房屋销售收入和交付量表现 - 房屋销售收入在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别增长11.9%和6.1%，达到7.6905亿美元和20.66278亿美元[127][134] - 房屋交付量在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别增长14.0%和10.2%，达到1,431套和3,970套[127][134] 平均销售价格和激励措施 - 平均销售价格在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别下降1.9%和3.8%，至537,421美元和520,473美元[127][134] - 激励措施占平均销售价格的11.6%，较去年同期上升3.9%，较2025财年第二季度上升1.1%[130] 毛利率和利润变化 - 毛利率在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别下降至11.7%和13.5%，而去年同期为19.1%和18.9%[128] - 房屋建筑毛利率百分比在三个月内为11.7%，九个月内为13.5%，分别低于去年同期的19.1%和18.9%[141][142] - 税前收入在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别下降至2380万美元和9020万美元，去年同期为9730万美元和1.992亿美元[129] 净合同和销售社区效率 - 净合同在截至2025年7月31日的三个月内增长1.6%，但在九个月内下降0.4%[130] - 每个活跃销售社区的净合同在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别增加至9.8和30.8[131] - 每活跃销售社区净合同数在三个月内为9.8，九个月内为30.8，略高于去年同期的9.5和30.4[147] 合同积压情况 - 合同积压房屋数量从2024年7月31日的2,041套减少至2025年7月31日的1,491套，积压金额下降27.6%至8.388亿美元[132] - 合同积压金额截至2025年7月31日为8.38812亿美元，低于去年同期的11.58768亿美元[150] - 合同积压金额同比下降27.6%，积压房屋数量下降26.9%[152] 成本和费用变化 - 房屋销售成本（不包括利息费用和土地费用）在三个月内为6.36015亿美元，九个月内为17.0236亿美元[141] - 销售、一般和行政费用在三个月内增加480万美元至5580万美元，九个月内增加1470万美元至1.611亿美元[146] - 土地费用（库存减值和土地期权注销）在三个月内为1604.5万美元，九个月内为2014.1万美元[141][145] 地区业务表现：东北地区 - 东北地区季度房屋建筑收入增长13.3%至2.892亿美元，交付量增长18.6%但均价下降4.7%[153][154] 地区业务表现：东南地区 - 东南地区季度税前利润暴跌43.1%，减少881万美元至1164万美元[153][159] - 九个月期间东南地区房屋交付量下降29.8%，平均售价下降6.2%导致收入减少34.1%[153][160] 地区业务表现：西部地区 - 西部地区季度税前利润由盈转亏，亏损628万美元，同比下滑129.9%[153][163] - 西部区域未售出住宅数量从627套增加至649套，增长3.5%[196] 金融服务业务表现 - 金融服务季度税前利润增长至1390万美元，同比增幅达113.8%[167] - FHA/VA贷款占比从34.1%升至41.0%，合规常规贷款占比从65.3%降至58.0%[166] - 融资优惠占房屋销售收入的百分比在三个月内为4.4%，九个月内为3.8%，高于去年同期的2.2%和2.3%[142] 土地销售和其他收入 - 土地销售和其他收入在截至2025年7月31日的三个月内减少1340万美元，九个月内增加160万美元[137] - 土地和地块销售毛利率（包括利息）在三个月内为95.2万美元，九个月内为953万美元[143] 流动性和资本结构 - 公司总流动性为2.779亿美元，包括1.466亿美元现金及现金等价物和1.25亿美元信贷额度[126] - 公司总流动性为2.779亿美元，含1.466亿美元现金及1.25亿美元信贷额度[171] - 截至2025年7月31日，高级票据和信贷便利总额为8.619亿美元，较2024年10月31日的8.962亿美元减少[177] 现金流和投资活动 - 2025财年前三季度经营活动产生的现金流为1920万美元[173] - 投资活动使用的现金流为6060万美元，主要用于新合资企业和资本化软件支出[173] - 融资活动使用的现金流为3050万美元，主要用于赎回13.5%优先票据[173] 库存和资产变化 - 库存减少7060万美元至14亿美元，主要由于房屋交付和土地处置[190] - 非合并合资企业投资增加7540万美元至2.184亿美元[189] - 未售出住宅和模型总数从1,106套减少至1,075套，主要因第三季度开工节奏与销售节奏调整[196] 