财务数据关键指标变化：销售额与利润 - 2025年第四季度销售额为19亿美元，较2023年同期的18亿美元有所增长[4] - 2025年全年销售额为75亿美元，调整后EBITDA为6.1亿美元，高于初步估计1000万美元，利润率为8.1%[6][7] - 2025年全年总销售额为75亿美元，较2024年的77.34亿美元下降[75] - 2025年全年调整后EBITDA为6.1亿美元，较2024年的3.95亿美元增长54%[26][46] - 2025年全年调整后EBITDA为6.1亿美元，较2024年的3.95亿美元增长54.4%[75] - 公司2026年销售指引约为75亿美元±2亿美元，与2025年基本一致[56][58] 财务数据关键指标变化：盈利能力 - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.08亿美元，利润率为11.1%，远高于2024年同期的8400万美元（利润率4.7%）[5] - 2025年第四季度调整后EBITDA利润率达11.1%，同比提升640个基点[35][46] - 公司2026年调整后EBITDA指引约为8亿美元±5000万美元，较2025年增加约1.9亿美元[56][58] - 2026年财务目标：销售额73亿至77亿美元，调整后EBITDA 7.5亿至8.5亿美元，利润率10.0%至11.0%，调整后自由现金流2.5亿至3.5亿美元[10] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年全年调整后自由现金流为3.31亿美元，高于初步估计1600万美元[6] - 2025年全年调整后自由现金流为3.31亿美元，较2024年增加2.5亿美元[35][54] - 2025年全年调整后自由现金流为3.31亿美元，较2024年的8100万美元大幅增长[80] - 公司2026年调整后自由现金流指引约为3亿美元±5000万美元[58][62] 各条业务线表现 - 轻型车部门2025年销售额为52.17亿美元，调整后EBITDA为4.66亿美元，利润率从2024年的6.4%提升至8.9%[71][75] - 商用车部门2025年销售额为22.83亿美元，调整后EBITDA为1.99亿美元，利润率从2024年的5.4%提升至8.7%[71][75] 管理层讨论和指引：未来财务目标 - 公司长期目标（Dana 2030战略）：预计2030年销售额约100亿美元，调整后EBITDA利润率达到14%至15%，调整后自由现金流利润率约为6%[9] - 公司设定了2030年财务目标：销售额约100-140亿美元，调整后EBITDA利润率约14%-15%，调整后自由现金流利润率约6%[67] 管理层讨论和指引：业务增长与成本 - 公司宣布三年期新业务积压订单为7.5亿美元，预计2026年将带来2亿美元的新业务增量增长[6][8] - 公司三年净新增销售订单积压额为7.5亿美元，其中2026年预计贡献约2亿美元[34][40] - 公司完成了非公路业务剥离，并实现了2.48亿美元的成本节约[6] - 公司2025年实现成本节约2.48亿美元，并预计2026年将再实现约6500万美元节约[34][35] - 公司计划在2026年完成结构性成本削减，目标为减少20%[67] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 公司通过股票回购向股东返还了7.04亿美元，回购了3400万股股票，占流通股的23%[6] - 2025年公司回购了3400万股股票，占流通股的23%，并通过回购和股息向股东返还7.04亿美元[38] - 公司完成了近20亿美元的债务削减，并将资本回报计划从10亿美元扩大至20亿美元[6] - 公司2025年实现成本节约2.48亿美元，并预计2026年将再实现约6500万美元节约[34][35] 其他重要内容：资产负债表与流动性 - 截至2025年底，公司已减少近20亿美元债务，资产负债表强劲[34][64] - 公司已将债务减少约19亿美元，并预计本年度流动性需求将降低[65] - 截至1月31日，公司拥有现金及现金等价物6.59亿美元，循环信贷额度11.5亿美元，总流动性达18亿美元[65] - 公司预计2026年平均现金余额约为4亿美元[65] 其他重要内容：非GAAP指标定义与使用 - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加回利息、所得税、折旧、摊销、股权授予、重组费用、养老金及其他退休后福利成本的非服务成本部分以及与核心运营无关的其他调整[81] - 调整后EBITDA用于评估业务策略有效性、为潜在收购定价以及制定激励薪酬决策[81] - 调整后归属于母公司的净收入（亏损）定义为归属于母公司的净收入（亏损），排除离散所得税项目、重组费用、摊销费用以及与核心运营无关的其他调整（税后）[81] - 稀释后调整后EPS定义为调整后归属于母公司的净收入（亏损）除以调整后稀释股份数[81] - 调整后自由现金流定义为经营活动提供的（使用的）净现金减去不动产、厂房和设备购置，加上出售不动产、厂房和设备的收入，再加上为Off-Highway业务剥离相关活动支付的现金[81] - 调整后自由现金流用于评估公司包含维持运营所需支出的经营性现金流[81] - 公司未提供调整后EBITDA展望与最可比GAAP指标（净收入）的调节表，因预测净收入中包含的非核心项目具有难度且可能产生误导[82] - 历史期间的非GAAP指标与最可比GAAP指标的调节表已在所提供信息中列示[82]

财务业绩：收入 - 2025年第四季度合并收入为21.25亿美元，同比增长17%；2025财年全年收入为72.46亿美元，同比增长15%[2][3] - 2025年第四季度净销售额为21.25亿美元，同比增长16.6%[24] - 2025年全年净销售额为72.46亿美元，同比增长15.1%[24] - 2025财年第四季度（13周）净销售额为21.25亿美元，同比增长17%[32] - 2025财年全年（52周）净销售额为72.46亿美元，同比增长15%[32] 财务业绩：利润与每股收益 - 2025年第四季度营业利润为6.14亿美元，同比增长19%；2025财年全年营业利润为18.76亿美元，同比增长18%[2][3] - 2025年第四季度GAAP每股收益为2.73美元，同比增长21%；2025财年全年GAAP每股收益为8.59美元，同比增长18%[3] - 2025年全年净利润为16.64亿美元，同比增长17.9%[24] - 2025财年第四季度GAAP净利润为5.29亿美元，非GAAP调整后净利润为5.40亿美元[37] - 2025财年全年GAAP净利润为16.64亿美元，非GAAP调整后净利润为16.57亿美元[37] - 