财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入为人民币8.859亿元，较上年下降5.1%[2] - 2025年总收益为人民币88.5851亿元，较2024年的人民币93.3423亿元下降5.1%[18] - 公司2025年总收入为人民币8.859亿元，较2024年的9.334亿元下降5.1%[72] - 2025年公司总收入为820.9百万元人民币，较2024年的832.4百万元人民币有所下降[60] - 毛利润为人民币1.719亿元，较上年下降8.4%；毛利率为19.4%，下降0.7个百分点[2] - 公司2025年整体毛利率为19.4%，较2024年的20.1%下降0.7个百分点[75][76] - 年度亏损为人民币2.321亿元，而上年为利润人民币3770万元[2] - 公司年内亏损为人民币2.19056亿元，而2024年为盈利人民币3847.3万元[30] - 年內虧損為人民幣232.1百萬元，而2024年為年內利潤人民幣37.7百萬元，主要由於計提了人民幣250百萬元按金及人民幣9.4百萬元投資物業的減值虧損[86] - 每股基本亏损为人民币0.248元，而上年为每股基本盈利人民币0.042元[2] - 每股基本亏损为人民币0.248元（基于亏损2.19056亿元及加权平均股数8.82422452亿股计算）[30] - 每股基本及攤薄虧損為人民幣0.248元[87] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 贸易及其他应收款项减值亏损大幅增加至人民币2.97753亿元[4] - 贸易及其他应收款项减值亏损激增至人民币2.97753亿元，是2024年人民币5764.1万元的约5.2倍[28] - 貿易及其他應收款項減值虧損大幅增加至人民幣297.8百萬元（2024年：人民幣36.2百萬元），主要因關聯方應收款項計提更多減值，以及向德信中國支付的按金人民幣250,000,000元全額確認減損[82][92] - 员工成本总额为人民币2.58016亿元，同比下降9.2%（2024年：人民币2.84042亿元）[28] - 2025年度集团员工总成本为人民币2.58亿元[103] - 销售及营销开支从2024年的1070万元下降至2025年的520万元，降幅达51.4%[78] - 行政開支為人民幣77.9百萬元，與2024年持平[81] - 2025年所得税开支为人民币1.7202亿元，较2024年的人民币1.6443亿元增长4.6%[26] - 融资收入净额下降至人民币0.5百萬元（2024年：人民幣8.5百萬元），減少人民幣8.0百萬元[84] - 2025年融资收入净额为人民币483万元，较2024年的人民币8539万元大幅下降94.3%[24] - 2025年应收贷款利息收入为人民币948万元，较2024年的人民币9275万元大幅下降89.8%[24] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 现金及现金等价物减少至人民币1.40443亿元，上年为人民币2.02181亿元[7] - 現金及現金等價物下降至人民幣140.4百萬元，較2024年的人民幣202.2百萬元減少人民幣61.7百萬元[94] - 贸易及其他应收款项以及预付款项减少至人民币6.37119亿元，上年为人民币10.77445亿元[7] - 貿易及其他應收款項以及預付款項下降至人民幣637.1百萬元，較2024年的人民幣1,077.4百萬元減少人民幣440.3百萬元[91] - 资产净值减少至人民币4.64098亿元，上年为人民币6.90233亿元[8] - 流動比率下降至1.3倍（2024年12月31日：2.0倍）[94] - 投資物業賬面價值增至約人民幣122.7百萬元（2024年12月31日：零），主要因執行抵押權收購停車位[88] - 存貨賬面價值大幅增至約人民幣113.2百萬元（2024年12月31日：人民幣21.7百萬元），主要因執行抵押權取得車位資產[89] - 应收贷款从2024年的人民币2.46818亿元锐减至2025年的人民币538.9万元[31] - 贸易应收款项减值拨备增至人民币1.20647亿元，较2024年的人民币7614.1万元增长58.5%[31] - 其他应收款项减值拨备大幅增加至人民币2.64853亿元，而2024年仅为人民币1162.4万元[31] - 贸易应收款项中，3至4年账龄的金额增至人民币6158.5万元，是2024年人民币1402.5万元的约4.4倍[32] 各条业务线表现 - 物业管理服务收益为人民币82.0861亿元，较2024年的人民币83.237亿元下降1.4%[18] - 物业管理服务收入为人民币8.209亿元，占总收入92.7%，同比下降人民币1150万元[73] - 非业主增值服务收益为人民币2.3454亿元，较2024年的人民币3.8688亿元大幅下降39.4%[18] - 非业主增值服务收入为人民币2350万元，同比下降39.4%[66] - 社区增值服务收益为人民币4.1536亿元，较2024年的人民币6.2365亿元大幅下降33.4%[18] - 社区增值服务收入为人民币4150万元，同比下降33.4%[68] - 社区增值服务毛利率大幅提升9.6个百分点，从2024年的43.9%增至2025年的53.5%[76][77] - 智能社区解决方案收入为人民币580万元，较2024年的1140万元下降约50%[69][70] - 2025年来自随时间确认的收益为人民币87.5815亿元，占收益总额的98.9%[21] 各地区表现 - 公司所有收益及非流动资产均位于中国[15][16][20] - 2025年公司73.1%的收入来自浙江省，金额为599.6百万元人民币[63] - 2025年公司在长江三角洲地区（不包括浙江省）的收入为138.1百万元人民币，占总收入16.8%[63] - 2025年公司在其他地区的收入为83.1百万元人民币，占总收入10.1%[63] - 公司业务已扩展至中国41座城市[61] 在管及合约面积表现 - 在管建筑面积为3780万平方米，较上年末下降3.4%；合约建筑面积为4080万平方米，同比下降3.3%[2] - 公司总在管建筑面积从2024年的39.1百万平方米下降至2025年的37.8百万平方米，减少1.3百万平方米[58] - 在管总建筑面积从2024年的3908.9万平方米下降至2025年的3776.2万平方米[65] 客户与项目结构 - 2025年物业管理服务收入中，约一半来自独立第三方物业开发商[59] - 截至2025年末，公司由独立第三方开发商开发的在管物业面积为20.1百万平方米，占总在管面积约48.7%[59][60] - 2025年来自德信中国所开发物业的收入为304.5百万元人民币，占总收入37.1%[60] - 2025年来自独立第三方开发物业的收入为400.0百万元人民币，占总收入48.7%[60] - 来自最终控股股东相关实体的收益占比从2024年的5%下降至2025年的3%[19] - 住宅物业收入占比从2024年的69.4%提升至2025年的74.0%，非住宅物业收入占比从30.6%降至26.0%[65] 管理层讨论和指引 - 董事会不建议就本年度派付任何末期股息[2] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付末期股息[111] - 公司年内未派发股息（2024年：无）[29] - 公司计划在2026年6月之前完成对信息技术和内部管理系统的剩余投资（5430万港元）[109] - 2025年集团流程审批时效较上年提升15%[103] 审计与重大减值 - 独立核数师对集团2025年度财报出具保留意见，主要涉及与德信中国相关的款项可收回性[37] - 对德信中国的按金人民币250,000,000元全额确认减值损失[38][42] - 2024年度就与德信中国相关的贸易及其他应收款项确认额外减值亏损约人民币14,393,000元[39][43] - 核数师无法确定上述约人民币14,465,000元的贸易应收款减值应在2024年还是2023年确认[39][43] - 董事及审核委员会知悉保留意见，但未发表与核数师不同的意见[40] - 审核委员会理解保留意见源于德信中国自2024年6月清盘及2026年1月退市等不可控因素[41] - 管理层已就2025年末尚未偿还结余额计提预期信贷亏损，董事会认为保留意见已解决[44] 业务发展与投资活动 - 公司收购德清莫干山瑞璟置业有限公司股权，布局休闲产业[48] - 公司完成收购德清莫干山95%及5%股权，总代价分别为人民币74,100,000元及人民币3,900,000元[36] - 目标公司获得德清凯思博增资人民币96,912,442.40元，增资后其持股比例约为34.9%[35] - 德清凯思博出资人民币1,030万元认购盛全物业增资后约4.9%股权，完成后盛全科技、智大晓瑞及德清凯思博持股分别约为90.3%、4.8%及4.9%[99] - 德清凯思博拟出资人民币96,912,442.40元认购盛全物业增资后约30.0%股权，完成后盛全科技、智大晓瑞及德清凯思博持股将分别约为61.8%、3.3%及34.9%[101] - 公司中標四川省交通醫院項目，實現跨區域市場突破[50] - 公司与衢州交投新增智慧港口、科教产业园团餐等项目合作[50] 运营与社区活动 - 公司全年完成全国超5,000项小区品质升级工程[51] - 公司全年开展专业技能培训、文化沙龙等超百场[52] - 公司在杭州、温州等地成功制止多起电信诈骗案件[51] - 公司组织核心管理人员分批前往河南开展现场研学[51] - 公司深化校企合作，推进第三届“盛全班”培养计划[52] - 公司首个屋顶光伏改造项目预计年发电量达70万度，年减碳约700吨[48] - 公司在中国物业服务百强企业排名跃升至第19位[45] 融资与资金使用 - 全球发售所得款项净额为7.635亿港元，原计划约65.0%（约4.96亿港元）用于扩大业务规模及增加市场份额[105] - 截至2024年12月31日，尚未动用的全球发售所得款项净额约为1.38亿港元[107] - 未动用款项中，约8240万港元（约合7500万元人民币）拟用于扩大业务规模及提高市场份额[107] - 未动用款项中，约5560万港元拟用于投资信息技术和内部管理系统[107] - 2025年收购股权的部分资金（约7500万元人民币）将来自上述拟用于业务扩张的8240万港元[107] - 截至2025年12月31日，用于扩大业务规模及提高市场份额的8240万港元已全部动用，余额为0[109] - 截至2025年12月31日，用于投资信息技术和内部管理系统的款项中，已动用130万港元，未动用5430万港元[109] 贷款与抵押资产处置 - 截至2022年12月16日，集团向独立第三方提供最高本金额为人民币3.15亿元的贷款[106] - 截至2024年12月31日，借款人已偿还本金约人民币55,488,000元，尚未偿还本金为人民币259,512,000元及应计利息约人民币8,903,000元[106] - 因借款人违约，贷款人已强制执行并变现抵押资产下的1,400个停车位[106] 股份回购 - 2024年公司回购并注销1942.7万股股份，支付总金额约人民币9080万元[34] - 截至2025年12月31日止年度，公司以总代价20.52万港元回购了27万股股份[114] - 公司于2025年6月以每股0.76港元的价格回购了27万股股份，总代价为20.52万港元[115] 人力资源 - 截至2025年12月31日，集团员工总数2,469名，男女雇员占比分别为46.7%及53.3%[103] 公司治理与公告 - 公司2026年3月30日刊发年度业绩公告及年报[120] - 年度业绩公告发布于港交所网站及公司网站[120] - 公司年度报告将适时寄发给股东[120] - 公司董事会主席兼执行董事为胡一平[121] - 公司执行董事包括胡一平、唐俊杰及郑鹏[121] - 公司独立非执行董事包括王永权、芮萌及杨熙[121]

