UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file No.: 1-4601 SLB N.V. (SLB Limited) (Exact name of registrant as specified in its charter) | Curaçao | 52-0684746 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (IRS Emp ...

财务业绩：收入 - 第一季度总收入为8590万美元，去年同期为8890万美元，下降主要由于资产处置[6] - 2026年第一季度总收入为8594.8万美元，较2025年同期的8886.3万美元下降3.3%[43] - 2026年第一季度租金收入为8497.6万美元，较2025年同期的8789.3万美元下降3.3%[43] 财务业绩：利润与亏损 - 第一季度归属于普通股股东的净亏损为190万美元，或每股摊薄亏损0.03美元[5][7] - 2026年第一季度净亏损为19.42万美元（归属于普通股东），而2025年同期净利润为1727.9万美元[43] - 2026年第一季度基本每股亏损为0.03美元，而2025年同期每股收益为0.30美元[43] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净亏损为194.2万美元，而去年同期为净利润1727.9万美元，每股基本及摊薄亏损为0.03美元[47] 财务业绩：运营资金与现金流 - 第一季度调整后公司运营资金为4730万美元，或每股摊薄0.80美元，同比增长2.6%[5][8] - 2026年第一季度调整后公司运营资金为4733.8万美元，较去年同期的4641.2万美元略有增长[49] - 2026年第一季度公司可供分配资金为4979.7万美元，较去年同期的4812.5万美元增长1.7%[49] - 2026年第一季度每股基本运营资金为0.78美元，每股摊薄运营资金及调整后公司运营资金均为0.80美元[49] 业务运营：租赁表现 - 公司完成140万平方英尺新租约和续约，现金基础租金增长23.4%，年初至今现金基础租金涨幅达16.3%[4][17] - 稳定投资组合的出租率为96.6%，第一季度执行180万平方英尺二代租约，基础租金和现金基础租金分别增长19.1%和11.9%[16] - 第一季度同店净营业收入同比增长2.0%[5] 成本与费用 - 2026年第一季度折旧与摊销费用为4698.5万美元，较2025年同期的5051.2万美元下降7.0%[43] - 2026年第一季度利息及摊销费用为1321.7万美元，较2025年同期的1628.0万美元下降18.8%[43] - 2026年第一季度运营费用（物业运营+行政）为2698.9万美元，较2025年同期的2751.9万美元下降1.9%[43] 资产处置与收益 - 2026年第一季度房地产处置净收益为230.4万美元，远低于2025年同期的2463.5万美元[43] 资本结构与债务 - 季度末总合并债务为13亿美元，净债务与年化调整后EBITDA比率为5.1倍，加权平均到期期限4.7年，加权平均利率3.6%[19] - 总负债从14.88644亿美元降至14.67531亿美元[45] 现金状况 - 季度末现金及现金等价物为1.301亿美元[19] - 现金及现金等价物从1.70394亿美元减少至1.30112亿美元，下降约4000万美元[45] 资产与权益变动 - 总资产从2025年12月31日的35.37亿美元下降至2026年3月31日的34.67亿美元，减少约7000万美元[45] - 房地产净额从31.87553亿美元微降至31.52939亿美元[45] - 股东权益总额从20.48378亿美元降至19.9917亿美元[45] 资本回报活动 - 公司以平均每股48.70美元的价格回购并注销了约32.5万股普通股[5][20] 未来业绩指引 - 2026年全年调整后公司运营资金指引为每股摊薄3.22美元至3.37美元[21] - 2026年全年业绩指引预计调整后公司运营资金每股摊薄收益在3.22美元至3.37美元之间[51] 财务指标定义与投资组合标准 - 公司强调了多项非GAAP财务指标的定义，包括调整后EBITDA、FFO、NOI和FAD等[29][32][34][38] - 稳定投资组合的定义为：达到90%入住率或主要施工活动停止一年后（以较早者为准）的房地产[41]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2026年第一季度净收入（亏损）归属于普通股东减少了1920万美元[136] - 2026年第一季度FFO（运营资金）可供普通股东分配部分为4532.1万美元，基本每股FFO为0.78美元[152] - 2026年第一季度调整后公司FFO可供所有权益持有人分配部分为4733.8万美元，稀释后每股为0.80美元[152] - 同店净营业收入为6740.9万美元，同比增长2.0%，主要由于现金基础租金增长[144] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 租金收入减少290万美元，主要因物业出售和空置导致减少350万美元，部分被收购、新投入运营物业及租赁活动带来的60万美元增长所抵消[137] - 折旧及摊销费用减少350万美元，主要由于物业出售[137] - 利息及摊销费用减少310万美元，主要与2025年部分偿还的2028年到期优先票据相关费用减少240万美元，以及与2025年部分偿还的信托优先证券相关的利息费用减少50万美元有关[139] 业务线表现：租赁与出租 - 截至2026年3月31日，公司拥有约108处房地产权益，总面积约5270万平方英尺，出租率约为96.6%[113] - 2026年第一季度完成180万平方英尺的新租约和续约，使基础租金和现金基础租金分别增长19.1%和11.9%[115] - 截至2026年3月31日，历史同店面积出租率为96.6%（2025年同期为96.8%）[144] 业务线表现：投资与开发 - 截至2026年3月31日，在建房地产投资中的开发和再开发项目总金额为6880万美元，预计还将发生约1.101亿美元成本[135] 财务活动：现金流 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量为3750万美元，低于2025年同期的3900万美元[122] - 2026年第一季度投资活动使用的现金净额为690万美元，而2025年同期为提供2320万美元[123] - 2026年第一季度融资活动使用的现金净额为7100万美元，2025年同期为9310万美元[124] 财务活动：资本分配与债务 - 2026年第一季度回购并注销了30万股普通股，平均价格为每股48.70美元[118][127] - 2026年第一季度向普通股和优先股股东支付的股息总额为4300万美元，2025年同期为4100万美元[128] - 截至2026年3月31日，有担保债务本金余额为4850万美元，现金及现金等价物为1.301亿美元，循环信贷额度为6亿美元[121] - 截至2026年3月31日，无担保债务总额为13.11亿美元，包括2.5亿美元定期贷款和多项优先票据[129] - 截至2026年3月31日，公司合并可变利率债务（未进行利率互换）为1850万美元，占总合并债务的1.4%，加权平均利率为5.7%[157] 其他重要内容：资产处置与收益 - 房地产处置及保险回收净收益减少2230万美元，主要因2026年第一季度无物业处置（对比2025年同期处置一处物业获得2460万美元收益），部分被2026年第一季度确认的230万美元房地产保险回收所抵消[140] 其他重要内容：风险管理与策略 - 公司利率风险管理目标为限制利率波动对收益和现金流的影响，并降低整体借贷成本[159] - 公司通过使用固定利率债务工具管理市场利率波动敞口[159] - 公司可能使用利率互换或上限等衍生金融工具来对冲相关金融工具的利率风险，或锁定部分浮动利率债务的利率[159] - 截至2026年3月31日，公司存在利率互换协议[159]

