收入和利润（同比环比） - 2025年净销售额为116.926亿美元，同比增长4.4%[146][147] - 公司总净销售额2025年为116.926亿美元，较2024年的112.023亿美元增加4.703亿美元（增长4.2%）[171] - 2025年营业利润为14.415亿美元，同比大幅下降50.3%[146][158] - 2025年净收入为8.833亿美元，同比大幅下降60.2%[146] - 净收入2025年为8.833亿美元，较2024年的22.212亿美元大幅减少13.379亿美元（下降60.2%）；稀释后每股收益从10.92美元降至4.34美元，减少6.58美元（下降60.3%）[167] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售成本为77.699亿美元，同比大幅增长31.7%，主要受商品成本增加7.366亿美元等因素驱动[146][151] - 2025年销售、营销及行政（SM&A）费用为24.606亿美元，同比增长3.7%[146][155] - 未分配公司费用2025年为8.079亿美元，较2024年的7.012亿美元增加15.2%[193] 各条业务线表现 - 2025年美国糖果、薄荷、口香糖（CMG）零售额增长4.9%，但市场份额下降约10个基点[149] - 2025年美国咸味零食零售额增长11.3%，市场份额增加约40个基点[149] - 北美糖果业务净销售额2025年为94.797亿美元，较2024年的91.186亿美元增加3.611亿美元（增长4.0%），主要由约6%的有利价格实现驱动，但销量下降约2%[174][175] - 北美糖果业务分部收入2025年为24.938亿美元，较2024年的29.457亿美元减少4.519亿美元（下降15.3%），分部利润率从32.3%降至26.3%[174][176] - 北美咸味零食业务净销售额2025年为12.713亿美元，较2024年的11.357亿美元增加1.356亿美元（增长11.9%），销量增长约8%，价格实现增长约1%，2025年收购LesserEvil贡献约2%[180][181] - 北美咸味零食业务分部收入2025年为2.418亿美元，较2024年的1.994亿美元增加4240万美元（增长21.3%），分部利润率从17.6%提升至19.0%[180][182] 各地区表现 - 国际业务分部收入2025年为3300万美元，较2024年的1.115亿美元大幅减少7850万美元（下降70.4%）[171] - 国际业务净销售额2025年为9.416亿美元，2024年为9.480亿美元，同比下降0.7%[186][187] - 国际业务分部利润2025年为330万美元，较2024年的1.115亿美元大幅下降97.0%[186][188] - 国际业务分部利润率2025年为0.4%，2024年为11.8%，2023年为15.6%[186] - 2025年国际业务净销售额下降主要受巴西和拉美（-4.3%）以及亚太和印度（-4.5%）拖累，但被欧洲、中东非洲及旅游零售（+10.8%）的增长部分抵消[187] 其他财务数据 - 2025年毛利率为33.5%，较2024年的47.3%大幅下降1380个基点[146][152] - 2025年有效所得税率为27.3%，显著高于2024年的10.2%[146] - 有效所得税率从2024年的10.2%大幅上升至2025年的27.3%[165] - 2025年商品衍生工具按市值计价活动带来4.91亿美元的不利影响[151] - 净利息支出2025年为1.902亿美元，较2024年的1.657亿美元增加2450万美元（增长14.8%），主要受2025年2月债务发行导致长期债务余额增加驱动[160] - 其他（收入）支出净额2025年为支出3710万美元，较2024年的支出2.586亿美元大幅减少2.215亿美元（下降85.7%），主要因符合条件的股权投资减记减少2.188亿美元[162] 现金流与资本活动 - 经营活动现金流2025年为22.774亿美元，较2024年的25.316亿美元减少2.542亿美元[196][198] - 资本支出2025年为4.546亿美元，2024年为6.059亿美元，2023年为7.711亿美元[204] - 2025年公司以7.561亿美元收购了LesserEvil，并以7360万美元收购了北美Fulfil品牌[204] - 2025年公司发行了总计20亿美元的多种期限票据，净收益为19.85亿美元[204] - 短期借款在2025年减少了17亿美元，主要因美国商业票据减少[204] - 2025年总股息支付额为10.853亿美元，2024年为10.848亿美元，2023年为8.891亿美元[205] - 2025年每股普通股股息为5.480美元，B类普通股为4.980美元，与2024年持平[205] - 2025年各季度现金股息支付总额约2.712亿至2.716亿美元[205] - 2025年公司未进行股票回购，现金使用额为0美元；2024年股票回购现金使用额为4.942亿美元，2023年为2.649亿美元[205] 资产负债与流动性 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为9.259亿美元，较2024年底的7.307亿美元增加1.951亿美元[208] - 2025年底总短期和长期债务为54亿美元，较2024年底的51亿美元增加，主要由于发行了多笔总额20亿美元的票据[210] - 公司拥有18.75亿美元的无担保循环信贷额度，截至2025年12月31日可用额度为18.75百万美元[211] - 截至2025年12月31日，未来重大现金支付义务总额为94.231亿美元，其中一年内需支付20.504亿美元[220] - 2025年员工行使股票期权获得收入2130万美元，代扣员工税款支付1880万美元[206][207] - 2025年底约70%的现金及现金等价物由美国境外子公司持有[209] - 贸易促销活动应计负债在2025年和2024年12月31日分别为2.277亿美元和2.213亿美元[230] - 2025年实际年度促销成本与预估金额的偏差未超过3%[230] 养老金及其他福利计划 - 养老金计划预期长期资产回报率假设从2024年的6.8%提升至2025年的7.0%[233][235] - 截至2025年12月31日，养老金计划累计未确认投资和精算损失约为1.22亿美元[236] - 养老金资产长期回报率每减少或增加100个基点，年度净定期养老金福利费用将相应增加或减少约700万美元[236] - 养老金加权平均贴现率每减少（增加）100个基点，年度净定期养老金福利费用将增加约500万美元（减少400万美元），且2025年12月31日的养老金负债将增加约4800万美元（减少约4200万美元）[236] - 2026年确定福利养老金计划的养老金收入预计约为100万美元[237] - 其他离职后福利计划贴现率每减少（增加）100个基点，2025年12月31日的福利负债将增加约1000万美元（减少约800万美元）[238] 商誉及减值 - 截至2025年12月31日，公司商誉净账面价值总计30亿美元[244] - 2025年第四季度，对一个国际部门报告单元进行定量测试后，确认了640万美元的商誉减值费用[244]

