财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度公司合并营收为1140万美元，同比增长6%[4] - 2025年第四季度公司合并运营亏损为1770万美元，同比改善30%[4] - 2025年第四季度公司净亏损为1760万美元，同比改善23%[4] - 2025年全年公司合并营收为2570万美元，同比下降4%[4] - 2025年全年公司净亏损为7510万美元，同比改善20%[4] - 2025年第四季度净收入为1.1355亿美元，同比增长5.5%（2024年同期为1.0761亿美元）[23] - 2025年全年净收入为2.5672亿美元，同比下降3.6%（2024年为2.6633亿美元）[23] - 2025年全年净亏损为7511.4万美元，亏损同比收窄20.0%（2024年净亏损为9392.5万美元）[23] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025年全年公司自由现金流为负5730万美元，同比改善44%[4] - 2025年全年经营活动净现金流出为5354.8万美元，同比改善42.9%（2024年净流出9385.9万美元）[27] - 2025年全年自由现金流为-5727.3万美元，同比改善43.8%（2024年为-1.01927亿美元）[30] - 2025年资本支出为381.1万美元，同比减少52.8%（2024年为806.8万美元）[27] 各条业务线表现：销量与营收 - 2025年第四季度合并销量为9,367台，同比增长9%；全年销量为22,286台，同比增长16%[4] - 2025年第四季度电动摩托车销量为381台，同比增长61%，营收为380万美元，同比增长10%[13] - 2025年第四季度STACYC电动平衡车及电动自行车销量为8,986台，同比增长8%，营收为750万美元，同比增长4%[10] 其他财务数据：资产、债务与借款 - 2025年末现金及现金等价物为8277.7万美元，较2024年末增加28.4%（2024年末为6443.7万美元）[25][27] - 2025年存货净额为1525.5万美元，较2024年末下降43.4%（2024年末为2694.2万美元）[25] - 2025年从关联方获得可转换定期贷款借款7500万美元[27] - 2025年总资产为1.46411亿美元，较2024年末微降1.0%（2024年末为1.4796亿美元）[25] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年运营亏损将在7000万至8000万美元之间[16]

财务数据关键指标变化：合并收入与利润 - 2025年第四季度公司合并营收为4.96亿美元，同比下降28%[4] - 2025年全年公司合并营收为44.73亿美元，同比下降14%[4] - 2025年第四季度公司合并营业亏损为3.61亿美元，同比扩大87%[4] - 2025年全年公司合并营业利润为3.87亿美元，同比下降7%[4] - 公司第四季度净亏损2.825亿美元（2024年同期净亏损1.184亿美元）[28] - 公司全年净利润3.292亿美元，同比下降26.1%（2024年同期为4.452亿美元）[28] - 公司第四季度基本每股亏损2.44美元（2024年同期亏损0.93美元）[28] - 公司全年基本每股收益2.82美元，同比下降18.5%（2024年同期为3.46美元）[28] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年全年毛利润为8.67亿美元，较2024年的11.55亿美元下降24.9%，主要受制造及其他成本增加1.5亿美元及销量下降1.89亿美元影响[36] 各条业务线表现：哈雷戴维森摩托车公司（HDMC） - 2025年全年哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）全球摩托车批发出货量为124,477辆，同比下降16%[3] - 2025年全年HDMC营业亏损为2900万美元，而2024年营业利润为2.78亿美元[6] - 哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）第四季度营收为3.792亿美元，同比下降9.8%（2024年同期为4.205亿美元）；全年营收为35.783亿美元，同比下降13.2%（2024年同期为41.219亿美元）[28] - HDMC第四季度运营亏损2.604亿美元（2024年同期亏损2.136亿美元）；全年运营亏损2873万美元（2024年同期运营利润2.778亿美元）[28] - 公司2025年全年HDMC总收入为35.783亿美元，较2024年的41.219亿美元下降13.2%[34] - 公司2025年全年摩托车收入为26.577亿美元，较2024年的31.373亿美元下降15.3%[34] - 公司2025年全年全球摩托车批发量为124,477辆，较2024年的148,862辆下降16.4%[34] 各条业务线表现：哈雷戴维森金融服务（HDFS） - 2025年全年HDFS营业利润为4.9亿美元，创历史新高，同比增长97%[3][12] - 