收入和利润表现（同比） - 第一季度净销售额为8.4亿美元，同比增长41.5%[14] - 2026年第一季度净销售额为8.4亿美元，较去年同期的5.937亿美元增长41%[82] - 2026年第一季度净销售额为8.4亿美元，较2025年同期的5.937亿美元增长41.5%[84] - 第一季度净利润为5600万美元，同比下降42.9%[14] - 2026年第一季度净利润为5590万美元，而2025年同期净利润为9800万美元[21] - 2026年第一季度净收入为5600万美元，较2025年同期的9800万美元下降42.9%[83] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为5590万美元，同比下降43%；摊薄后每股收益为0.23美元，低于去年同期的0.40美元[69] - 第一季度基本每股收益为0.23美元，去年同期为0.40美元[14] - 2026年第一季度其他综合收益为1600万美元，而2025年同期为5760万美元[21] 成本和费用（同比） - 2026年第一季度销售成本为5.105亿美元，占净销售额的60.8%，2025年同期为3.429亿美元，占57.8%[84] - 2026年第一季度收购、整合和交易费用为2010万美元，显著高于2025年同期的830万美元[83] - 2026年第一季度所得税费用为2670万美元，高于去年同期的1780万美元[76] - 2026年第一季度，公司记录的折旧费用为1450万美元，而2025年同期为1000万美元[40] - 2026年第一季度，公司记录的无形资产摊销费用为2800万美元，而2025年同期为2720万美元[43] 毛利润与运营利润 - 第一季度毛利润为3.227亿美元，毛利率为38.4%[14] - 第一季度运营利润为1.114亿美元，同比增长44.0%[14] 调整后息税折旧摊销前利润表现 - 2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为1.623亿美元，较2025年同期的1.284亿美元增长26.4%[83] - 电子部门2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为1.191亿美元，较2025年同期的8890万美元增长34.0%[84] - 特种部门2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为4320万美元，较2025年同期的3950万美元增长9.4%[84] 各业务部门销售额表现 - 电子产品部门销售额为6.335亿美元，同比增长61%，其中组装解决方案销售额为3.255亿美元，Micromax部门贡献6480万美元[82] - 专业产品部门销售额为2.065亿美元，同比增长4%，其中EFC部门贡献1860万美元[82] - 电子部门2026年第一季度净销售额为6.335亿美元，较2025年同期的3.943亿美元增长60.6%[84] - 特种部门2026年第一季度净销售额为2.065亿美元，较2025年同期的1.994亿美元增长3.6%[84] 现金流与投资活动 - 第一季度经营活动现金流为净流出6660万美元，去年同期为净流入2600万美元[19] - 公司通过投资活动净支出8.893亿美元，主要用于收购（净支出8.642亿美元）和资本开支（2510万美元）[19] 收购活动及相关事项 - 2026年2月2日完成对Micromax的收购，购买价格约为4.93亿美元[32] - 2026年1月2日完成对EFC的收购，购买价格约为3.67亿美元，另有基于业绩的最高3000万美元现金或116万股股票的或有对价[33] - Micromax收购产生1.33亿美元商誉，其中约8500万美元预计可税前抵扣[35] - EFC收购产生1.639亿美元商誉，大部分预计可税前抵扣[35] - Micromax收购确认可辨认无形资产公允价值为2.3亿美元，加权平均使用寿命11年[36] - EFC收购确认可辨认无形资产公允价值为1.72亿美元，加权平均使用寿命10年[36] - 与EFC收购相关的业绩限制性股票单位授予价值为3750万美元，2026年第一季度确认180万美元补偿费用[34] 资产与负债变化（期末余额） - 截至2026年3月31日总资产为57.378亿美元，较2025年末增长12.5%[17] - 截至2026年3月31日总债务为20.587亿美元，较2025年末增长26.6%[17] - 截至2026年3月31日现金及现金等价物为1.773亿美元，较2025年末大幅下降71.7%[17] - 存货总额从2025年12月31日的2.947亿美元增长至2026年3月31日的4.216亿美元，增幅为43.1%[39] - 物业、厂房及设备净值从2025年12月31日的3.196亿美元增至2026年3月31日的4.033亿美元，增长26.2%[40] - 商誉总额从2025年12月31日的22.419亿美元增至2026年3月31日的25.355亿美元，主要受收购推动[41] - 无形资产净值从2025年12月31日的6.572亿美元增至2026年3月31日的10.294亿美元，增长56.6%[43] - 总债务从2025年12月31日的16.259亿美元增至2026年3月31日的21.566亿美元，增长32.6%[45] 融资与债务安排 - 2026年2月，公司完成了4.5亿美元的增量定期贷款和一笔5年期5亿美元的高级担保循环信贷安排[47] - 公司循环信贷额度下的未使用借款能力为4.08亿美元[51] - 长期债务的账面价值与公允价值均为20.7亿美元，较2025年12月31日的16.3亿美元增长27%[68] 衍生品与金融工具 - 2026年第一季度金属衍生品合约未实现收益为2170万美元，而2025年同期为1080万美元损失[83] - 利率互换和交叉货币互换的总名义价值从2025年12月31日的8.31亿美元增至2026年3月31日的11.8亿美元[58] - 外汇远期合约名义价值从2025年12月31日的1.33亿美元增至2026年3月31日的2.03亿美元，增幅约53%[63] - 商品衍生合约名义价值从2025年12月31日的9140万美元增至2026年3月31日的1.49亿美元，增幅约63%[64] - 按公允价值计量的金融资产总额从2025年12月31日的9100万美元增至2026年3月31日的2580万美元[65] - 或有对价公允价值为2200万美元，与EFC公司2026财年调整后息税折旧摊销前利润目标挂钩，自收购日至2026年3月31日公允价值增加590万美元[66] 股东回报 - 2026年第一季度支付每股0.08美元的股息，总计1980万美元[21]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-12002 ACADIA REALTY TRUST (Exact name of registrant as specified in its charter) MARYLAND (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ...

