同比下降68%，从1.724亿美元降至5466万美元[266] - 六个月净亏损扩大至1834万美元，去年同期为846万美元[270] 其他费用与损失 - 外汇交易损失导致六个月其他费用增至1161万美元，去年同期为338万美元[269] 现金流状况 - 现金余额从2724万美元降至2558万美元，总资产从9676万美元降至8601万美元[273] - 运营活动现金流净流出637万美元，主要由于证券购买和应付账款支付[277][278] - 投资活动现金流净流入167万美元，同比减少1694万美元[277][279] - 融资活动现金流净流入232万美元，主要来自发行普通股融资261万美元[277][280] 管理层薪酬 - 公司董事长兼首席执行官获授1,000,000股限制性股票，公允价值为840,000美元[223]