哈雷戴维森金融公司（HDFS）第四季度营收1.056亿美元，同比下降58.8%（2024年同期为2.567亿美元）；全年营收8.692亿美元，同比下降16.3%（2024年同期为10.385亿美元）[28] - HDFS第四季度运营亏损8225万美元（2024年同期运营利润4644万美元）；全年运营利润4.904亿美元，同比增长97.4%（2024年同期为2.484亿美元）[28] - HDFS金融应收账款信用损失拨备期末余额从2024年的4.012亿美元大幅下降至2025年的2235万美元，主要由于当期计提拨备为负19.139亿美元[38] 各条业务线表现：LiveWire - LiveWire第四季度营收1135万美元，同比增长9.2%（2024年同期为1040万美元）；全年营收2567万美元，同比下降2.6%（2024年同期为2636万美元）[28] 各地区表现：全球摩托车零售销量 - 2025年全年全球摩托车零售销量为132,535辆，同比下降12%[3] - 公司2025年全年零售销量为132,535辆，较2024年的151,229辆下降12.4%[40] 管理层讨论和指引 - 2026年财务展望：HDMC全球摩托车零售销量预计为130,000至135,000辆，营业利润预计在亏损4000万美元至盈利1000万美元之间[3] 其他重要内容：现金流与资本活动 - 2025年第四季度哈雷戴维森金融服务（HDFS）因交易向HDI支付了10亿美元股息[3] - 公司第四季度每股现金股息为0.18美元，全年为0.72美元，分别较2024年同期的0.1725美元和0.69美元有所增加[28] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为5.689亿美元，较2024年的10.638亿美元下降46.5%[32] - 公司2025年投资活动产生的现金流量净额为37.788亿美元，主要得益于出售初始持有投资的金融应收账款获得36.856亿美元[32] - 公司2025年筹资活动使用的现金流量净额为30.103亿美元，主要由于中期票据偿还18.154亿美元及资产支持商业票据偿还6.715亿美元[32] - 公司2025年末现金、现金等价物及受限现金总额为30.917亿美元，较2024年末的17.409亿美元增长77.6%[32] 其他重要内容：资产负债表关键项目 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为30.917亿美元，较2024年末的15.896亿美元增长94.5%[30] - 截至2025年12月31日，公司长期债务净额为16.496亿美元，较2024年末的44.687亿美元大幅下降63.1%[30]

收入和利润（同比） - 营业总收入为369,556.72万元，同比增长31.18%[4][6] - 归属于母公司所有者的净利润为103,773.40万元，同比增长25.39%[4][6] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为106,749.22万元，同比增长29.09%[4][6] - 营业利润为125,359.11万元，同比增长29.14%[4] - 利润总额为117,832.29万元，同比增长26.56%[4] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益为2.55元，同比增长25.62%[4] - 加权平均净资产收益率为35.00%，较上年同期减少2.69个百分点[4] 资产与所有者权益（期初/同比变化） - 总资产为436,855.25万元，较期初增长43.21%[4][6] - 归属于母公司的所有者权益为345,607.64万元，较期初增长35.36%[4][6] - 归属于母公司所有者的每股净资产为8.47元，同比增长34.87%[5]

财务数据关键指标变化 - 药房收入占药房与消费者健康部门收入的比例在2025年、2024年和2023年分别为82.9%、80.9%和78.9%[90] - 2025年，公司自有品牌产品约4500种，占前店收入的约20%[94] 各条业务线表现 - 健康服务部门的药房福利管理在2025年以30天等效基础处理或管理了19亿张处方[53] - 截至2025年12月31日，公司运营着246个Oak Street Health初级医疗中心，覆盖27个州，为约500,000名患者提供服务[68] - 2025年，公司通过Signify Health业务完成了超过350万次家庭健康评估[70] - 截至2025年12月31日，公司运营着超过800个MinuteClinic诊所[73] - 2025年，药房与消费者健康部门以30天当量计算，配药量达18亿张处方，占美国零售药房处方总量的约28.5%[88] - 公司于2025年第一季度决定基本退出ACO REACH和MSSP项目[69] - 长期护理药房子公司已于2025年9月分拆[96] - 2025年公司新开87个社区健康点，搬迁5个，关闭243个[97] - 作为企业重组计划一部分，公司在2025年关闭了221家零售店[98] 各地区表现 - 2025年，公司在44个州和华盛顿特区提供基于网络的HMO和/或PPO Medicare Advantage计划[25] - 2025年，公司在所有50个州和华盛顿特区提供Medicare Part D处方药计划(PDP)[25] - 