销售社区和可开发资源 - 公司合并活跃销售社区数量从2024年10月31日的130个下降至2025年7月31日的124个，减少6个社区[193] - 合并可开发住宅总数从2024年10月31日的41,895套减少至2025年7月31日的40,259套，下降1,636套[193] - 未合并合资企业活跃销售社区数量从19个增加至26个，增长36.8%[193] 抵押贷款和金融服务资产负债 - 非追索权抵押贷款从2024年10月31日的9070万美元降至2025年7月31日的5350万美元[183] - 抵押贷款加权平均利率从2024年10月31日的8.7%降至2025年7月31日的8.1%[183] - 金融服务资产减少2,980万美元至1.738亿美元，其中待售抵押贷款应收账款从1.472亿美元降至1.294亿美元[197] - 金融服务负债减少3,080万美元至1.524亿美元，与抵押贷款仓库信贷额度减少直接相关[198] 其他财务和经营数据 - 企业在2025财年前三季度土地和土地开发支出为6.6亿美元[173] - 企业在九个月内以3010万美元回购257,908股普通股，每股均价116.70美元[187] - 企业行政费用降至3500万美元，主要因股票薪酬支出减少[168] - 未合并合资企业季度收益增长480万美元至1550万美元[169] - 建筑成本占住宅建筑销售成本50.3%，截至2025年7月31日九个月期间[200] - 长期固定利率债务总额8.54968亿美元，加权平均利率10.21%，公允价值8.92298亿美元[208] - 美国2025年7月消费者价格指数衡量的年通胀率为2.7%，较2024年10月略有上升[199] - 第三季度合同取消率为19%，高于去年同期的17%[148]

房屋销售收入与交付量表现 - 房屋销售收入在2025年7月31日止三个月和九个月分别增长11.9%和6.1%，达到7.6905亿美元和20.66278亿美元[127][133] - 房屋交付量在2025年7月31日止三个月和九个月分别增长14.0%和10.2%，达到1,431套和3,970套[127][134] 平均销售价格与激励措施 - 平均销售价格在2025年7月31日止三个月和九个月分别下降1.9%和3.8%，至537,421美元和520,473美元[127][134] - 激励措施占平均销售价格的11.6%，较去年同期上升3.9%，较2025财年第二季度上升1.1%[130] 毛利率变化 - 毛利率百分比在2025年7月31日止三个月和九个月分别下降至11.7%和13.5%，去年同期为19.1%和18.9%[128] - 房屋销售毛利率百分比在三个月和九个月内分别降至11.7%和13.5%，去年同期为19.1%和18.9%[141][142] 成本与费用变化 - 房屋销售成本（不包括利息费用和土地费用）占收入百分比在三个月和九个月内分别为82.7%和82.4%，去年同期为77.9%和77.8%[142] - 销售、一般和行政费用在三个月内增加480万美元至5580万美元，九个月内增加1470万美元至1.611亿美元[145] - 土地费用在三个月和九个月内分别为1604.5万美元和2014.1万美元，去年同期为44.6万美元和98.5万美元[141] - 库存减值在三个月和九个月内分别为760万美元和880万美元，去年同期均为270万美元[144] 利润表现 - 税前收入在2025年7月31日止三个月和九个月分别下降至2,380万美元和9,020万美元，去年同期为9,730万美元和1.992亿美元[129] 净合同与销售效率 - 净合同在2025年7月31日止三个月增长1.6%，但在九个月期间下降0.4%[130] - 每个活跃销售社区的净合同在2025年7月31日止三个月和九个月分别增加至9.8和30.8，去年同期为9.5和30.4[131] - 每活跃销售社区净合同数在三个月和九个月内分别为9.8和30.8，去年同期为9.5和30.4[146] - 2025年第三季度合同取消率为19%，去年同期为17%[147] 合同积压情况 - 合同积压房屋数量从2024年7月31日的2,041套减少至2025年7月31日的1,491套，积压金额下降27.6%至8.388亿美元[132] - 截至2025年7月31日的合同积压金额为8.388亿美元，房屋数量为1491套，去年同期为11.587亿美元和2041套[149] - 合同积压金额同比下降27.6%，积压房屋数量减少26.9%[150] 地区业务表现 - 东北地区季度房屋交付量同比增长18.6%至479套，但平均售价下降4.7%至60.13万美元[151][152] - 东南地区季度税前利润同比暴跌43.1%至1164万美元，房屋交付量减少15.6%[151][157] - 西部地区九个月税前利润下降80.2%至1528万美元，平均售价下降7.4%[151][163] - 西部地区季度出现628万美元税前亏损，同比下滑129.9%[151][161] 金融服务业务表现 - 金融服务九个月税前利润增长66.5%至2580万美元，FHA/VA贷款占比提升至41%[164][165] - 联邦住房管理局贷款占比从34.1%提升至41%[164] 土地销售与其他收入 - 土地销售和其他收入在截至2025年7月31日的三个月内减少1340万美元，九个月内增加160万美元[137] - 土地销售数量在三个月和九个月内分别为2笔和5笔，而去年同期为1笔和2笔[137] 流动性及资本结构 - 公司总流动性为2.779亿美元，包括1.466亿美元现金及现金等价物和1.25亿美元信贷额度[126] - 公司总流动性达2.779亿美元，其中现金及等价物1.466亿美元[169] - 2025年7月31日高级票据和信贷便利总额为8.619亿美元，较2024年10月31日的8.962亿美元下降[175] - 公司长期债务总额为8.54968亿美元，加权平均利率为10.21%[206] 合资企业与投资活动 - 未合并合资企业季度收益增长44.9%至1550万美元[167] - 联营合营企业投资增加7540万美元，至2025年7月31日的2.184亿美元[187] 行政费用管理 - 企业行政费用九个月下降10.1%至9720万美元[166] 现金流活动 - 2025财年前三季度经营活动现金流为1920万美元[171] - 2025财年前三季度投资活动现金流出6060万美元[171] - 2025财年前三季度融资活动现金流出3050万美元[171] 资产与存货管理 - 2025年7月31日存货（不包括非自有合并存货）减少7060万美元至14亿美元[188] - 非自有合并存货增加1.187亿美元，主要由于土地银行交易和样板房售后回租增加[189] - 在建或完工未售房屋及样板房总数从2024年10月31日的1,106套减少至2025年7月31日的1,075套[194] - 金融服务业资产从2024年10月31日的2.036亿美元减少2,980万美元至2025年7月31日的1.738亿美元[195] - 金融服务业负债从2024年10月31日的1.832亿美元减少3,080万美元至2025年7月31日的1.524亿美元[196] - 待售抵押贷款从2024年10月31日的1.472亿美元减少至2025年7月31日的1.294亿美元[195] - 2025年7月31日非追索权抵押贷款余额为5350万美元，较2024年10月31日的9070万美元下降[181] 土地开发与支出 - 2025财年前三季度土地和土地开发支出6.6亿美元[171] 销售社区与可开发资源 - 公司活跃销售社区数量从2024年10月31日的130个减少至2025年7月31日的124个[191] - 公司合并总可开发住宅数量从2024年10月31日的29,549套减少至2025年7月31日的26,726套[191] - 未合并合资企业活跃销售社区数量从2024年10月31日的19个增加至2025年7月31日的26个[191] 股票回购 - 2025财年前九个月回购257,908股普通股，价值3010万美元，每股均价116.70美元[185] 宏观与成本环境 - 2025年7月美国消费者物价指数衡量的年通胀率为2.7%[197] - 住宅建筑成本占公司2025年7月31日止九个月房屋销售成本的50.3%[198]

_________________________ FORM 10-Q _________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended August 3, 2025. or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-14077 _________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 WILLIAMS-SONOMA, INC. (Exact name of regis ...

Exhibit 99.1 ENLIVEX THERAPEUTICS LTD. CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS OF JUNE 30, 2025 AND DECEMBER 31, 2024 AND FOR THE THREE AND SIX MONTH PERIODS ENDED JUNE 30, 2025 AND 2024 ENLIVEX THERAPEUTICS LTD. CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS OF JUNE 30, 2025 AND DECEMBER 31, 2024 AND FOR THE THREE AND SIX MONTH PERIODS ENDED JUNE 30, 2025 AND 2024 INDEX TO CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS | | Page | | --- | --- | | Condensed Consolidated Balance Sheets | F-1 | | Condensed ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 净销售额在2025年7月31日止三个月为1757.5亿美元，同比增长4.8%[80] - 