财务数据关键指标变化（债务与利率） - 截至2025年12月31日，公司长期债务面值为119亿美元，其中61亿美元为可变利率借款[327] - 公司长期债务中，固定利率债务总额约为58.42亿美元，平均利率为6.2%；可变利率债务总额约为60.63亿美元，平均利率为5.7%[329] - 利率敏感性分析显示，若基准利率上升100个基点，公司年利息成本将增加约6100万美元[329] 各条业务线表现（合规与风险管理） - 金融犯罪执法网络要求报告单日超过10,000美元的现金交易[52] - 公司每年对数万名团队成员进行负责任博彩培训[76] - 公司禁止21岁以下顾客在其体育博彩、赛马博彩和iGaming移动应用上下注[76] 各地区表现（员工与劳资关系） - 公司拥有约50,000名团队成员，不包括所有部落合作伙伴关系[64] - 约21,000名（42%）团队成员受集体谈判协议覆盖[65] - 拉斯维加斯烹饪员工约9,600人，协议有效期至2028年9月30日[65] - 大西洋城餐饮和酒店员工约2,500人，协议有效期至2026年5月31日[65] - 拉斯维加斯发牌员约1,900人，协议有效期至2026年6月30日[65] - 拉斯维加斯调酒师约1,200人，协议有效期至2028年9月30日[65] - 拉斯维加斯卡车司机约1,000人，协议有效期至2029年8月31日[65] 管理层讨论和指引（环境目标与进展） - 公司设定了2030年范围1和范围2温室气体排放量较2019年基准减少46.2%的中期目标，以及2050年实现碳中和的长期目标[82] - 2019年至2024年间，公司范围1和范围2的温室气体绝对排放量减少了20%[82] - 公司设定了2035年范围3温室气体排放量较2022年基准减少37.5%的目标，2024年已实现较基准减少16%[82] 其他没有覆盖的重要内容（环境与社会责任表现） - 2024年，公司垃圾填埋场转移率估计为41%[84] - 2024年，公司单位面积用水量较2019基准年减少了5%[84] - 2025年，凯撒基金会向美国各地社区捐赠了360万美元[85] - 2025年，公司团队成员通过HERO项目志愿贡献了约7.8万小时[85]

债务与借款情况 - 截至2025年12月31日，公司合并债务的估计公允价值为25亿美元[363] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度余额为2.05亿美元，加权平均有效利率为5.46%[361] - 截至2025年12月31日，公司Tranche A-1和A-2定期贷款余额分别为2亿美元和4亿美元[53][54][361] 抵押贷款情况 - 截至2025年12月31日，公司可变利率抵押贷款余额为6.009亿美元，加权平均有效利率为5.19%[361] - 截至2025年12月31日，公司固定利率抵押贷款余额为10.207亿美元，加权平均有效利率为5.17%[361] 利率风险敞口 - 若基准利率上升1%，公司的可变利率抵押贷款和循环信贷额度及定期贷款将分别导致年利息支出增加约352.5万美元和207.8万美元[361] 利率风险管理工具 - 截至2025年12月31日，被指定为有效对冲工具的利率互换和上限协议名义价值总额为13亿美元[368] - 截至2025年12月31日，非指定衍生品利率上限协议名义价值总额为1.675亿美元[369] 资产运营状态定义 - 截至2025年12月31日，公司“已投入使用”资产的定义为出租率≥90%或运营收租超过12个月的多户住宅或商业运营资产[26] 租赁合约状态 - 截至2025年12月31日，公司“已签约未开始”租约指已签署但租金尚未开始支付的租约[46]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净销售额为1.759亿美元，同比增长17.4%[6] - 第四季度非GAAP净利润为2490万美元，同比增长31.1%[6] - 2025年全年净销售额为6.755亿美元，同比增长26.3%[6] - 2025年全年GAAP净利润为6150万美元，同比增长50%[6] - 2025年全年非GAAP净利润为8900万美元，同比增长23.4%[6] - 2025年第四季度净销售额为1.759亿美元，同比增长17.4%；2025全年净销售额为6.755亿美元，同比增长26.3%[16][24] - 2025年第四季度GAAP净收益为644.1万美元，与2024年同期的643.2万美元基本持平[26] - 2025年全年GAAP净收益为7411.1万美元，较2024年的4919.2万美元增长50.7%[26] - 2025年第四季度非GAAP营业利润为3093.3万美元，同比增长25.5%[26] - 2025年第四季度非GAAP每股收益（A类）为1.88美元，较2024年同期的1.45美元增长29.7%[32] - 2025年全年非GAAP每股收益（A类）为4.65美元，较2024年的3.09美元增长50.5%[32] - 非GAAP净收益为11.5512亿美元，非GAAP每股收益为6.74美元（基本）和7.10美元（摊薄）[33] 财务数据关键指标变化：利润率 - 第四季度毛利率为39.4%，同比提升190个基点[6] - 2025年全年毛利率为39.1%，同比提升130个基点[6] - 2025年第四季度毛利率为39.4%，同比提升190个基点；2025全年毛利率为39.1%，同比提升130个基点[16][24] - 2025年第四季度营业利润率为14.7%，同比提升640个基点；2025全年营业利润率为16.4%，同比提升440个基点[16] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 第四季度调整后EBITDA为3760万美元，占销售额的21.4%[6] - 2025年全年调整后EBITDA为1.429亿美元，占销售额的21.2%[6] - 2025年全年调整后EBITDA为1.4289亿美元，占净销售额的21.2%[26] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3758.9万美元，占净销售额的21.4%[26] 各条业务线表现 - 2025年第四季度，电力解决方案与保护部门销售额为9255万美元，同比增长18.5%，毛利率44.5%同比提升390个基点[24] - 2025年全年，磁性解决方案部门销售额为8636万美元，同比增长25.4%，毛利率27.6%同比提升230个基点[24] 成本和费用 - 2025年第四季度股权激励费用为215.2万美元，同比增长125.1%[26][32] - 无形资产摊销为1.4782亿美元，占非GAAP调整的重要部分[33] - 