2025财年第四季度稀释后GAAP每股收益为2.73美元，非GAAP调整后为2.79美元[37] 财务业绩：成本与费用（毛利率） - 2025年第四季度毛利率为59.2%，同比提升1.8个百分点[24] 业务线表现：收入 - 健身部门在第四季度收入增长42%，达到7.66亿美元，全年收入为23.57亿美元，同比增长33%[3][5] - 户外部门第四季度收入为6.28亿美元，与去年同期持平；全年收入为20.54亿美元，同比增长5%[3][6] - 航空部门第四季度收入增长16%至2.74亿美元；全年收入为9.87亿美元，同比增长13%[3][7] - 航海部门第四季度收入增长18%至2.97亿美元；全年收入为11.83亿美元，同比增长10%[3][8] - 汽车OEM部门第四季度收入下降3%至1.60亿美元；但全年收入为6.65亿美元，同比增长9%[3][9] - 2025年第四季度健身部门销售额增长42.0%至7.66亿美元，是增长最快的部门[30] 业务线表现：利润 - 2025年全年户外部门营业利润下降1.8%至6.90亿美元，是唯一营业利润下降的部门[30] - 2025年汽车OEM部门全年营业亏损扩大至4863万美元[30] 地区表现 - 美洲地区2025财年第四季度销售额为10.35亿美元，同比增长21%，全年销售额为34.54亿美元，同比增长14%[32] - EMEA地区2025财年第四季度销售额为8.03亿美元，同比增长14%，全年销售额为27.42亿美元，同比增长18%[32] - APAC地区2025财年第四季度销售额为2.88亿美元，同比增长8%，全年销售额为10.50亿美元，同比增长12%[32] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年收入为79亿美元，同比增长9%，预计非GAAP每股收益为9.35美元[13][14] 股东回报 - 公司提议将股息提高17%至每股4.20美元，并宣布了一项新的5亿美元股票回购计划[1][16][17] 现金流 - 2025年全年经营活动产生净现金流为16.33亿美元，同比增长14.0%[28] - 2025财年全年经营活动净现金流为16.33亿美元，自由现金流为13.63亿美元[40] 其他财务数据（资产与负债） - 2025年末现金及现金等价物为22.79亿美元，同比增长9.6%[26] - 2025年存货同比增长20.2%至17.72亿美元[26] 其他重要内容 - 2025财年全年汇率变动对税后稀释每股收益的影响为0.03美元[43]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 2025财年第四季度总收入为2.421亿美元，同比增长11%[6] - 2025财年总收入为9.61亿美元，同比增长7%[6] - 2025年第四季度总营收为2.421亿美元，同比增长11%[26] - 2025年全年总营收为9.610亿美元，同比增长7%[26] 财务数据关键指标变化 - 利润与盈利能力 - 2025财年第四季度调整后EBITDA为3120万美元，同比增长17%[6] - 2025财年调整后EBITDA为1.233亿美元，同比增长10%[6] - 2025财年第四季度净收入为1210万美元，同比下降16%，包含570万美元重组和资产减值费用[6][12] - 2025财年净收入为7160万美元，同比下降2%，包含580万美元重组和资产减值费用[6] - 2025年第四季度净利润为1206万美元，同比下降16%[26] - 2025年全年净利润为7162万美元，同比下降2%[26] - 2025年第四季度运营收入为1637万美元，同比下降5%[26] - 2025年第四季度调整后净利润为2417.4万美元，同比增长12.8%[34] - 2025年全年调整后净利润为1.02944亿美元，较2024年的8967.8万美元增长14.8%[34] - 2025年第四季度调整后每股摊薄收益为0.24美元，2024年同期为0.20美元[34] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3121.4万美元，同比增长16.9%[35] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.23251亿美元，较2024年的1.12076亿美元增长10.0%[35] 成本和费用 - 2025年第四季度长期资产减值损失为297万美元，同比大幅增加689%[26] - 2025年第四季度发生长期资产减值损失296.5万美元，显著高于2024年同期的37.6万美元[34][35] - 2025年第四季度及全年产生重组费用270.3万美元，2024年同期无此项费用[34][35] - 2025年第四季度因退出亚洲线下健康中心业务产生库存注销费用34.8万美元[34][35] 业务运营表现 - 2025年第四季度平均运营邮轮数量为199艘，同比增加11艘[26] - 2025年第四季度邮轮单船周均收入为8.9428万美元，同比增长7%[26] - 2025年全年资本支出为1507万美元，同比大幅增长123%[26] - 公司预计2026财年末运营邮轮数量将达210艘，目的地度假村数量将大幅减少至13个[27] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第一季度总收入为2.41亿至2.46亿美元，调整后EBITDA为3000万至3200万美元[1][14] - 公司重申2026财年全年总收入指引为10.1亿至10.3亿美元，调整后EBITDA指引为1.28亿至1.38亿美元[14] 股东回报与流动性 - 公司2025财年向股东返还9290万美元，包括1750万美元股息和7540万美元股票回购[2] - 截至2025年12月31日，公司现金为1750万美元，总流动性为6750万美元[9]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司未经审计的现金、现金等价物及有价证券余额约为7.29亿美元[8] 管理层讨论和指引 - 公司于2026年1月9日发布新闻稿，重点阐述了其2025年成就并概述了2026年战略重点[8]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度合并持续经营业务收入为5950万美元，全年为1.777亿美元[4][5] - 第四季度总收入为4.943亿美元，同比增长9%[8] - 全年总收入为19.345亿美元，同比增长8%[17] - 2025年第四季度合并调整后息税折旧摊销前利润为7600万美元，较2024年同期的7270万美元增长4.5%[4][5] - 