财务业绩：总收入与利润 - 2026年第一季度总收入为17.791亿美元，较2025年同期的16.725亿美元增长6.4%[192] - 2026年第一季度净亏损为280万美元，而2025年同期净利润为1.115亿美元[188] - 2026年第一季度经调整后EBITDA为2.658亿美元，较2025年同期的1.733亿美元增长53.4%[188] - 2026年第一季度净亏损为280万美元，而2025年同期净利润为1.115亿美元[226] - 2026年第一季度调整后EBITDA为2.658亿美元，较2025年同期的1.733亿美元增长53.4%[226] 财务业绩：收入构成 - 2026年第一季度游戏收入为13.344亿美元，同比增长2.8%；食品、饮料、酒店及其他收入为4.447亿美元，同比增长18.8%[192] - 互动业务部门收入为3.583亿美元，同比增长23.5%；但其部门调整后EBITDAR亏损1080万美元，较上年同期亏损8900万美元大幅收窄[188] - 互动业务营收大幅增长23.5%至3.583亿美元，调整后EBITDA亏损大幅收窄87.9%至-0.108亿美元[216][217] 财务业绩：成本与费用 - 2026年第一季度运营费用为16.82亿美元，同比增长3.2%；其中游戏费用下降5.4%至8.079亿美元，而食品、饮料、酒店及其他费用增长24.3%至3.294亿美元[195] - 公司管理费用为4277亿美元，同比增长6.1%，主要源于与合作协议相关的结算成本、法律咨询费以及非经常性重组费用[195][198] - 折旧与摊销费用为1.17亿美元，同比增长8.3%，主要由于新物业开业所致[199] - 净利息支出为1.01亿美元，同比下降8.8%；所得税费用为870万美元，同比下降81.8%[200][204] - 2025年第一季度包含一项2.151亿美元的非现金融资安排收益，2026年同期无此项收益[200] 业务线表现：地区业务 - 东北地区 - 东北地区营收增长0.9%至6.871亿美元，其中博彩收入增长0.8%至6.154亿美元[207] - 东北地区调整后EBITDAR微增0.2%至1.946亿美元，但利润率下降20个基点至28.3%[207][208] 业务线表现：地区业务 - 南部地区 - 南部地区营收下降2.4%至2.813亿美元，主要因博彩收入下降3.9%至2.122亿美元[209] - 南部地区调整后EBITDAR增长0.9%至1.042亿美元，利润率提升120个基点至37.0%，部分受益于一次性法律应计项调整[209][210] 业务线表现：地区业务 - 西部地区 - 西部地区营收大幅增长12.4%至1.458亿美元，其中博彩收入增7.8%，餐饮酒店等收入增23.3%[211] - 西部地区调整后EBITDAR增长17.9%至0.539亿美元，利润率提升180个基点至37.0%[211][212] 业务线表现：地区业务 - 中西部地区 - 中西部地区营收增长8.1%至3.059亿美元，主要受博彩收入增长8.0%驱动[213] - 中西部地区调整后EBITDAR增长4.3%至1.187亿美元，但利润率下降140个基点至38.8%，因博彩税、人工及营销费用增加[213][214] 业务线表现：其他业务部门 - 其他业务（含公司总部费用）调整后EBITDAR亏损收窄18.8%，主要因上年同期包含770万美元与股东会相关的法律咨询费用[219][220][221] 现金流与资本支出 - 2026年第一季度运营现金流为1.224亿美元，同比大幅增长192.1%，增加8050万美元[232][233] - 2026年第一季度资本支出为9460万美元，其中维护性资本支出2990万美元，项目性资本支出6470万美元[236] - 2026年第一季度投资活动现金流为净流出8470万美元，主要用于资本支出[232][234] - 公司预计2026年全年维护性资本支出约为2.2亿美元，项目性资本支出预计为2亿美元[236] 债务与融资 - 截至2026年3月31日，公司总债务本金为29亿美元，其中包含新发行的6.75%优先票据6亿美元[239][240] - 截至2026年3月31日，公司修订后信贷安排的总未偿还余额为14亿美元，其中A类定期贷款4.469亿美元，B类定期贷款9.625亿美元，循环信贷额度借款2500万美元[262] - 截至2026年3月31日，公司修订后循环信贷安排下尚有9.511亿美元的可用借款额度[262] - 公司债务包括6亿美元固定利率债务（利率6.75%）、4亿美元固定利率债务（利率5.625%）、4亿美元固定利率债务（利率4.125%）及1.067亿美元固定利率债务（利率2.75%）[264] - 公司可变利率债务总额为14.344亿美元，各期间加权平均利率在5.705%至6.107%之间[264] - 2026年第一季度向REIT房东支付的净租赁费用总额为2.477亿美元，较2025年同期的2.4亿美元略有增加[250] - 