2025年，公司在49个州和华盛顿特区提供多种Medicare Supplement产品[25] - 2025年，公司在15个州以保险或ASC为基础提供Medicaid和CHIP服务[25] 管理层讨论和指引 - 健康福利部门2025年Medicare产品线的运营收入进展受到《通胀削减法案》影响，导致下半年收益低于上半年[45] - 2026年星级评分中，超过81%的Medicare Advantage会员所在计划的评分至少为4.0星，而基于2024年12月会员数据的2025年星级评分中该比例为88%[40] - 超过81%的公司医疗保险优势会员在2026年评级为4星或以上的计划中，超过63%的会员在4.5星计划中[161] - 2026年医疗保险优势计划费率预计使行业收入平均增长7.16%，其中风险评分趋势贡献2.10%的增长；不含风险评分趋势的增长为5.06%[162] - 2027年医疗保险优势计划费率（提案）预计使行业收入平均增长2.54%，其中风险评分趋势贡献2.45%的增长；不含风险评分趋势的增长仅为0.09%[162] 业务规模与网络覆盖 - 截至2025年12月31日，公司拥有约9,000个零售点，超过1,000个步入式和初级保健医疗诊所[15] - 截至2025年12月31日，公司药房福利管理业务拥有约8,700万计划会员[15] - 截至2025年12月31日，公司通过健康保险产品及相关服务覆盖估计超过3,700万人[15][18] - 截至2025年12月31日，公司基础全国供应商网络拥有约200万参与供应商[23] - 公司维护着一个包含约63,000家零售药房的全国网络，其中约34,500家为连锁药房（包括CVS药房），约28,500家为独立药房[59] - 截至2025年12月31日，公司已与超过25家不同的支付方建立了战略价值型合作关系，其中包括按Medicare Advantage患者数量排名的前5大全国性支付方[78] - 2025年，公司家庭健康评估业务与46家美国健康计划有合同，其中包括50家最大的Medicare Advantage计划中的24家[79] - 家庭健康评估业务中，Medicare Advantage健康计划客户约占其总业务量的85%[79] 收入构成与支付方 - 2025年，来自联邦政府的收入约占公司合并总收入的20%[36] - 2025年，与CMS签订的医疗保险相关合同收入约占公司联邦政府总收入的79%[36] - 单一药房与消费健康支付方在2025、2024或2023年均未贡献公司总收入的10%或以上[100] - 药房与消费健康板块收入主要来自药房福利管理者、政府资助项目及商业雇主等第三方支付方[100] 运营与财务模式 - 在双重资格合同下，费率设定过程通常由CMS与参与示范项目的州政府机构共同确定[43] - 根据保险医疗补助合同，州政府机构按会员每月支付固定费率，该费率因州、业务线和人口统计而异[42] - 联邦雇员健康福利计划下的保费和费用需接受联邦政府审查和审计，可能导致追溯性和前瞻性调整及退款[44] - Medicare Supplement产品的费率在州一级受到监管，并因州和计划而异[41] - 公司通过Red Oak Sourcing与Cardinal Health各占50%股份合作进行仿制药采购[103] - 公司大部分药房收入（来自管理式医疗组织等第三方）通常在30天内结算[108] - 公司为联邦雇员健康福利计划管理某些“成本加成”型计划，并接受OPM审计以确保符合MLR和保费要求[196] 竞争环境 - 健康福利部门面临来自大量营利和非营利竞争对手、新市场进入者以及行业整合的激烈竞争[46] - 公司的竞争能力取决于其与竞争对手在服务质量、覆盖范围、成本、产品设计、财务稳定性及供应商网络质量等因素上的差异化[47] 人力资源与员工 - 2025年，公司员工在学习和开发课程上投入了约1600万小时[114] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过30万名员工，其中约73%为全职[109] - 2025年进行的两次员工敬业度调查，每次均有超过20万名员工参与[110] 监管与合规风险 - 平价医疗法案要求Medicare Advantage和Medicare Part D计划的最低医疗损失比为85%[141] - 若Medicare Advantage或Part D合同连续三年支付最低MLR回扣，将无法注册新会员；连续五年将被终止[141] - 公司部分Medicare Advantage合同可能无法连续数年达到85%的MLR要求[141] - 2025年起生效的Part D标准福利完全重新设计，可能削弱公司设计竞争性产品的灵活性[148] - 2026年，Medicare药品谈判计划中首批10种药品的定价生效，到2031年最多有100种Part B和D药品被纳入谈判[149] - 2025年《工薪家庭减税法案》将导致医疗补助受益人资格和州资金减少，进而影响福利和支付率[154] - 联邦法规允许各州为其管理的医疗补助计划设定至少85%的最低MLR[152] - CMS对风险调整机制的修改，例如第28版分层条件类别模型的结构性重大变化，可能影响更大部分Medicare Advantage受益人的风险调整因子分数[142] - CMS在2025年和2026年针对独立Part