2025年全年合并调整后息税折旧摊销前利润为3.326亿美元，较2024年的2.934亿美元增长13.4%[5][6] - 2025年全年合并息税折旧摊销前利润为4.087亿美元，较2024年的3.968亿美元增长3.0%[5][6] - 第四季度营业利润为0.425亿美元，同比下降46.2%[7] - 第四季度有效税率为-87.7%，主要因释放3580万美元美国净递延所得税资产估值备抵[12][13] - 全年有效税率为7.5%，同比大幅下降，同样受3580万美元估值备抵释放影响[21][22] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度金融板块的证券化利息扣除额为2490万美元，全年为1亿美元[4][5] - 2025年全年非现金股权激励费用为1580万美元[5] - 2025年全年重组费用为890万美元[5] - 第四季度利息费用为990万美元，同比大增115%，主要因新定期贷款债务[10] - 第四季度毛利润同比增长6%至1.091亿美元，毛利率为28.4%，同比下降1.2个百分点[32][33] - 全年毛利润同比增长16%至4.578亿美元，毛利率为30.5%，同比提升1.5个百分点[43][44] - 第四季度信贷损失拨备同比大幅增加87%至280万美元[35] - 第四季度销售、一般及行政费用同比增长12%至9900万美元[36] - 2025年公司记录的加拿大数字服务税（DST）费用为580万美元，2024年为1020万美元[45] 市场板块表现 - 2025年第四季度市场板块调整后息税折旧摊销前利润为3160万美元，金融板块为4440万美元[4] - 2025年全年市场板块调整后息税折旧摊销前利润为1.568亿美元，金融板块为1.758亿美元[5] - 第四季度市场总收入同比增长10%至3.847亿美元，全年增长11%至15.008亿美元[27][38] - 第四季度总交易量（GMV）为71亿美元，同比增长7.6%；全年GMV为288亿美元，同比增长6.3%[26][28][39] - 第四季度拍卖及相关费用收入为2.055亿美元，同比增长11.7%[7] - 第四季度拍卖及相关费用同比增长12%至2.055亿美元，单车拍卖费增长12%至361美元[29] - 第四季度采购车辆销售收入为1.171亿美元，同比增长22.5%[7] - 第四季度采购车辆销售收入同比增长22%至1.171亿美元，约占总销量的2%[31] - 第四季度SaaS及其他收入为0.621亿美元，同比下降10.3%[7] - 第四季度SaaS及其他收入同比下降10%至6210万美元，主要因汽车钥匙业务出售[30] 金融板块表现 - 2025年第四季度金融业务收入为1.096亿美元，同比增长340万美元或3%[50][53] - 2025年第四季度金融业务净息差（年化）为13.2%，同比下降0.5个百分点[52][55] - 2025年第四季度信贷损失拨备为1010万美元，占管理应收账款平均余额的1.6%，低于去年同期的1.9%[50][56] - 2025年全年金融业务收入为4.337亿美元，同比增长260万美元或1%[50][59] - 2025年全年金融业务利息支出为1.099亿美元，同比减少1360万美元或11%[50][60] - 2025年全年金融业务信贷损失拨备为3730万美元，同比减少1030万美元或22%，占管理应收账款平均余额的1.6%[50][62] - 公司约70%至75%的金融应收款组合通过证券化融资，其余由手头现金和营运资本等流动性来源提供资金[69] 现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金及等价物为1.415亿美元，营运资本为4.077亿美元，循环信贷额度可用资金为4.099亿美元[67] - 2025年全年持续经营业务经营活动产生的现金流为3.919亿美元，同比增加9910万美元[67][68] - 2025年持续经营投资活动净现金流出为1.49亿美元，较2024年的7090万美元大幅增加[70] - 2025年持续经营融资活动净现金流出为2.579亿美元，较2024年的1.739亿美元增加[72] - 2025年投资活动现金流出主要用于增加持有待投资的金融应收款以及购置物业和设备[70] - 2025年融资活动现金流出主要用于回购并注销A系列优先股、偿还长期债务、回购普通股等[72] - 2024年持续经营投资活动净现金流出为7090万美元[70] - 2024年持续经营融资活动净现金流出为1.739亿美元[72] - 2024年终止经营业务运营活动净现金流出为140万美元[73] - 2025年及2024年均无终止经营的投资及融资活动[74] 其他重要内容 - 2025年各季度调整后息税折旧摊销前利润分别为：第一季度8280万美元，第二季度8670万美元，第三季度8710万美元，第四季度7600万美元[6] - 欧元汇率变动使第四季度收入增加830万美元，全年收入增加1690万美元[16][25] - 2024年12月完成汽车钥匙业务出售，实现税前收益约3160万美元[48] - 2025年第二季度出售蒙特利尔多余物业，导致约700万美元的销售损失[49]

财务数据关键指标变化：收入与利润（同比/环比） - 2025年第四季度GAAP营收为19.0亿美元，调整后净营收为23.2亿美元，按固定汇率计算剔除剥离业务后增长6%[3][7] - 2025年第四季度GAAP营收为18.96765亿美元，同比微降0.1%[22] - 2025年第四季度调整后净营收为23.20316亿美元，同比增长1.4%[23] - 2025年全年GAAP营收为77.1亿美元，调整后净营收为93.2亿美元，按固定汇率计算剔除剥离业务后增长6%[7] - 2025年全年非GAAP净收入为93.15亿美元，较GAAP收入77.06亿美元增长21.0%[39] - 2024年全年非GAAP净收入为91.54亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为11.02美元[39] - 2025年总非GAAP净收入为93.15亿美元，其中商户解决方案收入72.26亿美元，发卡机构解决方案收入21.61亿美元[51] - 2024年总非GAAP净收入为91.54亿美元，其中商户解决方案收入71.50亿美元，发卡机构解决方案收入20.68亿美元[51] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益（同比/环比） - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.92美元，调整后每股收益为3.18美元，按固定汇率计算增长11%[3][7] - 