财务业绩预测（收入与利润） - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入预计为1.07亿至1.31亿美元，全年预计为1.66亿至1.90亿美元[5] - 2025年第四季度调整后税前收入（非GAAP）预计为700万至1100万美元，全年预计为8000万至8400万美元[5][7] - 2025年第四季度稀释后每股收益预计为12.2至15.0美元，全年预计为19.3至22.1美元[5] 财务业绩预测（回报率） - 2025年全年调整后股本回报率（非GAAP）预计为16%至17%，第四季度年化率为5%至8%[5][8] 业务运营规模预测 - 2025年总发起融资额（未偿本金余额）预计约为430亿美元，其中消费者直接融资额约为19亿美元[5] - 2025年总服务平均未偿本金余额预计约为3120亿美元[5] 资本结构与流动性 - 公司债务与权益比率（含MSR及公司债务）预计为2.7:1至2.6:1，若排除递延税估值备抵释放则为3.2:1至3.1:1[5] - 公司期末总可用流动性为2.05亿美元[5] - 公司子公司开始发行1.5亿美元、利率9.875%、2029年到期的优先票据，与原5亿美元票据构成同一系列[12] 特定业务影响 - 服务板块因政府停摆及FHA修改计划变更，预计产生1300万至1500万美元的加速损失[5]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度营收同比增长19%至12亿美元，全年营收同比增长10%至44亿美元[8] - 第四季度净利润同比增长25%至5200万美元，全年净利润同比增长53%至1.93亿美元[8] - 第四季度调整后净利润同比增长17%至6500万美元，全年调整后净利润同比增长29%至2.76亿美元[8] - 2025年总营收为44.24亿美元，同比增长10.4%[26] - 2025年归属于Granite的净利润为1.93亿美元，同比增长52.8%[26] - 2025年第四季度综合收入为12亿美元，2024年同期为9.77亿美元；2025财年全年综合收入为44亿美元，2024财年为40亿美元[35] - 2025年第四季度归属于Granite的净利润为5203万美元，净利润率为4.5%；2024年同期净利润为4148.3万美元，净利润率为4.2%[34] - 2025年基本每股收益为4.42美元，较2024年的2.88美元增长53.5%[26] - 2025年毛利润为7.11亿美元，毛利率为16.1%[26] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 第四季度调整后EBITDA同比增长21%至1.31亿美元，全年调整后EBITDA同比增长31%至5.27亿美元[8] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.30998亿美元，调整后EBITDA利润率为11.2%；2024年同期为1.08539亿美元，调整后EBITDA利润率为11.1%[34] 财务数据关键指标变化：现金流 - 全年经营现金流为4.69亿美元，占营收的10.6%[8] - 2025年经营活动产生的净现金为4.69亿美元，较2024年的4.56亿美元略有增长[28] - 2025年投资活动净现金流出9.94亿美元，主要用于收购业务（7.78亿美元）[28] - 2025年现金及现金等价物为5.29亿美元，较2024年的5.78亿美元下降8.5%[24][28] 各条业务线表现：建筑板块 - 建筑板块第四季度营收同比增长14.5%至9.40亿美元，全年营收同比增长7.0%至36.55亿美元[11] 各条业务线表现：材料板块 - 材料板块第四季度营收同比增长44.3%至2.25亿美元，全年营收同比增长29.9%至7.69亿美元[13] - 材料板块2025年第四季度总收入为2.25047亿美元，其中骨料产品线收入1.54318亿美元，沥青产品线收入1.79022亿美元[40] - 材料业务板块2025年总外部收入为7.69499亿美元，2024年为5.92349亿美元[43] - 骨料产品线2025年外部收入3.08781亿美元，同比增长57.3%；沥青产品线2025年外部收入4.58836亿美元，同比增长15.9%[43] - 材料板块2025年总毛利1.37038亿美元，毛利率17.8%，较2024年的13.8%提升400个基点[43] 各条业务线表现：材料板块产品定价与利润率 - 材料板块骨料产品线2025年第四季度平均售价为每吨18.67美元，同比增长19.0%；沥青产品线平均售价为每吨82.01美元，同比增长5.0%[40] - 材料板块2025年第四季度现金毛利率为20.8%，其中骨料产品线现金毛利率为23.3%，沥青产品线为15.7%[40] - 骨料产品线2025年总吨位销量24,629吨，平均售价每吨17.63美元，较2024年的15.98美元上涨10.3%[43] - 沥青产品线2025年总吨位销量8,450吨，平均售价每吨82.45美元，较2024年的79.33美元上涨3.9%[43] - 骨料产品线2025年现金毛利率26.0%，沥青产品线现金毛利率18.5%[43] - 骨料产品线2025年每吨现金毛利5.07美元，较2024年的4.09美元增长24.0%；沥青产品线2025年每吨现金毛利15.26美元，较2024年的12.53美元增长21.8%[43] - 2025年骨料平均售价计算时，从总营收4.803亿美元中扣除了与驳船交付相关的0.461亿美元收入[45] 