库存阶梯上升摊销为1757万美元[33] 其他财务数据 - 2025年第四季度GAAP净亏损为540万美元，包含一项1310万美元的非现金减值[6] - 2025年第四季度归属于Bel Fuse股东的净亏损为545万美元；2025全年归属于Bel Fuse股东的净利润为6154万美元[16] - 2025年全年经营活动产生净现金8061万美元，投资活动使用净现金325万美元，融资活动使用净现金9415万美元[21] - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为5780万美元，较2024年底的6825万美元减少1045万美元[18][21] - 截至2025年底，长期债务为1.975亿美元，较2024年底的2.875亿美元减少9000万美元[18] - 2025年第四季度有效税率为32.6%，显著高于去年同期的12.9%，主要受股权法投资减值等非经常性项目影响[16] - 2025年第四季度确认了1308.7万美元的权益法投资及关联方票据减值[26][32] - 2025年全年因物业出售获得收益570.1万美元[32] - 未实现外汇兑换收益为1.2704亿美元，对非GAAP收益产生正面影响[33] - 非GAAP运营调整中，税收影响总额为2.3057亿美元[33] 管理层讨论和指引 - 公司修改了非GAAP财务指标列报方式，将股权激励、无形资产摊销和未实现外汇损益排除在外[36] - 非GAAP指标用于趋势分析、预算规划以及与同行业公司比较[34] 其他没有覆盖的重要内容 - 每股收益的个别金额因四舍五入可能与总额不符[35] - 2025年补充信息为初步数据，在提交10-K年报前可能变更[33]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2025年第四季度净销售额为1.759亿美元，同比增长17.4%[6] - 2025年第四季度按非公认会计准则计，归属于Bel股东的净收益为2490万美元[6] - 2025年全年净销售额为6.755亿美元，同比增长26.3%[6] - 2025年全年按非公认会计准则计，归属于Bel股东的净收益为8900万美元[6] - 2025年第四季度净销售额为1.759亿美元，同比增长17.4%；2025财年净销售额为6.755亿美元，同比增长26.3%[16][24] - 2025年第四季度营业利润率为14.7%，同比提升640个基点；2025财年营业利润率为16.4%，同比提升440个基点[16] - 2025年第四季度归属于Bel Fuse股东的净亏损为545万美元；2025财年归属于Bel Fuse股东的净利润为6154万美元[16] - 2025年第四季度GAAP净收益为644.1万美元，与2024年同期的643.2万美元基本持平[26] - 2025年全年GAAP净收益为7411.1万美元，较2024年的4919.2万美元增长50.7%[26] - 2025年第四季度非GAAP营业利润为3093.3万美元，同比增长25.6%[26] - 2025年第四季度非GAAP A类每股收益为1.88美元，B类为1.98美元[32] - 2025年全年非GAAP A类每股收益为4.65美元，B类为4.91美元[32] - 非GAAP净收益为11.5512亿美元，非GAAP每股收益为6.74美元（基本）和7.10美元（摊薄）[33] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2025年第四季度毛利率为39.4%，同比提升190个基点[6] - 2025年全年毛利率为39.1%，同比提升130个基点[6] - 2025年第四季度毛利率为39.4%，同比提升190个基点；2025财年毛利率为39.1%，同比提升130个基点[16][24] - 2025财年有效税率为22.0%，高于2024财年的20.4%[16] - 无形资产摊销费用为1.4782亿美元[33] - 库存阶梯增值摊销费用为1757万美元[33] - CUI商标减值费用为400万美元[33] 财务数据关键指标变化 - 盈利能力指标 - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3760万美元，占销售额的21.4%[6] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.429亿美元，占销售额的21.2%[6] - 2025年全年调整后EBITDA为1.4289亿美元，占净销售额的21.2%[26] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3758.9万美元，占净销售额的21.4%[26] 各条业务线表现 - 2025年第四季度，电力解决方案与保护产品销售额为9255万美元，同比增长18.5%，毛利率为44.5%，同比提升390个基点[24] - 2025财年，电力解决方案与保护产品销售额为3.568亿美元，同比增长45.3%，是增长最快的业务板块[24] 管理层讨论和指引 - 预计2026年第一季度净销售额在1.65亿至1.80亿美元之间[4] - 预计2026年第一季度毛利率在37%至39%之间[4] 其他财务数据 - 2025财年经营活动产生的现金流量净额为8061万美元，较上年同期的7406万美元有所增长[21] - 截至2025年底，现金及现金等价物为5780万美元，较2024年底的6825万美元减少1045万美元[18][21] - 截至2025年底，长期债务为1.975亿美元，较2024年底的2.875亿美元减少9000万美元[18] 非GAAP指标与调整项 - 2025年第四季度发生权益法投资及关联方票据减值1308.7万美元[32] - 2025年全年重组相关收益为67.7万美元，而2024年为支出345.9万美元[32] - 2025年全年因出售物业产生收益570.1万美元[32] - 未实现外汇兑换收益为1.2704亿美元[33] - 公司修改了非GAAP财务指标列报方式，将股权激励、无形资产摊销和未实现外汇损益排除在外[36] - 非GAAP指标用于趋势分析、预算规划、与同业比较以及确定激励薪酬[34] 其他重要内容 - 2025年补充信息为初步数据，在提交10-K年报前可能变更[33] - 每股收益的个别金额因四舍五入可能与总额不符[35]