D计划设立了自愿示范，以测试额外的保费稳定和修订的风险走廊，公司已选择参与[148] - 通胀削减法案将更多Part D计划索赔责任转移给计划方而非政府[148] - CMS宣布将在2026年初前，加速完成对2018至2024每个支付年度所有医疗保险优势合同的审计[158] - 公司面临因审计不合规而被处以巨额罚款、扣留付款、退还保费、合同终止等风险[156][159] - 340B药品定价计划试点因法院初步禁令于2026年1月1日暂停，其影响存在不确定性[165] - 医疗补助和双重资格计划业务受各州资金和保费收入不足影响，可能导致公司无法继续参与[155] - 公司为遵守医疗补助、医疗保险及反回扣法等法规已投入并需持续投入大量资源[156][166] - 公司需遵守HIPAA、GLBA及各州更严格的隐私、数据安全和网络安全法规，合规成本增加[168][170][171] - 联邦和州消费者保护法及无障碍法规涉及营销、定价、数据使用等方面，增加了公司的合规成本和运营影响[174] - 公司需遵守《联邦雇员健康福利法案》计划特定的最低医疗损失率要求[195] - 公司受《海外反腐败法》约束，与受雇于政府的外国医疗专业人士的交易需符合该法规[200] - 公司的国际业务需遵守欧盟《通用数据保护条例》等数据保护法规[199] - 公司需遵守《透明覆盖规则》，披露药品和医疗服务的协商价格及成本分摊信息[175] - 公司需按年报告某些处方药成本、医疗服务和处方药总支出，以及回扣对保费和自付费用的影响[176] - 公司受《电话消费者保护法》等法规约束，违规可能导致巨额法定罚款[177] - 公司的药房业务受到FDA、DEA等多个联邦和州机构的严格监管，违规可能导致巨额罚款和执照吊销[178] - 公司受美国外国资产控制办公室(OFAC)经济贸易制裁法规约束[202] - 公司受美国食品药品监督管理局(FDA)对复合药房、临床研究及医疗器械等多方面业务的监管[203] - 公司必须获得并维持监管批准以对其医疗保险福利产品进行定价、营销和管理[205] - 平价医疗法案(ACA)规定大型团体商业产品的最低医疗损失率(MLR)为85%，个人和小型团体商业产品为80%[209] - 公司若未能遵守最低MLR法规，可能面临巨额罚款、保费退款及诉讼[211] - 公司可能因需应对医疗成本趋势、扩大承保范围及政府税费而申请大幅提高商业医疗保险业务的保费费率[212] - 联邦和州级监管机构对保费费率审查有广泛权力，包括批准、暂停或吊销营业执照，以及评估罚款等[210] - 联邦和州级保费费率审查流程可能阻止、延迟或影响公司的定价能力，从而对医疗赔付率(MBR)和运营业绩产生不利影响[208] - 公司需遵守联邦和州级广泛的财务与业务报告要求，不合规可能导致处罚[214] - 各州对商业产品定价和承保的限制法规存在差异，限制了公司基于风险或成本进行定价的能力[207] 资本结构与公司治理 - 公司所有保险和HMO子公司在2025年12月31日的风险资本水平均高于需要监管干预的阈值[183] - 根据控股公司法，若个人直接或间接拥有或控制另一实体10%或以上的有表决权证券，则被推定为存在控制关系[185]

财务数据关键指标变化：收入与利润（同比/环比） - 公司全年总收入增长14%[3] - 全年调整后营业利润11.40亿美元，增长36%，调整后营业利润率24.2%，提升3.9个百分点[3] - 全年调整后EBITDA为13.6亿美元，超过指引[3] - 第四季度公司总收入同比增长31%[6] - 2025年第四季度净收入为14.459亿美元，同比增长31%[26][28] - 2025年全年净收入为47.013亿美元，全年净亏损3.182亿美元，主要受10.219亿美元商誉减值影响[26][27] - 2025年第四季度营业利润为2.975亿美元，营业利润率20.6%；经调整后营业利润为3.148亿美元，利润率21.8%[26][28] - 2025年全年营业利润仅1110万美元，营业利润率0.2%，主要受商誉减值影响[26] - 2025年第四季度归属于孩之宝公司的净收益为2.016亿美元，摊薄后每股收益1.41美元；全年净亏损3.224亿美元，每股亏损2.30美元[26] - 2025财年公司全年调整后净收入增长14%至47.013亿美元，调整后营业利润增长36%至11.4亿美元[30] - 2025财年公司全年调整后EBITDA为13.615亿美元，同比增长29%[32] - 2025年第四季度公司净利润为2.016亿美元，而去年同期净亏损3430万美元[32] - 2025年第四季度调整后营业利润为3.148亿美元，较2024年同期的1.127亿美元增长179.3%[33] - 2025年全年调整后营业利润为11.4亿美元，较2024年的8.388亿美元增长35.9%[33] - 2025年第四季度调整后每股收益为1.51美元，较2024年同期的0.46美元增长228.3%[34] - 2025年全年调整后每股收益为5.54美元，较2024年的4.01美元增长38.2%[34] - 2025年第四季度归属于孩之宝的净收益为2.016亿美元，2024年同期为净亏损3430万美元[34] - 2025年全年归属于孩之宝的净亏损为3.224亿美元，2024年为净收益3.856亿美元[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第二季度消费者产品部门因关税影响计提10.219亿美元商誉减值损失[32] - 