财务数据关键指标变化：第四季度营收与利润 - 第四季度营收创纪录达23亿美元，同比增长5.4%，其中内生增长贡献4.8%[4][6] - 第四季度营收为22.953亿美元，同比增长5.4%[33] - 2025财年第四季度总营收为22.953亿美元，同比增长5.4%[38] - 第四季度营业利润为6840万美元，去年同期为1920万美元，同比大幅增长[33] - 第四季度净利润为3480万美元，去年同期净亏损1170万美元，实现扭亏为盈[33] - 2025财年第四季度净收入为3480万美元，去年同期净亏损为1170万美元[38] 财务数据关键指标变化：第四季度每股收益与现金流 - 第四季度摊薄后每股收益为0.56美元，去年同期为亏损0.19美元[33] - 2025财年第四季度摊薄后每股净亏损为0.19美元，调整后每股净收益为0.88美元[42] - 第四季度经营活动产生的净现金流为1.334亿美元，远高于去年同期的3030万美元[36] - 2025财年第四季度经营活动产生的净现金流为1.334亿美元，自由现金流为1.127亿美元[42] 财务数据关键指标变化：2025财年全年营收与利润 - 2025财年全年营收创纪录达87亿美元，同比增长4.6%，其中内生增长3.8%[5][12] - 2025财年全年营收为87.459亿美元，同比增长4.6%[34] - 2025财年全年总营收为87.459亿美元，同比增长4.6%[39] - 2025财年全年净利润为1.624亿美元，同比大幅增长99.6%[34] - 2025财年全年净收入为1.624亿美元，较去年8140万美元增长99.6%[39] 财务数据关键指标变化：2025财年全年每股收益与现金流 - 2025财年全年摊薄后每股收益为2.59美元，去年同期为1.28美元[34] - 2025财年全年摊薄后每股净收益为2.59美元，调整后每股净收益为3.44美元[42] - 2025财年全年经营活动产生的净现金流为2.344亿美元，略高于去年同期的2.267亿美元[36] - 2025财年全年经营活动产生的净现金流为2.344亿美元，自由现金流为1.551亿美元[42] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 第四季度调整后EBITDA为1.242亿美元，调整后EBITDA利润率为5.6%[4][9] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为1.242亿美元，利润率为5.6%（基于扣除管理报销后的营收）[41] - 2025财年全年调整后EBITDA为4.966亿美元，调整后EBITDA利润率为5.9%[15] - 2025财年全年调整后EBITDA为4.966亿美元，利润率为5.9%（基于扣除管理报销后的营收）[41] 各条业务线表现 - 技术解决方案部门表现强劲，第四季度营收增长16.0%至2.987亿美元，全年增长18.7%至9.606亿美元[38][39] - 教育部门第四季度营业利润大幅增长43.8%至1880万美元[38] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年调整后每股收益（EPS）在3.85美元至4.15美元之间[4][5][20] - 公司预计2026财年内生营收增长率为3%至4%，收购WGNSTAR预计将额外贡献约1个百分点增长[5][20] 股东回报与资本配置 - 第四季度公司回购了7300万美元普通股，全年回购总额达1.213亿美元，使流通股减少4%[3][4][18] - 公司季度现金股息提高9%至每股0.29美元，标志着连续第58年增加年度股息[4][19] - 公司第四季度支付股息每股0.265美元，高于去年同期的0.225美元[33] 债务与流动性 - 公司期末总债务为16.075亿美元，总杠杆率（按信贷协议定义）为2.7倍，可用流动性为6.816亿美元[17] - 长期债务净额从2024财年末的13.022亿美元增至2025财年末的15.371亿美元[37] 其他财务数据（资产与资本支出） - 公司总资产从2024财年末的50.972亿美元增至2025财年末的52.695亿美元[37] - 2025财年全年财产、厂房和设备增加额为7930万美元，2024财年为5940万美元[42] 其他重要内容：新销售订单 - 2025财年全年新销售订单额创纪录达19亿美元[4][5] 其他重要内容：非GAAP调整与特殊项目 - 公司修订了非GAAP财务指标定义，不再剔除“往年自保险调整”的影响，并已追溯应用于所有列报期间[43] - 2025财年第四季度影响可比性的项目（税后）为每股0.32美元，2024财年同期为每股1.07美元[42] - 2025财年全年影响可比性的项目（税后）为每股0.85美元，2024财年同期为每股2.06美元[42] - 2024财年第四季度获得与波多黎各业务相关的490万美元往年税收优惠[48] - 公司计算税收影响使用的联邦和州法定税率，2025财年为27.72%，2024财年为28.11%[47]

财务数据关键指标变化：第二季度收入与利润 - 第二季度净销售额为49亿美元，同比下降7%，其中剥离和收购的净影响造成6个百分点的阻力；有机净销售额下降1%[5] - 第二季度营业利润为7.28亿美元，同比下降32%；调整后营业利润为8.48亿美元，按固定汇率计算下降20%[5] - 第二季度摊薄后每股收益为0.78美元，同比下降45%；调整后摊薄每股收益为1.10美元，按固定汇率计算下降21%[5] - 第二季度净销售额为48.608亿美元，同比下降7%；上半年净销售额为93.783亿美元，同比下降7%[32] - 第二季度归属于通用磨坊的净收益为4.13亿美元，同比下降48%；上半年净收益为16.172亿美元，同比增长18%[32] - 2026财年第二季度报告营业利润下降32%，但调整后营业利润下降20%[69] - 2026财年第二季度报告摊薄每股收益下降45%，但调整后摊薄每股收益下降21%[71] 财务数据关键指标变化：上半年收入与利润 - 上半年净销售额为94亿美元，同比下降7%；营业利润为24.5亿美元，同比增长29%，主要得益于10.5亿美元的剥离收益[9] - 截至2025年11月23日的六个月期间报告营业利润增长29%，但调整后营业利润下降19%[69] - 截至2025年11月23日的六个月期间报告摊薄每股收益增长22%，但调整后摊薄每股收益下降21%[71] - 公司2025年11月23日止六个月净收益为16.183亿美元，较上年同期的13.859亿美元增长16.8%[41] - 截至2025年11月23日的六个月期间，归属于通用磨坊的净收益为16.172亿美元，去年同期为13.756亿美元[50] - 截至2025年11月23日的六个月期间，摊薄后每股收益为3.00美元，去年同期为2.45美元[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利率为净销售额的34.8%，下降210个基点；调整后毛利率为净销售额的34.8%，下降150个基点[6] - 2025财年第二季度（截至2025年11月23日）报告毛利率为34.8%，调整后毛利率为34.8%；上年同期报告毛利率为36.9%，调整后为36.3%[74] - 2025财年第二季度报告营业利润率为15.0%，调整后营业利润率为17.4%；上年同期报告为20.6%，调整后为20.3%[74] - 2025财年第二季度归属于通用磨坊的报告净收益率为8.5%，调整后净收益率为12.2%；上年同期报告为15.2%，调整后为15.0%[74] - 2025财年上半年（截至2025年11月23日）报告毛利率为34.4%，调整后毛利率为34.5%；上年同期报告毛利率为35.9%，调整后为35.9%[76] - 2025财年上半年报告营业利润率为26.2%，调整后营业利润率为16.6%；上年同期报告为18.9%，调整后为19.1%[76] - 2025财年上半年归属于通用磨坊的报告净收益率为17.2%，调整后净收益率为11.3%；上年同期报告为13.6%，调整后为13.8%[76] - 截至2025年11月23日的六个月期间，未分配公司费用为2.14亿美元，而2025财年同期为1.89亿美元[49] - 截至2025年11月23日的六个月期间，与出售美国酸奶业务相关的交易成本为1400万美元，而去年同期与收购Whitebridge Pet Brands及剥离北美酸奶业务相关的交易成本为900万美元[49] 各条业务线表现：北美零售部门 - 第二季度北美零售部门净销售额下降13%至29亿美元，其中酸奶业务剥离造成10个百分点的阻力；有机净销售额下降3%[12] - 第二季度北美零售部门净销售额为28.833亿美元，同比下降13%；营业利润为6.823亿美元，同比下降21%[35] 各条业务线表现：北美宠物部门 - 第二季度北美宠物部门净销售额增长11%至6.6亿美元，其中收购带来10个百分点的收益；有机净销售额增长1%[14] - 第二季度北美宠物部门净销售额为6.604亿美元，同比增长11%；营业利润为1.231亿美元，同比下降12%[35] 各地区表现：国际部门 - 第二季度国际部门净销售额增长6%至7.29亿美元，其中外汇带来2个百分点的收益；有机净销售额增长4%[19] - 2025财年第二季度，国际业务按报告计算的营业利润增长19%，剔除汇率影响（10个百分点）后，按固定汇率计算增长30%[80] - 2025财年上半年，国际业务按报告计算的营业利润增长111%，剔除汇率影响（3个百分点）后，按固定汇率计算增长107%[80] 管理层讨论和指引：2026财年业绩展望 - 公司预计2026财年新产品销售额将增长25%[3] - 2026财年有机净销售额预计在下降1%至增长1%之间[30] - 2026财年调整后营业利润和调整后稀释每股收益均预计在固定汇率下下降10%至15%[30] - 2026财年自由现金流转化率预计至少为调整后税后收益的95%[30] - 剥离、收购、外汇及第53周的综合影响预计将使全年净销售额增长减少约4个百分点[30] - 北美酸奶业务剥离和北美Whitebridge宠物品牌收购的净影响预计将使2026财年调整后营业利润增长减少约5个百分点[27] - 公司预计全公司激励费用正常化及投入成本通胀将超过其整体利润率管理节省（占销售成本的5%）、1亿美元全球转型及其他效率节省以及第53周的收益[27] 其他重要内容：现金流与资本活动 - 上半年经营活动产生的现金流为12亿美元，低于去年同期的18亿美元；资本投资为2.53亿美元，股息支付为6.59亿美元，股票回购为5亿美元[25] - 公司2025年11月23日止六个月经营活动产生的净现金为12.163亿美元，较上年同期的17.747亿美元下降31.5%[41] - 公司2025年11月23日止六个月因剥离业务获得18.034亿美元现金，上年同期无此项[41] 其他重要内容：重大交易与重组 - 公司在2026财年第一季度完成美国酸奶业务出售，记录税前收益10.46亿美元[47] - 公司在2025财年第三季度以10亿美元收购Whitebridge Pet Brands，记录商誉10.87亿美元[44] - 公司在2026财年第二季度记录与Uncle Toby‘s品牌无形资产相关的5300万美元非现金减值费用[44] - 公司批准一项多年期供应链重组计划，预计产生约8200万美元重组费用，其中约1700万美元为现金支出[45] 其他重要内容：税务相关 - 2026财年第二季度有效税率为23.3%，较2025财年同期的20.1%上升3.2个百分点[50] - 截至2025年11月23日的六个月期间有效税率为24.9%，较去年同期的20.9%上升4.0个百分点[50] - 2025财年第二季度报告有效税率为23.3%，调整后有效税率为23.3%；上年同期报告为20.1%，调整后为20.1%[82] - 2025财年上半年报告有效税率为24.9%，调整后有效税率为23.7%；上年同期报告为20.9%，调整后为20.9%[82]

Investor and Media Contact: Samuel Fisch Executive Director, Investor Relations and Corporate Communications Email: veruinvestor@verupharma.com Veru Reports Fiscal Year 2025 Financial Results and Clinical Program Progress — Following positive efficacy and safety results from Phase 2b QUALITY study, company received FDA regulatory clarity for enobosarm in combination with GLP-1 RA — — Incremental weight loss is an acceptable approvable primary endpoint with key secondary endpoints on physical function and bo ...