2025年第四季度GAAP营业利润为2.1533亿美元，同比大幅下降70.1%[22] - 2025年第四季度调整后营业利润为10.36821亿美元，同比增长3.3%[23] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为3.18美元，同比增长11.6%[23] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.92美元，Non-GAAP摊薄后每股收益为3.18美元[33] - 2025年全年调整后每股收益为12.22美元，较2024年的11.02美元增长11%[7] - 2025年全年GAAP净利润为14.56047亿美元，同比下降11.4%[22] - 2025年全年非GAAP营业利润为41.16亿美元，较GAAP营业利润17.55亿美元增长134.5%[39] - 2025年全年非GAAP摊薄后每股收益为12.22美元，较GAAP的5.78美元增长111.4%[39] - 2025年非GAAP营业利润为41.16亿美元，商户解决方案贡献35.67亿美元，发卡机构解决方案贡献10.41亿美元[51] - 2024年非GAAP营业利润为39.56亿美元，商户解决方案贡献34.50亿美元，发卡机构解决方案贡献9.82亿美元[51] 财务数据关键指标变化：成本与费用（同比/环比） - 2025年第四季度公司层面GAAP营业费用为4.06295亿美元，同比大幅增长105.1%[27] - 2025年全年盈利调整包括13.667亿美元销售成本及8.800亿美元销售及管理费用调整，其中含3.316亿美元收购整合及分拆费用[39] - 2025年营业利润调整包括13.667亿美元的成本调整和8.8亿美元的SG&A调整，主要涉及无形资产摊销、业务转型及收购整合费用[51] - 2024年营业利润调整包括13.691亿美元的成本调整和5.245亿美元的SG&A调整，主要涉及无形资产摊销及业务转型费用[53] 财务数据关键指标变化：利润率 - 2025年第四季度调整后营业利润率扩大80个基点至44.7%[7] - 2025年全年调整后营业利润率扩大97个基点至44.2%[7] 各条业务线表现 - 商户解决方案部门2025年第四季度非GAAP营收为17.819亿美元，同比增长0.4%[27] - 商户解决方案部门2025年第四季度非GAAP营业利润为8.77093亿美元，同比增长2.8%[27] - 发卡机构解决方案部门2025年第四季度非GAAP营收为5.5707亿美元，同比增长5.1%[27] - 2025年第四季度分部非GAAP收入：商户解决方案为17.82亿美元，发行人解决方案为5.57亿美元[44] - 2025年第四季度分部非GAAP营业利润：商户解决方案为8.77亿美元，发行人解决方案为2.68亿美元[44] 管理层讨论和指引 - 公司提供2026年业绩展望：调整后每股收益预计在13.80美元至14.00美元之间，增长13%至15%[8] - 公司预计2026年按固定汇率计算的调整后净营收（剔除剥离业务）增长约5%，调整后营业利润率扩大约150个基点[8] - 2026年收入展望：按恒定汇率计算，调整后净收入（不包括剥离业务）预计增长5%[58] - 2026年每股收益展望：GAAP稀释每股收益预计下降30%至32%，而按恒定汇率计算的调整后每股收益预计增长13%至15%[58] 资本配置与股东回报 - 公司董事会授权25.0亿美元的股票回购计划，并启动一项5.5亿美元的加速股票回购计划[3][10] - 公司预计2026年将向股东返还超过20亿美元资本，包括回购和股息[10] 其他财务数据（资产、债务、现金流等） - 现金及现金等价物大幅增长至83.364亿美元，较上年同期23.565亿美元增长约254%[31] - 总资产增长至533.384亿美元，较上年同期468.903亿美元增长约13.8%[31] - 长期债务增长至195.415亿美元，较上年同期150.795亿美元增长约29.6%[31] - 2025年全年经营活动净现金流为26.566亿美元，较2024年30.576亿美元下降约13.1%[32] - 2025年全年融资活动净现金流为37.325亿美元，而2024年为净流出22.918亿美元[32] 非GAAP调整项说明 - 2025年第四季度GAAP营业收入为2.153亿美元，经调整后Non-GAAP营业收入为10.368亿美元[33] - 2025年第四季度营收调整包括剔除与已终止经营业务相关的2.342亿美元[33] - 2025年第四季度盈利调整包括在销售成本中剔除3.587亿美元及在SG&A中剔除3.341亿美元[33] - 2025年第四季度盈利调整还包括剔除与持续经营和已终止经营业务相关的1.922亿美元处置损失[34] - 2025年第四季度盈利调整包括3.587亿美元销售成本及3.341亿美元销售及管理费用调整[44] - 2025年第四季度盈利调整包含对持续经营业务3220万美元及终止经营业务1.604亿美元的业务处置损失的冲回[45] - 2025年全年盈利调整包含与发行人解决方案业务相关的3320万美元商誉减值费用[40] - 2025年营业利润调整还包括与发卡机构解决方案业务待售分类相关的3320万美元商誉减值[52] - 2025年调整后每股收益的具体调整项包括：收购相关摊销费用4.42美元，业务转型活动费用1.27美元，商誉减值0.11美元等[63]

财务数据关键指标变化：营收与利润（同比） - Moody's Corporation (MCO) 2025年第四季度营收19亿美元，同比增长13%；全年营收77亿美元，同比增长9%[1][6] - 2025年第四季度营收为18.89亿美元，同比增长13.0%[48] - 2025年全年营收为77.18亿美元，同比增长8.9%[48] - 2025年第四季度合并总收入为18.89亿美元，同比增长13.0%（2024年同期为16.72亿美元）[61][62] - 2025年全年合并总收入为77.18亿美元，同比增长8.9%（2024年为70.88亿美元），调整后营业利润为39.42亿美元，同比增长15.7%（2024年为34.08亿美元）[61][62] - 公司2025年第四季度总营收为18.89亿美元，同比增长13%；全年总营收为77.18亿美元，同比增长9%[77] - 2025年第四季度归属于穆迪的净利润为6.10亿美元，同比增长54.4%[48] - 2025年全年归属于穆迪的净利润为24.59亿美元，同比增长19.5%[48] - 2025年第四季度调整后营业利润为9.20亿美元，同比增长25.5%（2024年同期为7.33亿美元），调整后营业利润率提升至48.7%（2024年同期为43.8%）[61][62] - 2025年全年调整后营业利润为39.42亿美元，同比增长15.7%，调整后营业利润率提升至51.1%[71] - 