总营收1774亿美元，同比增长4.8%[94] - 净销售额1757.5亿美元，同比增长4.8%[94] - 营业利润在2025年7月31日止三个月为72.86亿美元，同比下降8.2%[80] - 营业收入72.9亿美元，同比下降8.2%[94] - 综合净收入71.5亿美元，同比增长51.7%[94] - 营业利润率在2025年7月31日止三个月下降58个基点至4.1%[80][82] - 有效所得税率为23.3%，同比下降90个基点[98] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 与某些法律事项相关的费用为4亿美元[81] - 国际分部毛利率在三个月和六个月内分别下降80个基点和73个基点[106] 各条业务线表现：美国地区 - 美国可比销售额（含燃料）在2025年7月31日止三个月和六个月分别增长4.4%和3.8%[77] - 沃尔玛美国部门可比销售额在2025年7月31日止三个月和六个月分别增长4.7%和3.9%[77] - 美国分部净销售额1209.1亿美元，同比增长4.8%[100] - 美国分部可比销售额增长4.7%[100] - 美国分部电子商务贡献可比销售额增长约4.0%[100] 各条业务线表现：国际地区 - 沃尔玛国际分部净销售额在三个月和六个月内分别增长16亿美元（5.5%）和16亿美元（2.6%）[105] - 汇率波动对国际分部销售额产生负面影响，三个月和六个月分别造成15亿美元和39亿美元的损失[105] 各条业务线表现：山姆会员店 - 山姆会员店美国部门可比销售额在2025年7月31日止三个月和六个月分别增长3.3%和3.1%[78] - 山姆俱乐部美国分部净销售额（含燃料）在三个月和六个月内分别增长7.85亿美元（3.4%）和14.14亿美元（3.2%）[109] - 山姆俱乐部电子商务销售额对可比销售额贡献约3.4%[109] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 经营活动产生的净现金为184亿美元，同比增长20亿美元[93] - 自由现金流为69亿美元，同比增长11亿美元[93] - 公司经营活动产生的现金流量在六个月内增加20亿美元至183.52亿美元[115] - 资本支出在2025年7月31日止六个月为114.09亿美元，高于去年同期的105.07亿美元[88] - 投资活动使用的现金流量增加11亿美元至111.99亿美元[118] 财务数据关键指标变化：投资回报率 - 总资产回报率（ROA）在截至2025年7月31日的过去12个月为8.3%，高于去年同期的6.4%[86][87] - 投资回报率（ROI）在截至2025年7月31日的过去12个月保持15.1%[86][87] 管理层讨论和指引：资本结构和债务 - 长期债务总额增加37亿美元至396.51亿美元[121] - 公司拥有强劲的商业票据和长期债务评级：标普A-1+/AA、穆迪P-1/Aa2、惠誉F1+/AA[127] - 信用评级可能受到经营业绩、经济环境、零售业状况和财务头寸变化的影响[128] 管理层讨论和指引：股份回购和股息 - 年度股息增加13%至每股0.94美元[122] - 截至2025年7月31日的六个月内，公司回购了67.4百万股普通股，平均每股价格为92.03美元，总回购金额为62亿美元[124] - 与2024年同期相比，2025年股份回购总额增加41亿美元，增幅达198%[124] - 2024年同期股份回购总额为20.72亿美元，回购33.3百万股，平均每股价格为62.15美元[124] - 公司预计大部分股份回购计划将通过自由现金流提供资金[124] 管理层讨论和指引：现金管理和流动性 - 现金及现金 equivalents 为94亿美元，营运资本赤字为215亿美元[116] - 公司现金需求主要包括库存采购、员工相关成本、税收、利息和其他一般运营费用[125] - 公司相信其运营现金流、当前现金头寸、短期借款和资本市场准入将继续满足其预期现金需求[126] 其他没有覆盖的重要内容：市场风险 - 截至2025年7月31日，市场风险主要来自利率、汇率和某些股权投资的公允价值变动，与2025年1月31日年报披露相比无重大变化[130]

OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________________________________________________________ FORM 10-Q ____________________________________________________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2025 (S ...