截至2026年3月31日，公司遵守了所有债务契约要求，并预计在未来12个月内将继续保持合规[244] 项目融资与资本支出 - 公司从GLPI获得1.3亿美元Joliet项目资金，导致年租金增加1010万美元[167] - 公司从GLPI获得1.5亿美元M Resort项目资金，导致年租金增加1170万美元[168] - 公司从GLPI获得2.25亿美元Aurora项目资金承诺，截至2026年4月28日已申请2.163亿美元[165][170] - 公司从奥罗拉市获得2930万美元的Aurora项目资金[170] - 公司预计ACB搬迁项目（HCCB）成本在1.8亿至2亿美元之间，GLPI承诺提供最高1.5亿美元融资[171] 业务运营与市场数据 - PENN Play客户忠诚度计划拥有约3400万会员[161] - 公司业务遍及北美27个司法管辖区[161] - 截至2026年3月31日的三个月，老虎机收入约占游戏总收入的86%[177] - 典型的老虎机赢率（hold percentage）在投注额的约5%至11%之间[178] - 典型的在线体育博彩（OSB）赢率在在线投注额的约4.6%至9.8%之间[180] 公司战略与指引 - 公司预计未来增长将来自媒体、零售和在线游戏等其他分销渠道的机会、收购、绿地项目、开发项目以及市场扩张[252] - 公司警告称，价格通胀、利率变化、经济不确定性及地缘政治不确定性可能产生影响，且无法保证预期的盈利预测能够实现[252] - 公司未来的重大收购或物业扩张可能显著增加现金需求，并可能需要额外借款或进行股权/债务融资[252] 风险管理 - 公司面临与短期浮动利率相关的市场风险，其信贷安排借款受利率变动影响[262] - 公司因国际业务以当地货币（如加拿大元）记账而面临外币折算风险，且目前未采取对冲安排[265] - 2026年第一季度，公司确认了1040万美元的未实现外币折算调整损失，而2025年同期为30万美元[265] 股东回报 - 董事会于2025年10月批准了一项新的7.5亿美元股票回购计划，有效期至2028年12月31日[245]

财务数据关键指标变化：收入 - 2026年第一季度总收入为3.14211亿美元，较2025年同期的2.91129亿美元增长7.9%[150][152] - 总营收从2025年第一季度的2.91亿美元增长8%至2026年第一季度的3.14亿美元[158] - 集输与处理业务收入从2.29亿美元增长9%至2.5亿美元，水处理业务收入从6200万美元增长3%至6400万美元[158] - 联营公司股权收益从2800万美元增长7%至3000万美元[168] 财务数据关键指标变化：利润与成本费用 - 2026年第一季度净收入为1.18266亿美元，较2025年同期的1.20737亿美元略有下降[150][152] - 直接运营费用从5700万美元增长24%至7100万美元，其中集输与处理业务直接运营费用增长15%至3000万美元，水处理业务直接运营费用增长33%至4100万美元[162] - 折旧费用从3300万美元增长6%至3500万美元[165] - 2026年第一季度利息支出净额为5402.9万美元，同比增长11.6%[150][152] - 净利息费用从4800万美元增长12%至5400万美元[167] 各条业务线表现：集输与处理业务 - 2026年第一季度集输量（Gathering）为342,446 MMcf，同比增长14%[156] - 2026年第一季度合资企业处理量（Processing）为153,722 MMcf，同比增长4%[156] 各条业务线表现：水处理业务 - 2026年第一季度淡水输送量（Fresh water delivery）为7,506 MBbl，同比下降20%[156] - 2026年第一季度其他水处理量（Other water handling）为8,359 MBbl，同比增长61%[156] 公司战略与资本活动 - 公司于2026年2月3日完成对HG Midstream的收购，现金对价为11亿美元[140] - 公司于2026年2月23日完成Utica Shale资产剥离，现金对价为4亿美元，资产包括118英里集输管道、0.7 Bcfe/d压缩能力及200万桶储水能力[142] - 2026年第一季度以1800万美元的总成本回购并注销了约100万股普通股，截至2026年3月31日，股票回购计划剩余额度约为3.18亿美元[143] - 2026年第一季度宣布普通股每股现金股息为0.225美元[173] - 2026年资本预算计划在1.9亿至2.2亿美元之间[179] 现金流表现 - 2026年第一季度经营活动产生净现金2.39亿美元，投资活动净现金流出7.807亿美元，融资活动净现金流入2.792亿美元[176] - 2026年第一季度用于HG收购的现金支出达11亿美元[177] 客户集中度与依赖风险 - 公司几乎所有收入都依赖Antero Resources，预计未来可预见时间内该情况将持续[188] - Antero Resources的生产、钻井计划、财务状况等任何不利事件都可能对公司收入与运营业绩产生负面影响[188] - 公司面临Antero Resources在集输压缩及水处理服务协议项下不付款或不履约的风险[189] - 能源行业状况恶化对Antero Resources业务的影响程度及其履行协议能力的影响无法预测[189] - Antero Resources的任何重大不付款或不履约行为都可能对公司收入、运营业绩及向股东返还资本的能力产生不利影响[189]