2025年第四季度调整后营业利润为9.20亿美元，同比增长25.5%，调整后营业利润率提升至48.7%[71] 财务数据关键指标变化：每股收益（同比） - MCO 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.41美元，同比增长57%；全年摊薄后每股收益为13.67美元，同比增长21%[1][34][35] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.41美元，同比增长57.1%[48] - 2025年全年摊薄后每股收益为13.67美元，同比增长21.4%[48] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.41美元，2024年同期为2.17美元；2025年全年为13.67美元，2024年全年为11.26美元[88] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为3.64美元，2024年同期为2.62美元；2025年全年为14.94美元，2024年全年为12.47美元[88] 各条业务线表现：穆迪分析 (MA) - Moody's Analytics (MA) 2025年第四季度营收9.43亿美元，同比增长9%；全年营收36亿美元，同比增长9%[1][15] - 2025年第四季度MA部门外部收入为9.43亿美元，同比增长9.3%（2024年同期为8.63亿美元），调整后营业利润率为35.7%（2024年同期为33.8%）[61][62] - 穆迪分析(MA)部门2025年第四季度营收9.43亿美元，同比增长9.3%，主要由决策解决方案(Decision Solutions)收入4.50亿美元（同比增长11.9%）驱动[65] - 市场评估（MA）业务2025年第四季度有机恒定汇率营收为9.14亿美元，同比增长6%；全年有机恒定汇率营收为35.11亿美元，同比增长7%[77] - 市场评估（MA）业务年度经常性收入（ARR）截至2025年12月31日为34.98亿美元，同比增长8%[83] - 在MA的ARR构成中，KYC业务增长最快，达4.36亿美元，同比增长15%；决策解决方案总额为15.79亿美元，同比增长10%[83] - 2025年决策解决方案全年收入16.92亿美元，同比增长11.6%，其中KYC业务收入4.38亿美元，同比增长19.3%[66] - 决策解决方案（Decision Solutions）业务2025年第四季度经常性营收为4.25亿美元，同比增长16%；全年经常性营收为15.75亿美元，同比增长15%[78] 各条业务线表现：穆迪投资者服务 (MIS) - Moody's Investors Service (MIS) 2025年第四季度营收9.46亿美元，同比增长17%，创历史最强第四季度；全年营收41亿美元，同比增长9%[1][24] - 2025年第四季度MIS部门外部收入为9.46亿美元，同比增长16.9%（2024年同期为8.09亿美元），调整后营业利润率为58.5%（2024年同期为51.3%）[61][62] - 穆迪投资者服务(MIS)部门2025年第四季度营收9.46亿美元，同比增长16.9%，其中企业金融(Corporate Finance)收入4.80亿美元（同比增长25.9%）增长显著[65] - 2025年MIS部门全年收入41.19亿美元，同比增长8.6%，其中公共、项目和基础设施金融(Public, Project and Infrastructure Finance)收入6.35亿美元，同比增长12.6%[66] 各条业务线表现：细分业务 - 按业务部门看，2025年第四季度保险业务营收增长最快，报告营收为1.83亿美元，同比增长15%；KYC业务全年报告营收为4.38亿美元，同比增长19%[77] 成本和费用 - 2025年全年重组费用为1.08亿美元，较2024年的5900万美元大幅增加[61][62] - 2025年全年与资产弃置相关的费用为300万美元，较2024年的4300万美元显著减少，主要与2024年外包决策相关的人员精简有关[61][62] - 2025年全年净利息费用为2.13亿美元，较2024年的2.37亿美元减少2400万美元[56] - 2025年第四季度非营业净支出为8300万美元，而2024年同期为3600万美元[56][62] 其他财务数据 - MCO 2025年全年调整后运营利润率为51.1%；第四季度为48.7%[1][31] - MA 2025年全年调整后运营利润率增长240个基点至33.1%；MIS全年调整后运营利润率增长350个基点至63.6%[1][31] - MCO 2025年运营现金流为29.01亿美元，自由现金流为25.75亿美元[37] - 2025年全年经营活动产生的净现金为29.01亿美元[53] - 公司2025年自由现金流为25.75亿美元，较2024年的25.21亿美元略有增长[74] - 2025年第四季度营业利润为7.70亿美元，营业利润率40.8%，同比分别增长37.3%和720个基点[71] - 截至2025年底现金及现金等价物为23.84亿美元[52] - 截至2025年底总资产为158.30亿美元，较2024年底增长2.1%[52] - 2025年全年通过股票回购和分红向股东返还23.08亿美元[53] - 截至2025年12月31日，MCO拥有177.5百万流通股，剩余约40亿美元股票回购授权，并拥有70亿美元未偿债务[37] 管理层讨论和指引：财务展望 - MCO 对2026年全年摊薄后每股收益的指引为15.00至15.60美元，调整后摊薄每股收益指引为16.40至17.00美元[1] - MCO 预计2026年运营费用将增长中个位数百分比，并假设全球MIS评级发行量将增长低个位数百分比[27][42] - 公司预计2026年全年收入将增长高个位数百分比，营业费用将增长中个位数百分比[92] - 公司预计2026年全年GAAP营业利润率为45%至46%，调整后营业利润率为52%至53%[92] - 公司预计2026年全年GAAP摊薄每股收益为15.00至15.60美元，调整后摊薄每股收益为16.40至17.00美元[92] - 公司预计2026年全年经营现金流为32.5至34.5亿美元，自由现金流为28至30亿美元[92] - 公司预计2026年穆迪分析收入将增长中个位数百分比，有机固定汇率收入将增长高个位数百分比[92] - 公司预计2026年穆迪投资者服务收入将增长高个位数百分比，调整后营业利润率约为65%[92] 其他没有覆盖的重要内容：收入构成与驱动因素 - 公司2025年第四季度总营收为18.89亿美元，同比增长13.0%，其中经常性收入12.66亿美元，交易性收入6.23亿美元[65] - 