收入和利润（同比） - 营业总收入同比增长31.76%，达到35.49亿元人民币[2] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长21.05%，达到1.81亿元人民币[2] - 加权平均净资产收益率为8.99%，同比增加0.67个百分点[2] - 基本每股收益为0.2194元，同比增长19.83%[2] - 公司2025年主营业务收入为34.666亿元，同比增长32.8%（2024年为26.098亿元）[25] - 公司2025年归属于普通股股东的净利润为1.805亿元，同比增长21.1%（2024年为1.491亿元）[30] - 公司2025年基本每股收益为0.2194元，同比增长19.8%（2024年为0.1831元）[29] - 公司2025年实现营业收入35.49亿元，同比增长31.76%[37][40] - 公司2025年归母净利润为1.81亿元，同比增长21.05%[39] 成本和费用（同比） - 研发费用同比增长35.05%，达到2.16亿元人民币[7] - 公司2025年财务费用净额为-40.9万元，同比减少136.1%（2024年为113.2万元）[26] - 主营业务毛利率为17.42%，同比下降2.40个百分点；整体毛利率为18.54%，同比下降2.40个百分点[37][41] - 研发费用为2.16亿元，同比增长35.05%，占营业收入比重为6.08%[38] - 销售费用为5488.57万元，同比增长5.26%，占营收比重1.55%[37] - 管理费用为1.53亿元，同比增长14.48%，占营收比重4.30%[37] - 营业成本中原材料金额为22.73亿元人民币，占比80.28%，同比增长39.67%[42] 资产和负债（同比） - 总资产同比增长17.46%，达到38.35亿元人民币[2] - 货币资金同比增长16.80%，达到4.89亿元人民币[5] - 应收账款融资同比增长247.40%，达到4.29亿元人民币[5] - 应付账款同比增长31.00%，达到11.31亿元人民币[6] - 公司2025年应付账款总额为11.308亿元，同比增长31.0%（2024年为8.632亿元）[24] - 公司2025年短期借款总额为1.095亿元，同比增长35.0%（2024年为0.811亿元）[23] - 公司2025年总资产减流动负债为21.557亿元，同比增长8.5%（2024年为19.876亿元）[34] - 应收账款融资账面余额为4.29亿元人民币，占总资产比例从3.78%增至11.18%[46] - 货币资金余额为4.89亿元人民币，占总资产12.75%[46] - 公司贷款及借贷总额为1.09亿元人民币，较年初增加0.28亿元[47] - 公司资本负债比率为-10.20%，上年同期为-7.25%[47] 现金流量（同比） - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长19,982.62%，达到2.34亿元人民币[2] - 经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元人民币，同比大幅上升19,982.62%[43][44] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.18亿元人民币，同比下降14.77%[43][44] - 筹资活动产生的现金流量净额为-0.25亿元人民币，同比下降112.80%[43][44] 业务线表现 - 汽车零部件及配件制造业务收入34.67亿元，同比增长32.83%，占营收比重97.68%[40][41] - 转向系统及部件产品销量607.36万台/件，同比增长36.21%；生产量617.05万台/件，同比增长37.40%[41] 地区表现 - 境内销售收入34.54亿元，同比增长38.65%，占营收比重97.32%[40][41] 减值损失 - 信用减值损失为-2562.52万元，同比增加88.01%；资产减值损失为-5305.12万元，同比减少20.17%[39] 应收账款及坏账准备 - 公司应收账款合计1,230,059,310.61元，坏账准备计提比例为5.56%[20] - 账龄1年以内的应收账款为1,161,258,793.78元，坏账计提比例为0.75%[20] - 账龄1-2年的应收账款为20,271,876.47元，坏账计提比例高达65.37%[20] - 账龄2-3年的应收账款为12,346,379.50元，坏账计提比例为83.63%[20] - 账龄3年以上的应收账款为36,182,260.86元，坏账计提比例为100%[20] 税务相关 - 公司及主要子公司（杭州世宝汽车方向机、杭州新世宝电动转向、吉林世宝机械制造、北京奥特尼克科技、芜湖世特瑞转向系统）适用15%的企业所得税优惠税率[15][18] - 子公司江苏斐鹰汽车科技有限公司按20%的税率缴纳企业所得税[15][19] - 公司及部分子公司（杭州世宝汽车方向机、杭州新世宝电动转向、吉林世宝机械制造、芜湖世特瑞转向系统）享受先进制造业企业增值税进项税额加计5%抵减政策[19] - 公司销售转向系统及配件等商品适用13%的增值税税率[17] - 子公司杭州世宝汽车方向机有限公司出口货物享受13%的出口退税率[17] - 公司2025年所得税费用为-1148万元，主要由于递延所得税费用-1571万元[27] 其他财务数据 - 公司2025年非经常性损益为2596万元，占归属于普通股股东净利润的14.4%[30] - 所有权或使用权受到限制的资产合计账面价值为2.88亿元人民币[49] - 已签约未确认的重大资产购置合同金额为1.40亿元人民币[52] 公司治理与股东回报 - 公司计划以总股本8.226亿股为基数，每10股派发现金股利0.60元（含税），共计派发4936万元[28] - 公司未为董事及高级职员购买责任保险，偏离了《企业管治守则》第C.1.8条的规定[60] - 截至2025年12月31日，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券，也未持有任何库存股份[63] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司拥有全职雇员2,596名[58]

财务数据关键指标变化：总收入与利润 - 2025财年总收益为1.252亿港元，较2024财年的1.531亿港元下降18.2%[5] - 2025年收益为1.252亿港元，较2024年的1.531亿港元下降18.2%[22] - 2025年总收益为1.252亿港元，较2024年的1.531亿港元下降18.2%[36] - 公司2025财年总收入为125.2百万港元，较2024财年的153.1百万港元下降约18.2%[51] - 2025财年收入为125,214千港元，较2024财年153,126千港元下降18.2%[71] - 2025财年毛利为3107万港元，同比增长13.9%；毛利率为24.8%，较上年提升7个百分点[5] - 公司2025财年毛利增加約380萬港元，毛利率上升7個百分點[17] - 毛利增长约13.9%至31.1百万港元，毛利率从17.8%显著提升至24.8%[57] - 2025年年度亏损为1.152亿港元，较2024年亏损1.442亿港元收窄20.1%[22] - 公司2025财年净亏损约115.2百万港元，较2024财年亏损144.2百万港元改善20.1%[66] - 2025财年全面开支总额约112.6百万港元，较2024财年144.2百万港元改善21.9%[68] - 2025财年经调整LBITDA为3437万港元，较2024财年的4121万港元减少16.6%[5] - 公司經調整LBITDA從2024財年的約4,120萬港元收窄至2025財年的約3,440萬港元[18] - 2025财年经调整LBITDA为-34,369千港元，较2024财年-41,212千港元有所改善[71] 财务数据关键指标变化：每股亏损与股息 - 2025年每股基本及摊薄亏损为11.89港仙，较2024年的15.77港仙有所改善[22] - 二零二五年每股基本亏损为0.119港元（亏损115,207,000港元 / 普通股加权平均数969,141,000股），较二零二四年的0.158港元（亏损144,229,000港元 / 914,598,000股）有所收窄[43] - 二零二五年未向普通股股东派付或建议派付任何股息[42] 成本和费用 - 二零二五年融资成本为22,441,000港元，同比增长58%，主要由于可换股票据利息从630,000港元激增至9,072,000港元[40] - 二零二五年员工成本总额为63,303,000港元，同比增长38%，其中以股份为基础之支出为19,766,000港元[41] - 二零二五年存货成本为94,145,000港元，较二零二四年的125,846,000港元下降25%[41] - 行政及其他营运开支从68.5百万港元减少至约65.4百万港元[59] - 折旧及摊销增加约17.8%，从16.0百万港元增至18.9百万港元[60] - 2025财年融资成本约22.4百万港元，较2024财年14.2百万港元增加8.2百万港元，主要因新发行可换股票据产生利息支出9.1百万港元[64] 各条业务线表现：收入 - 电动汽车充电收入达4424万港元，较2024财年的2388万港元大幅增长85.3%[5] - 维修、租金及充电咨询收入为897万港元，较2024财年的420万港元增长113.5%[5] - 提供安装服务收入为738万港元，较2024财年的6028万港元大幅下降87.8%[5] - 核心业务（不含EHSS项目）收益增长26.9%，经常性收入增长85.3%，占收益比例从15.6%提升至35.3%[8] - 电动汽车充电收入大幅增长至4424.3万港元，较2024年的2388.1万港元增长85.2%[36] - 提供安装服务收入锐减至738.3万港元，较2024年的6027.6万港元下降87.8%[36] - 核心业务（不含安装服务）收入同比增长26.9%，达到117.8百万港元[51] - 电动汽车充电收入飙升约85.3%，从2024财年的23.9百万港元增至2025财年的44.2百万港元[51][54] - 安装服务收入锐减约87.8%，从2024财年的60.3百万港元降至2025财年的7.4百万港元[51][56] - 截至2025年12月31日，電動車充電經常性收入佔總收入約35.3%[18] 各地区表现 - 香港地区收益为8384.3万港元，较2024年的1.287亿港元下降34.9%[37] - 泰国地区收益为3736.5万港元，较2024年的2093.0万港元增长78.5%[37] - 香港以外市场收入飙升69.3%，从2024财年的24.4百万港元增至2025财年的41.4百万港元[52] 业务运营与市场拓展 - 截至2025年底，Cornerstone GO公共充电网络覆盖超过120个停车场，提供逾1900个充电点[11] - 截至2025年底，Cornerstone GO会员用户突破76,800名，2025年售出充电额度总值达540万港元[11] - Cornerstone HOME私人訂閱服務用戶數截至2025年12月31日達1,117名訂戶[12] - 公司將獨家服務範圍擴展至51個住宅停車場[12] - 泰國Spark的會員人數從2024年12月31日的5,895人激增至2025年12月31日的97,129人[16] - 泰國Spark已完成181座充電站建設，其中167座已投入營運[16] - 泰國預計至2025年底電動車登記數將達約372,000輛，但全國僅有13,000個公共充電樁[16] - 公司正推进香港政府部署3000辆电动出租车及600辆电动巴士的补贴政策下的业务[21] - 公司正与印尼Grab敲定合作，为其电动车队提供充电解决方案[21] - 公司计划在泰国完成1000个电动汽车充电站建设，预计2026年第四季度完成640个，2027年内完成全部[30] - 公司正加速在泰国建设1000个电动汽车充电站，预计2026年第四季度完成640个，2027年内全部完成，以触发可换股债券转股条件[111] 其他财务数据：资产、负债与权益 - 2025年末现金及银行结余为4794.3万港元，较2024年末的5225.2万港元减少8.2%[23] - 2025年末流动负债净额为4668.9万港元，而2024年末为流动资产净额4403.8万港元[23] - 2025年末权益总额为负4762.9万港元，而2024年末为权益净额124.3万港元[24] - 公司累计亏损约6.178亿港元，且存在对持续经营能力的重大不确定性[27] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余约47.9百万港元，较2024年同期约52.3百万港元减少[74] - 截至2025年12月31日，公司其他借款、租赁负债及可换股票据总额约188.4百万港元[72] - 若不包含可换股票据，公司2025年12月31日的负债权益比率为0.42倍，资产负债比率为0.78倍[73] - 公司2025年12月31日的流动比率约为0.65倍，录得流动负债净额约46.7百万港元[74] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余仅约4794.3万港元，而其他借款及可换股票据分别为1.01315亿港元及8349.8万港元[109] - 公司流动负债超出流动资产约4668.9万港元，总负债超出总资产约4762.9万港元，存在持续经营重大不确定性[110] 其他财务数据：应收款项与借款 - 截至二零二五年末，账龄超过90日的贸易应收款项为2,480,000港元，较上年同期的9,020,000港元大幅下降73%[45] - 截至二零二五年末，其他借款总额为101,315,000港元，其中61,662,000港元（占61%）须于一年内或按要求偿还[46] - 截至二零二五年末，可换股票据的债务组成部分为83,498,000港元，衍生工具组成部分为99,246,000港元，合计182,744,000港元[48] 其他财务数据：其他收入与亏损 - 二零二五年其他收入总计192,000港元，较二零二四年的194,000港元基本持平，其中利息收入下降至62,000港元（上年为110,000港元）[39] - 二零二五年与可换股票据相关的其他亏损为10,971,000港元，较二零二四年的73,093,000港元大幅下降85%，主要因发行亏损项为零[39] - 2025财年与可换股票据相关的其他亏损（公允价值亏损）为11.0百万港元，较2024财年73.1百万港元大幅减少[63] - 公司应占一间联营公司亏损约9.1百万港元，主要源于处于发展初期的Spark[62] 融资活动与资本运作 - 公司已签署协议将一笔6166.2万港元的其他借款延期至2027年7月18日[28] - 公司正积极寻求额外融资渠道，并与数家金融机构进行磋商以取得新融资额度[30] - 公司2025财年发行股份筹资，包括以每股0.5港元发行32,046千股[49][c]、以每股0.57港元发行23,736千股[49][d]及19,200千股[49][e]、以每股0.5港元发行12,000千股认股权证股份[49][f] - 五月认股事项计划发行25,008,000股新股，认购价为每股0.64港元，预计募集资金总额为16,000,000港元，净额约15,800,000港元[80] - 