成本和费用 - 2025年第四季度公司利息净支出为930.9万美元，显著高于2024年同期的132.9万美元[34] - 2025年第四季度折旧、折耗及摊销费用为4974.6万美元，高于2024年同期的3418.9万美元[34] - 2025年第四季度其他成本净额为271.8万美元，较2024年同期的1015.8万美元大幅减少[34] 业务前景与项目储备 - 已签约和已中标项目（CAP）同比增长31.6%至创纪录的70亿美元[8][12] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年营收在49亿美元至51亿美元之间，调整后EBITDA利润率在12.0%至13.0%之间[20] - 公司预计2026年资本支出约为1.4亿美元至1.6亿美元，其中包含约5000万美元的战略材料投资[20] 其他重要内容：公司内部交易 - 2025年公司内部交易（跨部门及跨产品）收入总额为4.09341亿美元[43] - 2025年部门间收入为2.752亿美元，2024年为2.468亿美元[44] 其他重要内容：资产、债务与商誉 - 2025年总资产增长至40.30亿美元，较2024年的30.26亿美元增长33.2%[24] - 2025年长期债务增至9.63亿美元，较2024年的7.38亿美元增长30.5%[24] - 2025年商誉增至4.01亿美元，较2024年的2.14亿美元增长86.9%，主要由于业务收购[24]

财务业绩：总收入与利润 - 2025年第四季度全系统销售额达121.31亿美元，全年达467.62亿美元[3] - 2025年第四季度总收入为24.66亿美元，同比增长7.4%[43] - 第四季度总收入同比增长7.4%至24.66亿美元，全年总收入同比增长12.2%至94.34亿美元[43] - 2025年第四季度总收入为24.66亿美元，同比增长7.4%，有机增长为6.5%[67] - 2025年全年总收入为94.34亿美元，同比增长12.2%，有机增长为6.0%[70] - 2025年第四季度调整后EBITDA为7.72亿美元，同比增长12.2%，有机增长为11.5%[67] - 2025年全年调整后EBITDA为29.70亿美元，同比增长6.7%，有机增长为6.6%[70] - 调整后EBITDA为29.70亿美元，同比增长6.7%（2024年为27.84亿美元）[75] - 第四季度调整后EBITDA为7.72亿美元，同比增长12.2%（2024年同期为6.88亿美元）[75] - 2025年全年调整后营业利润(AOI)为25.84亿美元，同比增长8.3%[3] - 2025年第四季度调整后净利润为4.41亿美元，同比增长19.4%，有机增长为17.8%[67] - 2025年全年调整后净利润为16.87亿美元，同比增长11.4%，有机增长为13.1%[70] - 全年调整后净收入为16.87亿美元，同比增长11.4%（2024年为15.15亿美元）[76] - 第四季度调整后净收入为4.41亿美元，同比增长19.5%（2024年同期为3.69亿美元）[76] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.13亿美元，同比大幅下降56.4%；全年为7.76亿美元，同比下降24.0%[43] - 净收入从2024年的14.45亿美元下降至2025年的10.75亿美元，减少3.7亿美元[48] - 全年来自持续经营的净收入为12.01亿美元，同比下降16.9%（2024年为14.45亿美元）[75] 财务业绩：每股收益 - 2025年第四季度调整后每股收益(Adj. EPS)为0.96美元，同比增长18.7%；全年调整后每股收益为3.69美元，同比增长10.7%[3] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.96美元，同比增长18.7%，有机增长为17.2%[67] - 2025年全年调整后每股收益为3.69美元，同比增长10.7%，有机增长为12.4%[70] - 全年调整后稀释每股收益为3.69美元，同比增长10.5%（2024年为3.34美元）[76] - 加权平均稀释流通股为4.57亿股[76] 销售表现：全系统与可比销售额 - 2025年第四季度全系统销售额增长5.8%，全年增长5.3%[2] - 2025年第四季度可比销售额增长3.1%，其中国际业务(INTL)增长6.1%，加拿大Tim Hortons(TH Canada)增长2.8%，美国汉堡王(BK US)增长2.6%[2] - 2025年第四季度Tim Hortons(TH)部门可比销售额增长2.9%，加拿大市场增长2.8%[13] - 汉堡王（BK）第四季度全系统销售额增长1.9%至29.7亿美元，全年增长0.9%至115.78亿美元[16] - 国际（INTL）业务第四季度全系统销售额按固定汇率计算增长11.9%至53.92亿美元，可比销售额增长6.1%[25] - 大力水手（PLK）第四季度全系统销售额下降2.5%至15.04亿美元，可比销售额下降4.8%（美国市场下降4.9%）[22] - 消防站（FHS）第四季度全系统销售额增长10.1%至3.46亿美元[24] - 餐饮业控股（RH）第四季度总收入为4.8亿美元，同比增长7.9%（上年同期为4.45亿美元）[28] - 公司餐厅（RH）第四季度可比销售额增长2.5%（美国汉堡王增长2.4%）[28] - 第四季度可比销售额增长及Carrols汉堡王餐厅因财年对齐增加3个营业日带来1400万美元增量收入，共同驱动总收入增长[30] 