财务业绩：GAAP与非GAAP指标 - 按GAAP计算，公司净亏损为730万美元，合每股基本和摊薄后亏损0.07美元；非GAAP可分配收益（EAD）为2710万美元，合每股0.21美元[5] - 2026年第一季度净亏损550万美元，而2025年第四季度净利润为2000万美元，季度环比由盈转亏[19] - 分配给普通股股东的净亏损为730万美元，而上一季度为盈利1830万美元，基本每股亏损0.07美元，上一季度为盈利0.13美元[19] - 2026年第一季度GAAP净亏损为730万美元，但经调整后非GAAP EAD为2710万美元，显示核心业务盈利能力[34] - 2025年第四季度GAAP净利润为1830万美元，非GAAP EAD为2640万美元，核心部门非GAAP EAD为4320万美元[35] - 2026年第一季度每股基本GAAP净亏损为0.07美元，而非GAAP EAD每股为0.21美元，核心部门EAD每股为0.28美元[34] 业务线表现：Sequoia抵押贷款银行业务 - Sequoia抵押贷款银行业务部门锁定贷款65亿美元，环比增长22%；分销贷款55亿美元，环比增长35%[9] - Sequoia抵押贷款银行部门的销售利润率（Gain on sale margin）为96个基点，每笔贷款成本改善至18个基点[9] - Sequoia抵押贷款银行业务板块净利润为3840万美元，是公司最主要的盈利来源[24] 业务线表现：Aspire抵押贷款银行业务 - Aspire抵押贷款银行业务部门锁定贷款16亿美元，分销贷款10亿美元，环比增长44%；销售利润率为73个基点[13] 业务线表现：CoreVest抵押贷款银行业务 - CoreVest抵押贷款银行业务部门发放贷款4.32亿美元，分销新发放贷款6.94亿美元，环比增长19%[13] 业务线表现：投资板块业绩 - Redwood投资和Legacy投资板块分别录得净亏损730万美元和1280万美元，是主要的亏损板块[24] - 红木投资部门在2026年第一季度GAAP净亏损800万美元，经投资公允价值变动等调整后，非GAAP EAD转为盈利1330万美元[34] - 2026年第一季度遗产投资部门GAAP净亏损1310万美元，经调整后非GAAP亏损收窄至550万美元[34] 核心部门综合表现 - 核心部门（抵押贷款银行平台及Redwood投资）非GAAP可分配收益为3650万美元，合每股0.28美元[5] - 核心业务（Sequoia, Aspire, CoreVest抵押贷款银行）的总资产为37.95亿美元，占公司总资产的14.2%[24] - 2026年第一季度核心部门（抵押贷款银行平台及相关投资）非GAAP EAD为3650万美元，核心部门EAD股本回报率（年化）高达19.1%[34] - 2025年第四季度核心部门EAD股本回报率（年化）达到23.8%，高于2026年第一季度的19.1%[35] - 公司用于计算核心部门EAD股本回报率的平均使用资本，在2026年第一季度为7.62亿美元，2025年第四季度为7.26亿美元[38] 收入与利润变化 - 净利息收入从2590万美元增长至3470万美元，环比增长34.0%[19] - 非利息收入从6130万美元大幅下降至2920万美元，环比下降52.4%，主要受抵押银行业务净收入下降及投资公允价值变动净亏损扩大影响[19] 成本与费用 - 2026年第一季度组织重组费用总计740万美元，主要与员工遣散及相关过渡费用有关[34][38] 资产与负债状况 - 总资产从237.01亿美元增长至268.16亿美元，环比增长13.1%，主要受住宅消费贷款从179.36亿美元增至213.00亿美元推动[22] - 截至2026年3月31日，公司持有无限制现金及等价物2.02亿美元；追索债务为47亿美元；拥有39亿美元的过剩仓库融资能力[13] 股东回报与账面价值 - 宣布并支付了每股0.18美元的常规季度股息[5] - 截至2026年3月31日，GAAP每股账面价值为7.12美元，较2025年12月31日的7.36美元下降；第一季度经济账面价值回报率为-0.8%[5][6] - 普通股每股账面价值从7.36美元下降至7.12美元，环比下降3.3%[22] - 公司宣布每股普通股季度股息保持0.18美元不变[19] - 2026年第一季度公司整体年化GAAP股本回报率为-3.1%，而非GAAP EAD年化股本回报率为11.5%[34] 业务量与增长 - 抵押贷款银行业务量达到创纪录的85亿美元，较上一季度的73亿美元增长[5] 公司介绍与战略 - Redwood Trust, Inc.