五月认股事项因先决条件未能在2024年12月31日前达成而失效，相关协议终止[81] - 八月配售事项完成发行47,820,000股新股，配售价为每股0.53港元，募集资金总额为34,500,000港元，净额约32,700,000港元[82][83] - 截至2025年12月31日，八月配售事项所得款项净额32,700,000港元已全部动用，其中10,065,000港元用于扩展/投资电动车充电项目，1,351,000港元用于项目运营成本[84] - 2025年配售事项完成发行23,736,000股新股，配售价为每股0.57港元，实际总收益约13.53百万港元，净收益约13.10百万港元[85] - 2025年配售所得净款项13.10百万港元计划用于：一般营运资金占42.91%约5.6百万港元，项目资本支出占37.11%约4.9百万港元，融资成本占14.27%约1.9百万港元，市场推广及投资者关系费用占5.71%约0.7百万港元[85] - 截至2025年12月31日，2025年配售所得款项净额13.10百万港元中已动用7,248,000港元，未动用5,852,000港元[86] - 根据一般授权认购新股份19,200,000股，认购价为每股0.57港元，较协议日收市价0.670港元折让约14.9%，筹集款项净额约10.94百万港元[87] - 认购所得款项约40%（4,380,000港元）用于采购电动车充电硬件及电力设备，约60%（6,560,000港元）用于充电站安装及工程[87] - 截至2025年12月31日，上述10.94百万港元筹资中已动用1.8百万港元，未动用余额为9.144百万港元，预计于2026年12月前完全用尽[88] - 根据特别授权发行可换股票据，本金总额200,000,000港元，换股价初步定为0.50港元，悉数转换后可发行400,000,000股换股股份[89] - 可换股票据若悉数转换，换股股份将占发行日已发行股份总数约41.95%，或占转换后经扩大已发行股份总数约29.55%[89] - 可换股票据认购事项所得款项净额约199,500,000港元，其中180,000,000港元用于认购Spark公司35.6%权益以支持泰国充电站建设，19,500,000港元用作集团一般营运资金[90] - 第一期可换股票据已于2024年12月4日发行，本金额95,600,000港元，票息6.0%，截至2024年12月31日该期所得款项已悉数动用[92][93] - 公司通过发行32,046,008股新股（每股0.50港元）资本化其所欠债权人的股东贷款16,023,004港元，以清偿债务[96] - 公司已与债权人签署延期协议，将约6166.2万港元的其他借款延期至2027年7月18日[111] - 公司正积极寻求额外融资渠道，并与数家金融机构进行磋商以取得新融资额度[111] 关联方交易 - 客户A贡献收益3718.3万港元，占2025年总收益的29.7%[38] - 公司向关联方Spark出售74套电动车充电设备，总代价为1,266,222.14美元（约9.8百万港元）[100] - 公司与Spark订立持续关连交易总协议，涵盖购买充电设备、软件及安装服务，期限修订至2027年12月26日[100] - 公司与关联方Spark拟议的持续关连交易年度上限，2025、2026、2027年分别为1.6亿港元、1.6亿港元及1.4亿港元[101] - 2025年拟议年度上限中，包含约980万港元的关联交易金额[101] 管理层讨论和指引 - 公司控股股东已出具支持函，承诺在有需要时提供持续财务支持以履行到期财务责任[111] 会计准则与审计 - 应用经修订香港财务报告准则对本年度及过往年度的财务状况无重大影响[31] - 新准则香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，公司正在评估其影响[33] - 公司审计师德博已同意，初步业绩公告中的数字与经审核综合财务报表所载金额相符[108] 公司治理与信息披露 - 公司已采纳GEM上市规则第5.46至5.67条作为董事进行证券交易的行为准则[115] - 自2025年1月1日至公告日，全体董事确认已遵守相关证券交易规定标准[115] - 2024年度业绩公布已刊载于香港交易所网站及公司网站[116] - 2024年年报将刊载于相同网站并将适时提供给股东[117] 董事会构成 - 公司执行董事为梁子豪、吴健威、李民强、叶兆康、何家豪、PAN Wenyuan及吴燕燕[121] - 公司非执行董事为许培德[121] - 公司独立非执行董事为叶嘉丽、李恒健、苏诗韵及谭家熙[121]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收益为人民币20.273亿元，同比增长93.7%[4][7] - 2025年年内溢利为人民币2471.8万元，同比增长79.3%[4] - 2025年收益为2,027,265千元人民币，同比增长93.7%[66] - 2025年年内溢利为24,718千元人民币，同比增长79.3%[66] - 本公司股权持有人应占溢利约人民币22.4百万元，同比增长72.3%[31] - 2025年每股基本及摊薄盈利为0.19元人民币，同比增长72.7%[66] - 公司2025年总收益为人民币20.27亿元，较2024年的人民币10.46亿元增长93.8%[76] - 公司2025年拥有人应占溢利为人民币2242.7万元，较2024年的人民币1300.8万元增长72.4%[86] - 公司2025年每股基本盈利为人民币0.19元，2024年为人民币0.11元[86] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 2025年毛利为人民币1.780亿元，同比增长43.1%[4][7] - 毛利额约人民币1.780亿元，同比增长约0.536亿元，增幅43.1%；毛利率为8.8%，同比下降3.1个百分点[21][22] - 2025年毛利为178,025千元人民币，同比增长43.1%[66] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总成本约人民币18.492亿元，同比增加约9.272亿元，增幅100.6%[20] - 2025年研发开支为12,763千元人民币，同比下降22.9%[66] - 公司2025年财务成本净额为人民币409.9万元，2024年为人民币30.6万元[79] - 公司2025年所得税开支为人民币893.2万元，2024年为人民币796.7万元[84] 各条业务线表现 - 任务与营销人员匹配服务收入为人民币11.202亿元，同比增长209.3%[10][15] - 定制营销解决方案收入为人民币8.687亿元，同比增长35.3%[8][15] - 营销人员派驻服务收入为人民币3140万元，同比增长20.3%[11][15] - SaaS+订阅及其他服务收入为人民币700万元，同比下降56.0%[13][15] - 任务与营销人员匹配服务收入约人民币11.202亿元，同比增长约7.580亿元，增幅209.3%[16] - 定制营销解决方案收入约人民币8.687亿元，同比增长约2.266亿元，增幅35.3%[17] - 营销人员派驻服务收入约人民币31.4百万元，同比增长约5.3百万元，增幅20.3%[18] - SaaS+订阅及其他服务收入约人民币7.0百万元，同比减少约8.9百万元，降幅56.0%[19] - 任务与营销人员匹配服务收益为人民币11.20亿元，较2024年的人民币3.62亿元增长209.3%[76] - 定制营销解决方案收益为人民币8.69亿元，较2024年的人民币6.42亿元增长35.3%[76] 运营数据与客户表现 - 付费客户数量达1,286个，同比增长111.5%[6] - 累计触点总数达842,000个，同比增长27.8%[6] 其他财务数据：现金及等价物与借款 - 现金及现金等价物为人民币1.214亿元，较上年的人民币1.596亿元有所减少[5] - 现金及现金等价物约人民币121.4百万元，同比减少23.9%[32] - 借款余额约人民币58.0百万元，未动用银行信贷共人民币82.0百万元[37] - 2025年12月31日现金及现金等价物为121,403千元人民币，较上年末下降24.0%[67] - 2025年12月31日借款为58,000千元人民币，较上年末下降9.6%[68] 其他财务数据：应收及应付款项 - 2025年12月31日贸易应收款项为316,528千元人民币，较上年末下降3.9%[67] - 2025年12月31日贸易及其他应付款项为125,959千元人民币，较上年末下降28.5%[68] - 贸易应收款项总额从2024年的331,229千元下降至2025年的317,961千元，降幅为4.0%[88] - 贸易应收款项中，账龄在1至60天的部分从2024年的218,551千元大幅增加至2025年的311,633千元，增幅达42.6%[88] - 账龄在61至120天的贸易应收款项显著减少，从2024年的100,222千元降至2025年的5,284千元，降幅达94.7%[88] - 贸易应收款项减值拨备从2024年的1,786千元减少至2025年的1,433千元，降幅为19.8%[88] - 贸易及其他应付款项总额从2024年的176,129千元下降至2025年的125,959千元，降幅为28.5%[91] - 贸易应付款项从2024年的51,513千元下降至2025年的30,860千元，降幅为40.1%[91] 其他财务数据：其他收入与投资 - 其他（亏损）收益净额为净亏损约人民币1.3百万元，同比减少110%[27] - 公司2025年其他收入及亏损收益净额合计为人民币1096.9万元[78] - 公司于2023年9月向两支开曼基金投资共计4,000万港元（约合人民币3,624.9万元），保证回报率分别为5.15%和5.10%[90][94] - 公司于2024年3月赎回上述基金，收回本金及回报共计4,033万港元（约合人民币3,659.5万元）[90][94] 管理层讨论和指引：战略与AI转型 - 公司计划于2026年正式发布FluxMens大模型及福来智能体家族，完成向AI公司的转型[43] - 公司将持续加大对FluxMens零售垂类大模型及福来智能体家族的投入与升级[44] - 公司业务将向产业链上下游延伸，重点布局“采”“送”环节，并拓展即时零售、境内外电商、社交营销等衍生领域[45] - 公司将以AI为内核，聚焦“销售”与“营销”两大核心，推进业务整合与体系重塑[48] - 公司计划将上市所得款项净额中约0.361亿港元用于加强核心技术及基础研发，预计逐步使用至2027年12月31日[60] 管理层讨论和指引：市场与投资拓展 - 2026年公司将积极拓展越南、印尼、澳大利亚、日本、韩国、英国等海外市场[46] - 公司将寻求战略投资、收购及合作机会，以补充技术能力、扩大数据来源或增强算法优势[49] 管理层讨论和指引：公司治理与人才 - 公司董事会主席与行政总裁由孙广军先生一人兼任[50] - 公司将与大连理工大学等高校及研究机构共建产学研中心，以加强AI人才体系建设[47] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为6,258名，较2024年的7,342名减少1,084名（约14.8%）[40] 其他重要内容：上市所得款项与股份购回 - 截至2025年12月31日，公司已使用上市所得款项净额共约1.706亿港元，占全部筹集所得款项净额约82.5%，未使用部分约0.361亿港元[60] - 2025年10月至11月期间，公司共支付约0.286亿港元购回2,602,600股股份，占已发行股份总数约2.15%[57][58] - 截至2025年12月31日，公司持有7,494,200股库存股，为购回之全部股份[59] - 2025年10月购回1,007,400股，支付价格区间为每股10.6至10.8港元，占已发行股份约0.83%[58] - 2025年11月购回1,595,200股，支付价格区间为每股10.8199至11.49港元，占已发行股份约1.32%[58] - 截至2025年12月31日，上市所得款项中用于提高销售及营销能力的0.661亿港元已全部使用[60] - 公司变更部分上市所得款项用途，用于维护升级现有IT系统及支持一般研发需要[63] 其他重要内容：审计意见与股息 - 公司截至2025年12月31日止年度的经审计综合业绩包含核数师出具的保留意见[55] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付任何末期股息[61] - 董事会不建议就2025年及2024年度派发特别及末期股息[87] - 核数师对2025年综合财务报表出具保留意见，主要涉及2024年基金投资期初结余的确定性问题，可能影响年度数据的可比性[93][95] 其他重要内容：公司运营与合规 - 公司所有收益及非流动资产均位于中国[77] - 截至2025年12月31日，公司无重大或有负债[39] - 公司已设立超过50间分公司，约99.1%由第三方代理支付社保及公积金的雇员账户转存已完成，剩余0.9%的账户转存存在实际困难[62]