业务部门表现：Tim Hortons (TH) - 2025年第四季度Tim Hortons(TH)部门总营收为11.35亿美元，调整后营业利润(AOI)为2.74亿美元[13] - 2025年第四季度Tim Hortons(TH)收入为11.35亿美元，有机增长10.3%[67] 业务部门表现：汉堡王 (BK) - 汉堡王（BK）第四季度调整后营业利润为1.21亿美元，同比增长55%（上年同期为0.78亿美元），主要由于上年同期“Fuel the Flame”计划产生了0.41亿美元的非经常性费用[16][21] - 2025年第四季度Burger King(BK)调整后营业利润为1.21亿美元，有机增长55.3%[67] 业务部门表现：国际业务 (INTL) - 国际（INTL）业务第四季度调整后营业利润为1.91亿美元，同比增长31%（上年同期为1.46亿美元），剔除外汇影响后增长0.37亿美元[25][27] 业务部门表现：大力水手 (PLK) - 大力水手（PLK）第四季度净餐厅增长率为1.6%，期末系统餐厅总数达3,578家[22] 业务部门表现：消防站 (FHS) - 消防站（FHS）第四季度净餐厅增长率为7.7%，期末餐厅总数达1,449家[24] 成本与费用 - 第四季度调整后营业利润下降，主因是商品（主要为牛肉）成本及餐厅工资上涨导致公司餐厅费用增加，以及广告基金贡献率提升[31] - 2025年第四季度广告及其他服务费用为3.41亿美元，2024年同期为3.58亿美元；全年分别为13.58亿美元和13.30亿美元[43] - 2025年第四季度公司餐厅销售额为6.02亿美元，同比增长4.5%；全年为23.48亿美元，同比增长47.5%[43] 资本结构与股东回报 - 2025年向股东返还资本约11亿美元[2] - 2025年末净杠杆率为4.2倍，低于2024年末的4.6倍[3] - 净债务为125.06亿美元，净杠杆率（基于调整后EBITDA）为4.2倍，低于2024年的4.6倍[74] - 公司宣布2026年第一季度每股普通股股息为0.65美元，并设定2026年年度股息目标为每股2.60美元[33] - 长期债务（扣除当期部分）从2024年的134.55亿美元微降至2025年的132.50亿美元[46] - 股东权益从2024年的48.43亿美元增长至2025年的51.59亿美元，增加3.16亿美元[46] - 支付普通股股息及合伙单位分配从2024年的10.29亿美元增至2025年的11.08亿美元[48] 现金流与资本支出 - 经营活动产生的净现金从2024年的15.03亿美元增长至2025年的17.14亿美元，增加2.11亿美元[48] - 全年自由现金流为14.49亿美元，第四季度自由现金流为4.53亿美元[74] - 全年资本支出和现金激励总额为3.65亿美元，同比增长9.9%（2024年为3.32亿美元）[74] - 资本支出（物业和设备增加付款）从2024年的2.01亿美元增至2025年的2.65亿美元[48] - 利息支付从2024年的7.85亿美元降至2025年的7.14亿美元[48] - 所得税支付（净额）从2024年的2.93亿美元大幅增至2025年的4.50亿美元[48] 资产与负债 - 公司总资产从2024年的246.32亿美元增长至2025年的256.15亿美元，增加9.83亿美元[46] - 现金及现金等价物从2024年的13.34亿美元减少至2025年的11.63亿美元，下降1.71亿美元[46][48] 特殊项目与投资 - 2025年因汉堡王中国(BK China)持股产生1.14亿美元非现金费用[9] - 汉堡王（BK）“Reclaim the Flame”计划总投资额最高达7亿美元，截至2025年底已为“Royal Reset”部分投入1.76亿美元（计划总额最高5.5亿美元）[19] 未来财务指引 - 2026年财务指引：可比销售额增长3%以上，有机调整后营业利润增长8%以上[38] - 2026年财务指引：不包括RH的部门一般及行政费用预计在6亿至6.2亿美元之间，RH部门一般及行政费用约为1亿美元[38] - 2026年财务指引：调整后净利息费用预计在5亿至5.2亿美元之间，总资本支出及现金激励约为4亿美元[38]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度销售额为8.085亿美元，同比增长4.1%；核心销售额增长5.1%[3] - 2025年全年销售额为31亿美元，同比增长3.2%；核心销售额增长3.7%[5] - 2025年第四季度总销售额为8.085亿美元，同比增长4.1%；2025年全年总销售额为30.756亿美元，同比增长3.3%[21] - 2025年第四季度核心销售额（非GAAP）同比增长5.1%，全年核心销售额同比增长3.7%[37] - 第四季度营业利润为1.527亿美元，营业利润率为18.9%，同比下降约30个基点[3] - 2025年第四季度营业利润为1.527亿美元，营业利润率为18.9%；全年营业利润为5.616亿美元，营业利润率为18.3%[21][25] - 2025年全年净利润为4.061亿美元，同比下降3.8%；摊薄后每股收益为2.76美元[21] - 第四季度调整后摊薄每股净收益为0.86美元[3] - 2025年全年调整后摊薄每股净收益为3.20美元[5] - 2025年第四季度调整后营业利润为1.722亿美元，调整后营业利润率为21.3%；全年调整后营业利润为6.562亿美元，调整后营业利润率为21.3%[25] - 