收入和利润表现 - 截至2025年7月31日的三个月和九个月收入分别为13.52亿美元和39.56亿美元，同比增长11%和7%[110] - 截至2025年7月31日的三个月和九个月净利润分别为1.91亿美元和6.17亿美元，同比下降51%和10%[111][115] - 公司总营收在2025财年第三季度达到4.12亿美元，同比增长11%；前九个月总营收为12.2亿美元，同比增长5%[150] - 第三季度运营收入为9200万美元，同比增长24%；前九个月运营收入为2.98亿美元，同比增长8%[151] - 2025年7月31日止九个月其他收入净额为9800万美元，较去年同期的1500万美元显著增长，主要受股权投资净收益推动[125] - 利息收入在三个月和九个月期间分别增长64%和18%，达到3100万美元和7100万美元[115][124] - 其他收入（费用）净额在2025年7月31日止三个月为400万美元，较去年同期的1000万美元下降，主要受衍生工具损失影响[125] - 2025年三季度税前利润2.41亿美元，有效税率20.8%；九个月税前利润7.6亿美元，有效税率18.8%[127] 成本和费用 - 截至2025年7月31日的三个月和九个月毛利率分别为61.7%和62.4%，同比下降0和1个百分点[115][120] - 研发费用在三个月和九个月期间分别增长11%和9%，达到2.5亿美元和7.49亿美元[115][121] - 销售、一般和行政费用在三个月和九个月期间分别增长7%和2%，达到3.54亿美元和10.75亿美元[115][122] - 研发费用第三季度为6500万美元，同比增长4%；前九个月为1.9亿美元，同比增长2%[152] - 销售及行政费用第三季度为8200万美元，同比增长3%；前九个月为2.41亿美元，同比下降2%[153] 业务线表现 - 通信解决方案组(CSG)和电子工业解决方案组(EISG)收入占比分别为70%和30%(三个月)及69%和31%(九个月)[110] - CSG部门三季度收入9.4亿美元同比增长11%，九个月收入27.36亿美元同比增长8%[141] - 商业通信终端市场收入在三季度增长13%，占CSG总收入的69%[142] - 航空航天和国防终端市场收入在三季度增长8%，占CSG总收入的31%[144] - 三季度毛利率66.7%与去年持平，九个月毛利率67.2%同比下降1个百分点[145] - 研发费用在三季度增长14%至1.76亿美元，主要因对增长机会和前沿技术的持续投资[146] 地区表现 - 美洲地区收入三个月增长13%，亚太地区增长15%(其中2个百分点受益于汇率影响)[119] 现金流和资本状况 - 经营活动现金流前九个月为11.84亿美元，较去年同期的6.93亿美元增加4.91亿美元[157][158] - 投资活动现金流前九个月净流出9700万美元，较去年同期净流出7.81亿美元减少6.84亿美元[157][160] - 融资活动现金流前九个月净流入4.87亿美元，较去年同期净流出7.53亿美元增加12.4亿美元[157][163] - 现金及等价物截至2025年7月31日为33.97亿美元，较2024年10月31日的18.14亿美元显著增加[171] - 公司发行7.5亿美元2030年到期优先票据，利率5.35%，发行价格99.76%[166] - 高级票据债务从2024年10月31日的18亿美元增至2025年7月31日的25.5亿美元，增幅41.7%[176] - 应付高级票据利息从2024年10月31日的4.53亿美元增至2025年7月31日的6.26亿美元，增幅38.2%[176] - 2025年资本支出预计约1.35亿美元，主要用于产能扩张和技术投资[179] - 截至2025年7月31日，公司现金及现金等价物、经营现金流和资本市场融资能力可满足未来现金需求[180] 订单表现 - 截至2025年7月31日的三个月和九个月订单总额分别为13.4亿美元和39.19亿美元，同比增长7%和6%[109] 运营效率 - 经营利润率在三个月和九个月期间均为17.3%和16.7%，与去年同期持平[115][123] - 第三季度运营利润率为22.3%，同比提升2个百分点；前九个月运营利润率为24.4%，同比提升1个百分点[151] 税务相关 - 税收优惠政策使2025年前九个月所得税减少4900万美元，马来西亚激励政策将于2025年10月31日到期[132] - 截至2025年7月31日的九个月内，不确定税务状况较2024年年报无重大变化[177] 人力资源 - 公司员工总数在2025年7月31日为15,500人，较2024年同期的15,400人略有增加[126] - 公司预计2025年向非美国确定福利计划缴款300万美元[178] - 2025财年剩余期间不计划向美国确定福利计划和退休后福利计划缴款[178] 并购活动 - 公司于2024年9月19日宣布收购Synopsys光学解决方案组，交易待中国市场监管总局审批[175] - Synopsys对Ansys的收购已于2025年7月17日完成[175]