消费品部门2025年第二季度确认了10.219亿美元的非现金商誉减值损失[33][34] - 2025年第四季度重组及遣散费为负的200万美元，而2024年同期为1440万美元[33] - 2024年第四季度因Discovery合资企业投资确认了7820万美元的减值损失（税后5980万美元）[35] 各条业务线表现：海岸巫师与数字游戏部门（威世智与数字游戏部门） - 海岸巫师与数字游戏部门创纪录增长45%[3] - 魔法风云会收入增长59%[3]，海岸巫师与数字游戏部门营业利润10.07亿美元，增长59%，营业利润率46.0%[6] - 第四季度海岸巫师与数字游戏增长86%[6] - 海岸巫师与数字游戏部门2025年第四季度收入6.304亿美元，同比增长86%，营业利润率45.0%[28] - 第四季度威世智与数字游戏部门净收入同比增长86%至6.304亿美元，其中桌面游戏收入激增139%至4.947亿美元[29] - 第四季度魔法风云会收入同比增长141%至5.024亿美元，推动公司总游戏收入增长60%至8.678亿美元[29] - 2025财年威世智与数字游戏部门收入增长45%至21.869亿美元，调整后营业利润增长59%至10.068亿美元，营业利润率达46%[30] - 2025财年魔法风云会全年收入增长59%至17.201亿美元，公司总游戏收入增长33%至27.882亿美元[31] - 海岸巫师与数字游戏部门2025年全年营业利润达10.068亿美元，较2024年的6.32亿美元增长59.3%[33] 各条业务线表现：消费品部门 - 消费品部门下降4%[3] - 第四季度消费品增长7%[6] - 消费品部门2025年第四季度收入8.000亿美元，同比增长7%，经调整后营业利润5.36亿美元，同比下降10%[28] - 第四季度消费者产品部门净收入同比增长7%至8亿美元，北美和欧洲分别增长12%和15%，亚太地区下降24%[29] - 2025财年消费者产品部门收入下降4%至24.376亿美元，经调整后营业利润下降26%至1.127亿美元[30] 各条业务线表现：娱乐部门 - 娱乐部门下降4%[3] - 第四季度娱乐下降5%[6] 各地区表现 - 第四季度消费者产品部门净收入同比增长7%至8亿美元，北美和欧洲分别增长12%和15%，亚太地区下降24%[29] 管理层讨论和指引 - 2026年全年指引：按固定汇率计算总收入增长3%-5%，调整后营业利润率24%-25%，调整后EBITDA为14.0亿至14.5亿美元[14] 其他重要内容：现金流与股东回报 - 全年运营现金流为8.93亿美元，高于上年的8.47亿美元[3] - 全年通过股息向股东返还3.93亿美元[3] - 公司宣布新的10亿美元股票回购计划[2] - 2025年经营活动产生净现金流8.932亿美元，投资活动净流出2.844亿美元，融资活动净流出5.313亿美元[27] - 2025年末现金及等价物与受限现金总额为7.766亿美元，较上年末增加8160万美元[27] 其他重要内容：资产负债表关键变化 - 2025年末总负债49.865亿美元，较上年末的51.553亿美元减少；股东权益5.655亿美元，大幅低于上年末的11.850亿美元[25]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第一季度营收48.32亿美元，同比增长6%；有机营收增长5%[5][6] - 2026年第一季度营收为48.32亿美元，同比增长6.1%[43] - 公司2026财年第一季度总营收为48.315亿美元，同比增长6.1%[49] - 第一季度运营收入2.18亿美元，同比增长0.1%；调整后运营收入2.63亿美元，同比增长1%[3][6] - 公司调整后营业利润（Adjusted Operating Income）为2.6299亿美元，调整后营业利润率为5.4%[49] - 第一季度GAAP每股收益0.36美元，同比下降8%；调整后每股收益0.51美元，与上年持平[3] - 2026年第一季度归母净利润为0.96亿美元，同比下降9.0%[43] - 2026年第一季度调整后每股收益（稀释）为0.36美元，低于去年同期的0.39美元[43] - 公司报告净利润（Net Income Attributable to Aramark Stockholders）为9616.1万美元，同比下降8.2%[52] - 公司调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.51美元，与上年同期持平[52] - 报告净收入归属于Aramark股东为9616.1万美元，同比下降8.2%[66] - 报告每股收益为0.36美元，较上年同期0.39美元下降[66] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度发生与待售业务资产减值相关的非现金费用610万美元[35] - 2026年第一季度多雇主养老金计划退出费用为560万美元[35] - 2026年第一季度债务再融资相关第三方成本及债务发行成本注销费用合计110万美元[36] - 影响可比性的调整项包括：收购相关无形资产摊销3200.1万美元，以及收益、损失和结算影响1343.9万美元[66] - 