收入和利润（同比环比） - 2026财年上半年收入为38.404亿港元，同比下降3.4%[17] - 期内集团收入约为38.404亿港元，同比下降约3.4%[23][26] - 公司2026财年上半年总收入为38.404亿港元，同比下降3.4%[54] - 截至2025年9月30日止六个月收入为38.404亿港元，较上年同期39.776亿港元下降3.4%[146] - 2026财年上半年本公司拥有人应占溢利为1.449亿港元，同比大幅增长114.3%[17] - 净利润约为1.449亿港元，净利润率大幅提升至3.8%[23][26] - 公司2026财年上半年净利潤為1.449億港元，淨利率為3.8%，同比增長114.3%[94] - 2026财年上半年纯利为约港币144.9百万元，同比大幅增长114.3%，纯利率为3.8%[97] - 期内本公司拥有人应占溢利为1.449亿港元，较上年同期6762万港元增长114.3%[146] - 期内溢利（净利润）为1.45亿港元[156] - 除所得税前溢利大幅增长至2.080亿港元，较上年同期8549万港元增长143.4%[146] - 经营溢利为2.670亿港元，与上年同期2.667亿港元基本持平[146] - 2026财年上半年本公司拥有人应占经调整溢利为2.449亿港元，同比增长25.7%[17] - 经调整净利润约为2.449亿港元，经调整净利润率为6.4%[24][26] - 公司2026财年上半年經調整淨利潤為2.449億港元，經調整淨利率為6.4%[94] - 2026财年上半年经调整纯利为约港币244.9百万元，同比增长25.7%，经调整纯利率为6.4%[97] 成本和费用（同比环比） - 2026财年上半年毛利为8.939亿港元，毛利率为23.3%，同比下降4.7%[17] - 毛利率为23.3%，较上年同期的23.6%略有下降[23][26] - 同期毛利为8.939亿港元，毛利率为23.3%，较上年同期毛利9.380亿港元下降4.7%[146] - 公司2026财年上半年整体毛利率为23.3%，较2025财年同期的23.6%下降0.3个百分点[67][68][73] - 公司销售成本占收入比例为76.7%，其中原材料成本占39.3%，雇员福利开支占25.4%[63][65] - 公司整体销售成本由2025财年上半年的30.396亿港元下降至29.465亿港元，部分原因是雇员福利开支下降9.5%[63][65] - 分銷及銷售開支為8650萬港元，佔收入2.3%，較上年同期增加220萬港元，主要由於貨運及運輸開支增加[69][70][74] - 一般及行政開支為3.04億港元，佔收入7.9%，較上年同期的3.243億港元下降，主要由於營運效率提升[72][75][77] - 研發成本為1.433億港元，佔收入3.7%，較上年同期的1.541億港元下降，與收入降幅一致[78][79][81] - 財務成本為1.209億港元，佔收入3.1%，較上年同期的1.736億港元下降，主要由於全球利率下降及更有效動用銀行融資[84][88] - 财务成本净额为1.184亿港元，较上年同期1.728亿港元下降31.5%[146] - 所得税开支为6317万港元，较上年同期1787万港元大幅增加253.5%[146] - 2026财年上半年產生特殊搬遷成本約1.001億港元，包括員工工齡補償4140萬港元及固定資產撇賬5870萬港元[80][82] 各条业务线表现 - 贴身内衣业务收入约为20.992亿港元，占总收入54.7%，毛利率为24.2%[31][34] - 贴身内衣收入为20.992亿港元，同比下降6.6%[55][56] - 运动产品业务收入约为15.052亿港元，同比增长13.4%，占总收入39.2%[35][39] - 运动产品收入为15.052亿港元，同比增长13.4%[55][56] - 消费电子配件业务收入约为1.121亿港元，同比下降约54.0%[37][40] - 消费电子配件收入为1.120亿港元，同比下降54.0%[55][58] - 胸杯及其他配件产品收入为1.239亿港元，同比下降21.9%，毛利率为20.9%[46][55][58] 各地区/合资企业表现 - 公司与Victoria's Secret的合资企业（VS China）期内表现令人满意并持续强劲增长[21] - 维密中国(VS China)收入为12.164亿港元，同比增长37.3%[44] - 维密中国收入达12.164亿港元，同比上升37.3%，净利润为1.348亿港元[47] - 聯營公司VSCO收入為12.164億港元，淨利潤為1.348億港元，較上年同期大幅增長[85][89] - 越南生产基地贡献了公司总收入的84%，截至2025年9月30日，公司在越南有约30,600名员工[50][52] 息税折旧及摊销前利润（EBITDA） - 2026财年上半年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.724亿港元，同比增长12.9%[17] - 息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5.724亿港元，EBITDA率提升至14.9%[23][26] - 公司2026财年上半年EBITDA為5.724億港元，EBITDA利潤率為14.9%[92][93] - 2026财年上半年EBITDA为约港币572.4百万元，同比增长12.9%，EBITDA率为14.9%[96] - 2026财年上半年息税折旧及摊销前经调整利润为6.724亿港元，同比增长6.0%[17] - 公司2026财年上半年調整後EBITDA為6.724億港元，調整後EBITDA利潤率為17.5%[92][93] - 2026财年上半年经调整EBITDA为约港币672.4百万元，同比增长6.0%，经调整EBITDA率为17.5%[96] 每股盈利与股息 - 2026财年上半年基本及摊薄每股盈利为11.8港仙[17] - 基本及摊薄每股盈利为11.8港仙，较上年同期5.5港仙增长114.5%[146] - 2026财年上半年每股股息为5.7港仙[17] - 董事会宣派2026财年中期股息每股5.7港仙[29][33] 现金流与资本支出 - 2026财年上半年经营活动所得现金净额约为港币636.4百万元，较2025财年同期的约港币484.1百万元增长[99][102] - 2026财年上半年资本支出总额约为港币111.1百万元，主要用于添置生产线及建设肇庆生产设施[106][110] - 公司截至2024年9月30日止六个月的经营业务所得现金为4.90612亿港元[161] - 公司截至2024年9月30日止六个月的经营现金流入净额为4.84139亿港元[161] - 公司截至2024年9月30日止六个月的投资活动现金流出净额为2.17448亿港元[161] - 公司于回顾期内购买物业、厂房及设备支出2.13795亿港元[161] - 公司截至2024年9月30日止六个月的融资活动现金流出净额为1.88571亿港元[164] - 公司截至2024年9月30日止六个月的现金及现金等价物增加净额为7812万港元[164] - 公司于回顾期内新增借款所得款项为17.02218亿港元[164] 资产、负债与权益状况 - 截至2025年9月30日，公司流動比率為2.0，淨債務約為31.564億港元，淨負債權益比率為106.5%[95] - 截至2025年9月30日，公司净负债约为港币3,156.4百万元，净资产负债比率为106.5%[98] - 剔除货币贬值影响后，截至2025年9月30日的经调整净资产负债比率为73.2%，较2025年3月31日的79.9%有所改善[99][102] - 截至2025年9月30日，公司总资产为84.79亿港元，较2025年3月31日的88.94亿港元下降4.7%[151][153] - 现金及现金等价物为9.97亿港元，较期初的9.08亿港元增长9.8%[151] - 存货为12.46亿港元，较期初的13.78亿港元下降9.6%[151] - 贸易应收账款为9.29亿港元，较期初的10.51亿港元下降11.6%[151] - 投资物业价值为1.17亿港元，较期初的1.15亿港元增长2.1%[151] - 于联营公司的投资为4.75亿港元，较期初的4.18亿港元增长13.6%[151] - 总借款（流动与非流动）为41.53亿港元，较期初的42.35亿港元下降1.9%[153] - 公司所有者应占权益总额为29.65亿港元，较期初的31.64亿港元下降6.3%[153][156] - 公司于2024年9月30日的现金及现金等价物结余为7.04743亿港元[164] - 公司于2024年9月30日的权益总额为34.82993亿港元[158] 运营效率与财务风险 - 截至2025年9月30日，应收账款周转天数为47天，应付账款周转天数为27天，保持稳定[104] - 公司越南生产基地在成本控制和效率提升方面取得显著进展[130] - 公司针对生产运营推行的专项提升计划已见成效[130][133] - 公司面临多种财务风险，包括现金流利率风险、外汇风险、信贷风险及流动资金风险[187][191] - 公司自2025年3月31日年末以来，风险管理政策无任何变动[188][191] - 公司非衍生金融负债的流动性风险分析基于合约未贴现现金流量[189][192] - 12个月内到期的负债结余等于其账面值，因贴现影响不重大[189][192] - 银行借款的现金流出分析基于贷款协议协定的还款期[193][194] - 利息款项以合约利率计算[193][194] - 截至2025年9月30日，公司总金融负债为55.49亿港元，其中借款及应付银行利息为45.65亿港元[195] - 公司借款及应付银行利息中，约20.46亿港元（占总额44.8%）在一至两年内到期，约17.81亿港元（占总额39.0%）在兩至五年内到期[195] - 截至2025年9月30日，租赁负债总额为2.70亿港元，其中1.34亿港元（约49.7%）在五年以上到期[195] - 截至2025年9月30日，贸易应付账款为4.45亿港元，全部在一年内到期[195] - 公司大部分流动金融资产及负债的账面值因其到期日短而近似于公允价值[196] 管理层讨论和指引 - 公司资本开支高峰期已过，将审慎控制资本支出，为后续启动减债计划创造条件[131][133] - 关税政策影响预计于2025年底逐渐浮现[125] - 公司正将Bonding功能性服装业务从精品市场延伸至更广阔的中高端市场[126][127][128] - 公司持续深化生产优化与技术创新的双轨策略[126][128] - 公司聚焦高附加值产品类别，并通过深化智能转型提升营运效益[131][133] - 公司与国内新兴品牌伙伴合作的系列产品经过数季市场验证，已建立良好口碑[127][128] 其他财务数据（非核心业务相关） - 期内全面亏损总额为1.989亿港元，主要受货币换算差额亏损3.448亿港元影响[148] - 期内全面亏损总额为1.99亿港元，主要受3.45亿港元的货币换算差额亏损影响[156] - 使用权益法入账的应占联营公司纯利为5935万港元，上年同期为亏损838万港元[146] - 公司截至2024年9月30日止六个月的期内溢利为6761.9万港元[158] 会计准则与公允价值计量 - 