收入和利润（同比环比） - 净销售额从15.24亿美元下降至14.89亿美元，同比下降2.3%[81][82][84] - 产品销售额从12.64亿美元降至12.26亿美元[81] - 服务及其他收入从2.60亿美元增至2.63亿美元，增长1.1%[81][84] - 营业利润从250万美元大幅增至4302万美元[81][82] - A类和B-1类普通股股东应占净利润从亏损2483万美元转为盈利1397万美元[81][82] - 调整后EBITDA从8352万美元增至1.14亿美元，增长36.4%[82][83] - 调整后EBITDA十三周从8352.3万美元增至1.1386亿美元，二十六周从1.5917亿美元增至2.0331亿美元[98] - 调整后EBITDA利润率十三周从5.5%升至7.6%，二十六周从5.2%升至6.8%[98] 成本和费用（同比环比） - 销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额比例从2024年十三周的37.9%降至2025年十三周的36.4%，二十六周从38.4%降至36.8%[87] - 利息费用十三周减少350万美元（降幅9.5%）至3330万美元，二十六周减少680万美元（降幅9.3%）至6680万美元[88] 各业务线表现 - 消耗品销售额从7.45亿美元降至7.30亿美元，下降2.0%[84] - 用品及伴侣动物销售额从5.19亿美元降至4.96亿美元，下降4.5%[84] - 可比销售额下降1.4%[82][83] 盈利能力与效率 - 毛利率从38.1%提升至39.3%[83][86] 现金流状况 - 自由现金流二十六周从92.7万美元增至992.2万美元[101] - 经营活动现金流二十六周从6095.6万美元增至7043.8万美元[105][107] - 资本支出二十六周均为5810万美元左右[109] 流动性及资本资源 - 流动性总额达6.839亿美元，包括1.887亿美元现金及4.952亿美元信贷额度[103] - 资产抵押循环信贷额度总可用额度高达5.81亿美元，分为3500万美元和5.46亿美元两个额度部分[111] - 第一留置权定期贷款未偿还余额为15.953亿美元[120] 风险与对冲管理 - 利率上升100个基点将使年度现金利息支出增加约1620万美元[120] - 公司使用利率上限、领口和互换协议对冲可变利率债务风险[113][120] - 公司现金及等价物存放于美国主要金融机构，可能超出存款保险限额[122] - 外汇汇率10%的变动不会对经营业绩产生重大影响[123] - 公司业务主要以美元进行，外汇风险敞口有限[123] 其他财务数据 - 二十六周其他非经营性损失从2024年的270万美元降至2025年零[89] - 有效税率十三周从14.7%降至5.1%，二十六周从11.3%升至34.9%[90] - 融资活动净现金使用为430万美元，相比去年同期的590万美元有所减少[110] - 融资活动现金流在2025年期间不具重大性[110] - 关键会计政策与2024年Form 10-K相比无重大变更[116]

财务数据关键指标变化 - 2025财年收入增长率为14.9%，2024财年为16.5%[81] - 订阅和支持收入占总收入比例在2025财年为80.5%，2024财年为80.0%，2023财年为77.1%[90] - 员工人数从2024财年末的15,289人增至2025财年末的16,068人[79] 业务线表现 - 网络安全平台Prisma Access通过应用加速提供无缝用户体验，速度比直接连接互联网快5倍[24] - Prisma Access在全球拥有超过100个位置，提供全球覆盖并检查所有端口的流量[24] - AIOps服务利用机器学习提前7天预测健康、性能和容量问题，并提供可操作的解决方案[27] - 网络安全平台整合行业领先的安全运营和云安全能力于单一综合平台[18] - 公司提供硬件和软件ML驱动的下一代防火墙，采用PAN-OS操作系统确保产品线一致性[22] - Prisma SD-WAN解决方案使用实时应用性能SLA和可见性控制应用流量[24] - Advanced Threat Prevention是行业唯一通过Precision AI实时保护企业免受未知命令和控制攻击的服务[25] - Advanced WildFire云交付安全服务在数秒内向网络安全平台提供防护[25] - Strata Cloud Manager利用AI快速识别潜在漏洞并提供实时修复建议[28] - 公司提供VM-Series和CN-Series虚拟防火墙用于多云和混合云环境的在线网络安全[19] - Cortex XSIAM平台整合了安全信息事件管理、XDR、SOAR等多项安全功能于统一平台[30] - Cortex XDR提供两个产品层级：XDR Prevent专注于攻击预防，XDR Pro扩展至网络、云和身份数据分析[30] - 公司2025财年推出了多项新产品包括Prisma Access Browser、OT Security新功能、Cortex Cloud、Prisma AIRS和Cortex XSIAM 3.0[33] 渠道与销售表现 - 公司通过分销商实现44.2%的总收入，三家分销商贡献了2025财年大部分销售额[44] - 公司拥有超过8500家渠道合作伙伴，通过NextWave渠道计划建立深度合作关系[48] - 依赖渠道合作伙伴销售几乎所有产品及订阅服务[77] - 三大分销商合计贡献公司2025财年总收入的44.2%[92] - 分销渠道集中风险：三大分销商各自贡献超10%收入，存在业务依赖[92] 收购与整合活动 - 2024年8月完成收购IBM QRadar部分资产，预计加速Cortex业务增长[36] - 