全球集装箱船队运力与订单 - 截至2026年4月15日，全球全格栅集装箱船队运力约为3329万标准箱，另有1218万标准箱（约占船队运力的36.58%）的订单[47] - 集装箱船队运力增长：2021年增长4.5%，2022年增长4.0%，2023年增长8.3%，2024年增长10.1%，2025年增长7.1%[47] - 2026年初至4月15日，集装箱船运力同比增长5.9%[47] - 集装箱船订单量在2020年底接近过去二十年的最低水平，但此后一直在上升[47] - 2026年全球集装箱船队预计将增长，尽管2026年新船交付量预计为近年来最低，但之后新船交付将加速[56] 集装箱航运市场与运价表现 - 集装箱运价在2021年及2022年上半年达到历史高位，超过过去十年历史中值[35] - 2024年和2025年，由于红海、亚丁湾和苏伊士运河航线改道，集装箱航运市场获得显著增长，支撑了运价[35] - 集装箱航运市场具有周期性，运价波动剧烈，可能影响公司收入、运营结果及支付股息的能力[35][37] - 集运市场通常在每年第一季度中国新年后的春季和秋季月份，以及年终假期季需求增加预期前表现更强劲[105] 租船费率与合同表现 - 2023年末至2025年，受红海、巴拿马运河事件及环保法规影响，租船费率上升至新冠疫情时期的水平[49] - 2021年及2022年续签或签订的租约费率有盈利，2023年续签的租约费率较低但对大部分船舶仍有盈利[49] - 2016年及2017年公司续签或签订的许多集装箱船租约费率无利可图[49] - 2024年集装箱船租船费率保持高位，部分原因是红海和亚丁湾持续的安全中断[55] - 截至2026年4月15日，类似公司船舶的集装箱船租船费率高于历史平均水平[60] - 即期租金若长期显著低于现有期租合同租金，可能促使承租人违约或要求重新谈判[153] 公司船队与合同覆盖 - 截至2026年4月15日，公司船队由21艘集装箱船组成，总载重吨为786，362 dwt，总箱位为61，144 teu[219] - 公司已签订6艘新造船合同，交付后船队将增至27艘，总载重吨达1，081，626 dwt，总箱位达84，676 teu[219] - 2026年公司有5艘船舶的期租合同到期，2027年有6艘到期，2028年和2029年各有5艘到期[60] - 截至2026年4月15日，公司所有船舶均以期租方式运营，剩余租期从2个月到38个月不等，并可选择再延长12个月[61] - 公司船队中期租合同覆盖的运力比例：2026年剩余时间约86%，2027年约65%，2028年约44%，2029年约22%，2030年约16%，2031年约13%，2032年约4%[61] 公司财务数据：债务 - 截至2025年12月31日，公司总债务约为2.1862亿美元[131] - 截至2025年12月31日，基于SOFR计息的信贷债务约为2.1862亿美元[136] - 2026年债务偿还计划为1955万美元，2027年为3684万美元，2028年为1197万美元，2029年为4060万美元，2030年及之后为1.0966亿美元[131] - 截至2026年4月15日，已偿还746万美元债务，未偿还债务降至2.1116亿美元[131] 公司财务数据：股息 - 2025年第四季度股息为每股0.75美元，于2026年3月17日支付[126] - 2024年第四季度及2025年前三季度股息为每股0.60美元[126] - 2025年第二、三季度股息为每股0.70美元[126] - 2023年季度股息为每股0.50美元[126] - 2022年季度股息为每股0.50美元[126] - 2013年最后一次股息为每股0.15美元，此后暂停至2022年[126] 公司财务数据：衍生品与对冲 - 截至2025年12月31日，公司未持有任何利率互换合约[107] 公司运营成本与费用 - 燃料成本是航次租船下的主要运营开支，油价波动受地缘政治等因素影响，例如红海、亚丁湾的袭击事件[88] - 在期租合同结束时，公司可能需按当时市价回购船上的燃油，市价可能显著高于租期开始时[90] - 乌克兰海员返乡导致全球海员供应减少，给船员工资带来上涨压力[91] - 公司约23%的船舶运营和干船坞费用、全部船舶管理费用，以及约5%（2025年）的行政及一般费用以非美元货币计值，面临汇率波动风险[185] 环境法规与合规 - 国际海事组织（IMO）要求到2030年，相比2008年碳排放减少40%[79] - MARPOL附则VI关于船舶营运碳强度指标（CII）和现有船舶能效指数（EEXI）的修正案已于2024年5月1日生效[79] - 美国环保署（EPA）于2024年10月最终确定了《船舶附带排放国家标准》，美国海岸警卫队（USCG）需在此后两年内制定相应的压载水法规[78] - 公司已为所有船舶安装了所需的压载水处理系统，并符合所有适用法规[77] - 国际海事组织（IMO）的压载水管理D-2标准自2019年起生效[77] - 2023年1月1日起，所有超过400总吨的船舶必须配备经批准的船舶能效管理计划，超过5000总吨船舶的计划需包含强制性内容[80] - 2020年1月1日起实施的硫排放法规要求船舶硫排放从3.5%降至0.5%，导致低硫燃料成本增加[81] - 环境法规可能导致公司产生额外成本，包括与温室气体等空气排放、压载水管理相关的费用[70] 船舶价值、船龄与运营风险 - 公司船队价值波动可能导致违反贷款契约，需补充抵押品或提前还款，甚至可能引发债务加速到期和船队被收回[46] - 船舶市场价值受多种因素影响，包括新造船订单与交付量、老旧船舶拆解率、燃料价格及环保法规变化等[42] - 公司船队平均船龄约为12.08年[147][149] - 公司估计船舶的使用寿命为自建造完成起25年[149] - 集装箱船因高速运营和甲板载货，在事故中面临更大损坏和集装箱落海风险[143] - 船舶老化可能导致燃油效率降低、维护成本上升，并使船舶在设计和发动机技术方面落后于新船[147] - 货主支付的货物保险费率随船龄增长而增加，可能降低老旧船舶的吸引力[147] 技术与市场变革风险 - 技术革新可能使新船在效率、灵活性或物理寿命上超越公司现有船队，从而影响租金收入和船舶转售价值[150] - 自动化和数字化可能改变全球贸易流和供应链，导致集装箱贸易总量减少，进而影响对公司服务的需求[152] 保险相关风险 - 公司为每艘船舶购买了每起事故10亿美元（$1.0 billion）的污染责任保险[71] - 公司通过船东互保协会（P&I Associations）获得保险，可能需承担基于其他会员索赔记录的额外摊款[155][156] - 海盗活动频发区域（如亚丁湾、苏禄海、几内亚湾）被列为战争风险区，可能导致保费显著上升或保险难以获得[158][159] - 公司未投保网络攻击保险，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[161] - 公司偶尔为在有海盗历史报告区域航行的船舶投保停租损失险，但船舶损失或长期停租仍可能造成重大不利影响[162] 地缘政治与贸易政策风险 - 全球及区域经济、地缘政治冲突（如俄乌战争、中东冲突、红海地区贸易中断）是影响航运需求的关键风险因素[32][38] - 2025年美国宣布对多国加征关税，包括对中国进口商品征收34%的税，对欧盟产品征收20%的税，对许多国家设定10%的基准税[52] - 地缘政治冲突（如俄乌、以哈、美以伊冲突）及红海航运中断对运营和金融市场构成风险[96] - 美国于2025年4月宣布互惠关税，并可能根据《1974年贸易法》第122条征收全球15%的新关税[96] - 全球贸易紧张局势和美国对华高额关税持续对国际商业和供应链构成风险[96] - 2026年2月20日，美国最高法院裁定总统无权单方面征收关税，但前总统特朗普宣布将根据《1974年贸易法》第122条征收新的15%全球关税[177] - 2025年10月14日，美国根据《1974年贸易法》第301条实施的船舶服务费开始征收，但于2025年11月10日因美中贸易谈判暂停一年；中国的报复性港口费用也同日暂停一年[179] 制裁与合规风险 - 若违反制裁规定，公司可能面临罚款、声誉损害，并影响其普通股的市场和交易价格[163][164][167] - 若在受制裁司法管辖区发生事故，保险公司可能不提供担保，导致船舶被扣留及损失，且保险可能不覆盖相关成本[165] - 截至2026年4月15日，对俄罗斯银行的支付限制尚未影响船员薪酬支付，但持续或额外的制裁可能影响支付能力[168] - 欧盟自乌克兰战争开始以来已对俄罗斯实施了19轮制裁[172] - 美国与G7实施的俄罗斯石油“价格上限政策”要求每桶石油购买价格不超过44.10美元[174] - 2025年10月，美国对卢克石油公司（Lukoil）、俄罗斯石油公司（Rosneft）及其部分子公司实施了制裁[173] 宏观经济与需求风险 - 2021年中国GDP增长6.1%，达到8.4个百分点；2022年仅增长3.0%；2023年增长2.4个百分点至5.4%；2024年增长5.0%；2025年增长停滞；预计2026年增长4.4个百分点，2027年增长4.0个百分点[50] - 2020年中国实际GDP增长率因新冠疫情大幅下降3.8个百分点[50] 网络安全与运营依赖风险 - 在截至2025年12月31日的年度内，公司未发现任何对业务战略、运营结果或财务状况产生或可能产生重大影响的网络安全威胁[103] - 公司管理层在2024年发现并解决了一起网络安全事件，经评估未对公司业务、战略或财务状况产生重大不利影响[103] - 远程办公的岸基人员增加可能提升公司遭受网络攻击和安全漏洞的风险，从而影响运营和财务业绩[104] - 公司业务高度依赖Eurobulk进行船队管理和租赁，若其未能履行义务可能对运营产生不利影响[110] - 公司依赖大量第三方供应商提供消耗品、备件和设备，交付延迟或供应短缺可能导致停租日并影响收入和现金流[106] - 公司所有船舶和Eurobulk均持有ISM规则认证，但可能无法无限期维持该认证[73] 公司战略与增长计划 - 公司计划通过订购新造船和选择性收购高质量二手船来实现业务增长[112] - 公司未来成功在很大程度上依赖于董事长兼首席执行官Aristides J. Pittas、部分高级管理层及管理公司Eurobulk[118] 金融市场与融资风险 - 金融市场的波动和银行更严格的贷款要求可能影响公司获得融资的能力[97] 公共卫生风险 - 公共卫生威胁（如流行病）可能对公司及客户的运营产生不利影响[99] 公司股权结构 - 公司最大的四名股东（CST， Friends， EMH， Family United）合计持有约58.6%的已发行普通股和未归属激励股份，代表58.6%的总投票权[119] 客户集中度风险 - 2025年、2024年和2023年，公司前五大租船人分别贡献了约87%、76%和82%的收入，客户集中度高[186] 