财务数据关键指标变化：收入 - 公司总营收从2024年的1.13297亿美元下降至2025年的1.10143亿美元，减少315.4万美元[136] - 土地开发收入从2024年的5996.2万美元下降至2025年的4643.8万美元，减少1352.4万美元[136][140] - 其他收入从2024年的4409.1万美元增长至2025年的5174.7万美元，增加765.6万美元，主要源于一项800万美元的法律和解[136][138] - 利息收入从2024年的234.4万美元增长至2025年的453.3万美元，增加218.9万美元[136][137] - 运营租赁收入从2024年的690万美元增长至2025年的742.5万美元，增加52.5万美元[136] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 总成本与费用从2024年的1.38825亿美元下降至2025年的1.16046亿美元，减少2277.9万美元，主要因土地开发销售成本及管理费下降[136] 财务数据关键指标变化：利润与投资损益 - 股权投资的未实现亏损从2024年的6653.1万美元收窄至2025年的6477.4万美元，减少175.7万美元[136][147] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动所用现金净额为1165.8万美元，较2024年的3128.9万美元有所改善[154] - 2025年融资活动提供现金净额为3482.7万美元，主要来自债务净借款[154] 资产与债务状况 - 截至2025年12月31日，公司投资组合中资产的账面总值约为1.498亿美元[135] - 截至2025年12月31日，公司拥有1.554亿美元本金的浮动利率债务义务，以及6720万美元的现金及现金等价物和受限现金[174] 信用风险与贷款管理 - 贷款损失拨备（回收）在2025年、2024年和2023年分别为（-0.5）百万美元、0.6百万美元和1.7百万美元[164] - 公司贷款风险评级分为1至5级，1级代表最低损失风险，5级代表最高损失风险[160] - 贷款被认定为不良并转入非应计状态的条件包括：利息支付逾期90天、发生到期违约或管理层认定可能无法按合同条款收回全部款项[163] 资产减值与计量 - 长期资产减值测试基于未来现金流（未折现且不含利息费用）估计值是否低于其账面价值[165] - 在2025年、2024年和2023年期间，公司未记录任何资产减值[168] - 房地产待处置资产按账面价值与公允价值减出售成本孰低计量，并计入资产负债表中的“待售房地产”[166][167] 市场与利率风险 - 市场风险主要来自利率风险，利率变化可能对公司的盈利能力和利差产生重大不利影响[170][171] - 利率变动对净收入的潜在影响：利率下降100个基点时净收入增加24万美元，上升100个基点时净收入减少88.2万美元[174] - 公司可能使用利率互换、利率上限等衍生品合约进行对冲，以限制利率变动对运营的影响，但不进行投机性交易[172]

财务数据与投资组合规模 - 截至2025年12月31日，XPLR在美国28个州的清洁能源基础设施组合净发电能力约为10吉瓦[17] - XPLR在XPLR OpCo中拥有约48.8%的有限合伙权益[19] - 截至2025年12月31日，第三方投资者在净发电能力约4,427兆瓦和电池存储能力120兆瓦的项目中拥有B类非控制性权益[23] - 公司投资组合技术构成：风力8,069兆瓦（合同期2026-2051），太阳能1,718兆瓦（合同期2035-2051），电池存储274兆瓦（合同期2037-2051），总计10,061兆瓦[26] - XPLR OpCo拥有净发电能力约790兆瓦的权益法投资，所有权权益在33.3%至50%之间[26] - XPLR OpCo在净发电能力约2,087兆瓦和电池存储能力244兆瓦的项目中拥有49%至67%的间接控制性所有权权益[26] - 截至2025年12月31日，约有3,221兆瓦净发电能力的项目资产被留置权抵押[23] - 清洁能源项目组合的加权平均剩余合同期限约为12年（截至2025年12月31日）[46] 发电量与运营表现 - 2025年，XPLR OpCo风力发电约2,600万兆瓦时，太阳能发电约400万兆瓦时，电池放电约40万兆瓦时[24] - 2024年，XPLR OpCo风力发电约2,700万兆瓦时，太阳能发电约400万兆瓦时，电池放电约20万兆瓦时[24] 客户集中度 - 2025年，XPLR约14%的合并收入来自太平洋燃气与电力公司，约15%来自南加州爱迪生公司[29] 运营与性能风险 - 公司业务面临性能风险，包括风力与太阳能资源变化以及电力市场价格风险[54] - 运营和维护风险可能导致计划外停电、输出或容量降低、财产损坏、环境污染、人身伤害或生命损失[55] - 天气条件及相关影响（如恶劣天气）可能对公司业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[58] - 公司依赖其投资组合中的某些可再生能源项目获得其预期现金流的大部分[63] - 可再生能源项目发电量或可用性可能低于预期，导致无法满足PPA最低要求并支付赔偿或协议终止[99] 项目开发与建设风险 - 对现有可再生能源项目进行再投资和改造（repowering）涉及前期资本支出和项目开发风险[64] - 再投资项目可能无法按计划、按预算成本完成或根本无法完成，并可能出现成本超支[64] - 项目开发与建设存在风险，可能导致成本超预期、延误、无法完工或投资回报低于预期[86][87][89] - 项目开发和资产收购面临风险，包括竞争、融资困难、监管审批及环境问题等[100][102][105] - 供应链中断、地缘政治因素、劳动力短缺等可能导致项目延误和成本超支[93] - 第三方承包商未能履约可能导致项目停工，而XPLR可能仍需承担项目相关协议下的义务[88] - 无法获得或维持土地使用和接入权、许可、地役权等，可能导致项目延误和成本增加[93] 网络安全与地缘政治风险 - 恐怖主义、地缘政治因素、网络攻击等威胁可能对公司业务、财务状况、经营成果、流动性和执行商业计划的能力产生重大不利影响[65] - 人工智能的进步增加了网络攻击的漏洞和潜在入口点[65] - 公司发电、输电、储能和配电设施、信息技术系统等可能直接成为攻击目标或受到此类活动的重大不利影响[65] - 地缘政治、网络攻击等事件可能导致XPLR收入大幅下降、产生重大额外成本（如资产修复、加强安全措施或保险费用）及重大罚款，并损害其融资能力[66] - XPLR的网络安全由NEE管理，NEE运营网络安全计划，并设有网络安全运营中心和事件响应团队，定期进行桌面演练和年度网络安全演练[195][196][197][198] - NEE使用第三方评估其网络安全风险管理协议，并遵循美国能源部网络安全能力成熟度模型标准或NIST网络安全框架[199] 保险与第三方依赖风险 - 与NEE共享的保险覆盖范围可能不足以应对所有重大损失，且保险限额可能因NEE或其关联公司发生赔付而减少，XPLR可能需为部分风能和太阳能项目自保[67] - XPLR依赖第三方互联和输电设施输送能源，若这些设施不可用，项目可能无法运行或输送能源，导致收入受损[69] 法规与合规风险 - 环境、健康和安全法规日趋严格，合规可能需要大量资本支出和运营成本，若违规可能导致项目退役、运营受限或面临罚款[70][71] - 新的或修订的法律法规（如国际贸易法、排放规定、许可要求）或监管行动可能增加XPLR成本、项目开发挑战和竞争压力[72] - 美国联邦能源监管委员会（FERC）可能降低XPLR购电协议（PPA）中的电价，导致其收入低于预期[74] - 