2025年7月完成收购网络安全公司Protect AI，增强AI安全平台能力[36] - 2025年7月达成收购身份安全公司CyberArk的最终协议，预计2026财年下半年完成交易[36] - 收购CyberArk可能带来竞争加剧和整合风险[76] - 收购CyberArk存在整合风险，可能无法实现预期协同效应或增长机会[103] - 收购CyberArk若终止需支付10亿美元终止费[115] - 收购CyberArk预计在2026财年下半年完成[108] - 收购后整合不力将影响预期协同效应实现[112] - 收购可能造成股东权益稀释[105] 风险因素 - 硬件产品依赖境外关键组件供应，存在供应链中断风险[77] - 受俄乌冲突影响，需遵守美国及欧盟对俄罗斯的制裁与出口管制[78] - 汇率波动可能对财务状况和经营业绩产生负面影响[77] - 曾于2023财年前发生亏损，未来可能无法维持盈利能力[82] - 大量收入集中于财季最后几周，延迟交付可能导致业绩未达预期[83] - 向政府实体销售需满足认证和技术要求变更风险，可能限制联邦政府领域销售[96] - 客户可能要求更短合同期限或不利条款续订订阅服务，影响经济效益[90] - 宏观经济因素导致客户延迟或削减安全及IT运营支出，影响新客户获取[89] - 开放信贷安排和延期付款增加坏账风险，需计提准备金覆盖可疑账户[94] - 竞争压力可能导致产品降价、毛利率下降和市场份额流失[100] - 网络安全行业面临国家支持的黑客攻击增加风险[124] - AI技术研发存在监管合规风险及法律诉讼风险[121][123] - 新产品开发存在技术缺陷和市场竞争风险[120] - 云安全市场需应对云计算基础设施变化[118] - 研发投入可能无法实现预期成本节约或收入增长[117] - 安全漏洞可能导致声誉损害和法律责任[125] - 公司PAN-OS软件管理界面存在身份验证绕过漏洞，于2024年11月发布安全公告并提供软件更新[126] - 俄罗斯网络攻击风险因俄乌战争显著增加，可能导致客户系统安全漏洞[126] - 产品缺陷可能导致客户网络部分或完全中断，并暴露于安全威胁[126][127] - 第三方专利诉讼判决公司非故意侵权，需支付1.136亿美元赔偿金及法定利息（2024年10月）[133] - 产品误报风险因启发式功能而加剧，可能影响市场接受度并导致法律成本增加[130] - 技术支持能力不足可能导致客户满意度下降，需额外投入人力资源[131] - 开源软件使用可能需公开专有源代码，导致竞争优势丧失[139] - 专利组合规模小于竞争对手，商标未在全球市场注册完毕[135] - 产品责任索赔可能无法完全通过保险覆盖，设计缺陷不在第三方制造商赔偿范围内[129] - 数据中心和云基础设施技术故障可能导致客户网络临时或永久暴露[127] - 公司硬件产品因关税导致成本上升并已提价[146] - 公司依赖第三方技术许可存在非独占性竞争风险[143] - 制造合作伙伴Flex可单方面终止合作协议[147] - 硬件关键组件依赖亚洲单一供应商且无长期采购合约[150][151] - 国际销售收入占比重大受汇率波动影响[157] - 以色列业务受地区冲突影响员工需服兵役[159][161] - 产品含加密技术受美国出口管制限制[162] - 分销商渠道海外销售面临反贿赂法规合规风险[160] - 供应链受地缘政治影响（中美/台海/俄乌局势）[150][160] - 公司可能因违反GDPR面临最高2000万欧元或1750万英镑罚款，或全球年营业额4%的更高金额[165] - 英国《数据（使用和访问）法》于2025年6月19日生效，造成数据保护制度与GDPR明确偏离[167] - 美国至少20个州颁布隐私相关法律，部分将在2026财年生效[169] - 公司因遵守CCPA产生大量合规成本并需调整数据处理实践[169] - 欧盟《企业可持续发展报告指令》等新规要求公司承担显著额外合规成本[178] - 美国《One Big Beautiful Bill Act》税收法案于2025年7月4日签署成为法律，可能影响公司有效税率[174] - 2025年6月到期的0.375%可转换优先票据相关认股权证可能对普通股产生稀释效应[183] - 公司自认证参与欧盟-美国数据隐私框架（DPF），但该框架可能面临法律挑战[166] - 欧洲委员会对英国数据保护制度的充分性决定延长至2025年12月[167] - 公司可能因跨境数据传输限制面临欧洲客户需求减少的风险[168] - 2025认股权证对应方可能通过衍生品交易影响公司普通股市场价格[184] - 公司不保证股票回购计划会完全执行或提升股东价值[188] - 持有15%或以上投票权的大股东可能被禁止与公司合并[191] 运营与支持体系 - 客户支持体系提供三级技术支持，全球支持中心提供7×24小时Level-3支持服务[35] - 产品部署模式包含企业网络、数据中心、云环境、分支机构和设备代理等多种场景[43] - 所有硬件产品均在美国组装[55] - 公司全球员工总数为16,068人（截至2025年7月31日）[57] - 员工在2025财年平均完成36小时的培训[62] - 首席执行官在Glassdoor上获得91%的员工支持率（顶级百分位评分）[64] - 