收入和利润（同比环比） - 收益约为人民币187.112亿元，较2024年的人民币207.468亿元下降约9.8%[4] - 2025年公司总收益为人民币187.11亿元，较2024年的207.47亿元下降9.8%[17] - 2025年来自外部客户的总收益为人民币187.11亿元，较2024年的207.47亿元下降9.8%[39] - 公司总收入同比下降9.8%，从2024年的20,746,774千元人民币降至2025年的18,711,196千元人民币[43] - 2025年全年收益约为人民币187.112亿元，较2024年下降9.8%[121] - 公司2025年收益约人民币187.11亿元，同比下降约9.8%[103] - 总体毛利约为人民币2.220亿元，较2024年的人民币7.791亿元大幅下降约71.5%[4] - 公司2025年毛利约人民币2.22亿元，同比下降约71.5%[103] - 毛利约为人民币2.22亿元，同比下降71.5%；毛利率为1.2%，同比下降约2.6个百分点[123] - 总体毛利率约为1.2%，较2024年的约3.8%下降2.6个百分点[4] - 经营亏损约为人民币16.058亿元，较2024年的人民币5.490亿元上升约192.5%[4] - 2025年经营亏损约为人民币16.058亿元，2024年同期亏损约5.49亿元[127] - 年内亏损约为人民币24.904亿元，较2024年的人民币15.291亿元上升约62.9%[4] - 2025年公司净亏损为人民币24.9亿元[13] - 2025年年内亏损约为人民币24.904亿元，2024年全年亏损约15.291亿元[130] - 公司2025年除税前亏损为人民币24.275亿元，较2024年的14.820亿元扩大64%[31] - 2025年公司股东应占亏损总额为人民币2.43亿元，较2024年的3.57亿元减少31.9%[13] - 每股基本及摊薄亏损为人民币37.0分，较2024年的56.0分有所收窄[5] - 2025年每股基本亏损为人民币37.0分，较2024年的56.0分有所收窄，主要由于加权平均股数从30.49亿股大幅增加至72.22亿股[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年存货成本为人民币180.17亿元，较2024年的194.98亿元下降7.6%[29] - 销售成本约为人民币184.892亿元，同比下降7.4%[122] - 2025年融资成本总额为人民币8.23亿元，较2024年的9.37亿元下降12.2%[22] - 2025年融资成本为人民币8.230亿元，较2024年的9.367亿元下降12.1%[40] - 2025年员工成本为人民币7.54亿元，较2024年的8.02亿元下降6.0%[25] - 员工成本约为人民币753.6百万元，2024年约为人民币802.3百万元[140] - 2025年所得税支出为人民币6290万元，较2024年的4708万元增加34%[30] - 2025年商誉和无形资产减值损失为人民币2.993亿元，较2024年的1.167亿元大幅增加156%[29][40] - 商誉及无形资产减值亏损分别约为人民币7870万元及2.206亿元[126] 各条业务线表现 - 2025年乘用车销售收入为人民币142.02亿元，较2024年的159.79亿元下降11.1%[17] - 乘用车销售收入约为人民币142.02亿元，同比下降11.1%，占总收入75.9%[121] - 2025年售后服务和物流服务收入分别为人民币32.69亿元和3.68亿元，同比变化为增长2.3%和下降2.7%[17] - 2025年售後服務收入約人民币32.688亿元，累计服务1,054,622台次[109] - 售后服务的收入约为人民币32.688亿元，同比上升2.3%，占总收入比重升至17.5%[121] - 2025年按揭贷款服务收入为人民币8.63亿元，较2024年的11.70亿元下降26.3%[17] - 公司提供按揭贷款支持服务累计实现收入约为人民币862.9百万元[111] - 2025年其他收入为人民币2.73亿元，较2024年的7.38亿元大幅下降63.0%[21] - 公司保险代理业务全年实现总投保台次24.7万台[112] - 公司全资子公司圣泽捷通供应链有限公司2025年全年营收额约为人民币368.3百万元[116] - 圣泽捷通全年完成整车物流发运量20.6万台，备件仓库租赁面积4.5万平方米，整车仓储租赁面积7.2万平方米[116] - 2025年4S经销店业务分部亏损为人民币15.251亿元，较2024年的10.255亿元扩大49%[39] - 2025年供应链业务分部溢利为人民币1426万元，较2024年的3214万元下降56%[39] 各地区表现 - 中国境内收入同比下降10.8%，从2024年的20,746,774千元人民币降至2025年的18,512,120千元人民币[43] 管理层讨论和指引 - 公司2025年经营亏损主要与新车销量及毛利率下滑相关，并叠加确认的商誉及经销权等资产减值损失[144] - 公司2025年四季度完成“十五五”战略规划编制，构建了“1244”战略屋[145] - 公司「十五五」戰略分兩階段：2026至2028年聚焦解決生存問題，2029至2030年轉向解決發展問題[146] - 2026年预测年收入增长率区间为-9.1%至9.3%，毛利率区间为-4.9%至11.6%[49] - 减值测试采用的税前贴现率为12%至14%，与2024年范围一致[50] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付末期股息[165] 资产与负债状况 - 存货从2024年底的人民币33.070亿元减少至2025年底的人民币28.108亿元[7] - 存货为人民币2,810.8百万元，较2024年的人民币3,307.0百万元减少约人民币496.2百万元[135] - 存货总额从2024年底的3,306,990千元下降至2025年底的2,810,775千元，降幅为15.0%[57] - 汽车存货从2024年底的2,655,612千元下降至2025年底的2,072,454千元，降幅为22.0%[57] - 已出售存货的账面值从2024年的19,428,726千元下降至2025年的17,977,456千元，降幅为7.5%[57] - 贸易应收款项及应收票据从2024年底的人民币11.451亿元减少至2025年底的人民币7.937亿元[7] - 贸易应收款项及应收票据总额从2024年底的1,145,086千元下降至2025年底的793,682千元，降幅为30.7%[58] - 其他应收款项中的供应商返利应收款从2024年底的3,894,117千元下降至2025年底的3,566,082千元，减少328,035千元[60] - 现金及现金等价物从2024年底的人民币5.731亿元增加至2025年底的人民币8.440亿元[7] - 现金及现金等价物及银行存款约为人民币4,574.4百万元，较2024年12月31日减少约人民币1,894.0百万元[137] - 流动负债净额为负人民币65.152亿元，较2024年底的负人民币83.329亿元有所改善[7] - 2025年末公司流动负债净额为人民币65.15亿元，较2024年末的83.33亿元减少21.8%[13] - 综合总资产同比下降13.4%，从2024年的29,218,236千元人民币降至2025年的25,297,753千元人民币[41] - 综合总负债同比下降15.7%，从2024年的28,148,498千元人民币降至2025年的23,716,353千元人民币[41] - 2025年可呈报分部资产总额为人民币153.05亿元，较2024年的179.22亿元下降14.6%[39] - 无形资产（净值）同比下降15.0%，从2024年的2,302,546千元人民币降至2025年的1,957,893千元人民币[41][44] - 商誉账面值从2024年底的534,641千元下降至2025年底的455,950千元，降幅为14.7%[54] - 贷款及借款、租赁负债约为人民币17,444.3百万元，2024年12月31日约为人民币21,314.0百万元[137] - 净负债比率约为813.8%，2024年12月31日约为1,387.8%[137] - 已抵押资产约为人民币6,564.8百万元，2024年12月31日约为人民币9,447.0百万元[138] - 贸易及其他应付款项总额为人民币51.72313亿元（2024年：55.79637亿元），其中应付票据为人民币34.1547亿元（2024年：35.17268亿元）[65] - 应付票据中有人民币23.16807亿元由质押银行存款人民币20.62657亿元担保（2024年：28.42455亿元由19.28291亿元担保）[65] - 应付票据中有人民币16.63156亿元由库存人民币9.4743亿元担保（2024年：34.09756亿元由11.00283亿元担保）[66] - 本年度确认的收入中包含年初合同负债余额人民币8.83824亿元（2024年：8.33517亿元）[67] 运营与业务发展 - 公司2025年新車銷售共57,909台，同比上升5.19%[108] - 公司通过新媒体营销获取销售线索约44万个，同比增长约88%[107] - 新媒体线索成交订单9,867台，订单占比约18.3%[107] - 2025年中国二手车累计交易量约2010.8万辆，同比增长约2.5%[110] - 公司二手车旧新比达到32.6%，同比上升4.2个百分点[110] - 公司在全国35个城市拥有89家运营网点，另有8家已获授权及筹建的新能源经销店网点[113] - 公司2025年新开业8家新能源用户中心[113] - 公司国际化业务新增海外仓8个，累计搭建海外仓11个[117] - 公司年内累计完成14家门店的业务转型和优化[114] - 平均库存周转天数（不包括待售发展中物业）为45天，较2024年的46天下降1天[135] - 员工总数为5,220名，2024年12月31日为5,672名[140] - 2025年经营活动所用现金净额为净流出约人民币1.026亿元，2024年为净流入约3110万元[133] - 2025年资本开支及投资约为人民币4.839亿元，2024年为2.865亿元[134] 投资与金融工具 - 对联营企业权益的应占年内溢利由2024年的亏损795千元转为2025年的盈利43千元[55] - 在合营企业中所占份额的年內溢利从2024年的4,461千元下降至2025年的1,209千元，降幅为72.9%[56] - 理财产品投资产生未变现投资亏损13,891千元[61] - 理财产品投资净收益为人民币112万元（2024年：人民币112.5万元）[62] - 远期合约净收益为人民币792.3万元（2024年：人民币30.8万元）[62] - 期权合约净收益为人民币10万元（2024年：人民币7440.8万元）[63] - 对东风物流8.66%股权投资公允价值为人民币5.03269亿元，年度公允价值变动收益为人民币155.4万元（2024年：收益418.3万元），年度未获股息收入（2024年：2028万元）[63] - 互换合约净亏损为人民币1095.8万元（2024年：收益1742.3万元）[63] 融资与资本活动 - 公司发行6,669,060,524股认购股份，总代价约10.00359亿港元，募集净额约9.16749亿元人民币[69] - 公司完成關連認購事項，以每股0.15港元發行6,669,060,524股新股，籌集所得款項總額1,000,359,078.60港元，淨額約997百萬港元[147][149] - 關連認購事項所得款項淨額用途：30%（299百萬港元）用於增加營運資金，20%（199百萬港元）用於戰略投資或併購，50%（498百萬港元）用於償還現有債務[150] - 關連認購價每股0.15港元，較協議前最後交易日收市價0.1100港元溢價約36.36%，較前五個交易日平均收市價0.1052港元溢價約42.59%[147] - 關連認購完成後，要約人及其一致行動人士持股比例從約25.19%增至約75.00%，觸發強制性全面要約[150] - 強制性全面要約以每股0.15港元進行，接獲1,573,178,528股有效接納，支付現金代價總額235,976,779.20港元[151] - 要約完成後，公眾持股量降至930,834,208股，佔已發行股本總額約9.29%，低於上市規則要求[151][154] - 公司股份自2025年7月2日起暫停買賣，並獲聯交所授予最低公眾持股量規定的暫時豁免，豁免期至2026年6月30日[154][155] 永久债券与债务 - 武汉正通于2023年发行两批永久债券2，本金合计人民币2亿元（200百万元），初始年利率分别为8.5%和8.0%[73] - 截至2024年底，公司已偿付永久债券2本金人民币1亿元（100百万元）[74] - 截至2025年底，公司已偿付永久债券2剩余本金人民币1亿元（100百万元）及永久债券4全部本金人民币5亿元（500百万元）[75][79] - 永久债券3本金为1.4亿美元（约合人民币10.11亿元），票面利率自2025年1月1日起由年化8.5%调整为4.3%[76] - 厦门正通于2023年发行永久债券4，本金合计人民币5亿元（500百万元），初始年利率分别为7.2%和7.0%[78] - 永久债券5涉及本金24,132,000美元（约合人民币1.72亿元）及人民币6.57亿元，票面利率自2025年1月1日起由年化5.0%调整为4.3%[80] - 武汉正通于2024年发行永久债券6，本金为人民币2亿元（200百万元），初始年利率为6.5%[82] - 厦门正通于2024年发行永久债券7，本金为人民币4亿元（400百万元），初始年利率为6.5%[83] - 厦门正通于2025年发行永久债券8，本金为人民币5亿元（500百万元），初始年利率为5.8%[84] - 永久债券9于2025年由关联方贷款转换而来，本金为人民币5亿元（500百万元），年利率为4.3%[86] - 发行永久债券10本金总额为人民币7亿元，其中5亿元初始年利率4.9%，2亿元初始年利率5.5%[88] - 永久债券10若两年内未赎回，年利率将每年上调150个基点，上限分别为7.9%和8.5%[88] - 永久债券11由关联方贷款转换而来，本金金额为人民币7.37933亿元，年利率4.3%[89][90] - 永久债券12由关联方贷款转换而来，本金金额为人民币6.577亿元，年利率4.3%[92] - 永久债券3、5、9、11及12计入权益，2025年归属其持有人的利润为人民币9057.9万元[93] - 2025年向永久债券3、5、9、11及12持有人实际派发人民币1.12686亿元[93] - 其余第三方发行永久债券计入非控股权益，2025年归属其持有人的利润为人民币9406.1万元[94] - 2025年向第三方永久债券持有人实际派发人民币9558.1万元[94] 资产减值与损失 - 2025年确认商誉减值损失78,691千元人民币，较2024年的32,095千元人民币大幅增加[47] - 2025年确认无形资产（汽车经销权、经销商经营权）减值损失210,845千元人民币，较2024年的76,161千元人民币大幅增加[47] - 2025年确认商标减值损失9,751千元人民币，2024年为8,446千元人民币[52] - 2025年确认商誉减值损失78,691千元，较2024年的32,095千元大幅增加145.2%[54] 并购与