债务重新定价对净利息费用的影响为112.1万美元[66] 各条业务线表现 - 美国餐饮服务营收33.62亿美元，同比增长2%；国际餐饮服务营收14.69亿美元，同比增长17%[6] - 美国分部（FSS United States）营收33.621亿美元，同比增长1.9%；国际分部（FSS International）营收14.694亿美元，同比增长17.5%[49] - 国际分部（FSS International）有机营收增长率为13.4%[49] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年全年营收在195.5亿至199.5亿美元之间，同比增长7%至9%[18] - 公司预计2026财年调整后运营收入在11亿至11.5亿美元之间，同比增长12%至17%；调整后每股收益在2.18至2.28美元之间，同比增长20%至25%[18] - 公司预计到2026财年末杠杆率（净债务与契约调整后EBITDA之比）将低于3.0倍[11][18] 其他财务数据 - 2026年第一季度运营现金流净流出7.82亿美元，流出额同比扩大33.2%[47] - 现金及等价物期末余额为5.08亿美元，较期初减少1.99亿美元[47] - 长期借款增加至62.11亿美元，较上季度末增加15.6%[45] - 应收账款增至24.96亿美元，较上季度末增加12.9%[45] - 公司净债务与契约调整后EBITDA比率（Net Debt/Covenant Adjusted EBITDA）为3.9倍[54] - 公司第一季度自由现金流（Free Cash Flow）为负9.0223亿美元，同比多流出1.9729亿美元[62] - 用于计算每股收益的稀释后加权平均流通股数为2.66345亿股，上年同期为2.6869亿股[66] 日历变动影响分析 - 日历变动（上财年第53周）使第一季度有机营收增长减少约3个百分点，若无此影响，有机营收增长约为8%[2][5] - 日历变动使第一季度调整后运营收入减少约2500万美元，若无此影响，调整后运营收入增长约为11%[4][6] - 剔除日历变动影响后，公司有机营收增长率为7.7%，调整后营业利润（固定汇率）增长率为10.8%[64] - 剔除日历变动影响后，调整后净收入（恒定汇率）为1.52985亿美元，较上年同期1.36934亿美元增长11.7%[66] - 剔除日历变动影响后，调整后每股收益（恒定汇率）为0.57美元，较上年同期0.51美元增长12.7%[66] - 日历变动的估计税后影响为1830.2万美元[66] 汇率及调整后指标 - 按固定汇率计算，公司调整后营业利润增长率为1.3%[49] - 调整后净收入（恒定汇率）为1.34683亿美元，与上年同期1.36934亿美元基本持平[66] - 调整后每股收益（恒定汇率）为0.51美元，与上年同期持平[66] 资本运作 - 公司以3000万美元回购股票，并对24亿美元的2030年定期贷款B进行重新定价，利率降低25个基点[4][10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为110,214.01万元，同比增长14.73%[5][7] - 归属于上市公司股东的净利润为20,364.47万元，同比增长17.94%[5][7] - 扣除非经常性损益后的净利润为20,041.71万元，同比增长25.03%[5] - 营业利润为23,650.08万元，同比增长21.01%[5] - 利润总额为23,624.57万元，同比增长20.92%[5][7] 财务数据关键指标变化：盈利能力与股东回报 - 加权平均净资产收益率为10.53%，同比下降1.29个百分点[5] - 基本每股收益为1.14元/股，同比下降0.87%[5] - 归属于上市公司股东的每股净资产为11.37元/股，较年初增长11.36%[6][7] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为335,956.03万元，较期初增长33.97%[5][7] - 归属于上市公司股东的所有者权益为203,992.68万元，较期初增长11.37%[5][7]

Fourth Quarter Highlights Full-Year Highlights Operational Highlights 2026 Full-Year Guidance Exhibit 99.1 CVS HEALTH CORPORATION REPORTS FOURTH QUARTER AND FULL-YEAR 2025 RESULTS - David Joyner, CVS Health President and CEO WOONSOCKET, RHODE ISLAND, February 10, 2026 - CVS Health Corporation (NYSE: CVS) today announced operating results for the three months and year ended December 31, 2025. Financial Results Summary | | | Three | Months | | Ended | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | Dece ...