是一家专注于住房信贷的专业金融公司，在纽交所以RWT为代码上市[39] - 公司通过三个核心住宅运营平台开展业务：Sequoia、Aspire和CoreVest[39] - 公司拥有Redwood Investments投资组合，主要包含通过其平台获取的资产[39] - Redwood Investments包含RWT Horizons®统一技术平台，涵盖内部AI创新和生态系统战略投资[39] - 公司目标是利用技术促进风险可控的规模化，为股东提供有吸引力的回报[40] - Redwood Trust是内部管理，并为税务目的构建为房地产投资信托基金[40] 风险披露与前瞻性陈述 - 公司提醒，新闻稿和电话会议中包含有关10-Q季度报告提交时间等前瞻性陈述[41] - 前瞻性陈述涉及众多风险和不确定性，实际结果可能与预期存在差异[41] - 相关风险因素在公司截至2025年12月31日的年度报告10-K表格中有描述[41] 投资者联系 - 投资者关系联系方式：电话866-269-4976，邮箱investorrelations@redwoodtrust.com[42]

Crescent Biopharma Reports First Quarter 2026 Financial Results and Recent Business Highlights ASCEND Phase 1/2 global clinical trial ongoing, evaluating CR-001, a PD-1 x VEGF bispecific antibody, in multiple solid tumor types in first-line and previously treated patients; first ADC combination trial with CR-001 on track to initiate in second half of 2026 "Crescent's execution on the advancement of our pipeline this quarter positions us for meaningful clinical data readouts in 2027 from CR-001, our potentia ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度总收入同比增长3.5%至10.0亿美元[4] - 2026年第一季度总营收为10.19亿美元，同比增长3.5%[45] - 第一季度归属于普通股股东的净利润同比增长60.5%至8.724亿美元，每股收益同比增长58.7%至0.82美元[4] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为8.72亿美元，同比增长60.5%[45] - 2026年第一季度调整后运营资金为6.51亿美元，AFFO每股为0.61美元[48] - 第一季度归属于普通股股东的AFFO同比增长5.7%至6.509亿美元，每股AFFO同比增长4.5%至0.61美元[4] - 2026年第一季度调整后EBITDA为8.38亿美元，同比增长4.5%[48] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度信贷损失拨备变化为负1.19亿美元，而2025年同期为正1.87亿美元[45] 业务线表现 - 2026年第一季度销售型租赁收入为5.37亿美元，同比增长1.5%[45][50] - 2026年第一季度租赁融资应收款、贷款和证券收入为4.52亿美元，同比增长6.0%[45][50] - MGM Grand/Mandalay Bay租赁收入为8110万美元，同比增长2.0%[50] 资产与投资活动 - 宣布以2.006亿加元（约合1.444亿美元）收购加拿大阿尔伯塔省的两处赌场资产及两处有限服务酒店[4] - 宣布以11.6亿美元收购Golden Entertainment旗下七处赌场物业100%的权益，预计年租金为8700万美元，收购资本化率为7.5%[14] - 宣布向One Beverly Hills项目提供15.0亿美元夹层贷款，其中初始出资6.50亿美元[9] - 公司拥有93处体验式资产，包括约1.27亿平方英尺面积、约6.03万间酒店客房及超过500家餐饮娱乐设施[30] 管理层讨论和指引 - 