2025年第四季度调整后营业利润为1.722亿美元，调整后营业利润率为21.3%[38] - 2025年全年调整后营业利润为6.562亿美元，调整后营业利润率为21.3%[38] - 2025年第四季度调整后净利润为1.252亿美元，调整后稀释每股收益为0.86美元[39] - 2025年全年调整后净利润为4.715亿美元，调整后稀释每股收益为3.20美元[39] 财务数据关键指标变化：现金流与资本 - 第四季度运营现金流为1.901亿美元；调整后自由现金流为1.846亿美元，转换率达147%[5] - 2025年全年经营活动产生的净现金流为5.11亿美元，同比增长19.5%；年末现金及现金等价物余额为4.922亿美元[23] - 2025年全年资本支出为6990万美元，同比减少15.5%；同期回购库存股票支出30.02亿美元[23] - 2025年全年自由现金流为4.411亿美元，调整后自由现金流为4.623亿美元[40] - 2025年全年调整后自由现金流转换率为98.0%[40] 各条业务线表现：第四季度 - 环境与加油解决方案部门第四季度销售额为3.875亿美元，同比增长5.4%；部门营业利润率为29.5%，同比提升90个基点[6] - 移动技术部门第四季度销售额为3.026亿美元，同比增长9.3%；部门营业利润率为18.5%，同比下降220个基点[7] - 2025年第四季度总销售额同比增长4.1%，其中移动技术业务增长9.3%，维修解决方案业务下降2.4%，环境与加注解决方案业务增长5.4%[37] 各条业务线表现：全年 - 按业务部门划分，2025年全年移动技术部门销售额为11.239亿美元，同比增长10.8%，营业利润率为18.8%[25] - 按业务部门划分，2025年全年环境与加油解决方案部门销售额为14.367亿美元，同比增长5.7%，营业利润率为29.4%[25] - 2025年全年维修解决方案部门销售额为5.899亿美元，同比下降6.9%，营业利润率为20.9%[25] - 2025年全年总销售额同比增长3.2%，其中移动技术业务增长10.8%，维修解决方案业务下降6.9%，环境与加注解决方案业务增长5.7%[37] 管理层讨论和指引 - 公司启动2026财年指引，预计调整后摊薄每股净收益在3.35美元至3.50美元之间[5] - 公司启动2026年第一季度指引，预计调整后摊薄每股净收益在0.78美元至0.81美元之间[5] 其他财务数据 - 2025年全年净利息支出为5980万美元，同比减少20.0%[21] - 截至2025年底，公司净债务为16.102亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为7.07亿美元，净杠杆率为2.3倍[41]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度运营收入为1.28亿美元（剔除特殊项目后为9940万美元），而2024年同期运营亏损为3.832亿美元[1] - 第四季度净收入为7910万美元，每股收益0.66美元；2024年同期净亏损2.926亿美元，每股亏损2.54美元[2] - 2025年全年运营亏损为5430万美元（剔除特殊项目后为4.795亿美元），较2024年全年运营亏损6.99亿美元有所收窄[4][5] - 2025年全年调整后完全转换净亏损为4.746亿美元（每股亏损4.13美元），而2024年全年为4.561亿美元（每股亏损3.89美元）[6] - 2025年第四季度营收为71.395亿美元，同比下降2.9%（2024年同期为73.513亿美元）；2025年全年营收为293.323亿美元，同比下降11.4%（2024年为331.153亿美元）[23] - 2025年第四季度实现营业利润1.28亿美元，同比扭亏为盈（2024年同期营业亏损3.832亿美元）；但2025年全年营业亏损为5430万美元（2024年全年营业亏损6.99亿美元）[23] - 2025年第四季度归属于PBF Energy Inc.股东的净利润为7840万美元（基本每股收益0.67美元），同比扭亏为盈（2024年同期净亏损2.893亿美元，每股亏损2.54美元）；2025年全年净亏损1.585亿美元（每股亏损1.39美元），较2024年全年净亏损5.338亿美元（每股亏损4.59美元）有所收窄[23] - 调整后完全转换净利润（非GAAP指标）在2025年第四季度为7880万美元（每股0.66美元），2024年同期为亏损2.915亿美元（每股亏损2.54美元）；2025年全年为亏损1.601亿美元（每股亏损1.39美元），2024年全年为亏损5.383亿美元（每股亏损4.60美元）[23][25] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度调整后完全转换净利润为5780万美元（每股0.49美元），2024年同期为亏损3.245亿美元（每股亏损2.82美元）；2025年全年为亏损4.746亿美元（每股亏损4.13美元），2024年全年为亏损4.561亿美元（每股亏损3.89美元）[25] - 2025年第四季度净利润为7.91亿美元，而2024年同期净亏损29.26亿美元[27] - 2025年全年净亏损16.05亿美元，较2024年全年净亏损54.02亿美元有所收窄[27] - 2025年第四季度EBITDA为27.75亿美元，较2024年同期EBITDA亏损21.92亿美元大幅改善[27] - 2025年全年EBITDA为59.17亿美元，而2024年全年EBITDA亏损6.88亿美元[27] - 