税务相关风险 - 若被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国股东将面临不利的美国联邦所得税后果[187][190] - 若无法获得美国税法第883条豁免，公司来自美国的航运收入可能面临2%的有效美国联邦所得税[196][198] - OECD支柱二方案要求年收入超过7.5亿欧元的跨国公司在每个运营国缴纳15%的全球最低税，可能增加公司税负[192] - 公司认为其符合马绍尔群岛经济实质要求，但法规或运营变化可能导致不合规并面临罚款等后果[193] - 马绍尔群岛自2023年10月23日起被指定为税收合作管辖区，若未来被列入不合作名单可能损害公司业务[194] 财务报告与内控风险 - 若管理层无法提供有效的财务报告内部控制报告，可能影响投资者信心并导致股价下跌[195] 法律与监管风险 - 公司可能因违反《美国反海外腐败法》而面临巨额罚款、刑事处罚及业务受损的风险[199] - 公司注册于马绍尔群岛，主要资产和高管位于美国境外，可能给投资者在美国提起诉讼和执行判决带来困难[200] 公司股价与资本 - 公司普通股在2025年4月4日收盘价为27.20美元/股，2025年9月22日收盘价为65.06美元/股，2026年4月14日收盘价为69.92美元/股[207] - 公司普通股在2025年9月25日盘中价格在60.12美元/股至62.65美元/股之间波动[207] - 公司已授权发行最多200，000，000股普通股和20，000，000股优先股[216] 公司资产交易与分拆 - 公司于2025年3月17日完成Euroholdings分拆，股东每持有2.5股公司股票可获得1股Euroholdings股票[218] - 公司于2022年12月23日同意以1，420万美元总价拆解出售"Akinada Bridge"轮，并于2023年1月9日交付[220] - 公司于2024年3月27日同意以约1，000万美元出售"EM Astoria"轮，并于2024年6月26日交付[220] - 公司于2022025年1月10日同意以约1，315万美元出售"Diamantis P."轮，并于2025年1月15日交付[220] - 公司于2025年5月14日同意以约5，000万美元出售"Marcos V"轮，并于2025年10月20日交付[220] 新造船订单与成本 - 2021年6月订购的两艘新造船"Gregos"和"Terataki"交付，总建造成本约8050万美元，另支付440万美元相关费用及资本化利息[221] - 2022年1月订购的两艘新造船"Tender Soul"和"Leonidas Z"交付，总建造成本约8840万美元，另支付520万美元相关费用及资本化利息[221] - 2022年3月订购的三艘新造船交付，三份造船合同总对价为1.026亿美元，另支付670万美元相关费用及资本化利息[221] - 2022年5月订购的两艘新造船"Dear Panel"和"Symeon P"交付，总价约8930万美元[221] - 2024年6月签订两艘4300 TEU集装箱船建造合同，每艘造价约6025万美元，签约时每艘支付904万美元[222] - 2024年6月通过两家子公司签订另外两艘4300 TEU集装箱船建造合同，每艘总对价约5925万美元，签约时每艘支付889万美元[223] - 2025年12月签订两艘约2800 TEU生态设计集装箱船建造合同，总合同对价约9270万美元，截至2025年底未支付任何分期款项[224]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度净利润为6,000美元，而2025年第四季度净利润为382,000美元，2025年第一季度净亏损为900万美元[3] - 2026年第一季度净利息收入为1.444亿美元，较2025年第四季度的1.469亿美元环比下降1.7%[36] - 2026年第一季度非利息收入为2008万美元，较2025年第四季度的3690万美元环比大幅下降45.6%[36] - 2026年第一季度净收入仅为6,000美元，而2025年第四季度为382,000美元[36] - 2026年第一季度净收入仅为6000美元，而2025年同期净亏损为903.6万美元[43] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度总利息支出为1,090万美元，较前一季度减少55.3万美元[10] - 2026年第一季度总利息支出为1.0894亿美元，较2025年第四季度的1.1447亿美元环比下降4.8%[36] - 2026年第一季度信贷损失拨备为78,000美元，远低于2025年同期的778.5万美元[36] - 2026年第一季度非利息支出为1.6684亿美元，较2025年第四季度的1.6902亿美元环比微降1.3%[36] 财务数据关键指标变化：息差与收益率 - 净息差连续第六个季度扩大至3.03%，较2025年第四季度的3.00%上升3个基点[6] - 2026年第一季度总利息收入为2,530万美元，较前一季度减少80.3万美元[9] - 2026年第一季度总利息收入为2.5334亿美元，较2025年第四季度的2.6137亿美元环比下降3.1%[36] - 净息差从2.76%提升至3.03%，净利息收入从1384.7万美元增至1444万美元[40][41] - 平均贷款净额从16.42亿美元降至15.97亿美元，但贷款收益率从5.49%升至5.59%[40] - 投资证券平均余额从3.33亿美元降至2.70亿美元，收益率从4.63%降至3.89%[40] 业务线表现：贷款组合 - 净贷款应收款（不包括持有待售贷款）增加95.1万美元（0.1%），至16.1亿美元[6] - 净贷款应收款（不包括待售贷款）增加95.1万美元（0.1%），至16.1亿美元[22] - 商业贷款组合增长强劲，较上季度增长17.1%，至1.5259亿美元[23] - 截至2026年3月31日，贷款总额（扣除信贷损失准备后）为16.12979亿美元，与上一季度（2025年12月31日）的16.12028亿美元基本持平[34] - 截至2026年3月31日，贷款总额为16.294亿美元，与2025年12月31日的16.281亿美元基本持平[38] - 商业贷款总额从2025年12月31日的1.303亿美元增长至2026年3月31日的1.526亿美元，主要受Northpointe Bank MPP贷款从1894万美元增至4195万美元推动[38] - 汽车及其他消费贷款总额从2025年12月31日的2.835亿美元增长至2026年3月31日的2.9096亿美元，其中Woodside汽车贷款从1.3768亿美元增至1.4744亿美元[38] 业务线表现：存款与负债 - 总存款成本降至2.04%，较上一季度的2.12%下降8个基点，主要因高成本经纪存单到期[6] - 客户存款增加2,490万美元（1.6%），至15.4亿美元[6] - 经纪存款减少2,240万美元（25.9%），至6,410万美元[6] - 存款总额增加250万美元（0.2%），至16.02亿美元[24][25] - 客户存款利率（付息存款）环比下降8个基点至2.29%[24] - 经纪存款（大额存单）余额环比下降25.9%至6412万美元[24][25] - 联邦住房贷款银行（FHLB）预付款在本季度增加2000万美元，以支持资产负债表流动性增加[25] - 截至2026年3月31日，存款总额为16.01582亿美元，较上一季度（2025年12月31日）的15.99101亿美元略有增加[34] - 截至2026年3月31日，借款总额为3.2816亿美元，较上一季度（2025年12月31日）的3.08143亿美元有所增加[34] - 平均付息存款总额从14.10亿美元降至13.39亿美元，所有存款成本从2.39%降至2.04%[40][41] - 客户定期存款平均余额从4.52亿美元降至4.38亿美元，成本从4.06%降至3.60%[40] - 经纪存款平均余额从1.58亿美元大幅降至7012万美元，成本从4.68%降至4.35%[40] 业务线表现：投资与资产 - 投资证券总额增加270万美元（1.0%），至2.730亿美元[21][22] - 截至2026年3月31日，总资产为21.33443亿美元，高于上一季度（2025年12月31日）的21.07895亿美元[34] - 2026年第一季度末，现金及银行同业存款为1654.8万美元，带息银行存款为8758.8万美元[34] - 2026年第一季度末，投资证券（可供出售，按公允价值）为2.72985亿美元，其摊余成本为2.99707亿美元[34] - 平均总生息资产从20.32亿美元降至19.30亿美元，降幅为5.0%[40] 资产质量与信贷风险 - 贷款损失拨备（ACLL）占总贷款的比例为1.03%，低于2025年12月31日的1.04%[14] - 期末贷款信用损失准备（ACLL）余额为1682.3万美元，占总贷款比例为1.03%[18] - 年化净核销率（净核销/平均未偿贷款）为0.04%，较前一季度的-0.08%有所上升[18] - 非应计贷款总额为2169.9万美元，占总贷款的1.33%[18] 资本与流动性 - 总风险资本比率相对稳定，为13.5%，而2025年第四季度为13.6%[6] - 截至2026年3月31日，股东权益总额为1.56966亿美元，较三个月前（2025年12月31日）的1.57264亿美元略有下降[26][34] - 2026年第一季度，可供出售投资证券组合的税后公允价值下降84.7万美元，但被投资组合套期保值税后公允价值增加29.5万美元和净利润6万美元部分抵消[26] - 根据2024年4月的股票回购计划，公司在截至2026年3月31日的季度内未回购普通股，该计划下仍有846,123股可供回购[26] - 截至2026年3月31日，银行的一级普通股资本充足率和总风险资本比率分别为12.4%和13.5%，资本水平远超监管要求，被归类为“资本充足”[27] - 平均生息资产/平均付息负债比率从117.6%提升至118.7%[40] 盈利能力比率 - 平均有形普通股本回报率从-23.65%改善至0.02%[43]