将2026年全年AFFO指引上调至26.65亿美元至26.95亿美元之间，或稀释后每股2.44美元至2.47美元之间[4] - 公司上调2026年全年AFFO指引至26.65亿至26.95亿美元，此前指引为25.90亿至26.25亿美元[24][25] - 2026年全年AFFO每股稀释后指引上调至2.44至2.47美元，此前指引为2.42至2.45美元[25] - 2026年全年预计加权平均流通股数为10.907亿股，此前指引为10.699亿股[25] - 公司不提供GAAP净利润指引，因无法合理预测ASC 326下的非现金信贷损失准备变动[24] 债务与流动性 - 截至2026年3月31日，公司总债务约为171亿美元，流动性约为31亿美元[19] - 截至2026年3月31日，公司总债务为170.904亿美元，净债务为166.102亿美元，现金及现金等价物为4.802亿美元[21] - 无担保债务总额为140.904亿美元，其中CMBS债务为30亿美元[21] - 循环信贷额度下，加元借款为1.186亿美元，英镑借款为2180万美元[21] - 2026年到期票据包括4.500%利率5亿美元及4.250%利率12.5亿美元[21] - 截至2026年3月31日，公司债务净额为167.87亿美元，与2025年底基本持平[42] 现金流、股息与资本活动 - 季度末现金及现金等价物为4.802亿美元，预计远期销售股权收益为2.416亿美元[4] - 季度后，公司以约2.421亿美元净收益实物结算了剩余的775万股远期销售协议[17] - 2026年第一季度宣布并支付了每股0.45美元的季度现金股息，总额约为4.808亿美元[22] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，公司总资产为470.90亿美元，较2025年底增长0.8%[42]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度营收创纪录，达到3.198亿美元，同比增长4%[2][5] - 2026年第一季度GAAP收入为3.1978亿美元，2025年同期为3.06593亿美元[36] - 2026年第一季度GAAP净利润为4229.5万美元，2025年同期为5377.5万美元[36] - 2026年第一季度调整后（非GAAP）净利润为4311.3万美元，较GAAP净利润增加81.7万美元[37] - 2025年第一季度调整后（非GAAP）净利润为5443.9万美元，较GAAP净利润增加66.4万美元[39] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 2026年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.48美元，调整后摊薄后每股收益为0.50美元，其中包含每股0.11美元的税收优惠[2][5] - 2026年第一季度调整后每股基本收益为0.52美元，调整后每股摊薄收益为0.50美元[37] - 2025年第一季度调整后每股基本与摊薄收益均为0.68美元和0.64美元，与GAAP数据一致[39] 财务数据关键指标变化：利润率与税率 - 2026年第一季度调整后税前利润率为15.0%，高于去年同期的14.0%[5] - 2026年第一季度调整后有效税率按10.0%计算，若排除股权奖励结算带来的920万美元税收优惠，实际税率将为29.3%[38] - 2025年第一季度税收调整排除了与股份支付奖励结算相关的2410万美元税收优惠，若排除该优惠，实际税率将为29.5%[39] 成本和费用 - 薪酬福利费用为2.104亿美元，占营收比例65.8%，低于去年同期的69.0%[11][14] - 非薪酬费用（调整后）为6，720万美元，同比增长16%，主要受交易相关成本和通讯技术费用增长推动[11][15] - 2026年第一季度调整包含与英国新办公空间相关的168.3万美元一次性费用调整[37] 其他财务数据 - 公司现金及短期投资为3.537亿美元，无债务[5][18] - 2026年第一季度其他收入（调整后）为570万美元，同比下降7%[16] 股东回报 - 2026年第一季度宣布并支付每股0.65美元的常规季度股息，连同股票回购，第一季度向股东回报总计1.714亿美元[5][19] - 2026年第一季度以1.173亿美元回购190万股股票，其中90万股为公开市场回购，平均价格59.78美元/股[5][19] 公司结构与税务 - 公司运营合伙企业92%的权益由公司持有，适用公司所得税；剩余8%由其他合伙人持有，主要在合伙人层面纳税[6][17] 调整计算说明 - 调整后加权平均流通股计算假设所有A类合伙单位已转换为A类普通股，2026年第一季度调整后基本股数约为8217万股[37]