2025年炼油板块第四季度运营收入为20.57亿美元，而2024年同期运营亏损36.2亿美元[33][34] - 2025年全年炼油板块运营收入为3.76亿美元，而2024年全年运营亏损57.95亿美元[35][36] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度利息支出净额为4060万美元，同比增长78.1%（2024年同期为2280万美元）；全年利息支出净额为1.816亿美元，同比增长152.2%（2024年为7200万美元）[23] - 2025年第四季度发生与马丁内斯炼油厂火灾相关的费用4060万美元，全年相关费用为1.637亿美元[25] - 2025年RBI计划相关成本使利润分别减少810万美元（季度）和2960万美元（年度）[62] 各条业务线表现：炼油业务 - 2025年第四季度，公司日均产量为89.73万桶，全年日均产量为83.85万桶，分别较2024年同期增长3.0%和下降8.2%[43] - 2025年第四季度，公司综合单位吞吐毛利为亏损1.62美元/桶，但剔除特殊项目后的炼油毛利为11.16美元/桶，较2024年同期的4.89美元/桶大幅增长128%[43] - 2025年第四季度，公司原油及原料中重质油占比为22%，较2024年同期的33%下降11个百分点[43] - 2025年第四季度，公司汽油及调和组分收率为45%，馏分油及调和组分收率为35%[43] - 公司2025年第四季度综合毛利率为-1.62美元/桶，较去年同期的-3.89美元/桶有所改善[49] - 公司2025年第四季度炼油毛利为7.26美元/桶，同比增长37.8%[49] - 公司2025年第四季度剔除特殊项目的炼油毛利为11.16美元/桶，是去年同期4.89美元的2.3倍[49] 各地区表现：东海岸与中西部 - 2025年第四季度，东海岸炼油系统（特拉华市和保罗斯伯勒）剔除特殊项目后的炼油毛利为11.50美元/桶，是中西部（托莱多）9.96美元/桶的1.2倍[43][45] - 2025年第四季度，中西部（托莱多）炼油系统的单位吞吐毛利为亏损12.67美元/桶，与东海岸系统亏损0.26美元/桶形成对比[45] - 2025年第四季度，东海岸炼油系统馏分油收率为39%，高于公司整体水平的35%[43][45] 各地区表现：墨西哥湾沿岸 - 墨西哥湾沿岸（Chalmette）炼厂2025年第四季度产量为每日18.23万桶，同比增长24.2%[47] - 墨西哥湾沿岸炼厂2025年第四季度单桶加工毛利为6.43美元，较去年同期的-7.44美元大幅改善[47] - 墨西哥湾沿岸炼厂2025年第四季度剔除特殊项目的单桶加工毛利为12.66美元，是去年同期2.87美元的4.4倍[47] 各地区表现：西海岸 - 西海岸（Torrance和Martinez）炼厂2025年第四季度产量为每日23.51万桶，同比下降19.0%[47] - 西海岸炼厂2025年第四季度单桶加工毛利为-5.32美元，较去年同期的-15.44美元有所收窄[47] - 西海岸炼厂2025年第四季度剔除特殊项目的单桶加工毛利为10.28美元，同比增长73.1%[47] 管理层讨论和指引：运营与项目 - 马丁内斯炼油厂（日产能15.7万桶）修复工作预计于2026年2月16日完成，催化裂化装置启动预计在3月第一周完成[8] - 2026年第一季度可再生柴油产量预计平均为每日1.6万至1.8万桶，第四季度平均产量约为每日1.67万桶[13] - 公司预计其RBI计划在2025年产生了超过2.3亿美元的运行率成本改善，并预计到2026年底实现3.5亿美元的运行率成本改善[10] 管理层讨论和指引：资本支出与投资 - 2025年第四季度资本支出为12.42亿美元，较2024年同期的23.74亿美元下降47.7%[33][34] - 2025年第四季度，公司炼油板块资本支出不包括与马丁内斯炼油厂火灾受损装置重建相关的2.734亿美元成本；2025年全年则不包括5.329亿美元[39] - 2025年第四季度，公司权益法核算的SBR投资额为8.263亿美元，较2024年同期的8.668亿美元下降4.7%[40] 其他重要内容：保险赔款与特殊项目影响 - 2025年第四季度，公司收到第三笔未分配保险赔款3.935亿美元，2025年累计收到未分配保险赔付8.935亿美元（已扣除免赔额和自留额）[9] - 2025年第四季度获得净保险赔款收入3.935亿美元，全年获得8.325亿美元，对利润产生重大正面影响[23][25] - 2025年第四季度记录了3.13亿美元的LCM存货调整收益，全年为3.13亿美元[25] - 2025年Martinez炼油厂火灾保险赔款净收益使营业利润分别增加3.935亿美元（季度）和8.325亿美元（年度）[61] - 2025年通过PBFX子公司出售终端资产获得收益，增加营业利润和净利润分别为9400万美元和6960万美元[63] - SBR存货减值准备调整在2025年和2024年分别增加营业利润2080万美元和3770万美元[58] - 2025年LIFO存货减记导致营业利润和净利润均减少540万美元，而2024年同期减少额分别为1.245亿美元和9210万美元[59] - 2025年Martinez炼油厂火灾相关费用使营业利润分别减少4060万美元（季度）和1.637亿美元（年度）[60] - 2024年或有对价公允价值变动净额增加营业利润和净利润分别为330万美元和240万美元[64] - 2024年SBR权益法投资形成相关损失减少营业利润和净利润分别为870万美元和640万美元[65] - 