财务表现：收入与利润 - 2026财年第一季度总营业收入为32.295亿美元，其中租金收入27.062亿美元，利息收入4.5155亿美元[170] - 2026年第一季度净收入为1.586亿美元，较2025年同期的1.121亿美元增长41.5%[179] - 2026年第一季度Nareit运营资金为2.495亿美元，较2025年同期的1.838亿美元增长35.7%[179] - 租金收入增加，主要得益于2025-2026年的资产收购、租约延期等带来2200万美元增长，以及英镑走强带来310万美元增长[172] - 利息收入增加，主要由于2025-2026年新发放贷款及现有贷款增资带来470万美元增长[172] - 其他收入总额减少，主要因2026年第一季度仅出售4处物业（2025年同期出售27处），导致资产出售收益减少710万美元[173] 财务表现：成本与费用 - 利息支出减少，主要由于2025年偿还了6亿美元5.25%优先票据、4.285亿美元定期贷款等债务[176] - 2026年第一季度可变利率借款利息支出为490万美元，利率每上升1%将导致年利息支出增加约110万美元，每下降1%则减少约100万美元[198] 业务运营与投资活动 - 公司核心业务聚焦于为专业护理机构(SNF)和辅助生活设施(ALF)提供融资与资本[133] - 公司自2025年第四季度开始利用RIDEA结构，通过第三方管理者拥有和运营医疗设施[133] - 2026财年第一季度处置4处专业护理设施，获得净现金收益3450万美元，实现净收益300万美元[161] - 2026财年第一季度收购15处设施，总对价1.264亿美元，并投入1280万美元用于在建工程和资本改善项目[162] - 2026年1月，公司以9280万美元现金收购Saber Healthcare Holdings, LLC 9.9%的股权，该投资将带来年化8%的最低季度现金分配[162] - 2026财年第一季度发放六笔新的非房地产贷款，总额2970万美元，加权平均利率10.8%[165] - 截至2026年3月31日，有20家运营商按现金制确认租金收入，占公司当期总收入的21.8%[169] 融资与资本管理 - 2026财年第一季度通过股票发行计划筹集资金1.071亿美元[164] - 2026年第一季度，公司通过ATM计划发行220万股普通股，筹集总收益1.067亿美元[193] - 截至2026年3月31日，公司总资产102亿美元，总股本55亿美元，总债务45亿美元，债务占总资本化比率45.1%[181] - 截至2026年3月31日，公司拥有现金及等价物2610万美元，循环信贷额度可用资金16亿美元，ATM计划下剩余潜在普通股发行额度19亿美元[183] - 截至2026年3月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为5330万美元，较2025年12月31日减少120万美元[194] 现金流状况 - 2026年第一季度经营活动净现金流入为2.155亿美元，同比增加3350万美元[194] - 2026年第一季度投资活动净现金流出为2.70013亿美元，同比增加现金流出2.89274亿美元，主要因贷款投放净额增加9710万美元及对非合并实体投资增加9600万美元[195] - 2026年第一季度融资活动净现金流入为5432.3万美元，同比增加4.02021亿美元，主要因长期借款净收益增加5.836亿美元[195] 股东回报 - 2026年4月23日，董事会宣布每股现金股息0.67美元，将于5月15日支付[167] - 2026年第一季度，公司向普通股股东支付股息1.984亿美元[189] 运营与市场环境挑战 - 运营方面临持续挑战，包括特定区域的人员短缺、通胀相关成本增加以及近期宣布的全球关税影响[136] - 政府报销存在不确定性，特别是联邦、州和英国政府的报销增长能否有效抵消运营商的增量成本和收入损失[136] 政策与监管环境 - 2025年7月通过的《一个巨大而美丽的法案》(OBBBA)预计在未来十年内削减约9200亿美元的医疗补助计划(Medicaid)资金[141] - 医疗补助计划(Medicaid)和医疗保险(Medicare)是美国运营商收入的主要来源，英国运营商收入主要来自地方当局资助[141] - 联邦医疗保险（Medicare）预计2026财年A部分总支付额将增加11.6亿美元，增幅3.2%[151] - 2026财年价值导向采购计划预计将使联邦医疗保险（Medicare）支付减少2.0836亿美元[151] - 美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的五星质量评级系统更新，自2025年7月30日起公布连锁护理机构的汇总绩效数据[144] - 2025年1月，美国卫生与公众服务部(HHS)和参议院预算委员会报告指出，私募股权对医疗保健的投资对患者和供应商产生了负面影响[146] - 2025年1月，马萨诸塞州颁布法律，要求通知涉及专业护理机构(SNF)和房地产投资信托基金(REIT)的某些交易，并对从REIT租赁某些设施的医院的新许可证进行限制[147] 公司结构与所有权 - 公司运营合伙结构Omega OP中，母公司持有约95%的合伙权益，其他投资者持有约5%[132] 金融风险敞口与管理 - 截至2026年3月31日，公司长期固定利率借款的估计公允价值约为36亿美元，利率每上升1%将使其公允价值减少约1.277亿美元，每下降1%则增加约1.345亿美元[199] - 截至2026年3月31日，公司持有名义价值为3亿美元的利率互换合约，以对冲2028年定期贷款相关的利率风险[200] - 基于2026年第一季度业绩，英镑兑美元汇率波动10%，将导致公司在英国合并投资的净收入相应增减约110万美元[201] - 截至2026年3月31日，公司持有11份外汇远期合约，名义总金额为2.58亿英镑，于2027年至2031年间到期，用于对冲部分在英净投资[202]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年年度报告及财务报表中第1页的“年度亮点—2025年”（涵盖2023、2024及2025年）信息已通过引用纳入[30] - 公司2025年年度报告及财务报表中第70页的“财务回顾—收入”信息已通过引用纳入[30] - 公司已审计合并财务报表中的“综合收益/(亏损)表”及附注3（收入）和附注4（分部信息）已通过引用纳入[30] - 公司审计合并财务报表涵盖截至2025年、2024年及2023年12月31日的年度[213] 业务线表现与竞争格局 - 在特发性肺纤维化（IPF）领域，存在三种已获批药物：罗氏的吡非尼酮、勃林格殷格翰的尼达尼布和nerandomilast[33] - 针对galectin-9靶点，目前已知的竞争性候选药物是FibroGen公司的FG-3165，其研究性新药申请于2024年6月获FDA批准[34] - 在复发/难治性急性髓系白血病（R/R AML）领域，现有获批疗法仅针对特定突变患者，而LYT-200旨在成为该领域首个获批的非靶向疗法[34] 美国食品药品监督管理局（FDA）监管流程与要求 - 研究性新药申请在FDA收到后30天自动生效，除非FDA在30天内提出安全问题[37] - 新药申请或生物制品许可申请提交后，FDA需在60天内决定是否受理申请进行审评[43] - 特殊方案评估中，FDA旨在收到申请后45天内对方案设计相关问题做出回应[42] - 新药或生物制品申请（NDA/BLA）的标准审评目标时间为提交后10个月，而符合优先审评资格的申请审评目标时间为6个月[49] - 在标准或优先审评中，若申请有重大修订，FDA可将审评过程延长3个月[49] - 突破性疗法认定包含快速通道计划的所有特点，并从I期临床试验开始即可获得更深入的FDA互动与指导[58] - 获得优先审评认定的新分子实体NDA和原始BLA，FDA的目标是在60天提交日后的6个月内（标准审评为10个月）对上市申请采取行动[59] - 获批后，对已批准产品的多数变更（如增加新适应症）需经过FDA事先审评和批准[68] - FDA对已上市产品可能采取的措施包括：修改标签增加新安全信息、要求上市后研究以评估新安全风险、或在REMS计划下实施分销限制[69] - 违反FDA营销规定可能导致负面宣传、警告信、纠正性广告以及潜在的民事和刑事处罚[70] - 505(b)(2)新药申请可部分依赖FDA对现有产品的安全性和有效性结论或已发表文献来支持其申请[71] - 提交ANDA或505(b)(2)申请时，若进行第四段认证并引发专利诉讼，FDA在30个月内或诉讼解决前可能不会批准该申请[73] - 含有新化学实体的新药获批后可获得5年非专利数据独占期，期间FDA不会接受依赖该参照药的ANDA或505(b)(2)申请[74] - 对已批准产品的特定变更（如新配方）如包含必要的新临床研究，可获得3年非专利独占期，阻止FDA批准针对该新适应症的ANDA或505(b)(2)申请[74][76] - 