若未能遵守北美电力可靠性公司（NERC）的强制性可靠性标准，XPLR可能面临包括巨额货币罚款在内的制裁[75][76] - XPLR面临诉讼、行政程序及负面舆论风险，可能导致成本增加和项目延误[82][83][84][85] 人工智能相关风险 - 人工智能（AI）技术的使用可能因工具故障、输出不准确、存在偏见或网络安全威胁而带来风险，且不断变化的AI监管环境可能增加合规成本和风险[78] 土地使用权与接入风险 - XPLR不拥有其项目所在全部土地的所有权，其地役权、租赁权和通行权可能从属于第三方或政府机构的优先权利，存在使用权利丧失或受限的风险[79] - 美国土地管理局（BLM）可随时出于公共健康、安全或环境原因“立即临时中止”联邦通行权授予，导致XPLR项目活动中断[80] 客户与供应商依赖风险 - 依赖有限数量的客户和供应商，单个客户或供应商的违约可能对业务和财务产生重大不利影响[90][91][96][97] - 客户可能因系统紧急情况、传输故障、恶劣天气等超出控制范围的事件而暂时或永久免除合同义务[94] 购电协议（PPA）风险 - 购电协议（PPA）到期后，可能无法以有利条件续签或替换，导致需以可能更低的市价售电[98] 政策与激励措施依赖风险 - 公司业务高度依赖美国联邦、州和地方政府的清洁能源激励政策，如PTCs、ITCs、贷款担保、RPS、MACRS折旧等[106] - 若激励政策（如清洁能源税收抵免资格和可转让性）被取消、减少或增加额外税费，可能导致设备成本上升、设备稀缺、新项目市场萎缩、项目回报降低[106] - 许多州设定了可再生能源配额标准（RPS）目标以创造需求，若目标被达成、修改或未采用类似政策，可再生能源需求将受影响[108] 融资与资本风险 - 项目开发是资本密集型业务，严重依赖债务和股权融资来源来支付预计的建设和其他资本支出[109] - 公司获取资本的能力取决于资本市场整体状况和投资者对清洁能源项目及公司证券的投资意愿，市场中断或波动可能增加资本成本并影响流动性[119] - 公司及其子公司的融资协议包含各种限制性条款和财务比率要求，若未能遵守可能导致违约，并加速债务偿还[121][123][124] - 公司需维持其当前信用评级，评级下调可能影响其以商业合理条款筹集资本或获得信贷的能力，并可能要求提供额外抵押品[125] - 若公司的信贷提供方无法履行其信贷承诺或维持其当前信用评级，公司可能需要重新谈判协议、寻找替代提供方或提供现金抵押，从而对其流动性产生重大不利影响[126] - XPLR及其子公司的大量债务可能限制其进行额外借款、分配、投资、并购及资产处置等能力[132] - 若未能遵守债务工具义务，XPLR可能需以不利条件再融资或无法再融资，并可能被迫削减成本、缩减项目规模或出售资产[134] - XPLR使用利率互换以对冲浮动利率债务风险，但估值依赖估计且存在交易对手违约风险[135] 许可与审批风险 - 公司可能无法获得足够的项目场地、必要的许可或监管批准，或在获取过程中遇到延迟，这可能对其业务产生重大不利影响[110][118] 现金分配与流动性风险 - XPLR子公司向XPLR和XPLR OpCo的现金分配可能因债务或融资协议条款而减少或无法收到[127] - XPLR子公司项目级债务协议包含财务测试和契约，限制其每季度或每半年最多进行一次分配，并需从收入中建立偿债和运维费用等准备金[128] - 若XPLR未在指定期间行使买断权，非控股B类投资者在子公司现金分配中的份额将显著增加，从而减少XPLR OpCo和XPLR可获得的分配[129] - XPLR OpCo的可用现金每季度会波动，取决于项目发电量、电价、运营成本、利息支付及子公司根据融资协议分派现金的能力等因素[161][162] - XPLR可能因执行业务计划而未来不向单位持有人支付任何分派[157] - XPLR执行业务计划的能力取决于其运营子公司XPLR OpCo的子公司能否向XPLR OpCo进行现金分派[158][159][160] NEE关联方与信用支持风险 - 根据CSCS协议，XPLR子公司依赖NEE及其关联方提供的信用支持，若支持终止或未能履行，可能导致合同违约、债务加速或资产被处置[139] - XPLR OpCo可能需偿还NEE关联方因信用支持被提取的金额，这将减少其现金分配[139] - NEER及其关联方被允许提取XPLR OpCo或其子公司的资金，XPLR的财务状况高度依赖NEER履行返还这些资金的义务[142] - NEER拥有优先购买权，可能阻碍XPLR OpCo资产出售、导致交易延迟、成本增加或售价降低[143] 关联方交易与竞争风险 - XPLR的普通合伙人及其关联方与XPLR存在竞争关系且无义务向其提供商业机会，这可能对XPLR的业务和财务状况产生重大不利影响[146][147][148][150] 管理服务协议（MSA）风险 - XPLR与NEE Management签订的管理服务协议(MSA)期限至2068年1月1日，之后每5年自动续期，XPLR仅在有限情况下可提前90天书面通知终止[151] - 若MSA或与NEER的协议终止，XPLR可能无法以类似条款找到替代服务提供商，且替代成本可能高昂，对其业务和财务状况产生重大不利影响[152][153] - 根据MSA，NEE Management及其关联方的责任上限为XPLR最近一个日历年支付的基础管理费总额[155] 公司治理与投票权 - 任何单独持有人及其关联组若实益拥有XPLR已发行单位5%或以上，在选举或罢免特定董事时最多只能对5%的此类已发行单位投票[163] - 若经5%限制调整后，任何持有人及其关联组仍拥有等于或大于出席会议并实际投票单位10%的投票权，则该持有人最多只能指导其持有的9.99%的实际投票单位的投票[163] - XPLR的合伙协议以合同标准取代了受托责任，且作为纽交所上市的有限合伙企业，XPLR无需董事会多数成员独立，也无需设立薪酬委员会或提名与公司治理委员会[164][166] - XPLR普通单位持有人需至少66.67%的投票才能罢免普通合伙人XPLR GP[174] - XPLR普通单位持有人需至少过半数投票才能任命新的普通合伙人[174] 费用与成本结构 - XPLR OpCo向XPLR GP及其关联方支付费用和报销无上限，这将减少可用于向XPLR支付现金分派的可用现金[177] - 激励分配权（IDR）费用已暂停支付，适用于2023年1月1日至2026年12月31日期间的每个日历季度[215] - 根据管理服务协议（MSA），若XPLR OpCo的调整后可用现金超过基础激励金额（流通普通单位总数乘以0.3525美元，加上约1400万美元季度IDR费用），超额部分的75%归普通单位持有人，25%归NEE Management作为IDR费用，该费用上限为每季度3925万美元（每年1.57亿美元）[216] 资本结构与稀释风险 - XPLR发行额外有限合伙权益（包括优先级高于普通单位的权益）无需单位持有人批准[184] - XPLR已发行可转换票据，其转换时公司可选择支付现金（上限为票据本金总额）并以XPLR普通单位支付剩余部分[185] - XPLR