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益为7.69205亿港元，同比增长14.0%[3] - 公司2025年总收益为7.692亿港元，2024年为6.748亿港元，同比增长约14%[14] - 公司2025年总收益为7.692亿港元，较2024年的6.748亿港元增长14.0%[22] - 集团总收益为7.692亿港元，同比增长14.0%[69] - 年内亏损为2.40951亿港元，亏损同比扩大5.1%[3] - 公司2025年净亏损为2.4095亿港元，较2024年的2.29199亿港元亏损扩大5.1%[22] - 截至2025年12月31日年度净亏损约2.40951亿港元[59] - 集团净亏损为2.41亿港元，上年同期为2.292亿港元[72] - 2025年公司股权股东应占亏损为2.385亿港元，2024年为2.292亿港元[19] - 每股亏损为4.24港仙[3] - 2025年每股基本亏损基于已发行普通股加权平均数56.3亿股计算[19] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年财务成本（主要为借贷利息）大幅增加至5.868亿港元，较2024年的3.128亿港元增长约87.6%[15] - 集团财务成本为5870万港元，同比增加2740万港元[71] - 2025年员工成本增至7.413亿港元，较2024年的5.448亿港元增长约36.1%[15] - 集团直接成本及经营开支为7.183亿港元，同比增加1.212亿港元；行政开支为1.123亿港元，同比增加1.305亿港元[70] - 集团预期信贷亏损拨备为8530万港元，同比增加8050万港元[70] - 2025年计提预期信贷亏损拨备净额高达8530.4万港元，显著高于2024年的484.8万港元[24] - 公司2025年计提应收贸易款项的预期信贷亏损拨备高达8.029亿港元，远超2024年的4880万港元[16] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 现金及现金等价物仅1058.4万港元，而借贷总额高达8.34455亿港元，其中8.19317亿港元已逾期或将在未来12个月内到期[8] - 2025年12月31日现金及现金等价物总额仅约1058.4万港元[59] - 现金及现金等价物从2024年的2170万港元大幅下降至2025年的1060万港元，降幅达51.2%[80] - 流动负债净额为负7.45511亿港元，显示严重流动性压力[5][8] - 2025年12月31日流动负债超过流动资产约7.45511亿港元[59] - 公司权益总额从6.04203亿港元下降至3.87002亿港元，降幅为35.9%[6] - 公司总资产从2024年的181.5477亿港元微降至2025年的174.0514亿港元，降幅为4.1%[23] - 公司总负债从2024年的121.1274亿港元增至2025年的135.3512亿港元，增幅为11.7%[23] - 计息借贷（包括借贷及租赁负债）从2024年的7.594亿港元微增至2025年的7.717亿港元[80] - 资产负债比率从2024年的127.9%显著恶化至2025年的203.9%[80] - 流动资金比率从2024年的0.75下降至2025年的0.40[80] 各条业务线表现 - 铁矿石开采及选矿采矿业务于2025年贡献收益2.371亿港元，该业务为2024年新增分部[14][20] - 供应链业务货品销售收益从2024年的5.731亿港元下降至2025年的4.554亿港元，降幅约20.5%[14] - 供应链业务收益大幅下降，从2024年的5.759亿港元降至2025年的4.560亿港元，降幅达20.8%[22] - 铁矿石开采及选矿业务在2025年贡献收益2.371亿港元，而2024年该业务无收益[22] - 供应链业务收益为4.56亿港元，较2024年的5.759亿港元减少1.199亿港元[63] - 采矿业务收益为2.371亿港元，产生分部亏损5260万港元[64] - 供应链与采矿业务合并收益增至6.931亿港元，整体分部亏损为1.473亿港元[64] - 整体分部亏损中包含预期信贷亏损、商誉及其他非流动资产减值亏损、折旧及摊销等非现金项目合共1.503亿港元[64] - 酒店管理及餐饮服务分部收益为7490万港元，同比减少22.1%（或2130万港元），录得亏损1730万港元[66] - 物业投资分部租金收入为130万港元，录得估值亏损2220万港元[67] - 供应链业务收益为4.56亿港元，同比减少20.8%（或1.199亿港元）[69] - 酒店及餐饮分部在2025年录得轻微经营利润（不包括非现金公平价值调整）[94] 资产减值与公允价值变动 - 投资物业公平价值亏损为4066.8万港元[3] - 集团投资物业确认公平价值亏损4070万港元[74] - 第三级公允价值计量中，店铺价值从年初的158,444千港元下降至年末的143,701千港元，年内公允价值亏损22,238千港元[32] - 第三级公允价值计量中，商用楼宇价值从年初的97,530千港元下降至年末的83,580千港元，年内公允价值亏损18,430千港元[32] - 商誉减值亏损为282.4万港元[9] - 采矿业务相关商誉在2025年发生减值亏损2,824千港元，导致其账面值降至0千港元[34][35] - 采矿业务相关商誉在2024年发生重大减值亏损164,648千港元，主要因收购代价股份公允价值上升导致商誉初始确认金额过高[35][36] - 无形资产中采矿权的账面净值从2024年末的205,796千港元降至2025年末的204,497千港元，年内确认减值亏损1,749千港元并计提摊销9,817千港元[37] - 铁矿石及开采分部因勘探延迟表现低于预期，确认采矿权减值亏损约174.9万港元，相关采矿权账面值约为2.045亿港元[38] 债务与流动性状况 - 集团借贷总额及应付利息共约8.34455亿港元，其中约3.8057亿港元及4.38747亿港元已逾期未偿还[59] - 银行及其他贷款总额为7.613亿港元，其中一年内到期的金额为7.462亿港元，占比98.0%[45] - 银行贷款二已违约，截至2025年末拖欠本金、复息及违约利息总额约3.806亿港元，相关诉讼已终审判决[47] - 银行贷款二对应的未偿还款项已被转让给信达深圳分公司，公司被要求偿还[48] - 银行贷款三已违约，本金为人民币22,567,000元（约23,924,000港元），年利率6.5%[49] - 银行贷款四本金为人民币8,500,000元（约9,472,000港元），年利率4.8%，以投资物业抵押，分期偿还至2028年[49] - 银行贷款五本金为人民币244,000,000元（约271,914,000港元），年利率6.378%，以采矿权抵押，分期偿还至2026年[50] - 银行贷款六本金为人民币125,000,000元（约139,300,000港元），年利率5%，由关联公司担保，须于2026年12月偿还[50] - 其他贷款一本金为人民币22,567,000元（约23,924,000港元），年利率6.5%，已通过抵押品出售清偿[51] - 其他贷款二本金为13,000,000港元，年利率18%，为无抵押短期贷款[51] - 抵押给银行的资产包括账面值1.609亿港元的投资物业和2.045亿港元的采矿权[82] - 原由华夏银行持有的逾期借贷已在2025财年后转让给信达深圳分公司[94] 应收应付款项状况 - 应收贸易款项（扣除拨备）为3.411亿港元，较去年4.156亿港元下降17.9%，其中逾期超过12个月的金额达1.773亿港元，占比52.0%[42][44] - 应付贸易款项为2.885亿港元，较去年1.945亿港元增长48.3%[45] - 集团应付贸易款项为2.885亿港元，同比增加9400万港元[79] - 应收融资租赁款项已全额计提预期信贷亏损拨备，2025年末账面净额为0港元[39] - 一项融资租赁应收款项转让安排（安排事项）的未结清余额已悉数减值，2025年度已部分结清约188万港元[40] 投资与收购活动 - 2025年铁矿石开采业务新增非流动资产投资8772.4万港元，但远低于2024年的10.52724亿港元[24] - 资本支出从2024年的310万港元大幅增加至2025年的8800万港元[85] - 公司以发行950,000,000股代价股份（每股0.49港元）的方式收购宗传投资，总代价为465,500,000港元[52] - 收购宗传投资产生的商誉为167,472千港元，收购相关成本为4,568,000港元并计入行政开支[53][54] - 收购宗传投资集团的可识别资产净值为298,028千港元，收购后公司现金及现金等价物仅增加115千港元[53] - 公司收购附属公司所得采矿权成本为205,796千港元[37] - 在2025财年内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[95] 管理层讨论和指引 - 公司制定计划，包括与债权人协商、主要股东提供贷款、评估出售资产及加快收款，以支持持续经营[9] - 公司计划通过与债权人协商撤销民事判决、延长还款期至三年以上等方式缓解流动资金压力[13] - 公司正寻求分拆其投资物业以增强财务稳健性及增加营运资金[94] - 公司计划将投资物业作为出售资产，用以清偿新债权人的未偿债务[94] - 用于采矿业务现金产生单位减值测试的贴现率从2024年的8.26%调整为2025年的9.00%[35] 其他重要内容：审计与公司治理 - 核数师因无法获取充足审计凭据，对集团综合财务报表不发表意见[58][59] - 公司主席兼行政总裁由吴宗传先生一人兼任，与管治守则条文C.2.1存在偏离[96] - 主席吴宗传因公务未能出席2025年6月20日的股东周年大会，与管治守则条文F.2.2存在偏离[96] - 全体董事在2025财年均遵守了证券交易的标准守则[97] - 审核委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩公告[98] 其他重要内容：税务、诉讼与担保 - 2025年来自中国业务的递延所得税项产生1.389亿港元的抵免[17] - 子公司深圳金胜涉及与华夏银行的诉讼，截至2025年12月31日，未偿还本金及利息约人民币341,502,000元（约380,570,000港元）[55] - 深圳金胜相关债务已转让予信达深圳分公司，集团需偿还未偿债务[56] - 公司为集团内附属公司提供的财务担保总额从2024年的2.96亿港元增至2025年的3.11亿港元[83] - 公司为集团外关联方提供的财务担保总额约为人民币1.36亿元（约1.52亿港元）[84] 其他重要内容：运营与资产细节 - 公司非流动资产主要位于中国，2025年末价值为120.0746亿港元，较2024年增长2.7%[25] - 2025年主要客户集中度变化，铁矿石业务客户C贡献收益1.98918亿港元，而2024年的供应链大客户A和B在2025年无贡献[26] - 经营租赁未来最低应收款项总额从2024年的30,673千港元下降至2025年的26,397千港元[34] - 商用楼宇于2022年4月1日收购，并于2022年12月31日起整体出租，租期8年，其公允价值采用收益资本化法评估[30] - 店铺的公允价值采用直接比较法评估，并因使用重大不可观察输入数据而被归类为第三级计量[30] - 雇员总数从2024年的约600名减少至2025年的约470名[88] - 公司不建議就截至2025年12月31日止年度派付任何股息[89]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收入为10.025亿元人民币，较2024财年的26.027亿元人民币大幅下降61.5%[4] - 2025财年毛利为1.382亿元人民币，较2024财年的2042万元人民币增长576.8%[4] - 2025财年录得年内收益5607万元人民币，而2024财年为亏损20.413亿元人民币，实现扭亏为盈[4] - 2025财年本公司权益股东应占年内收益为7305万元人民币，2024财年为亏损18.346亿元人民币[4] - 2025财年每股基本收益为人民币8.4分，2024财年每股基本亏损为人民币331.9分[4] - 2025年公司股东应占收益为人民币73，049千元，相比2024年亏损人民币1，834，586千元实现扭亏为盈[26] - 2025年每股基本收益为人民币8.4分，2024年每股基本亏损为人民币331.9分[26] - 