公司采纳的经修订会计准则及诠释对截至2025年9月30日止六个月期间的业绩及财务状况无重大影响[177][178] - 公司尚未采纳的新订及经修订准则预计对业绩及财务状况无重大影响[179][182][185] - 公司按公允价值计量的金融资产中，保单投资公允价值为2.46亿港元，全部归类为第三级[200] - 公司按公允价值计入其他全面收益的贸易应收账款为1.56亿港元，全部归类为第三级[200] - 自2025年3月31日至9月30日，按公允价值计入其他全面收益的贸易应收账款从12.98亿港元增长至15.60亿港元，增幅为20.1%[200] - 自2025年3月31日至9月30日，保单投资公允价值从2.39亿港元增长至2.46亿港元，增幅为2.8%[200] - 在截至2025年9月30日的六个月内，公司第一、二、三级金融资产与负债之间未发生层级转移[200] 员工与可持续发展 - 截至2025年9月30日，公司员工总数为35,863名，员工成本约为港币1,299.7百万元，占总收入的33.8%[115][118] - 公司短期、长期及净零温室气体排放目标已获科学碳目标倡议正式认证和批核[132][134] - 公司致力于实现2050年全价值链净零排放[132][134]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益同比增长43.2%，从2.20276亿港元增至3.15375亿港元[10] - 总收益同比增长43.2%，从2.20276亿港元增至3.15375亿港元[19] - 总收益为3.154亿港元，较上年同期的2.203亿港元增长9510万港元或43.2%[46][50] - 期内亏损同比收窄20.2%，从1822.2万港元降至1453.6万港元[10] - 期内亏损为约1450万港元，较上一财年同期亏损约1820万港元有所收窄[61] - 除稅前亏损为1606.1万港元[25] - 截至2025年9月30日止六个月，公司除税前亏损为1926.8万港元[28] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占期内亏损为1453.6万港元，每股基本亏损基于已发行6.25亿股普通股计算[33] - 每股基本亏损为2.33港仙，去年同期为2.92港仙[10] - 毛利增加约260万港元或12.1%至约2410万港元，但整体毛利率从约9.8%下降至约7.6%[53] - 毛利率从9.8%下降至7.6%[10] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销开支同比减少23.7%，从1704.7万港元降至1300.3万港元[10] - 销售及分销开支减少约400万港元或23.5%至约1300万港元[56] - 行政开支同比增长49.8%，从1529.0万港元增至2290.9万港元[10] - 行政开支增加约760万港元或49.7%至约2290万港元[57] - 销售及服务成本为2.913亿港元，较上年同期的1.987亿港元增加9260万港元或46.6%[51] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期内亏损经扣除员工成本4219.6万港元及确认为开支的存货成本2.65386亿港元后得出[31] - 融资成本减少约90万港元或45.0%至约110万港元[58] - 董事及主要管理人员酬金总额为299.6万港元，较上年同期的242.8万港元有所增加[43] 各条业务线表现 - 分销业务收益大幅增长106.8%，从1.06072亿港元增至2.19425亿港元，主要受分銷資訊科技產品收入驱动，该部分收入从8886.2万港元增至2.18007亿港元[19] - 分销业务收益为2.194亿港元，较上年同期的1.061亿港元增长1.133亿港元或106.8%，主要受人工智能服务器设备相关业务驱动[46] - 系统整合解决方案业务收益下降16.0%，从1.14204亿港元降至9595.0万港元，主要因採購資訊科技產品收入从9813.5万港元降至8679.2万港元[19] - 系统整合解决方案业务收益为9600万港元，较上年同期的1.142亿港元减少1820万港元或15.9%，主要因承接订单总数减少[46] - 分部业绩合计为2409.0万港元，其中分销业务1054.9万港元，系统整合解决方案业务1354.1万港元[25] - 截至2025年9月30日止六个月，公司分部总收益为2.20276亿港元，其中系统整合业务收益1.06072亿港元，解决方案业务收益1.14204亿港元[26] - 截至2025年9月30日止六个月，公司分部总业绩为2153.1万港元，其中系统整合业务业绩389.1万港元，解决方案业务业绩1764万港元[26] 各地区表现 - 香港市场收益增长41.6%，从2.17405亿港元增至3.07749亿港元，占总收益的97.6%[20] - 中国大陆（不包括港澳）市场收益增长197.8%，从255.5万港元增至760.8万港元[20] 现金流与财务状况 - 经营现金流净额改善，从使用194.6万港元转为流入1387.9万港元，主要得益于合约负债增加5459.9万港元[14] - 期末现金及现金等价物为1.6099亿港元，较期初1.0459亿港元增长53.9%[14] - 融资活动净现金流出4701.3万港元，主要由于偿还银行借款7347.5万港元[14] - 银行结余及现金从1045.9万港元增加至1609.9万港元，增幅53.9%[11] - 银行借款大幅减少，从4815.3万港元降至343.8万港元[11] - 银行借款大幅减少约4480万港元或92.9%至约340万港元，净债务状况转为净现金状况约770万港元[67] - 银行借款约为343.8万港元，较2025年3月31日的4612.9万港元大幅减少[41] - 合约负债从5030.1万港元激增至1.049亿港元[11] - 资产净值从1.83563亿港元下降至1.69114亿港元[11] - 总权益由约1.836亿港元减少至约1.691亿港元，净资本负债比率由约23.6%变为约负4.6%[67] 资产与负债状况 - 截至2025年9月30日止六个月，公司贸易应收款项总额为2.70931亿港元，较2025年3月31日的2.27204亿港元增长19.2%[37] - 截至2025年9月30日，账龄超过180日的贸易应收款项为5571.9万港元，较2025年3月31日的1.08073亿港元下降48.4%[37] - 贸易应收款项中约25.6%的账龄自发票日起逾期超过90日[63] - 贸易应收款项减值亏损净额为26.86万港元，较上年同期的68.06万港元大幅减少[38] - 预期信贷亏损模式下的减值亏损净额减少约410万港元或60.3%至约270万港元[55] - 截至2025年9月30日止六个月，公司预期信贷亏损模式下的减值亏损净额为680.6万港元[26] - 贸易应付款项总额为1.30254亿港元，较2025年3月31日的1.79898亿港元下降[40] - 截至2025年9月30日止六个月，公司存货撇减约346.1万港元[31] 管理层讨论和指引 - 公司预期香港IT行业长期发展保持正面，机遇包括云服务、数据中心、AI基础设施需求增长及IT外包服务需求[47][52] - 系统整合解决方案业务扩充因人才供应不足而进度落后，系统升级因开发时间较长而延迟[92] 公司治理与股权结构 - 自2025年8月15日起，闫威出任公司董事会主席，王冠出任公司行政总裁，实现了主席与行政总裁角色的分离[100] - 截至2025年9月30日，董事兼主席闫威通过其全资拥有的QH Technology Holdings Limited持有公司362,115,000股普通股，占公司股权约57.94%[94][95] - 截至2025年9月30日，主要股东QH Technology Holdings Limited持有公司362,115,000股普通股，占公司股权约57.94%[97] - 截至2025年9月30日，闫威的配偶Liu Xia因配偶权益被视为持有公司362,115,000股普通股，占公司股权约57.94%[97] - 闫威是QH Technology Holdings Limited的实益拥有人，持有其50,000股普通股，占该相联法团股权100%[96] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅并同意集团采用的会计原则及惯例，并审阅了截至2025年9月30日止六个月的中期业绩[103] - 全体董事确认在截至2025年9月30日止六个月内，已遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》的规定条文[102] - 独立非执行董事郭佩霞女士已辞任洲际航天科技集团（股份代号：1725）的独立非执行董事，自2025年10月13日起生效[101] 其他重要事项：法律与风险 - 公司附属公司Tritech Distribution Limited涉及一笔未偿付的45,000,000美元（约4.5亿美元）未结发票清盘呈请[85] - 根据法院裁定，Tritech需在14日内支付22,500,000美元（约2250万美元）以获得逾期提交确认书的许可[85] - 公司约35%的采购以美元计值，但未订立任何衍生工具对冲外汇风险[73] 其他重要事项：股份与融资 - 公司股份发售所得款项净额约为66,000,000港元（约6600万港元）[87] - 截至2025年9月30日，已动用所得款项净额约62,400,000港元（约6240万港元），未动用约3,600,000港元（约360万港元）[89] - 在扩充系统整合解决方案业务分部方面，已动用10,000,000港元（约1000万港元），未动用3,500,000港元（约350万港元），预计于2026年3月31日或之前悉数动用[89] - 在升级设备、软件、硬件及ERP系统方面，已动用2,800,000港元（约280万港元），未动用100,000港元（约10万港元），预计于2026年3月31日或之前悉数动用[89] - 公司购股权计划下，可授出但尚未行使的购股权涉及股份上限为62,500,000股，占报告日期已发行股份总数的10.0%[81] - 截至2025年9月30日，根据购股权计划可供发行的股份为62,500,000股，占已发行股份约10.0%[81] - 公司法定股本为100亿股，已发行及缴足股本为6.25亿股[42] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券，且未持有任何库存股份[99] 其他重要事项：运营与人事 - 截至2025年9月30日止六个月，公司未宣派任何股息[32] - 截至2025年9月30日，公司雇员总数约为176名，较2025年3月31日的179名减少约1.7%[80]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司截至2025年9月30日止年度收益为1.64246亿港元，较上年的1.61666亿港元增长约1.6%[3] - 公司2025财年总收益为1.64246亿港元，较2024财年的1.61666亿港元增长1.6%[12] - 2025年收益为港币1.642亿元，较2024年的港币1.617亿元微增1.5%[22] - 