生物类似药申请在参照产品首次获FDA许可4年后方可提交，且批准生效需等到首次许可后12年[78] - 完成FDA要求的儿科研究可获得额外6个月的市场独占期，附加于现有的监管独占期和专利期限之后[79] FDA医疗器械监管 - 医疗器械根据风险分为I、II、III类，大多数II类设备需通过510(k)途径证明与已上市器械实质等效才能获准上市[85][86] - 510(k)审批流程通常需要3至12个月，若设备被认定为“非实质等效”，则自动归为III类，需满足更严格的PMA要求[88][89] - FDA对已获510(k)许可的器械进行重大修改时，需重新提交510(k)申请、PMA或de novo再分类申请，否则可能面临市场禁售、召回及罚款[90] - PMA审批流程要求公司提供广泛数据以证明器械安全有效，FDA法定审查期为180天，但实际常远超此期限，可达数年[91] - 公司若获得PMA批准，可能需满足上市后条件，例如对患者进行多年随访并定期向FDA报告，否则可能面临批准撤销[92] - 对已获批器械进行影响安全有效的重大变更需提交PMA补充申请，该申请所需信息类型与PMA类似[93] - de novo分类申请流程中，FDA需在收到请求后120天内完成分类，但实际耗时可能更长[95][96] - 针对高风险器械的临床研究，公司须向FDA提交IDE申请，该申请在FDA收到30天后自动生效，除非FDA通知不予开始[97] - 临床研究期间，公司、FDA或IRB可随时因风险超过预期获益等原因暂停或终止试验[100] - 上市后监管要求包括QMSR合规、不良事件报告（如导致死亡或严重伤害需报告FDA）及可能的FDA强制召回[101][102] - FDA拥有广泛的执法权，对违规行为可采取警告信、罚款、禁令、撤回510(k)或PMA批准等制裁措施[103] 欧盟药品与临床试验监管 - 欧盟临床试验法规（CTR）自2022年1月31日起适用，其过渡期于2025年1月31日结束，现所有试验均须完全遵守CTR规定[110][112] - 创新药物在欧盟获批后通常享有8年数据独占期和额外2年市场独占期，总计10年[117] - 若在10年期的前8年内获批具有显著临床益处的新适应症，总独占期最长可延长至11年[117] - 在欧盟，集中审批程序下EMA评估上市许可申请的最长时限为210天（不含时钟暂停期）[113] - 集中审批程序下的加速审评可在不超过150天内完成（不含时钟暂停期）[113] - 上市许可首次有效期为5年，之后可基于风险效益再评估续期[115] - 儿科研究数据被纳入产品信息后，产品有资格获得6个月补充保护证书延期[124] - 欧盟成员国对受管制物质的进出口每批次均需单独授权[127] - 与药品共同包装或特定提及的给药器械，其特性可能需要在药品上市许可申请中提供额外信息[139] 欧盟医疗器械监管 - 欧盟医疗器械新规（MDR）于2021年5月26日生效，旧指令下的证书在满足过渡条款后可继续有效[142] - 体外诊断医疗器械新规（IVDR）于2022年5月26日适用，但根据风险分类设有分阶段实施的宽限期[154] - 伴随诊断设备需由公告机构进行符合性评估，并可能需征求EMA的科学意见[157] - 医疗器械需在Eudamed系统进行注册并分配唯一设备标识（UDI），部分模块的注册义务将于2026年5月28日生效[146] - 制造商必须遵守强化的警戒系统，严重事件和现场安全纠正措施（FSCA）必须报告[147][148] - 除低风险设备外，医疗器械的符合性评估通常需要公告机构介入[144] - 医疗器械广告在欧盟需符合CE标记及一般原则，具体限制由各成员国规定[149] 英国药品与医疗器械监管 - 英国自2021年1月1日起由MHRA独立监管，北爱尔兰自2025年1月1日起通过《温莎框架》重新纳入MHRA监管[160][161] - 英国临床试验法规修订案将于2026年4月全面生效，旨在提供更灵活的试验制度[163] - 英国MHRA引入新的国际认可程序(IRP)，自2024年1月1日起，对受信任监管伙伴（如EMA、美国、日本等）批准的药品，MHRA进行针对性评估，审批决定最长为60天（无重大异议）或110天（有重大异议或批准超过2年）[164] - 自2022年1月1日起，英国境外制造商需指定英国负责人向MHRA注册医疗器械[167] - 2025年6月16日，英国医疗器械法规修订案生效，旨在加强大不列颠地区的上市后监管要求[168] - 根据英国MDR，符合欧盟医疗器械指令的器械可在GB市场销售至证书到期或2028年6月30日（以较早者为准）；符合欧盟医疗器械法规的器械可销售至2030年6月30日[169] - 根据英国MDR，符合欧盟IVDD的体外诊断器械可在GB市场销售至证书到期或2030年6月30日（以较早者为准）；符合欧盟IVDR的器械可销售至2030年6月30日[170] - 在北爱尔兰，医疗器械需根据欧盟法规评估，使用欧盟公告机构评估需CE标志，使用英国公告机构评估需UKNI和CE标志，且仅能在北爱尔兰市场销售[171] 孤儿药与儿科研究激励政策 - 根据《孤儿药法案》，罕见疾病或状况定义为在美国患病人数少于20万人的疾病，或患病人数超过20万但无法合理预期从销售中收回研发成本的疾病[64] - 获得孤儿药认定的产品若首次获批对应适应症，将享有7年的市场独占期[65] - 孤儿药认定可享受某些研究的税收抵免以及NDA/BLA申请用户费的豁免[65] - 孤儿药在欧盟获批后享有10年市场独占期，若完成儿科研究计划可再延长2年至12年[121] - 孤儿药市场独占期在第5年评估后，若不再符合标准可能被缩短至6年[122] - 对于孤儿药，完成儿科研究后可获得2年的市场独占期延长[124] - 英国孤儿药认定标准为患病率不超过每万人中5例，市场独占期自产品在英首次获批之日起计算[165] 定价、支付与医保政策 - 美国《通货膨胀削减法案》要求对某些药品进行医保价格谈判，并对医保B部分和D部分药品设定通胀惩罚性回扣，首次回扣于2023年到期[197] - 《美国救援计划法案》取消了医疗补助药品回扣上限，该上限原为药品平均制造商价格的100%，新规于2024年1月1日生效[196] - 《预算控制法案》包含对医保提供商的付款总额削减，该削减于2013年4月生效，并将在2032年前持续有效，除非国会采取进一步行动[196] - 特朗普政府提出的“全球定价”和“保护”提案若实施，将要求符合条件药品制造商根据最惠国定价向联邦政府支付回扣[199] - 《平价医疗法案》扩大了医疗补助资格，允许各州覆盖收入在联邦贫困线133%或以下的个人，可能增加制造商的医疗补助回扣负债[201] - 《平价医疗法案》扩大了医疗补助药品回扣计划下的制造商回扣责任，提高了品牌药和仿制药的最低回扣[201] - CMS已公布首批10种药品的谈判价格，于2026年生效；后续15种药品将于2027年生效[197] - 欧盟等许多国家对处方药实行政府定价控制，定价谈判可能需要在获批后进行成本效益对比临床试验，这可能带来高昂费用和商业化延迟[203] - 欧盟HTA法规于2025年1月起分阶段实施，肿瘤和先进疗法药物自2025年起适用[204] - 欧盟HTA法规规定，孤儿药自2028年起适用，所有其他药物自2030年起适用[204] 合规、反腐败与报告要求 - 公司业务受全球反贿赂法规约束，包括英国《2020年反贿赂法》和美国《反海外腐败法》，违规可能导致罚款、刑事指控及未能防止贿赂的公司犯罪[175] - 在美国，产品获批后的活动受多个机构监管，包括CMS、司法部、缉毒局等，违反相关欺诈和滥用法律可能导致行政处罚、罚款、被排除在医保计划之外及公司运营重组[179][183] - 在欧盟，许多成员国实施了国家“阳光法案”，要求制药公司（通常每年）报告向医疗专业人士或实体提供的付款和价值转移，类似美国要求[184] - 美国联邦《反回扣法》规定，向联邦医疗保险或州医疗保健计划受益人提供报酬以影响其选择特定服务提供者，可能面临民事罚款[186] - 美国《联邦医师报酬阳光法案》要求，特定药品、器械等制造商需每年向CMS报告向医生、教学医院等支付的款项及其他价值转移信息[186] 财务与公司治理相关 - 公司2025年年度报告及财务报表（表格15.1）中第185至223页的“风险因素附件”信息已通过引用纳入本文件[25] - 截至2025年12月31日，公司因外部事件可能触发的开发里程碑付款约为710万美元[219] - 公司子公司向第三方发行的优先股在合并财务状况表中列为负债[220] - 截至2025年12月31日，公司的表外安排包括未使用的备用信用证[221] - 获批NDA或BLA的每个产品每年都需向FDA缴纳项目年费[68] - 生产过程的变更受到严格监管，根据其重要性不同，可能需要在实施前获得FDA批准[68] - 公司根据修订后的1934年证券交易法，以外国私人发行人身份报告[206]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年公司总净销售额为4.89679亿美元，较2024年的4.72672亿美元增长3.6%[222] - 2025年公司总营业利润为637.7万美元，较2024年的1000.8万美元下降36.3%[222] - 2025年公司总收入为4.89679亿美元，较2024年的4.72672亿美元增长1700.7万美元，增幅为3.6%[224] - 2025年毛利润为3442.7万美元，较2024年的3509.5万美元下降66.8万美元，降幅为1.9%[224] - 