OpCo子公司已发行非控股B类权益，XPLR可选择以XPLR普通单位（按当时市价发行）支付全部或部分购买价款[185] - XPLR普通单位的发行或转换将稀释现有单位持有人的所有权并影响其相对投票权[183] 税务风险 - XPLR作为合伙企业在美国联邦所得税层面被视为公司，需按公司税率缴纳所得税[187] - XPLR预计将产生净经营亏损（NOL）及其结转以抵消未来应税收入[187] - 税务当局对XPLR税务立场的挑战可能导致其未来预估所得税或其他税负大幅增加[188] - XPLR的净经营亏损（NOL）使用可能受限，若持股5%以上的单位持有人在三年内增持超过50个百分点，但基于最新评估，公司预计第382条限制不会影响其使用NOL抵消未来应税收入的能力[189] - XPLR的税务决策不完全受控，因其可能被纳入NEE的合并或单一税表，NEE将控制所有相关的州和地方税务决策，并可能引发利益冲突[190][193] - 向单位持有人进行的分配可能需作为股息纳税，若分配来自当期或累计收益和利润，对非公司美国单位持有人可按优惠税率征税[194] 竞争环境 - 公司面临来自受监管公用事业控股公司、开发商、独立发电商、养老基金和私募股权基金的激烈竞争，若无法有效竞争将对其业务产生重大不利影响[116] 所有权结构与股东信息 - XPLR的发电设施主要由其子公司拥有，但NEE Equity目前持有XPLR OpCo约51.2%的非控股有限合伙人权益[205] - 截至2026年1月31日，XPLR普通单位的记录持有人为9名[214] 分配政策 - XPLR的合伙协议要求其按季度分配所有可用现金，但董事会可预留现金，自2025年1月起，作为战略调整的一部分，XPLR已暂停向普通单位持有人分配[211][213]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司信贷额度（包括定期贷款）未偿还余额为5.33亿美元[176] - 截至2025年12月31日，公司债务与总资本化比率约为42.9%[178] - 公司融资政策规定总债务不得超过总资本化的45%（短期临时期除外）[178] - 截至2025年12月31日，公司有1.83亿美元未进行利率互换的浮动利率债务[179] - 截至2025年12月31日，公司有15笔未到期的利率衍生品，名义本金总额为3.5亿美元，用于对冲利率风险[180] - 其中7500万美元的利率互换合约将于2026年3月到期[180] - 公司未对冲部分的循环信贷额度为1.83亿美元，利率上升10%将导致年利息费用增加约105.9万美元[341] - 公司已对冲的循环信贷额度为7500万美元，以及A-4和A-5定期贷款分别为1.25亿和1.5亿美元，利率变动不会影响其收益或现金流[341] - 公司固定利率票据和抵押贷款应收款（第二层级）的公允价值为383万美元，利率变动10%对其公允价值影响微小[342] - 公司第三层级票据应收款在2025年末的账面净额（扣除信用损失准备）为0美元[343] - 2025年和2024年，公司分别为一家老年住院行为医院借款方/租户的应收票据计提了约870万美元和1100万美元的信贷损失准备金[116] 各条业务线表现 - 公司房地产投资集中于医疗保健地产，缺乏多元化，对行业波动更敏感[71] - 公司开发项目面临成本超支、工期延误及融资困难等风险[113] - 公司投资于开发项目的回报若不及预期，将影响其向股东分配的能力[114] - 公司投资组合中的198处物业，位于德克萨斯州和佛罗里达州的物业合计贡献了约26.7%的年化租金收入（截至2025年12月31日）[102] - 公司净租赁资产的部分租金增长与消费者价格指数（CPI）挂钩，若CPI不增长将影响其盈利[110] 各地区表现 - 公司投资组合中的198处物业，位于德克萨斯州和佛罗里达州的物业合计贡献了约26.7%的年化租金收入（截至2025年12月31日）[102] 管理层讨论和指引 - 公司依赖首席执行官David H. Dupuy、首席财务官William G. Monroe IV和首席会计官Leigh Ann Stach等核心管理层，其流失将严重影响业务[76] - 公司预计将依赖外部资本（债务和股权融资）来满足未来资本需求[104] - 公司增长依赖非公开或轻度营销交易获取医疗地产，竞争加剧可能影响收购[73] 租赁与租户风险 - 公司收入依赖租金，主要租户财务状况恶化或租约终止将严重影响运营[72] - 2026年有77份租约到期，占2025年总年化租金收入的9.0%[87] - 2027年有68份租约到期，占2025年总年化租金收入的7.2%[87] - 为吸引或留住租户，公司可能需承担大量资本支出，如租金减免、租户装修补贴，这可能对现金流和运营结果产生不利影响[91] - 租户破产可能导致公司仅能作为一般无担保债权人索赔，回收金额可能远低于索赔总额[86] - 若租户发生未投保或超出保险限额的重大责任损失，可能无法履行租赁付款义务，导致公司损失房产投资及未来现金流[156] - 房产空置或租金不足以覆盖运营费用时，公司需垫付资金，且税费、公用事业成本、保险、维修等费用可能上涨[158] - 若无法通过涨租抵消成本上涨，公司将不得不自行承担增加的运营成本，从而影响用于未来收购的可用资金或可分配现金[159] 融资与资本结构风险 - 通货膨胀及美联储在2022年和2023年加息，增加了公司可变利率债务（包括信贷额度）的利息成本[74] - 美联储可能在2024年和2025年降息后再次加息，可能抑制经济增长并影响公司融资和资产出售[74] - 市场利率上升可能导致公司普通股市价下跌，因投资者要求更高股息收益率，且借款成本上升可能减少可供分配的资金[229] - 公司为买家提供融资的房产销售，若买家违约将直接影响其现金流和股东分红[153] - 作为运营合伙企业的普通合伙人，公司通常需承担其所有未偿还有追索权债务，这可能严重影响财务状况、运营结果、现金流及分红能力[157] 运营与成本风险 - 劳动力市场趋紧和竞争加剧，可能给公司带来人员保留和工资上涨压力[78] - 供应链中断和成本上涨可能导致物业翻新或租户装修成本超出预算，并延误交付[92] - 公司信息技术系统面临网络安全威胁，可能导致运营中断或数据泄露[121] - 公司依赖有限数量的供应商提供关键服务（如公用事业、施工），其服务中断可能对物业运营造成重大影响[98] - 通胀可能导致公司运营费用、资本支出和浮动利率借款成本增加，进而对财务状况产生重大影响[344] - 美联储在2024年和2025年降低了利率，但2026年可能进一步调整，利率上升可能损害房地产资产价值并增加公司浮动利率借款的利息支出[344] 法律与合规风险 - 医疗行业法规变化（如《平价医疗法案》的潜在修订）可能影响租户的偿付能力和公司收入[125] - 许多州通过需求证明（CON）法律监管医疗设施建设，可能限制租户的运营扩张[127] - 