2025年第四季度，因存货成本高于市价，公司计提了3.13亿美元的LCM存货减值准备，减少了当期利润[57] 其他重要内容：股息与股东回报 - 公司宣布季度股息为每股0.275美元[4][7] - 2025年第四季度普通股每股股息为0.275美元，与去年同期持平；2025年全年每股股息为1.10美元，较2024年的1.025美元增长7.3%[23] - 2025年底，公司拥有约5.3亿美元现金及约16.2亿美元净债务，2025年支付股息约1.26亿美元[11] 其他重要内容：债务与资本结构 - 2025年末总债务增至21.483亿美元，较2024年末的14.573亿美元增长47.4%[29] - 2025年末总债务与资本化比率（剔除特殊项目）为34%，高于2024年末的24%[29] - 2025年经营活动现金流为负7.8亿美元，而2024年为正向4.34亿美元[31] - 截至2025年12月31日，公司总资产为130.199亿美元，较2024年底的127.032亿美元增长2.5%[37] - 截至2025年12月31日，公司总债务为21.483亿美元，总股本为54.499亿美元，总资本化75.982亿美元[76] - 截至2025年12月31日，总债务资本化比率为28%，剔除特殊项目后为34%；净债务资本化比率为23%，剔除特殊项目后为28%[76]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - PYRUKYND® (mitapivat) 2025年第四季度全球净收入为2000万美元，全年净收入为5400万美元[5] - 2025年第四季度净亏损为1.08亿美元，而2024年同期净亏损为9650万美元[10] - 2025年全年产品净收入为5402.8万美元，2024年为3649.8万美元，2023年为2682.3万美元[21] - 2025年全年运营亏损为4.72132亿美元，2024年为4.25737亿美元，2023年为3.91487亿美元[21] - 2025年全年净亏损为4.12781亿美元，而2024年净利润为6.73725亿美元，2023年净亏损为3.52088亿美元[21] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度研发费用为8810万美元，较2024年同期的8280万美元有所增加[16] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为5160万美元，与2024年同期的5170万美元基本持平[16] 各条业务线表现 - PYRUKYND® 2025年第四季度美国净收入为1600万美元，较2024年同期的1070万美元增长49%[6][12] - PYRUKYND® 2025年第四季度美国净收入为1600万美元，较2025年第三季度的1290万美元增长24%[6] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及有价证券为12亿美元[5][16]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为7.077亿美元，同比增长16.5%（从6.077亿美元）[6] - 2025年第四季度营收为7.07695亿美元，同比增长16.5%[48] - 2025年全年总收入为26.3亿美元，同比增长8.7%（从24.2亿美元）[13] - 2025年全年营收为26.31549亿美元，同比增长8.6%[48] - 2025年第四季度归属于GEO业务的净收入为3180万美元，摊薄后每股收益0.23美元，同比增长105.2%（从1550万美元及每股0.11美元）[5] - 2025年第四季度归属于GEO的净收入为3176.6万美元，同比增长105.1%[48] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为0.23美元，同比增长109.1%[48] - 2025年第四季度净利润为3176.8万美元，同比大幅增长104.8%[50] - 2025年全年归属于GEO业务的净收入为2.544亿美元，摊薄后每股收益1.82美元，同比大幅增长（从3200万美元及每股0.22美元）[12] - 2025年全年归属于GEO的净收入为2.54372亿美元，同比增长695.6%[48] - 2025年全年摊薄后每股收益为1.82美元，同比增长727.3%[48] - 公司2025财年全年净利润为2.543亿美元，较2024财年的3190万美元增长约7倍[50] - 公司2025财年全年资产剥离/减值带来2.324亿美元的税前收益，显著提升了净利润[50] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长16.7%（从1.08亿美元）[6] - 公司2025财年第四季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长16.7%[50] - 2025年全年调整后EBITDA为4.644亿美元，与2024年的4.635亿美元基本持平[13] - 公司2025财年全年调整后EBITDA为4.644亿美元，与2024财年的4.635亿美元基本持平[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年运营收入为2.5749亿美元，同比减少16.9%[48] - 公司2025财年第四季度净利息支出为3588.4万美元，同比减少17.3%[50] 管理层讨论和指引：财务展望 - 公司2026年全年收入指引为29亿至31亿美元，GAAP净收入指引为摊薄后每股0.99至1.07美元[23] - 公司2026年全年调整后EBITDA指引为4.9亿至5.1亿美元，资本支出指引为1.2亿至1.55亿美元[24] - 公司2026财年调整后EBITDA展望为4.9亿至5.1亿美元[53] - 公司2026财年净利润展望为1.325亿至1.455亿美元，每股摊薄收益展望为0.99至1.07美元[53] - 公司2026财年资本支出计划为1.2亿至1.55亿美元，其中设施维护占主要部分[53] - 公司预计2026财年末净债务总额在14亿至15亿美元之间，净杠杆率在2.8倍至3.0倍之间[53] 其他重要内容：资本结构与股东回报 - 2025年第四季度以约4900万美元回购了约297万股股票，全年以约9060万美元回购了约494万股[8][14] - 截至2025年底，公司拥有约7000万美元现金及约16.5亿美元总债务，当前净债务余额已改善至约15亿美元[28] - 截至2025年12月31日，长期债务为16.49268亿美元，同比减少3.6%[46] - 公司董事会授权了一项5亿美元的股票回购计划[44] 其他重要内容：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司总资产为38.43622亿美元，同比增长5.8%[46]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ Annual report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the fiscal year ended December 31, 2025 or ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from to . Commission File Number 001-34218 COGNEX CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Massachusetts 04-2713778 (State o ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总营收为11.71亿美元，同比增长13%（按有机固定汇率计算增长12%）[4] - 2025年第四季度调整后EBITDA为4.17亿美元，同比增长10%，调整后EBITDA利润率为35.6%[8] - 2025年全年总营收为45.76亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长10%）[10] - 2025年全年调整后EBITDA为16.46亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长10%），利润率为36.0%[16] - 2025年第四季度营收为11.714亿美元，同比增长13.0%[30] - 2025年全年营收为45.763亿美元，同比增长9.4%[30] - 2025年全年归属于TransUnion的净利润为4.554亿美元，同比增长60.1%[30] - 2025年全年摊薄后每股收益为2.32美元，同比增长60.0%[30] - 2025年第四季度公司整体收入同比增长13.0%，按固定汇率计算增长12.8%[48] - 2025年全年公司整体收入同比增长9.4%，按固定汇率计算增长9.5%[48] - 2025年第四季度公司整体调整后EBITDA同比增长10.3%[48] - 2025年全年公司整体调整后EBITDA同比增长9.3%，按固定汇率计算增长9.7%[48] - 2025年第四季度总营收为11.714亿美元，同比增长13.0%[52] - 2025年全年总营收为45.763亿美元，同比增长9.4%[52] - 2025年第四季度归属于公司的净利润为1.012亿美元，同比增长52.9%[53] - 2025年第四季度调整后EBITDA为4.167亿美元，调整后EBITDA利润率为35.6%[53] - 2025年第四季度调整后净利润为2.084亿美元，同比增长8.4%[56] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为1.07美元，同比增长10.3%[56] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为0.52美元，2024年同期为0.34美元；2025年全年为2.32美元，2024年为1.45美元[57] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为1.07美元，同比增长10.3%（2024年同期为0.97美元）；2025年全年为4.30美元，同比增长10.0%（2024年为3.91美元）[57] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为16.459亿美元，同比增长9.3%（2024年为15.063亿美元）[62] - 2025年全年调整后税前收入为11.700亿美元，同比增长13.1%（2024年为10.343亿美元）[59] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年资本支出占营收比例为7%，2024年为8%[13] - 2025年资本支出为3.260亿美元[32] - 