年度股东应占亏损为6.40461亿港元，较上年的1.56357亿港元亏损扩大约309.6%[3] - 公司2025财年除税后亏损为6.40461亿港元，较2024财年的1.56357亿港元亏损大幅扩大[15] - 2025年股东应占亏损为港币6.405亿元，较2024年的港币1.564亿元大幅增加[22] - 公司每股基本及摊薄亏损为港币25.62元，较上年的港币6.25元亏损扩大约309.9%[3] - 公司2025财年每股基本亏损为25.62港元[15] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营运成本为4163.2万港元，较上年的3673.7万港元增长约13.3%[3] - 公司2025财年香港利得税支出为1763.8万港元[13] 投资物业公允价值变动影响 - 投资物业公允价值变动导致亏损7.38769亿港元，是上年2.64918亿港元亏损的约2.8倍[3] - 公司2025财年投资物业公允价值大幅下跌7.38769亿港元，是导致亏损的主要原因[12][16] - 亏损主要源于投资物业公允价值亏损港币7.388亿元，2024年为港币2.649亿元[22] - 截至2025年9月30日，公司投资物业账面净值降至60.676亿港元[16] 核心租赁业务表现 - 剔除投资物业公允价值变动影响，租赁业务营业溢利从2024年的港币1.264亿元降至2025年的港币1.160亿元，同比下降8.2%[22] - 公司2025财年租金收入为1.42826亿港元，物业管理费收入为2142万港元[12] - 投资物业中环万邦行及金利商业大厦的租出率分别为约92%及79%，金利商业大厦租出率较2024年的约85%有所下降[23] 其他财务数据：资产与现金 - 公司资产净额为70.99097亿港元，较上年的63.81026亿港元增长约11.3%[4] - 投资物业账面价值为68.0515亿港元，占总资产（约71.05494亿港元）的约95.8%[4] - 现金及现金等价物为2.33654亿港元，较上年的2.65149亿港元减少约11.9%[4] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为港币2.337亿元，较2024年的港币2.651亿元减少；另有超过三个月的定期存款港币4610万元[24] - 公司保留溢利为69.1135亿港元，较上年的61.83389亿港元增长约11.8%[4] 其他财务数据：金融资产与应收应付 - 以公允价值计入其他全面收益的金融资产产生收益989万港元，而上年为亏损987.9万港元[3] - 截至2025年9月30日，公司以公允价值计入其他全面收益的金融资产价值为7263.8万港元，较上年增长15.8%[17] - 贸易应收账款总额从2024年的港币430.4万元降至2025年的港币269.6万元，其中90天以上账龄部分从港币70.2万元降至港币16.8万元[19] - 2025年已拨备冲销贸易债务总额为港币11.2万元[19] - 应付账款、应付费用及已收按金总额为港币3.9556亿元，与2024年的港币4.0408亿元基本持平[20] 公司业务与资本结构 - 公司业务为单一营运分部，即香港物业投资[11] - 公司年内无任何借贷或透支[24] 股息政策 - 公司2025财年拟派发股息总额为8250万港元，较2024财年的9000万港元减少8.3%[14] 公司治理与报告 - 董事会于本财政年度举行了三次正式会议，偏离了企业管治守则要求每年至少四次会议的规定[32] - 审核委员会、提名委员会及薪酬委员会各举行了两次会议[33] - 公司秘书已安排于截至2026年9月30日止财政年度举行四次定期会议[34] - 公司董事会成员包括两位执行董事、两位非执行董事及三位独立非执行董事[35] - 公司年报将于2026年1月23日或以前在指定网站登载[35] - 公司已向公司注册处交付截至2024年9月30日止年度财务报表[36] - 公司将适时交付截至2025年9月30日止年度财务报表[36] - 核数师对集团该两年度财务报表出具的报告无保留意见[36]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 报告期收益为人民币372.7百万元，较上年同期的人民币334.7百万元增长11.4%[17] - 报告期内公司录得溢利约人民币102.7百万元[10] - 报告期溢利为人民币102.7百万元，较上年同期的人民币129.1百万元减少人民币26.5百万元[23] - 截至2025年9月30日止六个月收益为37.27亿元人民币，同比增长11.4%[75] - 同期期内溢利为10.27亿元人民币，同比下降20.5%[75] - 报告期内公司总收益为3.72676亿元人民币，同比增长11.4%[86] - 公司除税前溢利为1.27094亿元人民币，同比下降7.9%[90][92] - 期内本公司拥有人应占溢利为8.86亿元人民币，非控股权益应占溢利为1.40亿元人民币[75] - 2025年中期用于计算每股盈利的溢利为88.64百万元人民币，较2024年同期的103.21百万元人民币下降14.1%[103] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期毛利为人民币151.8百万元，毛利率为40.7%，较上年同期的人民币155.6百万元下降2.5%[19] - 报告期行政开支为人民币47.8百万元，占总收入约12.8%[21] - 报告期财务成本为人民币13.3百万元，较上年同期的人民币13.9百万元减少4.1%[22] - 毛利率为40.7%，较上年同期的46.5%下降5.8个百分点[75] - 2025年中期财务成本为13.30百万元人民币，与2024年同期的13.87百万元人民币基本持平[97] - 2025年中期员工成本总额为114.49百万元人民币，较2024年同期的77.88百万元人民币增长47.0%[100] - 2025年中期所得税开支为24.44百万元人民币，较2024年同期的8.85百万元人民币增长176.2%[101] - 报告期雇员福利开支约为人民币114.5百万元，截至2025年9月30日，公司全职雇员为2,319名[30] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 报告期其他收入、收益或亏损为人民币4.8百万元，较上年同期的人民币36.2百万元大幅减少[20] - 金融资产减值亏损拨回净额为3.76亿元人民币，同比大幅增加168.2%[75] - 2025年中期其他收入、收益或亏损净额为4.78百万元人民币，较2024年同期的36.23百万元人民币下降86.8%[95] - 2025年中期金融资产减值亏损拨回净额为37.61百万元人民币，较2024年同期的14.03百万元人民币增长168.1%[98] - 2025年中期融资租赁应收款项减值拨备计提26.2百万元人民币，同时因客户财务状况改善及还款而拨回59.0百万元人民币[99] 各条业务线表现 - 报告期内高等教育业务收益约为人民币284.5百万元，除税前溢利约为人民币55.2百万元[13] - 报告期内融资与经营租赁业务收益约为人民币88.1百万元，除税前溢利约为人民币87.5百万元[16] - 民辦高等教育服务分部收益为2.8453亿元人民币，同比增长8.7%[90] - 融资与经营租赁分部收益为8814.6万元人民币，同比增长20.8%[90] - 民辦高等教育服务分部溢利为5524.3万元人民币，同比大幅下降52.4%[90][92] - 融资与经营租赁分部溢利为8747.1万元人民币，同比大幅增长165.2%[90][92] 资产与负债状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为人民币334.3百万元，营运资金为人民币517.1百万元，总权益为人民币2,993.5百万元[25] - 截至2025年9月30日，公司借贷余额为人民币83.9百万元，资产负债率约为2.7%[25] - 截至2025年9月30日，融资租赁应收款项账面值为人民币1,319.1百万元，较2025年3月31日的人民币1,296.4百万元增加约1.7%[26] - 于2025年9月30日总权益为299.35亿元人民币，较2025年3月31日增长3.3%[76] - 公司拥有人应占权益为252.37亿元人民币，非控股权益为46.98亿元人民币[76] - 流动负债中的合约负债大幅增长至44.46亿元人民币，较期初增长84.4%[76] - 银行结余大幅增长至33.43亿元人民币，较期初增长449.2%[76] - 融资租赁应收款项（流动+非流动）合计为131.91亿元人民币[76] - 截至2025年9月30日，公司综合资产为4,077.95百万元人民币，较2025年3月31日的3,775.02百万元增长8.0%[93] - 截至2025年9月30日，公司综合负债为1,084.41百万元人民币，较2025年3月31日的877.12百万元增长23.6%[93] - 民办高等教育服务分部负债从2025年3月31日的396.38百万元人民币增至2025年9月30日的710.79百万元人民币，增长79.3%[93] 融资租赁业务资产质量与风险管理 - 公司融资租赁业务采用五级分类管理资产质量，正常类资产定义为租赁付款逾期少于或等于90天[41] - 融资租赁业务特别关注类资产定义为租赁付款逾期超过90天但少于或等于150天[41] - 融资租赁业务次级类资产定义为租赁付款逾期超过150天但少于或等于210天[41] - 融资租赁业务可疑类资产定义为租赁付款逾期超过210天但少于或等于270天[41] - 融资租赁业务损失类资产定义为租赁付款逾期超过270天[41] - 公司已建立全面风险管理体系，通过客户尽职调查、独立资料审查及多层审批程序控制融资与经营租赁业务的信贷风险[37] - 融资租赁应收款项总额为人民币1,704,266千元，未赚取融资收入为人民币197,485千元，现值为人民币1,506,781千元[107] - 融资租赁应收款项减值亏损拨备为人民币187,675千元，占应收款项现值的比例为12.46%[107] - 融资租赁应收款项中，信贷不良存续期部分的预期损失率高达45.57%[107] - 融资租赁应收款项中，信贷不良部分的账面值从人民币351,370千元下降至人民币221,361千元[110] - 融资租赁应收款项的12个月预期信贷亏损拨备大幅减少，从人民币43,621千元降至人民币2,359千元[110] 高等教育业务详情 - 烟台南山学院共开设50个本科课程及38个专科文凭课程[12] - 公司于2022年8月完成收购烟台南山学院70%权益[8] - 公司通过合约安排取得烟台南山学院实际控制权，享有其产生经济利益的70.0%[65] - 烟台南山学院与泰国西那瓦国际大学签署谅解备忘录，合作期为2025年6月起三年[64] - 烟台南山学院与马来西亚英迪国际大学签署谅解备忘录，合作期为2025年6月起三年[64] - 烟台南山学院与马来西亚国立大学签署谅解备忘录，合作期为2025年7月起三年[64] - 烟台南山学院与英国北安普顿大学签署谅解备忘录，合作期为2025年7起五年[64] - 烟台南山学院与马来西亚彭亨苏丹阿都拉大学签署谅解备忘录，合作期为2025年8月起三年[64] - 