公司2025年全年总营收为77.18亿美元，同比增长8.9%，其中经常性收入48.40亿美元，交易性收入28.78亿美元[66] - 剔除汇率、收购及剥离影响后，2025年第四季度有机恒定汇率总营收为18.46亿美元，同比增长11%；全年有机恒定汇率总营收为75.93亿美元，同比增长7%[77] - 汇率变动对2025年第四季度总营收产生3100万美元的负面影响，对全年总营收产生6800万美元的负面影响[77] - 收购带来的无机收入对2025年第四季度总营收产生1200万美元影响，对全年总营收产生5700万美元影响[77] 其他没有覆盖的重要内容：非经常性项目与调整项 - 2025年第四季度，因一项不确定税务头寸的诉讼时效到期，公司冲回了7900万美元的赔偿资产，并相应确认了6400万美元的税务准备金冲回和1500万美元的利息费用冲回，对净收入无影响[56][58] - 公司调整后净利润和调整后稀释每股收益剔除了收购无形资产摊销、重组费用、资产报废损失等非经常性项目的影响[84] - 2025年第四季度调整后净利润为6.51亿美元，2024年同期为4.76亿美元；2025年全年调整后净利润为26.87亿美元，2024年全年为22.79亿美元[87]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收入为31.15亿美元，较2024年的30.495亿美元增长2.1%[199][204] - 2025年营业利润为3.332亿美元，营业利润率为10.7%，低于2024年的3.593亿美元和11.8%[199] - 2025年总入场人次为1.93亿，同比下降4.0%，其中国际市场下降7.0%至7270万人次[204][206] - 2025年全球平均票价上涨5.7%至8.00美元，美国市场上涨4.9%至10.52美元[204][206] - 2025年全球人均特许商品收入上涨6.7%至6.36美元，美国市场上涨5.2%至8.30美元[204][206] - 2025年国际业务按固定汇率计算总收入增长8.9%，平均票价和人均特许商品收入分别增长13.2%和16.8%[204][206] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年电影租赁与广告成本为8.77亿美元，占票房收入的56.8%[199][208] - 2025年特许商品供应成本为2.405亿美元，占特许商品收入的19.6%[199][208] - 2025年一般及行政费用增长至2.361亿美元，占总收入比例从2024年的7.2%上升至7.6%[199] - 按固定汇率计算，2025年薪资和工资增长至7480万美元，主要受工资和福利通胀推动[209] - 按固定汇率计算，2025年设施租赁费用增长至8180万美元，主要因通胀增加，但票房下降导致的百分比租金降低部分抵消了增长[209] - 按固定汇率计算，2025年公用事业及其他成本增长至1.165亿美元，主要受通胀压力和更高的屏幕广告相关佣金影响[209] - 控股公司2025年一般及行政费用增长至2.361亿美元，2024年为2.181亿美元[210] - 2025年折旧和摊销费用为2.019亿美元，2024年为1.975亿美元[211] - 2025年记录了650万美元的长期资产减值费用，涉及4家国内影院和13家国际影院[211] - 2025年利息支出为1.423亿美元，2024年为1.44亿美元；其中CUSA的利息支出为1.273亿美元，2024年为1.199亿美元[214] - 2025年利息收入为3870万美元，2024年为5320万美元；其中CUSA的利息收入为3610万美元，2024年为4090万美元[215] - 2025年记录了3930万美元的权证损失，与权证提前终止协议的公允价值调整有关[217] - 2025年记录了1210万美元的NCMI投资净亏损，2024年为1100万美元净收益[220] 业务运营与资产规模 - 截至2025年12月31日，公司运营496家影院和5,637块银幕，其中美国市场303家影院/4,241块银幕，拉丁美洲市场193家影院/1,396块银幕[22] - 公司拥有301个XD影厅（全球最大的院线自有品牌高端巨幕）、16个IMAX影厅和12个ScreenX影厅[36] - 公司全球影厅中约有22%已升级为更节能的巴可RGB激光投影仪[38] - 美国国内院线中，69%配备了豪华躺椅加热座椅[39] - 全球共有548个影厅提供与电影内容同步的动感座椅[40] - 截至2025年12月31日，公司在美国拥有264家租赁场馆和39家自有场馆，在国际市场拥有193家租赁场馆[146] - 截至2025年12月31日，公司全球场馆总数为457家租赁场馆和39家自有场馆，合计496家[146] - 公司运营租赁和融资租赁的不可取消租期一般为10至25年，部分租赁包含基于销售额百分比的可变支付[147] 各地区市场表现 - 公司在拉丁美洲13个国家运营193家影院，共1396块银幕（截至2025年12月31日）[110] - 巴西市场收入约占公司2025年合并收入的6.8%[110] - 公司在拉丁美洲20个最大都市区中的15个拥有影院，是巴西和阿根廷最大的放映商[44][52] - 公司在美国拥有303个场馆和4,241块屏幕，在巴西拥有84个场馆和615块屏幕，在阿根廷拥有23个场馆和196块屏幕[60] - 在截至2025年12月31日的美国前25大市场中，公司在21个市场票房收入排名第一或第二[43] 忠诚度计划与会员表现 - 全球忠诚度计划拥有超过2700万会员，其美国国内近150万付费Movie Club订阅会员贡献了约30%的票房[49] - 公司的国内订阅计划Movie Club提供月度票务积分、免除在线费用以及同伴票和卖品的会员定价[77] - 公司的免费国内忠诚度计划Movie Fan允许顾客每消费1美元赚取1点积分，积分可兑换票务、卖品和商品[78] 食品和饮料业务 - 食品和饮料是公司第二大收入来源，其团队负责管理产品成功、盈利及分析市场趋势[61] - 公司通过免费忠诚度计划和付费订阅计划提供食品和饮料促销及折扣[63] - 公司是美国首家与所有主要第三方配送服务合作的大型影院公司，可将卖品配送到家[64] - 公司通过第三方配送平台和电商渠道提供小卖部产品送货上门服务，并在部分拉美高端影院提供送餐到座服务[41] 广告与其他收入 - 公司通过NCM网络获得屏幕广告收入，包括按每位观众计算的屏幕租赁费和基于广告位置的收入分成[70] - 2007年NCMI IPO时，公司从NCM获得约1.74亿美元现金对价，记为递延收入并在截至2041年2月的协议期内摊销[193] - 