财务数据关键指标变化（同比） - 2026年第一季度总营业收入为5.54亿美元，同比增长0.8%；其中多户住宅组合收入为5.47亿美元[3] - 2026年第一季度净营业收入为3.48亿美元，同比微增0.1%；多户住宅组合NOI为3.44亿美元[3] - 同店社区2026年第一季度净营业收入为3.29亿美元，同比下降1.3%；同店收入为5.17亿美元，同比下降0.4%[3] - 2026年第一季度总同店NOI为3.28696亿美元，较2025年同期的3.32916亿美元下降1.3%[6] - 2026年第一季度总同店收入为5.16980亿美元，较2025年同期的5.18827亿美元下降0.4%[6] - 2026年第一季度平均有效租金为每单元1,685美元，较2025年同期的1,690美元下降0.3%[6] 成本和费用（同比） - 同店社区2026年第一季度物业运营费用为1.88亿美元，同比增长1.3%；其中物业税（6,493.5万美元，+2.8%）和公用事业费（3,498.5万美元，+3.3%）增长显著[4] - 2026年第一季度总同店支出为1.88284亿美元，较2025年同期的1.85911亿美元增长1.3%[6] 财务数据关键指标变化（环比） - 同店多户住宅投资组合总收入环比下降0.3%，从5.186亿美元降至5.169亿美元[7] - 同店多户住宅投资组合净营业收入环比下降0.3%，从3.297亿美元降至3.286亿美元[7] - 同店多户住宅投资组合平均有效租金环比下降0.1%，从1,688美元降至1,685美元[7] 各条业务线表现（资产与单位） - 截至2026年3月31日，公司多户住宅总资产为172.15亿美元，其中稳定社区资产为161.83亿美元（占94.0%），租赁/开发中社区资产为10.32亿美元（占6.0%）[2] - 公司多户住宅总单位数为102,789个，其中稳定社区单位100,729个，租赁/开发中社区单位2,060个[1][2] - 多户住宅组合整体物理入住率为94.5%，稳定社区入住率为95.5%[2] - 2026年第一季度多户住宅组合平均有效租金为每单元1,690美元；租赁/开发中社区平均租金较高，为每单元2,049美元[2] - 公司在华盛顿特区拥有一处269单元的合资物业（持股35%），截至2026年3月31日其房地产总投资为8，350万美元，第一季度NOI为220万美元[2] 各条业务线表现（运营与翻新） - 2026年第一季度，室内重新装修完成1,386个单元，平均每单元成本7,349美元，使有效租金平均增长104美元，增幅7.5%[10] 各地区表现（市场贡献与同比变化） - 按总资产贡献，前三大市场为亚特兰大（13.1%，22.46亿美元）、达拉斯（9.7%，16.61亿美元）和夏洛特（7.5%，12.90亿美元）[2] - 亚特兰大（GA）是公司同店投资组合中最大的NOI贡献市场，拥有11,434套公寓单元，贡献了12.2%的同店NOI[5] - 奥斯汀（TX）市场NOI同比下降8.6%，是降幅最大的市场之一，平均有效租金同比下降4.9%至每单元1,472美元[6] - 查尔斯顿（SC）市场表现突出，NOI同比增长1.6%，收入增长1.6%，平均有效租金增长1.4%至每单元1,842美元[6] - 2026年第一季度总同店平均物理入住率为95.5%，与2025年同期的95.6%基本持平[5] - 凤凰城（AZ）市场平均物理入住率最高，为96.2%，较2025年同期上升60个基点[5] - 亨茨维尔（AL）市场平均物理入住率最低，为92.8%，较2025年同期下降180个基点[5] 各地区表现（环比变化） - 丹佛市场净营业收入环比下降9.6%，从471万美元降至426万美元，是降幅最大的市场[7] - 沃斯堡市场净营业收入环比增长8.8%，从1,136万美元增至1,216万美元，是增幅最大的市场[7] 开发与建设项目 - 公司活跃开发项目总计1,788个单元，截至2026年3月31日已交付217个单元，已租赁66个单元[8] - 活跃开发项目总预算成本为6.225亿美元，已发生成本3.882亿美元，剩余成本2.342亿美元[8] - 预计MAA Plaza Midwood项目将于2026年第三季度完工，2027年第三季度达到稳定状态[8] - 预计MAA One Scottsdale项目将于2028年第三季度完工，2029年第二季度达到稳定状态[8] - 公司持有MAA Plaza Midwood项目合资企业95%的股权[8] - 多户租赁中社区总计1,843个单元，整体入住率为68.3%，截至2026年3月31日累计成本为6.33153亿美元[9] 债务与资本结构 - 截至2026年3月31日，总债务为56.5652亿美元，其中87.1%为固定利率债务，平均有效利率3.8%，平均到期年限7.0年[14] - 债务结构显示93.6%为无担保债务，金额52.96096亿美元，平均有效利率3.8%[14] - 2026年有10.27008亿美元债务到期，其中包括7.273亿美元的商业票据和循环信贷额度[16] - 