2025年全年加速技术投资（云迁移）支出为8450万美元，与2024年的8420万美元基本持平[57][62] - 2025年全年运营模式优化（含员工离职、业务优化等）支出为3230万美元，较2024年的9480万美元大幅下降65.9%[57][62] - 2025年全年并购、剥离及业务优化相关支出为3000万美元，较2024年的2650万美元增长13.2%[57][62] - 2025年全年其他调整净额为-5230万美元（主要因法律及监管费用净收益5600万美元），而2024年为2180万美元支出[57][62] - 2025年全年实际税率为26.9%，调整后实际税率为26.5%；2024年分别为24.6%和23.9%[59] - 2025年技术加速投资总额为84.5亿美元，与2024年的84.2亿美元基本持平[64] - 2025年运营模式优化总成本为32.3亿美元，较2024年的94.8亿美元大幅下降65.9%[64] - 2025年其他调整总额为净收益52.3亿美元，主要因法律和监管费用净收益56.0亿美元，而2024年为净成本21.8亿美元[64] - 2025年全年折旧和摊销总额为57.48亿美元，较2024年的53.78亿美元增长6.9%[66] 各条业务线表现 - 2025年第四季度美国市场金融服务营收增长19%，新兴垂直领域营收增长16%[6][7] - 2025年第四季度美国市场收入同比增长16.0%，其中金融服务板块增长18.8%[48] - 2025年第四季度美国市场营收9.189亿美元，同比增长16.0%[52] - 2025年第四季度美国市场调整后EBITDA同比增长11.7%[48] - 2025年第四季度美国市场调整后EBITDA利润率为37.9%[52] 各地区表现 - 2025年第四季度国际业务收入同比增长4.4%，按固定汇率计算增长3.6%[48] - 2025年第四季度英国市场收入同比增长22.1%，按固定汇率计算增长17.7%[48] - 2025年第四季度亚太地区收入同比下降11.4%，按固定汇率计算下降11.1%[48] - 2025年第四季度国际业务调整后EBITDA同比增长2.7%，按固定汇率计算增长2.8%[48] - 2025年第四季度国际市场营收2.559亿美元，同比增长4.4%[52] - 2025年第四季度国际市场调整后EBITDA利润率为43.1%[52] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年营收增长8%至9%，调整后稀释每股收益增长8%至10%[6][17] - 公司预计2026年第一季度营收在11.95亿至12.05亿美元之间，全年营收在49.46亿至49.81亿美元之间[17] - 2026年第一季度调整后EBITDA指引范围为4.14亿至4.20亿美元，对应利润率指引为34.6%至34.9%[68] - 2026年全年调整后EBITDA指引范围为17.56亿至17.77亿美元，对应利润率指引为35.5%至35.7%[68] - 2026年第一季度归属于公司的净收入指引为1.18亿至1.23亿美元，对应利润率为9.9%至10.2%[68] - 2026年全年归属于公司的净收入指引为5.38亿至5.53亿美元，对应利润率为10.9%至11.1%[68] - 2026年第一季度调整后稀释每股收益指引为1.08至1.10美元[68] - 2026年全年调整后稀释每股收益指引为4.63至4.71美元[68] 其他财务数据 - 2025年末现金及现金等价物为8.54亿美元，2024年末为6.79亿美元[12] - 2025年末现金及现金等价物为8.536亿美元，较2024年末的6.795亿美元增长25.6%[28][32] - 2025年末总资产为111.129亿美元，较2024年末的109.848亿美元增长1.2%[28] - 2025年经营活动产生的现金流为9.876亿美元，同比增长18.6%[32] - 2025年长期债务为49.069亿美元，较2024年末的50.766亿美元下降3.3%[28] - 2025年向股东支付股息0.905亿美元[32] - 2025年第四季度公司回购了约1.5亿美元的股票，2025年全年回购总额达3亿美元[7] - 2025年末净债务为42.502亿美元，杠杆比率（净债务/调整后EBITDA）为2.6倍，较2024年末的3.0倍改善[62]

| Notes | 1-3 | | --- | --- | | Credit Ratings | 4 | | Consolidated | | | Consolidated Statements of Income (Loss) | 5 | | Consolidated Balance Sheets | 6-7 | | Earnings, Shares and Return on Equity | 8 | | Key Stakeholder Metrics | 9 | | Select Earnings Drivers By Segment | 10 | | Sales By Segment | 11 | | Operating Revenues and General and Administrative Expenses By Segment and Other Operations | 12 | | Operating Commissions and Other Expenses | 13 | | Select Earnings and Operational Data from Business Se ...