公司定期从NCM获得普通单位作为对价，按公允价值计入对NCM的投资并抵减递延收入[194] 行业环境与竞争格局 - 2025年北美行业总票房约为89亿美元，高于2024年的88亿美元[202][203] - 2025年北美行业票房收入初步估计约为89亿美元，拉丁美洲运营国家票房收入约为12亿美元[25][27] - 六家主要电影发行商占美国票房收入约84%，并占2025年票房前50名电影中的45部[107] - 公司的主要美国竞争对手包括Regal和AMC，主要国际竞争对手包括Cinépolis、Cine Colombia等[81] - 独家影院窗口期在疫情后变得更动态和缩短，可能影响上座率和收入[104][105] - 2023年WGA和SAG-AFTRA的停工导致部分电影制作和发行延迟，相关合同将于2026年再次到期[101] 管理层讨论与财务指引 - 电影排片受季节性影响，夏季和假日季通常收入更高[106] - 公司收入具有季节性，美国最成功的电影通常在5月至7月的夏季和11月至年底的假日季上映[85] - 电影租金成本是可变的，占收入的百分比在更多大片上映期间通常更高[168] - 电影租赁成本根据票房收入按比例计提，采用阶梯公式、固定条款公式或最终结算率估算[182] - 设施租赁费用主要为固定月租，部分需按实际收入支付比例租金，或达到年度目标收入后支付额外比例租金[183] 资本结构与股东回报 - 公司长期债务义务为18.973亿美元（截至2025年12月31日）[116] - 公司融资租赁义务为1.102亿美元，经营租赁义务为10.06亿美元（截至2025年12月31日）[116] - 2025财年，CUSA向控股公司支付了总计约6.532亿美元的现金股息[155] - 2025年第四季度，公司根据公开计划回购了总计3,152.2千股普通股，总价值约为7510万美元（按平均股价计算）[158] - 2025年12月，公司根据新股票回购计划回购了价值7500万美元的股票，该计划总授权额度为3亿美元[158][159] - 截至2025年12月31日，公司根据公开宣布的股票回购计划剩余可回购金额约为2.25亿美元[158] - 2026年2月17日，公司董事会宣布了每股0.09美元的季度现金股息，将于2026年3月17日支付[175] - 公司支付股息的能力受到控股公司地位及CUSA高级票据契约和高级担保信贷安排条款的限制[123] - 未来大量出售控股公司普通股可能稀释现有股东权益并导致股价下跌[124] 风险因素：市场与运营风险 - 劳动力市场状况可能导致工资上涨，并影响公司运营结果[111] - 通货膨胀可能增加公司整体成本结构，特别是若无法通过涨价或其他措施抵消[138] - 联邦和州最低工资标准提高及劳动力市场状况可能导致公司工资成本全面上涨[127] - 公司面临资产减值风险，包括长期资产、商誉和商标无形资产[112] - 长期资产（如影院）按季度或年度进行减值评估，基于估计未折现现金流与账面价值比较[185][186] - 商誉每年第四季度或必要时进行减值测试，按报告单元（如美国及各国际国家）评估公允价值[188] - 商标无形资产至少每年进行减值测试，通过估算市场特许权使用费率应用于预测收入来评估公允价值[189] 风险因素：财务与合规风险 - 公司债务主要为非投资级评级，评级下调或展望变更将增加融资难度和成本[121] - "控制权变更"将触发公司按101%本金加应计利息回购所有未偿还的5.25%和7.00%高级票据[128] - 遵守《美国残疾人法案》等法规要求公司对新建影院、现有影院、网站和移动应用进行无障碍改造，可能产生大量成本[125] - 数据隐私和安全法规的演变，以及新兴的人工智能监管，可能带来重大合规负担和法律风险[126] 公司治理与投资 - 公司收入几乎100%来自其全资子公司Cinemark USA, Inc. (CUSA)的运营收入和费用[161] - 对NCMI的投资在2023年4月11日后改为按公允价值计量，因NCM破产导致公司丧失重大影响力[195] - 2023年8月3日NCMI进行1比10并股，公司持有约440万股NCMI普通股，持股比例降至约4.5%[196] - 所得税会计采用资产负债法，递延所得税资产需评估是否可能实现以确定是否计提估值准备[191][192] - 公司已制定书面事件响应计划并开展桌面演练以加强事件响应准备[142] - 首席技术官（CTO）是负责公司信息安全计划开发、运营和维护的主要管理职位[144] 人力资源 - 公司在美国约有18,300名员工，其中21%为全职，79%为兼职；在国际市场约有9,600名员工，其中48%为全职，52%为兼职[89]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-12295 GENESIS ENERGY, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 76-05130 ...

财务业绩：净利润与每股收益 - 2025年第四季度归属于HF Sinclair股东的净亏损为2800万美元，摊薄后每股亏损0.16美元；调整后净利润为2.21亿美元，摊薄后每股收益1.20美元[3] - 2025年全年归属于HF Sinclair股东的净利润为5.79亿美元，摊薄后每股收益3.08美元；调整后净利润为9.51亿美元，摊薄后每股收益5.06美元[6] - 2025年第四季度净亏损为2800万美元，较上年同期的2.14亿美元净亏损大幅收窄87%[18] - 2025年全年净利润为5.79亿美元，同比大幅增长227%[19] - 2025年全年归属于HF Sinclair股东的净利润为5.79亿美元，远高于2024年的1.77亿美元[59] - 2025年第四季度GAAP净亏损为2800万美元，而2024年同期GAAP净亏损为2.14亿美元[78] - 2025年全年GAAP净利润为5.79亿美元，较2024年的1.77亿美元大幅增长[78] - 2025年第四季度经调整后净利润为2.21亿美元，而2024年同期经调整后净亏损为1.91亿美元[78] - 2025年全年经调整后净利润为9.51亿美元，较2024年的1.97亿美元大幅增长[78] - 2025年第四季度稀释后每股经调整收益为1.20美元，而2024年同期为亏损1.02美元[78] - 2025年全年稀释后每股经调整收益为5.06美元，较2024年的1.01美元大幅增长[78] 财务业绩：EBITDA - 2025年第四季度报告EBITDA为2.35亿美元，调整后EBITDA为5.64亿美元[6] - 2025年全年报告EBITDA为18亿美元，调整后EBITDA为23亿美元[6] - 2025年全年调整后EBITDA为23.00亿美元，较上年的11.49亿美元增长100%[19] - 