2025财年总收入约人民币10.025亿元，较2024财年约人民币26.027亿元下降61.5%[42] - 2025财年毛利约人民币1.382亿元，较2024财年约人民币0.204亿元（剔除存货跌价准备）大幅增长约576.8%[44] - 公司权益股东应占年内收益为人民币73.0百万元，相较上一财年的亏损约人民币1，834.6百万元实现扭亏为盈[53] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年销售成本为8.643亿元人民币，较2024财年的25.823亿元人民币下降66.5%[4] - 2025财年存货跌价准备为6.678亿元人民币，较2024财年的6.431亿元人民币增加3.8%[4] - 2025年员工成本总额为人民币178，698千元，较2024年的人民币58，441千元大幅增加[21] - 2025年折旧及摊销总额为人民币196，042千元，较2024年的人民币4，522千元大幅增加[22] - 2025年减值亏损确认为人民币292，719千元，其中贸易及其他应收款项减值人民币284，772千元[22] - 2025年销售成本为人民币864，310千元，其中AI算力服务成本为人民币319，259千元，高 性 能 服 务 器 设 备 的 集 成 与 交 付成本为人民币120，182千元，基建业务成本为人民币424，869千元[22] - 2025财年行政开支约为人民币2.376亿元，较2024财年增加约人民币1.585亿元，主要因计提约人民币1.301亿元的核心团队奖励[48] - 2025财年进一步计提了存货跌价准备约人民币6.678亿元[49] - 2025财年按摊销成本计量的金融资产减值亏损约人民币2.927亿元[50] - 融资成本为人民币65.0百万元，较2024财年的68.0百万元略有下降[52] - 2025财政年度集团总员工成本约人民币1.787亿元，较上年度约人民币5840万元增长约206.0%[71] 财务数据关键指标变化：其他财务数据（收益、税项、融资成本等） - 2025财年其他净收益为14.083亿元人民币，而2024财年为其他净损失2.480亿元人民币[4] - 2025财年投资物业公允值亏损为1.307亿元人民币，较2024财年的7256万元人民币增加80.1%[4] - 2025年除税前利润计算中，融资成本总额为人民币96，053千元，经资本化及汇兑调整后净额为人民币65，022千元[20] - 2025年即期税项为人民币3，197千元，其中中国企业所得税为人民币23，155千元，中国土地增值税为负人民币19，958千元[23] - 2024年即期税项为人民币455，593千元，其中中国土地增值税高达人民币433，256千元[23] - 公司若干附属公司按中国土地增值税核定计税方法，基于收入的6%至8%计算税款[24] - 2025年计算每股摊薄收益的普通股加权平均数为1，085，907千股，2024年为552，716千股[26] 各业务线表现 - 2025年总收入为人民币1，002，543千元，其中AI算力服务收入为人民币528，353千元，高 性 能 服 务 器 设 备 的 集 成 与 交 付收入为人民币88，396千元，基建业务收入为人民币385，794千元[19] - 2024年总收入为人民币2，602，700千元，全部来自基建业务[19] - 2025财年基建业务收入约人民币3.858亿元，同比大幅减少约人民币22.169亿元（下降85.2%）[42] - AI业务板块在收购后合并期间贡献收入约人民币6.167亿元，其中AI算力服务收入约人民币5.284亿元，占该板块总收入的85.7%[43] - AI业务板块在收购后合并期间录得毛利约人民币1.773亿元，整体毛利率达28.7%，其中AI算力服务贡献毛利约人民币2.091亿元，对应毛利率高达39.6%[45] - AI业务（天顿数据）2025年全年营收高达约人民币2，025.3百万元，较2024财年的约236.1百万元大幅攀升757.9%[63] - AI业务毛利同比激增约人民币401.1百万元，增长764.0%[63] - AI业务录得权益股东应占净利润约人民币207.1百万元[63] 资产、负债及权益状况变化 - 非流动资产总额从2024年的1，636，082千元大幅增长至2025年的7，375，368千元，增幅达350.8%[6] - 流动资产总额从2024年的11，021，786千元下降至2025年的5，255，182千元，降幅为52.3%[6] - 现金及现金等价物从2024年的13，057千元激增至2025年的170，412千元，增长约12倍[6] - 存货及其他合约成本从2024年的8，146，891千元下降至2025年的3，171，832千元，降幅为61.1%[6] - 合约负债从2024年的3，042，758千元大幅减少至2025年的860，951千元，降幅为71.7%[6] - 流动负债总额从2024年的7，803，175千元下降至2025年的4，990，737千元，降幅为36.0%[6] - 非流动负债中的优先票据从2024年的3，253，866千元降至2025年的0元[7] - 资产净值从2024年的100，207千元大幅增长至2025年的3，982，041千元，增幅高达3，874.1%[7] - 本公司权益股东应占权益总额从2024年的389，126千元增长至2025年的3，944，559千元，增幅达913.7%[7] - 非控股权益从2024年的-288，919千元改善至2025年的37，482千元[7] - 投资物业账面值从2024年末的人民币1，307，232千元下降至2025年末的人民币833，100千元，降幅约36.3%[27] - 贸易应收款项（扣除亏损拨备）从2024年的人民币64，227千元大幅增加至2025年的人民币383，658千元，增幅约497.5%[28] - 已抵押及受限制现金从2024年的人民币193，548千元下降至2025年的人民币59，811千元，降幅约69.1%[28] - 贸易及其他应付款项总额从2024年的人民币2，928，501千元增加至2025年的人民币3，792，891千元，增幅约29.5%[30] - 2025年流动贸易及其他应付款项为人民币2，619，117千元，非流动部分为人民币1，173，774千元[30] - 2025年优先票据总额为人民币111，062千元，相比2024年的人民币3，367，450千元大幅减少，主要因新票据重分类[30] - 现金及现金等价物余额约为人民币170.4百万元，较2024年底的约13.1百万元大幅增长约1，205.1%[54] - 银行贷款及其他借贷约为人民币1，239.8百万元，优先票据约为人民币111.1百万元，租赁负债约为人民币2，208.5百万元[56] - 计息借款加权平均利率为5.3%，其中2025年新增计息借款的加权平均利率为4.6%[57] - 或然负债约为人民币421.7百万元，较2024年底的约1，896.4百万元显著减少[58] - 资产负债率为28.2%，较2024年12月31日的45.3%下降[61] 战略投资、收购与业务扩展 - 公司于2025年10月完成对算力龙头企业“天顿数据”的收购，其业绩已计入AI业务分部[3] - 公司于2025年10月完成对算力龙头企业“天顿数据”的收购，业务扩展至AI算力技术服务及高性能服务器的集成与交付[18] - 公司成功完成对国内算力技术服务头部企业“深圳天顿数据科技有限公司”的全面收购[36] - 公司获得福田国资8亿元人民币的战略入股[38] - 出售卓盈有限公司全部股权的代价为1.3亿港元[66] - 出售Faith Channel Limited全部股权的代价为5000万港元[66] - 收购Wisdom Knight Holdings Limited全部已发行股本的代价为9.765亿港元[67] - 投资者以人民币8亿元认购附属公司40%新发行股权，完成后公司持有目标公司60%权益[78] - 按每股6.00港元认购价，分别向两名认购方发行15，311，005股及5，000，000股新股[81] - 股份认购事项所得款项总额约121.87百万港元，净额约121.57百万港元，相当于每股净发行价约5.99港元[81] - 认购所得款项净额约90%拟用于潜在AI算力云服务项目，约10%拟用于日常营运开支[81] 管理层讨论、业务指引与前景 - 公司已交付及运营的FP16稠密算力规模超42，000 PFLOPS[36] - 公司手握算力订单总额超人民币150亿元[36] - 公司持有专利及软著合计超100件[36] - 公司累计获得金融机构意向授信总额超人民币300亿元[38] - 已交付及运营的FP16稠密AI算力规模超42，000 PFLOPS[64] - 已稳定运营计费中的算力订单总额超人民币150亿元[64] - 累计获得金融机构意向授信总额超人民币300亿元[65] 债务重组与融资活动 - 2023年10月优先票据本金约1580.1万美元及利息约765.9万美元未能偿还[33] - 新票据完成同意征求后未偿还本金为439，097，982美元，年利率从7.0%降至4.5%[33] - 新票据到期日由2026年4月28日延长至2029年4月28日[33] - 公司获得未偿还新票据本金总额98.33%持有人的同意，发行本金总额265，251，764美元的强制可换股债券以赎回新票据[33] 公司治理与人事 - 集团雇员总数为243人，较去年194人增加49人（增长约25.3%）[71] - 董事会不建议派付2025财政年度末期股息[72] - 于报告期后，公司发生董事变动及董事委员会组成变更[75] - 根据股份奖励计划向雇员参与者授予2，100，000股奖励股份，向服务提供者授予5，160，787股奖励股份[77] - 向市场开发服务提供者授予4，154，378股奖励股份，向技术及研发服务提供者授予1，006，500股奖励股份[77] - 执行董事为罗介平先生、钟军华先生及何飞先生[92] - 独立非执行董事为韩秦春博士、陈阳升先生及钱鹤博士[92] - 董事会目前由六名男性董事组成，未能符合上市规则的董事会多元化规定[86] - 公司将物色及委任合适的女性候选人出任董事，以在魏女士辞任日期起计三个月内符合规定[86] 审计与报告 - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，主席为韩秦春博士，成员包括陈阳升先生及钱鹤博士[89] - 审核委员会已审阅集团2025财政年度的经审核合并财务报表[90] - 审核委员会认为集团经审核合并财务报表遵守适用会计准则、上市规则及其他法律规定[90] - 审核委员会建议董事会批准集团2025财政年度的经审核合并财务报表[90] - 审计师栢淳会计师事务所有限公司已核对本年度业绩公告财务数据与2025财政年度合并财务报表数据，两者相符[91] - 栢淳会计师事务所有限公司对初步公告的工作不构成保证聘约，未发表任何意见或保证结论[91] - 全年业绩公告将刊登于联交所网站及公司网站[92] - 2025财政年度年度报告将适时登载于公司及联交所网站[92] 公司名称变更 - 建议将公司英文名称更改为“Greater Bay Area AI Computing Tech Co., Ltd.”，中文名称更改为“粤港湾智算科技有限公司”[83]

收入和利润（同比环比） - 2025财年总收入为人民币3.464亿元，同比减少24.5%[4] - 2025财年毛利为人民币387万元，同比大幅减少91.5%[4] - 2025财年公司拥有人应占亏损为人民币3.830亿元，较上年亏损2.103亿元扩大[4] - 2025年除税前亏损为人民币2.946亿元，2024年为人民币2.526亿元[32] - 公司年内亏损从2024财年约人民币208.6百万元增加83.0%至2025财年约人民币381.7百万元[63] - 2025财年总收益为人民币3.464亿元，较2024财年的4.586亿元下降24.5%[51] - 公司毛利从2024财年约人民币45.9百万元大幅减少91.5%至2025财年约人民币3.9百万元，毛利率从10.0%下降至1.0%[53] 成本和费用（同比环比） - 销售成本为人民币3.425亿元，占收入比重较高[5] - 行政开支为人民币1.276亿元，销售开支为4727万元，研发开支为3592万元[5] - 2025年员工成本总额为120,669千元，同比下降26.1%，其中以权益结算以股份为基础的付款为10,085千元，同比下降76.3%[28] - 2025年折旧及摊销总额为67,204千元，同比增长17.1%[28] - 2025年确认为开支的存货成本为448,903千元，同比增长8.8%[28] - 销售成本从2024财年的约4.127亿元减少17.0%至2025财年的约3.425亿元[52] - 公司资本开支从2024财年约人民币229.0百万元减少至2025财年约人民币165.4百万元[68] 其他财务数据 - 预期信用亏损模式下减值损失为人民币7309万元，较上年2199万元显著增加[5] - 其他收入为人民币4035万元，较上年1595万元增长[5] - 财务成本为人民币3498万元[5] - 所得税开支为人民币8706万元，而上年为所得税抵免4400万元[5] - 2025年其他收入为40,349千元，其中政府补助为35,237千元，同比增长178.7%[25] - 2025年财务成本为34,984千元，其中借款利息为37,373千元[27] - 2025年所得税开支为87,063千元，而2024年为所得税抵免44,001千元，主要由于递延税项开支86,944千元[28][29] - 2025年汇兑亏损净额为6,664千元，而2024年为汇兑收益200千元[26] - 2025年研发费用加计扣除的税务影响为人民币1023.1万元[32] - 