2025年营业利润为637.7万美元，较2024年的1000.8万美元大幅下降363.1万美元，降幅为36.3%[224] - 税前利润为671.7万美元，较2024年的937.7万美元下降266万美元，降幅为28.4%[224] - 2025年全年利润为521.4万美元，较2024年的656.8万美元下降135.4万美元，降幅为20.6%[224] - 归属于APWC权益持有人的利润为367万美元，同比增长18.4万美元，增幅为5.3%[224] - 非控股权益利润为154.4万美元，同比大幅减少153.8万美元，降幅达49.9%[224] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 销售、一般及行政、研发费用为2850.2万美元，同比增加264.7万美元，增幅达10.2%[224] - 财务成本为191.3万美元，同比减少39.1万美元，降幅为17.0%[224] - 所得税费用为150.3万美元，同比减少130.6万美元，降幅达46.5%[224] 各条业务线表现 - 2025年电力电缆营收2.52647亿美元，其中泰国分部8486.8万美元，ROW分部1.67779亿美元[159] - 2025年漆包线营收1.58884亿美元，其中北亚分部8302.8万美元，泰国分部7585.6万美元[159] - 2025年SDI（供应、交付和安装）营收3980.7万美元，其中北亚分部320.4万美元，ROW分部3660.3万美元[159] - 公司SDI服务的主要客户是SP Power Assets Ltd.，占该服务销售额的接近100%[168] - 公司生产漆包线直径范围从0.02毫米到4.00毫米[177] - 公司电力电缆电压容量范围为300伏至1千伏[178] - 公司生产电信电缆容量范围：0.4毫米线径为25至3,000对，0.9毫米线径为10至600对[183] 各地区表现 - 2025年北亚地区净销售额为8629.3万美元，营业利润率为0.35%，较2024年的-0.61%有所改善[222] - 2025年泰国地区净销售额为1.76862亿美元，营业利润率为1.95%，较2024年的4.13%有所下降[222] - 2025年ROW（世界其他地区）净销售额为2.26524亿美元，营业利润率为2.22%，较2024年的2.29%略有下降[222] - 2025年，泰国业务区域销售额占公司总销售额的36%，其功能货币为泰铢；ROW区域销售额占46%，功能货币为澳元和新加坡元；北亚区域销售额占18%，功能货币包括人民币、美元和新台币[74] - 公司北美亚区销售占比约18% (2025年)[101] - 公司在泰国的业务严重依赖当地基础设施项目，泰国政治经济局势及中国低利润率线缆制造商的潜在进入可能对其产生重大不利影响[78] 原材料成本与供应链风险 - 公司主要原材料铜的价格波动对盈利能力构成威胁，铜占销售成本的大部分[53] - 2026年3月伦敦金属交易所铝价达到多年高点，超过每吨3400美元，增加了销售成本[48] - 铜价波动可能影响公司销售成本，若无法通过调整售价完全传导，将对毛利率和财务业绩产生重大影响[54] - 公司大部分产品销售价格反映订单时的铜成本，但长期固定价格合同在铜价上涨时可能成为亏损合同[54] - 库存中的铜按采购时市价计量，长期价格下跌可能导致存货价值低于成本[54] - 公司铜采购价格通常与伦敦金属交易所现货月（M-0）或前一个月（M-1）的月均铜价挂钩[188] - 公司依赖众多供应商提供铜、铝、聚乙烯和聚氯乙烯化合物等原材料，供应链中断可能影响生产[55] - 公司面临供应链中断风险，中东地区主要港口威胁已导致多批货物运输暂停[50] - 物流成本上升，包括实物交割溢价和运费上涨，可能导致库存管理复杂化和营运资金需求增加[51] 市场竞争与经营风险 - 亚太地区线缆行业竞争激烈，竞争对手可能拥有显著更强的制造、销售、研发和财务资源[56] - 为保持竞争力，公司需定期进行大量资本设备投资，但资本支出不可预测且可能面临资金不足风险[57] - 无线通信等替代传输技术可能显著减少公司电信电缆产品的销售[58] - 公司部分市场销售高度集中于大型国有企业或私营基础设施开发商，个别客户流失可能对整体市场地位产生重大不利影响[59] - 公司业务可能因与中国国有企业(SOE)竞争而受到重大不利影响[105] 关联方与公司治理 - 公司与控股股东PEWC签订综合服务协议，由其供应铜并提供研发，但无法保证PEWC未来不会限制或无法履行协议[60] - 公司历史上从PEWC采购少量铜杆，根据《综合服务协议》享有优先供应权[189] - 截至2025年12月31日，控股股东PEWC直接或实益拥有APWC约80.9%的已发行普通股[116] - 截至2026年2月配股完成后及本年度报告日期，PEWC的所有权比例上升至约84.1%[116] - 董事会七名成员中有四名与控股股东PEWC有关联[126] - 公司董事会中仅有三名独立董事[130] - 公司依赖纳斯达克的“受控公司”豁免，未满足多数董事会成员为独立董事等公司治理要求[125] 法律与监管风险 - 中国法律体系存在解释和执行的不确定性，可能限制公司的法律救济能力，并影响其与第三方协议的执行[79] - 中国《反垄断法》于2022年8月1日修订生效，加大了处罚力度，国家市场监督管理总局近年来加强了执法[86] - 中国数据法律体系（包括《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》）构成了数据保护与网络安全的主要监管框架，相关法规在2024-2026年有更新[87] - 中国《网络安全审查办法》要求，掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市必须申报网络安全审查[89] - 公司可能因遵守中国数据法律而产生额外成本，影响盈利能力[93] - 《外商投资法》过渡期要求外资企业在5年内调整公司形式及章程以符合新规[96] - 2024年版《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》未将电线电缆行业列入禁止或限制领域[97] 税务与外汇风险 - 台湾自2025年起将跨国集团营利企业的替代最低税率从12%提高至15%[34] - 百慕大自2025年起实施15%的企业所得税，适用于年收入至少7.5亿欧元的跨国企业集团实体[36] - OECD/G20支柱二方案对年收入超过7.5亿欧元的大型跨国企业设定15%的全球最低有效税率[33] - 2026年2月24日起，美国对某些进口商品临时加征10%的从价附加费，为期150天[43] - 公司大部分收入以人民币、新台币、泰铢、澳元和新加坡元计价，而原材料采购和设备升级支出主要以美元计价，相关货币贬值将增加交易成本[75] - 公司部分投资性房地产和金融工具以非美元货币计价，投资结果受汇率波动和海外资本市场波动影响[76] - 股息预提税：中国大陆为10%，香港为0%，泰国为10%，新加坡为0%，澳大利亚通常为0%，台湾为21%[170] 融资、资本支出与流动性 - 2025年资本支出为330万美元，主要用于泰国生产机械和设备采购[150] - 2024年资本支出为420万美元[150] - 2023年资本支出为430万美元[150] - 2026年预计资本支出为20万美元，用于扩大澳大利亚和泰国产能[150] - 2026年2月完成供股，总收益为3410万美元，用于新生产设施投资[155] - 公司债务协议中的限制性条款和违约条款可能严重限制其运营，并对其流动性、业务、财务状况和运营结果产生不利影响[73] - 公司作为控股公司，其支付股息的能力取决于子公司（包括受中国法律限制的实体）的利润分配[122] - 公司向中国子公司提供贷款或注资需遵守中国法规及外汇登记，可能影响业务扩展能力[98][99] - 中国子公司利润汇出需遵守外汇管制，可能影响公司流动性及支付股息能力[101][102][103] - PEWSC在深圳的工厂土地及建筑物作为抵押，为1430万美元未使用的银行融资额度提供担保[216] 资产与设施 - 公司在新加坡的Sigma Cable工厂面积为19,373平方米，租期至2030年[213] - 公司在澳大利亚的APEC工厂面积为6,735平方米，土地面积为39,000平方米[214] - 公司泰国Charoong Thai工厂占地34英亩，位于65英亩的自有土地上[212] - 公司泰国Siam Pacific工厂占地7.45英亩，位于26.79英亩的自有土地上[211] - 公司过去曾因缺乏盈利而对部分物业、厂房和设备计提减值，未来若计提重大减值将严重影响运营结果[77] 地缘政治与宏观经济风险 - 2026年初伊朗冲突升级后，布伦特原油价格从约73美元飙升至3月中旬的103美元以上[49] - 中东地区占全球石油产量的约30%和全球原铝产量的约9%[47] - 公司全球业务面临多种风险，但现有保险未覆盖业务中断、政治动乱及产品责任，且保额可能不足[61] 投资与子公司 - 截至2025年12月31日，APWC有效持有联营公司Charoong Thai 50.93%的已发行股份[131] - 若对Charoong Thai的所有权降至合并报表要求以下，APWC的收入及大部分资产和负债将显著减少[132] - 公司于2022年12月15日向亚太新能源公司增资390万美元（或1.2亿新台币）[169] 资本市场与股东回报 - 公司普通股若连续30个交易日收盘价低于1.00美元可能从纳斯达克退市[106] - 