违反欺诈和滥用法律可能导致刑事和/或民事处罚，包括惩罚性制裁、损害赔偿评估、罚款、监禁、拒绝医疗保险和医疗补助支付和/或被排除在联邦医疗计划之外[136] - 违反《虚假申报法》可能导致个人代表政府提起举报人诉讼[138] - 违反隐私和安全法律可能导致重大民事罚款以及潜在的刑事处罚，此外还有调查、补救、通知、律师费等相关成本，以及声誉损害和收入损失[143] - 公司需遵守《美国残疾人法案》和《公平住房修正案》等法规，不合规可能导致额外成本、罚款或损害赔偿，影响财务状况和股价[163] - 根据《萨班斯-奥克斯利法案》，公司需获取财务报告内部控制有效性的审计意见，若存在重大缺陷，可能导致财务重述、丧失投资者信心及股价下跌[173][174] - 公司组织章程限制任何股东实益或推定拥有超过9.8%的已发行股本[185] - MGCL的“商业合并”条款通常禁止公司与“利害关系股东”（通常指拥有10%或以上投票权）进行某些商业合并[191] - “控制权股份”条款规定，在“控制权股份收购”中获得的股份没有投票权，除非获得至少三分之二票数的股东批准[191] REIT资格与税务风险 - 作为REIT，公司每年必须将至少90%的REIT应税收入（不考虑股息支付扣除，不包括资本净收益）进行分配[90] - 公司作为REIT，每年必须将至少90%的应税收入分配给股东[104] - 为维持REIT资格，在纳税年度下半年，任何五名或更少个人持有的公司股份价值不得超过50%[185] - 为维持REIT资格，公司每年必须将至少90%的REIT应税收入（扣除净资本利得）分配给股东[202][206] - 若未能维持REIT资格，公司将按常规企业税率纳税，且至少5年内无法重新选择REIT身份[202][207] - 若运营合伙实体不被视为税收穿透实体，公司将失去REIT资格并面临公司所得税[204] - 公司可能需缴纳4%的不可抵扣消费税，若其年度分红低于普通收入的85%加资本利得净额的95%及前期未分配收入的100%[206] - 公司拥有两个应税REIT子公司（TRS），且自2026年后的纳税年度起，TRS证券价值不得超过公司总资产的25%[211] - 若应税REIT子公司（TRS）的租户或设施运营商不符合特定资格要求，可能导致公司失去REIT资格[213][215] - 公司参与“禁止交易”的净收益需缴纳100%的惩罚性税收[210] - 公司与应税REIT子公司（TRS）的非公平交易可能面临100%的惩罚性消费税[211] - 公司为维持REIT资格，其章程规定任何个人或实体不得实益或推定拥有超过9.8%的已发行股本价值或普通股（以更严格者为准）[219] - 公司REIT资格要求：在每一纳税年度的下半年，5名或更少个人不得拥有超过50%价值的已发行股份；且每年至少有335天需有100名以上实益股东[218] 行业与市场风险 - 医疗行业的不利趋势（如劳动力短缺、成本上升）可能影响租户的运营，从而对公司租赁收入产生负面影响[129] - 租户收入来源包括医疗保险、医疗补助、私人保险支付方和健康维护组织，面临政府及私人支付方控制或降低医疗成本的压力，以及报销减少和支付方式变更的风险[130] - 私人保险公司可能依赖全部或部分医疗保险支付系统来确定支付费率，这可能导致私人保险公司的报销减少[130] - 特朗普政府的政策影响医疗补助的注册和支付，低成本、低保额计划的出现给私人保险公司的成本和支付给供应商的费率带来不确定性[132] - 支付方降低医疗成本的努力可能导致公司部分租户的某些服务报销减少或增长放缓[133] - 租户可能面临越来越多的专业责任和一般责任保险索赔及诉讼，频率和严重性呈上升趋势，且保险可能无法覆盖所有索赔或无法以合理成本获得[144] - 针对医疗保健提供者的政府调查（特别是在医疗保险/医疗补助虚假索赔和电子健康记录的有效使用方面）以及由此产生的执法行动预计将持续增加[145] - 房地产投资流动性相对较差，可能限制公司应对物业业绩不利变化的能力，且物业出售可能受限于持有期限要求，无法迅速调整投资组合[146][149] - 公司普通股交易量可能波动，股价可能因与运营无关的因素下跌，投资者可能无法以买入价或更高价格出售股票[226] 收购与投资风险 - 待完成收购可能失败，导致成本无法收回并影响向股东支付股息的能力[79] - 收购物业通常仅附带有限保修，出现问题可能导致投资减记[81] - 公司作为控股公司，其运营依赖子公司分红，股东权益在结构上劣后于子公司所有负债[200] - 公司目前持有运营合伙实体100%的OP单位，但未来可能向第三方增发，这将稀释其所有权比例并减少可分配给股东的收益[201] 环境与物理风险 - 气候变化相关法规可能导致现有及新开发物业的资本支出增加，例如为提高能源效率[97] - 疫情（如COVID-19）可能导致租户设施关闭，严重影响其运营和公司财务状况[84] - 房产可能面临未投保的损失，如洪水、地震、野火等，这些风险通常未被完全覆盖，可能导致资产价值减损和资本损失[154] - 产权保险金额通常仅等于房产原价，可能低于当前或未来价值，若出现产权缺陷，公司可能损失部分投资及预期利润[155] ESG与声誉风险 - ESG（环境、社会和治理）相关评级、披露要求或未能满足期望可能对股价和融资成本产生重大不利影响[100][101] 税务与费用风险 - 房产税可能因税率变化或重新评估而增加，若无法从租户处获得补偿，将严重影响公司现金流和向股东支付预期股息的能力[160]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年营收同比增长10.1%[258] - 2025年净收入为7.273亿美元，较2024年的6.606亿美元增长10.1%[284] - 公司2025年调整后EBITDA同比增长9.5%，达到4340万美元[258] - 公司2025年调整后EBITDA较2024年增加370万美元[258] - 2025年非GAAP调整后息税折旧摊销前利润为4336万美元，较2024年的3961万美元增长9.4%[312] - 2025年净亏损为1.080亿美元，基本每股亏损为0.84美元[307] - 2025年GAAP净亏损为1.08亿美元，较2024年的7870万美元亏损扩大[312] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利润为3.143亿美元，毛利率为43.2%，较2024年的43.9%下降0.7个百分点[286][288] - 2025年收入成本为4.130亿美元，占收入比例为56.8%，同比增长11.5%[286] - 2025年一般及行政费用为2.733亿美元，占收入比例为37.6%，同比增长5.2%[290] - 2025年研发费用为3708万美元，占收入比例为5.1%，同比增长19.0%[292] - 2025年销售及市场费用为9201万美元，占收入比例为12.6%，同比增长8.7%[295] - 2025年资产减值费用为2775万美元，占收入比例为3.8%，主要涉及无形资产及资产处置[299][300] - 