净销售额表现 - 第四季度净销售额为22.438亿美元，同比增长10.9%（按报告基准），按固定汇率计算增长9.2%，按有机固定汇率计算增长5.4%[2][3] - 全年净销售额为82.315亿美元，同比增长7.2%（按报告基准），按固定汇率计算增长6.4%，按有机固定汇率计算增长3.9%[2][3] - 2025年第四季度净销售额为22.438亿美元，同比增长10.9%（2024年同期为20.232亿美元）[38] - 2025年全年净销售额为82.315亿美元，同比增长7.2%（2024年为76.786亿美元）[40] - 2025年第四季度总净销售额按报告计算同比增长10.9%，按固定汇率计算增长9.2%，有机增长为5.4%[45] - 2025年全年总净销售额按报告计算同比增长7.2%，按固定汇率计算增长6.4%，有机增长为3.9%[46] - 2025年第四季度净销售额为22.438亿美元，全年为82.315亿美元；2024年同期分别为20.232亿美元和76.786亿美元[59] 每股收益 - 第四季度摊薄后每股收益为0.70美元，同比下降41.7%；调整后摊薄后每股收益为2.42美元，同比增长4.8%[3][4] - 全年摊薄后每股收益为3.55美元，同比下降19.9%；调整后摊薄后每股收益为8.20美元，同比增长2.5%[3][4] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为0.70美元，同比下降41.7%（2024年同期为1.20美元）[38] - 2025年全年摊薄后每股收益为3.55美元，同比下降19.9%（2024年为4.43美元）[40] - 2025年第四季度经调整后净利润为4.797亿美元，摊薄后每股收益为2.42美元[48] - 2025年第四季度调整后净利润为4.624亿美元，调整后每股收益为2.31美元[50] - 2025年全年调整后净利润为16.29亿美元，调整后每股收益为8.20美元[52] - 2024年全年调整后净利润为16.302亿美元，调整后每股收益为8.00美元[54] 营业利润与净利润 - 2025年第四季度营业利润大幅下降至1.545亿美元，同比减少60.3%（2024年同期为3.89亿美元），主要受重组等成本增加影响[38] - 2025年全年营业利润为10.981亿美元，同比下降14.6%（2024年为12.857亿美元）[40] - 2025年全年净利润为7.051亿美元，同比下降22.0%（2024年为9.038亿美元）[40] - 2025年净收益为7.051亿美元，较2024年的9.052亿美元下降22.1%[44] - 2025年第四季度运营利润为1.545亿美元，调整后运营利润为6.527亿美元；调整后运营利润率为29.1%[60] - 2025年全年运营利润为10.981亿美元，调整后运营利润为22.627亿美元；调整后运营利润率为27.5%[60] 现金流 - 全年经营现金流为16.97亿美元，自由现金流为11.72亿美元[4] - 2025年经营活动产生的净现金为16.971亿美元，同比增长13.2%（2024年为14.994亿美元）[44] - 2025年投资活动净现金流出大幅增至19.757亿美元，主要用于业务合并投资（13.932亿美元）[44] - 2025年全年经营活动产生的净现金流为16.971亿美元，自由现金流为11.721亿美元；2024年同期分别为14.994亿美元和10.553亿美元[58] 美国市场表现 - 第四季度美国市场销售额13.126亿美元，同比增长11.1%（按报告及固定汇率基准），按有机固定汇率计算增长5.7%[13] - 全年美国市场销售额47.64亿美元，同比增长7.3%（按报告及固定汇率基准），按有机固定汇率计算增长3.7%[15] - 2025年第四季度美国市场销售额按报告计算同比增长11.1%，国际市场增长10.6%（固定汇率下为6.6%）[45] 产品线表现 - 第四季度膝关节产品销售额9.11亿美元，同比增长8.6%（按报告基准），按固定汇率计算增长6.9%[13] - 2025年第四季度膝关节产品总销售额按报告计算同比增长8.6%（固定汇率下为6.9%），髋关节产品增长6.8%（固定汇率下为4.9%）[45] - 2025年第四季度S.E.T.