连续多年被Best Practice Institute认证为“全球最受喜爱工作场所Top 100”（自2021年起）[64] - 网络安全团队包含11名董事会成员中的6名网络安全专家[202] - 公司采用NIST和ISO/IEC 27000系列标准构建安全框架[197] - 每季度开展网络安全风险评估和事件响应测试[199] - 公司总部租赁面积达941,000平方英尺，租约2028年7月到期[203] - 持有10.4英亩土地用于未来扩建[203] 财务与资本结构 - 公司外汇对冲合约名义总金额达15亿美元[158] - 可转换票据转换本金金额达3.829亿美元[210] - 因转换票据发行560万股未注册普通股[210] - 股票回购计划总授权金额达41亿美元[211] - 截至2025年7月31日剩余回购授权金额10亿美元[211] - 回购授权有效期延长至2025年12月31日[211] - 2025年第三季度未执行股份回购[211] - 公司授权发行最多20亿股普通股和1亿股优先股[187] - 截至2025年7月31日，公司拥有10亿美元股票回购额度，计划于2025年12月31日到期[188] - 公司从未支付过普通股股息且未来也不打算支付[189] - 公司章程要求66.67%投票权支持才能修改优先股发行条款[192] - 普通股在纳斯达克全球精选市场交易代码"PANW"[207] - 截至2025年8月18日有565名登记股东[207] 可持续发展与合规 - 公司采购100%可再生电力并致力于温室气体减排[69] - 通过捐赠基金向网络安全教育等非营利组织提供慈善资助[70] - 被CDP（碳披露项目）评为“供应商参与度评估A级名单”企业[69] 市场与行业认可 - 产品在第三方行业分析评选中获得25个类别的领先地位认可[52] - 业务呈现季节性波动，最强环比收入增长通常发生在第二和第四财季[54] - 收入季节性波动显著，第二和第四财季收入通常高于第一和第三财季[85][87]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2026财年第二季度净收入为20亿美元，同比增长58%[88] - 公司三个月净收入为20.061亿美元，同比增长57.6%[105][106] - 公司六个月净收入为39.014亿美元，同比增长60.3%[105][107] - 三个月毛利率为50.4%，同比上升4.2个百分点[108][110] - 六个月毛利率为50.3%，同比上升4.5个百分点[108][110] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 研发费用三个月增加3230万美元，达5.19亿美元[111] - 销售及行政费用三个月减少450万美元，六个月减少1800万美元[113][114] 各条业务线表现 - 数据中心终端市场销售额同比增长69%，运营商基础设施市场增长71%，企业网络市场增长28%，消费者市场增长30%[88] - 数据中心终端市场销售三个月增长69%，六个月增长73%[106][107] - 运营商基础设施终端市场销售三个月增长71%，六个月增长82%[106][107] - 企业网络终端市场销售三个月增长28%，六个月增长22%[106][107] - 消费终端市场销售三个月增长30%，六个月增长37%[106][107] - 汽车/工业终端市场销售额与去年同期基本持平[88] 管理层讨论和指引 - 公司以25亿美元现金出售汽车以太网业务给英飞凌科技[91] - 2025年8月14日以25亿美元出售汽车以太网业务[131] 现金流和资本活动 - 截至2025年8月2日的六个月经营活动现金流为7.945亿美元[135] - 同期净收入3.727亿美元，非现金调整包括4.894亿美元无形资产摊销[135] - 投资活动净现金流出1.713亿美元，主要用于1.663亿美元物业设备购置[137] - 融资活动净现金流出3.471亿美元，包含7.906亿美元债务偿还及5.4亿美元股票回购[138] - 公司向股东返还6.435亿美元，包括5.4亿美元股票回购和1.035亿美元现金分红[97] - 公司在六个月内回购830万股普通股，总价值5.4亿美元[96] - 截至2025年8月2日，公司仍有20亿美元可用于未来股票回购[96] 资产和债务状况 - 截至2025年8月2日，公司持有待售资产价值5.955亿美元[91] - 现金及现金 equivalents 为12亿美元，较2025年2月1日的9.483亿美元增加2.761亿美元[97] - 截至2025年8月2日，公司现金及现金等价物为12亿美元，其中9.738亿美元由海外子公司持有[125] - 公司总借款为45亿美元，其中4.993亿美元在12个月内到期[126] - 2026财年第二季度全额偿还5年期贷款5.578亿美元[126] - 2025年循环信贷额度提高至15亿美元，截至2025年8月2日未提取[127] - 2025年发行10亿美元高级票据（5年期5亿美元+10年期5亿美元）[128] 其他重要内容 - 五大客户应收账款占总应收账款的73%，去年同期四大客户占比70%[98]