2025年未确认税项亏损的税务影响为人民币1.328亿元[32] - 公司预期信用亏损模式下的减值亏损从2024财年约人民币22.0百万元激增232.3%至2025财年约人民币73.1百万元[56] - 公司其他收入从2024财年约人民币15.9百万元增加153.5%至2025财年约人民币40.3百万元[54] - 公司其他收益由盈转亏，从2024财年约人民币0.4百万元收益变为2025财年约人民币13.3百万元亏损[55] - 公司所得税从2024财年约人民币44.0百万元抵免变为2025财年约人民币87.1百万元开支[62] 各条业务线表现 - 2025年总收入为346,374千元，其中车载高压供氢系统及相关产品收入158,487千元（同比下降43.2%），加氢站设备及相关产品收入88,823千元（同比下降40.0%），水电解制氢设备及相关产品收入99,064千元（同比上升213.7%）[18] - 水电解制氢设备收益为人民币9906.4万元，同比大幅增长213.7%[51] - 车载高压供氢系统收益为人民币1.58487亿元，同比下降43.2%[51] - 加氢站设备收益为人民币8882.3万元，同比下降40.0%[51] - 水电解制氢业务对营业收入的贡献率从2024财年的6.9%提升至2025财年的28.6%[43] 各地区表现 - 公司向马来西亚、印度、摩洛哥、德国等国交付了水电解制氢装备及解决方案[45] 管理层讨论和指引 - 公司经营亏损受市场需求放缓、竞争加剧及信用减值损失增加等多重因素影响[44] - 齐鲁10吨/天液氢项目于2025年11月成功调试出液[45] - 未来将重点围绕绿氢制取、液氢储运、绿色燃料、低温装备及海外本地化拓展优化业务结构[46] - 董事会建议变更公司业务范围，以延伸产业链并拓展产品应用场景，主要业务维持不变[87] - 业务范围变更需获年度股东会批准及市场监督主管部门批准后方可生效[87][88] - 董事会于2026年3月30日审议并批准修订公司章程的决议案，将提呈年度股东会批准[89] - 修订公司章程旨在反映公司注册资本增加及业务范围变更[90] 资产与负债状况 - 总资产从2024年的1,433.00亿元人民币增长至2025年的1,743.50亿元人民币，增幅为21.7%[7][8] - 现金及现金等价物从2024年的33.59亿元人民币增长至2025年的42.74亿元人民币，增幅为27.2%[7] - 存货从2024年的12.88亿元人民币增长至2025年的18.68亿元人民币，增幅为45.1%[7] - 贸易及其他应收款项（流动部分）从2024年的62.40亿元人民币微增至2025年的62.67亿元人民币[7] - 贸易及其他应付款项从2024年的54.77亿元人民币增长至2025年的67.05亿元人民币，增幅为22.4%[7] - 总借款（流动+非流动）从2024年的92.66亿元人民币增长至2025年的101.41亿元人民币，增幅为9.4%[7][8] - 公司所有者应占权益从2024年的99.10亿元人民币增长至2025年的121.66亿元人民币，增幅为22.8%[8] - 非控股权益从2024年的0.19亿元人民币大幅增长至2025年的1.80亿元人民币[8] - 物业、厂房及设备从2024年的81.61亿元人民币增长至2025年的92.38亿元人民币，增幅为13.2%[7] - 使用权资产从2024年的7.85亿元人民币增长至2025年的14.17亿元人民币，增幅为80.5%[7] - 公司现金及现金等价物从2024年底约人民币340.3百万元增加40.2%至2025年底约人民币477.2百万元[64] - 公司资产负债比率从2024年底的约61.3%下降至2025年底的约59.2%[66] - 公司截至2025年12月31日的资本承担约为人民币117.1百万元，较2024年底的约人民币52.6百万元有所增加[67] - 2025年贸易应收账款净额为人民币57.591亿元，信用亏损拨备为人民币1.536亿元[34] - 2025年贸易应收账款账龄1年以上占比为62.9%（人民币406.54亿元/人民币646.619亿元）[38] - 2025年贸易及其他应付款项总额为人民币67.052亿元，其中贸易应付款项为人民币51.288亿元[39] - 2025年供应商融资安排项下贸易应付款项为人民币15.829亿元，占贸易应付款项总额的32.51%[39] - 2025年贸易应付款项账龄1年以上占比为16.8%（人民币8.255亿元/人民币48.9068亿元）[41] 融资与资金使用 - 全球发售H股净筹资约3.397亿港元（约合人民币3.145亿元）[74] - 截至2025年底，全球发售所得款项净额已动用人民币2.237亿元，未动用人民币0.908亿元[75][76] - 所得款项56% (约人民币1.765亿元) 用于扩大产能，其中已动用人民币1.462亿元[75] - 所得款项34% (约人民币1.066亿元) 用于提升研发能力，其中已动用人民币0.462亿元[76] - 所得款项10% (约人民币0.315亿元) 用于营运资金，已全部动用[76] - 在张家港工厂三期建立水电解制氢设备生产线已动用全部分配资金人民币0.472亿元[75] - 在张家港工厂三期建立III型储氢瓶生产线已动用全部分配资金人民币0.315亿元[75] - 为上海青浦区IV型储氢瓶设施采购设备已动用人民币0.131亿元，剩余人民币0.124亿元[75] - 在国内外开展氢能项目投资与合作已动用人民币0.544亿元，剩余人民币0.179亿元[75] - 公司于2026年3月18日完成H股配售，配售价格为每股31.07港元，配售股份数量为4,908,950股[85] 税务相关 - 公司及氢云研究院享有高新技术企业资格，适用15%的优惠所得税率[30] - 公司多个附属公司符合小型微利企业标准，享受25%减免税率及20%企业所得税率政策至2027年底[31] 客户与供应商 - 2025年主要客户A、B、C的收入分别占总收入10%以上，分别为85,973千元、46,398千元和41,346千元[24] 其他重要事项 - 2025财年每股基本亏损为人民币3.57元，上年为2.12元[4] - 2025年每股基本亏损为人民币3.57元，2024年为人民币2.12元[33] - 公司2025财年未宣派任何股息[77] - 2025年年报将适时提供予股东并刊载于联交所及公司网站[86] - 自2025年12月31日至公告日（2026年3月30日），除H股配售外无其他影响集团的重大事件[85]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司年度收益为4.049亿港元，较上年的7.282亿港元下降44.4%[3] - 公司2025年总收益为4.049亿港元，较2024年的7.282亿港元下降44.4%[17] - 公司总收益从2024年的72.82亿港元大幅下降至2025年的40.49亿港元，降幅为44.4%[25] - 公司2025年收益为4.049亿港元，较2024年的7.282亿港元下降44%[35] - 公司2025年毛利为1.143亿港元，较上年1.270亿港元减少10%[35] - 年度亏损扩大至5.336亿港元，较上年的3.506亿港元增加52.2%[4] - 公司2025年除税前亏损为5.347亿港元，较2024年的3.493亿港元亏损扩大53.1%[17] - 公司2025年年度亏损为5.336亿港元，较上年的3.506亿港元增加52%[35] - 公司拥有人应占年度亏损为4.438亿港元，非控股权益应占亏损为8984万港元[4] - 公司拥有人应占2025年年度亏损为4.438亿港元，较上年的3.519亿港元增加26%[35] - 每股基本及摊薄亏损为18.27港仙，较上年的14.48港仙增加26.2%[4] - 公司2025年每股基本亏损为0.183港元（亏损44.3759亿港元 / 加权平均股数24.28911亿股）[31] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司融资成本总额从2024年的1.35亿港元下降至2025年的1.00亿港元，降幅为25.7%[26] - 通过损益以公平价值列账的金融资产公平价值变动产生亏损，从2024年的7936.6万港元大幅收窄至2025年的81.5万港元[20] - 投资物业公平价值变动从2024年的盈利740.5万港元转为2025年的亏损547.9万港元[20] - 公司雇员福利开支从2024年的9079.9万港元下降至2025年的8384.1万港元[27] - 2025年行政开支为1.74338亿港元，同比增长19%，其中雇员福利开支为6712.3万港元，同比增长8%[50] - 2025年市场推广、销售及发行开支为6509.9万港元，同比减少36%[51] 各条业务线表现：物业开发及投资业务 - 物业开发及投资业务2025年收益为2.245亿港元，较2024年的6.752亿港元大幅下降66.8%[17] - 物业开发及投资业务2025年分类业绩亏损4.185亿港元，较2024年亏损1.211亿港元大幅增加245.6%[17] - 物业开发及投资业务中，物业存货撇减从2024年的2848.1万港元激增至2025年的3.08亿港元[20] - 物业销售收益从2024年的6.74亿港元大幅下降至2025年的2.23亿港元，降幅为66.9%[25] - 物业开发及投资业务贡献2025年总收益的56%，为2.245亿港元[37] - 物业开发及投资业务2025年收益为2.2449亿港元，较2024年的6.7524亿港元下降66.8%，分类亏损为4.18543亿港元（2024年：亏损1.21106亿港元）[43] - 狄芃尼 • 豪舍项目年内完成销售26个住宅单位（建筑面积约35,000平方呎）、9个车位及2个摩托车位，总代价为2.23179亿港元[42] - 截至2025年底，狄芃尼 • 豪舍项目未售存货包括100个住宅单位（建筑面积约183,000平方呎）、236个车位及68个摩托车位，其中2个单位及1个车位已签临时协议，总代价为1751.8万港元[42] - C7物业（天玺·湖）项目已订立预售合同超过220个单位，销售代价超过13亿港元[40] - 2025年物业存货撇减总额为3.07769亿港元，主要由于澳门物业价格下滑，其中C7物业撇减2.80208亿港元，狄芃尼 • 豪舍撇减2756.1万港元[43] 各条业务线表现：多媒体及娱乐业务 - 多媒体及娱乐业务2025年收益为1.798亿港元，较2024年的5078.8万港元大幅增长254.0%[17] - 多媒体及娱乐业务贡献2025年总收益的44%，为1.798亿港元[37] - 多媒体销售及佣金收入从2024年的5078.8万港元增长至2025年的1.80亿港元，增幅为254.1%[25] - 多媒体及娱乐业务2025年收益为1.7981亿港元，较2024年的5078.8万港元增长254.0%，分类亏损为1824.7万港元（2024年：亏损5578.0万港元）[46] - 多媒体及娱乐业务2025年商品交易总额（GMV）为4.26836亿元人民币，较2024年的3.78357亿元人民币增长12.8%[46] 各条业务线表现：电影相关业务 - 电影相关业务2025年收益为61.9万港元，较2024年的218.8万港元大幅下降71.7%[17] - 电影相关业务2025年收益仅为61.9万港元，占总收益0%[38] 各地区表现 - 来自澳门地区的外部客户收益从2024年的6.75亿港元锐减至2025年的2.24亿港元，降幅达66.8%[23] - 来自中国（不包括港澳台）的外部客户收益从2024年的5278.4万港元增长至2025年的1.80亿港元，增幅为241.6%[23] - 2025年地区收益中，澳门贡献2.2449亿港元（占比55%），中国贡献1.8039亿港元（占比45%），香港贡献3.9万港元（占比0%）[49] 管理层讨论和指引：市场前景与业务策略 - 2025年澳门住宅物业总成交量同比下降9%至2,775宗，价格大幅下跌[45] - 澳门物业市场前景：支持性政策与经济复苏推动市场繁荣，C7物业预计2026年年中取得占用许可证，将确认相应现金流入，显著改善集团现金流[68] - 多媒体及娱乐业务：预期直播电子商贸稳定增长，将全面部署人工智能技术；鉴于短剧市场前景，计划下半年推出短剧，坚持港式电影元素与差异化策略[69] 其他财务数据：资产与负债状况 - 总资产为44.258亿港元，较上年的42.055亿港元增长5.2%[6] - 公司2025年末总资产为44.258亿港元，较2024年末的42.055亿港元增长5.2%[19] - 总资产为44.26亿港元，较去年42.06亿港元增长5.2%[53] - 物业存货价值为32.073亿港元，占总资产比例较高[6] - 物业开发及投资业务2025年末资产为39.700亿港元，占公司总资产的89.7%[19] - 总权益为15.169亿港元，较上年的20.544亿港元下降26.2%[6] - 公司2025年末总负债为29.089亿港元，较2024年末的21.511亿港元增长35.2%[19] - 物业开发及投资业务2025年末负债为25.791亿港元，占公司总负债的88.7%[19] - 流动负债大幅增加至28.817亿港元，较上年的7.959亿港元增长262.1%[7] - 流动资产净值为10.18亿港元，较去年28.63亿港元大幅下降64.4%[53] 其他财务数据：现金与借贷 - 现金及银行结余以及受限制现金为1.810亿港元，较上年的1.263亿港元增长43.3%[6] - 现金及银行结余、定期存款及受限制现金总结余为1.86亿港元，较去年1.26亿港元增长47.3%[53] - 银行及其他借贷（流动部分）为19.457亿港元，较上年的2.701亿港元大幅增加[7] - 