公司普通股在纳斯达克退市将影响股价和流动性，并需百慕大金融管理局(BMA)批准才能转让[109] - APWC在2025年、2024年、2023年及2022年均未宣布或支付任何股息[121] - 公司作为外国私人发行人(FPI)，其高管和董事现需遵守《交易法》第16(a)条的报告义务[111] - 公司注册于百慕大，主要资产和高管均位于美国境外，投资者可能面临法律追索和执行困难[123] 运营与财务安排 - 公司SDI产品需在发票日期后75天内向PEWC支付产品成本的100%[172] - 公司主要销售回款期限为产品交付后90天内[172]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度净利润为2010万美元，基本和稀释后每股收益为0.16美元[2][6] - 截至2026年3月31日的六个月，公司净利润为4050万美元，合每股0.32美元，较上年同期的3080万美元（每股0.24美元）增长31.5%[32] - 2026财年前六个月净收入为4.0452亿美元，较上年同期的3.083亿美元增长31.2%[72] - 截至2026年3月31日的六个月，税前收入为5029.3万美元，同比增长31.1%；净收入为4045.2万美元，同比增长31.2%；有效税率保持19.6%[48] - 2026年第一季度年化平均资产回报率为0.82%，年化平均股本回报率为7.74%[74] 财务数据关键指标变化：净利息收入与净息差 - 净利息收入增长94.9万美元至5230万美元，净息差上升5个基点至2.24%[2] - 净息差（NIM）同比上升33个基点，从上年的1.89%增至2.22%，主要得益于高收益商业贷款组合的增长[32] - 2026财年前六个月净利息收入为10.3583亿美元，较上年同期的8.607亿美元增长20.4%[72] - 2026年第一季度净利息收入为5,226.6万美元，净息差为2.24%，较上一季度（净息差2.19%）上升5个基点[74] - 2026年前六个月净利息收入为1.03583亿美元，同比增长20.3%；净息差为2.22%，同比上升33个基点[75] 财务数据关键指标变化：利息收入与利息支出 - 六个月总利息收入为2.105亿美元，同比增长7.5%；其中贷款利息收入为1.791亿美元，同比增长10.4%[35] - 六个月总利息支出为1.070亿美元，同比下降2.5%；存款利息支出为7380万美元，同比微增0.8%，而借款利息支出为3317万美元，同比下降9.2%[38] - 2026年第一季度平均生息资产规模为93.18亿美元，平均收益率为4.49%，规模与收益率均保持稳定[74] - 2026年前六个月总存款平均成本为2.42%，同比下降17个基点；总借款平均成本为3.60%，同比上升21个基点[75] - 截至2026年3月31日，生息资产总额为93.592亿美元，加权平均收益率为4.48%，加权平均寿命为4.6年[141] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 六个月非利息收入为1.094亿美元，同比增长13.4%；其中银行拥有的人寿保险（BOLI）收入为212万美元，同比大幅增长63.4%[42] - 2026年第一季度，BOLI收入为115万美元，环比增长19.3%，主要因当期购买了4500万美元的BOLI保单[25] - 2026年第一季度非利息收入为545.9万美元，与上一季度的547.9万美元基本持平[72] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 六个月非利息支出为6075万美元，同比增长7.2%；其中薪酬与员工福利支出为3158万美元，增长8.2%，信息技术及相关支出为1056万美元，增长11.5%[45] - 2026年第一季度，广告及促销费用为64.5万美元，环比大幅下降38.9%，主要因营销活动的时间安排不同[28] - 2026年第一季度非利息支出为3027.4万美元，较上一季度的3047.6万美元略有下降[72] - 本期运营费用率（年化）为1.24%，高于上年同期的1.18%[46] 财务数据关键指标变化：效率比率 - 本季度效率比率改善至52.45%（上季度为53.66%），运营费用比率保持1.24%不变[6] - 2026年第一季度效率比率为52.45%，较上一季度的53.66%有所改善[29] - 效率比率从上年同期的59.23%改善至本期的53.05%，主要得益于净利息收入增加[46] - 2026年前六个月效率比为53.05%，较上年同期（59.23%）显著改善，显示运营效率提升[75] 业务线表现：贷款组合 - 本季度商业贷款组合增长3910万美元至23.2亿美元，商业存款组合增长2040万美元至5.481亿美元[3] - 自2025年9月30日以来，商业贷款年化增长19.1%（2.018亿美元），商业存款年化增长15.7%（3990万美元）[6] - 本季度贷款组合减少6250万美元，其中一至四户家庭贷款减少9820万美元，商业贷款增长3910万美元（增幅1.7%）[51] - 贷款净额从2025年12月的81.767亿美元略降至2026年3月的81.142亿美元[69] - 截至2026年3月31日，贷款总额为81.39亿美元，加权平均利率为4.42%[78] 业务线表现：商业贷款 - 贷款组合中，商业贷款（包括商业地产、工商贷款和商业建筑贷款）平均余额为22.97亿美元，占总贷款28.1%，平均收益率为5.91%[74] - 2026年前六个月商业贷款平均余额为22.4286亿美元，同比增长37.9%，平均收益率从5.76%上升至5.96%[75] - 商业贷款总额为23.18亿美元，占总贷款组合的28.5%，加权平均利率为5.97%[78] - 2026年第一季度，商业贷款新增发放额为1.24亿美元，加权平均利率6.45%，加权平均LTV为63%，加权平均DSCR为1.86倍[85] - 2026年第一季度，商业贷款拨付额为1.07亿美元，加权平均利率6.49%[87] 业务线表现：一至四户家庭贷款 - 一至四户家庭贷款总额为57.08亿美元，占总贷款组合的70.1%，加权平均利率为3.73%[78] - 2026年第一季度，一至四户家庭贷款新增发放和再融资额为5920.7万美元，加权平均利率5.86%，平均LTV为73%[83] - 截至2026年3月31日，公司有一至四户家庭贷款和再融资承诺总额为3750万美元，加权平均利率为5.89%[82] - 截至2026年3月31日，一至四户家庭贷款组合中，自营贷款平均信用评分为770，平均LTV为57%[81] 业务线表现：商业房地产与建筑贷款 - 截至2026年3月31日，商业房地产和建筑贷款总额为23.91751亿美元，其中未偿还本金20.85564亿美元，未拨付金额3.06187亿美元[88] - 贷款组合加权平均利率为5.98%，较2025年12月31日的5.95%略有上升[88] - 酒店贷款为最大单一类别，未偿还本金6.29684亿美元，占总未偿还本金的30.2%[88][96] - 非业主自用（投资性）商业地产贷款未偿还本金13.62062亿美元，加权平均贷款价值比（LTV）为63%，偿债覆盖率（DSCR）为1.62倍[90] - 2026年第二至第四季度预计拨付的未拨付款项及承诺总额为2.84548亿美元，加权平均利率在6.26%至6.67%之间[92] 业务线表现：商业与工业贷款 - 商业与工业贷款总额为2.893亿美元，加权平均利率6.74%，加权平均偿债保障比率3.35x[101] - 商业与工业贷款的最大客户关系总额为8470万美元，占该贷款组合的29%[103] - 商业与工业贷款按用途划分，营运资金贷款占比最大，总额1.574亿美元，加权平均偿债保障比率4.69x[101] - 商业与工业贷款按地域划分，堪萨斯州占比最大，总额2.275亿美元[102] - 商业与工业贷款承诺总额为3660万美元，加权平均利率6.83%[100] 业务线表现：贷款组合质量与信贷风险 - 信贷损失拨备为240万美元，较上季度的110万美元增加，主要与一项非应计商业贷款关系建立400万美元的特定估值准备有关[23] - 当期信贷损失拨备为350万美元，显著高于上年同期的67.7万美元，主要原因是为一项非应计商业贷款建立了400万美元的特定估值准备[40] - 2026年第一季度信贷损失拨备为237.2万美元，较上一季度的110.6万美元增加114.5%[72] - 2026年第一季度，因一项商业房地产贷款关系抵押品估值下调，公司计提了400万美元的特定估值准备[111] - 2026年第一季度，公司计提了206.4万美元的信贷损失拨备[119] 业务线表现：资产质量指标 - 截至2026年3月31日，逾期90天或以上或处于止赎状态的贷款总额为1344.1万美元，占总贷款的0.17%[108] - 截至2026年3月31日，非应计贷款总额为5490.8万美元，占总贷款的0.68%[108] - 截至2026年3月31日，不良资产总额为5504.3万美元，占总资产的0.56%[108] - 截至2026年3月31日，被归类为“特别关注”和“次级”的贷款总额分别为3538.0万美元和7142.3万美元[112] - 截至2026年3月31日，贷款信用损失准备（ACL）总额为2659.9万美元，占总贷款应收账款的0.33%[115][117] 业务线表现：信贷损失准备（ACL） - 