2025年CEO过渡成本为350万美元，收购及整合相关费用为727万美元，资产减值费用为2775万美元[312] - 2025年基于股票的薪酬支出为4132万美元，知识产权诉讼成本为1128万美元[312] 财务数据关键指标变化：现金流与资本 - 2025年经营活动产生的现金流为523万美元，较2024年的702万美元下降25.5%[311][313] - 2025年投资活动使用的现金流为1234万美元，而2024年为提供1286万美元现金流，主要受证券到期收益减少3390万美元及收购Pathline现金使用增加650万美元影响[311][314] - 2025年融资活动使用的现金流为2.003亿美元，主要用于偿还2.013亿美元的2025年可转换票据[311][315] - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为1.596亿美元，较2024年底的3.670亿美元减少56.5%[311] - 2025年利息收入为907万美元，较2024年下降50.8%[302] - 2025年资本支出约为2700万美元，2026年资本支出预计在3000万至3500万美元之间[318] - 公司预计现有现金足以支持未来至少12个月的运营和资本需求[316] 各条业务线表现 - 公司是血液肿瘤诊断检测（包括分子和NGS检测）的领先提供商[254][270] - 公司是美国实体瘤NGS检测解决方案的主要提供商之一[254][270] - 公司通过其制药开发服务为生物制药公司提供实验室检测、生物标志物分析和数据生成支持[254][271] - 按付款方类型划分，2025年净收入中客户直接付款占71%，商业保险占16%，医疗保险及其他政府项目占13%[283] 管理层讨论和指引 - 公司专注于通过自动化、流程改进和平台升级来推动运营效率[259] - 公司计划在实体瘤下一代MRD检测领域进行重点投资，以开发超灵敏检测[259] 其他重要事项 - 公司于2025年4月完成了对Pathline的收购[258] - 公司于2025年12月成功解决了RaDaR ST专利诉讼，无未决索赔[258]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净销售额为51.953亿美元，较2024年的53.413亿美元下降3%[154] - 2025年营业利润为10.415亿美元，与2024年的10.404亿美元基本持平[154] - 2025年净利润为8.058亿美元，略低于2024年的8.111亿美元[154] - 2025年摊薄后每股收益为22.79美元，高于2024年的22.66美元[154] - 2024年净销售额同比增长7%，销量增长8%、有利价格与产品组合贡献3%以及收购AES带来销量增长1%，部分被2023年第四季度出售欧洲业务导致的销售额减少5%所抵消[170] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为33.4%，较2024年的33.3%提升10个基点[157] - 2025年销售、一般及行政费用占净销售额比例为13.1%，较2024年的13.7%下降60个基点[158] - 2025年有效税率为19.2%，高于2024年的18.8%[164] - 2024年毛利率提升220个基点至33.3%，主要得益于价格与产品组合带来250个基点的积极影响，但被更高的运费、分销成本及产品成本抵消30个基点[170] - 2024年SG&A费用增加2500万美元，但占净销售额比例下降50个基点至13.7%，主要受员工相关成本增加（包括激励薪酬）推动，部分被2023年出售欧洲业务带来的SG&A费用减少6200万美元所抵消[171] - 2024年净利息支出为3900万美元，较2023年的5200万美元下降，主要由于现金流增加导致借款减少[177] - 2024年所得税费用为1.88亿美元，有效税率为18.8%，低于2023年的20.0%[178] 各条业务线表现 - 2025年家庭舒适解决方案部门净销售额下降7%至33.434亿美元，部门利润下降3200万美元[153][165] - 2025年建筑气候解决方案部门净销售额增长5%至18.519亿美元，部门利润增加3250万美元[153][167] - 2025年分部利润同比增加3300万美元，主要得益于价格与产品组合带来1亿美元的收益，但被销量下降3100万美元、产品成本净增1600万美元以及分销销售通胀与其他自由支配支出增加2000万美元部分抵消[168] - 2025年公司及其他部门成本减少1500万美元，主要由于员工成本降低，包括激励薪酬减少以及咨询支出生产力提升[169] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流为7.58亿美元，低于2024年的9.46亿美元[154] - 2025年经营活动产生的现金流量为7.576亿美元，较2024年的9.457亿美元减少1.881亿美元，主要由于净营运资本增加2.17亿美元[186] - 2025年投资活动使用的现金流量为6.556亿美元，较2024年增加4.81亿美元，主要由于收购Duro Dyne和Supco相关支出5.45亿美元，部分被资本支出减少所抵消[187] 债务与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司总债务为13.884亿美元，包括商业票据2.26亿美元、长期债务11.441亿美元（含定期贷款3亿美元及高级无担保票据8亿美元）[189] - 公司2025年12月31日账面债务与总资本比率降至54%，较2024年12月31日的57%有所下降[196] - 信贷协议要求公司维持总净杠杆率不超过3.50:1.00（或在重大收购后可选4.00:1.00）[202][203] 股东回报与资本配置 - 2025年股息支付总额为1.73亿美元，较2024年的1.6亿美元增加，季度股息自2025年7月起从每股1.15美元增至1.30美元，增幅13%[199] - 公司预计2026年资本性支出约为2.5亿美元[201] 其他财务与运营数据 - 公司2025年现金及现金等价物为3420万美元，其中900万美元存放于海外[198] - 截至2025年12月31日，母公司及担保子公司合并流动资产16.764亿美元，非流动资产18.249亿美元；2025年净销售额51.138亿美元，净利润4.063亿美元[210][212] - 公司持有名义数量为8760万磅的铝和铜商品期货合约，其净资产的账面价值和公允价值为2360万美元，远期价格上涨10%将导致公允价值变动1320万美元[219] - 利率上升10%将导致2025年、2024年和2023年的税前利息支出分别增加约110万美元、90万美元和230万美元[220] 各地区表现 - 2025年、2024年和2023年，美国以外地区的净销售额分别占总净销售额的7%、6%和11%[222] - 汇率变动10%将对2025年、2024年和2023年的净收入分别产生约580万美元、260万美元和560万美元的影响[222]