烟台南山学院与韩国东新大学签署谅解备忘录，合作期为2025年9月起五年[65] 管理层讨论和指引 - 公司预计中国经济将继续逐步向好，集团高等教育及租赁业务处于有利位置捕捉国内经济增长机遇[47] - 公司融资租赁业务将遵循“质量大于数量”的原则发展业务，稳中求进[47] - 公司将继续探索在境内或境外扩展现有业务并寻找合适的收购项目，包括境外职业教育、高等教育及船舶项目[47] 公司治理与董事会变动 - 公司董事会主席与行政总裁职责由一人兼任，李璐强先生自2025年7月18日起获委任为董事会主席[49][50] - 审核委员会于报告期内召开了两次会议，全体三名成员均出席[52] - 审核委员会已审阅集团截至2025年3月31日止年度的业绩并建议董事会采纳[52] - 薪酬委员会于报告期内召开了一次会议，全体三名成员均出席[54] - 薪酬委员会在2025年7月的会议上审阅了目前若干董事酬金并向董事会提供了建议[54] - 提名委员会于报告期内召开了一次会议，全体三名成员均出席[55] - 提名委员会在2025年7月的会议上检讨了独立非执行董事的独立性并就选举董事提供了建议[55] - 宋建波于2025年7月17日辞任非执行董事、董事会主席及战略投资委员会主席[68] - 李璐强于2025年7月18日获委任为董事会主席[69] - 战略投资委员会已于2025年7月18日解散[72] 股东结构及股份情况 - 根据购股权计划可予发行的股份总数为150,000,000股[59] - 截至2025年4月1日及2025年9月30日，根据购股权计划可供授出的购股权数目均为150,000,000份[59] - 董事李璐强先生通过受控法团权益持有3,531,797股股份，占公司权益0.21%[60] - 主要股东Union Capital Pte. Ltd.持有768,475,221股股份，占公司权益45.45%[61] - 隋永清女士通过受控法团权益持有768,475,221股股份，占公司权益45.45%[61] - 宋建波先生通过配偶权益持有768,475,221股股份，占公司权益45.45%[61] - PA Investment Funds SPC持有135,001,120股股份，占公司权益7.98%[61] - 中国平安证券（香港）有限公司等平安系实体通过受控法团权益各持有135,001,120股股份，各占公司权益7.98%[61] - 报告期内，公司及其任何附属公司均未购买、出售或赎回任何公司上市证券[57] - 报告期内，购股权计划项下概无尚未行使购股权，亦无任何购股权获授出、同意将予授出、获行使、被注销或已失效[59] - 公司法定股本为500亿股，每股面值0.000001美元，已发行股本为16.909亿股[119] 关联方交易 - 来自南山集团及其附属公司的融资租赁收入为3580万人民币，同比下降15.0%（从4212.4万人民币）[130] - 支付给南山集团及其附属公司的租赁开支为626.4万人民币，同比大幅增长2868.7%（从21.1万人民币）[130] - 从南山集团及其附属公司已收到的服务费用为2857.7万人民币，同比增长59.7%（从1789万人民币）[130] - 向南山集团及其附属公司已提供的服务费用为687.1万人民币，同比增长458.2%（从123.1万人民币）[130] - 向龙口南山及其附属公司购买物业及设备支出为422.5万人民币，同比增长631.0%（从57.8万人民币）[130] - 来自关联方的融资租赁应收款项为7.53129亿人民币，较年初的7.14295亿人民币增长5.4%[133] - 主要管理人员薪酬总额为251.1万人民币，同比下降8.3%（从273.7万人民币）[134] - 公司就南山集团楼宇的租赁负债账面值约为2818.6万人民币，较年初的2754万人民币增长2.3%[131] - 租赁负债利息按年利率4.65%收取[132] 现金流量 - 经营活动所得现金净额为4.0556亿元人民币，同比下降13.5%[80] - 期末现金及现金等价物为3.34333亿元人民币，较期初增长449.3%[80] - 出售按公平值计入损益的金融资产所得款项为35.6237亿元人民币[80] - 购买按公平值计入损益的金融资产支出为36.54亿元人民币[80] 其他应收应付款项及借贷 - 贸易及其他应收款项总额为人民币458,978千元，减值亏损拨备为人民币218,607千元，账面净值为人民币240,371千元[111] - 应收短期贷款金额为人民币300,202千元，年利率在5.5%至24%之间[111][112] - 贸易应收款项账龄均在30日以内，金额为人民币7,572千元[112] - 贸易应付款项、应付票据及其他应付款项结余为人民币764.5万元，较2025年3月31日的1139.1万元减少约32.9%[114][116] - 合约负债（预收学费及住宿费）总额为人民币4.446亿元，较2025年3月31日的2.412亿元大幅增长84.3%[117] - 新获得银行借贷人民币1000万元，用于集团营运[118] - 银行借贷总额为人民币921.3万元，以贸易应收款项抵押，固定年利率4.15%，2028年6月到期[120] - 自独立第三方借入的有担保及抵押借贷为人民币5598.3万元，较2025年3月31日的6191.2万元减少9.6%[120] - 自独立第三方借入的无担保但有抵押借贷为人民币1866.1万元，较2025年3月31日的2691.8万元减少30.7%[120] 金融资产投资 - 按公允价值计入损益的金融资产中，上市债券投资公允价值为人民币2.552亿元，较2025年3月31日的1.636亿元增长55.9%[125][127] - 按公允价值计入其他全面收益的金融资产中，未上市基金公允价值为人民币1.976亿元，较2025年3月31日的1.996亿元微降1.0%[125][127] - 银行定期存款年利率介于1.75%至2%之间，于2028年到期[113] 行业与市场环境 - 截至2024年底中国融资租赁公司总资产规模达人民币4.58万亿元，同比增长9.6%[14] - 报告期末中国融资租赁公司总数约为7,020家，较2024年减少约331家公司[14] - 2025年前三季度中国国内生产总值达人民币101.5万亿元，同比增长约5.2%[8] - 2025年前三季度中国租赁和商务服务业增加值同比增长约9.2%[8] - 2024年中国高等教育入学率约为60.8%，低于法国、美国约70%的水平[11] 其他重要事项 - 公司于2025年9月30日无任何重大或然负债（对比2025年3月31日：无）[40] - 公司一项主要融资租赁协议涉及以代价人民币5000万元购买租赁资产，总租赁额约为人民币5550.6万元[45] - 该主要融资租赁协议的租期为三年，租赁总额包含租赁本金及利息[45] - 公司计划重续现有融资租赁框架协议下的持续关连交易，相关年度上限需独立股东批准[43] - 租赁负债账面值约为人民币3405万元，较2025年3月31日的人民币2970.8万元有所增加[106]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益约为1.101亿港元，较去年同期的约1.385亿港元减少2840万港元或20.5%[9][10] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为110,113千港元，较上年同期的138,496千港元下降约20.5%[29] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为1.10113亿港元，较去年同期的1.38496亿港元下降20.5%[41] - 同期毛利约为510万港元，较去年同期的约520万港元轻微减少10万港元或3.0%[11] - 截至2025年9月30日止六个月，公司毛利为5,080千港元，较上年同期的5,235千港元略有下降[29] - 截至2025年9月30日止六个月，公司录得净亏损约370万港元，较去年同期的约1050万港元亏损减少约680万港元[15] - 公司期间亏损为3,746千港元，较上年同期的亏损10,465千港元大幅收窄[29] - 公司期内亏损及全面开支总额为374.6万港元，导致累计亏损增至3724.5万港元[32] - 公司权益持有人应占亏损为374.6万港元，同比大幅收窄64.2%[52] - 公司每股基本及摊薄亏损为0.78港仙，较上年同期的2.18港仙有所改善[29] - 每股基本亏损为0.78港仙，去年同期为2.18港仙[52] 成本和费用（同比环比） - 同期毛利率为4.6%，较去年同期的3.8%增加0.8个百分点[9][11] - 同期行政及其他经营开支以及预期信贷亏损拨备约为940万港元，较去年同期的约1290万港元减少350万港元或27.0%[13] - 同期财务成本约为210万港元，较去年同期的约280万港元减少70万港元或23.4%[14] - 公司员工成本总额约为8.9百万港元，较上年同期的约12.2百万港元下降约27.0%[25] - 除所得税前亏损构成中，员工成本为893.5万港元，同比下降26.5%[47][48] - 分包费用为6212.7万港元，同比下降35.4%[48] - 材料及成品成本为3449.2万港元，同比上升29.5%[48] - 财务成本总额为213.7万港元，其中借款利息203.7万港元，债券利息6.6万港元，租赁负债财务费用3.4万港元[47] - 主要管理人员薪酬总额为28.7万港元，较2024年同期的113.4万港元大幅下降74.7%[72] 收益变化原因 - 收益减少主要因期内承接的大型项目已大致完成，且市场可供承接的大型项目数目减少[10] 毛利率变化原因 - 毛利率上升主要归因于为应对挑战性营商环境而实施的严格成本控制措施[11] 行政开支变化原因 - 行政开支减少主要由于本期间概无确认已撇销的应收保留金（去年同期：约340万港元）[13] 财务成本变化原因 - 财务成本减少主要由于期内借款的平均利率减少所致[14] 客户集中度 - 来自单一客户A的收益为1.08256亿港元，占期内总收益的98.3%[44] 现金流状况 - 公司经营活动所用现金净额为133.2万港元，较去年同期的1036.2万港元有所改善[33] - 公司通过发行债券获得500万港元款项，并偿还了200万港元的其他借款[33] - 截至2025年9月30日止六个月，租赁现金流出总额为48.8万港元，较上一报告年度的102.9万港元大幅减少[65] 资产状况 - 公司现金及现金等价物总额约为44.3百万港元，较2025年3月31日（约43.1百万港元）增加约1.2百万港元[16] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等值物为4427万港元，较期初增加118.1万港元[33] - 公司资产净值为7281.4万港元，较2025年3月31日的7656万港元下降4.9%[31] - 公司合约资产为98,628千港元，较2025年3月31日的94,819千港元有所增加[30] - 贸易应收款项净额为1532.8万港元，较期初1821.8万港元下降15.9%[55] - 应收保留金从期初440.1万港元降至0，期内撇销为零[55][56] - 