2026年第一季度，商业房地产贷款的ACL与贷款应收账款比率从2025年12月31日的0.90%上升至1.00%，主要由于上述400万美元的特定估值准备[115][117] - 截至2026年3月31日，ACL对不良贷款的覆盖率为48.44%[119] - 截至2026年3月31日，表外信用风险敞口的准备金为630万美元[117] 业务线表现：证券投资组合 - 截至2026年3月31日，公司证券投资组合总额为7.95659亿美元，其中固定利率证券占比91%[120] - 证券投资组合中，抵押贷款支持证券（MBS）规模为7.91659亿美元，占比99.5%，收益率为5.44%，加权平均剩余期限为4.0年[121] - 截至2026年3月31日的季度，证券投资组合期末余额为8.09566亿美元，较期初余额8.29704亿美元下降2.43%，加权平均收益率从5.48%降至5.44%[123] 业务线表现：存款 - 截至2026年3月31日，存款总额为69.24491亿美元，加权平均利率为2.13%，较2025年12月31日的2.18%和2025年9月30日的2.26%有所下降[124][125] - 存款总额从2025年12月的67.586亿美元增长至2026年3月的69.2449亿美元，季度增长约2.5%[69] - 存款结构显示，定期存款占比最高，达43.5%（30.14125亿美元），但占比连续两个季度下降；无息支票账户占比升至9.7%（6.74415亿美元）[125] - 零售非到期存款总额达34.29464亿美元，占总存款的49.5%，加权平均利率为0.99%；商业非到期存款总额为4.80902亿美元，占比7.0%，利率为1.08%[127] - 截至2026年3月31日，估计有7.792亿美元（约占总存款的11%）为未投保存款，其中约6.458亿美元（约9%）与商业和零售存款账户相关[128] 业务线表现：借款与负债 - 借款从2025年12月的18.299亿美元减少至2026年3月的17.0705亿美元，季度下降约6.7%[69] - 截至2026年3月31日，长期借款（主要为FHLB预付款）总额为17.08648亿美元，加权平均有效利率为3.65%[130] - 在2026年第一季度，公司偿还了4.96168亿美元借款（有效利率3.80%），同时新增了3.75亿美元FHLB借款（有效利率3.81%，加权平均期限2.4年）[133] - 截至2026年第一季度末，借款的加权平均剩余期限（WAM）为1.6年，较期初的1.4年有所延长[133] - 截至2026年3月31日，未来四个季度到期的付息负债总额为25.729亿美元，加权平均重新定价利率为3.49%[136] 业务线表现：利率敏感性 - 截至2026年3月31日，一年内利率敏感性缺口为负7.924亿美元，占总资产的-8.1%，较2025年12月31日的负12.3亿美元（-12.6%）有所改善[138] - 在利率上升200个基点情景下，公司一年期缺口预计将扩大至负10.1亿美元，占总资产的-10.3%；利率下降200个基点情景下，缺口预计收窄至负3.549亿美元，占-3.6%[139] - 付息负债总额为79.599亿美元，加权平均成本为2.64%，加权平均寿命为2.5年[141] - 存款总额为62.501亿美元，加权平均成本为2.36%，其中零售存单成本为3.60%，商业存单成本为3.52%，公共单位存单成本为3.96%[141] - 定期借款总额为17.098亿美元，加权平均成本为3.64%，加权平均寿命为1.6年[141] 管理层讨论和指引 - 公司预计截至2026年6月30日的季度，商业贷款净额将增长约6%，整个财年商业贷款净增长约20%[51] 其他重要内容：资本与流动性 - 截至2026年3月31日，总资产为98.3亿美元，股东权益为10.3亿美元[2] - 截至2026年3月31日，公司拥有43.5亿美元的流动性[52] - 截至2026年3月31日，银行的社区银行杠杆比率为9.5%[58] - 股东权益从2025年12月的10.4132亿美元下降至2026年3月的10.2573亿美元[69] - 总资产从2025年12月31日的97.784亿美元微增至2026年3月31日的98.2908亿美元[69] 其他重要内容：股东回报 - 本季度支付股息1590万美元（每股0.125美元，含0.04美元特别股息），并回购2,155,481股普通股，均价7.16美元/股[6] - 2026年1月1日至4月22日期间，公司以2240万美元回购股票[2] - 自2010年12月完成第二步转换至2026年3月31日，已通过股息（15.9亿美元）和回购（4.716亿美元）向股东返还20.6亿美元[15] - 截至2026年3月31日的六个月，公司以平均每股7.00美元回购了453.2114万股普通股，总金额3170万美元[59] - 截至2026年3月31日的六个月，公司支付了总计2690万美元的现金股息，每股0.210美元[60]

财务数据关键指标变化：收入与GMV - 公司2026年第一季度合并收入为7.427亿美元，较2025年同期的6.684亿美元增长11.1%[235] - 公司2026年第一季度总收入为7.427亿美元，同比增长11.1%[247] - 公司2026年第一季度总商品交易额(GMV)为8.05638亿美元，较2025年同期的5.21825亿美元增长54.4%[237] 财务数据关键指标变化：利润与现金流 - 公司整体运营利润为6531万美元，同比增长15.9%，但净利息支出增至1839万美元，同比上升84.6%[247][253] - 经营活动产生的现金流为1.717亿美元，同比减少3820万美元[265] - 投资活动使用的现金流为3.859亿美元，同比增加3.818亿美元，主要由于收购Purchasing Power净支付现金3.918亿美元[266] - 融资活动使用的现金流为1510万美元，包括借款收益5.462亿美元，债务偿还5.411亿美元及支付股息560万美元[267] 业务线表现：Progressive Leasing - Progressive Leasing部门收入因租赁资产总额减少而下降5470万美元[235] - Progressive Leasing的GMV为3.9297亿美元，同比下降2.2%[237] - Progressive Leasing部门租赁收入和费用为5.969亿美元，同比下降8.4%，税前利润为5196万美元，同比增长6.9%[248][249] - Progressive Leasing的租赁资产核销准备金占租赁收入的比例为7.3%[231] - Progressive Leasing的租赁商品核销拨备降至4365万美元，占租赁收入比例从7.4%降至7.3%[247][251] - Progressive Leasing毛利率为31.5%，同比提升220个基点，主要因宏观经济环境导致客户延长租期而非选择提前购买[249][250] - Progressive Leasing以650万美元现金出售了一组已核销租赁应收账款，确认了650万美元的收益[252] 业务线表现：Four - Four部门收入因BNPL交易增长而增加2050万美元[235] - Four的GMV为2.7999亿美元，同比大幅增长133.6%[237] - Four部门收入增长显著，总收入为3497万美元，同比增长142.3%，税前利润为1139万美元，同比激增478.2%[248][258] - Four部门商品交易总额（GMV）为2.8亿美元，同比增长133.6%，信贷损失拨备占收入比例从28.7%改善至27.4%[258][259] 业务线表现：Purchasing Power - 收购的Purchasing Power部门在2026年第一季度贡献了1.071亿美元收入[235] - Purchasing Power的GMV为1.32678亿美元（因收购首次计入）[237] - Purchasing Power部门（2026年1月2日收购）第一季度贡献总收入1.071亿美元，但产生750万美元的税前亏损[248][255] 收购与资产债务影响 - 公司收购Purchasing Power的现金对价为4.242亿美元，该部门另有约3.386亿美元的非追索性融资债务[228] - 现金及现金等价物减少2.394亿美元，从3.088亿美元降至6940万美元，主要由于收购Purchasing Power支付的现金对价[263] - 应收账款净额增加3.134亿美元，主要由于收购Purchasing Power带来的应收款组合[263] - 商誉及无形资产净额增加4.178亿美元，反映收购Purchasing Power的初步购买会计处理[263] - 截至2026年3月31日，公司拥有现金6940万美元，循环信贷额度可用额度3.5亿美元，总债务9.437亿美元[264] - 总债务净额增加至9.361亿美元（2025年12月31日为5.949亿美元），主要受收购融资、被收购方资产支持债务及新证券化债务发行推动[280] - 资产支持债务总额为2.914亿美元（扣除未摊销债务发行成本）[278] - 利率每变动1%，公司年度利息费用将相应变动约120万美元[294] 其他财务数据：成本、费用与税务 - 公司整体信贷损失拨备增至2417万美元，主要由于Four业务增长及收购Purchasing Power，而Progressive Leasing的租赁商品核销拨备降至4365万美元，占租赁收入比例从7.4%降至7.3%[247][251] - 公司有效所得税率从2025年第一季度的26.8%下降至2026年第一季度的23.9%，主要由于股票薪酬归属带来的离散税收优惠[260]