所有债券和银行契约均符合要求，例如总债务与调整后总资产比率为31.3%（要求≤60%）[17] 管理层讨论和指引（财务与运营） - 2026年全年指引：稀释后核心FFO每股8.37至8.69美元，稀释后核心AFFO每股7.34至7.66美元[20] - 同店组合包含96,561个单元，预计平均物理入住率95.35%至95.85%，NOI增长指引为-1.70%至0.30%[20] - 2026年交易/投资量指引：多户收购1.5至2.5亿美元，处置2至3亿美元，开发投资3至4亿美元[20] - 预计2026年公司平均有效利率为3.7%至3.8%，资本化利息为1,600万至1,800万美元[20] 管理层讨论和指引（评级与日程） - Fitch给予公司商业票据评级为F1，长期债务评级为A-，展望为稳定[21] - Moody's给予公司商业票据评级为P-2，长期债务评级为A3，展望为稳定[21] - 标准普尔给予公司商业票据评级为A-2，长期债务评级为A-，展望为稳定[21] - 预计2026年第二季度财报发布及电话会议将在7月下旬举行[21] - 预计2026年第三季度财报发布及电话会议将在10月下旬举行[21] - 预计2026年第四季度财报发布及电话会议将在2027年2月上旬举行[21] - 预计2027年第一季度财报发布及电话会议将在2027年4月下旬举行[21] 其他重要内容（股东信息） - 公司普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为MAA[21] - 2025年第一季度至第三季度普通股每股股息为1.515美元[21] - 2025年第四季度及2026年第一季度普通股每股股息为1.530美元[21]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度合并净收入创纪录，达45亿美元，同比增长4%[7] - 2026年第一季度总收入为44.55亿美元，同比增长4.2%（44.55亿 vs 42.77亿）[36] - 归属于美高梅国际酒店集团的净利润为1.25亿美元，低于去年同期的1.49亿美元[7] - 2026年第一季度归属于美高梅国际酒店集团的净利润为1.251亿美元，同比下降15.8%（1.251亿 vs 1.486亿），稀释后每股收益为0.48美元[36] - 合并调整后EBITDA为5.8亿美元，低于去年同期的6.37亿美元[7] - 2026年第一季度经调整后EBITDA为5.802亿美元，同比下降8.9%（5.802亿 vs 6.371亿）[42][45] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度利息支出净额为1.007亿美元，同比下降6.1%[36][45] 各条业务线表现：拉斯维加斯大道度假村 - 拉斯维加斯大道度假村净收入22亿美元，同比微增；分部调整后EBITDAR为7.49亿美元，同比下降8%[7] - 拉斯维加斯大道度假村部门收入21.80亿美元，基本持平[40]；该部门调整后EBITDAR为7.492亿美元，同比下降7.6%[42] 各条业务线表现：区域业务 - 区域业务净收入9.18亿美元，同比增长2%；分部调整后EBITDAR为2.59亿美元，同比下降7%[7] 各条业务线表现：美高梅中国 - 美高梅中国净收入11亿美元，同比增长9%；分部调整后EBITDAR为2.73亿美元，同比下降4%[12] - 美高梅中国部门收入11.22亿美元，同比增长9.2%（11.22亿 vs 10.27亿）[40]；调整后EBITDAR为2.735亿美元，同比下降4.2%[42] 各条业务线表现：美高梅数字业务 - 美高梅数字业务净收入1.83亿美元，同比大幅增长43%；分部调整后EBITDAR亏损收窄至2600万美元[12] - 数字业务（MGM Digital）收入1.827亿美元，同比增长42.7%[40]；调整后EBITDAR亏损2560万美元，同比收窄25.6%[42] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为22.93亿美元，环比增长11.1%（22.93亿 vs 20.63亿）[38] - 截至2026年3月31日，长期债务净额为64.03亿美元，环比增长2.8%（64.03亿 vs 62.30亿）[38] 投资与资本运作 - 公司以5.46亿美元出售MGM Northfield Park的运营业务[2][6] - 2026年第一季度，公司回购约200万股普通股，总金额9000万美元[20] 联营公司表现 - BetMGM北美合资公司报告净收入和调整后EBITDA实现同比增长，公司应占经营利润为736万美元[6][18] - 2026年第一季度来自非合并联营公司（包括BetMGM）的收入为1003万美元，去年同期为亏损1289.6万美元[36][42]