合约资产净额为9862.8万港元，较期初9481.9万港元增长4.0%[58] - 预付款项为79万港元，较2025年3月31日的77万港元略有增加[59] - 截至2025年9月30日，持作买卖投资为566.2万港元，投资于香港上市证券，而上一报告期末无此类投资[61] - 现金及银行结余为4427万港元，较2025年3月31日的4308.9万港元略有增长[62] - 贸易及其他应付款项总额为1751.4万港元，其中贸易应付款项为1345.9万港元，账龄在0-30天的占1261.9万港元[63] - 公司于2025年9月30日拥有已签约但未产生的资本开支（物业、厂房及设备）为92千港元[20] 负债与借款状况 - 公司资产负债比率由2025年3月31日的约82.8%上升至2025年9月30日的约93.5%[16] - 公司非流动负债为6790.3万港元，其中借款为5389.7万港元，应付利息为1283.4万港元[31] - 租赁负债现值为117.8万港元，较2025年3月31日的163.2万港元下降27.8%[64] - 借款总额为5389.7万港元，包括其他借款4889.7万港元和新发行的债券500万港元[66][67] - 向一名前董事及附属公司的未偿还贷款为2689.7万港元，年利率10%，须于2027年12月偿还[67] - 向第三方发行的债券本金为500万港元，年利率5%，须于2028年4月偿还[68] 预期信贷亏损拨备 - 期内就合约资产计提额外预期信贷亏损拨备356.4万港元[58] 其他亏损 - 公司期内其他亏损净额为2万港元，主要来自汇兑亏损[46] 股本与储备 - 公司股本保持不变，为480万港元，储备为6801.4万港元[31] 员工与董事变动 - 公司于2025年9月30日共雇用47名全职雇员，较2025年3月31日的55名有所减少[25] - 韩东广先生及何建宇先生已于2025年6月6日分别辞任执行董事及非执行董事[86] - 截至2025年9月30日止六个月，董事会主席职位空缺，部分主席职能由执行董事承担[91] 股权结构与主要股东 - 主要股东中国体育资产管理有限公司（前称元丰创投有限公司）持有公司360,000,000股股份，占已发行股本75%[74] - 黄后女士通过全资拥有中国体育资产管理有限公司，被视为持有公司75%的股份权益[74][75] - 谢氏财务有限公司因股份抵押，被视为持有中国体育所持的360,000,000股股份的担保权益[74][77] - 谢兆凯先生通过持有Jade Stones Group Limited约51%权益，间接被视为持有公司75%的股份权益[74][77] - 截至2025年9月30日止六个月，公司已维持股份的充足公众持股量[88] - 截至2025年9月30日，公司董事及最高行政人员未持有需披露的公司股份、相关股份及债权证权益或淡仓[73] 购股权计划 - 公司购股权计划下可授出的股份最高数目为48,000,000股，占报告日期已发行股份的10%[77] - 自2018年12月6日采纳购股权计划以来，截至2025年9月30日，未有购股权被授出、行使、注销或失效[77] - 向独立非执行董事或主要股东授出购股权，若导致12个月内相关股份发行总值超过5百万港元，需经股东批准[79] - 购股权的行使价至少为要约日期股份收市价、前五个营业日平均收市价及股份面值三者中的最高者[83] - 购股权计划自公司上市日期起计十年内有效及生效[84] 公司证券交易 - 截至2025年9月30日止六个月，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何公司证券[85] 财务报告与审核 - 截至2025年9月30日止六个月的未经审核简明综合中期财务报表已获审核委员会审阅及批准[93] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，郑柏林先生为主席[93]

财务数据关键指标变化：总收益与利润 - 公司总收益从截至2024年9月30日止六个月的约8.6百万港元增至本期间约33.8百万港元，增幅约293.7%[23] - 截至2025年9月30日止六個月，公司總收益為33.76百萬港元，較去年同期的8.576百萬港元大幅增長[86] - 截至2025年9月30日止六個月總收益為3376萬港元，較去年同期的857.6萬港元增長293.8%[111] - 公司拥有人应占本期间溢利约3.0百万港元（2024年：亏损约17.5百万港元）[32] - 公司期內實現溢利2.992百萬港元，相比去年同期虧損17.648百萬港元扭虧為盈[86] - 公司拥有人应占期内溢利由2024年同期的亏损1750.3万港元转为盈利299.2万港元[122] - 截至2025年9月30日止六个月，公司录得期内溢利2,992千港元，而去年同期为亏损17,503千港元[91][92] - 每股基本盈利為0.7港仙，去年同期為每股虧損4.3港仙[86] - 每股基本盈利为0.0069港元（按盈利299.2万港元除以加权平均股数431,252,461股计算）[122] - 每股摊薄盈利为0.0068港元（按盈利299.2万港元除以调整后加权平均股数438,518,425股计算）[122] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 公司总资产从2025年3月31日的254,049千港元增长至2025年9月30日的364,563千港元，增幅为43.5%[88][89] - 现金及银行结余从2025年3月31日的46,061千港元大幅增至2025年9月30日的105,274千港元，增长128.6%[88] - 现金及银行结余与已抵押银行存款合计约为1.153亿港元，较2025年3月31日的约0.561亿港元大幅增长[33] - 代客户所持现金及银行结余从2025年3月31日的103,910千港元增至2025年9月30日的145,878千港元，增长40.4%[88] - 公司净流动资产约为1.233亿港元，较2025年3月31日的约0.882亿港元有所增加[33] - 公司所有者应占权益从2025年3月31日的98,421千港元增至2025年9月30日的133,770千港元，增长35.9%[88][89] - 应付账款从2025年3月31日的110,322千港元增至2025年9月30日的187,366千港元，增长69.8%[88] - 公司总债务（包括银行借款、应付经纪人账项及租赁负债）约为0.208亿港元，较2025年3月31日的约0.220亿港元略有下降[33] - 资产负债比率约为15.4%，较2025年3月31日的约22.4%有所改善[33] - 公司流动比率（流动资产/流动负债）约为1.6倍，与2025年3月31日持平[33] 各条业务线表现：企业融资顾问服务 - 公司总收益约50.7%来自企业融资顾问服务[12] - 企业融资顾问业务收益约为17.1百万港元，较2024年同期的约11.3百万港元增长约51.3%[14] - 企業融資顧問服務收益為17.118百萬港元，同比增長約51%[86] - 企業融資顧問服務收益為1711.8萬港元，佔客戶合約收益的80.0%，其中保薦費收入為355.7萬港元[111] - 公司参与合共81个企业融资顾问项目，包括4个首次公开发售保荐项目、76个财务及独立财务顾问项目以及1个合规顾问项目[14] - 首次公开发售保荐服务所得收益约为3.6百万港元[16] - 财务及独立财务顾问服务所得收益约为13.5百万港元，2024年同期约为11.1百万港元[17] 各条业务线表现：证券及融资服务 - 证券及融资服务、资产管理服务及投资基金业务分别占集团总收益约19.1%、1.1%及29.0%[12] - 证券及融资服务收益中，配售及包销业务收益约0.7百万港元（2024年：约0.1百万港元），证券交易及经纪收益约3.2百万港元（2024年：约0.8百万港元）[20] - 證券及包銷服務收益為3.89百萬港元，同比增長約348%[86] - 證券及包銷服務收益為389萬港元，較去年同期的86.8萬港元增長348.2%[111] - 公司于回顾期间完成了四个包销及配售项目[8] - 证券融资服务产生的利息收入约2.6百万港元（2024年：约3.8百万港元），截至2025年9月30日保证金贷款未偿还结余总额约33.3百万港元（2025年3月31日：约35.7百万港元）[21] - 保證金融資服務利息收入為257.3萬港元，較去年同期的378.1萬港元下降31.9%[111] 各条业务线表现：资产管理服务 - 资产管理服务所管理及╱或投资顾问项下基金的资产净值约12.4百万美元（相当于约96.9百万港元）（2025年3月31日：约2.9百万美元，相当于约22.5百万港元），资产管理服务收益约0.4百万港元（2024年：约66,000港元）[22] - 资产管理服务项下基金的资产净值约为12.4百万美元（约96.9百万港元），较2025年3月31日的约2.9百万美元（约22.5百万港元）大幅增长[8] - 資產管理服務收益為37.6萬港元，較去年同期的6.6萬港元增長469.7%[111] 各条业务线表现：投资基金业务 - 投资基金收益（来自股息及金融资产公允价值变动）约9.8百万港元（2024年：约负7.5百万港元）[22] - 投資基金收益為9.803百萬港元，去年同期為虧損7.45百萬港元[86] - 投資基金收益為980.3萬港元，去年同期為虧損745萬港元[111] - 公司向管理的基金Lego Vision Fund SP投资300万美元（约0.234亿港元）作为种子基金[39] - 公司持有Lego Vision Fund SP约56.2%的无投票权股份，价值约240万美元（约0.186亿港元），占公司总资产约5.1%[39] - Lego Vision Fund SP的每股资产净值从2025年3月31日的约55.3美元（约431.3港元）增至2025年9月30日的约82.8美元（约645.8港元），整体正回报率约为49.7%[39] - 公司持有Lego Vision Fund SP约56.2%的股份，投资成本约为23,400,000港元[140] 成本和费用 - 其他开支由截至2024年9月30日止六个月的约10.4百万港元增加约13.2%至本期间约11.8百万港元[25] - 员工成本由截至2024年9月30日止六个月的约17.0百万港元减少约14.3%至本期间约14.5百万港元[26] - 員工成本為14.526百萬港元，較去年同期的16.95百萬港元有所下降[86] - 员工成本总额同比下降14.3%，从1695.0万港元降至1452.6万港元[118] - 使用权资产折旧同比下降17.7%，从200.5万港元降至165.0万港元[118] - 物业、厂房及设备折旧同比增长4.2%，从54.5万港元增至56.8万港元[118] - 所得税开支同比下降64.3%，从1.4万港元降至0.5万港元[119] - 主要管理人员薪酬总额从2024年同期的6,857千港元降至2025年的4,613千港元，下降约32.7%[190] 应收账款与信贷 - 本期间录得应收账款坏账约2.4百万港元（2024年：无），并录得应收账款的预期信贷亏损拨回约1.4百万港元（2024年：预期信贷亏损约2.5百万港元）[27] - 截至2025年9月30日應收賬款為4576.5萬港元，較2025年3月31日的3971.1萬港元增加605.4萬港元[112] - 