借贷总额为19.77亿港元，较去年16.29亿港元增长21.4%[54] - 资本负债比率（借贷总额除以公司拥有人应占权益）为123%，较去年79%显著上升[59] - 定期贷款未偿还余额为8.61亿港元，原信贷额为17亿港元，已偿还8.39亿港元[55] - 有抵押贷款未偿还余额为3.30亿新台币（约合0.82亿港元），年利率为3.15%[56] - 短期贷款本金增至1.70亿港元，年利率13.5%，到期日延至2026年11月23日[57] - 建筑贷款信贷额增至5.50亿港元，年利率18%；额外贷款1.50亿港元，年利率16%[58] - 银行及其他信贷融资总额24.82亿港元，已全部动用[59] 其他重要内容：资产抵押与承担 - 资产抵押：账面总值14.74亿港元物业、物业存货及银行账户等质押作为17亿港元银行信贷抵押品；账面总值21.15亿港元物业存货及银行账户质押作为7亿港元其他信贷融资抵押品；账面值4060万港元物业质押作为短期贷款抵押品；账面值1.52亿港元投资物业质押作为有抵押贷款信贷抵押品[60] - 未履行承担：总额5.18亿港元，其中4.85亿港元为澳门物业存货开发经费，1605万港元为澳门餐饮经营业务开发经费，1727万港元为电影版权、制作中电影及电影按金[62] - 或然负债：附属公司就餐厅装修工程达成和解，需支付总额757.4万澳门币申索余额，已于2025年12月31日前清偿[63] 其他重要内容：员工与薪酬 - 员工与薪酬：员工总数149名，较2024年237名减少37%；雇员福利开支8384万港元，较2024年9079万港元减少8%；其中6712万港元分类为行政开支，1672万港元分类为市场推广、销售及发行开支[66] 其他重要内容：公司治理与报告 - 重大投资与收购：年内无重大投资、重大收购或出售[65] - 报告期后事项：报告日期后无重大事项发生[67] - 购买上市证券：年内公司或其附属公司无购买、出售或赎回任何上市证券[70] - 遵守企业管治：公司已遵循上市规则附录C1所载所有守则条文[71] - 公司2025年年报将于2026年4月30日或之前寄发给股东[75] - 2025年年报将刊登于联交所网站(www.hkexnews.hk)[75] - 2025年年报将刊登于公司网站(www.chinastar.com.hk或www.irasia.com/listco/hk/chinastar)[75]

收入和利润表现 - 公司2025年收益为人民币112.752亿元，同比增长23.2%[3] - 公司2025年净溢利为人民币1.409亿元，同比增长50.1%[3] - 公司2025年总收益为112.75亿元人民币，较2024年的91.53亿元增长23.3%[25][26] - 公司拥有人应占年内溢利由2024年的人民币93.9百万元增加50.1%至2025年的人民币140.9百万元，纯利率由1.0%提升至1.2%[42] - 公司收益由2024年的人民币9,153.3百万元增加至2025年的人民币11,275.2百万元[47] - 2025年公司拥有人应占溢利为人民币14.0909亿元，较2024年的人民币9.3873亿元增长50.1%[49] - 2025年基本每股盈利为人民币0.24元，较2024年的人民币0.16元增长50.0%[49] - 2025年总收益为112.75亿元人民币，较2024年的91.53亿元人民币增长23.2%[64] - 2025年本公司拥有人应占溢利为140,909千元，同比增长50.1%（2024年为93,873千元）[81] - 2025年每股基本盈利为0.24元，同比增长50.0%（2024年为0.16元）[81] 成本和费用表现 - 公司2025年毛利为3.407亿元人民币，较2024年的2.877亿元增长18.4%；毛利率稳定在3.0%（2024年：3.1%）[33] - 流量获取及监测成本是最大成本项，2025年为107.45亿元，占服务及销售成本的98.3%[31][32] - 销售开支减少6.6%，从2024年的3390万元降至2025年的3170万元，主要因国内自营电商直播开支减少[34] - 雇员福利开支增长20.6%，从2024年的9125万元增至2025年的1.1003亿元，主要因员工数量随业务增长而增加[32] - 公司毛利率由2024年的3.1%略微下降至2025年的3.0%[45] - 公司研发开支由2024年的人民币9.6百万元增加18.0%至2025年的人民币11.4百万元[36] - 公司其他收入由2024年的人民币2.5百万元大幅增加224.7%至2025年的人民币8.0百万元[38] - 公司财务成本净额由2024年的人民币2.3百万元大幅增加至2025年的人民币22.1百万元[39] - 公司所得税开支由2024年的人民币20.3百万元增加96.1%至2025年的人民币39.8百万元，实际所得税税率由17.9%升至22.1%[41] - 2025年服务及销售成本等总开支为110.60亿元人民币，其中流量获取及监测成本为107.45亿元人民币，占97.1%[69] - 2025年金融资产减值亏损净额为2603.1万元人民币，其中应收账款减值亏损拨备为2127.7万元人民币[69] - 2025年其他收益净额为452.8万元人民币，而2024年为亏损1834.6万元人民币，主要因诉讼亏损拨回773.3万元人民币[71] - 2025年财务成本净额为亏损2206.3万元人民币，较2024年亏损226.5万元人民币大幅增加，主要因担保费及其他财务成本增加至1705.6万元人民币[72] - 2025年来自银行存款的利息收入为1278.7万元人民币，低于2024年的1775.6万元人民币[72] - 诉讼和解拨回差额，计入2025年度损益[73] - 2025年所得税开支为39,764千元，同比增长96.1%（2024年为20,280千元）[74] - 2025年递延所得税费用为12,767千元，而2024年为抵免8,482千元[74] 线上营销解决方案业务表现 - 公司线上营销解决方案业务2025年收入为人民币112亿元，同比增长23%[6][8] - 线上营销解决方案业务是核心收入来源，2025年收益111.99亿元，占总收益99.3%，同比增长23.3%[25][26] - 一站式线上营销解决方案服务收益为111.50亿元人民币，占2025年总收益的98.9%，同比增长23.0%[64] - 来自直接广告主的收入占比极高，2025年为111.50亿元，占线上营销解决方案业务收入的99.6%[27] - 电商行业是最大广告主客户群，2025年贡献收入49.00亿元，占线上营销解决方案业务收入的43.9%[29][30] - 提供广告分发服务的收益从2024年的1970万元大幅增长至2025年的4870万元[25] - 2025年确认的收益中，按时间点确认的收益为94.77亿元人民币，占84.1%；随时间确认的收益为17.98亿元人民币，占15.9%[67] 广告业务表现 - 公司广告业务2025年总账单为人民币169.2亿元，同比增长30%[5] - 公司年消耗超过人民币5000万元的客户数量超过50家，同比增长14%[6][10] - 公司大客户留存率超过95%[6][10] - 智能营销投放平台累计管理广告预算超人民币500亿元[13] - 智能营销投放平台已成功接入字节跳动、腾讯广告、快手等7家主流媒体生态，服务客户覆盖8大垂直行业[13] 自运营与直播电商业务表现 - 公司自运营业务规模在2025年突破人民币100亿元[5][9] - 公司圆满达成“百亿自运营”阶段性战略目标[19] - 直播电商业务收益增长10.8%，从2024年的6810万元增至2025年的7547万元，主要受海外电商业务增长驱动[25][26] - 公司已搭建十余间专业直播间，实现全年常态化、不间断直播运营[17] 海外电商业务表现 - 公司海外电商业务2025年GMV突破人民币6000万元，用户年均复购率超40%[7] - 海外电商业务GMV突破人民币6000万元，用户年内平均复购率超40%，商品动销率超过60%[17] 短剧平台业务表现 - 公司收购的CHILLSHORTS短剧平台累计下载用户突破200万，用户人均单日观看时长提升超60%[7] - 收购的短剧平台累计上线短剧内容突破5000部，累计下载用户规模突破200万[17] - 短剧平台用户人均单日观看时长提升超60%[17] AI与智能平台表现 - 公司AI素材平台单条视频成本较去年同期下降35%[7] - 智能素材创制平台月均视频产量近35万条，单条制作成本较去年同期下降35%[15] 资产与负债状况 - 公司银行及其他借款由2024年的人民币248.2百万元大幅增加至2025年的人民币744.2百万元，杠杆比率由0.18倍升至0.48倍[43] - 公司现金及现金等价物由2024年的人民币782.0百万元减少至2025年的人民币684.7百万元[44] - 2025年总资产为人民币51.29191亿元，较2024年的人民币45.96505亿元增长11.6%[50][52] - 2025年应收账款为人民币38.52868亿元，较2024年的人民币31.68584亿元增长21.6%[50] - 2025年现金及现金等价物为人民币6.84707亿元，较2024年的人民币7.82032亿元下降12.4%[50] - 2025年借款（流动负债部分）为人民币7.4418亿元，较2024年的人民币2.4822亿元大幅增长199.8%[52] - 2025年应付账款为人民币22.74033亿元，较2024年的人民币20.95504亿元增长8.5%[52] - 2025年公司拥有人应占权益为人民币15.647亿元，较2024年的人民币14.54567亿元增长7.6%[52] - 2025年投资物业为人民币4619万元，2024年此项为零[50] - 2025年递延所得税资产为人民币2.8669亿元，较2024年的人民币4.1467亿元下降30.9%[50] - 2025年12月31日应收账款总额为39.87462亿元，同比增长21.4%（2024年为32.84262亿元）[83][85] - 2025年12月31日应收账款中90日内账龄占比为92.4%（金额为36.85671亿元）[85] - 2025年12月31日应付账款总额为22.74033亿元，同比增长8.5%（2024年为20.95504亿元）[86] - 截至2025年12月31日，应付媒体平台的担保款项约为3.7亿元（2024年：3.9亿元）[86] - 截至2025年12月31日，受限制现金结余约人民币143.3百万元已抵押（2024年：约人民币99.4百万元）[94] 客户与应收账款集中度 - 客户A贡献了2025年总收益的约41%，其应收账款余额约为16.08亿元人民币，占应收账款总额的40%[67] 股息与股东回报 - 2025年末期股息建议每股5港仙，总额约30,000,000港元（约合人民币27,097,000元）[89][101] - 2024年末期股息每股4港仙，总额约24,000,000港元（约合人民币22,225,000元），已于2025年6月派发[89] - 建议末期股息派发资格记录日期为2026年6月11日，过户登记手续暂停办理时间为2026年6月5日至11日[104] 融资与资金运用 - 全球发售所得款项净额约748.5百万港元（约合人民币615.1百万元），截至2025年12月31日已动用约630.2百万港元，剩余约118.3百万港元[95][96] - 剩余约118.3百万港元所得款项净额计划在截至2026年12月31日止年度年底前用于寻求战略投资与收购[95] 公司治理与人事变动 - 公司于2025年1月1日至6月26日期间存在主席与行政总裁由同一人（彭亮先生）担任的情况，偏离了《企业管治守则》第C.2.1条[105] - 自2025年6月27日起，彭亮先生由董事会主席调任为副主席并辞任联席行政总裁职务[105] - 自2025年12月4日起，彭亮先生辞任执行董事及董事会副主席职务[105] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，主席为宋屹女士[109] 财务审计与报告 - 审核委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的财务业绩[109] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所，其已核对业绩公告中相关财务数据与经审计报表的一致性[110] - 2025年度年报将适时寄发股东并刊载于联交所及公司网站[111] - 公司计划自2027年1月1日起应用国际财务报告准则第18号，预计将对财务业绩表及管理层界定的绩效计量产生广泛影响[61][62][65] 其他财务与运营数据 - 公司股本回报率由2024年的6.4%提升至2025年的8.9%，资产回报率由2.0%提升至2.7%[45] - 中国附属公司未分配保留盈利于2025年12月31日约为8.5548亿元，较2024年（约7.2474亿元）增长18.0%[78] - 2025年雇员总数1,126名，雇员成本总额约人民币196.8百万元（2024年：约人民币173.1百万元）[102] - 公司于2021年11月8日在香港联交所主板上市[92] - 截至2025年及2024年12月31日，公司不存在重大或然负债[93] - 截至2025年12月31日止年度，公司未持有任何其他公司的重大股权投资[97] - 截至2025年12月31日止年度，公司无附属公司、联营公司及合营企业的重大收购或处置事项[99] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[108] - 截至2025年12月31日，除股份奖励计划相关回购外，公司未持有任何库存股份[108]