2025年第四季度调整后EBITDA为5.64亿美元，较上年同期的2800万美元激增1914%[18] - 2025年第四季度公司整体调整后EBITDA为5.64亿美元，较2024年同期的2800万美元大幅增长[59] - 2025年全年公司整体调整后EBITDA为23亿美元，较2024年的11.49亿美元翻倍[59] 财务业绩：营收与运营利润 - 2025年第四季度销售额为64.64亿美元，同比下降1%[18] - 2025年全年销售额为268.69亿美元，同比下降6%；[19] - 2025年第四季度合并营收为64.64亿美元，同比下降0.6%[28] - 2025年第四季度运营收入为700万美元，而2024年同期为运营亏损2.25亿美元[28] - 2025年全年合并营收为268.69亿美元，同比下降6.0%[29] - 2025年全年运营收入为9.27亿美元，较2024年的2.61亿美元增长255%[29] - 2025年全年税前利润为7.32亿美元，较2024年的2.18亿美元增长236%[29] 成本和费用 - 2025年第四季度利息支出为6400万美元，同比大幅增加68%[18] - 2025年全年利息支出为2.17亿美元，同比增加32%[19] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为1.33亿美元，同比增长12%[18] - 2025年第四季度公司利息支出为6400万美元，同比增加2600万美元[59] - 公司2025年因同意法令产生一次性监管费用3500万美元[70] 炼油板块表现 - 2025年第四季度炼油板块调整后EBITDA为4.03亿美元，调整后炼油毛利率为每销售桶16.28美元，同比增长144%[7] - 2025年第四季度原油加工量平均为556,460桶/天[7] - 炼油板块2025年第四季度运营亏损4900万美元，较2024年同期亏损3.32亿美元大幅收窄[28] - 炼油板块2025年第四季度调整后EBITDA为4.03亿美元，相比2024年同期的亏损1.69亿美元显著改善[61] - 炼油部门2025年第四季度调整后炼油毛利率为9.28亿美元，较2024年同期的3.66亿美元增长153.6%[69] - 炼油部门2025年第四季度调整后炼油毛利率为每桶16.28美元，较2024年同期的6.68美元增长143.7%[69] - 炼油部门2025年第四季度调整后炼油毛利率减调整后运营费用为每桶7.93美元，2024年同期为每桶亏损1.90美元[69] 中游板块表现 - 中游板块2025年第四季度运营利润为9100万美元，与2024年同期基本持平[28] - 中游板块2025年第四季度管道和终端总吞吐量为207.03万桶/天，同比增长2.7%[54] - 中游部门2025年全年调整后EBITDA为4.59亿美元，较2024年的4.47亿美元增长2.7%[66] 营销与特种产品板块表现 - 营销与特种产品板块2025年第四季度运营利润为1400万美元，同比增长7.7%[28] - 营销板块2025年末品牌站点数量为1744个，较2024年末增加117个[49] - 营销部门2025年第四季度调整后营销毛利率为3600万美元，较2024年同期的3100万美元增长16.1%[75] - 营销部门2025年第四季度调整后营销毛利率为每加仑0.10美元，较2024年同期的0.09美元增长11.1%[75] 可再生燃料板块表现 - 可再生燃料板块2025年第四季度运营亏损3500万美元，亏损额较2024年同期的1300万美元扩大[28] - 可再生能源板块2025年第四季度销量为5730.5万加仑，同比下降7.8%[44] - 可再生能源部门2025年第四季度调整后毛利率为1900万美元，较2024年同期的1600万美元增长18.8%[72] - 可再生能源部门2025年第四季度调整后毛利率为每加仑0.33美元，较2024年同期的0.25美元增长32.0%[72] 润滑油与特种产品板块表现 - 润滑油与特种品板块2025年第四季度成品销售占比45%，同比下降4个百分点[51] - 润滑油与特种产品部门2025年第四季度EBITDA为4300万美元，较2024年同期的6900万美元下降37.7%[65] 各地区表现 - 2025年第四季度中大陆地区炼油厂利用率达105.5%，较2024年同期的84.2%显著提升[35] - 2025年第四季度中大陆地区调整后炼油毛利率为每桶16.20美元，远高于2024年同期的4.09美元[35] - 2025年第四季度西部地区原油加工量(BPD)为282,160桶/日，较2024年同期的343,200桶/日下降[36] - 2025年第四季度西部地区炼油厂利用率为67.5%，低于2024年同期的82.1%[36] 公司整体运营指标 - 2025年第四季度公司整体调整后炼油毛利率为每桶16.28美元，较2024年同期的6.68美元大幅增长[37] - 2025年第四季度公司整体调整后炼油毛利率减运营费用为每桶7.93美元，而2024年同期为亏损每桶1.90美元[37] - 2025年全年公司整体原油加工量(BPD)为604,350桶/日，略高于2024年的602,080桶/日[37] - 2025年全年公司整体炼油厂利用率为89.1%，与2024年的88.8%基本持平[37] - 2025年第四季度公司整体运营费用为每桶8.35美元，低于2024年同期的9.22美元[37] - 2025年第四季度公司整体汽油占自产精炼产品销售的55%，高于2024年同期的53%[37] 资本支出与股东回报 - 2025年第四季度向股东返还现金2.30亿美元（通过股息和股票回购）[6] - 2025年全年通过股息和股票回购向股东返还现金7.24亿美元[6] - 公司宣布并支付了每股0.50美元的常规季度股息，总计9200万美元[12] - 2025年全年资本支出为4.49亿美元，较2024年的4.70亿美元下降4.5%[29] 财务状况：现金与债务 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为9.78亿美元，合并债务为27.69亿美元[12] - 2025年现金及现金等价物为9.78亿美元，较2024年的8.00亿美元有所增加[21] - 2025年总债务为27.69亿美元，较2024年的26.38亿美元有所上升[21] 非GAAP调整与税务 - 2025年第四季度成本与市价孰低存货估值调整带来3.20亿美元的非GAAP正向调整[78] - 2025年全年非GAAP调整总额（税前）为4.91亿美元，主要受存货估值调整（4.17亿美元）等项目驱动[78] - 2025年第四季度经调整有效税率为22.7%，高于GAAP有效税率[81] - 2025年全年经调整有效税率为21.6%，高于2024年的12.6%[81]