应收账款总额从2025年3月31日的39,711千港元增长至2025年9月30日的45,765千港元，增幅约为15.2%[128] - 证券保证金融资服务的应收账款为33,284千港元，其对应抵押品公平值约为40,938千港元[128] - 来自保证金客户的五大应收账款占总额比例从2025年3月31日的72.9%下降至2025年9月30日的68.7%[129] - 企业顾问及其他服务的应收账款从2,258千港元大幅增加至9,746千港元，增幅约331.6%[128] - 应收账款减值拨备期末结余从20,414千港元减少至18,527千港元，期内拨回减值亏损1,417千港元[131] 应付账款与融资 - 应付账款总额从2025年3月31日的110,322千港元增长至2025年9月30日的187,366千港元，增幅约69.8%[137] - 应付账款中，来自现金客户的款项为118,346千港元，来自保证金客户的款项为32,955千港元[137] - 公司已抵押银行存款1000万港元，并将价值380万港元的人寿保单转让给银行作为借款担保[35] - 公司已抵押银行存款10,000,000港元以获取银行融资，年利率为0.98%[134] - 公司有抵押的银行借款（一年内到期）在2025年9月30日为549万港元，较2025年3月31日的541.5万港元略有增加[144] - 来自保证金客户的未动用信贷额度从2025年3月31日的9,108千港元增加至2025年9月30日的21,837千港元[138] 投资表现与公允价值 - 公司投资的总资产在2025年9月30日约为1945万港元，较2025年3月31日的1642.2万港元增长18.4%[141] - 公司投资的负债（不包括其他各方权益）在2025年9月30日为84.7万港元，较2025年3月31日的400.1万港元大幅减少78.8%[141] - 投资中其他可赎回参与股东的权益（列为负债）在2025年9月30日约为1450.1万港元，较2025年3月31日的989万港元增长46.6%[141] - 截至2025年9月30日止六个月，分占与其他可赎回参与股东持有的综合投资权益有关的投资回报为约370.2万港元亏损，而去年同期为312.9万港元收益[142] - 分佔其他可贖回參與股東應佔綜合投資基金業績為虧損370.2萬港元，去年同期為收益312.9萬港元[116] - 人寿保单投资公平值变动收益为6.3万港元，与去年同期（6.2万港元）基本持平[125] - 人寿保单投资账面值从372.0万港元增至378.3万港元，并已抵押给银行作为融资抵押品[126] - 物业、厂房及设备账面净值同比下降13.3%，从232.6万港元降至201.7万港元[124] 市场环境与业务展望 - 恒生指数由2025年3月31日的23,119.58点上涨至2025年9月30日的26,855.56点[10] - 公司预计全球及亚洲经济将继续面临地缘政治紧张、贸易结构性转变及货币政策变化等复杂形势[51] - 公司业务可能因市场不确定性导致客户推迟或缩小委托规模而受到不利影响[51] - 公司计划加强业务发展，不仅在香港，也在中国内地、新加坡、北美及其他国际市场寻求新商机[52] - 公司正在评估新兴领域，以配合香港打造领先虚拟资产中心及加速发展ESG行业的战略[52] 融资活动与资本变动 - 配售事项完成，以每股0.40港元配售最多81,192,593股，所得款项净额约32.3百万港元[44][45] - 配售所得款项净额中，90%（29.07百万港元）用于增加资本基础以拓展证券融资业务，并已悉数动用[46] - 配售所得款项净额中，10%（3.23百万港元）用于一般营运资金，并已悉数动用[46] - 公司通过发行新股获得款项32,327千港元，导致股本增至4,872千港元，股份溢价增至141,886千港元[91] - 公司已发行及缴足股本在2025年9月30日为4.872亿港元，较期初的4.06亿港元增长20.0%，源于发行8119.2593万股新股[145] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为487,155,558股[65] 现金流量 - 经营活动中所得现金净额为29,075千港元，较去年同期的19,134千港元增长52.0%[98] - 融资活动所得现金净额为31,005千港元，主要来自发行股份，而去年同期融资活动所用现金净额为28,242千港元[98] - 期末现金及现金等价物总额为107,673千港元，较2024年同期的34,676千港元增长210.5%[98] 客户与合约 - 截至2025年9月30日分配至餘下履約責任的交易價格總額為2252.9萬港元[113] - 客戶C貢獻收益515萬港元，佔總收益的15.3%[115] 管理层与治理 - 公司主席与行政总裁由同一人（梅浩彰先生）担任，董事会认为此安排符合公司及股东整体利益[56] - 公司员工总数为42名，较2025年3月31日的39名有所增加[38] - 自上一份年报发布以来，公司无需要披露的董事资料变动[70] - 公司于报告期间内并无进行附属公司、联营公司、合营企业及资本资产的任何重大收购及出售[48] - 自2025年9月30日至报告日期，公司无发生重大后续事项[63] - 公司截至2025年9月30日止六个月未宣派中期股息[58] 股权结构与主要股东 - 主要股东力高金融集团有限公司实益持有299,492,188股，占公司总股本约61.48%[71] - 董事梅浩彰通过受控制法团及个人实益拥有权益，合计持股约64.53%（受控制法团权益299,492,188股占61.48%，个人实益拥有14,858,070股占3.05%）[65] - 董事廖子慧、吴肇轩、何思敏各实益拥有1,439,298股，分别占公司总股本约0.30%[65] - 董事邓振辉实益拥有789,737股，占公司总股本约0.16%[65] - 董事林延芯、潘礼贤、黄浩麒各实益拥有400,000股，分别占公司总股本约0.08%[65] - 在相联法团力高金融集团有限公司的权益中，梅浩彰、廖子慧、吴肇轩、何思敏分别持有约90.38%、3.74%、3.74%、2.14%的股权[66] 购股权计划与股份激励 - 根据公司所有股份计划，若已授出的购股权被悉数行使，可能发行的股份总数约占本期间内已发行股份（不包括库存股份）加权平均数的5.6%[74] - 首次公开发售前购股权计划项下所有购股权的股份总数为34,000,000股[75] - 首个归属期可行使股份上限为10,200,000股，占总计划股份的30%[75] - 第二个归属期可行使股份上限为10,200,000股，占总计划股份的30%[75] - 第三个归属期可行使股份上限为13,600,000股，占总计划股份的40%[75] - 截至2025年9月30日，该计划剩余年期约为1年零5个月[75] - 截至2025年9月30日，董事及员工合计持有未行使购股权对应的股份数为8,080,540股[77] - 其中，董事合计持有未行使购股权对应的股份数为6,365,701股[77] - 高级管理层及其他员工合计持有未行使购股权对应的股份数为1,714,839股[77] - 所有已授出购股权的每股认购价均为0.6港元[77] - 报告期间内，公司未有购股权被行使、注销或失效[77][79] - 2024年股份计划项下的计划授权限额为40,596,296股，相当于采纳日期已发行股份总数的10%[84] - 於2025年10月16日，黃博士行使400,000份購股權，發行價為每股0.136港元，行使前加權平均收市價為0.81港元[83] - 截至2025年9月30日，董事及高級管理人員

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 集团总收入为2.053亿港元，较去年同期的3.282亿港元下降37.4%[4][6] - 集团录得亏损1010万港元，较去年同期的4180万港元亏损有所收窄[4][6] - 截至2025年9月30日止六个月收益为2.053亿港元，较去年同期3.282亿港元下降37.4%[118] - 本期间亏损为1007万港元，较去年同期亏损4184万港元收窄75.9%[118] - 公司截至2025年9月30日止六个月总收益为2.053亿港元，较上年同期的3.282亿港元下降37.4%[157][160] - 公司整体税前亏损为1142.2万港元，较上年同期的3436.2万港元亏损收窄66.8%[157][160] - 2025年中期收益为2.053亿港元，较2024年同期的3.282亿港元大幅下降37.4%[167] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占期内亏损为1241.2万港元，较去年同期的3938.8万港元亏损大幅收窄68.5%[186] - 基本每股亏损为0.362港仙，较去年同期每股亏损1.15港仙收窄68.5%[122] - 基本每股亏损为0.0036港元，基于加权平均普通股数34.28亿股及亏损1241.2万港元计算[186] - 2025年中期，公司拥有人应占期间亏损为1241.2万港元[130] - 2025年中期，非控股权益应占期间利润为234.2万港元，使公司整体净亏损收窄至1007.0万港元[130] - 本期间全面收益总额为110.6万港元，去年同期为全面亏损3851万港元[122] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 其他收益或亏损净额为亏损2236万港元，较去年同期亏损2118万港元扩大5.6%[118] - 已出售竣工物業之成本为1.770亿港元，较去年同期3.213亿港元下降44.9%[118] - 融資成本为1796万港元，较去年同期2094万港元下降14.2%[118] - 2025年中期其他亏损净额为2236万港元，主要受投资物业公平价值亏损1686万港元及其他应收款项减值拨备428万港元影响[170] - 2025年中期融资成本为1796万港元，其中可换股债券利息为781万港元，租赁负债利息为1015万港元[175] - 2025年中期其他经营开支为808万港元，较2024年同期的540万港元增长49.6%[173] - 投资物业公允价值亏损为1685.8万港元，较上年同期的2168.0万港元减少22.2%[157][160] - 未分配总部及公司开支为162.8万港元，较上年同期的153.0万港元增长6.4%[162] - 投资物业产生公允价值亏损1685.8万港元，较去年同期的2168.0万港元亏损减少22.2%[191] - 土地增值税支出为29.4万港元，较去年同期的113.8万港元大幅下降74.2%[181] - 截至2025年9月30日止六个月，员工薪酬总额约为310万港元，较2024年同期的约460万港元下降约32.6%[42] - 2025年中期员工成本为309万港元，较2024年同期的456万港元下降32.2%[177] 各条业务线表现 - 物业分租及投资业务收入为2120万港元，同比增长5.5%[7][9] - 物业分租及投资业务亏损740万港元，较去年同期的1550万港元亏损减少[7][9] - 物业发展业务收入为1.841亿港元，较上一财年同期的3.08亿港元下降[8][10] - 