产品销售额按报告计算大幅增长20.1%（固定汇率下为18.7%）[45] 成本与费用调整 - 2025年全年调整后毛利率提升，调整后产品销售成本为22.874亿美元，相比报告数24.937亿美元减少了2.063亿美元[52] - 2025年全年无形资产摊销调整额为6.659亿美元，对净利润影响为5.257亿美元[52] - 2025年全年重组及其他成本削减计划调整额为1.812亿美元，对净利润影响为1.51亿美元[52] - 2025年全年诉讼相关费用调整额为600万美元，对净利润影响为520万美元[52] - 2025年全年欧盟医疗器械法规相关研发费用调整额为1700万美元，对净利润影响为1300万美元[52] - 2024年全年欧盟医疗器械法规相关研发费用调整额为2860万美元，对净利润影响为2200万美元[54] - 2024年全年其他特定税收调整额为4600万美元，对净利润影响为减少4600万美元[54] - 截至2025年12月31日的三个月和年度，计划停产产品线的过时和过剩库存费用分别为1.592亿美元和1.621亿美元，而2024年同期分别为130万美元和100万美元[55] - 截至2025年12月31日的三个月和年度，库存公允价值调增费用分别为1230万美元和3200万美元，而2024年同期为零[55] - 截至2025年12月31日的三个月和年度，与收购相关的或有对价公允价值变动分别带来1430万美元和7710万美元的收益，而2024年同期分别为470万美元和710万美元的费用[55] - 截至2025年12月31日的三个月和年度，与Paragon 28和Monogram Technologies收购相关的加速归属补偿费用分别为1170万美元和5510万美元[55] 毛利率与税率 - 2025年第四季度调整后毛利率为72.4%，全年为72.2%；2024年同期分别为71.3%和71.7%[59] - 2025年第四季度有效税率为-40.7%，调整后有效税率为17.9%；全年有效税率为15.1%，调整后为18.0%[61] 资本结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司总债务（包括流动和非流动）为75.191亿美元[63] - 截至2024年12月31日，公司总债务（包括流动和非流动）为62.046亿美元[63] - 总债务同比增长约21.2%（从62.046亿美元增至75.191亿美元）[63] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为5.919亿美元[63] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为5.255亿美元[63] - 现金及现金等价物同比增长约12.6%（从5.255亿美元增至5.919亿美元）[63] - 截至2025年12月31日，公司净债务为69.272亿美元[63] - 截至2024年12月31日，公司净债务为56.791亿美元[63] - 净债务同比增长约22.0%（从56.791亿美元增至69.272亿美元）[63] - 2025年末现金及现金等价物为5.919亿美元，较2024年末的5.255亿美元增长12.6%[42] - 2025年末长期债务为69.32亿美元，较2024年末的53.416亿美元大幅增加29.8%[42] 股东回报与资本配置 - 公司董事会批准新的股票回购授权，额度高达15亿美元[5] - 2025年公司支付股东股息1.903亿美元，并回购了价值4.87亿美元的普通股[44] 未来财务指引 - 公司提供2026年全年财务指引：预计报告收入增长2.5%至4.5%，调整后摊薄每股收益8.30至8.45美元[17] - 公司提供截至2026年12月31日的非GAAP财务预测，但未提供与GAAP指标的量化调节，因其可能产生重大差异[32]

Exhibit 10.1 CREDIT AGREEMENT dated as of February 6, 2026, among TABLE OF CONTENTS Page | ARTICLE I DEFINITIONS | | | --- | --- | | Section 1.01. | Defined Terms | | Section 1.02. | Terms Generally | | Section 1.03. | Pro Forma Calculations . | | Section 1.04. | Classification of Loans and Borrowings . | | Section 1.05. | [Reserved] . | | Section 1.06. | Limited Condition Acquisitions . | | Section 1.07. | Rates | | Section 1.08 | Divisions. . | | ARTICLE II THE COMMITMENTS AND CREDIT EXTENSIONS . | | | Se ...