物业发展业务亏损400万港元，较去年同期的1890万港元亏损减少[8][10] - 期内已交付并确认收入的结转建筑面积约为19,000平方米[8][10] - 金融服务的放债业务在报告期内未开展，无相应利息收入[13][15] - 出售竣工物业收益为1.841亿港元，较去年同期的3.080亿港元下降40.2%[153] - 物业分租业务所得租金收入总额为1298万港元，较去年同期的1445万港元下降10.2%[153] - 应收融资租赁款项之利息收入为825万港元，较去年同期的567万港元增长45.5%[153] - 其他来源收益（租金及利息）合计为2123万港元，较去年同期的2012万港元增长5.5%[153] - 物业发展业务收益为1.841亿港元，占总收益89.7%，但较上年同期的3.080亿港元大幅下降40.2%[157][160] - 物业分租及投资业务收益为2122.5万港元，较上年同期的2011.8万港元增长5.5%[157][160] - 物业发展业务税前亏损为396.2万港元，较上年同期的1885.2万港元亏损大幅收窄79.0%[157][160] - 物业分租及投资业务税前亏损为745.0万港元，较上年同期的1550.2万港元亏损收窄51.9%[157][160] 各地区表现 - 所有收益均来自中国地区，香港地区无收益[167] 管理层讨论和指引 - 公司正积极拓展旅游业务作为新增长引擎，以应对房地产分租市场疲软[20] - 公司正优化租赁与营销策略，以吸引多元化租户并扩展服务项目[22] - 公司致力于巩固及调整其核心房地产业务，以改善财务状况并达成业绩目标[22] - 公司正积极在中国境内物色及评估新的投资机会，以多元化收入来源[22] - 公司预期政府将采取强有力的干预措施，包括货币与财政支持，以稳定房地产市场[20] - 公司管理层及董事会在中国房地产行业拥有深厚专业知识、资源及网络[27] 其他财务数据（资产、负债、现金流等） - 截至2025年9月30日，持作出售/出租的已竣工物业及投资物业价值为13.046亿港元，占总资产的61.7%[12][14] - 截至2025年9月30日，投资物业价值为8380万港元，占总资产的4.0%[12][14] - 集团截至2025年9月30日的负债比率为19.6%，较2025年3月31日的28.0%有所下降[29] - 集团截至2025年9月30日的流动资产净值约为12.078亿港元，较2025年3月31日的约12.01亿港元略有增加[29] - 集团截至2025年9月30日的流动比率为2.7，高于2025年3月31日的2.4[29] - 于2025年9月30日，持有待售竣工物業为13.046亿港元，较2025年3月31日14.759亿港元下降11.6%[125] - 于2025年9月30日，現金及銀行結餘为9492万港元，较2025年3月31日3908万港元增长142.9%[125] - 于2025年9月30日，資產總值为21.148亿港元，较2025年3月31日22.956亿港元下降7.9%[125] - 截至2025年9月30日，公司总负债为12.90亿港元，较2025年3月31日的14.73亿港元下降12.4%[128] - 公司权益总额从2025年3月31日的8.23亿港元微增至2025年9月30日的8.24亿港元[128] - 2025年中期，经营业务产生现金净额为7414.0万港元，较2024年同期的1019.3万港元大幅增长627.3%[134] - 期末现金及现金等价物为9492.3万港元，较期初的3907.7万港元增长143.0%[134] - 2025年中期，融资活动所用现金净额为2232.8万港元，主要用于支付利息1015.4万港元及偿还租赁负债本金1242.3万港元[134] - 可换股债券负债为2.06亿港元，较期初的1.99亿港元增加781.0万港元[128] - 非控股权益从2025年3月31日的2.52亿港元增至2025年9月30日的2.57亿港元，部分源于注资24.95万港元[130] - 公司于2025年9月30日的总资产为21.005亿港元，较2025年3月31日的22.809亿港元下降7.9%[158][160] - 公司于2025年9月30日的总负债为10.824亿港元，较2025年3月31日的12.717亿港元下降14.9%[158][160] - 截至2025年9月30日，公司总资产为21.15亿港元，较2025年3月31日的22.96亿港元下降约7.9%[165] - 截至2025年9月30日，公司总负债为12.90亿港元，较2025年3月31日的14.73亿港元下降约12.4%[165] - 截至2025年9月30日，现金及银行结余为891万港元，与2025年3月31日的884万港元基本持平[165] - 截至2025年9月30日，可报告分类资产为21.00亿港元，可报告分类负债为10.82亿港元[165] - 应收融资租赁款项净额为1.240亿港元，较2025年3月31日的1.300亿港元下降4.6%[195] - 应融资租赁款项的亏损拨备为237.7万港元，较2025年3月31日的248.5万港元下降4.3%[195] - 截至2025年9月30日，一年内到期的应收融资租赁款项现值为1539.1万港元[195] 融资与资本结构 - 集团于2018年发行了本金总额约4200万港元的可换股债券，所得款项净额约为4180万港元[34] - 2018年8月发行的可换股债券本金总额为42,031,080港元，原定约2,720万港元用于香港放债业务，约1,460万港元用于一般营运资金，后全部重新分配至一般营运资金[35] - 2017年7月发行的可换股债券本金总额为46,341,960港元，所得款项净额约4,610万港元[36] - 2017年发行的可换股债券所得款项中，约3,210万港元已于2020年7月用于支付一项收购事项的代价[37][38] - 2017年发行的可换股债券所得款项中，约1,400万港元原定用于集团一般营运资金[37] - 截至2025年9月30日及2025年3月31日，集团无银行借款，亦无任何抵押及担保[40][45] - 收购普宁华创文的另一部分对价为发行本金2.4915亿港元（约合人民币2.20486726亿元）的可换股债券[49][52] - 收购东莞华创文置地的对价还包括发行本金2712万港元（约合人民币2260万元）的可换股债券[55][58] - 2022年7月18日，公司接获转换通知，将本金2712万港元的可换股债券按每股0.2港元转换为1.356亿股股份[62][64] 投资与收购活动 - 公司于2023年3月10日完成收购，通过Reach Glory Holdings Limited间接持有普宁华创文实业开发有限公司70%股权[49][52] - 收购普宁华创文的对价包括发行5.34亿股代价股份（每股0.2港元），总价值1.068亿港元（约合人民币9451.3274万元）[49][52] - 公司于2022年7月6日完成对东莞华创文置地有限公司55%股权的收购，完成后共持有其90%股权[55][62] - 收购东莞华创文置地的对价包括现金人民币4000万元（约合4800万港元）[55][58] - 收购东莞华创文置地的对价还包括发行4.5亿股公司股份（每股0.2港元），总价值9000万港元[55][58] - 公司全资附属公司普宁华创文为参与城市更新项目，已支付可退还保证金共计约人民币3.62亿元[67] - 公司全资附属公司普宁华创文实业开发有限公司为广东普宁市新坛村城市更新项目支付可退还按金总额人民币4亿元，截至报告日已分期支付约人民币3.62亿元[71] - 新坛村城市更新项目计划开发占地53,000平方米的综合体，包含住宅、商业、旅游及文化设施[71] - 若公司最终决定不投资或三年内未获政府批准，已支付的按金为无抵押、免息及可全额退还[71] - 若投资推进，已支付的按金将转为项目资本[71] 股东结构与股权激励 - 截至2025年9月30日，执行董事兼主席陈伟武先生被视为拥有公司股份合计1,985,654,977股，约占公司已发行股本的57.92%[75][78] - 截至2025年9月30日，主要股东华丽国际有限公司（由陈伟武全资拥有）实益持有579,806,977股公司股份，约占16.91%[83] - 截至2025年9月30日，股东江鼎威通过受控制法团权益持有585,600,000股公司股份，约占17.08%[83] - 截至2025年9月30日，股东深圳市唐商实业集团有限公司通过受控制法团权益持有585,600,000股公司股份，约占17.08%[83] - 截至2025年9月30日，股东深圳市耀领投资有限公司实益持有585,600,000股公司股份，约占17.08%[83] - 集团已采纳认股权计划，旨在为对公司有重大贡献的董事、员工等提供激励[44] - 截至2023年9月30日，根据认股权计划可能发行的最高股份数目为27,942,462份，占当时已发行股份约0.8%[86][90] - 认股权计划已于2023年12月22日失效[103][106] - 该认股权计划自2012年8月30日起生效，并于2022年8月29日届满[102][105] - 任何12个月期间向单一承授人授予的期权相关股份不得超过公司该期间最后一日已发行股本的1%[92][97] - 授予的期权必须在授予日期（含）起21天内被接纳[95][100] - 期权行使价定为股份面值、授予日收市价及授予前五个营业日平均收市价三者中的最高者[96][101] 股息政策 - 截至2025年9月30日止六个月，公司未宣派任何中期股息[70] - 董事会决议不宣派截至2025年9月30日止六个月的中期股息[73] - 报告期内公司未派付及未提议派付任何股息[189] 公司治理与合规 - 截至2025年9月30日，公司员工总数为15人，较2025年3月31日的16人减少1人[42] - 公司审计委员会由三名独立非执行董事组成，并已审阅集团截至2025年9月30日止六个月未经审核中期业绩[111] - 在2025年3月31日至报告日期期间，公司仅举行了两次董事会会议，偏离了企业管治守则关于每年至少举行四次会议的规定[104][107] - 所有董事确认在截至2025年9月30日止六个月内完全遵守了《上市规则》附录C3所载的《标准守则》[110] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司或其子公司未有购买、出售或赎回其证券[109] 会计政策与报表编制 - 公司财务报表以港元呈列，并遵循与截至2025年3月31日止年度相同的会计政策[137][139][141] - 自2025年4月1日起生效的新修订香港财务报告准则对公司会计政策无重大影响[148][150] - 公司已开始评估将于2026年及2027年生效的新会计准则的潜在影响[144][146] - 中期简明综合财务报表为未经审核，应与截至2025年3月31日的年度财务报表一并阅读[138][141] - 编制财务报表时使用的重大判断和估计与编制年度报表时一致[149][151] - 公司披露了应收融资租赁款项于期内/年内的亏损拨备对账表[200] - 2025年中期，因换算海外业务产生汇兑收益964.5万港元[130] - 递延税项产生抵免1437.1万港元，较去年同期的640.2万港元大幅增加124.4%[181] - 中国附属公司适用企业所得税税率为25%[182]